Грошово-кредитна політика НБУ як складова частина фінансової політики держави

Тема: «Грошово-кредитна політика НБУ як складова частина фінансової політики держави»

Зміст

Введення

Глава 1. Центральний банк Україна

1.1.Становленіе центрального банку Україна

1.2.Функціі НБУ

1.3.Органи управління і структура НБУ

Глава 2. Грошово-кредитна політика НБУ

2.1.Сущность грошово-кредитної політики

2.2.Целевая спрямованість грошово кредитної політики

2.3.Інструменти грошово-кредитної політики

Глава 3. Значення та проблеми функціонування грошово-кредитної політики в Україні

3.1.Значеніе функціонування грошово-кредитної політики

3.2.Проблеми грошово-кредитної політики

3.3.Путі вирішення проблем грошово-кредитної політики

Висновок

Список літератури

Введення

Щорічно НБУ публікує «Основи грошово-кредитної політики» на новий бюджетний рік, що це за документ і яку роль він відіграє у фінансах Україні. Цей документ визначає грошову масу у вигляді сукупного обсягу купівельних і платіжних засобів, які обслуговують господарський обіг і належать приватним особам, підприємствам, і державі з урахуванням прогнозованого урядом рівня інфляції. Для бізнесу і населення роль грошово-кредитної політики важко переоцінити, зростання відсоткової ставки за кредитами і депозитами визначається з урахуванням основ грошово-кредитної політики НБУ на новий бюджетний рік. Але перш за все, дана політика НБУ закладає основи цінової стабільності, яка для всіх громадян України відображається в реальному житті (зростання цін, або їх зменшення, зростання ставок по кредитах або їх зниження і т.д) /

Предметом дослідження в курсовій роботі служить предмет фінансів. Безпосереднім об'єктом дослідження в роботі виступає дослідження змісту і сучасних тенденцій грошово-кредитної політики НБУ.

Мета роботи охарактеризувати об'єкт відповідно до предмету дослідження на підставі навчально-методичної літератури, нормативного законодавства, а також матеріалів періодичної преси та монографій.

Для досягнення поставленої мети передбачається вирішити завдання наступного змісту:

- Охарактеризувати становлення центрального банку Україна, перерахувати функції НБУ і описати органи управління та структуру НБУ;

- Дати визначення фінансових механізмів грошово-кредитної політики НБУ, визначити її цільову спрямованість і розкрити зміст її інструментів;

- Дати оцінку значення грошово-кредитної політики в Україні на сучасному етапі розвитку держави, виділити існуючі проблеми грошово-кредитної політики та запропонує шляхи вирішення даних проблем.

Дана тема є об'єктом пильного вивчення в Україні та країнах СНД. Найбільш повно тема грошово-кредитної політики представлена ​​в роботах таких авторів, як Орлюк О. П., Тарасової Г.М., Щербакова В.А. і Фетисов Г.Г.

Структурно робота складається з вступу, трьох розділів, висновків та списку використаних джерел. Загальний обсяг роботи 56 сторінок, у списку використаних джерел 24 найменування.

Глава 1. Центральний банк Україна

1.1.Становленіе центрального банку Україна

Централізована планова економіка розглядала роль грошей тільки як інструменту перерахунку і контролю, тоді як роль грошей в умовах ринку має центральне значення. Гроші з їх різними функціями, як загальний еквівалент обміну, одиниця виміру, а також як засіб для передачі й збереження вартості, - це кров економіки. Якщо надмірне збільшення грошової маси зумовлює рух спіралі цін і призводить до інфляційних викривлень, то результатом зменшення грошової маси є дефляція і безробіття. Визначення грошової маси в такому обсязі, щоб вона, з одного боку, стимулювала економічне зростання, а з іншого, не сприяла інфляційним процесам, - найважливіша функція банківської системи і насамперед центрального банку країни [6, с.12].

У сучасній ринковій економіці з поділом праці банківська система має величезне значення завдяки зв'язкам цієї системи з усіма секторами економіки.

Створення нової банківської системи в Україні на основі державних банків почалося в 1991 році з прийняттям Закону України "Про банки і банківську діяльність", згідно з яким було закладено основи класичної дворівневої банківської системи, яка включає верхній і нижній рівні, а також визначає, які банки належать до кожного з рівнів і яким буде механізм зв'язків між ними [7].

У результаті дезінтеграції колишнього Союзу українське відділення Державного банку СРСР змушене було прийняти рішення про розподіл асигнувань, оскільки союзний банк не підготував плану кредитів на початок 1991 року. На базі українського республіканського відділення Державного банку СРСР було створено Національний банк України. Вже влітку 1991 року інструкції союзного Державного банку не мали зобов'язуючої дії в Україні, а 25 грудня 1991 року Державний банк СРСР було офіційно ліквідовано і Національний банк України став центральним банком.

У постанові Верховної Ради України «Про порядок введення в дію Закону України" Про банки і банківську діяльність "» передбачалося «створити на базі Українського республіканського банку Держбанку СРСР Національний банк України». Власне, цим пунктом постанови Верховної Ради України організаційно було вирішено питання про створення центрального банку незалежної держави - ​​Україна [7].

Законом передбачалося функціонування дворівневої банківської системи, в якій Національний банк діяв би як центральний банк, а решта банків здійснювала б комерційні банківські операції. Однак виконавча і законодавча бази країни були недостатньо розвиненими, аби відповідно підтримувати орієнтовану на ринок банківську систему. У період після проголошення незалежності, діяльність українських комерційних банків з фінансової точки зору була надзвичайно примітивною. У 1991-1993 роках вона нагадувала операції західноєвропейських торговельних банків XVIII століття. Нові незалежні комерційні банки з готовністю бралися майже за всі види ділових операцій, якщо вони могли мати з цього хоча Ніякий прибуток.

І все-таки проголошення незалежності прискорило процес розвитку комерційних банків, які зміцніли завдяки ліберальної ліцензійної політики - низьким вимогам щодо обсягу статутного капіталу та відсутність професійних вимог до керівників нових банків. Законодавство, яке тоді існувало, вплинуло також на майбутнє розвиток банків. До середини 1994 року відкриття банку в Україні можна було порівняти (з юридичної точки зору) з відкриттям приватного підприємства або товариства. Як наслідок, число комерційних банків до кінця 1992 року перевищило 90. У 1992-му їх було вже 130, а в 1993 році - 207. Протягом трьох наступних років кількість банків досягла 230 і стабілізувалася на цьому рівні. Разом з тим три з п'яти великих державних банків - Промбудбанк, Житлосоцбанку і Агропромбанк - були перетворені на акціонерні компанії - Промінвестбанк, Укрсоцбанк і банк "Україна" [7].

Прийнятий у травні 1999 року Закон України "Про національний банк України" чітко про межі статус НБУ як центрального банку, закріпив його повноваження та місце в національній економіці. Зміцненню законодавчого регулювання банківської системи України, підвищення її ефективності та якості банківських послуг сприяло прийняття Закону України "Про банки і банківську діяльність" від 7 грудня 2000 року.

Національний банк України (далі НБУ), є Центральним банком України, особливим центральним органом державного управління, юридичний статус, завдання, функції, повноваження і принципи організації якого визначаються Конституцією України, Законом України «Про національний банк України» та іншими законами України. Місцезнаходження керівних органів та центрального апарату НБУ - місто Київ [15, с.10].

НБУ має статутний капітал, який є держвласністю. Розмір статутного капіталу складає 10 млн.грн. Розмір статутного капіталу може бути змінений за рішенням Ради НБУ. Джерелами формування статутного капіталу НБУ є доходи його кошторису, а при необхідності - Державний бюджет України [3].

НБУ є економічно самостійним органом, який здійснює видатки за рахунок власних доходів у межах затвердженого кошторису, а у визначених цим Законом випадках - також за рахунок Державного бюджету України.

НБУ є юридичною особою, має відокремлене майно, що є об'єктом права держвласності і перебуває у його повному господарському віданні. НБУ не відповідає за зобов'язаннями органів державної влади, а органи державної влади не відповідають за зобов'язаннями НБУ, крім випадків, коли вони добровільно беруть на себе такі зобов'язання.

НБУ не відповідає за зобов'язаннями інших банків, а інші банки не відповідають за зобов'язаннями НБУ, крім випадків, коли вони добровільно беруть на себе такі зобов'язання. НБУ може відкривати свої установи, філії та представництва в Україні, а також представництва за її межами. НБУ, його установи, філії та представництва мають печатку із зображенням Державного Герба України та своїм найменуванням.

1.2.Функціі НБУ

Банківська система організовує і обслуговує рух головного атрибуту ринку - капіталу, забезпечує його залучення, акумуляцію та перерозподіл у ті сфери суспільного виробництва, де виникає дефіцит капіталу [21, с.29].

З економічної теорії добре відомі основні функції центральних банків. У зв'язку з тим, що перед будь-яким центральним банком стоїть триєдине завдання забезпечення стабільності купівельної спроможності і валютного курсу, національної грошової одиниці, стабільності і ліквідності банківської системи, ефективності і надійності платіжної системи, то для вирішення цього завдання центральний банк виконує п'ять основних функцій: монопольної емісії банкнот, грошово-кредитного регулювання, зовнішньоекономічну, банку банків і банку уряду. Коротенько охарактеризуємо ці функції [21, с.29-30].

Функція монопольної емісії банкнот. За центральним банком як представником держави законодавчо закріплена емісійна монополія тільки у відношенні банкнот, тобто загальнонаціональних кредитних грошей, які є загальновизнаним остаточним засобом погашення боргових зобов'язань у країні. У деяких країнах центральний банк також монопольно здійснює емісію монет, але зазвичай їх чеканкою займається міністерство фінансів (казначейство). В останньому випадку центральний банк купує монети в казначейства за номіналом, а різниця між номінальною (номінальної) вартістю монет та їх собівартістю іде у дохід держбюджету. Куплені монети центральний банк випускає в обіг разом з банкнотами.

Функція грошово-кредитного регулювання. Регулювання економіки шляхом впливу на стан кредиту і грошового обігу - складовий елемент економічної політики уряду, головними цілями якої є досягнення стабільного економічного зростання, низького рівня безробіття та інфляції, вирівнювання платіжного балансу.

Зовнішньоекономічна функція центрального банку полягає в наступному. Центральний банк є органом валютного контролю, провідником державної валютної політики. Він визначає режим обмінного курсу національної валюти і здійснює його регулювання, проводить операції з управління офіційними золотовалютними резервами, регулює міжнародні розрахунки, платіжний баланс, контролює рух валютних цінностей як усередині країни, так і за кордоном, бере участь у розробці прогнозу й організовує складання платіжного балансу . Центральний банк бере участь у підготовці міжнародних угод з відповідних питань, співпрацює з центральними банками інших країн, а також з міжнародними та регіональними валютно-кредитними організаціями, представляє країну в цих організаціях.

Функція банку банків. На відміну від комерційних банків, центральний банк не має справи безпосередньо з підприємцями і населенням. Його головною клієнтурою є комерційні банки. Останні виступають як би посередниками між економікою і центральним банком. Він зберігає вільну готівку комерційних банків, тобто їх касові резерви. Історично ці резерви поміщалися комерційними банками в центральний як гарантійний фонду для погашення депозитів. У XX столітті в більшості країн комерційні банки відповідно до закону зобов'язані зберігати частину своїх касових резервів у центральному банку. Такі резерви називають обов'язковими банківськими резервами ». Центральний банк встановлює мінімальне відношення обов'язкових резервів до їх зобов'язань по депозитах (норму обов'язкових резервів).

Функція банку уряду. Як вже зазначалося, незалежно від приналежності капіталу центральні банки тісно пов'язані з державою. У якості банкіра уряду центральний банк виступає як його касир, кредитор, фінансовий консультант. У центральному банку відкриті рахунки уряду й урядових відомств. «У більшості країн центральний банк здійснює касове виконання державного бюджету. Доходи уряду, що надійшли від податків і позик, зараховуються на безвідсотковий рахунок казначейства (міністерства фінансів) в центральному банку, всі урядові витрати покриваються з цього рахунку.

Всі функції центральних банків взаємопов'язані. Кредитуючи державу і банки, він одночасно створює кредитні знаряддя обігу, здійснюючи випуск і погашення урядових зобов'язань, впливає на рівень позичкового відсотка. Це визначає особливе положення, яке займає центральний банк у банківській системі, і створює об'єктивні передумови для виконання ним своєї найважливішої функції - функції грошово-кредитного регулювання.

Перейдемо до дослідження функції центрального банку Україна-Національного банку України.

Правовий статус, принципи організації і діяльності Національного банку України визначені Конституцією України та Законом України "Про Національний банк України" [3].

Згідно зі статтею 99 Конституції України, основною функцією Національного банку України є забезпечення стабільності грошової одиниці - гривні [1]. Для виконання цієї функції Національний банк сприяє дотриманню стабільності банківської системи, а також, в межах своїх повноважень, - цінової стабільності, проводить єдину державну політику в галузі грошового обігу, кредиту, зміцнення грошової одиниці, організовує міжбанківські розрахунки, координує діяльність банківської системи в цілому, визначає курс грошової одиниці відносно валют інших країн. Національний банк визначає вид грошових знаків, їх номінал, відмінні ознаки і систему захисту. Національний банк України зберігає резервні фонди грошових знаків, дорогоцінні метали та золотовалютні запаси, накопичує золотовалютні резерви і здійснює операції з ними та банківськими металами. Національний банк України встановлює порядок визначення облікової ставки та інших процентних ставок за своїми операціями, дає дозвіл на створення комерційних банків шляхом їх реєстрації та видає ліцензії на виконання банківських операцій, встановлює банкам та іншим фінансово-кредитним установам нормативи обов'язкового резервування коштів.

Відповідно до статті 6 Закону України «Про національний банк України» 1999 року відповідно до Конституції України основною функцією НБУ є забезпечення стабільності грошової одиниці України. На виконання своєї основної Функції НБУ сприяє дотриманню стабільності банківської системи, а також у межах своїх повноважень - цінової стабільності [15, с.11].

Не менш важливі інші функції НБУ. Згідно стаття 7 Закону України «Про національний банк України» НБУ виконує такі функції [3]:

1) відповідно до розроблених Радою НБУ основних засад грошово-кредитної політики визначає та проводить грошову політику;

2) монопольно здійснює емісію національної валюти України та організує її обіг;

3) виступає в якості кредитора останньої інстанції для банків і організовує систему рефінансування;

4) встановлює для банків та інших фінансово-кредитних установ правила проведення банківських операцій, бухгалтерського обліку та звітності, захисту інформації, коштів та майна;

5) організовує створення та методологічно забезпечує систему грошово-кредитної і банківської статистичної інформації та статистики платіжного балансу;

6) визначає систему, порядок і форми платежів, у тому числі між банками та фінансово-кредитними установами;

7) визначає напрям розвитку сучасних електронних банківських технологій, створює, координує та контролює створення електронних платіжних засобів, платіжних систем, автоматизації банківської діяльності та засобів захисту банківської інформації;

8) здійснює банківське регулювання та нагляд;

9) веде Реєстр банків, їх філій та представництв, валютних бірж і фінансово-кредитних установ, здійснює ліцензування банківської діяльності та операцій, у передбачених законами випадках;

10) складає платіжний баланс, здійснює його аналіз та прогнозування;

11) представляє інтереси України в ЦП інших держав, міжнародних банках та інших кредитних установах, де співробітництво здійснюється на рівні ЦБ;

12) здійснює відповідно до визначених спеціальним законом повноважень валютне регулювання, визначає порядок здійснення платежів в іноземній валюті, організовує і здійснює валютний контроль за комерційними банками та іншими кредитними установами, які отримали НБУ на здійснення операцій з валютними цінностями;

13) забезпечує накопичення та зберігання золото-валютних резервів та здійснення операцій з ними та банківськими металами;

14) аналізує стан грошово-кредитних, фінансових, цінових та валютних відносин;

15) організує інкасацію та перевезення банкнот і монет, та інших цінностей, видає ліцензії на право інкасації та перевезення банкнот і монет, та інших цінностей;

16) реалізує державну політику з питань захисту державних таємниць у системі НБУ;

17) бере участь у підготовці кадрів для банківської системи України;

18) здійснює інші функції у фінансово-кредитній сфері в межах своєї компетенції, визначеної законом.

НБУ для забезпечення виконання покладених на нього функцій здійснює такі операції (ст.42 Закону України про НБУ):

1) надає кредити комерційним банкам і ін фінансово-кредитним установам для підтримки ліквідності за ставкою не нижче ставки рефінансування НБУ та в порядку, визначеному НБУ;

2) здійснює дисконтні операції з векселями і чеками в порядку, визначеному НБУ;

3) купує і продає на вторинному ринку цінні папери, в порядку передбаченому законодавством України;

4) відкриває власні кореспондентські та метеллические рахунки в іноземних банках і веде рахунки банків-кореспондентів;

5) купує та продає валютні цінності з метою монетарного регулювання;

6) зберігає банківські метали, а також купує та продає банківські метали, дорогоцінні камені та інші коштовності, пам'ятні та інвестиційні монети з дорогоцінних металів на внутрішньому і зовнішньому ринках без квотування і ліцензування;

7) розміщує золотовалютні резерви самостійно або через банки, уповноважені ним на ведення валютних операцій,

8) виконує операції золотовалютними резервами Україні, рейтинг яких за класифікацією міжнародних рейтингових агентств відповідає вимогам до першокласних банків не нижче категорії А;

8) приймає на зберігання та управління державні цінні папери та інші цінності;

9) видає гарантії і поруки відповідно до положення, затвердженого Радою НБУ;

10) веде рахунок Государственнного казначейства України без оплати і нарахування відсотків;

11) виконує операції з обслуговування державного боргу, пов'язані з розміщенням державних цінних паперів, їх погашенням і виплатою доходу за ними;

12) веде особисті рахунки працівників НБУ;

13) веде рахунки міжнародних організацій;

14) здійснює безспірне стягнення коштів з рахунків своїх клієнтів відповідно до законодавства України за рішенням суду.

НБУ вправі здійснювати й інші операції, необхідні для забезпечення виконання своїх функцій.

Існують деякі положення щодо обмеження діяльності. НБУ забороняється:

1) бути акціонером або учасником банків та інших підприємств, установ;

2) здійснювати операції з нерухомістю, крім пов'язаних із забезпеченням діяльності НБУ та його установ;

3) здійснювати торговельну, виробничу, страхову та іншу діяльність, яка не відповідає функціям НБУ.

1.3.Органи управління і структура НБУ

Керівними органами Національного банку є Рада Національного банку України та Правління Національного банку України. Верховна Рада України призначає сім членів Ради Національного банку шляхом прийняття відповідної постанови. Президент України призначає сім членів Ради Національного банку шляхом прийняття відповідного указу [3].

Очолює Правління Національного банку Голова Національного банку. Голова Національного банку призначається на посаду Верховною Радою України за поданням Президента України більшістю від конституційного складу Верховної Ради України строком на п'ять років. Кількісний та персональний склад Правління Національного банку затверджується Радою Національного банку за поданням Голови Національного банку.

Структура Національного банку України будується за принципом централізації з вертикальним підпорядкуванням [15, с.11].

Згідно з Конституцією України та статусному законом керівними органами центробанку держави є Голова НБУ, Рада НБУ та Правління НБУ.

Голова Національного банку звільняється з посади Верховною Радою України за поданням Президента України в таких випадках [3]:

1) закінчення строку повноважень;

2) набрання законної сили обвинувальним вироком суду у скоєнні кримінального злочину;

3) у зв'язку із заявою про відставку за політичними або особистими причинами поданої у письмовому вигляді та прийнятою Президентом України;

4) смерті або на підставі рішення суду про оголошення особи померлою або визнання безвісно відсутньою;

5) припинення громадянства або виїзду за межі України на постійне місце проживання;

6) за поданням Президента України в межах його конституційних повноважень.

Голова Національного банку виконує такі функції:

1) керує діяльністю Національного банку;

2) діє від імені Національного банку і представляє його інтереси без доручення у відносинах з органами державної влади, з банками, фінансовими та кредитними установами, міжнародними організаціями, іншими установами та організаціями;

3) головує на засіданнях Правління Національного банку;

4) підписує протоколи, постанови Правління Національного банку, накази та розпорядження, а також угоди, що укладаються Національним банком;

5) розподіляє обов'язки між заступниками Голови Національного банку;

6) видає розпорядчі акти, обов'язкові до виконання усіма службовцями Національного банку, його підприємствами, установами;

7) приймає рішення з інших питань, які стосуються діяльності Національного банку, крім віднесених до виключної компетенції Ради Національного банку та Правління Національного банку відповідно до цього Закону;

8) одноосібно несе відповідальність перед Верховною Радою України та Президентом України за діяльність Національного банку.

Голова Національного банку має одного першого заступника та трьох заступників, які призначаються і звільняються ним за погодженням з Радою Національного банку.

До складу Ради Національного банку входять члени Ради Національного банку, призначені Президентом України і Верховною Радою України. Голова Національного банку, який призначається на посаду Верховною Радою України за поданням Президента України, входить до складу Ради Національного банку за посадою.

Членом Ради Національного банку може бути громадянин України, який має вищу економічну або фінансову освіту або науковий ступінь у галузі економіки та фінансів і при цьому має досвід постійної роботи в органах законодавчої влади або на керівних посадах центральної виконавчої влади України або банківській установі, наукової роботи чи за фінансової або економічною тематикою [3].

Члени наглядової ради державного банку виконують свої функції без отримання будь-якого матеріального винагороди. Наглядова рада державного банку очолює голова, який обирається наглядовою радою зі складу її членів. Засідання наглядової ради є правомочним за наявності не менше десяти її членів. Рішення наглядової ради приймаються простою більшістю голосів від загальної кількості присутніх на засіданні членів наглядової ради державного банку.

Припинення повноважень членів Ради Національного банку відбувається у зв'язку із закінченням строку їх повноважень або у випадку [3]:

а) власного бажання, за умови подання письмової заяви;

б) припинення їх громадянства або виїзду за межі України на постійне місце проживання;

в) набрання законної сили обвинувальним вироком суду у скоєнні кримінального злочину;

г) смерті або на підставі рішення суду про оголошення особи померлою або визнання безвісно відсутньою.

Повноваження призначеного складу Ради Національного банку достроково припиняються у разі оголошення їй недовіри Президентом України або Верховною Радою України у зв'язку з тим, що виконання Основних засад грошово-кредитної політики за підсумками року не забезпечило стабільність грошової одиниці України. У цьому разі Президент України та Верховна Рада України зобов'язані кожен звільнити своїх представників та призначити новий склад Ради Національного банку. Рада Національного банку [3]:

1) відповідно до загальнодержавної програми економічного розвитку та основних параметрів економічного і соціального розвитку України до 15 вересня розробляє Основні принципи грошово-кредитної політики і вносить їх Верховній Раді України для інформування, здійснює контроль за виконанням Основних принципів грошово-кредитної політики;

2) здійснює аналіз впливу грошово-кредитної політики України на стан соціально-економічного розвитку України та розробляє пропозиції щодо внесення відповідних змін до неї;

3) затверджує Регламент Ради Національного банку України;

4) затверджує кошторис доходів та витрат Національного банку та подає Верховній Раді України і Кабінету Міністрів України до 1 вересня поточного року прогнозовані відомості про сальдо кошторису для включення до проекту Державного бюджету України на наступний рік;

5) приймає рішення про збільшення розміру статутного капіталу Національного банку;

6) визначає аудиторську компанію для проведення аудиторської перевірки Національного банку, розглядає аудиторський висновок та затверджує бухгалтерський баланс Національного банку, публікує в офіційних друкованих засобах масової інформації щорічний баланс Національного банку;

7) затверджує щорічно до 1 липня звіт про виконання кошторису Національного банку та розподіл прибутку за звітний бюджетний рік;

8) затверджує рішення Правління Національного банку про участь у міжнародних фінансових організаціях;

9) вносить рекомендації Правлінню Національного банку в межах розроблених Основних засад грошово-кредитної політики стосовно:

- Методів та форм прогнозування макро показників економічного і соціального розвитку України, а також грошово-кредитної політики;

- Окремих заходів монетарного і регулятивного характеру та їх впливу на економічний і соціальний розвиток України;

- Політики курсоутворення і валютного регулювання;

- Розвитку банківської системи та окремих нормативних актів з питань банківської діяльності;

- Вдосконалення платіжної системи;

- Інших питань, віднесених законом до компетенції Ради Національного банку;

10) вносить рекомендації Кабінету Міністрів України щодо впливу політики державних запозичень та податкової політики на стан грошово-кредитної сфери України;

11) з метою забезпечення виконання Основних засад грошово-кредитної політики має право застосування відкладального вето щодо рішень Правління Національного банку з питань:

а) диверсифікації активів Національного банку та їх ліквідності;

б) лімітів позабалансових зобов'язань;

в) формування резервів, покриття фінансових ризиків;

г) порядку відрахувань доходів до Державного бюджету України;

д) мінімального розміру золотовалютних резервів;

е) з інших питань, віднесених до її компетенції.

Засідання Ради Національного банку проводяться не рідше одного разу на квартал.

Голова Ради Національного банку [3]:

- Організовує засідання Ради Національного банку і головує на них;

- Скликає позачергові засідання за своєю ініціативою або за наполяганням не менше однієї третини від загальної кількості членів Ради Національного банку, а також на вимогу Голови Національного банку;

- Здійснює інші повноваження і функції відповідно до Регламенту Ради Національного банку України.

Голова Ради Національного банку має заступника, який обирається Радою Національного банку строком на три роки.

Правління Національного банку згідно з Основними засадами грошово-кредитної політики через відповідні монетарні інструменти та інші засоби банківського регулювання забезпечує реалізацію грошово-кредитної політики, організує виконання інших функцій відповідно до статей 6 і 7 цього Закону та здійснює управління діяльністю Національного банку.

Кількісний та персональний склад Правління Національного банку затверджується Радою Національного банку за поданням Голови Національного банку.

Заступники Голови Національного банку входять до складу Правління Національного банку за посадою.

Національний банк організується та функціонує відповідно до загальних правових принципів, які притаманні більшості державних органів. Згідно ст.22 Закону України «Про Національний банк України» до системи НБУ входять: центральний апарат, філії (територіальні управління), розрахункові палати, Банкнотно-монетний двір, фабрика банкнотного паперу, казначейство України, Центральне сховище, спеціалізовані підприємства, банківські навчальні заклади та інші структурні одиниці і підрозділи, необхідні для забезпечення діяльності Національного банку [15, с.12].

Глава 2. Грошово-кредитна політика НБУ

2.1.Сущность грошово-кредитної політики

Гроші грають величезну роль в економіці. Вони опосередковують кругообіг доходів і продуктів, сприяють ефективному функціонуванню виробництва, обміну. Гроші продаються і купуються на грошовому ринку, елементами якого є попит на них, пропозиція грошей, ціна грошей.

Рух грошей обслуговує кредитна система, що обумовлює необхідність вивчення принципів її побудови, функціонування в розвинених країнах. Саме через кредитну систему Центральний банк країни реалізує грошово-кредитну політику. Вона є одним з основних інструментів державного регулювання макроекономіки. Більш того, монетаристи та представники школи раціональних очікувань вважають її найбільш ефективним і швидкодіючим методом впливу на економіку. Знання механізму грошово-кредитної політики дозволяє правильно використовувати її, щоб досягти поставлених цілей [18, с.10].

Грошова система - це історично сформована в кожній країні форма організації грошового обігу, законодавчо встановлена ​​державою.

У світі існують різні системи грошового обігу, які склалися і історично закріплені законодавче кожною державою.

Розрізняють грошову систему з твердим забезпеченням і вільний грошовий обіг. Така відмінність пов'язана з регулюванням дефіциту грошової маси в обігу. У системах з твердим забезпеченням недостача Грошей законодавчо забезпечує положення про норми покриття. У той же час існує небезпека недостатнього постачання народного господарства грошима (дефляція), якщо в економіці, що розвивається грошова маса не може бути збільшена через недостачу золотих запасів в центральному банку. При вільному грошовому обігу завжди існує небезпека надмірного збільшення грошової маси (інфляція), так як не існує ніяких законодавчих положень про покриття перебувають в обігу грошей.

Грошова маса - сукупність всіх грошових коштів, що знаходяться в господарстві в готівковій та безготівковій формах, що забезпечує обіг товарів і послуг у народному господарстві [9, с.53].

У структурі грошової маси виділяється активна частина, до якої належать грошові кошти, реально обслуговують господарський обіг, і пасивна частина, що включає грошові накопичення, залишки на рахунках, які потенційно можуть служити розрахунковими засобами. Особливе місце в структурі грошової маси займають так звані "квазігроші" (від латинського "quasi" - начебто, майже), тобто грошові кошти на термінових рахунках, ощадних вкладах, депозітівних сертифікатах, акціях інвестиційних фондів, які вкладають кошти тільки в короткострокові грошові зобов'язання.

Сукупність готівки (металеві гроші і банкноти) і грошей для безготівкових розрахунків у центральному банку (безтермінові вклади) становить гроші центрального банку. Їх називають також монетарної або грошовою базою, тому що вони визначають сумарну грошову масу в народному господарстві. Грошова маса, якої розташовує народне господарство для здійснення операцій обміну і платежу, залежить від пропозиції грошей банківського сектора і від попиту на гроші, тобто прагнення установ небанківського сектора мати в себе певну грошову суму у вигляді готівки або вкладів до запитання.

Для характеристики грошової пропозиції застосовуються різні узагальнюючі показники, так звані грошові агрегати. До них зазвичай належать такі [9, с.54]:

1) Агрегат М-1 - "Гроші для угод" - це показник, призначений для виміру обсягу фактичних засобів обігу. Він включає готівку (банкноти та розмінні монети) і банківські гроші.

2) Агрегати М-2 і М-3 включають, крім М-1, кошти на ощадних і термінових рахунках, а також депозитні сертифікати. Ці засоби не є грошима, оскільки їх неможливо безпосередньо використовувати для угод купівлі-продажу, а їхнє вилучення підпорядковане визначеним умовам, проте вони схожі з грошима в двох відносинах: з одного боку, вони можуть бути в короткі терміни викинуті на ринок товарів і послуг, з іншого - дозволяють здійснювати накопичення грошей. Не випадково їх називають "майже грошима".

3) Найбільше повні агрегати грошової пропозиції - L і D. L поряд із М-3 включає інші ліквідні (легко) активи, такі, як короткострокові державні цінні папери. Вони називаються ліквідними, тому що без особливих труднощів можуть бути перетворені в готівку. Агрегат D включає як всі ліквідні кошти, так і заставні, облігації та інші аналогічні кредитні інструменти.

Агрегати М-3, L і D більш чітко відбивають тенденції в розвитку економіки, чим М-1: різкі зміни в цих агрегатах часто сигналізують про аналогічні зміни у ВНП. Так, швидкий ріст грошової маси і кредиту супроводжує період підйому, а їхнє скорочення часто супроводжується спадами. Однак більшість економістів віддає перевагу використовувати агрегат М-1, тому що він включає активи, безпосередньо використовувані в якості засоби обертання.

Грошовий ринок - це ринок, на якому попит на гроші та їх пропозиція визначають рівень процентної ставки, "ціну" грошей; це мережа інституцій, що забезпечують взаємодію попиту та пропозиції грошей

Банки виступають основними інститутами кредитно-грошової системи. Саме вони організують обіг значної частини кредитних грошей, що займають домінуюче положення в загальному обсязі грошової маси. Банки мають можливість створювати гроші і тим самим збільшувати їхню пропозицію.

Банк - це особливе кредитно-фінансове підприємство, яке виконує ряд базових функцій, при здійсненні яких, а також з приводу присвоєння наявних у нього активів, між різними суб'єктами виникає певна сукупність виробничих відносин, або відносин економічної власності, з метою отримання доходу, і, перш за все, привласнення прибутку. Банківська система - це сукупність різних видів банків та банківських об'єднань у їх взаємозв'язку і взаємодії, що діють в межах єдиного фінансово-кредитного механізму в країні в певний історичний період [16, с.25].

Центральний банк є головним суб'єктом грошово-кредитної політики. Комерційний банк являє собою фінансовий інститут, який приймає вклади і видає комерційні позики, або підприємство, яке купує і продає деньгі.Покупка (мобілізація) грошей пов'язана для банку з витратами, а продаж (видача позик) приносить доходи. Банку вдається досягнути своєї комерційної мети, тобто отримати прибуток, якщо маржа - різниця між прибутком і витратою - позитивна. Чим більше ця різниця, тим кращі фінансові результати комерційного банку. Таким чином, банк, як один з інститутів ринкової інфраструктури, виступає в ролі посередника між власниками тимчасово вільних грошових коштів і тими, хто їх потребує. Функції комерційних банків: залучення грошей, видача кредитів. Резерви комерційних банків - це активи банків, які можуть бути використані для негайного задоволення вимог вкладників. Норма резервів (резервна норма) - це відношення суми резервів до суми вкладів, прийнятих банком. Застосування в банківській діяльності системи часткових резервів означає, що комерційні банки в кожен даний момент мають у своєму розпорядженні тільки частиною грошових коштів, необхідних для покриття всіх даних ними зобов'язань. Банки резервують лише частину отриманих від вкладників грошей, а решту віддають у кредит [16, с.29].

Важливе значення має ліквідність активів банку. Ступінь ліквідності активів тим вище, наскільки швидко і з якими витратами ці активи можуть бути продані.

Застосування банками порядку часткового резервування надає банківській системі дві властивості [16, с.32]:

1. у банків з'являється можливість збільшувати пропозицію грошей;

2. виникає потенційна загроза стабільності грошової системи в разі одночасного масового пред'явлення клієнтами вимог повернення грошей.

Оскільки будь-який наданий банком безготівковий кредит зараховується на інший рахунок як депозит, то комерційні банки створюють мультиплікативний ефект банківських кредитів і депозитів.

Велику роль в аналізі фінансової політики держави (Центрального банку) відіграють такі поняття [19, с.44]:

- Мультиплікатор - це числовий коефіцієнт, що встановлює у скільки разів приріст одного показника буде більше викликав його приріст іншого показника.

- Депозитний мультиплікатор це множник, обернено пропорційній нормі мінімальних банківських резервів. Депозитний мультиплікатор показує, у скільки разів комерційні банки збільшують приріст грошової маси в обігу, якщо грошова база збільшиться на одиницю.

- Грошовий мультиплікатор - ускладнений варіант депозитного мультиплікатора, в якому враховується поведінка як банків, так і населення. Він показує, у скільки разів зміниться приріст грошової маси в результаті приросту грошової бази з урахуванням співвідношення готівки і депозитів.

Депозити - кошти, або цінні папери, віддані на зберігання банкам або іншим фінансово-кредитним установам. Якщо позначити обсяг депозитів через Д, частина депозитів, що зберігається в обов'язкових резервах (норма мінімальних резервних умов) через r, частину депозитів, наданих у кредит - через (1-r), то вкладення в комерційний банк депозитів (тис. грн.) в результаті мультиплікативного ефекту забезпечить пропозицію грошей в обсязі , Де = M, m - простий грошовий мультиплікатор, який обратнопропорціонален нормі обов'язкових резервів, його ще називають коефіцієнтом депозитних вкладів. Він показує максимальну кількість нових кредитних грошей, які може створити кожна грошова одиниця (гривня) змінених резервів при певній величині обов'язкових резервів.

Однією з причин, що впливає на зменшення мультиплікативного ефекту, є «втеча» готівкових грошей в обіг, який пояснюється тим, що клієнти бажають отримати частину кредиту в готівковій формі. Для врахування цього чинника впливу на мультиплікатор вводять співвідношення готівкових грошей до депозитів і позначають через d (співвідношення 2.1) [19, с.45]:

Тоді грошовий мультиплікатор буде мати вигляд (співвідношення 2.2):

2.2. Цільова спрямованість грошово кредитної політики

Цільова спрямованість грошово-кредитної політики залежить від багатьох складових. Зокрема, на різних етапах розвитку грошово-кредитної системи держави вона може істотно відрізнятися.

Грошово-кредитну політику незалежної України можна розділити на кілька етапів [15, с.10]:

- Перший етап (1992-1996 рр..) - Створення грошової системи на основі впровадження в оборот українського купона і підготовка до введення національної валюти. Головне завдання цього періоду - стабілізація купону та подолання інфляції. Монетарна політика цього періоду була спрямована на емісійну підтримку економічної системи без корінної структурної перебудови. У результаті цього періоду НБУ самостійно став контролювати емісію і грошові потоки, а також були задоволені потреби економіки в готівці.

- Другий етап (вересень 1996 р. - кінець 1998 р) пов'язаний з випуском в обіг постійної національної валюти - гривні. Цей етап називають етапом становлення грошово-кредитного ринку України та його регулювання за допомогою монетарних інструментів. Досягнення цього етапу:

• введення постійної національної валюти;

• розвиток фондового ринку гос.ценних паперів, які емітувались у формі облігацій внутрішньої гос.займов (ОВДП);

• обмеження дефіциту бюджету;

• ослаблення інфляційного тиску дефіциту бюджету на економіку;

• обмеження грошової експансії.

Монетарна політики цього періоду була спрямована на:

• підтримання купівельної спроможності гривні;

• стабілізацію фінансових ринків;

• підтримку банківської системи.

Позитивними результатами третього етапу (сучасний етап) можна вважати: відносно низький рівень інфляції; відбулося збільшення реальних грошей в економіці і поступове відновлення процесу ремонетизації.

Однак, проведемо аналіз цільової спрямованості сучасної грошово-кредитної політики виходячи з експертних висновків. Нижче по тексту приводиться думки Директора інституту економіки та прогнозування НАН України, голови Ради НБУ Валерій Геєця (за матеріалами інтерв'ю Газеті «Дзеркало тижня», 2005 рік) [17, с.6].

В Основах кредитно-грошової політики НБУ на 2005 рік з'явилося словосполучення «таргетування інфляції». Експерт так визначає сутність цього цільового спрямування. Даний напрямок означає, що для виконання завдання підтримки стабільності грошової одиниці як якір макроекономічної стабільності замість валютного курсу беруться ціни. З часом курс буде визначатися попитом і пропозицією валюти на ринку. Зрозуміло, що залежно від економічної кон'юнктури і перспектив економічної політики даний процес може мінятися в ту або іншу сторону. Для прикладу: загальновідомо, що курси валют провідних економік світу теж схильні до коливань в силу самих різноманітних факторів. Швидкість процесу переходу Україні в цьому напрвлений буде залежати від змін як в економіці, так і в факторах і умови, їх визначають. Якщо позитивні структурні перетворення будуть йти досить швидко, то можна перейти до плаваючого курсу. Якщо вони загальмуються або навіть повернуть назад, підтримка конкурентоспроможності країни буде лежати в площині цінової конкуренції, а, отже, і політика обмінного курсу буде спрямована на це. Тому перехід до інфляційного таргетування як стратегія - це прийнятно, але як дія - це не разова акція. Чисто теоретично це можна буде зробити протягом одного-двох років. В умовах нинішньої невизначеності дати такий прогноз складно. Дослідження економік Польщі та Чехії показують, що посилення національної грошової одиниці негативно позначалося на зростанні ВВП. Або, скажімо, Китай дуже жорстко стоїть на позиції утримання курсу. У відповідь на критику США в липні він ревальвував юань, але всього на 2%. При цьому слід враховувати, що інструментом заниженого курсу не можна користуватися до нескінченності. По-перше, тоді немає стимулу для структурних перетворень (проблема морального ризику). По-друге, зростання грошових агрегатів викличе інфляцію. У ситуації, коли зростають ціни та їх зниження домагаються за рахунок ревальвації, страждають багато, особливо, якщо інфляцію викликали не монетарні фактори, як це мало місце в Україні раніше. Що стосується інших інструментів, які зменшують ризики, то для них потрібні розвинений фондовий ринок та інститути, що забезпечують вільний перетік капіталу, а все це відбудовується роками.

Великий ризик цієї грошово-кредитної політики пов'язаний з тим, що ревальвація національної грошової одиниці в доларизовані економіці миттєво призводить до знецінення заощаджень. Населення потрапляє в пастку: довгий час воно не вірило у гривню, тому знайшло альтернативне джерело заощаджень у вигляді іноземної валюти. Зараз, після кількох років стабільного обмінного курсу, ще не відновився повністю довіру до національної валюти, а тут ревальвація ... Треба пам'ятати, економіка не любить шоків.

Боротьба з доларизацією економіки має відбуватися поступово і це можливо за рахунок ревальвації. Якщо одночасно є і інфляція, і ревальвація, тоді крім нерухомості і цінних металів нікуди податися із заощадженнями. І це проблема не лише Нацбанку, уряд також має думати про те, щоб надмірними бюджетними витратами соціально орієнтованого характеру при дефіциті вільних потужностей не провокувати інфляцію і не створювати додаткові пільгові умови для імпорту.

Весь цей час інфляція (2001-2005 г) в Україні була набагато менше, ніж зростання грошових агрегатів. Тому населення дуже спокійно реагував на зростання цін, різка реакція була лише з боку політиків. А ось на тлі спаду економіки така ж інфляція викликала негативну реакцію громадян. Однак, якщо в України буде активно розвиватися фондовий ринок, то він буде сприяти при раніше зазначених передумови підвищення монетизації економіки, тому в результаті будуть дотримуватися умови для підтримки економічного зростання.

Пріоритетними цілями грошово-кредитної політики України на сучасному етапі є [19, с.8]:

• забезпечення внутрішньої і зовнішньої стабільності гривні як монетарної передумови економічного зростання;

• підтримка рівня інфляції в межах 6-7%;

• нарощування золотовалютних резервів;

• поліпшення структури грошової маси та зростання рівня монетизації економіки;

• створення умов для зниження ціни кредитних ресурсів;

• застосування методів щодо стимулювання розвитку фондового ринку;

• збільшення довіри кредиторів і вкладників до банківської системи;

• розширення безготівкової форми розрахунків;

• удосконалення банківського законодавства та нормативно-правових актів НБУ.

2.3.Інструменти грошово-кредитної політики

Одним із способів впливу держави на економіку є грошово-кредитна (монетарна) політика держави - ​​сукупність форм і методів державного впливу на пропозицію грошей (М ^S) з метою забезпечення рівноваги між пропозицією грошей і попитом на них. Здійснюється ця політика центральним банком країни (НБУ), її основна функція - створення таких умов, при яких грошово-кредитна система була б стійкою і функціонувала в інтересах, економічного зростання, високого рівня зайнятості, стабільного рівня цін і балансу зовнішньоекономічної діяльності. Головним завданням монетарної політики є визначення попиту на гроші з боку економічних агентів і забезпечення відповідної пропозиції, яка б відповідала запланованому збільшенню обсягів виробництва без загрози стабільності національної валюти і грошово-кредитного ринку в цілому, а також перешкоджала розвитку інфляції за рахунок монетарної складової.

Завдання монетарної політики [21, с.59]:

- Поліпшення структури грошової маси;

- Розширення сфери застосування безготівкових розрахунків;

- Забезпечення зростання обсягів валютних резервів центробанку;

- Забезпечення економічно обгрунтованого рівня обмінного курсу національної грошової одиниці (гривні).

В Україні, з створенням у вересні 1991 р. Національного банку України (НБУ), почався процес формування дворівневої структури банківської системи, представленої, з одного боку, НБУ, а з іншого - мережею комерційних банків і банківських інститутів.

Центральний банк здійснює монетарну політику шляхом прямого впливу на пропозиції грошей (емісія готівки, ліміт обсягів кредитів, які НБУ надає уряду і комерційним банкам, пряме регулювання процентної ставки).

НБУ належить виключне право на емісію грошей. Основним видом готівкових кредитних грошей є банкноти. Монопольне право центрального банку здійснювати емісію банкнот є основою контролю над пропозицією грошей.

Вплив центробанку на умови надання кредиту є основою впливу на обсяг попиту і пропозиції грошей. Емісія грошей, що мають кредитну основу (банкнот), повинна здійснюватися під певне забезпечення, яким виступають боргові зобов'язання господарюючих суб'єктів (комерційні векселі, банківські акцепти), боргові зобов'язання уряду, а також іноземна валюта [21, с.60].

Одночасно безготівкову емісію можуть здійснювати і комерційні банки. При цьому важливим є те, що кредитна емісія передує емісії готівки, оскільки сучасні банкноти забезпечуються активами центробанку, основними статтями яких є валютні резерви, державні цінні папери та кредити банківським установам. Таким чином, емісійний процес в економіці визначається в кінцевому підсумку відносинами центрального банку з комерційними банками та урядом. І саме ці відносини є вирішальними у регулюванні грошового обороту. З іншого боку, центробанк, збільшуючи обсяг кредитів, наданих комерційним банкам і уряду, збільшує власні ресурси кредитування. Цим він відрізняється від комерційних банків, які виконуючи мультиплікацію банківських депозитів, мають кордон мультиплікативного процесу, зумовлену його тенденцією до згасання.

Основними опосередкованими інструментами кредитно-грошової політики є [21, с.62]:

- Операції на відкритому ринку;

- Зміна облікової ставки центрального банку;

- Зміна норми обов'язкових резервів.

Операції на відкритому ринку включають купівлю та продаж центральним банком країни урядових цінних паперів або валюти. Ця форма регулювання економіки є найбільш ефективною, тому що без особливих зусиль може сприяти розширенню або скорочення активних операції банків (надання кредитів). Наприклад, в умовах спаду в економіці уряд зацікавлений у збільшенні ділової активності підприємств. Для цього воно здійснює скупку державних облігацій, раніше випущених в обіг, достроково погашаючи свої зобов'язання з виплати доходу. У результаті цього підприємства і приватні особи отримують на руки готівку, які можуть пустити в господарський оборот, а значить, будуть створені передумови для збільшення обсягу виробництва. Навпаки, в умовах інфляційного «перегріву» економіки на вершині економічного циклу центральний банк збільшує продаж державних цінних паперів. Високий дохід за цими облігаціями залучає кошти інвесторів, банків, інших фінансових установ. Маса готівки, що працюють в економіці, скорочується, ділова активність затухає. Операції на відкритому ринку найбільш широко практикуються центральним банком тих країн, де існує ємний ринок державних облігацій (США, Великобританії, Канада) [16, с.44].

Зміна облікової ставки позичкового відсотка - це зміна ставки відсотка, за якою центральний банк країни надає позики комерційним банкам. Ця ставка називається ставкою рефінансування, або ставкою центрального кредиту. Ця міра спрямована на зміну обсягу позик приватних банків і центрального банку. Її зміст полягає в тому, що змінюючи рівень ставки відсотка по кредитах, що видаються приватним банкам, центральний банк тим самим впливає на можливість цих банків видавати кредити. Як правило, держава підвищує процентну ставку в період бурхливого економічного зростання, щоб послабити «перегрів» економіки. Подорожчання кредиту і обмеження припливу грошей в кредитну систему називається політикою "дорогих грошей". У період спаду ділової активності держава проводить зниження ставки відсотка за кредитами. Здешевлення кредиту та розширення ресурсів кредитної системи використовується як стимул до зростання виробництва (політика «дешевих грошей») [16, с.45].

Зміна норми обов'язкових резервів - це метод прямого впливу на величину банківських резервів, які в обов'язковому порядку банки і ощадні установи повинні тримати у вигляді вкладів у центральному банку країни. Обсяг обов'язкових резервів установлюється в процентному відношенні до видів вкладів. Чим більше короткостроковим і ліквідним є внесок, тим більше норма обов'язкового резерву. Норми обов'язкових резервів відносно стабільні і переглядаються один або два рази на рік. Зменшуючи норми резервів, центральний банк стимулює вивільнення коштів для розширення кредитів і через банківський мультиплікатор призводить до збільшення грошової пропозиції. Навпаки, якщо центральний банк зацікавлений у скороченні пропозиції грошей, він буде збільшувати обов'язкові норми резервів [16, с.46].

Грошово-кредитна політика в Україні в цілому носить антиінфляційний характер, а її головним інструментом є зниження емісії грошей. Становлення грошово-кредитної політики держави, що стимулює економічне зростання, передбачає вирішення двох задач. По-перше, забезпечити виживання і розвиток виробничої сфери і всіх її частин, які виявилися позбавленими грошових коштів. По-друге, вести до відновлення необхідної для ефективного функціонування економіки інтеграції між виробничою сферою і сферою обігу капіталу, між реальним і спекулятивним секторами економіки [17, с.8].

Глава 3. Значення та проблеми функціонування грошово-кредитної політики в Україні

3.1. Значення функціонування грошово-кредитної політики

Грошово-кредитна та валютно-курсова політика України у 2005 році була така, що продовжувала діяти неформальна прив'язка гривні до долара, при обов'язковий продаж 50% валютної виручки. Грошова маса формувалася переважно за рахунок викупу НБУ надлишку валюти на міжбанку. На 17 вересня 2005 року було випущено в обіг 26,8 млрд. грн. Всі ці гроші плюс 0,8 млрд. грн. повернутих кредитів і 0,7 млрд. грн. погашених урядом вкладень у державні цінні папери були спрямовані на придбання валюти для поповнення золотовалютних резервів, які виросли з початку року з 6,9 млрд. дол до 12,1 млрд. дол Фактично, зберігаючи принципи ДКП і ВКП майже незмінними, чиновники визнають ефективність діючої моделі регулювання, хоча частина банкірів і критикують їх за консерватизм [17, с.9].

До вересня 2001 року, поки долар був сильним по відношенню до євро та інших провідних світових валют, прив'язка створювала низку незручностей для вітчизняних експортерів. Їх продукція на світових ринках була потенційно дорогою. Однак з початком девальвації долара почалася нова ера в розвитку вітчизняної економіки. Стимул до розвитку отримали експортери, особливо з початком зростання цін на металопродукцію. За рахунок прив'язки до долара росли їхні доходи у гривневому вираженні. У підсумку Україна після десятиліття спаду почала нарощувати виробництво. Не в останню чергу завдяки новій моделі ДКП і ВКП. Вийшла оптимальна схема здійснення грошово-кредитного регулювання, коли зростання монетарних показників може тривати до нескінченних обсягів, не шкодячи цінової стабільності.

Зараз важко уявити розвиток вітчизняної економіки у разі зміни концепції грошово-кредитної політики. Є ризик "тиску певних соціальних доплат на цінову динаміку, перш за все, товарів широкого вжитку". Щоб економіка не зірвалася у високу інфляцію, буде потрібно екстрене втручання держави. Можливо, аж до коригування основ курсової і кредитної політики.

Зростання грошових агрегатів у рамках збереження курсової стабільності безпечний до тих пір, поки економіка продовжує вбирати зростаючу грошову масу. Виражається це в зростанні коефіцієнта монетизації, який розраховується як відношення існуючої грошової маси (агрегат М2) до поточного ВВП. За підсумками 2001 року він складав 19, за підсумками 2005 року приблизно 33 .. Оптимальним є забезпечення економіки грошима на рівні провідних індустріальних країн (монетизація США - 54) [17, с.9].

У 2005 році Нацбанк пішов принципом, частіше застосовуваним до техніці: якщо що-то працює, причому непогано, не варто втручатися з радикальними змінами. А якщо щось і має робитися, то дуже обережно, щоб не ввійти в суперечність із головним правилом. У 2005 році вперше з 2000 року був задекларований курс не на девальвацію, а на зміцнення гривні. Здешевити енергоносії та устаткування ця ревальвація навряд чи допоможе. Не настільки вона значна - максимум 1,5%. Це, скоріше, психологічний прийом, щоб не дати учасникам ринку засумніватися в національній валюті. У тому числі населенню, активно нарощують депозити в банках (понад 2 млрд. дол). Недоторканність прив'язки зберігала конкурентні переваги для експортерів. Експерти прогнозують подальше падіння долара проти євро, фунта та ієни. Разом з ним проти цих валют подешевшає і гривня, забезпечивши конкурентні переваги вітчизняним експортерам. НБУ розуміє, що при цьому вкрай важливо зберегти цінову стабільність в Україну (не більше 10% на рік), інакше інфляція "з'їсть" усю вигоду від спільної девальвації гривні та долара. Як це зробити - один з найбільш злободенних питань для НБУ, враховуючи, що на роздрібні ціни він ніяк не впливає, а на оптові - дуже слабо. Чиновники вирішили уповільнити зростання грошової маси [17, с.10].

Основні параметри грошово-кредитної політики у 2006 році [11, с.5]. Монетизація вітчизняної економіки хоча й недостатня, але вже наближається до рівня країн Східної Європи. Є й інший підхід до питання стримування зростання грошової маси. Обмеження динаміки монетарних агрегатів призведе до дефіциту ресурсів для розвитку, тоді як прихований потенціал до збільшення сукупного виробництва Україна величезний. Додаткові гроші в обігу допоможуть стимулювати роботу "застійних" секторів, що не входять в сферу інтересів провідних фінансово-промислових груп. Цей процес циклічний - чим більше ВВП, тим більше потрібно грошей в обігу, щоб підтримувати необхідний рівень монетизації.

НБУ в 2006 році провів ряд нововведень, спрямованих на лібералізацію валютного ринку. Спочатку була скасовано обов'язковий продаж 50% валютної виручки. З початку вересня банки змогли проводити «арбітражні» операції, тобто, одночасно виставляти свої заявки як на купівлю, так і на продаж валюти. Спростилася і діяльність стратегічних іноземних інвесторів: тепер їм не треба використовувати окремі інвестрахунку і переводити інвестується валюту в гривні. Ускладнилися фінансові прогнози для портфельних інвесторів. Для них діяла обов'язкова норма резервування 20% іноземних кредитів, вкладених в Україну на термін до 6 місяців. Інструменти цієї політики - облікова ставка, норматив обов'язкового резервування і операції на відкритому ринку. 10 серпня 2006 НБУ підняв облікову ставку на 0,5% до 9,5% і тим самим заявив про боротьбу з інфляцією. З 1 вересня 2006 року була посилена норма обов'язкового резервування - з 7 до 8%. Фахівці ж зазначають, що будь-яке посилення грошово-кредитної політики негативно позначається на зростанні ВВП, принаймні, в короткостроковій перспективі [11, с.6].

3.2. Проблеми грошово-кредитної політики

Грошово-кредитна та регуляторна політика Нацбанку України потребує вдосконалення, вважають в Асоціації українських банків (АУБ). На думку фахівців Асоціації, на фінансовому ринку України існують серйозні проблеми, пов'язані з нормативно-методичним забезпеченням, оцінкою вартості активів, правовим регулюванням довірчих операцій і впровадженням ефективної системи рейтингування [14, с.7].

Для вирішення цих питань необхідно направити грошово-кредитну та регуляторну політику НБУ на активізацію інвестиційних процесів, ліквідувати монополізм у сфері обов'язкового рейтингування і розробити ряд законів. Зокрема, мова йде про Закон про довірче управління фінансовими активами та профільному законі про систему рейтингування в Україні.

Ситуація кінця 2007 року щодо грошово-кредитної політики тривожна. Фінансовий блок уряду Віктора Януковича в нокдауні: з січня по жовтень споживчі ціни підскочили на 11,7%. Це стало абсолютним рекордом за останні сім років і перевершило всі песимістичні річні прогнози Кабміну. Адже раніше уряд обіцяв, що інфляція в 2007 р. не перевищить 11%. При цьому дані офіційної статистики мають віддалене відношення до реального індексу споживчих цін, з якими стикаються громадяни України », - вважає головний редактор журналу" Деньги.ua "Олександр Крамаренко. За даними власних вимірів видання, споживчий кошик, характерна для українського середнього класу, подорожчала в жовтні на 4,39%, а за десять місяців - на 21,81% [14, с.7].

Аналітики Нацбанку, який відповідає за стримування інфляції, погоджуються, що зрослий попит на товари дійсно викликаний зростанням доходів громадян. Тільки за 9 місяців 2007 р. українці отримали з держбюджету, Пенсійного фонду та у вигляді споживчих кредитів банків більше 245 млрд. грн.

Важливу роль експерти відводять і зайвій гривневій масі в економіці. Справа в тому, що НБУ для підтримки фіксованого курсу гривні регулярно викуповує на міжбанківському ринку надлишкову валюту за гривні. Валюта направляється на збільшення золотовалютних резервів, а еквівалентна їй гривнева маса фактично створюється Нацбанком з нуля. З початку року НБУ вже влив таким способом в економіку 47,7 млрд. грн. В результаті за 10 місяців грошова маса збільшилася на 36% - до 355 млрд. грн. Зростає і обсяг кредитів: з початку року він збільшився на 55% - до 381 млрд. грн. А кредитний бум, у свою чергу, підігріває ціни на житло. За даними Європейського банку реконструкції і розвитку (ЄБРР), в 2007 р. в Україні ціни на нерухомість росли найвищими темпами серед країн СНД. Причому середньорічні темпи зростання житлових цін перевищили 20%, що набагато вище показників реального зростання ВВП. Заплановані Радою Національного банку України (НБУ) на 2007 рік темпи росту грошової маси можуть бути перевищені під впливом високої макроекономічної динаміки й активного росту соціальних витрат, вважають у Нацбанку . Відповідно до затверджених Радою НБУ "Основними принципами грошово-кредитної політики на 2007 рік" темпи приросту грошової маси в 2007 році повинні становити 28-33%, але вже за січень-вересень 2007 року цей монетарний агрегат зріс на 33,4%. Відповідно до огляду, монетарна база в Україні в третьому кварталі збільшилася на 15% (з початку року - на 31,3%) - до 127 700 000 000 грн, грошова маса - на 14,9%, до 348,2 млрд грн. Зростання попиту на гроші також відбувався за рахунок процесу ремонетизації економіки - з початку року рівень монетизації збільшився з 42,32% до 44,9%. Закріпилася тенденція до поступового зменшення рівня доларизації економіки: у липні-вересні її рівень знизився з 26,1% до 24,8% (на початку року цей показник становив 27%, а в травні досяг 28,2%). Питома вага вкладень у національній валюті в загальному обсязі депозитів з початку року збільшився з 62% до 65,4%. При цьому частка зобов'язань українських банків в іноземній валюті в загальній сумі зобов'язань з початку року збільшилася з 51,7% до 52,2%, на тлі активного запозичення довгострокових ресурсів на зовнішньому ринку. За січень-вересень 2007 року обсяг строкових коштів залучених кредитно-фінансовими установами від інших банків збільшився на 76,5% (їх частка у ресурсній базі за січень-вересень зросла з 22,8% до 26,6%) і значну частину цих коштів становлять зобов'язання в іноземній валюті [14, с.8].

Згідно з положеннями документу "Основні принципи грошово-кредитної політики на 2008 рік" передбачено утримання курсу гривні в коридорі 4,95-5,25 грн / $ 1 і ріст грошової маси на рівні 25-31% при інфляції 6,8%. Разом з тим, за підсумками вересня 2007 року уряд заявило про можливості перегляду прогнозу інфляції на 2008 рік. Згідно з документом, саме зростання внутрішнього попиту разом із збільшенням ціни на газ були головними чинниками формування в січні-серпні поточного року дефіциту торгівлі товарами в розмірі $ 4,9 млрд. Збільшення імпорту за оцінкою НБУ, має обмежений антиінфляційний потенціал: імпорт може задовольнити додаткові потреби населення далеко не по всіх позиціях; пожвавлення імпорту негативно впливає на економічне зростання, в тому числі за рахунок витіснення вітчизняних підприємств; орієнтація на імпорт посилює ризики зовнішньої нестабільності національної валюти з-за можливого виникнення дисбалансу між попитом і пропозицією на валютному ринку [14, с. 9].

НБУ очікує скорочення рівня доларизації економіки України в 2008 році на не менш ніж 3-5%. За оцінкою Нацбанку, активне залучення банками ресурсів за кордоном призводять до накопичення певних ризиків. "Це сприяє зростанню доларизації економіки, яка в цілому послаблює керованість грошово-кредитного ринку (адже Нацбанк прямо може впливати на динаміку обсягу та вартості лише національної валюти)", відзначається в огляді. НБУ відзначає в документі необхідність зваженого підходу до питання залучення зовнішніх запозичень у великих обсягах в умовах напруженості на світовому кредитному ринку. Але, разом з тим, в документі констатується, що значний приплив довгострокових ресурсів із зовнішнього ринку дозволив як компенсувати дефіцит поточного рахунку платіжного балансу, так і збільшити валютні резерви. Для розрахунків проекту держбюджету-2008 взято такі прогнозні макроекономічні показники: ВВП - зростання 7,2% (номінальний ВВП - 810,1 млрд грн), інфляція - 6,8%, курс гривні за 1 дол США - 4,95-5, 25 [23, с.12].

3.3. Шляхи вирішення проблем грошово-кредитної політики

Якою ж має бути незалежність і відповідальність центрального банку, щоб забезпечити максимальне служіння інтересам громадян? Що про це каже світова практика? Які законодавчі та інші нововведення потрібні в нашій країні, щоб забезпечити відповідність національної грошово-кредитної політики найкращим світовим стандартам?

Пошуком відповідей на ці питання ще в 2005 році зайнявся Аналітичний центр, який працював під егідою Програми розвитку ООН в Україні. Результати досліджень були узагальнені в грудні того ж року в аналітичному звіті «Незалежність, підзвітність і прозорість центрального банку: випадок України». Також експерти підготували рекомендації зі зміни чинної редакції Закону «Про Національний банк України».

У своєму дослідженні експерти зазначають, що істотні зміни в роботі центральних банків (ЦБ) останнім часом спостерігають у всьому світі [15, с.13].

По-перше, зростає незалежність ЦБ при прийнятті рішень у сфері грошово-кредитної політики. Тільки в 90-х роках минулого століття 34 держави (22 серед яких - члени OЕCР) ініціювали законодавчі зміни, спрямовані на посилення оперативної незалежності своїх центробанків.

Як теоретичні дослідження, так і міжнародний досвід свідчать, що країни з більш незалежним центробанком, як правило, досягають кращих результатів економічної політики. При цьому нижчий рівень інфляції досягається з меншими втратами для економічного зростання та зайнятості. У той же час, щоб процес прийняття рішень у сфері грошово-кредитної політики був демократичним, така незалежність має підкріплюватися чітким і ефективним механізмом підзвітності ЦБ. Цілі та політика центробанку повинні бути чітко визначені законодавчо, а його діяльність - бути прозорою для громадськості.

Переваги незалежного центрального банку (НЦБ). Основний аргумент на користь більш незалежного центрального банку полягає в тому, що для підтримки довгострокових темпів економічного зростання необхідно забезпечити цінову стабільність. При цьому незалежний центральний банк має менше стимулів для генерування інфляції, ніж уряд. Незалежність ЦБ також збільшує можливості для запобігання ефекту «фіскального домінування монетарної політики» (коли за рахунок вищої інфляції збільшується платоспроможність уряду), що покладає на уряд велику фіскальну відповідальність.

Доцільність розширення незалежності центрального банку підтверджується результатами ряду досліджень.

По-перше, існує негативна кореляція (зворотна залежність) між НЦБ і інфляцією на довгострокових проміжках часу. Тобто низькі рівні інфляції з більшою часткою ймовірності будуть спостерігатися в країнах з незалежним центральним банком, ніж у країнах, де ЦБ є об'єктом жорсткого контролю з боку держави.

По-друге, існує негативна кореляція між НЦБ і рівнем бюджетного дефіциту (у% ВВП) у довгостроковій перспективі. Тобто країни з незалежним ЦБ мають, як правило, менший рівень бюджетного дефіциту.

По-третє, не спостерігається кореляції між незалежним статусом ЦБ і динамікою економічного зростання. Іншими словами, виробництво та зайнятість у середній і довгостроковій перспективі не скорочуються в результаті надання більшої незалежності ЦБ.

Основні докази проти наділення ЦБ більшою автономією базуються швидше на політичних, ніж на економічних аргументах. Один з них - теза про недемократичність наділення групи службовців, які не є прямими народними обранцями, виключним правом приймати рішення щодо розміру відсоткової ставки, обмінного курсу, питань регулювання фінансової системи і т.д. У зв'язку з цим необхідно розрізняти поняття «незалежність» і «підзвітність» ЦБ. Навіть центральні банки, які мають найбільш незалежний статус, є в тій чи іншій формі підзвітними перед законодавчою гілкою влади, яка, у свою чергу, має право змінювати законодавство, що регулює діяльність ЦБ.

Інший аргумент «проти» полягає в тому, що незалежний центральний банк перешкоджатиме ефективній координації фіскальної та монетарної політики. Насправді ж НЦБ, основним завданням якого є контроль над інфляцією, сприятиме досягненню фіскальної стабільності та економічного зростання в довгостроковій перспективі.

Яка незалежність необхідна?

У загальному вигляді незалежність ЦБ можна визначити як його законодавчо закріплену інституціональну спроможність здійснювати монетарну політику незалежно від директив, інструкцій та інших форм втручання з боку уряду, галузевих лобі та інших груп інтересів.

Поняття інституціональної незалежності ЦБ включає дві основні категорії - цільової та інструментальної незалежності.

Цільова незалежність надає ЦБ право самостійно визначати власну мету (цілі). Визначення єдиної мети або, як мінімум, чітке визначення головної мети політики створює кращі передумови для забезпечення звітності ЦБ про її результати.

Інструментальна незалежність полягає в можливості ЦБ використовувати повний спектр інструментів монетарної політики без обмежень з боку органів державної влади.

Питання, чи потрібно наділити ЦБ повною незалежністю, безпосередньо пов'язане з проблемою забезпечення його підзвітності і прозорості. Очевидно, що підзвітність досягається важче, коли ЦБ самостійно вибирає (і змінює) власні завдання і неможливість досягнення однієї мети (наприклад, цінової стабільності) може виправдовувати більшу пріоритетність іншої (наприклад, пов'язаної з обмінним курсом, платіжним балансом, зайнятістю, стабільністю фінансового сектора ).

Тому ЦБ не повинен мати право самостійно вибирати власні цілі щодо здійснення політики. У той же час мета, встановлена ​​ззовні, має бути підкріплена його повною інструментальною незалежністю.

Підзвітність, прозорість і комунікації. У демократичному суспільстві підзвітність є природним доповненням незалежності центрального банку. Вона означає, що ЦБ несе відповідальність за досягнення поставлених перед ним цілей. Мова йде, перш за все, про підзвітність перед широкою громадськістю і, по-друге, підзвітності перед демократично узаконеними інститутами, як правило, перед парламентом, а в певних випадках (наприклад, коли встановлені конкретні цілі політики) - і перед урядом.

Забезпечення прозорості означає відкритість процесу прийняття внутрішніх рішень, роз'яснення того, як за допомогою різноманітних інструментів монетарної політики ЦБ виконує свої завдання. Прозорість вимагає чіткого формулювання стратегії монетарної політики та своєчасної публікації всіх статистичних даних і прогнозів, на яких ЦБ грунтує свої рішення.

Прозорість і стратегія ефективної комунікації мають вирішальне значення для формування очікувань фінансового співтовариства щодо політичного курсу ЦБ, а також інфляційних очікувань громадськості. Лише шляхом успішного впливу на очікування та застосування відповідних заходів центральний банк може зміцнити довіру до себе і підтримати свою реальну незалежність.

Чи є незалежним Національний банк України? Проаналізувавши склалися в нашій країні реалії, експерти прийшли до висновку, що стан справ із здійсненням грошово-кредитної політики в України ще далеко від кращих світових аналогів.

Основні проблеми законодавчого забезпечення незалежності НБУ (формальна незалежність):

- Стабільність цін не є однозначно первинною метою Національного банку України;

- Посада голови НБУ не виглядає досить захищеною законодавчо, як це повинно бути в контексті надання йому імунітету проти політичного тиску;

- Роль правління чітко не врегульована в чинному законі;

- Не виключається можливість прямого впливу політичних органів влади (за допомогою членів Ради НБУ);

- Фінансова незалежність НБУ ставиться під загрозу незадовільним порядком розподілу його прибутку;

- Поточний розподіл повноважень між Радою і правлінням НБУ щодо того, хто веде економічні дослідження, є несприятливим для (інструментальної) незалежності та довіри до центрального банку.

Практика і умови проведення грошово-кредитної політики містять такі основні недоліки:

- В даний час відсутній доведений факт існування політичних конфліктів, які були б відомі громадськості і які були б виграні НБУ. Проте репутація «консервативного центрального банку», відданого цілям підтримки цінової стабільності, створюється лише за допомогою такого досвіду;

- НБУ в минулому не досяг успіху в розробці послідовної робочої стратегії грошово-кредитної політики, наприклад, щодо планування та управління деякими монетарними агрегатами, або безпосереднього таргетування інфляції, що дозволило б громадськості - коли наміри належним чином до неї донесені - скласти уявлення, чи відповідають фактичні рішення НБУ заявленим цілям його політики;

- Відсутність досить місткого ринку державних цінних паперів з тривалим терміном погашення жорстко обмежує фактичну незалежність центрального банку у виборі відповідних інструментів;

- На практиці застосовуються менш жорсткі обмеження кредитування уряду, ніж передбачено законом;

- Визнання пріоритетності фіксації обмінного курсу замість таргетування цінової стабільності.

Висновки та рекомендації експертів щодо змін у законодавстві:

- Стабільність цін у сенсі збереження внутрішньої купівельної спроможності гривні в середньостроковій перспективі, розрахованої за індексом купівельної спроможності (вартості життя), має стати основною метою НБУ. Будь-які інші цілі, такі, як забезпечення стабільності зовнішньої вартості національної валюти, стабільності банківської системи, підтримка економічної політики уряду, слід розглядати тільки у випадку, якщо їх виконання не ставить під загрозу досягнення первинної;

- Деякі нинішні повноваження Ради НБУ (зокрема, з розробки основ грошово-кредитної політики, прогнозування, права вето) повинні бути передані правлінню;

- Термін повноважень голови має бути значно довшим, ніж зараз (п'ять років). Доцільно було б невідновлювальне перебування на посаді протягом 8-10 років. Терміни перебування на посадах членів Ради НБУ мають бути, відповідно, також непоновлюваними, а сама Рада - формуватися поетапно, щоб виключити одномоментну заміну більшої частини його членів;

- Кількість членів правління має бути скорочена з нинішніх 16 до 9 (це максимум). Член правління повинен мати термін повноважень, порівнянний з терміном перебування на посаді голови. Як і у випадку з Радою, ротація на посадах членів правління повинна бути організована поетапно. Рішення правління повинні прийматися більшістю голосів під час голосування;

- Члени Ради та члени правління не можуть активно займатися політикою, бути членами парламенту або членами уряду;

- Голова НБУ та інші члени органів, відповідальних за прийняття його рішень (Рада, правління), повинні бути захищені від зняття з посади. Вимоги до зняття повинні бути чітко обмежені: не відповідає кваліфікаційним умовам, необхідним для виконання посадових обов'язків; не може виконувати обов'язки протягом більше шести місяців; визнаний винним у скоєнні серйозного (кримінального) злочину;

- Механізм розподілу прибутку НБУ необхідно зафіксувати законодавчо;

- Повинні бути встановлені прозорі процедури вирішення конфліктів між урядом і Нацбанком України.

Рекомендації щодо посилення фактичної незалежності НБУ, які не потребують змін у законі:

- Впровадження прямого таргетування темпів інфляції. Мова йде про укладання публічної угоди з урядом про темпи інфляції на наступні 24 місяці (в межах коридору + / -1%, який переглядався б з регулярністю один раз на рік). У разі виникнення екстраординарних ситуацій (наприклад, шокового зміни умов торгівлі, змін у непрямих податках), мета може бути змінена після консультацій між урядом та НБУ (за умови розкриття громадськості інформації як про саму зміну, так і про його причини). Важливо підкреслити, що за НБУ зберігається повна інструментальна незалежність, у той час як уряд розділяє з ним публічно відповідальність за заплановану інфляцію;

- Прогнози інфляції НБУ та результати їхнього регулярного перегляду мають оприлюднюватися. Рада та правління повинні пересвідчитися в тому, що вони «говорять однією мовою». Відділ економічних досліджень звітує перед правлінням, а його можливості посилюються;

- Засідання правління з питань грошово-кредитної політики мають проводитися регулярно, а їхні результати - широко оприлюднюватися, в основному на прес-конференціях голови НБУ, де роз'яснюються перспективи політики Національного банку та останні рішення щодо процентних ставок;

- НБУ повинен надавати наполегливий тиск на уряд з метою розвитку внутрішнього ринку державних цінних паперів різного терміну погашення. Уряд має запропонувати за держпаперами позитивні реальні процентні ставки. Випуск паперів, проіндексованих на рівень інфляції, не тільки сприяв би появі ефективного ринку гривневих облігацій, а й свідчив би про прихильність уряду цілям дезінфляції, а отже, зміцнював ефективну незалежність НБУ.

Висновок

У процесі роботи над курсовою були зроблені наступний висновки і узагальнення, відповідно до поставлених завдань.

1. Прийнятий у травні 1999 року Закон України "Про національний банк України" чітко про межі статус НБУ як центрального банку, закріпив його повноваження та місце в національній економіці Національний банк України (далі НБУ), є Центральним банком України, особливим центральним органом державного управління , юридичний статус, завдання, функції, повноваження і принципи організації якого визначаються Конституцією України, Законом України «Про національний банк України» та іншими законами України. Місцезнаходження керівних органів та центрального апарату НБУ - місто Київ.

Відповідно до Конституції України основною функцією НБУ є забезпечення стабільності грошової одиниці України. На виконання своєї основної функції НБУ сприяє дотриманню стабільності банківської системи, а також у межах своїх повноважень - цінової стабільності. Не менш важливі й інші функції НБУ (визначає і проводить грошову політику, здійснює емісію національної валюти України та організує її обіг, встановлює для банків правила проведення банківських операцій, здійснює банківське регулювання та нагляд і т.д.).

Керівними органами Національного банку є Рада Національного банку України та Правління Національного банку України. Верховна Рада України призначає сім членів Ради Національного банку шляхом прийняття відповідної постанови. Президент України призначає сім членів Ради Національного банку шляхом прийняття відповідного указу. Очолює Правління Національного банку Голова Національного банку. Голова Національного банку призначається на посаду Верховною Радою України за поданням Президента України більшістю від конституційного складу Верховної Ради України строком на п'ять років. Кількісний та персональний склад Правління Національного банку затверджується Радою Національного банку за поданням Голови Національного банку. Структура Національного банку України будується за принципом централізації з вертикальним підпорядкуванням. Згідно ст.22 Закону України «Про Національний банк України» до системи НБУ належать: центральний апарат, філії (територіальні управління), розрахункові палати, Банкнотно-монетний двір, фабрика банкнотного паперу, казначейство України, Центральне сховище, спеціалізовані підприємства, банківські навчальні заклади та інші структурні одиниці і підрозділи, необхідні для забезпечення діяльності Національного банку.

2. Через кредитну систему Центральний банк країни реалізує грошово-кредитну політику. Знання механізму грошово-кредитної політики дозволяє правильно використовувати її, щоб досягти поставлених цілей. Сукупність готівки (металеві гроші і банкноти) і грошей для безготівкових розрахунків у центральному банку (безтермінові вклади) становить гроші центрального банку. Їх називають також монетарної або грошовою базою, тому що вони визначають сумарну грошову масу в народному господарстві. Грошова маса, якої розташовує народне господарство для здійснення операцій обміну і платежу, залежить від пропозиції грошей банківського сектора і від попиту на гроші. Для характеристики грошової пропозиції застосовуються так звані грошові агрегати Цільова спрямованість грошово-кредитної політики залежить від багатьох складових. Зокрема, на різних етапах розвитку грошово-кредитної системи держави вона може істотно відрізнятися. П ріорітетнимі цілями грошово-кредитної політики України на сучасному етапі є - забезпечення внутрішньої і зовнішньої стабільності гривні як монетарної передумови економічного зростання, підтримання рівня інфляції в межах 6-7%; нарощування золотовалютних резервів; поліпшення структури грошової маси та зростання рівня монетизації економіки; створення умов для зниження ціни кредитних ресурсів; застосування методів щодо стимулювання розвитку фондового ринку; збільшення довіри кредиторів та вкладників до банківської системи; розширення безготівкової форми розрахунків, удосконалення банківського законодавства та нормативно-правових актів НБУ.

Основними опосередкованими інструментами кредитно-грошової політики є: операції на відкритому ринку; зміна облікової ставки центрального банку; зміна норми обов'язкових резервів.

3. Грошово-кредитна та валютно-курсова політика України в 2005-2006 році була така, що продовжувала діяти неформальна прив'язка гривні до долара, при обов'язковий продаж 50% валютної виручки. Грошова маса формувалася переважно за рахунок викупу НБУ надлишку валюти на міжбанку. До вересня 2001 року, поки долар був сильним по відношенню до євро та інших провідних світових валют, прив'язка створювала низку незручностей для вітчизняних експортерів. Їх продукція на світових ринках була потенційно дорогою. Однак з початком девальвації долара почалася нова ера в розвитку вітчизняної економіки. Стимул до розвитку отримали експортери, особливо з початком зростання цін на металопродукцію. За рахунок прив'язки до долара росли їхні доходи у гривневому вираженні. У підсумку Україна після десятиліття спаду почала нарощувати виробництво. Не в останню чергу завдяки новій моделі ДКП і ВКП. Вийшла оптимальна схема здійснення грошово-кредитного регулювання, коли зростання монетарних показників може тривати до нескінченних обсягів, не шкодячи цінової стабільності. Зараз важко уявити розвиток вітчизняної економіки у разі зміни концепції грошово-кредитної політики. Щоб економіка не зірвалася у високу інфляцію, буде потрібно екстрене втручання держави. Можливо, аж до коригування основ курсової і кредитної політики. НБУ очікує скорочення рівня доларизації економіки України в 2008 році на не менш ніж 3-5%. За оцінкою Нацбанку, активне залучення банками ресурсів за кордоном призводять до накопичення певних ризиків. Згідно з положеннями документу "Основні принципи грошово-кредитної політики на 2008 рік" передбачено утримання курсу гривні в коридорі 4,95-5,25 грн / $ 1 і ріст грошової маси на рівні 25-31% при інфляції 6,8%. Разом з тим, за підсумками вересня 2007 року уряд заявило про можливості перегляду прогнозу інфляції на 2008 рік.

Шляхи вирішення проблем грошово-кредитної політики в Україні пов'язані зі зростанням незалежності ЦБ, яку можна визначити як законодавчо закріплену інституціональну спроможність здійснювати монетарну політику незалежно від директив, інструкцій та інших форм втручання з боку уряду, галузевих лобі та інших груп інтересів. Крім того, у демократичному суспільстві підзвітність є природним доповненням незалежності центрального банку. А це означає, що ЦБ несе відповідальність за досягнення поставлених перед ним цілей.

Список літератури

1. КОНСТИТУЦІЯ УКРАЇНИ 1996 року (Із змінамі, внесеними згідно із Законом N 2222-IV (2222-15) від 08.12.2004, ВВР, 2005, N 2, ст.44);

2. ЗАКОН УКРАЇНИ Про банки І банківську діяльність / / Відомості Верховної Ради (ВВР), 2001, N 5-6, ст.30;

3. ЗАКОН УКРАЇНИ Про Національний банк України / / Відомості Верховної Ради (ВВР), 1999, N 29, ст.238 Із змінамі, внесеними згідно із Законами N 3235-IV (3235-15) від 20.12.2005, ВВР, 2006, N 9, N 10-11, ст.96));

4. Балтіна А.М., Фінансові системи зарубіжних країн: Фінанси. Кредит. Банківська справа / / За ред. Бєлоглазова А.М. - М: Фінанси і статистика, 2001;

5. Гікіш Л.В., Фінанси, - К: МАУП, 2001;

6. Гриневич Л. Державні і муніципальні фінанси України.-М: Фінанси і статистика, 2007;

7. Іванов І.М., Гроші і кредит, - К: МАУП, 1999;

8. Курс економічної теорії, Чепурін М.І.,-Кіров: «АСА», 2004 р;

9. Лаврушина О.І. Основи банківської справи. - М: Фінанси і статистика, 2007;

10. Нацбанк визначив причини зростання інфляції / / Газета "Дзеркало тижня", № 39 (668) 20 - 26 жовтня 2007;

11. Національний банк поки не планує підвищувати курс гривні / / Газета "Дзеркало тижня", № № 23 (602) 17 - 23 червня 2006;

12. Орлюк О. П. Фінансове право: навч. посібник. - К.: Юрінком Інтер, 2003. - 528с.

13. Симоненко В. Політичний вибір зроблено, попереду економічний / / Газета "Дзеркало тижня", № 12, 1-7 квітня 2006 року;

14. Сколотянний Ю. Лікування економіки - справа самої економіки / / Газета "Дзеркало тижня", № 35 (664) 22 - 28 вересня 2007;

15. СКОЛОТЯНИЙ Ю, ЯЦЕНКО М. Банківська система: традиції, проблеми, амбіції ... / / Газета "Дзеркало тижня", № 19 (598) 20 - 26 травня 2006;

16. Тарасова Г.М. Банківська справа. Конспект лекцій.-Ростов н / Д: Фенікс, 2007.-222 с.;

17. ШАПОВАЛОВ Анатолій, Стратегічні напрямки курсової політики України в умовах сталого економічного розвитку / / Газета "Дзеркало тижня", № 43 (571) 5 - 11 листопада 2005;

18. Шеффер Б., Money, або Закони множення грошей: Фінанси. Гроші. Грошовий обіг,-М: Фінанси і статистика, 2007;

19. Шевчук Д.А. Банківські операції .- М: Фінанси і статистика, 2007;

20. Щербаков В.А. Короткострокова фінансова політика: навч. сел..-М: Фінанси і статистика, 2007;

21. Фетисов Г.Г. Організація діяльності центрального банку: уч..-М: Фінанси і статистика, 2007;

22. Фінансове право / / під ред. Чернявського Х., - Х: Одіссей, 2003;

23. За і проти п'яти-нуль-п'яти. Фінансові новини. Економічний лікнеп. Андрій Блінов, Олександр Жолудь / / Газета експерт № 324 від 04.12.2007;

24. Економіка / під ред. А.С, Булатова, - М: «Юристь» »2001 р.