Фінансова політика в умовах інфляції ТОВ Лада

Вплив інфляції на формування витрат. В умовах інфляції ростуть не лише виручка від реалізації, але і витрати підприємства на придбання сировини, матеріалів, електроенергії, отримання кредитів та ін
При перевищенні темпів росту цін на придбану продукцію в порівнянні з реалізованої у підприємства загострюється потреба в оборотних, перш за все грошових коштах, зростає потреба в додаткових джерелах фінансування, збільшуються витрати, погіршується фінансове становище. Заниження реальної вартості основного і оборотного капіталів в балансі підприємства відповідно занижує величину амортизаційних відрахувань та інших необхідних витрат, а також занижує собівартість. У підприємства загострюється проблема заміни зношених засобів і знарядь праці. Це, у свою чергу, веде до «старіння» виробничого парку, зниження якості продукції, здачі конкурентних позицій. В умовах інфляції оцінку виробничих запасів нерідко проводять за методом ЛІФО (за собівартістю останніх за часом придбань). У цих умовах оцінка придбання і заготівлі матеріалів вигідніша за обліковими цінами і відхиленням від фактичних витрат (а не за фактичною собівартістю придбань). Інфляція різко посилює значення багатьох факторів господарської діяльності: економії матеріальних і трудових ресурсів; нормування сировини, матеріалів, палива, енергії і приросту продуктивності праці (зростання обсягів виробництва при заданому (незмінному) загальному рівні витрат); співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості (при зростанні частки перший підприємство отримує відносний виграш і, навпаки, при зростанні другий несе додаткові втрати внаслідок знецінення грошових коштів).
При інфляції важливо не допускати випереджаючого зростання витрат на споживані вироби, сировину в порівнянні з темпами інфляції, слід по можливості зберігати колишній рівень витрат на одиницю продукції за рахунок зростання обсягів виробництва (по відношенню до постійних витрат) і додаткових заходів, наприклад в частині змінних витрат . Можливо і допущення зростання витрат відповідно до темпів динаміки прибутку. При інфляції в складі витрат падає частка інвестицій (особливо виробничих), так як вона в першу чергу знецінює капітальні (довгострокові) вкладення. Падає й частка амортизаційних відрахувань. Якщо підприємство не підтримує реальну заробітну плату на колишньому рівні, то падає і її частка. Одночасно кошти і накопичення підприємств «перетікають» в торгову, фінансову, посередницьку та інші сфери з більш швидким оборотом капіталу.
Вплив інфляції на економічне зростання підприємства і на оцінку вартості капіталу. Як відомо, зростання виробництва може бути як реальним (пов'язаним із зростанням фізичних обсягів реалізації), так і інфляційним (внаслідок підвищення цін). Їх співвідношення залежить від темпів інфляції. При цьому економічне зростання може бути завищений, тобто чим вище темпи інфляції, тим більше завищений економічне зростання. Тому для обчислення реального зростання виробництва потрібна поправка на темпи інфляції. Приріст власного капіталу під впливом інфляції складається з двох частин. Одна частина відображає загальне підвищення цін, сприяє збереженню ринкових позицій підприємства. Інша частина в силу тієї чи іншої динаміки цін на активи підприємства може відображати як його інфляційну прибуток, так і збиток. У цілому вплив інфляції на економічне зростання підприємства негативне. Крім того, при інфляції підвищується оподаткування прибутку. Інфляція спотворює вартість капіталу підприємства та його складових частин; занижує вартість матеріальних необоротних активів, виробничих запасів щодо їх дійсної вартості (завищує величину грошових коштів, крім дебіторської заборгованості і валютних рахунків; зауважимо, що вони коригуванню не підлягають). З метою подолання впливу інфляції вартість перших необхідно переоцінювати. Це також стосується товарних запасів, вартість яких можна коригувати (переоцінювати) в поточні ціни щомісяця. Покупні ціни сировини, матеріалів, палива та інших товарно-матеріальних запасів потребують коригування до моменту їх відпуску у виробництво або при реалізації готової продукції
Для дооцінки товарних запасів при інфляції використовують мінімальну ціну їх закупівлі на початок місяця і максимальну ціну на кінець місяця. Регулярну переоцінку з урахуванням темпів інфляції також повинні проходити основні засоби, нематеріальні активи, товарні зобов'язання перед контрагентами і т.п. Для реального відображення вартості запасів в умовах інфляції найбільш прийнятний метод ЛІФО.
Вплив інфляції на процес інвестування. Це вплив в основному негативно. Воно проявляється в тому, що відбувається знецінення амортизаційного фонду, а, отже, виявляється недолік коштів для оновлення основних фондів. У результаті зменшується інвестиційний фонд, знижуються інвестиційні можливості підприємств. Чим довший період амортизації основних фондів, тим менше розміри перенесеної вартості. Подібний вплив можна елімінувати, використовуючи метод прискореної амортизації основних фондів, а також обмежуючи зростання фондів споживання.
Негативний вплив проявляється і в тому, що доходи від інвестицій в майбутньому інвестори отримають знецінилися грошима, а витрати на інвестиції здійснюються в даний час. Для того щоб у цих умовах довгострокові інвестиції могли відбутися, необхідно передбачити значну різницю обсягів вкладених (нинішніх) і майбутніх грошей, що компенсує знецінення, випереджальну темпи інфляції, що включає в себе інфляційну премію. Необхідна дуже висока норма прибутковості вкладень [21, с. 298-305].
У той же час інвестори інколи вимушені здійснювати вкладення в проекти з прибутковістю, що не включає в себе інфляційної премії, що приносить їм додаткові збитки. Але якою має бути ця різниця невідомо, так як невідомі темпи майбутньої інфляції. У цьому виявляється високий ступінь інвестиційного ризику при інфляції, яка веде до зменшення джерел фінансування інвестиційних проектів. Останнє відбувається і при завищенні фінансових результатів виробництва при інфляції (що завищує і розміри податків на прибуток).
В умовах інфляції перевага повинна віддаватися інвестиційним проектам з швидким терміном окупності. Проектів, окупність яких може розтягнутися на роки, слід уникати. У цих умовах при аналізі інвестиційних проектів майбутні грошові потоки повинні бути скоректовані на передбачувані темпи інфляції. Це, зокрема, стосується використовується в розрахунках коефіцієнта дисконтування. Необхідна також індексація амортизаційного фонду відповідно до темпів інфляції. В умовах інфляції розумні інвестиції в найбільш захищені від неї сфери - з швидким оборотом капіталу. Це фінансові ринки, спекулятивні операції з цінними паперами, сфера обігу, торгівля (в т.ч. зовнішня), сфера обслуговування, операції з нерухомістю тощо Вкладення повинні бути досить диверсифіковані. У цих умовах значення моніторингу інвестиційного портфеля посилюється. У той же час помірна інфляція, знецінюючи готівкову паперово-грошову масу, сприяє стимулюванню інвестицій в реальний сектор економіки.
Таким чином, можна стверджувати, що в цілому інфляція при неправильній фінансову політику підприємства має негативний вплив на результати виробничо-економічної діяльності підприємства. Тому в п. 1.3. розглянемо способи оцінки впливу інфляції на діяльність підприємства.
1.3 Оцінка інфляції
Оцінка інфляції набуває в сучасних умовах чимале значення в силу того, що остання стала, перманентним фактором в економіці Росії. Така оцінка потрібна для врахування впливу інфляції на виробництво, фінансові облік, звітність та ін З іншого боку, вона потрібна для утримання інфляції на рівні, безпечному для функціонування економіки. Як відомо, розрізняють помірну інфляцію (до 5% на рік), галопуючу (30-100%) і гіперінфляцію.
Облік інфляції здійснюється з використанням:
- Загального індексу внутрішньої рублевої інфляції, що визначається з урахуванням систематично корректируемого робочого прогнозу ходу інфляції;
- Прогнозів валютного курсу рубля;
- Прогнозів зовнішньої інфляції;
- Прогнозів зміни в часі цін на продукцію і ресурси (в т.ч. газ, нафту, енергоресурси, устаткування, будівельно-монтажні роботи, сировину, окремі види матеріальних ресурсів), а також прогнозів зміни рівня середньої заробітної плати та інших укрупнених показників на перспективу;
- Прогнозу ставок податків, зборів, ставок рефінансування ЦБ РФ і інших фінансових нормативів державного регулювання.
Не менш, якщо не більш часто для вимірювання інфляції використовують індекси цін, тобто відносні показники, що характеризують темпи зростання цін. Існує безліч видів як формул для розрахунку індексів цін, так і самих цих індексів. Однак, як показує практика, частіше за все як найбільш універсальний показник використовується індекс споживчих цін (ІСЦ), який визначається як середньозважений індекс цін по кошику споживчих товарів і послуг, зважених за структурі придбання цих товарів та послуг типовим споживачем даної країни.
Поряд з цим досить широко використовуються також:
- Індекс відпускних цін виробників;
- Дефлятор валового національного продукту (ВНП), тобто індекс зміни цін у середньому по всій економіці в цілому.
Оцінка інфляції здійснюється шляхом визначення індексів інфляції, які представляють собою показники зміни ринкових цін за якийсь проміжок часу. Розрізняють індивідуальні та загальні індекси цін. Індивідуальний індекс: (Іці) - це відношення ціни даного товару в звітному періоді і ціни базисного періоду:
Іці = (2)
де Ц1 - ціна товару в звітному періоді;
Ц0 - ціна товару в базисному періоді.
Загальний індекс цін (іцо) може розраховуватися на базі «зваженого» (агрегатного) індексу:
Іці = (3)
де Ор1 - фізичний обсяг реалізації даного товару в звітному періоді (шт.); А, Б. .. - Різновиди товарів.
Темп інфляції (ТІ) є відношення різниці між індексами цін минулого (ІЦВ) і даного року (Іц) до індексу цін минулого року:

ТІ = (4)
Індекс вартості (Іс) визначається таким чином:
Іс = = (5)
Такого роду залежності широко використовуються при прогнозуванні майбутніх потоків грошових надходжень по інвестиційним проектам. Мова йде про те, що грошові надходження і вигоди від реалізації проекту прогнозуються в незмінних цінах, а потім - на основі тих чи інших прогнозів інфляції - приводяться до поточними цінами майбутніх років.
Постійні ціни забезпечують порівнянність різночасних показників. При проведенні попереднього аналізу інвестиційного проекту, як правило, найчастіше використовуються саме ціни, зафіксовані на рівні, що існує в момент прийняття рішення.
Постійні ціни слід використовувати для розрахунку інтегральних показників, з тим, щоб зберегти зміну в структурі цін і вплив інфляції на план реалізації інвестиційного проекту, при цьому, виключаючи з розгляду загальна зміна масштабу цін [19, с. 446-453].
Такий підхід забезпечує порівнянність показників проектів в умовах, що міняються під впливом інфляції.
При використанні постійних цін слід застосовувати реальну ставку відсотка. Якщо грошові потоки розраховуються в постійних цінах, то розрахунки слід проводити у твердій валюті (при цьому слід брати до уваги, що навіть тверда валюта схильна до інфляції, хоча далеко не в тій мірі, що і рубль).
Розрахунок грошових потоків в рублях слід проводити в поточних (прогнозних) цінах. Обчислення показників ефективності проекту також могло б бути зроблене в прогнозних цінах, але тільки за умови достовірної інформації про ситуацію в майбутньому у сфері ціноутворення.
Однак оцінка впливу інфляції на майбутні грошові потоки, як правило, при нестабільній економічній ситуації проводиться в умовах неповної і неточної інформації. При використанні поточних цін повинна застосовуватися поточна (тобто номінальна) ставка дисконту (табл. 1).
Таблиця 1 - Розрахунок ставки дисконту в умовах інфляції
Для аналізу впливу інфляції на прогноз грошових потоків недостатньо просто збільшувати статті по поточному році. Це пов'язано з тим, що темп інфляції з різних видів ресурсів неоднаковий (неоднорідність інфляції за видами продукції і ресурсів). Облік чинника інфляції може надати як позитивне, так і негативний вплив на фактичну ефективність інвестиційного проекту.
Звичайно, прогноз самої інфляції - справа надзвичайно складна і ненадійне, оскільки динаміка цін визначається величезною кількістю різноманітних факторів. У відповідній літературі можна знайти описи безлічі методів прогнозування цін - від найпростіших, експертних, до найскладніших, заснованих на макромоделі та витончених математичних прийомах. При цьому, як показує практика, надійність і точність прогнозів вкрай слабко пов'язані зі складністю моделей прогнозування, і часом експертні прогнози справджуються не гірше, ніж результати складних імітаційних розрахунків. Краще за все не заглиблюватися в ці нетрі самим, а прийняти за основу прогнози інфляції з кількох незалежних один від одного джерел, включаючи уряд і Центральний банк, - це і дасть діапазон можливих темпів інфляції, на який слід орієнтуватися [19, с. 446-453].
Оцінку інфляції здійснюють державні органи, професійні спілки, аналітичні служби, господарюючі суб'єкти та інші особи. Фінансово-кредитні установи при наданні кредитів приплюсовують її очікуваний рівень до процентних ставок за кредит. При індексації пенсій і заробітної плати її фактичний рівень додається до відповідних доходів. При низьких темпах інфляції, які не впливають на кінцеві показники діяльності господарюючих суб'єктів, оцінка інфляції може бути проігнорована. При високих темпах вона також необхідна, як і заходи, що усувають її вплив (наприклад, переоцінка вартості активів).

2. ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА ТОВ «ЛАДА-СЕРВІС-БРЯНСЬК»
2.1 Організаційно-економічна характеристика підприємства
Товариство з обмеженою відповідальністю «Лада-Сервіс-Брянськ» засновано групою фізичних осіб, відповідно до Цивільного Кодексу РФ, шляхом перетворення АТЗТ «Виробничо-комерційна фірма« Лада-Брокер-Брянськ »» у товариство з обмеженою відповідальністю і є його наступником. ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» зареєстровано постановою Адміністрації м. Брянська № 463 від 14 березня 1994 р і розташоване за адресою: м. Брянськ, вул. Культури, 1А.
Статутний капітал ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» становить 8400000 (Вісім мільйонів чотириста тисяч) рублів і повністю складається з часток трьох засновників - фізичних осіб. Засновники не відповідають за зобов'язаннями товариства і несуть ризик збитків, пов'язаних з діяльністю ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ», в межах вартості внесеного ним вкладу.
Засновники передало підприємству за договором оренди будівлі та споруди у довгострокове користування. Крім того, ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» має у власності відокремлене майно, що враховується на його самостійному балансі, а також може від свого імені набувати і здійснювати майнові та немайнові права, нести обов'язки, бути позивачем і відповідачем у суді.
Вищим органом ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» є збори його учасників. Для повсякденного управління діяльністю товариства Збори учасників призначає зі свого складу або бере на роботу за наймом директора, який несе відповідальність перед Зборами та підзвітний йому. З директором укладається контракт. У випадку ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» директором є найманий працівник - Аванесян А.А.
ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» здійснює свою діяльність відповідно до чинного законодавства РФ, ФЗ «Про товариства з обмеженою відповідальністю», рішеннями Зборів засновників та власним Статутом. Метою діяльності підприємства є реалізація товарів народного споживання та іншій продукції, надання послуг населенню та юридичним особам. Основними видами діяльності ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» є:
- Формування та розвиток ринку збуту автомобілів, кузовів, запчастин.
- Виробництво, купівля та реалізація товарів народного споживання.
- Брокерські та дилерські послуги, здійснення операцій на товарних та інших біржах.
- Консалтинг, інженеринг, маркетинг, лізинг.
ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» для досягнення статутних цілей може здійснювати зовнішньоекономічну діяльність. Предметом діяльності досліджуваного підприємства є будь-які види діяльності, що не суперечать цілям діяльності товариства і не заборонені чинним законодавством РФ, в т.ч. здійснення діяльності: у сфері матеріального виробництва і внепроизводственной сфері.
Підприємство має круглу печатку, що містить його повне фірмове найменування російською мовою і вказівка ​​на місце знаходження товариства. Для здійснення поточної діяльності підприємством відкритий розрахунковий рахунок у Брянському філії банку ВАТ «Уралсиб». Як юридична особа, підприємство зареєстроване в ІМНС р Брянська, ІПН 3235003478.
Всі приміщення, в яких ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» не здійснює свою фінансово-господарську діяльність, здаються в оренду. ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» має власну мережу магазинів (8 роздрібних точок). Крім основного магазину, розташованого на території авторинку р Брянська (р-н Телецентру), працюють торгові павільйони в Радянському, Бежицкого і Володарському районах м Брянська. Інші магазини розташовані за межами г.Брянска - у м. Дятьково, м. Клинці, м Стародубі, м Трубчевську. Структура підприємства ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» представлена ​​на малюнку 1.

	ДИРЕКТОР
Виконавчий директор			Комерційний директор				Головний бухгалтер
Менеджер з продажу автомобілів		Менеджер з продажу автозапчастин				Бухгалтер касир		Бухгалтер матеріального столу
Помічник менеджера
		Слюсарний цех		Відділ охорони		Малярський цех

Рисунок 1 - Структура підприємства ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ»
За обсягами продажів продукції і послуг підприємство ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» вважається середнім. Обсяги реалізованої продукції і послуг характеризуються даними, представленими в таблиці 2.
Таблиця 2 - Обсяг продукції, що випускається ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ»

№	Найменування виробів	Од. ізм.	Орієнтовний обсяг продажів на місяць	Уд. вагу в загальному обсязі продажів
1	Кільця маслос'емниє	шт.	1700	2,3%
2	Прокладки блоку циліндрів	шт.	2000	2,7%
3	Втулка клапанна	шт.	1300	1,8%
4	Хомути затяжні	шт.	950	1,3%,
5	Блок запобіжний	шт.	600	0,8%
6	Вал розподільний	шт.	400	0,5%
7	Підшипники в асортименті	шт.	8300	11,4%
8	Дзеркала заднього виду в асорт.	шт.	1500	2,1%
9	Кільця компресійні	шт.	1200	1,6%
10	Акумулятори в асортименті	шт.	550	0,8%
11	Замок запалювання	шт.	500	0,7%
12	Вал колінчастий	шт.	350	0,5%
13	Фільтри тонкого очищення	шт.	900	1,2%
14	Крісло водійське	шт.	80	0,1%
15	Коробка передач в зборі	шт.	120	0,2%
16	РАЗОМ:	шт.	20450	28,0%

ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» має два профілі діяльності: торгівля автомобілями, запчастинами та автопослуги. Підприємство спеціалізується на фарбуванні кузовів легкових автомобілів і гарантійному, постгарантійному ремонті та обслуговуванні автомобілів. Основним реалізованим товаром є автомобілі Волзького автомобільного заводу. Всі реалізовані товари підприємства сертифіковані і відповідають ГОСТам. Продукція підприємства ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» проходить контроль ВТК, атестований технічний процес виробництва, здійснюється приймальний контроль якості продукції.
Використовуючи балансові дані ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» за 2004-2006 рр.., Можна розрахувати всі перелічені вище показники діяльності підприємства. Основні показники діяльності підприємства за аналізований період змінилися таким чином.
Таблиця 3 - Динаміка основних показників діяльності підприємства ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» за 2004 - 2006 рр..
Аналізуючи динаміку показників, можна зробити висновок, що в цілому підприємство ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» працювало протягом 2004-2006 рр.. досить ефективно, при цьому інтегральний показник ефективності господарської діяльності на кінець 2006 р. в порівнянні з кінцем 2004 р. збільшився на 0,12 пункту або в півтора рази. Проте за період 2005-2006 р в порівнянні з 2004 р різко знизився показник ефективності фінансової діяльності на 3,15 пункту, а показники ефективності трудової діяльності і торгового потенціалу виросли незначно, всього на 0,05 пункту кожний. Коефіцієнт стійкості економічного зростання зменшився у 4 рази або 1,09 пункту.
Така динаміка показників пояснюється тим, що за період 2006 р темп зростання витрат обігу перевищив темп зростання торговельного обороту, що сприяло зниженню одержуваного прибутку, але при цьому зменшилася заборгованість підприємства перед персоналом. У 2006 р підприємство отримало прибуток, але зростання витрат обігу привів до зростання в показника затратоотдачі. Негативною тенденцією є уповільнення оборотності оборотних коштів на 4 дні в досліджуваному періоді. В якості негативних моментів можна також назвати зниження протягом 2006 р чистого прибутку на 544 тис. руб. Варто відзначити, що за останні 5 років підприємство в 2004 р отримало найбільшу чистий прибуток, як наслідком цього стали преміальні виплати працівникам наприкінці 2005 р
У випадку ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ»: Темп економічного зростання (ПЕР) 2005р по відношенню до 2004 р дорівнює 0,5149 (51,49%); ПЕР 2006р по відношенню до 2005 р склав 2,4042 (240,42% ). Як і слід було очікувати, (за аналогією з інтегральним показником) обчислений показник Т _ЕР демонструє наявність у підприємства тенденції до розвитку.
Розвиток підприємства повинно бути тісно пов'язане з економічними показниками: попит, надходження товарів, товарні запаси, прибуток, чисельність працівників, витрати на оплату праці. Дані за 2004-2006 рр.. показують, що з даного підприємству спостерігалося зростання більшості як кількісних, так і якісних показників у 2006 р., але при цьому відбулося зниження таких важливих показників як фондовіддача, рентабельність, ефективність фінансової діяльності. Хоча це можна пояснити введенням в експлуатацію великої кількості основних виробничих фондів у 2005 -2006 рр.., Що різко збільшило їхню вартість у порівнянні з 2004 р. (практично в 30 разів). Тим не менш-більш детально проаналізуємо ФСП і з'ясуємо причини зниження ефективності фінансово-господарської діяльності.
2.2 Аналіз фінансового стану підприємства ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ»
Спочатку проаналізуємо склад та структуру активів і пасивів підприємства в динаміці за два (2005-2006) року. Дані розрахунків представлені в табл. 4. У цілому співвідношення між оборотні і необоротні активи становить 90:10, що говорить про наявність великої кількості оборотних коштів. Найбільший питома вага в активах становить питома вага матеріально-виробничих запасів. Також досить велика питома вага дебіторської заборгованості - 13% (на початок 2007 р). Така величина повинна викликати найпильнішу увагу керівництва, адже завжди є ризик неповернення грошей покупцями.
Співвідношення позикового і власного капіталу також нерівноцінно - 83:17 (на початок 2007 р). Це говорить про велику фінансової залежності підприємства від зовнішніх кредиторів, тому що найбільш оптимальним вважається співвідношення 50:50. велика кількість позикових джерел виправдано тільки в разі відсутності простроченої кредиторської заборгованості, штрафних санкцій і пені. У зв'язку з виявленим негативним фактом (велика питома вага позикового капіталу) необхідно провести аналіз фінансової стійкості підприємства ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ».
Фінансова стійкість підприємства - це здатність розвиватися, функціонувати, зберігати рівновагу активів і пасивів в змінюється внутрішньому та зовнішньому середовищі, що гарантує платоспроможність та інвестиційну привабливість в довгостроковій перспективі в межах допустимого рівня ризику. Сталий ФСП досягається при достатності власного капіталу, якість активів, достатньому рівні рентабельності з урахуванням операційного і фінансового ризику, ліквідності, стабільних доходах і можливості залучення позикових коштів. На стійкість підприємства впливають фактори: положення підприємства на товарному ринку; потенціал у діловому співробітництві; ступінь залежності від зовнішніх кредиторів та інвесторів; ефективність господарських і фінансових операцій і т. п.
Таблиця 4 - Структурно-динамічний аналіз активів і пасивів «Лада-Сервіс-Брянськ» (за даними ф. № 1) станом на кінець 2005 і 2006 рр..
Фінансовий стан підприємств, його стійкість багато в чому залежать від оптимальності структури джерел капіталу (співвідношення власних і позикових коштів) і від оптимальності структури активів підприємства, а також від врівноваженості активів і пасивів підприємства за функціональною ознакою. З цією метою розраховують наступні показники:
Таблиця 5 - Розрахунок показників фінансової стійкості на основі аналізу співвідношення власного і позикового капіталу
1. Коефіцієнт концентрації власного капіталу (фінансової автономії, незалежності) - питома вага власного капіталу в загальній валюті нетто-балансу КСК = СК / СБ. У випадку ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» дане співвідношення не задовольняє нормативному 0,5. Що підтверджує висновок про недостатність власних джерел фінансування.
2. Коефіцієнт концентрації залучених коштів (фінансової напруженості) - відношення позикових коштів підприємства до загальної суми коштів авансованих в нього: КФН = ЗК / ВБ. У даного показника не спостерігається тенденції до зниження, тобто у підприємства велика залежність від зовнішніх інвесторів, що ще раз підтверджує правильність висновків, зроблених у п. 2.1. справжньої роботи.
3. Коефіцієнт капіталізації (плече фінансового важеля) визначається як сума зобов'язань до власних коштів КФР = (ДО + КО) / СК. Показує скільки позикового капіталу припадає на 1 крб. власних коштів. Даний коефіцієнт вважається одним з основних індикаторів фінансової стійкості. Чим вище його значення, тим вище ризик вкладення капіталу в дане підприємство. У випадку ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» його значення дуже велике, що може відлякати потенційних інвесторів, хоча і спостерігається незначна тенденція до його зниження.
4. Коефіцієнт маневреності власного капіталу визначається як відношення власних оборотних коштів до власних коштів підприємства
КМСК = (СК + ДБП + Рпр + ДО-ВОА) / (СК + ДБП + Рпр).
Даний коефіцієнт показує яка частина СК підприємства капіталізована, а яка вкладена в оборотні активи. Зниження даного показника в динаміці (майже в 3 рази або на 75%) у випадку ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» свідчить про погіршення структури балансу до 2007 р. і зниження рівня фінансової стійкості підприємства.
5. Коефіцієнт фінансової стійкості - відношення довгострокових джерел фінансування до вартості майна підприємства КФУ = (СК + ДН) / ВБ. Показує яка частина активів покривається за рахунок устоцчівих довгострокових джерел фінансування. У даному випадку значення КФУ співпало з КСК з причини відсутності у підприємства довгострокових зобов'язань у досліджуваному періоді. У цілому значення коефіцієнта недостатнє, що говорить про низький рівень фінансової стійкості.
6. Коефіцієнт фінансування (структури капіталу) - це відношення власних до позикових коштів. КФ = СК / ЗК. Показує яка частина діяльності організації фінансується за рахунок власних коштів. У випадку «Лада-Сервіс-Брянськ» його значення набагато нижче нормативного, хоча і спостерігається незначне зростання показника.
7. Коефіцієнт сталості необоротних активів КПВОА = ВОА / СК. Показує яка частина власного капіталу вкладена у ВАУ. Значення коливається в залежності від галузевої приналежності підприємства. У разі досліджуваного підприємства його значення можна визнати задовільним, а зростання показника пояснюється придбання основних засобів в 2005 р
8. Коефіцієнт фінансової незалежності (капіталізованих джерел) - відношення СК до загальної величини довгострокових джерел фінансування. ККІ = СК / (СК + ДН). Показує частку СК у довгострокових джерелах фінансування. У випадку «Лада-Сервіс-Брянськ» його значення дорівнює 1 протягом усього досліджуваного періоду через відсутність ДО.
9. Частка простроченої кредиторської заборгованості характеризує наявність та питома вага КЗ до сукупних джерел покриття. ККЗ = КЗпрос. / СБ. У даному випадку її частка незначна (менше 4%) і спостерігається її зниження, що говорить про увагу керівництва до виплати зобов'язань.
10. Частка дебіторської заборгованості КДЗ = ДЗ / СБ. У випадку «лада-Сервіс-Брянськ» спостерігається зростання даного показника, що говорить про відволікання коштів з обороту підприємства, тобто є негативною тенденцією.
11. Рівень фінансового левериджу - визначається як відношення довгострокових зобов'язань до СК. КФЛ = ДВ / СК. З причини відсутності у підприємства довгострокових зобов'язань розрахунок показника неможливий.
12. Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами КСОС = (СК + ДБП + Рпр + ДО-ВОА) / ОА. Характеризує ступінь забезпеченості господарської діяльності СОС. У випадку «Лада-С-Б» його значення нижче нормативного 0,5 і знижується до рівня нижче мінімально допустимого 0,1.
13. Коефіцієнт забезпеченості запасів СОС - КІЗ = ВОК / (МПЗ + ПДВ). У разі досліджуваного підприємства динаміка даного показника негативна і значення за весь період були нижче нормативного, що чинить негативний вплив на рівень фінансової стійкості підприємства.
Додатково проведемо експрес аналіз фінансової стійкості ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» для цього розрахуємо і зведемо в допоміжну таблицю:
1. Надлишок / недостача ВОК = ВОК-З = СК-ВОА-МПЗ-ПДВ;
2. Надлишок / недостача власних і довгострокових джерел СД = СД-З = СК + ДО-ВОА-МПЗ-ПДВ;
3. Надлишок / недостача загальних джерел ОІ = ОІ-З = СК + ДО + КО-ВОА-МПЗ-ПДВ.
Таблиця 6 - Розрахунок показників фінансової стійкості
Визначимо тип фінансової ситуації підприємства за наступною допоміжної таблиці (якщо «-», то 0, якщо «+» то 1).
Таблиця 7 - Визначення типу фінансової стійкості
Таким чином, розрахунки підтверджують правильність висновків (на основі аналізу структури пасивів балансу) і свідчать про нестійкому фінансовому стані «Лада-Сервіс-Брянськ». Тому необхідно провести більш поглиблений аналіз платоспроможності та ліквідності підприємства. Завдання аналізу ліквідності та платоспроможності виникає у зв'язку з необхідністю давати оцінку кредитоспроможності підприємства, тобто його здатності вчасно і повністю розраховуватися за всіма своїми зобов'язаннями.
Розрахунок абсолютних показників ліквідності.
- Згрупуємо активи підприємства за ступенем спадної ліквідності (табл. 8) і пасиви за ступенем терміновості їх погашення (табл. 9).
- Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо:
А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4.
Таблиця 8 - Групування активів за ступенем ліквідності
У випадку ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» найпильнішу увагу керівництва повинен викликати факт зниження величини високоліквідних активів, тому що у підприємства може знизитися платоспроможність і виникнути нестача коштів для забезпечення поточної господарської діяльності.
Таблиця 9 - Групування пасивів за терміновістю погашення

У випадку ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» співвідношення наступні:
- На 01.01.04.: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4;
- На 01.01.05.: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4;
- На 01.01.06.: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4;
- На 01.01.07.: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4;
На досліджуваному підприємстві протягом всіх періодів спостерігається невідповідність першої умови абсолютної ліквідності - у ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» недостатньо високоліквідних активів для погашення найбільш термінових зобов'язань, тобто присутня можливість ризику недостатньої ліквідності. У цілому ж підприємство може бути визнано достатньо ліквідним.
Розрахунок відносних показників ліквідності.
Таблиця 9 - Розрахунок коефіцієнтів ліквідності за 2004-2006 рр..
Абсолютна ліквідність підприємства показує яка частина зобов'язань може бути погашена за рахунок наявної готівки ((ДС + КФВ) / КЗ). У випадку ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» вона склала 29 і 2% від суми короткострокових зобов'язань в 2004 і 2006 рр.. відповідно. Загальних нормативів за даним показником не існує, але оскільки, динаміка - негативна, хоча прострочених зобов'язань у підприємства немає, то можна вважати значення показника абсолютної ліквідності незадовільним, особливо якщо його зменшення пов'язано зі зменшенням вартості майна до кінця періоду для зменшення оподатковуваної бази по податках, розраховується від вартості майна організації.
Для показника термінової ліквідності ((ДС + КФВ + ДЗ + ПДВ) / КЗ) зазвичай задовольняє співвідношення 0,7-1,0. У випадку ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» значення цього показника було недостатнім протягом 2004-2006 рр.., До початку 2007 р значення показника знизилося до 20%. Різке зростання дебіторської заборгованості до початку 2007 р не можна розцінювати як позитивний факт, на тлі зниження загальної ліквідності підприємства, тому що в даному випадку відбувається вилучення коштів з обороту підприємства.
Коефіцієнт поточної ліквідності показує в якій мірі обігові активи покривають оборотні пасиви. Задовольняє зазвичай коефіцієнт 2. На досліджуваному підприємстві його величина була близька до нормативної тільки на початку 2005 р, протягом всіх інших періодів значення коефіцієнта поточної ліквідності перебувало на рівні 1,1-1,5. Тобто протягом 12 місяців ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» зможе повністю погасити кредиторську заборгованість, що, звичайно ж, є позитивним фактом у його діяльності.
Виходячи з цього, можна охарактеризувати ліквідність ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» як недостатню протягом усього досліджуваного періоду. Крім того, слід відзначити тенденцію до зниження всіх показників ліквідності підприємства як явно негативне.
Розрахунок показників платоспроможності представлений в табл. 10. Виходячи з отриманих в результаті аналіз даних можна зробити наступні висновок:
Таблиця 10 - Розрахунок показників платоспроможності
Показник «Чистий оборотний капітал» говорить про наявність у підприємства тимчасово вільних коштів, у випадку ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» ці суми достатньо значні і ніяк не використовуються. Позитивним моментом є також зростання цього показника.
Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами характеризує ступінь забезпеченості господарської діяльності СОС. У випадку «Лада-Сервіс-Брянськ» його значення нижче нормативного 0,5 і знижується до рівня нижче мінімально допустимого 0,1. тобто підприємство відчуває постійний брак власних коштів, змушений вдаватися до зовнішніх джерел фінансування, що робить його більш залежним від кредиторів.
Зростання коефіцієнта маневреності функціонуючого капіталу також негативно впливає на фінансово-господарську діяльність підприємства ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ». Його зростання свідчить про зростання повільно реалізованих активів, що робить підприємство недостатньо ліквідним, тобто у підприємства знижується можливість швидкого погашення зобов'язань. Частка власних оборотних коштів в активах також знижується, хоча значення показника ще у межах нормативних значень.
У значеннях коефіцієнта загальної платоспроможності також намітилася тенденція до зниження, що безсумнівно є негативним фактом і вимагає найпильнішої уваги керівництва. За весь досліджуваний період підприємство ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» могло погасити лише 60% (у 2004 р) та 37% до початку 2007 р, що говорить про можливі простроченнях платежів. Тому вважаю за необхідне дослідити показники ділової активності підприємства.
Термін «ділова активність» почав використовуватися у вітчизняній обліково-аналітичній практиці порівняно недавно - у зв'язку з впровадженням методик аналізу фінансової звітності на основі системи аналітичних коефіцієнтів.
Розрахунок показників ділової активності виконаний у табл. 11, при розрахунках використовувалися середньорічні показники вартості активів підприємства. Коефіцієнт віддачі нематеріальних активів неможливо розрахувати, оскільки на підприємстві ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» такий вид активів не використовується. На основі виконаних розрахунків можна сформулювати наступні висновки:
Таблиця 11 - Розрахунок показників ділової активності ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» у 2004 - 2006 рр..
Коефіцієнт загальної оборотності капіталу (ресурсоотдачи) показує ефективність використання майна. За досліджуваний період значення показника виросло на 3 обороту на рік, що безсумнівно є позитивним фактом. Коефіцієнт оборотності оборотних засобів показує швидкість оборотності оборотних активів. Його зріст (майже в 3 рази) до 2007 р. однозначно заслуговує негативної оцінки. Оборотні кошти і політика щодо управління цими активами важливі, перш за все, з позиції забезпечення безперервності і ефективності поточної діяльності підприємства.
У випадку підприємства ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» всі оборотні активи підприємства проходять повний цикл за 6 днів до 2007 р, що в порівнянні з тривалістю обороту 2 дні в 2004 р звичайно неприпустимо. Можливо таке уповільнення пов'язане з різким збільшенням до початку 2006 р величини запасів підприємства - практично в два рази. У такому випадку керівництву підприємства ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» варто приділити увагу нормування коштів у запасах, з метою зменшення їх величини до прийнятного рівня.
Показник фондовіддачі свідчить про ефективність використання основних засобів підприємства і має очевидну економічну інтерпретацію, показуючи скільки рублів виручки припадає на 1 крб. вкладений в основні засоби. У випадку ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» цей показник до 2007 р помітно знизився, що є несприятливою тенденцією. Коефіцієнт віддачі СК показує швидкість обороту власного капіталу, тобто скільки рублів виручки припадає на 1 крб. вкладений у нього. Зростання даного показника є позитивним.
Оборотність матеріально-виробничих запасів підвищилася до 2007 р на 56 днів, тобто у 2004 р МПЗ здійснювали 1 оборот за 90 днів, а до 2007 р стали здійснювати оборот за 34 дні, що також є позитивним моментом в діяльності підприємства «Лада-Сервіс-Брянськ». Показник оборотності грошових коштів також знизився. Якщо у 2004 р грошові кошти здійснювали повний оборот за 7 днів, то до 2007 р - майже за 1 / 2 дня.
Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості і термін її погашення є одними з найбільш важливих показників, що характеризують ділову активність підприємства. Дебіторська заборгованість відноситься до швидко реалізованих активи, вплив її величини на платоспроможність підприємства досить велика. Чим більше її величина і термін погашення, тим більше коштів відволікається з обороту підприємства, погіршуючи його фінансове становище, до того ж завжди є ризик несплати покупцями продукції підприємства. У випадку ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» до 2007 г засобу в дебіторській заборгованості стали здійснювати 50 оборотів за рік замість 21 у 2004 р, тобто оборотність підвищилася майже в 2 рази. До того ж скоротився термін погашення дебіторської заборгованості з 11 днів у 2004 до 5 днів у 2006 р Все це говорить про підвищення ефективності управління цим видом активів.
Показники оборотності кредиторської заборгованості «Лада-сервіс-Брянськ» також змінилися за досліджуваний період в кращу сторону. Період погашення підприємством своїх зобов'язань скоротився з 66 днів у 2004 р до 31 дня в 2006 р, що поза сумнівом говорить про розширення комерційного кредиту наданого організації. Кількість повних обертів кредиторської заборгованості за рік також зросла з 3 оборотів 2004 р до 8 обертів на 2006 р Це свідчить про те, що підприємство вчасно погашає свої зобов'язання, уникаючи штрафних санкцій з боку кредиторів і здатне ефективно використовувати позикові кошти.
В цілому позитивна тенденція зменшення тривалості обороту всіх проаналізованих видів оборотних активів може бути пояснена різким зростанням виручки в 2006 р варто відзначити підвищення оборотності всіх проаналізованих видів активів (ДЗ, ДС, МПЗ), що говорить про поліпшення управління оборотними активами на ТОВ «Лада-Сервіс -Брянськ », оскільки швидкість перетворення оборотних коштів у грошову форму безпосередньо впливає на платоспроможність підприємства. Крім того, збільшення швидкості обороту поточних активів при інших рівних умовах відображає підвищення інвестиційної привабливості підприємства.
Таким чином, економічний і фінансовий стан підприємства за досліджуваний період було досить стабільним. Фінансовим результатом діяльності підприємства протягом усього досліджуваного періоду була балансовий прибуток. Майно підприємства було сформовано за рахунок власних коштів на 16,3% і 17% в 2004 і 2006 рр.. відповідно. Це говорить про недоліки фінансової політики підприємства. Значення коефіцієнта платоспроможності протягом усього досліджуваного періоду говорять про те, що підприємство зможе погасити лише 20% заборгованості за рахунок власного капіталу, що звичайно ж явно недостатньо. Також спостерігається тенденція до незначного зменшення коефіцієнта заборгованості (фінансового левериджа), що аж ніяк не робить підприємство привабливим для зовнішніх інвесторів. У цілому структура пасивів ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» не може бути визнана цілком задовільною.
2.3 Аналіз та оцінка основних показників руху і стану грошових потоків ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ»
Для того щоб розкрити реальний рух грошових коштів на ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ», оцінити синхронність надходжень і платежів, а також пов'язати величину отриманого фінансового результату з станом грошових коштів, виділимо і проаналізуємо всі напрями надходження грошових коштів, а також їх витрачання. Загальний рух грошових коштів представлено в додатках до бухгалтерського балансу - «Звіт про прибутки та збитки форма № 2» і «Звіт про рух грошових коштів форма № 4». Дані програми дають загальне уявлення про рух грошових коштів по роках в розрізі видів діяльності: основної або поточної, інвестиційної та фінансової.
Відразу слід зазначити, що на досліджуваному підприємстві ніякої фінансової та інвестиційної діяльності не ведеться, тільки в 2005 р підприємство в розрізі інвестиційної діяльності вклало 289,0 тис. руб. у придбання об'єктів основних засобів. Загальний стан грошових коштів і активів представлено в таблиці 12.

Таблиця 12 - Загальний рух грошових коштів ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» у 2004 - 2006 рр..
Можна стверджувати, що залишки на кінець звітних періодів грошових коштів в касі нестабільні і змінюються протягом аналізованого періоду. Таке зменшення грошових коштів до кінця звітного періоду можливо пов'язано із зменшенням оподатковуваної бази з податку на майно організацій, до якого входили і всі грошові кошти підприємства. Загалом, же показники грошових коштів збільшилися до початку 2007 р достатньо відчутно, у порівнянні з 2004 р Також можна стверджувати, що приріст грошових коштів значно вище темпу росту кредиторської заборгованості, хоча це можна пояснити низькими значеннями грошових коштів у 2004 р як бази порівняння. Але в цілому, у відносному вираженні величини грошових коштів, якими володіє підприємство, повинні звернути на себе найпильнішу увагу керівництва: величини грошових коштів повинно вистачати на здійснення поточної господарської діяльності, що підтверджується неприпустимо низькими показниками ліквідності підприємства, розрахованими в п. 2.2. справжньої роботи.
Велику увагу слід приділити динаміці зміни кредиторської та дебіторської заборгованості. Для підприємства цілком допустима ситуація, коли кредиторська заборгованість трохи вище дебіторської. Це обумовлено тим, що дебіторська заборгованість - це гроші тимчасово абстрактні з обороту, а кредиторська - грошові кошти, залучені в оборот. Також не рекомендується сильне перевищення кредиторської заборгованості над дебіторською, тому що у разі вимоги кредиторів (особливо щодо короткострокової заборгованості) повернути борг, підприємство може бути поставлено в залежність від фінансового стану дебіторів.
Як видно з таблиці 11, кредиторська заборгованість протягом трьох років зросла в 5 разів або на 2451,0 тис. руб., Що перевищує абсолютне зменшення грошових коштів, тобто можна зробити попередній висновок, що на підприємстві ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» були надлишки грошових коштів, які не брали участь в обороті, тобто були «заморожені».
Зростання дебіторської заборгованості практично у 8 разів, що в абсолютному вираженні склало 454,0 тис. руб. є абсолютно неприйнятним негативним фактом. Відволікання з обороту підприємства такої суми негативно позначається на звороті її активів, тим більше, що завжди є ризик неповернення грошей покупцями.
Таке положення справ дозволяє зробити наступні висновки:
- Співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості не задовольняє вимогам фінансової незалежності підприємства;
- Коливання суми грошових коштів в касі і на розрахунковому рахунку говорять про нестабільність в отриманні та особливо витрачання грошових коштів;
- Стан справ можна змінити, проаналізувавши основні канали надходження та напрямки використання грошових коштів, взявши за основу «Звіт про рух грошових коштів» річної звітності.
Звіт пояснює зміни, що відбулися з одним з компонентів фінансової звітності - грошовими коштами - від однієї дати балансового звіту до іншої, тобто дає можливість користувачам проаналізувати поточні потоки грошових коштів, оцінити їх майбутні надходження, оцінити здатність підприємства погасити свою заборгованість і виплатити дивіденди, проаналізувати необхідність залучення додаткових фінансових ресурсів. Його великою гідністю є те, що він у простій та аналітичній формі дозволяє виявити фактори, що вплинули на зміну грошових потоків за звітний період. Проведемо аналіз основних джерел припливу і відтоку грошових коштів (див. табл. 12).
На підставі аналізу даних, представлених в таблиці 13, можна зробити наступні висновки:
1. За аналізований період ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» в цілому за кожен рік переважав приплив грошових коштів над відтоком.
2. Надходження від реалізації продукції, надання послуг становили єдине джерело доходів підприємства у 2004 - 2006 рр..
3. ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» потрібно прагнути швидше перетворювати дебіторську заборгованість, (яка по роках дорівнює у відсотках від виручки від реалізації відповідно 4,71%, 10,93%, 1,98%) у грошові кошти. Видно, що частка дебіторської заборгованості в виручці знижується.
Таблиця 13 - Аналіз джерел припливу / відтоку грошових коштів, тис. руб.
4. У 2005 р в порівнянні з 2004 р спостерігалося значне зменшення надходження грошових коштів по всіх видах діяльності, крім надання техуслуг, зате в 2006 р в порівнянні з 2005 р всі ці значення виросли. Також в 2005 р (у порівнянні з 2004 р) спостерігалося зменшення всіх видів витрат, крім витрат на оплату товару, які виросли на 798 тис. руб. У 2006 р в порівнянні з 2005 р суми витрат за видами також як і доходів, значно збільшилися.
5. Грошові кошти спрямовують в основному на оплату товарів. Частка таких витрат становить по роках 42,73%, 80,02%, 87,51%. Якщо до цих витрат додати витрати на оплату праці (вийде 71,53%, 87,97%, 88,73%), то виручки від реалізації продукції цілком вистачить, щоб їх провести. Це говорить про нормальну роботу організації.
6. Негативним моментом є відсутність фінансових вкладень у підприємства ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ». Ці вкладення (у цінні папери, строкові депозити) могли б приносити дохід. Однак, незважаючи на перевагу в цілому за період припливу грошових коштів над відтоком, іноді у підприємства не вистачало коштів, щоб розрахуватися з кредиторами.
Розглянемо рух грошових коштів ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» в розрізі основної, операційної та позареалізаційної діяльності, скориставшись даними форми № 2 «Звіт про фінансові результати», дані представимо в таблиці 14.
Як видно з таблиці, в цілому за три досліджуваних року, загальним фінансовим результатом діяльності підприємства була прибуток. Протягом 2003 - 2005 рр.. спостерігалося хвилеподібна зміна загального чистого грошового потоку. Частка чистого грошового потоку по основній діяльності становила в 2004-2006 рр.. 3,03%, 19,97%, і 0,933% відповідно. Тобто в цілому підприємство працює досить стабільно, для виробничого підприємства така питома вага прибутку є досить високим. Операційної та позареалізаційної діяльності протягом усього досліджуваного періоду не велося.
Таблиця 14 - Аналіз грошових потоків за видами діяльності підприємства ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» у 2004 - 2006 рр..

показник	2004	2005	2006
Поточна (основна діяльність)
Позитивний Грошовий Потік	2708	2443	21537
Негативний Грошовий Потік	2626	1955	21336
Чистий Грошовий Потік	82	488	201
Операційна діяльність - ні
Позареалізаційні діяльність - ні
Разом чистий грошовий потік / чистий прибуток	82	488	201

Можна стверджувати, що на підприємстві зовсім не розвинена система управління фінансами, не ведеться робота по вигідному розміщенню тимчасово вільних грошових коштів (інвестуванню), тобто необхідно приділити увагу організації фінансового планування та прогнозування руху грошових коштів, а також їх інвестування з метою отримання подальшого доходу.
Зробимо оцінку достатності грошових коштів на ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ». Для того щоб розкрити реальний рух грошових коштів на ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ», оцінити їх надходження і витрачання, а також пов'язати величину отриманого фінансового результату з станом грошових коштів, були виділені і проаналізовані всі напрямки їх надходження та вибуття, аналіз непрямим ( табл. 15) методом. Такий підхід забезпечує оперативне управління та контроль за грошовими потоками в організації.
З таблиці. 14 видно, що приплив перевищує відтік грошових коштів у 2004, 2005 і 2006 роках. Приплив грошових коштів в основному був забезпечений за рахунок зростання виручки від реалізації продукції, товарів і послуг. У середньому у відсотках від усього припливу вона становила 100%. Усі надходження і витрачання грошових коштів відбуваються тільки щодо поточної діяльності.
Таблиця 15 - Рух грошових коштів (непрямий метод)

Показники	2004	2005	2006
Чистий прибуток	82	488	201
Операції з коригування
Знос	0	0	0
Зміна матеріально-виробничих запасів	+1262	+1474	-385
Зміна ПДВ	-73	0	+30
Зміна незавершеного виробництва	0	0	0
Зміна дебіторської заборгованості	+133	+146	+175
Зміна заборгованості бюджету	-120	-58	+28
Зміна заборгованості постачальникам	-344	+1010	+1341
Зміна заборгованості по заробітній платі	+25	-25	+1
Зміна заборгованості перед позабюджетних фондів	0	-2	0
Зміна заборгованості іншим кредиторам	0	0	0
РАЗОМ	+883	+2545	+1190

У таблиці 15 розглянуто непрямий метод. Він дозволяє пояснити розбіжності між величиною чистого прибутку і зміною грошових коштів за видами діяльності. Як видно з таблиці, величина чистого прибутку, скоректована з урахуванням руху грошових потоків досліджуваного підприємства ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» відрізняється від бухгалтерської чистого прибутку, при цьому відмінності досить істотні. Величини чистого прибутку і грошових коштів наведено в таблиці 16.

Таблиця 16 - Чистий прибуток і розмір грошових коштів по поточній діяльності, тис. руб.
Хоча за даними фінансової звітності (форма № 2) досліджувана організація отримала чистий прибуток у розмірах представлених у таблиці 16, однак, реально вона мала у своєму розпорядженні щорічно грошовими коштами в розмірах, наведених у тій же таблиці. Саме непрямий метод дозволяє зробити таке порівняння.
З таблиці видно, що в основному ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» мало реально грошових коштів більше, ніж показник чистого прибутку. Причина цього полягають у наступному: оскільки для розрахунку фінансових результатів застосовується метод реалізації продукції за методом відвантаження, то величина дебіторської заборгованості є частиною прибутку, проте реально гроші надійдуть пізніше, що призведе до збільшення реального припливу грошових коштів.
При аналізі взаємозв'язку отриманого фінансового результату і зміни коштів слід враховувати можливість відображення в доходах, врахованих раніше, реального надходження грошових коштів. Зменшення прибутку не супроводжується скороченням грошових коштів, отже, для отримання реальної величини грошових коштів сума нарахованого зносу повинна бути додана до чистого прибутку. Ці витрати зменшують балансовий прибуток, але не впливають на рух грошових коштів. Якщо має місце збільшення виробничих запасів, то реальний відтік грошових коштів буде вище на суму витрат на придбання матеріалів, врахованих у вартості реалізованої продукції.
Прибуток теж буде завищена на цю величину і повинна бути скоригована, тобто зменшена. Розмір приросту виробничих запасів слід відняти від суми чистого прибутку, а суму їх зменшення додати до чистого прибутку, так як ми завищуємо на цю величину суму відтоку грошових коштів, тобто занижуємо прибуток. Насправді приріст виробничих запасів не тягне за собою збільшення грошових коштів в такій же мірі, що і прибуток.
Аналіз включає всі сфери діяльності організації: поточну, інвестиційну, фінансову. У кожному розділі окремо наводяться дані про надходження коштів та про їх витрачання за кожною статтею. На підставі цього визначається загальна зміна грошових коштів на кінець періоду як алгебраїчна сума грошових коштів на початок періоду і змін за період. Алгоритм роботи зі звітом про рух грошових коштів. У сфері поточної діяльності сума чистого прибутку коректується на наступні статті: додаються: - амортизація, зменшення рахунків до отримання, збільшення витрат майбутніх періодів, втрати від реалізації нематеріальних активів, збільшення заборгованості зі сплати податку; віднімаються: прибуток від продажу цінних паперів, збільшення авансових виплат , збільшення матеріально - виробничих запасів, зменшення рахунків до оплати, зменшення зобов'язань, зменшення банківського кредиту.
У розділі інвестиційної діяльності до чистого прибутку: додаються: продаж цінних паперів і матеріальних необоротних активів; віднімаються: купівля цінних паперів і матеріальних необоротних активів. У сфері фінансової діяльності до чистого прибутку: додається: емісія звичайних акцій; віднімаються: погашення облігацій та виплата дивідендів. На завершення аналізу виробляється розрахунок коштів на початок і кінець року, що дозволяє говорити про зміни у фінансовому становищі фірми.
За допомогою непрямого методу керівництво підприємства ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» може контролювати свою поточну платоспроможність, приймати оперативні рішення щодо стабілізації та оцінити можливість здійснення додаткових інвестицій.
Оцінивши та проаналізувавши стан грошових потоків ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ», необхідно розробити і обгрунтувати рішення щодо ефективного їх використання. У ході аналізу було з'ясовано, що в організації немає стійкого стану, тобто часом переважає то дефіцит грошових коштів, то тимчасово вільні грошові кошти.
Тому для того, щоб була хоча б відносна стабільність, а не різкі перепади, спробуємо розробити комплекс заходів щодо ефективного використання грошових коштів.
Висновки за розділом 2.
На підставі вищевикладених розрахунків, фінансовий стан ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» можна охарактеризувати наступним чином:
- Аналізуючи динаміку показників, можна зробити висновок, що в цілому підприємство ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» працювало протягом 2004-2006 рр.. досить ефективно, хоча в 2005 р і намічалося зниження деяких показників у порівнянні з 2004 р
- У випадку ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ»: темп економічного зростання 2005р по відношенню до 2004 р дорівнює 0,5149 (51,49%); ПЕР 2006р по відношенню до 2005 р склав 2,4042 (240,42%). Як і слід було очікувати, (за аналогією з інтегральним показником ефективності господарської діяльності) обчислений показник Т _ЕР демонструє наявність у підприємства тенденції до розвитку.
- У підприємства ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» за весь досліджуваний період спостерігалася тенденція до зниження показників фінансової стійкості, а значення окремих коефіцієнтів були нижче нормативного. Таки чином фінансовий стан було визначено як нестійке.
- На досліджуваному підприємстві протягом всіх періодів спостерігається невідповідність першої умови абсолютної ліквідності - у ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» недостатньо високоліквідних активів для погашення найбільш термінових зобов'язань, тобто присутня можливість ризику недостатньої ліквідності. У цілому ж підприємство не може бути визнано достатньо ліквідним, до того ж намітилася тенденція до зниження відносних показників ліквідності
- В цілому позитивна тенденція зменшення тривалості обороту всіх проаналізованих видів оборотних активів може бути пояснена різким зростанням виручки в 2006 р варто відзначити підвищення оборотності всіх проаналізованих видів активів (ДЗ, ДС, МПЗ), що говорить про поліпшення управління оборотними активами на ТОВ «Лада- Сервіс-Брянськ », оскільки швидкість перетворення оборотних коштів у грошову форму безпосередньо впливає на платоспроможність підприємства.
Таким чином, економічний і фінансовий стан підприємства за досліджуваний період було досить стабільним. Фінансовим результатом діяльності підприємства протягом усього досліджуваного періоду була балансовий прибуток. Майно підприємства було сформовано за рахунок власних коштів на 16,3% і 17% в 2004 і 2006 рр.. відповідно. Це говорить про недоліки фінансової політики підприємства. Значення коефіцієнта платоспроможності протягом усього досліджуваного періоду говорять про те, що підприємство зможе погасити лише 20% заборгованості за рахунок власного капіталу, що звичайно ж явно недостатньо. Також спостерігається тенденція до незначного зменшення коефіцієнта заборгованості (фінансового левериджа), що аж ніяк не робить підприємство привабливим для зовнішніх інвесторів. У цілому структура пасивів ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» не може бути визнана цілком задовільною.

3. АНАЛІЗ І ОЦІНКА ФІНАНСОВОЇ ПОЛІТИКИ ПІДПРИЄМСТВА ТОВ «ЛАДА-СЕРВІС-БРЯНСЬК» В УМОВАХ ІНФЛЯЦІЇ
3.1 Вплив інфляції на доходи підприємства
Вплив інфляції на доходи фірм проявляється різноманітне, але спільним знаменником є ​​зміна відносних пропорцій цін і кредитно-фінансових показників. До найбільш серйозних проблем, спираючись як на світовій, так і на російський досвід, слід віднести:
- Розходження у динаміці цін реалізації готової продукції і закуповуються для її виробництва ресурсів;
- Розходження у динаміці цін реалізації готової продукції і ставок відсотка за залученими коштами;
- Відмінності в динаміці вартості нових реальних активів і величин амортизаційних фондів;
- Вплив інфляції на динаміку прибутковості проектів;
- Зміна грошових потоків під впливом затримок у розрахунках і інших факторів, значення яких посилюється при високій інфляції.
Зокрема, російський досвід 1992-1994 рр.. наочно продемонстрував складність взаємозв'язків інфляції і оборотних коштів підприємств, а також можливість знищення інфляцією потенціалу самоінвестування фірм внаслідок відставання темпів переоцінки ОПФ і кроків з корегування ставок амортизації від реальних темпів інфляції.
Зазначимо, що незалежно від того, чи використовує фірма метод ЛІФО або ФІФО, вплив інфляції проявиться насамперед у зростанні її прибутків, якщо попит на її продукцію допускає хоча б мінімальне зростання цін. Причина проста: продаж йде за цінами, що відображає реалії дня сьогоднішнього, тоді як вартість запасів - у будь-якому випадку реалії дня вчорашнього, коли ці закупівлі були здійснені (навіть при системі поставок без складських запасів - «точно в строк" (just-in-time ), коли зазор стає мінімальним, але все одно зберігається). На практиці використання методу ФІФО в умовах інфляції призводить до більш випереджального росту доходів у порівнянні з витратами, ніж при використанні методу ЛІФО, так як оцінка запасів йде по більш старими цінами. З цих позицій фірма, що використовує метод ФІФО, виявляється в істотно кращому положенні перед зовнішніми інвесторами, оскільки може продемонструвати вищий і швидко зростаючий рівень своєї прибутковості. З іншого боку, метод ЛІФО більш вигідний з точки зору мінімізації податку на прибуток, оскільки він помітно скорочує базу оподаткування за рахунок оцінки запасів за більш новим і тому більш високими цінами. Відповідно застосування методу ЛІФО дозволяє мінімізувати проблеми з відтворенням оборотних коштів. Треба сказати, що в зарубіжній практиці метод ЛІФО особливо популярний, оскільки він дозволяє одержати більш точну картину реальної прибутковості операцій фірми. А це - при високій інфляції - викликає у потенційних інвесторів більшу довіру, ніж дані, які спираються на метод ФІФО.
Не менші проблеми інфляція породжує і з амортизацією. Причина цього - відставання динаміки амортизаційних відрахувань від зростання відтворювальної вартості нових реальних активів. За існуючими в Росії правилами амортизація нараховується на вартість придбання таких активів, виражену в цінах, що діяли на момент придбання («історичну вартість»), і скориговану відповідно до індексами, затверджуваними урядом при періодичних переоцінках основних засобів. Очевидно, що при високій інфляції «історична вартість», незважаючи на переоцінки, швидко відстає від відтворювальної вартості основних засобів, тобто тієї ціни, яку треба було б сплатити для реальної фізичної заміни зношених машин, обладнання та споруд. Звідси випливає, що інфляція веде до заниження величин грошових надходжень в частині амортизації, і це слід враховувати при інвестиційному аналізі. Крім того, вплив інфляції і способу оцінки основних засобів прямо проявляється в рівнях рентабельності по відношенню до власного капіталу. За даними американських аналітиків, різниця в рівнях рентабельності до власного капіталу в залежності від того, як оцінювати основні кошти (по «історичної» або відтворювальної вартості), може досягати в капіталомістких галузях 2-3 разів.
Вплив інфляції на номінальні і реальні рівні доходів фірм. Особлива тема - як інфляція може змінити дохідність інвестицій і відповідно як цю обставину треба враховувати при аналізі прийнятності проектів.
Якщо виходити з того, що в результаті інвестування початкова сума коштів I0 повинна зрости в пропорції (1 + r), де r - реальна норма прибутку на інвестиції, то в умовах інфляції (величину якої у відсотках позначимо i) все це буде виглядати дещо інакше . Дійсно, в останньому випадку нова (прирощення) величина інвестованих сум I1 буде дорівнює:
I1 = I0 (1 + r) (1 + i) (6)
де твір (1 + r) (1 + i) буде позначати сукупний (номінальний) зростання інвестицій в результаті як власне вдалою їх реалізації, так і під впливом інфляційного зростання цін на товари, вироблені завдяки цим інвестиціям. У цьому випадку результат інвестиційної діяльності можна було б записати:
I1 = I0 (1 + n) (7)
де n - номінальна ставка прибутковості проекту.
Очевидно, що: (1 + n) = (1 + r) (1 + i) і відповідно n = r + i + ri.
Таким чином, номінальна дохідність інвестиційного проекту в умовах інфляції складається з реальної норми прибутку, темпу інфляції і реальної норми прибутку, помноженої на темп інфляції.
Особливо серйозною, проте, ця проблема стає не у зв'язку з великими коливаннями номінальної прибутковості інвестиційних проектів, а у зв'язку з оподаткуванням, ставки якого куди менш мінливі, ніж темпи інфляції. При різкому зниженні інфляції сплата податків, що здійснювалася спочатку переважно або повністю за рахунок чисто інфляційного доходу (компонент i), починає зменшувати і реальний дохід, скоригований на інфляцію (компонент ri). Потім на погашення податкових зобов'язань доводиться віддавати вже і частина власне реального доходу від інвестицій (компонент r). На цій основі можна вивести деякі «контрольні» співвідношення між номінальною прибутковістю проекту, його реальної прибутковістю, ставкою оподаткування і темпом інфляції. Перш за все, ми можемо визначити, нижче якого рівня інфляції оподаткування прибутку почне з'їдати вже не тільки суто інфляційний дохід (компонент i), але і частина реального доходу скоригований на інфляцію (компонент ri). Ця ситуація виникне при
i (8)
де i - рівень інфляції; n - номінальний дохід від інвестицій; k - ставка оподаткування прибутку; r - рівень реальної прибутковості проекту.
Зауважимо, що чим вище реальна прибутковість проекту r, тим швидше зменшується той пороговий рівень інфляції, за якими податки погашати доводиться вже і за рахунок частини індексованого на інфляцію реального доходу, а потім і за рахунок самого реального доходу. Цей поріг визначається співвідношенням:
i (9)
За розрахунками фахівців тижневика «Коммерсант», для проектів з реальною нормою прибутку близько 100% погашення податків за рахунок частини індексованого на інфляцію реального доходу (компонент ri) починає відбуватися при зниженні інфляції до 4,5% на місяць, а за рахунок вже й самого реального доходу (компонент r) - при зниженні інфляції до 3,9% на місяць. Таким чином, високоефективні проекти (тобто проекти з найбільшими рівнями реальної прибутковості) виявляються найбільш чутливими до інфляційних процесів: при зростанні інфляції їх номінальна прибутковість зростає найбільш швидко, але зате при різкому зниженні інфляції саме за такими проектами вигідність падає випереджаючими темпами в порівнянні з менш ефективними варіантами вкладення коштів. Це означає, що, проводячи інвестиційний аналіз проектів в умовах високої інфляції (галопуючої, з наближенням річного зростання цін до 100%), слід особливо ретельно дослідити стійкість вигідності тих проектів, які мають найвищою реальної прибутковістю (порівнянної за рівнем з темпом інфляції), до різкого падіння темпів інфляції.
Ще один аспект динаміки доходів в умовах інфляції пов'язаний з їх залежністю від ешелонування інвестицій у часі, тобто тривалості їх здійснення. Щоб розібратися в цій проблемі, запишемо спочатку рівняння, що характеризує залежність рівня реальної прибутковості від величини номінального доходу і темпу інфляції: r = (10)
Аналізуючи це рівняння, можна без зусиль виявити, що в принципі зниження інфляції має вести до зростання реальної прибутковості, оскільки зменшення величини i веде до збільшення чисельника і скорочення знаменника дробу, визначальною величину r. Але перш ніж зробити остаточний висновок, нам варто пригадати, що сама величина n значною мірою залежить від інфляції, оскільки являє собою різницю між виручкою і витратами, які змінюються в темпі інфляції. І якщо б витрати і результати в інвестиційних проектах були завжди одночасні, то величина n була б незмінна, а реальна прибутковість при зниженні інфляції неухильно зростала. Але ще на самому початку ми з'ясували, що головною особливістю інвестицій у реальні активи є вкладення коштів сьогодні заради отримання виграшу в майбутньому, причому термін життя таких інвестицій зазвичай більше року. Звідси - неодночасність здійснення витрат і отримання доходу, і більше цей розрив, тим сильніше інвестиційний проект схильний до дії інфляційних процесів. Розглянемо різні ситуації, які тут можуть виникати.
1. Зростання реальної норми прибутку при зниженні інфляції. Якщо вкладення в проект розтягнуті в часі, то під впливом інфляції ціни на придбані ресурси і реалізовану продукцію змінюються досить близькими темпами. Тоді номінальний дохід виявляється нечутливий до інфляції і практично не змінюється. Оскільки інфляція знижується, то відповідно до виведеної вище залежністю рівень реальної прибутковості проекту при зниженні інфляції починає зростати.
2. Стабільність реальної норми прибутковості при зниженні інфляції. Якщо в умовах затухаючої інфляції ціни на реалізовану продукцію знижуються швидше, ніж на придбані ресурси, номінальний дохід починає падати. Але якщо темп інфляції падає в більшій мірі, ніж різниця в середніх індексах зниження доходів і витрат, то відповідно до виведеної вище залежністю рівень реальної прибутковості проекту при зниженні інфляції може залишитися стабільний.
3. Зниження реальної норми прибутковості при зниженні інфляції. Якщо в умовах затухаючої інфляції ціни на реалізовану продукцію знижуються значно швидше, ніж на придбані ресурси, то номінальний дохід починає падати й прискореними темпами. І якщо темп інфляції падає в меншій мірі, ніж різниця в середніх індексах зниження доходів і витрат, то відповідно до виведеної вище залежністю рівень реальної прибутковості проекту при зниженні інфляції також починає знижуватися.
Тобто при макроекономічної ситуації, коли є підстави очікувати різкого зниження інфляції, перевагу слід віддавати проектам, для яких інвестування не концентрується в початковий момент часу, а більш розтягнуто в часі. При такому ешелонування вкладень на витратах більшою мірою позначається ефект зниження темпів зростання цін і розрив між динамікою дисконтованих витрат і дисконтованих результатів зменшується. Тобто знижується і небезпека збитковості проектів через сильної чутливості до інфляції.
3.2 Резерви підвищення ефективності управління підприємством ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» в умовах інфляції
Процес аналізу, планування і прогнозування (тобто реалізації фінансової політики підприємства) завершується оптимізацією грошових потоків шляхом вибору найкращих форм їх організації на підприємстві з урахуванням зовнішніх і внутрішніх факторів з метою досягнення їх збалансованості, синхронізації і зростання чистого грошового потоку.
У першу чергу розрахуємо оптимальний рівень інфляції, виходячи з фактичних показників діяльності підприємства, для забезпечення ефективності його діяльності. Рівень інфляції в нашій області становить (за даними БОСГС) і прогнозується (за даними бюджетного плану Адміністрації Брянської області на 2007-2009 рр..) На наступному рівні (табл. 17):

Таблиця 17 - Інфляція в Брянській області (%)
Очевидно (ф.7), що: (1 + n) = (1 + r) (1 + i) і відповідно n = r + i + ri.
1. Реальна прибутковість ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» у 2004 р. склала 9,29%, а інфляція за рік - 11,7%. Тоді згідно формулі 7 номінальна ставка прибутковості підприємства повинна була скласти:
0,0929 + 0,117 + 0,0929 * 0,117 = 0,22
Тобто в 2004 р., щоб уникнути впливу інфляції, рівень прибутковості підприємства повинен був скласти 22%. Обчислимо оптимальний рівень інфляції для цього року при отриманій ставкою прибутковості:
22-9,29-11,7 = 1,01%
2. Реальна прибутковість ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» в 2005 р. склала 19,17%, а інфляція за рік - 10,9%. Номінальна ставка прибутковості підприємства повинна була скласти: 0,1917 + 0,109 + 0,1917 * 0,109 = 0,321
Тобто в 2005 р., щоб уникнути впливу інфляції, рівень прибутковості підприємства повинен був скласти 32,1%. Обчислимо оптимальний рівень інфляції для цього року при отриманій ставкою прибутковості: 32,1-19,17-10,9 = 2,03%
3. Реальна прибутковість ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» у 2006 р. склала 16,89%, а інфляція за рік - 10,0%. Номінальна ставка прибутковості підприємства повинна була скласти: 0,1689 + 0,1 + 0,1689 * 0,1 = 0,285
Тобто в 2006 р., щоб уникнути впливу інфляції, рівень прибутковості підприємства повинен був скласти 28,5%. Обчислимо оптимальний рівень інфляції для цього року при отриманій ставкою прибутковості: 28,5-16,89-10,0 = 1,61%
Як видно з розрахунків, існуючий рівень інфляції в Росії негативно позначається на фінансових результатах діяльності суб'єктів господарювання. Підприємству ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ», щоб знизити вплив інфляції на рівень доходів необхідно:
У першу чергу добитися збалансованості обсягів позитивних і негативних грошових потоків, оскільки і дефіцит, і надлишок грошових ресурсів негативно впливає на результати господарської діяльності. При дефіцитному грошовому потоці знижується ліквідність і рівень платоспроможності підприємства, що призводить до зростання простроченої заборгованості підприємства за кредитами банку, постачальникам, персоналу з оплати праці. При надмірному грошовому потоці відбувається втрата реальної вартості тимчасово вільних грошових коштів у результаті інфляції, сповільнюється оборотність капіталу через простій грошових коштів, втрачається частина потенційного доходу у зв'язку з упущеною вигодою від прибуткового розміщення грошових коштів в операційному / інвестиційному процесі.
Для досягнення збалансованості дефіцитного грошового потоку в короткостроковому періоді розробляють заходи щодо прискорення залучення грошових коштів та уповільнення їх виплат.
Оскільки дані заходи, підвищуючи рівень абсолютної платоспроможності підприємства в короткостроковому періоді, можуть створити проблеми дефіцитності грошових потоків у майбутньому, то паралельно мають бути розроблені заходи щодо збалансованості дефіцитного грошового потоку в довгостроковому періоді. Способи оптимізації надлишкового грошового потоку пов'язані в основному з активізацією інвестиційної діяльності підприємства, спрямованої: на дострокове погашення довгострокових кредитів банку; збільшення обсягу реальних інвестицій; збільшення обсягу фінансових інвестицій.

Таблиця 18 - Заходи короткострокового характеру щодо збалансованості дефіцитного грошового потоку

Заходи щодо прискорення залучення грошових коштів	Заходи щодо уповільнення виплат грошових коштів
Забезпечення часткової або повної передоплати за продукцію, що користується великим попитом на ринку	Збільшення за узгодженістю з постачальниками термінів надання підприємству товарного кредиту
Скорочення строків надання товарного кредиту покупцям	Використання флоута (періоду проходження виписаних платіжних документів до їх оплати) для заміряна інкасації власних платіжних документів
Збільшення розміру цінових знижок для реалізації продукції за готівку
Прискорення інкасації простроченої дебіторської заборгованості	Придбання довгострокових активів на умовах лізингу
Використання сучасних форм реінвестування дебіторської заборгованості (обліку векселів, факторингу, форфейтингу)	Реструктуризація отриманих кредитів шляхом переведення короткострокових у довгострокові

Таблиця 19 - Заходи довгострокового характеру щодо збалансованості дефіцитного грошового потоку

Заходи щодо збільшення позитивного грошового потоку	Заходи щодо скорочення негативного грошового потоку
Додаткова емісія акцій	Зниження суми постійних витрат підприємства
Додатковий випуск облігаційної позики
Продаж часта довгострокових фінансових вкладень	Скорочення обсягу реальних інвестицій
Залучення стратегічних інвесторів	Скорочення обсягу фінансових інвестицій
Залучення довгострокових кредитів
Продаж або здача в оренду невикористовуваних видів основних засобів	Передача в муніципальну власність об'єктів соцкультпобуту

Синхронізація грошових потоків повинна бути спрямована на усунення сезонних і циклічних відмінностей у формуванні як позитивних, так і негативних грошових потоків, а також на оптимізацію середніх залишків готівки.
Заключним етапом оптимізації є забезпечення умов максимізації чистого грошового потоку підприємства, зріст якого забезпечує підвищення рівня самофінансування підприємства, знижує залежність від зовнішніх джерел фінансування.
Підвищення суми чистого грошового потоку може бути забезпечено за рахунок наступних заходів:
- Зниження суми постійних витрат підприємства;
- Зниження рівня змінних витрат;
- Проведення ефективної податкової політики;
- Використання методу прискореної амортизації;
- Продажу невикористовуваних видів основних засобів, нематеріальних активів і запасів;
- Посилення претензійної роботи з метою повного і своєчасного стягнення штрафних санкцій та дебіторської заборгованості.
Результати оптимізації грошових потоків повинні знаходити відображення при складанні фінансового плану підприємства на рік з розбивкою по кварталах і місяцях. Для оперативного управління позитивними і негативними грошовими потоками доцільно складати платіжний календар (план платежів точної дати), в якому з одного боку відображається графік надходження грошових коштів від усіх видів діяльності протягом прогнозного періоду часу (5, 10, 15, 30-ти днів) , а з іншого - графік майбутніх платежів (податків, заробітної плати, формування запасів, погашення кредитів та відсотків по них і т.д.). Платіжний календар дає можливість фінансовим службам підприємства здійснювати оперативний контроль за надходженням і витрачанням грошових коштів, своєчасно фіксувати зміну фінансової ситуації і вчасно приймати коригувальні заходи із синхронізації позитивного і негативного грошових потоків і забезпечення стабільної платоспроможності підприємства.
На підставі запропонованих заходів складемо план фінансового оздоровлення підприємства ТОВ «Лада-Сервіс-Брянськ» (табл. 20) і на його основі складемо прогнозний баланс на 2007 р.
Таблиця 20 - План фінансового оздоровлення підприємства