Амортизаційна політика організації

Прогнозування величини стабільної частини залишків на рахунках, крім аналізу клієнтської бази, може здійснюватися на основі статистичного аналізу часового ряду величин залишків.

Врахування факторів кредитного та ринкового ризиків

Залежність вартості фінансових інструментів від факторів кредитного та ринкових ризиків також робить істотний вплив на величину ризику ліквідності фінансового портфеля кредитної організації. Збільшення обсягу неповернення кредитів, зниження ринкової вартості цінних паперів, несприятливі зміни ринкових процентних ставок і курсів валют і інші подібні фактори можуть призводити до появи істотних розривів ліквідності, і до збільшення величини ризику ліквідності кредитної організації. урахуванням впливу факторів кредитного та ринкових ризиків.
Застосування даного підходу дозволяє врахувати вплив цих факторів ризиків і на величину ризику ліквідності, що, у свою чергу, дозволяє використовувати методи сценарного аналізу (стрес-тестування) для оцінки потенційного впливу на ризик ліквідності ряду різних змін факторів ризику, які відповідають винятковим, але цілком імовірним подій, в загальному вигляді не піддається прогнозуванню.
Застосування методів стрес-тестування для аналізу ризику ліквідності дозволяє використовувати різні сценарії не тільки з урахуванням можливих змін факторів кредитного та ринкових ризиків, а й з урахуванням можливого дострокового погашення та виконання частині строкових активів і зобов'язань, відтоку коштів з рахунків "до запитання" та інших можливих негативних наслідків таких змін. Подібні сценарії можуть бути також використані для оцінки потенційних збитків кредитної організації, які вона може понести в результаті реалізації ризику втрати ділової репутації та країнових ризиків.

Оцінка показника VaR фінансового портфеля з урахуванням ризику ліквідності

Оцінка величини ризику ліквідності, яка включає в себе наведену вартість можливих витрат на підтримку платоспроможності на заданому часовому горизонті Т, також може бути включена в оцінку величини прогнозованого фінансового результату банківського портфеля. У цьому випадку, застосування методу стохастичного моделювання дозволяє оцінити величину показника VaR фінансового портфеля кредитної організації, в тому числі і з урахуванням оцінки величини ризику ліквідності. Необхідні статистичні параметри і дані для прогнозування значень факторів ризику визначаються на підставі статистичного аналізу даних за вибраний період аналізу.
70. Роль міжнародних фінансових організацій у становленні ринкових відносин в Росії.
Міжнародні валютно-фінансові організації створюються шляхом об'єднання фінансових ресурсів країнами - учасниками для рішення визначених задач в області розвитку економіки. Цими задачами можуть бути: 1. операції на міжнародному валютному і фондовому ринку з метою стабілізації і регулювання світової економіки, підтримки і стимулювання міжнародної торгівлі; 2. міжнародні кредити - кредити на здійснення держ. проектів і фінансування державного дефіциту; 3. інвестиційна діяльність - кредитування в області міжнародних проектів; 4. інвестиційна діяльність в області внутрішніх проектів.
Як приклади міжнародних фінансових організацій можна назвати: Банк міжнародних розрахунків, Міжнародний банк реконструкції та розвитку, Міжнародна асоціація розвитку, Європейський інвестиційний банк, Міжнародний валютний фонд. Світовий банк, Європейський банк реконструкції та розвитку, Міжнародна фінансова корпорація.
РФ дедалі більше входить у світове господарство. Вона стала членом МВФ, групи МБРР, Європейського банку реконструкції та розвитку і повинна вступити до СОТ. У зв'язку з цим, важлива роль належить валютно-фінансового механізму зовнішньоекономічних зв'язків та формі організації міжнародних валютних відносин, закріпленої міждержавними угодами.
71. Роль ринку цінних паперів в залученні довгострокових ресурсів підприємствами РФ.
Сучасні тенденції розвитку російського фондового ринку відстають динаміки зростання інших сегментів економіки, формування внутрішніх інвестиційних ресурсів, потреби їх перерозподілу на цілі економічного зростання. Інвестиційний процес, що зародився в нашій країні в епоху переходу до ринкової системи господарювання, в більшій мірі носить хаотичний характер. З одного боку існує зростаюча економіка країни, яка б вимагала в оновленні основних фондів з метою модернізації і розвитку виробництва, з іншого, економічна нестабільність, що змушує населення зберігати грошові заощадження в об'єктах мало схильних інфляційним процесам. Тим самим обмежується перетік вільних грошових ресурсів на цілі довгострокового інвестування коштів в економіку. Російський інвестиційний процес не спрямований на використання внутрішніх джерел інвестицій, що в кінцевому підсумку призводить до надмірного накопичення грошових коштів населенням і відсутності довгострокових ресурсів у банківському секторі. Динамічно розвивається виробничому комплексу необхідні довгострокові грошові ресурси для реалізації комплексних інвестиційних програм, спрямованих на модернізацію виробництва. За період 1991-2004 рр.. зниження інвестицій склало, за даними державної статистики, майже 70%. Настільки стрімке зниження інвестиційної активності призвело до швидкого зносу більшої частини основних фондів підприємств. Перехід України до ринкової системи господарювання повинен забезпечувати тісний взаємозв'язок джерел інвестицій та об'єктів їх акумулювання з метою розвитку виробничих процесів, спрямованих на прискорення економічного розвитку всієї країни. Взаємодія повинна бути звернена на фондовий ринок. Динамічний розвиток виробничого сектора може бути досягнуте за допомогою фінансування довгострокових інвестиційних проектів, яке можна забезпечити шляхом виходу на фондовий ринок. Первинне розміщення цінних паперів акціонерних товариств з використанням відкритого розміщення їх на фондових біржах дозволить подолати протиріччя, пов'язані з накопиченням зайвої готівки і пошуками інвестиційних ресурсів. Все це обумовлює актуальність дослідження залучення інвестицій російськими акціонерними товариствами за допомогою фондового ринку зокрема операцій з акціями. 1. У результаті розміщення акцій на біржі акціонерні товариства набувають статусу публічних компаній, що приводить до придбання конкурентних переваг, які полягають у формуванні кредитної історії, залучення довгострокових інвестицій, перспектив виходу на світовий фінансовий ринок. 2. Після фінансових потрясінь кінця 90-х, а також у зв'язку з необхідністю виходу економіки країни на якісно новий рівень розвитку роль ринку цінних паперів посилюється при перерозподілі інвестиційних ресурсів за допомогою використання інструментів фондового ринку на цілі інвестування реального сектора економіки за рахунок операцій з акціями акціонерних товариств. 3. В умовах значного накопичення готівкових грошових коштів населенням країни, а також низького рівня розвитку банківського сектора, що проявляється у відсутності у банків можливостей довгострокового кредитування інвестиційних проектів, вихід акціонерних товариств на ринок цінних паперів стає реальною можливістю подальшого залучення більш масштабних фінансових ресурсів. Первинне розміщення цінних паперів через фондову біржу, а також вихід компаній на світовий фінансовий ринок за допомогою випуску ADR (Американських депозитарних розписок) третього рівня обумовлює подальший розвиток акціонерного товариства. 4. У результаті розвитку акціонерного суспільства зростає потреба в розширенні можливостей залучення додаткових інвестицій, що обумовлює створення акціонерним товариством «публічною» компанії, знижуючи вартість подальшого залучення акціонерного і боргового капіталу.
72. Ринок ЦП в Росії: основні характеристики, склад професійних учасників.
Економічні відносини з приводу випуску, розміщення та обігу цб. Функції: 1. загальноринкові (комерційна - отримання прибутку, ценообразующая - впливає на ціни, інформаційна - інформація про предмети та об'єктах торгівлі, регулююча - ринок створює правила торгівлі). 2. специфічні (перерозподільна - гроші між сферами економіки, фінансування держ бюджету без емісії грошей, хеджування - страхування ризиків учасників ринку за допомогою похідних цб - ф'ючерси, опціони - і спеціальних угод).
Професійні учасники: 1. продавці (емітенти). 2. професійні посередники (дилери, брокери). 3. покупці (інвестори). 4. організації, що забезпечують функціонування ринку (біржа, банки, депозитарії, реєстратори). 4. органи регулювання та контролю.
73. Ринкові ризики: сутність, методи оцінки.
Ринковий ризик являє собою можливість втрат, пов'язаних з несприятливими рухами фінансових ринків. Ринковий ризик має макроекономічну природу, тобто джерелами ринкових ризиків є макроекономічні показники фінансової системи - індекси ринків, криві процентних ставок і т.д.
Основними видами ринкових ризиків є:
· Валютні ризики - ризики втрат, пов'язаних з несприятливою зміною курсів валют;
· Процентні ризики - ризики втрат, пов'язаних з несприятливою зміною процентних ставок;
· Цінові ризики - ризики втрат, пов'язаних з несприятливою зміною цінових індексів на товари, корпоративні цінні папери.
Ключовим поняттям, використовуваним для оцінки та управління ринковими ризиками є волатильність (випадкова складова зміни ціни фінансового інструменту. Зміна ціни r = m + vm - середня зміна ціни (постійна величина), v - волатильність. Тобто це випадкова величина або тимчасової ряд ). Оцінка волатильності фінансових індексів і інструментів є основним елементом найбільш популярного підходу до оцінки ринкових ризиків - VaR-оцінки ризиків.
74. Система безготівкових розрахунків: роль, елементи. Форми безготівкових розрахунків.
Безготівкові розрахунки - розрахунки, що здійснюються між ФЛ і ЮЛ без застосування cash шляхом переказу коштів через банк з розрахункового рахунку платника на рахунок їх одержувача. Зменшує обсяг грошової маси в обороті, зручність - не треба тягати великі обсяги cash. 1. Розрахунки платіжними дорученнями. 2. Розрахунки по інкасо (в безакцептному порядку списуються суми по інкасовому дорученням). 3. Акредитиви (умовне грошове зобов'язання, прийняте банком за дорученням платника, провести платіж на користь одержувача коштів за пред'явленням документів, що задовольняють умову акредитива). 4. Чеками (чекова книжка).
75. Система валютних курсів: види курсів та їх роль в економіці.
Пряме котирування - кількість національної валюти за одну одиницю чужої. У більшості країн курси іноземних валют виражаються в національній валюті. Це так звана система прямих котирувань. Приміром, у Німеччині один долар США ($) буде прирівняний до певної кількості марок ФРН (DM), а в Нью-Йорку одна німецька марка буде прирівняна до визначеної кількості центів (або доларів, якщо курс марки досить високий). Зворотне котирування - кількість чужої валюти за одиницю національної. Крос-курси. Це співвідношення між двома валютами, яке витікає з їх курсу по відношенню до курсу третьої валюти. При операціях на світовому ринку часто використовуються крос-курси з доларом США, тому що долар США є не тільки основною резервною валютою, але і валютою операції в більшості валютних операцій. Всі розрахунки по крос-курсам, зв'язані по долару, визначаються розподілом: DEM / CHF = USD / CHF: USD / DEM. Всі розрахунки по крос - курсів, пов'язані з фунт стерлінгом, визначаються множенням: GBP / DEM = GBP / USD г USD / DEM. Спот-курс. Це ціна валюти однієї країни, виражена у валюті іншої країни, встановлена ​​на момент укладання угоди, за умови обміну валютами банками-контрагентами на другий робочий день з дня укладання угоди. Спот-курс відображає, наскільки високо оцінюється національна валюта на момент проведення операції за межами даної країни. Взагалі ж існує два полярно протилежних варіанти системи валютних курсів: 1. система гнучких, або плаваючих, курсів, при якій курси обміну національних валют один на одного визначаються попитом і пропозицією; 2. система жорстко фіксованих валютних курсів, при якій змін валютних курсів у результаті коливань попиту і пропозиції перешкоджає державне втручання.
76. Система валютних операцій.
Відповідно до ФЗ до валютних операцій відносяться: операції, пов'язані з переходом права власності та інших прав на валютні цінності, пов'язані з використанням як засобу платежу іноземної валюти або цб в іноземній валюті; ввезення і пересилання в РФ, вивезення та пересилання з РФ валютних цінностей; здійснення мн грошових переказів. Чинним законодавством у сфері валютного регулювання валютні операції поділяються за своїм змістом на поточні та пов'язані з рухом капіталу. Поточні - отримання і надання фінансових кт на строк не більше 180 днів, переклади в / з РФ%, дивідендів та інших доходів за вкладами, інвестицій та кт, пов'язаних з рухом капіталу, переклади в / з РФ сум з / п, пенсій, аліментів , спадщини та інших аналогічних операцій. З рухом капіталу - прямі інвестиції, портфельні інвестиції, надання й одержання відстрочки платежу на строк більше 90 днів з експорту та імпорту, інші валютні операції, які не є поточними. Валютні операції можуть здійснюватися резидентами і нерезидентами РФ, вони здійснюються в порядку, визначеному ЦБ РФ.
77. Стан оборотних активів і фінансова стійкість ХС.
Авансована у грошовій формі вартість, що приймає в процесі планомірного кругообігу засобів форму оборотних фондів і фондів обігу, необхідна для підтримки безперервності кругообігу і повертається у вихідну форму після його завершення. Джерела поповнення: власні (забезпечують мінімальні потреби в оборотних коштах) і позикові (тимчасова додаткова потреба в оборотних коштах). Платоспроможність визначає можливість ХС своєчасно розплачуватися за короткостроковими зобов'язаннями за допомогою ліквідних оборотних активів і одночасно продовжувати безперебійну діяльність. Це передбачає, що оборотні активи у формі дебіторської заборгованості і частини ліквідних запасів можуть бути перетворені на грошові кошти, достатні для погашення короткострокових боргів. + Різниця між вартістю ліквідних оборотних активів і величиною короткострокової заборгованості повинна бути не менше вартості запасів, необхідних для продовження безперебійної роботи. Основний показник, що характеризує платоспроможність ХС, - коефіцієнт загальної ліквідності.
КЛ = (Запаси + дебіторка + Гроші) / кредиторка.
Коефіцієнт реальної ліквідності - запаси ліквідні, дебіторка ліквідна. Хс платоспроможне, якщо Запаси + дебіторка + Гроші> Запаси необхідні + кредиторка.
78. Вартість компанії: поняття, методи оцінки, фактори росту.
В даний час в різних виданнях і публікаціях представлені різні точки зору з проблеми оцінки ринкової вартості компанії, оцінці вартості акцій компанії, цілях і областях застосування цих критеріїв розвитку компаній. Ринкова вартість будь-якого активу є та ціна, яку інвестор (покупець) готовий заплатити за цей актив. Інвестора, який розглядає можливість його придбання, цікавить, що дасть використання активу в майбутньому, який грошовий потік генерується активом, як він розподілений в часі і яка волатильність цього грошового потоку. Використання двох основних фінансових концепцій: тимчасової вартості грошей і зв'язку ризику з прибутковістю, - дозволяє визначити очікування інвестора як дисконтований вільний грошовий потік, що генерується даними активом у майбутньому:
(1)
де FCF-значення вільного (free) грошового потоку (cash flow) у прогнозному періоді, i - ставка дисконтування, t - інтервал періоду прогнозування (експлуатації активу).
Дана формула може застосовуватися для оцінки будь-якого активу і компанії в цілому.
Перед оцінювачем або інвестором, який виконує оцінку активу або компанії, завжди стоять дві основні проблеми - як правильно здійснити прогноз вільного кеш-фло і як врахувати всі можливі ризики, супутні використання активу або функціонування компанії (і що відображаються у ставці дисконтування) на всьому прогнозному періоді.
Вільний потік грошових коштів, створюваний у результаті операційної діяльності та інвестиційних рішень компанії, еквівалентний потоку грошових коштів, які можуть бути направлені її інвесторам. У цьому сенсі не прибуток, не грошовий потік як баланс надходжень і платежів, а саме здатність компанії створювати вільний грошовий потік є найважливішою детермінантою її економічної вартості.
Для країн з ринковою економікою характерні високі макроекономічні ризики (нестабільність і високий рівень інфляції, макроекономічна нестабільність, держконтроль за рухом капіталу, зміни в політиці чи державне регулювання, слабкий механізм бухгалтерського контролю і корупція). Щоб включити ці ризики в грошові потоки рекомендується розробити кілька сценаріїв розвитку макроекономічної ситуації в країні з прив'язкою її параметрів до основних складових грошового потоку компанії. Результати оцінки дисконтованого потоку FCF зважуються по кожному сценарієм і розраховується зважена за ймовірністю вартість компанії.
При оцінці вартості акціонерного капіталу (і відповідно акцій) замість вільного грошового потоку (FCF) розглядається залишковий (residual) грошовий потік:
СF _r = FCF - (витрати на обслуговування позикового капіталу), і вартість акціонерного капіталу визначається за формулою:
(14)
Як зазначалося вище, поряд з проблемою прогнозування потоку FCF при оцінці вартості компанії виникає і проблема обгрунтованого вибору ставки дисконтування (i). В економічному сенсі це необхідна ставка прибутковості за наявними альтернативним варіантам інвестицій з порівнянним рівнем ризику на дату оцінки. Існують різні методи розрахунку ставки дисконтування в залежності від того, яка складова всього інвестованого в компанію капіталу підлягає оцінці: якщо оцінюється власний капітал (для акціонерних товариств - акціонерний капітал або акції), найчастіше використовують аналітичну модель CAPM (оцінки вартості капітальних активів), метод кумулятивного побудови та експертно-евристичні методи; при оцінці вартості всієї фірми - метод розрахунку середньозваженої вартості капіталу компанії (WACC). При цьому під капіталом компанії розуміється вся балансова вартість пасивів компанії, включаючи короткострокову кредиторську заборгованість, частка якої в структурі пасивів вітчизняних компаній складає в даний час не менше 30-40%.
Використання аналітичних моделей розрахунку ставки дисконтування при оцінці вартості акціонерного капіталу не завжди коректно відображає дійсність і вимагає експертної коригування.
79. Стратегія формування капіталу компанії. Сучасні джерела довгострокового фінансування компанії.
По об'єкту інвестування розрізняють оборотний і основний капітал. Основний капітал є тією частиною використовуваного фірмою капіталу, який інвестований в усі види позаоборотних активів. Оборотний капітал - це частина капіталу фірми, інвестованого в оборотні активи фірми. Функціонуючи в процесі кругообігу всього капіталу, оборотний капітал безпосередньо бере участь у процесі виробництва продукції - процесі створення нової вартості. При цьому співвідношення основного і оборотного капіталу впливає на величину одержуваного прибутку. Оборотний капітал обертається швидше, ніж основний. Тому зі збільшенням частки оборотного капіталу в загальній сумі авансируемого капіталу час обороту всього капіталу скорочується, а, отже, збільшується і можливість зростання нової вартості, тобто прибутку.
Метод прямого рахунку передбачає обгрунтований розрахунок запасів по кожному елементу оборотних коштів з урахуванням усіх змін у рівні організаційно-технічного розвитку підприємства, транспортуванні ТМЦ, практиці розрахунків між підприємствами.
Узагальнюючим показником ефективності використання оборотного капіталу є показник його рентабельності, що розраховується як відношення прибутку від реалізації або іншого фінансового результату до величини оборотного капіталу. Цей показник характеризує величину прибутку, одержуваної на кожен рубль оборотного капіталу. Часто оцінка ефективності використання оборотного капіталу здійснюється через показник його оборотності, що відображає загальний час обороту або тривалість одного обороту в днях, і швидкість обороту.
80. Страхування в сучасній економіці Росії: сутність, функції, види.
Система економічних відносин, що виникає при утворенні спеціального фонду коштів і його використання для відшкодування збитків, завданих майну стихійними лихами та ін несприятливими чинниками. Страховик - спеціальна організація, яка відає створенням та використанням страхового фонду. Страхувальник - ФО або ЮО, що вносять встановлені платежі до цього фонду. Функції: 1. ризикова (без ризику немає страхування). 2. розподільна. 3. ощадна / накопичувальна (тільки при страхуванні життя). 4. Попереджувальна (профілактичні заходи щодо зменшення ризику). Види: 1. особисте: життя (дітей до повноліття, дітей до одруження, змішане, додаткової пенсії), від НС (працівників від НС на виробництві, пасажирів, індивідуальне від НС), медичне (обов'язкове і добровільне). 2. Майнове (майна ЮЛ, ФЛ, сільгосп підприємців). 3. Відповідальності перед 3ми особами (ОСАГО, ГО перевізника, ГО підприємств-джерел підвищеної небезпеки, професійної відповідальності, за невиконання договірних зобов'язань).
81. Страховий ринок: структура, функції, учасники.
Страховий ринок - частина фінансового ринку, де об'єктом купівлі-продажу виступає страховий захист, формується попит і пропозиція на неї. Головною функцією страхового ринку є акумуляція та розподіл страхового фонду з метою страхового захисту суспільства.
Об'єктивна необхідність виникнення та розвитку страхового ринку зумовлюється наявністю суспільної потреби на страхові послуги та наявністю страховика, здатного їх задовольнити.
Залежно від критерію, покладеного в основу класифікації страхового ринку, розрізняють інституціональну, територіальну, галузеву та організаційну структури.
Інституційна структура грунтується на розмежуванні приватної, публічної або комбінованої форми власності, на якій створюється страхова організація. Вона може бути представлена ​​акціонерними, корпоративними, взаємними, державними страховими компаніями.
У територіальному аспекті виділяють місцевий (регіональний), національний (внутрішній) та світовий (зовнішній) страхові ринки:
За галузевою ознакою виділяють ринки особистого й майнового страхування. Кожен з них має свою структуру (сегментацію).
Організаційна структура страхового ринку може бути представлена ​​так:
1. Страхове товариство або страхова компанія, де відбувається формування страхового фонду і переплітаються індивідуальні, колективні та групові інтереси. Свої відносини з іншими страховиками економічно відокремлені страхові товариства будують на основі спільного страхування і перестрахування.
2. Страхові товариства можуть об'єднуватись у спілки, асоціації, пули та інші об'єднання для координації діяльності, захисту інтересів своїх членів та здійснення спільних програм, якщо їх утворення не суперечить законодавству. Вони не мають права займатися страховою діяльністю.
3. Товариства взаємного страхування - юридичні особи - страховики, створені відповідно до Закону «Про страхування» з метою страхування ризиків цього товариства. Сплата страхового платежу здійснюється за рахунок чистого прибутку, що залишається в розпорядженні членів товариства, крім випадків, передбачених законодавством. Кожен член суспільства за умови використання ним усіх зобов'язань перед товариством взаємного страхування, незалежно від суми страхового внеску, має право отримати повністю необхідне страхове відшкодування в разі настання страхового випадку.
4. Страхові агенти та страхові брокери-страхові посередники, - через яких страховики здійснюють страхову діяльність. Страхові агенти - громадяни або юридичні особи, які діють від імені та за дорученням страховика і виконують частину його страхової діяльності (укладання договорів страхування, одержання страхових платежів, виконання робіт, пов'язаних з виплатами страхових сум і страхового відшкодування). Страхові агенти є представниками страховика і діють в його інтересах за комісійну винагороду на підставі договору із страховиком; страхові брокери - громадяни або юридичні особи, які зареєстровані в установленому порядку як суб'єкти підприємницької діяльності та здійснюють посередницьку діяльність на страховому ринку від свого імені на підставі доручень страхувальника або страховика.
5. Перестраховують компанії (перестраховики) - організації, які не виконують прямих страхових операцій, а приймають у перестрахування ризики інших страховиків і можуть передавати частину з них у ретроцесію.
6. Департамент страхового нагляду Мінфіну - здійснює нагляд з боку держави з метою дотримання вимоги учасниками страхового ринку законодавства про страхування, ефективного розвитку страхових послуг, запобігання неплатоспроможності страховиків та захисту інтересів страхувальників. Основними функціями Комітету у справах нагляду за страховою діяльністю є:
1) ведення єдиного державного реєстру страховиків (перестраховиків);
2) видача ліцензій на провадження страхової діяльності;
3) контроль над платоспроможністю страховиків щодо виконання їх страхових зобов'язань перед страхувальниками;
4) встановлення правил формування, розміщення та обліку страхових резервів;
5) розробка нормативних та методичних документів з питань страхової діяльності;
6) узагальнення практики страхової діяльності, розробка та надання в установленому порядку пропозицій щодо розвитку і вдосконалення законодавства України про страхову діяльність;
7) участь у здійсненні заходів щодо підвищення кваліфікації кадрів для страхової діяльності.
82. Структура і джерела доходів ФБ.
Податкові доходи: 1. Федеральні податки і збори. Перелік і ставки яких визначаються податковим законодавством РФ, а пропорції їх розподілу в порядку бюджетного регулювання між бюджетами різних рівнів бюджетної системи РФ затверджуються федеральним законодавством про ФБ на черговий фінансовий рік. 2. Мита, збори та інші митні платежі. 3. Держ мита відповідно до законодавства РФ.
Неподаткові доходи: 1. Доходи від продажу і використання майна, що знаходиться в держ власності - у порядку та за нормами, встановленими ФЗ та іншими нормативними та правовими актами органів державної влади РФ. 2. Доходи від платних послуг, що надаються бюджетними установами, що перебувають у віданні держ влади РФ. 3. Частина прибутку унітарних підприємств, створених РФ, що залишається після сплати податків та інших обов'язкових платежів - у розмірах, встановлених Урядом РФ. 4. Прибуток Банку Росії - за нормативами, встановленими ФЗ. 5. Доходи від ЗЕД. 6. Доходи від реалізації гос запасів і резервів. Головним джерелом доходів ФБ є податкові надходження. Найбільш вагомі надходження - ПДВ і акцизи - більше 35% всіх доходів бюджету. Податок на прибуток - понад 13%. Податки на зовнішньоекономічні операції - 14%. Неподаткові доходи становлять близько 7%, в їх числі: доходи від держ власності, продажу держ майна, реалізації гос запасів, ЗЕД. Надходження від цільових бюджетних фондів - 9% (федеральний дорожній фонд, екологічний фонд, фонд розвитку митної системи та ін.)
83. Структура та методи складання звіту про рух грошових коштів ХС. Аналіз грошових потоків.
Правила складання звіту встановлені МСФЗ 7 «Звіти про рух грошових коштів». Згідно з ним, звіт повинен містити інформацію про грошові потоки компанії в розрізі операційної, фінансової та інвестиційної діяльності організації. Звіти в частині операційної діяльності можуть складатися прямим і непрямим методом. За фінансової та інвестиційної - тільки прямим. При прямому способі інформація береться з облікових записів компанії (Тупо за звітами і внутрішніх даних. Трудомістко, складно відокремити внутрішньохолдингові потоки і рухи типу банк-каса) або шляхом коригування статей звіту (зі звіту про прибутки та збитки виключаються не грошові статті, і враховується зміна активів, капіталу та зобов'язань).
При непрямому методі чистий прибуток / збиток коригується з урахуванням результатів операцій не грошового характеру, будь-яких відстрочок і нарахувань минулих і майбутніх операційних грошових надходжень платежів та статей доходів / витрат, пов'язаних з інвестиційними і фінансовими потоками. Метод розкриває рух грошових коштів від операційної діяльності, а валові надходження і вибуття грошових коштів не аналізуються і не класифікуються за статтями. Коригування чистого прибутку схожі на коригування доходів і витрат на суми, розраховані за касовим методом при побудові звіту про рух грошових коштів прямим методом.
Для складання звіту про рух грошових коштів МСФЗ рекомендує використовувати прямий метод, тому що він дозволяє отримати інформацію, необхідну для оцінки майбутніх потоків грошових коштів. Він простіше непрямого, а втрати якості при цьому мінімальні.
84. Сутність і функції грошей. Грошова маса. Грошові агрегати.
Це специфічний товар, що виражає загальний еквівалент. Має 3 властивості: загальної обмінності, мінової вартості, матеріалізації загального робочого часу. Функції: засіб обігу (мінова вартість), засіб утворення накопичення (гроші випадають з обігу у вигляді накопичення на рахунках у банках і в cash), засіб платежу, світові гроші. Грошова маса - сукупність купівельних, платіжних і накопичувальних коштів, яка обслуговує економічні зв'язки, що належить ФО, ЮО і гос-ву. Кількісний показник руху грошей. Грошові агрегати: М0 - cash. M1 - M0 + кошти на розрахункових, поточних і спеціальних рахунках ХС, депозити ФО «до запитання» у КБ. М2 - М1 + строкові вклади ФО у КБ. М3 - М2 + сертифікати та облігації держ позики. М4 - М3 + депозити в іноземній валюті, розраховані в рублевому еквіваленті.
85. Сутність і функції фінансів. Роль фінансів в ринковій економіці.
Сукупність або система економічних відносин за освітою, розподілу та використання грошових коштів. Сутність розкривається у функціях: 1. розподільна (розподіляє валовий продукт між різними суб'єктами - ХС, держ і податкові органи). 2. Контрольна (контроль над розподілом ВВП по фондам, або в рамках ХС над розподілом грошових фондів зі сплати податків, інших платежів, їх своєчасністю і правильністю). 3. Регулююча (втручання гос-ва через податки і держ кт у процес виробництва). Ринкова економіка посилила роль фінансів у функціонуванні ХС, визначила для них нове місце в системі господарювання. Призначенням фінансів є вплив фінансового механізму на поліпшення діяльності ХС. ХС несуть повну відповідальність за своїми зобов'язаннями, вони самі повинні ефективно управляти своїми фінансовими ресурсами.
86. Сутність прибутку як економічної категорії.
Як економічна категорія прибуток підприємства відбиває чистий дохід, створений у сфері матеріального виробництва. На рівні підприємства чистий дохід приймає форму прибутку. Прибуток як економічна категорія виконує певні функції. Прибуток характеризує економічний ефект, отриманий у результаті діяльності підприємства. Наявність прибутку на підприємстві означає, що його доходи перевищують всі витрати, пов'язані з його діяльністю. Прибуток має стимулюючої функцією, одночасно будучи фінансовим результатом і основним елементом фінансових ресурсів підприємства. Частка чистого прибутку, що залишилася в розпорядженні підприємства після сплати податків та інших обов'язкових платежів, повинна бути достатньою для фінансування розширення виробничої діяльності, науково-технічного і соціального розвитку підприємства, матеріального заохочення працівників. Прибуток є одним із джерел формування бюджетів різних рівнів.
87. Сутність, цілі та методи фінансового аналізу.
Щорічно (щокварталу) кожен ХС для нормального функціонування в ринкових умовах має проводити фінансовий аналіз своєї діяльності. Він дозволяє виявити фінансові можливості ХС, своєчасно виявити негативні тенденції розвитку (у т.ч. загрозу банкрутства), виробити заходи щодо поліпшення фінансового стану і вибрати надійного з фінансової точки зору партнера. Предметом вивчення фінансового аналізу є фінансові ресурси та їх потоки. Основною метою - оцінка фінансового стану ХС і виявлення можливостей оптимально ефективного його функціонування. Головним завданням - оптимальне управління фінансовими ресурсами ХС. Практика фінансового аналізу виробила основні методи читання фінансової звітності. Серед них можна виявити: 1. горизонтальний (тимчасовий) аналіз - порівняння кожної позиції з попереднім звітним періодом; 2. вертикальний (структурний) аналіз - визначення структури підсумкових фінансових показників з виявленням позиції кожної статті звітності на результат у цілому; 3. трендовий аналіз - порівняння кожної позиції звітності з рядом попередніх періодів та визначення тренду - основної тенденції динаміки показника, очищеної від випадкового впливу та індивідуальних особливостей звітних періодів. За допомогою тренда формуються можливі значення показників у майбутньому і ведеться перспективний, прогнозний аналіз; 4. аналіз відносних показників і коефіцієнтів - розрахунок коефіцієнтів за даними звітності, визначення взаємозв'язків показників; 5. порівняльний (просторовий) аналіз - внутрішньогосподарський порівняння за окремими показниками фірми, дочірніх фірм, цехів, підрозділів, або міжгосподарське порівняння з конкурентами, середньогалузевими і середніми загальноекономічними даними; 6. факторний аналіз - аналіз впливу окремих факторів (причин) на результуючий показник за допомогою детермінованих чи стохастичних прийомів досліджень. Факторний аналіз може бути як прямим (роздроблення результуючого показника на складові), так і зворотним (окремі елементи з'єднують у результуючий показник).
88. Тенденції розвитку російського валютного ринку.
Початок формування сучасної системи міжнародних валютних відносин (МВО) відноситься до кінця XIX - початку XX ст. Через валютних криз, коливань курсових співвідношень, відмови від золотого запасу. Подальше прогресивний розвиток МВО було обумовлено широкої інтернаціоналізацією господарських зв'язків і формуванням світової системи господарства.
Однією з тенденцій останніх років став масштабний зростання зовнішніх позик російського бізнесу. Всього за два роки приплив позикового іноземного капіталу в недержавний сектор збільшився у 8 разів. У 2001 році він становив 3 млрд. доларів, у 2002-му - вже 12 млрд., а в 2003-му досяг 23 млрд., доларів. Відношення зовнішнього боргу вітчизняних підприємств і банків до ВВП вийшло на рівень 15%, зрівнявшись з показниками таких країн, як Мексика і Польща. Разом з участю в капіталі вітчизняних компаній і реінвестовані доходи накопичений до теперішнього часу обсяг іноземних вкладень в російську економіку досяг 40% ВВП, що відповідає рівню Японії.
Інтенсивне залучення коштів банками і корпораціями призвело до того, що сукупний зовнішній борг країни почав було стискатися в результаті фактичної відмови держави від нових запозичень, з 2002 року знову почав рости. За останні два роки він виріс на 21%, до 174 млрд доларів. При цьому борг приватного сектора більш ніж подвоївся (з 29 млрд доларів в 2001 році до 67 млрд на кінець 2003 року), а держави - скоротився на 6%, до 107 млрд доларів на кінець 2003 року.
Незважаючи на багатовікову історію валютних відносин, тема валютного регулювання досить новою для науці права. У самому загальному сенсі під валютним регулюванням ми розуміємо комплекс цілеспрямованих дій держави щодо формування або зміни сформованих суспільних відносин з приводу валютних цінностей за допомогою застосування юридичних та економічних заходів впливу. Як свідчить світовий досвід, в умовах ринкової економіки поряд з ринковим одночасно здійснюється і державне регулювання міжнародних валютних відносин.
На валютному ринку формуються попит і пропозиція різних валют, і їх курсове співвідношення. Ринкове регулювання підпорядковане закону вартості, а також закону попиту і пропозиції. Дія цих законів в умовах конкуренції на валютних ринках забезпечує відносну еквівалентність обміну валют, відповідність міжнародних валютопотоков потребам світового господарства, пов'язаних з рухом товарів, послуг і капіталів. Крім того, за допомогою цінового механізму і динаміки валютних курсів валютний ринок виступає в ролі оперативного джерела інформації про стан валютних операцій.
10 грудня 2003 р . був прийнятий Федеральний закон N 173-ФЗ "Про валютне регулювання та валютний контроль" (далі - Закон).
89. Точка беззбитковості: поняття, методика розрахунку.
Беззбитковість - це такий режим господарської діяльності підприємства, фірми, приватної особи, при якому доходи, одержувані від діяльності, перевершують витрати, пов'язані з нею, чи рівні їм. Звідси точка беззбитковості (Q критична) представляється як рівень виробництва або іншого виду економічної діяльності, при якому величина виручки від реалізації виробленого товару, послуг дорівнює витратам виробництва та обігу цього товару. Для отримання прибутку підприємство має виробляти кількість продукту, мати обсяг діяльності, що перевищує величину, що відповідає крапці беззбитковості. Якщо ж обсяг нижче відповідного цій точці, діяльність підприємства стає збитковою. Розрахунок на основі принципу беззбитковості виражається, як правило, у ціноутворенні, яке виходить з витрат на виробництво, маркетинг і розподіл товару з урахуванням отримання бажаного прибутку. Існує кілька методів (способів) розрахунку точки беззбитковості. Це: 1. графічний спосіб собівартість-лінія обсягу реалізації та її складові продукції - лінія собівартості - витрати умовно змінні, точка беззбитковості-обсяг реалізованої продукції, разом витрат
-Витрати * умовно постійні, обсяг продукції в натуральному вираженні, збитки запас ** прибуток фінансової стійкості
* При 0 випуску продукції умовно постійні витрати вже є
** Різниця між обсягом фактичного випуску продукції і точкою беззбитковості
2.Расчет в натуральному вираженні умовно постійні витрати на випуск / ціна за - витрати питомі одиницю змінні продукції (тобто на одиницю продукції)
3.Расчет у вартісному вираженні (Реалізована Прод х умовно постійні витрати на випуск) / маржинальний дохід **
РП х умовно пост. витрати на випуск / (РП - умовно змінні витрати на випуск) ** перевищення виручки з продажу над сукупними витратами, що відносяться до певного рівня продажів.
90. Управління фінансовими ризиками: зміст процесу, етапи, методи.
Управління ризиками є ретельно планованим процесом. Завдання управління ризиком входить у загальну проблему підвищення ефективності роботи ХС. Пасивне ставлення до ризику і усвідомлення його існування, замінюється активними методами управління.
Ризик - це фінансова категорія. Тому на ступінь і величину ризику можна впливати через фінансовий механізм. Такий вплив здійснюється за допомогою прийомів фінансового менеджменту і особливої ​​стратегії. У сукупності стратегія і прийоми утворюють своєрідний механізм управління ризиком, тобто ризик-менеджмент. Ризик-менеджмент представляє собою систему управління ризиком і фінансовими відносинами, що виникають в процесі цього управління. Це сукупність методів, прийомів і заходів, що дозволяють прогнозувати настання ризикових подій і вживати заходів зниження - наслідків настання таких подій.
В основі ризику-менеджменту лежать цілеспрямований пошук і організація роботи по зниженню ступеня ризику, мистецтво отримання і збільшення доходу (виграшу, прибутку) у невизначеній господарській ситуації. Кінцева мета ризик-менеджменту полягає в отриманні найбільшого прибутку при оптимальному співвідношенні прибутку і ризику.
Виходячи з цих цілей, основні завдання системи управління ризиками полягають у тому, щоб забезпечити: - виконання вимог з ефективного управління фінансовими ризиками, в тому числі забезпечення схоронності бізнесу учасників корпорації; - належний стан звітності, що дозволяє отримувати адекватну інформацію про діяльність підрозділів корпорації і пов'язаних з нею ризики; - визначення в службових документах і дотримання встановлених процедур і повноважень при прийнятті рішень.
Опції. Прогнозування являє собою розробку на перспективу змін фінансового стану об'єкта в цілому і його різних частин. Організація являє собою об'єднання людей, спільно реалізують програму ризикового вкладення капіталу на основі певних правил і процедур. До цих правил і процедур відносяться: створення органів управління, побудова структури апарату управління, встановлення взаємозв'язку між управлінськими підрозділами, розробка норм, нормативів, методик і т.п. Регулювання є вплив на об'єкт управління, за допомогою якого досягається стан стійкості цього об'єкта в разі виникнення відхилення від заданих параметрів. Регулювання охоплює головним чином поточні заходи щодо усунення відхилень, що виникли. Координація представляє собою узгодженість роботи всіх ланок системи управління ризиком, апарату управління і фахівців. Координація забезпечує єдність відносин об'єкта управління, суб'єкта управління, апарату управління й окремого працівника. Стимулювання є спонукання фінансових менеджерів і інших фахівців до зацікавленості в результаті своєї праці. Контроль являє собою перевірку організації роботи щодо зниження ступеня ризику. Контроль передбачає аналіз результатів заходів щодо зниження ступеня ризику.
Етапи організації ризик-менеджменту. 1. визначення мети ризику і ризикових вкладень капіталу. Будь-яка дія, пов'язане з ризиком, завжди цілеспрямовано. Мета ризику - це результат, який необхідно отримати, тобто отримання максимального прибутку. Етап постановки цілей управління ризиками характеризується використанням методів аналізу та прогнозування економічної кон'юнктури, виявлення можливостей і потреб підприємства в рамках стратегії та поточних планів його розвитку. Необхідно чітко сформулювати "апетит на ризик" і будувати політику управління ризиком на підставі цього. 2. На етапі аналізу ризику використовуються методи якісного та кількісного аналізу. Мета оцінки - визначити прийнятність рівня ризику: "мінімальний ризик", "помірний ризик", "граничний ризик", "неприпустимий ризик". Підставою для віднесення до тієї чи іншої групи є система параметрів, різна для кожного портфеля ризику. Якісна оцінка дається кожній операції, що входить до складу портфеля ризиків і за портфелем в цілому. 3. Зіставлення ефективності різних методів впливу на ризик: уникнення ризику, зниження ризику, прийняття ризику на себе, передачі частини або всього ризику третім особам, яке завершується виробленням рішення про вибір їх оптимального набору. Вибір будь-якого способу поводження з ризиком визначаються конкретним напрямом діяльності організації та ефективністю обраного способу. 4. Завершальний. Результатом даного етапу має стати нове знання про ризик, що дозволяє, при необхідності, відкоригувати раніше поставлені цілі управління ризиком. Тобто формування комплексу заходів щодо зниження ризиків, із зазначенням планованого ефекту від їх реалізації, термінів впровадження, джерел фінансування та осіб, відповідальних за виконання даної програми. 5. Контроль над виконанням наміченої програми, аналіз і оцінка результатів виконання обраного варіанта ризикового рішення.
Результати кожного етапу стають вихідними даними для подальших етапів, утворюючи систему прийняття рішень зі зворотним зв'язком. Це забезпечує максимально ефективне досягнення цілей, оскільки знання, одержуване на кожному з етапів, дозволяє коректувати не тільки методи впливу на ризик, але і самі цілі управління ризиками.
91. Облікова політика ЦБ РФ.
Одним з методів грошово-кредитної політики ЦБ є облікова політика, відповідно до якої при зміні ставки облікового відсотка (ставки рефінансування) КБ зменшують або збільшують обсяг врахованих векселів, що позначається на грошовій масі. Облікова політика (правильніше - переоблікові політика) полягає в тому, що ЦБ переобліковуються комерційні векселі КБ. При необхідності збільшення грошової маси в економіці (кредитної експансії) ЦБ встановлює для банків сприятливі умови обліку векселів. При цьому вони отримують велику суму грошей, яка може бути спрямована в економіку або за допомогою комерційних векселів підприємств, або шляхом видачі кредиту. Пропозиція кредитів зростає, що зменшує його ціну, а, отже, сприяє збільшенню інвестицій і ВНП. В умовах «перегріву» економіки ЦБ змінює умови переобліку векселів у протилежний бік, і комерційним банкам стає вигідніше викупити у нього векселя. Це зменшує грошову масу комерційних банків, а значить, знижується розмір кредитної маси, що підвищує ставку відсотка, зменшує інвестиції і ВНП.
92. Факторинг: поняття, види, організація факторингового обслуговування клієнтів. Форфейтинг.
Факторинг - переуступка банку або спеціалізованої факіорінговой компанії неоплачених боргових вимог (дебіторки), що виникають між ХС в процесі реалізації товарів і послуг на умовах комерційного кт, в поєднанні з елементами бух, інформаційного, збутового, страхового, юридичного та іншого обслуговування фірми-постачальника. Учасники: факторингова компанія або факторинговий відділ банку (спеціалізована установа, яка купує у своїх клієнтів вимоги до покупців), фірма-клієнт (фірма, що укладає факторингову угоду з факторинговою компанією), фірма-позичальник (покупець товару). При цій операції кредитор отримує негайно 70-90% від номінальної вартості рахунків-фактур. Решта - після вирахування% за кт і комісії за послуги факторингової компанії зараховується на заблокований рахунок кредитора. Таким чином факторингова компанія страхується від неплатежу дебітора. Факторинг сприяє прискоренню розрахунків, економить оборотні кошти фірми. Він найбільш ефективний для малих фірм, які страждають від несвоєчасного погашення дебіторки і обмежених в отриманні кт.
Форфейтинг - форма фінансування переважно зовнішньоекономічних операцій фірм шляхом обліку векселів без права регресу. Суть - купівля зобов'язань, що виникають у процесі постачання товару / надання послуг, погашення яких припадає на якийсь час у майбутньому, проти надання певного забезпечення (гарантії іноземного банку). Використовується в 2х видах угод: у фінансових оборудках з метою швидкої реалізації довгострокових фінансових зобов'язань і в експортних операціях для сприяння надходженню cash експортеру, який надав кт іноземному покупцеві. Об'єкти форфейтингових угод - векселі, рахунки дебіторів, відстрочені платежі по акредитиву. Придбання пропонованих до форфейтінгованію боргових або платіжних зобов'язань здійснюється шляхом їх обліку, тобто за допомогою авансового стягування% за весь термін користування кт за заздалегідь встановленої фіксованої облікової ставки. У результаті операції експортер негайно отримує cash і несе відповідальність лише за задовільне виконання своїх зобов'язань з поставки товарів, а інші ризики автоматично приймає на себе форфейтер.
93. ФБ: поняття, функції, структура і роль в економіці країни.
Сукупність бюджетних відносин по формуванню, використанню бюджетного фонду країни. ГБ - грошові відносини, що виникають у держави з ЮЛ і ФЛ з приводу перерозподілу національного доходу у зв'язку з утворенням і використанням бюджетного фонду, призначеного для фінансування народного господарства, соціально-культурних заходів, потреб оборони і держ управління. ГБ виконує розподільну і контрольну функції. Розподільна - розподіляє грошові кошти в залежності від суспільних потреб. Контрольна - контролює надходження грошових коштів до бюджету і порівнює з необхідним обсягом потреб. ГБ велику роль грає у задоволенні соціальних потреб. ГБ є важливим інструментом впливу на розвиток економіки та соціальної сфери.
94. Фінансова глобалізація: поняття, суб'єкти, процеси, тенденції.
Вільний перелив капіталів у результаті об'єднання національних ринків. Тягнуть: лібералізацію діяльності кредитно-фінансових інститутів; уніфікацію національних і банківських систем, їх взаємне проникнення на глобальний фінансовий ринок. Найбільш глобальним є ринок позичкових капіталів - впровадження сучасної інформаційної технології, засобів комунікації та інформації, лібералізація національних ринків, допуск на них нерезидентів, зниження обмежень з перевірки деяких операцій. Результат глобалізації - гігантське зростання фінансових потоків у світі. Річний обсяг валютного ринку - 430 трлн доларів, добовий обсяг - 1,2 трлн. Ринок банківських кредитів - 40 трлн, цб - 20 трлн. Глобалізація кредитних і фондових ринків - обсяг міжнаціональних кредитів зріс у 20 разів, зріс обсяг цб і їх видів. Велика роль належить інституційним інвесторам - ПФ, страх. Фонд, інвестиційні компанії - вони акредитують грошові ресурси і внесок в цб.
Глобалізація здійснюється в 2х напрямках: 1. Міжнародне кредитування; 2. Портфельне інвестування (переважаючий вид фінансових потоків і за обсягом, і за часом), значно перевершують прямі інвестиції і міжнародні кредити. Цей процес відображає сек'юритизації кредитних відносин, які здійснюють все частіше не у формі кредиту, а за допомогою купівлі-продажу цб. Сек'юритизація - заміна традиційних кредитних операцій на операції з цб і активізація роботи банків на фондових ринках. Міжнародний рух капіталів у формі позик, кт, торгівлі цб, валютних операцій - більше міжнародної товарообігу в 50 разів. У сучасних умовах величезне значення набуває інформація (економічна, політична, технічна). Є однією з головних передумов ГФР. Система всесвітніх банківських комунікацій СВІФТ - заснована в 1973 р , Групою країн 250 країн - переклади клієнтів і банків, передача повідомлень та запитів по переказах, позиками, вкладами, проведення за дт і кт, виписки з рахунків. + Оцінки даної системи є: спрощення розрахунків, швидко, висока швидкість платежу, висока ступінь захисту, дешева, закритість інформації.
95. Фінансова система: поняття, елементи, основи побудови.
взаємопов'язані ланки фінансових відносин: державний бюджет, позабюджетні фонди, державний і комерційний кредит, страхові та резервні фонди, фондовий ринок, фінанси підприємств і організацій різних форм власності; сукупність різних сегментів фінансових відносин, кожен з яких має специфіку у формуванні та використанні коштів.
Сукупність відокремлених, але взаємопов'язаних сфер і ланок фінансових відносин, що виникають у різних областях з приводу утворення, розподілу і використання фондів грошових коштів і керованих відповідними органами. ФС складається з 3х рівнів: фінанси ХС (комерційних і некомерційних), держ і муніципальні фінанси (бюджетна система, позабюджетні фонди, держ кт), фінанси домогосподарств.
96. Фінансові інвестиції.
Основне завдання фінансового ринку - трансформувати фінансові заощадження у виробничі інвестиції. Об'єктивною передумовою формування фінансового ринку є розбіжність потреб у грошових коштах у підприємств та наявності джерел для їх задоволення. Фінансові засоби є в наявності у їх власників, а інвестиційні потреби виникають в інших суб'єктів ринкових відносин. Призначення фінансового ринку і складається з посередництва у русі фінансових ресурсів від їх власників (сберегателей) до користувачів (інвесторам). Одним з ресурсів, які мобілізуються на фінансовому ринку, є банківський кредит. При цьому важливе значення для позичальника має рівень облікового відсотка на позичковий капітал, який визначається попитом і пропозицією, величиною відсотка за депозитами, рівнем інфляції, очікуваннями інвесторів щодо перспектив розвитку економіки. Банківські відсотки диференціюються залежно від розмірів та термінів наданих кредитів, їх забезпеченості, форми кредитування, ступеня кредитного ризику та ін Інвестиційними є довгострокові кредити в основні фонди підприємства. Незважаючи на переваги в порівнянні з бюджетним фінансуванням, довгостроковий кредит не одержав поки в Росії широкого поширення. Цей пов'язане із загальною економічною нестабільністю, інфляцією, а також високими процентними ставками, що перевищують рівень прибутковості багатьох підприємств. Інвестиції в даний час обмежуються переважно кредитуванням торгово-закупівельних і посередницьких операцій, рівень прибутковості яких перевищує банківські процентні ставки. Довгостроковий кредит не набув поширення також з-за великого банківського ризику, нерозвиненості належного страхування, а також з-за фінансової неспроможності багатьох підприємств. Мобілізація тимчасово вільних грошових коштів та їх інвестування в різні види витрат здійснюються в основному за допомогою обігу на ринку цінних паперів. Завдяки ринку цінних паперів здійснюється перелив капіталу між галузями і підприємствами, забезпечують фінансування пріоритетних виробничих, науково-технічних і соціальних програм. За допомогою ринку цінних паперів зберігачі отримують можливість брати участь у прибутку комерційних підприємств. Нарешті, ринок цінних паперів дозволяє цивілізованим способом покривати грошовий дефіцит бюджету, бо саме на такому ринку мобілізуються вільні грошові кошти юридичних осіб і громадян для фінансування зростаючих державних витрат. Фінансові активи підприємств є частина необоротних активів, що складається з інвестицій у дочірні, залежні і інші суспільства і організації, державні, муніципальні, корпоративні цінні папери, а також власні акції, викуплені у власних акціонерів і непогашаемие в поточному році. Інвестиції в дочірні, залежні і інші суспільства та організації складаються з пакетів акцій або часток у статутних капіталах цих підприємств. Ці фінансові вкладення (інвестиції) пояснюються не тільки можливістю одержання більш високих доходів, ніж вкладення у власне виробництво, але і можливістю впливати на управління іншими підприємствами. Портфель цінних паперів включає довгострокові і короткострокові цінні папери. Якщо цінні папери купуються з метою їх використання протягом року і більше, то вони відносяться до довгострокових. Якщо цінні папери мають бути погашені в поточному році (облігації, власні акції) або підприємство планує їх продати протягом року, то вони відносяться до короткострокових фінансових вкладень (оборотних активів). Основне завдання портфельного інвестування полягає в поліпшенні умов інвестування, недосяжних з позиції окремо взятого цінного паперу і можливих тільки при їх комбінації. Структура великих портфелів відображає певне поєднання інтересів інвестора, а також консолідує ризики за окремими видами цінних паперів. При вкладенні коштів у короткострокові і довгострокові цінні папери інших емітентів і держави у підприємства виникає необхідність управління портфелем з метою підвищення його прибутковості, ліквідності та мінімізації ризику. Успішно здійснити управління можна за допомогою диверсифікації входять у портфель цінних паперів. Управління портфелем цінних паперів передбачає: * визначення завдань, що стоять перед портфелем, в цілому; * розробку і реалізацію інвестиційної стратегії. Залежно від характеристики завдань, що стоять перед портфелем цінних паперів, їх поділяють на такі типи: 1) портфелі зростання; 2) портфелі доходу; 3) портфелі розвитку і доходу; 4) спеціалізовані портфелі. Тип портфеля характеризує в основному співвідношення прибутку і ризику. Портфелі зростання орієнтовані на акції, що ростуть на фондовому ринку по курсовій вартості. Мета таких портфелів - збільшення капіталу інвесторів. Дивіденди їх власникам виплачуються в невеликому розмірі або не виплачуються взагалі протягом періоду інтенсивного інвестування. У залежності від темпів зростання курсової вартості портфелі зростання поділяються на: * портфелі агресивного зростання; * портфелі консервативного зростання; * портфелі середнього зросту. Портфелі агресивного зростання націлені на максимальний приріст капіталу. Вони включають акції в основному молодих, швидкозростаючих компаній. Інвестиції у цей тип портфеля є досить ризикованими, але можуть приносити і досить високий дохід. Портфелі консервативного зростання є найменш ризикованими серед портфелів зростання. Вони складаються, як правило, з акцій великих, добре розвинутих компаній. Темпи зростання курсової вартості невисокі, але стійкі. Ці портфелі націлені на збереження капіталу. Портфелі середнього росту включають поряд з надійними цінними паперами та ризиковані паперу. Приріст капіталу в них - середній, ступінь ризику - помірна. Портфелі доходу орієнтовані на отримання високих поточних доходів - відсоткових і дивідендних виплат. Ці портфелі складаються з акцій з помірним зростанням курсової вартості і високими дивідендами, облігацій та інших цінних паперів з високими поточними виплатами. Ставлення стабільно виплачуваного доходу до курсової вартості цінних паперів вище середньогалузевого рівня. До портфелів доходу відносяться: * портфелі регулярного доходу; * портфелі дохідних паперів. Портфелі регулярного доходу складаються з високонадійних цінних паперів і приносять середній дохід при мінімальному рівні ризику. Портфелі дохідних паперів формуються з високоприбуткових облігацій корпорацій і цінних паперів, приносять високий дохід. Портфелі розвитку і доходу формуються для зменшення можливих втрат як від падіння курсової вартості, так і низьких дівідендиних і процентних виплат. Одна частина фінансових активів, що входять до складу такого портфеля, приносить його власнику приріст капіталу, інша - дохід. Так, зменшення приросту може компенсуватися збільшенням доходу, і навпаки, збільшення приросту може компенсуватися зменшенням доходу. До портфелів розвитку і доходу відносяться: * збалансовані портфелі; * портфелі подвійного підпорядкування. Збалансовані портфелі припускають збалансованість прибутку і ризику. Вони складаються з цінних паперів з швидкозростаючою курсової вартістю і високодохідних цінних паперів. Як правило, вони містять звичайні і привілейовані акції, а також облігації. У такому портфелі можуть знаходитися і високоризикові цінні папери агресивних компаній, проте отримання високого доходу і фінансові ризики є збалансованими. Портфелі подвійного підпорядкування приносять його власникам високий дохід при зростанні вкладеного капіталу. Включають в себе цінні папери інвестиційних фондів подвійного призначення, які випускають акції, що приносять високий дохід і забезпечують приріст капіталу. У спеціалізованих портфелях цінні папери об'єднуються за такими приватним критеріям, як, наприклад, вид цінних паперів; рівень їх ризику; галузева, регіональна приналежність та ін До спеціалізованих портфелів відносяться: * портфелі стабільного капіталу і доходу; * портфелі короткострокових фондових цінностей; * портфелі довгострокових цінних паперів з фіксованим доходом; * регіональні портфелі; * портфелі іноземних цінних паперів. Портфелі стабільного капіталу і доходу включають, як правило, короткострокові і середньострокові депозитні сертифікати комерційних банків. Портфелі короткострокових фондових цінностей включають державні короткострокові облігації (ДКО), муніципальні короткострокові облігації (МКО), векселі та інші цінні папери. Портфелі довгострокових цінних паперів з фіксованим доходом включають облігації акціонерних компаній і держави. Регіональні портфелі складаються з муніципальних облігацій. Власник може змінювати тип портфеля в залежності від кон'юнктуру фондового ринку і стратегічних цілей інвестора. Основні принципи формування інвестиційного портфеля: безпека, прибутковість, ліквідність вкладень, а також їх зростання. Під безпекою інвестицій мається на увазі страхування від можливих ризиків і стабільність одержання доходу. Безпека досягається на шкоду прибутковості та зростання вкладень. Під ліквідністю розуміється здатність фінансового активу швидко перетворюватися в гроші для придбання нерухомості, товарів, послуг. Ні одна інвестиційна цінний папір не має всіх перерахованих властивостей. Якщо вона надійна, то її прибутковість буде низькою, тому що покупці надійних цінних паперів будуть пропонувати за них реальну ціну. Головна мета інвестора - досягти оптимального співвідношення між ризиком і доходом. Фондовий портфель є оптимальним тоді, коли ризик мінімальний, а дохід від вкладень максимальний. Управління фондовим портфелем включає: 1) формування та аналіз його складу і структури; 2) регулювання його змісту для досягнення поставлених перед портфелем цілей при збереженні необхідного рівня та мінімізації пов'язаних з ним витрат. Цілями управління портфелем можуть бути: * збереження і збільшення капіталу у відношенні цінних паперів зі зростаючою курсовою вартістю; * придбання цінних паперів, які за умовами обігу можуть замінити готівку (векселі); * доступ через придбання цінних паперів до дефіцитної продукції, майнових та немайнових прав ; * розширення сфери впливу власності, створення холдингових компаній, фінансово-промислових груп і інших підприємницьких структур; * спекулятивна гра на коливаннях курсів в умовах нестабільності фондового ринку; * зондування ринку, страхування від зайвих ризиків шляхом придбання державних короткострокових облігацій з гарантованим доходом і т . д. У процесі інвестиційної діяльності цілі вкладника можуть змінюватися, що призводить до зміни складу портфеля. Оновлення портфеля зводиться до перегляду співвідношення між прибутковістю і ризиком входять до нього цінних паперів. За результатами аналізу приймається рішення про продаж певних видів цінностей. Інвестиційна цінний папір продається, якщо: 1) вона не принесла необхідного інвестору доходу, його зростання не очікується в майбутньому; 2) вона не виконала покладену на неї функцію; 3) з'явилися більш прибуткові сфери вкладення власних грошових коштів. При покупці цінних паперів (акцій і облігацій) одного емітента інвестору необхідно виходити з принципу фінансового левериджа. Фінансовий леверидж являє собою співвідношення між облігаціями і привілейованими акціями (префакціям), з одного боку, і звичайними акціями - з іншого: ФО = (Облігації + префакції) / Звичайні акції. Фінансовий леверидж є показником фінансової стійкості акціонерного товариства, що відбивається і на прибутковості портфельних інвестицій. Високий рівень даного показника (більше 0,5) небезпечний для акціонерної компанії, тому що приводить її до нестабільності. Для зниження ризику втрат інвестора застосовується диверсифікація портфеля, тобто придбання ним різних типів цінних паперів. Диверсифікація знижує ризик за рахунок того, що можливі низькі доходи за одним цінним паперах будуть компенсовані високими доходами по іншим фондовим цінностям. Мінімізація ризику досягається за рахунок того, що у фондовий портфель включаються цінні папери широкого кола галузей господарства. Окремі фахівці оцінюють оптимальну величину фондового портфеля від 8 до 15 видів різних цінних паперів. При більшій кількості типів цінних паперів фондовий портфель стає важкокерованими. Методом розрахунку оптимального розподілу фондових інвестицій присвячено чимало досліджень, званих "теорією портфеля". На практиці застосовуються два способи управління портфелем цінних паперів акціонерного товариства - самостійний і трастовий (довірчий). В якості довірчого особи (трасту) можуть виступати комерційні банки (їх трастові відділи); ​​трастові компанії, створювані банками; інвестиційні банки та фонди. Кошти, отримані підприємствами з фондового ринку, використовуються на наступні цілі: 1) кошти, отримані від первинного випуску акцій, спрямовуються на формування статутного капіталу, передбаченого установчими документами акціонерного товариства, 2) кошти, що надійшли від додаткової емісії акцій, спрямовуються на збільшення статутного капіталу , передбаченого установчими документами; 3) кошти, виручені від продажу корпоративних облігацій, можуть бути спрямовані на фінансування реальних активів, нематеріальних активів, а також на придбання високоприбуткових цінних паперів інших емітентів; 4) державні короткострокові облігації служать платіжним засобом у взаєминах з партнерами, а також джерелом отримання додаткового доходу; 5) доходи за депозитними рахунками і облігаційних позиках можуть бути спрямовані на поповнення оборотного капіталу (придбання товарно-матеріальних цінностей); 6) емісійний дохід суспільства служить джерелом формування додаткового капіталу (поряд з дооцінкою основних засобів). Кошти, отримані підприємствами з фондового ринку, підвищують їхню фінансову стійкість, покращують ліквідність балансу та платоспроможність господарюючих суб'єктів.
97. Фінансові коефіцієнти: види, призначення, методика розрахунків.
1. Автономії = підсумок 3 розділу пасиву балансу / підсумок балансу - показує залежність / незалежність ХС від зовнішніх джерел фінансування.
2. Співвідношення власних і позикових коштів.
3. Маневреності =
4. забезпечення позикових засобів власними джерелами
5. ліквідності
6. платоспроможності
7. рентабельності
98. Фінансові кризи: типологія, причини і наслідки. Глобальні фінансові кризи і кризи в Росії.
В умовах реформування економіки країни, переведення її на ринкові відносини, значно погіршився фінансовий стан державних і недержавних організацій, з'явилися ознаки кризи всієї фінансової системи РФ. Ознаки кризи почали з'являтися на початку 90х рр.. - Коли скасоване державне планування і керування предметами, відпущені роздрібні і оптові ціни, коли стало проводитися впровадження несоціалістичних організаційно-правових форм господарювання. Пік кризи припав на серпень 98 року. Причинами кризи можна вважати явища: 1. наявність з 1992 по 2000 р щорічного дефіциту держбюджету. Бюджетний процес вважає збалансування держ витрат і доходів. Деякий час для покриття бюджетного дефіциту в Росії використовувалася в основному емісія грошей, що послужило поштовхом до інфляції. Бюджетний дефіцит, будучи наслідком незбалансованості держ фінансів, став причиною серйозних потрясінь у сфері грошового обігу. 2.інфляція - знецінення грошей, що виявляється у вигляді зростання цін на товари і послуги. Вона веде до порушення законів грошового обігу, падіння купівельної спроможності грошей. Інфляція чинить негативний вплив на суспільство в цілому. При інфляції значно погіршується економічне становище: знижуються обсяги виробництва, відбувається перелив капіталу з виробництва в торговельну спекуляцію, в посередницькі операції, знецінюються фінансові ресурси держави. Інфляція знижує реальні доходи населення, знецінює заощадження громадян. Відбувається падіння курсу національної валюти по відношенню до іноземної. 3. ознаками кризи фінансової системи в державі є зростання неплатежів як держави, так і підприємств. Криза неплатежів знаходить своє відображення в кредитовій і дебетової заборгованості. 4. усунення кризових явищ у фінансовій системі буде сприяти виплата зовнішніх боргів. Одна з важливих завдань Росії - домогтися припинення осідання в зарубіжних банках частини виручки від експорту вітчизняної сировини і продукції, виробленої в Росії. 5. подолання кризових явищ у фінансовій системі може бути досягнуто на основі промислового і сільськогосподарського виробництва.
99. Фінансові ресурси ХС: поняття, склад, джерела формування.
Грошові доходи та надходження, що знаходяться в розпорядженні ХС і призначені для виконання фінансових зобов'язань, розширення виробництва та стимулювання працюючих. Формування ФР здійснюється за рахунок власних і прирівняних до них коштів, мобілізації ресурсів на фінансовому ринку і надходження грошових коштів від фінансово-банківської системи в порядку перерозподілу. Формування фінансових ресурсів починається з КК (акціонерний капітал, пайові внески). Основним джерелом ФР чинного холестерину є прибуток від продажу продукції (послуг), амортизаційних відрахувань, реалізації вибулого майна, цільові надходження. Додатковим джерелом ФР є мобілізація коштів фінансових ринків (продаж цб, що випускаються ХС, кт інвестиції). Використовуватися ФР можуть на: фінансові зобов'язання, інвестування власних коштів на капітальні витрати та інвестиційні (цб на ринку), освіта фондів заохочувального і соціального характеру, благодійні цілі.
100. Фінансовий ризик-менеджмент: сутність, цілі та завдання.
Управління ризиками є ретельно планованим процесом. Завдання управління ризиком входить у загальну проблему підвищення ефективності роботи ХС. Пасивне ставлення до ризику і усвідомлення його існування, замінюється активними методами управління.
Ризик - це фінансова категорія. Тому на ступінь і величину ризику можна впливати через фінансовий механізм. Такий вплив здійснюється за допомогою прийомів фінансового менеджменту і особливої ​​стратегії. У сукупності стратегія і прийоми утворюють своєрідний механізм управління ризиком, тобто ризик-менеджмент. Ризик-менеджмент представляє собою систему управління ризиком і фінансовими відносинами, що виникають в процесі цього управління. Це сукупність методів, прийомів і заходів, що дозволяють прогнозувати настання ризикових подій і вживати заходів зниження - наслідків настання таких подій.
В основі ризику-менеджменту лежать цілеспрямований пошук і організація роботи по зниженню ступеня ризику, мистецтво отримання і збільшення доходу (виграшу, прибутку) у невизначеній господарській ситуації. Кінцева мета ризик-менеджменту полягає в отриманні найбільшого прибутку при оптимальному співвідношенні прибутку і ризику.
Виходячи з цих цілей, основні завдання системи управління ризиками полягають у тому, щоб забезпечити: - виконання вимог з ефективного управління фінансовими ризиками, в тому числі забезпечення схоронності бізнесу учасників корпорації; - належний стан звітності, що дозволяє отримувати адекватну інформацію про діяльність підрозділів корпорації і пов'язаних з нею ризики; - визначення в службових документах і дотримання встановлених процедур і повноважень при прийнятті рішень.
Опції. Прогнозування являє собою розробку на перспективу змін фінансового стану об'єкта в цілому і його різних частин. Організація являє собою об'єднання людей, спільно реалізують програму ризикового вкладення капіталу на основі певних правил і процедур. До цих правил і процедур відносяться: створення органів управління, побудова структури апарату управління, встановлення взаємозв'язку між управлінськими підрозділами, розробка норм, нормативів, методик і т.п. Регулювання є вплив на об'єкт управління, за допомогою якого досягається стан стійкості цього об'єкта в разі виникнення відхилення від заданих параметрів. Регулювання охоплює головним чином поточні заходи щодо усунення відхилень, що виникли. Координація представляє собою узгодженість роботи всіх ланок системи управління ризиком, апарату управління і фахівців. Координація забезпечує єдність відносин об'єкта управління, суб'єкта управління, апарату управління й окремого працівника. Стимулювання є спонукання фінансових менеджерів і інших фахівців до зацікавленості в результаті своєї праці. Контроль являє собою перевірку організації роботи щодо зниження ступеня ризику. Контроль передбачає аналіз результатів заходів щодо зниження ступеня ризику.
Етапи організації ризик-менеджменту. 1. визначення мети ризику і ризикових вкладень капіталу. Будь-яка дія, пов'язане з ризиком, завжди цілеспрямовано. Мета ризику - це результат, який необхідно отримати, тобто отримання максимального прибутку. Етап постановки цілей управління ризиками характеризується використанням методів аналізу та прогнозування економічної кон'юнктури, виявлення можливостей і потреб підприємства в рамках стратегії та поточних планів його розвитку. Необхідно чітко сформулювати "апетит на ризик" і будувати політику управління ризиком на підставі цього. 2. На етапі аналізу ризику використовуються методи якісного та кількісного аналізу. Мета оцінки - визначити прийнятність рівня ризику: "мінімальний ризик", "помірний ризик", "граничний ризик", "неприпустимий ризик". Підставою для віднесення до тієї чи іншої групи є система параметрів, різна для кожного портфеля ризику. Якісна оцінка дається кожній операції, що входить до складу портфеля ризиків і за портфелем в цілому. 3. Зіставлення ефективності різних методів впливу на ризик: уникнення ризику, зниження ризику, прийняття ризику на себе, передачі частини або всього ризику третім особам, яке завершується виробленням рішення про вибір їх оптимального набору. Вибір будь-якого способу поводження з ризиком визначаються конкретним напрямом діяльності організації та ефективністю обраного способу. 4. Завершальний. Результатом даного етапу має стати нове знання про ризик, що дозволяє, при необхідності, відкоригувати раніше поставлені цілі управління ризиком. Тобто формування комплексу заходів щодо зниження ризиків, із зазначенням планованого ефекту від їх реалізації, термінів впровадження, джерел фінансування та осіб, відповідальних за виконання даної програми. 5. Контроль над виконанням наміченої програми, аналіз і оцінка результатів виконання обраного варіанта ризикового рішення.
Результати кожного етапу стають вихідними даними для подальших етапів, утворюючи систему прийняття рішень зі зворотним зв'язком. Це забезпечує максимально ефективне досягнення цілей, оскільки знання, одержуване на кожному з етапів, дозволяє коректувати не тільки методи впливу на ризик, але і самі цілі управління ризиками.
101. Фінансовий ринок: його структура, функції, учасники, індикатори.
Організована або неформальна система торгівлі фінансовими інструментами. Відбувається мобілізація капіталу, надання кт. Структура: ринок цб, ринок кт, валютний, страховий ринок. Основна роль - фінансові інститути, що направляють потоки грошових коштів від власників до позичальників. Товар - гроші і цб. Призначений для встановлення безпосереднього контакту між покупцями і продавцями фінансових ресурсів. Види: валютний (учасники - КБ і КВ), золота (учасники - КБ та спеціалізовані фірми, термінові біржі), капіталів. Ринок капіталів підрозділяється на ринок цб і ринок позичкових капіталів. З організаційних форм: біржовий і позабіржовий (не допущені на біржу). Учасники: фінансово-банківські установи, страхові компанії, фондові біржі. Значення фінансового ринку: інвестування коштів у виробництво, полегшує розвиток ХС і галузей, що забезпечують максимальний прибуток інвесторам, прискорює НТП, допомагає покривати дефіцит бюджету простим способом.
102. Фондова біржа: структура, функції, основні операції.
Організація, винятковим предметом діяльності якої є забезпечення необхідних умов нормального звернення цб, визначенні їх ринкових цін, які відображають їх рівновагу між попитом і пропозицією. Також забезпечення належного поширення інформації про них і підтримання високого рівня професіоналізму учасників. Біржа являє собою ринок, на якому продають свої цб організації, які потребують додаткових грошових коштах, а їх купують особи та організації, які прагнуть вигідно вкласти особисті заощадження. Особливість біржі як ринку цб в тому, що вона є вторинним ринком. Функції: організація біржової торгівлі, підготовка та реалізація біржових контрактів, котирування біржових цін, інформаційне забезпечення, гарантоване виконання угод. Завдання: мобілізація фінансових ресурсів, забезпечення ліквідності вкладень, регулювання ринку цб. 3 найбільші фондові біржі: нью-йоркська, Лондонська, токійська. Електронна біржа НАСДАК - система автоматизованої котирування національної асоціації дилерів по цб.
103. Формування розподіл і використання прибутку підприємства.
В умовах ринкової економіки є 3 основних джерела прибутку ХС: 1. утворюється за рахунок монопольного становища ХС з випуску певної продукції / унікального продукту. 2. пов'язаний безпосередньо з виробничою і підприємницькою діяльністю. Практично стосується всіх ХС. Ефективність його використання залежить від знання кон'юнктури ринку і вміння адаптувати розвиток виробництва під цю постійно мінливу кон'юнктуру. 3. виникає з інноваційної діяльності ХС.
Прибуток ХС складається як сума фінансових результатів за всіма видами діяльності ХС. 1. фінансовий результат основної діяльності. 2. фінансовий результат операційної діяльності (оренда ОС і НА, продаж ОС,% за кт наданих і використовуваним). 3. фінансовий результат від позареалізаційних діяльності (штрафи, безоплатні активи, курсові різниці, прострочена кредиторка і дебіторка, прибутки / збитки минулих років). 4. фінансовий результат від надзвичайних обставин.
Об'єктом розподілу є балансовий прибуток підприємства. Під її розподілом розуміється направлення прибутку в бюджет і по статтях використання на підприємстві. Принципи розподілу прибутку: 1. прибуток, одержуваний ХС в результаті виробничо-господарської та фінансової діяльності, розподіляється між ХС і державою. 2. прибуток для держави надходить до бюджету у вигляді податків і зборів, ставки яких не м.б. довільно змінені. 3. величина прибутку ХС, що залишився в його розпорядженні після сплати податків, не повинна знижувати його зацікавленості у зростанні обсягів виробництва і поліпшення результатів виробничо-господарської та фінансової діяльності.
Відповідно до статуту, ХС можуть складати кошториси витрат, які фінансуються з прибутку, або ж утворювати спеціальні фонди - фонди накопичення (виробничого і науково-технічного або соціального розвитку).
104. Характеристика фінансової політики компанії. Взаємозв'язок фінансової політики компанії з фінансовою політикою держави.
Зупинимося на найважливіших аспектах оцінки фінансової політики комерційної організації у зв'язку із значною інформаційною ємністю цього елемента системи управління фінансами. У цілому в будь-якої організаційної моделі оцінки ефективності систем управління передбачається виділення наступних основних елементів:
1. об'єкти оцінки;
2. критерії ефективності стану чи функціонування об'єкта контролю;
3. методика оцінки.

Об'єкти оцінки фінансової політики

1. рівень і динаміка фінансових результатів діяльності організації;
2. майнове і фінансовий стан організації;
3. ділова активність і ефективність діяльності організації;
4. управління структурою капіталу організації;
5. політика залучення нових фінансових ресурсів;
6. управління капіталом, вкладеним в основні засоби (основним капіталом);
7. управління оборотними коштами;
8. управління фінансовими ризиками;
9. системи бюджетування і бізнес-планування;
10. система безготівкових розрахунків.

Ознаки ефективності фінансової політики

1. Рівень і динаміка фінансових результатів діяльності організації дозволяють судити про зростання виторгу та прибутку від реалізації продукції, зниження витрат на виробництво продукції та ін:
6. Бюджетна політика держави: поняття, види, інструменти та основні напрямки в РФ.
7. Валютне регулювання: суть та інструменти.
Основи організації та здійснення валютного регулювання визначаються законом «Про валютне регулювання та валютний контроль», відповідно до якого основним органом валютного регулювання є ЦБ РФ. Він визначає сферу і Порядок звернення до РФ іноземної валюти і цінних паперів в іноземній валюті, встановлює правила проведення резидентами та нерезидентами Росії операцій з іноземною валютою і ЦБ в ній, також проведення нерезидентами операцій з рублями і ЦБ в рублях. Встановлює порядок обов'язкового ввезення. Перекладу та пересилання в РФ іноземної валюти, випадки та умови відкриття резидентами рахунків в іноземній валюті в банках за межами РФ. Встановлює загальні правила видачі ліцензій банкам і іншим КЗ на здійснення валютних операцій і видає ці ліцензії. Встановлює єдині форми обліку, звітності, документації і статистики валютних операцій, в тому числі уповноважених банками, а також порядок і терміни їх надання, готує і публікує статистику валютних операцій РФ за прийнятим міжнародним стандартам, виконує інші функції, передбачені законом. Основні методи валютного регулювання: 1. валютна інтервенція (купівля-продаж іноземної валюти на національну). 2. операції ЦБ на відкритому ринку (купівля-продаж цб). 3. зміна ЦБ РФ процентних ставок або норм обов'язкових резервів.
8. Валютні ф'ючерсні операції.
Вперше застосувались в 1972 р . На Чиказькому валютному ринку. Валютний ф'ючерс - термінова угода на біржі з купівлі-продажу певної валюти за фіксованим на момент угоди курсу з виконанням через визначений термін. Ф'ючерсний контракт - юридично обгрунтоване угоду між двома сторонами про поставку / отримання товару певного обсягу та якості за заздалегідь узгодженою ціною в певний момент у майбутньому. Ринок ф'ючерсних контрактів служить 2м основним цілям: дозволяє інвесторам страхувати себе від несприятливої ​​зміни цін на ринку в майбутньому і дозволяє спекулянтам відкривати позиції на великі суми під незначне забезпечення. Учасниками ринку ф'ючерсних контрактів виступають клієнт, брокер (громадянин, допущений до участі у торгах з розрахунковою фірмою і виконує вимоги біржі в рамках торгівлі), дилер (торгує ЦП та іншими зобов'язаннями на вторинному ринку, отримуючи прибуток в різниці купонів купівлі та продажу), біржа і т.п.
9. Валютний курс рубля і фактори, що його визначають;
Валюта - грошова одиниця даної держави і грошові знаки іноземних держав, а також кредитні і платіжні документи (векселі, чеки, банкноти), виражені в іноземних грошових одиницях і використовуються у міжнародних валютних розрахунках. Виконання платежів з міжнародної заборгованості м.б. вироблено також чеками. Векселями та іншими комерційними документами. Ці платіжні вимоги оплачуються або за пред'явленням, або протягом певного терміну.
Валютний курс - пропорція обміну валюти однієї країни на валюту іншої. Має: 1. пряме котирування - визначається співвідношення кількості національних грошових одиниць, обмінюваних на одну іноземну. 2. зворотне котирування-співвідношення кількості іноземних ден. од. за 1 національну. Девальвація - якщо за 1 од. національної валюти дають більше іноземної.
На зміну курсу рубля впливають: 1. величина валютного курсу визначається співвідношенням купівельних спроможностей співмірюємо валют. Це можна визначити через співвідношення вартості споживчих кошиків. 2. співвідношення попиту і пропозиції на валюти на валютних ринках. 3. регулюючий вплив на його величину національних держав і МВФ виділяють системи з плаваючим і фіксованим валютним курсом.
Фактори, що впливають на валютний курс: 1. Зміни в смаках споживачів - попит на продукцію країни збільшився, з ним разом - курс валюти країни. 2. Відносні зміни доходів - зростання національного доходу призводить до падіння курсу валюти. 3. Відносне зміна ціни - підвищення цін усередині країни веде до знецінення валюти. 4. Відносні реальні% ставки - скорочення% ставок за депозитами теж призводить до знецінення національної валюти. 5. митні збори - зростання мит веде до зростання курсу валюти. 6. Очікування зміни валютного курсу - очікування зростання курсу фунта призводить до зниження курсу долара. 7. Спекуляція - спроби спрогнозувати зміну курсу посилюють тенденції до підвищення курсу тієї валюти, попит на яку збільшують спекулянти. Спот-курс - котирування валюти на певну дату протягом 24 годин за місцевим часом.
10. Валютний ризик і способи хеджування.
Валютний ризик - небезпека валютних втрат, пов'язаних зі зміною курсу іноземної валюти по відношенню до національної при проведенні зовнішньоторговельних операцій на фондових і товарних біржах. Виникає при наявності відкритої валютної позиції. Для експортерів та імпортерів виникає у випадках, коли валютою операції є іноземна для них валюта. Експортер несе збитки по відношенню до його національній валюті в період між укладанням контракту і здійсненням платежу по ньому. Імпортер несе збитки при протилежному русі курсу. В обох випадках еквіваленти в національних валютах будуть відрізнятися в невигідну сторону від тих сум, на які експортер і імпортер розраховували при укладанні угоди. Хеджування - страхування втрат. Техніка зведення до мінімуму ризику втрати від складування або зменшення прибутку через ціни шляхом відкриття контрактів на рівну суму на протилежних позиціях в операціях за готівковий розрахунок і термінових операціях. Хеджування проводиться на додаток до звичайної комерційної діяльності промислових і торгових підприємств "фінансових операцій банків, страхових компаній, пенсійних фондів і т.п. угодами на ф'ючерсній біржі, пов'язаних з потребами виробництва і торгівлі. Хеджування завершується покупкою і продажем. Хеджування покупкою (довге) - операція з відкупом ф'ючерсного контракту. Той, хто здійснює хеджування продажем, передбачає здійснити продаж на ринку реального товару або тримає запаси, і тому продає на біржі, страхуючи себе від можливого зниження цін у майбутньому.
Експортер з Німеччини та імпортер з США, їхні банки. Учасники очікують падіння курсу долара до марки в період між укладанням контракту і платежем. Можливі схеми хеджування. 1. Хеджування ризику експортера. А) експортер укладає зі своїм банком форвардний контракт на продаж доларів терміном на 1 місяць, розраховуючи на підвищення курсу марки. Б) Експортер купує на валютній біржі ф'ючерсні контракти на поставку доларів терміном 1 місяць на суму товарного контракту.
2. Хеджування ризику банку експортера А) банк експортера, що уклав з ним контракт на купівлю доларів за курсом форвард строком на місяць. Одночасно купує на біржі ф'ючерси на поставку доларів терміном на місяць. Б) банк експортера укладає угоду СВОП з іншим банком, за умовами якої продає йому долари за марки на умовах готівкової угоди і купує долари з терміном виконання через місяць.
3. Хеджування ризику імпортера - імпортер в очікуванні підвищення курсу марки знаходиться у виграшному положенні, тому що в цьому випадку для оплати йому буде потрібно менше доларів. Але динаміка курсу м.б. й іншої. А) Імпортер купує на валютній біржі ф'ючерсні контракти на суму угоди в марках на постачання доларів із закінченням через місяць. Б) укладає зі своїм банком форвардний контракт на покупку марок з відстрочкою виконання на місяць.
4. Хеджування банку імпортера - банк ризикує в разі укладення форвардного контракту з клієнтом. У разі підвищення курсу долара щодо марки, він може: а) Одночасно з укладанням форвардної угоди на продаж марок банк купує на валютній біржі ф'ючерси на купівлю марок на суму форвардного контракту з тією ж датою виконання - через місяць. Б) банк проводить операцію СВОП, згідно з якою продає марки за долари по СПОТ-курсом і одночасно купує марки на умовах термінової угоди з поставкою через місяць.
Всі учасники угоди мають можливість застрахувати свої ризики і навіть отримати додаткову валютну прибуток у разі сприятливої ​​для них динаміки курсу. В умовах плаваючих валют ф'ючерсні котирування валют піддаються значним і часто непередбаченим змінам, що робить завдання правильного прогнозування валютного курсу важкою.
11. Валютний ринок: поняття, структура, учасники. Тенденції розвитку російського валютного ринку.
Валютний ринок - ринок, на якому здійснюються операції по купівлі-продажу іноземної валюти в готівкових та безготівкових формах. Структура ВР: біржовий (міжбанківський) валютний ринок; позабіржовий; ф'ючерсний (терміновий); форвардний (строковий); ринок готівкової валюти. Учасники: КБ, небанківські фінансові установи (фонди хеджування і пенсійні); ЮЛ і ФЛ; брокери великих бірж; ЦП як регулятор. Види валютних ринків: світові (Лондон, Париж, Франкфурт на Майні), регіональні та місцеві (операції з певними конвертованими валютами). Валютні операції бувають: операції, пов'язані з переходом права власності на валютні цінності; використання в якості засобів платежу валюти; здійснення міжнародних грошових переказів.
12. Венчурне фінансування.
"Венчурний капітал" або "ризиковий капітал" - форма фінансування, при якій інвестор, який вкладає кошти в компанію, не гарантований від можливої ​​втрати заставою або закладом. Венчурний капітал - це грошові кошти професійних інвесторів, що надаються ними паралельно з менеджерами компаній в якості інвестицій в молоді, швидко зростаючі компанії, що володіють потенціалом розвитку і перетворення у великий економічний суб'єкт. Венчурний капітал являє собою важливе джерело акціонерного капіталу на старті компаній. По суті, венчурний капітал є підмножиною прямих приватних інвестицій і охоплює типи фінансування в акціонерний капітал, націлені на розкручування, розвиток початкової стадії розвитку або розширення бізнесу.
Венчурний капіталіст, що стоїть на чолі фонду або компанії, не вкладає власні кошти в компанії, акції яких він набуває. Венчурний капіталіст - це посередник між об'єднаними інвесторами і підприємцем. У цьому полягає одна із самих принципових особливостей цього типу інвестування. Ризикове (венчурне) інвестування, як правило, здійснюється в малі та середні приватні підприємства без надання ними будь-якої застави, на відміну, наприклад, від банківського кредитування. Венчурні фонди або компанії вважають за краще вкладати капітал у фірми, чиї акції не знаходяться у вільному продажу на фондовому ринку, а повністю розподілені між акціонерами - фл або юл. Інвестиції направляються або в акціонерний капітал ЗАТ або ВАТ в обмін на частку або пакет акцій, або надаються у формі інвестиційного кредиту, як правило, середньостроковий за західними мірками, на термін від 3 до 7 років.
Організаційна структура типового венчурного інституту виглядає наступним чином. Він може бути утворений або як самостійна компанія, або існувати як незареєстрованого освіти як обмежене партнерство. Директори та управлінський персонал фонду можуть бути найняті як самим фондом, так і окремою "керуючою компанією" чи керуючим, надають свої послуги фонду. Управляюча компанія, як правило, має право на щорічну компенсацію, зазвичай складає до 2,5% від первісних зобов'язань інвесторів. Процес формування венчурного фонду носить назву "збір засобів". Спеціалізація на ринку капіталу зажадала появи професіоналів, що спеціалізуються на управлінні грошима, їм не належать. Для прийняття інвесторами рішення про інвестицію в який-небудь венчурний фонд вони хотіли б отримати відповідь на наступне питання: чому має сенс вкладати гроші саме в цей фонд.
13. Позабюджетні фонди: види, джерела формування, напрямки використання.
ПФР формується за рахунок коштів роботодавців (внески 8% страхова частина, 6% накопичувальна), дотації з ФБ і ресурсів, одержуваних від власних інвестицій. Кошти використовуються на виплату пенсій за віком, інвалідності, втрати годувальника, за вислугу років, соціальних пенсій та допомог на дітей.
ФСС реалізує держ соціальну політику. Кошти формуються за рахунок частини ЄСП (2,9%), дотацій ФБ, кредитних ресурсів, власних коштів, отриманих в результаті використання вільних коштів. Кошти використовуються на виплату допомог по вагітності та пологах. народженню дитини, непрацездатності, санаторно-курортне лікування.
ФОМС фінансує заклади охорони здоров'я з метою забезпечення населення мінімальним обсягом медичних послуг на всій території РФ. ФФОМС здійснює фінансування федеральних програм, пов'язаних з науковими дослідженнями у сфері медицини, перерозподіл ресурсів між територіальними ФОМС. ТФОМС акумулює ресурси, отримані оn частини ЄСП, ФБ і ФФОМС. Він здійснює фінансування об'єктів охорони здоров'я, що знаходяться на території.
14. Зовнішній держ борг РФ.
Зовнішній держ борг - зобов'язання, що виникли в іноземній валюті. Залежно від терміну погашення та обсягу зобов'язань виділяють капітальний (вся сума випущених і непогашених боргових зобов'язань держ, включаючи нараховані% за ним) і поточний (витрати по виплаті доходів кредиторам за всіма борговими зобов'язаннями держави і по погашенню зобов'язань, термін оплати яких настав) гос борг. Боргові зобов'язання м.б. у формі кредитних угод і договорів, укладених від імені РФ з КО, іноземними держ і міжнародними фінансовими організаціями, на користь зазначених кредиторів; держ цб, що випускаються від імені РФ; договорів про надання держ гарантій РФ, договорів поруки РФ з виконання зобов'язань третіми особами; переоформлення боргових зобов'язань третіх осіб у держ борг РФ на основі прийнятих ФЗ; угод і договорів, в т.ч. міжнародних, укладених від імені РФ, про пролонгації та реструктуризації боргових зобов'язань РФ минулих років.
Боргові зобов'язання м.б. короткостроковими (до 1 року), середньостроковими (1-5 років) і довгостроковими (понад 5 років). Погашаються вони в строк, визначений за договором.
Держ цб. Тобто зобов'язання, випущені від імені д або гарантовані їм, в економічно розвинених країнах є основним джерелом формування держ боргу. Світовий ринок держ цб досить різноманітний і включає облігації, казначейські векселі (короткострокова держ w,? Випускається зазвичай на термін 3,6,12 місяців. Емісія і погашення здійснюється ЦБ РФ за дорученням казначейства або Мінфін), казначейські ноти (середньострокові цб, випускаються Мінфіном або спеціальними фінансовими організаціями) і т.п.
15. Внутрішній держ борг РФ.
Зобов'язання, виражені у валюті РФ. Іноземна валюта, умовні грошові одиниці та дорогоцінні метали можуть зазначатися тільки в якості застереження. Оплачуватися вони повинні в російській валюті.
Залежно від терміну погашення та обсягу зобов'язань Вироблять капітальний (вся сума випущених і непогашених боргових зобов'язань держ, включаючи%) та поточний (витрати по виплаті доходів кредиторам за всіма борговими зобов'язаннями держ і по погашенню зобов'язань, термін оплати яких настав) борг. Форми боргових зобов'язань: кредитні угоди та договори, укладені від імені РФ з КО; держ цб, випущені від імені РФ; договору про надання держ гарантій РФ, договорів поруки РФ щодо забезпечення виконання зобов'язань третіми особами; переоформлення боргових зобов'язань третіх осіб у держ борг РФ на основі прийнятих держ цб; угод і договорів, укладених від імені Росії на основі прийнятих ФЗ. Боргові зобов'язання м.б. короткостроковими (до 1 року), середньостроковими (1-5 років) і довгостроковими (понад 5 років). Погашаються вони в строк, визначений за договором.
Кредитні угоди та договори у системі держ кт полягають перш за все з КО різного роду. Держ цб, тобто зобов'язання, випущені від імені д або гарантовані їм, в економічно розвинених країнах є основним джерелом формування держ боргу. Відповідно до ст. 90 ФЗ від 23.12.04 «Про ФБ на 2005 р» та ст. 144 ФЗ від 23.12.2003 «Про ФБ на 2004р» та на виконання п. 22 постанови уряду РФ від 2.03.05 «Про заходи щодо реалізації ФЗ« Про реалізацію ФЗ «Про ФБ на 2005 р» міністр фінансів Олексій Кудрін підписав наказ «Про списання держ внутрішнього боргу РФ по ГКО / ОФЗ ». Наказом затверджено перелік держ короткострокових бескупонних облігацій і облігацій федеральних позик, за якими минув термін позовної давності і підлягає списанню держ внутрішній борг РФ (28 млн 807 тис 950 руб). відповідно до наказу списання держ внутрішнього боргу РФ за облігаціями здійснюється шляхом списання облігацій з рахунків «депо» їх власників на емісійний рахунок «депо» Мінфіну РФ. Департаменту міжнародних фінансових відносин, держборгу і держ фінансових активів доручено повідомити ЦБ РФ про припинення зобов'язань за облігаціями та необхідності забезпечення перекладу цих облігацій з рахунків «депо» їх власників на емісійний рахунок «депо» Мінфіну РФ.
Списання заборгованості за облігаціями повинно бути відображено у Держ боргової книзі РФ шляхом зменшення обсягу держ внутрішнього боргу РФ за даними облігаціями на зазначену суму. До Переліку держ короткострокових бескупонних облігацій федеральних позик, за якими минув термін позовної давності і підлягає списанню держ внутрішній борг РФ, включені облігації 43 випусків. Загальна кількість облігацій до списання становить 41 079. сума боргу за номінальною вартістю на 01.01.05 становить 28807950 крб.
16. Глобалізація фінансових ринків.
Вільний перелив капіталів у результаті об'єднання національних ринків. Тягнуть: лібералізацію діяльності кредитно-фінансових інститутів; уніфікацію національних і банківських систем, їх взаємне проникнення на глобальний фінансовий ринок. Найбільш глобальним є ринок позичкових капіталів - впровадження сучасної інформаційної технології, засобів комунікації та інформації, лібералізація національних ринків, допуск на них нерезидентів, зниження обмежень з перевірки деяких операцій. Результат глобалізації - гігантське зростання фінансових потоків у світі. Річний обсяг валютного ринку - 430 трлн доларів, добовий обсяг - 1,2 трлн. Ринок банківських кредитів - 40 трлн, цб - 20 трлн. Глобалізація кредитних і фондових ринків - обсяг міжнаціональних кредитів зріс у 20 разів, зріс обсяг цб і їх видів. Велика роль належить інституційним інвесторам - ПФ, страх. Фонд, інвестиційні компанії - вони акредитують грошові ресурси і внесок в цб.
Глобалізація здійснюється в 2х напрямках: 1. Міжнародне кредитування; 2. Портфельне інвестування (переважаючий вид фінансових потоків і за обсягом, і за часом), значно перевершують прямі інвестиції і міжнародні кредити. Цей процес відображає сек'юритизації кредитних відносин, які здійснюють все частіше не у формі кредиту, а за допомогою купівлі-продажу цб. Сек'юритизація - заміна традиційних кредитних операцій на операції з цб і активізація роботи банків на фондових ринках. Міжнародний рух капіталів у формі позик, кт, торгівлі цб, валютних операцій - більше міжнародної товарообігу в 50 разів. У сучасних умовах величезне значення набуває інформація (економічна, політична, технічна). Є однією з головних передумов ГФР. Система всесвітніх банківських комунікацій СВІФТ - заснована в 1973 р , Групою країн 250 країн - переклади клієнтів і банків, передача повідомлень та запитів по переказах, позиками, вкладами, проведення за дт і кт, виписки з рахунків. + Оцінки даної системи є: спрощення розрахунків, швидко, висока швидкість платежу, висока ступінь захисту, дешева, закритість інформації.
17. Держ. Позабюджетні фонди: поняття, види, особливості формування та використання.
ПФР формується за рахунок коштів роботодавців (внески 8% страхова частина, 6% накопичувальна), дотації з ФБ і ресурсів, одержуваних від власних інвестицій. Кошти використовуються на виплату пенсій за віком, інвалідності, втрати годувальника, за вислугу років, соціальних пенсій та допомог на дітей.
ФСС реалізує держ соціальну політику. Кошти формуються за рахунок частини ЄСП (2,9%), дотацій ФБ, кредитних ресурсів, власних коштів, отриманих в результаті використання вільних коштів. Кошти використовуються на виплату допомог по вагітності та пологах. народженню дитини, непрацездатності, санаторно-курортне лікування.
ФОМС фінансує заклади охорони здоров'я з метою забезпечення населення мінімальним обсягом медичних послуг на всій території РФ. ФФОМС здійснює фінансування федеральних програм, пов'язаних з науковими дослідженнями у сфері медицини, перерозподіл ресурсів між територіальними ФОМС. ТФОМС акумулює ресурси, отримані оn частини ЄСП, ФБ і ФФОМС. Він здійснює фінансування об'єктів охорони здоров'я, що знаходяться на території.
18. Грошова система: поняття та елементи.
Це форма організації грошового обігу в країні, що склалася історично і закріплена національним законодавством. Тип ДС залежить від форми, в якій функціонують гроші: як товар (загальний еквівалент) або як знаки вартості. У зв'язку з цим виділяють типу ДС: 1. системи металевого обігу, при яких грошовий товар безпосередньо звертається і виконує всі функції грошей, а кредитні гроші (вексель, акцептований вексель, чек) розміни на метал. 2. системи обігу металевих і паперових грошей, при яких золото витіснене із обороту. У залежності від розміну знаків вартості на золото розрізняють золотомонетний, золотослітковий, золотодевізний (обмін валюти на валюту країни, що робить обмін своїх грошових знаків на золото) стандарти. Сучасна грошова система включає елементи: 1. грошова одиниця - встановлений законодавчо грошовий знак, службовець виміром і виразом цін усіх товарів. 2. Офіційний масштаб цін - втратив економічний сенс із припиненням розміну кредитних грошей на золото. 3. Види грошей, які є законним платіжним засобом - кредитні банківські білети, монети і банкноти. 4. Емісійна система - в розвинених країнах означає випуск банківських квитків центральними банками, а казначейських квитків і монети - казначействами відповідно до емісійним законодавством. 5. Держ або кт апарат - в різних країнах здійснюється держ грошово-кт регулювання економіки.
Грошова система РФ функціонує відповідно до ФЗ «Про ЦБ РФ» від 12.04.1995г. Офіційною грошовою одиницею є рубль. Співвідношення між рублем і золотом законом не встановлено. Офіційний курс рубля до іноземних валют встановлює ЦБ і публікує у пресі. Виключним правом емісії cash, організації грошового обігу та вилучення на території РФ має ЦБ. Він відповідає за стан грошового обігу з метою підтримки нормальної економічної діяльності в країні. Видами грошей, що мають законну платіжну силу, є банкноти і металеві монети, що забезпечуються всіма активами ЦБ, в т.ч. золотим запасом, держ цб, резервами КВ, що знаходяться на рахунках ЦБ.
19. Грошовий оборот: поняття, структура і принципи організації.
Грошовий оборот - процес безперервного руху грошових знаків у готівковій та безготівковій формі. Канали грошового обороту: 1. між ЦБ і КБ - у рамках рефінансування КБ і повернення отриманих кт, тобто здійснення первинної емісії. При здійсненні готівкової емісії - між РКЦ і КБ. При здійсненні операцій на відкритому ринку - між ЦБ і дилерами. 2. між КБ - міжбанківський кт, безготівкові розрахунки між ХС. 3. між КБ і ХС - інкасація cash, видача cash, прийом і видача депозитів ЮЛ, здійснення платежів. Кредитування ЮЛ. 4. між КБ та населенням - прийом та видача вкладів, здійснення платежів, кредитування фіз осіб. 5. між ХС і населенням (оплата послуг, видача з / п). 6. між ФО. 7. між КБ і фінансовими інститутами різного призначення. 8. між фінансовими інститутами різного призначення і фил особами. По кожному з каналів рух йде в обидві сторони. Принципи організації готівково-грошового обігу: 1. всі ХС повинні зберігати cash в банках. 2. банки встановлюють ліміт залишків cash для ХС всіх форм власності. 3. прогнозування cash звернення. 4. управління cash зверненням у централізованому порядку. 5. організація cash звернення має на меті забезпечити стійкість, еластичність і економічність грошового обороту.
20. Грошовий ринок: поняття, інструменти, індикатори. Аналіз стану російського грошового ринку та його основних тенденцій.
частина ринку позикових капіталів, де здійснюються короткострокові депозитно-позичкові операції. Обслуговує рух короткострокових ресурсів комерційних банків, держав, фірм, приватних осіб, а останнім часом - небанківських фінансових посередників. Інструменти - високоліквідні цб - казначейські векселі, обігові депозитні сертифікати, банківські акцепти, муніципальні векселі, комерційні векселі та деякі інші. Казначейські векселі випускаються державою як зобов'язання виплатити грошову суму, як за векселями. Випускаються з дисконтом по відношенню до номінальної вартості. По ньому не виплачуються ні%, ні купонна ставка. Він просто забезпечує виплату суми грошей. Перекладні (комерційні) векселі випускаються ХС як боргові ЦБ, вони отримують додатковий доказ кредитоспроможності у формі банківської гарантії. Основний прибуток не від погашення векселя, а від перепродажу. Комерційна папір аналогічна простим векселем, але випускається як частина програми фінансування (тобто як тільки закінчується термін дії одного випуску, відразу ж робиться інший). Фактично вона є альтернативою короткострокового банківського кт. Емітент є вихідним позичальником і не перекладає свої боргові зобов'язання. Депозитний сертифікат підтверджує розміщення депозиту у емітента і є об'єктом торгівлі, аналогічно ощадній книжці, що видається банком при внесенні депозиту на банківський рахунок. Він випускається у формі переказного, з фіксованою% ставкою.
21. Дивідендна політика компанії.
Заснована на залученні й утриманні коштів інвесторів і являє собою виплату частини прибутку Хс у вигляді дивідендів по акціях. Оскільки будь ХС проходить 3 стадії розвитку: 1. Освіта - потрібно максимум інвестицій для реалізації проектів, віддача від яких тільки очікується в майбутньому, дивіденди як правило не виплачуються, тому що немає великого прибутку. У цей час відбувається значне зростання курсової вартості акції, яка є майбутнім потоком дивідендів. Зростання курсової вартості компенсує невиплату дивідендів. 2. Ріст і розвиток - з'являється віддача від низки проектів та частина прибутку виплачується у вигляді дивідендів, а зростання курсової вартості сповільнюється, проте норма прибутковості вище середньої норми прибутку по галузі і в країні => акціонери зацікавлені, щоб їхній прибуток збільшувалася по більшій нормі. 3. Зрілість - підприємство виходить на стійку норму прибутку, в середньому дорівнює інших галузях, і, щоб утримати акціонерів, виплачуються підвищені дивіденди, при цьому курсова вартість уже не зростає, а можливо і спадає.
22. Інвестиції: поняття, форми, класифікація. Інвестиційні ризики.
Інвестиції - відкладений попит з метою отримання доходу в майбутньому. Процес вкладення фінансових і матеріальних засобів (лізинг, оренда) з метою отримання більшого доходу в майбутньому. У залежності від сфери інвестування розрізняють: 1. Реальні - інвестиції у виробництво, торгівлю, сферу послуг. 2. Портфельні інвестиції - купівля ЦП з метою отримання доходу в майбутньому.
Оскільки інвестування - відкладений попит інвестора з метою отримання більшого доходу в майбутньому, він піддає себе ризиками: 1. економічних: інфляційним, валютним, загальноекономічним (падіння темпів зростання ВВП, загальний спад економіки), економічний стан ХС, в яке інвестовані кошти, ліквідності. 2. Політичним. 3. Криміногенним (підробка ЦБ, шахрайство). 4. Податковим.
23. Інвестиційна стратегія компанії. Інвестиційний портфель: поняття, типи, принципи формування, прибутковість і ризикованість.
ПОЗОВ будується на залученні коштів інвестора в основний і оборотний капітал з метою реалізації проектів і одержання прибутку. Для залучення інвестицій в основний капітал проводиться емісія звичайних і привілейованих акцій (безстроковий капітал), для залучення в оборотний капітал випускаються векселі та облігації на певний термін. З акцій, векселів і облігацій формується портфель ЦП, що обкладається прибутковістю і ризиком. Прибутковість - міра приросту вартості портфеля, наведена до терміну в 1 рік. Ризик - середньоквадратичне відхилення поточної прибутковості від очікуваної прибутковості. Різниться 3 стратегії інвестування в портфелі: 1. Агресивна - спекулятивний портфель з акцій молодих компаній, що розвиваються, націлений на дохід не у вигляді дивідендів, а у вигляді приросту курсової різниці. Підвищена прибутковість і ризик .. 2. Консервативна (портфель доходу - купонний, дивіденди). 3. Портфель помірного зростання (націлений на акції ХС, які стійко виплачують дивіденди і володіють відносним зростанням курсової вартості (2 стадія), володіє середньою прибутковістю і ризиком.
Інвестиційний портфель д.б. добре диверсифікований для мінімізації ризику.
24. Інструменти грошового ринку: види та особливості використання.
термін "грошові ринки" використовується для опису ринку боргових інструментів з терміном погашення менше одного року. Операції з такими продуктами здійснюються між банками і професійними керуючими короткостроковими грошовими коштами в основному на позабіржовому ринку, а не через офіційну біржу. Це складний ринок, на якому банки можуть покривати свої потреби в ліквідності (короткострокові потреби в грошових коштах), а ЦБ може використовувати даний ринок для постачання або використання засобів національної грошової системи. Основні інструменти: 1 Казначейські векселі випускаються державою як зобов'язання виплатити певну грошову суму, як і по всіх векселях. Випускаються з дисконтом по відношенню до лицьової (номінальною) вартості. По ньому не виплачуються ні відсотки, ні купонна ставка. Він просто має лицьовій вартістю, яка буде виплачена на дату погашення, яка часто наступає через три місяці з дати емісії векселя. Фактичний рівень прибутковості на момент емісії визначається на основі процентної ставки, яка лежить в основі дисконту. Уряд здійснює емісію казначейських векселів регулярно, це дає йому можливість вилучати гроші з обігу (тому що після покупки таких векселів у банків залишається менше засобів для надання кредитів) або вкладати їх в обіг (коли уряди викупляють векселі у банків). У результаті формується активний вторинний ринок, тому що банки використовують ці інструменти для того, щоб їх ресурси постійно приносили хоч який-небудь дохід. Векселі також отримуються крупними інституційними інвесторами для використання як застави для виконання вимог щодо похідних інструментів (вимоги довести здатність протистояти збиткам по цих продуктах ф'ючерсах і опціонах). 2 ПЕРЕКЛАДНІ ВЕКСЕЛІ (КОМЕРЦІЙНІ ВЕКСЕЛІ) випускаються компаніями як боргових інструментів на сплату за товари і послуги. Векселі отримують додатковий доказ кредитоспроможності у формі банківської гарантії або акцепту. Компанія, яка отримує вексель, може продати цей вексель іншому банку, щоб отримати необхідні кошти. Покупець банк набуває вексель з відповідним дисконтом по відношенню до лицьової вартості у зв'язку з фінансовим ризиком непогашення боргового зобов'язання в строк. Процес розрахунку дисконту аналогічний процедурі з казначейськими векселями, проте, ставка дисконту відображає величину ризику, пов'язаного з операцією. 3 КОМЕРЦІЙНІ ПАПЕРИ аналогічні простим векселем, хоча вексель є самостійним інструментом, а комерційна папір випускається як частина програми фінансування (як тільки закінчується термін дії одного випуску, тут же випускається інший). Фактично вона є альтернативою короткострокового банківського кредиту. Відповідно емітент є вихідним позичальником і не перекладає свої боргові зобов'язання на третю сторону. 04 Депозитний сертифікат - це сертифікат, що підтверджує розміщення депозиту у емітента і є об'єктом для торгівлі, аналогічно ощадній книжці, що видається банком при внесенні депозиту на індивідуальний банківський рахунок. Випуск депозитного сертифікату в такій формі робить його перекладним. Він випускається з фіксованою процентною ставкою, що означає, що емітент бере на себе зобов'язання погасити інструмент за його лицьової вартості плюс сума відсотків в конкретний момент в майбутньому. Як і у векселів, розмір дисконту відображає як час, що залишився до кінця терміну дії, так і поточні процентні ставки, переважаючі на банківському ринку.
25. Інфляція. Причини, соціально-економічні наслідки і методи регулювання. Особливості інфляції в Росії.
Зростання загального рівня цін у країні і переповнення в зв'язку з цим каналів грошового обігу паперовими грошима понад потреби в них, поява надлишкової грошової пропозиції. Це кризовий стан грошової системи. Причина - диспропорції між різними сферами народного господарства, накопиченням і споживанням, попитом і пропозицією, доходами і видатками. існує внутрішні і зовнішні чинники інфляції. Внутрішні: не грошові (монополізація виробництва, порушення диспропорцій господарства, циклічний розвиток економіки) та грошові (зростання гос боргу, дефіцит бюджету, емісія грошей, збільшення швидкості їх обігу). Зовнішні - світові кризи (сировинний, енергетичний, валютний). Форми прояву: зростання цін на товари і послуги, що призводить до знецінення грошей; зниження курсу національної валюти; збільшення ціни золота. Види інфляції: повзуча (3-4%), галопуюча (10-50%), гіперінфляція (понад 100%). Темпи інфляції: 1. Інфляція попиту - виникає при надмірному попиті, що веде до зростання цін. Пов'язано з зростанням військових витрат, зростанням держ боргу, кредитною експансією. 2. Інфляція витрат виробництва. Причини: зниження росту продуктивності праці (збільшення витрат на одиницю продукції, скорочення пропозиції на товари та зростання цін); розширення сфери послуг, поява нових видів з великими витратами і низьким рівнем виробництва, що веде до загального зростання цін, підвищення оплати праці в результаті активної діяльності профспілок; високі непрямі податки. Основні форми боротьби з інфляцією: грошова реформа (повне / часткове перетворення грошової системи з метою зміцнення грошового обігу - девальвація, деномінація); антиінфляційна політика (комплекс заходів по держ регулювання економіки, спрямованих на боротьбу з інфляцією: дефляційна політика (підвищення% ставок, посилення податкового тягаря, організація грошової маси); політика доходів (паралельний контроль за цінами та з / п шляхом їх повного заморожування або встановлення межі їх зростання)). Необхідні заходи для антиінфляційної політики: розробка і здійснення держ програм, розвиток економіки, галузей і ХС; проведення антимонопольної політики; зміна та вдосконалення податкової системи; стимулювання кредитно-інвестиційної діяльності банків; зміна грошово-кредитної політики, яка забезпечує тісний взаємозв'язок всіх елементів ринкового механізму .
Вітчизняний тип інфляції відрізняється від усіх інших (перехід від планової до ринкової економіки). Головним не грошовим чинником інфляції у 90-х рр. були: криза планової господарської системи, що виявляється в спаді виробництва; неекономічність виробництва виявляється у витратному характері виробництва, низькому рівні продуктивності праці. До основних грошовим факторів належать: розвиток монополістичних структур; дефіцит бюджету; кредитна експансія банків; доларизація грошового обігу; введення приватизаційних чеків.
26. Джерела формування необоротних активів.
Власні кошти ХС, що вибули з господарського обороту. Але продовжують значитися на балансі. Це частина майна організації, яка бере участь в уповільненому кругообігу, тобто протягом тривалого часу (більше року). У 1 розділі балансу відображаються ОС (рахунок 01,02), НА (рахунок 04,05), капітальні та довгострокові вкладення (рахунок 03 «дохідні вкладення в матеріальні цінності», 07 «обладнання до установки», 08 «вкладення у необоротні активи» ).
ОС - частина майна, що використовується як засоби праці протягом періоду, що перевищує звичайний операційний цикл і вартістю більше 20000 крб. Необоротні активи - витрати організації на нематеріальні активи. Належні їй на правах власності, що використовуються протягом тривалого часу (понад 12 міс.) У виробничій, комерційної, посередницької та іншої діяльності та приносять дохід. НА класифікуються: 1. Об'єкти інтелектуальної власності (1. Традиційні: промислової власності (винаходи, промислові зразки, корисні моделі, заходи припинення недобросовісної конкуренції); авторського права (наукові публікації, літературні твори, художні твори); ноу-хау (технічні, технологічні, медичні, організаційні та тощо); 2. засоби індивідуального інтелектуальної власності (товарні знаки, знаки обслуговування, фірмові найменування, зазначення походження товару)). 2. Права користування ресурсами, майнові права. Спільними ознаками НА є: відсутність речових матеріальних форм, використання протягом тривалого часу, здатність приносити користь організації, висока ступінь визначеності з отриманням прибутку. Особливості лізингу як способу придбання ОЗ обумовлений тими вигодами, які несе в собі лізингова угода: податкові пільги (лізингові платежі включаються в собівартість продукції), можливість встановлення прискореної амортизації на об'єкт лізингу крім автомобілів і меблів, можливість збереження оборотних коштів при прямому лізингу та їх поповнення при зворотному, що дає можливість використовувати кошти більш вигідно, право приступити до експлуатації об'єкта лізингу без попередньої оплати навіть частини його вартості, можливість оплати вартості об'єкта лізингу за рахунок доходів від його експлуатації, відсутність авансового платежу і можливість відстрочення і гнучкого графіка платежів, періодична заміна застарілого обладнання на більш сучасне в короткі терміни (1 рік), вільна юридична база в області практичного застосування різноманіття форм і типів лізингу, що дозволяє здійснити угоди: зворотного лізингу, лізингу з вільним графіком платежів.
27. Казначейська система виконання бюджету: поняття, сутність, принципи, переваги використання.
Організація виконання бюджету у відповідності з російським законодавством через органи Федерального казначейства Мінфіну або регіональні казначейства суб'єктів РФ і муніципальних утворень. Перехід до неї був викликаний реформуванням бюджетної та банківської систем, необхідністю посилення контролю за своеврем. надходженням коштів на бюдж. рахунку і цільовим витрачанням бюдж. коштів. При казначейському виконанні бюджету облік надходжень за бюджетною класифікацією доходів, розподіл доходів між бюджетами різних рівнів, регулювання обсягів і термінів прийняття бюджетних зобов'язань, здійснення дозволить напису на право здійснення витрат у рамках виділених лімітів бюдж. зобов'язань, платежі від імені одержувачів бюджетних коштів виробляють казначейські органи. Федеральне казначейство Мінфіну РФ виконує операції з коштами ФБ, у разі укладення соотв. бюджетних угод - з коштами бюджетів суб'єктів РФ і місцевих бюджетів. Відбувається перехід на виконання ФБ. через єдиний рахунок Федерального казначейства, відкритий в учр-пах ЦБ РФ (раніше по виконанню ФБ в кредитних учр-пах окремо відкривалися дохідні рахунки і рахунки з обліку коштів ФБ). У результаті в оперативному управлінні Казначейства виявляються і дохідні, та витратні потоки, що має розділити інформац. і ден. потоки, забезпечити прискорення фінансування, скоротити зустрічні потоки, усунути касові розриви. До операцій Федерального казначейства відноситься і короткострокове прогнозування надходжень на бюдж. рахунки і витрачання бюдж. коштів. Система дозволяє зробити процес його виконання прозорим і підконтрольним держ органам. Федеральне казначейство веде облік виконання бюджету та складає звітність, звіряє звітні дані з даними органів, контролюючих виконання доходної частини бюджету, і кредитних учр-ний. Відбувається перехід з обліку позабюджетних коштів бюдж учр-ний на особових рахунках в органах Федерального казначейства. У Федеральному казначействі діє телекомунікаційна інформаційна система, що дозволяє отримувати щоденні дані про стан бюджетних рахунків і представляти ці дані міністрові фінансів РФ, Уряду РФ і Гос Думі Федеральних Зборів РФ. Федеральне казначейство виконує поточний контроль за цільовим витрачанням коштів ФБ (і територіальних бюджетів, якщо їх виконання здійснюється через органи Федерального казначейства). У результаті списання коштів з бюдж. рахунку на основі платіжних документів, представл. розпорядниками бюджетних коштів та їх одержувачами, здійснюється кредитними учр-нями тільки після дозволить. написи казначейських органів, що перевірили відповідність цих витрат утвержд. кошторисі доходів і витрат, ліміту бюджетних зобов'язань. Подальший контроль за цільовим використанням бюдж. коштів виконують територіальні органи Департаменту державного фінансового контролю та аудиту Мінфіну Росії. Казначейські органи контролюють також своєчасність зарахування кредитними учр-нями податкових та інших надходжень на бюдж. рахунки, своєчасне перерахування коштів на рахунки бюджетополучателей (якщо останнім не відкриті особові рахунки). Органи Федерального казначейства наділені правами: проведення в мін-вах, відомствах, учр-пах, на пр-тіях перевірок документів, пов'язаних із зарахуванням, перерахуванням і використанням коштів федер. бюджету; зупинення операцій по рахунках пр-тий, учр-ний і орг-цій у разі неподання працівникам органів Казначейства необхідних документів; вилучення соотв. документів; видачі розпорядження про усунення порушень бюдж. законодавства, про стягнення коштів ФБ, які використовуються не за цільовим призначенням; накладення штрафів на кредитні учр-ня при несвоєчасному проведенні операцій з бюдж. засобами; внесення пропозицій в ЦБ РФ про призупинення дій ліцензій кредитних учр-ний, що порушують бюдж. законодавство. У низці суб'єктів РФ (напр., міста Москва, Санкт-Петербург, Ярославська обл. Та ін) створені регіон. казначейства при фінанс. органах, чиї функції з виконання територіальних бюджетів аналогічні функціям Федерального казначейства з виконання ФБ.
28. Концепція тимчасової вартості грошей та її облік у фінансовій діяльності підприємства.
Міжнародна практика оцінки ефективності інвестицій базується на концепції тимчасової вартості грошей. Її основні принципи.
Оцінка ефективності використання інвестованого капіталу провадиться шляхом зіставлення грошового потоку (cash flow), який формується в процесі реалізації інвестиційного проекту. Він зізнається ефективним, якщо забезпечуються повернення вихідної суми інвестицій і необхідна прибутковість для інвесторів, надали капітал. Інвестований капітал, так само як і грошовий потік, приводиться до теперішнього часу або до певного розрахункового року (який, як правило, передує початку реалізації проекту).
Процес дисконтування капітальних вкладень і грошових потоків проводиться за різними ставками дисконту, які визначаються в залежності від особливостей інвестиційних проектів. При визначенні ставки дисконту враховується структура інвестицій та вартість окремих складових капіталу.
Суть усіх методів оцінки базується на простій схемі: вихідні інвестиції при реалізації проекту генерують грошовий потік CF1, CF2 ...
Інвестиції визнаються ефективними, якщо цей потік достатній для: повернення вихідної суми капітальних вкладень; забезпечення необхідної віддачі на вкладений капітал. Найбільш поширені такі показники ефективності капітальних вкладень: дисконтований термін окупності (DPB); чистий приведений дохід інвестиційного проекту (NPV = CFn / (1 + r) ^ n), внутрішня норма прибутковості (прибутковості, рентабельності) (IRR = 1 / n * ( Sn-So + Σdk) / So). R-прибутковість, Sn - кінцевий капітал, So - початковий капітал (ціна купівлі), dk - проміжні виплати (орендні платежі), n - строк у роках. Дані показники, як відповідні їм методи, використовуються в 2х варіантах: для визначення ефективності незалежних інвестиційних проектів (т.зв. абсолютна ефективність), коли робиться висновок про прийняття / відхилення проекту; для визначення ефективності взаємовиключних один одного проектів (порівняльна ефективність), коли приймається рішення, який проект прийняти з декількох альтернативних.
29. Кредит в сучасній економіці Росії: сутність, функції, види.
Кредит - позика в грошовій / товарній формі на умовах повернення, платності. Це вартісна економічна категорія, невід'ємна частина товарно-грошових відносин. Сутність - варіювання термінами виплати дозволяє подолати тимчасове розбіжність виробничих циклів окремих товаровиробників в економічній системі. За допомогою кредиту вільні грошові кошти, капітали і доходи ХС і держави акумулюються і стають позичковим капіталом (сукупність грошових коштів, що передаються на поворотній основі в тимчасове користування за плату у вигляді%). Функції: 1. перерозподільна. 2. економія витрат обігу (позики прискорюють обіг капіталу і економлять загальні витрати обігу). 3. прискорення концентрації капіталу (позикові засоби дозволяють розширити масштаби виробництва). 4. обслуговування товарообігу (витісняє cash з обігу. Замінюючи його векселями, чеками тощо, що прискорює і спрощує розрахунки). 5. прискорення НТП. Форми: 1. комерційний (прискорення процесу реалізації товарів і вилучення закладених в них прибутку. З фіксованим терміном погашення; з поверненням після фактичної реалізації товару, наданого в розстрочку; по відкритому рахунку - наступна поставка до оплати попередньої). 2. банківський (cash. Видається банками і КО з ліцензією. Позичальники - тільки юр.особи). 3. споживчий кредит (товари). 4. іпотечний. 5. держ (держ кредит і держ борг). 6. міжнародний кредит (держ і приватний). 7. лихварський.
30. Кредит: поняття, функції, форми, взаємозв'язок з економічним зростанням.
Кредит - позика в грошовій / товарній формі на умовах повернення, платності. Це вартісна економічна категорія, невід'ємна частина товарно-грошових відносин. Сутність - варіювання термінами виплати дозволяє подолати тимчасове розбіжність виробничих циклів окремих товаровиробників в економічній системі. За допомогою кредиту вільні грошові кошти, капітали і доходи ХС і держави акумулюються і стають позичковим капіталом (сукупність грошових коштів, що передаються на поворотній основі в тимчасове користування за плату у вигляді%). Функції: 1. перерозподільна. 2. економія витрат обігу (позики прискорюють обіг капіталу і економлять загальні витрати обігу). 3. прискорення концентрації капіталу (позикові засоби дозволяють розширити масштаби виробництва). 4. обслуговування товарообігу (витісняє cash з обігу. Замінюючи його векселями, чеками тощо, що прискорює і спрощує розрахунки). 5. прискорення НТП. Форми: 1. комерційний (прискорення процесу реалізації товарів і вилучення закладених в них прибутку. З фіксованим терміном погашення; з поверненням після фактичної реалізації товару, наданого в розстрочку; по відкритому рахунку - наступна поставка до оплати попередньої). 2. банківський (cash. Видається банками і КО з ліцензією. Позичальники - тільки юр.особи). 3. споживчий кредит (товари). 4. іпотечний. 5. держ (держ кредит і держ борг). 6. міжнародний кредит (держ і приватний). 7. лихварський.
31. Кредитна система: основні ланки, функції та етапи розвитку в Росії.
Особлива інфраструктура ринкового господарства. В окремих учасників ринку виникають тимчасово вільні фінансові ресурси, а в інших осіб - нестача в цих ресурсах. КС - сукупність кт відносин, форм і методів кредитування. КС - сукупність кт-фінансових установ, що акумулюють вільні кошти і надають їх в позику. Основні ланки: 1. ЦБ РФ. 2. банківський сектор 2.1. КБ. 2.2. ощадні банки. 2.3. іпотечні банки. 3. страховий сектор 3.1. сраховие компанії 3.2. пенсійні фонди. 4. спеціалізовані небанківські інститути.
Основною частиною КС є банківська система, що припускає сукупність банківських установ. Банк - КВ, яка має право здійснювати банківські операції: 1. залучення у внески грошових коштів фіз та юр осіб. 2. розміщення зазначених коштів від свого імені і за свій рахунок на умовах повернення, платності, строковості. 3. відкриття і ведення банківських рахунків фіз і юр осіб.
Небанківські КО - мають право здійснювати окремі банківські операції. Найважливішими кредитними інститутами виступають ЦБ РФ і КБ. Банківська система РФ пройшла кілька етапів у процесі становлення: 1. з середини 17 ст до 1860 р - Створення і функціонування банків як держ (казенних). 2. 1860-1917 рр. - розвиток і вдосконалення банківської системи. 3. 1917 - 1932 рр. - формування нової банківської системи. 4. 1932-1987 рр. - стабільне функціонування соціалістичної банківської системи. 5. 1988 по даний час - формування сучасної ринкової банківської системи. Банківська системи дворівнева: ЦБ і безліч КБ. Правове регулювання банківської системи здійснює ЦБ на основі конституції РФ, ФЗ «Про внесення змін і доповнень до Закону РРФСР« Про банки і банківську діяльність в РРФСР », ФЗ« Про ЦБ РФ (Банку Росії) », іншими ФЗ, нормативними актами Банку Росії. Поступово банківська система РФ дедалі більше стає розвиненою не тільки за зовнішніми ознаками, а й по суті операцій, що проводяться. Розширюється мережа банківський і небанківських установ. Політика ЦБ, спрямована на збільшення стійкості і надійності банківської системи, повинна привести до розвитку великих, конкурентоспроможних, стійких банків і поступового витіснення дрібних.
32. Кредитні ризики: сутність, методи оцінки.
Кредитний ризик у банківській діяльності виникає в процесі кредитування суб'єктів економіки. Значення в структурі банківських ризиків залежить від масштабу кредитних операцій, здійснюваних банком. Розміщення значної частини активів у кредитні вкладення, отримання банками значної частини прибутку за рахунок кредитних операцій означає концентрацію значної частини банківських ризиків у кредитному портфелі. Специфікою банків є здійснення діяльності з розміщення коштів переважно за рахунок залучених ресурсів. Неповернення кредитів, особливо великих, може привести банк до банкрутства. Управління кредитним ризиком є ​​необхідною частиною функціонування та розвитку будь-якого комерційного банку.
Кредитний ризик банку можна визначити як максимально очікуваний збиток, який може статися з заданою ймовірністю протягом певного періоду часу в результаті зменшення вартості кредитного портфеля, у зв'язку з частковою або повною неплатоспроможністю позичальників до моменту погашення кредиту.
Кредитний ризик банку включає ризик конкретного позичальника і ризик портфеля. 1. Кредитний ризик - ризик несплати позичальником (емітентом) основного боргу та відсотків, належних кредитору (інвестору) у встановлений умовами випуску цінного паперу термін (облігації, депозитні і ощадні сертифікати, векселі, державні зобов'язання та ін), а також по привілейованих акціях (у частини фіксованих зобов'язань з виплати дивідендів). Джерелом кредитного ризику в рамках даного визначення є окремий, конкретний позичальник. 2. Кредитний ризик - це ймовірність зменшення вартості частини активів банку, представленої сумою виданих кредитів і придбаних боргових зобов'язань, або що фактична прибутковість від даної частини активів виявиться значно нижче очікуваного розрахункового рівня. У даному випадку джерелом кредитного ризику є позичковий портфель банку як сукупність кредитних вкладень.

Способи оцінки кредитного ризику портфеля банку на основі класифікації кт за їх якістю. Потрібно провести оцінку ризику в залежності від імовірності повернення позичальником отриманих кредитів. Будується класифікація позичальників за шкалою кредитного рейтингу, який залежить від попередньої історії погашення позичальником кредитів, отриманих у минулому, нинішнього фінансового становища позичальника, його фінансових зобов'язань перед іншими кредиторами.

Оцінка кредитного ризику проводиться на підставі концепції ризикової вартості як підсумкового міри ризику, необхідної для розрахунку розміру капіталу банку. У випадку кредитного ризику реальні розподілу факторів ризику і змін вартості портфеля, як правило, далекі від нормального закону. Використовуються методи відновлення щільності розподілу, застосовуються різні методи імітаційного моделювання. При цьому проводиться розрахунок безлічі можливих сценаріїв зміни кредитного рейтингу по кожному позичальнику, які охоплюють весь період, що залишився до погашення кредиту. Розраховується величина втрат, викликана відмовою деяких позичальників від погашення кредиту. Проводиться розрахунок збитків із суми непогашених кредитів і недоотриманих відсотків. Після підсумкового підсумовування всіх результатів будується емпіричне розподіл ймовірностей прибутків і збитків, на основі яких і визначається шукана величина ризикової вартості.
Найважливішим моментом при оцінці кредитного ризику є побудова матриці переходів, що відбиває ймовірність переходу позичальника з однієї категорії кредитного рейтингу в іншу протягом певного часового періоду. Імовірність такого переходу позичальника розраховується як відношення числа позичальників, що змінили свій кредитний рейтинг до загальної кількості позичальників.

Оцінка кредитного ризику окремого позичальника. В умовах роботи на російському ринку у позичальника найчастіше немає загальновизнаного кредитного рейтингу. Тому кредитору необхідно зробити оцінку його кредитного рейтингу за об'єктивної шкалою оцінки кредитоспроможності. Однією з методологій такої оцінки є метод оцінки грошових потоків (cash flow) організації-позичальника.

При цьому враховується. Прибутки компанії за звітні періоди, при цьому розглядається відсоток + періодів над збитковими. Валова вартість продукції. Інвестиційна діяльність компанії. Фінансова діяльність та ряд інших аспектів.
Виходячи з цих статистичних показників, компанія проводить розрахунок за технологією VаR кредитного ризику, пов'язаного з даною організацією. Це, по суті, вірогідність відстрочки або невиплати позичальником кредитних відсотків або всієї суми кредиту.
33. Кредитний ринок: структура, функції, учасники.
Збільшення масштабів накопичення грошового капіталу в умовах капіталізму зумовило розвиток кредитного ринку. Під впливом попиту і пропозиції відбувається руху позичкового капіталу: капітал, накопичений у вигляді грошових коштів, перетворюється безпосередньо на позичковий капітал.
Кредитний ринок як економічна категорія виражає соціально-економічні відносини, що визначаються законами капіталістичного господарювання, що формують в остаточному підсумку його сутність, тобто зв'язки і відносини як всередині самого ринку, так і у взаємодії з іншими економічними категоріями. Інституційна структура кредитного ринку Грошовий капітал вивільняється в процесі відтворення. Він прямує туди у вигляді позичкового капіталу через ринок, а потім знову повертається до кредитора (банкам та іншим кредитно-фінансовим інститутам). Сутність кредитного ринку не залежить від того, який грошовий капітал використовується на ньому: власний чи чужий, акумульований, тобто не має значення, чи веде банкір свою справу лише за допомогою власного капіталу або тільки за допомогою капіталу, депонованого у нього.
Кредитний ринок сприяє зростанню виробництва і товарообігу, руху капіталів усередині країни, трансформації грошових заощаджень у капіталовкладення, реалізації науково-технічної революції, оновленню основного капіталу. У цьому сенсі ринок опосередковує різні фази відтворення, є своєрідною опорою матеріальної сфери виробництва, звідки вона черпає додаткові грошові ресурси.
Кредитний ринок виконує макроекономічну функцію. У сучасній капіталістичній економіці грошовий капітал накопичується в основному у вигляді грошового позичкового капіталу. Тому накопичення грошового капіталу важливо не саме по собі, як окремий процес, а, перш за все з точки зору його впливу на весь хід капіталістичного відтворення, тобто в макроекономічному аспекті. У цьому відношенні накопичення грошового капіталу тісно взаємодіє з реальним накопиченням, що представляють в цілому інший процес. Більша частина грошового капіталу формується за рахунок заощаджень населення, а їх розміри відіграють значну роль в утворенні загальнонаціональної норми реального накопичення, частки капіталовкладень у валовому національному продукті.
Функції кредитного ринку:
1. обслуговування товарного обігу через кредит;
2. акумуляція або збирання грошових заощаджень (накопичень) підприємств, населення, держави, а також іноземних клієнтів;
3. трансформація грошових фондів безпосередньо в позичковий капітал і використання його у вигляді капіталовкладень для обслуговування процесу виробництва;
4. обслуговування держави і населення як джерел капіталу для покриття державних і споживчих витрат;
5. прискорення концентрації і централізації капіталу, сприяння утворенню потужних фінансово-промислових груп.
Відображаючи накопичення і рух грошового капіталу, кредитний ринок органічно пов'язаний з рухом вартості в її грошовій формі, з утворенням і використанням різних грошових фондів у вигляді кредитних ресурсів та цінних паперів. За допомогою ринку можна виміряти і визначити рух, обсяг, напрям грошових фондів, що йдуть на розвиток капіталістичного суспільного відтворення, вплив його на соціально-економічні відносини.
34. Лізингові операції.
Лізинг - форма фінансових інвестицій в основні фонди, при якій лізингодавець купує для лізингоотримувача майно і передає в користування на певний термін з можливим подальшим викупом. Лізингові операції можуть здійснювати будь-які фізичні / юр. Особи, які мають кошти для інвестування. За методом фінансування лізинг буває строковий (одноразова оренда) та поновлюваний (договір пролонгується після закінчення терміну першого контракту). По відношенню до орендованих об'єктів лізинг ділиться на: чистий (дод. витрати бере на себе лізингоодержувач) та повний (лізингоодержувач бере на себе обслуговування обладнання та інші доп. Витрати).
Форми лізингу: 1. фінансовий (операція по спеціальному придбання майна у власність з подальшою здачею його в лізинг на термін його експлуатації та амортизації всієї / більшої частини вартості майна. Протягом терміну договору лізингодавець за рахунок лізингових платежів повертає собі всю вартість майна й отримує прибуток від фінансової операції.) ; 2.оператівний (майно здається в оренду на термін, коротше періоду амортизації); 3. прямий (лізингоодержувач забезпечує 100% фінансування придбаного обладнання); 4. поворотний (двостороння лізингова угода. Особливість - власник обладнання продає його лізинговій компанії і одночасно укладає з нею договір лізингу на це ж обладнання в якості лізингоодержувача. Угода відбувається в такій послідовності: 1 полягає лізингову угоду між орендодавцем та орендарем, 2 лізингова фірма купує устаткування в орендаря - власника устаткування, 3 орендар регулярно виплачує орендні платежі згідно з умовами лізингового контракту).
В угоді беруть участь: лізингодавець, лізингоодержувач, постачальник обладнання. Найважливішим пунктом лізингового договору є встановлення плати. Вона повинна забезпечити лізингодавцю відшкодування витрат і отримання прибутку. Тому величина плати за лізинг буде залежати від вартості майна,% ставки за лізинг, кількості платежів і графіка виплат.
35. Міжбюджетні відносини в РФ.
Відносини між органами державної влади РФ, держ влади суб'єктів РФ і місцевого самоврядування у процесі здійснення бюджетного процесу. Грунтуються на принципах: розподіл і закріплення видатків бюджетів за певним рівням бюджетної системи РФ, рівності бюджетних прав суб'єктів РФ, рівності бюджетних прав муніципальних утворень, вирівнювання рівнів мінімальної бюджетної забезпеченості суб'єктів РФ, муніципальних утворень, рівності всіх бюджетів РФ у взаєминах з ФБ, рівності місцевих бюджетів у взаєминах з бюджетами суб'єктів РФ. Бюджетний федералізм - система управління, заснована на розмежуванні між різними рівнями влади бюджетних прав і повноважень у сфері формування і витрачання бюджетних коштів при поєднанні інтересів учасників бюджетного процесу на всіх рівнях бюджетної системи країни та інтересів усього суспільства в цілому.
Основне завдання бюджетного федералізму - у виборі найбільш ефективної моделі бюджетних відносин. Для цього необхідно: чітко розподілити видаткові функції між рівнями влади, закріпити відповідні їм джерела фінансування, сформувати систему надання фінансової допомоги фінансово неблагополучних регіонів. Бюджетний процес - регламентована законом діяльність органів державної влади щодо складання, розгляду проектів бюджетів. Учасниками є: президент РФ, органи законодавчої влади, органи виконавчої влади, органи грошово-кредитного регулювання, держ позабюджетні фонди ит.д.
36. Міжнародне інкасо.
Це документарна операція, що полягає в передачі імпортеру (платнику) банком документів, отриманих від експортера (принципала), проти виконання імпортером певних інструкцій: платежу або акцепту переказного векселя. У інкасової операції банки не несуть відповідальності за небажання платника слідувати вказаним в інкасовому дорученні інструкцій, тобто не несуть власного зобов'язання з оплати документів або акцепту тратт.
Види інкасо: 1. чисте (передача на інкасо тільки фінансових документів - векселів, чеків і т.д.); 2. документарне (передача тільки комерційних документів / фінансових і комерційних документів в сукупності).
Перевагою інкасо є більш низький рівень витрат клієнта на оплату комісій в порівнянні з документарним акредитивом. Але не знімається ризик відмови імпортера з оплати документів або акцепту переказного векселя, що є істотним недоліком інкасо. Для відправки інкасо експортеру необхідно надати в банк інкасове доручення і документи.
Рекомендувати инкассовую форму розрахунків можна у випадках: 1. клієнтам, в якими зроблено розрахунок чеком (чисте інкасо); 2. експортерам, які володіють документами, без яких контрагент не зможе вступити у право володіння товаром, зробити очищення товару від імпортних мит; 3. експортерам, чиї контрагенти мають позитивною репутацією.
37. Міжнародні платіжні системи. СВІФТ.
Розвиток світового ринку спричиняє за собою збільшення обсягу валютних, кредитних, фінансових, розрахункових операцій. Збільшується документообіг, кількість ділових паперів. Інформаційні потоки виходять за національні кордони. У результаті формується банк даних для ринку інформаційних послуг у світовому масштабі. Між джерелами ринку відбувається обмін інформацією, передача відомостей про курси валют і цб,% ставках, положенні на різних ринках, надійність партнерів та ін. Для підвищення ефективності мн валютно-кредитних і розрахункових операцій необхідна їх максимальна комп'ютеризація. И Брюсселі в 1973 р створено АТ - Всесвітня міжбанківська фінансова телекомунікаційна мережа (СВІФТ). Офіційно функціонує з 1977 р . Завдання: швидкісна передача банківської і фінансової інформації; сортування та архівація інформації. РФ вступив у СВІФТ в 89 г (Понад 230 банків). Оплата за використання мережі на мн рівні проводиться за тарифами. При вступі в мережу сплачується внесок (змінюється щороку). СВІФТ не виконує функцій валютного клірингу. Охоплює: контроль, перевірку автентичності відправника і одержувача, розподіл повідомлень по терміновості. Шифрування інформації (звичайні повідомлення - 10 хв, термінових - 1 хв). Потім повідомлення передаються через прямий канал зв'язку одержувача, якщо він у мережі, або залишається в базі до запитання. Основне досягнення СВІФТ - створення і використання банківської документації, визнаної мн організацією інформації ISO. Це дозволяє уникнути складностей і помилок при мн банківських розрахунках. Успішне функціонування СВІФТ полягає в стандартизації форматів повідомлень, тобто розробка єдиного «мови банків». Типові повідомлення: «рух платежів клієнтів», «міжбанківське рух платежів», «дані про кт і валютних операціях», «виписки з поточного рахунку». Стандартизовані операції: продаж і оформлення цб, балансів. звітів для клієнтів, торгівля дорогоцінними металами, дорожні чеки, гарантії тощо СВІФТ щоквартально видає довідник банків, інформаційних кодів, керівництво для користувачів. Зі 2й половини 80х рр. розроблена нова система START - автоматизована система контролю за правильним здійсненням проводок по рахунках. Підвищується акуратність, швидкість обробки даних, виявляються помилки, полегшується робота банківських службовців.
СВІФТ обслуговує понад 160 країн (80% міжнародних розрахунків). Інші автоматизовані системи міжбанківських розрахунків: «сідел» - з торгівлі цб. «Рейтер монітор сервіс» - з валютних операцій і інформаційних послуг. Одна з найбільш поширених систем світу - ІНТЕРНЕТ - технологічний лідер «Хьюлетт Паккард». Мережа дає отримувати БУДЬ-ЯКУ інформацію.
38. Міжнародний акредитив.
Експортно-імпортні операції можуть ускладнюватися обставинами: часом і ризиком перевезення, митними формальностями, імпортно-експортним відносинами, тим, що покупець і продавець відокремлені кордонами, також можлива ситуація, коли сторони нічого не знають про ділову репутацію і чесності партнера. Покупцеві необхідно, щоб він отримав саме той товар, який був замовлений, продавцю необхідно отримати гроші. Для забезпечення інтересів обох сторін у банківській практиці застосовують документарні акредитиви. Акредитив - взяте банком за дорученням покупця зобов'язання протягом певного періоду оплатити вартість товару при пред'явленні заздалегідь визначених документів. Акредитив дає продавцеві гарантію отримати платіж від покупця. Схема документообігу: 1.заключение договору, в якому вказується порядок розрахунку акредитивом. Покупець подає заяву в свій банк на відкриття акредитива, яке фактично повторює розділ договору про акредитив. 2. продавець готує товар до відвантаження, про що сповіщає покупця. 3. отримавши повідомлення, покупець направляє заяву банку на відкриття акредитива. Банк діє на підставі інструкції покупця. 4. після відкриття акредитиву, в якому банк-емітент вказує, яким чином будуть зараховуватися кошти, акредитив направляється продавцю (бенефіціару), на користь якого він відкритий. Зазвичай це відбувається через банк бенефіціара, якому належить його авізувати. 5. отримавши від емітента акредитив, авізуючий банк перевіряє його справжність за зовнішніми ознаками і направляє бенефіціару, залишаючи собі примірник (копію). 6. отримавши акредитив, бенефіціар перевіряє його на відповідність до умов договору. Якщо все нормально, виробляє відвантаження у відповідні терміни. 7. продавець отримує транспортні документи від перевізника і подає їх разом з іншими необхідними документами акредитивом до свого банку з рок не більше 21 дня. 8. після перевірки, банк бенефіціара відсилає документи банку емітенту для оплати, вказуючи в супровідному листі, як повинна бути зарахована виручка. 9. отримавши документи, емітент перевіряє їх, після чого переказує суму банку бенефіціара, одночасно стягуючи їх з покупця. 10. банк бенефіціара зараховує виручку продавцю. 11. покупець, отримавши від банку-емітента документи, вступає у володіння товаром.
Особливістю акредитива є байдужість продавця до платоспроможності і бажанням оплатити товар покупця. Продавець страхує свою вимогу тим, що банк дає йому платіжне зобов'язання, залежне тільки від надання певних документів та виконання умов акредитива. Види акредитиву: відкличний (м.б. зміну / анульований банком-емітентом у будь-який момент без попереднього повідомлення бенефіціара), безвідкличної (підтверджений акредитив передбачає додаткову гарантію платежу з боку іншого банку, який не є емітентом), переказний (орієнтується на потреби мн торгівлі та дозволяє торговельному посереднику передати своє право на отримання коштів з акредитива клієнта будь-якого постачальника), револьверний (випускається на суму, яка залишається незмінною протягом обумовленого часу). При акредитиві з червоною застереженням продавець може зажадати з банку-кореспондента аванс на обумовлену суму. Акредитив з розстрочкою платежу бенефіціар отримує платіж не при передачі документів, а в більш пізній термін, передбачений в акредитиві.
39. Міжнародний кредит.
Одна з форм руху позичкового капіталу у сфері мн економічних відносин, пов'язаного з наданням валютних і товарних кт на умовах повернення, терміновості і сплати%. Необхідність і постійне розширення мн кт зумовлені дією ряду факторів. Роль кт у мн торгівлі зростала в ході НТР, 1 з наслідків якої стало збільшення пропозиції на світовому ринку машин і устаткування, промислових комплексів, тобто товарів інвестиційного призначення, виробництво і закупівля яких пов'язані з великими капіталовкладеннями експортера та імпортера. Класифікація мн кт. 1. за призначенням: а) комерційні (обслуговують мн торгівлю товарами і послугами), б) фінансові, використовувані для інвестиційних об'єктів, придбання цб, погашення зовнішнього боргу, проведення валютної інтервенції ЦБ; в) проміжні (обслуговування змішаних форм експорту капіталом, товарів і послуг) . 2. за видами: а) товарні (експорт з відстрочкою платежу), б) валютні (грошовій формі). 3. по техніці надання: а) готівкові кт; б) акцептні (у формі акцепту тратти імпортером або банком), б) депозитні сертифікати; в) облігаційні позики, консорциональной кт. 4. по валюті позики (у валюті країни боржника, кредитора, третьої). 5. за строками (короткострокові (до 1), середньострокові (1-5), довгострокові (більше 5)). 6. щодо забезпечення: а) забезпечені (під забезпечення товаром, цб, нерухомість), б) банківські (під зобов'язання (вексель) боржника погасити його в строк).
Функції мн кт: 1. перерозподіл позичкового капіталу між країнами для забезпечення потреб розширеного виробництва. 2. Економія витрат обігу в сфері мн розрахунків шляхом використання кт засобів (тратт, векселів, чеків). 3. Прискорення концентрації і централізації капіталу завдяки використанню іноземних кт. 4. Регулювання економіки.
Виконуючи свої функції, мн кт грає двояку роль у розвитку виробництва: + і -. З одного боку, він забезпечує безперервність відтворення і його розширення, сприяє інтернаціоналізації виробництва та обміну, поглибленню мн поділу праці. З іншого боку, мн кт посилює диспропорції суспільного відтворення, стимулюючи стрибкоподібне розширення прибуткових галузей, стримує розвиток галузей, в які не залучаються іноземні позикові кошти. Мн кт використовується для зміцнення позицій іноземних кредиторів у конкурентній боротьбі. Двояка роль мн кт в умовах ринкової економіки проявляється в його використанні як засобу взаємовигідного співробітництва країн і конкурентної боротьби між ними.
40. Методи грошово-кредитного регулювання економіки.
Це заходи, спрямовані на зміну грошової маси в обігу, обсягу кт, рівня% ставок та інших показників грошового обігу та ринку позичкових капіталів. Її мета - регулювання економіки за допомогою впливу на стан сукупного грошового обороту, який включає в себе сукупну грошову масу в обігу і гроші, що знаходяться на рахунках у банках. Основними інструментами є: 1. зміна норми обов'язкових резервів комерційних банків у ЦБ, регулювання офіційної облікової ставки, проведення операцій на відкритому ринку. Кредитна політика - стратегія, якої дотримується банк в області кт операцій і яка реалізується за допомогою практичний дій, що забезпечують мінімізацію кт ризиків банку для досягнення прибутковості, надійності і ліквідності. Облікова ставка - плата за кт, що надається ЦП КБ. Методи грошово-кт регулювання - зміна ставки облікового% або офіційної облікової ставки ЦБ, зміна норм обов'язкових резервів, операції на відкритому ринку, регламентація економічних нормативів для банків.
41. Методи довгострокового фінансування компанії.
Найпоширеніша класифікація джерел коштів ХС - за їх юридичною природою: власні і позикові кошти. Говорячи про методи фінансування, мають на увазі, яким чином компанія мобілізує довгостроковий капітал. Існує 3 елементи системи фінансування, притаманних ринковій економіці: бюджетне фінансування, банківське кредитування і пряме фінансування через механізм фінансових ринків. Бюджетне фінансування ХС в умовах ринкової економіки має дуже обмежене значення як з-за обмеженості бюджетних ресурсів, так і з-за низької ефективності їх використання комерційними організаціями. Банківське кредитування має значення насамперед як спосіб поповнення оборотних коштів ХС: у сучасних умовах банки видають досить довгострокові позички майже виключно під плаваючу ставку, страхуючи себе від% ризиків. В умовах розвинених фінансових ринків основним джерелом довгострокових фінансових ресурсів, особливо для великих ХС, є ринок капіталів. Розміщення пайових і боргових цб відбувається головним чином за посередництва фінансових інститутів, що направляють потоки грошових коштів у сфери економіки, де потреба в цих коштах (і їх прибутковість) найбільш висока. Динамічно розвиваються ХС в якості 1 з джерел довгострокових коштів використовують нерозподілений прибуток, реінвестуя її в господарську діяльність. До довгострокових джерел фінансування відноситься і додатковий капітал, що формується за рахунок т.зв. емісійного доходу, що виникає при реалізації акціонерним товариством акцій за ціною, що перевищує номінальну вартість, і переоцінки ОЗ. При цьому останній джерело слід розглядати з певною обережністю, тобто переоцінці ОС ХС руху грошових коштів очевидно не відбувається, а сама процедура переоцінки може носити довільний характер. Часткові цб або акції використовуються як інструмент формування капіталу, наданого власником для здійснення статутних цілей ХС. На момент створення АТ акції є головним інструментів його фінансування. Акція є цб, що свідчить про участь її власника у власному капіталі ХС. Вони випускаються тільки недержавними ХС і не мають встановленого терміну обігу. Бувають звичайні і привілейовані. Також засобами довгострокового фінансування є: боргові цб (регулювання, розміщення, права власників), позичкові та орендне фінансування, конвертовані цб і їх використання в якості інструменту довгострокового фінансування, лізинг.
42. Методи інвестиційного аналізу.
Основними характеристиками інвестиційного аналізу є прибутковість і ризик. Для оцінки ефективності інвестиційних проектів використовується формула NPV потоку платежів і внутрішня норма прибутковості (рентабельності).
NPV> 0 - реалізований проект.
NPV = ΣСF _k / (1 ​​+ r) ^k   , K - термін проекту (років), r - ставка рефінансування.
IRR = NPV = 0 - точка беззбитковості. IRR - внутрішня норма прибутковості. NPV <0 - збитковий проект. З 2х проектів з однаковим терміном (k) вибирають той, у якого NPV більше. З 2х проектів з однаковим NPV вибирають той, у якого IRR вище, а ризик менше. Крім того. Вводиться n - термін окупності проекту. За який повертається сума, що інвестується (CFo). З 2х проектів вибирається той, у якого n менше.
43. Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів.
Проектне фінансування - фінансування, забезпечене економічної і технічної життєздатністю окремо взятого проекту, від реалізації якого очікується достатній приплив грошей для обслуговування і виплати боргу і де відповідно до використовуваної схемою запозичення має місце прийнятне розподіл ризиків між його учасниками. Плановані, реалізовані і здійснені інвестиції набувають форми інвестиційних проектів (ІП). Але ці проекти необхідно підібрати, розрахувати, виконати і оцінити їх ефективність. Для цього існує проектний аналіз. Визначення дохідності - тривалий аналіз всіх стадій IP: 1. попередня стадія техніко-економічного обгрунтування (ідея, деталі, попереднє обгрунтування); 2. Експертиза (вивчення керівництвом, експертами, потенційними кредиторами); 3. Прийняття проекту; 4. Здійснення проекту (контроль і спостереження за реалізацією); 5. Експлуатація ІП та оцінка його результатів. Під час реалізації проекту на всіх стадіях проводиться аналіз основних аспектів ІП: технічний аналіз, маркетинговий аналіз, оцінка реалізаційною-правової, адміністративної та іншого середовища, соціально-культурний аналіз, аналіз впливу на навколишнє середовище, фінансовий аналіз (витрати і вигідність з точки зору фірми і кредиторів), економічний аналіз (прибутковість з точки зору всієї країни, суспільства).
Методи оцінки. Чистий приведений дохід (NPV) - сума дисконтованих фінансових підсумків за всі роки проекту, рахуючи від дати початку інвестування. Характеризує загальний абсолютний результат інвестиційної діяльності, її кінцевий результат. Це різниця між сумою приведених до теперішньої вартості потоків грошей, генерованих проектом, і розміром первинних інвестицій у проект.
NPV = Bt - дохід від проекту в році t. Ct - витрати на проект у році t, i - ставка дисконту, n - число років циклу життя проекту.
Внутрішня норма прибутковості (IRR) - розрахункова ставка%, при якій капіталізація регулярного отримання доходу дає суму, рівну інвестиціям, і, отже, капіталовкладення окупаються. Це коефіцієнт приведення, при якому чиста сучасна за вирахуванням первинних інвестицій буде дорівнює 0. цей коефіцієнт зазвичай порівнюють з такими ж коефіцієнтами по галузі. Період окупності інвестицій - тривалість періоду, протягом якого сума чистих доходів, дисконтованих на момент завершення інвестицій, дорівнює сумі початкових капітальних вкладень, тобто за який період окупається проект. Рентабельність - відношення наведених доходів до наведених на цю дату інвестиційним витратам. Вище рентабельність - вище вигідність.
44. Методи залучення іноземних інвестицій у російську економіку.
Іноземні інвестиції - всі види вкладення майнових та інтелектуальних цінностей іноземними інвесторами, а також зарубіжними філіями російських ЮЛ, в об'єкти підприємницької та іншої діяльності на території Росії з метою отримання прибутку. Прямі інвестиції (вкладення в активи ХС, участь в управлінні), портфельні інвестиції, реальні інвестиції. Основні способи залучення іноземних інвестицій: 1. Залучення іноземного капіталу у підприємницькій формі шляхом створення спільних ХС. 2. Реєстрація на території РФ ХС, що повністю належать іноземному капіталу. 3. залучення іноземного капіталу на основі концесій або угод про розподіл продукції. 4. створення вільних економічних зон, спрямоване на активне залучення зарубіжних інвесторів в окремі регіони.
45. Методи трансформації заощаджень населення в інвестиції.
Інтереси забезпечення сталого зростання російської економіки диктують необхідність невпинного пошуку оптимального для кожного даного етапу розвитку співвідношення споживання і заощадження, а також забезпечення безперебійної трансформації останніх в інвестиції. У довгостроковому періоді рівень інвестицій в національну економіку тісно корелює з нормою національних заощаджень. Тому її різке скорочення в роки ринкової трансформації російського суспільства є однією з найбільш тривожних тенденцій розвитку. Ще більш серйозною проблемою нашого суспільства є той факт, що сьогоднішнє зростання схильності до заощадження не супроводжується нарощуванням реальних інвестицій в національну економіку. Російська економіка в цей час не забезпечує скільки-небудь стійкого відповідності між заощадженнями та інвестиціями. Тим часом низька норма валового нагромадження в Росії абсолютно не відповідає специфіці пережитого країною періоду - відомо, що в період виходу з кризи ця частка повинна бути достатньо високою. У 2001 р . на інвестиційні цілі було спрямовано лише 55% валових національних заощаджень - в той час, як у багатьох успішно розвиваються (в тому числі і в СРСР у 1980 р .) Ця цифра близька до 100%. Інтенсивний приплив іноземних інвестицій здатний ще білішими поліпшити значення даного показника. Маючи в своєму розпорядженні необхідними інвестиційними ресурсами, російська економіка вже 15 років виявляється не в змозі сформувати механізм їх концентрації та використання на пріоритетних напрямах загальнонаціональної структурної політики. Це свідчить про очевидне недосконалість що склалася в нашій країні моделі інвестиційної діяльності, глибинними дефектами якої є внутрішня незбалансованість даної системи, її відверто слабкий зв'язок з процесом розширеного відтворення. Діяльність фінансових посередників, по суті, зводиться до акумулювання невеликих заощаджень багатьох дрібних власників (інвесторів) і подальшого довгострокового інвестування акумульованих коштів, тобто формування інвестиційного капіталу шляхом трансформації заощаджень. Під інвестиційним капіталом ми будемо розуміти сукупність фінансових та інших активів, призначених для вкладення в конкретний інвестиційний проект. Таким чином, фінансові посередники, з одного боку, виступають інвесторами на ринках капіталу, а з іншого - випускають вторинні зобов'язання для своїх клієнтів, і саме цей фактор виділяє їх з ряду ХС .. Фінансові посередники об'єднуються за такими найбільш загальним напрямкам: - депозитного типу, в основу діяльності яких покладено залучення згідно з договором та за допомогою внесення майна, грошових коштів населення і вільних ресурсів підприємств з метою їх збереження і збільшення за допомогою управління сукупними активами. (КБ, ощадні банки та кредитні спілки) - контрактно-ощадного типу, що акумулюють ресурси на підставі укладених контрактів, у яких обговорюються умови їх повернення вкладникам. Зазначені ресурси складають фінансові активи посередника і для їх збереження і збільшення організація здійснює інвестиційну діяльність. (Компанії зі страхування життя і майна, пенсійні фонди) - інвестиційного типу, які залучають активи безпосередньо для інвестицій, в обмін на емітовані ними цінні папери (акції, паї), ​​сертифікати і т.д. (Взаємні (пайові, відкриті інвестиційні) фонди, трастові фонди, інвестиційні компанії закритого типу, інвестиційні банки). У перших двох типах власники заощаджень безпосередньо не беруть участі у виборі інструментів для інвестицій і не беруть на себе інвестиційні ризики, а в рамках інвестиційного типу відбувається мобілізація розрізнені коштів багатьох відносно дрібних інвесторів і подальше цілеспрямоване їх інвестування.
46. ​​Модель ціни капітальних активів (CAMP)
Ціна капіталу компанії - загальна сума коштів, яку потрібно виплатити за використання певного обсягу фінансових ресурсів. Концепція ціни капітальних активів є однією з базових в сучасній теорії фінансів. Ціна капіталу характеризує ту норму рентабельності інвестиційного капіталу, яку повинен забезпечити ХС, щоб не зменшити свою ринкову вартість. Якщо ХС бере участь в інвестиційному проекті, дохідність якого менше, ніж ціна капіталу, ціна ХС по завершенні цього проекту зменшується. Ціна капіталу є ключовим моментом теорії і практики рішень інвестиційного характеру.
Ціну капіталу розраховують за формулою середньої арифметичної зваженої. Основна проблема в обчисленні одиниці капіталу, отриманого з конкретного джерела. Для деяких її можна обчислити легко (ціна банківського кт), для деяких - складно, а точно числення - неможливо. Проте навіть приблизна ціна капіталу корисна для порівняльного аналізу ефективності авансування коштів у його діяльність та для здійснення власної інвестиційної політики ХС. Основні джерела капіталу, вартість яких необхідно знати для розрахунку середньозваженої вартості капіталу фірми: банківські позички і позики, облігаційні позики, привілейовані акції, звичайні акції, нерозподілений прибуток.
47. Муніципальні фінанси: поняття, склад, роль в економіці. Місцеві бюджети.
Система економічних відносин з розподілу і перерозподілу національного доходу на економічний і соціальний розвиток регіонів і муніципальних утворень. Всі місцеві та муніципальні бюджети входять до консолідованого бюджету РФ, всього їх близько 29000. відповідно до бюджетного кодексу сумарні доходи місцевих та регіональних бюджетів мають становити 50% консолідованого. З місцевих бюджетів фінансується: утримання органів місцевого самоврядування, формування муніципальної власності і керування їй, утримання органів правоохоронних, благоустрій територій, проведення місцевих виборів та референдумів. Місцеві бюджети формуються за рахунок податкових (ПДФО, земельний, місцеві збори, частина акцизів на алкоголь, не менше 50% податку на майно ХС) та неподаткових (від використання майна і його продажу, надання платних послуг, фінансова допомога від РБ і ФБ) доходів .
48. Напрямки фінансової інтеграції вітчизняних ХС у світове співтовариство.
Газпром намагається купити акції / компанії за кордоном з метою розширення зони свого впливу.
Закордонні компанії будують на території РФ заводи за свій рахунок, зі своїм устаткуванням, своїми керуючими вищої ланки, але нашими робітниками. По ідеї, вважається, що пізніше ми самі зможемо продовжити, без посиленого контролю з їхнього боку.
49. Нематеріальні активи: поняття, роль, джерела фінансування та амортизація.
Об'єкти довгострокового використання, не мають матеріально-виробничого змісту, але мають вартісну оцінку і здатні приносити дохід. НА класифікуються: 1. Об'єкти інтелектуальної власності (1. Традиційні: промислової власності (винаходи, промислові зразки, корисні моделі, заходи припинення недобросовісної конкуренції); авторського права (наукові публікації, літературні твори, художні твори); ноу-хау (технічні, технологічні, медичні, організаційні та тощо); 2. засоби індивідуального інтелектуальної власності (товарні знаки, знаки обслуговування, фірмові найменування, зазначення походження товару)). 2. Права користування ресурсами, майнові права. Свою вартість переносять на вироблену продукцію за допомогою амортизації, строк корисного використання НА та метод амортизації визначає сам ХС. Після закінчення терміну корисного використання амортизацію нараховувати перестають. Амортизація нараховується або лінійним способом, або способом зменшуваного залишку, або способом списання вартості пропорційно обсягу продукції. Амортизація нараховується з наступного за постановкою на баланс НА місяці.
50. Оборотні активи: поняття. Склад, джерела формування.
Активи ХС, який цілком споживаються в процесі виробництва, змінюють свою матеріальну форму і переносять свою вартість одноразово на готову продукцію. Класифікація: 1. Виробничі запаси (сировина і матеріали, паливо, допоміжні матеріали, покупні напівфабрикати, тара, запасні частини). 2. незавершене виробництво. 3. витрати на освоєння нової продукції. 4. напівфабрикати свого виробництва. 5. фонди обігу (готова продукція, грошові кошти на рахунках і в касі).
Склад, структура та вартість оборотних активів залежить від специфіки організації, тому що вони залежать від виробничого циклу, його тривалості, характеру і обсягу продукції, що випускається, ступеня механізації і автоматизації виробництва. Оборотні активи відображаються у 2м розділі активу балансу.
51. Операції комерційних банків: поняття і види.
КБ - КВ, яка має право залучати грошові кошти ФЛ і ЮЛ, розміщувати їх від свого імені і за свій рахунок на умовах терміновості, зворотності, платності і проводити розрахункові операції за дорученням клієнта (ведення рахунків). Основною відмінністю КБ від НКО є 3 основні операції, здійснювані КБ: 1. акумуляція тимчасово вільних коштів ФЛ і ЮЛ в депозити; 2. розміщення цих коштів на умовах терміновості, платності, зворотності від свого імені і за свій рахунок; 3. розрахунково-касове обслуговування клієнтів. Також КБ може здійснювати операції: відкриття та ведення рахунків ФЛ і ЮЛ, здійснення розрахунків за дорученням клієнтів, інкасація грошових коштів і цб, управління грошовими коштами за договором з власником / розпорядником цих коштів (трастові операції), купівля та продаж ФЛ і ЮЛ іноземної валюти cash і безнал, здійснення операцій з дорогоцінними металами відповідно до законодавства, видача банківських гарантій.
52. Операції Центрального банку на відкритому ринку.
Здійснюються за допомогою купівлі-продажу держ ЦП. З усіх зобов'язання держ ЦП є найбільш ліквідними. У період кризи робота ЦБ РФ з держ ЦП пом'якшує вплив кризи на банки. Продаючи держ цб, ЦБ РФ знижує грошову масу в обігу, послаблюючи тим самим тиск платіжних засобів на товарний ринок, і підвищує курс рубля. ЦБ намагається за допомогою пропозиції вигідних% впливати на обсяг ліквідних коштів КБ і тим самим здійснити управління їх кт емісією. Купуючи цб на відкритому ринку, він збільшує резерви КБ і сприяє зростанню грошової пропозиції.
Проводити цю політику ЦБ може 2 шляхами: 1. може відкрити обсяг купівлі-продажу, рівень% ставок, за якими банки можуть купувати цб. Курс продажу встановлюється в залежності від їх терміну. У цьому випадку вплив на формування ринкових ставок буде непрямим. 2. ЦБ може встановлювати% ставки, за якими він готовий купувати цб.
Успіх політики на відкритому ринку залежить від багатьох факторів. КБ набуває папери ЦБ тільки при малому попиті на кт з боку підприємців та населення. А також коли ЦБ пропонує на більш вигідних для КБ умовах. Коли треба підтримати ліквідність і кредитна активність КБ ЦБ виступає покупцем на відкритому ринку. У цьому випадку використовується перекупочное угода (ЦП зобов'язується купити у КБ з умовою, що останні через час здійснять зворотний процес, але зі знижкою РЕПО. Ця знижка може бути фіксованою і плаваючою). Операції на відкритому ринку поділяються на операції купівлі-проладі та операції із зворотним викупом (РЕПО). Операції РЕПО складаються з 2х частин: 1. одна боку продає іншій і одночасно бере на себе обов'язки викупити цб у визначений термін. 2. відбувається зворотна купівля цб за ціною, що відрізняється від ціни первісної угоди. Різниця між цінами представляє той дохід, який отримує покупець цб по першій частині РЕПО. Переваги РЕПО: 1. забезпечує фінансову систему ліквідністю на деякий термін, після закінчення якого немає потреби знову виходити на ринок, щоб вилучити з обігу надлишкову грошову масу. 2. цб, що виступають як об'єкта угоди, не виходять з обігу, а продовжують брати участь.
53. Основні напрями податкової політики компанії.
54. Основні кошти: структура, джерела фінансування, показники ефективності використання
ОС - сукупність матеріально-речових цінностей. Створених суспільною працею, тривало беруть участь у процесі виробництва в незмінній натуральній формі і переносить свою вартість на вироблену продукцію частинами, у міру нарахування амортизації.
Класифікація ОС: 1. Залежно від участі в сфері матеріального виробництва: виробничі фонди (постійно беруть участь у процесі виробництва, зношуються поступово, переносячи свою вартість на виготовлену продукцію, поповнюються за рахунок капітальних вкладень); невиробничі (не беруть участь безпосередньо в процесі виробництва, але обслуговують його, не переносять свою вартість на продукт). 2.По цільовим призначенням ОС поділяються на: будівлі, споруди, машини і обладнання, транспортні засоби, передавальні пристрої, інвентар та приладдя, інструменти, інші ОС (робоча худоба, багаторічні насадження). Склад і структура ОС залежать від галузевої приналежності, технології, організації виробництва, технічної оснащеності. Грошова оцінка ОС на балансі відображається за первісною вартістю, на основі якої розраховується амортизація та показники ефективності використання ОС: 1. фондорентабельность (балансовий прибуток / середньорічна вартість ОЗ * 100, максимум), 2. фондовіддача (виручка / середньорічна вартість ОЗ * 100, максимуму); 3. фондомісткість (середньорічна вартість ОЗ / виручка, 1/фондоемкость, мінімум).
55. Платіжний баланс.
ПЛАТІЖНИЙ БАЛАНС - систематизована оцінка економічних операцій між резидентами країни та нерезидентами, пов'язана з отриманням та платежами грошових коштів. Основними операціями одержання є надходження від експорту товарів, послуг, доходи від зарубіжних інвестицій та придбання закордонними фірмами внутрішніх активів країни, а основними операціями платежів - оплата імпорту товарів, послуг, виплати доходів за зарубіжними інвестицій в дану країну і придбання резидентами іноземних активів. Платіжний баланс складається за конкретний період - рік, квартал, місяць. Під резидентами розуміються юридичні та фізичні особи, які здійснюють свою діяльність у даній країні. Інформація, що міститься в платіжному балансі, використовується для оцінки кредитоспроможності країни, прогнозування впливу зовнішньоекономічних зв'язків на валютний ринок і валютний курс, їх регулювання, оцінки стану економіки країни, прогнозування можливої ​​економічної, фіскальної та монетарної політики, розрахунків валового внутрішнього продукту та ін Розвиток міжнародних фінансових відносин та міжнародних зіставлень зажадало уніфікації методів складання платіжних балансів в різних країнах і узгодження їх із системою національних рахунків. Останні рекомендації зі складання платіжного балансу опубліковані Міжнародним валютним фондом у 1993 р .
При складанні платіжного балансу використовується прийнятий у бухгалтерському обліку принцип подвійного запису. Кожна операція відображається по дебету і кредиту рахунку, а підсумкова сума дебету повинна дорівнювати підсумковій сумі кредиту. Кредитові суми формуються в результаті експорту товарів і послуг та припливу капіталу, що призводить до надходження іноземної валюти на рахунок, вони відображаються зі знаком плюс. Дебетові суми формуються в результаті імпорту товарів і послуг та відтоку капіталу, що призводять до витрати іноземної валюти. Вони відображаються зі знаком мінус. У платіжному балансі економічні операції відображаються за ринковими цінами, тобто за цінами, за якими фактично відбувався обмін економічними цінностями. Платіжні баланси прийнято складати в національній валюті відповідних країн, з перерахунком даних за ринковими валютними курсами, що складається на дату здійснення операцій. Якщо національна валюта нестійка, платіжний баланс може складатися у твердій валюті будь-якої країни. У балансі виділяються два розділи - рахунки: «рахунок поточних операцій» і «рахунок операцій з капіталом і фінансовими інструментами». Під поточними операціями розуміються операції з товарами, послугами і доходами. Баланс операцій з капіталом і фінансовими інструментами характеризує операції, пов'язані з інвестиційною діяльністю. Сальдо за підсумком поточних операцій і сальдо за підсумком операцій з капіталом і фінансовими активами повинні бути рівні між собою за абсолютною величиною і мати протилежні знаки. Дефіцит платіжного балансу по поточних операціях означає, що країна витрачає на придбання товарів, послуг та на інші поточні операції більше іноземної валюти, ніж отримує від їх продажу. Він фінансується за рахунок продажу нерезидентам активів і за рахунок зовнішніх позик. При обмежених активах і труднощі в отриманні позик країни зі стійким дефіцитом поточного платіжного балансу змушені скорочувати імпорт і збільшувати експорт. Позитивне сальдо поточного балансу означає приріст чистих зарубіжних активів. Загальний платіжний баланс країни є позитивним в разі, якщо баланс поточних операцій в сумі з балансом операцій з капіталом і фінансовими інструментами утворює позитивне сальдо. Це веде до припливу іноземної валюти в країну і збільшення валютних запасів. У разі негативного сальдо має місце дефіцит платіжного балансу, і національний банк країни змушений скорочувати резерви іноземної валюти. Країна не може протягом тривалого часу витрачати на придбання іноземних товарів, послуг і активів більше коштів, ніж отримано виручки від реалізації власних товарів, послуг і активів. Тому сальдо платіжного балансу є його найважливішим аналітичним поняттям.
56. Політика управління кредиторською заборгованістю компанії.
Управління кредиторською заборгованістю - оптимізація суми заборгованості організації перед іншими ЮЛ та ФЛ. Необхідність управління кредиторською заборгованістю випливає з того, що вміле використання тимчасово залучених коштів сприяє максимізації прибутку від діяльності організації. Управління кредиторською заборгованістю передбачає: правильний вибір форми заборгованості (банківська або комерційна) з метою мінімізації процентних виплат і витрат на придбання матеріальних цінностей; встановлення найбільш зручної форми банківського кредиту і його терміну (короткострокова позика без забезпечення, кредит під заставу і т. п.) ; недопущення утворення простроченої заборгованості, пов'язаної з додатковими витратами (штрафні санкції, пені). Процес розробки політики управління КЗ включає етапи:
1. Вибір постачальника (солідність, можливість встановлення довгострокових відносин, наявність різних схем поставки сировини і матеріалів)
2. Контроль своєчасності розрахунків (перевищення граничного терміну оплати поставлених матеріалів і сировини призводить до штрафних санкцій)
3. Вибір моменту розрахунку з конкретним кредитором в конкретній ситуації (знижка при швидкій оплаті).
4. Проведення порівняльного аналізу величини ДЗ з величиною КЗ (потрібно, щоб ДЗ <= КЗ)
5. Аналіз фактичних втрат, пов'язаних з непогашенням КЗ.
57. Політика управління оборотними активами.
Активи підприємства - це господарські ресурси або кошти, які повинні принести вигоди підприємству в майбутньому. Актив балансу ділиться на оборотні активи і необоротні активи.
Оборотні активи - це кошти, використані, продані або спожиті протягом одного звітного періоду, який, як правило, становить один рік; інакше кажучи, це активи, які можуть бути звернені в готівку протягом одного року. О.А. зазвичай представлені наступними групами статей: «запаси та витрати», «дебіторська заборгованість», «короткострокові фінансові вкладення», «грошові кошти». Управління оборотними активами включає в себе управління товарно-матеріальними запасами, дебіторською заборгованістю, грошовими коштами і короткостроковими фінансовими вкладеннями (цінними паперами).
Оборотний капітал = оборотні активи - короткострокові зобов'язання.
Ефективне управління оборотними активами важливо для компанії, так як:
1. Величина ОА у більшості компаній становить більше половини всіх її засобів
2. Вирішення питань, пов'язаних з ОА, є безперервним процесом і вимагає великої кількості часу. Сума інвестицій в кожну з позицій ОА може щодня змінюватися і повинна ретельно контролюватися для забезпечення найбільш продуктивного використання грошових коштів.
3. Оптимальне управління ОА веде до збільшення доходів і знижує ризик дефіциту грошових коштів компанії.
4. Правильне управління ОА дозволить максимізувати норму прибутку і мінімізувати свою ліквідність і комерційний ризик.
Політика управління ОА - це частина загальної фінансової стратегії підприємства, полягає у формуванні необхідного обсягу і складу ОА, раціоналізації й оптимізації структури джерел їх формування.
Процес розробки політики управління ОА включає етапи:
1. Аналіз складу і стану ОА в попередньому періоді.
2. Визначення загальних принципів формування ОА підприємства
3. Оптимізація обсягу ОА
4. Оптимізація співвідношення постійної і змінної частин ОА
5. Забезпечення необхідної ліквідності ОА
6. Забезпечення підвищення рентабельності ОА
7. Забезпечення мінімізації втрат ОА в процесі їх використання
8. Формування принципів формування окремих видів ОА
9. Оптимізація структури джерел фінансування ОА.
58. Поняття і роль фінансового менеджменту ХС.
Використання фінансового менеджменту дозволяє фірмі аналізувати фінансову та іншу економічну інформацію та приймати на цій основі правильні і адекватні рішення з управління фінансами фірми, її грошовим обігом, максимізуючи в кінцевому результаті прибуток від підприємницької та іншої діяльності. Необхідна інформація береться з бухгалтерської звітності фірми. Базові поняття фінансового менеджменту: додана вартість (вартість, створена на ХС за певний період часу, внесок кожного ХС у ВВП, результат суспільного виробництва; бух - різниця між виробленою продукцією і витратами на виробництво). Брутто-результат експлуатації інвестицій (частина вартості, створеної ХС, ктором можна назвати додатковим продуктом, що містить вартість спожитих засобів праці; бух - додана вартість мінус всі витрати на працю). Нетто-результат експлуатації інвестицій (брутто-результат за мінусом витрат на відновлення ОС). Економічна рентабельність активів (показник ефективності діяльності ХС, дозволяє порівняти результат з витратами).
59. Поняття, загальні принципи і технології формування облікової політики компанії.

Облікова політика - це прийнята організацією сукупність способів ведення бухгалтерського та податкового обліку. Облікова політика формується головним бухгалтером і затверджується керівником організації на підставі та відповідно до ПБО 1 / 98 "Облікова політика організації" та вимогами Податкового кодексу РФ. У бухгалтерському обліку питання формування облікової політики присвячено ПБУ 1 / 98. Нічого подібного в податковому законодавстві немає. До цих пір законодавство про податки і збори не містить вимоги про оформлення облікової політики організації для цілей оподаткування в окремому розпорядчому документі. Тим не менш, така політика обов'язково повинна бути узгоджена між головним бухгалтером і керівником фірми, адже саме вони несуть повну відповідальність за достовірність і своєчасність обчислення і сплати податків і зборів до бюджету. Для цього податкова облікова політика повинна бути відображена в документації організації як якийсь організаційно-розпорядчий документ. Іншими словами, це має бути наказ про облікову політику. Деякий час тому багато організацій взагалі не формували облікову політику для цілей оподаткування як окремий документ. Окремі елементи такої політики входили до складу єдиної облікової політики фірми. Там одночасно були присутні і застосовувані в організації правила ведення бухгалтерського обліку, і норми, що стосуються порядку обчислення і сплати окремих видів податків. Всі кардинально змінилося після того, як почали діяти глави 21 і 25 НК РФ про ПДВ та про податок на прибуток організацій. У тексті цих голів прямо міститься вимога про формування спеціальної облікової політики для цілей оподаткування. Однак це зовсім не означає, що організація повинна обмежитися тільки складанням облікової політики з ПДВ та податку на прибуток організацій. У Податковому кодексі РФ є багато інших питань, які вимагають від фірми вибрати той чи інший варіант дій. Цей вибір також повинна відбитися в обліковій політиці. Отже, облікова політика для цілей оподаткування - це документ, в якому платник податків зобов'язаний прописати всі ті правила і методи, якими він має намір керуватися при обчисленні і сплаті податків і зборів. Поняття облікової політики організації для цілей оподаткування

Щоб розрахувати податки, що підлягають сплаті до бюджету, платник податку повинен визначити податкову базу за відповідний звітний (податковий) період. По деяких податках в Податковому кодексі передбачено кілька способів формування податкової бази. Право вибору того чи іншого способу належить платнику податку. Правда, є випадки, для яких Податковий кодекс встановлює конкретні обов'язки, але не роз'яснює, як їх виконати (обов'язок вести окремий облік при наявності оборотів, що обкладаються і не обкладаються відповідним податком). Як вести такий облік, вирішує платник податків. Головне - визначити і затвердити вибрані правила розрахунків податків. Це і є облікова політика для цілей оподаткування. Її положеннями бухгалтер буде керуватися при обчисленні сум податків, що підлягають сплаті до бюджету.

Алгоритм створення облікової політики

Платник податків повинен прийняти облікову політику для цілей оподаткування. Цей обов'язок закріплено в наступних розділах Кодексу:
- У розділі 21 «Податок на додану вартість» (ст. 167);
- У розділі 25 «Податок на прибуток організацій» (ст. 313);
- У розділі 26 «Податок на видобуток корисних копалин» (п. 2 ст. 339);
- У розділі 26.4 «Система оподаткування при виконанні угод про розподіл продукції» (п. 16 ст. 346.38).
Чіткого алгоритму складання облікової політики для цілей оподаткування в Податковому кодексі не передбачено. Єдиний підхід до вирішення даного питання на законодавчому рівні не вироблений. Як наслідок - у розділі 21 містяться одні вказівки за твердженням облікової політики, а в главі 25 - інші. В інших же розділах Кодексу або взагалі нічого не говориться про це, або законодавець посилається на «встановлений порядок», який якраз і відсутній. Між тим, виходячи з існуючих норм, можна скласти такий алгоритм формування податкової облікової політики. Політика затверджується наказом (розпорядженням) керівника. Форма наказу довільна. При цьому положення облікової політики можуть міститися як у тексті наказу, так і в додатку до наказу.
Спочатку передбачається, що податкову облікову політику організація застосовує з моменту створення і до моменту ліквідації. Тобто, як зазначено у статті 313 НК РФ, послідовно від одного податкового періоду до іншого. Змінити вибрану облікову політику можна лише в двох випадках: 1) при зміні застосовуваних методів обліку; 2) при зміні законодавства про податки і збори.
У першому випадку зміни в облікову політику для цілей оподаткування приймаються з початку нового податкового періоду, тобто з наступного року. У другому випадку - не раніше моменту набуття чинності зазначених змін. Ці положення застосовуються до податку на прибуток організацій. Зміна облікової політики стосовно до ПДВ можливе тільки з 1 січня року, наступного за роком її затвердження. Іншими словами, один раз на рік. Інших варіантів главою 21 НК РФ не передбачено. Є елементи облікової політики, які платник податків змінити не має права.
Оскільки в податковому обліку, як і в бухгалтерському, застосовується принцип послідовності облікової політики, приймати нову облікову політику кожен рік не потрібно. Податкова політика застосовується аж до моменту затвердження нової облікової політики. Однак податкове законодавство постійно змінюється і внесення поправок в колишню облікову політику буває недостатньо. Може виникнути необхідність у прийнятті нової облікової політики. Тому потрібно відслідковувати зміни, що відбуваються у податковому законодавстві, і коригувати облікову політику для цілей оподаткування.
60. Портфель цінних паперів: принципи формування та управління.
Портфельні інвестиції представляють собою купівлю цб з метою отримання в майбутньому доходу по них за рахунок курсової різниці в ціні купівлі та продажу, а також проміжного доходу (виплат) у вигляді купонного доходу по облігаціях і дивідендів по акціях. Т.ч. портфель складається з декількох видів цб, що володіють різною прибутковістю, ризиком, терміном (дюрацією) і різною періодичністю виплат. При складанні портфеля найважливішими характеристиками є частки вкладення в активи (питомі обсяги w1 - частка 1го активу, p1 - ціна 1го активу, i1 - прибутковість 1го активу, D1 - термін 1го активу, δ1 - ризик активу, var1 = δ1/i1 - коефіцієнт варіації ). Зазвичай при виборі цб перевага віддається тим, у яких варіація менше. Це гарантує. Що при однакову прибутковість ризик з меншою варіацією буде менше, а при однакових ризики актив з меншою варіацією буде більш прибутковим. Вимоги до портфеля визначаються інтересами інвестора. Консервативний портфель - дохід від проміжних виплат. В основному портфель складається з облігацій і векселів великих емітентів. Оптимізується портфель за дюрації. На частки вкладень в портфель накладається рівність: w1 + w2 = 1. частки вкладення визначаються із системи: Dp = w1D19w2D2, w1 + w2 = 1.
Портфель зростання формується з активів, за якими утворюється дохід через курсову різницю в ціні купівлі та продажу. В основному складається з акцій і ряду векселів і може включати корпоративні облігації - по них прибутковість і зростання курсової вартості більше, ніж по держ облігаціях. Основна характеристика - вартість портфеля. Pp = w1p1 + w2p2. управління портфелем полягає у постійній зміні часткою вкладення (w1, w2) з метою підвищення загальної вартості портфеля.
Ризик по кожному портфелю представляє сукупність ризиків за всіма активами: δp ² = δ1 ² w1 ² + δ2 ² w2 ² +2 r1, 2w1w2 δ1 δ2.
Пасивне управління портфелем - визначення поточної прибутковості, очікуваної прибутковості і ризику акції, після чого визначаються частки, які залишаться незмінними на майбутні періоди. Проте завжди є відхилення реальної майбутньої прибутковості від очікуваної. Тому необхідно перерахувати частки вкладення в портфель.
Активне управління портфелем - маючи нульовий ризик можна збільшити прибутковість. Для цього частки портфеля змінюються з року в рік таким чином, щоб результуюча прибутковість портфеля була постійною.
Управління портфелем облігацій здійснюється за справедливими цінами облігації за кожен період. Стратегія імунізації портфеля облігацій визначається вибором часткою покупки різних облігацій з різним терміном обігу і різним номіналом таким чином, щоб виконувалося основна вимога до інвестицій: 1. Сума пасивів (залучених коштів) не повинна перевищувати суму активів розміщених коштів на кожному кроці. 2. Дюрація портфеля облігацій д.б. менше / дорівнює тривалості пасивів.
Стратегія відстеження та зміни часток облігацій у портфелі носить назву активної стратегії імунізації. Тут передбачається захист від ризику ліквідності та% ризику через зміни ринкової дохідності.
61. Проблеми кредитування реального сектора російської економіки.
1. наявність великих кредитних ризиків.
2. терміновість, зворотність, платність, забезпеченість - більшість ХС терплять збитки протягом ряду років. Вони володіють недостатню платоспроможність.
3. обмеженість ресурсної бази банку - низький рівень довіри КБ з боку вкладників (потенційних), що обмежує його кредитні здібності.
4. наявність інших, більш вигідних способів отримання доходу - валютообмінних та інші операції банків, більш прибуткові і менш ризикові.
62. Проектне фінансування. Методи оцінки інвестиційних проектів.
Проектне фінансування - фінансування, забезпечене економічної і технічної життєздатністю окремо взятого проекту, від реалізації якого очікується достатній приплив грошей для обслуговування і виплати боргу і де відповідно до використовуваної схемою запозичення має місце прийнятне розподіл ризиків між його учасниками. Плановані, реалізовані і здійснені інвестиції набувають форми інвестиційних проектів (ІП). Але ці проекти необхідно підібрати, розрахувати, виконати і оцінити їх ефективність. Для цього існує проектний аналіз. Визначення дохідності - тривалий аналіз всіх стадій IP: 1. попередня стадія техніко-економічного обгрунтування (ідея, деталі, попереднє обгрунтування); 2. Експертиза (вивчення керівництвом, експертами, потенційними кредиторами); 3. Прийняття проекту; 4. Здійснення проекту (контроль і спостереження за реалізацією); 5. Експлуатація ІП та оцінка його результатів. Під час реалізації проекту на всіх стадіях проводиться аналіз основних аспектів ІП: технічний аналіз, маркетинговий аналіз, оцінка реалізаційною-правової, адміністративної та іншого середовища, соціально-культурний аналіз, аналіз впливу на навколишнє середовище, фінансовий аналіз (витрати і вигідність з точки зору фірми і кредиторів), економічний аналіз (прибутковість з точки зору всієї країни, суспільства).
Методи оцінки. Чистий приведений дохід (NPV) - сума дисконтованих фінансових підсумків за всі роки проекту, рахуючи від дати початку інвестування. Характеризує загальний абсолютний результат інвестиційної діяльності, її кінцевий результат. Це різниця між сумою приведених до теперішньої вартості потоків грошей, генерованих проектом, і розміром первинних інвестицій у проект.
NPV = Bt - дохід від проекту в році t. Ct - витрати на проект у році t, i - ставка дисконту, n - число років циклу життя проекту.
Внутрішня норма прибутковості (IRR) - розрахункова ставка%, при якій капіталізація регулярного отримання доходу дає суму, рівну інвестиціям, і, отже, капіталовкладення окупаються. Це коефіцієнт приведення, при якому чиста сучасна за вирахуванням первинних інвестицій буде дорівнює 0. цей коефіцієнт зазвичай порівнюють з такими ж коефіцієнтами по галузі. Період окупності інвестицій - тривалість періоду, протягом якого сума чистих доходів, дисконтованих на момент завершення інвестицій, дорівнює сумі початкових капітальних вкладень, тобто за який період окупається проект. Рентабельність - відношення наведених доходів до наведених на цю дату інвестиційним витратам. Вище рентабельність - вище вигідність.
63. Витрати федерального бюджету.
ФБ - основний фінансовий план держави. Стверджується федеральними зборами і має статус федерального закону. Через ФБ мобілізуються фінансові ресурси, необхідні для подальшого їх перерозподілу та використання в цілях держ регулювання економічного розвитку країни та реалізації соціальної політики на території всієї РФ. Складання і виконання бюджету базується на бюджетній класифікації, в якій виділяються цільові направлення держ діяльності РФ.
Видатки бюджету - кошти, що направляються на фінансове забезпечення завдань держави та місцевого самоврядування. В залежності від їх економічного змісту діляться на поточні (забезпечення поточних потреб) і капітальні (інвестиційні потреби і приріст запасів). Особливе місце у витратах займають витрати по поточному обслуговуванню зовнішнього і внутрішнього держ боргу, що виникає при використанні держ кредиту для покриття бюджетного дефіциту. Держава стає позичальником фінансових коштів у населення, банків і підприємств (внутрішній) або в іншої держави або міжнародної організації (зовнішній).
Видаткова частина бюджету включає: 0. витрати на утримання органів держ. влади, судів, прокуратури, правоохоронних органів. 1. фінансування оборони. 2. створення резервів витрат з обслуговування держ боргу. 3.фінансірованіе цільових програм. 4. бюджетні позички, дотації, субсидії і субвенції бюджетам інших рівнів. 5. фінансування народного господарства. 6. фінансування соціально-культурних заходів. 6. асигнування на утримання бюджетних установ. 7. фінансування фундаментальних наукових досліджень. 8.трансферти населенню, бюджетні кредити юр. Особам. 9. інвестиції в КК різних юр. осіб. Розрахунок суми витрат проводиться нормативним методом у розрахунку на 1 жителя і чисельність населення. Бюджетні норми і нормативи - показники мінімально необхідної забезпеченості найважливішими житлово-побутовими, соціально-культурними та іншими послугами.
64. Регіональні фінанси: поняття, склад, особливості формування і напрями використання.
Регіональні фінанси - система економічних відносин з розподілу і перерозподілу національного доходу на економічний розвиток регіонів. Головна складова частина регіональних засобів - регіональні бюджети. У РФ 89 регіональних бюджетів. Всі вони входять до консолідованого бюджету і, відповідно до бюджетного кодексу, сумарні доходи регіональних і місцевих бюджетів мають становити 50% доходів консолідованого бюджету.
Доходи регіональних бюджетів: а) власні доходи 1. податкові (податок на майно організацій, земельний податок). 2. неподаткові (продаж і здача в оренду майна, консультаційні послуги населенню, безоплатні перерахування, штрафи населення, доходи від приватизації муніципальної власності), б) регулюючі доходи 1. субсидії, субвенції, дотації вищестоящих бюджетів. 2. відрахування від ПДВ, акцизів, податку на прибуток та ПДФО.
Витрати регіональних бюджетів: 1. утримання апарату управління, правоохоронних органів; 2. освіта, охорона здоров'я, соціально-культурні заходи; 3. сельхоз, промисловість, транспорт, 4. субсидії місцевим бюджетам.
65. Регулювання діяльності комерційних банків.

Банківська система сьогодні - одна з найважливіших і невід'ємних структур ринкової економіки. КБ відносяться до особливої ​​категорії ділових підприємств, що одержали назву фінансових посередників. КБ - це багатофункціональні установи, які оперують в різних секторах ринку позичкового капіталу. КБ традиційно грають роль базової ланки кредитної системи. Мета комерційних банків - максимальна вигода при мінімальному ризику.

Кредитна організація - юридична особа, яка для отримання прибутку як основну мету своєї діяльності на підставі спеціального дозволу (ліцензії) ЦБ РФ, має право здійснювати банківські операції, передбачені цим Законом. Кредитна організація утворюється на основі будь-якої форми власності як господарське товариство. Банк - кредитна організація, яка має виключне право здійснювати в сукупності наступні банківські операції: залучення у внески грошових коштів фізичних і юридичних осіб, розміщення зазначених коштів від свого імені і за свій рахунок на умовах повернення, платності, терміновості, відкриття і ведення банківських рахунків фізичних і юридичних осіб. Банківська система РФ включає у собі Банк Росії, кредитні організації, а також філії і представництва іноземних банків. Правове регулювання банківської діяльності здійснюється Конституцією РФ, справжнім Федеральним законом, Федеральним законом "Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії)", іншими федеральними законами, нормативними актами Банку Росії. Правила здійснення банківських операцій, у тому числі правила їх матеріально-технічного забезпечення, встановлюються ЦП відповідно до федеральних законів. КО забороняється займатися виробничої, торговельної та страховою діяльністю. КО має право здійснювати професійну діяльність на ринку цінних паперів відповідно до федеральних законів. Розміри відрахувань у резерви (фонди) з прибутку до оподаткування встановлюються федеральними законами про податки. КО зобов'язана здійснювати класифікацію активів, виділяючи сумнівні та безнадійні борги, і створювати резерви (фонди) на покриття можливих збитків у порядку, що встановлюється ЦБ. КО зобов'язана дотримуватися обов'язкові нормативи, встановлені відповідно до Федерального закону "Про ЦБ РФ (Банку Росії)". Чисельні значення обов'язкових нормативів встановлюються ЦП відповідно до зазначеного Федерального закону. КО зобов'язана організовувати внутрішній контроль, що забезпечує належний рівень надійності, що відповідає характеру і масштабами проведених операцій. Банк зобов'язаний виконувати норматив обов'язкових резервів, що депонуються в Банку Росії, в тому числі за строками, обсягами та видами залучених коштів. Порядок депонування обов'язкових резервів визначається ЦП відповідно до Федерального закону "Про ЦБ РФ (Банку Росії)". Банк зобов'язаний мати у ЦП рахунок для зберігання обов'язкових резервів. КЗ на договірних засадах можуть залучати і розміщувати один у одного кошти у формі вкладів (депозитів), кредитів, здійснювати розрахунки через створювані в установленому порядку розрахункові центри і кореспондентські рахунки, що відкриваються один у одного, і здійснювати інші взаємні операції, передбачені ліцензіями, виданими ЦП . КО щомісячно повідомляє в ЦБ про знову відкритих кореспондентських рахунках на території РФ і за кордоном. Кореспондентські відносини між КО і ЦБ здійснюються на договірних засадах. При нестачі коштів для здійснення кредитування клієнтів і виконання прийнятих на себе зобов'язань, КЗ може звертатися за отриманням кредитів в ЦП на визначених ним умовах. З метою забезпечення економічних умов стійкого функціонування банківської системи РФ, захисту інтересів вкладників і кредиторів та у відповідності з Федеральним законом РФ "Про ЦБ РФ (Банку Росії)" ЦБ встановлює такі обов'язкові економічні нормативи діяльності банків: - мінімальний розмір статутного капіталу для знову створюваних банків ; - мінімальний розмір власних коштів (капіталу) для діючих банків; - нормативи достатності капіталу; - нормативи ліквідності банків; - максимальний розмір ризику на одного позичальника або групу пов'язаних позичальників; - максимальний розмір великих кредитних ризиків; - максимальний розмір ризику на одного кредитора ( вкладника); - максимальний розмір кредитів, гарантій та поручительств, наданих банком своїм учасникам (акціонерам, пайовикам) і інсайдерам; - максимальний розмір залучених грошових вкладів (депозитів) населення; - максимальний розмір вексельних зобов'язань банку; норматив використання власних коштів банків для придбання часток (акцій) інших юридичних осіб. Обов'язкові нормативи: - граничний розмір не грошової частини статутного капіталу; - мінімальний розмір резервів, створюваних під високо ризикові активи; розміри валютного, процентного та інших ризиків - встановлюються окремими нормативними актами Банку Росії.

66. Резервні вимоги ЦБ.
Обов'язкові резерви - один з основних інструментів грошово-кредитної політики ЦБ РФ - механізм регулювання загальної ліквідності банківської системи. Мінімальні резерви - обов'язкова норма вкладів КБ в ЦБ, що встановлюється законодавчо з метою обмеження кредитних можливостей КО та підтримання на певному рівні розмірів грошової маси в обігу. Обов'язковість виконання резервних вимог виникає з моменту отримання ліцензії ЦБ на право здійснення відповідних банківських операцій. КО несе відповідальність за дотримання порядку депонування обов'язкових резервів, який здійснюється на підставі «Положення про обов'язкові резерви КО, депонуються в ЦБ РФ», розробленого ЦБ у 1996 р . Розмір обов'язкових резервів у% співвідношенні до зобов'язань КВ, а також порядок їх депонування в ЦП встановлюється радою директорів ЦБ. Нормативи обов'язкових резервів не можуть перевищувати 20% зобов'язань КО. Вони не м.б. одночасно змінені більш ніж на 5 пунктів. У разі невиконання КО вимог стягується сума недовзноса в обов'язкові резерви, а також штрафи за порушення порядку резервування у встановленому розмірі, але не більше подвійної ставки рефінансування. Після відкликання в КО ліцензії на здійснення банківських операцій кошти обов'язкових резервів перераховуються на рахунок ліквідаційної комісії (ліквідатора) або конкурсного керуючого і використовуються в порядку, встановленому ФЗ і видаються відповідно до них нормативними актами ЦБ. Регулювання мінімальних резервних вимог має подвійне значення: 1. воно покликане забезпечити постійний рівень ліквідності в КБ; 2. воно є важливим інструментом ЦП для регулювання грошової маси і кредитоспроможності КБ. Фонд обов'язкових резервів створений для того, щоб при необхідності забезпечити можливість КБ своєчасно виконати перед клієнтами свої зобов'язання з повернення раніше залучених коштів, оскільки частина цих коштів депонується і не використовується банками як кредитних ресурсів.
67. Рентабельність: поняття, основні показники та їх взаємозв'язок.
показник, який представляє собою відношення прибутку до суми витрат на виробництво, грошовим вкладенням в організацію комерційних операцій або сумі майна фірми. Рентабельність являє собою співвідношення доходу і капіталу, вкладеного в створення цього доходу. Один з основних якісних показників ефективності виробництва, що характеризує рівень віддачі витрат і ступінь використання коштів у процесі виробництва і реалізації продукції. Основним джерелом інформації є Ф.2.
1.рентабельность продукції: прибуток від реалізації / с / з реалізації. 2.рентабельность продажів: прибуток від продажів (чистий прибуток) / виручка від продаж3. рентабельність сукупного капіталу: чистий прибуток / середній підсумок балансу. 4. рентабельність власного капіталу: чистий прибуток / середня величина власного капіталу. 5. період окупності власного капіталу: середня величина власного капіталу / чистий прибуток.
Економічний сенс показників - скільки припадає на 1 карбованець доходів, витрат або величини власного капіталу.
68. Реструктуризація державного боргу: методи, міжнародний досвід у цій галузі і російська практика.
69. Ризики ліквідності: сутність, методи оцінки.
Ризик ліквідності - це ризик виникнення збитків внаслідок нездатності КО забезпечити виконання своїх зобов'язань у повному обсязі. До цих же збитків відносять недоотриманий прибуток, пов'язану з відволіканням ресурсів для підтримки ліквідності.
Методи оцінки ризику ліквідності КО грунтуються на використанні коефіцієнтів, що показують співвідношення між обсягами активів і відповідних зобов'язань. Розрахункові коефіцієнти ліквідності у вигляді економічних нормативів входять до складу обов'язкової звітності КО і використовуються регуляторами для контролю дотримання КО достатнього рівня ліквідності.
Ці методи аналізу та контролю припускають лише якісну оцінку ризику ліквідності і не дозволяють досить виміряти кількісну величину потенційних збитків, які КЗ може понести в майбутньому при підтримці ліквідності. Відсутність такої оцінки може призвести до неоптимальної використання кредитної організацією наявних ресурсів, або до прийняття на себе більших ризиків.

Оцінка можливих витрат на підтримку платоспроможності

Ризик ліквідності зазвичай виникає в результаті незбалансованості фінансових активів та зобов'язань кредитної організації та / або виникнення непередбаченої необхідності негайного та одноразової виконання КО своїх фінансових зобов'язань. У цьому випадку КО змушена залучати на фінансовому ринку додаткові ресурси і / або реалізовувати наявні активи, несучи при цьому не заплановані збитки.
Для оцінки кількісної величини ризику ліквідності використовують метод аналізу розривів ліквідності. Для проведення аналізу розривів ліквідності зазвичай вибирається необхідний часовий горизонт Т, який в залежності від необхідної деталізації розбивається на необхідну кількість діапазонів терміновості N. Термінові активи і зобов'язання об'єднуються в єдині сукупності активів і зобов'язань, які відповідають заданим діапазонам терміновості.
Ліквідні активи і поточні зобов'язання, термін по яких більше обраного горизонту Т, відносять до "до запитання" або безстроковим. Перевищення обсягу зобов'язань над обсягами ліквідних активів, які КО у змозі оперативно і беззбитково конвертувати в грошові кошти для виконання цих зобов'язань, змушує її залучати додаткові ресурси або реалізовувати свої менш ліквідні активи. Можливі витрати на підтримку платоспроможності можуть бути розраховані, виходячи з припущення, що недоотриманий прибуток від незапланованої реалізації активів, і вартість альтернативного запозичення ресурсів повинні бути приблизно рівні. Сама ж величина можливих витрат із запозичення ресурсів на фінансовому ринку розраховується на основі використання даних тимчасової структури ринкових процентних ставок.
Наведена (дисконтована) вартість запозичення ресурсів для підтримки платоспроможності при дефіциті ресурсів в діапазоні терміновості i може бути визначена як різниця між вартістю запозичення коштів на термін, який відповідає i +1- му діапазону терміновості, та прибутком, отриманим від інвестування цих коштів на термін, відповідний i-му діапазону терміновості. Вартість запозичень і прибуток від розміщення коштів розраховуються на основі поточних значень відповідних ринкових ставок. Цей же підхід дозволяє оцінювати недоотриманий прибуток у разі надмірної ліквідності.
Величина приведеної вартості загальних можливих витрат на підтримку платоспроможності на заданому часовому горизонті аналізу Т розраховується як сума можливих витрат, оцінених для кожного діапазону терміновості, причому одержувана величина дефіциту ресурсів або надлишкової ліквідності для кожного діапазону дорівнює величині відповідного розриву.
Застосування підходів методу аналізу розривів дозволяє кількісно оцінювати величину ризику ліквідності КВ, яка включає в себе не тільки наведену вартість можливих витрат, пов'язаних з незапланованою реалізацією активів або альтернативних їй запозичень на фінансовому ринку при дефіциті ресурсів, а й наведену вартість недоотриманого прибутку при надлишкової ліквідності.

Прогнозування стабільної та нестабільної частини залишків на рахунках

Найбільш стабільна частина коштів "до запитання" і залишків на поточних рахунках може використовуватися кредитною організацією для своїх довгострокових фінансових операцій. Проте надмірне "захоплення" цим процесом може призвести до незапланованих витрат на підтримку платоспроможності у випадку відтоку навіть незначного обсягу коштів за відсутності достатнього обсягу ліквідних активів, які могли б його компенсувати.