К = К _М + К _в + К _і + К _з + К _П + К _Д - К _0,
де К _м - балансова вартість основного обладнання, додатково встановлюється за проектом. Включає витрати на його придбання (виготовлення), транспортування, зберігання, монтаж та налагодження; К _{в-вартість} допоміжного і резервного устаткування, р.; _К в - витрати на створення додаткової інфраструктури, р.; _К п - вартість будівель і службових приміщень, додатково необхідних при реалізації проекту, р.; До _{п-передвиробничий} витрати, які включають витрати на проектування та розробку, р; До _д - вартість демонтованих основних виробничих фондів, що дорівнює різниці між їх залишковою вартістю (з урахуванням вартості демонтажу) і виручкою від їх реалізації , р.; К ₀ - економія капіталовкладень за рахунок реалізації обладнання, технічних засобів демонтованих при реалізації проекту, р. Враховується по виручці від їх продажу на сторону.
Витрати на придбання обладнання на стороні з урахуванням доставки і монтажу представлені у вигляді табл. 3.3.
К _в = 0,2 К _м = 0,2 * 4374750 = 874950 руб.
К "= 0,1 К _м = 0,1 * 437475 = 437480 руб.
Таблиця 3.3 - Номенклатура придбаних технічних засобів
Витрати на проектування (К _п) приймаємо, виходячи з трудомісткості проектних робіт (Т _п, чол. Ч.) і середньої вартості одного люд.-години (Ц _чч),
До _П = Т _П Ц _{Ч. Ч} = 620 * 32 = 19840 руб.
Т _п = Ч Д 8 = 4 * 20 * 8 = 620 руб.,
де Ч - кількість проектувальників, чол; Д - тривалість проектування, робочих днів, 8 - тривалість робочого дня, ч.
Таким чином, визначаємо капітальні (одноразові) витрати на створення та впровадження проекту:
К = 4374750 +87495 +437480 +19840 = 4.919.565руб.
Собівартість річного обсягу виробництва після реалізації проекту визначається в результаті перерахунку змінюються статей витрат.
Перерахунок статей "Сировина, основні та допоміжні матеріали; покупні напівфабрикати; поворотні відходи" пов'язаний зі зміною витрат за цими статтями у зв'язку зі зміною річного обсягу випуску за проектом.
Перерахунок статті "Паливо й енергія на технологічні цілі" пов'язаний зі зміною витрат також у зв'язку зі зміною річного обсягу випуску за проектом.
Перерахунок статті "Заробітна плата основних виробничих робітників» пов'язаний з тим, що витрати на оплату праці змінюються при зміні чисельності та кваліфікації даної категорії працівників.
Ефективний фонд часу одного робітника визначається за балансом робочого часу, наведеному в табл. 3.4 для умов безперервного виробництва, що працює в одну зміну при 8 - годинний тривалості робочого дня.
Таблиця 3.4 - Ефективний фонд часу одного робітника
Для визначення фонду оплати праці використовуємо отримані дані про структуру персоналу і тарифних ставках.
Таблиця 3.5 - Тарифні ставки, використовувані для виробництва ковбас
Таким чином, на підставі отриманих даних та з використанням описаних методик складаємо таблицю 1 додаток 16.
Витрати на утримання та експлуатацію обладнання перераховуються в разі зміни вартості активної частини ВПФ або зміну витрат на проведення ремонтів та технічного обслуговування даних груп ОПФ.
Розрахунок витрат на утримання та експлуатацію обладнання за проектом виконується згідно:
А _р = Н _а / 1002Ф _{к /;}
ЗРФ-= Н _рф / МЮЕФ _а,;
ЗРФ = о Н _се /
де Н _а, Н _рф, Н _се - середня норма амортизаційних відрахувань, норма відрахувань в ремонтний фонд, норма на утримання та експлуатацію обладнання і транспортних засобів,%; Ф _{н {-} сумарна балансова вартість активної частини ВПФ цеху, р. (У даному випадку розрахуємо зміну витрат за цією статтею у зв'язку зі збільшенням вартості ОПФ).
А _р = 20/100 * 4919565 = 983913 руб.
З _рф = 7 / 100 * 588558 = 41199 руб.
З _се = 1,5 / 100 * 588 558 = 8828 руб.
Разом ДР _СЕО = 983913 +41199 +8828 = 1033940 крб.
Розрахунок нормативів відрахувань в ремонтний фонд проводиться по кожному виду основних засобів у відповідності з їх вартістю, терміном проведення ремонтних робіт, а також нормативами матеріальних, енергетичних, трудових і фінансових витрат на їх проведення.
За відсутності на підприємстві необхідної нормативної бази для розрахунків нормативів відрахувань в ремонтний фонд за основу може бути прийнята динаміка видатків за ряд років (у порівнянних цінах) на капітальний та поточний ремонти.
Перерахунок статті «Загальнозаводські витрати» пов'язаний зі зміною загальнозаводських витрат у відношенні з зміною величини цехового переділу в результаті реалізації проекту. Розрахунок витрат здійснюється на підставі нормування цієї величини на рівні 81,5% від ФОП з нарахуваннями.
Р ₃ = 2 051 196 * 81.5/100 = 1671725 крб.
Таким чином, були проведені всі розрахунки статей калькуляції, пов'язані зі зміною, що вносяться інвестиційним проектом.
Результати розрахунків представлені в таблиці 1 (додаток 19).
Таким чином, був прорахований сценарій модернізації цеху з випуску вареної ковбаси.
Оцінка ефективності запропонованих заходів
Для оцінки складемо калькуляцію витрат (табл. 1 додаток 18).
Капітальні вкладення К або вартість обладнання Ф = 128 ПО руб. Норма амортизаційних відрахувань Н = 20%. (Тобто період амортизації обладнання 100/20 = 5 років, при тривалості фази експлуатації проекту - 4 роки).
Річна величина амортизаційних відрахувань 20% 4919565 = 983913 руб.
Далі всі розрахунки поміщаємо в таблицю 1 (додаток 17):
Річні відсотки за отриманим кредитом, r = 21%.
Величина взятого кредиту приймається рівної 100% від величини капітальних вкладень: КР = К. Тобто КР = 4919565 крб. Кредит повертається рівними частками протягом чотирьох років.
Розрахуємо план виплати відсотків і кредиту.
Таблиця 3.6 - Відсотки по кредиту
Зробимо розрахунок ефективності повних інвестиційних витрат (додатки 16-20). Оцінюючи результати дослідження ефективності проекту можна зробити наступні висновки.
Динаміка загальної рентабельності виробництва виглядає хорошою, так як її показник від 13,5% до 19,7%, тобто вище ніж процентна ставка Центробанку.
Термін окупності інвестицій є найпростішим методом оцінки інвестицій. Термін окупності - час, необхідний інвестору для відшкодування суми його первісного вкладення капіталу (інвестицій). Він визначається як відношення суми вкладення капіталу до величини чистого прибутку (тобто прибутку, що залишилася після сплати податків), отриманої від даних інвестицій. Термін окупності проекту наступає на другий рік його реалізації. Певний пропорційним методом під час обліку рівномірності надходження доходів протягом року термін окупності дорівнює 1,9 року, що є гарним показником при протяжності проекту 4 роки.
Однак якщо взяти до уваги дисконтовану величину доходу, то термін окупності збільшиться, що й видно з графіка надходження доходу (табл. 26).
Таким чином, на кінець періоду отримуємо величину чистого дисконтованого доходу 20495975 руб.
Далі визначається індекс рентабельності капітальних вкладень при ставці дисконтування, що дорівнює відсоткам за отриманим кредитом:
20495975
4919565
Величина індексу прибутковості набагато більше одиниці, що говорить про хорошу окупності проекту (PI, дорівнює 1,0 висловлює нульову чисту поточну вартість).
Внутрішня норма прибутковості (IRR) характеризує величину чистого прибутку (чистого валового доходу), що припадає на одиницю інвестиційних вкладень, одержуваної інвестором в кожному часовому інтервалі життєвого циклу проекту.
Якісно можна розглядати IRR як граничну ставку кредиту, при якій реалізація проекту ще вигідна. Результати обчислень показують 183%. Критерій прийняття рішень: якщо IRR> PI, проект слід прийняти; так як IRR = 183> r = 21, проект слід прийняти.
У таблиці 3.7 поміщаємо показники ефективності проекту.
Розрахунки показують, з урахуванням суми початкових вкладень за перший рік, без урахування дисконтування грошових потоків окупність проекту 1,9 з настанням строку окупності на другий рік здійснення проекту.
Інтегральні показники відповідають усім вимогам, що пред'являються до них:
- Індекс прибутковості перевищує норматив IRR і становить 6,041;
- Величина чистого приведеного доходу - позитивна і складає 20495975;
- Внутрішня норма рентабельності - вище ставки дисконтування 183% проти 21%. Таким чином, розраховані показники говорять про прийнятність даного бізнес-плану. Розрахунок основних даних, вироблений в постійних цінах, показує, що діяльність підприємства з впровадження нового виробу є високоефективної і стійкою з економічної точки зору.
Таблиця 3.7 - Зведена таблиця показників ефективності проекту
Таким чином, зроблені розрахунки показали ефективність нашого бізнес-проекту.

3.2.2 Організація випуску хлібо-булочних виробів

Окрім реконструкції в ковбасному цеху нами пропонується організація випуску хлібо-булочних виробів за рахунок придбання міні-пекарні та випуску нового виробу Батон "Особливий" (багет). У додатку 21 ми поміщаємо бізнес-план у цьому новому виробу. Передбачається, що всі підготовчі заходи пройдуть в 2007 році. І з 2008 року ВАТ «Снєжка» приступить до випуску нового виробу. До початку 2010 року проект повністю себе окупить і вийде на повну потужність. Дане виріб повинен відрізнятися від інших терміном зберігання і смаковими якостями. (Додаток 21)
Суть в тому, що разові капітальні вкладення в розмірі 50 тис. доларів. Повинні повністю окупитися за 16 місяців. Для фінансування придбання міні-пекарні передбачається взяти кредит.
Реалізація нового виробу передбачається в Брянськом районі, а згодом й у м. Брянську.
Нами підраховані виручка, собівартість і прибуток за перший, другий і третій рік здійснення проекту. І ми підрахували, що погашення кредиту може відбутися через 17 місяців за рахунок накопиченої на той час чистого прибутку (додаток 21).
Аналіз конкурентоспроможності і якості нової продукції.
Під конкурентоспроможність (КС) продукту можна розуміти порівняльну характеристику споживчих і вартісних властивостей продукту, тобто
КС = К / Ц, (3.4)
де К - загальний рівень споживчого ефекту з урахуванням різних його показників;
Ц - ціна споживання або володіння, що включає ціну покупки і вартість експлуатації і утилізації.
ВАТ «Снєжка» запропоновано створити новий продукт: батон «Особливий» (таблицю 2.8).

Таблиця 2.8 - Оцінка конкурентоспроможності продукції ВАТ «Снєжка»
Мета фінансового аналізу полягає не тільки і не стільки в тому, щоб встановити та оцінити фінансовий стан підприємства, але ще і в тому, щоб постійно проводити роботу, спрямовану на його покращення.
Результати фінансового аналізу дозволяють виявити вразливі місця, що потребують особливої ​​уваги, і розробити заходи щодо їх ліквідації.
Фінансовий аналіз дає можливість оцінити:
- Майновий стан підприємства;
- Ступінь підприємницького ризику;
- Достатність капіталу для поточної діяльності і довгострокових інвестицій;
- Потреба в додаткових джерелах фінансування;
- Здатність до нарощування капіталу;
- Раціональність залучення позикових коштів;
- Обгрунтованість політики розподілу і використання прибутку.
Не секрет, що процес прийняття управлінських рішень у більшою мірою мистецтво, ніж наука. Результат виконаних формалізованих аналітичних процедур не є або, принаймні, не повинен бути єдиним критерієм для прийняття того чи іншого управлінського рішення. Результати аналізу - "матеріальна основа" управлінських рішень, прийняття яких грунтується також на інтелекті, логіці, досвіді, особистих симпатіях і антипатіях особи, що приймає ці рішення.
Все це зайвий раз свідчить про те, що фінансовий аналіз в сучасних умовах стає елементом управління, інструментом оцінки надійності потенційного партнера.
Необхідність поєднання формалізованих і неформалізованих процедур у процесі прийняття управлінських рішень накладає відбиток як на порядок підготовки документів, так і на послідовність процедур аналізу фінансового стану. Саме таке розуміння логіки фінансового аналізу є найбільш відповідним логіці функціонування підприємства в умовах ринкової економіки.
Фінансовий аналіз є частиною загального, повного аналізу господарської діяльності; якщо він заснований на даних тільки бухгалтерської звітності - зовнішній аналіз; внутрішньогосподарський аналіз може бути доповнений і іншими аспектами: аналізом ефективності авансування капіталу, аналізом взаємозв'язку витрат, обороту і прибутку і т.п. [16]
Фінансовий аналіз діяльності підприємства включає:
- Аналіз фінансового стану;
- Аналіз фінансової стійкості;
- Аналіз фінансових коефіцієнтів:
- Аналіз ліквідності балансу;
- Аналіз фінансових результатів, коефіцієнтів рентабельності і ділової активності.

1.2 Види фінансового аналізу

За змістом процесу керування виділяють: перспективний (прогнозний, попередній) аналіз, оперативний аналіз, поточний (ретроспективний) аналіз за підсумками діяльності за той чи інший період.
Поточний (ретроспективний) аналіз базується на бухгалтерській і статичної звітності і дозволяє оцінити роботу об'єднань, підприємств та їх підрозділів за місяць, квартал і рік наростаючим підсумком.
Головне завдання поточного аналізу - об'єктивна оцінка результатів комерційної діяльності, комплексне виявлення наявних резервів, мобілізація їх, досягнення повної відповідності матеріального і морального стимулювання за результатами праці та якості роботи.
Поточний аналіз здійснюється під час підведення підсумків господарської діяльності, результати використовуються для вирішення проблем управління.
Особливість методики поточного аналізу полягає в тому, що фактичні результати діяльності оцінюються в порівнянні з планом та даними попередніх аналітичний період. У цьому виді аналізу є істотний недолік - виявлені резерви назавжди втрачені можливості зростання ефективності виробництва, тому що відносяться до минулого періоду.
Поточний аналіз - найбільш повний аналіз фінансової діяльності, що вбирає в себе результати оперативного аналізу і службовець базою перспективного аналізу.
Оперативний аналіз наближений у часі до моменту здійснення господарських операцій. Він грунтується на даних первинного (бухгалтерського і статичного) обліку. Оперативний аналіз являє собою систему повсякденного вивчення виконання планових завдань з метою швидкого втручання в процес виробництва та забезпечення ефективності функціонування підприємства.
Оперативний аналіз проводять зазвичай за такими групами показників: відвантаження і реалізація продукції; використання робочої сили, виробничого обладнання і матеріальних ресурсів: собівартість; прибуток і рентабельність; платоспроможність. При оперативному аналізі виробляється дослідження натуральних показників, у розрахунках допускається відносна неточність оскільки немає завершеного процесу.
Перспективним аналізом називають аналіз результатів господарської діяльності з метою визначення їх можливих значень у майбутньому.
Розкриваючи картину майбутнього, перспективний аналіз забезпечує керуючому вирішення завдань стратегічного управління.
У практичних методиках і дослідженнях завдання перспективного аналізу конкретизуються: об'єктів аналізу; показниками діяльності; найкраще обгрунтування перспективних планів.
Перспективний аналіз як розвідка майбутнього і науково-аналітична основа перспективного плану тісно змикається з прогнозуванням, і такий аналіз називають прогнозним.

1.3 Класифікація методів і прийомів аналізу

Під методом фінансового аналізу розуміється спосіб підходу до вивчення господарських процесів в їх становленні та розвитку. [10]
До характерних особливостей методу відносяться: використання системи показників, виявлення і зміна взаємозв'язку між ними.
У процесі фінансового аналізу застосовується ряд спеціальних способів і прийомів.
Способи застосування фінансового аналізу можна умовно поділити на дві групи: традиційні та математичні.
До першої групи належать: використання абсолютних, відносних і середніх величин; прийом порівняння, зведення й угруповання, прийом ланцюгових підстановок.
Прийом порівняння полягає в складанні фінансових показників звітного періоду з їхніми плановими значеннями і з показниками попереднього періоду.
Прийом зведення й угруповання полягає в об'єднанні інформаційних матеріалів в аналітичні таблиці.
Прийом ланцюгових підстановок застосовується для розрахунків величини впливу факторів у загальному комплексі їхнього впливу на рівень сукупного фінансового показника. Сутність прийомів цінних підстановок полягає в тому, що, послідовно заміняючи кожний звітний показник базисним, всі інші показники розглядаються при цьому як незмінні. Така заміна дозволяє визначити ступінь впливу кожного фактору на сукупний фінансовий показник.
На практиці вибрані основні методи аналізу фінансової звітності: горизонтальний аналіз, вертикальний аналіз, трендовий, метод фінансових коефіцієнтів, порівняльний аналіз, факторний аналіз.
Горизонтальний (тимчасовий) аналіз - порівняння кожної позиції з попереднім періодом.
Вертикальний (структурний) аналіз - визначення структури підсумкових фінансових показників з виявленням впливу кожної позиції звітності на результат у цілому.
Трендовий аналіз - порівняння кожної позиції звітності з рядом попередніх періодів та визначення тренду. За допомогою тренда формуються можливі значення показників у майбутньому, а отже, ведеться перспективний аналіз.
Аналіз відносних показників (коефіцієнтів) - розрахунок відносин між окремими позиціями звіту або позиціями різних форм звітності, визначення взаємозв'язку показників.
Порівняльний аналіз - це і внутрішньогосподарський аналіз зведених показників підрозділів, цехів, дочірніх фірм і т. п., і міжгосподарський аналіз підприємства в порівнянні з даними конкурентів, з середньогалузевими і середніми загальноекономічними даними.
Факторний аналіз - аналіз впливу та окремих факторів (причин) на результативний показник за допомогою детермінованих та стохастичних прийомів дослідження.
Факторний аналіз може бути як прямим, так і зворотним, тобто синтез - з'єднання окремих елементів в загальний результативний показник.
Багато математичні методи: кореляційний аналіз, регресивний аналіз, та ін, увійшли в коло аналітичних розробок значно пізніше.
Методи економічної кібернетики і оптимального програмування, економічні методи, методи дослідження операцій і теорії прийняття рішення, безумовно, можуть знайти безпосереднє застосування в рамках фінансового аналізу.
Всі перераховані вище методи аналізу відносяться до формалізованих методів аналізу. Однак існують і неформалізовані методи: експертних оцінок, сценаріїв, психологічні, морфологічні і т. п., вони засновані на описі аналітичних процедур на логічному рівні.
В даний час практично неможливо відокремити прийоми і методи будь-якої науки як властиві винятково їй. Так і у фінансовому аналізі застосовуються різні методи і прийоми, раніше не використовувані в ньому.

1.4 Система показників, що характеризують фінансовий

стан підприємства

Основна цільова установка фінансового аналізу - оцінка фінансового стану і виявлення можливості підвищення ефективності функціонування господарюючого суб'єкта за допомогою раціональної фінансової політики.
Аналіз фінансового стану - це здатність вчасно розплатитися за своїми зобов'язаннями і фінансувати своє довгострокове майно за рахунок власних і довгострокових позикових джерел.
Фінансова інформація - це робоча мова бізнесу, і практично неможливо аналізувати операції або результати роботи підприємства інакше, ніж через фінансові показники.
Аналіз фінансового стану підприємств здійснюється в основному за даними річної та квартальної бухгалтерської звітності і в першу чергу за даними бухгалтерського балансу.
Прагнучи вирішити конкретні питання і отримати кваліфіковану оцінку фінансового положення, керівники підприємств все частіше починають вдаватися до допомоги фінансового аналізу, значення абстрактних даних балансу або звіту про фінансові результати досить невелика, якщо їх розглядати у відриві один від одного. Тому для об'єктивної оцінки фінансового стану необхідно перейти до певних ціннісним співвідношенням основних факторів - фінансових показників або коефіцієнтів.
Фінансові коефіцієнти характеризують пропорції між різними статтями звітності. Достоїнствами фінансових коефіцієнтів є простота розрахунків та елімінування впливу інфляції.
Вважається, що якщо рівень фактичних фінансових коефіцієнтів гірше бази порівняння, то це вказує на найбільш болючі місця в діяльності підприємства, що потребують додаткового аналізу. Правда, додатковий аналіз може не підтвердити негативну оцінку в силу специфічності конкретних умов і особливостей ділової політики підприємства. Фінансові коефіцієнти не уловлюють відмінностей в методах бухгалтерського обліку, не відображають якості складових компонентів. Нарешті, вони мають статичний характер. Необхідно розуміти обмеження, які накладають їх використання, і ставляться до них як до інструменту аналізу.
Для фінансового менеджера фінансові коефіцієнти мають особливе значення, оскільки є основою для оцінки його діяльності зовнішніми користувачами звітності, акціонерами і кредиторами. Цільові орієнтири проведеного фінансового аналізу залежать від того, хто його проводить: керуючі, податкові органи, власники (акціонери) підприємства або його кредитори.
Податковому органу важлива відповідь на питання чи здатне підприємство до сплати податків. Тому з точки зору податкових органів фінансове становище характеризується наступними показниками:
- Балансовий прибуток;
- Рентабельність активів = балансовий прибуток у% до вартості активів
- Рентабельність реалізації = балансовий прибуток у% до виручки від реалізації;
- Балансовий прибуток на 1 рубль засіб на оплату праці.
Виходячи з цих показників, податкові органи можуть визначити і надходження платежів до бюджету на перспективу.
Банки повинні отримати відповідь на питання про платоспроможність підприємства, тобто про його готовність повертати позикові кошти, ліквідації його активів.
Керуючі підприємством головним чином цікавляться ефективністю використання ресурсів і прибутковістю підприємства.

1.4.1 Аналіз бухгалтерського балансу підприємства і його структури

Прийнята угруповання дозволяє здійснити досить глибокий аналіз фінансового стану підприємства.
Це угрупування зручна для «читання балансу», під яким приймають попереднє загальне ознайомлення з підсумками роботи підприємства і його фінансовим станом безпосередньо з бухгалтерського балансу.
При читанні балансу з'ясовують: характер зміни підсумку балансу і його окремих розділів статей, правильність розміщення коштів підприємства, його поточну платоспроможність і т. п.
Читання балансу, зазвичай, починають із встановлення зміни величини балансу аналізований період часу. Для цього підсумок балансу на початок року порівнюють з підсумком балансу на кінець періоду.
Горизонтальний аналіз означає зіставлення статей балансу і обчислюваних по них показників на початок і кінець одного або кількох звітних періодів; він допомагає виявити відхилення, які потребують подальшого вивчення. При горизонтальному аналізі обчислюють абсолютні та відносні зміни показників. Зіставлення дозволяє визначити загальний напрямок руху балансу. У звичайних виробничих умовах збільшення підсумків балансу оцінюють позитивне, а зменшення - негативно.
Після оцінки динаміки зміна балансу доцільно встановити відповідність динаміки балансу з динамікою обсягу виробництва і реалізації продукції, а також прибутку підприємства.
Більш швидкий темп зростання обсягу виробництва, реалізації продукції і прибутку в порівнянні з темпом зростання суми балансу вказує на поліпшення використання коштів. Для встановлення темпів зростання обсягу виробництво, реалізації продукції і прибутку використовують дані підприємства про виробництво продукції, звіт про фінансові результати та баланс.
Показники прибутку, товарної і реалізованої продукції в розрахунку на один карбованець (квартальної) вартості майна доцільно обчислювати і зіставляти з даними минулих років, а також з аналогічними показниками інших підприємств.
Зазначені показники в країнах з ринковою економікою використовуються з метою характеристики ділової активності керівників підприємства. Для характеристики ділової активності використовуються також показників фондовіддачі, матеріаломісткості, продуктивності праці, оборотності оборотного капіталу, власного капіталу, коефіцієнти стійкості економічного зростання і чистої виручки.
Крім з'ясування спрямованості зміни всього балансу, слід з'ясувати характер зміни окремих його статей і розділів, тобто здійснити подальший аналіз по горизонталі. Позитивно оцінки заслуговує збільшення в активі балансу грошових коштів, цінних паперів, короткострокових і довгострокових фінансових вкладень і, як правило, основних коштів, капітальних вкладень, нематеріальних активів і виробничих запасів, а в пасиві балансу - підсумку першого розділу і особливо суми прибутку, резервного фонду , фондів спеціального призначення. Як правило, негативної оцінки заслуговує різкий ріст дебіторської і кредиторської заборгованості в активі і в пасиві балансу. У всіх випадках негативно оцінюють наявність і збільшення за статтями «збитки» і «резерви по сумнівних боргах».
Читання цих статей балансу дозволяє зробити деякі висновки про фінансовий стан підприємств. Так, наявність збитків свідчить про нерентабельність даного підприємства. Якщо підприємство є планово-збитковим, то суму збитку слід зіставити з плановою величиною і з сумою збитку попереднього балансу. Це дозволити виявити тенденцію, що склалася. Наявність сум за статтею «Резерви по сумнівним боргами» свідчить про наявний простроченої дебіторської заборгованості за товари, роботи або послуги або з інших її видів.
У процесі подальшого аналізу балансу вивчають структуру коштів підприємств та джерел їх утворення (аналіз по вертикалі).
Вертикальний аналіз - це вираз статті (показника) через певне процентне співвідношення до відповідної базової статті (за базовим показником). За допомогою вертикального аналізу виявляють основні тенденції і зміни в діяльності підприємства.
Структура активу балансу складається з наступних показників: майно підприємства; основні засоби та інші необоротні активи (у відсотках до всіх засобів); матеріальні оборотні активи (у відсотках до оборотних засобів); грошові кошти і короткострокові фінансові вкладення (у відсотках до оборотних засобів).
За цими показниками визначають тенденції зміни оборотності усіх коштів майна підприємства його виробничого потенціалу.
При визначенні тенденції зміни оборотність коштів підприємства, крім оцінки зміни показника загальної оборотності засобів підприємства (обчислюють співвідношення виручки від реалізації та середньою вартістю балансу), вивчають співвідношення динаміки необоротних і оборотних коштів, а також використовують показники мобільності всіх коштів підприємства та оборотних коштів.
Фінансовий стан підприємства значною мірою обумовлюється його виробничої діяльності. Тому при аналізі фінансового стану підприємства (особливо на майбутній період) слід дати оцінку його виробничого потенціалу.
Для характеристики виробничого потенціалу використовують такі показники: наявність, динаміку і питому вагу виробничих активів у загальній вартості майно; наявність, динаміку і питому вагу основних засобів у загальній вартості майна; коефіцієнт з носа основних засобів; середню норму амортизації; наявність, динаміку і питому вагу капітальних вкладень і їх співвідношення з довгостроковими фінансовими вкладеннями.
Певні висновки про виробничу і фінансової політики підприємства можна зробити по відношенню капітальних вкладень і довгострокових вкладень. Більш високі темпи зростання фінансових вкладень можуть істотно знизити виробничі можливості підприємства.
Структура джерел коштів підприємства (пасив) включає в себе наступні показники: джерела коштів - всього; джерела власних коштів; власні оборотні кошти; позикові кошти, кредити і позикові кошти; кредиторська заборгованість; доходи і резерви підприємства.
Дані про структуру джерел господарських коштів використовується для оцінки фінансової стійкості підприємства та його ліквідності і по платоспроможності. Фінансова стійкість підприємства характеризується коефіцієнтами: власності, позикових коштів співвідношення позикових і власних коштів, мобільності власних коштів, співвідношення необоротних коштів сумою власних коштів і довгострокових пасивів.
Однак далеко не все може бути відображене в балансі, наприклад, торгова марка, суперсучасні технології, висококваліфікований персонал не мають грошової оцінки, тому при виборі рішень фінансового характеру необхідно брати до уваги ринкову ціну фірми.

1.4.2 Показники оцінки майнового стану

«Сума господарських коштів, що знаходяться в розпорядженні підприємств» - це показник узагальненої вартості оцінки активів, що значаться на балансі підприємства.
«Частка активної частини основних засобів». Згідно з нормативними документами під активною частиною основних засобів розуміються машини, обладнання та транспортні засоби. Зростання цього показника оцінюється позитивно.
«Коефіцієнт зносу» - зазвичай використовується в аналізі як характеристика стану основних фондів. Доповненням цього показника до 100% (або одиниці) є «коефіцієнт придатності».
«Коефіцієнт оновлення» - показує, яку частину від наявних на кінець звітного періоду основних засобів становлять нові основні засоби.
«Коефіцієнт вибуття» - показує, яка частина основних засобів вибула через старість і з інших причин.

1.4.3 Оцінка ліквідності та платоспроможності

Під ліквідністю розуміють можливість реалізації матеріальних та інших цінностей і перетворення їх у грошові кошти.
За ступенем ліквідності майна підприємства можна розділити на чотири групи:
- Першокласні ліквідні кошти (грошові кошти і короткострокові фінансові вкладення);
- Легко реалізовані активи (дебіторська заборгованість, готова продукція і товари);
- Среднереалізуемие активи (виробничі запаси, МШП, незавершене виробництво, витрати обігу);
- Важкореалізовані або неліквідні активи (нематеріальні активи, основні засоби та обладнання до установки, капітальні довгострокові фінансові вкладення).
Ліквідність балансу оцінюють за допомогою спеціальних показників, що виражають співвідношень певних статей активу і пасиву балансу або структуру активу балансу. У більшій мірі в міжнародній практиці використовуються наступні показники ліквідності: коефіцієнт абсолютної ліквідності; проміжний коефіцієнт покриття і загальний коефіцієнт покриття. При обчисленні всіх цих показників використовують загальний знаменник - короткострокові зобов'язання, які обчислюються як сукупна величина короткострокових кредитів, короткострокових позик, кредиторської заборгованості.
Ліквідність балансу підприємства тісно пов'язана з його платоспроможністю, під якою розуміють здатність в належні терміни і в повній мірі відповідати за своїми зобов'язаннями.
Розрізняють поточну і очікувану платоспроможність. Поточна платоспроможність визначається на дату складання балансу. Підприємство вважається платоспроможним, якщо у нього немає простроченої заборгованості постачальникам, за банківськими позичками та інших розрахунках. Очікувана платоспроможність визначається на певну майбутню дату зіставленням платіжних засобів та першочергових зобов'язань на цю дату.
Як вже відзначилося, платоспроможність підприємства сильно залежить від ліквідності балансу. Разом з тим на платоспроможність підприємства значне впливу чинять і інші чинники - політична й економічна ситуація в країні, стан грошового ринку, наявність і досконалість заставного та банківського законодавства, забезпеченість власним капіталом, фінансовий стан підприємств - дебіторів та інші.
«Розмір власних оборотних коштів" - характеризує ту частину власного капіталу підприємства, яка є джерелом покриття поточних активів. Величина власних оборотних коштів чисельно дорівнює перевищенню поточних активів над поточними зобов'язаннями.
«Маневреність функціонуючого капіталу» - характеризує ту частину власних оборотних коштів, що знаходиться у формі грошових коштів. Для нормального функціонування підприємства цей показник змінюється в межах від 0 до 1.
«Коефіцієнт покриття» (загальний) - дає загальну оцінку ліквідності активів, показуючи, скільки рублів поточних активів підприємства припадає на один карбованець поточних зобов'язань, це розглядається як успішно функціонуюче.
«Коефіцієнт швидкої ліквідності» за змістом аналогічний «коефіцієнту покриття», проте з розрахунку виключені виробничі запаси. У західній літературі він орієнтовно приймається нижче 1, але це умовно.
«Коефіцієнт абсолютної ліквідності» (платоспроможності) - показує, яка частина короткострокових позикових зобов'язань може бути погашена негайно.
У міжнародній практиці вважається, що значення його повинно бути більше або рівним 0,2 - 0,25
«Частка власних оборотних коштів у покритті запасів» - характеризує ту частину вартості запасів, яка покривається власними оборотними засобами, рекомендується нижня межа 50%.
«Коефіцієнт покриття запасів» - розраховується співвідношенням величин «нормальних» джерел покриття запасів, і суми запасів. Якщо значення показника <1, то поточний фінансовий стан нестійкий.
Аналіз платоспроможності здійснюється шляхом порівняння наявності та надходження коштів з платежами першої необхідності. Кредитоспроможність - це наявність у господарюючого суб'єкта передумов для одержання кредиту і здатність повернути кредит вчасно. При аналізі кредитоспроможності використовують цілий ряд показників. Найбільш важливими є норма прибутку на вкладений капітал і ліквідність. [12 c. 102]
Як вже говорилося, зовнішнім проявом фінансової стійкості підприємства є його платоспроможність, якщо підприємство платоспроможне, то можна сміливо говорити про його кредитоспроможності.
Для аналізу кредито-і платоспроможності організації використовується ряд коефіцієнтів.
Коефіцієнт абсолютної ліквідності
До _А.Л. = ДС + КФВ / КВ, (1)
де ДВ - грошові кошти,
КФВ - короткострокові фінансові вкладення,
КО - короткострокові зобов'язання.
Значення, що максимально задовольняє інтереси кредиторів прийнято вважати 0,2 - 0,25
Якщо значення К _А.Л. ≥ 0,5, то ця організація відрізняється високим ступенем платоспроможності.
Він показує, яка частина поточної заборгованості може бути погашена на дату складання балансу або іншу конкретну дату.
Уточнений коефіцієнт ліквідності (коефіцієнт поточної ліквідності)
До _т.л. = ДС + КФВ + КДЗ / КВ, (2)
де К _тл - коефіцієнт поточної ліквідності
КДЗ-короткострокова дебіторська заборгованість.
Коефіцієнт поточної ліквідності показує, яку частину заборгованості організація може погасити в найближчій перспективі. За умови повернення боргових зобов'язань організації.
Слід мати на увазі, що достовірність висновків за результатами розрахунків зазначеного коефіцієнта та його динаміки в значній мірі залежить від "якості" дебіторської заборгованості. Значна питома вага сумнівної дебіторської заборгованості може створити загрозу фінансової стійкості підприємства.
Загальний коефіцієнт ліквідності (коефіцієнт покриття)
До _о.п. = ОА - ДДЗ / КВ, (3)
де ОА - оборотні активи (підсумок II розділу балансу),
ДДЗ - довгострокова дебіторська заборгованість.
Нормативне значення> 2.
Він дозволяє встановити, у якій кратності поточні активи покривають короткострокові зобов'язання.
Коефіцієнт загальної платоспроможності
Ко.п. = ОА / ДО + КО, (4)
Нормативне значення ≥ 2.
Також розраховується коефіцієнт відновлення або втрати платоспроможності
, (5)
де Кп.к.п. - Коефіцієнт платоспроможності на кінець періоду;
Кп.н.п. - Коефіцієнт платоспроможності на початок періоду;
При розрахунку коефіцієнта втрати платоспроможності t = 3, а при розрахунку коефіцієнта відновлення платоспроможності t = 6.
Нормативне значення даного показника ≥ 2.
Коефіцієнт втрати платоспроможності, що приймає значення більше 1, розрахований на період, рівний 3 місяцям, свідчить про наявність реальної можливості у підприємства не втратити платоспроможність. Якщо цей коефіцієнт менше 1, то підприємство найближчим часом може втратити платоспроможність.
Ліквідність підприємства - це здатність його швидко погашати свою заборгованість. Вона визначається співвідношенням величини заборгованості і ліквідних засобів, тобто засобів, які можуть бути використані для погашення боргів (готівкові гроші, депозити, цінні папери, реалізовані елементи оборотних коштів та ін.) По суті, ліквідність господарюючого суб'єкта означає ліквідність його балансу, а також безумовну платоспроможність господарюючого суб'єкта.
Можна розрахувати коефіцієнт ліквідності балансу
До _л.б. = А ₁ + 50% А ₂ + 30% А ₃ / П ₁ + 50% П ₂ + 30% П ₃ , (6)
де А ₁ - найбільш ліквідні активи,
А ₂ - швидко реалізованих активи,
А ₃ - повільно реалізовані активи,
П ₁ - найбільш термінові зобов'язання,
П ₂ - короткострокові пасиви,
П ₃ - довгострокові пасиви. [10 c. 29]

1.4.4 Оцінка фінансової стійкості

Одна з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства - стабільність його діяльності у світлі довгострокової перспективи.
«Коефіцієнт концентрації власного капіталу» - характеризує частку власників підприємства в загальній сумі коштів, авансованих в його діяльність. Чим вище значення цього коефіцієнта, тим більш фінансово стійке підприємство.
«Коефіцієнт фінансової залежності» - є оберненим до коефіцієнту концентрації власного капіталу. Зростання цього показника в динаміці означає позикових коштів.
«Коефіцієнт маневреності власного капіталу» - показує, яка частина власного капіталу використовується для фінансування поточної діяльності, тобто вкладена в оборотні кошти.
«Коефіцієнт структури довгострокових вкладень» - коефіцієнт показує, яка частина основних засобів та інших поза оборотних активів профінансована зовнішніми інвесторами.
«Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів» - характеризує структуру капіталу. Чим вище показник в динаміці, тим сильніше підприємство залежить від зовнішніх інвесторів.
«Коефіцієнт відношення власних і залучених коштів» - він дає загальну оцінку фінансової стійкості підприємства. Зростання показника свідчить про посилення залежності від зовнішніх інвесторів.
Потрібно сказати, що єдиних нормативних критеріїв для розглянутих показників не існує. Вони залежать від багатьох чинників: галузевої приналежності, принципів кредитування, сформованої структури джерел коштів та ін
Тому прийнятність значень цих показників краще складати по групах споріднених підприємств. Єдине правило яке «працює»: власники підприємства (інвестори та інші особи, які зробили внески в статутний капітал) віддають перевагу розумний ріст у динаміці позикових коштів, а кредитори віддають перевагу підприємствам з високою часткою власного капіталу, з більшою фінансовою автономністю.

1.4.5 Оцінка ділової активності

Аналіз використання оборотних коштів проводиться за допомогою показників оборотності оборотних коштів у них, коефіцієнта оборотності. Оборотність оборотних коштів у днях визначається діленням середнього залишку оборотних коштів на одноденну суму виторгу від реалізації продукції. Коефіцієнт оборотності - це відношення суми виторгу за аналізований період (рік, квартал) до середнього залишку оборотних коштів. Прискорення (уповільнення) оборотності коштів вивільняє (додатково залучає) з обороту грошові кошти. Сума цих вивільнених коштів визначається множенням величини зміни оборотності в днях на одноденну суму виторгу.
Аналіз використання основних фондів нематеріальних активів проводиться за допомогою показників фондовіддачі і фондомісткості. Фондовіддача основних фондів (нематеріальних активів) визначається відношенням суми виторгу за аналізований період до середньої вартості основних фондів (нематеріальних активів). Фондомісткість продукції визначається відношенням середньої вартості основних фондів (нематеріальних активів) до суми виторгу за аналізований період. Підвищення фондовіддачі, тобто зниження фондомісткості, свідчить про підвищення ефективності використання основних фондів і веде до економії капітальних вкладень.
Фондомісткість виробництва (Ф _е):
Ф _е = Ф / В, (7)
де Ф - середньорічна вартість основних виробничих фондів підприємства;
В - обсяг виробництва за плановий період;
Фондоозброєність
Ф _в = Ф / Чисельність ППП, (8)
де ППП - промислово-виробничий персонал;
Фондорентабельность
Ф _рент = Прибуток / Ф (9)
Такими якісними критеріями є: широта ринків збуту продукції, репутація підприємства і т. п. Кількісна оцінка дається за двома напрямками:
- Ступінь виконання плану за основними показниками, забезпечення заданих темпів їхнього зростання;
- Рівень ефективності використання ресурсів підприємства.
Зокрема, оптимально наступне співвідношення:
ТНБ> Тр> Так> 100%;
де ТНБ, Тр, Так - відповідно темп зміни фінансового прибутку, реалізації, авансованого капіталу. [10]
Ця залежність означає, що:
а) економічний потенціал зростає;
б) обсяг реалізації зростає більш високими темпами;
в) прибуток зростає випереджаючими темпами.
Це «золоте правило економіки підприємства».
Для реалізації другого напрямку можуть бути розраховані: вироблення, фондовіддача, оборотність виробничих запасів, тривалість операційного циклу, оцінка авансованого капіталу.
До узагальнюючих показників відносяться «показник ресурсоотдачи і коефіцієнт стійкості економічного зростання».
«Ресурсоотдачи» (коефіцієнт оборотності авансованого капіталу) - характеризує обсяг реалізованої продукції на карбованець коштів, вкладених у діяльність підприємства.
«Коефіцієнт стійкості економічного зростання» - показує, якими в середньому темпами може розвиватися підприємство.
Проаналізувавши досить великий набір наявних коефіцієнтів фінансової стійкості, можна обмежитися наступними семи показниками:
коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів;
коефіцієнт автономії;
коефіцієнт фінансової стійкості;
коефіцієнт маневреності власних коштів;
коефіцієнт фінансової залежності;
коефіцієнт забезпеченості оборотного капіталу власними джерелами фінансування.
Давайте розглянемо методику розрахунків наведених коефіцієнтів.
Коефіцієнт автономії (фінансової незалежності) - це відношення власного капіталу до валюти балансу підприємства:
К _а = СК / ВБ, (10)
де К _а - коефіцієнт автономії;
СК - власний капітал;
СБ - валюта балансу.
За цим показником судять, наскільки підприємство незалежно від позикового капіталу.
Коефіцієнт автономії є найбільш загальним показником фінансової стійкості підприємства.
Оптимальне значення даного коефіцієнта ≥ 0,5%, тобто бажано, щоб сума власного капіталу була більше половини всіх коштів, які має підприємство.
Коефіцієнт фінансової стійкості - це відношення підсумку власних і довгострокових позикових коштів до валюти балансу підприємства (довгострокові позики правомірно приєднуються до власного капіталу, так як за режимом їх використання вони схожі):
До _ФУ = СК + ДВ / СБ, (11)
де К _ФУ - коефіцієнт фінансової стійкості;
ДО - довгострокові зобов'язання.
Довгострокові позикові кошти (включаючи довгострокові кредити) цілком правомірно приєднати до власних коштів підприємства, оскільки за режимом їх використання вони наближаються до власних джерел. Тому крім розрахунку коефіцієнтів фінансової стійкості і незалежності підприємства аналізують структуру його позикових коштів: велику питому вагу в ній довгострокових кредитів є ознакою сталого фінансового стану підприємства. Оптимальне значення цього показника становить ≥ 0,7.
Коефіцієнт маневреності власних джерел - це відношення його власних оборотних коштів до суми реального власного капіталу:
К _м = (СК - ВА) / СК, (12)
де К _м - коефіцієнт маневреності власних джерел.
Оптимальне значення цього показника>; 0,5.
Коефіцієнт забезпеченості оборотного капіталу власними джерелами - це відношення власних оборотних коштів до оборотних активів. Він показує, яка частина оборотних активів фінансується за рахунок власних джерел і не потребують залучення позикових:
До _ВОК = (СК - ВА) / ОС, (13)
де К _СОС - коефіцієнт забезпеченості оборотного капіталу власними
джерелами;
ВА - внеобортние активи;
ОБ - оборотні активи.
Нормативне значення даного коефіцієнта: нижня межа - 0,1.
При показнику нижче значення 0,1 структура балансу визнається незадовільною, а організація неплатоспроможною. Більш висока величина показника (до 0,5) свідчить про хороше фінансовий стан організації, про її можливості проводити незалежну фінансову політику.
Коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів
Кзсс = ДО + КО / СК, (14)
де - ДО - довгострокові зобов'язання
КО - короткострокові зобов'язання
Нормативне значення <0,7.
Коефіцієнт фінансової залежності
Кфз = ДО + КО / СБ. (15)
Чим нижче цей показник, тим краще.
Розглянувши основні показники, які використовуються для аналізу фінансової стійкості можна зробити висновок, що розрахунок цих показників дає менеджеру частина інформації, необхідної для прийняття рішення про доцільність залучення додаткових позикових коштів. Поряд з цим фінансовому менеджеру важливо знати, як компанія може рости без залучення джерел фінансування.

1.4.6 Оцінка показників рентабельності

До основних показників цього блоку відносяться рентабельність авансованого капіталу і рентабельність власного капіталу. При розрахунку можна використовувати або балансовою прибуток або чистий.
Аналіз використання капіталу проводиться стосовно до загальної величини і до складових частин капіталу. Ефективність використання капіталу в цілому визначається рівнем рентабельності капіталу, який являє собою процентне відношення прибутку до величини капіталу.
Аналізуючи рентабельність у просторово-часовому аспекті слід брати до уваги три ключові особливості:
- Тимчасовий аспект, коли підприємство робить перехід на нові перспективні технології та види продукцій;
- Проблема ризику;
- Проблема оцінки, прибуток оцінюється в динаміці, власний капітал протягом ряду років.

1.4.7 Оцінка положення на ринку цінних паперів

Цей фрагмент аналізу виконується в компаніях, зареєстрованих на фондових біржах.
Оскільки термінологія з цінних паперів в нашій країні остаточно не склалася, назви показників є умовними.
1. «Дохід на акцію» - відношення чистого прибутку, зменшеної на величину дивідендів за привілейованими акціями, до загального числа звичайних акцій. Саме цей показник значною мірою впливає на ринкову ціну акцій.
«Цінність акції» - частка від ділення ринкової ціни акції на дохід на акцію. Цей показник служить індикатором попиту на акції даної компанії, тому що показує як багато згодні платити інвестори на один рубль прибутку на акцію.
«Рентабельність акції» - ставлення дивіденду, що виплачується на акцію, до її ринковою ціною. Рентабельність акції характеризує відсоток повернення на капітал, вкладений в акції фірми.
«Дивідендний вихід» - розраховується шляхом ділення дивіденду, що виплачується за акції, на дохід на акцію, тобто це частка чистого прибутку, виплачена акціонерам у вигляді дивідендів.
З цим коефіцієнтом тісно пов'язаний «коефіцієнт реінвестування прибутку», що характеризує її частку, спрямовану на розвиток виробництва. Сума значень цих показників дорівнює одиниці.
«Коефіцієнт котирування акцій» - відношення ринкової ціни до її (книжної) обліковою ціною. Книжкова ціна характеризує частку власного капіталу, що припадає на одну акцію. Вона складається з номінальної вартості, частки емісійної прибутку і частки накопиченої і вкладеної в розвиток фірми прибутку.
Аналіз фінансового стану підприємства закінчують комплексної його оцінкою. При аналізі фінансового стану свого підприємства після комплексної оцінки розробляють заходи щодо поліпшення фінансового стану, звертаючи особливу увагу на розробку фінансової стратегії підприємства на перспективу і в найближчі періоди.
Таким чином, у розділі були розглянуті теоретичні основи фінансового аналізу, тобто види, прийоми і методи фінансового аналізу, методика аналізу фінансового стану, тобто основні показники оцінки фінансового стану, їх структура і коефіцієнти їх визначають, а також фактори, від яких залежать дані показники. Була розглянута структура балансу підприємства та напрямки по яких він аналізується.

2 Фінансовий аналіз досліджуваного підприємства

2.1 Економіко-соціальна характеристика підприємства

Історія ВАТ «Снєжка» і його головного підрозділу ТОВ «Птахофабрика Снєжка» починається з 1 лютого 1967 р ., Коли на базі невеликого навчально-дослідного господарства партшколи і Брянської інкубаторно-птахівничої станції був організований птахорадгосп «Снєжка». Тоді птахорадгосп тримав тільки білих курей, і коли всі пташине стадо випускали в літні табори, здавалося, що зелена галявина покривається білим снігом. Звідси і пішла назва «Снєжка». У 1967 році господарство мало 1 тис. голів птиці з яйценоскостью 144 яйця на рік. У його розпорядженні було тільки 500 га землі, з яких рілля займала 270 га . Першим директором птахофабрики був Евтихиев М. Г., який пропрацював на цій посаді 25 років. З 1992 по 2004 року підприємство очолював Денін Н. В.
У лютому 1976 року птахорадгосп був реорганізований в птахофабрику, а в березні 1981 р . до неї приєднали птахорадгосп «Свердловський» (Молотіно) Брянського району. Великі зміни в роботі підприємства відбулися на початку-середині 1990-х років, коли економіка країни переходила на ринкові відносини [13, с. 12]. У цей період багато сільгосппідприємств, у тому числі й багато птахофабрики, різко скоротили обсяги виробництва, бо несли збитки від основної діяльності. Причин тут було декілька: тривала затримка з поверненням грошових коштів з торговельної мережі за поставлену продукцію при високому рівні інфляції в країні; диспаритет цін (в тому числі і непомірно високі ціни на комбікорми); зросла конкуренція з боку імпортованих продуктів харчування і т. д. На відміну від багатьох сільгосппідприємств «Снєжка» у цих умовах не згорнула виробництво, а обрала курс на активне подолання цих труднощів: організували власну зернове господарство та виробництво комбікормів; створили мережу фірмових магазинів; вели глибоку переробку сировини і поступово розширили асортимент своєї продукції.
Акціонерне товариство відкритого типу (АТВТ) «Снєжка» створено 07.05.1993 р. в результаті реорганізації державного підприємства «Птахофабрика Снєжка», а 9.06.1999 р. перереєстровується у відкрите акціонерне товариство (ВАТ). (Додаток 1)
Місце знаходження: Росія, Брянська область, Брянський район, сел. Путівка
Поштова адреса: 241519, Росія, Брянська область, Брянський район, сел. Путівка. Тел.: (0832) 65-14-15, 65-14-94, факс (0832) 65-14-15
Адреса електронної пошти: sneshka@online.bryansk.ru
ІПН: 3207000549
Відкрите акціонерне товариство - «Снєжка» засновано з метою здійснення підприємницької діяльності, задоволення суспільних потреб та отримання прибутку. За період існування емітента у формі акціонерного товариства відбулося три випуски цінних паперів - випуски звичайних іменних акцій емітента.
У 1995 - 1996 рр.. до складу «Снєжки» увійшли опинилися в складному фінансово-економічному становищі сільгосппідприємство «Новосілки», колгосп «Ленінець» Брянського району, підприємства «Госома» і «бетів». У 2001 - 2002 рр.. воно створює ще два підрозділи на базі розорився птахорадгоспу «Батьківщина» Навлінского району та радгоспу «Жірятінскій» Жірятінского району.
Справа, розпочата 37 років тому 177 птахівниками, зараз продовжує колектив у складі 2000 чоловік. В даний час ВАТ «Снєжка» має 14614 га землі, з них 11199 га сільськогосподарських угідь, у тому числі ріллі - 9617 га , Сіножатей та пасовищ - 1590 га і багаторічних насаджень - 2 га 4344 голови великої рогатої худоби, у тому числі 1300 корів; свинотоварних ферму на 70 основних і 208 разових свиноматок; машинно-тракторний парк, склади для зберігання зерна, картоплі, кормових коренеплодів. Працюють власний комбікормовий завод, ковбасно-консервний цех, цех яєчного порошку, міні-цех з виробництва молочної продукції (майонезу), цех з перемотки електродвигунів, мережу власних фірмових магазинів. В даний час ТОВ «Птахофабрика« Снєжка »має.
На підприємстві міститься 1200 тис. голів птиці, в тому числі 494 тис. курей-несучок (додаток 2). У стаді великої рогатої худоби налічується близько 5000 голів, з них 1300 - корів. В останні роки на птахофабриці ведеться робота з визначення спеціалізації тваринницьких підрозділів [8, с. 5].
ТОВ «Птахофабрика Снєжка» Брянської області, утворене у 2001 році на базі ВАТ «Снєжка» (тому його Генеральним директором був Денін, а гол бухгалтером - головний бухгалтер ВАТ Локтікова), є сільськогосподарським підприємством, яке займається рослинництвом, тваринництвом, птахівництвом, переробкою, торгівлею і здійснює експортно-імпортні торговельні операції з зарубіжними країнами. У наступному році ВАТ «Снєжка» передає ТОВ «Птахофабрика Снєжка» велику частину свого майна. І з цього моменту складається об'єднаний баланс. У 2004 році, коли ВАТ юридично призупинило свою діяльність ТОВ «Птахофабрика Снєжка» продовжувало успішно виконувати основну виробничу програму. (Додаток 2) До складу підприємства входять птахофабрика і 4 сільськогосподарських підприємства (філії: Госома, бетів, Молотіно, Новосілки).
Місце знаходження Товариства: 241037, м. Брянськ, вул. Брянського Фронту, д. 18. Поштова адреса Товариства: 242019, Брянська область, Брянський р-н, с. Путівка, ВАТ «Снєжка». ІПН: 3245000758 і 3201005734.
Для організації та забезпечення діяльності Товариства його учасниками утворюється Статутний капітал у розмірі 14887,4 тис. руб. Статутний капітал Товариства складається з номінальної вартості часток його учасників. Він визначає мінімальний розмір його майна. Величини вкладів учасників (з апарату управління) в Статутний капітал складають 1000 руб. (Або 0.007% Статутного капіталу) і ВАТ «Снєжка» - 14880,4 тис. руб. (Або 99,951% Статутного капіталу). Надалі Статутний капітал був збільшений до 184 751 тис. руб. за рахунок додаткових внесків у сумі 169335 тис. крб. у 2002 році та 482 тис. крб. у 2003 році. З 2006 року ВАТ «Снєжка» виступає в господарському обороті тільки від свого імені.
В даний час ВАТ «Снєжка» поставляє свою продукцію і надає послуги на наступних цільових ринках;
1. Ринок 1, який має прямі канали товаропросування, які припускають переміщення товарів безпосередньому від виробника до споживача, минаючи незалежних посередників. Це торгівля продукцією птахівництва на вільному ринку, через власні магазини, палатки, ятки, продаж на ринку, внутрішньогосподарська продаж працівникам, бартер.
2. Ринок 2, що має непрямі канали товаропросування, пов'язані з використанням незалежних посередників (в особі державних організацій і підприємств переробки), до яких товар переміщається від виробника, і які потім реалізують його споживачеві.
Центральне відділення ВАТ «Снєжка» - ТОВ «Птахофабрика Снєжка», в якому знаходяться сама птахофабрика та переробні цехи, розташоване в селищі Путівка Брянського району, в безпосередній близькості від міста Брянська. Таке розташування сприяє реалізації сільськогосподарської продукції, виробленої Товариством. Внутрішньогосподарські підрозділи - бетів, Госома, Молотіно і Новосілки - віддалені від центрального відділення на відстань від 30 до 50 км . Зв'язок між ними здійснюється по трасі Брянськ - Рославль, а необхідна оперативна інформація - по телефону.
Природно-кліматичні умови сприяють розвитку виробництв, таких сільськогосподарських культур, як пшениця озима та яра, ячмінь, овес, картоплю, кормові коренеплоди, багаторічні трави.
Велике значення для ведення сільськогосподарського виробництва має організаційна структура виробництва. На птахофабриці склалася комбінована структура, що поєднує в собі галузеву і територіальну структуру виробництва (додаток 3, 4). Вибір даної структури обумовлений особливостями ТОВ «Птахофабрика Снєжка», його розмірами, територіальної рассредоточенностью, природно-кліматичними умовами. З п'яти внутрішньогосподарських підрозділів, що входять до Товариства, найбільш великими є центральне відділення. У ньому зосереджено основне поголів'я птиці, зайнято більше тисячі працівників і створюється понад половини валової продукції.
Птахофабрика володіє потужним виробничим потенціалом. Основні фонди становлять понад 425,2 млн. руб., В тому числі фонди сільськогосподарського призначення - 329,1 млн. руб.
В даний час «Снєжка» має всю необхідну техніку, в тому числі і спеціальну, для своєчасного і якісного забезпечення технологічних процесів. Потужна матеріально-технічна база дозволяє вирішувати ключові проблеми, пов'язані з комплексною механізацією і автоматизацією сільгоспвиробництва, і отримувати вагому віддачу.
Птахівництво за часткою своєї продукції займає в господарстві провідне місце. Одна з основних завдань «Снєжки» - виробництво яєць та м'яса птиці, їх переробка і реалізація населенню Брянської області
Птахівники підприємства намагаються збільшити обсяг виробництва продукції, поліпшити його якість, постійно підвищують ефективність галузі.
Основні виробничо-економічні показники розвитку птахівництва у ВАТ «Снєжка» за 37 років змінилися таким чином (додаток 11, 12, 13, 14).
Протягом усієї своєї історії «Снєжка» стабільно нарощує обсяги виробництва.
тис. голів.
\ S
Рисунок 1 - Динаміка поголів'я птиці
Всі показники значно покращилися, за винятком рентабельності, яка знизилася в основному через диспаритет цін на енергоносії, корми, вітаміни, лікарські препарати, технологічне обладнання та на реалізовану птахофабрикою сільгосппродукцію. Нарощування обсягів виробництва обумовлено раціоналізацією внутрішньогосподарської структури управління, впровадженням прогресивних технологій, підприємницьким характером всієї господарської діяльності.
В даний час птахофабрика «Снєжка» є підприємством із замкнутим виробничим циклом, функціонують додаткові галузі. Ведення підсобних виробництв здійснюється з урахуванням природно-економічних умов, наявності трудових і сировинних ресурсів.
Основний напрямок розвитку підсобних виробництв - переробка сільськогосподарської сировини і реалізація продуктів харчування у фірмових магазинах.
В даний час практично вся вироблена птахофабрикою «Снєжка» сільгосппродукція переробляється на ній же. Для цього в господарстві є наступні цехи: забійний, консервно-ковбасний, сортування та пакування, з виробництва яєчного порошку, м'ясо-кісткового борошна, випічки хлібобулочних виробів та ін [8, с. 11]
ВАТ «Снєжка» має 32 магазини фірмової торгівлі, два кафе і їдальню в центральному відділенні. ТОВ «Птахофабрика« Снєжка »реалізує свою продукцію через фірмову мережу, що включає 26 магазинів в Брянську і області. Їх загальна торгова площа складає понад 4000 квадратних метрів. 10 підприємств торгівлі - власність «Снєжки». Тільки через 7 фірмових магазинів щомісяця реалізується близько 100 т. м'яса птиці, 20-25 т. ковбасних виробів, 2-3 т. копченостей, 4 млн. шт. яєць, 5 тис. банок консервів, 2 т. пельменів. Місячний товарообіг фірмових магазинів 9 - 11 млн. крб. (Додаток 3)
Магазини торгової мережі «Снєжка» постійно беруть участь у проведенні різноманітних заходів, що організовуються керівництвом області, району та Брянська. Щомісяця в них проходять купівельні конференції з виставками-розпродажами, дегустацією продуктів. На таких конференціях вивчається купівельний попит, розглядаються питання якості, асортименту продукції, враховуються зауваження та побажання щодо поліпшення роботи магазинів [8, с. 11].
Макроекономічні деформації в господарському механізмі, проблематичність їх швидкого усунення викликають необхідність удосконалення внутрішньогосподарських відносин та підвищення якості управління підприємством. Складна і багатогранна система внутрішньогосподарських відносин, що охоплює виробництво, обмін, розподіл і споживання продукції, багато в чому визначає рівень продуктивності праці та ефективності господарювання в аграрному секторі економіки, його стійкість, можливість подолання тенденції до занепаду соціальної сфери села. Ефективність виробництва в птахівничих підприємствах промислового типу залежить від ступеня організації діяльності трудових колективів, їх самостійності, творчої активності і прямої економічної відповідальності, зацікавленості в кінцевих результатах виробництва. Контроль рублем ведеться на всіх стадіях виробничо-фінансової діяльності, він є основним елементом госпрозрахункових відносин [16, с. 46].
Аналізуючи чисельність і фонд заробітної плати працівників ВАТ «Снєжка» можна відзначити наступне (додаток 10, табл.1, 2). У 2002 р . середня місячна зарплата на підприємстві становила 3302 руб. Це достатньо для задоволення життєвих потреб, так як навчання і медичне обслуговування працівників птахофабрики та їх дітей безкоштовні, оплата комунальних послуг невисока. Середньооблікова (середньорічна) чисельність працівників збільшилась у 2003 році на 10,9% в порівнянні з 2001 роком, причому фонд заробітної плати також має тенденцію в збільшенню і становить 37,0%. У зв'язку з цим середньомісячна заробітна плата на 1 працівника також збільшилася і в 2003 голу (на 20%) і складає 3407 руб. У 2006 році чисельність співробітників знизилася, але среднемесчная зарплата значно зросла: мало не в 2 рази більше в порівнянні з 2003 годом.Прічем питома вага заробітної плати у виручці від реалізації також зростає. Це обумовлено тим, що виручка підприємства - один з основних джерел формування заробітної плати.

2.2 Оцінка фінансового стану ВАТ «Снєжка»

2.2.1 Оцінка ефективності використання майна

У 2001 році - рік початку діяльності ТОВ «Птахофабрика Снєжка» - балансова вартість майна становила 108297 тис. руб., Що видно за даними таблиць 1, 3, 5, 7 (додаток 7). У 2002 році ця сума зросла до 404546 тис. руб. Різке збільшення валюти балансу (на 273,6%) обумовлено зростанням поточних і постійних активів, причому вирішальний вплив справила зміна поза-оборотних активів. %%
\ S
Малюнок 2.1. - Динаміка структури активів підприємства
Видно, що на досліджуваному періоді основні та оборотні фонди мали у структурі балансу різну пропорцію. Як правило найбільшу питому вагу складали основні фонди, але деякі періоди найбільшу питому вагу складали поточні активи (оборотний капітал).
Протягом 2003 року відбулося незначне зростання вартості майна - до 408937 тис. руб., Що всього на 1,1% вище аналогічної суми попереднього року. Це пов'язано зі зменшенням вартості необоротних активів.
Розглянемо основні показники діяльності підприємства за період з 2003 до 2005 рр.. (Додаток 7, 10). Аналізуючи дані таблиці, можна зробити висновок, що вартість майна за період з кінця 2003 по кінець 2005 рр.. зменшилася на 1,1%, у той час як основні виробничі фонди за цей же проміжок збільшилися на 1,1%.
Аналіз майнового балансу полягає в порівнянні коштів по активу з зобов'язаннями по пасиву. Як видно з даних таблицях 2.1 найбільшу вагу в структурі активів підприємства в 2003 р . займали оборотні активи, вони становили 70,3%, але в наступних роках, а саме в 2004 і 2005 рр.. необоротні активи стали займати найбільшу питому вагу в структурі активів підприємства, вони займають 64,0% у 2004 р . і 61,7% відповідно в 2005р.
У структурі оборотних активів найбільшу питому вагу займають запаси, їх частка зменшилася 49,4% в 2003р до 31,5% у 2005р. це є позитивною тенденцією для підприємства, тому що запаси з часом стануть непридатні для продажу, тим самим, приносячи підприємству збитки. Але, незважаючи на це, загальна кількість запасів на підприємстві збільшилася, на 75359 тис. крб., Що є негативним моментів для діяльності підприємства.

Таблиця 2.1 - Структура активів ТОВ «Птахофабрика Снєжка», 2003 - 2005 рр.. (Тис. крб.)

Показники	Абсолютна величина			Питома вага,%			Зміна 2005р від 2003р. (+,-)
	2003р.	2004р.	2005р.	2003р	2004р	2005р
1	2	3	4	5	6	7	8
Необоротні активи	32206	259036	252132	29,7	64,0	61,7	+219926
Оборотні активи, в тому числі Запаси Дебіторська заборгованість Грошові кошти	76091 53511 13036 1037	145510 117006 12626 457	156805 128870 10828 386	70,3 49,4 12,0 0,9	35,9 28,9 3,1 0,1	38,4 31,5 2,6 0,09	+80714 +75359 -2208 -651
Всього	108297	404546	408937	100	100	100	300640

Аналізуючи таблицю 2.1 можна зробити висновок, що позитивно на діяльність підприємства позначається зменшення дебіторської заборгованості, керівництву підприємства необхідно ретельно контролювати повернення дебіторської заборгованості, так як непогашена в строк дебіторська заборгованість - прямий шлях до збитків.
Також видно, що на підприємстві зменшилася сума грошових коштів, це може відбитися на платоспроможності підприємства і привести до того, що підприємство не зможе відповідати за своїми зобов'язаннями в повному обсязі. Сума грошових коштів скоротилася в 2004 році в порівнянні з 2003 роком, через те, що підприємство спрямувало частину коштів на погашення заборгованості.
Коефіцієнт співвідношення оборотних і необоротних активів ТОВ «Птахофабрика Снєжка» змінюється наступним чином: якщо на 1 рубль поза-оборотних активів у 2001 р . доводилося 2,36 рубля оборотних активів, то в 2002 і 2003 рр.. зменшився до 0,56 рубля і 0,62 рубля відповідно.
Зміна структури активів протягом 2002 року на користь зменшення частки мобільного майна (з 70,3% до 36%) і, отже, збільшення питомої ваги необоротних активів (з 29,7% до 64%) може свідчити про розширення виробничої бази. Зменшення часткою поточних і постійних активів у 2003 році істотного впливу не робить. Про це свідчить і зростання частки реального майна птахофабрики в його загальної вартості (з 70,5% у 2001р. До 87,4% у 2002р. Та 88,8% 2003р.)
Для того щоб зробити обгрунтовані висновки про причини зміни в структурі майна, слід провести детальний аналіз розділів і статей активу балансу.
Основну масу майна підприємства ТОВ «Птахофабрика Снєжка» складають необоротні активи. Як видно з таблиці 2 (додаток 6) за ана-лізіруемий період сума основного капіталу збільшилася на 682,9% (за рахунок зростання на 704,3% у 2002р. Та зменшення на 2,7% у 2003р.). Вплив на дану зміну надали значне збільшення значення всіх статей протягом 2002р., Що може свідчити про розширення інвестиційної діяльності, і несуттєве їх зменшення у 2003р. Так, розмір основних засобів змінився з 22823 тис. рублів у 2001р. до 236586 тис. рублів (на 936,6%) в 2002р. і 234079 тис. рублів (на 1,1%) у 2003р.; незавершеного будівництва - з 9344 тис. рублів до 22357 тис. рублів (на 139,3%) і 17948 тис. рублів (на 19,7%); довгострокових фінансових вкладень - з 39 тис. рублів до 93 тис. руб-лий (на 138,5%) і 105 тис. рублів (на 12,9%).
Результати вертикального аналізу показують, що у складі внеоборот-них активів довгострокові фінансові вкладення займають меншу частку. До того ж їх питома вага зменшилася з 0,1% до 0,04%. Частка незавершеного будівництва змінилася з 29% до 8,6% і 7,1%, що слід оцінювати позитивно.
Найбільшу питому вагу в довгострокових активах підприємства займають основні засоби. За аналізований період їх частка зросла з 70,9% у 2001р. до 91,3% у 2002р. і до 92,8% у 2003р.
Вартість виробничих основних фондів збільшується на протя-жении всього аналізованого періоду - з 23849 тис. рублів до 225 147 тис. руб-лий (на 844,1%) і до 234611 тис. рублів (на 4,2%), а вартість непроізводст- ських збільшується в 2002р. з 123 тис. рублів до 18928 тис. рублів (у 16 разів) і зменшується в 2003р. до 16476 тис. рублів (на 13%).
Проводячи вертикальний аналіз неважко замінити, що найбільшу питому вагу в структурі основних засобів припадає на будівлі, частка яких протягом досліджуваного періоду збільшується (з 41,8% у 2001р. До 52,6% у 2002р. І 58,5% у 2003р. ), а так само машини, обладнання (10,5%; 8,6%; 9%) та інші види основних засобів (37,3%; 27,5%; 19,7%), частка яких зменшується. Про це свідчить і зміна частки виробничих (з 99,5% до 93,4% до 2003р.) І невиробничих (відповідно з 0,5 до 6,6) основних фондів.
Рівень і темпи зростання сільськогосподарської продукції, підвищення економічної ефективності виробництва в сільському господарстві в певній мірі залежить від забезпеченості галузі основними засобами.
Низька забезпеченість підприємства основними виробничими фондами призводить до зростання трудомісткості і збільшенню матеріально-грошових витрат на виробництво одиниці продукції. Оцінка рівня забезпеченості господарства основними виробничими фондами наводиться в таблиці 2.2.
Таблиця 2.2 - Рівень забезпеченості підприємства основними виробничими фондами тис. руб

Показники	роки			2003 р . в % До 2001
	2001	2002	2003
1	2	3	4	5
Фондообеспеченность, тис. руб.	4041,9	4214,0	3769,0	92,4
Енергозабезпеченість, л. с.	611,1	607,6	295,4	48,0
Фондоозброєність, тис. руб.	216,6	229,0	211,3	97,5
Енергоозброєність, л. с.	32,8	33,0	17,4	53,0
Фондовіддача, тис. руб.	72,3	79,2	74,0	102,4

\ S
Рисунок 2.2 - Динаміка фондовіддачі ВАТ «Снєжка»
Аналізуючи рівень забезпеченості господарства ВПФ можна зробити висновок про те, що фондообеспеченность і енергозабезпеченість в ТОВ «Птахофабрика« Снєжка »до 2003 року знизилися відповідно на 7,6% і 52% в порівнянні з 2001 роком. Це пов'язано зі збільшенням площі сільськогосподарських угідь за рахунок приєднання земель.
Енергоозброєність і фондоозброєність в аналізованому підприємстві знизилися в 2003 році порівняно з 2001 роком відповідно на 47% і 2,2%. Дана зміна пов'язана із збільшенням чисельності працівників в господарстві.
Видно, що фондовіддача в різні періоди діяльності була різною, проте спостерігається загальна тенденція до певного її підвищення останні роки.
Фондовіддача в 2002 році зменшилася на 2,4% в порівнянні з 2000 роком, що пов'язано зі збільшенням валової продукції і одночасною передачею майна ВАТ в якості внеску до статутного капіталу ТОВ. Більш точні відомості ми можемо побачити після 2003 року: тут простежується тенденція до зростання фондовіддачі.
Найбільше зростання вартості оборотних активів припадає на 2002р. (До 145510 тис. рублів, що на 91,2% більше 2001р.). Дана зміна про-ізошло за рахунок збільшення витрат, грошових коштів на розрахункових рахунках, а так само вартості сировини і матеріалів.
Великий вплив на фінансовий стан і виробничі результати підприємства ТОВ «Птахофабрика Снєжка» надає стан запасів. Їх збільшення з 53511 тис. рублів у 2001р. до 117006 тис. рублів (на 118,7%) в 2002р. і 128870 тис. рублів (на 10,1%) в 2003р. свідчить про розширення масштабів діяльності підприємства. Так само це може говорити про стрем-лении підприємства захистити кошти від знецінення під воздей-наслідком інфляції.
Дебіторська заборгованість підприємства знизилася з 13036 тис. рублів до 12626 тис. рублів (на 3,1%) і 10828 тис. рублів (на 14,2%), що відбувається за рахунок прискорення розрахунків. Спостерігається зростання заборгованості за розрахунками з покупцями і замовниками (на 35,1% у 2002р. І на 46,9% у 2003р.), Що говорить про те, що підприємство активно використовує стратегію товарних позик для споживачів своєї продукції.
Зменшення грошових коштів підприємства в касі і на рахунках підпри-ємства на 55,9% у 2002р. і на 15,5% у 2003р., з одного боку-добре, так як підприємство прагнути мати необхідний ліміт для поточної оперативної діяльності, у іншого боку - може виникнути зростання простроченої заборгованості за кредитами банку, постачальникам, в результаті чого збільшиться тривалість фінансового циклу і знизиться рентабельність підприємства.
Істотні структурні зміни оборотного капіталу в 2002р. мо-жуть говорити про нестійкої роботи підприємства, що пов'язано з початком діяль-ності. До 2003р. структура поточних активів стабілізується, процес про-виробництва і збуту продукції відладжується.
Найбільшу питому вагу в структурі оборотних активів займають за-паси. Причому їх частка зросла з 70,3% у 2001р. до 80,4% у 2002р. і 82,2% у 2003р. Що пов'язано зі зміною частки тварин на вирощуванні (зменшенням з 49,2% у 2001р. До 46,8% у 2002р. Та підвищенням у 2003р. До рівня 2001р.), Сировини і матеріалів (збільшенням з 12,9% у 2001р. до 21,5% у 2002р. та несуче-тиментом зменшенням в 2003р. до 20,6%).
Низька питома вага готової продукції та зменшення її частки (з 7,8% у 2001р. До 6% в 2002-2003рр.) Черговий раз підтверджує відсутність проблем зі збутом.
До 2003р. зменшилася і частка дебіторської заборгованості (з 17,1% у 2001р. до 8,7% і 6,9% відповідно в 2002р. і 2003р.), що свідчить про поліпшення фінансової ситуації на підприємстві.
Оцінка ділової активності спрямована на аналіз результатів та ефективність поточної основної виробничої діяльності. Коефіцієнт ділової активності представлений в таблиці 2 (додаток 11). Він дозволяє проаналізувати, наскільки ефективно підприємство використовує свої кошти.
Проведемо аналіз показників ділової активності для досліджуваного підприємства. (Додаток 11 табл. 1, 2, рис. 1)
Розрахувавши дані показники можна зробити висновок, що всі розглянуті коефіцієнти ділової активності, крім оборотності дебіторської заборгованості зменшилися в 2005 р . в порівнянні з 2003 р ., Тобто підприємство отримує все менше виручки з вкладених коштів. Це пов'язано з неефективною фінансовою політикою підприємства, так як періоди оборотності на підприємстві виходять досить великі.
З даних таблиці 1 (додаток 11) видно, що оборотність дебіторської заборгованості в 2004р різко збільшилася. Це пов'язано з тим, що на підприємстві стали більш ретельно відслідковувати динаміку дебіторської заборгованості.
При розрахунку коефіцієнта оборотності активів (або, як ще нази-вають, коефіцієнта трансформації) спостерігається тенденція його зниження: якщо в 2001р. кожна одиниця активу приносила 1,87 грошових одиниць, то до 2002-2003рр. ця сума знизилася до 0,84-0,85 одиниць. Причому оборот у 2001р. склав 195 днів, в 2002р. - 435 днів і в 2003р. - 440 днів, що може свід-тельствовать про зменшення зношеності активів підприємства.
Розглядаючи коефіцієнт оборотності матеріально-виробничих запасів можна відзначити, що в 2001р. запаси оберталися 3,5 рази, а до 2002-2003 швидкість реалізації знизилася до 2,5 разу. Про це сві-детельствует оборотність в днях: у 2001р. було потрібно 105 днів для продажу матеріально-виробничих запасів, а в 2002-2003рр. кількість днів зросла в середньому до 150 днів. Що робить структуру оборотних активів менш ліквідної, а фінансове становище підприємства нестійким.
Така ж динаміка зміни оборотності оборотних активів: з 2,7 рази в 2001р. (Тобто 137 днів) до 2,3 рази у 2002р. (156 днів) і 2,2 (169 днів) у 2003р.
Зменшення швидкості і збільшення днів обороту коштів за інших рівних умовах відображає пониження виробничо-технічного потенціалу фірми.
Коефіцієнт дебіторської заборгованості показує, що за 2001р. дана заборгованість перетворилася на грошові кошти 16 разів, у 2002р. -27 Разів, у 2003р. - 31 разів, тобто проблем з оплатою відвантаженої продукції у підприємства немає. Коефіцієнти оборотності так само можна розрахувати в днях: для оп-лати даної заборгованості в середньому потрібно в 2001р. -23 Дня, в 2002р. - 14 днів, в 2003р. - 12 днів.
Коефіцієнт кредиторської заборгованості свідчить про те, що для оплати рахунків у 2001р. підприємству необхідно було зробити 3,25 облад-та, в 2002р. - 3,81 обороту і в 2003р. - 4,58 обороту. Це ускладнює відносини з постачальниками (неплатежі).
Коефіцієнти оборотності в днях свідчить, що для оплати кредиторської заборгованості знадобилося: у 2001р. - 112 днів, в 2002р. - 96 днів, в 2003р. - 60 днів.
Оборотність кредиторської заборгованості у багато разів менше про-рачіваемості дебіторської заборгованості, причому ця різниця постійно уве-личивается. З цим пов'язана і різниця в днях оплати.
Як випливає з розрахунків, умови, на яких підприємство отримує по-ставки, дещо краще, ніж умови, що надаються покупцям своєї продукції. В цілому це позитивно характеризує фінансове управління компанією, оскільки приплив грошових коштів від дебіторів більш інтенсивний, ніж їх відтік кредиторам.
Таким чином, мають місце негативні тенденції в діловій активності підприємства, що наочно видно на малюнку 1 додатка 11. Хоча весь період обороту дебіторської заборгованості був менший період обороту кредиторської заборгованості, але до початку 2007 року намітилася тенденція погіршення цього показника: до того, що мабуть в майбутньому період повернення дебіторської заборгованості буде в 2007 році більше періоду повернення кредиторської заборгованості.

2.2.2 Оцінка фінансової стійкості

У рамках аналізу фінансової стійкості була досліджена динаміка обсягу власного капіталу досліджуваного підприємства (додаток 8, малюнок 1 і 2). Видно, що в різні періоди він має різне значення. Видно негативна тенденція динаміки власних оборотних коштів підприємства (рисунок 2 додаток 8).
Розглянемо динаміку структури пасивів у таблиці 2.3.
Як видно з даних таблиці 2.3 на підприємстві позикових коштів у 2003р було більше, ніж власних, позиковий капітал займає 59,7% у структурі пасивів підприємства. Але до кінця 2005р. ситуація змінилася і на підприємстві виявилася більше власних коштів, ніж позикових.
Джерела коштів підприємства в 2001р. становили 108297 тис. рублів. З них частка власних - 43619 тис. рублів, а позикових - 64678 тис. рублів, тобто на 1 рубль власних коштів припадало 1,48 рубля позикових.

Таблиця 2.3 - Динаміка структури пасивів ТОВ «Птахофабрика Снєжка», 2003 - 2005 рр.. (Тис. крб.)

Показники	Абсолютна величина			Питомі ваги,%			Зміна 2005р від 2003р. (+,-)
	2003р.	2004р.	2005р.	2003р	2004р	2005р
1	2	3	4	5	6	7	8
Власний реальний капітал	43619	315236	294903	40,3	77,9	72,1	+251284
Позикові кошти, в тому числі Позики і кредити Кредиторська заборгованість	64678 2261 62381	89310 - 89310	114034 39612 74422	59,7 2,1 57,6	22,1 - 22,1	27,9 9,7 18,2	+49356 +37351 +12041
Всього	108297	404546	408937	100	100	100	+300640

Власні кошти підприємства формуються за рахунок вкладеного ка-питала: статутного (у розмірі 14887 тис. рублів) і додаткового (20239 тис. рублів). Так само за підприємством закріпилася нерозподілений прибуток про-шлих років у сумі 8493 тис. рублів.
У складі позикових коштів ваговій статтею є кредиторська заборго-ваність (623 81 тис. рублів), а саме заборгованість перед постачальниками (52637 тис. рублів). Це може бути викликано високою дебіторської заборгова-ністю і ненадходженням грошових коштів на розрахунковий рахунок та в касу підпри-ємства.
Протягом 2002р. сума джерел зросла до 404546 тис. рублів (на 273,6%), причому стан власних коштів покращилося на 622,7% (до 315236 тис. рублів), а позикових всього на 38,1% (до 89310 тис. рублів). Значить на 1 рубль власних коштів стало припадати 0,28 рубля позикових, що свідчить про ослаблення залежності підприємства від залучених позикових коштів і, у зв'язку з чим, підвищення його фінансової стійкості.
Сума власних коштів змінилася за рахунок значного збільшення статутного капіталу до 184270 тис. рублів (на 1137,8%) і додаткового до 106338 тис. рублів (на 425,4%) як наслідок переоцінки наявних основних фондів та придбання нових. Важливим є і той факт, що підприємство має накопичену прибуток у сумі 24628 тис. рублів.
Позикові кошти дещо зросли: за рахунок зростання кредиторської заборгованості по виплаті заробітної-боргованості до 89310 тис. рублів (на 43,2%), а саме, зростання заборгованості перед державними позабюджетними фондами на 436,6% (з 959 тис. рублів до 5146 тис. рублів ), персоналом організації на 143,8% (з 1512 тис. рублів до 3686 тис. рублів) і бюджетом на 114,4% (з 2217 тис. рублів до 4757 тис. рублів). Кредит, взятий у минулому році в сумі 2261 тис. рублів, був пога-шен. Зростання решти статей незначний.
Джерела коштів підприємства в 2003р. збільшилися на 1,1% (до 408937 тис. рублів). Сума власних коштів зменшилася до 294903 тис. рублів (на 6,5%), а позикових підвищилася до 114037 тис. рублів (на 27,7%).
Зниження власних коштів пов'язано зі зменшенням статутного ка-питала до 184752 тис. рублів (на 0,3%) і додаткового капіталу до 103293 тис. рублів (на 2,9%) у зв'язку з вибуттям основних засобів, а так само накопиченої прибутку до 6858 тис. рублів (на 72,2%).
На збільшення позикових коштів вплинула поява короткострокових зобов'язаннях перед банком у сумі 39612 тис. рублів, істотне підвищення кредиторської заборгованості перед бюджетом на 101,2% (до 9567 тис. рублів) і персоналом організації на 72,1% (до 6342 тис. рублів).
Незважаючи на значні зміни, автономія підприємства залишилася майже на тому ж рівні, тобто на 1 рубль власних коштів припадає толь-ко 0,37 рублів позикових.
Проводячи аналіз структури коштів підприємства не важко замінити, що в 2001р. найбільшу питому вага припадала на позикові кошти (59,72%), за рахунок кредиторської заборгованості (57,60%), в основному перед постачальниками (48,60%).
У 2002 році ситуація змінилася і на частку позикових коштів стало при-вильних тільки 22,08%, а питома вага власних коштів зріс до 77,92% за рахунок вкладеного капіталу (статутного - 45,55% і додаткового -26,29%) .
До 2003р. питома вага власних коштів є дещо знизився до 72,1% за рахунок зниження накопиченої прибутку з 6,09% до 1,7%. А зростання частки позикового капіталу пов'язаний з підвищенням частки заборгованості перед бюджетом (з 1,18% до 2,3%) і персоналом організації (з 0,19% до 1,6%).
Фінансова стійкість це можливість підприємства фінансувати свою діяльність за рахунок власних коштів. Дані показники представлені в таблицях 1,2, 3, рис 1, 2 (додаток 8).
Коефіцієнт фінансової автономії (незалежності) показує, що власні кошти підприємства повинні складати більше 50% в загальній ва-люте балансу. На даному підприємстві в 2001 році їх частка склала 40%. По-ложення покращився до 2002р. до 78%. У 2003р. він знизився на 6%, так як тим-пи приросту власного капіталу нижче темпів приросту позикового.
Про те ж свідчить і коефіцієнт фінансування: якщо в 2001 році власні кошти становили 67% від позикових, то в 2002 році собст-венний капітал збільшився в 3,53 рази, а в 2003 році знизився в 2,59 рази.
Спостерігається зниження коефіцієнт інвестування, але відповідність оптимального значення (> 1) не порушується: у 2001р. - 1,35, в 2002р .- 1,22 і в2003г.-1, 17.
Коефіцієнта маневреності показує, що власні оборотні кошти повинні складати 50% власного капіталу. У 2002р. СОС склад-лялі 47%, в 2002р. і 2003р. спостерігається різке зниження до 18% і 15% відповід-льної.
Коефіцієнт забезпеченості власними засобами показує, що 10% оборотних активів має забезпечуватися СОС. У 2001 році -15%, у 2002 - 39%, у 2003 - 28%, тобто власними оборотними засобами підприємство може покрити більше 10% активів.
Коефіцієнт співвідношення мобілізованих та іммобілізованих засобів показує, що в 2001 році поточні активи підприємства перевищували постійні в 2,26 рази, то в 2002-2003р. ситуація змінилася: оборотні ак-тиви стали складати 56% і 62% необоротних активів.
Плече фінансового важеля в 2001р. склало 148%, в 2002р. зменш-лось до% 28, а в 2003 р . зросла на 11 процентних пунктів.
Коефіцієнт співвідношення заборгованостей свідчить про те, що дебіторська заборгованість склала 21% кредиторської заборгованості у 2001р., 14% у 2002р. і 15% у 2003р.
Власний капітал в балансі відображається загальною сумою в розділі III пасиву балансу. Щоб визначити, скільки вкладено його в довгострокові активи, необхідно із загальної суми позаоборотних активів відняти довгострокові кредити банку для інвестицій в нерухомість.
Для аналізу фінансової стійкості ТОВ «Птахофабрика Снєжка» складемо таблицю 2 (додаток 8).
Як видно з таблиці 1 додаток 8 у підприємства вкрай нестійкий фінансовий стан, в більшій мірі кризовий. При даному типі ситуації підприємство знаходиться на межі банкрутства.
Поряд із загальними показниками фінансової стійкості розраховують відносні показники. Представимо їх у таблиці 2. (Додаток 8)
Аналізуючи дані таблиці 2 можна зробити висновок про те, що підприємство в 2003 р було на 60% залежно від кредиторів, а в 2005 р цей показник зменшився до 28%. Це є позитивною тенденцією в діяльності підприємства. Коефіцієнт маневреності в 2003 р показує, що 26% всього капіталу знаходиться в мобільній формі, на кінець 2005 року цей показник зменшився до 16%. На даний момент у підприємства 16% капіталу знаходиться в мобільній формі.
Все вищесказане свідчить про те, що якщо в 2002р. підприємство намагалося відновити свою фінансову стійкість, то в 2003р. залежності від зовнішніх інвесторів посилилася. Після 2004 року становище змінюється в гірший бік (таблиця 3 додаток 8). Як видно з малюнків 1 і 2 додаток 8 до 2007 року негативні тенденції щодо фінансової стійкості посилилися.

\ S

Малюнок 2.3 - Динаміка показників фінансової стійкості
З малюнка 2.3. видно, що коефіцієнт автономії знижується і зараз менше нормативу, а коефіцієнт маневреності постійно менше нормативу (0,5).

2.2.3 Оцінка ліквідності балансу

Для визначення платоспроможності підприємства з урахуванням ліквідності його активів зазвичай використовують баланс. Аналіз балансу полягає в порівнянні розмірів коштів по активу, згрупованих за ступенем їх ліквідності, до сум зобов'язань по пасиву, згрупованих за строками їх погашення.
\ S
Рисунок 2.4 - Співвідношення власних і позикових коштів
З малюнка 2.4 можна зробити висновок що ВАТ «Снєжка» практично весь період вело вельми обережну політику в галузі управління позиковим капіталом: позикових коштів практично завжди було менше, ніж власних. Однак, в останні роки ця тенденція не зберігається. Інвестиції до початку 2007 року за рахунок позикових коштів і важке фінансове становище змінили цю пропорцію.
Баланс є абсолютно ліквідним, якщо:
А1> П1, то найбільш ліквідні активи рівні найбільш термінових зобов'язаннях або перекривають їх;
А2> П2, то швидко реалізованих активи рівні короткострокових пасивів або перекривають їх;
АЗ> ПЗ, то повільно реалізовані активи рівні довгостроковим пасивів або перекривають їх;
А4 <П4, то постійні пасиви рівні важкореалізованих активів або перекривають їх.
За даними таблиці 1 (додаток 9) співвідношення А1> П1 не дотримується протягом всієї діяльності підприємства ТОВ «Птахофабрика Снєжка», тобто найбільш ліквідні активи (грошові кошти) не покривають найбільш хо-леї термінові зобов'язання (кредиторська заборгованість). До того ж у 2003р. порушується і співвідношення А2> П2.
За цим твердженням можна було б сказати про низьку платоспромож-ності підприємства, але сільгосппідприємство має деякі особливості.
Щоб вважатися абсолютно ліквідним підприємство повинно гак ж при-підтримуватись деяких оптимальних значень (додаток 9 таблиця 2).
Коефіцієнт загальної поточної ліквідності показує, на скільки перед-п'яте підприємство в змозі розплатитися по короткострокових зобов'язаннях, не реалі-чаплі постійні активи. Причому цей коефіцієнт повинен знаходитися в межах вели-лах від одиниці до двох (іноді трьох). Перевищення оборотних коштів над короткостроковими зобов'язаннями більш, ніж у два (три) рази, вважається також не бажаним, оскільки це може свідчити про нераціональну структуру капіталу.
У аналізованих роках дане значення підтримується: 2001р. -1,18, 2002р. - 1,63 і 2003р. - 1,38. Тому, якщо підприємство направить всі свої обо-ротні активи на погашення боргів, воно ліквідує свою кредиторську за-ваності і у нього залишиться запас для подальшої діяльності.
Запас (чисті оборотні активи) = Оборотні активи - ПДВ - короткострокові зобов'язання (1)
Цей запас у 2001р. дорівнює 3020 тис. рублів, у 2002р. - 41068 тис. рублів, у 2003р. - 26302 тис. рублів, у цьому випадку підприємство буде вважатися платі-жеспособним і стійко функціонуючим хоча б теоретично.
Коефіцієнт абсолютної ліквідності показує, що підприємство за рахунок грошових коштів має покривати 20-40% короткострокових зобов'язань. Однак у нашому випадку в 2001р. за рахунок найбільш ліквідних активів покриваючи-лось тільки 2%, причому він знизився до 1% у 2002р. і до 0,3% у 2003 р .
Якщо розглядати коефіцієнт критичної ліквідності, де за рахунок дебіторської заборгованості має покриватися більше 70% короткострокових зобов'язань, то можна зробити наступні висновки: у 2001р. тільки 20% у відмикалися за рахунок дебіторської заборгованості, до того ж спостерігається поні-ження в 2002р. до 14%, а в 2003р. до 9%. Це безперечно свідчить про те, що підприємство абсолютною ліквідністю не володіє.
Проаналізуємо кількісну характеристику фінансової стійкості ТОВ «Птахофабрика Снєжка» (табл. 2.4)
Охарактеризуємо отримані показники: Значення коефіцієнта абсолютної ліквідності в 2003 р . означає, що кожен день підлягає погашенню 2% короткострокових зобов'язань, надалі цей коефіцієнт знижується й у 2004 р . він становить 0,005, що також нижче нормативного значення, а на кінець 2005 р . цей коефіцієнт стає рівним 0,003, що говорить про те, що щодня буде погашатися лише 0,3% короткострокових зобов'язань.
Коефіцієнт поточної ліквідності також менше нормативного значення, і він постійно зменшується з 0,21 в 2003 р . до 0,1 у 2005 р .
Це говорить про те, що з кожним роком організація в найближчій перспективі може погасити всі меншу частку заборгованості.
Таблиця 2.4 - Динаміка показників платоспроможності ТОВ «Птахофабрика Снєжка», 2003 - 2005 рр..

Показники	Норматив	2003р.	2004р.	2005р	Відхилення 2005 від 2003 (+, -)
1	2	3	4	5	6
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,2-0,5	0,02	0,005	0,003	-0,017
Коефіцієнт поточної ліквідності	≥ 1	0,21	0,15	0,1	-0,11
Коефіцієнт покриття	≥ 2	1,05	1,45	1,27	+0,22
Коефіцієнт загальної платоспроможності	≥ 2	0,70	1,6	1,38	-0,32
Коефіцієнт автономії	≥ 0,5	0,40	0,77	0,72	+0,32

Так, якщо в 2003 р . вона могла погасити 21%, у 2004 - 15%, а в 2005 р всього лише 10%. Це може сприяти руйнування організації, а також тому, що їй перестануть давати кредити.
Коефіцієнт покриття показує, що поточні активи в незначній мірі можуть покривати короткострокові зобов'язання, тому що цей коефіцієнт також менше нормативного значення.
Коефіцієнт автономії показує, що підприємство в 2005 р . майже на 72% залежно від кредиторів. На кінець 2005 р . оборотні активи здебільшого покриваються за рахунок позикових коштів, ніж власних. У порівнянні з 2003 р даний коефіцієнт збільшився на 32%. Всі ці показники до початку 2007 року погіршилися що ясно видно з малюнків 1-4 додатка 9.
З малюнка 1 додатка 9 видно, що коефіцієнт абсолютної ліквідності весь аналізований період нижче норми. За рисунком 2 додатка 9 видно негативні тенденції за коефіцієнтом покриття: на початку аналізованого періоду він був вище норми, а потім став не досягати її.
Кілька краще становище з коефіцієнтом загальної платоспроможності (рисунок 3 додатка), разом з тим загальна платоспроможність жодного разу не досягла нормативу. (Рисунок 4 додатка).

2.2.4 Оцінка рентабельності

Важливими є і коефіцієнти рентабельності, представлені в таблиці 2 (додаток 14), так як вони показують, на скільки прибуткова діяль-ність підприємства.
При розрахунку рентабельності можна використовувати прибуток від продажів, ба-балансової і чистий прибуток. Стосовно до даного підприємства розрахову-тана тільки чиста рентабельність.
Рентабельність продажів показала, що в 2001р. кожні 100 рублів реалі-зовано продукції принесли 4 рублі 19 копійок чистого прибутку. У 2002р. ця сума збільшилася до 10 рублів 40 копійок, що пов'язано із зростанням попиту на продукцію підприємства, а в 2003 р . різко знизилася до 2 копійок.
Аналогічна тенденція зміни рентабельності всього капіталу: у 2001р. для отримання 100 рублів прибутку підприємству потрібно 7,84 рубля, в 2002р. - 8,75 рубля (може бути пов'язано з прискоренням обороту коштів або зростанням інфляції), в 2003р. - 0,01 рубля.
Такий рівень чистого прибутку в кінцевому рахунку може привести до того що терміни окупності основних статей балансу будуть різко підвищуватися. Дей-ствительно, власний капітал підприємства в 2001 році окупиться за 5,14 го-так, в 2002р. - За 8,9 року, в 2003р. - За 51,73 року. Період окупності основний капіталу складе 3,79 року (2001р.), 7,31 року (2002р.) і 44,23 року (2003р.). Період окупності інвестицій 3,53 року (2001р.), 7,31 року (2002р.) і 44,23 року (2003р.). Окупність всього капіталу складе 12,75 року (2001р.), 11,42 року (2002р.) і 71,73 року (2003р.)
У 2005 р . підприємство отримало на 68,1% більше виручки, ніж у 2003 р ., Що досить хороший показник.
У 2004 році в порівнянні з 2003р підприємство отримало майже в 2 рази більше виручки від реалізації сільськогосподарської продукції, в той же час виручка від продажу промислової продукції небагато знизилася, а обсяг реалізації товарів зріс більш ніж у 2,5 рази.
У той же час собівартість продукції також збільшилася, з 185907 тис. руб. до 316698 тис. руб., тобто на 70,4%. Собівартість реалізованої сільськогосподарської продукції збільшилася більш ніж на 50% в 2004р в порівнянні з 2003р, так як обсяг реалізації промислової продукції зменшився, то відповідно і знизилася їх собівартість на 15,5%, а собівартість товарів збільшилася більш ніж в 3 рази, в той час як обсяг реалізації виріс в 2,93 рази. Отже, підприємству необхідно знижувати собівартість виробленої продукції.
Зростання собівартості продукції у 2005р відбився на сумі прибутку, отриманого за рік, порівнюючи прибуток, отриманий у 2005р із прибутком 2003р. видно, що вона зменшилась на 17,1%, що негативно позначиться на діяльності організації, в той час як у 2004р вона була досить велика, це пов'язано з тим, що в 2004р на балансі підприємства стояв магазин, але в 2005р у нього з'явився власний баланс.
Прибуток є одним з найважливіших оціночних показників, що характеризує результат господарської діяльності підприємства. У процесі аналізу результатів роботи застосовуються різні значення прибутку: прибуток (збиток) від реалізації товарів; прибуток від реалізації основних фондів та іншого майна; валова (балансова) прибуток; оподатковуваний прибуток; чистий прибуток (прибуток, що залишається у підприємства); прибуток від позареалізаційної діяльності підприємства.
Прибуток звітного року являє собою суму прибутку від продажу товарної продукції, товарів, послуг, реалізації основних засобів підприємства, інших позареалізаційних доходів за вирахуванням позареалізаційних витрат.
Для аналізу складемо таблицю про склад і динаміку доходів і витрат. (Табл. 2.5.)
Таблиця 2.5. - Склад і динаміка доходів і витрат ТОВ «Птахофабрика Снєжка», 2003 - 2005 рр.. (Тис. крб.)

Показники	2003	2004	2005	Відхилення 2005 від 2003 рр., (+,-)
1	2	3	4	5
Виручка від реалізації	202750	340435	340877	+138127
Собівартість	185907	286512	316698	+130791
Комерційні витрати	7696	13405	24179	+16483
Інші операційні витрати	173	398	543	+370
Валовий прибуток	16843	53923	24179	+7336
Позареалізаційні доходи	76	2424	1584	+1508
Позареалізаційні витрати	106	6538	1709	+1603
Прибуток до оподаткування	8840	35949	8527	-313
Податок на прибуток	347	381	352	+5
Прибуток (збиток) від звичайної діяльності	8493	35568	7047	-1446
Чистий прибуток (Нерозподілений прибуток (Збиток) звітного року)	8493	35568	7047	-1446

Як видно з таблиці 3.1.4, виручка від реалізації і собівартість у 2005 р в порівнянні з 2003 р збільшилися, але, не дивлячись на це прибуток від звичайної діяльність у 2005 р зменшилася в порівнянні з 2003 р на 1446 тис. руб., багато в чому це відбулося за рахунок збільшення позареалізаційних витрат на 1603 тис. крб., а також за рахунок збільшення комерційних витрат на 16483 тис. руб. комерційні витрати збільшилися за рахунок купівлі 3 автомашин для керуючого персоналу підприємства
Розрахуємо показники рентабельності стосовно досліджуваного підприємству (табл. 2.6)
Таблиця 2.6. - Розрахунок коефіцієнтів рентабельності ТОВ «Птахофабрика Снєжка», 2003 - 2005 рр..

Показники	Порядок розрахунку	2003	2004	2005	Відхилення 2005р від 2003р (+, -)
1	2	3	4	5	6
Рентабельність продажів	R 1 = П / ВР	0,042	0,114	0,021	-0,021
Рентабельність капіталу	R 2 = П / К	0,078	0,104	0,018	-0,06
Рентабельність основних засобів і необоротних активів	R 3 = П / ВА	0,264	0,235	0,049	-0,215
Рентабельність власного капіталу	R 4 = П / К С	0,195	0,185	0,023	-0,172
Рентабельність витрат	R 5 = П / З	0,159	0,326	0,038	-0,121

Аналізуючи дані таблиці 2.6 можна зробити наступні висновки:
Рентабельність продажів до 2004 р збільшується, а потім знову починає знижуватися, що свідчить про зниження цін при постійних витратах чи про зростання витрат, підвищують темпи зростання цін на продукцію.
Рентабельність капіталу показує ефективність використання всього майна підприємства. Зниження коефіцієнта швидше за все свідчить про падаючому попиті на продукцію підприємства і про перенакоплении активів.
Якщо в 2003 році прибуток склав 0,078 руб. на кожен рубль чистих активів, то в 2004 році вона склала 0,104 руб. на кожний карбованець, в 2005 р . - 0,018 руб. на рубль, тобто зменшилася на 0,06 руб. в 2005 р в порівнянні з 2003 р .
Рентабельність власного капіталу показує ефективність використання власного капіталу. Ця ефективність склала 0,264 руб. на рубль в 2003 році, в 2004 році 0,235 руб. на рубль, а в 2005 році 0,049 руб., отже, відбулося зниження рентабельності на 0,215.
Рентабельність витрат відображає ефективність витрат. У 2003 році вона склала 0,159 руб. прибутку на 1 карбованець витрат, в 2004 році 0,326 руб. прибутку, у 2005р. - 0,038 руб. прибутку.
Таким чином, ми вивілі негативні тенденції щодо рентабельності підприємства: в аналізованому періоді вона має тенденцію до зниження.
частки
\ S
Малюнок 2.3 - Динаміка коефіцієнтів рентабельності майна ВАТ «Снєжка» з 2000 по 2006 рр..

2.3 Оцінка ефективності виробництва та реалізації готової

продукції

2.3.1 Аналіз структури товарної продукції підприємства

Основним показником спеціалізації є структура товарної продукції.
За даними таблиці 1 додаток 13, 14 видно, що ТОВ «Птахофабрика Снєжка» спеціалізується на вирощуванні птиці, тобто отримання яєць (60% товарної продукції в 2005 році), а додаткова галузь - продукція тваринництва власного виробництва (24% товарної продукції в 2005 році), виробництво молока (10% товарної продукції в 2005 році).
Далі розрахуємо коефіцієнт спеціалізації за формулою:
(2.1)
де Кс - коефіцієнт спеціалізації;
Y - питома вага галузі в структурі товарної продукції;
j - порядковий номер галузі за величиною питомої ваги в ранжированном ряду.
Розрахунок проводиться за видами товарної продукції. Розрахований коефіцієнт спеціалізації рівний 0,3992 вказує на середній рівень спеціалізації.
Вироблена продукція реалізується як на ринку, так і через мережу фірмових магазинів, розташованих у багатьох районах Брянської області: у Клинцях, Климово, Злинка, Новозибкові, Дятьково, Брянську.
Протягом аналізованого періоду знижується вартість основних виробничих фондів, кількість витрат праці, енергоресурсів та електроенергії, що припадають на 100 га сільськогосподарських угідь. Це пов'язано із збільшенням їх площі. У той же час збільшується кількість виробничих витрат на 100 га .
Економічна ефективність інтенсифікації характеризується виходом валової продукції на 100 га сільськогосподарських угідь, на 100 рублів основних виробничих фондів, на 1 середньорічного працівника, на 1 чол. год. витрат праці.
Всі вищевказані показники в ТОВ «Птахофабрика Снєжка» за досліджуваний період мають тенденцію до збільшення. Це пов'язано як зі зростанням цін на продукцію, так і з підвищенням ефективності виробництва.
Такі показники, як обсяг, прибули на 100 га сільськогосподарських угідь, на 100 рублів основних виробничих фондів, на 1 працівника в 2004 році збільшилися в порівнянні з 2003 і 2005 роком. Це пов'язано з тим, що в 2004 році прибутку було отримано більше ніж у 2003 і 2005 роках.
Збільшення і зниження прибутку впливає на рівень рентабельності: так, у 2004 році він зріс порівняно з 2003 та 2005 роками. Крім прибутку рівень рентабельності залежить і від собівартості продукції динаміки та виконання плану виробництва валової продукції підприємства

2.3.2 Аналіз виконання плану виробництва продукції ВАТ «Снєжка»

У процесі аналізу необхідно встановити, як виконаний план за вихідним поголів'ю кожного виду і групи худоби, а також розглянути дані про виконання плану обороту стада, який характеризує зміну чисельності за видами і окремим статевозрілим групах тварин за звітний період (таблиця 2 додаток 12).
Дані таблиці 2 показують, що в господарстві недовиконаний план. Це свідчить про недоліки у відтворенні. В аналізованому господарстві продано 121 шт. птахів.
Основними джерелами поповнення стада є: отримання приплоду, купівлі у населення. Необхідною умовою відтворення птиці є виконання плану з перекладу тварин із групи в групу.
При аналізі порівнюються фактичні і планові показники за всіма джерелами надходження тварин за їх видами і групам, визначаються відхилення від плану і з'ясовуються причини цих відхилень.

2.3.3 Аналіз ритмічності та безпека продукції підприємства

Один з найбільш поширених показників - коефіцієнт ритмічності. Величина його визначається шляхом підсумовування фактичних питомих ваг випуску за кожен період, але не більше планового їх рівня:
До _ритм = 30 + 33,33 + 33,34 = 96,67%.

Таблиця 2.7 - Ритмічність випуску курячих яєць по декадах 2006 р

Декада	Випуск продукції за рік, млн руб.		Питома вага продукції,%		Виконання плану, коефіцієнт	Частка продукції, зарахована у виконання плану по ритмічності,%
	план	факт	план	факт
1	2	3	4	5	6	7
Перша Друга Третя	32000 32000 32000	30240 34272 36288	33,3 33,3 33,4	30 34 36	0,945 1,071 1,134	30,00 33,33 33,34
Всього за рік	96000	100800	100,0	100	1,050	96,67

Коефіцієнт варіації ( ) Визначається як відношення середньоквадратичного відхилення від планового завдання за добу (декаду, місяць, квартал) до середньодобовим (среднедекадному, середньомісячного, среднеквартальному) плановому випуску продукції:
,
де х ² - квадратичне відхилення від среднедекадного завдання;
n - число сумовних планових завдань;
х - среднедекадное завдання за графіком.
У нашому прикладі коефіцієнт варіації становить 0,094. Це означає, що випуск продукції по декадах відхиляється від графіка в середньому на 9,4%.
Для оцінки ритмічності виробництва на підприємстві розраховується також показник аритмічності як сума позитивних і негативних відхилень у випуску продукції від плану за кожний день (тиждень, декаду). Чим менш ритмічно працює підприємство, тим вище показник аритмічності. У нашому прикладі він дорівнює: до _{аритмії} = 0,055 + 0,071 + 0,134 = 0,26.
У процесі аналізу необхідно підрахувати упущені можливості підприємства з випуску продукції у зв'язку з неритмічною роботою. Це різниця між фактичним і можливим випуском продукції, обчисленим виходячи з найбільшого середньодобового (среднедекадного) обсягу виробництва (100 800 - 36 288 х 3 = 8064 млн. руб.).
У загальному обсязі випущеної продукції, визначають втрати від шлюбу і втрати продукції.
Для визначення втрат продукції потрібно знати фактичний рівень рентабельності.
Після цього вивчають причини зниження якості та допущеного браку продукції за місцями їх виникнення, центрам відповідальності і розробляються заходи щодо їх усунення.
Основними причинами зниження якості продукції є: погана якість сировини, низький рівень технології та організації виробництва, низький рівень кваліфікації робітників і технічного рівня устаткування, аритмічність виробництва.
Порівняльна економічна оцінка ефективності виділених каналів розподілу була проведена за даними ТОВ «Птахофабрика Снєжка». Господарств по прямих зв'язках у 2002 році було реалізовано 24% від загального обсягу реалізації яєць і 68% пташиного м'яса, що дозволило забезпечити населення області дешевою продукцією й отримувати щодня від 75 до 110 тис. рублів грошової виручки. Рівень рентабельності при реалізації яєць за прямими зв'язками склав 44,2%. Значний розмір прибутку в розрахунку на 1000 штук реалізованих яєць (41-51 руб.) Був досягнутий за рахунок більш високих реалізаційних цін, в основу яких покладено високу якість продукції.
Аналіз зміни ціни в міру проходження продукції птахівництва від виробників до споживача виявив значні диспропорції у її фор-мування. У структурі ціни на яйця і м'ясо птиці, що реалізуються через торго-ву мережу (непрямі канали), міститься лише 65,7% ціни сільськогосподарсь-венного виробника. Інше складають надбавки оптових і роздрібних посередників. Це співвідношення збігається з аналогічними пропорціями у сфері західного агробізнесу.
І так у другому розділі ми постаралися оцінити фінансовий стан нашого підприємства і го динаміку за ряд років з тим, що б визначити перспективи на майбутнє.
Підводячи підсумок другого розділу нашої роботи можна сказати, що в цілому ефективність діяльності ВАТ «Снєжка» постійно зменшується. Це пов'язано з тим, що підприємство отримує все меншу суму прибутку, багато в чому із-за високої собівартості виробленої продукції. У підприємства з'являються все нові і нові конкуренти з сусідніх областей та ближнього зарубіжжя. Таким чином, фінансовий стан ВАТ «Снєжка» ще не досягло критичної позначки, але повному фінансовому благополуччі вже говорити не можна.

3 Фактори поліпшення фінансового стану досліджуваного

підприємства

Основні заходи з відновлення платоспроможності неплатіжних підприємств при певній фінансовій підтримці наступні:
- Впровадження нових форм і методів управління;
- Підвищення ефективності маркетингу;
- Зниження виробничих витрат;
- Скорочення дебіторської - кредиторської заборгованості;
- Підвищення частки власних засобів в оборотних активах за рахунок частини фонду споживання і реалізації короткострокових фінансових вкладень;
- Продаж зайвого устаткування, матеріалів, незавершеного виробництва, готової продукції на основі інвентаризації;
- Інші заходи.
В якості заходів, спрямованих на отримання підприємством у майбутньому прибутку можна вважати наступні:
- Збільшення обсягу реалізації;
- Пошук нових джерел отримання доходів;
- Скорочення витрат на ремонт, простоїв з вини працівників;
- Підвищення вартості товарів;
- Активізація роботи з дебіторами.
Якщо підприємство має намір отримувати прибуток, потрібно продавати продукцію, а для цього необхідно шукати покупця, виявляти його потреби, створювати відповідні товари, просувати їх на ринку, «домовлятися» про ціни.
Керівництву ВАТ «Снєжка» необхідно розробити програму, спрямовану на відкриття нових торгових точок на території міста і області. Також необхідно гикати нові джерела збуту за межами м. Брянська. Декількома з основних проблем, що постають на шляху реалізації цієї програми, є проблеми, пов'язані з реалізацією даних послуг, пошуком потенційних клієнтів. Окреслені проблеми якраз і дозволить вирішити знову вводиться в структуру підприємства підрозділ - маркетингова служба. Як трактує одна з концепцій маркетингу, направлення на підвищення і інтенсифікацію комерційних зусиль базується на тому, що товари організацій не будуть купувати в достатніх кількостях, якщо не спонукати споживачів до цього за допомогою енергійних зусиль у сфері збуту і його стимулювання. До таких заходів відноситься: реклама в ЗМІ, на телебаченні, різні рекламні акції і т.д.
Керівництву ВАТ «Снєжка» необхідно не тільки освоювати нові методи та техніку керування, але і міняти стратегію в цілому. Для цього необхідно:
- По можливості максимально масштабно брати участь у державних програмах розвитку та виробництва товарів і послуг, що датуються за рахунок бюджетних асигнувань;
- Вести постійний пошук російських замовників на послуги, які можуть бути надані підприємством;
- Проаналізувати попит на надання нових послуг, які відповідають можливостям підприємства;
- Забезпечити ефективну рекламу всіх послуг підприємства;
- Проводити активну комерційну діяльність (наприклад, збут товарів інших підприємств, здача в оренду порожніх приміщень і територій, тощо);
- Зменшення виробничих витрат і накладних витрат по виробленим товарах і послугах.
Реалізація перелічених напрямів сприятиме зростанню прибутковості і рентабельності досліджуваного підприємства. Звернемося до їх економічного обгрунтування.

3.1 Оптимізація оперативного грошового потоку

3.1.1 Оптимізація каналів збуту

Ключове положення в системі «виробництво-споживання» займає збут продукції. Аналіз показує, що процес створення ефективно функціонуючого ринку вимагає зміни існуючої системи реалізації продукції птахівництва, маючи на увазі необхідність оновлення каналів її збуту, створення умов для їх різноманіття.
Система реалізації - це сукупність організацій та осіб, які ви-ступають як посередники або учасники збуту, беруть на себе або помога-ють іншій особі право власності на товар: це сукупність економіч-ських, організаційних, соціальних та інших процесів, що взаємодіють між собою з метою доведення продукції від виробників до споживачів через конкретні канали збуту.
У регіональному птахівничому підкомплексі в даний час дію-вують такі канали реалізації:
- Регіональне замовлення;
- Продаж підприємствам торгівлі та громадського харчування;
- Продаж підприємствам харчової та переробної промисловості;
- Продаж на вільному ринку і у власній торговельній мережі;
- Внутрихозяйственная продаж працівникам сільгосппідприємств;
- Реалізація промисловим, обслуговуючим підприємствам і іншим організаціям за бартерними угодами.
Всі перераховані вище канали реалізації в залежності від кількості посередників можна підрозділити на прямі і непрямі. Прямі канали това-родвіженія припускають переміщення товарів безпосередньо від виробника до споживача, минаючи незалежних посередників. Це торгівля продукцією птахівництва на вільному ринку через власні магазини, палатки, ятки. За останні роки, за даними проведеного аналізу, частка прямих каналів збуту збільшується. Тільки за останні три роки в загальному обсязі реалізації частка продукції, реалізованої сільськогосподарськими підприємства-ми на колгоспному ринку, у власних магазинах, збільшена на 59,7%. Непрямі канали товаропросування пов'язані з використанням незалежних посередників, до яких товар переміщається від виробника і які потім реалізують його споживачеві. У якості посередників можуть виступати державні організації, споживкооперація, торгові і промислові підприємства. Значна частина продукції, призначена для реалізації, збувається торговельно-закупівельними підприємствами.
При виборі каналу реалізації критеріями ефективності є: раз-міри витрат виробництва, величина прибутку, отриманого від реалізації продукції, рівень рентабельності. Виявляються також особливості ценообра-тання, швидкість товаропросування, рівень обслуговування.
Найбільш вигідною пропозицією для підприємства ТОВ «Птахофабрика Снєжка» є прагнення віддати перевагу прямим каналах збуту, причому, не втрачаючи торговельно-економічних відносин з державними за-замовниками та торговельно-закупівельними організаціями. Подальший аналіз поки-викликають, чому необхідно зробити даний висновок і які у зв'язку з цим поза-сти зміни.
З наданням виробникам права активно розпоряджатися своєю продукцією, з введенням договірних цін, з розширенням прав магазинів віз-росла роль прямих зв'язків з підприємствами торгівлі. Скорочення закупівель у підприємств громадського сектора обумовлено, з одного боку, спадом виробництва, з іншого - небажанням торговельно-закупівельних організацій створювати запаси продукції птахівництва у зв'язку з труднощами реалізації через низького платоспроможного попиту населення. У результаті цього птахівницькі підприємства вдаються до самостійного збуту продукції, використовуючи інші канали реалізації, якими є вільний ринок, власні магазини (фірмова торгівля).
Також раніше не враховувався підприємством внутрішній фактор: прихильність товаровиробника до самостійного збуту і його готовність взяти на себе пов'язаний з цим комерційний ризик, знання та досвід у галузі оцінки кон'юнктури ринку. Але на даний момент служби збуту на підприємствах не мають достатнього досвіду роботи в умовах багатоканальної реалізації, а їх функції звужуються до організації доставки продукції птахівництва заготівельникам. Причому, організовуючи самостійний збут своєї продукції на колгоспному ринку, підприємство несе досить великі витрати на стадії транспортування, викликані відсутністю спеціалізованої техніки для перевезень, тари і пакувальних матеріалів. Тому для підвищення ефективності роботи на вільному ринку підприємству необхідно налагодити відділ збуту і знайти додаткові інвестиції для його технічної організації.
Ми вважаємо, що ВАТ «Снєжка» потрібно випереджати конкурентів з Орловської, Тульської і Бєлгородської областей а так само з Білорусії щодо реалізації своєї продукції в інших регіонах і виходу на зарубіжні (європейські) ринки збуту.
Таким чином, ми пропонуємо деякі заходи щодо оптимізації каналів товароруху: скорочення кількості посередників і пошук нових ринків збула в інших регіонах.
Проте слід визнати, що в США і країнах Західної Європи ступінь обробки продукту на порядок вище, отже, і частка оптово-роздрібної націнки в структурі ціни виправдовує свій високий рівень. Тому, в російських умовах, для доставки населенню більш якісної та більш дешевої продукції, підприємству-виробнику бажано користуватися прямими каналами збуту. При цьому зменшується кількість перевалок продукції, підвищується її збереження і якість, скорочуються терміни доставки продукції споживачеві. Таким чином, продаж максимально переробленої продукції є головним джерелом підвищення доходів ВАТ «Снєжка».

3.1.1. Пропозиції з організаційних перетворень на ВАТ «Снєжка»

Брак на підприємстві фахівців з менеджменту, орієнтація на те, що всі проблеми фінансової стратегії має вирішувати головний бухгалтер, нерідко призводить до негативних наслідків. На більшості підприємств основною помилкою у складанні бухгалтерського обліку, у визначенні об'єктів оподаткування та управлінні фінансами є недостатність юридичного забезпечення господарської діяльності. Як і будь-якому іншому підприємству, ВАТ «Снєжка» можуть знадобитися додаткові інвестиції для реалізації будь-якого проекту. Тому керівники компанії мають бути зацікавлені в тому, щоб показати роботу фірми, її фінансове становище з кращого боку. Подібну інформацію про фінансовий стан підприємства, його потенціал, стабільності в майбутньому покликаний надати аудитор.
Крім відділу збуту та пов'язаних з ним організаційно-технічних заходів підприємство ВАТ «Снєжка» може створити фінансову дирекцію а в ній аналітичний, плановий відділ та відділ внутрішнього відділ аудиту - важливого інструменту досягнення високих результатів, а також профілактики управлінських ризиків. У Росії в період становлення ринкової економіки виникла об'єктивна необхідність у послугах незалежних експертів, що встановлюють достовірність фінансової звітності. Інтереси керівників зобов'язаний захищати саме аудитор.
Важливо врахувати те, що рядовий фахівець майже завжди здатний відзначити недоліки в роботі підприємства, тоді як висококваліфікований аудитор, оцінивши ситуацію, зобов'язаний запропонувати кілька можливих рішень. Зазвичай цим відрізняється підхід аудитора високого рівня від звичайного. Крім того, щоб запропонувати організації оптимальне рішення проблеми, від аудиторів вимагається володіння не тільки питаннями бухгалтерського обліку, але питаннями цивільного права та інших галузей права.
Саме тому основним вирішенням цих проблем є створення на підприємстві аудиторського відділу. Якщо у фірмах з простою організаційною структурою управління облікова служба в змозі виконувати, поряд з інформаційною, і функції внутрішньогосподарського контролю, економічної діагностики, то таке підприємство, як ВАТ «Снєжка», що має складне організаційне побудова, об'єктивно потребує стрункій системі служб, представлених професіоналами , що володіють здатністю і можливістю при-йняття оптимальних рішень в галузі управління фінансами. Внутрішній ау-дит є невід'ємним і важливим елементом управлінського контролю; він необхідний для запобігання втрат ресурсів і здійснення необхідних і своєчасних перетворень в рамках підприємства.
Якщо ВАТ «Снєжка» має намір не тільки лише вижити, а й виявляти активність у напрямку розвитку свого виробництва, змінивши принципи управління діяльністю підприємства, то йому необхідно переглянути в цілому структуру управління підприємства. Розглядався господарському суб'єкту рекомендується створити таку структуру управління, при якій в основі права на прийняття рішень лежить компетентність, а не заняття офіційного поста.
Для забезпечення високої продуктивності праці працівників, керівництву ВАТ «Снєжка» необхідно формувати і реалізовувати програми систематичного навчання і підготовки кадрів з метою більш повного розкриття їхніх можливостей.

3.1.3 Поліпшення використання оборотних активів

Провівши аналіз фінансового стану ТОВ «Птахофабрика Снєжка» можна зробити висновок, що чільне місце в структурі оборотних активів займають запаси, на другому місці стоїть дебіторська заборгованість.
Тому підприємству необхідно ретельніше управляти запасами.
Для збільшення розміру власних обігових коштів потрібно розглянути елементи формули розрахунку таких коштів (капітал, необоротні активи) і шукати шляхи збільшення власних оборотних коштів або за рахунок зростання капіталу (збільшення статутного капіталу), або за рахунок зниження величини необоротних активів та ін
Набір таких пропозицій, отриманих від фінансового менеджера керівником підприємства, дозволить останньому вибрати найбільш реальний і доступний варіант для вирішення фінансових проблем економічного суб'єкта. [21, c. 258]
Керівництву підприємства необхідно знизити, по-перше, собівартість реалізованої продукції, для цього необхідно періодично оновлювати обладнання, робити ремонт, щоб не було простоїв, а також набувати більш сучасну техніку, що відповідає сучасним стандартам, а по-друге, зменшити комерційні витрати, для цього необхідно обмежити витрати керуючого персоналу, наприклад, можна ввести ліміт грошової суми, яку протягом місяця можуть витратити працівники управління суспільством.
Знайдемо необхідний обсяг фінансових ресурсів для ТОВ «Птахофабрика Снєжка» на 2006 р за формулою
ФСЗ = СР * Нз - КЗ, (3.1)
де ФСЗ - обсяг фінансових коштів, авансованих в запаси;
СР - середньоденний обсяг витрат запасів у сумі;
Нз - норматив зберігання запасів в днях;
КЗ - середня сума кредиторської заборгованості (на звітну дату, але не річну)
ФСЗ = 56785 * 52,2 - 1234523 = 1729654 крб.
Розрахунок оптимального розміру партії постачання, при якому мінімізуються сукупні поточні витрати з обслуговування запасів. Здійснюється за формулою, відомої як модель Уілсона:
ОРпп = (2 * З r * ТЗ _1): ТЗ _2,, (3.2)
де ОРпп - оптимальний розмір партії поставки.
Зr - необхідний обсяг закупівлі товарів на рік.
ТЗ ₁ - розмір поточних витрат з розміщення замовлень.
ТЗ ₂ - розмір поточних витрат на зберігання одиниці запасів.
Річна потреба в картоплі (як вихідної сировини) для досліджуваного підприємства, становить 1000 тис. руб. розмір поточних витрат з розміщення замовлення, доставки товарів та їх зберігання в розрахунку на одну поставлену партію становить 12 тис. руб. Розмір поточних витрат на зберігання одиниці запасу становить 6 тис. руб. на рік.
ОРпп =
Отже, протягом року товар повинен доставлятися 16 разів (1000: 63) або кожні 22 дні (360: 16). При таких показниках розміру партії і частоти поставки сукупні поточні витрати по обслуговуванню товарних запасів будуть мінімальними.
З метою максимізації грошових коштів підприємству варто розробляти широке розмаїття моделей договорів із гнучкими умовами форми оплати і гнучким ціноутворенням. Можливо різні варіанти: від передоплати чи часткової передоплати до передачі на реалізацію та банківської гарантії.
Пропозиція знижок виправдана в трьох основних ситуаціях:
1) якщо зниження ціни призводить до розширення продажів, а структура витрат така, що реалізація даної продукції відображається на збільшенні загального прибутку, товар високоеластічен і має достатньо високу частку постійних витрат;
2) якщо система знижок інтенсифікує приплив грошових коштів (ДС) в умовах дефіциту на підприємстві, можливо короткострокове критичне зниження цін аж до від'ємного фінансового результату від проведення конкретних угод;
3) система знижок за прискорення оплати більш ефективна, ніж система штрафних санкцій за прострочену оплату.
У всіх випадках можна говорити про спонтанне фінансування, яке при інфляції веде до зменшення поточної вартості реалізованої продукції, тому слід точно оцінити можливість надання знижки по достроковій оплаті.
Проведемо порівняльну оцінку двох варіантів (табл. 3.1) короткострокового фінансування підприємством-продавцем:
1) з наданням знижки для якнайшвидшого покриття потреби в грошових коштах;
2) з отриманням кредиту без надання знижки.
Вихідні дані для розрахунку такі:
- Інфляційне зростання цін - 2% на місяць;
- Договірний термін оплати - 1 місяць;
- Знижка при оплаті за фактом відвантаження на початку місяця - 3%;
- Банківська ставка по короткостроковому кредиту - 20% річних;
- Рентабельність альтернативних вкладень капіталу - 10% річних.
Таблиця 3.1. - Розрахунок фінансового результату від управління дебіторською заборгованістю

Показник	Надання знижки	Кредит
1	2	3
Індекс цін	1,02	1,02
Коефіцієнт дисконтування	0,98	0,98
Втрати від знижки з кожною 1000 руб.	30	-
Втрати від інфляції з кожної 1000 руб.	-	1000 (1000 * 0,98) = 20
Дохід від альтернативних вкладень капіталу, руб.	(1000 - 30) * 0,1 * 0,98 = 95,06	(1000 * 0,1) * 0,98 = 98
Оплата відсотків, руб.	-	1000 * 0,2: 12 = 16,6
Фінансовий результат, руб.	95,06 - 30 = 65,06	98 -16,6 - 33,3 = 48,1

Порівняння показує, що при наданні знижки підприємство отримує прибуток більший, ніж при використанні кредиту.
Одним з важливих моментів в управлінні оборотним капіталом є визначення оптимального співвідношення між дебіторською та кредиторською заборгованостями. При цьому необхідно оцінювати не тільки умови свого кредитування покупців, а й умови кредиту постачальників сировини і матеріалів з точки зору зменшення витрат або збільшення додаткового доходу, отримуваного підприємством. Припустимо, що постачальники сировини і матеріалів надають знижку 5% при оплаті в момент відвантаження, або відстрочку платежу на 45 днів. Оцінимо доцільність використання знижки з точки зору підприємства, що використовує для дострокової оплати кредит під 20% річних (табл. 3.2.).
Підприємству вигідно використовувати знижки і виробляти дострокову оплату, проте 5%-вий рівень знижки в даному випадку є мінімально допустимим, що показують наступні розрахунки:
Таблиця 3.2. - Розрахунок фінансового результату (на кожну 1000 руб.)

Показник	Зі знижкою	Без знижки
1	2	3
Оплата за сировину, руб. Витрати з оплати відсотків, руб.	950 950 х 0,2 х 45: 360 = 23,8	1000
Разом	973,8	1000

Мінімально допустимий рівень знижки = 20%: 360 х 45 = 3%
Максимально допустима величина знижки
1000 х 3% = 30 руб. з кожної 1000 крб.
Таким чином, система знижок сприяє захисту підприємства від інфляційних збитків та відносно дешевого поповненню оборотного капіталу в грошовій або натуральній формі.
Аналіз розрахунків необхідно проводити систематично. Також необхідно постійно контролювати розмір і структуру дебіторської та кредиторської заборгованості.
Будучи частиною оборотних коштів, а саме частиною фондів обігу, дебіторська заборгованість, а особливо невиправдана «зависла», різко скорочує оборотність оборотних коштів і тим самим зменшує дохід підприємства, що впливає на фінансову стійкість підприємства.
Для підвищення ефективності управління дебіторською заборгованістю можна порекомендувати підприємству наступні заходи:
- Вести безперервний моніторинг стану дебіторської та кредиторської заборгованості, своєчасно виявляючи й усуваючи негативні
- Тенденції;
- Безперервно контролювати стан розрахунків з покупцями і постачальниками за простроченої заборгованості;
- Знизити тривалість перебування запасів на складах шляхом забезпечення ритмічності поставок, стійких і тривалих зв'язків з постачальниками сировини і матеріалів, стимулювання збуту продукції в період сезонного падіння попиту.
- З метою максимізації грошових коштів підприємству варто розробляти широке розмаїття моделей договорів із гнучкими умовами форми оплати і гнучким ціноутворенням. Можливо різні варіанти: від передоплати чи часткової передоплати до передачі на реалізацію та банківської гарантії.
Перехід до ринкової економіки, організація виробництва з різними формами власності і господарювання зажадали більш ретельного і системного (комплексного) підходу до аналізу фінансового стану підприємства і необхідності розробки фінансової стратегії.
Збільшення коефіцієнта забезпеченості запасів власними коштами. У 2006 році даний коефіцієнт становить 0,02, при нормативі 0,6, у 2007 році даний коефіцієнт повинен бути доведений до 0,3.
294.903 тис. руб. - 252132 тис. руб. = 42771 тис. руб.
Від сюди:
42.771 тис. крб. - 0,02 при нормі 0,6 - 1.283.130 тис. руб.
Х - 0,3 при нормі 0,3 - 641.565 тис. руб.
Для збільшення коефіцієнта забезпеченості запасів власними коштами до 0,3 необхідно збільшити власний капітал до
42.771 тис. крб. + +641565 Тис. руб. = 684.336 тис. руб.
Однією з цілей фінансової стратегії підприємства є отримання прибутку і забезпечення рентабельної роботи. Безумовно, існують заходи, в принципі можливі для відновлення платоспроможності підприємства, але їх реалізація займає велику кількість часу:
Продаж частини основних засобів, як спосіб зменшення оподатковуваної бази і спосіб розрахунку з кредиторами за поточними зобов'язаннями.
Отримання довгострокової позики або позики, але тут існує умовність: якщо отримана позика носить цільовий характер, то поліпшення платоспроможності за формальними критеріями насправді є фіктивним.
У структурі джерел коштів підприємства у 2005р значну частину займає кредиторська заборгованість. Її частка постійно збільшується. Це вкрай негативна тенденція. Саме внаслідок великого обсягу кредиторської заборгованості показники ліквідності мають значення нижче припустимих, що і визначає неплатоспроможність підприємства.
У структурі самої кредиторської заборгованості найбільша вага займає заборгованість перед постачальниками і підрядниками.
Серед різних способів відновлення нормальної структури балансу слід зазначити можливість проведення реструктуризації заборгованості перед кредиторами.
Серед інших оперативних заходів слід відзначити також цінову політику підприємства. Раніше в умовах планово-розподільчої системи підприємство займало практично монопольне становище на ринку і не бракувало платоспроможний попит на свої послуги. З переходом на ринкові відносини, на ринку з'явилися більш технологічні конкуренти, які змогли запропонувати послуги кращої якості і завоювати свого споживача. Підприємство виявилося не в змозі мобільно відреагувати на зміну в зовнішньому середовищі, що викликало падіння обсягу реалізації і відповідну недовантаження потужностей.
Підприємство може спробувати отримати державну фінансову підтримку на безповоротній або поворотній основі з бюджетів різних рівнів, галузевих і міжгалузевих позабюджетних фондів. Але дана міра відновлення платоспроможності пов'язана з виконанням ряду умов: наявність плану фінансового оздоровлення; безумовним дотриманням цільового характеру використання раніше наданої державної фінансової підтримки.
Проаналізувавши дані шляхи поліпшення результатів господарської діяльності, можна зробити висновок, що найбільш оптимальними в ситуації, що склалася є збільшення обсягів реалізації, а також поліпшення роботи з дебіторами.
Хоча намічалася тенденція до зниження дебіторської заборгованості, але, тим не менш, вона велика. За рахунок комплексу заходів щодо активізації цієї роботи можна її (дебіторську заборгованість) знизити, що покращить фінансовий стан підприємства.
Розрахунки показують, що можна добитися зниження приблизно на 40%. Це складе.
; (3.3.)
тис. руб.
Потім цю суму можна спрямувати на збільшення валового прибутку, довести до чистого прибутку, тобто визначити приріст чистого прибутку.
При рівні рентабельності в 10% приріст валового прибутку складе
.
В підсумку приріст прибутку, що залишається в розпорядженні підприємства складе
.
Зрослі сьогодні вимоги до управління зумовлені збільшенням розмірів підприємств, складністю технологій, необхідністю оволодіння найсучаснішими управлінськими навичками. Всі рішення з фінансових, організаційних та інших питань готуються і виробляються нині професіоналами у сфері організації управління, які здійснюють і контроль за виконанням наміченого.
Для того, щоб забезпечити виробництво і збут своєї продукції, анализируемому підприємству рекомендується переглянути свою цінову політику, в надії, що зниження цін викличе відповідну доброзичливу реакцію споживачів. Керівництву ВАТ «Снєжка» необхідно було мати власну методику встановлення оптимальної ціни. Так за умови, що підприємство буде надавати знижку покупцям в розмірі 5% виручка зросте на 15%.

3.2 Заходи щодо підвищення доходів на ВАТ «Снєжка»

Підвищення прибутку може бути досягнуто після запровадження нової, прогресивної технології, механізація і автоматизація виробничих процесів; поліпшення використання та застосування нових видів сировини і матеріалів; зміна конструкції і технічних характеристик виробів; інші чинники, що підвищують технічний рівень виробництва.

3.2.1 Реконструкція ковбасного виробництва

У рамках дипломної роботи був приведений технічної приклад реконструкції процесу виробництва ковбаси, виробленої в ковбасному цеху ВАТ «Снєжка», тому в якості заходів щодо зниження собівартості за рахунок придбання нового обладнання для подрібнення м'ясного фаршу. Специфіка даного сорту ковбаси в тому, що вона запікається в хлібних формах.
В даний час випуск вареної ковбаси «Хліб Особливий» (форма «коровай») становить 9744 кг на рік при загальній потужності устаткування для виробництва варених ковбас 1787100 кг на рік. У 2006 році було випущено 810 тн кг вареної ковбаси.
Використання виробничої потужності склало:
810000/1787100 = 45,3%
Придбання нового обладнання для подрібнення м'ясного фаршу дозволить випускати більш якісну продукцію під маркою «Хліб окремий» (форма «цегла»), і, як результат дозволить підвищити обсяги продажів.
Якщо зараз роздрібна ціна аналогічної вареної ковбаси «Хліб Особливий» (форма «Коровай») становить близько 80 руб. за кг, а оптова близько 70 крб. за кг., то після модернізації у зв'язку з поліпшенням смакових якостей, вона зрівняється за обсягом продажів з аналогічними продуктами брянських, липецьких і орловських виробників, яка зараз становить до 60 руб. (Форма «Цегла»). Попереднє дослідження ринку, дозволяють зробити висновок про можливість додаткового завантаження обладнання на 40%.
Отже, обсяг виробництва нової вареної ковбаси «Хліб окремий» складе:
1787100 * 0.40 +810000 = 714840 +810000-1524840 кг / рік.
Частка виробництва вареної ковбаси «Хліб окремий» в загальному обсязі виробництва вареної ковбаси:
(714840 +9744) 71524840 = 724584/1524840 = 47,5%.
Завантаження устаткування зросте до:
1524840/1787100 = 85,3%.
Капітальні (одноразові) витрати на створення і впровадження проекту, які можуть спрямовуватися на проектування, виготовлення і монтаж нових вузлів і устаткування, купівлю комплектуючих і технічних засобів, забезпечення додатковими виробничими площами і інфрастуктурою оцінюються наступним чином: