Обгрунтування інвестування природоохоронних заходів на прикладі ТДВ Гута

Згідно Інвестиційного Кодексу Республіки Білорусь, під інвестиціями розуміються будь-яке майно, включаючи грошові кошти, цінні папери, обладнання та результати інтелектуальної діяльності, що належать інвестору на праві власності або іншому речовому праві, і майнові права, що вкладаються інвестором в об'єкти інвестиційної діяльності з метою одержання прибутку ( доходу) та (або) досягнення іншого значимого результату.
Під інвестиційною діяльністю розуміються дії інвестора по вкладенню інвестицій у виробництво продукції (робіт, послуг) або їх іншого використання для отримання прибутку (доходу) та (або) досягнення іншого значимого результату.
Під інвестором розуміється особа (юридичні та фізичні особи, іноземні організації, які є юридичними особами, держава в особі уповноважених органів та її адміністративно-територіальні одиниці в особі уповноважених органів), що здійснює інвестиційну діяльність [25].
Інвестиції в основний капітал на охорону навколишнього середовища та раціональне використання природних ресурсів являють собою сукупність витрат, що спрямовуються на придбання, відтворення і створення нових основних засобів. Інвестиції в основний капітал визначаються як витрати на виконання будівельних і монтажних робіт, проектних та вишукувальних робіт, придбання обладнання, що входить і не входить у кошториси будівництв, що вимагає і не потребує монтажу, виробничого інструменту і господарського інвентарю [37].
У Республіці Білорусь держава є активним учасником інвестиційного процесу в області природоохоронних заходів, пріоритетним напрямком при цьому є ліквідація наслідків аварії на Чорнобильській АЕС, яка завдала величезної екологічний втрат. Так, субвенції на подолання наслідків катастрофи на Чорнобильській АЕС у 2007 р. були заплановані в розмірі 521212 млн. руб., В тому числі капіталовкладення - 69 006 млн. руб., Що становить 13,2% [15]. У 2008 р. на ліквідацію наслідків державою виділено 490 367 млн. руб., В тому числі капіталовкладення повинні скласти 92 996 млн. руб. або 18,9% [16].
Також з бюджету республіки здійснюється фінансування ряду регіональних екологічних програм, серед яких можна виділити державну програму екологічного оздоровлення озера Нарочь, річки Свіслоч, "Збереження та використання меліорованих земель на 2006-2010 рр.." і т.д.
Далі зупинимося на розгляді узагальнюючої категорії "природоохоронні інвестиції".
До екологічно орієнтованим інвестицій, на думку авторів, слід відносити усі види майнових та інтелектуальних цінностей, що вкладаються в господарську діяльність і спрямованих на зниження і ліквідацію негативного антропогенного впливу на навколишнє середовище; збереження, поліпшення і раціональне використання природно-ресурсного потенціалу територій, забезпечення екологічної безпеки країни, в результаті яких досягаються екологічні, соціальні, економічні та політичні результати.
Ці результати проявляються на наступних рівнях: екологічні - полягає у зниженні антропогенного, техногенної навантажень на навколишнє середовище, у підвищенні якості природних ресурсів; соціально-економічний - у підвищенні рівня життя населення, ефективності суспільного виробництва і збільшенні національного багатства країни. Соціально-економічний результат виявляється в соціальних та економічних результатах.
Соціальні результати виражаються в поліпшенні фізичного розвитку населення і скорочення захворюваності, збільшення тривалості життя і періоду активної діяльності, поліпшенні умов праці та відпочинку, підтриманні екологічної рівноваги (включаючи збереження генетичного фонду), збереженні естетичної цінності природних і антропогенних ландшафтів, пам'ятників природи, заповідних зон і інших територій, створення сприятливих умов для зростання творчого потенціалу особистості та розвитку культури, для вдосконалення моральної свідомості людини.
Економічні результати полягають в економії або запобігання втрат природних ресурсів, живої і уречевленої праці у виробничій і невиробничій сферах народного господарства, а також у сфері особистого споживання.
Політичні результати полягають у зменшенні ступеня політичної залежності країни від зарубіжних постачальників ресурсів; можливості використання міжнародних домовленостей для активізації торгівлі квотами, екологічно орієнтованої продукцією і т.п.
Специфічною особливістю природоохоронних інвестицій є той аспект, що дані інвестиції в більшості випадків не приносять позитивних прямих економічних ефектів. При цьому супутні - соціальний та екологічний ефекти від реалізації інвестиційних проектів такого роду можуть бути значними [1, с.68].
Оцінка ефективності інвестування природоохоронних програм з кожним роком стає все більш актуальною. Визначення економічної ефективності природоохоронних заходів проводиться з метою техніко-економічного обгрунтування вибору найкращих варіантів природоохоронних заходів, що розрізняються між собою по впливу на навколишнє середовище, а також по впливу на виробничі результати підприємств, об'єднань, міністерств, що здійснюють ці заходи.
При цьому має місце обгрунтування економічно доцільних масштабів і черговості вкладень у природоохоронні заходи при реконструкції і модернізації діючих заходів; розподіл капітальних вкладень між одноцільових природоохоронними заходами; обгрунтування ефективності нових технологічних рішень в області ліквідації забруднення.
Поняття "екологооріентірованний інвестиційний процес" традиційно пов'язується з обгрунтуванням і реалізацією реальних інвестицій, тобто здійсненням реальних проектів. Можна виділити наступні стадії екологооріентірованного інвестиційного процесу в сучасних умовах господарювання:
1. Мотивація екологічно орієнтованої інвестиційної діяльності. Вона передбачає розвиток екологічної політики держави в цілому, вироблення міжнародного престижу, розробку програм у галузі забезпечення ресурсно-екологічної безпеки;
2. Прогнозування та програмування природоохоронних інвестицій;
3. Обгрунтування доцільності екологічних інвестицій. Дана стадія включає в себе екологічну експертизу, аудит і економіко-екологічну атестацію інвестицій, оцінку природоохоронних інвестиційних ризиків, розрахунки життєвого циклу інвестицій, розрахунок екологічної та економічної ефективності інвестиційних проектів;
4. Страхування природоохоронних інвестицій. Реалізація даної стадії інвестиційного процесу передбачає наявність розвиненої системи ринкової інфраструктури, найважливішими елементами якої є: державна і приватна система екологічного страхування і перестрахування інвестицій.
5 Державне регулювання екологічно орієнтованого інвестиційного процесу;
6. Планування - воно передбачає позначення державних пріоритетів, реалізацію індикативного планування з урахуванням ресурсно-екологічної ємності території.
7 Фінансування - у сфері екологічно орієнтованої інвестиційної діяльності відбувається суттєва трансформація джерел її фінансування та форм власності;
8. Проектування;
9. Забезпечення об'єкта матеріально-технічними ресурсами;
10. Освоєння інвестицій.
Відзначимо, що, незважаючи на важливість і складність осмислення категорії екологічно орієнтованого інвестування в науковій літературі і міжнародній практиці до цих пір не існує усталених категоріальних понять у цій галузі [1, с.66].
Таким чином, в Республіці Білорусь істотним чинником, що визначає напрямки використання інвестиційних ресурсів надають необхідність ліквідації наслідків аварії на Чорнобильській АЕС. Крім цього, суттєве збільшення вартості енергоносіїв у 2007 р. призвело до загострення проблем ресурсозбереження та зниження енергоємності валового внутрішнього продукту, що спричинило за собою ряд законодавчих змін, спрямованих на підвищення рівня ресурсозбереження в Республіці Білорусь. У зв'язку з цим особливо актуальним стає правильний вибір напрямків інвестування, а для того, щоб цей вибір був обгрунтованим, необхідно проведення аналізу ефективності інвестування конкретних заходів.

1.2 Джерела інвестування природоохоронних заходів

Переходячи до розгляду джерел інвестування природоохоронних програм необхідно зауважити, що в сучасних постійно ускладнюються умовах господарювання можливе виділити досить багато видів природоохоронних інвестицій, у зв'язку з чим необхідна класифікація інвестицій. Даний момент є принципово важливим, так як у вид екологічних інвестицій часто зумовлює джерела фінансування і від цього залежить спосіб обгрунтування інвестиційного проекту і методика аналізу його ефективності.
При визначенні основних класифікуючих ознак такої інвестицій необхідно брати до уваги такі обставини:
при визначенні місця і специфіки природоохоронних інвестицій необхідно враховувати той факт, що інвестиції такого роду охоплюють деяку певну сферу життєдіяльності народногосподарського комплексу та суспільства в цілому. Тому вони підпорядковуються загальній градації, загальним класифікаційною ознаками інвестиційного капіталу;
екологічно орієнтований інвестиційний механізм знаходиться на стику взаємодії двох суміжних областей: економіки та екології. Тому при його реалізації іноді доцільно застосування, поряд з класичними, спеціальних методів і підходів;
так як екологічно орієнтований інвестиційний механізм являє собою тільки один з механізмів, що реалізуються в рамках забезпечення економічної та екологічної безпеки держави, то його формування має взаємопов'язані і здійснюватися паралельно з розробкою інших економічних механізмів [1, с.126].
Розглянемо класифікацію природоохоронних інвестицій (Додаток А) [1, с.127-128].
Усі інвестиції поділяють на валові й чисті.
Валові інвестиції характеризують загальний обсяг коштів, що направляється у відтворення: нове будівництво, реконструкцію і розширення, технічне переозброєння, а також підтримку діючих потужностей.
Чисті інвестиції в такому контексті являють собою вкладення коштів у знову створювані виробничі фонди і оновлюваний виробничий апарат. Вони менше валових на величину коштів, що спрямовуються з фонду відшкодування у вигляді амортизаційних відрахувань на повне відновлення. Інвестуються кошти з фондів відшкодування і поновлення характеризують в остаточному підсумку співвідношення між простим і розширеному відтворенням.
Найчастіше проблема класифікації інвестицій розглядається в іншому аспекті. Пропонується розділяти непряме інвестування, що здійснюється з використанням грошових коштів і пряме, здійснюване відповідно без використання грошових коштів. При цьому в другому випадку мається на увазі пряме перетворення продукту праці на засіб виробництва, минаючи проміжний етап формування капіталу в грошовій формі. Механізм непрямого інвестування заснований на подовженому обороті капіталу і реалізується в три етапи: освіта заощаджень в одних економічних суб'єктів, виникнення потреб в інших і їх взаємодія.
Поряд з прямим і непрямим інвестуванням виділяють проміжний механізм інвестування, заснований на використанні власного грошового капіталу. Такий механізм інвестування подібний з прямим інвестуванням так як діє в рамках однієї і тієї ж власності. Проте в даному випадку інвестування здійснюється не в натуральному вираженні, а обов'язково включає грошовий етап.
Розподіл інвестицій по даному класифікаційною ознакою є дуже важливим.
Інвестиції класифікуються на прямі і непрямі. При цьому наголошується, що прямі інвестиції спрямовані безпосередньо в матеріальний об'єкт. Інвестор при цьому бере участь у виборі об'єкта інвестування і вкладенні коштів. До таких інвестицій, на думку авторів, частіше за все слід відносити реальні та інтелектуальні інвестиції.
Непрямі інвестиції характеризується наявністю посередника, інвестиційного фонду або фінансового посередника. До таких інвестицій зазвичай відносять фінансові інвестиції, що обертаються на вторинному фондовому ринку.
В економічній теорії принциповою класифікаційною ознакою поділу інвестицій по об'єктах інвестиційної діяльності вважається виділення фінансових та реальних інвестицій. Виділення із загального обсягу інноваційної та інтелектуальної форм інвестицій в ряді випадків - умовно, оскільки інтелектуальні інвестиції в більшій частині є інноваціями.
Фінансові інвестиції - це вкладення в різні фінансові інструменти фондові (інвестиційні) цінні папери, спеціальні (цільові) банківські вклади, депозити, паї і т.д.
Найбільш поширеними видами державних цінних паперів є облігації держпозики та казначейські зобов'язання.
Реальні інвестиції - це вкладення у виробничі фонди. В основному, це вкладення в матеріальні активи - будівлі, споруди, обладнання та інші товарно-матеріальні цінності, а також нематеріальні активи (патенти, ліцензії, "ноу-хау", технічну, науково-практичну, інструктивну, технологічну, проектно-кошторисну та іншу документацію).
Термін "реальні інвестиції" широко застосовується в міжнародній практиці економічного аналізу і, зокрема, використовується в системі національних рахунків ООН [1, с.130].
Виробничі фонди як об'єкти інвестування та реальні інвестиційні проекти повинні стати на сучасному етапі основою екологооріентірованних інвестиційних процесів.
До об'єктів реальних природоохоронних інвестицій слід, віднести:
новостворювані, реконструюються і модернізуються; основні виробничі і невиробничі фонди, покликані забезпечити охорону навколишнього середовища, раціональне використання і відтворення природно-ресурсного потенціалу території, забезпечити екологічно безпечне функціонування об'єктів промисловості і транспорту;
інтелектуальні і духовні цінності;
всю сукупність оборотних засобів, що забезпечують процеси, екологізації господарської діяльності;
майнові права користування землею, природними ресурсами.
До об'єктів фінансових природоохоронних інвестицій слід відносити вкладення в різні фінансові інструменти, фондові (інвестиційні) цінні папери, спеціальні (цільові) банківські вклади, депозити, паї і т.д., що носять екологічно орієнтований характер. Виділення природоохоронних інвестицій в загальній масі фінансових інвестицій, вважається деякими авторами не доцільним і досить умовним. Однак система довірчого управління такого роду вкладеннями має свою певну специфіку.
Екологічність (ресурсосберегаемость) впроваджуваних інвестицій може бути забезпечена тільки при комплексному розвитку інноваційних потенціалів.
У промислово розвинених країнах з високим рівнем техніки і технології інновації за своїм змістом і складом наближаються до реальних інвестицій. Проте в окремі періоди доводиться здійснювати інвестиції і в підтримку технічно відсталих, малопродуктивних галузей і виробництв. Це необхідно здійснювати, в першу чергу для природоохоронних інвестицій в Республіці Білорусь. Докладному висвітлення екоінноваціонного напрями інвестування присвячений один з попередніх параграфів.
Зупинимося на розгляді іншої форми інвестицій, які направляються ресурсно-екологічну сферу господарювання, - інтелектуальної.
Інтелектуальні інвестиції екологічної орієнтації здійснюються у вигляді:
придбання виключних прав користування - купівля патентів, ліцензій, промислових зразків і т.д.;
придбання інформаційних послуг через наймання різного роду спеціалістів - вчених і практиків за контрактом або у вигляді разового придбання інформаційних послуг (консультування в галузі екології і права, екології та економіки, проведення екологічної експертизи та аудиту, формування бізнес-планів і т.д.);
придбання науково-технічної продукції, тобто інтелектуальних товарів у матеріальній формі (проектно-кошторисної документації, програм, методик, "ноу-хау"). Ці товари можуть бути представлені будь-якими носіями інформації: у вигляді друкованої продукції, програмного забезпечення для комп'ютерів; аудіо - або відеозапису;
вкладень в людський капітал, тобто витрат на екологічну освіту, підготовку або перепідготовку кадрів та ін
У залежності від значимості і рівня реалізації природоохоронні інвестиції можуть підрозділятися на:
глобальні, реалізація яких суттєво впливає на екологічну ситуацію у транскордонному масштабі (наприклад, відпрацювання інвестиційного механізму в рамках проектів з торгівлі правами на викиди парникових газів). Наприклад, Організація Об'єднаних Націй, через Фінансову ініціативу ЮНЕП і Глобальний договір ООН, активно працює над тим, щоб звести до мінімуму проблеми і максимально розвинути існуючі можливості. Починаючи з 2000 року, учасники Глобального договору Організації Об'єднаних Націй працюють з більш ніж 1500 компаніями з метою просування принципів корпоративної відповідальності та залучення компаній до процесу інвестування екологічних програм [3, с.4];
національні, реалізація яких суттєво впливає на екологічну ситуацію в країні, і при їх оцінці можна обмежитися урахуванням тільки цього впливу (наприклад, законодавча опрацювання, затвердження і введення в практику господарювання нових, більш жорстких стандартів на викиди автомобільного транспорту з впровадженням нових природоохоронних проектів);
регіональні, реалізація яких суттєво впливає на екологічну ситуацію в окремих регіонах або галузях економіки країни, і при оцінці яких можна не враховувати вплив цих проектів на ситуацію в інших регіонах чи галузях (наприклад, будівництво кільцевої дороги, що виводить за межі великого міста транзитний транспорт);
локальні, реалізація яких має певну екологічну значимість лише в рамках незначних за масштабами територій.
Останній вид інвестицій може бути розглянуто в рамках окремого підприємства, організації або муніципалітету (наприклад, впровадження замкнутої системи водопостачання; організація розділової системи збору відходів з обладнанням спеціальних водонепроникних майданчиків у місті).
У Республіці Білорусь за формами власності природоохоронні інвестиції можуть бути поділені на:
державні - що фінансуються з державного та місцевих бюджетів, державними, комунальними підприємствами;
приватні - кошти населення (індивідуальних інвесторів), комерційних структур, колективних підприємств;
іноземні - позикові й кредитні ресурси міжнародних інвестиційних інститутів, зарубіжних корпорацій та фірм, спільних підприємств;
змішані - здійснювані за допомогою поєднання інвесторами різних форм власності.
Всі природоохоронні інвестиції за джерелами фінансування можуть бути поділені на інвестиції здійснюються за рахунок коштів:
цільових державних (регіональних) інвестиційних програм;
позабюджетних цільових інвестиційних, інноваційних, еко - логічних та інших фондів;
виробничих (державних і приватних) підприємств;
суб'єктів ринкової екологооріентірованной інфраструктури (інвестиційних, екологічних банків, бірж природних ресурсів (Екотехніка, відходів), консалтингових агентств, лізингових фірм, страхових компаній тощо);
іноземних інвесторів.
Дані джерела фінансування можуть бути об'єднані в групи, згідно з якими розрізняють:
власні кошти інвестора;
позикові (державний кредит, кредити комерційних банків та інших фінансово-кредитних установ);
залучені кошти (кошти інших інвесторів і вкладників).
Природоохоронні інвестиції, виходячи з фінансових особливостей їх реалізації, можна розділити на три загальні категорії:
інвестиції, які є життєздатними у фінансовому від - носінні, тобто при здійсненні яких забезпечуються достатні надходження для покриття всіх витрат, а фінансовий ризик представляється прийнятним;
інвестиції, які забезпечують досягнення істотних результатів у сфері охорони навколишнього середовища, однак не володіють фінансової життєздатністю; для фінансування, щонайменше, частини таких проектів, як правило, необхідні кошти з державного бюджету;
інвестиції, які не є повною мірою життєздатними у фінансовому відношенні і потребують у пільговому фінансуванні.
Першу категорію інвестиційних проектів можна вважати "безпрограшної", оскільки екологічні вигоди з'являться в результаті фінансово забезпечених інвестицій. Здійсненню таких інвестиційних проектів буде сприяти рішення наступних проблем: зміна неадекватною цінової політики (наприклад, субсидування водоканалів, підприємств з переробки відходів тощо); вдосконалення заходів, що забезпечують промисловим підприємствам стимули для інвестицій з метою збереження ресурсів і поліпшення стану навколишнього середовища, забезпечення механізмів для фінансування малих за масштабом інвестицій.
Згідно Інвестиційного Кодексу Республіки Білорусь, інвестиціями є:
власні кошти інвесторів, включаючи амортизаційні фонди, прибуток, що залишилася після сплати податків та інших обов'язкових платежів, у тому числі кошти, отримані від продажу часток у статутному фонді юридичної особи;
позикові та залучені кошти, включаючи кредити банків і небанківських кредитно-фінансових організацій, позики засновників (учасників) та інших юридичних і фізичних осіб, облігаційні позики [25].
Пільгове фінансування зазвичай здійснюється на більш сприятливих умовах порівняно з комерційними джерелами. Пільговий характер фінансування забезпечується різними способами. До їх числа відносяться: зменшення процентної ставки, суміщення дотацій з позиками, надання більш тривалого пільгового періоду виплати (терміну погашення).
Згідно сфер участі в народногосподарському обороті "природоохоронні інвестиції" слід класифікувати як природоохоронні інвестиції, що направляються в сферу виробництва, обігу (наприклад, транспорт, перевантажувальні комплекси), споживання; пріродохозяйственний комплекс.
За напрямами дії природоохоронні інвестиції можуть бути поділені на екологічні; направляються в сферу забезпечення ресурсно-екологічної безпеки; екоінноваціонние; ресурсозберігаючі (які докладно описані в попередніх параграфах). Цей ознака розподілу природоохоронних інвестицій слід вважати ключовим.
Для того, щоб та чи інша нова технологія пройшла всі стадії розвитку від наукових досліджень і демонстрацій до завоювання ніші на ринку та впровадження в промислових масштабах, потрібно докласти багато зусиль, а держава зазвичай фінансує тільки самі початкові стадії цього процесу (наукові дослідження). На стадіях дослідно-промислових розробок і потім повномасштабного впровадження держава не надає ніякої підтримки приватним компаніям. Тому ці стадії вважаються "марною тратою грошей", адже витрати на цих стадіях величезні, а віддача незначна. Саме тому ці стадії інноваційного процесу непривабливі для інвесторів. [13, с.25].
За функціональної спрямованості природоохоронні інвестиції слід підрозділяти на виробничо-технологічні та інфраструктурні.
Під дією стратегічних змін ситуації у вітчизняній економіці відбувається суттєве розширення простору товарно - грошових відносин, вторгнення елементів ринку і адекватних йому економічних механізмів (у тому числі й інвестиційного механізму) у нові галузі господарювання, до числа яких ми відносимо і нетрадиційну для звичайного розуміння сферу - природокористування. Природокористування являє собою такий процес господарської діяльності, де, як і в будь-якій сфері господарювання також відбуваються процеси трансформації та формування ринкових відносин. Природокористування притаманний свій комплекс видів діяльності і структур, які забезпечують (обслуговуючих) процес і умови відтворення - так звана екологічна інфраструктура. Екологічна інфраструктура, як система включає наступні інфраструктурні компоненти: виробничо-технологічну; державну (інституційну) і власне ринкову.
Виходячи з вищевикладеного, зазначимо, що всі природоохоронні інвестиції, що направляються в средозащітние, ресурсозберігаючі, відтворювальні, екологічно безпечні технічні та технологічні об'єкти відносять до розряду виробничо-технологічних інвестицій, всі інші - до інфраструктурних.
До складу виробничо-технологічних інвестицій слід включати: проектування та встановлення очисного обладнання, засобів контролю та моніторингу технологічних процесів, впровадження замкнутих технологічних ліній, освоєння виробництва екологічно чистої продукції, заходи з утилізації та переробки відходів і вторинних ресурсів і т.п.
Виробничо-технологічні інвестиції, екологічної орієнтації за характером впровадження можуть бути поділені на:
знову реалізовані інвестиційні проекти (інвестування спеціалізованих природоохоронних споруд, об'єктів моніторингу тощо; інвестування матеріалів, технологій і виробництв, які відповідають сучасним екологічним стандартам);
додаткові інвестиції, спрямовані на зниження техногенних, антропогенних ризиків територій, підвищення якості ресурсоспоживання.
За характером дії виробничо-технологічні інвестиції доцільно поділяти на одноцільових і багатоцільові інвестиції.
Одноцільових інвестиції (наприклад, будівництво очисних і уловлюючих споруд тощо) спрямовані виключно або головним чином на зниження забрудненості навколишнього середовища.
Багатоцільові інвестиції (наприклад, будівництво систем замкнутого водопостачання, утилізація відходів виробництва та споживання, маловідходних технологічних процесів і виробництв) впливають не тільки на зниження забруднення навколишнього середовища, але і на поліпшення виробничих результатів діяльності підприємств, у тому числі суміжних галузей - зниження витрат матеріальних і трудових ресурсів, збільшення випуску продукції, розширення її асортименту і підвищення якості.
До інфраструктурним інвестиціям слід відносити організаційно-управлінські, науково-дослідні, освітньо-виховні інвестиції екологічної орієнтації.
До організаційно-управлінських екологічно орієнтованим інвестицій відносять розробку і впровадження нових екологічних стандартів і нормативів, формування єдиної регіональної системи контролю та екологічного моніторингу, реструктуризацію і раціоналізацію паливно-енергетичного балансу регіону (міста), розроблення та впровадження природоохоронного законодавства тощо
До науково-дослідним екологічно орієнтованим інвестицій відносяться дослідження та розробку в області створення природоохоронного устаткування, екологічно чистих технологічних процесів, екологічно безпечної продукції тощо
До освітньо-виховним екологічно орієнтованим інвестицій слід відносити інвестиції, спрямовані на реалізацію системи безперервної екологічної освіти, природоохоронне просвітництво місцевого населення і т.п.
За величиною необхідних інвестицій природоохоронні інвестиції можуть бути класифіковані як великі, традиційні і дрібні. Суми коштів, згідно з якими інвестиції можуть бути віднесені до тієї чи іншої інвестиційної групи за цією ознакою, повинні бути додатково уточнені.
Залежно від термінів освоєння, природоохоронні інвестиції можуть бути довгостроковими, середньостроковими і коротко - терміновими. До короткострокових інвестицій відносять інвестиції з терміном освоєння до одного року, до середньострокових - з терміном освоєння від одного року до п'яти років, до довгострокових - понад п'ять років. Основне правило інвестування свідчить, що інвестиції повинні бути довгостроковими.
За типом пропонованих доходів (за характером результатів, що досягаються) природоохоронні інвестиції можуть бути орієнтовані на:
скорочення витрат;
отримання додаткових доходів від розширення традиційних виробництв і технологій;
вихід на нові ринки збуту з товарами і технологіями задовольняють екологічним стандартам якості;
експансію в нові сфери бізнесу;
зниження техногенного та антропогенного ризиків; досягнення екологічного та соціально-економічного ефектів, створення позитивного іміджу підприємства.
В умовах ринкової економіки можливостей для інвестування досить багато. Разом з тим будь-яке підприємство має обмежені фінансові ресурси, доступні для інвестування. Тому постає завдання оптимізації інвестиційного процесу і в даному випадку важлива роль належить фінансовому аналізу. Відзначимо, що даний перелік підходів до класифікації природоохоронних інвестицій буде неповним, якщо він не буде враховувати фінансовий аспект розглянутого питання.
При розгляді інвестиційного процесу дуже істотний фактор ризику. Популярне поняття "ризик" означає можливість настання несприятливого стану для деякої системи. У науковій літературі розрізняють поняття визначеність і невизначеність, де останнє знову ділять на певний і невизначений ризики. Всі ці поняття характеризують можливі стану деякої системи в майбутньому.
Під визначеністю (яка, в принципі, можлива тільки теоретично) розуміють однозначність і визначеність майбутнього стану системи. Тим самим невизначеність розуміється як заперечення першого, що означає можливість наявності декількох сценаріїв для стану системи в майбутньому.
Інвестиційна діяльність завжди здійснюється в умовах невизначеності, ступінь якої може значно варіювати. Так, в момент реалізації інвестиційного проекту ніколи не можна точно передбачити його ефект. Тому нерідко інвестиційні рішення приймаються на інтуїтивній основі.
Підприємницький ризик обумовлений імовірнісним характером практично всіх процесів виробництва і збуту, конкуренцією, інфляційними впливами, наявністю фізичних ризиків, а також неминучістю і неточністю інформації, що міститься в інвестиційній програмі.
Це, перш за все, пов'язано з наступною зміною законодавства (посиленням екологічних вимог, умов оподаткування, реінвестування доходів, зміною рівня процентних ставок, введенням обмежень і ліцензій).
У сучасних умовах на ступінь підприємницького ризику визначальне значення надають: масові зриви договірних зобов'язань, неплатежі, спад виробництва, інфляційні процеси. Загальна класифікація інвестиційних ризиків буде представлена ​​далі. Виходячи із загальної специфіки природоохоронних інвестицій пріоритетним для такого роду інвестицій є екологічний аспект інвестиційних ризиків.
Екологічні інвестиційні ризики становлять якусь особливу групу. І відповідно, класифікація природоохоронних інвестицій базується на класифікації цих ризиків.
У першому наближенні, екологічні інвестиційні ризики охоплюють загрози, які можуть виникати для підприємця внаслідок недооцінки їм ролі і значення екологічних факторів у бізнес-діяльності, а також загрози, викликані невизначеністю наслідків прийнятих інвестиційних рішень.
Існують дві основні ситуації, при яких у підприємства виникають екологічні ризики. Перша, коли поява екологічного збитку і його наслідки не визначені. Друга, коли екологічний збиток вже настав, але його економічні наслідки для підприємства не визначені. Якщо перша ситуація характеризується наявністю як екологічного, так і економічного ризику, то друга - наявністю лише економічного ризику. Першою ситуації відповідає потенційний екологічний збиток, другий - фактичний. Дане розмежування суттєво, тому що для цих двох ситуацій необхідні різні стратегії та інструменти менеджменту екологічних ризиків
Має значення й інша класифікація: ризик, оцінений науковими методами, що приводить до знаходження об'єктивно вимірюваного шкоди (наприклад, встановлена ​​ймовірність аварійної ситуації при транспортуванні та виробництві небезпечних речовин) і суб'єктивно представлений і оцінений ризик (роздута засобами масової інформації небезпеку) і відповідний збиток.
Категорії "природоохоронні інвестиції", "екологічні інвестиції" та "інвестиції з екологічними наслідками" введені не випадково. Останні, можуть завдавати як фактичний, так і потенційний екологічний збиток.
Паралельно з впровадженням "інвестицій з екологічними наслідками у вигляді фактичного збитку" повинні впроваджуватися так звані "екологічні інвестиції"; при впровадженні "інвестицій з екологічними наслідками у вигляді потенційного збитку" повинні впроваджуватися "інвестиції, що направляються в сферу забезпечення ресурсно-екологічної безпеки" (інвестиції , спрямовані на запобігання техногенних катастроф). Інвестиції, спрямовані на запобігання природних катастроф, зазвичай носять самостійний характер.
Під ризиком екологічно орієнтованої інвестиції розуміється невизначеність, пов'язана з можливістю виникнення екологічно та економічно несприятливих ситуацій у ході будівництва, реалізації та наслідків проекту, наслідком яких є несення збитків або зниження ефективності інвестиційного проекту. Дане формулювання носить комплексний характер і включає в себе як сукупність інвестиційних, так і екологічних ризиків.
Всі інвестиційні проекти з "екологічними наслідками" за ступенем небезпеки можуть бути віднесені до певної групи ризику: об'єкти низького ризику, об'єкти проміжного ризику, об'єкти високого ризику. Чим небезпечніше проект, тим більшою мірою в ньому передбачені обсяги фінансування, спрямовані на зниження екологічного ризику.
Необхідно відзначити, що реалізація інвестицій високого ризику здійснюється двояко:
перша тенденція - спочатку при інвестуванні об'єктів високого ризику на початкових стадіях ж передбачається в повному обсязі фінансування та реалізація природоохоронних інвестицій, що забезпечує достатню - ступінь екологічного захисту;
друга тенденція - поряд з високо ризиковими інвестиціями здійснюється паралельний поетапне введення природоохоронних інвестицій.
Друга тенденція найчастіше носить негативний характер, оскільки при цьому дуже часто фінансування комплексу природоохоронних інвестицій затягується на тривалий період і закінчується вже в процесі функціонування основного об'єкта, що звичайно ж неприпустимо.
Отже, за ступенем інвестиційного екологічного ризику екологи - тично орієнтовані інвестиційні проекти, можна підрозділити на:
інвестиції, що направляються в об'єкти низького ризику;
інвестиції, що направляються в об'єкти проміжного ризику;
інвестиції, що направляються в об'єкти високого ризику.
Виходячи з вище сформульованих позицій природоохоронні інвестиції, за характером предотвращаемого шкоди слід розрізняти на інвестиції з потенційним і фактичним (реальним) екологічним ризиком.
У кожній галузі і сфері є специфічні умови, які надають найбільший вплив на ступінь ризику (в екологічній сфері - складність виробничого процесу). Далі розглянемо групу класифікуючих ознак, характерних для більшості інвестиційних проектів.
Також по відношенню взаємозалежності природоохоронні інвестиції, як і всі інвестиції в цілому, можна підрозділити на
взаємовиключні (альтернативні) проекти;
проекти, пов'язані між собою відносинами компліментарне;
проекти, пов'язані між собою відносинами заміщення;
проекти, пов'язані між собою відносинами економічної незалежності.
Два аналізованих проекти називаються незалежними, якщо рішення про прийняття одного з них не впливає на рішення про прийняття іншого.
Два аналізованих проекти називаються альтернативними, якщо вони не можуть бути реалізовані одночасно, тобто прийняття одного з них автоматично означає, що другий проект повинен бути відкинутий.
Проекти пов'язані між собою відносинами компліментарності, якщо прийняття нового проекту сприяє зростанню доходів по одному або декільком діючим проектам.
Проекти пов'язані між собою відносинами заміщення, якщо прийняття нового проекту призводить до деякого зниження доходів по одному або декільком діючим проектам.
Природоохоронні інвестиції, як і всі інвестиції, за типом грошового потоку класифікуються на ординарні і неординарні.
Потік називається ординарним, якщо він складається з вихідної інвестиції, вкладеної одночасно або протягом декількох послідовних базових періодів, і наступних приток грошових коштів.
Якщо притоки грошових коштів чергуються в будь-якій послідовності з їх відтоками, потік називається неординарним.
В умовах ринкової економіки можливостей для інвестування досить багато. Разом з тим будь-яке підприємство має обмежені фінансові ресурси, доступні для інвестування. Тому постає завдання оптимізації інвестиційного процесу і в даному випадку важлива роль належить фінансовому аналізу. Відзначимо, що даний перелік підходів до класифікації природоохоронних інвестицій буде неповним, якщо він не буде враховувати фінансовий аспект розглянутого питання.
Проблема правильної оцінки величини та структури інвестицій, спрямованих на охорону навколишнього середовища в даний час стає найважливішим завданням не тільки екологічної статистики, а й природоохоронної політики в цілому. Це визначається рядом причин, найважливішими з яких є:
необхідність розрахунку частки всіх екологічних витрат у складі внутрішнього валового продукту при формуванні та обгрунтуванні окремих статей державного бюджету, розробка довгострокових державних програм тощо;
стимулювання кредитної політики в частині інвестування діяльності з охорони навколишнього середовища, організації екологічного страхування;
проведення міжнародних зіставлень як у рамках СНД, так і з іншими країнами для порівняння реальних масштабів природоохоронної діяльності та ходу виконання взятих зобов'язань і інші аспекти [36].
З метою вирішення зазначених завдань видано Наказ Міністерства природних ресурсів і охорони навколишнього середовища Республіки Білорусь від 21.08.1997 р. № 194 "Про затвердження класифікатора видів природоохоронної діяльності та витрат на охорону навколишнього середовища", в якому зроблена класифікація капітальних і поточних витрат на природоохоронні заходи . Відповідно до даного Наказу в Республіці Білорусь. капітальні вкладення на охорону навколишнього середовища та раціональне використання природних ресурсів (прямі і зв'язані). До капітальних вкладень на заходи з охорони навколишнього середовища та раціонального використання природних ресурсів відносяться інвестиції з оновлення, реконструкції, заміні та розширення основних фондів природоохоронного призначення, які класифікуються наступним чином:
інвестиції, спрямовані на утримання заповідників та інших особливо охоронюваних природних територій, а також витрати на охорону ресурсів тваринного світу, охорону лісових ресурсів та інших елементів ландшафту. До витрат на утримання особливо охоронюваних природних територій (заповідників, національних парків та інших) відносяться витрати, які виділяються з бюджету та інших джерел фінансування на їх утримання, включаючи заробітну плату працівників цих установ та організацій. До витрат з охорони тваринного світу належать витрати природоохоронного характеру, здійснювані лісовими і мисливськими господарствами, заповідниками та національними парками на охорону і відтворення диких тварин (біотехнічні заходи, боротьба з браконьєрством, придбання технічних засобів і т.д.), а також інвестиції, спрямовані на відновлення чисельності рідкісних та зникаючих видів риб, розведення цінних промислових риб (без товарного рибництва), зміст риборозплідників та інших рибоводних об'єктів, акліматизаційних станцій, охорону рибних ресурсів та інші. До інвестицій, спрямованим на охорону рослинного світу (у тому числі лісових ресурсів) відносять лісовпорядкування, лісовідновлення, створення полезахисних смуг та природоохоронних зон, а також озеленення міських поселень;
інвестиції, спрямовані на наукові дослідження в області охорони навколишнього середовища та раціонального використання природних ресурсів. До інвестицій, спрямованим на наукові дослідження в області охорони навколишнього середовища та раціонального використання природних ресурсів належать усі витрати на наукові дослідження та розробки, витрати на розробку науково-технічних програм і проектів, нормативно-законодавчої бази, експертні роботи з оцінки впливу на навколишнє середовище [ 36].
На закінчення питання слід сказати, що в основі класифікації джерел інвестування природоохоронних заходів лежать різні ознаки, серед яких можна виділити форму власності, національну приналежність інвестора, тип грошового потоку. З метою правильної оцінки величини та структури інвестицій, спрямованих на охорону навколишнього середовища класифікація джерел інвестицій в Республіці Білорусь знайшла відображення у чинному законодавстві.

1.3 Механізм інвестування природоохоронних заходів

У практиці діяльності склалися різні механізми інвестування природоохоронних заходів. Слід сказати, що інвестиційна діяльність в Республіці Білорусь здійснюється у таких формах:
створення юридичної особи;
придбання майна або майнових прав, а саме частки у статутному фонді, нерухомості; цінних паперів; прав на об'єкти інтелектуальної власності; концесій; обладнання; та інших основних засобів [36].
Найважливішу роль у здійсненні інвестування природоохоронних заходів відіграє держава як шляхом законодавчого регулювання природоохоронної інвестиційної діяльності, так і шляхом направлення інвестицій з:
коштів централізованого державного бюджету;
місцевих бюджетів;
позабюджетних фондів;
відомчих інвестиційних фондів.
Інвестування бюджетних коштів у Республіці Білорусь здійснюється в межах коштів, запланованих в бюджеті і здійснюється на підставі "Положення про порядок формування, фінансування та виконання державних народногосподарських і соціальних програм". Програми представляють собою ув'язаний за ресурсами, виконавцями та строками виконання комплекс виробничих, організаційних, економічних, соціальних та інших заходів (завдань), а також заходів (завдань) щодо проведення науково-дослідних, дослідно-конструкторських і дослідно-технологічних робіт. Формування, організацію виконання та контроль за ходом реалізації програм здійснюють їх державні замовники, які в установленому порядку визначаються Радою Міністрів Республіки Білорусь. [41, с. 20].
Напрямок інвестицій в рамках державних програм здійснюється державним замовником спільно із зацікавленими за рахунок власних коштів, коштів інноваційних та інших фондів, встановлених законодавством, кредитів банків, інших позикових коштів, а також у порядку, встановленому законодавством - за рахунок коштів республіканського і місцевих бюджетів.
Пропозиції щодо обсягів інвестування за рахунок коштів республіканського бюджету державний замовник щорічно подає до Міністерства фінансів, Міністерство економіки, а по розділу наукового забезпечення програм - до Державного комітету з науки і технологій. Порядок інвестування за рахунок інших джерел визначається державним замовником на підставі укладених договорів з їхніми інвесторами. В інвестуванні можуть брати участь іноземні інвестори.
Напрямок інвестицій здійснюється на підставі договорів, що укладаються в порядку, встановленому законодавством, між державним замовником і організаціями - виконавцями заходів (завдань) програми.
Виконання робіт з організаційного супроводу програми може включатися в програму у вигляді заходи (завдання) програми, на фінансування якого можуть спрямовуватися кошти республіканського бюджету в розмірі до 3 відсотків від загального обсягу фінансування заходів розділу наукового забезпечення програми [41, с.22].
Після затвердження програми державний замовник в місячний термін повинен укласти договори з організаціями-виконавцями на виконання заходів програми. У договорах передбачаються умови інвестування, а також відповідальність сторін, включаючи зобов'язання з повернення винними до бюджету в порядку, встановленому законодавством, неефективно використаних бюджетних коштів у разі їх нецільового використання.
Приймання результатів програм здійснюється державним замовником програми в місячний термін після завершення робіт з конкретного заходу. У цих цілях державний замовник створює комісію з відповідальних працівників свого апарату, провідних вчених і фахівців республіки у відповідній області. Результати приймання оформляються актом, який затверджується державним замовником програми відповідно до договору на виконання заходи програми [41, с.23].
Організація роботи з вилучення вторинних матеріальних ресурсів з відходів виробництва та споживання дозволяє істотно підтримувати ресурсний потенціал країни та її економіку.
Стратегічно важливим завданням є впровадження в республіці принципу "Розширеної відповідальності виробника (РОП)", спрямованого на зниження шкідливого впливу, що чиниться виробленим (імпортуються) продуктом, шляхом покладання відповідальності за нанесену довкіллю збитків на виробників та імпортерів такого продукту. Визнаний стратегічним в екологічній політиці всіх країн світу принцип РОП законодавчо введений у розроблений Мінприроди Закон Республіки Білорусь "Про поводження з відходами".
В даний час використовується 72% відходів виробництва (без урахування галітових відходів і глинисто-сольових шламів).
Високим рівнем використання в сільському господарстві та деревообробної галузі відрізняються відходи рослинного і тваринного походження.
Збільшилися обсяги використання відходів гальванічних виробництв. У 2006 році на Петриківському керамзитовому заводі було використано більше 5 тис. тонн железокальціевого шламу Білоруського металургійного заводу, тобто відходів 3 класу небезпеки, які раніше підлягали захороненню. З них отримано більше 20 тис. кубометрів модифікованого керамзиту.
Намітилася стійка тенденція зростання обсягів вилучення вторинних матеріальних ресурсів зі складу комунальних відходів традиційними способами. За останні 2 роки в республіці створено 93 станції сортування твердих комунальних відходів з метою вилучення зі складу вторинних матеріальних ресурсів та захоронення баластного залишку на полігонах.
Розпочато роботу з реалізації Національного плану виконання зобов'язань, прийнятих Республікою Білорусь по Стокгольмської конвенції про стійкі органічні забруднювачі, на 2007-2010 рр.. і на період до 2028 р.
На підставі аналізу ситуації в сфері поводження із стійкими органічними забруднювачами розроблені Заходи Національного плану. Реалізація заходів Національного плану здійснюється за рахунок коштів бюджетного фонду охорони природи, частково за рахунок коштів республіканського бюджету, а також за рахунок власних коштів організацій.
З метою забезпечення виконання зобов'язань Республіки Білорусь по Стокгольмської конвенції в рамках здійснення моніторингу навколишнього середовища у 2007 році було відібрано 372 проби води і грунту, з них у 283 пробах виконувався аналіз змісту хлорвмісних пестицидів (альдрин, діелдрін, роботах Ендрин, гептахлор, ДДТ та його метаболіти ), в 94 - поліхлорованих біфенілів.
Контроль вмісту пестицидів проводився в поверхневих водах (68 проб), в тому числі на транскордонних ділянках річок, підземних водах у місцях захоронення пестицидів і в водозаборах питного водопостачання (54 проби), у грунтах земель сільськогосподарського призначення (98 проб) і в місцях складування непридатних пестицидів (63 проби). Всього виконано близько 1415 аналізів.
У поверхневих і підземних водах хлорвміщуючі пестициди відсутні, лише в окремих пробах підземних вод у місцях розташування Поставського, Дрібінского і Петриківського поховань пестицидів виявлено гептахлор у концентраціях, що становлять тисячні частки ГДК.
У ході моніторингу грунтів сільськогосподарського призначення, а також грунтів у місцях складування непридатних до використання пестицидів виявлено вміст пестицидів, які відносяться до стійких органічних забруднювачів (ДДТ, діелдрін і роботах Ендрин), відповідно в 30% і 24% від загальної кількості проаналізованих проб.
Концентрація ДДТ в пробах грунту сільськогосподарського призначення не перевищувала кількості, що становить 0,03 - 0,06 встановленої гранично допустимої концентрації (ГДК). Зміст діелдрін і роботах Ендрин виявлено в двох пробах в концентраціях на порядок і більше низьких, ніж ДДТ.
У 24% пробах грунтів з місць складування непридатних до використання пестицидів зафіксовано вміст ДДТ в межах 10 - 50 мкг / кг грунту (0,01 - 0, 5 ГДК), в окремих пробах грунту виявлено роботах Ендрин і ельдрін в діапазоні концентрацій 1-10 мкг / кг.
Моніторинг змісту поліхлорованих біфенілів здійснювався в підземних водах у районах розташування полігонів твердих комунальних відходів (далі - ТКО), полів фільтрації та інших джерел впливу на підземні води, а також у пробах поверхневих вод транскордонних ділянок річок Республіки Білорусь.
З 94 проб (понад 650 визначень), які аналізувалися на вміст ПХБ, присутність зазначених хімічних речовин встановлено в 1 пробі підземних вод, відібраної в районі розташування Тростенецкого полігону ТКО. Перевищень встановлених нормативів вмісту ПХБ у поверхневих і підземних водах не зафіксовано.
У цілому за результатами моніторингу ситуацію з вмістом стійких органічних забруднювачів у навколишньому середовищі можна оцінити як благополучну: наявність цих речовин виявляється лише в окремих пробах в місцях поховань і складування непридатних до використання пестицидів у концентраціях не перевищують встановлених нормативів їх змісту [32].
Природоохоронна інвестиційна діяльність підприємств та організацій Республіки Білорусь здійснюється у відповідності і нормами Інвестиційного Кодексу Республіки Білорусь і може здійснюватися за рахунок власних і залучених коштів. Основними джерелами власних коштів є прибуток, що залишається в розпорядженні підприємства і засоби амортизаційного фонду підприємства. Інвестування природоохоронних заходів у цьому випадку здійснюється шляхом придбання, капітального ремонту, модернізації основних засобів і нематеріальних активів.
У разі здійснення підприємствами та організаціями Республіки Білорусь інвестиційної діяльності за рахунок залучення позикових коштів на платній і зворотній основі необхідне обгрунтування ефективності інвестиційного проекту. Механізм обгрунтування економічної ефективності інвестиційного проекту визначено в Постанові Міністерства економіки Республіки Білорусь від 31.08.2005 р. № 158 "Про затвердження Правил з розробки бізнес-планів інвестиційних проектів", згідно з яким розробка і реалізація інвестиційного проекту - від початкової ідеї до його завершення може бути представлена ​​у вигляді циклу, що складається з чотирьох стадій: передінвестиційної, інвестиційної, експлуатаційної та ліквідаційною.
Передінвестиційна стадія включає наступні види діяльності:
підготовка вихідних даних, необхідних для виконання фінансово-економічних розрахунків інвестиційного проекту;
визначення схеми та джерел фінансування інвестиційного проекту;
пошук інвесторів.
У випадку, якщо метою реалізації природоохоронного інвестиційного проекту є випуск продукції, ключовим моментом розробки інвестиційного проекту є дослідження ринку, результати якого дозволяють прийняти. рішення про доцільність виробництва конкретного виду продукту.
Паралельно проводяться дослідження з вибору технологій та обладнання, здатних забезпечити випуск конкурентоспроможної продукції. На цьому етапі аналізуються пропозиції від постачальників устаткування, узагальнюється інформація про технічні характеристики, вартість та умови поставки обладнання і технологій.
З урахуванням результатів досліджень та попередньої вироблення стратегії по застосуванню технологій та устаткування здійснюється розрахунок обсягу інвестицій, прогнозуються альтернативні варіанти реалізації інвестиційного проекту, проводиться опенька їх ефективності і ступеня ризику із застосуванням методів імітаційного моделювання.
Інвестиційна стадія включає в себе інженерно-будівельне і технологічне проектування; будівництво будівель і споруд, придбання обладнання і введення проектованого об'єкта в експлуатацію.
Експлуатаційна стадія передбачає функціонування об'єкта, виконання робіт з його реконструкції, модернізації, фінансово-економічному та екологічному оздоровленню.
На ліквідаційної стадії здійснюється ліквідація або консервація об'єкта [35].
З метою стимулювання природоохоронної діяльності підприємств і організацій законодавством Республіки Білорусь передбачені пільги для підприємств і організацій.
Згідно з Указом Президента Республіки Білорусь від 07.05.2007 р. № 215 "Про ставки податку за використання природних ресурсів (екологічного податку) та деякі питання його справляння" податкові відрахування підприємств, організацій та індивідуальних підприємців за викиди в навколишнє середовище зменшується на суму освоєних капітальних вкладень , що направляються на природоохоронні цілі за винятком капітальних вкладень, що фінансуються з бюджету на ці цілі [39].
Також Указом Президента Республіки Білорусь від 07.05.2006 р. № 142 визначено перелік основних засобів, призначених для охорони навколишнього середовища та поліпшення екологічної обстановки, які звільняються від обкладення податком на нерухомість. Даний перелік включає в себе:
основні засоби систем оборотного і повторного водопостачання;
основні засоби, призначені для збору, транспортування, очищення стічних і дренажних вод;
засоби обробки та утилізації тваринницьких стоків;
засоби регулювання гідрологічного режиму водних об'єктів, а також об'єкти основних засобів рибозахисних споруд на водозаборах та гідротехнічних спорудах;
засоби очищення, нейтралізації, знешкодження викидів забруднюючих речовин в атмосферне повітря;
засоби запобігання викидів озоноруйнуючих речовин, рециклінгу;
кошти рекуперації парів нафтопродуктів на автозаправних станціях та об'єктах з приймання та зберігання нафтопродуктів;
засоби зниження та усунення шуму, вібрації, електричних, електромагнітних, магнітних полів та інших шкідливих фізичних впливів на навколишнє середовище;
обладнання для збору, поділу на види (сортування), розміщення та (або) знешкодження відходів, а також для використання відходів як вторинної сировини;
засоби охорони та відтворення тваринного світу (риборозплідники, рибопропускних споруд, вольєри та ферми з розведення диких звірів і птахів);
засоби охорони заповідників і національних парків, ведення в них наукової діяльності;
засоби проведення всіх видів моніторингу, здійснення аналітичного контролю в галузі навколишнього середовища, контролю за озоноруйнуючими речовинами, викидами забруднюючих речовин в атмосферне повітря, скидами стічних вод, забрудненням земель [39].
Також згідно із законодавством Республіки Білорусь основні засоби, призначені для охорони навколишнього середовища та поліпшення екологічної обстановки не підлягають обкладенню податком на нерухомість [23, с.51].
Крім цього, земельні ділянки, зайняті прибережними смугами або є природоохоронною територією не обкладаються земельним податком [24, с.83].
Міжнародне співробітництво в галузі охорони навколишнього середовища Республіки Білорусь включає взаємодію з міжнародними донорськими організаціями, включаючи:
Програму Європейського Співтовариства TACIS;
Глобальний екологічний фонд (ГЕФ);
Організацію ООН з екологічної політики (UNEP);
Світовий Банк;
Програму розвитку ООН (ПРООН);
ОБСЄ;
Центр Дослідження Міжнародного Розвитку;
Королівське товариство охорони птахів;
Шведське Агентство охорони навколишнього середовища;
Датське Агентство з ООС;
Міністерство сільського господарства, природного управління та рибництва Нідерландів;
Секретаріат Конвенції по боротьбі з опустелюванням;
Фонд М. Отто;
Фонд Інституційного розвитку і Перший Польський природоохоронний фонд [32].
Цікавим є також практика світового досвіду зовнішньоекономічних взаємин, звана "борги в обмін на природу", механізм якої реалізується Всесвітнім фондом дикої природи. Механізм схеми "борги на природу" наступний: кредитор домовляється з країною боржником про угоду, за якою кредитор списує борг або його частину в обмін на зобов'язання країни-боржника вкласти відповідну суму у своїй країні в охорону природи і стале природокористування. Така реструктуризація боргів виявилася реальним стимулом для західних кредиторів при списанні частини боргів цілого ряду країн, включаючи Польщу і Болгарію. Така схема вже була успішно реалізована в багатьох країнах, причому далеко не тільки бідних: Африка - 8 країн (Мадагаскар, Замбія та ін), Азія - 4 країни (у тому числі - Філіппіни), майже всі країни Латинської Америки (включаючи Болівію, Коста-Ріку, Еквадор, Мексику, Перу та ін.) У Польщі реалізація схеми "борги на природу" і створення незалежної неурядового екофонду зробило великий внесок у вирішення проблеми державного боргу. Борги Польщі 16 західним країнам становили приблизно 18 млрд. дол США, після угоди про реструктуризацію в рамках Паризького клубу в 1991 році борги були скорочені на 50%, за умови, що вони будуть виплачені до 2010 року, а 10% будуть використані на реалізацію екологічних проектів [33, с.7].
На закінчення питання слід повторити, що в практиці здійснення інвестиційної діяльності, спрямованої на охорону навколишнього середовища, існують різні механізми. У Республіці Білорусь інвестування природоохоронних заходів здійснюється державою за рахунок коштів бюджету і позабюджетних джерел та підприємствами і організаціями державної та недержавної форма власності з використанням власних і позикових коштів. У світовій практиці набули поширення різні механізми фінансування екологічних інвестицій

2. Аналіз та оцінка інвестицій на природоохоронні заходи на прикладі ТДВ "Гута"

2.1 Зарубіжний досвід інвестування природоохоронних заходів

Важливе значення має вивчення світового досвіду інвестування природоохоронних заходів та досягнутих результатів.
Зазначимо, що відповідно до рекомендацій конференції європейських статистиків, викладених у "Єдиної європейської стандартної статистичної класифікації природоохоронних об'єктів і витрат на охорону навколишнього середовища" (Париж, 13-17 червня 1994 р., документ CES/822), розрізняють дві конкретні форми природоохоронної діяльності - поточну природоохоронну діяльність і природоохоронні заходи.
Поточна природоохоронна діяльність - це безперервно здійснювана діяльність, спрямована на досягнення стабільності або поліпшення стану навколишнього середовища. Вона пов'язана в основному з експлуатацією, а не зі створенням основних фондів природоохоронного призначення. Природоохоронні заходи - це природоохоронна діяльність, що вживається у цілях істотного поліпшення стану навколишнього природного середовища або з - будівлі умов для її поліпшення. Результатом природоохоронних заходів може бути створення основних фондів природоохоронного ¶ призначення. Саме тому термін "природоохоронні заходи" часто асоціюється з терміном "природоохоронні інвестиційні заходи". В даний час у більшості розвинених країн інвестиційна діяльність спрямована на скорочення витрат ряду найважливіших видів сировини та матеріалів (у тому числі сталі, аміаку, алюмінію, хлору, папери на одиницю валового випуску).
Скорочення ресурсо-і матеріаломісткості сфер виробництва, обігу та споживання, а, тим самим, і скорочення попиту на продукцію "брудних" секторів економіки, є довготривалою тенденцією. Вона у свою чергу обумовлюється найважливішими факторами:
поступовим збільшенням питомої ваги сектора послуг і зниженням питомої ваги промисловості в ВВП;
підйомом так званого постматеріалізма, зміною споживчого поведінки і системи переваг внаслідок зростання значення нематеріальних, в тому числі екологічних складових добробуту;
переходом від масивного індустріального виробництва до більш гнучких індивідуалізованим і спеціалізованих форм;
скороченням витрат - матеріальних ресурсів на одиницю валового випуску в результаті підвищення якості матеріалів (на - приклад, міцності сталі).
Крім довготривалих, можуть діяти і короткострокові фактори:
підвищення рівня світових цін на ті чи інші сировинні товари;
депресивний зниження темпів зростання ВВП або пряме скорочення його об'єму і, як наслідок, скорочення попиту на машини, устаткування, об'єкти нерухомості і далі - на будівельні та конструкційні матеріали (метал, цемент тощо).
Подібні структурні зміни, що призводять до скорочення питомої ваги екологічно брудних галузей у ВВП, в даний час спостерігаються в низці розвинених країн. У їх числі - Австралія, Австрія, Бельгія, Великобританія, Німеччина, Данія, Італія, Ірландія, Канада, Норвегія, США і Франція. На жаль, на цьому тлі в багатьох країнах Східної та Південної Європи ситуація з галузевою структурою економіки, як і зі структурним забрудненням середовища, не тільки не покращився, а ще посилилася [1, с.62].
Досвід Росії. Важливим джерелом додаткового фінансування охорони навколишнього середовища в 1990-і рр.. були національні програми екологічної спрямованості. Фінансувалися федеральні програми виділялися окремими рядками в законах про федеральний бюджет, частину витрат за цими програмами фінансувалася понад затверджений фінансування по підрозділу "Охорона навколишнього природного середовища". Як правило, через програми виходили додаткові кошти на капітальні вкладення (будівництво тощо) та НДДКР [31, с.11].
У період до 1999 р. частка реальних витрат на реалізацію характерних програм змістилася від передбачених витрат федерального бюджету до позабюджетних джерел фінансування. Специфіка реалізації характерних програм неоднозначна щодо найбільш вагомого напрями витрат (інших поточних витрат) і найбільш значимого джерела фінансування (позабюджетних коштів) - за різними програмами превалювали кошти або федерального екологічного фонду, або міжнародних донорських організацій, або підприємств.
Починаючи з 2000 р. в Росії намітилася позитивна тенденція випереджального освоєння передбачених по обсягів фінансування, обумовлена ​​деякими оздоровленням загальної економічної ситуації в країні.
В даний час підвищення дієвості фінансування збереження біорізноманіття при поетапному задоволенні соціальних потреб суспільства в Росії пов'язано як зі зростанням фінансових ресурсів на основі зростання доходів бюджету всіх рівнів, так і з обгрунтуванням і стимулюванням раціонального використання коштів. [12, с.16.].
У Росії реалізується ряд національних програм в галузі охорони природи: комплексна федеральна програма по забезпеченню охорони озера Байкал і раціонального використання природних ресурсів його басейну ("Байкал"), "Соціально-екологічна реабілітація території та охорона здоров'я населення міста Чапаєвська Самарської області (1997-2010 рр..), "Оздоровлення навколишнього середовища та населення м. Череповця" на 1997-2010 рр.. і т.д. [31, с.133].
РАО "ЄЕС Росії" - найбільша електроенергетична компанія в світі. Вона забезпечує виробництво близько 70% електроенергії та 32% тепла в Росії; у складі холдингу - 73 регіональні компанії і 32 великі електростанції федерального значення; всього близько 440 теплових і гідроелектростанцій загальною потужністю 197 ГВт. РАО "ЄЕС" першою з російських компаній виконала інвентаризацію викидів парникових газів за міжнародними стандартами. Енергетичний вуглецевий фонд, створений РАО "ЄЕС", з року в рік представляє проекти зі скорочення викидів потенційним закордонним інвесторам. Фонд був заснований у лютому 2001 р. за рішенням Ради директорів РАО "ЄЕС Росії" як некомерційна інвестиційна екологічна організація. Фонд створено для реалізації проектів зі скорочення викидів парникових газів в Російській Федерації та залучення потоку "зелених" інвестицій в модернізацію, реконструкцію енергетики Росії та енергозбереження, пов'язане з енергетичним сектором [11, с.14].
Досвід Україні. Прийнятий в Україні Закон "Про інноваційну діяльність", є досить передовим в напрямку стимулювання природоохоронної інноваційної діяльності. Так, суб'єктам природоохоронної інноваційної діяльності, згідно з прийнятим законом, надаються податкові та митні пільги. Зокрема, 50% податку на додану вартість при операціях продажу товарів, необхідних для реалізації інноваційних проектів, і 50% податку на прибуток, отриманий від реалізації цих проектів, залишаються у розпорядженні платника податків. Ці гроші зараховуються на спеціальний рахунок і можуть використовуватися виключно на фінансування природоохоронної інноваційної діяльності та розширення власних науково-технічних, дослідних і експериментальних баз. Крім того, інноваційним підприємствам дозволена прискорена амортизація основних засобів з щорічною 20% нормою прискореної амортизації основних фондів. Інноваційні підприємства звільнені від 50% земельного податку і можуть ввозити певне обладнання і матеріали без сплати митних зборів і податку на додану вартість [1, с.72].
Досвід транснаціональних корпорацій (ТНК). В даний час інвестиційна діяльність ТНК крім розвитку ресурсозбереження в значній мірі спрямована на зниження викидів парникових газів.
Компанія "Shell". У 1998 р. в рамках п'ятирічного плану розвитку компанія поставила собі за мету скоротити до 2002 р. викиди парникових газів на 10% в порівнянні з 1990 р. Мета була досягнута. У 2002 р. парникові викиди склали 94 млн. т. СО _2, тоді як в 1990 р. на тих же об'єктах викидалося 114 млн. тонн СО _2. Це стало можливим завдяки припиненню викидів і зменшення спалювання попутного газу в процесі видобутку нафти на родовищах, а також завдяки здійсненню комплексу заходів щодо підвищення енергоефективності на нафтоперегінних і нафтохімічних підприємствах і при виробництві кінцевих продуктів. У відсутності цих заходів зростання операцій компанії після 1990 р. неминуче призвів би до збільшення викидів парникових газів з 114 млн. т.д.о майже 140 млн. До 2010 року поставлено завдання - утримати викиди парникових газів у межах не більше 95% від викидів 1990 р. (як мінімум, на 5% нижче рівня викидів 1990 р) при збільшенні масштабів операцій компанії по всьому світу [11, с.7].
Компанія "Toyota" - третя за обсягом продажів автомобілебудівна компанія в світі і восьма компанія в світі по величині річного доходу. Тільки на північноамериканському континенті компанії належить понад 30 підприємств, офісів та інжинірингових центрів більш ніж в 25 містах США, Канади і Мексики. На них в загальній складності зайнято більше 36 тис. чоловік. Ще 164 тис. людей у ​​Північній Америці зайнято виробництвом запасних частин і матеріалів для компанії Toyota і в її дилерської мережі. компанія Toyota робить енергійні заходи для скорочення викидів парникових газів при виробництві автомобілів.
У 2000 році Toyota прийняла план дій, розрахований на період до 2006 року, в якому передбачалося зниження на 15% питомих енергозатраткомпаніі в США в розрахунку на кожний вироблений автомобіль. Для цього компанія:
розробила та впровадила систему утилізації теплових відходів (тобто повторно використовує залишкове тепло і не дозволяє йому гріти атмосферу);
використовує нову освітлювальну арматуру, контролери та енергоефективні лампочки;
реалізує програму стимулювання пошуку і розповсюдження найкращих рішень в галузі енергозабезпечення, яка отримала назву "полювання за скарбами";
розробляє інструкції з використання енергії в непродуктивні періоди (вихідні та святкові дні, перезміни і т.д.);
створює модельні - (зразкові) заводи для відпрацювання та поширення енергозберігаючих підходів і практичних прийомів підвищення енергоефективності.
Цілеспрямовані зусилля дозволили компанії Toyota домогтися поставленої мети з дворічним випередженням графіка. За період з 2000 по 2004 рік енергоємність виробництва на підприємствах Toyota у Північній Америці скоротилася майже на 17%. [11, с.9].
У 2006 р. під егідою ООН стартував проект "Принципи відповідальних інвестицій", спрямований на залучення компаній до вирішення питань екології, соціальної сфери та корпоративного управління в усьому світі. В даний час проект підтриманий більш ніж 200 організаціями у всьому світі, вартість майна яких оцінюється більш ніж в 9 трильйонів доларів США [3, с.4]. В даний час дана організація знаходиться в стадії становлення: відбувається формування секретаріату організації, поширення інформації про організацію Оцінюючи перспективи реалізації проекту "Принципи відповідальних інвестицій", можна припустити, що в майбутньому ця організація стане найбільшим координаційним центром у галузі інвестування природоохоронних заходів в глобальному масштабі.
Таким чином, в зарубіжній практиці інвестиційної діяльності можна виділити наступні механізми інвестування природоохоронних заходів: міждержавні програми природоохоронних інвестицій, національні екоінвестіціонние програми, інвестиції на рівні ТНК, підприємств і організацій.

2.2 Аналіз структури інвестицій на природоохоронні заходи на прикладі ТДВ "Гута"

Далі розглянемо інвестиційну діяльність в області природоохоронних заходів на прикладі конкретного підприємства Республіки Білорусь - ТДВ "Гута".
ТДВ "Гута" було створено у 1995 р. Основний ц ялиною створення підприємства є господарська діяльність, спрямована на отримання прибутку. Основними видами його діяльності є:
виготовлення виробів із пластмас виробничо-технічного призначення і товарів народного споживання;
переробка пластмас, виробництво аркушів з полістиролу і пластику;
виробництво товарів народного споживання.
Підприємство має у своєму розпорядженні навченим виробничим і технічним персоналом, що має досвід виробництва виробів із пластмас. Підприємство в своєму складі має виробничі ділянки:
ділянку лиття пластмас;
ділянка виробництва полімерної плівки.
На ділянці встановлені термопластавтомати, які є основним обладнанням для випуску продукції. При виготовленні продукції вихідний матеріал - поліетилен різних марок у гранулах проходить сушку в спеціальних сушильних камерах. Процес сушки проводиться для видалення можливої ​​вологи з вихідного матеріалу і недопущення її подальшого потрапляння в готову продукцію. Процес сушіння здійснюється при строго певній температурі і триває від 6 до 12 годин залежно від марки вихідного матеріалу. Сушіння вихідного матеріалу проводиться безпосередньо перед його використанням у виробництві.
Потім вихідний матеріал розміщується в камеру нагрівання термопластавтомата, де проводиться його розплав і заливання в пресформ.
Далі розплавлена ​​пластмаса застигає, набуваючи форми готового виробу або деталі в залежності від їх призначення. Потім від отриманого вироби зрізається літник, який представляє собою застиглу частину вихідного матеріалу при його подачі в пресформ і готовий виріб автоматично витягується з пресформи за допомогою штовхачів. Після цього проводиться виготовлення наступних виробів.
Утворилися відходи в результаті виробництва відходи непридатні до подальшого використання в силу втрати механічних властивостей згідно СТБ ГОСТ 16337-77, у зв'язку з чим підприємство змушене утилізувати дані відходи.
Разом з тим, починаючи з 2006 р. на з метою підвищення конкурентоспроможності підприємстві проводиться робота по сертифікації виробництва на предмет відповідності системи менеджменту якості стандартам ІСО 9001-2000. У зв'язку з чим підприємство здійснює модернізацію виробництва, ремонт будівель, розробку організаційно-технічної документації відповідно до вимог стандартів цієї серії. Поряд з іншими інвестиціями на підприємстві здійснюється інвестування природоохоронних заходів. Динаміка витрат на екологічні інвестиції представлена ​​в табл.1.

Таблиця 1.
Динаміка витрат на природоохоронні заходи ТДВ "Гута"
у 2006 - 2007 рр..
Як видно з даних табл.1., В 2006 р. витрати на природоохоронні заходи склали 154900,1 тис. руб. Інвестиції на природоохоронні заходи направлялися за рахунок коштів амортизаційного фонду та частини прибутку, що залишилася в розпорядженні підприємства. Так, у 2006 р. підприємством було придбано 2 кондиціонера з блоками очищення повітря від парів розплавленого поліетилену загальною вартістю 104379,2 тис. руб., 2 контейнери для складування відходів виробництва загальною ємністю 3 т., придбання частини корпусних і кріпильних деталей для монтажу вентиляційної системи подачі забрудненого повітря від термопластавтоматів до кондиціонерів загальною вартістю 38141,4 тис. руб. Також у 2006 р. були розпочаті роботи з монтажу систем очищення повітря.
Структура природоохоронних інвестицій, зроблених в 2006 р. представлена ​​на рис.1.


Рис.1. Структура природоохоронних інвестицій ТДВ "Гута" в 2006 р.
Як видно з рис.1., Найбільшу питому вагу в структурі інвестицій на природоохоронні заходи в 2006 р. по ТДВ "Гута" склало придбання засобів очищення повітря від забруднення - 92%. Наступною статтею витрат є встановлення обладнання для уловлювання забруднюючих речовин відходять від джерел - 4,5% і придбання засобів збору відходів - 3,5%.
У 2007 р. на ТДВ "Гута" було продовжено інвестування природоохоронних заходів. Як видно з даних табл.1., В 2007 р. витрати на природоохоронні заходи склали 207850,2 тис. руб. Інвестиції на природоохоронні заходи направлялися за рахунок коштів амортизаційного фонду та частини прибутку, що залишилася в розпорядженні підприємства. У 2007 р. підприємством було додатково придбано 2 контейнери для складування відходів виробництва загальною ємністю 3 т., придбання відсутньої частини корпусних і кріпильних деталей для монтажу вентиляційної системи подачі забрудненого повітря від термопластавтоматів до кондиціонерів з урахуванням раніше придбаних загальною вартістю 131862,2 тис. руб . Також у 2007 р. завершено роботи з монтажу систем очищення повітря - витрати на даний вид робіт склали 56876,3 тис. руб.
Структура природоохоронних інвестицій, зроблених ТДВ "Гута" в 2007 р. представлена ​​на рис.2.

Рис.2. Структура природоохоронних інвестицій ТДВ "Гута" в 2007 р.
Як видно з рис.2., Найбільшу питому вагу в структурі інвестицій на природоохоронні заходи у 2007 р. по ТДВ "Гута" склало придбання обладнання очистки повітря від забруднення - 63,4%. Наступною статтею витрат є встановлення обладнання для уловлювання забруднюючих речовин відходять від джерел - 33,9% і придбання засобів збору відходів - 2,6%.
У цілому за період 2006-2007 р. на ТДВ "Гута" було вироблено інвестування природоохоронних заходів. Як видно з даних табл.1., В 2006-2007 р. витрати на природоохоронні заходи склали 363750,3 тис. руб. Всього було придбано 4 контейнери для складування відходів виробництва на загальну суму 104379,2 тис. руб., Корпусних і кріпильних деталей для монтажу вентиляційної системи подачі забрудненого повітря від термопластавтоматів до кондиціонерів з урахуванням раніше придбаних загальною вартістю 170003,6 тис. руб. Вартість робіт з монтажу та пусконалагоджувальних робіт для запуску системи очищення повітря становила 78440,3 тис. руб. .
Структура природоохоронних інвестицій, зроблених ТДВ "Гута" в 2006-2007 р. представлена ​​на рис.3.

Рис.3. Структура природоохоронних інвестицій в 2006-2007 рр..
Як видно з рис.3., Найбільшу питому вагу в загальному обсязі природоохоронних інвестицій за період 2006-2007 р. по підприємству займає придбання засобів очищення повітря від забруднення - 75,4%. Питома вага витрат щодо встановлення обладнання для уловлювання забруднюючих речовин, що відходять від джерел склав 21,6%, придбання засобів збору відходів в цілому за 2 роки - 3%.
Таким чином можна зробити висновок, що в даний час на даному підприємстві - ТДВ "Гута" проводиться інвестиційна діяльність, спрямована на зниження шкідливого впливу на навколишнє середовище.

2.3 Оцінка економічної ефективності інвестицій на природоохоронні заходи на ТДВ "Гута"

Оцінюючи економічну ефективність інвестованих коштів слід зауважити, що вона буде неповною характеристикою інвестиційного процесу, тому що крім економічної ефективності також існує ряд критеріїв оцінки проведення заходів, при цьому найчастіше позитивні результати від природоохоронної інвестиційної діяльності більш важливі, ніж отримання економічного ефекту. Як приклад можна навести зниження викиду високотоксичних і радіоактивних матеріалів. Ці результати проявляються на наступних рівнях: екологічні - полягає у зниженні антропогенного, техногенної навантажень на навколишнє середовище, у підвищенні якості природних ресурсів; соціально-економічний - у підвищенні рівня життя населення, ефективності суспільного виробництва і збільшенні національного багатства країни.
Економічні результати від реалізації природоохоронних інвестиційних заходів полягають в економії або запобігання втрат природних ресурсів, живої і уречевленої праці у виробничій і невиробничій сферах народного господарства, а також у сфері особистого споживання.
Тому специфічною особливістю екологічно природоохоронних інвестицій є той аспект, що дані інвестиції в більшості випадків не приносять позитивних прямих економічних ефектів. При цьому супутні - соціальний та екологічний ефекти від реалізації інвестиційних проектів такого роду можуть бути значними.
Далі перейдемо до розгляду, економічного ефекту, отриманого ТДВ "Гута" від реалізації природоохоронних інвестиційних заходів за період 2006 - 2007 рр..
Склад і структура інвестицій на аналізованому підприємстві була розглянута раніше. Слід повторити, що згідно із законодавством Республіки Білорусь про сплату податку за користування природних ресурсів (екологічний податок) податкові відрахування підприємств, організацій та індивідуальних підприємців за викиди в навколишнє середовище зменшується на суму освоєних капітальних вкладень, що направляються на природоохоронні цілі за винятком капітальних вкладень, що фінансуються з бюджету на ці цілі [39]. Виходячи з цього на підставі даних податкової звітності розглянутого підприємства була складена табл.2., Яка відображає розмір отриманих пільг по сплаті екологічного податку.
Згідно отриманих даних, реалізація інвестиційного проекту на ТДВ "Гута" була розпочата у 2 кв. 2006 р. Тому величина екологічного податку, нарахована за утилізацію відходів, що утворюються поліетилену в розмірі 230 тис. руб. РБ за 1 т. утворилися відходів в 1 кв. була повністю внесена до бюджету держави. Проте починаючи з 2 кв. 2006 р. підприємство отримує пільги щодо сплати екологічного податку, при цьому нарахування розміру податку здійснюється в повному обсязі, проте ніяких перерахувань організація не виробляє.
Таблиця 2.
Розрахунок економії від реалізації природоохоронних інвестиційних заходів щодо ТДВ "Гута"

Квартал, рік	Кількість відходів, т.	Нараховано суму податку	Сума пільг	Фактично перераховано	Економія в результаті інвестиційних заходів
1 кв. 2006	21,84	5 023,2	0	5 023,2	0
2 кв. 2006	23,76	5 464,8	5463,6	0	5 464,8
3 кв. 2006	20,59	4 735,7	104379,2	0	4 735,7
4 кв. 2006	22,87	5 260,1	46057,3	0	5 260,1
Всього за рік	89,06	20 483,8	155900,1	5023,2	15460,6
1 кв. 2007	19,57	4 501,1	64297,8	0	4 501,1
2 кв. 2007	22,13	5 089,9	57002,2	0	5 089,9
3 кв. 2007	21,05	4 841,5	74700,2	0	4 841,5
4 кв. 2007	23,5	5 405,0	11850,0	0	5 405,0
Всього за рік	86,25	19 837,5	207850,2	0,0	19837,5
Разом:	175,31	40 321,3	363750,3	5023,2	35298,1

Таким чином, в результаті реалізації природоохоронних заходів підприємством була отримана пільга у розмірі 155900,1 тис. руб. за підсумками роботи за 2006 р. і 207850,2 тис. руб. за підсумками роботи за 2007 р., загальна сума пільг за розглянутий період при цьому дорівнює величиною вкладених інвестиційних ресурсів і склала 363750,3 тис. руб. При цьому підприємством було отримано економію коштів у розмірі 35298,1 тис. руб., В тому числі в 2006 р. - у розмірі 15460,6 тис. руб., Що становить 43,8% від загального розміру отриманих пільг, в 2007 р . - 19837,5 тис. руб., що відповідно становить 56,2% до загального обсягу отриманих пільг за період 2006-2007 рр.., і 128,3% по відношенню до 2006 р. Решта частини пільг будуть реалізовані в наступні роки.
Таким чином, на даному підприємстві проводиться інвестування природоохоронних заходів, економічний ефект від реалізації яких виражається в отриманні податкових пільг згідно з чинним законодавством Республіки Білорусь у сфері оподаткування.

3. Удосконалення складу і структури направляються інвестиційних ресурсів

3.1 Удосконалення складу і структури направляються інвестиційних ресурсів

Розглядаючи механізм виробничо-фінансової діяльності Також слід звернути увагу на ту обставину, що утилізуються відходи можуть бути використані в подальшій переробці як сировина для виробництва поліетиленових виробів. Однак у силу відсутності на підприємстві необхідного обладнання та спеціального оснащення використання відходів, що утворюються для виробництва побічної продукції не представляється можливим. Якщо розглядати можливість реалізації відходів у якості вихідної сировини іншим організаціям, то це є економічно недоцільним, оскільки ринкова вартість зворотних відходів поліетилену нижче ставки екологічного податку. Тому ТДВ "Гута" економічно більш доцільною представляється утилізація відходів, ніж реалізація їх стороннім підприємствам.
На підставі вищевикладеного в якості основного напрямку вдосконалення інвестиційної діяльності в області природоохоронних заходів представляється організація виробництва найбільш масового і затребуваного продукту серед товарів народного споживання - виробництва поліетиленових пакетів.
Ринок пакетів, вироблених з поліетиленової та поліпропіленової плівки практично безмежний - щоденна потреба в них становить сотні мільйонів штук. Тому ринок збуту для даного виду товару є досить містким.
На основі даних про характеристики обладнання для виробництва пакетів з урахуванням кількості утворилися відходів був зроблений вибір на користь встановлення марки PR-800 виробництва КНР. Перевагою даної моделі автомата з виробництва поліетиленових пакетів є те, що він оснащений блоком дроблення полімерів для подальшого розплаву, екструдером для видування полімерної плівки, крім цього необхідний обсяг відходів, що утворюються приблизно дорівнює потреби у вихідній сировині, тобто організація виробництва поліетиленових пакетів на ТДВ " Гута "дозволить повністю вирішити проблему утилізації відходів виробництва, а раніше придбані контейнери для зберігання відходів використовувати як складування сировини.
Вартість придбаного обладнання з урахуванням доставки і пусконалагоджувальних робіт складе близько 120 тис. дол США, що складає 257640 тис. руб. РБ. З метою розмаїття товарної номенклатури продукції, що випускається пропонується організувати випуск 3-х видів продукції: пакет фасувальний, пакет пакувальний і мішок для сміття. Вихідні дані щодо пропонованого проекту наведені в табл.3.
Таблиця 3.
Вихідні дані для розрахунку проекту

Найменування	Од. ізм.	Значення
показника
Ширина плівки	мм.	1400
Швидкість подачі плівки	м / сек.	0,2
Товщина плівки	мм.	0,15
Щільність сировини	кг / м. куб.	850
Габаритні розміри
пакет фасувальний	мм.	350 * 400
пакет пакувальний	мм.	350 * 500
пакет для сміття	мм.	375 * 600
Вага
пакет фасувальний	грам	3,57
пакет пакувальний	грам	4,46
пакет для сміття	грам	5,74
Обсяг виробництва на рік, всього		7398,4
пакет фасувальний	тис. шт.	4495,4
пакет пакувальний	тис. шт.	1632,9
пакет для сміття	тис. шт.	1270,1
Витрата матеріалу на виробництво в рік, всього		86,750
пакет фасувальний	т.	16,049
пакет пакувальний	т.	48,146
пакет для сміття	т.	22,555

Як видно з даних табл.3., Виходячи з повного завантаження обладнання сумарний обсяг виробництва за рік складе 7398,4 тис. шт. пакетів на рік, для чого буде потрібно 86,75 т. відходів поліетилену.
Інвестиційний проект пропонується здійснити за рахунок залучення позикових коштів організацій банківського сектору строком на три роки.
Слід зазначити, що для організації даного виробництва на підприємстві є вільні виробничі та складські площі, кваліфікований інженерно-технічний персонал, необхідний для експлуатації, обслуговування і ремонту даного обладнання. Також на підприємстві існує відділ маркетингу, укомплектований кваліфікованими фахівцями, що володіють відповідними знаннями та досвідом для просування відповідного товару на ринок.
Дані про прогнозовані ціни на продукцію по роках реалізації проекту представлені в табл.4 і сформовані виходячи з ситуації, кон'юнктури ринку з урахуванням щорічного підвищення цін на 8%.
Таблиця 4
Прогнозовані ціни на продукцію (без ПДВ, рублі РБ)

№ п / п	Перелік продукції, ринків збуту	Базовий період (рік)	Періоди (років) реалізації проекту
			1	2	3
1	пакет фасувальний:
	внутрішній ринок	21,0	23,0	25,0	27,0
2	пакет пакувальний
	внутрішній ринок	35,0	38,0	41,0	44,0
3	пакет для сміття
	внутрішній ринок	55,0	59,0	64,0	69,0

Програма виробництва та реалізації продукції в натуральному вираженні наведена в табл.5. Як видно з даних табл.5. планується забезпечити повне завантаження устаткування з метою повного використання відходів основного виробництва і максимального використання виробничих потужностей.
Таблиця 5
Програма виробництва та реалізації продукції в натуральному вираженні

№ п / п	Найменування показників	Одиниця виміру	Базовий період (рік)	Періоди (років) реалізації проекту
				1	2	3
1	Використання виробничих потужностей:	%
	пакет фасувальний	%	100,0	100,0	100,0	100,0
	пакет пакувальний	%	100,0	100,0	100,0	100,0
	пакет для сміття	%	100,0	100,0	100,0	100,0
2	Обсяг виробництва продукції:
	пакет фасувальний	тис. шт.	4 495,4	4 495,4	4 495,4	4 495,4
	пакет пакувальний	тис. шт.	10 789,0	10 789,0	10 789,0	10 789,0
	пакет для сміття	тис. шт.	3 931,2	3 931,2	3 931,2	3 931,2

З урахуванням завантаження виробничих потужностей і очікуваного обсягу випуску сформуємо програму реалізації продукції у вартісному вираженні (табл.6).

Таблиця 6. Програма реалізації продукції у вартісному виразі, тис. руб. РБ

№ п / п	Найменування показників	Ставка ПДВ	Базовий період (рік)	Періоди (років) реалізації проекту
				1	2	3
1	Обсяг реалізації продукції у вартісному вираженні (без ПДВ):
	пакет фасувальний	18	94 403,4	103 394,2	112 385,0	121 375,8
	пакет пакувальний	18	377 615,0	409 982,0	442 349,0	474 716,0
	пакет для сміття	18	216 216,0	231 940,8	251 596,8	271 252,8
2	Виручка від реалізації продукції (без ПДВ)		688 234,4	745 317,0	806 330,8	867 344,6
3	ПДВ нарахований, всього	18	123 882,2	134 157,1	145 139,5	156 122,0
4	Виручка від реалізації продукції (стор.2 + стор.3)		812 116,6	879 474,1	951 470,3	1 023 466,6
5	Питома вага реалізованої продукції по ринках збуту,%:
	внутрішній ринок		100,0	100,0	100,0	100,0

Як видно з даних табл.6., 100% продукції, що випускається буде реалізовано на внутрішньому ринку. Планується, що основними споживачами продукції для даного підприємства будуть організації оптової торгівлі, що здійснюють свою діяльність у сфері торгівлі пакувальними матеріалами. Розмір загального обсягу реалізації очікується рівної обсягами випуску. В якості цінової стратегії передбачається використовувати стратегію проникнення на ринок з використанням мінімально можливого рівня цін, що забезпечує окупність проекту. Очікувана виручка з урахуванням податку на додану вартість складе: у базовому періоді (2009 р) - 812 116,6 тис. руб., Надалі очікується поступове зростання виручки до 1023 466,6 тис. руб. в останньому (третьому) році.
Розрахунок витрат на сировину і матеріали наведений у Додатку Б. Як вже зазначалося раніше, в якості сировини будуть використані відходи основного виробництва. При розрахунку вартість відходів розрахована в розмірі 20% по відношенню до діючої ціни придбання поліетилену високого тиску марки 10803-020 і становить 3289,5 тис. руб. * 20% = 657,9 тис. руб.
Розрахунок витрат на паливно-енергетичні ресурси наведено в табл.7. виходячи з споживаної потужності обладнання в розмірі 18,4 кВт / ч. з урахуванням двозмінного режиму роботи підприємства та щорічного збільшення тарифів на електроенергію у розмірі 12%.
Таблиця 7
Розрахунок витрат на паливно-енергетичні ресурси

№ п / п	Найменування показників	Одиниця виміру	Ставка ПДВ,%	Базовий період (рік)	Періоди (років) реалізації проекту:
					1	2	3
1	Тарифи на електроенергію без ПДВ:	руб.	18	202,65	226,97	254, 20	284,71
2	Потреба в електричній енергії	тис. кВт / ч.	х	73,60	73,60	73,60	73,60
3	Витрати на електроенергію, що витрачається на технологічні цілі (без ПДВ):	тис. руб.	18	14 915,0	16704,8	18709,4	20954,6

Розрахунок потреби в трудових ресурсах і витрат на оплату праці працівників наведений у Додатку В, з якого видно, що організація виробництва дозволить створити на підприємстві 8 нових робочих місць, у тому числі основних робітників - операторів установки - 3 особи згідно з вимогами до експлуатації та обслуговування. При цьому величина витрат на оплату праці складе: у базовому році - 114896,23 тис. руб., Далі запланований щорічне зростання рівня оплати праці в розмірі до 10% щорічно по всіх категоріях працюючих.
Розрахунок величини амортизаційних відрахувань наведено в табл.8.

Таблиця 8
Розрахунок амортизаційних відрахувань

№ п / п	Найменування показників	Річна норма амортиза-ції,%	Базовий період (рік)	Періоди (років) peaлізаціі проекту
				1	2	3
1	2	3	4	5	6	7
1	Відновлювальна вартість на початок періоду (року)	10,0	257 640,0	231 876,0	208 688,4	187 819,6
2	Амортизаційні відрахування за період (рік)	10,0	25 764,0	23 187,6	20 868,8	18 782,0
3	Залишкова вартість на кінець періоду (року)	х	231 876,0	208 688,4	187 819,6	169 037,6

Відповідно до технічної документації на вироби рекомендований термін експлуатації автомата виготовлення пакетів PR-800 становить 10 років, отже за вказаний період його вартість повинна бути повністю перенесена на вартість випущеної продукції. Розрахунок амортизації зроблений лінійним методом, згідно даного розрахунку залишкова вартість обладнання на кінець реалізації проекту складе 169037,6 тис. руб. РБ.
Далі зробимо розрахунок витрат на виробництво і реалізацію продукції виходячи з виробничої програми, наведеною в табл.5. На базі отриманих розрахункових даних складемо табл.9.
Таблиця 9
Розрахунок витрат на виробництво і реалізацію продукції

Елементи витрат	Базовий період	Періоди (років) peaлізаціі проекту
	(Рік)	1	2	3
Витрати на виробництво і реалізацію продукції, всього	214 088,0	228 901,8	244 361,9	261 629,0
Матеріальні витрати, всього	71 988,0	77 772,8	84 051,4	90 870,6
в тому числі:
сировину і матеріали	57 073,0	61 068,0	65 342,0	69 916,0
паливно-енергетичні ресурси	14 915,0	16 704,8	18 709,4	20 954,6
Витрати на оплату праці	85 108,3	93 619,2	102 044,9	111 228,9
Відрахування на соціальні потреби	29 787,9	32 766,7	35 715,7	38 930,1
Амортизація основних засобів	25 764,0	23 187,6	20 868,8	18 782,0
Інші витрати	1 439,8	1 555,5	1 681,0	1 817,4
в тому числі:
витрати на ремонт та обслуговування	1 439,8	1 555,5	1 681,0	1 817,4

Витрати на виробництво і реалізацію продукції складуть: у базовому році - 214088 тис. руб., Далі з урахуванням запланованого зростання матеріальних витрат, електроенергії та витрат на оплату праці видатки будуть збільшуватися і в кінці реалізації проекту складуть 261629 тис. руб.
Слід сказати, що при обгрунтуванні інвестиційного проекту закладається зростання складових собівартості продукції на базі динаміки інфляційних процесів в Республіці Білорусь за 2006-2007 рр.. з метою максимального наближення планованої ситуації до реального розвитку економічної ситуації та отримання максимально точних кінцевих результатів реалізації проекту.
Далі проведемо розрахунок потреби в чистому оборотному капіталі, який необхідний для поточної діяльності підприємства при реалізації інвестиційного проекту (табл.10). При цьому з урахуванням специфіки утворення відходів основного виробництва страховий запас встановимо в 12 днів. В умовах даної технології виробництва відсутня незавершене виробництво.
При цьому розмір оборотних активів визначається виходячи зі сформованого рівня забезпеченості організації оборотними активами, та можливостей забезпечення їх оптимальної величини. Розмір кредиторської заборгованості регулюється з урахуванням накопичувального залишку грошових коштів.

Таблиця 10
Розрахунок потреби в чистому оборотному капіталі

№ п / п	Найменування показника	Базовий період (рік)	На кінець періоду (року) реалізації проекту
			1	2	3
Оборотні активи
1.1	Сировина, матеріали та інші цінності	5870,4	6281,3	6721,0	7191,4
	запас сировини і матеріалів в днях	12	12	12	12
	розмір одноденного запасу з урахуванням виробничої програми	489,2	523,4	560,1	599,3
1.2	Незавершене виробництво
	запас незавершеного виробництва в днях	-	-	-	-
	розмір одноденного запасу з урахуванням виробничої програми	-	-	-	-
1.3	Готова продукція і товари	30282,3	32793,9	35478,6	41632,5
	запас готової продукції і товарів в днях	11	11	11	12
	розмір одноденного запасу з урахуванням виробничої програми	2752,9	2981,3	3225,3	3469,4
1.4	Дебіторська заборгованість, товари відвантажені (виконані роботи, надані послуги)	41294,1	44719,0	48379,8	52040,7
	розмір одноденної виручки з урахуванням виробничої програми	2752,9	2981,3	3225,3	3469,4
	відстрочка в надходженні виручки в днях	15	15	15	15
1.5	Інші оборотні активи	-	-	-	-
1.6	Разом оборотні активи (сума стр.1.1, 1.2, 1.3, 1.4)	77446,7	83794,2	90579,4	100864,7
1.7	Приріст оборотних активів (за стр.1.7)	-	6347,5	6785,1	10285,3
Кредиторська заборгованість
2.1	Розрахунки з постачальниками і підрядниками	7198,8	7777,3	8405,1	9087,1
	потреба в основному сировину, матеріалах, ТЕР та інших матеріальних ресурсах
	одноденна потреба	288,0	311,1	336,2	363,5
	відстрочка платежів у днях	25	25	25	25
2.2	Розрахунки з оплати праці	7092,4	7801,6	8503,7	9269,1
2.3	Розрахунки по податках і зборах, по соціальному страхуванню і забезпеченню	2482,3	2730,6	2976,3	3244,2
2.4	Розрахунки з різними дебіторами і кредиторами	-	-	-	-
2.5	Разом кредиторська заборгованість (Сума стр.2.1 - стр.2.4)	16773,5	18309,4	19885,2	21600,3
2.6	Приріст кредиторської заборгованості (по стр.2.5)	-	1535,9	1575,8	1715,1
3	Чистий оборотний капітал (стр.1.7 - стр.2.5)	-	4811,6	5209,4	8570,2
4	Приріст чистого оборотного капіталу (за стор.3)			397,8	3360,8

Пропонований інвестиційний проект характеризується стійкою динамікою приросту кредиторської заборгованості, збільшенням чистого оборотного капіталу, що свідчить про збільшення оборотних активів у результаті його реалізації і позитивно характеризує проект в цілому.
Загальні інвестиційні витрати та джерела фінансування за проектом наведені в табл.11.
Таблиця 11
Загальні інвестиційні витрати та джерела фінансування за проектом

№	Види інвестиційних витрат і джерел фінасірованія	Базовий період	Періоди (років) peaлізаціі проекту			Всього за проектом
		(Рік)	1	2	3
I. Інвестиційні витрати
1	Капітальні витрати (без ПДВ)
1.1	Передінвестиційні витрати (експертиза проекту - 0,15% від вартості)	386,5	0,0	0,0	0,0	386,5
1.2	Будівельно-монтажні роботи	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
1.3	Придбання та монтаж обладнання, включаючи витрати по транспортуванню	257640,0	0,0	0,0	0,0	257640,0
2	Разом капітальні витрати без ПДВ - вартість інвестиційного проекту (сума рядків 1.1, 1.2.1 3,)	258026,5	0,0	0,0	0,0	258026,5
3	ПДВ, що сплачується при здійсненні капітальних витрат	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
4	Приріст чистого оборотного капіталу	0,0	0,0	341,8	3301,0	3642,8
5	Разом загальні інвестиційні витрати з ПДВ (стор.2 + стор.3 + стор.4)	258026,5	0,0	341,8	3301,0	261669,3
II. Джерела фінансування інвестиційних витрат
6	Власні кошти - всього	386,5	0,0	0,0	0,0	386,5
7	Позикові кошти	257640,0	0,0	0,0	0,0	257640,0
8	Разом за всіма джерелами фінансування інвестиційних витрат (стр.6 + стор.7)	258026,5	0,0	0,0	0,0	258026,5
III. Фінансові витрати за проектом
10	Плата за кредити (позики), пов'язана із здійсненням інвестиційних витрат за проектом (відсотки за кредитами (позиками)	38646,0	28984,5	19323,0	9661,5	96615,0

Витрати на здійснення інвестиційного проекту розраховані з урахуванням оплати експертизи проекту у розмірі 0,15% від його суми, що є обов'язковою умовою при залученні позикових коштів. При цьому купується обладнання для переробки відходів виробництва згідно з Указом Президента Республіки Білорусь від 07.05.2006 р. № 142 "Про затвердження переліку основних засобів, призначених для охорони навколишнього середовища та поліпшення екологічної обстановки, які звільняються від обкладення податком на нерухомість" звільнено від сплати ПДВ.
Зведений розрахунок погашення боргових зобов'язань за проектом наведено в табл.12. ТДВ "Гута" щорічно рівними частинами повертає основний борг за проектом зі сплатою відсотків за користування засобами виходячи з процентної ставки, що дорівнює ставці рефінансування Національного Банку Республіки Білорусь, яка в даний час складає 10% з урахуванням відсотків за фактичне користування позиковими засобами.

Таблиця 12
Зведений розрахунок погашення боргових зобов'язань

№ п / п	Найменування показників	Базовий період (рік)	Періоди (років) реалізації проекту:			Всього
			1	2	3
1	Сума одержуваного кредиту, позики	257 640,0	-	-	-	257 640,0
2	Заборгованість на початок року	0,0	193 230,0	128 820,0	64 410,0	х
3	Сума основного боргу	257 640,0	193 230,0	128 820,0	64 410,0	644 100,0
4	Нараховано відсотків (15% річних)	38 646,0	28 984,5	19 323,0	9 661,5	96 615,0
5	Погашення основного боргу	64 410,0	64 410,0	64 410,0	64 410,0	257 640,0
6	Погашення відсотків	38 646,0	28 984,5	19 323,0	9 661,5	96 615,0
7	Разом погашення заборгованості (стр.6 + стор.7)	103 056,0	93 394,5	83 733,0	74 071,5	354 255,0
8	Заборгованість на кінець року	193 230,0	128 820,0	64 410,0	0,0	х

Загальна величина платежів за весь період реалізації проекту складе 354255 тис. руб., В тому числі погашення основного боргу - 257 640 тис. руб., Погашення відсотків по кредиту з урахуванням фактичного часу користування позиковими засобами - 96615 тис. руб.
На закінчення питання слід повторити, що утилізуються відходи можуть бути використані в подальшій переробці як сировина для виробництва поліетиленових виробів, у зв'язку з чим пропонується в якості основного напрямку вдосконалення інвестиційної діяльності в області природоохоронних заходів організація виробництва найбільш масового і затребуваного продукту серед товарів народного споживання - виробництва поліетиленових пакетів. організація виробництва поліетиленових пакетів на ТДВ "Гута" дозволить повністю вирішити проблему утилізації відходів виробництва. Інвестиційний проект пропонується здійснити за рахунок залучення позикових коштів організацій банківського сектору строком на три роки. Для організації даного виробництва на підприємстві є вільні виробничі та складські площі, кваліфікований інженерно-технічний персонал, необхідний для експлуатації, обслуговування і ремонту даного обладнання. Також на підприємстві існує відділ маркетингу, укомплектований кваліфікованими фахівцями, що володіють відповідними знаннями та досвідом для просування відповідного товару на ринок.

3.2 Оцінка ефективності запропонованих заходів на ТДВ "Гута"

Сучасне виробництво характеризується постійно змінними параметрами зовнішнього і внутрішнього середовища, гострою необхідністю оперативно застосовувати прогресивні технології виготовлення продукції, організації та управління підприємством, в короткі терміни впроваджувати ефективні технологічні процеси, спрямовані на значне зниження витрат ресурсів, підвищення якості продукції та послуг, безпеки виконання робіт і поліпшення екологічної ситуації. Основними критеріями виживання та успішної діяльності на ринку сьогодні є випуск конкурентоспроможної продукції та отримання прибутку підприємствами. Саме фінансовий результат є основним критерієм оцінки кінцевих фінансових результатів фінансово-господарської діяльності.
На підставі вищевикладеного проведемо аналіз економічної ефективності від реалізації запропонованого інвестиційного проекту.
Розрахунок прибутку від реалізації наведено в табл.13.
Таблиця 13.
Розрахунок прибутку від реалізації

№ п / п	Найменування показників	Базовий період (рік)	Періоди (років) реалізації проекту:
			1	2	3
1	Виручка від реалізації продукції	812116,6	879474,1	951470,3	1023466,6
2	Податки, збори, платежі, які включаються до виручки від реалізації продукції	137646,9	149063,4	161266,2	173468,9
3	Виручка від реалізації продукції (за мінусом ПДВ, акцизів та інших обов'язкових платежів) (стр.1 - стр.2)	674469,7	730410,7	790204,1	849997,7
4	Витрати на виробництво і реалізацію	214088,0	228901,8	244361,9	261629,0
5	Прибуток (збиток) від реалізації (Стор.3 - стор.4 - стор.6)	460381,7	501508,9	545842,3	588368,7
6	Податки і збори, що сплачуються з прибутку	127663,8	139068,4	151362,1	163154,6
7	Витрати та платежі з прибутку	103056,0	93394,5	83733,0	74071,5
8	Сума пільги з податку на прибуток	-	-	-	-
9	Прибуток (збиток) до розподілу	229661,8	269046,0	310747,2	351142,6

Податкові відрахування з виручки розраховані виходячи із ставки податку на додану вартість у розмірі 18%, цільового платежу в республіканський фонд підтримки виробників сільськогосподарської продукції, продовольства і аграрної науки у розмірі 2%.
Податкові відрахування з прибутку розраховані виходячи із ставки податку на нерухомість у розмірі 1% від залишкової вартості основних фондів, податку на прибуток - за ставкою 24% від балансового прибутку за вирахуванням величини податку на нерухомість, і платежу на утримання інфраструктури в розмірі 2% від від балансового прибутку за вирахуванням величини податку на нерухомість.
За статтею "витрати з прибутку" вказана величина платежів за проектом, яка складається з основного боргу за проектом і відсотків за користування позиковими засобами.
Як видно з даних табл.13. проект є рентабельним, так як виручка від реалізації продукції, що випускається після сплати податків з виручки покриває витрати виробництва, а одержуваного прибутку після сплати податків, встановлених чинним законодавством Республіки Білорусь в області оподаткування достатньо для погашення позикових коштів та відсотків за користування ними.
Так, величина прибутку від реалізації після сплати податкових платежів складе:
в базовому році - 460381,7 тис. руб. РБ;
в 1 рік реалізації проекту - 501508,9 тис. руб. РБ;
у 2 рік реалізації проекту - 545842,3 тис. руб. РБ;
у 3 (заключний) рік реалізації проекту - 588368,7 тис. руб. РБ.
Слід зауважити, що величина прибутку збільшується з урахуванням тривалості здійснення проекту, при вихідних параметрах збільшення собівартості використовуваних сировини, матеріалів, витрат на оплату праці в умовах незмінного обсягу виробництва. Даний момент є принципово важливим, так як він побічно підтверджує доцільність інвестування коштів в пропонований проект.
Далі на підставі розрахункових даних зробимо прогнозні розрахунки потоку грошових коштів за ТДВ "Гута" при реалізації пропонованого проекту, отримані дані помістимо в табл.14.
Як видно з даних табл.14., Основним джерелом потоку грошових коштів є надходження від реалізації виробленої продукції в рамках реалізації пропонованого проекту.
Необхідно зазначити стійке позитивне сальдо потоку грошових коштів за поточної (операційної) діяльності протягом усього періоду реалізації проекту, що свідчить про наявність власних коштів підприємства, отриманих в результаті реалізації проекту в необхідному обсязі.

Таблиця 14
Розрахунок потоку грошових коштів з організації

№ п / п	Найменування показників	Базовий період (рік)	Періоди (років) реалізації проекту:
			1	2	3
I. ПОТОЧНА (операційної) діяльності
1.1	Приплив:
1.1.1	Виручка від реалізації продукції	812116,6	879474,1	951470,3	1023466,6
1.1.2	Приріст кредиторської заборгованості	0,0	1535,9	1575,8	1715,1
1.1.3	Інші надходження по поточної діяльності	0,0	0,0	0,0	0,0
1.1.4	Разом приплив грошових коштів	812116,6	879474,1	951470,3	1023466,6
1.2	Відтік:
1.2.1	Витрати на виробництво і реалізацію продукції (за вирахуванням амортизації)	188324,0	205714,2	223493,0	242847,0
1.2.2	ПДВ	123882,2	134157,1	145139,5	156122,0
1.2.3	Відрахування та збори в бюджетні цільові фонди	13764,7	14906,3	16126,6	17346,9
1.2.4	Податки, платежі, що сплачуються з прибутку	127663,8	139068,4	151362,1	163154,6
1.2.5	Витрати та платежі з прибутку	103056,0	93394,5	83733,0	74071,5
1.2.6	Приріст оборотних активів	0,0	6347,5	6785,1	10285,3
1.2.7	Інші витрати по поточній діяльності	0,0	0,0	0,0	0,0
1.2.8	Разом відтік грошових коштів	556690,8	593588,0	626639,4	663827,3
1.3	Сальдо потоку грошових коштів за поточної (операційної) діяльності (стр.1.1.4 - 1.2.11)	255425,8	285886,1	324830,9	359639,3
II. ІНВЕСТИЦІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ
2.1	Приплив:
2.1 1	Надходження коштів від реалізації основних фондів і нематеріальних активів	0,0	0,0	0,0	0,0
2.1 2	Інші доходи від інвестиційної діяльності	0,0	0,0	0,0	0,0
2.1 3	Разом приплив грошових коштів з інвестиційної діяльності (стр.2.1 1 + стр.2.1 2)	0,0	0,0	0,0	0,0
2.2	Відтік:
2.2.1	Капітальні витрати без ПДВ	258026,5	0,0	0,0	0,0
2.2.2	Довгострокові фінансові вкладення	0,0	0,0	0,0	0,0
2.2.3	Інші витрати з інвестиційної діяльності	0,0	0,0	0,0	0,0
2.2.4	Разом відтік грошових коштів з інвестиційної діяльності (Сума рядків 2.2.1-2.2.3)	258026,5	0,0	0,0	0,0
2.3	Сальдо потоку грошових коштів з інвестиційної діяльності (стр.2.1 3-стр.2.2.4)	-258026,5	0,0	0,0	0,0
2.4	Накопичувальний залишок по стр.2.3	0,0	0,0	0,0	0,0
III. ФІНАНСОВА ДІЯЛЬНІСТЬ
3.1	Приплив:
3.1 2	Позикові та залучені кошти за проектом	257640,0	0,0	0,0	0,0
3.1 4	Короткострокові кредити, позики	0,0	0,0	0,0	0,0
3.1 7	Разом приплив грошових коштів з фінансової діяльності (сума стр.3.1 1-3.1 6)	257640,0	0,0	0,0	0,0
3.2	Відтік:
3.2.1	Погашення основного боргу за проектом	64410,0	64410,0	64410,0	64410,0
3.2.2	Погашення відсотків по позиках за проектом	38646,0	28984,5	19323,0	9661,5
3.2.10	Разом відтік грошових коштів з фінансової діяльності	103056,0	93394,5	83733,0	74071,5
3.3	Сальдо потоку грошових коштів з фінансової діяльності	154584,0	-93394,5	-83733,0	-74071,5
4	Разом приплив грошових коштів	915172,6	972868,6	1035203,3	1097538,1
5	Разом відтік грошових коштів (Сума рядків 1.2.11, 2.2.4 і 3.2.10)	917773,2	686982,5	710372,4	737898,8
6	Надлишок (дефіцит) грошових коштів	-2600,6	285886,1	324830,9	359639,3
7	Накопичувальний залишок (дефіцит) грошових коштів (за стор.6)	0,0	283285,5	38944,8	34808,3

Оцінка ефективності інвестицій базується на зіставленні очікуваного чистого доходу від реалізації проекту з інвестованим в проект капіталом. В основі методу лежить обчислення чистого потоку, готівки, що визначається як різниця між чистим доходом від реалізації продукції (далі - чистий дохід) за проектом та сумою загальних інвестиційних витрат та плати за кредити (позики), пов'язаної із здійсненням капітальних витрат за проектом.
На підставі чистого потоку готівки розраховуються основні показники оцінки ефективності інвестицій: чистий дисконтований дохід (ЧДД); індекс рентабельності (прибутковості) (ІР), внутрішня норма прибутковості (ВНД); динамічний термін окупності.
Для розрахунку цих показників застосовується коефіцієнт дисконтування, який використовується для приведення майбутніх потоків і відтоків грошових коштів на кроці t до початкового періоду часу. При цьому дисконтування грошових потоків здійснюється з моменту початку фінансування інвестицій.
Коефіцієнт дисконтування [35]:
(1)
де Д - ставка дисконтування (норма дисконту);
t - рік реалізації проекту.
Допускається прийняття ставки дисконтування на рівні ставки рефінансування Національного банку Республіки Білорусь при проведенні розрахунків у національній валюті або фактичної ставки відсотка по довгострокових валютних кредитах банку при проведенні розрахунків в умовних одиницях. У необхідних випадках може враховуватися надбавка за ризик, яка додається до ставки дисконтування для безризикових вкладень.
Чиста поточна вартість (ЧДД) характеризує інтегральний ефект від реалізації проекту і визначається як величина, отримана дисконтуванням (при постійній ставці відсотка окремо для кожного року) різниці між всіма річними відтоками і притоками реальних грошей, накопичуваних на протязі горизонту розрахунку проекту [35]:
(2)
де Пt - чистий потік готівки за період (рік) t = l, 2,3 ... Т;
Т - горизонт розрахунку;
Д - ставка дисконтування.
Формулу за розрахунком ЧДД можна представити в наступному вигляді:
ЧДД = П (0) + П (1)? До ₁ + П (2)? До ₂ + ... + П (Т). До _{т (3)}
де Кt - коефіцієнт дисконтування.
Чиста поточна вартість показує абсолютну величину чистого доходу, приведеної до початку реалізації проекту і повинен мати позитивне значення, інакше інвестиційний проект не можна розглядати як ефективний.
Внутрішня норма прибутковості (ВНД) - інтегральний показник, що розраховується знаходженням ставки дисконтування, при якій вартість майбутніх надходжень дорівнює вартості інвестицій (ЧДД = 0).
ВНД визначається виходячи з наступного співвідношення:
, (4)
де І _п - вартість загальних інвестиційних витрат та плати за кредити (позики), пов'язаної із здійсненням капітальних витрат за проектом, за розрахунковий період (горизонт розрахунку).
При заданій інвестором нормі доходу на вкладені кошти, інвестиції виправдані, якщо ВНД дорівнює або перевищує встановлений показник. Цей показник також характеризує "запас міцності" проекту, що виражається у різниці між ВНД і ставкою дисконтування (у процентному вирахуванні).
Індекс рентабельності (прибутковості) (ІР):
(5)
ДІ - дисконтована вартість загальних інвестиційних витрат та плати за кредити (позики), пов'язаної із здійсненням капітальних витрат за проектом, за розрахунковий період (горизонт розрахунку).
Інвестиційні проекти ефективні при ІР більше 1.
Термін окупності служить для визначення ступеня ризиків реалізації проекту та ліквідності інвестицій. Розрізняють простий термін окупності і динамічний. Простий термін окупності проекту - це період часу, по закінченні якого чистий обсяг надходжень (доходів) перекриває обсяг інвестицій (витрат) в проект, і відповідає періоду, при якому накопичувальне значення чистого потоку готівки змінюється з негативного на позитивне. Розрахунок динамічного строку окупності проекту здійснюється за накопичувальним дисконтованою чистого потоку готівки. Динамічний термін окупності на відміну від простого враховує вартість капіталу і показує реальний період окупності.
Якщо горизонт розрахунку проекту перевищує динамічний термін окупності на три і більше року, то для цілей оцінки ефективності проекту розрахунок ЧДД, ІР та ВНД здійснюється за період, що дорівнює динамічному терміну окупності проекту плюс один рік. У такому випадку за обрій розрахунку Т, використовуваний у формулах розрахунку ЧДД, ІР, ВНД, приймається цей період.
Рівень беззбитковості (УБ):
(6).
Маржинальний (змінна) прибуток - виручка від реалізації за мінусом умовно-змінних витрат і податків з виручки.
Розрахунок ефективності запропонованого проекту з використанням формул (1) - (6) на основі отриманих даних наведено у Додатку Г.
З даних Додатка Г випливає, що за результатами реалізації проекту величина чистого дисконтованого доходу становитиме 765221,8 тис. руб., Що більш ніж в 2 рази перевищує величину залучених позикових коштів. Простий термін окупності при цьому складе 1,64 року, динамічний термін окупності складе 1,68 років. Внутрішня норма прибутковості складе 41,85%, індекс прибутковості складе 3,87. Значення рівня беззбитковості становитиме від 39,5% у базовому році до 25,6% у заключному році реалізації проекту при цьому воно буде поступово знижуватися.
Таким чином, за результатами проведеного аналізу ефективності пропонованого інвестиційного проекту можна зробити висновок, що він повністю задовольняє критеріям доцільності реалізації інвестиційних проектів, наведених у Постанові Міністерства економіки Республіки Білорусь від 31.08.2005 р. № 158 "Про затвердження Правил з розробки бізнес-планів інвестиційних проектів ". Отже реалізація запропонованого проекту видається доцільною як з точки зору ресурсозбереження, переробки відходів власного виробництва та зменшення шкідливого впливу на навколишнє середовище, так і з точки зору економічної ефективності і може бути успішно реалізований на підприємстві.

Висновок

Підводячи підсумки роботи можна зробити наступні висновки. Розвиток фінансових механізмів неможливо без реалізації державної екологічної політики, спрямованої на економічне стимулювання природокористувачів у здійсненні необхідних природоохоронних заходів. Відповідно до законодавства Республіки Білорусь економічне стимулювання може здійснюватися шляхом встановлення пільг з кредитування заходів з охорони навколишнього середовища за рахунок коштів республіканського і місцевих бюджетів, а також прискореної амортизації обладнання та інших об'єктів, призначених для охорони і оздоровлення навколишнього середовища.
У Республіці Білорусь істотним чинником, що визначає напрямки використання інвестиційних ресурсів надають необхідність ліквідації наслідків аварії на Чорнобильській АЕС. Крім цього, суттєве збільшення вартості енергоносіїв у 2007 р. призвело до загострення проблем ресурсозбереження та зниження енергоємності валового внутрішнього продукту, що спричинило за собою ряд законодавчих змін, спрямованих на підвищення рівня ресурсозбереження в Республіці Білорусь. У зв'язку з цим особливо актуальним стає правильний вибір напрямків інвестування, а для того, щоб цей вибір був обгрунтованим, необхідно проведення аналізу ефективності інвестування конкретних заходів.
Законодавством Республіки Білорусь можуть встановлюватися інші види економічного стимулювання в області охорони навколишнього середовища. Широко використовуються методи застосування пільгового оподаткування і застосовуються при розрахунку сум платежів за надання шкідливого впливу на навколишнє середовище в разі виконання організаціями певних природоохоронних зобов'язань.
В основі класифікації джерел інвестування природоохоронних заходів лежать різні ознаки, серед яких можна виділити форму власності, національну приналежність інвестора, тип грошового потоку. З метою правильної оцінки величини та структури інвестицій, спрямованих на охорону навколишнього середовища класифікація джерел інвестицій в Республіці Білорусь знайшла відображення у чинному законодавстві.
У зарубіжній практиці інвестиційної діяльності можна виділити наступні механізми інвестування природоохоронних заходів: міждержавні програми природоохоронних інвестицій, національні екоінвестіціонние програми, інвестиції на рівні ТНК, підприємств і організацій.
Економічні результати від реалізації природоохоронних інвестиційних заходів полягають в економії або запобігання втрат природних ресурсів, живої і уречевленої праці у виробничій і невиробничій сферах народного господарства, а також у сфері особистого споживання.
Тому специфічною особливістю екологічно природоохоронних інвестицій є той аспект, що дані інвестиції в більшості випадків не приносять позитивних прямих економічних ефектів. При цьому супутні - соціальний та екологічний ефекти від реалізації інвестиційних проектів такого роду можуть бути значними.
В даний час на даному підприємстві проводиться інвестиційна діяльність, спрямована на зниження шкідливого впливу на навколишнє середовище.
У практиці відходи, що утилізуються часто можуть бути використані в подальшій переробці як сировина для виробництва поліетиленових виробів, у зв'язку з чим пропонується в якості основного напрямку вдосконалення інвестиційної діяльності в області природоохоронних заходів організація виробництва найбільш масового і затребуваного продукту серед товарів народного споживання - виробництва поліетиленових пакетів.
Організація виробництва поліетиленових пакетів на аналізованому підприємстві дозволить повністю вирішити проблему утилізації відходів виробництва. Інвестиційний проект пропонується здійснити за рахунок залучення позикових коштів організацій банківського сектора економіки. Для організації даного виробництва на підприємстві є вільні виробничі та складські площі, кваліфікований інженерно-технічний персонал, необхідний для експлуатації, обслуговування і ремонту даного обладнання. Також на підприємстві існує відділ маркетингу, укомплектований кваліфікованими фахівцями, що володіють відповідними знаннями та досвідом для просування відповідного товару на ринок.
За результатами проведеного аналізу ефективності пропонованого інвестиційного проекту можна зробити висновок, що він повністю задовольняє критеріям доцільності реалізації інвестиційних проектів, наведених у Постанові Міністерства економіки Республіки Білорусь від 31.08.2005 р. № 158 "Про затвердження Правил з розробки бізнес-планів інвестиційних проектів". Отже реалізація запропонованого проекту видається доцільною як з точки зору ресурсозбереження, переробки відходів власного виробництва та зменшення шкідливого впливу на навколишнє середовище, так і з точки зору економічної ефективності і може бути успішно реалізований на підприємстві.

Список використаних джерел

1. Андрєєва М.М. Природоохоронні інвестиції: вибір рішень та обгрунтування. Одеса: ІПРЕЕД, 2006. - 535 с.
2. Анісімов А.В. Прикладна екологія та економіка природокористування. М.: Фенікс, 2007. - 317 с.
3. Ахім Штайєр, Георг Келл. Принципи відповідальних інвестицій. Звіт про результати секретаріату 2007 р. М.: РСПП, 2008. - 40 с.
4. Бєлов Г.В. Екологічний менеджмент підприємства. М.: Логос, 2006. - 236 с.
5. Бобильов С.М., Ходжаєв А.Ш. Економіка природокористування. М.: Инфра-М, 2007. - 501 с.
6. Бобильов С.М., Грицевич І.Г. Глобальна зміна клімату та економічний розвиток. М.: ЮНЕП, WWF Росії, 2005. - 64 с.
7. Водний кодекс Республіки Білорусь. / / Консультант Плюс: Білорусь [Електронний ресурс] / ТОВ "Юрспектр", Національний центр правової інформації Республіки Білорусь. - Мн., 2007.
8. Герасимчук І. Екологічна практика транснаціональних корпорацій. М.: Всесвітній фонд дикої природи, 2007. - 92 с.
9. Глушкова В.Г., Макар С.В. Економіка природокористування М.: Гардаріки, 2007. - 448 с.
10. Грицевич І.Г., Кокорін А.О., Луговий О.В. Розвиток енергетики та зниження викидів парникових газів. М.: WWF Росії, 2006. - 16 с.
11. Грицевич І.Г., Кокорін А.О., Юлкін М.А. Бізнес і клімат. Світовий досвід компаній в справі зниження викидів парникових газів. М.: ЮНЕП, WWF Росії, 2005. - 32 с.
12. Гурман В.І., Гусєв О.О., Львів Д.С. Фінансові джерела, механізми збереження біорізноманіття в Росії і міжнародний ринок екосистемних послуг (аналіз і методичні рекомендації). М.: НДЦ "екопроект", 2002. - 49 с.
13. Длуголескі Е., Лафельд С. Зміна клімату і фінансовий сектор: перспективи діяльності. М.: WWF Росії, 2005. - 60 с.
14. Жива планета-2006: річний звіт. під ред.К. Хейлс М.: WWF Росії, 2007. - 42 с.
15. Закон Республіки Білорусь від 30.12.2006 р. "Про бюджет Республіки Білорусь на 2007 рік" - Мн.: "Видавництво БДП", 2007. - 147 с.
16. Закон Республіки Білорусь від 26.12.2007 р. № 303-З "Про бюджет Республіки Білорусь на 2008 рік". / / КонсультантПлюс: Білорусь [Електронний ресурс] / ТОВ "Юрспектр", Національний центр правової інформації Республіки Білорусь. - Мн., 2007.
17 Закону Республіки Білорусь "Про охорону атмосферного повітря". / / Консультант Плюс: Білорусь [Електронний ресурс] / ТОВ "Юрспектр", Національний центр правової інформації Республіки Білорусь. - Мн., 2007.
18. Закон Республіки Білорусь "Про охорону озонового шару". / / Консультант Плюс: Білорусь [Електронний ресурс] / ТОВ "Юрспектр", Національний центр правової інформації Республіки Білорусь. - Мн., 2007.
19. Закон Республіки Білорусь "Про охорону і використання тваринного світу". / / Консультант Плюс: Білорусь [Електронний ресурс] / ТОВ "Юрспектр", Національний центр правової інформації Республіки Білорусь. - Мн., 2007.
20. Закон Республіки Білорусь "Про рослинний світ". / / Консультант Плюс: Білорусь [Електронний ресурс] / ТОВ "Юрспектр", Національний центр правової інформації Республіки Білорусь. - Мн., 2001
21. Закон Республіки Білорусь від 18.06.1993 р. № 2442-XII "Про державну екологічну експертизу". / / Консультант Плюс: Білорусь [Електронний ресурс] / ТОВ "Юрспектр", Національний центр правової інформації Республіки Білорусь. - Мн., 2007.
22. Закон Республіки Білорусь "Про податки на доходи і прибуток" / / Вісник Міністерства з податків і зборів. - 2002. № 5. с.67-77.
23. Закон Республіки Білорусь "Про податок на нерухомість". / / Вісник Міністерства з податків і зборів. - 2007. № 5. с.48-60.
24. Закон Республіки Білорусь "Про платежі за землю" / / Вісник Міністерства з податків і зборів. - 2002. № 5. с.81-87
25. Інвестиційний кодекс Республіки Білорусь. / / Консультант Плюс: Білорусь [Електронний ресурс] / ТОВ "Юрспектр", Національний центр правової інформації Республіки Білорусь. - Мн., 2007.
26. Кабушко А.М. Екологічна паспортизація як інструмент управління екологічною безпекою територій. Природні ресурси (Міжвідомча бюлетень) № 1; 2005. - С.93-97.
27. Кабушко А.М. Екологія та економіка природокористування. Мн.: ТетраСистемс, 2008. - 125 с.
28. Кодекс Республіки Білорусь про землю. / / Консультант Плюс: Білорусь [Електронний ресурс] / ТОВ "Юрспектр", Національний центр правової інформації Республіки Білорусь. - Мн., 2007.
29. Кодекс Республіки Білорусь про надра. / / Консультант Плюс: Білорусь [Електронний ресурс] / ТОВ "Юрспектр", Національний центр правової інформації Республіки Білорусь. - Мн., 2007.
30. Котко А.А. Методи розрахунку ефективності природоохоронних інвестицій. / / "Известия РАН. Серія географічна", 2005. № 4. с.26. - 33.
31. Ларін В., Мнацаканян Р., Честін І. Охорона природи в Росії: від Горбачова до Путіна. М.: КМК, 2003. - 416 с.
32. Офіційний сайт Міністерства природних ресурсів і охорони навколишнього середовища Республіки Білорусь / електронний ресурс. Режим доступу: http://www.minpriroda. by /.
33. Переліт Р.А., шарашкіну Л.Є. Управління зовнішнім боргом: інноваційні механізми. М.: Російська університет, 2002. - 70 с.
34. Постанова Ради Міністрів Республіки Білорусь від 16.12.2005 р. № 1460 "Про затвердження концепції проекту екологічного кодексу Республіки Білорусь". / / Консультант Плюс: Білорусь [Електронний ресурс] / ТОВ "Юрспектр", Національний центр правової інформації Республіки Білорусь. - Мн., 2007.
35. Постанова Міністерства економіки Республіки Білорусь від 31.08.2005 р. № 158 "Про затвердження Правил з розробки бізнес-планів інвестиційних проектів". / / Консультант Плюс: Білорусь [Електронний ресурс] / ТОВ "Юрспектр", Національний центр правової інформації Республіки Білорусь. - Мн., 2007.