· Вартість нематеріальних активів;
· Довгострокові фінансові вкладення (капітальні вкладення).
Основні засоби (нерухомість) придбаваються для довгострокового використання підприємством.
До складу оборотних (поточних) активів включають:
· Запаси товарно-матеріальних цінностей;
· Розрахунки з дебіторами (дебіторська заборгованість);
· Короткострокові фінансові вкладення (цінні папери);
· Грошові кошти.
Ці активи є оборотними в тому розумінні, що вони знаходяться в постійному циклі перетворення їх у грошові кошти. Ті оборотне активи, які легко перетворити в готівку кошти, прийнято вважати легко реалізованих активів. До них відносяться: грошові кошти, короткострокові фінансові вкладення (цінні папери) і дебіторська заборгованість. Запаси - це повільно реалізовані активи.
У пасиві балансу знаходять своє відображення джерела коштів підприємства на певну дату. Вони поділяються на такі групи: джерела власних коштів (капітал і резерви); довгострокові пасиви (кредити і позики); короткострокові пасиви (кредити, позики, розрахунки з кредиторами та інші пасиви).
Для зручності аналізу балансу перелічені групи джерел коштів укрупнюються і можуть бути представлені в залежності від юридичної приналежності використовуються підприємством коштів у вигляді двох великих груп: власні кошти, тобто власний капітал (капітал і резерви) і позикові кошти, тобто позиковий капітал. До джерел власних засобів відносять: статутний капітал, додатковий капітал, резервний капітал, фонди накопичення і соціальної сфери, цільові фінансування й надходження і нерозподілений прибуток, тобто розділ IV балансу «Капітал і резерви». До складу позикових коштів включають довгострокові і короткострокові кредити і позики, а також кредиторську заборгованість (розрахунки з кредиторами).
На основі розглянутого агрегування однорідних за складом елементів балансових статей (і активу, і пасиву) в необхідних аналітичних розрізах (угруповань) можна скласти так званий ущільнений аналітичний баланс-нетто (баланс в агрегованому вигляді), за допомогою якого і буде здійснюватися аналіз структури майна підприємства та джерел його фінансування, тобто оцінюватися тенденції зміни в майновому і фінансовому становищі підприємства: загальне збільшення (зменшення) вартості майна підприємства і його окремих складових; зрушення в структурі активів підприємства та джерелах їх утворення та ін
«Читання» балансу за систематизованим групам ведеться з використанням методів горизонтального і вертикального аналізу.
Крім з'ясування спрямованості зміни всього балансу в цілому (стор. 300 або стор 700 балансу) безпосередньо з самого агрегованого балансу (ущільненої форми балансу) можна отримати ряд найважливіших характеристик фінансового стану підприємства. До них відносяться:
· Загальна вартість майна підприємства, що дорівнює валюті (підсумку) балансу (стор. 300);
· Величина іммобілізованих коштів (тобто основних засобів та інших необоротних активів), що дорівнює підсумку розділу 1 активу балансу («Необоротні активи», стор.190);
· Величина мобільних засобів (оборотних активів), що дорівнює підсумку розділу II активу балансу («Оборотні активи», стор 290);
· Величина власних коштів підприємства, тобто власного капіталу, що дорівнює підсумку розділу IV пасиву балансу ("Капітал і резерви», стор 490) і рядках 640, 650 і 660 розділу V пасиву балансу («Короткострокові зобов'язання»);
· Величина позикових коштів, тобто позикового капіталу, що дорівнює сумі підсумків розділів IV і V пасиву балансу («Довгострокові зобов'язання», стор 590 і «Короткострокові пасиви», стор. 690 без рядків 640, 650 і 660):
· Сума вільних грошових коштів у широкому сенсі слова (включаючи короткострокові фінансові вкладення), що дорівнює сумі рядків 250 і 260 розділу II активу балансу «Оборотні активи» (так званий банківський актив);
· Величина дебіторської заборгованості в широкому сенсі слова (включаючи податок на додану вартість по придбаних цінностей), що дорівнює сумі рядків 220, 230 і 240 розділу II активу балансу («Оборотні активи»);
· Величина кредиторської заборгованості в широкому сенсі слова (включаючи розрахунки по дивідендах і пасивів), що дорівнює сумі рядків 620 і 630 розділу V пасиву балансу («Короткострокові зобов'язання»). Слід зазначити, що доходи майбутніх періодів (стор. 640), і резерви майбутніх витрат і платежів (стор. 650) розділу V пасиву балансу «Поточні зобов'язання» є, по суті, джерелами власних коштів, тобто вони показують заборгованість підприємства як би самому собі. Тому при аналізі складу і структури пасиву балансу доцільно включати ці джерела в III розділ пасиву «Капітал і резерви» або ж приєднувати до цього розділу.
Горизонтальний, або динамічний, аналіз цих показників дозволяє зіставити статті балансу і обчислюються за ним показники на початок і кінець одного або кількох звітних періодів. Він допомагає виявити відхилення, які потребують подальшого вивчення. При горизонтальному аналізі обчислюють абсолютні та відносні зміни показників. Зіставлення дозволяє визначити загальний напрямок руху балансу. Так, динаміка вартості майна підприємства дає додаткову до величині фінансових результатів інформацію про потужність підприємства. Не менше значення для оцінки фінансового стану має і вертикальний, структурний, аналіз активу і пасиву балансу. Вертикальний аналіз - це вираз статті балансу (показника) через певні процентні відношення до відповідної базової статті (за базовим показником). За допомогою вертикального аналізу виявляють основні тенденції і зміни в діяльності підприємства. Так, на підставі співвідношення власного і позикового капіталів можна зробити висновок про автономію підприємства в умовах ринкових зв'язків, про його фінансової стійкості.
Загальна оцінка динаміки і структури статей бухгалтерського балансу («читання» балансу) проводиться в такій послідовності:
Підсумок (валюту) балансу на початок періоду порівнюють з підсумком (валютою) на кінець періоду (суми по стор 300 або 700 на початок і кінець року). Це аналіз по горизонталі, що дозволяє визначити загальний напрямок руху балансу: збільшення підсумку балансу оцінюється позитивно, зменшення - негативно. При цьому зменшення (в абсолютному вираженні) валюти балансу за звітний період однозначно свідчить про скорочення підприємством господарського обороту, що може спричинити його неплатоспроможність. Встановлення факту згортання господарської діяльності вимагає проведення ретельного аналізу його причин (скорочення платоспроможного попиту на товари, роботи і послуги даного підприємства, обмеження доступу на ринки необхідних матеріалів, поступове залучення в активний господарський оборот дочірніх підприємств і т. д.). У залежності від того. які обставини зумовили скорочення господарського обороту даного підприємства, можуть бути рекомендовані різні шляхи виведення його на ефективний режим господарювання.
Аналізуючи збільшення валюти балансу за звітний період, необхідно враховувати вплив переоцінки основних фондів, коли збільшення їх вартості не пов'язане з розвитком виробничої діяльності. Найбільш складно врахувати вплив інфляційних процесів, однак без цього важко зробити однозначний висновок про те, чи є збільшення валюти балансу наслідком тільки лише подорожчання продукції, робіт, послуг під впливом інфляції цін на сировину, матеріали або воно показує і на розширення господарської діяльності підприємства. За наявності стійкої бази розширення господарського обороту підприємства причини його неефективної роботи (неплатоспроможності) слід шукати в нераціональності проведеної кредитно-фінансової політики, включаючи і використання одержуваного прибутку, в помилках при визначенні цінової стратегії і т. д.
Для забезпечення порівнянності балансових даних за періодами доцільно скоригувати вартість майна і зобов'язань на початок звітного періоду за індексами інфляції. Зазначені індекси слід обчислювати за кожної балансової статті і лише при їх відсутності застосовувати загальний індекс інфляції, на який множать всі балансові статті і підсумок (валюту) балансу. Індекси інфляції розробляються спеціальними офіційними установами.
Визначають характер зміни окремих статей і розділів балансу, тобто здійснюють подальший аналіз по горизонталі, а також проводять аналіз і по вертикалі.
При цьому необхідно мати на увазі, що до позитивних змін в активі балансу відносять збільшення залишків грошових коштів (стор. 261, стор 262, стор 263, стор 264), короткострокових і довгострокових фінансових вкладень (стор. 250 і стор 140 ) і, як правило, основних засобів (стор. 120), нематеріальних активів (стор. 110) і виробничих запасів (стор. 211).
До позитивних змін у пасиві балансу відносять збільшення підсумку III розділу («Капітал і резерви», стор 490) і особливо сум прибутку (стр.470), фондів спеціального призначення (стр.440) і цільового фінансування (стор. 450), а також доходів майбутніх періодів (стор. 640).
Негативною оцінки зазвичай заслуговує різке зростання в активі балансу дебіторської заборгованості (стор. 230 і 240) і в пасиві балансу - кредиторської (стор. 620).
Слід зазначити, що в умовах ринкової економіки стає іншою оцінка характеру змін по цілому ряду статей балансу. Наприклад, якщо раніше в усіх випадках позитивно оцінювалося збільшення грошових коштів на розрахунковому рахунку, то в даний час підприємства повинні прагнути більш раціонально використовувати вільні грошові кошти, купуючи короткострокові цінні папери, надаючи позики іншим підприємствам, здійснюючи довгострокові і короткострокові фінансові вкладення, а також капітальні вкладення. Велике значення має придбання патентів, ліцензій та іншої інтелектуальної власності, що відображається за статтею «Нематеріальні активи».
Для одержання загальної оцінки динаміки фінансового стану за звітний період проводиться зіставлення зміни підсумку балансу зі змінами фінансових результатів господарської діяльності за звітний період. З цією метою зіставляють темпи зміни наступних показників: виручки від виробництва та інших послуг (робіт), балансового прибутку і величини активів підприємства (авансованого капіталу).
Економічний зміст цього ключового моменту в загальній оцінці динаміки і структури статей бухгалтерського балансу полягає в тому, що після оцінки динаміки зміни балансу доцільно встановити відповідність динаміки балансу з динамікою обсягу виробництва і виручки від перевезень та інших послуг (робіт), а також прибутку підприємства. Більш швидкий темп зростання обсягу виробництва, виручки від перевезень (робіт, послуг) і прибутку в порівнянні з темпом зростання суми балансу вказує на поліпшення використання коштів. Так, оптимальним є наступне співвідношення, що базується на взаємозв'язку названих вище основних показників:
Т ^БП> Т ^ОР> Т ^А> 100%
де Т ^БП, Т ^ОР, Т ^А - відповідно темпи зміни балансового прибутку, обсягу реалізації, суми активів (авансованого капіталу).
Дане співвідношення означає:
· По-перше, прибуток збільшується більш високими темпами, ніж обсяг реалізації, що свідчить про відносне зниження витрат виробництва та обігу;
· По-друге, обсяг реалізації зростає більш високими темпами, ніж активи (майно) підприємства, тобто ресурси підприємства використовуються більш ефективно;
· По-третє, економічний потенціал підприємства зростає в порівнянні з попереднім періодом.
Розглянуте співвідношення у світовій практиці одержало назву "золоте правило економіки підприємства» Необхідно мати на увазі, що якщо діяльність підприємства вимагає значного вкладення засобів (капіталу), які можуть окупитися і принести вигоду лише в більш-менш тривалій перспективі, то ймовірні відхилення від цього « золотого правила "». Тоді виникли відхилення не слід розглядати як негативні. До причин виникнення таких відхилень відносяться: додаток капіталу в сферу освоєння нових технологій виробництва (видів перевезень), модернізації та реконструкції діючих підприємств та ін
Для більш детального аналізу структури балансу підприємства складаються окремі таблиці вертикального і горизонтального аналізу для активів і для пасивів.
Особливістю складання таких таблиць є те, що статті балансу розташовуються в зворотній послідовності, ніж це прийнято в офіційній формі балансову звітність в Росії.
Активи розташовуються по убуванню ступеня ліквідності, починаючи з грошових коштів і закінчуючи нематеріальними активами. Пасив балансу починається з найбільш затребуваною її частини і закінчуючи власними засобами. Такий порядок подання активів і пасивів балансу, з одного боку, прийнятий у багатьох західних стандартах обліку, з іншого, концентрує увагу аналітика на найбільш важливих для фірми статтях, так як грошові кошти і короткострокові пасиви в найбільшою мірою впливають на оцінку майна фірми і її фінансове стан. На противагу цьому, нематеріальні активи, як правило, взагалі неможливо продати, а власні кошти не є затребуваними.
Принципи складання таблиць структури активів і пасивів у цілому збігаються з принципами складання агрегованого балансу і іноді об'єднуються.
Орієнтовна структура Таблиці складу активів і пасивів балансу.
Таблиця 1.
Аналіз структури балансу показує:
· Співвідношення поточних і постійних активів, а також джерела їх фінансування;
· Співвідношення власних коштів до зобов'язань;
· Частку в пасивах заборгованості перед бюджетом, банками і трудовим колективом;
· Які статті зростають випереджаючими темпами і як це позначається на структурі балансу;
· Яке розподіл позикових коштів по терміновості.
Аналізуючи діяльність підприємства, економіст повинен зрозуміти причини і наслідки цього стану підприємства. Знаючи основні заходи, спрямовані на поліпшення фінансово-економічного стану підприємства, він повинен визначити відповідно до існуючих завданням і цілям підприємства ті заходи, які істотно і з мінімальними витратами допоможуть змінити поточний стан як підприємства, так і створити плацдарм на майбутнє.

1.3. Поняття платоспроможності та методика її оцінки на основі показника ліквідності

Зовнішнім проявом фінансової стійкості виступає платоспроможність. Платоспроможність - це здатність підприємства своєчасно і повністю виконати свої платіжні зобов'язання, що випливають з торгових, кредитних і інших операцій платіжного характеру. Оцінка платоспроможності підприємства визначається на конкретну дату.
Здатність підприємства вчасно і без затримки платити по своїх короткострокових зобов'язаннях називається ліквідністю. Ліквідність підприємства - це здатність підприємства вчасно виконувати зобов'язання за всіма видами платежів. Інакше кажучи, підприємство вважається ліквідним, якщо воно в стані виконати свої короткострокові зобов'язання, реалізуючи поточні активи. Основні засоби (якщо тільки вони не купуються з метою подальшого перепродажу), як правило, не є джерелами погашення поточної заборгованості підприємства в силу своєї специфічної ролі в процесі виробництва і, як правило, через скрутних умов їх термінової реалізації.
Підприємство може бути ліквідним в тій чи іншій мірі, оскільки до складу поточних активів входять найрізноманітніші оборотні кошти, серед яких є як легко реалізовані, так і важкореалізовані. Ліквідність активів - це здатність активів трансформуватися в грошові кошти, а ступінь ліквідності визначається тривалістю тимчасового періоду , протягом якого ця трансформація може бути здійснена. Чим коротший період трансформації, тим вище ліквідність активів.
У ході аналізу ліквідності вирішуються такі завдання:
· Оцінка достатності коштів для покриття зобов'язань, терміни яких закінчуються у відповідні періоди;
· Визначення суми ліквідних коштів і перевірка їх достатності для виконання термінових зобов'язань;
· Оцінка ліквідності та платоспроможності підприємства на основі низки показників.
У той же час у складі короткострокових пасивів звичайно виділяються зобов'язання різного ступеня терміновості. Звідси одним із способів оцінки ліквідності на стадії попереднього аналізу є зіставлення певних елементів активу й пасиву між собою. З цією метою зобов'язання підприємства групуються за ступенем їх терміновості, а його активи - по ступеню ліквідності (швидкості можливої ​​реалізації). Так, найбільш строкові зобов'язання підприємства (строк сплати яких наступає в поточному місяці) співставляються з величиною активів, що володіють максимальної ліквідністю (кошти, легко реалізовані цінні папери). При цьому частина строкових зобов'язань, які залишаються незабезпеченими, повинна врівноважуватися менш ліквідними активами - дебіторською заборгованістю підприємств із стійким фінансовим становищем, легко реалізованими запасами товарно-матеріальних цінностей. Інші короткострокові зобов'язання співвідносяться з такими активами, як дебітори, готова продукція, виробничі запаси та ін
Ліквідність означає здатність підприємства переводити активи підприємства в ліквідні кошти (готівкові та безготівкові грошові кошти), при цьому процес переведення активів у ліквідні кошти може відбуватися як з втратою, так і без втрати балансової вартості активів, тобто знижками із ціни.
В даний час існує два підходи визначення ліквідності.
Перший полягає в ототожненні ліквідності та платоспроможності, при цьому під платоспроможністю підприємства мається на увазі його здатність погасити короткострокову заборгованість своїми засобами.
Другий підхід визначає можливість реалізації матеріальних та інших цінностей для перетворення їх в грошові кошти, при цьому все майно за ступенем ліквідності поділяють на групи:
· Найбільш ліквідні засоби (А1) - всі види грошових коштів (готівкові та безготівкові);
· Швидко реалізованих активи (А2) - короткострокові фінансові вкладення (цінні папери з терміном погашення до 12 місяців), вкладення, для звернення яких в грошові кошти потрібен певний час, в цю групу активів включаються дебіторська заборгованість, платежі по якій очікуються протягом 12 місяців після звітної дати, інші оборотні активи;
· Среднереалізуемие активи (А3) - довгострокові фінансові вкладення (всі інші цінні папери), запаси сировини, матеріалів, малоцінні і швидкозношувані предмети, незавершене виробництво, дебіторська заборгованість, платежі по якій очікуються більш ніж через 12 місяців після звітної дати, інші запаси і витрати ;
· Важкореалізовані або неліквідні активи (А4) - майно, призначене для поточної господарської діяльності (нематеріальні активи, основні засоби та обладнання до установки, капітальні та довгострокові фінансові вкладення, тобто підсумок розділу 1 активу балансу);
· Найбільш термінові зобов'язання (П1) - кредиторська заборгованість;
· Короткострокові позикові кошти (П2) - кредити банків, що підлягають погашенню протягом 12 місяців та інші короткострокові пасиви;
· Довгострокові пасиви (П3) - довгострокові зобов'язання, заборгованість учасникам по виплаті доходів, доходи майбутніх періодів, резерви майбутніх витрат, інші зобов'язання;
· Постійні (стійкі) пасиви (П4) - підсумок розділу 3 пасиву балансу «Капітали і резерви».
Ліквідність - одна з найважливіших характеристик фінансового стану фірми, яка визначає можливість підприємства своєчасно оплачувати рахунки і фактично є одним з показників банкрутства. Методика розрахунку показників ліквідності наведена в таблиці 2.
Таблиця 2.

Показник	Розрахунок (сума рядків бухгалтерського балансу)
Актив
А1	с.250 + с.260
А2	с.240
А3	с.210 + с.220 + С.230 + с.270
А4	с.190
Пасив
П1	с.620
П2	с.610 + с.660
П3	с.590 + с.630 + с.640 + с.650 + с.660
П4	с.490

Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо виконуються наступні співвідношення:
А1> = П1
А2> = П2
А3> = П3
А4 <= П4
Якщо виконуються перші три нерівності в цій системі, то це тягне виконання і четвертого нерівності, тому важливо зіставити підсумки перших трьох груп по активу і пасиву.
У випадку, коли одна або кілька нерівностей системи мають протилежний знак від зафіксованого в оптимальному варіанті, ліквідність балансу більшою або меншою мірою відрізняється від абсолютної. При цьому нестачу коштів по одній групі активів компенсується їх надлишком по іншій групі у вартісній оцінці, у реальній же ситуації менш ліквідні активи не можуть замістити більш ліквідні.
Зіставлення ліквідних коштів і зобов'язань дозволяє обчислити наступні показники:
· Поточна ліквідність, яка свідчить про платоспроможність (+) або неплатоспроможності (-) організації на найближчий до розглянутого моменту проміжок часу:
ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2);
· Перспективна ліквідність - це прогноз платоспроможності на основі порівняння майбутніх надходжень і платежів:
ПЛ = A3 - ПЗ.
Для аналізу ліквідності балансу складається таблиця. У графи цієї таблиці записуються дані на початок і кінець звітного періоду з порівняльного аналітичного балансу за групами активу і пасиву. Зіставляючи підсумки цих груп, визначають абсолютні величини платіжних надлишків чи недоліків на початок і кінець звітного періоду.

Таблиця 3.

Актив	На початок року	На кінець року	Пасив	На початок року	На кінець року	Платіжний надлишок або недолік
1	2	3	4	5	6	7 = 2-5	8 = 3-6
1. Найбільш ліквідні активи (А1)			1. Найбільш термінові зобов'язання (П1)
2. Швидко реалізовані активи (А2)			2. Короткострокові пасиви П2)
3. Повільно реалізовані активи (А3)			3. Довгострокові пасиви (ПЗ)
4. Важко реалізовані активи (А4)			4. Постійні пасиви (П4)
БАЛАНС			БАЛАНС

Для оцінки платоспроможності підприємства використовується такі фінансові коефіцієнти (Таблиця 4).
Таблиця 4.

Найменування показника	Економічний сенс показника	Формула для розрахунку і нормативне значення
Загальний показник ліквідності (L1)	Враховує значимість складових оборотних активів в залежності від ступеня їх ліквідності, а короткострокових зобов'язань залежно від їх терміновості, а також необхідність забезпечення активами всіх видів зобов'язань.	(А1 +0,5 А2 +0,3 А3) / (П1 + П2 +0,5 +0,3 П3)> = 1
Коефіцієнт абсолютної ліквідності (L2)	Показує, яка частка короткострокових боргових зобов'язань може бути покрита за рахунок грошових коштів та їх еквівалентів у вигляді ринкових цінних паперів і депозитів, тобто практично абсолютно ліквідних активів.	А1 / (П1 + П2)> 0,2 або 0,7
Коефіцієнт критичної оцінки (L3)	Показує, яка частина поточних зобов'язань може бути погашена не тільки за рахунок очікуваних надходжень від різних дебіторів. Нормальним вважається значення 0.7-0.8, проте слід мати на увазі, що достовірність висновків за результатами розрахунків цього коефіцієнта та його динаміки в значній мірі залежить від "якості" дебіторської заборгованості (термінів утворення фінансового становища боржника тощо), що можна виявити тільки за даними внутрішнього обліку.	(А1 + А2) / (П1 + П2)> = 1,5 min = 0,8
Коефіцієнт поточної ліквідності (L4)	Показує, чи достатньо у підприємства коштів, які можуть бути використані для погашення короткострокових зобов'язань. Згідно з міжнародною (і російської) практикою, значення коефіцієнта ліквідності повинні знаходитися в межах від одиниці до двох (іноді до трьох). Нижня межа зумовлена ​​тим, що оборотних коштів повинне бути, щонайменше, досить для погашення короткострокових зобов'язань, інакше компанія виявиться під загрозою банкрутства. Перевищення оборотних коштів над короткостроковими зобов'язаннями більш ніж у три рази також є небажаним, оскільки може свідчити про нераціональну структуру активів.	(А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)> 2 min = 1

Коефіцієнт маневреності функціонуючого капіталу (L 5)	Показує, яка частина функціонуючого капіталу знерухомлена у виробничих запасах. Зменшення цього коефіцієнта вказує на можливе уповільнення погашення дебіторської заборгованості чи жорсткість умов надання товарного кредиту з боку постачальників і підрядників, а збільшення свідчить про зростаючу можливості відповідати за поточними зобов'язаннями.	А3 / ((А1 + А2 + А3) - - (П1 + П2))
Частка оборотних коштів в активі (L 6)	Характеризує наявність оборотних коштів у всіх активах підприємства у відсотках.	(А1 + А2 + А3) / Валюта балансу
Коефіцієнт забезпеченості власними джерелами формування оборотних активів (L 7)	Характеризує наявність власних оборотних коштів у організації, необхідних для її фінансової стійкості.	(П4-А4) / (А1 + А2 + + А3)> 0,1

Не існує якихось єдиних підходів для розглянутих показників роботи фірми. Вони залежать від багатьох чинників: галузевої приналежності, принципів кредитування, сформованої структури джерел коштів, оборотності оборотних коштів, репутації підприємства та ін Тим не менш, зауважимо, що власники підприємства (акціонери, інвестори та інші особи, які зробили внесок до статутного капіталу) віддають перевагу допустиме зростання в динаміці частки позикових коштів. Кредитори (постачальники сировини і матеріалів, банки, що надають короткострокові позики, і інші ділові партнери) віддають природне перевагу підприємствам з високою часткою власного капіталу, з більшою фінансовою автономністю.
Отже, причини фінансової неспроможності та поганий платоспроможності можна розділити на зовнішні і внутрішні. До зовнішніх причин відносяться, перш за все, економічні фактори (загальний спад виробництва в країні, криза неплатежів, банкрутство боржників), політичні (політична нестабільність суспільства, недосконалість законодавства в галузі господарського права, умови експорту та імпорту), а також рівень розвитку науки і техніки (застарілі технології, недостатність капітальних вкладень у наукоємні виробництва, незадовільний хід конверсії) та ін Щоб пом'якшити вплив такого роду факторів, підприємство може провести ряд заходів. Серед них можна назвати випуск в обіг нових акцій. Той факт, що фондовий ринок в країні все ще розвинений слабко, служить аргументом дуже обережного залучення необхідних коштів по такому каналу.
Більш надійним методом поліпшення фінансового стану фірми є диверсифікація виробництва (розосередження активів за різними видами діяльності). У ряді випадків ефективно обмеження сфер виробничої діяльності.
Серед внутрішніх факторів виникнення неплатоспроможності можна виділити ті, усунення яких безпосередньо залежить від успішної спільної роботи бухгалтерії, фінансового відділу та менеджменту. До них відносяться: наявність дефіциту власних оборотних коштів, зростання дебіторської і кредиторської заборгованості, недосконалість механізму визначення фактичної ціни реалізації продукції та низька договірна дисципліна. Істотним фактором, який впливає на оздоровлення фінансового стану підприємства, є погашення дебіторської заборгованості.
Однією з причин виникнення дебіторської заборгованості є невідрегульованість відносин підприємства і банку, що призводить до серйозних фінансових проблем. При складанні та укладанні договору на розрахунково-касове обслуговування необхідно тому керуватися такими міркуваннями:
· Договірні відносини з банком повинні передбачати оплату за тимчасове використання коштів підприємства, що знаходяться на розрахунковому рахунку;
· В договорі має бути визначено, що зарахування коштів підприємства на розрахунковий рахунок проводиться протягом операційного дня на дату надходження платіжних документів, у разі затримки надходження банк зобов'язаний сплатити пені за кожний день прострочення;
· Встановити відповідальність банку за затримку платежів у зв'язку з неправильною адресацією платіжних документів з нарахуванням пені за кожний день прострочення;
· Зобов'язати банк приймати і видавати грошові кошти на першу вимогу клієнта в межах коштів, наявних на його розрахунковому рахунку, і в межах сум, передбачених заявкою клієнта за касовим планом;
· У разі неодноразового порушення банком своїх зобов'язань, підприємство має залишити за собою право розірвати договір на розрахунково-касове обслуговування в односторонньому порядку.
Можна також виділити деякі нетрадиційні методи оновлення матеріальної бази і прискореної модернізації основних фондів, одним з яких є лізинг. Лізингодавець, надаючи лізингоодержувачу основні фонди на встановлений договором строк та за певну плату, по суті реалізує принципи терміновості, поворотності і платності, властивій кредитній угоді. З іншого боку, і лізингодавець, і лізингоодержувач оперують капіталом не в грошовій, а у виробничій формі, що зближує лізинг з інвестуванням, піднімає його економічну значимість.
Крім того, важливий чинник фінансового оздоровлення фірми - вдосконалення договірної роботи та договірної дисципліни. Вплив цього фактора неможливо виявити без врахування галузевих особливостей виробництва і організації фінансів. Враховуючи масові неплатежі між підприємствами, доречно було б укладання договору-інкасо з банком на акцептно форму розрахунків з підприємствами-покупцями за обов'язковими поставками, а також укладення з банком договору про автоматичне нарахування штрафу за кожен день прострочення при несвоєчасній оплаті продукції з виставленням платіжної вимоги в адресу банку, що обслуговує покупця.
Отже, платоспроможність фірми, її можливість проводити необхідні платежі та розрахунки у визначені терміни, що залежить як від припливу грошових коштів дебіторів, покупців і замовників фірми, так і від відтоку коштів для виконання платежів у бюджет, розрахунків з постачальниками та іншими кредиторами фірми - ключовий фактор її фінансової стабільності. Недарма в Росії будь-яке співробітництво з підприємством, фірмою, банком завжди починають з оцінки його платоспроможності. Для керівництва фірми особливо важливо проводити систематичний аналіз платоспроможності підприємства для ефективного управління ним, для попередження виникнення та своєчасного припинення вже виникли кризових ситуацій.
При оцінці платоспроможності, перш за все, важливо визначити, якою мірою всі оборотні активи підприємства перекривають наявну короткострокову заборгованість; в якій мірі цю заборгованість можна покрити без залучення матеріальних оборотних коштів, тобто за рахунок грошових коштів, короткострокових фінансових вкладень і коштів в розрахунках і, нарешті, яку частина короткострокової заборгованості реально погасити самої мобільного сумою активів - грошовими коштами і короткостроковими фінансовими вкладеннями.
Основними шляхами покращення ліквідності компанії є:
· Збільшення власного капіталу,
· Продаж частини постійних активів,
· Скорочення наднормативних запасів,
· Вдосконалення роботи зі стягнення дебіторської заборгованості,
· Отримання довгострокового фінансування.

1.4. Методика аналізу фінансової стійкості підприємства

Однією з характеристик стабільного положення підприємства служить його фінансова стійкість. Фінансове становище підприємства вважається стійким, якщо воно покриває власними коштами не менше 50% фінансових ресурсів, необхідних для здійснення нормальної господарської діяльності, ефективно використовує фінансові ресурси, дотримується фінансову, кредитну та розрахункову дисципліну, іншими словами, є платоспроможним.
Фінансова стійкість зумовлена ​​як стабільністю економічного середовища, в рамках якої здійснюється діяльність підприємства, так і результатами його функціонування, його активного і ефективного реагування на зміни внутрішніх і зовнішніх факторів.
Фінансова стійкість - характеристика, що свідчить про стабільне перевищення доходів над витратами, вільному маневруванні грошовими коштами підприємства і ефективному їх використанні, безперебійному процесі виробництва і реалізації продукції. Фінансова стійкість формується в процесі всієї виробничо-господарської діяльності і є головним компонентом загальної стійкості підприємства.
Аналіз стійкості фінансового стану на ту або іншу дату дозволяє з'ясувати, наскільки правильно підприємство управляло фінансовими ресурсами протягом періоду, що передує цій даті. Важливо, щоб стан фінансових ресурсів відповідало вимогам ринку і відповідало потребам розвитку підприємства, оскільки недостатня фінансова стійкість може призвести до неплатоспроможності підприємства і відсутності у нього коштів для розвитку виробництва, а надлишкова - перешкоджати розвитку, обтяжуючи витрати підприємства зайвими запасами і резервами. Таким чином, сутність фінансової стійкості визначається ефективним формуванням, розподілом і використанням фінансових ресурсів.
Одна з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства - стабільність його діяльності в довгостроковій перспективі. Вона пов'язана із загальною фінансовою структурою підприємства, ступенем його залежності від кредиторів і інвесторів. Багато бізнесменів в Росії воліють вкладати в справу мінімум власних коштів, а фінансувати його в основному за рахунок грошей, узятих у борг. Показники фінансової стійкості характеризують ступінь залежності підприємства від зовнішніх джерел фінансування. Однак якщо структура "власний капітал - позикові кошти" має значний перекіс у бік боргів, підприємство може легко збанкрутувати, якщо кілька кредиторів одночасно вимагатимуть свої гроші назад в один і той же час.

1.4.1. Методика визначення типу фінансової стійкості з використанням трьохкомпонентного вектора

Найбільш загальним показником фінансової стійкості виступає надлишок або недолік джерел коштів для формування запасів і витрат. Для характеристики цих джерел використовується декілька показників, - використаних раніше в якості додатків або статей порівняльного аналітичного балансу, - розрізняються за ступенем охоплення джерел:
Наявність власних коштів в обороті:
ВОК = стр.490 - 190
Наявність власних і довгострокових джерел формування запасів і витрат чи функціонуючий капітал:
ФК = стр.490 + 590 - 190
Загальна величина основних джерел формування запасів і витрат:
ВІ = стр.490 + 590 +610 - 190
Запаси і витрати:
ЗЗ = стор.210 + 220
Цим показникам наявності джерел формування запасів і витрат відповідають наступні показники забезпеченості запасів і витрат джерелами їх формування:
· Надлишок або нестача власних оборотних коштів:
Δ1 = COС - ЗЗ
· Надлишок або нестача власних і довгострокових позикових джерел:
Δ2 = ФК - ЗЗ
· Надлишок або нестача загальної величини основних джерел (або фінансово-експлуатаційні потреби):
Δ3 = ВІ - 33
На основі отриманих показників можна побудувати трикомпонентний вектор фінансового стану S (Δ) = {Δ1, Δ2, Δ3}, де значення його координат це 0 і 1 відповідно від'ємним чи позитивним значенням показників, і виділити чотири типи фінансової стійкості:
· Абсолютна фінансова стійкість зустрічається вкрай рідко, але може бути орієнтиром фінансової діяльності підприємства. S = {1,1,1}
· Нормальна стійкість фінансового стану, при якій гарантується платоспроможність підприємства. S = {0,1,1}
· Нестійкий фінансовий стан має місце при порушенні платоспроможності, але, тим не менш, за певних заходи воно може бути покращено. S = {0,0,1}
· Кризовий фінансовий стан є тип стану, коли підприємства практично банкрут. S = {0,0,0}

1.4.2. Методика розрахунку фінансових коефіцієнтів

Поряд з абсолютними показниками фінансову стійкість організації характеризують також фінансові коефіцієнти, економічний зміст і порядок розрахунку яких наведені в таблиці 5.
Таблиця 5.

Найменування показника	Економічний сенс показника	Формула для розрахунку і нормативне значення
Коефіцієнт капіталізації (U1)	Показує, скільки позикових коштів організація залучила на 1 крб. вкладених в активи власних коштів	(Стр.590 + стр.690) / стр.490 <= 1
Коефіцієнт забезпеченості власними джерелами фінансування (U 2)	Показує, яка частина оборотних активів фінансується за рахунок власних джерел	(Стор. 490-стр.190) / стр.290 (0,6 <U2 <0,8)

Коефіцієнт фінансової незалежності (U 3)	Характеризує залежність фірми від зовнішніх позик. Чим нижче значення коефіцієнта, тим більше позик у компанії, тим вище ризик неплатоспроможності. Низьке значення коефіцієнта відображає також потенційну небезпеку виникнення у підприємства дефіциту грошових коштів. Інтерпретація цього показника залежить від багатьох факторів: середній рівень цього коефіцієнта в інших галузях, доступ компанії до додаткових боргових джерел фінансування, особливості поточної виробничої діяльності.	Стр.490/Валюта балансу
Коефіцієнт фінансування (U4)	Показує, яка частина активів фінансується за рахунок стійких джерел. Відображає ступінь незалежності (або залежності) підприємства від короткострокових позикових джерел покриття.	1/U1> = 1
Коефіцієнт фінансової стійкості (U5)	Показує, яка частина активу фінансується за рахунок стійких джерел	(Стр.490 + стр.590) / Валюта балансу (0,8 <U5 <0,9)
Коефіцієнт фінансової незалежності в частині формування запасів (U 6)	Показує, яка частина матеріальних запасів забезпечується власними засобами	(Стр.490-стр.190) / (стор.210 + стр.220)

1.4.3. Спосіб визначення класу фінансової стійкості з використанням інтегральної бальної оцінки

Враховуючи різноманіття фінансових процесів, множинності показників фінансової стійкості, різниця у рівні їх критичних оцінок, що складається ступінь їх відхилень від них фактичних значень коефіцієнтів і виникають при цьому складності в оцінці фінансової стійкості організації, багато зарубіжних і вітчизняних аналітики рекомендують проводити інтегральну бальну оцінку фінансової стійкості. Суть такої методики полягає в класифікації організації за рівнем ризику, тобто будь-яка аналізована організація може бути віднесена до певного класу в залежності від набраної кількості балів, виходячи з фактичних значень показників фінансової стійкості.
I клас - організація, чиї кредити та зобов'язання підкріплені інформацією, що дозволяє бути впевненими у поверненні кредитів і виконання інших зобов'язань відповідно до договорів та гарним запасом на помилку. (100 балів)
II клас - організація, що демонструє певний рівень ризику по заборгованості і зобов'язанням і виявляє певну слабкість фінансових показників і кредитоспроможності. Ці організації ще не розглядаються як ризикові. (85,2 - 66 балів)
III клас - це проблемні організації. Навряд чи існує загроза втрати коштів, але повного отримання відсотків, виконання зобов'язань, видається сумнівним. (63,4 - 56,5 балів)
IV клас - це організації особливу увагу, тому є ризик при взаєминах з ними. (41,6 - 28,3 балів)
V клас - організації найвищого ризику, практично неплатоспроможні. (До 14 балів)
Підсумкові значення показників оформляються у вигляді таблиці, з якої можна визначити тип фінансового стану підприємства (до якого з класів належить дане підприємство).
Порядок нарахування балів представлений в таблиці 6.
Таблиця 6

Найменування показника	Позначення	Формула розрахунку балів
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	Б1	20 - (0,5-L2) * 40
Коефіцієнт критичної оцінки	Б2	18 - (1,5-L3) * 30
Коефіцієнт поточної ліквідності	Б3	16,5 - (2-L4) * 15
Коефіцієнт фінансової незалежності	Б4	17
Коефіцієнт забезпеченості власними джерелами фінансування	Б5	15 - (0,5-U2) * 30
Коефіцієнт фінансової незалежності в частині формування запасів	Б6	13,5 - (1-U6) * 25

1.5. Показники, що характеризують ділову активність підприємства і методика їх розрахунку

Ділова активність проявляється в динамічності розвитку організації, досягненні нею поставлених цілей, що відображають абсолютні вартісні і відносні показники.
Ділова активність у фінансовому аспекті проявляється, перш за все, у швидкості обороту його засобів. Аналіз ділової активності полягає в дослідженні рівнів і динаміки різноманітних фінансових коефіцієнтів - показників оборотності. Вони дуже важливі для організації.
По-перше, від швидкості обороту коштів залежить розмір річного обороту.
По-друге, з розмірами обороту, а отже, і з оборотністю пов'язана відносна величина умовно-постійних витрат: чим швидше оборот, тим менше на кожен оберт доводиться цих витрат.
По-третє, прискорення обороту на тій або іншій стадії кругообігу засобів тягне за собою прискорення обороту і на інших стадіях.
Фінансове становище організації, її платоспроможність залежать від того, наскільки швидко кошти, вкладені в активи, перетворюються в реальні гроші.
На тривалість знаходження засобів в обороті впливають різні зовнішні і внутрішні чинники.
До зовнішніх факторів належать: галузева приналежність; сфера діяльності організації; масштаб діяльності організації; вплив інфляційних процесів; характер господарських зв'язків з партнерами.
До внутрішніх факторів належать: ефективність стратегії управління активами; цінова політика організації; методика оцінки товарно-матеріальних цінностей і запасів.
Таким чином, для аналізу ділової активності організації використовують дві групи показників:
· Загальні показники оборотності активів.
· Показники управління активами.
Показники ділової активності відносяться до показників, що дає інформацію про ефективність роботи підприємства, про ефективність роботи менеджменту.
Показники оборотності показують скільки разів на рік (або за аналізований період) «обертаються» ті або інші активи підприємства. Зворотній величина, помножена на 360 днів (або кількість днів в аналізованому періоді), вказує на тривалість обороту.
Швидкість обороту показує час перетворення аналізованої статті в кошти. Тому, при збільшенні швидкості оборотності можна говорити про підвищення платоспроможності організації.
При розрахунку показників ефективності роботи підприємства (показників оборотності і рентабельності) використовуються звіти «Баланс підприємства» і «Звіт про прибутки і збитки».
Показники ділової активності та методика їх розрахунку представлені в таблиці 7.

Таблиця 7

Найменування показника	Економічний сенс показника	Формула для розрахунку
Загальні показники оборотності активів
Коефіцієнт загальної оборотності капіталу	Відбиває швидкість обороту (у кількості оборотів за період) усього капіталу організації.	Виручка від реалізації / Валюта балансу
Коефіцієнт оборотності мобільних засобів	Показує швидкість обороту всіх оборотних засобів організації (як матеріальних, так і грошових). У результаті прискорення обороту менше потрібно запасів сировини, матеріалів, палива, заділів незавершеного виробництва, а, отже, вивільняються і грошові ресурси, раніше вкладені в ці запаси і заділи. Вивільнені грошові ресурси відкладаються на розрахунковому рахунку підприємства, в результаті чого поліпшується їх фінансовий стан, зміцнюється платоспроможність.	Виручка від реалізаціі/стр.290
Коефіцієнт ефективності використання НМА	Критерій ефективності необхідний для визначення рівня, динаміки, сукупної віддачі об'єктів нематеріальних активів	Виручка від реалізаціі/стр.110
Фондовіддача	Показує ефективність використання тільки основних засобів організації	Виручка від реалізаціі/стр.120

Показники управління активами
Коефіцієнт оборотності капіталу	Показує швидкість обороту власного капіталу. Різке зростання його відображає значне перевищення рівня продажів над вкладеним капіталом, що тягне за собою збільшення кредитних ресурсів і можливість досягнення тієї межі, коли кредитори не беруть участь у справі більше, ніж власники. Відносини зобов'язань до власного капіталу при цьому збільшується, і знижується частка власників у загальному капіталі підприємства. Навпаки, істотне зниження коефіцієнта означає бездіяльність частини власного капіталу.	Виручка від реалізаціі/стр.490
Коефіцієнт оборотності матеріальних засобів	Показує число оборотів запасів і витрат за аналізований період. Чим вище показник оборотності, тим швидше запаси перетворюються у готівку кошти. Зниження його свідчить про відносне збільшення виробничих запасів і незавершеного виробництва або про зниження попиту на готову продукцію. З метою нормального ходу виробництва і збуту продукції запаси повинні бути оптимальними. Накопичення запасів є свідченням спаду активності підприємства з виробництва та реалізації продукції.	Виручка від продажів / (стор.210 + стр.220)

Коефіцієнт оборотності грошових коштів	Показує швидкість обороту грошових коштів. Особливе значення для стабільності діяльності підприємства має швидкість руху грошових коштів. Одним з основних умов фінансового добробуту підприємства є приплив коштів, що забезпечує покриття його поточних зобов'язань. Отже, відсутність такого максимально необхідного запасу грошових коштів, свідчить про наявність фінансових труднощів у підприємства. У той же час надмірна величина грошових коштів говорить про те, що реально підприємство зазнає збитків, пов'язані з інфляцією і знеціненням грошей.	Виручка від продаж/стр.260
Коефіцієнт оборотності коштів в розрахунках	Показує розширення або зниження комерційного кредиту, наданого організацією.	Виручка від продаж/стр.240
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	Показує розширення або зниження комерційного кредиту, наданого організації. Показує розширення або зниження комерційного кредиту за аналогією з коефіцієнтом оборотності дебіторської заборгованості. Зростання коефіцієнта кредиторської заборгованості означає збільшення швидкості сплати заборгованості підприємства, а зниження - зростання закупівель у кредит.	Виручка від продаж/стр.620

1.6. Методика діагностики ймовірності банкрутства

Під банкрутством прийнято розуміти фінансову кризу, тобто нездатність фірми виконувати свої поточні зобов'язання. Крім цього, фірма може відчувати економічну кризу (ситуація, коли матеріальні ресурси компанії використовуються неефективно) і криза управління (неефективне використання людських ресурсів, що часто означає також низьку компетентність керівництва і, отже, неадекватність управлінських рішень вимогам навколишнього середовища). Відповідно, різні методики передбачення банкрутства, як прийнято називати їх у вітчизняній практиці, насправді передбачають різні види криз. Саме тому оцінки, отримані за їх допомогою, нерідко настільки сильно розрізняються.
Інша справа, що будь-який з означених видів криз може призвести до колапсу, смерті підприємства. У зв'язку з цим, розуміючи механізм банкрутства як юридичне визнання такого колапсу, дані методики умовно можна назвати методиками передбачення банкрутства. Представляється, однак, що жодна з них не може претендувати на використання в якості універсальної саме через "спеціалізації" на якому-небудь одному вигляді кризи. Тому видається доцільним відстеження динаміки зміни результуючих показників по декількох з них. Вибір конкретних методик, очевидно, повинен диктуватися особливостями галузі, в якій працює підприємство. Більш того, навіть самі методики можуть і повинні піддаватися коректуванню з урахуванням специфіки галузей.
Коефіцієнт Альтмана (індекс кредитоспроможності) запропонований в 1968 р. відомим західним економістом Альтманом (Edward I. Altman). Індекс кредитоспроможності побудований за допомогою апарату мультиплікативного дискримінантного аналізу (Multiple-discriminant analysis - MDA) і дозволяє в першому наближенні розділити господарюючі суб'єкти на потенційних банкрутів і небанкротов.
При побудові індексу Альтман обстежив 66 підприємств, половина яких збанкрутіла в період між 1946 і 1965 рр.., А половина працювала успішно, і досліджував 22 аналітичних коефіцієнта, які могли бути корисні для прогнозування можливого банкрутства. З цих показників він відібрав п'ять найбільш значущих і побудував багатофакторне регресійне рівняння. Таким чином, індекс Альтмана являє собою функцію від деяких показників, що характеризують економічний потенціал підприємства і результати його роботи за минулий період.
Ступінь близькості підприємства до банкрутства визначається за наступною формулою:
де:
поточні активи,
додатковий капітал,
чистий прибуток,
статутний капітал,
виручка від реалізації,
валюта балансу.
Таблиця 8

Значення Z	Вірогідність банкрутства
менше 1,8	Дуже висока
від 2,81 до 2,7	Висока
від 2,71 до 2,99	Середня
від 3,0	Низька

Беручи до уваги, що формула розрахунку Z-показника в представленому тут вигляді відрізняється від оригіналу (зокрема, замість статутного капіталу (СК) в оригінальному варіанті використовується ринкова вартість акцій - невизначуваним зараз показник), рекомендується знизити верхню межу «дуже високою» ступеня ймовірності банкрутства до 1. При ретроспективному аналізі підприємства слід звертати увагу не стільки на шкалу ймовірності банкрутства, скільки на динаміку цього показника.
Z - показник Альтмана є комплексним показником, що включає в себе цілу групу показників, що характеризують різні сторони діяльності підприємства: структуру активів і пасивів, рентабельність і оборотність. У зв'язку з цим видається цікавим аналіз впливу окремих складових показника Альтмана на зміну оцінки ймовірності банкрутства.
Необхідно ще раз підкреслити, що не існує якихось єдиних нормативних критеріїв для розглянутих показників. Вони залежать від багатьох чинників: галузевої приналежності підприємства, принципів кредитування, сформованої структури джерел коштів, оборотності оборотних коштів, репутації підприємства та ін Тому прийнятність значень цих коефіцієнтів, оцінка їхньої динаміки і напрямків зміни можуть бути встановлені тільки в результаті просторово-часових зіставлень по групам споріднених підприємств.
Тим не менш, основний підхід до оцінки оборотності - чим вище коефіцієнти оборотності (тобто менше період обороту), тим ефективніша комерційна діяльність підприємства і тим вище його ділова активність.
Підприємство може зменшити дефіцит грошових коштів шляхом продажу невикористовуваних основних засобів або здачі їх в оренду.

Глава 2 Техніко-економічна характеристика ЗАТ «Телмос»

2.1. Загальні відомості про підприємство

Компанія "Телмос" створена у квітні 1993 року Московської Міської Телефонної Мережею (МГТС) і найбільшої американської телекомунікаційної компанією American Telephone & Telegraph International Incorporated (AT & T). У 1995 році до складу засновників Телмос увійшов найбільший міжнародний оператор Росії Ростелеком.
Компанія "Телмос" надає повний спектр високоякісних послуг зв'язку в Москві, Московській області і регіонах Росії. Ці послуги такі:
1. Послуги цифрової телефонної мережі. ЗАТ «Телмос» надає Клієнтам доступ до телефонної мережі загального користування з виділенням телефонного номера з власної номерної ємності «Телмос» через власну цифрову комутаційну систему 5ESS, що є основою первинної волоконно-оптичної мережі «Телмос». Первинна опорна мережа SDH ЗАТ «Телмос», крім функції доступу до мережі і послуг ЗАТ «Телмос», виконує також функцію транспортної мережі для організації міжвузлових і міжстанційних з'єднань, шлюзів з МГТС, Ростелекомом, іншими операторами і постачальниками послуг.
У рамках надання доступу Клієнта до телефонної мережі загального користування компанія «Телмос» надає високоякісні послуги місцевого, міжміського та міжнародного телефонного зв'язку як з аналогової (PSTN), так і по цифровій (ISDN) мереж комутації.
Залежно від місця розташування офісу Клієнта та наявності необхідних комунікацій, інших специфічних потреб Клієнта, ЗАТ «Телмос» може запропонувати різні рішення з надання Клієнту доступу до телефонної мережі загального користування.
2. Послуги з передачі даних. Накладена мережа передачі даних ЗАТ «Телмос» побудована на основі обладнання виробництва фірми ECI Telematics і базується на волоконно-оптичної транспортної мережі SDH «Телмос». У мережі передачі даних «Телмос» використовуються технології ISDN, HDSL і Frame Relay-, забезпечують оптимальне використання ресурсів, економію коштів та високу якість зв'язку.
У рамках надання послуг з передачі даних компанія «Телмос» має можливість надавати Клієнтам в оренду виділені цифрові канали, що зв'язують абонента з найближчою точкою присутності «Телмос» по волоконно-оптичної лінії зв'язку, мідному кабелю або з використанням бездротових технологій.
3. Відеоконференцзв'язок. Компанія «Телмос» пропонує послугу відеоконференцзв'язку, реалізовану на базі технології ISDN.
Для проведення сеансів відеоконференцзв'язку компанія «Телмос» має в своєму розпорядженні двома комфортабельними студіями, обладнаними найсучаснішими системами відеоконференцзв'язку. Компанією використовуються системи таких всесвітньо відомих виробників, як Picture Tel і POLYSPAN.
Студії «Телмос», розраховані на розміщення від 1 до 50 учасників. Сеанси відеоконференцзв'язку можуть проводитися на швидкостях від 64 до 512 кбіт / с як у режимі «точка-точка», так і в багатоточковому режимі, коли можливе об'єднання до 4 учасників, що знаходяться в різних містах.
Відповідні сертифікати підтверджують високу якість послуги відеоконференцзв'язку.
В даний час можлива організація сеансів відеоконференцзв'язку з 60 зарубіжними країнами та більшістю великих міст Росії. Кількість країн і міст, доступних для відео-конференц зі студій «Телмос» постійно збільшується.
«Телмос» надає допомогу в підборі студій відеоконференцзв'язку в інших містах та країнах.
Компанія «Телмос» надає Клієнтам можливість безкоштовно використовувати додаткове устаткування, яке може знадобитися в ході сеансу відеоконференцзв'язку:
· Документальну камеру, призначену для демонстрації документів, ілюстрацій, слайдів, рентгенівських знімків, а також тривимірних об'єктів. При необхідності цей пристрій можна використовувати в якості додаткової камери;
· Спеціальний адаптер, що дозволяє підключити портативний комп'ютер клієнта до системи відеоконференцзв'язку і в ході сеансу показувати протилежній стороні те, що знаходиться на екрані комп'ютера в кожен конкретний момент;
· Багатосистемні відеомагнітофон, на який можна записати хід всього сеансу відеоконференцзв'язку;
· Мультимедійний проектор, до якого при необхідності можна підключити систему відеоконференцзв'язку і проектувати сеанс відеоконференцзв'язку на великій настінний екран;
· Проектор OVERHEAD, який також може бути корисний у ході відеосемінари і нарад.
Для Клієнтів «Телмос», що мають ISDN лінії, компанія готова надати можливість проведення сеансів відеоконференцзв'язку в їхніх офісах.
При необхідності сеанси відеоконференцзв'язку будуть проведені для Клієнта в будь-який час доби і в будь-який день тижня.
Області застосування відеоконференцзв'язку:
· Проведення корпоративних нарад та зустрічей
· Проведення переговорів з партнерами в інших містах Росії та за кордоном
· Дистанційне навчання
· Організація дистанційних інтерв'ю при підборі кадрів
· Телемедицина
· Юриспруденція
4. Послуги доступу в мережу Інтернет. Компанія «Телмос» надає Клієнтам наступні послуги доступу в мережу Інтернет:
· Послуги комутованого доступу з аналогової абонентської лінії
Послуга передбачає організацію модемного доступу Клієнта в глобальну мережу Інтернет. У рамках даної послуги Клієнту також надається:
· Можливість відкриття одного поштової скриньки на сервері Провайдера;
· Можливість розміщення персональної сторінки на сервері Провайдера розміром до 2 Мб;
· Можливість FTP доступу до вмісту персональної сторінки для поточного оновлення та редагування інформації, що публікується Клієнтом інформації.
· Послуги комутованого з'єднання з цифрової абонентської лінії ISDN. Доступ до Інтернету по цифровій ISDN - лінії відрізняється більш високою (у порівнянні з доступом по аналогових лініях) швидкістю доступу до мережі. Крім цього, специфіка технології ISDN дає можливість Клієнту не тільки працювати в Інтернет, але і розмовляти по телефону, використовуючи один і той же номер телефону.
· Постійне з'єднання по виділеному каналу
Виділене з'єднання з урахуванням потреб Клієнта може бути організовано з використанням синхронних каналів (швидкість від 64 до 2048 кБіт / с) і віртуальних каналів за технологією Frame Relay.
Додатково Клієнтові надається можливість відкриття п'яти поштових скриньок на сервері Провайдера.
5. Додаткові послуги. Крім основних телекомунікаційних послуг, компанія «Телмос» пропонує Клієнтам ряд додаткових послуг.
Компанія виробляє інтеграцію комп'ютерних та телефонних мереж, пошук оптимального рішення з телефонізації офісу.
На базі протоколів Frame Relay, X.25 і TCP / IP «Телмос» організовує доступ до спеціалізованих мереж і систем, таким, як Bloomberg, РТС, ММВБ і т.д. Крім цього, компанія «Телмос» поставляє Клієнтам кінцеве обладнання: мультиплексори, системи передач, телефонні апарати, оптичні модеми.
· Доступ до спеціалізованих мереж і систем. Компанія «Телмос» надає своїм Клієнтам доступ до біржових, торговим, фондовим і фінансово-інформаційним системам:
· Московської Міжбанківської Валютної Біржі (ММВБ)
· Російської торговельної системи (РТС)

· Московської Фондовій Біржі
· BLOOMBERG
· Центральному Банку Російської Федерації
· Біржам Санкт-Петербурга
· Державному митному комітету РФ
Доступ здійснюється на базі протоколів Frame Relay, X.25 і TCP / IP
· Послуги з інтеграції
Компанія «Телмос» надає Клієнтам комплексний інтегрований пакет телекомунікаційних послуг.
У рамках інтегрованого пакета компанія надає Клієнтам поряд з високоякісними послугами телефонного зв'язку послуги доступу в Інтернет, послуги з передачі даних Frame Relay, ISDN, послуги Call-центру. Перевага такого інтегрованого рішення полягає у створенні унікального набору послуг, найкращим чином задовольняє потреби конкретного Клієнта.
Крім того, інтегрований пакет послуг дозволяє добитися оптимізації використання ресурсів, що служить економії коштів Клієнта.
Крім надання Клієнтам інтегрованого пакету телекомунікаційних послуг, компанія «Телмос» надає Клієнтам послуги з інтеграції комп'ютерних і телефонних мереж.
Якість послуг компанії "Телмос" підтверджено сертифікатами якості Центру Сертифікації Центрального Регіону Росії та сертифікатами відповідності системи добровільної сертифікації "Інтерекомс".
У 1999 році компанія "Телмос" стала переможцем конкурсу Мінзв'язку РФ в області якості зв'язку в номінації "Оператори електрозв'язку".

2.2. Структура підприємства

ЗАТ «Телмос» складається з 11 департаментів, кожен з яких очолюється директором, а вони, у свою чергу, підпорядковуються Генеральному директору. Департаменти поділяються на відділи, а відділи на групи. Детально структура виробництва і управління ЗАТ «Телмос» представлена ​​на малюнку 1.
Даний дипломний проект присвячений аналізу фінансової діяльності підприємства. У ЗАТ Телмос »питаннями фінансового аналізу займається Департамент економіки і фінансів. Розглянемо докладніше основні функції даного Департаменту.
Положення про Департамент економіки і фінансів
Департамент економіки та фінансів є структурним підрозділом ЗАТ «Телмос», очолюється Керівником Департаменту і знаходиться в підпорядкуванні Фінансового директора.
До складу Департаменту входять такі підрозділи:
· Відділ планування та аналізу;
· Відділ поточних операцій
Основні завдання та напрямки діяльності Департаменту економіки і фінансів такі:
1. Організація і керівництво планово-економічної та фінансової діяльністю.
2. Організація процесу фінансового планування, а саме:
· Участь у процесі формування стратегії розвитку ЗАТ «Телмос»; моніторинг і аналіз результатів виконання затвердженої стратегії розвитку;
· Розробка та підтримка фінансово-економічної моделі з метою визначення джерел фінансування, виробленої стратегії розвитку та оцінки впливу зовнішніх і внутрішніх факторів на діяльність ЗАТ «Телмос»;
· Збір, узагальнення та аналіз заявок структурних підрозділів щодо формування річного бюджету;
· Формування на основі зібраної інформації річного бюджету, експлуатаційних витрат, інвестиційного бюджету, бюджету фінансових операцій; узгодження з керівниками структурних підрозділів та керівництвом ЗАТ «Телмос»;
· У рамках узгодженого і затвердженого річного бюджету формування та затвердження бюджету руху грошових коштів;
· В рамках затвердженого плану руху грошових коштів формування щоденного платіжного графіка по всіх напрямах поточної діяльності;
3. Організація бюджетного контролю, зокрема:
· Контроль виконання затвердженого бюджету по доходах від основної діяльності, операційних витрат підприємства та собівартості продажів;
· Контроль виконання прогнозу надходження грошових коштів від послуги зв'язку; виявлення та аналіз причин невиконання прогнозних значень;
· Контроль виконання плану руху грошових коштів;
· Контроль надходять від структурних підрозділів видаткових документів у частині їх відповідності затвердженим графіком платежів; візування зазначених документів та їх реєстрація в КБД ЕДО;
4. Взаємодія зі сторонніми організаціями в рамках діяльності департаменту:
· Взаємодія з банками, що здійснюють кредитне обслуговування та приймаючими платежі за послуги зв'язку ЗАТ «Телмос»;
· Взаємодія з кредитними та лізинговими організаціями, організація процесу збору та підготовки матеріалів, необхідних для надання кредитів та лізингу;
· Взаємодія зі страховими компаніями з питань страхування основних засобів ЗАТ «Телмос»;
· Поточні взаємодії з ДПІ № 4; вивірка правильності і своєчасності платежів на адресу податкової інспекції, вивірка стану і контроль залишків лицьового і податкового рахунку в ДПІ, здача щомісячних податкових розрахунків і оформлення кореспонденції на адресу податкової інспекції;
5. Щоденний моніторинг наявності грошових коштів на рахунках ЗАТ «Телмос»; аналіз достатності грошових коштів для фінансування поточної діяльності Компанії;
6. Контроль за своєчасним і правильним виконанням податкового календаря;
7. Організація процесу підготовки та контроль за своєчасним поданням звітів для керівництва та акціонерів ЗАТ «Телмос», регулюючих органів, яка включає:
· Підготовку аналітичних матеріалів та звітів для керівництва ЗАТ «Телмос»;
· Підготовку звіту емітента для ФКЦБ РФ;
· Підготовку щоквартальних звітів про результати фінансово-господарської діяльності для АТ «МГТС» і АТ «Система Телекому»;
· Щомісячне формування звіту про фактичне надходження та використання грошових коштів Компанії;
· Підготовку фінансової звітності відповідно до US GAAP, перекладка російської документації відповідно до західних форматів;
· Підготовку та надання необхідної фінансової інформації в періоди проведення зовнішніх аудиторських перевірок;
8. Аналіз фінансових умов і візування господарських і клієнтських договорів;
9. Оцінка і подальший контроль за фінансово-економічною обгрунтованістю довгострокових фінансових вкладень (інвестиційний аналіз);
10. Аналіз результатів фінансово-господарської діяльності ЗАТ «Телмос»;
11. Здійснення заходів щодо вдосконалення поточної діяльності Департаменту, а саме:
· Розробка та постановка окремого обліку витрат за видами послуг; аналіз собівартості послуг;
· Удосконалення системи бюджетування ЗАТ «Телмос»;
· Постановка завдань для розробки та вдосконалення інтегрованої корпоративної мережі;
· Участь у формуванні облікової політики ЗАТ «Телмос».

2.3. Облікова політика ЗАТ «Телмос»

Облікова політика затверджується радою директорів ЗАТ «Телмос», а основою її складання є бухгалтерський облік, сформований, виходячи з діючих у РФ правил бухгалтерського обліку та звітності, зокрема, Федерального закону «Про бухгалтерський облік» і положення по веденню бухгалтерського обліку і бухгалтерської звітності в РФ, затвердженого Міністерством фінансів РФ.
Нижче викладені основні положення облікової політики ЗАТ «Телмос»
Активи та зобов'язання в іноземних валютах
Оцінка активів і зобов'язань здійснюється за фактичними витратами на придбання, за винятком ОС.
При обліку господарських операцій, здійснених в іноземних валютах, застосовується офіційний курс рубля, що діяв на день здійснення операції. Грошові активи та зобов'язання, вартість яких виражена в іноземній валюті, відображаються у звіті в сумах, обчислених на основі офіційного курсу рубля, що діяв на кінець звітного року.
Курсові різниці, що виникли протягом року за операціями з активами і зобов'язаннями, а також при перерахуванні їх станом на звітну дату, відносяться на рахунок прибутків і збитків.
Нематеріальні активи
У складі НМА відображаються права доступу телефонних номерів і права користування комп'ютерними програмами. Амортизація цих активів нараховується лінійним способом виходячи з термінів корисної служби. Строк корисного використання 2 - 10 років.
Аналогічні активи, придбані після 1 січня звітного року, включаються до відповідних витрати майбутніх періодів.
У звітності НМА показуються за первісною вартістю за мінусом сум амортизації, накопиченої за весь час використання.
Основні засоби
У складі ОС відображаються машини, обладнання, транспортні засоби та інші відповідні об'єкти з терміном служби більше 12 місяців.
У 2001 р. до складу ОС переведені малоцінні предмети (інструменти, виробничий інвентар, приналежності), які раніше враховувалися як матеріально - виробничі запаси.
Об'єкти ОС приймаються до обліку за фактичними витратами на придбання (спорудження). У звітності ОС показуються за первісною (відновлювальною) вартістю за мінусом сум амортизації, накопиченої за весь час експлуатації.
Амортизація ОЗ нараховується лінійним способом за нормами, встановленими Урядом.
Норма амортизаційних відрахувань становить:
Кабельні лінії зв'язку - 5%
Апаратура електроживлення - 3,3%
Апаратура систем передачі - 5%
Комп'ютери - 10%
Транспортні засоби - 11,1 - 14,3%
Доходи і втрати від списання ОС включаються в операційні доходи і витрати.
Виробничі запаси
Матеріально - виробничі запаси оцінюються в сумі фактичних витрат на придбання. Вартість МШП (інструменти, виробничий інвентар і пристосування) погашається шляхом нарахування амортизації в розмірі 100% при передачі їх в експлуатацію.
У 2001 р. до складу матеріалів переведені МШП (інструменти, виробничий інвентар і пристосування) у сумі 1376 тис. руб.
Витрати майбутніх періодів
Витрати, вироблені Товариством у звітному році, але відносяться до наступних звітних періодів, відображаються як витрати майбутніх періодів. Ці витрати списуються за призначенням рівномірно впродовж періодів, до яких вони відносяться.
Заборгованість покупців і замовників
Заборгованість покупців і замовників визначається виходячи з цін, що встановлені договорами між ЗАТ «Телмос» і покупцями. Нереальна по стягненню заборгованість списується з балансу в міру визнання її такою.
Визнання доходів
Виручка від продажу продукції визнається у міру відвантаження продукції покупцям (або надання послуг) і пред'явлення ним розрахункових документів. Вона відображається у звітності за мінусом ПДВ, податку з продажів.
Надходження, які зізналися виручкою від продажу, збільшуються або зменшуються на сумові різниці, що виникли у випадках, коли ціни в договорах з покупцями встановлювалися в іноземній валюті (у.о.), а оплата здійснювалася в рублях.
Зміни в обліковій політиці
У 2001 році в облікову політику внесені такі зміни: витрати, що належали раніше за рахунок нерозподіленого прибутку минулих років, у 2001 р. списувалися на фінансовий результат. У результаті чистий прибуток Товариства за 2000 р. зменшилася на 68502 млн. крб., А за 2001р. - На 21125 млн. крб.
Вступний баланс
Вступний баланс 2001 формується шляхом коригування даних заключного балансу 2000 р. для приведення їх у відповідність до змін у формах звітності за 2001 р.

2.4. Основні техніко-економічні показники діяльності підприємства та їх аналіз

Таблиця 9.

№	Показник	2000	2001	Зміна
				Абсолют.	Відносить.
1	Обсяг товарної продукції, тис. грн.	774915	975277	200361	125,86
2	Виручка від продажів, тис.руб	774907	975270	200363	125,86
3	Чисельність працюючих, чол.	185	203	18	109,73
4	Виручка на 1 працюючого, тис.руб. / чол.	4188,7	4804,3	615,6	114,70
5	Вартість ОПФ, тис. грн.	388234	458738	70504	118,16
6	Фондовіддача, грн. / руб.	1,9960	2,1260	0,130	106,51
7	Фондоозброєність, тис.руб. / чол.	2098,56	2259,79	161,23	107,7
8	Фондомісткість, грн. / руб.	0,5	0,47	-0,03	94
9	Собівартість товарної продукції тис.руб.	446419	673028	226609	150,76
10	Витрати на рубль товарної продукції руб. / руб.	0,58	0,69	0,11	118,97
11	Прибуток від продажів, тис.руб.	328488	302242	-26246	92,01
12	Рентабельність продажів	73,58	44,91	-28,67

Як видно з таблиці 9, у 2001 році виручка від продажів виріс на 26% (200 363 тис.руб.) І склала 975270 тис.руб. Одночасно з цим відбулося і збільшення чисельності працюючих на 18 чоловік, але так як збільшення виручки випереджало збільшення чисельності, в 2001 році зросла і виручка на одного працюючого і склала 4804, 286 тис.руб. / чол. в порівнянні з 4188,686 тис.руб. / чол. у 2000 році.
У 2001 році відбулося також і збільшення вартості основних виробничих фондів на 18% (70504 тис. грн.) Та, що випереджає її, збільшення обсягу товарної продукції на 26% (200 361 тис. грн.), Завдяки чому фондовіддача зросла на 6,5% (0,130 тис. грн.). Фондоозброєність збільшилася на 7,7%, а фондомісткість, відповідно, зменшився на 6%.
Собівартість товарної продукції у 2001 році зросла в порівнянні з 2000 роком на 226609 тис. руб. або на 50,76%. Її ріст був вище зростання товарної продукції, тому витрати на 1 карбованець товарної продукції, хоча й складали менше одного рубля як у 2000 році (0,58), так і у 2001 (0,69), але в 2000 році були вище, ніж в 2001 на 11 копійок. Наслідком підвищення витрат на 1 карбованець товарної продукції в 2001 році стало зменшення прибутку від продажів, яка склала лише 92,01% від суми прибутку в 2000 році, а також рентабельності продажів, що знизилася з 73,58% у 2000 році до 44,91 % в 2001 р.

Глава 3. Аналіз фінансового стану підприємства

Для оцінки фінансового стану ЗАТ «Телмос» зробимо структурний аналіз активів і пасивів балансу.

3.1 Структурний аналіз балансу за 2000 - 2001 р.р.

Таблиця 10

Найменування показника	Код	Абсол.вел. (Тис.руб.)		Відносить. вів.		Зміни
		Нач.года	Кон.года	Нач.года	Кон.года	абсол.	по стр-рі	у% до величини 2000	у% до ізм. підсумку бал.
Актив
поточні активи
Грошові кошти	260	25098	23033	3,91	2,85	-2065	-1,06	-8,23	-0,01
каса	261	27	40	0,00	0,00	13	0,00	48,15	0,00
розрахункові рахунки	262	15990	20889	2,49	2,59	4899	0,09	30,64	0,03
валютні рахунки	263	7869	839	1,23	0,10	-7030	-1,12	-89,34	-0,04
інші грошові кошти	264	1212	1265	0,19	0,16	53	-0,03	4,37	0,00
Короткострокові фінансові вкладення	250		7836		0,97	7836	0,97		0,05
інші краткосрочн. фін. влож.	253		7836		0,97	7836	0,97		0,05
Деб.задолж. (Плат.ожід.в теч.12 м-ців)	240	127792	132693	19,92	16,42	4901	-3,50	3,84	0,03
покупці і замовники	241	116826	115743	18,21	14,32	-1083	-3,89	-0,93	-0,01
інші дебітори	246	10966	16950	1,71	2,10	5984	0,39	54,57	0,04
Запаси	210	13603	24014	2,12	2,97	10411	0,85	76,53	0,06
сировину, матеріали та ін	211	3814	3003	0,59	0,37	-811	-0,22	-21,26	0,00
витрати майбутніх періодів	216	9789	21011	1,53	2,60	11222	1,07	114,64	0,07
ПДВ по придбаних цінностях	220	19762	25617	3,08	3,17	5855	0,09	29,63	0,04
Разом поточних активів	290	186255	213193	29,04	26,38	26938	-2,66	14,46	0,16
постійні активи
Основні засоби	120	388234	458738	60,53	56,77	70504	-3,76	18,16	0,42
Нематеріальні активи	110	16749	13148	2,61	1,63	-3601	-0,98	-21,50	-0,02
Незавершене будівництво	130	50140	32979	7,82	4,08	-17161	-3,74	-34,23	-0,10
Довгострокові фінансові вкладення	140		90000		11,14	90000	11,14		0,54
Разом постійних активів	190	455123	594865	70,96	73,62	139742	2,66	30,70	0,84
Разом активів	300	641378	808058	100,00	100,00	166680		25,99	1,00
Пасив
поточні зобов'язання
Позики і кредити	610	58460	101602	9,11	12,57	43142	3,46	73,80	0,26
кред. банків подлеж. погаш. в течен.12 м-ців	611	58460	101602	9,11	12,57	43142	3,46	73,80	0,26
Кредиторська заборгованість	620	126241	118784	19,68	14,70	-7457	-4,98	-5,91	-0,04
постачальники та підрядники	621	113582	97600	17,71	12,08	-15982	-5,63	-14,07	-0,10
заборгованість перед бюджетом	626	2985	5813	0,47	0,72	2828	0,25	94,74	0,02
аванси отримані	627	8957	15310	1,40	1,89	6353	0,50	70,93	0,04
інші кредитори	628	717	61	0,11	0,01	-656	-0,10	-91,49	0,00
Заборгованість учасникам по виплаті доходів	630		17957		2,22	17957	2,22		0,11
Разом поточні зобов'язання	690	184701	238343	28,80	29,50	53642	0,70	29,04	0,32
довгострокові зобов'язання
Позики і кредити	510	52687		8,21		-52687	-8,21	-100,00	-0,32
кред. банків подлеж. погаш. > 12 м-ців	511	52687		8,21		-52687	-8,21	-100,00	-0,32
Разом довгострокових зобов'язань	590	52687		8,21		-52687	-8,21	-100,00	-0,32
Разом позикових коштів		237388	238343	37,01	29,50	955	-7,52	-70,96	0,01
власні кошти
Статутний капітал	410	30740	30740	4,79	3,80	0	-0,99	0,00	0,00
Додатковий капітал	420	55967	55967	8,73	6,93	0	-1,80	0,00	0,00
Резервний капітал	430	4611	4611	0,72	0,57	0	-0,15	0,00	0,00
резерви, образів. в соотв. з законод-вом	431	1537	1537	0,24	0,19	0	-0,05	0,00	0,00
резерви, образів. в соотв. з учред. док-ми	432	3074	3074	0,48	0,38	0	-0,10	0,00	0,00
Нерозподілений прибуток минулих років	460	312672	291547	48,75	36,08	-21125	-12,67	-6,76	-0,13
Нерозподілений прибуток звітного року	470	X	186850		23,12		23,12
Разом власні кошти	490	403990	569715	62,99	70,50	165725	7,52	41,02	0,99
Всього пасивів	700	641378	808058	100,00	100,00	166680		25,99	1,00

З таблиці 10 видно, що більшу частину валюти балансу складають необоротні активи (71%) по активу та капітал і резерви (7,5%) по пасиву. Можна зробити висновок, що більша частина грошових коштів організації знаходиться в нерухомому стані, до того ж досить велика частка валюти балансу (11%) припадає на довгострокові фінансові вкладення та нерозподілений прибуток минулих років (36%).
Загальна вартість майна організації за 2001 рік збільшилася на 26% (166 680 тис. грн.). В основному, це відбулося за рахунок збільшення постійних (необоротних) активів (139 742 тис. грн.), Які, у свою чергу, зросли за рахунок підвищення на 18% (70504 тис. грн.) Вартості основних засобів та за рахунок довгострокових фінансових вкладення в сумі 90000 тис.руб., яких у 2000 році взагалі не було.
На 31% зросла і вартість необоротних активів. Вартість же оборотних активів збільшилася на 14%. Матеріальні оборотні кошти збільшилися за рахунок збільшення витрат майбутніх періодів на 76%. Величина власних джерел коштів організації зросла на 41%, а величина позикових джерел формування активів така: довгострокові зобов'язання відсутні, а короткострокові збільшилися на 29%. Величина власних засобів в обороті скоротилася майже на 50%. Величина робочого капіталу знизилася з 1554 в 2000 р. до -25150 в 2001.
На підставі структурного аналізу балансу можна сказати про непогану фінансової стійкості підприємства, оскільки:
· Частка власних джерел засобів збільшилася, причому нерозподілений прибуток можна розглядати як джерело поповнення активів;
· Валюта балансу зросла на 26%, що перевищує темпи інфляції і свідчить про непоганий фінансовий стан організації;
· Власний капітал перевищує позиковий, те саме можна сказати і про темпи їх приросту;
· Співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованостей і темпи їх приросту практично однакові;
· Збільшилася сума вільних грошових коштів підприємства за рахунок короткострокових фінансових вкладень в сумі 7836 тис.руб. Це відбулося не дивлячись на зменшення суми грошових коштів на 2065 тис.руб. за рахунок зниження суми коштів на валютних рахунках майже на 90%.

3.2. Аналіз ліквідності балансу

Для аналізу ліквідності необхідно зробити розрахунок показників ліквідності. Методика цього розрахунку представлена ​​в розділі 1.3. даної роботи.
А1 = с.250 + с.260 = 0 +25098 = 25098 (7836 +23033 = 30869)
А2 = с.240 = 127792 (132693)
А3 = с.210 + с.220 + С.230 + с.270 = 13603 +19762 +0 +0 = 33365
(24014 +25617 +0 +0 = 49631)
А4 = с.190 = 455123 (594865)
П1 = с.620 = 126241 (118784)
П2 = с.610 = 58460 (101602)
П3 = с.590 + с.630 + с.650 + с.660 = 52687 +0 +0 +0 = 52687 (0 +17957 +0 +0 = 17957)
П4 = с.490 = 403990 (569715)
Дані розрахунків зведемо в таблицю 11.
Таблиця 11

Поки-затель	2000	2001	Показник	2000	2001	Платіжний надлишок або недолік
1	2	3	4	5	6	7 = 2-5	8 = 3-6
А1	25 098	30 869	П1	126 241	118 784	-101 143	-87 915
А2	127 792	132 693	П2	58 460	101 602	69 332	31 091
А3	33 365	49 631	П3	52 687	17 957	-19 322	31 674
А4	455 123	594 865	П4	403 990	569 715	51 133	25 150
Баланс	641 378	808 058	Баланс	641 378	808 058

Співвідношення для аналізованого балансу
А1 <П1
А2> П2
А3> П3
А4> П4
У 2000 році спостерігалося недолік у погашенні кредиторської заборгованості (-101143 тис. грн.), Але в 2001 році він знизився до -87915 тис.руб., Що говорить про позитивну тенденцію в управлінні грошовими коштами підприємства. Негативне значення цього показника не небезпечно для підприємства, оскільки існує платіжний надлишок, що утворився за рахунок різниці суми короткострокових фінансових вкладень і суми банківського кредиту, що підлягає погашенню протягом 12 місяців і інших короткострокових пасивів. Цей надлишок склав 69 332 тис.руб. в 2000 р., і 31091 тис.руб. в 2001.
Позитивним моментом є і перевищення довгострокових фінансових вкладень і запасів над довгостроковими зобов'язаннями та заборгованістю учасникам по виплаті доходів. У 2001 році це перевищення становило 31674 тис.руб.
Перевищення ж важкореалізованих активів над постійними пасивами говорить про неефективність використання грошових коштів, таким чином, аналізований баланс не можна назвати абсолютно ліквідним.
Розрахуємо поточну і перспективну ліквідності, зіставивши ліквідні кошти і зобов'язання:
ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2) = (25098 +127792) - (126241 +58460) =- 31811
((30869 +132693) - (118784 +101602) =- 56 824)
ПЛ = А3-П3 = 33365-52687 =- 19322 (49631-17957 = 31674)
Далі розрахуємо такі фінансові коефіцієнти для оцінки платоспроможності підприємства:
· Загальний показник ліквідності (L1) = (А1 +0,5 А2 +0,3 А3) / (П1 +0,5 П2 +0,3 П3) = = (25098 +0,5 * 127792 +0,3 * 33365) / ( 126241 +0,5 * 58460 +0,3 * 52687) = 0,58 (аналогічно для 2001 року L1 = 0,64). Нормативне значення L1> = 1
· Коефіцієнт абсолютної ліквідності (L2) = А1 / (П1 + П2) = = 25098 / (126241 +58460) = 0,14 (аналогічно для 2001 року L2 = 0,14). Нормативне значення L2> 0,2 або 0,7
· Коефіцієнт критичної оцінки (L3) = (А1 + А2) / (П1 + П2) = = (25098 +127792) / (126241 +58460) = 0,83 (аналогічно для 2001 року L3 = 0,74). Нормативне значення L3> = 1,5 min = 0,8
· Коефіцієнт поточної ліквідності (L4) = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) = = (25098 +127792 +33365) / (126241 +58460) = 1,01 (аналогічно для 2001 року L4 = 0,97 ). Нормативне значення L4> 2 min = 1
· Коефіцієнт маневреності функціонуючого капіталу (L5) = = А3 / ((А1 + А2 + А3) - (П1 + П2)) = = 33365 / ((25098 +127792 +33365) / (126241 +58460) = 21,47 ( аналогічно для 2001 року L5 =- 6,9).
· Частка оборотних коштів в активі (L6) = (А1 + А2 + А3) / Валюта балансу = = (25098 +127792 +33365) / 641378 = 0,29 (аналогічно для 2001 року L6 = 0,26).
· Коефіцієнт забезпеченості власними джерелами формування оборотних активів (L7) = (П4-А4) / (А1 + А2 + А3) = (403990-455123) / (25098 +127792 +33365) =- 0,27 (аналогічно для 2001 року L7 = =- 0,12). Нормативне значення L7> 0,1
Дані розрахунків зведемо в таблицю 12.

Таблиця 12

Фінансові коефіцієнти	2000	2001
Поточна ліквідність	-31 811,00	-56 824,00
Перспективна ліквідність	-19 322,00	31 674,00
L1	0,58	0,64
L2	0,14	0,14
L3	0,83	0,74
L4	1,01	0,97
L5	21,47	-6,90
L6	0,29	0,26
L7	-0,27	-0,12

В організації існують проблеми з платоспроможністю, так як поточна ліквідність <0, але перспективна ліквідність позитивна на кінець року, отже, можливо відновлення платоспроможності за рахунок майбутніх надходжень і платежів.
Як видно з таблиці, фінансові коефіцієнти не відповідають нормативним значенням, тобто в організації існують проблеми з ліквідністю балансу, а саме:
· Організація може погасити зовсім невелику частину (0,14) короткострокової заборгованості за рахунок грошових коштів і цінних паперів (L2);
· Організація найближчим часом може погасити лише 0,74 короткострокової заборгованості за рахунок грошових коштів і надходжень з розрахунку (з 2000 р. становище погіршилося) (L3);
· Мобілізувавши всі оборотні кошти, організація може погасити лише 0,97 поточних зобов'язань, причому з 2000 р. становище погіршилося (L4);
· Маневреність функціонуючого капіталу істотно покращилася. У 2000 р. в запасах і довгострокової дебіторської заборгованості було знерухомлені 21,47 капіталу, а в 2001 р. цей показник став негативним (L5);
· Частка оборотних коштів в активі знизилася, що свідчить про недостатню фінансової стійкості (L6).

3.3 Аналіз фінансової стійкості

3.3.1. Визначення типу фінансової стійкості з використанням трьохкомпонентного вектора

Для побудови трьохкомпонентного вектора необхідно зробити розрахунок наступних показників:
· Наявність власних коштів в обороті (SOS) = с.490-с.190 = 403990-455123 =- 51 133 (у 2001 році - 25150)
· Наявність власних і довгострокових джерел формування запасів і витрат чи функціонуючий капітал (ФК) = с.490 + с.590-с.190 = 408990 +52687-455123 = 1554 (у 2001 році - -25150)
· Загальна величина основних джерел формування запасів і витрат (ВІ) = = с.490 + с.590 + с.610-с.190 = 408990 +52687 +58460-455123 = 60014 (у 2001 році - 76452)
· Запаси і витрати (ЗЗ) = с.210 + с.220 = 13603 +19762 = 33366 (у 2001 році - 49631)
Зведемо результати розрахунків у таблицю 13 і розрахуємо Δ1, Δ2 і Δ3 для складання вектора. Причому, якщо Δ <0, то координата вектора = 0, а якщо Δ> 0, то 1.
Таблиця 13
Тис.руб.

Найменування показників я	2000	2001
СОС	-51 133,00	-25 150,00
ФК	1 554,00	-25 150,00
ВІ	60 014,00	76 452,00
ЗЗ	33 365,00	49 631,00
Δ1 = СОС-ЗЗ	-84 498,00	-74 781,00
Δ2 = ФК-ЗЗ	-31 811,00	-74 781,00
Δ3 = ВІ-ЗЗ	26 649,00	26 821,00
Вектор	(0,0,1)	(0,0,1)

На підставі розрахункових даних був сформований трикомпонентний вектор (0, 0, 1). З цього можна зробити висновок, що фінансове становище хитке. Порушена платоспроможність, але є можливість її відновлення за рахунок зниження дебіторської заборгованості і прискорення оборотності запасів.

3.3.2. Розрахунок фінансових коефіцієнтів, порівняння їх з нормативними та вивчення тенденції їх зміни

Порядок розрахунку фінансових коефіцієнтів наведено в таблиці 5. Дані, отримані на підставі виконаних розрахунків, зведені в таблицю 14.
Таблиця 14

Найменування показника	2000	2001р.
Коефіцієнт капіталізації U1	0,59	0,42
Коефіцієнт забезпеченості власними джерелами фінансування U2	-0,27	-0,12
Коефіцієнт фінансової незалежності U3	0,63	0,71
Коефіцієнт фінансування U4	1,70	2,39
Коефіцієнт фінансової стійкості U5	0,71	0,71
Коефіцієнт фінансової незалежності в частині формування запасів U6	-1,53	-0,51

На підставі даних таблиці можна зробити наступні висновки:
· На 1 р. Власних коштів у 2000 році припадало 59 коп. позикових, а в 2001 році 42 коп., така зміна - позитивний момент (U1);
· За рахунок власних джерел оборотні активи не фінансуються (U2 <0), це надзвичайно небезпечно для організації (U2);
· Питома вага власних джерел у загальній величині джерел фінансування збільшився з 0,63 до 0,71, тобто підприємство стало менш залежним від чужого капіталу (U3);
· На 1 р. позикових джерел фінансування припадає 2,39 р. власних. Таке співвідношення позитивно для організації (U4);
· За рахунок стійких джерел фінансується 71% активу, але ця величина повинна бути більше (80 - 90%) (U5);
· За рахунок власних джерел оборотних коштів запаси не формуються (U6 <0), тобто формування запасів залежить про чужого капіталу.

3.3.3. Визначення класу фінансової стійкості з використанням інтегральної бальної оцінки.

Порядок нарахування балів представлений в таблиці 6 даної роботи. Результати нарахування балів зведені в таблицю 15.
Таблиця 15

Найменування показника	Позначення	Кількість балів
		2000	2001
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	Б1	5,4	5,6
Коефіцієнт критичної оцінки	Б2	0	0
Коефіцієнт поточної ліквідності	Б3	1,6	1,0
Коефіцієнт фінансової незалежності	Б4	17	17
Коефіцієнт забезпеченості власними джерелами фінансування	Б5	0	0
Коефіцієнт фінансової незалежності в частині формування запасів	Б6	0	0
Сума балів		24,1	23,6

За результатами розрахунків, організація отримала лише 23,6 бали. Організації з такою кількістю балів є організаціями найвищого ризику, практично неплатоспроможними.

3.4. Аналіз ділової активності

Загальні показники оборотності активів
Для визначення оборотності активів використовуються наступні показники:
· Коефіцієнт загальної оборотності капіталу = Виручка / Валюта балансу = 774907/641378 = 1,208 (1,207 у 2001 році)
· Коефіцієнт оборотності мобільних засобів = Виручка/с.290 = = 774907/186255 = 4,16 (4,57 у 2001 році)
· Коефіцієнт ефективності використання НМА = Виручка/с.110 = = 774907/16749 = 46,27 (74,18 год 2001 році)
· Фондовіддача = Виручка/с.120 = 774907/388234 = 2 (2,13 у 2001 році)
Результати проведених розрахунків зведемо в таблицю 16.
Таблиця 16

Найменування показника	2000	2001
Коефіцієнт загальної оборотності капіталу	1,208	1,207
Коефіцієнт оборотності мобільних засобів	4,16	4,57
Коефіцієнт ефективності використання НМА	46,27	74,18
Фондовіддача	2,00	2,13
Виручка	774 907	975 270

За даними таблиці можна зробити висновок, що капітал обертається повільно, знизився коефіцієнт оборотності мобільних засобів, що говорить про збільшення потреби в запасах сировини і матеріалів, а, отже, більше потрібно грошових ресурсів для вкладення в ці запаси. Ці ресурси знімаються з розрахункового рахунку підприємства, в результаті послаблюється його платоспроможність.
Нематеріальні активи у 2001 році стали використовуватися значно ефективніше, покращився використання і основних засобів, хоча ефективність використання як і раніше невелика.
Показники управління активами
Розрахуємо показники управління активами:
· Коефіцієнт оборотності капіталу = Виручка/с.490 = = 774907/403990 = 1,92 (у 2001 році - 1,71)

· Коефіцієнт оборотності матеріальних засобів = Виручка / (с.210 + с.220) = 774907 / (13603 +19762) = 23,23 (у 2001 році 19,65)
· Коефіцієнт оборотності грошових коштів = Виручка/с.260 = = 774907/25098 = 30,88 (у 2001 році - 42,34)
· Коефіцієнт оборотності коштів в розрахунках = Виручка/с.240 = 774907/127792 = 6,06 (у 2001 році - 7,35)
· Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості = Виручка/с.620 = 774907/126241 = 6,14 (у 2001 році - 8,21)
Дані розрахунків зведемо в таблицю 17.
Таблиця 17

Найменування показника	2000	2001
Коефіцієнт оборотності капіталу	1,92	1,71
Коефіцієнт оборотності матеріальних засобів	23,23	19,65
Коефіцієнт оборотності грошових коштів	30,88	42,34
Коефіцієнт оборотності коштів в розрахунках	6,06	7,35
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	6,14	8,21

У 2001 році відбулося, хоча і незначне, зниження коефіцієнта оборотності капіталу. Це означає, що частина власного капіталу підприємства може виявитися в бездіяльності.
Знизився коефіцієнт оборотності матеріальних засобів, що говорить про збільшення виробничих запасів, як вже говорилося вище.
Коефіцієнт оборотності грошових коштів збільшився, що свідчить про приплив грошових засобів, що забезпечують покриття поточних зобов'язань підприємства.
Так само в 2001 році був розширений комерційний кредит, що надається організацією. Це видно зі збільшення коефіцієнта оборотності коштів в розрахунках.
Виріс коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості, отже, збільшилася швидкість оплати заборгованості підприємства.

3.5. Оцінка ймовірності банкрутства

Для оцінки ймовірності банкрутства використовуємо коефіцієнт Альтмана, який розраховується наступним чином:
де:
поточні активи,
додатковий капітал,
чистий прибуток,
статутний капітал,
виручка від реалізації,
валюта балансу.
Z ₂₀₀₀ = 1,2 * 186255/641378 +1,4 * 55967/641378 +3,3 * 328488/641378 +0,6 * * 30740/641378 +774907 / 641378 = 3,398
Z ₂₀₀₁ = 1,2 * 213193/808058 +1,4 * 55967/808058 +3,3 * 302242/808058 +0,6 * * 30740/808058 +975270 / 808058 = 2,878
Таблиця 18

	2000	2001
Z	3,398	2,878

У 2000 році ймовірність банкрутства підприємства була дуже низькою, але в 2001 році трохи зросла. Це говорить про те, що в 2001 році дещо погіршилося управління ресурсами підприємства.

Висновки

Значну роль у вивченні діяльності підприємства відіграє фінансовий аналіз.
Фінансовий аналіз являє собою процес, заснований на вивченні даних про фінансовий стан підприємства і результати його діяльності в минулому з метою оцінки майбутніх умов і результатів діяльності. Таким чином, головною задачею фінансового аналізу є зниження невизначеності, пов'язаної з прийняттям економічних рішень, орієнтованих у майбутнє. Фінансовий аналіз може використовуватися як інструмент обгрунтування короткострокових і довгострокових економічних рішень, доцільності інвестицій; як засіб оцінки майстерності і якості управління; як спосіб прогнозування майбутніх фінансових результатів. Фінансове прогнозування дозволяє в значній мірі поліпшити управління підприємством за рахунок координації усіх факторів виробництва і реалізації, взаємозв'язки діяльності всіх підрозділів, і розподілу відповідальності.
Основним документом, необхідним для повноцінного фінансового аналізу, є бухгалтерський баланс підприємства. Аналіз змін в структурі активів і пасивів балансу (вертикальний аналіз) дозволяє зробити висновки про управління ресурсами підприємства, а горизонтальний аналіз показує позитивні чи негативні тенденції зміни цього управління.
Для оцінки діяльності підприємства дуже важливе значення має оцінка його платоспроможності, тобто здатності повністю і своєчасно виконати свої грошові зобов'язання. Основним показником платоспроможності є ліквідність. Для аналізу цього показника баланс підрозділяють на групи: Актив - за ступенем ліквідності, Пасив - по ступені стійкості, і, на основі порівняння згрупованих статей активу і пасиву, роблять висновок про платоспроможність підприємства.
Визначають також фінансову стійкість підприємства. Для цього використовується трикомпонентний вектор, фінансові коефіцієнти і метод інтегральної бальної оцінки. За допомогою перерахованих методик виявляються сильні і слабкі сторони управління фінансовими ресурсами підприємства.
Для визначення динамічності розвитку підприємства використовуються показники, що характеризують його ділову активність. Ці показники (коефіцієнти оборотності) дозволяють оцінити, на скільки швидко кошти, вкладені в активи, перетворюються в реальні гроші.
І, нарешті, визначається імовірність банкрутства підприємства. Ця характеристика дає уявлення про економічну кризу або кризу керівництва підприємства, які, у свою чергу, привели його до фінансової кризи.
Аналіз та оцінка фінансового стану виконана на прикладі ЗАТ «Телмос».
«Телмос» - це підприємство зв'язку і телекомунікацій, що надає свої послуги на ринку з 1993 року. Основними послугами, наданими ЗАТ «Телмос», є: послуги цифрової телефонної мережі, послуги з передачі даних, відеоконференцзв'язок, послуги доступу в мережу Інтернет та інші.
Підприємство активно розвивається, про що свідчать основні техніко-економічні показники його діяльності: збільшення на 26% виручки від продажів, підвищення на 14,7% виручки на 1 працюючого, зростання фондовіддачі на 6,5% і фондовооруженности на 7,7%. Однак, витрати на 1 карбованець товарної продукції зросли з 0,57 у 2000 році до 0,68 в 2001 році, що спричинило зниження прибутку на 26 246 тис. руб.
На підставі аналізу фінансового стану ЗАТ «Телмос» можна зробити висновок про позитивні моменти у розвитку підприємства, а саме:
· Зростання загальної вартості майна (на 166680 тис. грн.);
· Зростання частки джерел власних коштів;
· Перевищення власного капіталу над позиковими (у 2001 році власних коштів 569715 тис.руб., Позикових - 238343 тис. грн.);
· Зростання суми вільних грошових коштів;
· Перевищення довгострокових фінансових вкладень над довгостроковими зобов'язаннями (31674 тис.руб. В 2001 році);
· Збільшення маневреності власного капіталу;
· Підвищення ефективності використання нематеріальних активів.
Незважаючи на перераховані вище позитивні тенденції у розвитку підприємства, існує і ряд недоліків, таких як:
· Більша частина грошових коштів підприємства знаходиться в нерухомому стані;
· Недолік у погашенні кредиторської заборгованості (-101143 тис. руб.);
· Порушення платоспроможності (поточна ліквідність в 2001 році склала - 56824 тис. грн.);
· Перевищення важкореалізованих активів над постійними пасивами;
· Зниження частки оборотних коштів в активі;
· Збільшення потреби в запасах сировини і матеріалів;
· Формування запасів залежить від позикового капіталу;
· Повільна оборотність капіталу;
· Збільшення ймовірності банкрутства (знизився коефіцієнт Альтмана з 3,398 у 2000 році до 2,878 у 2001).
Виходячи зі співвідношення позитивних і негативних сторін роботи підприємства, можна дати наступні рекомендації щодо поліпшення його фінансового стану:
· Відновлення платоспроможності можливо за рахунок майбутніх надходжень і платежів;
· Знизити дебіторську заборгованість та прискорити оборотність запасів. Цього можна досягти, розширюючи клієнтську базу ЗАТ «Телмос». При активній роботі комерційної служби, а відповідно збільшення числа клієнтів зросте оборотність запасів клієнтського обладнання;
· Прискорити оборотність капіталу. У 2001 році коефіцієнт оборотності капіталу становив 1,71. Оборотність капіталу можна збільшити за рахунок збільшення виручки або зменшення підсумку 3-го розділу балансу «Капітал і резерви». Оцінюючи структуру балансу, можна зробити висновок про те, що більшу частину підсумку розділу 3 становить нерозподілений прибуток минулих років. У 2001 році її величина знизилася на 6,76%, а виручка при цьому зросла на 25,86%. Якщо в 2002 році збережуться такі ж тенденції збільшення виручки й зниження нерозподіленого прибутку минулих років, то їх величини складуть відповідно тисяча двісті двадцять сім 439,64 і 271 849,3 тис. руб. Тоді коефіцієнт оборотності капіталу складе 4,52, що говорить про значні поліпшення в управлінні ресурсами підприємства.
· Провести заходи щодо удосконалення управління ресурсами підприємства. В даний час на підприємстві ведеться активна робота з удосконалення управління виробництвом на всіх рівнях. Впровадження таких найсучасніших інформаційних систем як автоматизований документообіг (Dockflow), автоматизоване управління виробництвом (Workflow), автоматизоване управління фінансами (система бюджетування) та інших, дозволить керівництву підприємства найбільш ефективно управляти ресурсами підприємства, і, як наслідок такого ефективного управління ресурсами, знизиться дебіторська заборгованість , прискориться оборотність капіталу, відновиться платоспроможність.

Список літератури:

1. Аналіз і управління фінансовою стійкістю підприємства. Грачов А.В., М.: «ДІС» - 2002р., 208 стор
2. Бухгалтерський облік. Бородіна В.В. М.: «Книжковий світ» - 2001р., 208 стор
3. Бюджетне управління. Серія статей журналу «Економіка і час» № 9-10 за 1998р., № 9-12, 45-47 за 1999р., № 4, 8, 12, 18 за 2000р.
4. Ковальов В.В. Аналіз фінансово-господарської діяльності: логіка і зміст. Стаття опублікована на сайті www.buh.ru
5. Конфігурація «1С-Рарус: Фінансовий аналіз 1.1. Проф. "
6. Методика фінансового аналізу. Практичний посібник. Шеремет А.Д., Сайфулін Р.С., Нечаєв О.В., М.: «Инфра-М» - 2001р., 208 стор
7. Наказ Міністерства Фінансів РФ від 13 січня 2000 р. № 4н «Про форми бухгалтерської звітності організації»
8. Савчук В. П. Фінансовий аналіз діяльності підприємства. Навчальний посібник. Опубліковано на сайті www.cfin.ru
9. Фінансовий аналіз і планування господарюючого об'єкта. Балабанов І.Т., М.: «Фінанси та статистика» - 2001р., 208 стор
10. Фінансовий аналіз. Короткий курс. Бочаров В.В., С-Пб.: «Пітер» - 2001р., 240 стор
11. Матеріали сайту www.1c-audit.ru
12. Матеріали сайту www.akdi.ru
13. Матеріали сайту www.buisness.fromru.ru
14. Матеріали сайту www.consulting.ru
15. Матеріали сайту www.dist-cons.ru