Аналіз фінансового стану ЗАТ Нефтестройсервіс

ВСТУП

Економічні умови, в яких підприємства здійснюють свою діяльність, сьогодні конкретним чином змінилися, що зумовило формулювання цільових установок. З одного боку підприємствам представлена ​​господарська самостійність, вони самі вирішують питання закупівлі та збуту продукції, визначення масштабу виробництва та напрямки використання джерел коштів. З іншого боку, для цих підприємств характерним є високий ступінь зношеності активної частини основних виробничих фондів, невисокий рівень продуктивності праці, якості продукції, що випускається і як результат нестійке фінансове становище.

Сучасний бізнес, з його жорсткою конкуренцією і періодичними потрясіннями, вимагає від менеджерів усіх рівнів пошуку такої стратегії, яка б гарантувала підприємству з одного боку найбільш ефективне використання ресурсів і, з іншого, максимальну стійкість підприємства від внутрішніх і зовнішніх криз.

У прагненні до успіхів підприємству доводиться вирішувати велику дилему: економічне зростання чи стійкість - і найчастіше жертвувати або тим, або іншим у спробах сполучити динамічний розвиток із наявністю достатнього рівня вільних грошових коштів і, відповідно, високим рівнем платоспроможності. Справа в тому, що ліквідні утруднення і, відповідно, низькі значення коефіцієнтів ліквідності і платоспроможності часто можуть свідчити не про фінансову хворобу і неплатоспроможність, а про динамічний розвиток підприємства, бурхливому нарощуванні обороту і швидкого освоєння ринку.

В умовах ринкової економіки проблема оцінки фінансового потенціалу підприємства розпадається на ряд окремих питань, з яких ключовим є фінансовий аналіз.

Фінансовий аналіз являє собою спосіб накопичення, трансформації і використання інформації фінансового характеру.

Основною метою фінансового аналізу є отримання найбільшого числа ключових (найбільш інформативних) параметрів, що дають об'єктивну і точну картину фінансового стану підприємства, його прибутків і збитків, змін у структурі активів і пасиву, у розрахунках з дебіторами і кредиторами, щоб своєчасно виявляти й усувати недоліки в фінансової діяльності і знаходити резерви поліпшення фінансового стану підприємства, його платоспроможності. У ході такого аналізу аналітика і керуючого (менеджера) може зацікавити не тільки поточний фінансовий стан підприємства, але і його проекцію на найближчу або більш віддалену перспективу, тобто очікувані параметри фінансового стану.

В умовах побудови ринкових відносин процесу аналізу фінансового потенціалу повинен передувати глибокий фінансовий аналіз функціонування підприємства з наступних питань: аналіз фінансового стану та визначення фінансових можливостей підприємства. Основні тенденції динаміки фінансового стану і підсумків діяльності підприємства можуть прогнозуватися з певним ступенем точності шляхом поєднання формалізованих і неформалізованих засобів.

Формування стратегії управління фінансовим потенціалом підприємства включає наступні складові:

• стратегічне і тактичне планування;

• організаційно-правове оформлення фінансових потоків;

• контролінг в управлінні фінансово-економічною діяльністю;

• вибір ефективних фінансових інструментів;

• управління фінансовими ризиками;

• податкове планування;

• використання інвестиційних рішень;

Метою даної курсової роботи є аналіз фінансової рівноваги підприємства на прикладі ЗАТ «Нефтестройсервіс».

- Розглянути концептуальні основи економічного і фінансового рівноваги

- Провести оцінку параметрів економічного розвитку промислового підприємства

- Провести аналіз фінансового та економічного рівноваги ЗАТ «Нефтестройсервіс».

1. ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ МЕХАНІЗМУ УПРАВЛІННЯ фінансовий потенціали підприємств

1.1 Концептуальні основи економічного і фінансового рівноваги

Критерієм фінансово-економічного стану є фінансово-економічна рівновага, яке полягає, по-перше, в рівності власного капіталу та нефінансових активів і, по-друге, в рівності позикового капіталу і фінансових активів. Рівновага означає рівновагу фінансових активів і позикового капіталу. Якщо фінансові активи більше позикового капіталу, підприємство, по великому рахунку, платоспроможне. Стійким вважається стан підприємства, коли всі нефінансові активи є власними, а фінансові - позиковими.

Термін "Батанов", "збалансувати", як і безліч інших наукових понять, з часом перекочували з природознавства в гуманітарне та соціальне знання, означає "рівновага" або, іншими словами, статичність, незмінність, передбачуваність. У свою чергу термін "стійкість" має однозначно динамічний зміст і пов'язаний з рухом, змінами, непередбачуваністю [148, с. 34]. Відкриття, зроблені в останню чверть XX ст. нобелівським лауреатом Іллею Пригожиним, який є почесним директором Інституту дослідження складних математичних систем МДУ, внесли суттєві зміни в загальну картину світу. Виявилося, що глобальним станом світу є нестабільність, нестійкість, незворотність. Стійкі стани зустрічаються рідко і тривають недовго [31, с. 2], але прагнення до них і визначає доцільність життєдіяльності.

Дуже часто в економічній літературі можна зустріти поняття "сталий розвиток". У наукових публікаціях представлено розмаїття поглядів на сталий розвиток, дані численні тлумачення багатогранного поняття "розвитку". Різні методологічні засади дослідження даної проблеми дозволяють припустити, що в даний час не існує однозначної єдиного підходу до її вирішення.

Англійський термін "Sustainable Development" отримав переклад як життєздатну, дієздатна "Сталий розвиток". Поняття "сталий розвиток" слід сприймати із загального визначення, яке роз'яснено Комісією ООН з навколишнього середовища в 1987 р. "Розвиток, при якому досягається задоволення життєвих потреб нинішнього покоління без позбавлення такої можливості майбутніх поколінь" і яке доповнено декларацією конференції "Ріо-92" :

«Тільки гармонія розвитку природи і людини може принести задоволення прав останнього на здорове і плідне життя;

- Невід'ємною частиною процесу сталого розвитку є захист навколишнього середовища, яку не можна досягти при традиційних економічних критеріях - максимального прибутку і максимальному споживанні [135, с. 117].

Рис. 1.9. Види стійкості промислового підприємства

Стійкий розвиток можна дослідити у трьох вимірах: екологічному, економічному і соціальному.

На думку прем'єр-міністра Казахстану А. Ахметова: "Стійкість - це триєдине поняття, яке полягає в стійкому соціальному, сталий економічний та сталий екологічному розвитку. Тільки триєдність і гармонійний зростання цих показників буде свідченням сталого розвитку нашої держави" [150, с. 14].

Теорія розвитку знайшла відображення в роботах зарубіжних авторів: Р. Харрода, І. Ансоффа, Р. Акоффа, П. Друкера, П. Самуельсона, У. Ростоу та ін

У рамках монографії розглядається економічна стійкість. Розмаїття чинників, що впливають на стійкість, поділяє її на внутрішню і зовнішню, а різноманіття причин обумовлює різні грані стійкості [33, с. 14-16] (рис. 1.9).

Розглянемо зміст кожного виду стійкості в окремо:

- Внутрішня стійкість - це такий стан підприємства, тобто стан структури виробництва і надання послуг, їх динаміка, при якому забезпечується стабільно високий результат функціонування. В основі її досягнення лежить принцип активного реагування на зміну середовища господарювання;

- Зовнішня стійкість обумовлена ​​стабільністю економічного середовища, в рамках якої діє підприємство, досягається відповідною системою управління в масштабах всієї країни, тобто управлінням ззовні;

- "Успадкована" стійкість є результатом наявності певного запасу фінансової міцності підприємства, сформованої протягом ряду років, що захищає його від випадковостей і різких змін зовнішніх несприятливих, дестабілізуючих чинників;

- Загальна стійкість відображає ефективність інвестиційних проектів; рівень матеріально-технічної оснащеності, організації виробництва, праці, управління; передбачає рух грошових потоків, які забезпечують одержання прибутку і дозволяють ефективно розвивати виробництво;

- Фінансова стійкість.

У найзагальнішому вигляді фінансову стійкість можна охарактеризувати наступним чином:

- Відображення стабільного перевищення доходів над витратами підприємства, тобто певну збалансованість його грошових потоків [22, с. 56];

- Стан процесу формування та використання фінансових ресурсів господарюючого суб'єкта, що забезпечує його розвиток на основі збільшення вартості капіталу при збереженні відповідного рівня платоспроможності і кредитоспроможності [22, с. 56];

- Стан, при якому підприємство в основному за рахунок власних джерел покриває кошти, вкладені в активи, не допускає невиправданої дебіторської та кредиторської заборгованості і розплачується в термін за своїми зобов'язаннями [12, с. 55];

- Забезпеченість запасів джерелами їх формування. Ступінь забезпеченості запасів і витрат є причиною рівня платоспроможності [184, с. 284];

- Стан підприємства, яке склалося під впливом системи чинників зовнішнього і внутрішнього середовища, що характеризується економічними індикаторами стійкості і визначальне в динаміці перспективи її розвитку [157, с. 71];

- Стабільність фінансового становища підприємства, що забезпечується достатньою часткою власного капіталу в складі джерел фінансування [87, с. 3].

Таким чином, можна зробити висновок, що фінансова стійкість підприємства - це, перш за все, збалансованість його грошових потоків.

Фінансова стійкість - це головний компонент загальної стійкості організації, так як є характерним індикатором стабільно утворюється перевищення доходів над витратами. Визначення меж її належить до числа найбільш важливих економічних проблем в умовах ринкової економіки, так як недостатня фінансова стійкість може призвести до неплатоспроможності організації, а надлишкова - буде перешкоджати розвитку, обтяжуючи витрати зайвими запасами і резервами. Отже, фінансова стійкість повинна характеризуватися таким станом фінансових ресурсів, яке, з одного боку, відповідає вимогам ринку, а з іншого - відповідає потребам розвитку організації. Таким чином, сутність фінансової стійкості визначається, крім іншого, ефективним формуванням, розподілом, використанням фінансових ресурсів, а форми її прояви можуть бути різні.

У сформованих умовах фінансову стійкість необхідно структурувати, на погляд авторів, як:

- Поточну - на конкретний момент часу;

- Потенційну - пов'язану з перетвореннями і з урахуванням мінливих зовнішніх умов;

- Формальну - створювану і підтримувану державою, ззовні;

- Реальну - в умовах конкуренції і з урахуванням можливостей здійснення розширеного виробництва.

Практична значимість достовірної оцінки фінансової стійкості підприємства не викликає сумніву. Питання оцінки фінансової стійкості в умовах зберігається кризи неплатежів виходять на одне з перших місць в області управління фінансами російських підприємств. Однак традиційні методи оцінки часто не дають точної та адекватної картини стану фінансової стійкості.

Об'єктивна оцінка фінансової стійкості підприємств є в даний час важливим питанням. Для багатьох підприємств виникає практична потреба довести свою фінансову стійкість і потенційну платоспроможність при проведенні переговорів з діловим партнером. У даній ситуації, як керівництву підприємства, так і представникам банку необхідно знати, чи є у підприємства реальна перспектива.

Одним з авторів запропонована методика визначення платоспроможності [166, с. 119-121] підприємства зручна і зрозуміла, суми позикового капіталу не повністю використовуються для розвитку підприємства, а плата за них знижує ефективність діяльності, веде до зменшення власних коштів, до можливого збитковому функціонуванню і в кінцевому підсумку до банкрутства.

Ще одним передвісником погіршення фінансової стійкості підприємства може виступати аномальне реструктурування грошового потоку. Фінансовий стан підприємства, його стійкість і стабільність залежать від результатів його основної, інвестиційної та фінансової діяльності. Якщо виробничий і фінансовий плани успішно виконуються, то це позитивно впливає на фінансове становище виробничої системи. І, навпаки, у результаті недовиконання плану по виробництву і реалізації продукції відбувається підвищення її собівартості, зменшення виручки і суми прибутку і як наслідок - погіршення фінансового стану підприємства і його платоспроможності. Отже, стійкий фінансовий стан не є щасливою випадковістю, а підсумком грамотного, умілого керування всім комплексом факторів, що визначають результати господарської діяльності підприємства.

Поділ всієї діяльності підприємств на три самостійні сфери дуже важливо в російській практиці, оскільки сукупний потік може бути отриманий за рахунок компенсації негативного грошового потоку по основній діяльності припливом коштів від продажу активів (інвестиційна діяльність, а точніше реінвестиційні) або залученням кредитів банку (фінансова діяльність) . У цьому випадку величина сукупного потоку "маскує" реальну збитковість підприємства. Оскільки основна діяльність компанії є головним джерелом прибутку, вона повинна бути і основним джерелом грошових коштів.

До переваг методу аналізу грошових потоків можна віднести простоту розрахунків, наочність отриманих результатів та їх достатню інформативність для прийняття управлінських рішень. Недоліком даного підходу є те, що дуже важко запланувати обсяг надходжень грошових коштів та обсяг майбутніх виплат на тривалу перспективу з необхідним ступенем точності.

Все вище сказане характеризує нагальну необхідність доповнювати традиційні методи оцінки фінансової стійкості розрахунком і аналізом показників на основі грошового потоку. І тільки сукупне розгляд цих методів дозволить точно, швидко і своєчасно розпізнати насувається кризову ситуацію.

Рішення задач стабілізації становища підприємства вимагає знаходження джерел фінансових ресурсів, їх раціонального розподілу, ефективного використання в ході проведення фінансового аналізу, що дає оцінку фінансової стійкості господарюючого суб'єкта.

Проведений аналіз вітчизняних наукових публікацій показує, що російські вчені у забезпеченні сталого розвитку підприємства робили наголос здебільшого на розвиток виробництва, використання внутрішніх резервів підприємства. Очевидно, що необхідно розширення аспектів вивчення проблеми, враховуючи специфічні умови господарювання виробничих систем.

Поняття економічного розвитку тісно пов'язане з поняттям економічного зростання і розглядається як його динамічна кількісна характеристика. Категорія економічного росту є найважливішою характеристикою суспільного виробництва при будь-яких господарських системах. Економічне зростання - це кількісне і якісне вдосконалення суспільного продукту за певний період часу. Економічне зростання означає, що на кожному даному відрізку часу в якійсь ступеня полегшується рішення проблеми обмеженості ресурсів і стає можливим задоволення більш широкого кола потреб людини.

У найзагальнішому вигляді економічний ріст означає кількісна і якісна зміна результатів виробництва і його чинників (їхньої продуктивності). Своє вираження економічний ріст знаходить у збільшенні потенційного і реального валового національного продукту (ВНП), у зростанні економічної потужності національної економіки, країни, регіону. Це збільшення можна виміряти двома взаємозалежними показниками: зростанням за певний період часу реального ВНП або ростом ВНП на душу населення. У зв'язку з цим статистичним показником, що відбиває економічне зростання, є річний темп зростання ВНП у відсотках.

Проблеми економічного зростання займають в даний час Центральне місце в економічних дискусіях і обговореннях, що ведуться представниками різних націй, народів і їхніх урядів. Зростаючий обсяг реального виробництва дозволяє в якійсь мірі вирішити проблему, з якою стикається будь-яка господарська система: обмеженістю ресурсів при безмежності людських потреб.

У зв'язку з труднощами виміру процесу економічного розвитку в макроекономіці частіше за все аналізують економічне зростання, хоча це лише один з критеріїв економічного розвитку. Економічне зростання є складова економічного розвитку. Своє вираз він знаходить у збільшенні реального ВВП, як в абсолютному обсязі, так і на душу населення. "... Але зростання і розвиток - не одне і те ж. Зростання може відбуватися разом з розвитком або за його відсутності. Наприклад, кладовище може рости без розвитку і сміттєзвалище теж. Країна, підприємство або індивід можуть розвиватися, і не рости. Зростання - це, строго кажучи, збільшення розмірів або числа. Розвиток більш тісно пов'язано з якістю ... " [136, с. 347].

Економічне зростання - загальновідоме економічне поняття, яке не потребує коментаря, на мікрорівні не отримало належної трактування і визначення, прийнятних показників, рекомендованих граничних значень, та й, по суті, осмислення.

У даній роботі автори розглядають економічне зростання на мікрорівні, "масштабування" в даному випадку неможливо. Економічне зростання на мікрорівні відображає зміну обсягів створених на підприємстві за певний період товарів і послуг. Під зростанням з позицій життєвого циклу господарюючого суб'єкта розуміють стадію, яка характеризується визнанням покупцем товару, швидким збільшенням його реалізації; в стадії зростання обсяг продажів і прибутковість ростуть.

Показники ліквідності, дійсно, характеризують стійкість підприємства як економічної системи. Але стійкість - від слова "стояти", тобто не рухатися, в тому числі і не рости? Не менш важлива і проблема співвідношення росту, стійкості та економічного розвитку. "Стійке зростання як ознака економічного розвитку", на думку авторів, не більше, ніж гасло. Зростання, економічне зростання - це стратегічна, довгострокова задача, стійкість - при постійній затребуваності - короткострокова. Тим самим передбачається наявність якогось внутрішнього конфлікту між рішеннями, які приймаються на основі критеріїв росту і стійкості, які передбачають довгострокову і короткострокову продукцію даного підприємства і розширення масштабів його господарської діяльності як в традиційних, так і в нових областях. Але здійснення економічного розвитку і зростання підприємства відбувається за рахунок фінансових ресурсів. Існує два типи фінансування: внутрішній і зовнішній. Найбільш часто і легко використовуваним типом фінансування є фінансування, що генерується зсередини. Це джерело фінансування називають самофінансуванням, який складається з амортизаційних відрахувань, резервних фондів і нерозподіленого прибутку. Крім того, в якості самофінансування можуть надходити кошти і з інших джерел: скорочення оборотного капіталу, дебіторської заборгованості. Найбільш поширеним зовнішнім джерелом фінансування є кредити банку. Фінансування діяльності тільки за рахунок своїх коштів за наявності збитковості може завершитися для підприємства плачевно. Певна частка участі кредиторів у діяльності підприємства може допомогти подолати кризову ситуацію для бізнесу як такого (швидше за все), і для власника - його підприємницька діяльність у цьому бізнесі закінчиться з малими або великими втратами (оскільки в Росії участь кредитора визначає, як правило, єдиний інтерес - придбання "тимчасово хворого" бізнесу, але ніяк не фінансову допомогу і господарське участь). На жаль, зазначений спосіб перерозподілу власності, іменований часто "фінансової кризової реструктуризацією", отримав в нашій країні розповсюдження і. по суті, є "чорної технологією банкрутства". Здавалося б, неважливо, хто власник, - бізнес залишився живий, продукція виробляється, попит задовольняється, податки сплачуються, але - час втрачено (доведення до банкрутства, конкурсне і зовнішнє управління), та й сам штучний стрес для бізнесу не проходить даром: ринки збуту губляться, основні виробничі фонди деградують (фізично і морально), професійні кадри необхідно формувати заново.

Будь-яка зміна фінансових джерел, будь то зменшення обігових коштів або збільшення короткострокових зобов'язань, позитивно впливають на економічний розвиток, негайно позначиться на фінансовому стані підприємства, а саме на його стійкості, причому у зворотній залежності. Виникає протиріччя. За визначенням, суперечність - це положення, при якому одне виключає інше, не сумісне з ним, або це протилежність інтересів. Економічне зростання - це завжди дисбаланс в короткостроковому періоді, в той час як стійкість - це завжди баланс (рівновага) у короткостроковому періоді. Тобто, підприємству дуже важко буде підтримувати фінансову стійкість при його економічному зростанні.

Сучасний стан більшості господарських суб'єктів у промисловості Росії таке, що першочерговими тактичними завданнями для них є недопущення банкрутства і досягнення фінансової стійкості.

Повне використання потенціалу зростання на рівні господарського суб'єкта можливо лише за фінансової стабілізації. Для її досягнення більшості підприємств, необхідно провести реструктуризацію, яка полягає у приведенні організаційної та виробничої структур, потужностей, майна та займаних земельних ділянок у відповідність з обсягом продукції, на який є платоспроможний попит, при одночасному реформуванні системи управління фінансами [74, с. 50]. Це означає, що треба здійснювати зміни в організаційній і виробничій структурах, активах, заборгованості, склад персоналу і т. д. Дані заходи покликані забезпечити як мінімум вихід на беззбитковий режим роботи.

Реструктуризація, будучи складовою частиною стратегії, представляє лише один з інструментів досягнення довгострокових цілей підприємства. Далі ж повинні бути задіяний механізм використання наявних у підприємства переваг, залучені фінансові ресурси на основі підвищення інвестиційної привабливості, сформована ефективна система управління.

Одна з найбільш значущих причин сформованого в промисловості Росії важкого становища - низький рівень завантаження потужностей, викликаний істотним спадом виробництва. При цьому майно підприємств (машини та обладнання, будівлі, споруди, передавальні пристрої і т. п., а також земельні ділянки) збереглося, в практично не змінилися, розмірах. Але зміст і експлуатація наявного майна економічно ефективні лише за умови випуску обсягів продукції, які забезпечують близьку до оптимальної завантаження виробничих потужностей. Недотримання цієї вимоги призвело до зростання умовно-постійних витрат на одиницю продукції [74, с. 50]. Підприємства були поставлені перед вибором - або підвищувати ціни, що робило їх продукцію неконкурентоспроможною, або продовжувати її виробляти та реалізовувати за цінами нижче зрослої собівартості. Природно, з'явився і почав різко збільшуватися дефіцит оборотних коштів, що спричинило за собою неплатежі і неможливість випускати продукцію навіть у тих обсягах, на які є платоспроможний попит.

Крім того, треба враховувати посилення негативного впливу таких факторів, як неефективне управління на всіх рівнях господарювання в кризовий період, високі процентні ставки за банківськими кредитами, невідповідність якості продукції, що випускається сучасним вимогам і рівню цін, випереджаюче зростання цін на послуги природних монополій. Найважливішим напрямом подолання впливу зазначених факторів і підвищення ефективності промислових підприємств і є їх реформування на основі реструктуризації. Зрозуміло, воно має бути не разовим заходом або черговою кампанією, а представляти перманентний процес. І оскільки функціонування господарюючих суб'єктів відбувається в умовах нестабільності, постійної зміни зовнішнього середовища, то необхідна розробка стратегії реформування. Для промисловості її бажано провести на трьох рівнях - федеральному, суб'єкта федерації та окремих підприємств. Основа будь-якої стратегії - встановлення цілей. Так, для багатьох вітчизняних промислових підприємств поточної метою реформування є недопущення банкрутства, а в подальшому - досягнення ними та створеними на їх базі новими структурами фінансової стійкості, що дозволить забезпечити стабільне та ефективне функціонування.

Основне питання розробки стратегії, - якої мети на даному етапі хоче досягти підприємство. У даному випадку, фінансової стійкості або економічного розвитку. Підприємство, звичайно, може поставити перед собою обидві ці цілі, але от домогтися їх спільної реалізації буде дуже важко. Визначення пріоритетності для підприємства одного або іншого напряму залежить від етапу життєвого циклу, на якому знаходиться підприємство.

На етапі зародження підприємство повинно думати як про стійкість, так і про економічне зростання. Стадія зростання характеризується стратегією швидкого економічного зростання та істотним збільшенням збуту. На третьому етапі (зрілість) підприємство дотримується стратегії, орієнтованої на стабільність, тобто тут воно, швидше за все, може віддати перевагу зростанню, ніж фінансової стійкості. На останньому етапі підприємство вже не думає про економічне зростання, а намагається підтримувати фінансову стійкість (табл. 1.3).

Таблиця 1.3. Життєвий цикл господарюючого суб'єкта

Таким чином, підприємство знаходиться перед вибором: домагатися економічного зростання, який приведе до збільшення обороту і прибутку, але може послужити і джерелом дестабілізації виробничої системи, або бути фінансово стійким. Вибір альтернативи представляє значну складність. Від того, який шлях вибере підприємство, будуть залежати результати його фінансово-господарської діяльності та період перебування на ринку.

Значення стратегічного поведінки, що дозволяє фірмі виживати в конкурентній боротьбі в довгостроковій перспективі, різко зросло в останнє десятиліття. Глибоке, але не завжди продумане реформування економіки Росії призвело до помітного погіршення якості планової роботи на більшості промислових підприємств. Часто підприємства працюють зовсім не за планом, а беруться за будь-яку роботу, вирішуючи проблему виживання.

Інтерес керівників російських підприємств до питань стратегічного розвитку пояснюється тим, що період легкого заробляння грошей на хвилі інфляції, формування ринку, а також період очікувань пройшов. Нинішній етап розвитку характеризується нестабільною зовнішнім середовищем, посиленням конкуренції на російському ринку, в тому числі і з іноземними виробниками, загостренням боротьби за покупця, за канали збуту. І важливим інструментом конкурентної боротьби стає правильно визначена стратегія розвитку підприємства, що має зовнішню спрямованість.

Формування стратегії розвитку для підприємства - є відкриття нових можливостей, є шлях у майбутнє, яке краще сьогодення. Реалізація стратегії - є створення нового ресурсу компанії, що приносить все нові і нові доходи. А хіба не в цьому мета компанії?

У результаті дослідження і аналізу економічної літератури виявлено та класифіковано визначення і види "стратегії". На підставі вищевикладеного автори запропонували власну формулювання стратегії: стратегія - це сукупність дій, необхідних для досягнення поставлених цілей, шляхом раціонального використання ресурсів системи.

Узагальнення різних методик, пропонованих російськими і закордонними економістами, і практичної фінансово-аналітичної роботи дозволило авторам розробити свою систему показників фінансової стійкості, засновану на показниках грошового потоку.

Автори припускають дуже важку сумісність економічного розвитку та стійкості підприємства. Підприємство, звичайно, може поставити перед собою обидві ці цілі, але от домогтися їх спільної реалізації буде дуже важко. Визначення пріоритетності для підприємства одного або іншого напряму залежить від етапу життєвого циклу, на якому знаходиться підприємство.

Таким чином, підприємство знаходиться перед вибором: домагатися економічного зростання, який приведе до збільшення обороту і прибутку, але може послужити і джерелом дестабілізації виробничої системи, або бути фінансово стійким. Вибір альтернативи представляє значну складність. Від того, який шлях вибере підприємство, будуть залежати результати його фінансово-господарської діяльності та період перебування на ринку.

Отже, в умовах жорсткої конкуренції, швидко мінливої ​​ситуації російські підприємства повинні не тільки концентрувати свою увагу на внутрішньому стані справ, але і виробляти стратегію довгострокового виживання, яка дозволяла б їм встигати за змінами, які відбуваються в їхньому оточенні, для того, щоб добитися довгострокових конкурентних переваг, які забезпечать підприємствам високу рентабельність і життєздатність.

1.2 Оцінка параметрів економічного розвитку промислового підприємства

Складність проблеми оцінки економічного розвитку полягає в багатогранності і поліфонічності самого цього поняття, що припускає, на думку авторів, наступний словесний ряд: розвиток, збільшення, зростання, поліпшення, життя, процвітання, стійка життєздатність. Кожне з цих понять необхідно усвідомити, визначити домінуючі критерії їх наявності, розробити способи оцінки, доступні і зрозумілі на кожному рівні господарського життя. А це передбачає, відповідно, "реінкарнацію" низки економічних показників, в даний час міцно забутих і "вимитих" з господарської практики. Оцінку економічного розвитку промислового підприємства автори пропонують здійснити за допомогою системи показників (рис. 2.1).

Показники зростання. Традиційно під зростанням мається на увазі "зростання результату"; на рівні підприємства зростання - це збільшення вартісного значення випуску продукції. Слід уточнити, яка продукція мається на увазі: фізичний обсяг, асортиментний зростання, валова продукція, реалізована продукція, чиста продукція. Всі зазначені показники різняться за способом розрахунку і результату їх визначення, темпи зміни відображають вплив вельми різних факторів. Майже всі вищевказані показники об'єднує одне - вони мають однозначну загальну позитивну або негативну тенденцію; виняток становлять чиста продукція та фізичний обсяг виробництва. Тому для подальших оцінок визначимо під зростанням підприємства, в першу чергу, зростання реалізованої продукції, не розрізняючи способу обчислення показника: зростання цього показника побічно характеризує розвиток організації, тому що може припускати зростаючий попит на продукцію, вихід на нові ринки, диверсифікацію виробництва та продукції, здатність підприємства задовольняти попит.

Рис. 2.1. Система показників для оцінки економічного розвитку Розроблено авторами

Показник обсягу реалізації, його позитивна зміна-зростання свідчить про розширення попиту і його задоволенні на продукцію підприємства. Автори припускають, що реалізація тут представлена ​​узагальненим показником без диференціації за продуктами, їх видами, тобто передбачається, що підприємство здійснює здорову товарну політику, постійно оновлюючи асортимент і диверсифікуючи виробництво. Темпи зростання РП, підвищення її якості безпосередньо впливають на величину витрат, прибуток і рентабельність підприємства, тому аналіз даного показника має велике значення.

Показник зростання власного капіталу свідчить про зміцнення позицій власників і про реалізацію однієї з їхніх цілей у даному бізнесі - збільшення вартості капіталу.

Не менш важливий показник зростання чистої продукції (доданої вартості). Однак можливість використання показника чистої продукції в умовах сучасного розвитку підприємства в нашій країні є важким у силу особливого стану економіки. Показник чистої продукції говорить сам за себе, бо свідчить про внесок підприємства, і створення додаткової вартості, по суті, показує формування маржинального результату.

За припущенням авторів, відповідне зростання РП супроводжується зростанням прибутку, підприємству вдається витримувати прийнятну витратну політику. Нерозподілений прибуток, іноді звана залишкової прибутком, - це джерело самофінансування підприємства, і (або) інструмент вирішення фінансових проблем, що дуже важливо - без залучення будь-якої, як правило, платної допомоги. Показник нерозподіленого прибутку, як і самого прибутку, не вимагає витрат, не регулюється ззовні, не "приймає" зобов'язань з виплати дивідендів ("діленої" частини прибутку). Але, на жаль, прибуток (і нерозподілений) наявністю своїм і позитивними темпами зростання не свідчить про наявність грошових коштів, і, відповідно, про фінансову стійкість. Крім того, необхідно врахувати, що прибуток не є абсолютно безкоштовним джерелом фінансування - рано чи пізно доведеться виплачувати дивіденди, а також і те, що нерозподілений прибуток не завжди потрапляє в існуючий виробничий процес (оскільки можливі альтернативні інвестиції) і не завжди може бути спрямована на фінансування чинного бізнес-процесу і забезпечити його економічне зростання.

Показники стійкості. У сучасній російській економіці домінують фінансові показники: на першому місці показники ліквідності і прибутковості. Самі показники потрібні, важливі, репрезентативні, але визначають вони економічний розвиток, і якщо визначають, то якою мірою? Надмірне довіру фінансовим критеріям і показникам може спотворити зміст стратегічного планування, так як фінансові показники орієнтовані на внутрішній стан підприємства, а стратегія розвитку і стратегічне планування ширше. У певному сенсі фінансове цілепокладання стримує інноваційний процес. У той же час: "Для різних користувачів і різних цілей потрібно різна інформація" (правило Р. Ентоні).

Стійкість - одна з тих унікальних характеристик економічної системи, яка затребувана на будь-якому етапі життєвого циклу підприємства. Стійкість вимагає допустимого і оптимального діапазону значень кількісної інтегральної оцінки. "Брак" стійкості, безумовно, свідчить про дестабілізацію ресурсної забезпеченості підприємства і веде до неплатоспроможності, як наслідок, до банкрутства, У той же час "надлишок" стійкості явно обтяжує підприємство зайвими ресурсами (навіть грошовими - "гроші повинні працювати") і запасами, обмежуючи мобільність і оперативність підприємства у вирішенні питань функціонування, постійно затребуваних в динамічно змінному середовищі. Більш того, чудовий показник поточної ліквідності (від слова "рідина" - плинність-рухливість) при високих значеннях, як і при низьких, цю саму ліквідність - плинність - рухливість і обмежує. Тому крайні (прикордонні) значення показника поточної ліквідності вимагають уточнення в тому, яку стійкість реально можна досягти і яка затребувана. Будь-які граничні значення показника, зберігаючи формальний спосіб оцінки, по суті, стійкості не відображають і доречно їх назвати "аустойчівостью" (заперечення, відсутність стійкості, явно чи неявно виявлену).

Показники ліквідності в сучасному економічному фінансовому аналізі займають домінуюче становище. З них, з їх значень починається і ними закінчується фінансовий аналіз діяльності підприємства. Більш того, при ухваленні рішення про початок процедури банкрутства саме показниками ліквідності віддається перевага. Не применшуючи значення показників ліквідності (і основного - коефіцієнта поточної ліквідності), слід зазначити, що показники ліквідності, на жаль, спираються на дані бухгалтерського (фінансового) балансу. У той же час існуючий у фінансовій звітності бухгалтерський баланс, по-перше, статичний (на відміну від самої фінансової діяльності, що передбачає рух грошових потоків), по-друге, відображає (в двухмоментно вимірі - на початок і кінець періоду), швидше, короткострокові рішення, ніж стратегію діяльності.

Ефективність використання коштів аналізується за допомогою показників оборотності. Вони мають велике значення для оцінки фінансового стану компанії, оскільки швидкість обороту коштів, тобто швидкість перетворення їх у грошову форму, безпосередньо впливає на платоспроможність підприємства. Крім того, збільшення швидкості обороту коштів за інших рівних умовах відображає перевищення виробничо-технічного потенціалу фірми. При цьому головну увагу слід приділити швидкості обороту оборотних активів, тобто кількості оборотів активів за певний період часу.

Коефіцієнт оборотності оборотних засобів (ОЗ) визначається співвідношенням обсягу виручки від РП та середньої за період величини вартості матеріальних оборотних коштів, грошових коштів і короткострокових цінних паперів. У даного показника немає нормативного значення, але прискорення оборотності підвищує фінансову стійкість підприємства.

Показник незалежності капіталу передбачає визначення частки власного капіталу в авансованих в господарську діяльність засобах і тому в певному сенсі відображає здатність власників підприємства приймати управлінські рішення, визначати і реалізовувати стратегію економічного розвитку.

Інші основні показники. Найважливішим показником, що відображає кінцеві фінансові результати діяльності підприємства, є рентабельність. Рентабельність характеризує прибуток, одержуваний з кожної гривні коштів, вкладених у підприємства, або інші фінансові операції.

Виходячи зі складу майна підприємства, в яке вкладаються капітали, і проведених підприємцем господарських і фінансових операцій складається система показників рентабельності.

Коефіцієнти рентабельності (або показники інтенсивності використання ресурсів) показують, наскільки прибуткова діяльність компанії. Ці коефіцієнти розраховуються як відношення отриманого прибутку до витрачених коштів, або як відношення отриманого прибутку до обсягу реалізованої продукції. Найбільш часто використовуваними показниками є коефіцієнти: загальна рентабельність (рентабельності всіх активів); рентабельності продажів; рентабельності власного капіталу, рентабельність основних фондів.

Коефіцієнт рентабельності всіх активів підприємства розраховується діленням чистого прибутку на середньорічну вартість активів підприємства. Він говорить про ефективність, з якою фірма використовує свої ресурси для досягнення головної мети - випуску продукції, показуючи, скільки грошових одиниць треба фірмі для отримання однієї грошової одиниці прибутку, незалежно від джерела залучення цих коштів. Коефіцієнт рентабельності активів є одним з найбільш важливих індикаторів конкурентоспроможності підприємства. Рівень конкурентоспроможності визначається за допомогою порівняння рентабельності всіх активів аналізованого підприємства зі середньогалузевим коефіцієнтом.

Коефіцієнт рентабельності продажів говорить про відносну ефективності господарської діяльності фірми після обліку всіх витрат і сплати податку на прибуток, але без урахування додаткових платежів. Він розраховується за допомогою ділення чистого прибутку на обсяг реалізованої продукції. Є.С. Стоянова пропонує також розраховувати цей показник з розрахунку по валовому прибутку від реалізації [114, с. 65].

Розрахунок показника за валовим прибутком відображає зміни в політиці ціноутворення і здатність підприємства контролювати собівартість реалізованої продукції, тобто ту частину коштів, яка необхідна для оплати поточних витрат, що виникають у ході виробничо-господарської діяльності, виплати податків і т. д. Динаміка коефіцієнта може свідчити про необхідність перегляду цін або посилення контролю за використанням матеріально-виробничих запасів. У ході аналізу цього показника слід враховувати, що на його рівень істотний вплив роблять застосовувані методи обліку матеріально-виробничих запасів. Найбільш значущим у цій частині аналізу фінансової інформації визнається рентабельність реалізованої продукції, обумовлена ​​як відношення чистого прибутку після сплати податку до обсягу реалізованої продукції. У результаті дізнаються, скільки грошових одиниць чистого прибутку принесла кожна грошова одиниця реалізованої продукції.

Коефіцієнт рентабельності власного капіталу (або ставка прибутковості власного капіталу) дозволяє визначити ефективність використання капіталу, інвестованого власниками, і порівняти цей показник з можливим одержанням доходу від вкладення цих коштів в інші цінні папери. У західних країнах він робить істотний вплив на рівень котирування акцій компанії. Він дорівнює відношенню чистого прибутку до середньорічної вартості власного капіталу.

З точки зору найбільш загальних висновків про рентабельність власного капіталу, велике значення має відношення чистого прибутку (тобто після сплати податків) до середньорічної суми власного капіталу. В 'Показники чистого прибутку знаходять відображення дії підприємців і податкових органів по врегулюванню результату діяльності компанії: у сприятливі для компанії роки відрахування зростають, у період же зниження ділової активності вони зменшуються. Тому тут зазвичай спостерігається більш рівне рух показника. Рентабельність власного капіталу показує, скільки грошових одиниць чистого прибутку заробила кожна грошова одиниця, вкладена власниками компанії.

У коефіцієнта рентабельності власного капіталу немає нормативного значення, але він має особливе значення, оскільки є показником фінансової стійкості та конкурентоспроможності підприємства. За інших рівних умов стійким є те підприємство, у якого зростає вартість власного капіталу за рахунок капіталізації потоку доходів.

Рентабельність основних фондів розраховується як процентне відношення балансового прибутку до середньорічної вартості основних виробничих фондів. Цей показник можна розрахувати і по чистому прибутку.

Оцінюючи економічний розвиток виробничого підприємства не можна забувати про ефективність використання основних і оборотних активів. Досить очевидно, що ці дві групи активів істотно розрізняються як з позиції своєї ролі у виробничому процесі (основні засоби, не змінюючи своєї фізичної форми, беруть участь в ньому протягом тривалого часу, тоді як оборотні активи повністю споживаються в процесі виробництва і тому вимагають постійного поповнення ), так і в плані фінансової їх характеристики (наприклад, у відношенні швидкості відшкодування вкладень).

Основні засоби, як правило, становлять основу довгострокових активів підприємства. Причому в силу обмеженості інформаційної бази для зовнішнього аналітика напевно доступні лише дані, що дозволяють оцінити здатність підприємства відшкодувати вкладення в основні засоби. Тому основним оціночним показником буде показник фондовіддачі основних фондів, розрахований діленням виручки від продажу продукції на середньорічну вартість основних засобів. Цей коефіцієнт має очевидну економічну інтерпретацію, показуючи, скільки рублів виручки від продажу товарів, продукції припадає на один рубль вкладень в основні засоби. За інших рівних умовах зростання показника в динаміці розглядається як сприятлива тенденція.

Фондовіддача по оборотних коштів розраховується діленням виручки від продажу продукції на середньорічну вартість оборотних активів.

Норма доданої вартості показує, який відсоток у виручці від реалізації становить додана вартість.

Відсоток нерозподіленого прибутку в доданій вартості, і її збільшення свідчать про розширення можливостей підприємства, так як прибуток є джерелом самофінансування того ж зростання.

Усі міркування, наведені вище, спонукали авторів на розробку показників економічного розвитку, названих індексами економічного розвитку. Оскільки, як вказувалося раніше, досягти прийнятних і необхідних темпів зростання і зберегти хорошу стійкість одночасно практично неможливо, то пропоновані індекси, точніше, їх значення, що свідчать про економічний розвиток, повинні мати коливальну тенденцію, що вимагає їх оцінки як мінімум за ряд років. Це однозначно буде свідчити про проблеми економічного розвитку: "граничні значення індексу" значно менше одиниці, або значно більше одиниці, особливо, якщо це яскраво виражена тенденція, і "значний розмах коливань", що свідчить про "лихоманку" підприємства, викликаної, швидше за все, невмілим і неефективним і недалекоглядним менеджментом.

Таким чином, економічний розвиток промислового підприємства можна оцінити за допомогою індексів економічного розвитку.

РОЗДІЛ 2. МЕТОДИЧНІ ОСНОВИ АНАЛІЗУ ФІНАНСОВОГО ПОТЕНЦІАЛУ ЗАТ «НЕФТЕСТРОЙСЕРВІС"

2.1 Аналіз майнового положення

Стійкість фінансового положення підприємства в значній мірі залежить від доцільності і правильності вкладення фінансових ресурсів в активи.

Все, що має вартість, належить підприємству і відображається в активі балансу називається його активами. Актив балансу містить відомості про розміщення капіталу, наявного в розпорядженні підприємства, тобто про вкладення його в конкретне майно і матеріальні цінності, про витрати підприємства на виробництво і реалізацію продукції і про залишки вільної грошової готівки. Кожному виду розміщується капіталу відповідає окрема стаття балансу.

Кошти підприємства можуть використовуватися в його внутрішньому обороті і за його межами (дебіторська заборгованість, придбання цінних паперів, акцій, облігацій інших підприємств).

Оборотний капітал може знаходиться у сфері виробництва (запаси, незавершене виробництва, витрати майбутніх періодів) і сфері обігу (готова продукція на складах і відвантажена покупцям, кошти в розрахунках, короткострокові фінансові вкладення, готівка в касі та на рахунках у банках, товари та ін .).

Розміщення коштів підприємства має дуже велике значення у фінансовій діяльності підприємства і підвищення її ефективності. Від того які асигнування вкладені в основні і оборотні кошти, скільки їх знаходиться у сфері виробництва та у сфері обігу, в грошовій і матеріальній формі, наскільки оптимально їх співвідношення, багато в чому залежать результати виробничої фінансової діяльності, отже, і фінансовий стан підприємства. Якщо створені виробничі потужності підприємства використовуються недостатньо повно через відсутність сировини, матеріалів, то це негативно позначиться на фінансових результатах підприємства та його фінансовому становищі. Те ж відбудеться, якщо, створені зайві виробничі запаси, які не можуть бути швидко перетворені на наявних виробничих потужностях. У результаті заморожується капітал, сповільнюється його оборотність і як наслідок погіршується фінансовий стан. І при хороших фінансові результати, високому рівні рентабельності підприємство може випробувати фінансові труднощі, якщо воно не раціонально використовувало свої фінансові ресурси, вклавши їх у наднормативні виробничі запаси або допустивши велику дебіторську заборгованість.

Тому в процесі аналізу активів підприємства в першу чергу слід вивчити зміни в їх складі і структурі і дати оцінку їх динаміки.

Найбільш загальне уявлення про наявні якісні зміни у структурі коштів, а також динаміці цих змін можна отримати за допомогою вертикального і горизонтального аналізу звітності. [14, с. 29]

Вертикальний аналіз показує структуру засобів підприємства і їх джерел. Можна виділити дві основні риси, що обумовлюють необхідність і доцільність проведення вертикально аналізу:

• перехід до відносних показників дозволяє проводити порівняння економічного потенціалу і результатів діяльності підприємства, що розрізняються за величиною використовуваних ресурсів і іншим об'ємним показниками;

• відносні показники деякою мірою згладжують негативний вплив інфляційних процесів, які можуть істотно спотворювати абсолютні показники фінансової звітності і тим самим ускладнювати їх зіставлення в динаміці.

Попередня оцінка фінансового стану підприємства здійснюється на підставі даних бухгалтерського балансу.

У бухгалтерському балансі відображена загальна сума, а також разом з окремих розділів засобів, що знаходяться в розпорядженні підприємства, і джерела їх формування.

Баланс дозволяє визначити загальну вартість майна підприємства, а також величини оборотних і необоротних активів.

Відповідно до правил міжнародного стандарту баланс будується таким чином, щоб було видно:

• по-перше, структура майна для отримання інформації про ліквідність підприємства (аспект інвестування);

• по-друге, структура капіталу, тобто власних і позикових коштів (аспект фінансування);

• по-третє, структура капіталу і майна у взаємозв'язку для отримання інформації про платоспроможності та ліквідності підприємства.

Виходячи з цього, в процесі аналізу повинні бути виявлені зміни в складі майна підприємства і джерелах їх формування, встановлені взаємовідносини між показниками, дана їм оцінка. З цією метою визначають співвідношення окремих статей активу і пасиву балансу, їх питома вага в загальному підсумку (валюті) балансу, обчислюють суми відхилень у структурі основних статей балансу в порівнянні з попереднім періодом, що дозволяє зробити попередні висновки про характер змін у складі майна, джерелах їх формування і їх взаємної обумовленості.

За даними балансу необхідно статті активу і пасиву згрупувати в однорідні за змістом групи за економічними ознаками. І на підставі таким чином агрегованого балансу проводити аналіз структури майна підприємства (табл. 3.1.1.).

Таблиця 3.1.1. Горизонтальний аналіз статей активу балансу

На підставі даних наведених у таблиці, видно, що загальна вартість майна підприємства на кінець звітного року зросла в порівнянні з початком на 251,9 тис. руб., Що було викликано значним збільшенням оборотного капіталу.

Однак в умовах інфляції цінність результатів горизонтального аналізу значно знижується. Тому виникає потреба доповнення даних горизонтального аналізу показниками, розрахованими в ході проведення вертикального аналізу (табл. 3.1.2.).

Таблиця 3.1.2. Вертикальний аналіз статей активу балансу

Дані в таблиці показують, що за звітний період структура активів аналізованого підприємства істотно змінилася: у загальній вартості активів підприємства найбільшу питому капітал підприємства, до кінця звітного року збільшився на 2,6%, у той час як збільшення оборотного капіталу склало також 2,6% .

У процесі подальшого аналізу необхідно встановити зміна в довгострокових (необоротних) активах. Довгострокові активи або основний капітал - вкладення коштів з довготривалими цілями в нерухомість, облігації, акції, нематеріальні активи і т.д. Велика увага приділяється вивченню динаміки і структури основних фондів, оскільки вони займають основну питому вагу в довгострокових активах підприємства. За даними табл. 3.1.1. і 3.1.2. видно, що вартість основних засобів підприємства на кінець звітного періоду знизилася на 10,2 тис. руб., знизивши їх питома вага в загальній вартості майна підприємства до 79,3%.

Далі необхідно проаналізувати зміни по кожній статті активів балансу як найбільш мобільної частини капіталу.

Як видно з табл. 3.1.2. частка грошових коштів у загальній вартості активів підприємства на початок звітного періоду залишила 0,06%. На кінець звітного періоду абсолютна їх сума знизилася на 0,2 тис. руб., А питома вага - на 0,01%, у зв'язку, з тим, що частина коштів була вкладена в основний капітал підприємства, сума якого зросла протягом року . сума грошей повинна бути такою, щоб її вистачило для погашення всіх першочергових платежів. Однак велика наявність великих залишків грошових коштів протягом тривалого часу може бути результатом неправильного використання капіталу. Їх потрібно швидко пускати в обіг з метою отримання прибутку: розширювати своє виробництво чи вкладати в акції інших підприємств.

У процесі наступного етапу аналізу необхідно простежити, як впливає на фінансовий стан підприємства зміна дебіторської заборгованості, за рахунок як складових частин відбувається її зміна.

Якщо підприємство розширює свою діяльність, то росте число покупців, а відповідно і дебіторська заборгованість. З іншого боку, підприємство може скоротити відвантаження продукції, тоді рахунки дебіторів зменшаться. Отже, зростання дебіторської заборгованості не завжди оцінюється негативно. Необхідно відрізняти нормальну і прострочену дебіторську заборгованість. Наявність останньої створює фінансові труднощі, оскільки підприємство буде відчувати нестачу фінансових ресурсів для придбання виробничих запасів, виплати заробітної плати і т.д. Тому кожне підприємство зацікавлено в скороченні термінів погашення платежів. Прискорити платежі можна шляхом удосконалювання розрахунків, своєчасного оформлення розрахункових документів, попередньої оплати, застосування вексельної форми розрахунків і т.д. На даному підприємстві спостерігається наступна картина стану дебіторської заборгованості (табл. 3.1.3).

Таблиця 3.1.3. Аналіз складу і динаміки дебіторської заборгованості

На підставі даних таблиці можна сказати про те, що загальна сума дебіторської заборгованості на кінець звітного періоду знизився на 41,4 тис. руб. Це було викликано різким зниженням суми простроченої дебіторської заборгованості на 240,4 тис. руб. Питома вага даного виду заборгованості в порівнянні початком попереднього періоду знизився на 44%. Решта суми дебіторської заборгованості протягом звітного періоду зросла на 202,6 тис. руб., Що було викликано в основному за рахунок збільшення заборгованості по товарах і послугах, а також по іншим дебіторам.

У результаті проведеного загального аналізу звітності можна зробити висновок про те, що досліджуване підприємство є проблемним підприємством, так як найбільшу питому вагу в загальній вартості активів займає основний капітал, питома вага і вартість якого на кінець звітного року зросли. Проте в цілому по підприємству спостерігається збільшення таких статей активу балансу як незавершене виробництво, готова продукція, а також зниження дебіторської заборгованості.

Відомості які наводяться в пасиві балансу, дозволяють визначити, які зміни відбулися в структурі власного і позикового капіталу, скільки залучено у оборот підприємства довгострокових і короткострокових позикових коштів, тобто пасив показує, звідки взялися кошти, кому зобов'язане за них підприємство.

Фінансовий стан підприємства багато в чому залежить від того, які кошти воно має в своєму розпорядженні і куди вони вкладені. За ступенем приналежності використовуваний капітал підрозділяється на власний і позиковий. По приналежності використання розрізняють капітал довгостроковий (перманентний) і короткостроковий.

Необхідність у власному капіталі обумовлена ​​вимогами самофінансування підприємств. Він є основою самостійності і незалежності підприємств. Однак потрібно враховувати, що фінансування діяльності підприємства тільки за рахунок власних коштів не завжди вигідно для нього, особливо в тих випадках, якщо виробництво носить сезонний характер. Тоді в окремі періоди будуть накопичуватися великі кошти на рахунках в банку, а в інші періоди їх буде не діставати.

Крім того, слід мати на увазі, що якщо ціни на фінансові ресурси невисокі, а підприємство може забезпечити більш високий рівень віддачі на вкладений капітал, ніж платить за кредитні ресурси, то залучаючи позикові кошти, воно може підвищити рентабельність власного (акціонерного) капіталу.

У той же час якщо кошти підприємства створені в основному за рахунок короткострокових зобов'язань, то його фінансовий стан буде нестійким, тому що з капіталами короткострокового використання необхідна постійна оперативна робота, спрямована на контроль за своєчасним їх поверненням і на залучення в оборот на тривалий час інших капіталів .

Отже, від того, наскільки оптимально співвідношення власного і позикового капіталу, багато в чому залежить фінансове становище підприємства. Вироблення правильної фінансової стратегії допоможе багатьом підприємствам підвищити ефективність своєї діяльності.

У ході проведення загального аналізу фінансового стану підприємства необхідно вивчити динаміку і структуру власного і позикового капіталу, з'ясувати причини зміни окремих його доданків і дати оцінку цим змінам за звітний період. [14, с.36].

Таблиця 3.1.4. Горизонтальний аналіз статей пасиву балансу

На підставі даних таблиці 3.1.4, можна сказати про те, що загальна сума джерел коштів підприємства на кінець звітного періоду збільшилася на 251,9 тис. руб. Дане підвищення було викликане зростанням суми позикових коштів (кредиторської заборгованості) на 427,4 тис. руб. У той же час сума власного капіталу зменшилася на 175,5 тис. руб. Результати горизонтального аналізу статей пасиву балансу доповнимо результатами вертикального аналізу (табл. 3.1.5.).

Таблиця 3.1.5. Вертикальний аналіз статей пасиву балансу

Дані наведені в таблиці 3.1.5. показують, що за звітний період значний змін у структурі джерел коштів підприємства не відбулося. Як на початок, так і на кінець звітного періоду найбільша питома вага належить власного капіталу підприємства, розмір якого протягом досліджуваного періоду знизився лише на 5,1%. Питома вага позикового капіталу в порівнянні з початком періоду зріс на 5,1%, що пов'язано із зростанням суми кредиторської заборгованості.

У складі джерел власних коштів підприємства найбільшу частку (77,7%) складають власні кошти у вигляді додаткового капіталу, які по відношенню до балансу зменшилися за рік на 2,5%, при зростанні кредиторської заборгованості на 5,2% і повній відсутності кредитів банків .

За звітний рік змінився склад джерел коштів:

• частка власних коштів знизився на 5,1% (з 79,8 до 74,7%);

• частка позикових коштів не змінилися;

• частка залучення засобів зменшилася на 5,2% (з 19,7 до 24,9%).

Зменшення частки власних коштів негативно характеризує роботу ЗАТ "ВУПК" НЕФТЕСТРОЙСЕРВІС ".

Ступінь мобільності (гнучкості) використання власних коштів підприємства можна проілюструвати за допомогою коефіцієнта оборотних коштів Км, який розраховується діленням суми власних оборотних коштів на суму джерел власних коштів.

У нашому випадку:

Км на початок року = 1231,5: 5594,7 = 0,22

Км на кінець року = 1466,3: 5419,2 = 0,27.

Формалізованими критеріями мали місце якісних змін у майновому положенні підприємства та ступеня їх прогресивності виступають також і такі показники, як частка активної частини основних засобів, коефіцієнт придатності, питома вага дебіторської заборгованості та ін

З наведених даних видно, що за минулий рік майно підприємства збільшилося на 17,1 тис. руб. Більша частина була спрямована на іммобілізовані активи. Збільшення об'ємних показників було викликане інфляційними процесами. Слід зазначити як негативний момент виключно низька питома вага мобільних активів, що втім, характерно для більшості підприємств на сучасному етапі.

Ефективність використання основних засобів характеризується коефіцієнтом реальної вартості основних засобів Кр.с.о.с. Його визначають як відношення залишкової вартості основних засобів до чистої вартості майна підприємства за балансом.

У нашому прикладі:

Кр.с.о.с. на початок року = 5775,6: 7007,1 = 0,824;

Кр.с.о.с. на кінець року = 5792,7: 7259,0 = 0,798.

Дані коефіцієнти показують, що основні кошти використовуються неефективно, хоча коефіцієнт на кінець року трохи знизився (для промислових підприємств він повинен бути не менше 0,5).

Важливим питанням в аналізі структури джерел коштів є оцінка раціональності співвідношення власних і позикових коштів. Оптимальним варіантом формування фінансів вважається такою, коли кошти купуються за рахунок власних джерел, оборотні - на ¹ / ₄ за чіт довгострокових позик, на ³ / ₄ - за рахунок короткострокових позик.

За цим принципом формується ринок. При раціональному господарюванні підприємство, маючи невеликий капітал, але ефективно використовуючи позикові кошти, може отримати більше прибутку, чим він користувався б лише власним капіталом.

Здатність господарюючого суб'єкта виконувати свої зобов'язання характеризується коефіцієнтом незалежності Кн, що показує дою коштів, вкладених власниками в загальну вартість майна підприємства та обчислюється як відношення суми джерел власних коштів до валюти балансу. Чим вище значення цього коефіцієнта, тим краще фінансовий стан підприємства.

В аналізованому підприємстві цей коефіцієнт складає:

Кн на початок року = 5594,7: 7007,1 = 79,8%

Кн на кінець року = 5419,2: 7259,0 = 74,7%.

Це означає, що автономність господарюючого суб'єкта знизилася на 5,1%.

У світовій практиці прийнято вважати, що загальна сума заборгованості не повинна перевищувати суми власних джерел фінансування. Отже, якщо це співвідношення більше 50%, то фінансування діяльності за рахунок залучених коштів здійснюється в допустимих межах і ризик кредиторів (банків, інвесторів, постачальників) мінімальний: реалізувавши половину майна, сформованого за рахунок власних коштів, підприємство зможе погасити свої боргові зобов'язання.

2.2 Аналіз фінансового стану підприємства

У літературі з аналізу фінансового стану підприємства розрізняють два види оцінки: оцінка платоспроможності та оцінка фінансової стійкості. Другий вид оцінки, при найближчому розгляді, також зводиться до платоспроможності.

Фінансова стійкість підприємства є не що інше як надійно гарантована платоспроможність, незалежність від випадків ринкової кон'юнктури і поведінки партнерів.

Платоспроможність в міжнародній практиці означає достатність ліквідних активів для погашення в будь-який момент всіх своїх короткострокових зобов'язань перед кредиторами. Перевищення ліквідних активів над зобов'язаннями даного виду означає фінансову стійкість. Таким чином, головна ознака стійкості - це наявність чистих ліквідних активів, визначених як різниця між усіма ліквідними активами і всіма короткостроковими зобов'язаннями на той чи інший момент часу.

Всі терміни, які традиційно використовуються при оцінці фінансового стану підприємства, чітко пов'язані зі статтями бухгалтерського балансу, з його активами і пасивами.

Ліквідні активи - це мобільні платіжні засоби, якими можна розплатиться з кредиторами - при настанні терміну платежу або з дострокового вимогу - без зволікання.

До ліквідних активів належать грошові кошти (в касі, на розрахунковому рахунку в банку; на валютних рахунках всередині країни і за кордоном; акредитиви, чекові книжки), а також легко реалізовані фінансові активи (депозити - вклади в банки під відсотки, державні казначейські зобов'язання, облігації та інші цінні папери, аналоги яких вільно продаються і купуються, котируються на біржі).

Таке тлумачення легко реалізованих активів відповідає Міжнародним бухгалтерським стандартам (МБС). В українському бухгалтерському балансі немає рубрики «легко реалізовані активи», а є «короткострокові фінансові вкладення». Не всі короткострокові вкладення можуть бути віднесені до легко реалізованих активів. Так, надані короткострокові позики до легко реалізованих активів не відносяться.

Короткострокові (поточні) зобов'язання представляють собою суму короткострокових кредитів банків, інших короткострокових позик і кредиторської заборгованості, яка об'єднує заборгованість за розрахунками з постачальниками, підрядниками та покупцями, заборгованість перед дочірніми і залежними товариствами; векселі до сплати; заборгованість з оплати праці, із соціального страхування , з податків, з виплат дивідендів та інші поточні зобов'язання (з терміном погашення менш 12 місяців).

Традиційні методи оцінки платоспроможності і фінансової стійкості полягають у розрахунку коефіцієнтів, які визначаються на основі структури балансу кожного конкретного підприємства. Розраховані коефіцієнти потім зіставляються з їх нормативними значеннями, що складає заключний етап аналізу. Крім того, робляться спроби оцінити рівень коефіцієнтів в балах, і потім ці бали підсумувати, знаходячи таким чином рейтинг даного підприємства при порівнянні його з іншими підприємствами. [1, с.20].

Тому для аналізу перш за все необхідно визначити розміри джерел коштів, що знаходяться у підприємства для формування його запасів і витрат.

З метою характеристики джерел коштів для формування запасів і витрат використовуються показники, що відображають різну ступінь охоплення видів джерел. У їх числі:

1. Наявність власних оборотних коштів (Сс). Цей показник розраховується за формулою:

Сс = К + Пд-Ав, 3.2.1.

де К - капітал і резерви (I розділ пасиву балансу);

ПД - довгострокові кредити та позики (II розділ пасиву балансу);

Ав - необоротні активи (I розділ активу балансу).

2. Загальна величина основних джерел формування запасів і витрат (З).

З = Сс + Пк, 3.2.2.

де: Пк - короткострокові кредити і позики.

На підставі перелічених вище показників розраховуються показники забезпеченості запасів і витрат джерелами їх формування.

1. Надлишок (+) або нестача (-) власних оборотних коштів (± Сс):

± Сс = Сс-З, 3.2.3.

де: З - запаси і витрати.

2. Надлишок (+) або нестача (-) загальної величини основних джерел для формування запасів і витрат (± Сос):

± З = З-З. 3.2.4.

Розрахунок зазначених показників і визначення на їх основі ситуації дозволяє виявити становище, в якому знаходиться підприємство, і намітити заходи щодо його зміни [14, с.42].

Після розрахунку наявності і надлишку (нестачі) коштів для формування запасів і витрат підприємства рекомендується скласти таблицю аналізу фінансової стійкості. Стосовно до аналізованого підприємству в таблицю вносяться такі показники (табл. 3.2.1.).

Таблиця 3.2.1. Аналіз фінансової стійкості ЗАТ "ВУПК" НЕФТЕСТРОЙСЕРВІС "

Отже, і на початок і на кінець звітного періоду підприємство не мало в наявності власні кошти для покриття запасів і витрат, причому до кінця звітного періоду ця сума знизилася на 192,6 тис.руб. Сума загальної величини основних джерел формування запасів і витрат на початок звітного періоду склала -148,2 тис.руб. До кінця досліджуваного періоду спостерігається зниження цієї суми ще на 192,6 тис.руб. З упевненістю можна сказати, що формування запасів і витрат на досліджуваному підприємстві планується в основному за рахунок позикових джерел. На підставі розрахованих показників недолік загальної величини основних джерел формування запасів і витрат, можна охарактеризувати фінансовий стан ЗАТ "ВУПК" НЕФТЕСТРОЙСЕРВІС "як кризовий, оскільки не виконується умова коли розмір запасів менше загальної величини основних джерел формування запасів і витрат.

Для характеристики фінансової стійкості підприємства використовується так само ряд фінансових коефіцієнтів, які характеризують стан та структуру активів підприємства та забезпеченості їх джерелами покриття. Їх можна розділити на дві групи: показники визначають стан оборотних коштів і показники, що визначають стан основних засобів.

Узагальнена характеристика фінансової стійкості пасивів підприємства може бути дана за допомогою коефіцієнтів фінансової стійкості, автономності, фінансової залежності та співвідношення позикових і власних засобів (плечі фінансового важеля).

Коефіцієнт фінансової стійкості розраховується як відношення власних джерел до позикових:

де: К - власний капітал і резерви;

Пд - довгострокові кредити та позики;

Пк - короткострокові кредити і позики.

Нормальне обмеження коефіцієнта Кф.у. ³ 1. При цьому, якщо величина коефіцієнта буде менше 1, то це може свідчити про небезпеку неплатоспроможності, і навпаки. Перевищення власних коштів над позиковими означає, що господарюючий суб'єкт має достатній запас стійкості і відносно незалежний від зовнішніх фінансових джерел.

Коефіцієнт автономності розраховується як відношення величини джерела власних коштів (капіталу) до підсумку (валюті) балансу:

де Вб - валюта балансу підприємства.

Нормальне обмеження (оптимальна величина) цього коефіцієнта оцінюється на рівні 0,5, тобто Кав. ³ 0,5. Коефіцієнт показує частку власних коштів у загальному обсязі ресурсів підприємства. Чим більше ця частка, тим вище фінансова незалежність (автономія) підприємства.

Коефіцієнт фінансової залежності розраховується як відношення величини джерел позикових коштів до підсумку балансу:

Нормальне обмеження цього коефіцієнта Кз. £ 0,5. Коефіцієнт показує частку позикових коштів у загальній вартості джерел коштів підприємства. При цьому, чим менше частка, тим менше залежно підприємство від зовнішніх джерел фінансування.

Коефіцієнт співвідношення позикових і власних засобів (плечі фінансового важеля) розраховується як відношення позикових і власних коштів:

Нормальне обмеження Кз.с. £ 1. Коефіцієнт показує яка частина діяльності підприємства фінансується за рахунок позикових джерел коштів.

Для зручності проведення аналізу можна побудувати таблицю, в яку вносяться величини коефіцієнтів, розраховані за фінансовими показниками підприємства (табл. 3.2.2.).

Таблиця 3.2.2. Коефіцієнти фінансової стійкості

За даними таблиці 3.2.2. можна зробити висновок про те, що фінансовий стан підприємства, як на початок, так і на кінець звітного періоду досить стійке. Це підтверджується високими показниками коефіцієнта автономії, який свідчить про те, що на кінець звітного періоду 70% всіх джерел коштів підприємства припадають на власні кошти.

Коефіцієнт фінансової стійкості оптимальне значення якого повинно бути більше 1, на початок звітного періоду дорівнює 4,0 до кінця періоду його значення знижується до 2,9. Однак, незважаючи на незначне зниження, даний показник підтверджує фінансову незалежність підприємства. Незалежність так само підтверджується коефіцієнтом залежності підприємства від зовнішніх позик, значення якого значно нижче допустимого значення.

Отже, на підставі проведеного аналізу наочно видно, що досліджуване підприємство має нормальної фінансовою стійкістю і незалежно від зовнішніх позик.

Узагальнюючим показником, що характеризує фінансовий стан підприємства, є платоспроможність.

Послідовність розміщення засобів (активів) за їх ліквідності, тобто можливості перетворення в готівку гроші, можна представити таким чином:

А1-найбільш ліквідні активи - грошові кошти підприємства та короткострокові фінансові вкладення (цінні папери).

А2 - швидко реалізованих активи - дебіторська заборгованість, крім заборгованість не сплаченої в строк і інші оборотні активи.

А3 - повільно реалізовані активи - запаси розділу II активу балансу, а також стаття з розділу I активу балансу «Довгострокові фінансові вкладення» (зменшені на суму вкладень в статутні фонди підприємств).

А4 - важкореалізовані активи - статті розділу I активу балансу «Основні засоби і необоротні активи», за винятком статей цього розділу, включених в попередню групу, а також прострочена дебіторська заборгованість.

Пасиви балансу групуються за ступенем терміновості їх оплати:

П1 - найбільш термінові зобов'язання - кредиторська заборгованість розділу III пасиву балансу.

П2 - короткострокові пасиви - короткострокові кредити і позикові кошти.

П3 - довгострокові пасиви - довгострокові кредити і позикові кошти.

П4 - постійні пасиви - статті розділу I пасиву балансу.

Для визначення ліквідності балансу слід зіставити підсумки наведених груп по активу і по пасиву. Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо мають місце співвідношення:

А1 ³ П1

А2 ³ П2

А3 ³ П3

А4 £ П4

Виконання перших трьох нерівностей тягне за собою необхідне виконання четвертого нерівності, тому практично істотним є зіставлення підсумків перших трьох груп по активу і пасиву. Четверте нерівність носить «Балансуючий» характер; в той же час воно носить глибокий економічний сенс: його виконання свідчить про дотримання мінімального умови фінансової стійкості - наявність у підприємства власних оборотних коштів.

У разі коли одна чи кілька нерівностей мають знак, протилежний зафіксованим в оптимальному варіанті, ліквідність балансу більшою або меншою мірою відрізняється від абсолютної. При цьому нестачу коштів по одній групі активів компенсується їх надлишком по іншій групі, хоча компенсація при цьому має місце лише з вартісної величині, оскільки в реальній платіжній ситуації менш ліквідні активи не можуть замінити більш ліквідні [13, с.54].

Аналіз ліквідності балансу оформляється у вигляді таблиці (табл. 3.2.3.).

Таблиця 3.2.3. Аналіз ліквідності балансу

У графах 2,3,5,6 цієї таблиці дані підсумки груп активу і пасиву, обчислювані на початок і кінець звітного періоду.

У графах 7,8 представлені абсолютні величини платіжних надлишків чи недоліків на початок і кінець звітного періоду.

Зіставлення найбільш ліквідних коштів і бистрореалізуемих активів з найбільш терміновими зобов'язаннями і короткостроковими пасивами дозволяє з'ясувати поточну ліквідність. Порівняння ж повільно реалізованих активів з довгостроковими і середньостроковими пасивами відображає перспективну ліквідність.

Поточна ліквідність свідчить про платоспроможність (або неплатоспроможність) підприємства на найближчий до розглянутого моменту проміжок часу. Перспективна ліквідність являє собою прогноз платоспроможності на основі порівняння майбутніх надходжень і платежів (з яких у відповідних групах активу і пасиву представлена, звісно лише частина, тому прогноз досить наближений).

На підставі даних наведених у таблиці можна сказати про те, що ліквідність балансу досліджуваного підприємства є не абсолютною, так як у підприємства практично відсутні кошти для погашення найбільш термінових зобов'язань. Ця ситуація може бути пояснена тимчасовою відсутністю коштів на рахунках підприємства, а також небажанням керівництва підприємства купувати короткострокові цінні папери, у зв'язку з можливістю, в даних умовах, що склалися, їх поганого погашення.

2.3. Аналіз фінансової рівноваги джерел і розміщення активів підприємства

Для кожного підприємства існує точка фінансово-економічної рівноваги, яку воно може визначити самостійно, без «спущених зверху» нормативів. Перебуваючи на цій «точці», підприємство, по великому рахунку, платоспроможне і володіє початковим рівнем стійкості. Рухаючись вперед від цього початкового рівня вгору, підприємство набирає запас стійкості, а платоспроможність набуває більш високі якості - від гарантованої платоспроможності відбувається перехід до абсолютної платоспроможності. Рух у протилежний бік, вниз, від стану фінансово-економічної рівноваги означає перехід в область нестійкості. Платоспроможність перетворюється з гарантованою в потенційну, а потім підприємство вступає в зону ризику. До певної межі втрата рівноваги поєднується з практичною стійкістю, але перехід за критичну межу означає об'єктивну необхідність (можливість) зовнішнього втручання з метою вжиття заходів щодо оздоровлення або його ліквідації.

Стан фінансово-економічної рівноваги полягає в тому, що реальні, продуктивні (довгострокові та поточні нефінансові) активи забезпечуються власним капіталом підприємства (капіталом і резервами, в термінології бухгалтерського балансу). Це означає, що всі фінансові активи (грошові кошти, легко реалізовані цінні папери, дебіторська заборгованість і довгострокові фінансові вкладення) врівноважуються позиковим капіталом (довгостроковими та короткостроковими позиками, кредиторською заборгованістю) або, що те ж саме: фінансові активи покривають зобов'язання підприємства. Саме таке положення є стійким: в екстраординарному випадку, коли всі кредитори бажають одночасно отримати за своїми вимогам, підприємство може розплатитися з усіма, не продаючи ніяких виробничих запасів або обладнання, не порушуючи виробничого циклу. Довгострокові фінансові вкладення при цьому будуть реалізовані, відсотки по них втрачені, але, розплатившись з кредиторами, підприємство не втратить свого доброго імені та легко отримає нові кредити.

Широко використовуваний в нашій практиці коефіцієнт поточної ліквідності, навіть якщо він дорівнює 2, змушує засумніватися в істинній платоспроможності підприємства: запаси і витрати, які розглядаються при обчисленні цього коефіцієнта як елементи покриття, всього лише потенційне покриття зобов'язань. Для гарантованого покриття зобов'язань потрібні фінансові активи, і чим мобільнішим ці активи, чим швидше їх можна перетворити на грошові кошти, тим вище платоспроможність підприємства, тим стійкіше його положення. [1, с.36].

Стан фінансово-економічної рівноваги не може бути якимось тривалим станом. Це не більше, ніж момент, тому що рух відбувається постійно - або набирається запас стійкості (при цьому рівновага зберігається, воно - обов'язковий компонент стійкості), або цей запас скорочується. Але знання кількісної характеристики рівноваги необхідно - щоб його не втратити.

Одночасне востребование погашення всіх зобов'язань всіма кредиторами - не щоденне подія. Але якщо в ділових колах виникає невпевненість у якомусь партнері, то всі кредитори починають чинити тиск на нього одночасно. Тому до такого повороту подій слід бути готовим завжди.

Зіставляючи власний капітал з нефінансовими активами, визначають не тільки фінансове, а й економічний стан. При цьому створюється передумова для прогнозування рівноважного (збалансованого) руху, з урахуванням форми доходу і майна: грошовій і не грошовій. Справа в тому, що мало отримати дохід і мало - отримати кредит: і те, і інше треба одержати в потрібній формі.

Поєднання цих двох різних структур проводиться з метою виявлення форми і змісту.

Критерієм даного відповідності є фінансово-економічна рівновага, яке полягає, по-перше, в рівності власного капіталу та нефінансових активів і, по-друге, в рівності позикового капіталу і фінансових активів. Друге рівність є наслідком першого, тому що загальна величина капіталу, що знаходиться в обороті - власного і позикового - завжди дорівнює сумі всіх активів. І та, і інша величина є одне і те ж майно підприємства, що знаходиться в даний момент в його розпорядженні, в обороті. На практиці стан рівноваги - тільки точка відліку, навколо якої відбуваються безперервні коливання. навряд чи можна знайти реальне підприємство, у якого власний капітал в точно дорівнює нефінансовим активів. Тим не менш, параметри рівноваги дуже важливі для аналізу фінансово-економічної стійкості, її змін у часі по одному і тому ж підприємству або коливань навколо середнього рівня в різних підприємствах, на один і той же момент часу.

Перевищення власного капіталу над величиною нефінансових активів є позитивним відхиленням від точки рівноваги. Відповідно при цьому фінансові активи більше позикового капіталу, і підприємство, по великому рахунку, платоспроможне. Протилежне відхилення від точки рівноваги в бік перевищення нефінансових активів над власним капіталом є негативним. Фінансові активи при цьому менше зобов'язань, прийнятих даним підприємством перед банками, діловими партнерами, працівниками підприємства, державним бюджетом і позабюджетними фондами, тобто менше всієї величини позикового капіталу. Платоспроможність є неповною. Становище підприємства стає нестійким. [1, с.48].

Таким чином, є три початкових характеристики фінансово-економічного стану підприємства, що є методологічною передумовою побудови шкали для визначення міцності, надійності чи, навпаки, хиткості, хитке становище підприємства.

Шкала зміни фінансово-економічного стану підприємства може бути представлена ​​в самому укрупненому вигляді трьома позиціями:

1. Чисте кредитування.

2. Рівновага.

3. Чисте запозичення.

Характеристики співвідношення фінансових активів і позикового капіталу також позначені позиціями вищенаведеної шкали. Чисте кредитування виражається в перевищенні фінансових активів над позиковим капіталом, а чисте запозичення - в ​​недостачі фінансових активів і позикового капіталу, як вже говорилося вище.

Стійким є становище, починаючи від стану рівноваги. Воно посилюється в міру збільшення абсолютної величини відхилення в бік перевищення власного капіталу над нефінансовими активами.

З'являється запас стійкості, вимірюваний різницею між власним капіталом і нефінансовими активами, або, що те ж саме, різницею між фінансовими активами та позиковим капіталом. Чим більше ця різниця, тим більше незалежно підприємство від своїх кредиторів (по великому рахунку).

Протилежне відхилення від параметрів рівноваги, в бік перевищення нефінансових активів над власним капіталом і, відповідно, в бік перевищення позикового капіталу над фінансовими активами, свідчить про втрату стійкості, про перехід в нестійкий, хиткий стан. У міру абсолютного збільшення різниці між фінансовими активами та загальною сумою прийнятих зобов'язань (ця різниця виражається в даній ситуації негативним числом) нестійкий стан перейде в зону (область) ризику, а потім може перейти і в кризовий стан.

Чисте кредитування і чисте запозичення обчислюється за однією і тією ж формулою - як різниця між власним капіталом і нефінансовими активами. Назвемо цю різницю індикатором фінансово-економічної (фінансової) стійкості підприємства.

Введемо позначення:

А - економічні активи;

AN - нефінансові економічні активи;

AF - фінансові економічні активи;

К - капітал;

KS - власний капітал;

KZ - позиковий капіталу;

В - чисте кредитування (запозичення).

Капітал підприємства та економічні активи, що знаходяться в обігу, представляють собою - відповідно - зміст і форму одного того ж явища - майна підприємства. Тому:

А = К, 3.2.1

Економічні активи диференційовані нами, на нефінансові і фінансові активи:

А = AN + AF, 3.2.2

Капітал диференційований на власний і позиковий капітал:

К = KS + KZ, 3.2.3

Таким чином, основне фінансово-економічний рівняння підприємства, з урахуванням рівнянь (3.2.1), (3.2.2) і (3.2.3), має вигляд:

AN + AF = KS + KZ, 3.2.4

Чисте кредитування представляє собою позитивну різницю між власним капіталом і нефінансовими активами, а чисте запозичення - негативну різницю;

у разі фінансово-економічної рівноваги ця різниця дорівнює «0»:

B = KS - AN, 3.2.5

B> 0, B <0, B = 0.

Різниця між власним капіталом і нефінансовими активами в сумі з різницею між позиковим капіталом і фінансовими активами дорівнює «0», що випливає з рівняння (2.3.4):

(KS - AN) + (KZ - AF) = 0, 3.2.6

Це означає, що позитивні або негативні значення «В», визначені за рівнянням (3.2.5), повинні врівноважуватися рівними за абсолютною величиною і протилежними за знаком значеннями різниці між позиковим капіталом і фінансовими активами (KZ-AF):

якщо B> 0, то (KZ-AF) <0 3.2.7

якщо B <0, то (KZ-AF)> 0 3.2.8

якщо B = 0, то (KZ-AF) = 0 3.2.9

З рівняння (2.3.6), (2.3.7), (2.3.8) випливає, що різниця (KZ-AF) може бути виражена через (KS-AN), але з протилежним знаком:

KZ - AF =- B, 3.2.10

На відміну від чистого кредитування (чистого запозичення) назвемо величину (-В) чистим контркредітованіем (контрзаімствованіем) і позначимо символом У _к.

З рівнянь (3.2.5) і (3.2.6) випливає, що індикатор фінансово = економічної стійкості висловлює покриття фінансовими активами позикового капіталу:

В = AF-KZ, 3.2.11

Формула (3.2.11) наочно переконує, що фінансова стійкість є фінансово-економічною категорією, зворотним боком економічної стійкості [1, с.53].

Уявімо можливі варіанти фінансово-економічного стану підприємства в табличній формі.

Таблиця 3.2.1. Фінансово-економічний стан підприємства з чистим кредитуванням (KS> AN; KZ <AF)

Таблиця 3.2.2. Фінансово-економічний стан підприємства
з чистим запозиченням (KS <AN; KZ> AF)

Таблиця 3.2.3. Фінансово-економічна рівновага підприємства (KS = AN; K = AF)

Наведемо таблицю, що характеризує фінансово-економічний стан ЗАТ "ВУПК" НЕФТЕСТРОЙСЕРВІС "на початок 2000 року (табл. 3.2.4).

Таблиця 3.2.4. Фінансово-економічний стан ЗАТ "ВУПК" НЕФТЕСТРОЙСЕРВІС "на початок 2000 року, тис. руб.

Стан ЗАТ "" НЕФТЕСТРОЙСЕРВІС "може бути визначене як чисте запозичення.

Підприємству не вистачає власних коштів на забезпечення нефінансових активів (-1071,3); цей брак заповнює позиковий капітал. Всі фінансові активи підприємства - тільки позикові: своїх грошей немає.

ВИСНОВОК

У результаті проведеного фінансово-економічного аналізу ЗАТ "ВУПК" НЕФТЕСТРОЙСЕРВІС "було встановлено:

У 2007 році основною формою розрахунків був бартер. За отриманою сировину, товарно-матеріальні цінності, газ, електроенергію і т.д. проводився розрахунок продукцією власного виробництва і товарно-матеріальними цінностями, отриманими за бартером за відвантажену раніше готову продукцію. Обсяг бартерних операцій у загальному обсязі реалізації склав 89,4%.

У майновому стані підприємства і в структурі джерел коштів найбільшу питому вагу (74,7%) складають власні кошти у вигляді додаткового капіталу (індексація вартості основних засобів).

Сума кредиторської заборгованості неухильно зростає і значно перевищує суму дебіторської заборгованості, що негативно характеризує фінансовий стан.

Оборотні мобільні засоби, хоча і незначно збільшилися (на 2,6%), але в порівнянні з короткостроковими зобов'язання, сума їх значно менше, ніж необхідно, що говорить про те, що ЗАТ "НЕФТЕСТРОЙСЕРВІС" є ненадійним партнером, тобто не може своєчасно відповідати за своїми борговими зобов'язаннями.

Підприємство не має власних коштів для покриття запасів і витрата, причому цей показник продовжує знижуватися, тобто підвищується залежність від використання позикових джерел, що характеризує фінансовий стан ЗАТ "НЕФТЕСТРОЙСЕРВІС" як кризовий, підприємство знаходиться на межі банкрутства.

Ліквідність балансу не абсолютна, тому що у підприємства практично відсутні кошти для погашення найбільш термінових зобов'язань.

Оцінка фінансового рівноваги джерел і розміщення активів підприємства показала, що стан ЗАТ "НЕФТЕСТРОЙСЕРВІС" може бути визначене як чисте запозичення, тобто у нього недостатньо фінансових активів і позикових коштів - положення підприємства нестійке.

Все вище перераховане говорить про те, що керівництву підприємства необхідно терміново вживати заходів для поліпшення фінансового стану, так як ЗАТ "ВУПК" НЕФТЕСТРОЙСЕРВІС "знаходиться на межі банкрутства.

Для поліпшення фінансового стану підприємства і реструктуризації структури балансу необхідна реалізація наступних заходів.

Збільшення доходів за рахунок розширення обсягів реалізації продукції, реалізація продукції повинна бути збільшена шляхом впровадження комплексу заходів у галузі маркетингу і продажів, створення ефективної системи збуту продукції, пристосування асортименту продукції, що виробляється підприємством до постійно мінливого попиту споживачів, розширення кола споживачів за рахунок виходу на нові експортні ринки збуту.

Зменшення вартості продукції за рахунок організаційних і технічних удосконалень, а також за рахунок освоєння інвестицій.

Зменшення вартості сировини, палива, електроенергії, які використовуються підприємством газу за рахунок вигідних умов контрактів з постачальниками газу, електроенергії та інших матеріалів.

Зменшення рівня кредиторської заборгованості, а також кількості прострочених платежів.

Зменшення рівня бартерних контрактів і збільшення кількості розрахунків зі споживачами за попередньою оплатою. Запровадження ефективної системи звітності, системи контролю за надходженням і відправленням платежів для організації контролю над розподілом грошових ресурсів.

Регулярне проведення аналізу діяльності підприємства, для того, щоб керівництво могло «на ходу» оцінить і поліпшити сові фінансове становище.

Для цього в даний час, найкраще використовувати бухгалтерську програму з вбудованим блоком аналізу фінансової діяльності. Ця програма дуже зручна і навіть необхідна для нестійких підприємств, щоб оперативно стежити за змінами фінансового стану.

Фінансування оновлення та технічного переоснащення ЗАТ "НЕФТЕСТРОЙСЕРВІС" може бути здійснено за рахунок таких джерел:

- Акумулювання коштів підприємства, отриманих від реалізації продукції як на внутрішньому ринку, так і за його межами.

- Амортизаційні відрахування і відрахування частини прибутку на розвиток виробництва.

- Отримання пільгових коротко-і довгострокових кредитів на технічне переоснащення підприємства з здійсненням комплексу заходів щодо захисту навколишнього середовища.

Як відомо основою стабільного стану підприємства є його фінансова стійкість, бо від стійкості кожного підприємства, зокрема, залежить фінансова стійкість всієї країни в цілому.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Абрютина М.С. Грачов А.В. Аналіз фінансово-економічної діяльності підприємства: Навчально-практичний посібник. - М.: Изд-во «Справа і Сервіс», 2005. - 256 с.

2. Артеменко В.Г. Беліндір М.В. Фінансовий аналіз: Навчальний посібник. - М.: Видавництво «Справа і Сервіс» НГАЕіУ, 1997. - 128 с.

3. Артеменко В.Г. Беліндір М.В. Фінансовий аналіз: Навчальний посібник. - 2-е вид. перераб. і доп. - М.: Видавництво «Справа і Сервіс» НГАЕіУ, 2008. - 160 с.

4. Управлінський облік. Під ред. В. Палія і Р. Вандера Віла. - М.: ИНФРА, 2004. - 518 с.

5. Аудит: Практичний посібник / А. Кузьмінський, М. Кужельний, та ін; Під ред. А. Кузьминського. - К.: «Учетінформ», 1996. - 238с.

6. Бернстайн Л.А. Аналіз фінансової звітності: теорія, практика та інтерпретація: Пер. з анг. / наук. ред. перекладу чл.-кор. РАН І. І. Єлісєєва. - М.: Фінанси і статистика, 1996. - 624 с.

7. Бірман Г., Шмідт С. Економічний аналіз інвестиційних об'єктів / Пер. з англ. Під ред. Л. П. Бєлих. - М.: Банки і біржі, ЮНИТИ, 1997. - 631 с.

8. Брігхем Юджин Ф. Енциклопедія фінансового менеджменту. Зменш. Пер. з англ. - 5-е вид. - М.: РАТС: ВАТ Вид-во «Економіка», 2004. - 823 с.

9. Брігхем Є. Основи фінансового менеджменту / Пер. з англ. К.: Молодь, 2007. - 133 с.

10. Бланк І.А. Управління прибутком. К.: «Ніка-центр», 1998. - 544 с.

11. Бородіна Є.І. та ін Фінанси підприємств. Навчальний посібник. - М.: Банки і біржі, Юніті, 2005.

12. Бухгалтерський аналіз / Пер. з англ. - К.: Торгово-видавниче бюро ВНV, 2003. - 428 с.

13. Ван Хорн Дж. К. Основи управління фінансами / Пер. з англ. / Гол. ред. серії Я. В. Соколов. - М.: Фінанси і статистика. 1996. - 799 с.

14. Герчикова І.М. Менеджменту. Практикум: Навчальний посібник для вузів. - М.: Банки і біржі, ЮНИТИ, 1998. - 335 с.

15. Думинець О.С. Прогнозування витрат підприємства / / Фінанси Україні. 2008. - № 2. - С.11.

16. Ковальов В.В. Фінансовий аналіз. Управління капіталом. Вибір інвестицій. Аналіз звітності. М.: Фінанси і статистика, 1996. - 432 с.

17. Ковальов В.В. Збірник завдань з фінансового аналізу. Навч. посібник. - М.: Фінанси і статистика, 2005. - 128 с.

18. Коласса Б. Управління фінансовою діяльністю підприємства. Проблеми, концепції і методи. Навч. посібник / пров. з франц. Під ред. проф. Я.В, Соколова. - М.: Фінанси, ЮНИТИ, 1997. - 567с.

19. Крейнина М.М. Аналіз фінансового стану та інвестиційної привабливості акціонерних товариств у промисловості, будівництві та торгівлі. - М.: АТ «ДІС», «МВ-Центр», 1994. - 256с.

20. Костирко Л.А. Фінансовий аналіз і прогнозування економічного потенціалу підприємства. - Луганськ: ТОВ «Знання», 1997. - 92с.

21. Костирко Л.А. Ковшар А. І. Костирко Р.А. Фінансовий аналіз в управлінні інвестиційною діяльністю. Луганськ: вид-во ВУГУ, 2004. - 166с.

22. Костирко Л.А. Фінансовий аналіз. - Луганськ: Фінансовий аналіз. - Луганськ: вид-во ВУГУ, 2006. - 166 с.

23. Лукасевич І.Я. Аналіз фінансових відносин. Методи, моделі, техніка обчислень. - М.: Фінанси, ЮНИТИ, 2005. - 400с.