ЗМІСТ
ВСТУП
РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА
1.1 Сутність фінансового стану підприємства та система показників оцінки його фінансового стану
1.2 Інформаційне забезпечення аналізу фінансового стану підприємства
1.3 Джерела позикового боргового фінансування як фактор підвищення фінансової стійкості організації
РОЗДІЛ 2. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ЗАТ «Цифроград»
2.1 Коротка характеристика підприємства
2.2 Аналіз фінансового стану підприємства
2.3 Визначення та аналіз фінансової стійкості та платоспроможності підприємства
2.4 Аналіз ліквідності балансу і кредитоспроможності підприємства
2.5 Аналіз фінансових коефіцієнтів
2.6 Аналіз динаміки прибутковості і рентабельності
РОЗДІЛ 3. ШЛЯХИ ПІДВИЩЕННЯ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ І ПЛАТОСПРОМОЖНОСТІ На найближчу перспективу
3.1 Шляхи підвищення рентабельності ЗАТ «Цифроград»
3.2 Пропозиції щодо відновлення платоспроможності підприємства
3.3 Пропозиції щодо підвищення фінансової стійкості підприємства
ВИСНОВОК
СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ
ВСТУП
Для підприємств будь-яких організаційно-правових форм властиве прагнення працювати з максимальною економічною віддачею, що змушує впроваджувати найбільш ефективні методи управління бізнесом, що зумовило актуальність теми роботи. Управління передбачає аналіз ходу і результатів фінансово-господарської діяльності, яка відображається на фінансовому стані організації.
Фінансовий стан характеризується забезпеченістю фінансовими ресурсами, необхідними для нормального функціонування, доцільним їх розміщенням і ефективним використанням, фінансовими взаємовідносинами з іншими юридичними та фізичними особами, платоспроможність і кредитоспроможністю, фінансовою стійкістю.
Аналіз фінансового стану підприємств різних форм власності знайшов з відображення в багатьох джерелах наукової літератури. У розробку теоретичних і організаційно-методичних положень фінансового аналізу значний внесок зробили такі російські та зарубіжні вчені, як А.Д. Шеремет, В.В. Ковальов, О.В. Єфімова, А.Є. Абрамов, Роберт Холт, М.В. Мельник, В.І. Ткач, Г.Б. Клейнер і ін
Мета дипломної роботи полягає у вивченні методів аналізу фінансового стану, як інструментів прийняття управлінського рішення і вироблення, на цій основі, практичних рекомендацій та висновків.
Виходячи з мети, в дипломному дослідженні поставлені і вирішені наступні завдання:
Визначено поняття та цілі фінансового аналізу;
Вивчено фінансова звітність як інформаційна база для аналізу;
Досліджено існуючі методи і підходи до аналізу фінансового стану організації;
Проведена оцінка динаміки і структури статей балансу аналізованого підприємства, проведено розрахунок основних фінансових показників: оцінки майнового стану, фінансової стійкості, ліквідності балансу підприємства, ділової активності та рентабельності;
Визначено основні напрямки покращення фінансового стану підприємства.
Об'єктом дипломної роботи виступає ЗАТ «Цифроград», предметом - система оцінки та аналізу фінансового стану підприємства.
Практична значимість даної роботи полягає в аналізі фінансового стану ЗАТ «Цифроград» і визначення його стійкості, що дозволяє побудувати роботу підприємства в незалежності від несподіваної зміни ринкової кон'юнктури, а отже, зменшити ризик опинитися на краю банкрутства.
Структурно дипломна робота складається з вступу, трьох розділів, висновків, списку літератури та додатків.
Перша глава роботи присвячена методичним основам аналізу фінансового стану підприємства. У параграфах першого розділу відображаються цілі, завдання, методи аналізу, а також основні показники та джерела інформації для проведення аналізу.
Другий розділ присвячено аналізу фінансового стану ЗАТ «Цифроград», яка включає аналіз показників фінансової стійкості, ліквідності, рентабельності і ділової активності.
У третьому розділі пропонуються заходи щодо поліпшення фінансового стану.
Список літератури дає перелік використаних у роботі джерел і авторів.
РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА
1.1 Сутність фінансового стану підприємства та система показників оцінки його фінансового стану
Фінансовий аналіз - це сукупність аналітичних процедур, що грунтуються, як правило, на загальнодоступної інформації фінансового характеру та призначених для оцінки стану та ефективності використання економічного потенціалу фірми, а також прийняття управлінських рішень щодо оптимізації її діяльності чи участі в ній 1.
Фінансовий аналіз є істотним елементом фінансового менеджменту і аудиту. Практично всі користувачі фінансових звітів підприємств використовують методи фінансового аналізу для прийняття рішень.
Аналіз фінансової діяльності підприємства необхідний для визначення ступеня фінансової стійкості підприємства, оцінки ділової активності та ефективності підприємницької діяльності 2.
Основною метою фінансового аналізу є отримання ключових параметрів, що дають об'єктивну і точну картину фінансового стану підприємства, його прибутків і збитків, змін у структурі активів і пасивів і т.п. Цілі аналізу досягаються в результаті вирішення певного взаємозалежного набору аналітичних завдань. Аналітична задача являє собою конкретизацію цілей аналізу з обліком організаційних, інформаційних, технічних і методичних можливостей проведення цього аналізу.
Таким чином, аналіз фінансово-господарської діяльності підприємства доцільно трактувати не як самостійний науковий напрям, а лише як елемент системи фінансового менеджменту, хоча і виключно важливий. Такий підхід обумовлюється нерозривністю загальних функцій управління - аналіз важливий не сам по собі, а лише як невід'ємна частина ефективної системи управління. Дійсно, з одного боку, обгрунтоване рішення завжди базується на даних деяких аналітичних процедур, з іншого боку, аналіз виконується лише для того, щоб потім прийняти якесь управлінське рішення.
Фінансові показники - показники фінансової діяльності фірми, дані, що характеризують різні сторони діяльності, пов'язаної з утворенням і використанням грошових фондів і нагромаджень.
Прагнучи вирішити конкретні питання і отримати кваліфіковану оцінку фінансового положення, керівники підприємств все частіше починають вдаватися до допомоги фінансового аналізу, значення абстрактних даних балансу або звіту про фінансові результати досить невелика, якщо їх розглядати у відриві один від одного. Тому для об'єктивної оцінки фінансового стану необхідно перейти до певних ціннісним співвідношенням основних факторів - фінансових показників або коефіцієнтів.
Фінансові коефіцієнти характеризують пропорції між різними статтями звітності. Достоїнствами фінансових коефіцієнтів є простота розрахунків та елімінування впливу інфляції 3.
Вважається, що якщо рівень фактичних фінансових коефіцієнтів гірше бази порівняння, то це вказує на найбільш болючі місця в діяльності підприємства, що потребують додаткового аналізу. Правда, додатковий аналіз може не підтвердити негативну оцінку в силу специфічності конкретних умов і особливостей ділової політики підприємства. Фінансові коефіцієнти не уловлюють відмінностей в методах бухгалтерського обліку, не відображають якості складових компонентів. Нарешті, вони мають статичний характер. Необхідно розуміти обмеження, які накладають їх використання, і ставляться до них як до інструменту аналізу.
Для фінансового менеджера фінансові коефіцієнти мають особливе значення, оскільки є основою для оцінки його діяльності зовнішніми користувачами звітності, акціонерами і кредиторами. Цільові орієнтири проведеного фінансового аналізу залежать від того, хто його проводить: керуючі, податкові органи, власники (акціонери) підприємства або його кредитори. Порівняльний аналітичний баланс можна одержати з вихідного балансу шляхом ущільнення окремих статей і доповнення його показниками структури, а також розрахунками динаміки. Цей баланс фактично включає показники як горизонтального, так і вертикального аналізу.
Крім того, необхідно прорахувати достатність усіх джерел для формування матеріальних оборотних коштів. До джерел формування матеріальних оборотних засобів відносять (1):
власні оборотні кошти;
довгострокові зобов'язання;
короткострокові позики і кредити.
(1)
Перевищення суми всіх джерел фінансування оборотних коштів над вартістю матеріальних оборотних коштів визначає можливості підприємства фінансувати основну діяльність.
Далі необхідно вивчати співвідношення більш ліквідних оборотних коштів з поточними зобов'язаннями. Вважається, що сума дебіторської заборгованості, грошових коштів і короткострокових фінансових вкладень не повинна бути менша від загальної величини кредиторської заборгованості і короткострокових позик і кредитів (2) 4:
(2)
У разі порушення вказаних відповідностей має місце неправильне розміщення майна, що призводить до погіршення фінансового стану організації.
З метою проведення більш детальної оцінки майна організації може бути визначений темп приросту реальних активів, який характеризує приріст реально існуючого власного майна організації і фінансових вкладень за їх дійсної вартості. Реальні активи не є нематеріальні активи, знос основних засобів і матеріалів, використання прибутку, позикові кошти. Темп приросту реальних активів характеризує інтенсивність нарощування майна та визначається як відношення 5:
Т = [(Ск + Зк + Дк) / (Сп + Дт + Дн) -1] * 100, (3)
де, Т - темп приросту реальних активів,%; C до, Сп - основні засоби і вкладення без обліку зносу, торгової націнки по нереалізованим товарах. Нематеріальних активів, використання прибутку відповідно на початок і кінець періоду, тис. руб.; Дк, Дн - грошові кошти, розрахунки та інші активи без урахування використання позикових коштів, тис. руб.
Під ліквідністю організації розуміється його здатність покривати свої зобов'язання активами, термін перетворення яких у грошову форму відповідає терміну погашення зобов'язань. Ліквідність означає безумовну платоспроможність організації і передбачає постійне рівність між його активами та зобов'язаннями одночасно за двома параметрами: за загальною сумою; за термінами перетворення на гроші (активи) та строками погашення (зобов'язання) 6.
За ступенем ліквідності, тобто швидкості перетворення в грошові кошти, активи організації поділяють на такі групи:
Найбільш ліквідні активи А1 (4):
- Суми по всіх статтях грошових коштів, які можуть бути використані для проведення розрахунків негайно;
- Короткострокові фінансові вкладення (цінні папери).
А1 = стр.260 + стор.250 (4)
Швидко реалізованих активи А2 (5) - активи, для обертання яких у наявні кошти потрібен певний час. Сюди відносяться:
- Дебіторська заборгованість (платежі за якими очікуються протягом 12 місяців після звітної дати);
- Інші дебіторські активи.
А2 = стр.240 + стор.270 (5)
Повільно реалізованих активів А3 (6) - найменш ліквідні активи. Сюди входять:
- Запаси, крім рядка «Витрати майбутніх періодів»;
- Податок на додану вартість по придбаних цінностей;
- Дебіторська заборгованість (платежі по якій очікуються більш ніж через 12 місяців після звітної дати).
А3 = стор.210 + стр.220 + стр.230 (6)
Важкореалізовані активи А4 (7). У цю групу включаються всі статті I розділу балансу «Необоротні активи».
А4 = стр.190 (7)
Джерела пасиву балансу групуються по терміновості їх оплати наступним чином:
Найбільш термінові зобов'язання П1 (8):
- Кредиторська заборгованість;
- Заборгованість учасникам (засновникам) по виплаті доходів;
- Інші короткострокові зобов'язання;
- Позики, не погашені в строк.
П1 = стр.620 + стр.630 + стр.660 (8)
Короткострокові пасиви П2 (9):
- Короткострокові позики та кредити;
- Інші позики, що підлягають погашенню протягом 12 місяців після звітної дати.
П2 = стр.610 (9)
Довгострокові пасиви П3 (10).
До групи входять довгострокові кредити і позики, статті IV розділу балансу.
П3 = стр.560 (10)
Постійні пасиви П4 (11):
- Це статті III розділу балансу «Капітал і резерви»;
- Окремі статті V розділу балансу «Поточні зобов'язання», які не ввійшли в попередні групи;
- Доходи майбутніх періодів;
- Резерви майбутніх витрат.
Для збереження балансу активу і пасиву підсумок даної групи слід зменшити на суму за статтею «Витрати майбутніх періодів».
П4 = стр.490 + стор.640 + стр.650 (11)
Для визначення ліквідності балансу підприємства необхідно зіставити підсумки наведених груп по активу і пасиву. Баланс вважається абсолютно ліквідним при таких співвідношеннях:
(12)
При цьому якщо виконані три наступні умови:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3, (13)
тобто поточні активи перевищують зовнішні зобов'язання організації, то обов'язково виконується і остання нерівність:
А4 ≤ П4, (14)
яке підтверджує наявність у організації власних оборотних коштів. Все це означає дотримання мінімального умови фінансової стійкості.
Невиконання ж одного з перших трьох нерівностей, свідчить про порушення ліквідності балансу. При цьому нестачу коштів по одній групі активів, не компенсується їх надлишком по іншій групі, так як компенсація може бути лише за вартістю, в реальній платіжній ситуації менш ліквідні активи не можуть замінити більш ліквідні.
Порівняння першої і другої груп активів (найбільш ліквідних активів і бистрореалізуемих активів) з першими двома групами пасивів (найбільш термінові зобов'язання та короткострокові пасиви) показує поточну ліквідність, тобто платоспроможність чи неплатоспроможність організації найближчим до моменту проведення аналізу час.
Порівняння ж третьої групи активів і пасивів (повільно реалізованих активів з довгостроковими зобов'язаннями) показує перспективну ліквідність, тобто прогноз платоспроможності організації.
Платоспроможність та фінансова стійкість є найважливішими характеристиками фінансово-економічної діяльності підприємства в умовах ринкової економіки 7. Платоспроможність підприємства характеризується коефіцієнтами ліквідності, які розраховуються як відношення різних видів оборотних коштів до величини термінових зобов'язань 8. Розрізняють такі показники ліквідності, що характеризують платоспроможність:
Коефіцієнт абсолютної ліквідності (15):
(15)
Коефіцієнт критичної ліквідності (проміжного (фінансового) покриття, платоспроможності та ін) (16):
(16)
Коефіцієнт поточної ліквідності (загального покриття) (17):
(17)
Для оцінки структури балансу розраховується коефіцієнт втрати платоспроможності на період 3 місяці, якщо немає, то відновлення платоспроможності на період 6 місяців формулою (18):
(18)
де: - Коефіцієнт втрати / відновлення платоспроможності;
- Коефіцієнт поточної ліквідності на кінець аналізованого періоду;
- Коефіцієнт поточної ліквідності на початок аналізованого періоду;
t y - час втрати / відновлення платоспроможності - 3 / 6 місяців;
t a - тривалість аналізованого періоду в місяцях.
Якщо значення коефіцієнта втрати платоспроможності менше 1, може бути прийнято рішення про втрату платоспроможності, якщо значення коефіцієнта відновлення виявиться вище одиниці, підприємство має можливість відновити свою платоспроможність за цей період. Для розробки конкретних заходів щодо нормалізації структури балансу та забезпечення платоспроможності організації необхідно більш детально, за напрямами, вивчити її фінансовий стан.
Аналіз платоспроможності необхідний не тільки для самих організацій з метою оцінки та прогнозування їх подальшої фінансової діяльності, але і для їхніх зовнішніх партнерів і потенційних інвесторів. Оцінка платоспроможності здійснюється на основі аналізу ліквідності поточних активів організації, тобто їх здатність перетворюватися в грошову готівку. При цьому поняття ліквідність є більш широким, ніж платоспроможність. і означає не тільки поточний стан розрахунків, а й характеризує відповідні перспективи розвитку компанії.
Одна з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства - стабільність його діяльності у світлі довгострокової перспективи. Фінансова стійкість у довгостроковому плані характеризується співвідношенням власних і позикових коштів. Однак цей показник дає лише загальну оцінку фінансової стійкості. Тому у світовій та вітчизняній практиці розроблена система наступних показників:
1. Забезпеченість оборотних засобів власними джерелами або коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами (19):
(19)
2. Коефіцієнт фінансової незалежності (автономії) - показує питому вагу власних коштів у загальній сумі джерел фінансування, нормальне обмеження складає більше або дорівнює 0,4-0,6:
(20)
3. Коефіцієнт фінансової стійкості показує, яка частина активу фінансується за рахунок стійких джерел, нормальне обмеження ≥ 0,6:
(21)
Сутністю фінансової стійкості підприємства є забезпеченість товарно-матеріальних запасів джерелами коштів для їх формування (покриття). Фінансова стійкість підприємства характеризується системою абсолютних і відносних показників. Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие (либо несоответствие — излишек или недостаток) величины источников средств для формирования запасов. При этом имеются в виду источники собственных и заемных средств 9 . Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования, чтобы измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.
4. Коэффициент манёвренности собственного капитала – показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая капитализирована. Значение этого показателя может существенно варьироваться.
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (22)
(22)
5. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) ( K кап ) показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 рубль вложенных в активы собственных средств, нормальное ограничение не выше 1,5:
(23)
После проведения данных расчетов приведенных выше показателей предприятие может характеризоваться одним из четырех типов финансовой устойчивости:
1. Абсолютная финансовая устойчивость . Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т. е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко.
2. Нормальная финансовая устойчивость. В такой ситуации предприятие использует для покрытия запасов, помимо собственных оборотных средств, также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является “нормальным” с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.
3. Неустойчивое финансовое положение . Такая ситуация характеризуется недостатком у предприятия “нормальных” источников для финансирования запасов. В этой ситуации еще существует возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.
4. Кризисное финансовое состояние характеризуется ситуацией, при которой предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженности. В этом случае можно говорить о том, что предприятие находится на грани банкротства.
1.2 Информационное обеспечение анализа финансового состояния предприятия
Основной целью предоставления бухгалтерской (финансовой) отчетности является обеспечение информацией о финансовом положении, результатах деятельности и изменениях в финансовом положении организации (таблица 1.1).
Таблица 1.1. Информация о финансовом положении, результатах деятельности и изменениях в финансовом положении компании
Вид інформації | Информация необходимая для: | Вид отчетности |
1 | 2 | 3 |
Информация о финансовом положении | -оценки экономических ресурсов; -оценки финансовой структуры компании; -оценки ликвидности и платежеспособности; -оценки способности компании адаптироваться к изменениям окружающей среды | Бухгалтерский баланс |
Информация о результатах деятельности компании | -оценки потенциальных изменений в экономических ресурсах, которые компания, возможно. Будет контролировать в будущем; -прогнозирования способности компании создавать потоки денежных средств за счет имеющейся ресурсной базы; -формирования суждения об эффективности использования потенциальных ресурсов | Звіт про прибутки та збитки |
Информация об изменениях в финансовом положении компании | -оценки инвестиционной, финансовой и операционной деятельности; -оценки способности компании создавать денежные средства и их эквивалент; -оценки потребности компании в денежных средствах | Звіт про рух грошових коштів |
Составление финансовой отчетности в условиях рынка основано на ряде принципов, которые делают ее достаточно эффективным инструментом финансового управления. До них відносяться:
полнота отражения в учете за отчетный год всех хозяйственных операций;
правильность отнесения доходов и расходов к отчетному периоду в соответствии с Планом счетов бухгалтерского учета и Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности Российской Федерации;
тождество данных аналитического учета оборотам и остаткам по счетам синтетического учета на проведения годовой инвентаризации;
соблюдение в течение отчетного года принятой учетной политики.
Методы финансового анализа – это совокупность приемов, подходов, способов изучения хозяйственных процессов в их динамике и статике 10 .
Характерными особенностями методов анализа являются:
Использование системы показателей ;
Изучение причин изменения этих показателей;
Выявление и измерение взаимосвязи между ними.
У процесі фінансового аналізу застосовується ряд спеціальних способів і прийомів.
Способы применения финансового анализа можно условно подразделить на две группы: традиционные и математические.
К первой группе относятся: использование абсолютных, относительных и средних величин; прием сравнения, сведения и группировки, прием цепных подстановок.
Анализ тех или иных показателей, экономических явлений, хозяйственных процессов, ситуаций начинается с рассмотрения абсолютных величин в натуральных или стоимостных измерителях. Эти показатели являются основными в финансовом учете. В анализе они используются для исчисления средних и относительных величин.
В основе абсолютных показателей финансовой отчетности лежат фактические данные. Для целей планирования, учета и анализа в организации рассчитываются аналогичные абсолютные показатели, которые могут быть: нормативными, плановыми, учетными, аналитическими.
Для анализа абсолютных показателей используется, как правило, метод сравнения, с помощью которого изучаются абсолютные или относительные изменения показателей, тенденций и закономерности их развития.
Прием сравнения заключается в составлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода.
Прием сведения и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы.
Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния факторов в общем, комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Сущность приёмов ценных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчётный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Така заміна дозволяє визначити ступінь впливу кожного фактору на сукупний фінансовий показник.
Основными методами анализа отчетности организации являются: горизонтальный, вертикальный, трендовый, анализ коэффициентов, сравнительный, факторный.
Горизонтальный (временной) анализ - заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых производится сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом; абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения) 11 . Обычно сопоставляются базисные темпы роста нескольких периодов.
Финансовая деятельность - это рабочий язык бизнеса, и практически невозможно анализировать операции или результаты работы предприятия иначе, чем через финансовые показатели.
1.3 Источники заемного долгового финансирования как фактор повышения финансовой устойчивости организации
Высшим типом финансовой устойчивости и платежеспособности является способность хозяйствующего субъекта развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования (чистой прибыли и амортизационных отчислений). Для этого он должен иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспособным.
Внешнее финансирование — использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний, иностранных инвесторов и граждан. Внешнее финансирование за счет собственных средств предполагает использование денежных ресурсов учредителей (участников) предприятия. Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности данного вида часто бывает наиболее предпочтительным, так как гарантирует финансовую независимость предприятия и облегчает условия получения банковских кредитов (в случае дефицита ликвидных средств). Однако такие способы финансирования, как эмиссия собственных акций и привлечение венчурного (рискового) капитала, занимают небольшой удельный вес в общем объеме инвестиций отечественных предприятий (менее 1%).
Финансирование за счет заемного капитала — это предоставление денежных средств кредиторами на условиях возвратности и платности. Содержание данного способа состоит не в участии своими денежными средствами в капитале предприятия, а в обычных кредитных отношениях между заемщиком и кредитором. Предоставление предприятию кредита предполагает дополнительные затраты заемщика на его погашение и уплату процентов, а также понижение налогооблагаемой прибыли за счет включения в состав операционных расходов процентов за кредит.
Финансирование за счет заемных средств классифицируют на два вида:
1)за счет краткосрочного кредита;
2) за счет долгосрочного кредита.
Краткосрочный привлеченный капитал служит источником финансирования оборотных активов. Предоплата заказчиком товаров генерирует неплатежи в хозяйстве и может рассматриваться как беспроцентный кредит поставщику.
В отличие от России западные фирмы редко применяют предоплату, так как работают на отсрочках платежа за товары (коммерческий кредит) или на системе скидок с цены изделий (спонтанное финансирование). Краткосрочный привлеченный капитал банки предоставляют на условиях кредитного договора с заемщиком под реальное обеспечение его имущества.
Долгосрочные займы и кредиты показывают в бухгалтерском балансе как долгосрочные обязательства со сроком погашения более чем через 12 месяцев после отчетной даты. В случае, если числящиеся в бухгалтерском учете суммы займов и кредитов подлежат погашению в соответствии с договором в течение 12 месяцев после отчетной даты, непогашенные на конец отчетного периода их суммы отражают по соответствующим статьям краткосрочных обязательств. При этом исчисление указанного срока начинают с первого числа календарного месяца, следующего за месяцем, в котором эти обязательства были приняты к бухгалтерскому учету, с учетом условий договоров о сроках погашения обязательств.
В состав информации об учетной политике предприятия необходимо включить сведения:
• о переводе долгосрочной задолженности в краткосрочную;
• о составе и порядке списания дополнительных затрат;
• о выборе способов начисления и распределения причитающихся доходов по заемным обязательствам;
• о порядке учета доходов от временного вложения заемных средств.
В бухгалтерской отчетности предприятия отражают следующие данные:
• о наличии и изменении величины задолженности по основным видам займов и кредитов;
• о сроках погашения основных видов заемных средств;
• о сумме затрат по займам и кредитам включенным в операционные расходы и в стоимость инвестиционных активов;
• о величине средневзвешенной ставки займов и кредитов (в случае ее применения).
Средневзвешенную ставку затрат (ССЗ), предназначенных на общие цели, устанавливают по формуле:
ССЗ = средневзвешенная сумма займов и кредитов, непогашенных в отчетном периоде - средневзвешенная сумма займов и кредитов (1.1)
Долгосрочный привлеченный капитал (в форме кредита) направляют на обновление основного капитала и приобретение нематериальных активов. Капитальные вложения — инвестиции в основные средства включают затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, на приобретение машин и оборудования, транспортных средств, вычислительной техники, проектно-изыскательские работы и др. Финансирование капитальных вложений осуществляют как за счет собственных (нераспределенная прибыль и амортизационные отчисления), так и за счет привлеченных средств сторонних инвесторов и кредиторов.
По срокам использования в хозяйственном обороте заемный капитал систематизируют на:
• краткосрочные займы и кредиты;
• долгосрочные займы и кредиты;
• кредиторскую задолженность (в форме привлеченных средств с различными сроками погашения).
Долгосрочный привлеченный капитал (в форме займов и кредитов) направляют, как правило, на финансирование внеоборотных активов. К внеоборотным инвестиционным) активам относят объекты основных средств, имущественные комплексы и другие аналогичные активы, требующие больших затрат на приобретение и/или строительство. Указанные объекты, приобретаемые непосредственно для перепродажи, учитывают как товары и к инвестиционным активам не относят. Затраты по полученным займам и кредитам, непосредственно относящиеся к приобретению и/или строительству инвестиционного актива, включают а его стоимость и погашают посредством начисления амортизации, кроме случаев, когда правилами бухгалтерского учета начисление амортизации актива не предусмотрено.
Оценку стоимости заемного капитала осуществляют в связи с необходимостью выбора наиболее дешевых источников финансирования компании на рынке капитала. Данная оценка заемного капитала имеет ряд особенностей, главными из которых являются следующие. Базовым показателем, который в последующем подвергают корректировке, служит стоимость обслуживания долга в форме процента за банковский кредит. Этот показатель предусматривают в кредитном договоре между предприятием-заемщиком и банком. Исходя из форм функционирования отдельных кредитных инструментов на финансовом рынке ставка процента может иметь на нем различные виды: кредитный процент, депозитный процент, межбанковский процент и др.
Процентная ставка, по которой коммерческие банки предоставляют кредиты хозяйствующим субъектам, как правило, отличается от учетной ставки Центрального банка России, определяется соотношением спроса и предложения на кредитные ресурсы, прогнозируемым темпом инфляции, уровнем кредитного риска, собственной кредитной политикой каждого банка и другими факторами. Исходя из перечисленных факторов ставку процента по банковскому кредиту определяют по следующей общепринятой формуле:
(1.2)
где СП 6к — ставка процента по банковскому кредиту, включаемая в кредитный договор с заемщиком %; УС цб — учетная ставка (ставка рефинансирования) Центрального банка РФ, %; УЛ Кр — уровень ликвидности кредитных ресурсов, %; его устанавливают с учетом срока предоставления кредита и возмещают в форме соответствующего размера премии за низкую ликвидность, %; У ип — прогнозируемый темп инфляции (уровень инфляционной премии), %; Укр — уровень премии и кредитный риск, %; КМ б — уровень коммерческой маржи банка (надбавки к цене кредита, формирующей прибыль банка), %. Указанные параметры каждый банк определяет самостоятельно по согласованно с клиентом-заемщиком. Окончательную процентную ставку фиксируют в кредитном договоре.
Заемный капитал характеризует привлекаемые на платной и возвратной основе денежные средства, предназначенные для финансирования текущей и инвестиционной деятельности предприятия (корпорации). Его систематизируют по видам и срокам использования, а также по другим признакам. По видам заемный капитал классифицируют на:
• финансовый кредит, полученный от банков;
• финансовый кредит, полученный от других организаций;
• эмиссию корпоративных облигаций;
• товарный (коммерческий) кредит, полученный от контрагентов, который часто сопровождается движением векселей;
• внутреннюю кредиторскую задолженность по расчетным операциям. Соотношение между этими элементами представляет собой структуру заемного капитала. Все его формы выражают финансовые обязательства, подлежащие погашению в установленные сроки.
Стоимость банковского кредита определяют на основе процентной ставки («цены кредита»), которая формирует основные расходы заемщика по обслуживанию долга. Данная ставка в процессе оценки требует ряда уточнений. Она должна быть:
• повышена на размер других затрат заемщика, обусловленных кредитным договором (например, страхование кредита за счет заемщика);
• понижена на ставку налога на прибыль с целью отражения реальных расходов заемщика по привлечению кредита.
С учетом этих положений стоимость заемного капитала в форме банковского кредита (ЗК 6к ) определяют по формуле:
(1.3)
где СП — ставка процента за банковский кредит, %; Н с — ставка налога на прибыль, доли единицы; УР 6к — уровень расходов заемщика по привлечению банковского кредита в его сумме, доли единицы.
Политика привлечения банковского кредита включает следующие этапы (шаги).
1. Определение целей и выбор необходимых видов привлекаемого банковского кредита.
2. Оценку соотношения между краткосрочным и долгосрочным кредитом (с учетом альтернативных форм привлечения заемного капитала: коммерческих кредитов, небанковских займов и др.).
3. Изучение и оценку коммерческих банков — потенциальных кредиторов заемщика. Такую оценку проводят по привлекательности кредитной политики банка для заемщика. Данный этап включает изучение основных условий кредитования клиента соответствующим банком: предельный размер и срок кредита, его валюта, уровень процентной ставки, условия выплаты процентов, условия погашения (амортизации) основного долга, формы обеспечения кредита и др.
4. Сравнение условий возможного привлечения отдельных видов кредитов у разных банков.
5. Организация контроля за текущим использованием банковского кредита.
6. Обеспечение своевременной и полной оплаты суммы основного долга по банковским кредитам, включая погашение процентов по ним.
Следующим источником является коммерческое кредитование поставщиками покупателей товаров.
Расширение практики выдачи и использования векселей является важным направлением развития рынка финансовых услуг. Экономическая природа векселя состоит в том, чтобы не только гарантировать возврат долга, но и активно применять этот финансовый инструмент для ускорения оборота материальных ресурсов в целях повышения производственно-коммерческой деятельности предприятий. Поэтому векселедержатель, не дожидаясь исполнения обязательства по векселю, ищет юридическое или физическое лицо, которое купило бы этот, документ (в качестве такого покупателя обычно выступает банк) или приняло его в качестве платежного средства за приобретаемые товары и услуги.
Коммерческий кредит — это товарная форма кредита, которая выражает отношения по поводу перераспределения материальных ресурсов между предприятиями. При данном кредите в кредитную сделку включают только ресурсы поставщика, реализующего свою продукцию (услуги). Для предприятия-поставщика кредитная сделка тесно связана с моментом продажи продукции и не только ускоряет реализацию, но и приносит дополнительный доход в форме процента, включаемого в стоимость проданных товаров.
Предприятие может одновременно получить коммерческий кредит от поставщика и выдать его своему клиенту. Поэтому для отдельного хозяйствующего субъекта размер коммерческого кредита можно определить как разницу между стоимостью товаров, поставленных покупателям на условиях отсрочки платежа, и стоимостью товаров, полученных от поставщика на аналогичных условиях.
Σ коммерческого кредита = Σ товаров, проданных покупателям - Σ товаров, полученных от поставщиков. (1.4)
Основные этапы (шаги) разработки политики привлечения коммерческого (товарного) кредита на предприятии следующие:
1) формулирование принципов привлечения подобного кредита и определение основных его видов;
2) вычисление среднего периода использования коммерческого кредита;
3) создание благоприятных условий привлечения такого кредита;
4) минимизация стоимости привлечения коммерческого кредита;
5) обеспечение рационального использования подобного кредита;
6) достижение своевременных расчетов по коммерческому кредиту.
Критерием измерения эффективности использования коммерческого кредита является разница между средним периодом привлечения данного кредита и средним периодом обращения производственных запасов, которые он покрывает. Чем больше положительное значение этой разницы, тем эффективнее используют коммерческий кредит. Следует отметить, что коммерческий кредит имеет целевое назначение — поскольку кредитор (поставщик) и заемщик (покупатель) являются локальными участниками сделки по реализации и приобретению конкретного продукта.
Использование вексельного кредита на предприятии. Необходимо подчеркнуть, что коммерческий кредит тесно связан с банковским кредитом и переходит в последний через операции по учету и залогу векселей. В данном случае происходит трансформация одной формы кредита в другую. Клиент банка фактически не получает кредита, а продает вексель (совершается сделка купли-продажи векселя) и получает денежные средства за проданный товар (вексель). Посредством индоссамента (передаточной надписи) вексель переходит в собственность банка.
Учет или дисконт векселя выражает операцию, при которой банк выдает сумму векселя его предъявителю до срока наступления платежа, но удерживает в свою пользу процент от суммы векселя с учетом времени до срока его погашения.
Кредиты под залог векселей отличаются от их учета следующими моментами:
• собственность на вексель банку не переуступают; он только закладывается векселедержателем на определенный срок с последующим выкупом после погашения ссуды;
• ссуду выдают не в пределах общей суммы векселя, а только в пределах 60-90% его номинальной стоимости; в данном случае банк стремится застраховать себя от возможных потерь в условиях невыкупа векселя его предъявителем.
Формирование и оценка заемного капитала в форме облигационных займов. Общество вправе эмитировать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в установленные сроки. Погашение облигаций осуществляют в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске.
Ключевым этапом является разработка проспекта ценных бумаг, а на последующих этапах происходит реализация всех положений, представленных в данном документе. В проспекте эмиссии облигаций должны быть четко сформулированы следующие понятия: важнейшие характеристики и финансовые аспекты выпуска облигаций, права владельцев этих финансовых инструментов, технология размещения облигаций, порядок определения цены размещения, условия и порядок их оплаты, порядок хранения и учета прав на облигации, механизм их погашения и выплаты процента, условия налогообложения доходов по облигациям.
Разработка финансовых аспектов эмиссии облигаций включает следующие ключевые параметры: объем эмиссии, номинальную стоимость облигаций, вид финансовых инструментов и срок их обращения, процентную ставку, периодичность выплаты процента и др. Наиболее сложной проблемой является выбор наиболее оптимального варианта эмиссии облигаций, отвечающим по своим инвестиционным качествам интересам эмитента и потенциальных вкладчиков (инвесторов). Привлечение заемного капитала путем выпуска облигаций обеспечивает акционерному обществу следующие преимущества.
1. Эмиссия облигаций не приводит к утрате контроля над управлением обществом (как в случае с выпуском акций).
2. Облигации могут быть эмитированы при относительно невысоких финансовых обязательствах по процентам (по сравнению со ставками процента за банковский кредит или дивидендами по акциям), так как они обеспечены имуществом общества и имеют приоритет в выплате процентов (за счет прибыли до налогообложения).
3. Облигации имеют большую возможность распространения, чем акции, вследствие меньшего уровня риска для инвесторов, поскольку обеспечены имуществом общества.
4. Корпоративные облигации более устойчивы на финансовом рынке по сравнению с другими видами ценных бумаг. Курс облигаций, как правило, не снижается при ухудшении деловой ситуации на данном рынке, что характерно для акций. Последние очень чувствительны к изменению конъюнктуры на рынке ценных бумаг.
5. Корпоративные облигации, как правило, обеспечивают привлечение капитала на длительный срок (5-10 лет) без посредников, что позволяет мобилизовать значительные финансовые ресурсы для реализации крупномасштабных инвестиционных проектов.
6. Доступ к ресурсам широкого круга инвесторов (вкладчиков) и независимость от отдельно взятого кредитора (банка).
7. Гибкость в выборе параметров заимствования и возможность управлять своим долгом.
8. Формирование публичной кредитной истории, что создает предпосылки для более дешевого заимствования в будущем.
9. В процессе подготовки проспекта облигаций и выпуска их в обращение главное внимание уделяют вопросам их качества и надежности для потенциальных инвесторов; высокая инвестиционная привлекательность облигаций означает более низкий процент выплат по ним и, следовательно, более выгодные для акционерной компании эмитента условия привлечения заемного капитала.
В то же время эмиссия облигаций имеет следующие негативные последствия для акционерного общества:
• облигации не могут быть эмитированы для формирования уставного капитала и покрытия временного недостатка денежных средств; его удобнее покрыть за счет краткосрочного банковского или коммерческого кредита;
• эмиссия облигаций часто связана со значительными дополнительными расходами эмитента и требует длительного срока привлечения денежных средств;
• размещение облигаций на большую сумму могут позволить себе только известные акционерные компании (корпорации), имеющие высокий уровень кредитного рейтинга;
• уровень финансовой ответственности акционерного общества за своевременную выплату процентов и основной суммы долга при погашении облигаций очень высок, так как взыскание этих сумм при длительной просрочке платежей осуществляют через процедуру банкротства;
• после выпуска облигаций вследствие изменения конъюнктуры на финансовом рынке средняя ставка ссудного процента может стать значительно ниже, чем установленный процент выплат по облигационному займу; это ставит эмитента в невыгодные финансовые условия по сравнению с получением банковского кредита.
Для оценки эффективности заемных средств используют систему аналитических показателей. Важнейшие из них следующие:
1. Коэффициент финансовой напряженности ( ):
(1.5)
Коэффициент показывает долю заемных средств (включая кредиторскую задолженность) в валюте баланса заемщика; рекомендуемое значение показателя не более 0,5 (или 50%).
2. Коэффициент соотношения между долгосрочным и краткосрочным заемным капиталом (К с ):
(1.6)
где ДЗК — долгосрочный заемный капитал (долгосрочные обязательства) по бухгалтерскому балансу на последнюю отчетную дату; КЗК — краткосрочный заемный капитал по бухгалтерскому балансу на последнюю отчетную дату.
3. Уровень общей платежеспособности предприятия (У оп ):
(1.7)
Данный параметр показывает общую ситуацию с платежеспособностью предприятия, объемами его заемных средств и сроками возможного погашения задолженности перед кредиторами. При У оп > 1,0 задолженность потенциально может быть погашена за. пределами месячного срока; при У оп < 1 — в пределах месячного срока.
Структура долговых обязательств и способы кредитования хозяйствующего субъекта выражают степень распределения показателя «уровень общей платежеспособности» на коэффициенты задолженности по займам и кредитам, поставщикам и подрядчикам, налоговым органам, персоналу и др. Преобладание в структуре долгов кредиторской задолженности контрагентам, персоналу и государству негативно характеризует деятельность предприятия.
4. Коэффициент задолженности по займам и кредитам (КЗ зк ):
(1.8)
Этот коэффициент выражает потенциальную способность предприятия возместить за счет среднемесячной выручки от реализации продукции (работ, услуг) свои долгосрочные обязательства и полученные краткосрочные займы и кредиты.
5. Коэффициент привлечения средств (К пс ):
(1.9)
где КЗК — привлеченный заемный капитал со сроком погашения до 12 месяцев по бухгалтерскому балансу предприятия на последнюю отчетную дату; ОА — оборотные активы по бухгалтерскому балансу на эту дату.
Данный показатель характеризует степень участия краткосрочного заемного капитала в покрытии оборотных активов. Чем ниже уровень этого коэффициента, тем выше кредитоспособность клиента банка.
6. Более частным параметром является коэффициент привлечения средств в части покрытия запасов (К псз ):
(1.10)
где ЗС — заемные средства по балансу на последнюю отчетную дату.
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов должна составлять не менее 50%, остальные 50% возмещают за счет краткосрочных кредитов банков и кредиторской задолженности по товарным операциям. Собственные оборотные средства выражают разницу между оборотными активами и краткосрочными обязательствами по пассиву баланса.
7. Обобщенный коэффициент финансовой устойчивости (ОК.) устанавливают по формуле:
(1.11)
где СК — собственный капитал по балансу заемщика; ДО — долгосрочные обязательства по балансу заемщика. Данный параметр выражает ту часть актива баланса, которую покрывают за счет наиболее устойчивых источников. Рекомендуемое значение коэффициента — 0,7-0,8 (70-80%).
8. Коэффициент капитализации (К к ):
(1.12)
Этот показатель концентрирует внимание специалистов банка на использовании клиентом постоянных источников финансирования. Он характеризует степень зависимости ссудозаемщика от его долгосрочных кредиторов и акционеров или долю долгосрочных займов и кредитов в постоянных (фиксированных) пассивах. Данный параметр индивидуален для каждого отдельно взятого заемщика.
9. Коэффициент соотношения долга и объема продаж (К сдп ):
(1.13)
В состав совокупных обязательств включают долгосрочные и краткосрочные заемные средства. Взаимосвязь между совокупным долгом и объемом продаж заключается в том, что от последнего параметра в конечном итоге зависит объем денежных средств, необходимых для погашения долговых обязательств. Если обязательства заемщика увеличиваются пропорционально объему продаж, то финансовым менеджерам придется компенсировать расходы на увеличение долга либо путем поиска наиболее дешевых источников кредита, либо путем снижения условно постоянных издержек, чтобы большая часть доходов от продаж трансформировалась в прибыль.
10. На уровень ликвидности баланса заемщика значительное влияние оказывает срок предоставления кредита. Средний период предоставления кредита может быть установлен по формуле:
(1.14)
где Д — длительность периода: год — 360 дней, квартал — 90 дней.
Рассмотренные показатели анализируют за ряд периодов и делают выводы о текущей и потенциальной кредитоспособности предприятия-заемщика. Подобный анализ осуществляет как финансовая служба хозяйствующего субъекта, так и специалисты кредитной организации.
По сравнению с финансированием через займы, получаемые с фондового рынка (эмиссия корпоративных облигаций), использование долгосрочного банковского кредита обеспечивает заемщику следующие преимущества:
1) не расходуются средства на печатание ценных бумаг или их учет на электронных носителях, на эмиссию, рекламу и размещение;
2) правовые отношения между заемщиком и кредитором известны ограниченному кругу лиц;
3) условия предоставления кредита определяются партнерами по каждой сделке;
4) короче период между подачей заявки и получением кредита по сравнению с поступлением средств с фондового рынка;
5) ограничивают выпуск облигаций акционерного общества. Так, выпуск облигаций без обеспечения имуществом допускается не ранее третьего года его существования и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых бухгалтерских балансов и полной оплаты уставного капитала. Общество не вправе эмитировать облигации, конвертируемые в его акции, если количество объявленных акций определенных категорий и типов меньше количества акций этих категорий и типов, право на приобретение которых предоставляют данные ценные бумаги;
6) процент по долговому обязательству не зависит от финансового результата заемщика (в случае роста прибыли), а с другой стороны, собственникам предприятия не приходится уступать кредиторам свои права на управление им. Однако фиксированность расходов по обслуживанию долга может стать и недостатком данного источника (в случае значительного снижения объема прибыли), так как часто приводит к несостоятельности (банкротству) заемщика.
Следует также отметить, что банковский кредит и облигационный заем имеют фиксированный срок погашения (в отличие от акций) и требуют наличия к этому сроку соответствующих источников средств для их погашения (вместе с процентами). Рост доли долгосрочных кредитов и займов в пассиве баланса приводит к увеличению уровня финансового риска и повышению цены всех источников капитала предприятия. в условиях России существует риск зависимости заемщика от одной кредитной организации, поскольку ограничен выбор банков, способных выделить кредит на масштабное производственное строительство.
Положительной чертой эмиссионного финансирования (в отличие от банковского кредита) является возможность разместить облигационный заем среди многих инвесторов и тем самым понизить зависимость от одного кредитора. Сравнение различных методов финансирования позволяет предприятию выбрать наиболее приемлемый вариант финансового обеспечения текущей (операционной) и инвестиционной деятельности.
1. Финансовый анализ — это совокупность аналитических процедур, основывающихся, как правило, на общедоступной информации финансового характера и предназначенных для оценки состояния и эффективности использования экономического потенциала фирмы, а также принятия управленческих решений в отношении оптимизации ее деятельности или участия в ней.
Основною метою фінансового аналізу є отримання ключових параметрів, що дають об'єктивну і точну картину фінансового стану підприємства, його прибутків і збитків, змін у структурі активів і пасивів і т.п. Основной задачей финансового анализа является эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.
2. Экономическая информация – совокупность сведений, характеризующих экономическую сторону предприятия и являющихся объектом хранения, передачи и преобразования.
Информационной базой финансового анализа является бухгалтерская (финансовая) отчетность, или единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам, состав которой в России определяется нормативными документами.
Бухгалтерская отчетность – это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления пользователям обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за отчетный период в удобной и понятной форме для принятия этими пользователями определенных деловых решений.
Стороны, заинтересованные в информации о деятельности предприятия, можно условно разделить на две основные категории: внешние и внутренние пользователи.
3. Существует множество методик и приемов анализа и оценки финансового состояния организации. Способи застосування фінансового аналізу можна умовно поділити на дві групи: традиційні та математичні. К первой группе относятся: использование абсолютных, относительных и средних величин; прием сравнения, сведения и группировки, прием цепных подстановок. Для решения экономических задач, содержание которых может быть выражено с помощью математических зависимостей, используются экономико-математические методы.
Всі перераховані вище методи аналізу відносяться до формалізованих методів аналізу. Однак існують і неформалізовані методи: експертних оцінок, сценаріїв, психологічні, морфологічні і т. п., вони засновані на описі аналітичних процедур на логічному рівні.
4. Прагнучи вирішити конкретні питання і отримати кваліфіковану оцінку фінансового положення, керівники підприємств все частіше починають вдаватися до допомоги фінансового аналізу, значення абстрактних даних балансу або звіту про фінансові результати досить невелика, якщо їх розглядати у відриві один від одного. Тому для об'єктивної оцінки фінансового стану необхідно перейти до певних ціннісним співвідношенням основних факторів - фінансових показників або коефіцієнтів.
Финансовые показатели - показатели финансовой деятельности фирмы, данные, характеризующие различные стороны деятельности, связанной с образованием и использованием денежных фондов и накоплений.
Фінансові коефіцієнти характеризують пропорції між різними статтями звітності. Достоїнствами фінансових коефіцієнтів є простота розрахунків та елімінування впливу інфляції.
Фінансові результати діяльності підприємства характеризуються сумою отриманого прибутку і рівнем рентабельності. Прибыль важнейший показатель, характеризующий финансовый результат деятельности предприятия. В увеличении прибыли заинтересованы все участники производства. Рост прибыли определяет рост потенциальных возможностей предприятия, повышает степень его деловой активности. По прибыли определяется доля доходов учредителей и собственников, размер дивидендов и других доходов.
РОЗДІЛ 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЗАО «ЦИФРОГРАД»
2.1 Коротка характеристика підприємства
"ЦИФРОГРАД" - одна из крупнейших розничных сетей по продвижению персональной цифровой электроники и услуг на базе передовых технологий. Бренд выведен на рынок в 2003 году.
ТОВАРЫ И УСЛУГИ
"ЦИФРОГРАД" - официальный партнер ведущих мировых производителей: Nokia, Samsung, Sony Ericsson, Sharp, Pantech, LG, Voxtel, Haier, Pentax, Fly, Philips, Sony, Motorola, Panasonic
В ассортименте сети "ЦИФРОГРАД" представлен широкий выбор мобильных телефонов, радиотелефонов (DECT), MP3- и DVD-плееров, цифровых фото-видео-камер и аксессуаров
"ЦИФРОГРАД" имеет статус "Федерального дилера" операторов «большой тройки» - МТС, Билайн, Мегафон – а также дилера региональных мобильных сетей, предоставляя широкий спектр услуг - от подключения к тарифным планам до оплаты услуг операторов через универсальную платежную систему CyberPlat
Компания является дилером Билайн, Мегафон и региональных мобильных сетей, предоставляя широкий спектр услуг - от подключения к тарифным планам до оплаты услуг операторов через универсальную платежную систему CyberPlat
В "ЦИФРОГРАДЕ" действует система покупки мобильной электроники в кредит совместно с банками "Русский стандарт", Home Credit, Инвестсбербанк и "Альфа-банк"
Дополнительные услуги: печать фотографий, автострахование, оцифровка видео и т.д.
"ЦИФРОГРАД" входит в тройку лидеров российского рынка мобильного ритейла. Количество центров мобильной электроники превышает 1450 , из них магазинов собственной розницы – 560 .
Число городов присутствия превысило 370 .
Доля компании по итогам 2008 года составляет 10-11%.
Крупнейшая программа франчайзинга в отрасли – более 100 партнеров.
Количество сотрудников превышает 3000 человек.
На сегодняшний день региональная розничная сеть «Цифроград» управляется 9 филиалами в городах:
- Москва
- Санкт-Петербург
- Воронеж
- Казань
- Саратов
- Пермь
- Урал
- Красноярск
- Новосибирск
В 19 городах открыты логистические центры компании, которые обрабатывают и распределяют товар как для нужд собственной розницы, так и франчайзинговых партнеров.
Платежеспособность и финансовая устойчивость ЗАО «Цифроград» определяется целым комплексом показателей, расчет которых должен базироваться на достоверной информации. Использование информации, которая не отвечает современным требованиям полноты, точности, достоверности, своевременности, может привести к ошибочным выводам и, как результат, к негативным последствиям. В качестве таких негативных последствий рассматривают, прежде всего, угрозу несостоятельности, то есть – банкротство.
В результате анализ становится одной из функций современного менеджмента. Вооруженный результатами анализа, руководитель любого уровня может реально оценить сложившуюся ситуацию, рассмотреть различные альтернативные решения и выбрать то, которое, по его мнению, наиболее полно отвечает решению поставленной задачи.
Таким образом, современный процесс управления хозяйствующим субъектом невозможно представить без качественного анализа и оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, охватывающего все стороны деятельности предприятия. Особое место в системе экономического анализа занимает анализ, оценка и прогнозирование финансовой устойчивости предприятия, поскольку только финансово устойчивое предприятие может рассчитывать на длительное функционирование.
Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать платежеспособность и финансовую устойчивость, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов и достаточно оперативно и правильно изменять хозяйственную ситуацию и искать подход, являющийся оптимальным в конкретных условиях.
2.2 Анализ финансового состояния предприятия
Данные бухгалтерской отчетности показывают, что за время работы ЗАО «Цифроград» зарекомендовало себя как надежный деловой партнер, который неукоснительно исполняет свои обязательства по платежам, а также не допускает нарушений договорных обязательств.
«Золотое правило экономики» гласит, что темпы роста прибыли должны быть выше, чем темпы роста объема реализации, которые в свою очередь должны быть выше темпов роста имущественного потенциала. ЗАО «Цифроград» не обеспечило соблюдение такого соотношения. В таблице 1 приведены данные, подтверждающие нарушение указанного соотношения.
Таблиця 1. Анализ темпов роста прибыли, объема реализации и авансированного капитала в ЗАО «Цифроград»
Показники | 2007 тис.руб. | 2008 тис.руб. | Темпи зростання,% |
1. Прибуток до оподаткування | 4018 |