Котирування валюти

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Зміст
Введення
1. Стандарти валютного простору
2. Котирування валюти. Котирування
2.1 Що таке котирування?
2.2 Види котирувань і їх використання у валютних операціях
2.3 Введення котирувань на принципах паритетного обміну (конвертації) валют
3. Призначення котирувань, як інструменту для розрахунків обмінних валютних курсів
3.1 Котирування щодо базової валюти - SD
3.2 Перехресні котирування і їх призначення
3.3 Використання інформації про котирування фінансовими менеджерами
Висновок
Список використаних джерел

Введення
Сучасна практика роботи економістів і фінансових фахівців, керуючих фінансовими потоками і капіталами, пов'язана з новими умовами роботи у відкритому економічному просторі. У більшої частини цього простору чільним фактором руху є прогресуюча тенденція вільного економічного обміну результатами праці, товарами і ресурсами.
Природною мірою паритетності, справедливості та раціональності в такій взаємодії є грошова міра - "Гроші", в цілому формує фінансовий простір соціуму. Частиною цього простору є "Світове валютний простір".
Розвиток зовнішньоекономічних зв'язків особливого інструмента, за допомогою якого суб'єкти, які діють на міжнародному ринку, могли б підтримувати між собою тісне валютне, розрахункове і кредитно-фінансова взаємодія. Таким інструментом виступають, перш за все, банківські операції з іноземною валютою. Найважливішим елементом у системі таких операцій є обмінний валютний курс.
Валютним курсом (курсом валюти) називають співвідношення вартості двох національних валют, що встановлюється для їх обміну один на одного. Іншими словами, курс валюти - це ціна національної валюти однієї країни, виражена або в грошових одиницях іншої країни, або в наборі грошових одиниць декількох країн так званої валютної корзини.
Актуальність даної роботи пов'язана з тим, що курс валют є показником різноманітних взаємовідносин між двома валютами, таких як співвідношення попиту і пропозиції валют на міжнародних валютних ринках, відображення купівельної спроможності однієї валюти щодо іншої, зростання інфляції даних грошових одиниць і пр.
Мета роботи: ознайомлення з основами котирування валюти.
Мета передбачає вирішення наступних завдань:
- Дати поняття терміну "котирування", охарактеризувати види котирувань і їх використання у валютних операціях;
- Вивчити теоретичні підходи до питань формування валютного курсу;
- Виявити призначення котирувань, як інструменту для розрахунків обмінних валютних курсів.
Робота складається з вступу, основної частини, висновків та списку використаних джерел.

1. Стандарти валютного простору
Щоб регулювати виниклі валютні відносини між країнами, необхідна валютна система - сукупність грошово-кредитних відносин на базі інтернаціоналізації господарського життя та розвитку світового ринку, закріплена в міжнародних договірних і державно-правових нормах.
Характер функціонування і стабільність світової валютної системи залежать від ступеня її відповідності структурі світового господарства. До кінця 19 століття в багатьох країнах склався золотий стандарт - форма організації грошових і валютних відносин, при якій лише золото виступало загальним еквівалентом і безпосередньою основою грошового обігу. Виникнення цієї системи було обумовлено забезпеченням торгових регіонів між великими індустріальними країнами.
Юридичною основою валютної системи служило Паризьке міждержавне угода 1867 р. Її основою був золотомонетний стандарт. Кожна валюта мала золотий зміст. У відповідності з золотим змістом валют встановлювалися їхні золоті паритети. Знаходяться в обігу банкноти емісійних банків вільно обмінювалися на золоті монети. Обмін проводився на базі їх золотих паритетів - вагових кількостей міститься в них чистого золота. Вільне пересування золота між країнами забезпечувало відносну стабільність валютних курсів.
Склався режим вільно плаваючих курсів валют з урахуванням ринкового попиту і пропозиції, але в межах золотих точок (+ / - 1% фіксованого валютного курсу). Це пояснювалося витратами на транспортування і зберігання золота. Якщо ринковий курс національної валюти падав нижче паритету, заснованого на золотому змісті валют, то боржники віддавали перевагу розплачуватися по міжнародних зобов'язаннях золотом, а не іноземними валютами.
Діяв ринковий механізм вирівнювання валютного курсу і платіжного балансу. Країни з дефіцитним платіжним балансом проводили дефляційну політику, обмежуючи грошову масу в обігу при відливі золота за кордон. Протягом майже 100 років до Першої світової війни тільки долар США й австрійський талер були девальвовані; золотий вміст фунта стерлінгів і французького франку був незмінним у 1815-1914 рр..
Використовуючи головну роль фунту стерлінгів у міжнародних розрахунках (80% в 1913), Великобританія покривала дефіцит платіжного балансу національною валютою. Міжнародні розрахунки здійснювалися в основному за допомогою тратт (перекладної вексель), виписаних переважно в англійській валюті. З кінця XIX ст. чітко проявилася тенденція до зменшення частки золота в грошовій масі і в офіційних резервах. Кредитні гроші витісняли золото. Поступово золотий стандарт (в золотомонетной формі) зжив себе, тому що не відповідав масштабам інтернаціоналізації господарських зв'язків і умовам регульованої ринкової економіки.
Перша Світова війна ознаменувалася кризою світової валютної системи. Для фінансування військових витрат (208 млрд. золотих доларів) поряд із податками, позиками, інфляцією використовувалося золото як світові гроші. Були впроваджені валютні обмеження. Валютний курс став примусовим і нереальним. Центральні банки країн припинили розмін банкнот на золото і збільшили їхню емісію для покриття військових витрат. До 1920 р. курс фунта стерлінгів по відношенню до долара США впав на третину, а французького франку й італійської ліри на 2 / 3. Переростання капіталізму вільної конкуренції в монополістичний призвело до того, що золотомонетний стандарт перестав відповідати масштабам господарських зв'язків, гальмував регулювання економіки, грошової, валютної систем в інтересах монополій і держави. На початку століття зросла економічна міць США і Франції, що підірвало позиції Великобританії у світовій валютній системі. Під час Першої світової війни розмін банкнот на золото в капіталістичних країнах, крім США, був припинений, і золотий стандарт розпався. Золото вилучалося з внутрішнього обігу і замінювалося банкнотами, нерозмінними на золото. У міжнародному платіжному обігу було заборонено вільний рух золота між країнами.
Система золотодевізного стандарту. Після закінчення Першої світової війни в країнах, що брали участь у військових умовах, змінилося співвідношення між грошовою масою і золотим резервом, внаслідок чого в цих країнах стрімкими темпами почала наростати інфляція. У таких умовах було вирішено банкноти розмінювати не на золото, а на девізи інших країн, які потім могли бути обмінені на золото. При цьому золото залишалося законним засобом розрахунку в міжнародних операціях. Законодавчо ця система була оформлена в 1922 р. на Генуезькій конференції. Крім золота і англійського фунта стерлінгів, рекомендувалося використовувати так само долар США.
Основні принципи Генуезької валютної системи були аналогічні принципам Паризької валютної системи. Золото зберігало роль остаточних світових грошей, залишалися золоті паритети. Проте були внесені і певні зміни. Золотовалютний стандарт (девізний) являв собою таку форму золотого стандарту, при якій окремі національні банкноти розмінюються не на золото, а на валюту інших країн (на девізи, розмінювати у свою чергу на золоті злитки). У даній світовій валютній системі використовувався принцип вільно плаваючих валютних курсів. Але девізна форма золотого стандарту проіснувала недовго. Світова криза 1929-1931 рр.. повністю зруйнував цю систему. Криза зачепила і девізні валюти. У 1931 р. Великобританія була змушена скасувати золотий стандарт, а фунт стерлінгів девальвувала. У 1933 р. в США розмін банкнот на золото було припинено, а вивезення золота за кордон - заборонений, долар девальвований на 41%. Скасування золотого стандарту призвела до того, що стало здійснюватися валютний обіг нерозмінних на золото грошових знаків, тобто кредитних грошей.
У 1944 р. на валютно-фінансовій конференції ООН у Бреттон-Вудсі (США) був прийнятий золотодевізний стандарт, заснований на золоті і двох девізний валютах - доларі США та англійською фунті стерлінгів. Даний стандарт ставився тільки до міжнародної валютної системи, внутрішня грошова система функціонувала на базі нерозмінних кредитних грошей. Основні принципи Бреттон-Вудської валютної системи:
Золото зберегло функцію світових грошей. Одночасно використовувалися резервні валюти - долар США, англійський фунт стерлінгів. Щоб закріпити за доларом статус головної резервної валюти, Казначейство США продовжувало розмінювати його на золото іноземним Центральним банкам і урядовим установам по офіційній ціні, встановленій в 1934 р., виходячи з золотого змісту своєї валюти (35 долара за 1 тройську унцію, рівну 31,1035 г). Кожна національна грошова одиниця мала валютний паритет в золоті та доларах.
Створено органи міжнародного валютного регулювання - Міжнародний валютний фонд (МВФ) і Міжнародний банк реконструкції та розвитку (МБРР). МВФ надавав кредити в іноземній валюті для покриття дефіциту платіжних балансів з метою підтримки нестабільних валют, здійснював контроль за дотриманням країнами-членами принципів світової валютної системи, забезпечував валютне співробітництво країн.
Під тиском США затвердився доларовий стандарт - світова валютна система, заснована на пануванні долара. Долар - єдина валюта, частково конвертована в золото, - став базою валютних паритетів, переважаючим засобом міжнародних розрахунків, валютної інтервенції і резервних активів. Таким чином, США встановили монопольну валютну гегемонію, відтиснувши свого давнього конкурента - Великобританію.
Встановлено режим фіксованих валютних паритетів і курсів: курс валют міг відхилятися від паритету у вузьких межах (± 1% за Статутом МВФ і ± 0,75% по Європейській валютній угоді). Для дотримання меж коливань курсів валют ЦБ були зобов'язані проводити валютну інтервенцію в доларах. Девальвація понад 10% припускалася лише з дозволу МВФ.
При порушенні платіжних балансів дозволялося врегулювати їх золотом.
У післявоєнний період, коли формувалися принципи Бреттон-Вудської валютної системи, Великобританія не мала достатніх золотих запасів, щоб фунт стерлінгів міг обмінюватися на золото, і практично відмовилася від його функції девізної валюти. Таким чином, Бреттон-Вудська валютна система поставила долар у привілейоване становище, що давало економічні та політичні переваги США. На практиці долар майже монопольно опосередкований зовнішньоторговельні розрахунки.
Відновлення національних економік західноєвропейських країн, що постраждали під час Другої світової війни, поступово змінило розстановку сил у світовій економіці. До кінця 1960-х років позиції долара у світі помітно похитнулися, що було викликано як власними економічними проблемами США, так і зростанням економічного впливу країн Західної Європи і Японії. Вимоги Бреттон-Вудської системи про обмін долара на золото виявилися обтяжливими для США, оскільки диктувалися необхідністю підтримувати ціни на золото за рахунок власних резервів. Таким чином, дана валютна система перестала відповідати потребам світового господарства. В кінці 60-х - початку 70-х рр.. ХХ століття в міжнародній економічній системі вибухнула нова криза.
У 1971 р. МВФ розширив допустима межа відхилення курсу валют від паритетного до +2,25%. США відмовилися від обміну долара на золото за офіційною ціною, а через рік вся система фіксованих курсів звалилася.
Сучасний етап розвитку світової валютної системи починається з 1976 р., коли на нараді в Кінгстоні (Ямайка) представники 20 країн досягли угоди про реформування світової валютної системи. У 1978 р. Ямайські угоди були ратифіковані більшістю країн-членів МВФ. З цього моменту набувають чинності принципи системи, яка отримала назву Ямайська валютна система. Відповідно до даної системи валютні відносини будуються на підставі наступних принципів:
Юридично завершена демонетизація золота: скасовано його офіційна ціна, золоті паритети, припинено розмін доларів на золото. За Ямайській угоді золото не повинно служити мірою вартості і точкою відліку валютних курсів. Центральним банкам дозволялося продавати і купувати золото як звичайний товар за цінами "вільного" ринку. Введено стандарт СДР (Special drawing rights - SDR, спеціальні права запозичення) замість золотодевізного стандарту. СДР представляють собою міжнародні умовні рахункові грошові одиниці, які можуть виступати як міжнародні платіжні та резервні кошти. Емісію СДР здійснює МВФ. Вони використовуються для безготівкових міжнародних розрахунків шляхом записів на спеціальних рахунках і в якості розрахункової одиниці МВФ. У функції СДР входить: регулювання платіжних балансів, поповнення офіційних валютних резервів, порівняння вартості національних валют.
Угода про створення цієї нової міжнародної валютної одиниці підписано країнами-членами МВФ у 1967 р. Перша зміна Статуту МВФ, зв'язана з випуском СДР, ввійшла в силу в 1969 р.
Резервними валютами офіційно визнані долар США, марка ФРН, фунт стерлінгів, швейцарський франк, японська єна, французький франк;
Встановлено режим вільно плаваючих валютних курсів, тобто їх формування на світовому валютному ринку на основі попиту і пропозиції;
Державам дозволено самостійне визначення режиму валютного курсу, межі коливання курсів валют не регулюються.
Узаконене створення замкнутих валютних блоків, які є повноправними учасниками міжнародної валютної системи.
У результаті Ямайської валютної реформи долар фактично залишається провідним міжнародним платіжним і резервним засобом, що обумовлено більш потужним економічним, науково-технічним і військовим потенціалом США, їх величезними закордонними інвестиціями. Це визначає пануючу роль Сполучених Штатів у міжнародних економічних, в тому числі, валютно-кредитних і фінансових, відносинах.
Однією з особливостей сучасних валютних відносин є існування Європейської валютної системи (ЄВС). Основні цілі ЄВС:
1) створення зони стабільних валютних курсів у Європі, відсутність якої ускладнювало співпрацю країн-членів Європейського співтовариства в галузі виконання спільних програм і у взаємних торговельних відносинах;
2) зближення економічних і фінансових політик країн-учасниць. Виконання цих завдань сприяло б побудові європейської валютної організації, здатної відбивати спекулятивні атаки ринку, а також стримувати коливання міжнародної валютної системи (особливо зміни долара).
Основний інструмент ЄВС - європейська валютна одиниця - ЕКЮ. Її вартість визначають через валютну корзину, складається з валют країн-учасниць. Європейська комісія щодня розраховує вартість ЕКЮ в різних валютах країн-членів ЄС на основі обмінних курсів.

2. Котирування валюти. Котирування
2.1 Що таке котирування валюти?
Почнемо з необхідних нам визначень (рис.1). У широкому сенсі слова валюта - це грошова одиниця країни. У вузькому сенсі - це не новий вид грошей, а особливий спосіб їхнього функціонування, коли національні гроші опосередковують міжнародні торгові, кредитні, платіжно-розрахункові операції. Таким чином, валюта - грошова одиниця, що лежить в основі грошової системи держави (напр., рубль - в Росії, долар в США).

Малюнок 1 - Валюта
Котирування - це визначення курсів іноземних валют, цінних паперів (акцій і облігації) або цін товарів на біржі; обіг цінних паперів або товарів на біржі; офіційна публікація про біржові курси цінних паперів, іноземної валюти, товарів.
Важливим елементом валютної системи є режим валютного курсу, тому що розвиток МЕВ вимагає виміру вартісного співвідношення валют різних країн. Валютний курс - це відносна ціна валют двох країн або валюта однієї країни, виражена в грошових одиницях іншої країни.
Валютний курс необхідний для взаємного обміну валютами при торгівлі товарами, послугами, міжнародної міграції капіталу; порівняння цін світових та національних ринків, а також вартісних показників різних країн, виражених у національних або іноземних валютах; періодичної переоцінки рахунків в іноземній валюті фірм та банків Формування валютного курсу відбувається на валютному ринку .
Валютний ринок - це особливий ринок, на якому здійснюються валютні операції, тобто обмін валюти однієї країни на валюту іншої за певним валютним курсом.
Встановлення курсу національної грошової одиниці в іноземній валюті в даний момент називається валютної котируванням. Наприклад, розглядаючи торгівлю між Євро (EUR) і доларом США (USD), і для того щоб знати вартість цих валют нам необхідно висловити вартість однієї валюти, наприклад, Євро в доларах США або навпаки.
Іншими словами, якщо говорити про біржові курси валют, то котирування валют являють собою ціни, за які можна продати або купити або ту чи іншу валюту. Котирування завжди складається з двох значень: ціна валюти, за якою її готові продати, і ціна валюти, за якою її готові купити. Їх можна розпізнати за умовними позначеннями - BID і ASK. Перша є котируванням продажу, друга ж - котирування покупки.
Курси іноземних валют встановлюються державними (національними) і найбільшими комерційними банками, у відповідності з діючими законодавчими нормами і практикою.
2.2 Види котирувань і їх використання у валютних операціях
Курс національної грошової одиниці може визначатися як у формі прямого котирування, так і зворотного котирування.
Пряме котирування - це вираження валютного курсу одиниці національної валюти через певну кількість одиниць іноземної валюти (1,10 одиниць) (USD / CHF, USD / JPY, USD / CAD і т.д.).
Валюта, яка вказана в позначенні валютної пари першого - базова валюта. У прямих валютних котируваннях базовою валютою є долар США (USD). Базова валюта є товаром і саме з нею проводяться операції купівлі-продажу. Друга (парна) валюта - це гроші, за які купується базова валюта.
Пряме котирування іноземної валюти застосовується в більшості країн. Наприклад, якщо в Росії 4 серпня 2010 USD продавався за 29,97 руб., То це буде виглядати так: USD / RUR = 29.9700. А якщо позначається USD / CAD = 1.0800, це означає, що на ринку зараз дають 1,08 канадського долара за один долар США 1 долар США.
Зворотна (непряма) котирування - вираження валютного курсу одиниці іноземної валюти через певну кількість одиниць національної валюти (EUR / USD, GBP / USD, AUD / USD і т.д.).
Зворотне котирування = 1 / Пряме котирування
Використання зворотного котирування дозволяє порівнювати курс національної валюти з іноземними валютами на будь-якому валютному ринку. Прямі і зворотні котирування є взаємообернених і можна легко отримати одну з іншої.
Зворотне котирування застосовується в основному у Великобританії і в країнах, що були колись її колоніями, де всі валюти прирівнюються до фунта стерлінгів. Це пояснюється тим, що до 1976 р. в грошово-кредитній системі Великобританії була відсутня десяткова система, тому на практиці було легше використовувати непряму котирування. Її, щоправда, зберегли і після введення десяткової системи. Непряма котирування виглядає наступним чином: Лондон на Нью-Йорк: 1 GBR = 1,6465 USD у Лондоні, а також по ряду валют в США.
При зворотному котируванні долар США є котируваної валютою і стоїть на другому місці у валютній парі. Так, зворотне котирування EUR / USD = 1,5000 означає, що 1 євро коштує 1,5 долара США.
Іноді, між двома валютами виникає таке співвідношення, яке виявляється з їх курсу щодо третьої валюти, то говорять про крос-курсі. Як правило, крос-курси валют визначаються по відношенню до долара США, при цьому американський долар не бере участь в парі, але побічно впливає на валютний курс. Основні пари крос-курсів: EUR / JPY, EUR / GBP, EUR / CHF, GBP / JPY, GBP / CHF. Зв'язані по долару крос-курси визначені множенням або розподілом: EUR / GBP = EUR / USD: GBP / USD; EUR / JPY = EUR / USD x USD / JPY.
Євро найчастіше котирується в прямій котирування, тобто є котирування євро / долар, а не долар / євро. Британський фунт також котирується з усіма валютами, крім євро, в прямій котирування.
З п'ятірки валют, на які припадає основний обсяг операцій на світовому валютному ринку (USD, EUR, GPB, CHF, JPY), із франком і ієною долар котирується в прямій котирування, з євро і фунтом - у зворотній.
Оскільки іноземна валюта в більшості випадків не може використовуватися безпосередньо, а тільки після її конвертації в національну, пряма і зворотна котирування мають практичний сенс у країнах, що емітували обмінювані валюти, а кросскурси - у країнах, їх не емітували.
Котирування валютного курсу, які встановлюються в процесі співставлення попиту та пропозиції на іноземну валюту на ринку, мають також і часовий вимір. Курс, що котируються на даний момент часу, називається спот-курсом. Він дійсний для двох банківських робочих днів, яких вважається достатньо для того, щоб обмінятися документами, дебетувати і кредитувати відповідні рахунки, що свідчать про переведення та зарахування іноземної валюти.
Котирування курсу валюти сьогодні з урахуванням того, що реальний обмін валют відбудеться через певний час у майбутньому, називається форвардним курсом. Зазвичай час обміну валют у майбутньому встановлюється в межах від трьох днів до одного року і буває кратно 30. У більшості випадків у міжнародній економіці під валютним курсом розуміють спот-курс, за винятком того, коли спеціально досліджуються закономірності формування форвардного курсу.
Номінальний валютний курс - курс між двома валютами, ціна одиниці однієї валюти, виражена в одиницях іншої валюти. Визначення номінального валютного курсу співпадає із загальним визначенням самого валютного курсу. У більшості випадків, говорячи про валютний курс, розуміють номінальний валютний курс. Однак він більше застосовується для вимірювання поточних операцій та розрахунків з клієнтами, але для виміру тенденцій в довгостроковій перспективі незручний, оскільки вартість іноземної і національної валюти змінюється разом зі зміною загального рівня цін у країні.
Реальний валютний курс - це номінальний валютний курс, перерахований з урахуванням зміни рівня цін у своїй країні і в тій країні, до валюти якої котирується національна валюта.
Курс національної валюти може змінюватися неоднаково. Наприклад, по відношенню до сильних валют (ієни, англійського фунта) падати, але зміцнюватися по відношенню до слабких валют (наприклад, до турецької лірі). Тому для того, щоб оцінити динаміку валютного курсу не по відношенню до якої-небудь одній іноземній валюті, а по відношенню до багатьох валют, розраховують індекс валютного курсу (ефективний валютний курс). При його обчисленні кожна валюта одержує свою вагу в залежності від частки припадають на неї зовнішньоекономічних угод даної країни. Сума всіх ваг становить одиницю (або 100%). Номінальні курси валют множать на їх вагу, отримані величини підсумовуються, і обчислюється їх середнє арифметичне значення. Однак отриманий таким чином номінальний ефективний валютний курс відображає зміну не тільки вартості самих валют, але і рівнів цін в кожній з країн. Щоб визначити реальні тенденції ефективного валютного курсу, в ньому, як і у випадку з реальним валютним курсом, враховують рух цін або показників витрат виробництва як у своїй країні, так і в багатьох беруться до уваги зарубіжних країнах. Отримана в результаті величина називається реальним ефективним валютним курсом. Індекс реального ефективного валютного курсу є основним показником, що характеризує узагальнену динаміку і напрямок руху курсів основних валют, і може служити підставою для орієнтовних висновків про тенденції їх розвитку. Крім того, він є основним показником, що характеризує конкурентоспроможність країн на світовому ринку.
2.3 Введення котирувань на принципах паритетного обміну (конвертації) валют
Поняття "обмін валюти" пов'язане з такою її характеристикою, як конвертованість. Ступінь конвертованості валюти визначається механізмом державного регулювання валютних операцій.
Валюту називають вільно конвертованій (ВКВ), якщо в країні цієї валюти до резидентам і нерезидентам не застосовують будь-які обмеження на здійснення валютних операцій, і неконвертованій, якщо в країні цієї грошової одиниці діють законодавчо встановлені обмеження майже на всі види операцій з нею. Найбільшу свободу з обміну валют надає міжнародний валютний ринок.
У багатьох країнах діють режими валютних обмежень - встановлюються обмеження для резидентів та / або нерезидентів на володіння та / або здійснення операцій з валютними цінностями. Частково конвертованій вважається валюта країн, в яких діють обмеження і регламентації на деякі види обмінних операцій або для деяких учасників цих операцій .
Неконвертовані валюти функціонують в межах тільки однієї країни і не обмінюються на інші валюти на світовому валютному ринку (наприклад, марка НДР була неконвертованій, на відміну від марки ФРН).
Конвертованість полегшує міжнародну торгівлю, але ускладнює фінансове управління всередині країни. Приток іноземної валюти стає еквівалентом внутрішньої грошової емісії, що може призводити до неконтрольованої інфляції. З іншого боку, конвертованість валюти може дозволити "експортувати" інфляцію в інші країни. Для цього необхідно передати утворену всередині країни інфляційну грошову масу іншим країнам, наприклад, у вигляді кредитів під низький відсоток. Тому свобода конвертації валюти повинна спиратися на економічну стабільність країни, тобто одного законодавчого дозволу обміну валюти недостатньо, необхідні довіру до валюти і оцінка економічної спроможності країни.
Таким чином, конвертованість - це здатність валюти вільно обмінюватися на інші валюти і назад на національну валюту на валютних ринках.
Для конвертованих валют в основі курсу лежить валютний паритет - тверде, офіційно встановлюється співвідношення обміну однієї валюти на іншу. Валютний паритет - теоретичний курс обміну однієї валюти на іншу, при якому досягається рівновага пропозиції і попиту по кожній з цих валют. Проте курси валют майже ніколи не співпадають з їх валютним паритетом.
До 1978 р. валютний паритет визначався золотим вмістом валют. Потім для країн - учасниць Міжнародного валютного фонду (МВФ) базою обчислення були оголошені так звані спеціальні права запозичення (СДР) - особливий тип міжнародної валюти, яку випускає МВФ і використовуваної лише для міжурядових розрахунків через центральні банки. У 1979 р. став діяти Європейський валютний союз (ЄВС), що фіксує зобов'язання країн - учасниць Європейського економічного співтовариства (ЄЕС) зберігати валютний паритет у встановлених межах і не допускати взаємних відхилень ринкових курсів національних валют від узгоджених кордонів.
Кількість факторів, що впливають на валютний паритет, досягає декількох десятків, вони носять економічний, політичний, структурний, правової або психологічний характер. Найбільш важливими з них є: стан торговельного балансу, національного доходу, величина грошової маси, облікові ставки, очікувані темпи інфляції, вид державного регулювання. Базовообразующім у всіх випадках виступає валовий національний продукт (ВНП) країн, що беруть участь у міжнародному обміні. Зміна валютного курсу визначається станом попиту і пропозиції на валютному ринку національної валюти і валют інших країн, співвідношенням їх купівельної спроможності. У всіх випадках основотвірний виступає валовий національний продукт (ВНП) країн, що беруть участь у міжнародному обміні.
В умовах міжнародної торгівлі і інших зовнішньоекономічних акцій співвідношення надходжень і платежів в іноземній валюті і, отже, попит і пропозиція іноземної валюти не знаходиться в рівновазі. При активному платіжному балансі курси іноземних валют на валютному ринку даної країни падають, а курс національної грошової одиниці підвищується.
Зворотне відбувається у випадку, коли країна має пасивний платіжний баланс. Тому в більшості країн разом з твердим офіційним курсом національної валюти також існує вільний.
За офіційного паритету здійснюються розрахунки центральних національних банків та інших валютно-фінансових установ між різними країнами і з міжнародними організаціями. Розрахунки між приватними особами та організаціями здійснюються по вільному курсу.
Фіксація валютного курсу здійснюється або відповідно до золотого паритету (гарантованим золотим змістом національної грошової одиниці), або за міжнародним договором. При класичному золотому стандарті, тобто при вільному розміні валют на золото в центральному банку, валютний курс встановлюється в пропорціях до його золотому змісту.
У тій чи іншій мірі уряд країни встановлює офіційні обмінні курси (т.зв. облікові), регулярно публікуються в спеціальних бюлетенях. У Росії офіційний курс рубля встановлюється Центральним Банком РФ для використання в розрахунках доходів і видатків державного бюджету, всіх видів платіжно-розрахункових відносин держави з організаціями та громадянами, а також цілей оподаткування та бухгалтерського обліку.

3. Призначення котирувань, як інструменту для розрахунків обмінних валютних курсів
3.1 Котирування щодо базової валюти - SD
Всі валютні котирування прямо або побічно пов'язані з основною світовою валютою, за яку прийнятий долар США (USD), так як він є не тільки основною резервною валютою, але і валютою операції в більшості валютних операцій. З першого погляду, читання валютної котирування може здатися непростою справою, однак, все встає на свої місця, якщо запам'ятати два правила: перша в парі - це базисна валюта і вартість базисної валюти завжди дорівнює 1. Наприклад, пари USD / JPY, USD / CHF і USD / CAD. Дані котирування, як і багато інших, визначаються як ціна за один долар США (USD) в одиницях другої валюти в парі. Наприклад, котирування USD / JPY 120,01 означає, що один долар США дорівнює 120,01 японської ієни.
Коли долар США є базисною валютою, то при зростанні котирування росте вартість долара у відносному вираженні, а вартість другої валюти - падає. Якщо котирування вже згаданої пари USD / JPY зросте, скажімо, до 123.01, долар стане сильнішим, тому, що за нього тепер можна купити більше ієн.
З цього правила є три винятки - британський фунт (GBP), австралійський долар (AUD) та євро (EUR). У разі подібних валют, все відбувається з точністю до навпаки: котирування 1,4366 GBP / USD означає, що 1 британський фунт дорівнює 1,4366 доларів США.
У даних трьох парах, де долар США, не є базисною валютою, зростання котирування означає ослаблення долара, оскільки на покупку одиниці базової валюти, будь то фунт, євро або австралійський долар, буде потрібно більше доларів США. Інакше кажучи, зростання котирування означає зміцнення базисної валюти, і навпаки, - зниження котирування свідчить про ослаблення базисної валюти. Таким чином, коли ціна одиниці іноземної валюти в національних грошових одиницях росте, говорять про знецінення (здешевлення) національної валюти. І навпаки, коли ціна одиниці іноземної валюти в національних грошових одиницях падає, говорять про її подорожчання.
3.2 Перехресні котирування і їх призначення
У міжнародній торгівлі і фінансових операціях широке застосування мають і так звані перехресні валютні курси (або крос-курси). Перехресний курс - це курс обміну двох валют без участі найбільш поширених валют - долара США, німецької марки чи японської єни.
Необхідність у таких котируваннях виникає в тих випадках, коли обсяг прямих обмінних операцій між двома валютами відносно малий, і, отже, не складаються досить представницькі прямі котирування. Крім того, навіть при наявності надійних прямих котирувань розрахунок крос-курсу може дати дещо відмінну величину курсу. У такій ситуації зазвичай встановлюють середній курс між двома цими валютами. При спостереженні за рівнем валютного курсу фіксують два курси: курс продавця (за яким банк продає валюту) і курс покупця (за яким банк купує валюту). Вони різняться, оскільки тут валютні операції розглядаються як засіб отримання прибутку. Різниця між цими курсами утворює маржу. Можливі наступні три випадки.
1. Так, при прямій котирування відомі курси валют А і С по відношенню до валюти В:
Купівля Продаж

А / В RАВ1 RАВ2
С / У RСВ1 RСВ2
Необхідно визначити співвідношення між валютами А і С. При визначенні курсу купівлі А / С валюта А спочатку обмінюється на валюту У за відомим курсом RАВ1 за співвідношенням: 1 одиниця А = RАВ1 одиниць В
Отримана валюта У обмінюються на валюту З за відомим курсом RАВ2 за співвідношенням:
http://www.nejo.ru/wp-content/uploads/1/image096.gif
Отже:
http://www.nejo.ru/wp-content/uploads/1/image100.gif
При визначенні курсу продажу А / С валюта З спочатку обмінюється на валюту У за відомим курсом RСВ1 за співвідношенням:
http://www.nejo.ru/wp-content/uploads/1/image102.gif
Отримана валюта У обмінюється на валюту А за відомим курсом RАВ2 за співвідношенням: 1 одиниця А = RАВ2 одиниць В
Отже:
http://www.nejo.ru/wp-content/uploads/1/image104.gif

Таким чином, крос-курс валюти А до валюти С:
http://www.nejo.ru/wp-content/uploads/1/image106.gif
http://www.nejo.ru/wp-content/uploads/1/image108.gif
У розглянутій ситуації визначався крос-курс котируваних валют на основі їх курсів до однієї і тієї ж котирується валюті.
2. Інший ситуацією є визначення крос - курсу котирують валют на основі їх співвідношення з однієї і тієї ж котируваної валютою.
Так, наприклад, при прямій котирування відомі наступні курси валют:
Купівля Продаж
А / В RАВ1 RАВ2
А / С RАС1 RАС2
Необхідно визначити співвідношення між валютами В і С, аналогічно отримуємо:
http://www.nejo.ru/wp-content/uploads/1/image110.gif
http://www.nejo.ru/wp-content/uploads/1/image112.gif
3. Можливі такі ситуації, коли треба визначити крос-курс валют, одна з яких - котирувана, інша - котируються по відношенню до однієї і тієї ж третьої валюти.
Наприклад, відомі курс фунта стерлінгів до одного долара США і курс США до деякої валюті і необхідно визначити курс фунта стерлінгів до цієї валюти. Відомі такі курси валют:
Купівля Продаж
А / В RАВ1 RАВ2
В / З RВС1 RВС2
З урахуванням вищевикладених раніше міркувань для визначення крос - курсу валют значення курсу валюти А до валюти С становить:
Купівля RАВ1 · RВС1 чи курс купівлі А / В · курс покупки В / З
Продаж RАВ2 · RDC2 чи курс продажу А / В · курс продажу В / С.
3.3 Використання інформації про котирування фінансовими менеджерами
У сучасній економіці фінансові потоки є основним об'єктом управління на будь-якому підприємстві, оскільки кожне господарське рішення прямо чи опосередковано пов'язані з рухом грошових коштів.
Величезні обсяги та динаміка валютного ринку примушують постійно стежити за цим ринком, а, отже, постійно отримувати та використовувати інформацію про нього. Це стосується як фінансових менеджерів торгівельних чи промислових підприємств, так і валютні відділи банків.
Фінансова інформація містить, насамперед, інформацію по обмінних курсів валют та інформацію по ринку тимчасово вільних грошових коштів.
Джерела інформації про котирування цінних паперів, валютних курсах, дисконтних ставках, ринку товарів і капіталів, інвестиціях і т.д., фінансовим менеджерам надають спеціальні служби біржової і фінансової інформації, брокерські компанії, банки та ін
Для споживачів, що не надто значними валютними коштами важливим джерелом біржевої та фінансової інформації служать друковані видання, провідні фінансові щоденні газети.
Бази даних інформації надаються через інформаційні системи, що пропонують засоби оцінки, аналізу та моделювання з використанням різних інструментів і моделей, а також через системи масового інформаційного обслуговування.
Бази даних по валютних курсів, як правило, містять поточну інформацію валютних бірж та ведучих банків, оновлювану в реальному масштабі часу, а також історичну інформацію, підготовлену організацією, що створює базу даних, а також службами новин.
Менеджери повинні, виходячи з реального розвитку курсу, вкладати у вільні кошти свого підприємства у ту валюту, яка в даний момент характеризується найменшими коливаннями та де відсоткова ставка найбільш вигідна.
Коливання курсів відбувається найсильніше, як правило, в європейський нічний час, так як валютні ринки Далекого Сходу і Західного узбережжя США по місткості значно менше європейського та великі угоди на них призводять до значних коливань курсів.
Європейські валютні ринки є найбільш активними у другій половині дня, коли валютні угоди здійснюються одночасно в Лондоні, Франкфурті-на-Майні та в Нью-Йорку і навіть великі операції не викликають значної зміни курсу.
Очевидно, що на валютному ринку, який охоплює весь світ та функціонує вдень та вночі, швидкість отримання інформації є вирішальним фактором, так як курси валют змінюються протягом секунд. Тому, термінали служб валютної інформації є в більшості банків і в брокерів, а також найбільших підприємств.
Отримання інформації про умови валютних угод здійснюється без спеціального підтвердження продавця і покупця, на основі поданих ним в мережу даних. Продавці та покупці не зобов'язані укладати угоду з тієї інформації, яка ними представлена ​​в мережу, але такі відмови не вітаються і можуть відлякати партнерів.
З інформацією по валютних курсів тісно пов'язана товарна біржова інформація по дорогоцінним металам і в деяких базах даних ця інформація об'єднана. Крім того, валютна інформація звичайно супроводжується загальноекономічними та статистичними даними, наприклад, за станом платіжного балансу країни, а також діловими новинами в вигляді думок найбільших банків та звітів про виконані угоди.

Висновок
Отже, завершуючи роботу, коротко зазначимо таке.
Розглядаючи стандарти валютного простору, ми охарактеризували їх еволюцію. Так, протягом тривалого історичного періоду в якості світових грошей виступало золото. Офіційно золотомонетний стандарт для визначення курсів національних валют був введений в 1867 році на Паризькій конференції. Офіційна відмова від золотомонетного стандарту і перехід до золотовалютного, або золотодевизному стандарту був зафіксований 1922 році на Генуезькій конференції. У 1944 р. відбулася Бреттон-Вудська конференція, яка, на багато років визначила принципи і порядок функціонування світової валютної системи і закріпило лідируючу роль США в міжнародній фінансовій системі. Однак внаслідок кризи долара США на Ямайської конференції (1976-1978 рр.) з'явилася так звана Ямайська валютна система. А в березні 1979 країнами Європейського економічного співтовариства (ЄС) була створена Європейська валютна система (ЄВС).
Курси валют - це ціни одних валют, виражені в одиницях інших валют. Якщо курс валюти, наприклад, англійського фунта стерлінгів, становить 1,59 дол США, це означає, що на валютному ринку фунт і долар обмінюються в такій пропорції. Розрізняють плаваючі курси валют, що встановлюються на біржових торгах, і фіксовані курси валют, що випливають із встановленого міжнародними органами валютного паритету.
Котирування це курс однієї валюти проти іншої, який показує, скільки одиниць однієї валюти знаходиться в одиниці іншої валюти. Розрізняють прямі і непрямі (зворотні) котирування. Якщо валюта коштує в чисельнику, то така котирування для цієї валюти називається прямою, якщо у знаменнику, то непрямої.
Існує певний порядок котирування валют. Так євро котирується завжди в прямого котирування проти будь-якої валюти. Це означає, що є котирування EUR / USD, але не буває котирування USD / EUR. Британський фунт так само до всіх валют, крім євро, котирується в прямій котирування. Запис GBP / USD - 1,5682 означає, що в одному фунті стерлінгів 1,5682 долара США. Котирування з євро і з фунтом для долара США є непрямими або зворотними. По відношенню до більшості інших валют долар котирується в прямій котирування.
Курси валют (котирування) відображаються в числах і на графіках. Так, для швейцарського франка (CHF) і японської єни (JPY) підвищення курсу валюти означає здешевлення ціни валюти, а для євро (EUR) і британського фунта стерлінгів (GBP) підвищення курсу валюти означає підвищення ціни. Тільки графіки євро (EURUSD) і британського фунта (GBPUSD), тобто валют з "прямий" котируванням, відображають дійсне рух їх цін (тобто графік вгору - ціна вище), а зростання (тобто рух графіка вгору) для USDJPY і USDCHF (валюти з "зворотної" котируванням) означає не підвищення , а зниження їх котирувань (цін).
На курси валют впливають багато факторів, такі як: купівельна спроможність національної та іноземної валюти; стан платіжного балансу країни; очікування; рівень інфляції; ділова активність у країні; співвідношення попиту та пропозиції іноземної валюти; політичні події та військові чинники; конкурентноздатність національних товарів на світових ринках; темп зростання національного доходу, рівень банківських процентних ставок; ступінь розвитку ринку цінних паперів; розвиток телекомунікацій і включення країни в світовий ринок валюти; державне регулювання.

Список використаних джерел
1. Федеральний закон від 10.12.2003. № 173-ФЗ "Про валютне регулювання та валютний контроль" (ред. від 22.07.2008).
2. Авдокушин Є.К. Міжнародні економічні відносини / Є. К. Авдокушин. - М.: ЮНИТИ, 2007. - 257 с.
3. Буневіч К.Г. Міжнародні валютно-кредитні відносини / К.Г. Буневіч. - М.: МІЕМП, 2010. - 180 с.
4. Дергачов В.А. Міжнародні економічні відносини. Підручник для вузів, М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 368 с.
5. Круглов І.І. Основи міжнародних валютно-фінансових і кредитних відношенні: Підручник / В.В. Круглов. - М.: ИНФРА-М, 1998. - 432 с.
6. Лізелотт Сурен Валютні операції - основи теорії та практика / Сурен Лізелотт. - М.: Справа, 2001. - 176 с.
7. Любецький В.В. Світова економіка / В. В. Любецький. - М.: МІЕМП, 2010. - 80 с.
8. Продченко І.А. Гроші. Кредит. Банки Навчальний курс / І. А. Продченко. М.: МІЕМП, 2010. - 128 с.
9. Райзберг Б.А. Сучасний економічний словник / Райзберг Б.А., Лозівський Л.Ш., Стародубцева Є.Б. М.: ИНФРА-М, 2006. - 495 с.
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Банк | Реферат
89.9кб. | скачати


Схожі роботи:
Біржа котирування котирування та інші корисні речі 2
Біржа котирування котирування та інші корисні речі
Біржова котирування
Біржова котирування 3
Котирування активів на біржі
Валюта поняття види котирування
Валютні операції Котирування валют
Конвертованість валюти
Поняття конвертованості валюти
© Усі права захищені
написати до нас