Міжбанківський валютний ринок

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

ЗМІСТ
ВСТУП
1. Поняття і роль міжбанківського валютного ринку
2. Операції на міжбанківському валютному ринку
3. Характеристика міжбанківського валютного ринку РФ
ВИСНОВОК
СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

ВСТУП
Сучасні міжбанківські валютні ринки характеризуються наступними основними особливостями.
1. Інтернаціоналізація валютних ринків.
2. Операції відбуваються безупинно протягом доби поперемінно у всіх частинах світу.
3. Техніка валютних операцій уніфікована, розрахунки здійснюються по кореспондентських рахунках банків.
4. Широкий розвиток валютних операцій з метою страхування валютних та кредитних ризиків.
5. Спекулятивні та арбітражні операції набагато перевершують валютні операції, пов'язані з комерційними угодами, число їх учасників різко зросла і включає не тільки банки і ТНК, а й інші юридичні та фізичні особи.
6. Нестабільність валют, курс яких, подібно своєрідного біржового товару, має найчастіше свої тенденції, які не залежать від фундаментальних економічних факторів.
Валютні ринки - офіційні центри, де відбувається купівля-продаж іноземних валют на національну за курсом, що складається на основі попиту і пропозиції.
Специфіка міжнародних розрахунків полягає в тому, що в якості валюти ціни і платежу використовуються зазвичай іноземні валюти. Між тим у кожному суверенній державі в якості законного платіжного засобу використовується її національна валюта. Тому необхідною умовою розрахунків по зовнішній торгівлі, послуг, кредитів, інвестицій, міждержавних платежів є обмін однієї валюти на іншу у формі купівлі або продажу іноземної валюти платником або одержувачем.

1. Поняття і роль міжбанківського валютного ринку
Міжбанківський валютний ринок виконує такі основні функції:
1. обслуговування міжнародного обороту товарів, послуг і капіталів;
2. формування валютного курсу на основі попиту і пропозиції на валюту;
3. хеджування (страхування) від валютних і кредитних ризиків;
4. проведення грошово-кредитної політики;
5. отримання прибутку у вигляді різниці курсів валют і процентних ставок за різними борговими зобов'язаннями.
З організаційно-функціональної точки зору (як результат реалізації економічних функцій) міжбанківські валютні ринки забезпечують обслуговування міжнародного обороту товарів, послуг, робіт; своєчасне здійснення міжнародних розрахунків; взаємозв'язок різних ринків; стихійне визначення валютних курсів шляхом балансування попиту та пропозиції; надання механізмів захисту від валютних ризиків; диверсифікацію валютних резервів банків, підприємств і держави; валютну інтервенцію; використання ринку державами для цілей їх грошово-кредитної та економічної політики; отримання прибутку у вигляді різниці курсів валют і процентних ставок; регулювання валютних курсів національної валюти до іноземних валют (державне і ринкове ); проведення валютної політики, спрямованої на державне регулювання зазначеної області економіки та інші заходи.
З організаційно-інституційної точки зору міжбанківський валютний ринок являє собою сукупність уповноважених банків, які здійснюють валютні операції.
З організаційно-технічної точки зору валютний ринок являє собою сукупність комунікаційних систем, що зв'язують між собою банки різних країн, що здійснюють міжнародні розрахунки і інші валютні операції.
Отже, з одного боку, міжбанківський валютний ринок - це найбільший, децентралізований фінансовий ринок в світі, на якому здійснюється міжнародна торгівля та обмін іноземних валют (обсяги операцій на валютних ринках не публікуються, однак, на думку фахівців, сукупний валютний ринок має обороти приблизно 100 -200 млрд. доларів на день). [1]
Крім комерційних банків, найважливішими учасниками міжбанківського валютного ринку є центральні банки розвинених держав. Крім обслуговування потреб уряду вони проводять операції в рамках офіційної грошово-кредитної політики. Представниками держави можуть бути зовнішньоторговельні банки та інші установи.
Для проведення валютних операцій великі комерційні банки мають у своєму розпорядженні депозитами в закордонних фінансових установах, що є їхніми кореспондентами. У той же час далеко не всі навіть великі банки країн Західної Європи виступають в якості постійних учасників валютного ринку. Наприклад, у Франції ними є лише кілька банків: Креді Ліонне, Паріба, Сосьете женераль, Банк Насьональ де Парі, Ендосюез і деякі інші. [2]
Валютний ринок являє собою переважно міжбанківський ринок. Тому в якості його основних дійових осіб перш за все виступають банки та інші фінансові установи. Вони можуть здійснювати операції як у власних цілях, так і на користь своєї клієнтури. При цьому учасники можуть працювати на ринку, вступаючи в прямий контакт один з одним, або діяти через посередників. У цій категорії насамперед виділяються комерційні банки, особливе місце в ній займають центральні банки країн.
До групи діють на валютному ринку учасників відносяться центральні банки. Вони займають особливе положення. Перш за все, за своїм статусом вони не є комерційними установами і вже з цієї причини істотно відрізняються від комерційних банків та інших фінансових інститутів. Центральні банки також мають у своїй структурі підрозділом дилінгу. Проте валютні операції займають підлегле місце в діяльності центральних банків, оскільки служать для них переважно лише засобом здійснення основних функцій і, як правило, не мають на меті безпосереднє вилучення доходу.
Крім того, центральні банки мають контрагентами іншого роду і виконують інші функції. З одного боку, вони керуються розпорядженнями свого уряду (у тих країнах, де центральний банк не користується повною самостійністю) або беруть участь у проведенні погодженої з ним економічної політики державах, де центральний банк більш незалежний). Вони також координують свої дії на валютному ринку з політикою центральних банків інших країн (зокрема при проведенні валютних інтервенцій) і керуються положеннями нормативних документів міжнародних фінансових організацій.
З іншого боку, функцією центральних банків є спостереження за станом міжбанківського валютного ринку та його регулювання. Перш за все це стосується курсу національної валюти, коригування якого в бажаному напрямку здійснюється, зокрема, за допомогою інтервенцій на валютному ринку, а також за допомогою валютних резервів центрального банку. Крім того, це може торкатися і операції комерційних банків країни та інших фінансових установ, а також брокерів, які зобов'язані беззастережно надавати центральному банку відповідну інформацію.
2. Операції на міжбанківському валютному ринку
На міжбанківському валютному ринку здійснюються різні за змістом операції, які об'єднані відповідними сегментами ринку. Основними сегментами міжбанківського валютного ринку є касовий ринок (ринок угод за поточним курсом, або операцій телеграфного переказу, іменований в західній літературі також як ринок "спот") і терміновий ринок (або ринок операцій на строк).
На касовому ринку (ринку "спот") купівля і продаж валют відбувається на умовах розрахунку протягом двох робочих днів після дати укладання угоди і за курсом на момент її укладення.
Готівковий ринок, будучи частиною міжбанківського валютного ринку, функціонує також безупинно. Це означає, що його учасники можуть купувати або продавати валюту протягом усього часу його роботи.
Курс будь-якої валюти встановлюється на ринку "спот" по відношенню до долара США, тоді як між іншими валютами в певний момент прямого співвідношення може і не існувати. Незважаючи на безперервний характер валютних операцій і постійне визначення курсів валют, у деяких фінансових центрах існує процедура так званого "фіксингу", тривалість якої в різних країнах різна. "Фіксинг - це процес офіційного визначення курсів різних валют, тобто їх котирування під час періодичних зустрічей основних учасників ринку, які проводяться у кожному фінансовому центрі. Наприклад, у Парижі в приміщенні фондової біржі з 1977 р. процедура фіксингу відбувається щодня по робочих днях протягом приблизно 30 хвилин (початок о 13.30 - в зимовий час, і о 14.00 - в літній). При цьому представник Французького об'єднання бірж оголошує курси основних валют (курс продажу і курс покупки по кожній з валют) по відношенню до французького франка, які потім публікуються в офіційному виданні Франції. [3]
Курс будь-якої валюти (як правило, по відношенню до долара США) виражається цифрою, що включає чотири знака після коми, тобто десятитисячним частками одиниці. У зв'язку з цим у професійній термінології дилерів використовується поняття "піп", тобто "Пункт", що означає 1 / 10000 курсу валюти. Наприклад, курс французького франка по відношенню до долара США можна виразити цифрами 5,5950-5,5958, де перша відповідає курсу покупки, а друга - продажу. При цьому курс франка можна представити також і у вигляді наступного виразу: 5,5950 / 08, де 08 - це число "піпов", що становить різницю між курсом продажу і курсом купівлі, або "спред" ("маржа"). [4]
В даний час касовий ринок (ринок "спот") як і раніше є найбільшим сегментом міжбанківського валютного ринку. Незважаючи на те, що за останні роки обсяг торгів тут збільшувався повільніше, ніж в інших сегментах (ринки валютних ф'ючерсів і опціонів), на частку касового ринку припадає трохи менше половини (близько 49%) сукупного обороту валютного ринку. [5]
Різниця між курсом продавця і курсом покупця носить назву "спред" або "маржа" і являє собою дохід банку, який використовує згадані котирування при проведенні валютних операцій. Подібна офіційна котирування валют дозволяє клієнтурі комерційних банків краще зорієнтуватися щодо кон'юнктури валютного ринку і точніше формулювати свої розпорядження банкам.
Іншим важливим сегментом валютного ринку є терміновий ринок (операції на строк). Учасники цього ринку беруть на себе зобов'язання купити і продати валюту за курсом, встановленим на момент укладення угоди, але з умовою взаємної поставки валют в обумовлений термін. Угоди укладаються або на строк від трьох до семи днів, або на 1, 2, 3, 6, 9, 12 і 18 місяців, або на два чи три роки, на п'ять років.
Валюти з поставкою у визначений термін не мають офіційного котирування, їхні курси складаються під впливом ринкових сил, а тому вони відрізняються від курей сов валют з негайною поставкою (операції "спот"). Угоди на будь-який термін понад двох робочих днів отримали назву форвардних операцій. При цьому якщо курс валюти за ними вищі чинного курсу "спот", то говорять, що така валюта котирується з премією, якщо ж він нижчий курсу за касовими операціями, то мова йде про дисконт.
Об'єктом подібних угод зазвичай може служити будь-яка вільно конвертована валюта. Однак чим триваліший термін угоди, тим на менше число валют вона може поширюватися. Справа в тому, що однією з двох основних цілей термінових угод, крім вилучення спекулятивного прибутку, є насамперед страхування від можливого ризику, викликаного зміною курсів валют. Тому при строках від трьох днів до шести місяців можливо укладати угоди практично по всіх конвертованих валют, що використовуються в міжнародних розрахунках. У проведенні операцій терміном на один і два роки майже не використовуються такі валюти, як австрійський шилінг, бельгійський франк, іспанська песета, італійська ліра, португальське ескудо, а також грошові одиниці скандинавських країн. У контрактах на строк понад двох років застосовуються лише провідні валюти: долар США, німецька марка, швейцарський франк, японська ієна та англійський фунт стерлінгів. [6]
В умовах стабілізації кон'юнктури валютного ринку обсяг термінових операцій скорочується порівняно з готівкою угодами. Навпаки, при значних коливаннях курсів валют на ринку "спот" обсяг форвардних угод зростає. Так, в останні роки у зв'язку з посиленням дестабілізуючих явищ на валютному ринку обсяг термінових операцій збільшувався швидше, ніж обсяг касових операцій.
Розглянуті сегменти міжбанківського валютного ринку в сучасних умовах зазнають подальшу еволюцію. Як вже зазначалося, касовий ринок практично все ще зберігає перше місце за обсягом операцій серед інших сегментів у загальному обороті валютного ринку. У той же час форвардний ринок, що охоплює звичайні форвардні угоди і ринок операцій "своп", розвивається значно швидше, ніж касовий ринок ("спот"). Перш за все це відноситься до ринку угод "своп", який став другим за обсягом сегментом валютного ринку після ринку касових операцій. Обсяг угод з валютними опціонами також істотно зріс, хоча стосовно інших сегментів його частка в загальному обороті валютного ринку залишається поки скромною. [7]
3. Характеристика міжбанківського валютного ринку РФ
Операції на валютному ринку проводяться між банками (міжбанківські валютні розрахунки) і банками зі своїми клієнтами.
У Російській Федерації офіційний валютний курс рубля встановлюється за допомогою фіксингу.
Курс фіксингу є єдиним курсом Центрального банку Росії. Через нього, використовуючи інформацію про крос-курси агентства "Рейтер" (REUTER), він виводить курс рубля до решти валют. Валютний фіксинг відбувається два рази на тиждень - у вівторок і четвер. У день валютного фіксингу Центральний банк Росії повідомляє курси провідних вільно конвертованих валют до рубля через публікацію в Російській газеті, в Російських вістях та ін
Обсяг угод "валютний своп", укладених Банком Росії в 2002 - 2005 році представлено в табл. 1.
Фіксинг здійснюється Центральним банком Росії на Московській міжбанківській валютній біржі (ММВБ) і являє собою визначення курсу долара США до рубля.
Таблиця 1
Обсяг угод "валютний своп", укладених Банком Росії
(Млн. дол США) [8]
Звітний період
Сума
Звітний період
Сума
Вересень 2002
107,2
Січень 2004
-
Жовтень 2002
659,0
Лютий 2004
-
Листопад 2002
-
Березень 2004
-
Грудень 2002
79,5
Квітень 2004
3 714,0
Січень 2003
241,0
Травень 2004
1 211,0
Лютий 2003
-
Червень 2004
395,7
Березень 2003
-
Липень 2004
67,5
Квітень 2003
-
Серпень 2004
150,0
Травень 2003
-
Вересень 2004
-
Червень 2003
-
Жовтень 2004
-
Липень 2003
103,0
Листопад 2004
-
Серпень 2003
-
Грудень 2004
-
Вересень 2003
1 367,0
Січень 2005
-
Жовтень 2003
197,0
Травень 2005
90,0
Листопад 2003
-
Жовтень 2005
453,8
Грудень 2003
-
Дані про середньоденному обороті міжбанківських касових конверсійних операціях у 2005 році представлені в таблиці 2.

Таблиця 2
Середній денний оборот міжбанківських касових конверсійних операцій (млн. дол США) [9]
Період
Загальний (сума всіх валют / 2)
Росій-
ський рубль
(RUB)
Долар США (USD)
ЄВРО (EUR)
Фунт стер-
Лінг (GBP)
Йена (JPY)
Швей-
царський франк
(CHF)
Австро-
лийский долар
(AUD)
Канад-
ський долар
(CAD)
Біло-
російський рубль
(BYR)
Гривня (UAH)
Тенге (Казах-
ський)
(KZT)
Інші
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
Січень
28 710
23 202
28 210
4 767
666
218
163
36
82
48
2
14
11
Лютий
26 607
21 094
26 120
4 068
980
563
168
47
90
51
1
18
14
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
Березень
28 073
22 996
27 487
4 162
755
444
159
29
51
48
1
4
10
Квітень
27 510
20 364
26 850
5 441
1 288
709
192
33
74
45
1
10
13
Травень
20 909
15 072
20 333
4 710
939
521
102
35
45
39
1
8
11
Червень
25 184
18 001
24 670
5 663
1 316
377
195
40
39
33
1
23
10
Липень
25 922
18 105
25 351
5 561
1 959
485
211
29
89
12
1
17
23
Серпень
24 992
17 349
24 378
5 275
1 905
644
244
21
91
36
1
30
11
Вересень
32 213
22 762
31 429
7 002
1 963
493
485
35
171
51
1
23
13
Жовтень
45 383
31 653
44 005
11 153
2 450
562
580
103
174
32
2
11
41
Листопад
34 236
23 714
32 844
7 850
2 381
603
633
126
236
31
2
12
41
Грудень
34 426
24 781
33 469
6 986
1 797
810
644
64
229
16
2
9
44
З переходом України до ринкової економіки термінова торгівля в сфері валютних операцій поступово розширюється, і цьому сприяє ряд факторів:
- По-перше, ринок строкових контрактів дозволяє виробникам і споживачам різної продукції уникнути чи зменшити ціновий ризик при реалізації чи придбання товарів;
- По-друге, ринок строкових контрактів дозволяє експортерам і імпортерам уникнути або зменшити ризик при зміні валютних курсів. Важливу роль у збільшенні активності на цьому ринку повинні зіграти і іноземні інвестори, зацікавлені у вкладеннях в російські фінансові інструменти та хеджуванні курсу рубля до іноземних валют з метою репатріації прибутку;
- По-третє, ринок строкових контрактів є одним з механізмів, що стабілізують саме функціонування ринкової економіки, в тому числі її фінансового сектора, оскільки дозволяє власникам фінансових активів застрахувати ризик падіння їх курсової вартості, а позичальникам і кредиторам - ризик зміни процентної ставки.

ВИСНОВОК
Міжбанківський ринок поділяється на прямий і брокерський. Тому складовою ланкою в інституційній структурі валютного ринку є брокерські фірми, через які проходить приблизно 30% валютних операцій. Брокерські фірми стягують за посередництво комісію (до 20 дол США за кожен куплений або проданий мільйон доларів або його еквівалент).
З розвитком електронних засобів міжбанківського зв'язку та вчиненням валютних угод (Рейтер-дилінг, Телерейт) роль брокерських фірм на міжбанківському ринку знизилася, хоча вони продовжують відігравати значну роль в операціях приватних осіб і невеликих фірм.
З функціональної точки зору міжбанківський валютний ринок забезпечує:
- Своєчасне здійснення міжнародних розрахунків;
- Страхування валютних і кредитних ризиків;
- Взаємозв'язок світових валютних, кредитних і фінансових ринків;
- Диверсифікацію валютних резервів банків, підприємств, держави;
- Регулювання валютних курсів (ринкове і державне);
- Отримання спекулятивного прибутку їх учасниками у вигляді різниці курсів валют;
- Проведення валютної політики, спрямованої на державне регулювання економіки, а останнім часом - як складова частина узгодженої макроекономічної політики в рамках групи країн ("сімка", ОЕСР, ЄС). За обсягом операцій валютний ринок значно перевершує інші сегменти фінансового ринку.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ
1. Галицька С. В. Грошовий обіг. Кредит. Фінанси. - М.: Міжнародні відносини, 2002. - 272 с.
2. Гроші. Кредит. Банки / Под ред. Є. Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ, 2002. - 623 с.
3. Лівенцев В. К. Міжнародні економічні відносини. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 648 с.
4. Навої А. Валютний ринок / / Ринок цінних паперів. - 2002 .- № 1. - С. 35 - 48.
5. Федякіна Л. М. Міжнародні фінанси. - СПб.: Питер, 2005. - 560 с.
6. Фінанси, грошовий обіг і кредит / За ред. Н. Ф. Самсонова. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 302 с.
7. Фінанси, грошовий обіг і кредит / За ред. М. В. Романовського,
О. В. Врублевської. - М.: Юрайт-М, 2001. - 543 с.
8. Щоголєва Н.Г. Розвиток російського валютного ринку на сучасному етапі / / Фінанси і кредит. - 2002. - № 2. - С. 12 - 27.
9. www.cbr.ru


[1] Навої А. Валютний ринок / / Ринок цінних паперів. - 2002 .- № 1. - С. 37.
[2] Фінанси, грошовий обіг і кредит / За ред. Н. Ф. Самсонова. - М.: ИНФРА-М, 2002. - С. 253.
[3] Федякіна Л. М. Міжнародні фінанси. - СПб.: Питер, 2005. - С. 320.
[4] Навої А. Валютний ринок / / Ринок цінних паперів. - 2002 .- № 1. - С. 43.
[5] Навої А. Валютний ринок / / Ринок цінних паперів. - 2002 .- № 1. - С. 44.
[6] Лівенцев В. К. Міжнародні економічні відносини. - М.: ИНФРА-М, 2005. - С. 267.
[7] Фінанси, грошовий обіг і кредит / За ред. Н. Ф. Самсонова. - М.: ИНФРА-М, 2002. - С. 183.
[8] www.cbr.ru
[9] www.cbr.ru
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Банк | Контрольна робота
81.8кб. | скачати


Схожі роботи:
Фінанси гроші бюджетна кредитна і банківська системи РФ валютний ринок і ринок цінних паперів
Валютний ринок РФ
Валютний ринок
Світовий валютний ринок
Міжнародний валютний ринок
Зовнішній валютний ринок
Валютний ринок у Росії
Валютний ринок України 2
Валютний ринок Украіни
© Усі права захищені
написати до нас