Валютний ринок і валютні операції 2

Тема: Валютний ринок і валютні операції

Зміст

Введення

РОЗДІЛ 1 Валютний ринок

1.1 Валютний ринок: сутність, види, учасники

1.2 Історія розвитку сучасного валютного ринку

РОЗДІЛ 2 Валютні біржі

2.1 Валютний ринок FOREX

2.2 ММВР

РОЗДІЛ 3 Валютні операції

3.1 Валюта ММВР

3.2 Державні цінні папери і грошовий ринок

Висновок

Список використаної літератури

Введення

Відсутність єдиного платіжного засобу при розрахунках у зовнішній торгівлі, за кредитами, інвестицій та міждержавних платежах викликає необхідність обміну однієї валюти на іншу. Такий обмін відбувається на валютному ринку.

Сучасний валютний ринок являє собою складну і динамічну економічну систему, яка функціонує в рамках усього світового господарства.

Метою курсової роботи є дослідження валютних ринків і валютних операцій. Необхідно відзначити велику актуальність даної теми на сучасному етапі, тому що в РФ йде становлення цивілізованого валютного ринку, що пов'язане з необхідністю активно акумулювати досвід країн з розвиненою ринковою економікою, які мають великий і плідний досвід проведення валютних операцій та роботи на валютних ринках.

Актуальність теми та необхідність подальшого вивчення питань організації валютних операцій комерційних банків визначили вибір теми

Завданнями курсової роботи є:

1) розгляд сутності, видів, учасників та історії розвитку сучасного валютного ринку;

2) загальна характеристика валютного ринку FOREX і валютних бірж як елементів інфраструктури валютного ринку;

3) аналіз основних біржових валютних операцій.

Основними джерелами при підготовці курсової роботи були: чинне законодавство РФ, підручники та монографії, статистичні дані, матеріали періодичної преси, електронні джерела інформації.

РОЗДІЛ 1 Валютний ринок

1.1 Валютний ринок: сутність, види, учасники

Міжнародні фінансові ринки (МФР) представляють собою міжнародні операції з купівлі-продажу фінансових інструментів. Вони можуть бути як зосередженими в одному місці (наприклад, у Лондоні, Нью-ЙоРФе або Сінгапурі), так і розосередженими (як система електронної валютної торгівлі FOREX). Під міжнародними тут розуміються операції, в яких беруть участь особи з різних країн. Якщо трансакція відбувається між резидентами однієї країни, то вона належить до національного ринку, навіть якщо об'єктом торгівлі є іноземна валюта. Тим не менше, між національними і міжнародними ринками існує тісне переплетіння і взаємозв'язок.

У залежності від того, які фінансові інструменти є об'єктом купівлі-продажу, розрізняють валютні, фондові, кредитні ринки, ринки золота та інших дорогоцінних металів (рис. 1). В останні десятиліття стрімко розвиваються також ринки, на яких здійснюються операції з похідними фінансовими інструментами. Але вони можуть розглядатися як складова частина і валютних ринків (наприклад, валютні опціони), і фондових (наприклад, ф'ючерси на індекси цінних паперів). Між різними видами фінансових ринків існує тісний взаємозв'язок, і звичайно нестабільність на одному з них (валютному, фондовому, ринку золота) викликає аналогічні зміни на іншому.

Найбільше значення мають валютні ринки. Це пов'язано з масштабами валютних операцій, які стрімко збільшуються і досягали вже в 2008 р. майже 2 трлн дол. на день. ¹ Крім того, значна частина операцій на цих ринках відбувається в короткі проміжки часу (особливо на ринку FOREX), що сприяє високій мобільності міжнародного капіталу.

Рис. 1 Основні види міжнародних фінансових ринків

У той же час більшість валютних трансакцій на міжнародних ринках носить спекулятивний характер. Немає однозначності в оцінці наслідків таких великих обсягів спекулятивних операцій. Одні вважають, що це веде до посилення нестабільності фінансових ринків в цілому, виникнення фінансових криз. Інші стверджують, що ринкові трансакції сприяють подоланню бар'єрів на шляху руху капіталів, розвитку національних фінансових ринків. ²

1.2 Історія розвитку сучасного валютного ринку

Міжнародний валютний ринок в сучасному розумінні виник після 1973 року, але початок його новітньої історії був покладений літом 1944 року з підписанням на Бреттон-Вудської конференції «Статей угоди Міжнародного валютного фонду». Кожна країна була зобов'язана ввести фіксований валютний паритет по відношенню до золота безпосередньо або через прив'язку до іншої валюти, такий як долар США, за умови, що долар незмінно розмінювався на золото в співвідношенні 35 доларів за унцію золота. Для забезпечення стабільності валютних курсів всі країни були зобов'язані ввести конвертованість національної валюти в золото за офіційним паритетом.

У статті 1 Статуту МВФ значилося: «Надання допомоги у створенні багатосторонньої системи платежів і в усуненні обмежень на обмін валюти, які перешкоджають розвитку світової торгівлі». Крім того, стаття 2 Статуту МВФ забороняє «будь-яке обмеження платежів і трансфертів, що здійснюються в ході поточних операцій, і всяку обмежувальну дискримінаційну практику». Іншими словами, Бреттон-Вудська система передбачала повну конвертованість національних валют по рахунку поточних операцій. ³

Система фіксованих обмінних курсів протрималася до початку 70-х років, коли після низки криз довелося відмовитися від золотого вмісту долара, курс якого з тих пір визначається ринковим попитом і пропозицією (free floating - вільно плаваючий курс). Ціна золота виросла до 1980 року майже до 750 доларів за тройську унцію. В кінці 70-х років долар впав до свого післявоєнного мінімуму, а подальша його історія - низка зльотів і падінь.

Всі основні світові валюти зараз знаходяться в такому режимі вільного плавання, коли їх ціна визначається ринком, залежно від того, наскільки дана валюта потрібна для придбання товарів, інвестицій та міждержавних розрахунків. Звичайно ж, це плавання не є повністю вільним; в кожній країні існує центральний банк, основним завданням якого, відповідно до закону є забезпечення стабільності національної валюти.

Розвиток світового валютного ринку обумовлене дією двох основних факторів - по-перше, лібералізацією валютних операцій, зростанням ступеня відкритості національних ринків, по-друге, - впровадженням сучасних технологій в операції на валютному ринку. Спочатку вирішальну роль грав процес лібералізації.

Лібералізація валютних ринків більшості розвинених держав пройшла у два етапи: перший - на початку 60-х років, він полягав у розширенні конвертованості національних валют для нерезидентів, другий - з середини 70-х і до початку 80-х років - можна назвати лібералізацією ринку капіталів та операцій резидентів. Що стосується валютних ринків, що розвиваються і країн «перехідної економіки», то в даний час вони знаходяться на етапі лібералізації.

Точкою відліку сучасного технологічного переозброєння на світовому валю гном можна вважати перехід на електронні технології. Початок цьому процесу поклало інформаційне агентство Рейтер, яке запустило в 1981 р. першу електронну дилінгову систему.

Поява електронних систем на валютному ринку відповідало потребам валютного ринку у зв'язку з різко збільшеними обсягами операції з обслуговування руху капіталів між розвиненими державами. Воно збіглося також з розвитком національних фінансових ринків, розширенням допуску на національні ринки нерезидентів та їх зрослим участю операціях з купівлі - продажу цінних паперів на національних ринках. Нові покоління електронних систем дають можливість вести торгівлю з віддалених терміналів, автоматично підтверджувати угоди, направляти інформацію в систему свеРФі валютних позицій та управління ризиками.

Наступним кроком у підвищенні рівня технологічного забезпечення операцій на світовому валютному ринку стало застосування електронних брокерських систем. Вони з'явилися на початку 90-х років і одержали розвиток завдяки підключенню до них середніх і дрібних банків, які стали самостійно проводити операції купівлі / продажу валюти.

Застосування електронних дилінгових і брокерських систем багато в чому визначило розвиток світового валютного ринку. Інформаційно-торговельні системи провідних західних банків, з'єднані між собою електронними системами фактично створили глобальний міжбанківський валютний ринок, операції на якому здійснюються 24 години на добу.

Міжнародний валютний ринок FOREX об'єднує всі безліч учасників валютообмінних операцій: фізичних осіб, фірми, інвестиційні інститути, банки та центральні банки. Головними валютами, на частку яких припадає основний обсяг всіх операцій на ринку FOREX, є сьогодні долар США (USD), євро (EUR), японська ієна (JPY), швейцарський франк (CHF) і британський фунт стерлінгів (GBP).

РОЗДІЛ 2 Валютні біржі

2.1 Валютний ринок FOREX

FOREX - скорочення від англійського FOReign Exchange, означає «обмін іноземної валюти». Ринок, на якому обмінюють валюти різних країн один на одного. Основні учасники цього ринку - банки і брокерські контори. Вони виконують замовлення своїх клієнтів на купівлю / продаж тієї чи іншої валюти.

Більшість банків по всьому світу пов'язані між собою спеціальної комунікаційної мережею, через яку і укладаються угоди. Існують спеціальні інформаційні системи, де можна подивитися, який на даний момент курс, наприклад, євро до долара США дає той чи інший банк. Курси основних світових валют формуються під впливом вільного попиту і пропозиції і держава в цей процес втручається рідко.

У разі сильних відмінностей у курсах одних і тих же валют у різних банків, теоретично, можна було б купити там, де дешевше і продати там, де дорожче. Якщо така ситуація виникне, то покупки там, де дешевше і продажу туди, де дорожче швидко вирівняють курси валют. У силу цього, курси валют не можуть сильно відрізнятися по поверхні Землі в один момент часу. Але курси валют можуть сильно зміняться у часі. Така зміна курсів валют відбувається не хаотично, а за певними законами, знаючи які можна передбачати цей процес.

Ринок FOREX найбільший за обсягом операцій ринок світу. За день на ньому відбувається угод на суму від одного до трьох трильйонів доларів. Для порівняння, на найбільшій у світі Нью-йоРФской фондової біржі щоденний обсяг операцій становить менше двох мільярдів доларів. ⁴

У силу величезного обсягу, на ринок FOREX не може вплинути один або група навіть дуже багатих людей. Знання законів цього ринку дозволяє передбачати руху валют і отримувати від цього прибуток.

Міжнародний валютний ринок FOREX у тому вигляді, в якому він існує в наші дні, з'явився на початку 70-х років минулого століття. Світ, в силу сформованих економічних обставин, змушений був відмовитися від фіксованих курсів основних світових валют. Країни - учасники міжнародної торгівлі прийшли до угоди встановлювати вартості різних валют відносно один одного шляхом проведення відкритих торгів, аналогічно тому, як відбувається справу на ринках цінних паперів.

До того часу товарообіг між державами досяг таких обсягів, що з'явилася необхідність постійно мати можливість визначити вартість тієї чи іншої валюти за допомогою балансу між попитом і пропозицією. Додати до цієї потреби ті можливості, які надавали сучасні засоби зв'язку, а в останнє десятиліття та Інтернет, і вийшла цілодобова біржа, не припиняє роботу з ранку понеділка до пізньої ночі в п'ятницю.

Торги починаються на Новозеландських ринках і закінчуються в США, щоб знову початися в Новій Зеландії. Учасниками торгів виступають центральні банки держав, приватні комерційні банки, зовнішньоторговельні компанії, інвестиційні фонди, приватні інвестори. Котирування на FOREX постійно перебувають у русі.

На формування ціни валюти впливає величезна кількість факторів, як об'єктивних, сюди входять статистичні дані (макроекономічні показники), таких як грошові маси, процентні ставки, дані з безробіття, індекси ділової активності і так далі, так і суб'єктивних, ініційованих учасниками ринку (плітки, чутки). Торгівля на FOREX привабливіше, ніж операції з цінними паперами, по-перше, в силу абсолютної ліквідності товару, по-друге, через великого кредитного плеча, що надається брокерами. В даний час до 80% операцій на ринку FOREX здійснюються з метою отримання прибутку гравцями ^5.

2.2 ММВР

Московська міжбанківська валютна біржа - одна з найбільших універсальних бірж в Росії, країнах СНД іВосточной Європи. Відкрита в 1992 році.

На Фондовій біржі ММВБ щодня йдуть торги з цінних паперів близько 780 російських емітентів, в тому числі по акціях понад 230 компаній, включаючи найбільших емітентів - ВАТ «Газпром», ВАТ «Ростелеком», ВАТ «Ощадбанк Росії», ВАТ «Лукойл», ВАТ «НК« Роснефть »та інші з загальною капіталізацією близько 10 трлн руб. (Близько 300 млрд дол.) До складу учасників торгів Фондової біржі ММВБ входять близько 650 організацій - професійних учасників ринку цінних паперів, клієнтами яких є понад 670 тисяч приватних інвесторів.

Частка біржі в глобальному біржовому обсязі торгів акціями і депозитарними розписками російських емітентів у 1 кварталі 2010 року склала 61%.

Обсяг торгів акціями в 2009 р. склав 836 300 000 000 дол, що в 1,7 рази менше обсягу торгів в 2008 р.

Історія ММВБ почалася з валютних аукціонів, які Зовнішекономбанк СРСР почав проводити в листопаді 1989 року. Саме на цих аукціонах вперше був встановлений ринковий курс рубля до долара. У січні 1992 року замість Валютної біржі Госбанкабила заснована ММВБ, що стала головною майданчиком для проведення валютних операцій банків і підприємств. З липня 1992 року курс ММВБ використовується Центробанком для встановлення офіційних курсів рубля до іноземних валют. На ММВБ були вперше організовані торги ДКО, які перетворили валютну біржу в універсальну торговельний майданчик. У середині 90-х років почалася підготовка для організації біржової торгівлі новими фінансовими інструментами фондового та термінового ринку, зокрема, корпоративними цінними паперами іфьючерсамі. У другій половині 90-х років біржа, незважаючи на серпневу кризу 1998 року, продовжувала зміцнювати свої позиції провідної торгової площадки Росії.

У рамках Групи ММВБ діє ЗАТ «Фондова біржа ММВБ» - провідна російська фондова майданчик, що займає понад 90% у біржовому обігу торгів акціями і майже 100% - облігаціями. Фондова біржа ММВБ - найбільша фондова біржа країн СНД, Східної і Центральної Європи - входить до числа 25-ти провідних фондових бірж світу, а її частка в біржовому обороті торгів російськими активами з урахуванням депозитарних розписок на акції російських емітентів складає близько 63%. В даний час Фондова біржа ММВБ є центром формування ліквідності на російські цінні папери, будучи основною фондової майданчиком для міжнародних інвестицій в акції та облігації російських компаній.

Торги на Фондовій біржі ММВБ проводяться в електронній формі з використанням сучасної торговельної системи, до якої підключені регіональні торгові майданчики і професійні учасники ринку цінних паперів. До складу учасників торгів Фондової біржі ММВБ входять понад 650 організацій - брокерських компаній і банків у 100 містах Росії, клієнтами яких є понад 670 тисяч інвесторів - юридичних і фізичних осіб.

З метою підвищення інформативності Фондова біржа ММВБ публікує на своєму сайті список провідних операторів фондового ринку.

Таблиця 2.1. Провідні оператори фондового ринку-акції (обороти дані за підсумками квітня 2010 р.).

Біржа щомісячно розраховує ренкінги учасників з їхньої активності у біржових торгах різними інструментами, які можна подивитися на сайті ММВБ [1]

На фондовому ринку ММВБ в основу механізму торгівлі закладений принцип ринок конкуруючих між собою заявок (order-driven market), при якому угода укладається автоматично при перетині умов у зустрічних заявках. Операції здійснюються за принципом «поставка проти платежу» (DVP) при 100% - му переддепонування активів і виконанні угод на дату їх укладення (Т +0). Вся торгівля ведеться за рублі.

У 2008 році загальний обсяг торгів на Фондовій біржі ММВБ склав 48 трлн руб. (2 трлн дол), включаючи оборот по акціях - 34 трлн руб. (З урахуванням операцій РЕПО). Середньоденний оборот ФБ ММВБ сягає 130 млрд руб. (Близько 4 млрд дол США).

Таблиця 2.2. Обсяги торгів цінними паперами на Фондовій біржі ММВБ

Оборот торгів на ринках групи ММВБ за 1992-2008 рр.. [2]

З урахуванням активно йдуть процесів глобалізації і вступу Росії до Світової організації торгівлі група ММВБ реалізує стратегію розвитку, що передбачає інтеграцію в інфраструктуру світового ринку капіталу. Зростає кількість зарубіжних учасників ринків ММВБ, частка операцій іноземних інвесторів в обороті торгів акціяміна біржі ММВБ перевищує 20%. У рамках міжнародного співробітництва ММВБ веде активний діалог з такими біржами як Нью-Йоркська фондова біржа, NASDAQ, Чиказька товарна біржа, Лондонська фондова біржа, Німецька біржа, Віденська фондова біржа, Група OMX, Шанхайська фондова біржа та іншими. З багатьма з цих бірж ММВБ підписала меморандуми про взаємодію. З 2002 року ММВБ є членом-кореспондентом, а в 2007 стає афільованим членом Всесвітньої федерації бірж, що об'єднує понад 100 бірж світу, на які в сукупності припадає 97% капіталізації світового фондового ринку. У 2007 році рівень участі ММВБ в цій організації підвищений з кореспондентського до аффилированного. Група ММВБ спільно з Міжнародною асоціацією бірж країн СНД бере участь у проектах створення умов для формування інтегрованого фондового ринку країн СНД на технологічній основі національних бірж країн Співдружності.

ММВБ підтримує контакти з міжнародними професійними фінансовими організаціями, такими як Міжнародна асоціація фондових бірж (FIBV), Федерація європейських фондових бірж (FESE), Федерація євро-азіатських фондових бірж (FEAS),

РОЗДІЛ 3. Валютні операції

3.1 Валюта ММВР

У період з 1992 по 1998 рік торги іноземною валютою на ММВБ проходили в режимі аукціонів, в ході яких встановлювалися єдині фіксовані курси російського рубля до долара США і німецької марки для всіх учасників торгів. У 1997 році була створена система електронних лотів торгів (СЕЛТ), яка аж до кризи 1998 року функціонувала паралельно основним торгів (аукціону), а потім стала основною торговою валютної майданчиком країни. В даний час торги через СЕЛТ об'єднують в рамках єдиної торгової сесії вісім міжбанківських валютних бірж. На біржі проходять щоденні торги по долару США, євро, української гривні, казахському тенге, білоруського рубля, а також проводяться операції з валютними свопами. Сумарний обсяг біржових угод з іноземною валютою в2006 році склав 25,9 трлн рублів [1]. або 956 млрд доларів США (близько половини у сукупному біржовому обороті Групи ММВБ). В даний час на валютному ринку ММВБ створена ефективна система управління ризиками, що дозволяє гарантувати своєчасне виконання зобов'язань всіма учасниками торгів. Одним з елементів цієї системи є принцип «платіж проти платежу», відповідно до якого ММВБ здійснює розрахунки з учасником торгів тільки після виконання ним своїх зобов'язань. Членами секції валютного ринку ММВБ є 540 кредитних організацій.

На фондовому ринку ММВБ в основу механізму торгівлі закладений принцип ринок конкуруючих між собою заявок (order-driven market), при якому угода укладається автоматично при перетині умов у зустрічних заявках. Операції здійснюються за принципом «поставка проти платежу» (DVP) при 100% - му переддепонування активів і виконанні угод на дату їх укладення (Т +0). Вся торгівля ведеться за рублі.

У 2008 році загальний обсяг торгів на Фондовій біржі ММВБ склав 48 трлн руб. (2 трлн дол), включаючи оборот по акціях - 34 трлн руб. (З урахуванням операцій РЕПО). Середньоденний оборот ФБ ММВБ сягає 130 млрд руб. (Близько 4 млрд дол США).

Таблиця 3.1 Обсяги торгів цінними паперами на Фондовій біржі ММВБ

Акції. На Фондовій біржі ММВБ щодня йдуть торги з цінних паперів близько 750 російських емітентів, в тому числі по акціях понад 230 компаній, включаючи ВАТ «Газпром», РАТ «ЄЕС Росії», ВАТ «Ощадбанк Росії», ВАТ «ГМК Норільський нікель», ВАТ «Лукойл», ВАТ «Ростелеком», ВАТ «Сургутнефтегаз», ВАТ "НК« Роснефть », ВАТ« Банк ВТБ », ВАТ« Татнефть »та ін - із загальною капіталізацією 17 трлн руб. (близько 542 млрд дол США).

Таблиця 3.2. Структура обороту ринку акцій на фондовій біржі ММВБ за 2008 р., млрд руб.

Обсяг торгів акціями в 2008 р. на ФБ ММВБ склав 1383,0 млрд дол, що на 14% більше обсягу торгів у 2007 р.

IPO.Фондовая біржа ММВБ надає широкий спектр послуг емітентам, включаючи первинне розміщення акцій. Initial Public Offering - первинне розміщення акцій компанії на продаж широкому колу осіб. У ході публічного розміщення інвесторам пропонується додатковий (новий) випуск акцій. Разом з тим, в ході розміщення додаткового (нового) випуску, існуючі акціонери можуть запропонувати до продажу певний пакет своїх акцій (SPO).

Переваги Фондовій біржі ММВБ як майданчики для проведення IPO:

1. Висока ліквідність - 99% біржового обороту в Росії;

2. Якісні характеристики ліквідності: 30% від загального обороту торгів на ФБ ММВБ;

3. Складає сегмент великих угод (> 5 млн руб.);

4. Широка інвесторська база: понад 600 тис. клієнтів.

У числі визнані лідерів російської економіки, які здійснили публічні розміщення своїх акцій (IPO та SPO) на Фондовій біржі ММВБ - Роснефть, Ощадбанк Росії, АФК Система, Магнітогорський металургійний комбінат і порівняно невеликі компанії малої та середньої капіталізації - ВАТ «ПАВА», Армада і інші. Всі вони вибрали Фондову біржу ММВБ в якості майданчика для лістингу своїх акцій.

Відбулися IPO / SPO на ФБ ММВБ [3]

Корпоративні, субфедеральними і муніципальні облігації. На Фондовій біржі ММВБ надаються унікальні можливості для організації біржових розміщень і обігу корпоративних і регіональних облігацій. У 2008 році на біржі було розміщено 130 випусків корпоративних облігацій на загальну суму 515 млрд руб. і 9 випусків регіональних облігацій на 10 млрд руб., а також пройшли перші розміщення біржових облігацій (15 випусків на суму 17 млрд руб.). Обсяг торгів облігаціями в 2008 р. виріс на 17% і склав 15 трлн руб. В даний час на біржі проходять торги близько 700 випусків облігацій - понад 500 російських емітентів. Динаміка котирувань облігацій відображається індексом корпоративних облігацій ММВБ, що розраховується з 2003 року.

Паї Піфов. Торги інвестиційними паями Пайових інвестиційних фондів (ПІФ) проходять на Фондовій біржі ММВБ з 2003 року. За цей час до вторинного обігу на біржі були допущені 300 паїв ПІФів 135 Керуючих компаній. У сегменті паїв ПІФів представлені інвестиційні паї відкритих, закритих та інтервальних фондів практично всіх категорій, відповідних чинному законодавству.

Індикатори фондового ринку. Основним індикатором російського фондового ринку є Індекс ММВБ, що розраховується з 1997 року і включає 30 найбільш ліквідних акцій найбільших і динамічно розвиваються російських емітентів, що представляють основні сектори економіки. У 2008 році в рамках розвитку сімейства фондових індексів Фондова біржа ММВБ приступила до розрахунку нового індексу компаній фінансово-банківської галузі MICEX FNL, який доповнив групу галузевих індексів (MICEX O & G, MICEX PWR, MICEX TLC, MICEX M & M, MICEX MNF). Індикаторами ринку облігацій є індекс муніципальних облігацій MICEX MBI та індекс корпоративних облігацій MICEX CBI.

Лістинг. До торгів на Фондовій біржі ММВБ можуть бути допущені емісійні цінні папери в процесі їх розміщення та / або обігу, а також інші цінні папери, в тому числі інвестиційні паї пайових інвестиційних фондів та іпотечні сертифікати участіяв процесі їх видачі та обігу.

Допуск цінних паперів до торгів здійснюється шляхом їх включення до Списку цінних паперів, допущених до торгів у ЗАТ «ФБ ММВБ». Включення цінних паперів до цього списку здійснюється з проходженням і без проходження процедури лістингу.

При проходженні процедури лістингу цінні папери включаються в один з котирувальних листів:

• Котирувальний список «А» першого рівня;

• Котирувальний список «А» другого рівня;

• Котирувальний список «Б»;

• Котирувальний список «В»;

• Котирувальний список «І».

Без проходження процедури лістингу цінні папери включаються в:

• Перелік позаспискового цінних паперів.

Нові проекти фондового ринку.

Сектор ІРК. Цілями проекту створення спеціального Сектора інноваційних і зростаючих компаній (Сектора ІРК) є формування умов для ефективного залучення інвестицій в інноваційний і швидко зростаючий сектор економіки компаніями малого та середнього бізнесу, з відносно невеликою капіталізацією (від 100 млн до 5 млрд рублів), створення передумов для масових IPO цих компаній і вирішення завдань венчурного фінансування в країні. На даний момент у Секторі ІРК торгуються цінні папери 4 емітентів: паї ЗПІФ «Фінам-ІТ», акції ВАТ «Армада», акції ВАТ «О2ТВ», акції ВАТ «некк».

У червні 2009 р. в рамках Петербурзького міжнародного економічного форуму-2009 Група ММВБ і Державна корпорація Російська корпорація нанотехнологій (Музеї) підписали Угоду про співпрацю по створенню в рамках Групи ММВБ нового біржового сектора - Ринку інновацій та інвестицій.

Група ММВБ за підтримки Музеї, створює новий біржовий сектор [4]

Новий біржовий сектор покликаний сприяти залученню інвестицій, перш за все, в компанії малої та середньої капіталізації інноваційного сектора російської економіки.

Сектор MICEX Discovery. Фондова біржа ММВБ реалізує проект MICEX Discovery («Відкриття фондового ринку»), який передбачає виведення на біржу акцій компаній другого і третього ешелону. У рамках цього проекту в серпні 2008 року на біржі почалися торги акціями перший емітентів, які відповідно до рішення Ради директорів ЗАТ «ФБ ММВБ» включені до списку торгуються на біржі цінних паперів. Особливістю їх виходу на біржу є допуск до торгів без заяви самого емітента з збереженням рівня розкриття інформації, передбаченого російським законодавством по ринку цінних паперів.

Біржові облігації. Біржова облігація - емісійний цінний папір, що дозволяє залучати короткострокове фінансування на термін до 3 років за спрощеною процедурою емісії, призначена для широкого кола інвесторів, розміщуються і звертається виключно на фондовій біржі. Для здійснення їх емісії не потрібна державна реєстрація випуску та звіт про підсумки випуску. На Фондовій біржі ММВБ створена вся необхідна інфраструктура для реєстрації, розміщення та обігу біржових облігацій. Першим розміщеним випуском біржових облігацій стали облігації «РБК Інформаційні системи». Всього Фондовою біржею ММВБ було зареєстровано 66 випусків біржових облігацій 8 емітентів загальним обсягом 159 млрд рублів, розміщено 15 випусків 3 емітентів - ВАТ «РБК Інформаційні системи», ВАТ «АвтоВАЗ» і ВАТ «Група" Разгуляй "» - обсязі 16,5 млрд рублів .

Російські депозитарні розписки. (РДР) - новий інструмент російського фондового ринку, доступний на Фондовій біржі ММВБ. Основна суть цього інструменту - можливість виходу іноземних емітентів на російський ринок за допомогою здійснення депозитарних програм на акції і (або) облігації. Російська депозитарна розписка має ряд особливостей в порівнянні з іншими видами цінних паперів, що існують у Росії:

• не реєструється звіт про підсумки випуску РДР;

• немає вимоги про завершення розміщення РДР протягом одного року з дати державної реєстрації їх випуску;

• звернення РДР може здійснюватися після державної реєстрації їх випуску;

• РДР погашається при видачі власнику РДР засвідчуваних нею цінних паперів;

• з погашенням РДР максимальну кількість РДР, які можуть одночасно знаходитися в обігу відповідно до рішення про випуск РДР, не змінюється;

• реєстр РДР може вести їх емітент - російський депозитарій незалежно від числа власників РДР.

3.2 Державні цінні папери і грошовий ринок

ММВБ є загальнонаціональною системою торгівлі державними цінними паперами (ДЦП), яка об'єднує вісім основних регіональних фінансових центрів Росії. На ММВБ учасники ринку отримують доступ до широкого спектру інструментів ринку ДЦП, серед яких, поряд з ДКО і ОФЗ, присутні інші державні облігації іоблігаціі Банку Росії (ОБР). Крім цього, учасникам ринку надається можливість використовувати повний комплекс операцій з облігаціями: від первинного розміщення та вторинних торгів до укладення та виконання сделокрепо (як прямого та зворотного репо з Банком Росії, так і межділерского репо).

В даний час на ринку ДЦП здійснюють операції понад 280 уповноважених дилерів. Загальний обсяг операцій на ринку ДЦП та грошовому ринку в 2006 році становив 4,87 трлн рублів (181 млрд доларів), включаючи операції з ДКО-ОФЗ, операції Репо та депозитні операції Банку Росії. Ринок ДЦП на ММВБ надає широкі можливості Банку Росії при проведенні грошово-кредитної політики, а для учасників ринку створює ефективний інструментарій інвестування тимчасово вільних коштів та управління ліквідністю. ММВБ публікує індексні показники та індикатори прибутковості ринку ДЦП, а також криву бескупонной прибутковості за держоблігаціями.

Банк Росії використовує торговельну систему ММВБ для проведення депозитних і кредитних операцій з кредитними організаціями, розташованими в різних регіонах РФ. За підсумками 2006 року обсяг таких депозитних операцій склав близько 470 млрд руб. (17 млрд дол), а кількість учасників цього ринку перевищила 140 банків. У 2006 годуперечень депозитних операцій Банку Росії на ММВБ був розширений за рахунок депозитних операцій «до запитання». Крім того, організовано обслуговування на біржі принципово нового сегменту - кредитних операцій Банку Росії (ломбардне кредитування). Одним із значущих підсумків 2006 року також стала організація обслуговування нового сегмента ринку ДЦП - державних ощадних облігацій (ДСО), призначених для інституціональних інвесторів.

ММВБ є одним з провідних організаторів торгів на російському терміновому ринку і займає домінуючі позиції на ринку валютних ф'ючерсів. Частка ММВБ в цьому сегменті термінового ринку перевищує 97%. На біржі організовані торги ф'ючерсами на долар США і євро, а також на курс євро до долара США. За підсумками 2006 року обсяг угод у Секції термінового ринку ММВБ склав близько 900 млрд рублів (33 млрд доларів), обсяг відкритих позицій досягає 2 млрд доларів. У 2006 році на ММВБ почалося звернення ф'ючерсів на відсоткові ставки міжбанківського грошового ринку (MosIBOR і MosPrimeRate). Для забезпечення виконання зобов'язань за строковими угодами на біржі функціонує надійна система управління ризиками. За рахунок власних коштів біржі сформовані резервний фонд покриття ризиків у розмірі 250 млн рублів і гарантійний фонд по клірингу на ринку фондових деривативів у розмірі 250 млн рублів. Зусилля ММВБ щодо подальшого розвитку термінового ринку спрямовані на розширення переліку обертаються інструментів, в першу чергу за рахунок запуску торгів ф'ючерсними і опціонними контрактами на індекс ММВБ. Крім того, передбачається подальше розширення номенклатури деривативів на фондові, процентні і валютні активи, а також на подальше вдосконалення системи управління ризиками з впровадженням технології портфельного маржірованія на базі методології аналізу ризиків портфеля SPAN, розробленої товарною біржею та застосованої багатьма провідними біржами і кліринговими організаціями світу .

Будучи інфраструктурним елементом товарного ринку, ЗАТ «Національна товарна біржа» приймає участь в організації та проведенні біржових торгів при здійсненні державних закупівельних і товарних інтервенцій на ринку зерна. У стратегічних планах НТБ - розробка і впровадження похідних інструментів на товарні активи - сільгосппродукти, енергогосітелі та інші товари.

Таблиця 3.3. Динаміка обсягів продажів на біржових торгах ММВБ