Головним, "універсальним" документом, в якому була зроблена спроба комплексно небезуспішно відрегулювати практично всі найважливіші боку валютних відносин суб'єктів зовнішньоекономічної діяльності, стало розроблене Держбанком СРСР відповідно до його компетенції лист від 24 травня 1991 року № 352 "Основні положення про регулювання валютних операцій на території СРСР ". Зокрема, були досить докладно описані правила здійснення операцій в іноземній валюті між юридичними особами (резидентами і нерезидентами), операцій в іноземній валюті на території країни між юридичними особами-резидентами, операцій в рублях юридичних осіб-нерезидентів, операцій з валютними цінностями, що здійснюються громадянами (резидентами і нерезидентами).
"Основні положення ..." регламентують окремі питання відкриття та ведення валютних рахунків резидентів в іноземних банках за кордоном, а також валютних і карбованцевих рахунків юридичних нерезидентів в наших уповноважених банках. "Основні положення ..." та деякі інші нормативні акти Держбанку СРСР, обов'язкові за законом до виконання всіма резидентами, включаючи уповноважені банки, і нерезидентами на території країни, заклали основу цивілізованого валютного регулювання і стали якісним проривом у цій сфері. Об'єктивна обмеженість цих документів і їх окремі недоліки були обумовлені швидкими змінами економічної ситуації в країні і в зовнішньоторговельних та валютно-фінансових відносинах з іноземними державами, невизначеністю стратегічних орієнтирів економічної політики держави, новизною завдань валютного регулювання і браком практичного досвіду вирішення виникаючих проблем, обмеженістю часу і сил при вирішенні завдань великого об'єму і складності. Тим не менш, слід визнати, що "Основні положення ..." внесли істотний внесок в упорядкування валютних відносин між суб'єктами господарської діяльності, у розробку єдиних "правил гри", обов'язкових для всіх учасників розвивається ринкового господарства. Протягом певного часу, що характеризується особливо швидкою зміною економічної ситуації, "Основні положення ..." залишалися базовим документом валютного регулювання.
З початку 1991 року отримав бурхливий розвиток внутрішній валютний ринок - міжбанківський і біржовий - який раніше знаходився в зародковому стані. Стимулювання розвитку та впорядкування діяльності валютного ринку в країні стало важливим напрямком в роботі Центрального банку Російської Федерації в сфері валютного регулювання. Протягом двох років (початок 1991 - початок 1993 рр..) Були створені й одержали ліцензії Банку Росії на організацію і проведення операцій з купівлі-продажу іноземної валюти шість спеціалізованих міжбанківських валютних бірж: Московська міжбанківська валютна біржа, Санкт-Петербурзька валютна біржа, Уральська регіональна міжбанківська валютна біржа, Сибірська міжбанківська валютна біржа, Азіатсько-Тихоокеанська міжбанківська валютна біржа і Ростовська міжбанківська валютна біржа. Були зняті багато обмежень з операцій з купівлі-продажу готівкової іноземної валюти фізичними особами через уповноважені банки (телеграма Банку Росії від 27 липня 1992 року № 162-92). Прискорений розвиток валютного ринку підігрівалося механізмом обов'язкового продажу частини валютної виручки підприємств (установ, організацій), який був введений з початку 1991 року. В даний час чинним нормативним актом, який регламентує порядок продажу підприємствами частини експортної виручки, є Інструкція ЦБ РФ № 7 "Про порядок обов'язкового продажу підприємствами, об'єднаннями, організаціями частини валютної виручки через уповноважені банки і проведення операцій на внутрішньому валютному ринку Російської Федерації" у редакції Вказівок ЦБР № 580-У від 18.06.1999.
Одним з найважливіших напрямків реформування економіки країни, яка стала на шлях економічних реформ, став розвиток зовнішньоекономічних зв'язків і, перш за все, лібералізація зовнішньої торгівлі. Початком цього процесу в Росії слід вважати Указ Президента РРФСР від 15 листопада 1991 р. № 213 "Про лібералізацію зовнішньоекономічної діяльності на території РРФСР". Указ поклав кінець монополії державних зовнішньоекономічних відомств на здійснення експортно-імпортних операцій, протягом багатьох років грали роль посередників між виробниками експортної продукції в нашій країні та їх зарубіжними партнерами. Указ від 15 листопада 1991 р. дозволив усім зареєстрованим на території РРФСР підприємствам і організаціям, незалежно від форм власності, здійснення зовнішньоекономічної, у тому числі і посередницької, діяльності.
Розпад СРСР і утворення суверенної держави Російської Федерації призвели до необхідності ведення Росією самостійної економічної політики, в тому числі грошово-кредитної політики та валютної як її складової. У зв'язку з цим, а також враховуючи, що багато положень 3акону СРСР''Про валютне регулювання "фактично (але не юридично) перестали діяти (наприклад, статті 6, 7, 8, 11, 12, 19 Закону), вельми актуальною стала задача розробки і якнайшвидшого введення в дію аналогічного закону Російської Федерації.
Набрання чинності Законом Російської Федерації "Про валютне регулювання та валютний контроль" у листопаді 1992 року відкрило новий етап валютного регулювання (в даний час він є чинним законодавчим актом у редакції Федеральних законів від 29.12.98 № 192-ФЗ, від 05.07.99 № 128-ФЗ). У зазначеному Законі Російської Федерації з урахуванням накопиченого досвіду були уточнені і розвинуті деякі основні поняття валютного регулювання, істотно змінено структуру та зміст у порівнянні з Законом СРСР. Центральний банк Російської Федерації став наступником Державного банку СРСР як органу валютного регулювання.
Закон РФ "Про валютне регулювання та валютний контроль" є головним документом валютного законодавства Російської Федерації і найважливішим кроком вперед у розвитку системи валютного регулювання в країні. Не слід вважати дуже серйозним недоліком відсутність в його тексті великої кількості детальних норм валютного регулювання. Закріплення на рівні Закону на досить тривалий термін того чи іншого набору валютних обмежень не лише стало б штучною перешкодою на шляху об'єктивних і вельми динамічних процесів інтеграції нашої економіки у світове господарство, але й не дало б практичної можливості оперативного вирішення окремих більш-менш значних проблем проведення суб'єктів ринку валютних операцій в умовах швидкоплинні економічної ситуації. Багато положень Закону лише потрібно наповнити реальним змістом, переклавши на мову відповідних нормативних актів, які відрізнялися б актуальністю, виваженістю, якістю підготовки і, головне, відповідністю реаліям господарського життя в Російській Федерації.
В кінці 1992 - початку 1993 рр.. у зв'язку з набранням чинності Указу Президента Російської Федерації від 27 жовтня 1992 року № 1306 "Про реалізацію громадянам на території Російської Федерації товарів (робіт, послуг) за іноземну валюту" Центральний банк Російської Федерації 21 січня 1993 затвердив інструкцію № 11 "Про порядку реалізації громадянам на території Російської Федерації товарів (робіт, послуг) за іноземну валюту "і лист № 28, що регламентує порядок видачі юридичним особам-резидентам дозволів на право здійснювати зазначену діяльність. При цьому Банк Росії виходив з того, що в силу історичних, економічних і психологічних факторів повну заборону на валютну торгівлю став би передчасним кроком (що зовсім не виключало заборони розрахунків в іноземній валюті між резидентами у майбутньому). У 1992 - 1993 рр.. така заборона, по-перше, викликав би закриття найбільших торгових підприємств, що негативно позначилося б на загальному стані внутрішнього споживчого ринку. По-друге, в умовах товарного дефіциту і зняття обмежень на валютно-обмінні операції уповноважених банків це призвело б до позбавлення доступу значної частини економічно активного населення з високими доходами в рублях до якісних споживчих товарів і послуг, що реалізуються переважно за іноземну валюту, і, відповідно , до втрати стимулюючої функції грошових доходів. По-третє, внутрішній валютний ринок був не настільки розвинений, щоб гарантувати мінімальні ризики курсових втрат тим його учасникам, чиї основні прямі витрати здійснюються в іноземній валюті.
В інструкції міститься заборона на реалізацію за вільно конвертовану валюту товарів, вироблених в Російській Федерації, а також куплених за рублі. Подібна практика мала широке поширення, коли підприємства-резиденти замість нарощування свого експортного потенціалу та пошуків своєї ніші на зовнішньому ринку реалізовували продукцію власного виробництва через торговельні організації, які мають дозвіл на здійснення роздрібної торгівлі за іноземну валюту.
Названої інструкцією істотно обмежений і чітко описаний коло товарів (робіт послуг), які в Російській Федерації дозволені до продажу громадянам за іноземну валюту. Що стосується товарів, то за іноземну валюту на території Російської Федерації могли реалізовуватися громадянам товари закордонного виробництва, що купуються за іноземну валюту в безготівковому порядку: а) у нерезидента безпосередньо; б) у російської зовнішньоторговельної посередницької організації, які закупили ці товари у нерезидента, в) у нерезидента через російську зовнішньоторговельну посередницьку організацію за договорами комісії або доручення. Таким чином, виключається подальше валютне посередництво, тобто закупівля однією юридичною особою-резидентом товарів за іноземну валюту на території Російської Федерації в іншої юридичної особи-резидента для подальшої реалізації за валюту третій юридичній особі-резиденту.
У згаданій інструкції міститься ще одне принципово важлива вимога, що стосується порядку реалізації громадянам на території Російської Федерації товарів (робіт, послуг) за іноземну валюту. Продавці імпортованих товарів повинні поряд з ціною товарів в іноземній валюті вказувати також рублевий еквівалент валютної ціни товарів. При встановленні зазначеного співвідношення торгова організація може врахувати можливі курсові коливання, а також свої накладні витрати в рублях. При цьому необгрунтовано завищений співвідношення ціни в рублях по відношенню до валютної ціною створить такому підприємству ефект антиреклами 'зі скороченням і уповільненням торгових оборотів. Крім того, свобода встановлення згаданого співвідношення цін дасть можливість торгуючої організації продавати товари за рублі за співвідношенням нижче котируваної Банком Росії курсу рубля до іноземних валют у разі, якщо продавець відчуває складнощі з реалізацією тих чи інших товарів за іноземну валюту. Такий порядок ціноутворення поширюється на надання послуг (проведення робіт) за іноземну валюту на території Російської Федерації. Зазначений порядок у свій час зробив важливу справу, поклавши край дискримінації рубля, зробивши його дійсно універсальним платіжним засобом на території країни.
Контроль за дотриманням встановленого Банком Росії порядку реалізації громадянам на території Російської Федерації товарів (робіт, послуг) за іноземну валюту був покладений на Головні територіальні управління Центрального банку Російської Федерації, які при здійсненні своїх контрольних функцій повинні активно співпрацювати з місцевими правоохоронними органами і в разі порушення уповноваженими підприємствами і обслуговуючими їх установами банків зазначеного порядку і умов відповідних дозволів на право займатися вищеназваної діяльністю зобов'язані застосовувати до порушників комплекс санкцій аж до відкликання виданих раніше дозволів уповноважених підприємств, (ліцензій уповноважених банків на здійснення валютних операцій), а також направлення в суд позовів про ліквідації юридичної особи, що здійснює реалізацію громадянам на території Російської Федерації товарів (робіт, послуг) за іноземну валюту без дозволу Банку Росії.
На даний момент часу економічна ситуація в країні складається таким чином, що перераховані вище побоювання, пов'язані з повною забороною на реалізацію товарів і послуг на території Російської Федерації, зведені до мінімуму. Оцінюючи обстановку, що склалася, а також грунтуючись на політиці подальшого зміцнення російського рубля, Центральний Банк РФ в серпні 1997 року видає новий нормативний акт, повністю забороняє використання на території РФ іноземної валюти як платіжного засобу (Положення ЦБ РФ "Про припинення на території Російської Федерації розрахунків в іноземній валюті за реалізовані фізичним особам товари (роботи, послуги) "від 15.08.1997г.). Згідно з цим документом, втратили силу всі попередньо видані територіальними установами Банку Росії, Департаментом валютного регулювання і валютного контролю та іншими уповноваженими організаціями дозволу на реалізацію товарів і послуг громадянам за іноземну валюту. Винятком у даному випадку є магазини безмитної торгівлі, розташовані на митній території РФ. У випадку використання при розрахунках пластикових карток міжнародних систем, тобто коли забезпеченням карти є валютний рахунок, уповноважені банки можуть списувати на користь юридичних осіб і індивідуальних підприємців кошти в іноземній валюті тільки з валютних рахунків фізичних осіб. Кошти в іноземній валюті, списані з рахунків власників пластикових карт, підлягають продажу в повному обсязі на внутрішньому валютному ринку Російської Федерації через уповноважені банки.
Нормалізації функціонування внутрішнього валютного ринку (зближення курсів ринків готівкової та безготівкової іноземної валюти, забезпечення вільного доступу громадян до Російської Федерації до операцій купівлі-продажу готівкової іноземної валюти через уповноважені банки і, відповідно, боротьбі з "чорним ринком" готівкової іноземної валюти, а також підвищенню фінансової стійкості уповноважених банків при проведенні ними операцій з купівлі-продажу іноземної валюти від свого імені і за свій рахунок), сприяють затверджене Банком Росії та Державним митним комітетом Російської Федерації 19 квітня 1993 року "Положення про порядок ввезення в Російську Федерацію і вивезення з Російської Федерації іноземної валюти і цінних паперів в іноземній валюті уповноваженими банками "(відповідно № 13 та № 01-20/3371), а також інструкція Банку Росії від 28 травня 1993 року № 15" Про порядок ведення уповноваженими банками Російської Федерації відкритої валютної позиції з купівлі- продажу іноземної валюти на внутрішньому валютному ринку Російської Федерації ".

1.3. Сучасне валютне законодавство РФ

Валютне законодавство РФ представляє собою сукупність правових норм, що регулюють порядок і принципи здійснення валютних операцій в Російській Федерації, операцій з валютними цінностями між організаціями і громадянами Російської Федерації та організаціями і громадянами іншої країни, порядок ввезення, вивезення, переказу і пересилання з-за кордону та за кордон національної та іноземної валюти та інших валютних цінностей, а також повноваження і функції органів валютного регулювання і валютного контролю та відповідальність за порушення валютного законодавства.
Джерелами валютного законодавства Російської Федерації є: Конституція Російської Федерації; Закон Російської Федерації "Про валютне регулювання та валютний контроль"; інші федеральні закони; підзаконні акти, які видаються Президентом і Урядом Російської Федерації; інструкції та листи Центрального банку і Державного митного комітету; міжнародні договори і угоди Російської Федерації, що стосуються питань валютного регулювання і валютного контролю.
Основу валютного законодавства становить Закон Російської Федерації "Про валютне регулювання та валютний контроль" від 9 жовтня 1992 р. № 3615-1, з прийняттям якого у валютній політиці країни були зроблені корінні перетворення. Закон визначив принципи здійснення валютних операцій в Російській Федерації, повноваження і функції органів валютного регулювання і валютного контролю, права і обов'язки юридичних та фізичних осіб щодо володіння, користування і розпорядження валютними цінностями, відповідальність за порушення валютного законодавства.
Закон складається з трьох розділів:
1. Загальні положення
2. Валютне регулювання
3. Валютний контроль.
У першому розділі закону розглядаються основні поняття, такі як:
─ валюта Російської Федерації і цінні папери у валюті РФ,
─ іноземна валюта,
─ валютні цінності,
─ резиденти і нерезиденти,
─ поточні валютні операції і валютні операції, пов'язані з рухом капіталу,
─ уповноважені банки.
Другий розділ висвітлює такі питання як:
─ захист валюти Російської Федерації,
─ право власності на валютні цінності,
─ внутрішній валютний ринок РФ,
─ рахунки резидентів в іноземній валюті,
─ валютні операції резидентів в РФ,
─ рахунки нерезидентів в іноземній валюті і у валюті Російської федерації,
─ валютні операції нерезидентів в РФ,
─ Центральний банк РФ як орган валютного регулювання.
В розділ "Валютний контроль" входять наступні статті:
─ мета та напрями валютного контролю,
─ органи та агенти валютного контролю,
─ повноваження органів та агентів валютного контролю,
─ права та обов'язки резидентів і нерезидентів,
─ відповідальність за порушення валютного законодавства,
─ права та обов'язки посадових осіб органів та агентів валютного контролю.
Відповідно до Закону, до валюти РФ ставляться:
─ знаходяться в обігу, а також вилучені або ті, що вилучаються з обігу, але підлягають обміну рублі у вигляді банківських білетів (банкнот) ЦБ РФ і монети,
─ кошти в рублях на рахунках у банках та інших кредитних установах в РФ,
─ кошти в рублях на рахунках у банках та інших кредитних установах за межами РФ.
Іноземна валюта визначена як:
─ грошові знаки у вигляді банкнот, казначейських квитків, монети, що знаходяться в обігу і є законним платіжним засобом у відповідній іноземній державі або групі держав, а також вилучені або ті, що вилучаються з обігу, але підлягають обміну грошові знаки,
─ кошти на рахунках у грошових одиницях іноземних держав і міжнародних грошових або розрахункових одиницях.
Під поняттям "валютні цінності", відповідно до Закону "Про валютне регулювання та валютний контроль", розуміються:
─ іноземна валюта,
─ цінні папери в іноземній валюті - платіжні документи (чеки, векселі, акредитиви та інші), фондові цінності (акції, облігації) та інші боргові зобов'язання, виражені в іноземній валюті,
─ дорогоцінні метали і дорогоцінне каміння (крім ювелірних виробів і їх брухту).
Відповідно до Закону, до валютних операцій відносяться:
─ операції, пов'язані з переходом права власності та інших прав на валютні цінності, в тому числі операції, пов'язані з використанням як засобу платежу іноземної валюти і платіжних документів в іноземній валюті,
─ ввезення та пересилання у Російську Федерацію, а також вивезення та пересилання з РФ валютних цінностей,
─ здійснення міжнародних грошових переказів,
─ розрахунки між резидентами і нерезидентами у валюті Російської Федерації.
Чинним законодавством у сфері валютного регулювання валютні операції поділяються за своїм змістом на поточні валютні операції та операції, пов'язані з рухом капіталу.
До поточних валютних операцій відносяться:
─ переклади в РФ і з РФ іноземної валюти для здійснення розрахунків без відстрочки платежу по експорту та імпорту товарів, робіт, послуг, а також для здійснення розрахунків, пов'язаних з кредитуванням експортно-імпортних операцій на термін не більше 90 днів,
─ отримання і надання фінансових кредитів на термін не більше 180 днів,
─ переклади в РФ і з РФ відсотків, дивідендів та інших доходів за вкладами, інвестиціям, кредитах та інших операціях, пов'язаних з рухом капіталу,
─ перекази неторгового характеру в РФ і з РФ, включаючи перекази сум заробітної плати, пенсій, аліментів, спадщини, а також інших аналогічних операцій.
Підставою для проведення тієї чи іншої поточної валютної операції є відповідний первинний обліковий документ. Найбільш поширений контракт підприємства-резидента з іноземною фірмою.
Валютні операції, пов'язані з рухом капіталу, включають в себе:
─ прямі інвестиції, тобто вкладення в статутний капітал підприємства з метою отримання доходів та отримання прав на участь в управлінні підприємством,
─ портфельні інвестиції, тобто придбання цінних паперів,
─ переклади в оплату права власності на будівлі, споруди та інше майно, включаючи землю та її надра, віднесених за законодавством країни його місцезнаходження до нерухомого майна, а також інших прав на нерухомість,
─ надання і отримання фінансових кредитів на термін понад 180 днів,
─ надання та отримання відстрочення платежу на строк більше 90 днів з експорту і імпорту товарів, робіт, послуг,
─ всі інші валютні операції, які не є поточними валютними операціями.
Зазначені валютні операції здійснюються в порядку, що встановлюється Центральним банком РФ. Валютні операції можуть здійснюватися як громадянами Росії, так і громадянами іноземних держав. Відповідно з цим проводиться розподіл громадян на резидентів і нерезидентів.
Резидентами є:
─ фізичні особи, які мають постійне місце проживання в Російській Федерації, в тому числі тимчасово знаходяться за межами РФ,
─ юридичні особи, створені відповідно до законодавства РФ, з місцезнаходженням у РФ,
─ підприємства та організації, які не є юридичними особами, створені відповідно до законодавства РФ, з місцезнаходженням у РФ,
─ дипломатичні та інші офіційні представництва РФ, що знаходяться за межами РФ,
─ знаходяться за межами РФ філії і представництва резидентів.
До нерезидентів відносяться:
─ фізичні особи, які мають постійне місце проживання за межами РФ, в тому числі тимчасово перебувають у РФ,
─ юридичні особи, створені відповідно до законодавства іноземних держав, з місцезнаходженням за межами РФ,
─ підприємства та організації, які не є юридичними особами, створені відповідно до законодавства іноземних держав, з місцезнаходженням за межами РФ,
─ перебувають у РФ іноземні дипломатичні представництва та міжнародні організації,
─ перебувають у РФ філії та представництва нерезидентів.
Законодавство Російської Федерації дає розмежування валютних операцій резидентів і нерезидентів.
Валютні операції резидентів РФ включають в себе:
─ поточні валютні операції, які здійснюються резидентами без обмежень,
─ валютні операції, пов'язані з рухом капіталу, здійснюються резидентами в порядку, що встановлюється НБУ,
─ право без обмежень переводити, ввозити і пересилати валютні цінності в Російську Федерацію за дотримання митних правил,
─ право продавати іноземну валюту за валюту України на внутрішньому валютному ринку РФ в порядку, передбаченому Законом РФ "Про валютне регулювання та валютний контроль",
─ фізичні особи-резиденти мають право переводити, вивозити і пересилати з РФ раніше переведені, ввезені або переслані в РФ валютні цінності при дотриманні митних правил в межах, зазначених у декларації чи іншому документі, що підтверджує їх переклад, ввезення або пересилання в Російську Федерацію.
Валютні операції нерезидентів в Російській Федерації включають в себе:
─ наявність права без обмежень переводити, ввозити і пересилати валютні цінності в РФ при дотриманні митних правил,
─ право продавати і купувати іноземну валюту за валюту РФ у порядку, встановленому ЦБ Росії,
─ право безперешкодно переводити, вивозити і пересилати з РФ валютні цінності при дотриманні митних правил, якщо ці валютні цінності були раніше переведені, ввезені або переслані до Росії або придбані в РФ на підставах, зазначених у попередньому підпункті, і в інших випадках відповідно до законодавства РФ.
Валютні операції здійснюються уповноваженими банками, тобто банками, що мають ліцензії Центрального банку РФ на проведення даних операцій.
Поточні валютні операції проводяться резидентами без наявності ліцензії або дозволу ЦБ РФ. Проте бувають винятки. Резиденти повинні звернутися в ЦБ РФ за отриманням дозволу на здійснення валютної операції в наступних випадках:
─ якщо термін надходження експортної виручки перевищує 90 днів,
─ якщо термін ввезення імпортованих резидентом товарів перевищує 90 днів від дати їх оплати; те ж саме відноситься до платежів по консигнаційні угоди, за бартерними, товарообмінними і компенсаційних угод, з реекспортні операціях,
─ якщо резидент сплачує відсотки при поверненні отриманого від нерезидента авансу у випадку невиконання зобов'язань за контрактом.
Всі валютні операції, пов'язані з рухом капіталу, вимагають наявності ліцензій ЦБ РФ. Операції, пов'язані з рухом капіталу, здійснюються тільки банками, що мають ліцензію ЦБ РФ.
Існують три види ліцензій, що дозволяють вести валютні операції: генеральна, розширена, внутрішня.
Генеральна ліцензія дозволяє проведення валютних операцій як на території РФ, так і за її межами. При наявності генеральної ліцензії банки можуть вести розрахунки на території РФ і встановлювати кореспондентські відносини з необмеженою кількістю іноземних банків. Генеральна ліцензія дає право на вчинення комерційним банком всіх банківських операцій в іноземній валюті, дозволяє виконувати всі угоди на міжнародних валютних біржах, арбітражні операції та інші валютні операції, укладати будь-які кореспондентські відносини.
Розширена ліцензія дає можливість проводити валютні операції на території РФ без обмежень, а за кордоном - встановлювати кореспондентські відносини з шістьма іноземними банками.
Внутрішня ліцензія дозволяє проведення валютних операцій в межах РФ і встановлення кореспондентських відносин без спеціального дозволу ЦБ РФ з наступними банками: Московським Народним банком (Лондон, Сінгапур); Ейробанком (Париж), Іст-Вест-Юнайтед Банком (Люксембург), Ост-Вест- Хандельсбанк (Франкфурт), Донау-Банком (Відень), тобто з іноземними банками, у статутному капіталі яких провідна роль належить Центральному банку РФ і іншим уповноваженим банкам. Якщо банк, що володіє розширеною ліцензією, встановлює кореспондентські відносини з вказаними банками, то вони не входять до квоти шести банків-кореспондентів. Наявність внутрішньої ліцензії дозволяє банку здійснювати тільки валютні операції з клієнтами, а кореспондентські відносини встановлювати через уповноважені банки. Однак як виняток при наявності обгрунтованих причин ЦБ РФ може дозволити банку, що має внутрішню ліцензію, відкрити рахунок в іноземному банку.
Банк, що одержав ліцензію на здійснення операцій в іноземній валюті, виконує функції агента валютного контролю за операціями своїх клієнтів.
Необхідно мати на увазі, що будь-які угоди з купівлі-продажу іноземної валюти за рублі між резидентами і нерезидентами, вчинені минаючи уповноважені банки, є недійсними.
Основна роль у Законі РФ "Про валютне регулювання та валютний контроль" відведена Центральному банку Росії. ЦБ РФ наділений такими функціями:
─ визначає сферу і Порядок звернення до РФ іноземної валюти і цінних паперів в іноземній валюті,
─ видає нормативні акти, обов'язкові до виконання в РФ резидентами і нерезидентами,
─ проводить всі види валютних операцій,
─ встановлює правила проведення в РФ операцій з іноземною валютою і цінними паперами в іноземній валюті, а також правила проведення нерезидентами до операцій з валютою РФ і цінними паперами у валюті РФ,
─ встановлює порядок обов'язкового перекладу, ввезення та пересилання в Російську Федерацію іноземної валюти і цінних паперів в іноземній валюті, що належать резидентам, а також випадки та умови відкриття резидентами рахунків в іноземній валюті в банках за межами РФ,
─ встановлює загальні правила видачі ліцензії банкам та іншим кредитним установам на здійснення валютних операцій та видає такі ліцензії,
─ встановлює єдині форми обліку, звітності, документації і статистики валютних операцій, в тому числі уповноваженими банками, а також порядок і терміни їх надання,
─ готує і публікує статистику валютних операцій Російської Федерації з прийнятим міжнародним стандартам,
─ виконує інші функції, передбачені законом.
Чинне законодавство вимагає обов'язкового перекладу коштів на рахунки в уповноважених банках на території РФ. Переказ іноземної валюти в РФ повинен бути здійснений протягом 30 днів з дати здійснення платежу в будь-якій формі на користь резидента. Резидент не має права продовжити термін оплати вимог нерезидента або зобов'язань останнього, а також будь-яким способом зменшувати суму цих вимог і зобов'язань.
Разом з тим законодавство передбачає можливість використання валютної виручки, що надійшла у власність або розпорядження резидента, за кордоном тільки для оплати банківських та інших комісій і витрат, безпосередньо пов'язаних з даною зовнішньоекономічною операцією, за якою отримана ця виручка.
Підприємство, що здійснює переклад валютної виручки, надає уповноваженому банку інформацію про операції, по якій надійшли валютні кошти. У відомостях зазначаються номер і дата контракту, платник, банк платника. Ці дані обов'язкові, тому що необхідні для здійснення валютного контролю.
Відкриття російськими організаціями поточних та інших рахунків за кордоном може бути зроблено тільки з дозволу Центрального банку РФ. При цьому ЦБ РФ враховує специфіку проведення конкретних валютних операцій, для здійснення яких передбачається відкрити відповідний рахунок за кордоном. Причому враховується також і можливість відкриття такого рахунку в уповноважених банках РФ.
У разі отримання дозволу та відкриття відповідного рахунку за кордоном його власник зобов'язаний надавати звітність за залишками коштів на рахунку, а також інформацію про відсотки, отриманих і переведених у РФ під час звітного періоду. Сума коштів на рахунках за кордоном не повинна перевищувати робочі залишки, необхідні для здійснення операцій, з метою проведення яких було відкрито рахунок. Зайві суми повинні бути переведені в РФ.
Разом з тим законодавством передбачено ряд випадків, коли валютна виручка, що надійшла на рахунки за кордоном, не підлягає обов'язковому перекладу в РФ. До таких випадків відносяться:
─ валютні надходження резидентів, пов'язані зі спорудженням ними об'єктів на території іноземних держав і які представляли собою оплату замовниками (нерезидентами) місцевих видатків резидентів (на період будівництва),
─ валютні надходження резидентів від їх участі у фондових операціях за кордоном, які використовуються для подальшого проведення цих операцій і покриття операційних витрат (на період проведення цих операцій),
─ валютні надходження резидентів від проведення виставок, спортивних, культурних та інших заходів за кордоном, використовуються для покриття витрат з їх проведення (на період проведення цих заходів).
Після завершення будівництва, проведення фондових операцій, виставок, спортивних і культурних заходів, залишок коштів в іноземній валюті протягом 30 днів від дати завершення відповідних операцій та врегулювання всіх претензій до резидента з операцій повинен бути реалізований на валютному ринку.
На території РФ розрахунки між резидентами здійснюються у національній валюті, яка приймається без обмежень в оплату будь-яких вимог та зобов'язань. Використання іноземної валюти, а також будь-яких платіжних документів в іноземній валюті допускається тільки з дозволу ЦБ РФ, який визначає порядок і сферу їх обігу.
Використання у відносинах між резидентами іноземної валюти і платіжних документів в іноземній валюті на території РФ допускається в наступних випадках:
─ в розрахунках між експортерами і транспортними, страховими і експедиторськими організаціями у випадках, коли послуги цих організацій з доставки, страхування та експедування вантажів входять в ціну товару і оплачуються іноземними покупцями,
─ при розрахунках імпортерів з транспортними, страховими і експедиторськими організаціями за їхні послуги,
─ при розрахунках за транзитні перевезення вантажів через територію РФ,
─ за послуги підприємств зв'язку з оренди міжнародних каналів зв'язку для російських підприємств,
─ при оплаті комісійної винагороди організаціям, що здійснюють посередницькі операції з іноземними партнерами на замовлення постачальників експортної та покупців імпортної продукції,
─ при розрахунках між постачальниками і субпостачальників продукції на експорт з валютної виручки, що залишається в розпорядженні експортерів,
─ при оплаті витрат банківських установ і посередницьких зовнішньоекономічних організацій
─ при проведенні розрахунків, пов'язаних з отриманням комерційного та банківського кредиту в іноземній валюті та його погашенням, а також при проведенні операцій з купівлі та продажу іноземної валюти на внутрішньому валютному ринку.
З 1 січня 1994 року реалізація громадянам на території Російської Федерації товарів (робіт, послуг) за готівкову іноземну валюту заборонена. При цьому розрахунки між підприємствами і громадянами за купують останніми на території Російської Федерації товари (роботи, послуги) можуть здійснюватися в рублях і іноземній валюті у всіх формах, прийнятих у міжнародній практиці (включаючи оплату кредитними картками), за винятком розрахунків готівковою іноземною валютою.
Чинне валютне законодавство забороняє всім учасникам зовнішньоекономічних зв'язків, а також фізичним особам-резидентам вивозити і пересилати за кордон, ввозити і пересилати з-за кордону облігації державних позик, акцій російських підприємств і організацій у рублях, вивозити анульовані цінні папери, вивозити, ввозити і пересилати за кордон і з-за кордону російську валюту, крім випадків, передбачених чинним валютним законодавством. Норми ввезення з-за кордону та вивезення за кордон фізичними особами готівкової національної валюти встановлюються Центральним банком РФ.
Ввезення та пересилання іноземної валюти, валютних та інших цінностей з-за кордону вирішуються без обмежень, але за умови дотримання юридичними і фізичними особами поштових правил і правил митного контролю.
Законодавство дозволяє громадянам-резидентам і нерезидентам мати у власності валютні цінності, ввезені, перевезені або переслані в РФ з-за кордону або придбані на території РФ відповідно до чинного законодавства, зберігати їх на рахунках у внесках в уповноважених банках і використовувати на цілі, не заборонені законодавством РФ.
Операції з валютними цінностями між резидентами, а також резидентами та нерезидентами на території РФ заборонені, за винятком таких випадків:
─ передачі в дар державі, фондам, організаціям на громадські та благодійні цілі,
─ дарування валютних цінностей дружину і близьким родичам,
─ заповіту валютних цінностей або отримання їх за правом спадкування,
─ придбання, продажу та обміну з метою колекціонування одиничних іноземних грошових знаків і монет, у тому числі з дорогоцінних металів.
Закон Російської Федерації "Про валютне регулювання та валютний контроль" встановив не тільки основні поняття валютного законодавства, позначив об'єкти і суб'єкти валютного контролю, а й визначив повноваження різних державних органів у сфері валютного регулювання і валютного контролю.
Валютний контроль в Україні здійснюється органами валютного контролю та їх агентами. Органами валютного контролю за Законом є:
─ Центральний банк Російської Федерації
─ Уряд Російської Федерації
Агенти валютного контролю - це організації, які відповідно до законодавчих актів Російської Федерації можуть здійснювати функції валютного контролю. Агенти валютного контролю підзвітні відповідним органам валютного контролю. Так, наприклад, уповноважені банки є агентами валютного контролю та підзвітні Центральному Банку, а регіональні митниці, також будучи агентами, підзвітні Державному митному комітету.
У жовтні 1992 р. Законом РФ "Про валютне регулювання та валютний контроль" на Центральний банк Росії була покладена функція основного органу валютного регулювання в країні.
Детальніше діяльність органів та агентів валютного контролю і завдання, поставлені перед ними, розглянуті нижче.

1.4. Функції валютного законодавства; органи та агенти валютного контролю

Правові норми, що визначають порядок здійснення валютних операцій, виконують дві основні функції - регулюючу і контрольну.
Регулююча функція валютного законодавства зводиться, в першу чергу, до визначення обсягу прав і обов'язків осіб, які беруть участь у здійсненні валютних операцій.
Основною метою валютного контролю, відповідно до Закону РФ "Про валютне регулювання та валютний контроль", є забезпечення дотримання валютного законодавства при здійсненні валютних операцій. Законом визначено засади організації та здійснення валютного регулювання. Більш детальне регулювання окремих питань, пов'язаних з валютними відносинами, здійснюється іншими законодавчими та іншими нормативними актами.
Політика валютного регулювання реалізується через механізм валютних обмежень і валютного контролю.
Валютні обмеження передбачають певні заходи для регулювання валютних операцій резидентів і нерезидентів країни, здійснення ними платежів, інвестицій, порядку переведення національної та іноземної валюти за кордон, порядку репатріації прибутку.
В даний час за усталеною традицією і законодавству кожної країни ввезення іноземної валюти на свою територію не обмежується, що є однією з форм залучення іноземної валюти в свою країну. Але необхідно обов'язкове оформлення документа на вивозиться валюту, яким у цьому випадку виступає митна декларація. Вивезення іноземної валюти з Російської Федерації здійснюється за дозволом, що видається уповноваженим банком або його філією, підрозділом, обмінним пунктом. Норма вивезення іноземної валюти на одного російського громадянина без пред'явлення митної декларації або без дозволу уповноваженого банку встановлюється Центральним банком Російської Федерації.
Розглянемо тепер контрольну функцію валютного законодавства. Ефективний контроль над дотриманням валютного законодавства є найважливішим елементом валютного регулювання. Розвиток валютного ринку неможливий без дієвої системи контролю, метою якого є забезпечення дотримання норм валютного законодавства Російської Федерації всіма резидентами і нерезидентами на території країни при операціях з валютними цінностями.
Відмінністю Закону "Про валютне регулювання та валютний контроль" від його союзного аналога стала детальна розробка процедури валютного контролю. Законом передбачена система органів валютного контролю, що включає Центральний банк і Уряд і підзвітних їм агентів валютного контролю. Для кожної ланки цієї системи встановлено свій обсяг повноважень, дається визначення прав і обов'язків посадових осіб, що здійснюють валютний контроль. Одночасно обумовлюються права та обов'язки резидентів та нерезидентів як об'єктів валютного контролю.
Відповідно до ст. 10 Закону РФ "Про валютне регулювання та валютний контроль", валютний контроль ведеться за такими основними напрямками:
─ визначення відповідності проведених валютних операцій чинному законодавству та наявності необхідних для них ліцензій,
─ перевірка виконання резидентами зобов'язань в іноземній валюті перед державою, а також зобов'язань з продажу валюти на внутрішньому валютному ринку Російської Федерації,
─ перевірка обгрунтованості платежів в валюті,
─ перевірка повноти і об'єктивності обліку і звітності по валютних операціях.
Валютний контроль в Росії здійснюється органами валютного контролю та їх агентами. Відповідно до Закону "Про валютне регулювання та валютний контроль", органами валютного контролю є Центральний банк Російської Федерації і Уряд Російської Федерації. Агентами валютного контролю виступають уповноважені банки, підзвітні Центральному банку Російської Федерації, та організації, на які органами валютного контролю можуть бути покладені такі функції.
Основні повноваження органів та агентів валютного контролю, відповідно до ст. 12 Закону, такі:
─ здійснювати контроль за проведеними в Російській Федерації резидентами і нерезидентами валютними операціями, за відповідністю цих операцій законодавству, умовами ліцензій та дозволів, а також за дотриманням ними актів органів валютного контролю;
─ проводити перевірки валютних операцій резидентів і нерезидентів в Російській Федерації.
У межах своєї компетенції органи валютного контролю видають нормативні акти, обов'язкові до виконання усіма резидентами та нерезидентами в Російській Федерації. Вони визначають порядок і форми обліку, звітності та документації з валютних операцій резидентів і нерезидентів.
Агенти валютного контролю в межах своєї компетенції здійснюють контроль за відповідністю проведених валютних операцій законодавству, умовами ліцензій та дозволів, проводять відповідні перевірки. За поданням агентів валютного контролю органи валютного контролю мають право накладати встановлені законодавством стягнення.
Органи і агенти валютного контролю в межах своєї компетенції має право перевіряти всі документи, пов'язані із здійсненням ними функцій валютного контролю, отримувати необхідні пояснення, довідки і відомості, вилучати документи, зміст яких суперечить чинному валютному законодавству. У їх функції входить також зупиняти операції по рахунках в уповноважених банках, позбавляти ліцензій і дозволів на право ведення валютних операцій при ненаданні необхідних документів та інформації.
В кінці 1995 р. функції валютного контролю, крім ЦБ РФ, здійснювалися Державним митним комітетом, Міністерством фінансів, Державної податкової служби, Держкоммайном, Департаментом податкової поліції, МЗС (у частині координації з закордоном з припинення відмивання злочинних грошей), судовими, правоохоронними органами та Міністерством з співпраці з країнами-учасниками СНД. Координуючим органом діяльності зазначених відомств і міністерств у даній сфері зовнішньоекономічної діяльності є Федеральна служба Росії з валютному й експортного контролю (ВЕК Росії).
ВЕК Росії була створена відповідно до Указу Президента Російської Федерації "Про систему центральних органів федеральної виконавчої влади" від 30 вересня 1992 року № 1148, Постановою Уряду Російської Федерації "Про посилення валютного та експортного контролю і про розвиток валютного ринку" від 6 березня 1993 № 205. Основні цілі, завдання, компетенція, структура та інші питання, пов'язані з розвитком ВЕК як служби центрального органу федеральної виконавчої влади, були визначені в Постанові Уряду Російської Федерації від 16 червня 1993 року № 560.
Головним завданням ВЕК є проведення єдиної загальнодержавної політики у сфері організації та нагляду за дотриманням законодавства в сфері валютних, експортно-імпортних та інших зовнішньоекономічних операцій.
Основними функціями ВЕК є:
─ контроль за дотриманням резидентами і нерезидентами російського законодавства та відомчих нормативних актів, що регулюють здійснення валютних операцій, і за виконанням резидентами зобов'язань перед державою в іноземній валюті,
─ участь у веденні контролю за дотриманням порядку квотування і ліцензування експорту товарів і послуг та правильності використання отриманих квот і ліцензій,
─ контроль за правомірністю надання або відмови в наданні права на експорт стратегічно важливих сировинних товарів підприємствам і організаціям,
─ організація за участю інших органів та агентів валютного та експортного контролю, зацікавлених органів федеральної виконавчої влади перевірки повноти і об'єктивності обліку і звітності по валютних, експортно-імпортними та іншим зовнішньоекономічними операціями, а також перевірки операцій нерезидентів у валюті Російської Федерації,
─ контроль за ефективністю використання кредитів в іноземній валюті, наданих Росії на основі міжнародних договорів,
─ аналіз та узагальнення практики валютного та експортного контролю, у тому числі в зарубіжних країнах, і подання в установленому порядку пропозицій щодо розвитку і вдосконалення законодавства України у цій галузі, а також інші функції.
Для реалізації своїх функцій ВЕК має право:
─ отримувати від органів та агентів валютного та експортного контролю необхідну інформацію та документи,
─ проводити перевірки фінансових документів, бухгалтерських книг, звітів, планів, кошторисів, декларацій, контрактів, угод та інших документів, пов'язаних із здійсненням господарюючими суб'єктами експорту та імпорту товарів і послуг, бартерних операцій, інших зовнішньоекономічних операцій, з отриманням і переведенням валютних цінностей, з виконанням зобов'язань перед державою в іноземній валюті,
─ ставити питання в установленому порядку про призупинення валютних, експортно-імпортних операцій, про позбавлення господарюючих суб'єктів ліцензій та інших прав у галузі зовнішньоекономічної діяльності,
─ вносити в установленому порядку пропозиції щодо виключення господарюючих суб'єктів з переліку експортерів стратегічно важливих сировинних товарів у випадках неподання (або відмови у поданні) органам федеральної служби відповідних документів, пов'язаних з проведенням зазначених операцій,
─ давати пропозиції в установленому порядку про призупинення або про скасування відомчих нормативних актів з питань здійснення валютних, експортно-імпортних і інших зовнішньоекономічних операцій,
─ а також володіє іншими правами, необхідними для ефективного виконання своїх функцій і вирішення завдань, поставлених перед цією федеральною службою.

1.5. Центральний банк як регулятор валютного ринку РФ

Центральний банк Російської Федерації став наступником Державного банку СРСР як органу валютного регулювання. Відповідно до Закону Російської Федерації "Про валютне регулювання та валютний контроль" (п. 2 ст. 9) Центральний банк Російської Федерації:
─ визначає сферу і Порядок звернення до Російської Федерації іноземної валюти і цінних паперів в іноземній валюті,
─ видає нормативні акти, обов'язкові до виконання в Російській Федерації резидентами і нерезидентами,
─ проводить всі види валютних операцій,
─ встановлює правила проведення резидентами та нерезидентами в Російській Федерації операцій з іноземною валютою і цінними паперами в іноземній валюті, а також правила проведення нерезидентами в Російській Федерації операцій з валютою Російської Федерації і цінними паперами у валюті Російської Федерації,
─ встановлює порядок обов'язкового перекладу, ввезення та пересилання в Російську Федерацію іноземної валюти і цінних паперів в іноземній валюті, що належать резидентам, а також випадки та умови відкриття резидентами рахунків в іноземній валюті в банках за межами Російської Федерації,
─ встановлює загальні правила видачі ліцензій банкам та іншим кредитним установам на здійснення валютних операцій та видає такі ліцензії,
─ встановлює єдині форми обліку, звітності, документації і статистики валютних операцій, в тому числі уповноваженими банками, а також порядок і строки їх подання;
─ готує і публікує статистику валютних операцій Російської Федерації з прийнятим міжнародним стандартам.
Крім того. Банк Росії відповідно до Закону Російської Федерації "Про валютне регулювання та валютний контроль":
─ встановлює порядок придбання та використання в Російській Федерації валюти Російської Федерації нерезидентами (п. 2 ст. 2),
─ встановлює, спільно з Міністерством фінансів Російської Федерації та Державним митним комітетом Російської Федерації, порядок здійснення резидентами і нерезидентами вивезення та пересилання з Російської Федерації валюти Російської Федерації та обігу цінних паперів, виражених у валюті Російської Федерації, а також ввезення і пересилання в Російську Федерацію валюти Російської Федерації та обігу цінних паперів, виражених у валюті Російської Федерації (п. 3 ст. 2);
─ визначає порядок і цілі купівлі резидентами іноземної валюти на внутрішньому валютному ринку Російської Федерації (п. 1 ст. 4),
─ встановлює порядок купівлі та продажу іноземної валюти в Російській Федерації через уповноважені банки, а також порядок і умови діяльності валютних бірж (п. 2 ст. 4);
─ може встановлювати межа відхилення курсу купівлі іноземної валюти від курсу її продажу (п. 4 ст. 4);
─ встановлює випадки та умови відкриття та ведення рахунків резидентів в іноземній валюті в банках за межами Російської Федерації (п. 2 ст. 5);
─ встановлює порядок відкриття та ведення уповноваженими банками рахунків резидентів в іноземній валюті (п. 3 ст. 5);
─ встановлює порядок здійснення резидентами операцій, пов'язаних з рухом капіталу (п. 2 ст. 6);
─ встановлює порядок обов'язкового перекладу, ввезення та пересилання в Російську Федерацію іноземної валюти і цінних паперів в іноземній валюті, що належать резидентам (п. 3 ст. 6);
─ встановлює спільно з Державним митним комітетом Російської Федерації порядок здійснення резидентами вивезення та пересилання з Російської Федерації валютних цінностей (п. 7 ст. 6);
─ встановлює порядок відкриття та ведення уповноваженими банками рахунків нерезидентів в іноземній валюті і у валюті Російської Федерації (п. 2 ст. 7);
─ встановлює порядок продажу і купівлі нерезидентами іноземної валюти за валюту Російської Федерації (п. 2 ст. 8);
─ виконує інші функції, передбачені Законом, у тому числі функції органу валютного контролю.
Таким чином, можна виділити основні функції ЦБ. Центральний банк Російської Федерації як орган валютного контролю управляє валютними операціями; видає комерційним банкам ліцензії на здійснення валютних операцій на російській території та за кордоном; видає дозволи уповноваженим підприємствам на право торгівлі за валюту; видає дозволи на відкриття рахунків за кордоном; встановлює єдині форми первинної облікової документації, звітності та статистики валютних операцій, в тому числі уповноваженими банками.

Глава 2. Валютна політика Росії

2.1. Необхідність, напрями та механізми валютного регулювання

Валютне регулювання можна визначити як діяльність уповноважених державних органів (органів валютного регулювання) щодо встановлення порядку проведення валютних операцій, правил володіння, користування і розпорядження валютними цінностями з метою забезпечення захисту та стійкості національної валюти і платіжного балансу країни, формування і розвитку внутрішнього валютного ринку.
У СРСР валютне регулювання зводилося до розподілу валютних ресурсів на основі валютного плану і єдиної валютної каси, а також встановлення порядку ввезення, вивезення та пересилання готівкових грошових знаків. Для радянської валюти в принципі все це було заборонено, якщо не рахувати деяких винятків, яке важко сприймати серйозно. Так, дозволялося тимчасово вивозити радянську валюту до 30 рублів на одну особу, але без права витрати за кордоном з обов'язковим ввезенням назад, радянські монети можна було ввозити і вивозити не більше однієї штуки кожної гідності. Потім з низкою країн були укладені угоди про розширення цих прав. Ввезення готівкової валюти практично вільний, вивіз - за наявності підтвердження про її ввезенні або законності придбання (митної декларації, дозволу на вивіз, що видається Зовнішекономбанком або Мінфіном). Економіка була фактично ізольована від світового ринку, хоча, як показала практика, це не допомогло захиститися від несприятливих зовнішніх впливів. Навпаки, результатом стали цінові диспропорції, ірраціональність валютних курсів і процентних ставок, вразливість перед обличчям зовнішніх чинників, таких як зміна цін на нафту і курс долара США.
Традиційними орієнтирами дій державних органів з управління валютним ринком виступають:
─ рівень і динаміка курсу національної грошової одиниці
─ структура і сальдо зовнішньоторговельного балансу
─ стан основних сегментів фінансового ринку, перш за все рух капіталів
─ боротьба з відмиванням грошей, несплатою податків і т.д.
Кожен з вищезгаданих орієнтирів, як правило, не використовується як самоціль.
Обмінний курс валюти є тим ключовим чинником, який пов'язує економіку країни з іншим світом. Розрізняють два види обмінних курсів: номінальний і реальний. Номінальний обмінний курс - це ціна національної валюти, виражена в одиницях іноземної валюти. Реальний курс - відносна ціна товарів, вироблених в двох країнах. Реальний курс валюти визначається за цінами товарів, вираженим в національних валютах.
У практиці використовуються країнами ринкової економіки систем валютного регулювання можна знайти найрізноманітніші поєднання різних інструментів і цілей впливу на ринок. Схеми дій державних органів знаходяться в діапазоні між двома крайніми режимами: система фіксованих валютного курсів і режим вільного флоатинга.
Режим фіксованих валютних курсів. Основна ідея такого регулювання полягає в проведенні політики курсоутворення, що не допускає відхилення від заздалегідь обраних пріоритетів, яка забезпечується обмеженнями за операціями фізичних і юридичних осіб, тобто держава жорстко фіксує обмінні курси валют. У даному випадку Центральний банк повинен мати у своєму розпорядженні адекватними резервами іноземної валюти - для пом'якшення коливань на валютному ринку.
Режим вільного флоатинга. Тут держава може повністю залишатися поза межами валютного ринку, покладається на ефективність ринкових механізмів перерозподілу фінансових ресурсів, знімаючи прямі обмеження. Центральний банк управляє в основному кон'юктурно коливаннями попиту та пропозиції, вважаючи, що свобода ринкових відносин виводить курс на оптимальний рівень.
Застосування конкретної схеми регулювання пов'язане зі станом внутрішньоекономічного розвитку. Основними причинами використання режиму фіксованого обміну є криза економіки або відсталість національного господарства від світових критеріїв ціноутворення та якості вироблених товарів і послуг. Свобода ринкових сил на валютних ринках, пов'язана з використанням режиму вільного флоатинга, робить благотворний вплив на національне господарство, як правило, на тлі сильних позицій країни на зовнішніх ринках, виражених у високій частці в світовому експорті.
Слід зауважити, що на практиці ці крайнощі рідко зустрічаються в чистому вигляді. У більшості випадків для країн з ринковою економікою має місце система керованого флоатинга, тобто гнучкі курси з частковим втручанням держави.
В умовах гнучких валютних курсів, як і при системі фіксованих курсів, держава в особі Центрального банку проводить інтервенції на валютних ринках. Центральний банк продає або купує валюту, щоб впливати на її курс, або покриває різницю між попитом і пропозицією, щоб залишити його на колишньому рівні. Це методи прямого впливу. Проте, коли відтік капіталу стає дуже великим, валютні резерви Центрального банку, у випадку його прагнення підтримати стабільний курс національної валюти, швидко вичерпуються. Тоді ЦБ може застосувати непрямі заходи впливу на валютний курс, основними з яких є зміна резервної норми і облікової ставки.
1. Резервна норма - це частина банківських депозитів, які комерційні банки не мають права використовувати для здійснення своїх операцій. Регулюючи її, держава збільшує або зменшує сукупну грошову масу в країні, що, у свою чергу, зменшує або підвищує валютний курс.
Припустимо, що Центральний банк прийняв рішення про збільшення резервної норми. Виконуючи рішення Центробанку, комерційний банк змушений зменшити кредитну емісію. Крім цього, збільшення резервної норми змусить комерційний банк скоротити поточні рахунки і направити частину коштів для збільшення резервів. Це викличе зростання відсотків по кредитах і, як наслідок, зменшення грошової маси в країні і збільшення курсу національної валюти. Відповідно, коли ЦБ знижує резервну норму, це збільшує грошову масу і знижує курс національної валюти. Аналогічно діє механізм облікової ставки.
2. Облікова ставка - це відсоток за позиками, які надає Центральний банк комерційним банкам. Її зростання знижує бажання комерційних банків отримати кредити і тим зменшує грошова пропозиція в країні, а зниження - збільшує і те, і, інше.
На показники валютного ринку в тій чи іншій мірі впливають практично всі макроекономічні параметри. Тому політика державних органів на валютному ринку багато в чому обумовлена ​​поточним станом економіки та перспективними інтересами її розвитку.

2.2. Курсова політика: аналіз "сили" рубля в період з 1992 по 2001 рр..

"Силу" рубля, як і "силу" будь-який іншої валюти, можна представити як його (її) здатність протистояти валютним кризам, іншими словами, його (її) здатність уникати девальвації, тобто різкої зміни його (її) фактичної ціни, виміряної в одиницях іншої валюти. Одним з найважливіших показників, що характеризують "силу" валюти, є забезпеченість грошової бази валютними резервами, або валютна забезпеченість (рис. 1; див. тж. [6, рис. 2]).
Помилка! Невідомий аргумент ключа.
Рис. 1. "Сила" рубля і реальний ефективний курс рубля'
У практичних розрахунках часто користуються показником реального валютного курсу, що представляє собою зміну рівня цін в одній країні в порівнянні з рівнем цін в іншій, виміряний через номінальний валютний курс. Оскільки індекс реального валютного курсу є функцією трьох факторів - зміни рівнів цін у двох країнах і зміни курсу їхніх валют один до одного, його величина змінюється в залежності від змін як будь-якого з них, так і їх сукупності. Наприклад, при підвищенні рівня цін в Росії на один відсоток і незмінних рівнях цін в США і номінального курсу долара до рубля реальний курс рубля до долара також підвищиться на один відсоток. При однаковому підвищенні рівня цін в обох країнах і незмінному номінальному курсі реальний курс рубля до долара залишиться на колишньому рівні. При незмінних рівнях цін в обох країнах і зниженні (підвищенні) номінального курсу рубля до долара реальний курс рубля до долара також знизиться (підвищиться).
Оскільки зовнішньоекономічні відносини країни не обмежуються однією країною-партнером, розрахунки реального курсу до долара доповнюються розрахунками реальних курсів до євро, ієни, фунту стерлінгів, гривні, тенге й іншим валютам. Зважування індивідуальних реальних курсів по частці відповідних країн у зовнішньоторговельному обороті приводить до величини реального ефективного валютного курсу, що показує зміну рівня внутрішніх цін у даній країні щодо середньозваженого рівня цін у країнах-торговельних партнерах.
Буде корисно зіставити ці два показники для з'ясування їх ролі у валютній політиці країни. Далі розглядаються положення, сформульовані радником Президента РФ з економічних питань Андрія Ілларіонова в статті [6].
Перевищення показником валютної забезпеченості рівня 100% (у липні 2000 р. - грудні 2001 р.) означає, що в умовах гіпотетичної "атаки на рубль" все рублеві зобов'язання грошової влади можуть отримати валютне покриття без зміни номінального валютного курсу. У цьому випадку номінальний курс валюти виявляється досить стійким, а сама вона може називатися "сильною".
Зниження ж показника валютної забезпеченості, наприклад, до 50% і нижче (у січні 1992 р. - лютому 1993 р., листопаді 1993 р. - березні 1995 р., квітні - серпні 1998 р., липень - грудні 1999 р.) означає , що в умовах гіпотетичної "атаки на рубль" все рублеві зобов'язання грошової влади в разі їх пред'явлення до обміну на іноземну валюту можуть бути покриті лише за умови двократної девальвації національної валюти. Такий номінальний курс валюти є нестійким, а сама вона може називатися "слабкою".
На відміну від "сили" валюти реальний валютний курс має відношення не до ціни валюти або її стійкості, а до внутрішніх цінами країни, що вимірюється за допомогою валютного курсу, або, що ще точніше, до змін цих внутрішніх цін. Різна природа розкритих цими показниками явищ чітко видно на рис. 3. Високі значення реального валютного курсу в період дії так званого "валютного коридору" в липні 1995 - серпні 1998 жодною мірою не свідчили про "силу" рубля. Навпаки, забезпеченість зобов'язань грошової влади валютними резервами була якраз досить низькою, що насправді свідчило про серйозну "слабкості" російської національної валюти.
Різна природа цих явищ стає особливо ясною в періоди різноспрямованою динаміки зазначених показників - у січні - травні 1992 р., вересні 1993 р. - грудні 1994 р., січні - квітні 1995 р., листопаді 1997 р. - липні 1998 р., серпні - жовтні 1998 р., квітні - липні 1999 р. Так, наприклад, напередодні серпневої кризи - в листопаді 1997 р. - липні 1998 р. - відбувалося зростання реального ефективного курсу рубля (тобто підвищення внутрішньоросійського рівня цін у порівнянні з цінами у країнах -торговельних партнерах). Однак якраз саме тоді валютна забезпеченість рубля катастрофічно знижувалася, тобто рубль "слабшав" з кожним місяцем, що і стало абсолютно очевидним у результаті девальвації. І навпаки, відразу ж після її початку - в кінці серпня - жовтні 1998 р. відбулося істотне зниження реального валютного курсу. При цьому за два з лишком місяця забезпеченість рубля валютними резервами помітно зросла, амплітуда коливань номінального курсу значно скоротилася, сам рубль став більш стійкою, більш забезпеченим і, отже, більш сильною валютою.
Як видно на рис. 1, починаючи з липня 2000 р. вперше як мінімум за останнє десятиліття рубль виявився забезпеченими валютними резервами на сто і більше відсотків (при збереженні його конвертованості за поточними операціями). Таким чином, за останні півтора року російський рубль придбав значну порцію "імунітету" від можливих валютних катаклізмів і тим самим серйозно просунувся по шляху перетворення в справді "сильну" валюту.
Цей аналіз є одним з положень, які А. Ілларіонов висуває для доказу тези про те, що в даний час реальний курс рубля не потребує підвищення [6]. Розглянемо більш детально його висновки.

2.3. Вплив валютного курсу на економічне зростання; інструменти його регулювання, рекомендації

2.3.1. Постановка питання

Одним з основних показників, що відображають властиву перехідним економікам підвищену нестабільність, є курс національної валюти. Проблема регулювання курсу особливо важлива при переході до ринкової економіки, оскільки він диктує необхідність негайної макроекономічної стабілізації. До числа основних завдань перехідних економік належить обмеження інфляційних процесів. Стабілізація цін відкриває можливості передбачення середньо-і довгострокових перспектив економічного розвитку народного господарства.
Рівень реального валютного курсу регулярно називається серед факторів, які суттєво впливають на економічне зростання, інтенсивність структурних змін, інвестиційну привабливість країни, рівень життя населення та інші параметри економічного і соціального розвитку. Широке визнання самого факту такого впливу поєднується з істотними розбіжностями щодо спрямованості цього впливу, його "сили", оцінки величини заниженности (завищення) курсу, характеру економічної політики, здатної наблизити величину реального валютного курсу до "бажаним" значень.
Серед питань, найбільш активно обговорюваних у зв'язку з цим останнім часом, можна назвати наступні.
1. Характер впливу реального валютного курсу на темпи економічного зростання
2. Характер впливу реального валютного курсу на спрямованість структурних змін
3. Ідентифікація економічних (соціальних, політичних) груп, зацікавлених у тих чи інших рівнях реального валютного курсу
4. Ступінь недооцінки (переоцінки) поточних значень реального валютного курсу
5. Потенціал подальшого підвищення реального курсу рубля
6. Прийнятна (бажана) швидкість підвищення реального курсу
7. Наявність (відсутність) інструментарію економічної політики, здатного впливати на рівень реального курсу рубля. У разі позитивної відповіді на це питання - які з відповідей на попередні питання рекомендації для економічної політики.

2.3.2. Урядова програма

В основу урядової Програми соціально-економічного розвитку Російської Федерації на середньострокову перспективу (2002 - 2004 роки) була покладена наступна концепція [6]:
1. Підтримці (прискоренню) економічного зростання в довгостроковій (на противагу короткострокової) перспективі сприяє не зниження, а підвищення реального валютного курсу.
2. Підвищення реального валютного курсу сприяє скороченню відтоку капіталу; зростанню інвестицій, у тому числі іноземних; збільшення імпорту машин і устаткування (особливо з країн далекого зарубіжжя). У результаті відбувається структурна перебудова і модернізація російської економіки. Зниження ж реального валютного курсу, навпаки, веде до консервації неефективної структури російської економіки, закріплення її положення як "сировинного придатка" розвинених країн світу, перешкоджає зростанню кредитування економіки і збільшення банківських депозитів.
3. У зниженні реального курсу рубля зацікавлені експортери-представники сировинних галузей промисловості (газової, металургійної, лісової), іншими словами, "нафтові королі" та "алюмінієві барони". І, навпаки, від підвищення реального курсу рубля виграють імпортери і населення, які отримують доступ до дешевого імпорту, а також держава, у якого зростають бюджетні доходи і знижується боргове навантаження.
4. Нинішній реальний валютний курс рубля істотно недооцінений.
5. Є значний потенціал подальшого зростання реального курсу рубля.
6. Прийнятні (бажані) темпи підвищення реального курсу рубля в нинішніх умовах коливаються в залежності від авторських пропозицій: 4-5% на рік (С. Алексашенко), 6-8% на рік (С. Ігнатьєв), 7-10% на рік ( М. Задорнов), "трохи повільніше, ніж 10% на рік через п'ять-шість років" (Є. Гавриленков), 10-12% на рік (А. Улюкаєв), до 45% в рік протягом чотирьох років (М. Гілман).
7. В якості можливих інструментів підвищення реального курсу рубля пропонується використовувати валютне регулювання, включаючи обмеження експорту ("витоку") капіталу, а також (у тому числі - для ліквідації "деформацій" у структурі внутрішніх цін і стимулювання економічного зростання) підвищення тарифів (цін) на продукцію (послуги) "природних монополій", а також мінімуму оплати праці.

2.3.3. Рівень відносних цін, економічне зростання і структура промислового виробництва

Далі розглядається позиція радника Президента РФ з економічних питань Андрія Ілларіонова [6].
Завищений валютний курс негативно впливає на темпи економічного зростання. Ступінь завищеності (переоцінки) реального валютного курсу можна оцінити за розмірами відхилення його фактичних значень від значень, що відповідають рівню економічного розвитку країни. Реальний курс російського рубля в даний час є завищеним. Його зріст у 1999 - 2001 рр.. відбувався темпами, істотно випереджають темпи приросту продуктивності праці в російській економіці. Збереження надалі подібних темпів зростання реального валютного курсу неминуче призведе до уповільнення економічного зростання і в кінцевому рахунку - до його припинення.
У нинішніх умовах оптимальним представляється припинення подальшого зростання реального курсу рубля і, можливо, навіть його деяке зниження. Існує ряд інструментів економічної політики (фіскальної, грошово-кредитної, зовнішньоторговельної), використання яких сприяє уповільненню зростання реального курсу рубля, не викликаного зростанням продуктивності праці в національній економіці (наприклад, збільшення бюджетного профіциту; погашення зовнішнього боргу, в тому числі випереджувальний в порівнянні з оригінальним графіком; створення бюджетного стабілізаційного фонду; дерегулювання валютного ринку як за поточними, так і за капітальними операціями, зниження імпортних мит і т.д.).
Для того щоб зробити обгрунтоване твердження про сам факт і масштаби заниженности (завищення) реального курсу тієї чи іншої валюти, необхідно насамперед з'ясувати, щодо чого спостерігається таке відхилення. Необхідно визначитися з кількісним критерієм, визнаним за еталон рівня відносних цін.
Оскільки відмінності у рівні цін зумовлюються насамперед відмінностями в рівнях продуктивності праці у відповідних суспільствах, то в якості найважливішого чинника цих відмінностей в довгостроковій перспективі можна використовувати відмінності в рівнях економічного розвитку, що визначаються за величиною виробленого ВВП на душу населення за паритетами купівельної спроможності валют (рис . 2). Закономірність, що зв'язує рівень економічного розвитку з рівнем відносних цін і описана, зокрема, Д. Рікардо, Р. Харродом, Дж. Вінером, здобула популярність під назвою "ефекту Балаша".
Помилка! Невідомий аргумент ключа.
Рис. 2. Рівень економічного розвитку та рівень відносних цін у 1996-2000 рр.. (152 країни)
Суть цієї закономірності можна сформулювати наступним чином. Кожному значенню рівня економічного розвитку відповідає властивий йому рівень (або притаманна йому смуга значень) відносних цін. Підвищення продуктивності праці, що приводить за інших рівних умов до зростання ВВП на душу населення, тягне за собою і відповідне підвищення рівня відносних цін. Параметри лінії тренду, найкращим чином описує хмара розсіювання спостережень, дозволяють розрахувати значення очікуваного (передбаченого) рівня відносних цін в залежності від рівня економічного розвитку. Відстані від точок, що характеризують спостереження, до лінії тренду є величини довгострокових відхилень фактичних значень відносних цін від їх передбаченого рівня.
Закономірність, що зв'язує рівень відносних цін у країнах світу з рівнем їх економічного розвитку і відображена на рис. 1, дозволяє розрахувати значення передбаченого рівня відносних цін для Росії і порівняти їх з фактичними значеннями останнього десятиліття (рис. 3).
Помилка! Невідомий аргумент ключа.
Рис. 3. Рівень відносних цін (передвіщений і фактичний) у Росії в 1992   - 2001 рр..
Низькі значення рівня відносних цін в Росії в 1992 - 1993 рр.. пояснюються впливом великого обсягу накопичених диспропорцій напередодні лібералізації цін і повільною адаптацією російської економіки до роботи в нових умовах. Починаючи з 1994 р. фактичні значення рівня відносних цін наближаються до передбаченим значенням і або збігаються з ними, або їх перевищують. Найбільш високий ступінь збігу фактичного рівня цін з передбаченими значеннями припадає на 1994, 1999 і 2000 рр.. - Роки, коли встановлення цього рівня відбувалося у великій мірі природним шляхом - без значного впливу як з боку держави, так і з боку короткострокових коливань кон'юнктури.
Найбільші ж відхилення від передбаченого рівня відносних цін відзначалися в 1996 - 1997 рр.. під час проведення політики "валютного коридору", що підтримувала штучно завищений рівень відносних цін. Дані 1995 і 1998 рр.. є проміжними, оскільки на ці роки довелося відповідно будівництво і руйнування "валютного коридору". Збільшення масштабів відхилення фактичного показника рівня відносних цін в 2001 р. від передбаченого відображає підвищення реального курсу рубля через значного притоку іноземної валюти внаслідок зростання світових цін на енергоносії.
Рис. 3 дозволяє отримати уявлення про зв'язок між рівнем відносних цін і темпами економічного зростання. За винятком непоказовим зі зрозумілих причин 1992 і 1993 рр.. для решти років виявляється наступна закономірність. Максимальні темпи економічного зростання, що відображаються горизонтальної довжиною зсуву точки вздовж осі Х вправо, відзначаються тоді, коли фактичні значення рівня відносних цін в найменшій мірі відхиляються від передбачених значень (1999, 2000 і 2001 рр..). Наростання відхилення від лінії тренду, зазначене в 2001 р., супроводжувалося уповільненням темпів економічного зростання. У ті ж роки, коли розміри відхилень фактичних значень від передбачених виявлялися найбільшими (за єдиним винятком 1997 року), темпи економічного зростання були негативними.
Образно кажучи, безпосередньо поблизу лінії тренду передбачених значень рівня відносних цін діє свого роду "протягом", що сприяє економічному зростанню. Сила такого "течії" слабшає при видаленні фактичних показників від лінії тренду - опір громадськості зростає, темпи економічного зростання знижуються. При значних відхиленнях фактичного рівня цін від передбачених "протягом" починає діяти у зворотному напрямі, а сила його така, що темпи економічного росту стають негативними.
Посилаючись на статистичні дані, дослідження, отримані в Інституті економічного аналізу, і роботи інших авторів, А. Ілларіонов в статті [6] переконливо обгрунтовує кілька ключових висновків.
Головний висновок полягає в тому, що негативний зв'язок між рівнем реального ефективного курсу рубля і темпами приросту більшості показників, що характеризують основні сфери економічної активності в країні, носить стійкий, статистично значимий характер. Серед показників, зв'язок яких із рівнем реального курсу рубля не є статистично значущою, можна відзначити лише оборот роздрібної торгівлі, імпорт товарів, реальні розташовувані грошові доходи, а також електроенергетику - галузь, що відносяться згідно з міжнародними стандартами класифікації видів економічної діяльності, до сфери послуг, але в російській статистиці розглядається як галузь промисловості. Продукція електроенергетики та роздрібної торгівлі, що відносяться до так званих non-tradables, мало схильна до впливу міжнародної конкуренції. Проте навіть для цих показників кут нахилу лінії тренда виявляється негативним.
Слід звернути увагу на те, що особливо сильна негативна зв'язок з реальним ефективним валютним курсом спостерігається для таких показників, як промислове виробництво (особливо такі її галузі, як машинобудування і металообробка, легка промисловість, хімічна та нафтохімічна промисловість, чорна та кольорова металургія), валовий внутрішній продукт, комерційний вантажообіг транспорту, інвестиції в основний капітал, експорт товарів (див. [6], рис. 7, 8).
Аналіз впливу реального валютного курсу на зміну структури промислового виробництва призводить до не менш значущим висновків (див. [6], рис. 9 і табл. 2). У періоди приблизного відповідності фактичних значень реального ефективного курсу рубля його передбаченим значенням темпи приросту виробництва в галузях з більш високим ступенем переробки були вищими, ніж у середньому по промисловості, а також у галузях з низьким ступенем переробки. У результаті їх частка в загальному обсязі промислового виробництва зростала. І навпаки, в періоди завищення реального курсу рубля більш швидкими темпами розвивалися галузі з низьким ступенем переробки, і тоді їх частка в загальному обсязі промислової продукції збільшувалася. У результаті питомі ваги двох макроподгрупп галузей промисловості ("сировинних" і "переробних") у загальному обсязі її виробництва змінювалися за останні роки неодноразово.