Еволюція валютної системи
План
Введення ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .... ... ... ... .. 3
1. Поняття про валютну систему та валютних відносинах ... ... ... ... ... ... ... .. ... 5
2. Історичний розвиток світової валютної системи ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 7
2.1 Паризька валютна система ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 7
2.2 Генуезька валютна система ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 8
2.3 Бреттон-Вудська валютна система ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 8
2.4 Ямайська валютна система ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 10
3. Євро як світова валюта ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 13
3.1 Включення євро в офіційні золотовалютні резерви ... ... ... ... ... ... 14
Висновок ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 17
Список використаної літератури ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 18
Введення
Однією з найбільш динамічних форм міжнародних економічних відносин є міжнародні валютні відносини, які виникають при використанні грошей в світогосподарських зв'язках і являють собою особливий вид економічних відносин.
У переважній більшості випадків взаємний обмін результатами господарської діяльності та пов'язані з цим міжнародні розрахунки здійснюються в грошовій формі. Тому грошовим одиницям країни протистоять грошові одиниці інших країн. Поки національні гроші залишаються в межах кордонів країни, в якій вони мають ходіння, вони залишаються національними грошовими одиницями. Коли ж у силу різних обставин вони виходять за національні межі, то набувають нову якість - стають валютою. Використання грошових одиниць у різних сферах є причиною багатозначності терміна валюта, яким позначаються:
• грошові одиниці даної країни;
• грошові знаки іноземних держав;
• міжнародні рахункові валютні одиниці (спеціальні права запозичення (СПЗ - Special Drawing Rights)
Хоча валютні відносини викликані до життя, перш за все розвитком міжнародної торгівлі (переміщенням через національні кордони товарів і послуг), а також міжнародним рухом капіталу, вони мають відносну самостійність, яка в умовах глобальної економіки має тенденцію до зростання.
Вплив валютних відносин на відтворення стає все більш відчутним. Значною мірою це є результатом подальшої інтернаціоналізації господарського життя, поглиблення інтеграційних тенденцій в різних регіонах земної кулі, істотного підвищення ролі зовнішніх факторів у національному відтворювальному процесі, величезного збільшення обсягів світової торгівлі валютою, появи та швидкого розповсюдження нових фінансових інструментів.
Формування стійких відносин з приводу купівлі-продажу валюти та їх юридичне закріплення історично призвели до формування спочатку національних, а потім і світової валютних систем.
1. Поняття про валютну систему та валютних відносинах
Поняття "валюта" (іт. valuta - "ціна, вартість") багатозначно і включає, з одного боку, встановлені законом грошові кошти даної країни (національна валюта), з іншого - резервні світові гроші у вигляді однієї або декількох валют провідних держав і, нарешті, в останні тридцять років - міжнародні валютні одиниці, які використовуються в багатосторонніх розрахунках членів Міжнародного валютного фонду і Європейської валютної системи.
Валютні відносини підтримуються на національному та міжнародному рівнях. При цьому сполучною ланкою між ними є валютний курс і паритет. Валютний курс - це співвідношення між національними валютами або, кажучи іншими словами, ціна валюти даної країни, виражена в іноземних грошових одиницях. Таким чином, сам по собі, абстрактно, валютний курс існувати не може, будучи відносною величиною, наприклад: курс гривні до долара, курс євро до фунта стерлінгів і т. п.
Паритет - це співвідношення між національними валютами на базі офіційно встановленого золотого вмісту, яка хоч і формально (після демонетизації золота в 70-х рр..), Але зберігає своє значення у валютній сфері.
Таким чином, валютну систему можна визначити як сукупність економічних відносин, пов'язаних з функціонуванням валюти, і форм їх організації.
Валютна система як національна, так і світова, складається з ряду взаємопов'язаних елементів і взаємозалежностей. Основою її є валюта: в національній системі - національна, у світовій - резервні валюти, що виконують функції міжнародного платіжного і резервного засобу, а також міжнародні рахункові валютні одиниці. Дуже важлива для характеристики системи ступінь конвертованості валюти, тобто ступінь свободи її обміну на іноземну. За цим критерієм розрізняються вільно конвертовані (вільно використовувані валюти), частково конвертовані і неконвертовані (замкнуті) валюти. Ступінь конвертованості визначається наявністю або відсутністю валютних обмежень, які виступають як економічні, правові та організаційні заходи, які регламентують операції з національною та іноземними валютами. В даний час лише валюти провідних промислово розвинених країн є повністю конвертованими, в більшості ж країн існують ті чи інші обмеження.
Національна валюта обмінюється на іноземну валюту іншої країни за паритетом - певному співвідношенню, що встановлюється в законодавчому порядку. Для функціонування валютної системи важливим є режим валютного курсу. Існують два полярних режиму: фіксований (у ряді випадків допускає коливання у вузьких рамках) і вільно плаваючий (складається під впливом попиту та пропозиції), а також їх різні поєднання і різновиди.
Валютні системи включають в себе також такі елементи, як режим валютного ринку і ринку золота. Необхідною елементом є регулювання міжнародної валютної ліквідності, під якою розуміється наявність платіжних засобів, прийнятних для погашення міжнародних зобов'язань, регламентація міжнародних розрахунків. Нарешті, одним з елементів валютної системи є та органи регулювання, контролю та управління, роль яких грають відповідно національні чи міждержавні організації.
2. Історичний розвиток світової валютної системи
Сучасна світова валютно-фінансова система (МВФС) - це форма організації валютних відносин в рамках МЕО, що склалася в результаті тривалої еволюції і закріплена міждержавними угодами. До її складу входять міжнародні платіжні засоби (валюти), процедури їх обміну, умови оборотності (конвертованості), форми розрахунків, режим світових ринків валюти і золота, різні глобальні, регіональні та національні організації, що займаються питаннями регулювання валютного обігу, мережа фінансово-кредитних інститутів (банків). Для певних моментів кризового розвитку характерне зростання ролі фізичних осіб у функціонуванні МВФС.
2.1 Паризька валютна система
Історія еволюції МВФС починається в момент, коли об'єктивні економічні закони поставили уряди провідних держав перед необхідністю координації політики в рамках національних валютних систем. Це відбулося в 1867 р., коли учасники Паризької конференції визнали золото єдиною формою світових грошей.
Паризьку валютну систему відрізняли такі характерні риси:
• її базою виступав золотомонетний стандарт;
• кожна валюта забезпечувалася певним золотим змістом;
• на основі попиту і пропозиції, але в межах допустимих коливань (± 1%), сформувався режим вільно плаваючих валютних курсів;
• всі міжнародні комерційні операції мали 100-процентне золоте покриття.
2.2 Генуезька валютна система
Однак поступово до початку XX ст. золотомонетний стандарт зжив себе, тому що не відповідав масштабам господарських зв'язків і умовам регулювання ринкової економіки при нараставших темпах витіснення золота розмінними кредитними грошима.
Остаточний удар по Паризькій системі золотого стандарту завдала перша світова війна і глобальний політична криза 1918-1922 рр.., Які змусили уряди всіх найбільших держав ввести валютні обмеження, припинити розмін банкнот на золото і різко збільшити їхню емісію для покриття військових витрат. У результаті на зміну колишньої в 1922 р. прийшла нова Генуезька валютна система, яка передбачала на додаток до золота використання так званих девізів - валют провідних економічних держав 20-30-х рр.. (Франції, Великобританії і США). Девізи вільно конвертувалися в золото, хоча їх статус як міжнародних резервних коштів і не був юридично закріплений. Це дозволило відновити режим вільного коливання валютних курсів, крім того, всі виникаючі проблеми обговорювалися на регулярно проводилися конференціях.
Генуезька система виявилася менш міцною, ніж попередня, заснована на золотому стандарті. Як причини її краху слід вважати політичні потрясіння двох міжвоєнних десятиліть, економічний диктат Великобританії, США і Франції, особливо боротьбу американського капіталу за гегемонію в МЕВ.
2.3 Бреттон-Вудська валютна система
Світова економічна криза 1929-1933 рр.. серйозно підірвав стабільність МВФС, яка виявилася розчленованою на валютні блоки: стерлінговий (з 1931 р.); доларовий і так званий "золотий" (з 1933 р.). Однак створення цих угруповань на чолі з Великобританією, США та Францією не змогло запобігти заборона вільного обміну провідних валют на золото і їх девальвацію напередодні другої світової війни.
Нова світова валютна система отримала своє юридичне втілення в 1944 р. на міжнародній економічній конференції в м. Бреттон-Вудс (США). Рішення цієї конференції встановили правила організації торгівлі, валютно-фінансових і кредитних відносин між країнами. Так виникла третя історична форма МВФС - Бреттон-Вудська система.
До її особливостей у валютній сфері необхідно віднести:
• введення золотодевізного стандарту, заснованого на золоті і двох резервних валютах - доларі США і фунті Великобританії (фактично під тиском Вашингтона і у зв'язку з розпадом Британської імперії вже до кінця 40-х рр.. Долар перетворився на єдину валюту, оборотну в золото без всяких обмежень за фіксованою ціною 1934 р.: 35 дол за 1 тройську унцію, рівну 31,1035 г);
• збереження золотих паритетів валют з одночасною їх фіксуванням у Міжнародному валютному фонді (тобто золото продовжувало використовуватися як міжнародний платіжний і резервний засіб);
• перехід до фіксованих валютних курсів у доларовому вираженні, які могли відхилятися від встановленої межі не більше ніж на 1% (для європейських країн - на 0,75%) і вирівнювалися за допомогою доларових інтервенцій центральних банків;
• створення двох нових валютно-кредитних організацій - Міжнародного валютного фонду (МВФ) та Міжнародного банку реконструкції та розвитку - МБРР.
Таким чином, Бреттон-Вудська система означала гегемонію долара як світової резервної валюти, безпосередньо пов'язаної із золотом. Це відповідало чільної у світовій економіці ролі США в перші післявоєнні десятиліття. Однак не можна заперечувати позитивного значення Бреттон-Вудської системи. Вона сприяла відновленню міжнародних господарських зв'язків, розвитку виробництва і торгівлі, порушених війною.
До кінця 60-х - початку 70-х рр.. переплетення енергетичного, сировинного і валютного криз зруйнувало світовий господарський порядок, заснований на монополії Америки. Глибинні причини краху Бреттон-Вудської системи полягали в нерівномірності економічного розвитку провідних держав світу, розвалі колоніальних імперій і появу десятків молодих незалежних держав, зростанні конкуренції американським товарам з боку західноєвропейських (перш за все німецьких) і японських виробників. Процес формування трьох центрів світового економічного впливу - США, Західна Європа (ЄЕС) і Японія - підривало монопольне становище долара в МВФС.
У результаті кризи Бреттон-Вудської системи економіки найбільших держав стали періодично випробовувати валютну і золоту "лихоманки": на фондових біржах відбувалася паніка, викликана падінням курсу цінних паперів у чеканні зміни валютних курсів. Уряди змушені були вдаватися до девальвації валют. Кульмінацією описаних процесів стало різке ослаблення позицій головного світового резервного засобу, американського долара, навесні-влітку 1971 і навесні 1973 років., Яке після двох девальвацій завершилося скасуванням вільного обміну долара США на золото і переходом від фіксованих валютних курсів до плаваючих (з березня 1973 р .).
2.4 Ямайська валютна система
Пошуки виходу з глухого кута були зроблені в рамках Комітету двадцяти при МВФ. За період з 1976 по 1978 р., після укладення угоди в Кінгстоні (Ямайка) і ратифікації змін у Статуті МВФ країнами - членами фонду оформилася наступна, четверта за рахунком, світова валютна система.
Ямайська валютна система будувалася її творцями з МВФ на наступних принципах:
• заміна золота стандартом спеціальних прав запозичення (СДР);
• завершення демонетизації золота, тобто скасування золотих паритетів, і припинення розміну золота на долари;
• надання членам МВФ права вибору режиму національного валютного курсу;
• збереження МВФ і МБРР в якості гарантів світової валютної системи.
При зіставленні Бреттон-Вудської і Ямайської систем простежується спадкоємність. Зокрема, незважаючи на тенденцію до плюралізму валют, де-факто зберігаються позиції долара як головного платіжного і резервного засобу, так як за стандартом СДР ховається саме американська валюта. Золото, як і раніше розглядається як валютного товару за надзвичайних обставин (війни, кризи і т. п.). Нарешті, створені в 1944 р. міжнародні координуючі організації - МВФ і МБРР - не тільки не зникли, а й розширили свої функції.
Замість золотодевізного стандарту був введений стандарт спеціальних прав запозичення (СПЗ), створених ще в кінці 60-х років і представляють собою міжнародні активи у вигляді записів на спеціальних рахунках в Міжнародному валютному фонді. У зв'язку з переходом до стандарту СПЗ юридично завершився процес демонетизації золота, тобто втрати ним грошових функцій. Були скасовані золоті паритети. Країни-члени МВФ отримали право вибору будь-якого режиму валютного курсу.
Усі зазначені чинники змусили західноєвропейські країни вести справу до формування власної регіональної валютної системи (ЄВС). За минулі двадцять років, з моменту створення в 1979 р., ЄВС зміцніла і в даний час вступила в нову стадію свого розвитку - ліквідація національних валют 15 держав - членів ЄС і введення універсальної грошової одиниці євро. Сучасний етап існування Ямайської валютної системи характеризується низкою особливостей.
1. За рахунок колишніх соціалістичних країн, які приєдналися до угоди 1976-1978 рр.. і вступили в МВФ в кінці 80-х - початку 90-х рр.., розширилася кількість держав-учасників.
2. Господарські труднощі країн, що розвиваються і перехідних економік викликали загострення нестабільності на світових валютних ринках.
3. З'явилася реальна альтернатива монопольному становищу американського долара з боку нової колективної європейської валюти.
4. Розвиваються процеси інформатизації та комп'ютеризації валютно-розрахункових відносин, що прискорюють фінансові операції.
5. Зросло значення міжнародних організацій та інтеграційних угруповань у регулюванні валютно-фінансової сфери.
3. Євро як світова валюта
У Західній Європі наприкінці 70-х років була юридично оформлена регіональна Європейська валютна система (ЄВС), яка відбила поглиблення інтеграційних тенденцій у цьому регіоні. Грошовою одиницею в ЄВС став екю, умовна вартість якого визначається по методу валютного кошика, в який входять грошові одиниці країн Європейського Союзу. У середині грудня 1996 лідери Євросоюзу прийняли рішення про перехід з 1 січня 1999 р. до єдиної валюти країн ЄС - євро.
Створена в рамках Економічного і валютного союзу (ЕВС) ЄС єдина валюта - євро - за вісім років свого існування набула статус однієї з двох провідних світових валют, відтіснивши японську ієну, швейцарський франк і британський фунт стерлінгів. У 1999 р. євро був введений в безготівковий оборот, а з 2002 р. - у готівковий оборот країн-членів зони євро. Спочатку в зону увійшли 11 з 15 (на той момент) країн Євросоюзу: Австрія, Бельгія, Німеччина, Ірландія, Іспанія, Італія, Люксембург, Нідерланди, Португалія, Фінляндія, Франція. Своїм правом залишитися в 1999 р. за межами Економічного і валютного союзу скористалися Великобританія, Данія і Швеція, що склали групу так званої "другої хвилі" членів ЕВС. Пізніше населення цих країн висловилися за збереження національної валюти. Греція спочатку не потрапила до списку з-за недотримання критеріїв конвергенції, вона перейшла на євро з 1 січня 2001 р. На початку 2007 р. до зони євро приєдналася Словенія. Таким чином, сьогодні членами ЕВС є 13 країн Євросоюзу з 27.
Перехід на єдину валюту забезпечив європейським країнам наступні переваги. Серед них:
· Ліквідація ризиків обмінних курсів національних валют і економія на витратах здійснення валютообмінних операцій;
· Стабілізація цін, зменшення темпів інфляції та інфляційних очікувань: за останні п'ять років рівень інфляції в зоні євро не перевищував 2% на рік, що є головною метою діяльності Європейського центрального банку (ЄЦБ);
· Прискорення процесів фінансової інтеграції в рамках ЄС; багато сегментів фінансового ринку характеризуються достатньою глибиною і ліквідністю, а це сприяє кращому розподілу ресурсів і ризиків;
· Зміцнення довіри до монетарної політики країн зони євро, зменшення волатильності валютних курсів і збільшення обсягу транскордонних фінансових операцій;
· Зростання ролі Європи в міжнародній валютній системі.
3.1 Включення євро в офіційні золотовалютні резерви
У 2001-2006 рр.. обсяг іноземної валюти в офіційних резервах центральних банків держав світу зріс на 150%, досягнувши 5 трлн дол Таке стрімке зростання відбулося в основному за рахунок азійських країн, вісім з яких входять до першої десятки за обсягом валютних резервів (на її частку припадає 80% світових валютних резервів.) На жаль, точні дані про склад валютних резервів відсутні. В цілому їх структура залежить від діючого в країні валютного режиму (плаваючий курс національної валюти, прив'язка її до кошика валют або до долара, євро і т. д.), а також від структури зовнішньоторговельних і фінансових потоків. На кінець 2006 р. 40 держав світу прив'язували свою валюту до євро, хоча грошові одиниці більшості азіатських країн фактично прив'язані до долара. За оцінками МВФ, частка євро в загальній сумі світових валютних резервів збільшилася з 17,9% у 1999 р. до 25,8% у 2006 р., частка долара приблизно за той же період знизилася з 71% до 60%.
В останні роки уряди багатьох країн стали вимагати від центральних банків, які накопичили величезні валютні резерви, щоб вони вкладали їх у високоприбуткові фінансові операції з метою отримання прибутку. У результаті способи управління офіційними валютними резервами починають усе більше зближуватися із способами, використовуваними приватними фондами. Диверсифікація валютних резервів за рахунок євро сприяє посиленню гнучкості інвестиційної політики тієї чи іншої країни, відкриваючи доступ на значний за обсягом європейський фінансовий ринок. До того ж традиційні інвестування в довгострокові казначейські зобов'язання США в останні роки втрачають свою привабливість і, за підрахунками експертів, сьогодні становлять менше половини всіх капіталовкладень з використанням валютних резервів. На думку експертів Deutsche Bank, до 2010 р. частка євро у світових валютних резервах має зрости до 30-40%.
У найближчі два-три роки цілком вірогідне подальше посилення євро як однієї зі світових валют. Але в довгостроковій перспективі, справедливо застерігають деякі експерти, європейська валюта може стати менш привабливою для центральних банків, так як із збільшенням курсу зростає ризик того, що він буде мати потребу в коректуванні. Як оптимальний називається курс не вище 1,35 долара за євро, тоді як у вересні 2007 р. курс євро підвищувався до 1,4 дол і більше.
Слід зазначити, що перетворення валюти в міжнародну створює для регіону і входять до нього країн не тільки переваги, але і ризики, підвищує відповідальність, так як країна або регіон-емітент стає більш вразливою перед обличчям коливань обмінних курсів валют, що підривають фінансову і макроекономічну стабільність і обмежують вибір можливих заходів монетарної політики. Крім того, швидке підвищення курсу євро невигідно європейським виробникам, оскільки здорожує їх експорт і знижує його конкурентоспроможність в порівнянні з американськими і азіатськими товарами, а це гальмує економічне зростання. Не випадково у своєму виступі 23 червня 2007 президент Франції Н. Саркозі сказав, що «зона євро є єдиною зоною у світі, де валюта не використовується в інтересах економічного зростання».
Нинішні відносно сприятливі для євро умови на міжнародних фінансових ринках не гарантовані на майбутнє; ситуація погіршиться, якщо буде порушена стабільність економічного зростання. Політика обмінного курсу не може замінити необхідних змін в реальній економіці. Якщо уряди країн зони євро не продовжать реформи економіки, ринків праці, єдиної сільськогосподарської та податкової політики, то звинувачення в некомпетентності Європейського центрального банку багаторазово посиляться, що знизить довіру до його монетарній політиці і відповідно до євро.
Щоб зробити євро справді світовою валютою, необхідно розширити межі його застосування в міжнародних торгових і фінансових операціях, вийшовши за межі регіону, що безпосередньо прилягає до зони євро. У довгостроковому плані вирішення цієї задачі багато в чому залежатиме від подолання структурних та інших труднощів, що стоять на шляху економічного зростання та інтеграції фінансових ринків Євросоюзу. Важливу роль зіграє здатність ЄС виступати єдиним фронтом на міжнародній арені, в тому числі з фінансових питань.
Висновок
Міжнародні валютні відносини - одна з найбільш динамічно розвиваються форм міжнародних економічних відносин.
Валютна система складається з ряду взаємопов'язаних елементів і взаємозалежностей. У світовому господарстві діяли послідовно три світові валютні системи (Паризька, Генуезька і Бреттон-Вудсская).
В даний час діє Ямайська валютна система, в якій закріплено зміна ролі і місця основних промислово розвинених країн у світовій економіці в другій половині XX ст.
Список використаної літератури
Авдокушин Є. ф. Міжнародні економічні відносини. М., 1998.
Аналіз економіки. Учбов. / Под ред. В.Є. Рибалкіна. - М.: МО, 1999.
Борхардт КД. Європейська інтеграція. - Москва-Брюссель: АЄІ, 1996.
Буглай В. Б., Лівенцев М. М. Міжнародні економічні відносини М, 1998.
Європейський Союз - ваш сусід. - Брюссель: Вид-во КЕС, 1997.
Кірєєв Л. П. Міжнародна економіка. Ч. 1-2. - М., 1998.
Корольов І.П. Міжнародна економічна інтеграція. / / Світова економіка. - № 3. - 1997.
Короткий зовнішньоекономічний словник-довідник. - М.: МО, 1996.
Кругман П., Обстфельд М. Міжнародна економіка. Теорія і політика. - М.: ЮНИТИ, 1997.
Міжнародні валютно-кредитні та фінансові відносини / За ред. Л. І. Красавиной. М., 1998.
Міжнародні економічні відносини / За ред. С.Ф. Сутирін. - СПб., 1997.
Міжнародні економічні відносини: Підручник для вузів / Під ред. Рибалкіна В.Є. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.
Основи зовнішньоекономічних знань / За ред. І. П. Фаминский. - М., 1997.
Самойлова Є.С. Зовнішньоекономічні зв'язки Росії. / / МЕМО. - № 9. - 1998.
Сергєєв Є.Ю. Міжнародні економічні відносини: Курс лекцій. - М.: Інформаційно-впроваджувальний центр «Маркетинг», 2000.