Депозитарні розписки

Федеральне агентство з освіти
Державна освітня установа
вищої професійної освіти
«Красноярський державний торговельно-економічний інститут»
Кафедра Фінанси і кредит
Контрольна робота
Навчальна дисципліна: Ринок цінних бумаг__ ____________________
Найменування спеціальності 080105.65 «Фінанси та кредит »______
Номер групи ФК 07-12 ______________________________________
Прізвище, ім'я, по батькові студента Заруба Анастасія Геннадьевна____
Номер залікової книжки 07-03077у______________________________
Номер варіанта контрольної роботи завдання № 1 - варіант 9, завдання
№ 2 - варіант 1, завдання № 3 - варіант 5
Дата реєстрації кафедрою «___» ________ 200__ р.
Перевірив :____________________
^{Амілія, ім'я, по батькові викладача)}

Оціночна висновок

Кількість балів
Завдання № 1_______________
Завдання № 2_______________
Завдання № 3_______________
Разом балів по сто бальною шкале_____________
Укладання («зараховано» або «не зараховано »)__________

Підпис преподавателя_____________

Зміст
Завдання № 1
Характеристика депозитарних розписок
Завдання № 2
Встановлення відповідностей
Завдання № 3
Рішення блоку завдань
Бібліографічний список

Завдання 1. Характеристика депозитарних розписок
24 листопада 2006 Державна дума схвалила в другому читанні законопроект про російських депозитарних розписках. Він передбачає введення в обіг на території Російської Федерації нового виду цінних паперів, що дають будь-якому громадянинові Росії можливість без обмежень інвестувати в акції найбільших світових компаній.
Відповідно до статті 16 Федерального закону № 38-З «Про ринок цінних паперів» від 22.04.1996 р., цінні папери, випущені зареєстрованими в Росії емітентами, допускаються до обігу за межами Російської Федерації (за рішенням Федеральної комісії з ринку цінних паперів) виключно в вигляді депозитарних розписок, базовим активом яких є цінні папери російських емітентів.
Російська депозитарна розписка - емісійний цінний папір, що засвідчує право власності на певну кількість акцій або облігацій іноземного емітента. Її власник має право вимагати від емітента депозитарної розписки отримання замість російської депозитарної розписки відповідної кількості цінних паперів. Разом з ними йому повинні бути надані послуги, які пов'язані із здійсненням прав, закріплених уявними акціями, включаючи виплати по них (наприклад, дивідендів або купонів).
На відміну від власника акцій, власник російської депозитарної розписки не може бути присутнім на зборах акціонерів і голосувати своїми паперами. Проте це єдине обмеження. Російську депозитарну розписку можна продати, купити, обміняти або подарувати (і навіть заповідати), як і будь-яку іншу власність відповідно до Цивільного кодексу РФ.
Російська депозитарна розписка є аналогом американських депозитарних розписок (ADR) і глобальних депозитарних розписок (GDR). ADR і GDR дозволяли іноземним інвесторам купувати зобов'язання на поставку акцій російських компаній, і бути фактичними власниками відповідних часток.
Депозитарна розписка є цінним папером на пред'явника і випускається в документарній формі з обов'язковим централізованим зберіганням. Вона не має номінальної вартості. Будь-яка російська компанія може придбати цінні папери іноземних компаній, якщо вони розмістять свої акції через розписки з допомогою російського банку-депозитарію. Можна сказати, що депозитарна розписка - це сертифікат, що випускається банком-депозитарієм, що засвідчує право його власника на певну кількість акцій іноземної компанії (емітента), депонованих у банку-депозитарії.
Звернемося за допомогою до деяких пунктів статті 27.5.3. «Особливості емісії та звернення російських депозитарних розписок» від 30.12.2006 № 282-ФЗ для більш повного розкриття поставленого питання:
1. Емітентом російських депозитарних розписок є депозитарій, створений відповідно до законодавства Російської Федерації, що відповідає вимогам до розміру власного капіталу і здійснює депозитарну діяльність не менше трьох років [1].
2. Емісія російських депозитарних розписок допускається за умови, що облік прав депозитарію на представлені цінні папери здійснюється на рахунку, відкритому йому як особі, що діє в інтересах інших осіб. При цьому зазначені права повинні враховуватися організацією, що здійснює облік прав на цінні папери і включеної до переліку, затвердженого федеральним органом виконавчої влади по ринку цінних паперів [2].
3. Емісія російських депозитарних розписок, допускається за умови включення експонованих цінних паперів у котирувальні списки іноземних фондових бірж, перелік яких затверджений федеральним органом виконавчої влади по ринку цінних паперів [3].
4. Відповідно до п.5 статті 27.5.3 Федерального Закону процедура емісії російських депозитарних розписок включає наступні етапи:
1) затвердження рішення про випуск російських депозитарних розписок уповноваженим органом їхнього емітента - депозитарію;
2) державну реєстрацію випуску російських депозитарних розписок;
3) розміщення російських депозитарних розписок.
5. Додатковий випуск російських депозитарних розписок не підлягає державній реєстрації і здійснюється шляхом внесення змін до рішення про випуск російських депозитарних розписок у частині збільшення максимальної кількості російських депозитарних розписок випуску, яке може одночасно перебувати в обігу [4].
6. Вимоги закону, що встановлюють обов'язок емітента завершити розміщення цінних паперів не пізніше одного року на розміщення російських депозитарних розписок не поширюються [5].
7. Звернення російських депозитарних розписок може здійснюватися після державної реєстрації їх випуску, а розміщення і звернення російських депозитарних розписок додаткового випуску - після реєстрації змін до рішення про випуск російських депозитарних розписок [6].
8. Рішення про випуск російських депозитарних розписок має бути підписана особою, що здійснює функції виконавчого органу емітента російських депозитарних розписок, і завірено печаткою емітента російських депозитарних розписок [7].
9. Проспект російських депозитарних розписок, крім відомостей, передбачених статтею 22 Федерального Закону, повинен містити відомості про запропоновані цінних паперах, а також про емітента експонованих цінних паперів [8].
10. Депозитарій має право вносити деякі зміни до рішення про випуск російських депозитарних розписок [9].
11. Російські депозитарні розписки одного випуску можуть засвідчувати право власності на представлені цінні папери тільки одного іноземного емітента, і тільки одного їх виду (категорії, типу) [10].
12. Виплати власникам російських депозитарних розписок здійснюються емітентом російських депозитарних розписок у валюті Російської Федерації, якщо інше не встановлено рішенням про випуск російських депозитарних розписок. Термін виконання зобов'язань, пов'язаних із здійсненням зазначених виплат, не може перевищувати п'ять днів з дня отримання депозитарієм від емітента експонованих цінних паперів відповідних виплат [11].
13. У разі, якщо власник російської депозитарної розписки отримав від депозитарію відповідна їй кількість експонованих цінних паперів, така російська депозитарна розписка, що належить зазначеному власникові, погашається [12].
На підставі вищевикладеного та спираючись на матеріали інших літературних джерел можна виділити основні етапи випуску депозитарних розписок:
Схема випуску розписок
На першому етапі акціонери компанії-емітента приймають рішення про випуск акцій під програму депозитарних розписок або переведення під неї частини існуючих цінних паперів.
Далі відбувається передача акцій в банк-кастодіан. Кастодіан (англ. custodian) - свідок.
Цей банк, як правило, є резидентом тієї ж країни, що і емітент, проте в будь-якому випадку він - юридична особа, повністю підконтрольне емітенту.
Основні функції банку-кастодіана полягають у наступному. Він:
· Відкриває рахунки клієнта відносно грошей, емісійних цінних паперів і інших фінансових інструментів, переданих на кастодіальні обслуговування, і забезпечує їх облік;
· Діє в якості номінального утримувача цінних паперів;
· Виконує функції платіжного агента по операціях з емісійними цінними паперами та іншими фінансовими інструментами, переданими на кастодіальні обслуговування;
· Реєструє угоди з цінними паперами на підставі наказів клієнтів і підтверджують їхні права на цінні папери;
· Одержує доходи з цінних паперів та зараховує їх на рахунки клієнтів;
· Зберігає документарні цінні папери клієнтів;
· Забезпечує зберігання та облік цінних паперів і грошей клієнтів окремо від власних ресурсів;
· Дотримується технологію ведення рахунків та обліку цінних паперів і грошей клієнтів;
· Надає інформацію клієнтам про стан їх рахунків на регулярній основі і на першу вимогу;
· Забезпечує конфіденційність інформації про рахунки клієнтів і передає їм інформацію за дорученням емітентів цінних паперів;
· Представляє уповноваженому органу інформацію в порядку, встановленому законодавством.
Таким чином, у функції банку-кастодіана входить повне технічне та інформаційне обслуговування інтересів акціонерів компанії-емітента.
На третьому етапі розписки передаються в банк-депозитарій, основне завдання якого - ведення реєстру власників депозитарних розписок. Після перевірки фінансового стану емітента базових цінних паперів банк-депозитарій реєструє випуск депозитарних розписок за встановленими правилами країни свого місця розташування. З цього моменту депозитарна розписка є «внутрішніми» цінними паперами для країни, де вони емітовані. А раз вони вже емітовані, то надалі цілком можуть потрапити в котирувальні листи найбільших внутрішніх бірж країни реєстрації банку-депозитарію. З найбільших світових банків-депозитаріїв можна виділити Bank Of New York, Deutsche Bank, JP Morgan, Citibank.
І нарешті, на четвертому етапі інвестори набувають розписки у банку-депозитарію.
Поки в Росії не створено центральний депозитарій, перелік цих організацій повинна затверджувати ФСФР Росії.
Також законопроект говорить, що державну реєстрацію випуску розписок повинен здійснювати федеральний орган виконавчої влади по ринку цінних паперів. Випуск не спонсорованих розписок (по яких відсутній договір) без згоди іноземного емітента в Росії неможливий.
Крім того, законопроектом передбачено безліч обгрунтованих причин для відмови в державній реєстрації випуску розписок, які припускають пустити в публічне звернення. Держава буде мати механізм припинення можливих махінацій на ринку депозитарних розписок.
Уряд має намір не залишати ринок депозитарних розписок без належного нагляду. Те, наскільки добре він організований, чи прагнуть потрапити на нього іноземні емітенти, формує привабливий фінансовий імідж Росії як країни з ринковою економікою. Поява депозитарних розписок - ознака зміцнення економіки нашої країни. У іноземних організацій з'явиться можливість давати в лістинг свої акції на російських біржах, і це можна оцінити тільки позитивно.
А що ж отримає емітент?
З точки зору акціонерів компанії-емітента, депозитарні розписки дозволяють:
· Залучити іноземний капітал для вирішення стратегічних завдань, що стоять перед компанією;
· Отримати доступ не тільки до фондового ринку країни, в якій знаходиться емітент, але й на закордонні біржі;
· Забезпечити продавані цінні папери лістингом на провідних біржах усього світу;
· Побічно привернути увагу іноземних споживачів до продукції або послуг, пропонованих емітентом;
· Збільшити вартість своїх цінних паперів на фондовому ринку країни розповсюдження, що також дозволить суттєво підвищити їх ліквідність.
На думку більшості професійних учасників ринку, ключовими емітентами ринку російських депозитарних розписок стануть російські компанії, що торгуються сьогодні виключно на західних біржах. Наприклад, такі, як Urals Energy і X5 Retail Holding, представлені в Лондоні, або West Syberian, що торгуються на Стокгольмській біржі
Як говорить аналітик фондового ринку "Трійки Діалог" Ганна Лепетухіна, - «Російська депозитарна розписка в перспективі може відкрити дорогу і роздрібному внутрішньому інвесторові».
За словами заступника генерального директора ММВБ Геннадія Марголіта, "інтерес з боку емітентів СНД до російських майданчиках останнім часом помітно посилився - на біржу досить часто звертаються емітенти й фінансові посередники з СНД з питанням про те, як можна отримати листинг в Росії, і, можливо , російська депозитарна розписка буде відповіддю на їхні питання "[13]. Разом з тим інтерес емітентів зі Східної Європи залишається досить низьким, що пояснюється, швидше за все, політичними причинами. Так, Україні, наприклад, виявляє більший інтерес до Варшавської фондової біржі.
Держдума пропонує зробити російські депозитарні розписки, подібно акціях, іменними бездокументарними цінними паперами, права на які повинні враховуватися в реєстрі власників. Однак, як і при будь-якому новому починанні, питань поки що більше, ніж відповідей. Зокрема, одна з поправок припускає право російських депозитаріїв набувати акції зарубіжних компаній і випускати російські депозитарні розписки без узгодження з емітентами. Ймовірно, в будь-якому випадку буде потрібно реєстрація випуску в ФСФР.
Завдання № 2. Встановлення відповідностей
1. Кожному з наведених нижче термінів і понять, позначених цифрами, знайдіть відповідне положення, позначене літерою.

1	Цінні папери	А	Цінні папери, що випускаються в масовому порядку як стандартні фінансові інструменти, випуск в обіг яких супроводжується процедурою державної реєстрації, а в частині випадків та реєстрації проспекту цінних паперів
2	Іменні цінні папери	Б	Частина фінансового ринку, що характеризується тим, що перерозподіл грошового капіталу здійснюється за допомогою випуску спеціальних документів, які можуть самостійно звертатися на ринку
3	Ордерні цінні папери	У	Ринок реальних активів, таких як короткострокові і довгострокові позики, акції, облігації та інші цінні папери
4	Цінні папери на пред'явника	Е	Цінні папери, що випускаються тільки в документарній формі, при цьому ім'я власника, що має право здійснювати права стосовно таких цінних паперів, вказується як в самому сертифікаті цінного паперу, так і в спеціальному реєстрі
5	Емісійні цінні папери	Ж	Цінні папери, права за якими належать названим на папері особі, яка може сама здійснити ці права або призначити своїм наказом іншу уповноважену особу
6	Фінансовий ринок	3	Права на ресурси, що відокремилися від своєї основи, що мають власну матеріальну форму, ринкову вартість, і вільно обертаються на ринку
7	Ринок цінних паперів	До	Механізм перерозподілу вільного грошового капіталу, а також сукупність економічних відносин з такого перерозподілу, що забезпечує в ринковій економіці доступ усім суб'єктам економічної діяльності до фінансових ресурсів
8	Ринок позичкових капіталів	Н	На цій частині фінансового ринку в якості учасників виступають тільки комерційні банки, здійснюючи перерозподіл капіталу за допомогою механізму залучення депозитів і розміщення кредитів
9	Грошовий ринок	Про	Ринок фінансових активів, що включає в себе ринок банківських позик, ринок цінних паперів, валютний ринок, ринок похідних фінансових інструментів
10	Ринок капіталів	П	Ринок грошей, що включає в себе ринок міжбанківських кредитів, валютний ринок, ринок короткострокових похідних фінансових інструментів
		Р	Частина фінансового ринку, що характеризується обігом фінансових інструментів зі строком до погашення менше 1 року
		З	Частина фінансового ринку, що характеризується обігом фінансових активів, що мають термін до погашення більше 1 року
		У	Цінні папери, права за якими належать особі, її подала, і обіг яких здійснюється простим врученням
		Ф	У наведеній таблиці правильне визначення даного терміну не міститься

Встановлення відповідностей:

1	Цінні папери	3	Права на ресурси, що відокремилися від своєї основи, що мають власну матеріальну форму, ринкову вартість, і вільно обертаються на ринку
2	Іменні цінні папери	Ж	Цінні папери, права за якими належать названим на папері особі, яка може сама здійснити ці права або призначити своїм наказом іншу уповноважену особу
3	Ордерні цінні папери	Е	Цінні папери, що випускаються тільки в документарній формі, при цьому ім'я власника, що має право здійснювати права стосовно таких цінних паперів, вказується як в самому сертифікаті цінного паперу, так і в спеціальному реєстрі
4	Цінні папери на пред'явника	У	Цінні папери, права за якими належать особі, її подала, і обіг яких здійснюється простим врученням
5	Емісійні цінні папери	А	Цінні папери, що випускаються в масовому порядку як стандартні фінансові інструменти, випуск в обіг яких супроводжується процедурою державної реєстрації, а в частині випадків та реєстрації проспекту цінних паперів
6	Фінансовий ринок	До	Механізм перерозподілу вільного грошового капіталу, а також сукупність економічних відносин з такого перерозподілу, що забезпечує в ринковій економіці доступ усім суб'єктам економічної діяльності до фінансових ресурсів
7	Ринок цінних паперів	Б	Частина фінансового ринку, що характеризується тим, що перерозподіл грошового капіталу здійснюється за допомогою випуску спеціальних документів, які можуть самостійно звертатися на ринку
8	Ринок позичкових капіталів	Про	Ринок фінансових активів, що включає в себе ринок банківських позик, ринок цінних паперів, валютний ринок, ринок похідних фінансових інструментів
9	Денений ринок	Р	Частина фінансового ринку, що характеризується обігом фінансових інструментів зі строком до погашення менше 1 року
10	Ринок капіталів	З	Частина фінансового ринку, що характеризується обігом фінансових активів, що мають термін до погашення більше 1 року

Завдання 3. Рішення блоку завдань
Завдання 1. Розрахувати балансову вартість акції АТ закритого типу. Сума активів акціонерного товариства - 5689000 крб.
Сума боргів - 1105000 крб. Кількість оплачених акцій - 2 400 шт.
Рішення:
Балансова вартість акцій визначається на основі бухгалтерської звітності підприємств і розраховується як частка від ділення вартості чистих активів на кількість випущених акцій, що перебувають в обігу.

,

(1)

де
Ц _бал - балансова вартість акції, грн.
Підставимо дані у формулу (1)
1910 руб,
Завдання 2. Яка прибутковість до погашення для бескупонной облігації номіналом в 10 000 руб., Якщо:
а) її покупна ринкова вартість складає 9 258,43 руб., а період до погашення 1 рік;
б) її поточна ринкова вартість становить 8 453,6 руб., а період до погашення 2 роки.
Рішення:
а) Для облігацій з нульовим купоном прибутковість до погашення можна розрахувати за формулою

де:
r - дохідність до погашення,%;
N - номінал облігації, грн.;
Ц - ціна облігації, руб.;
n - число років до погашення.
Підставимо наші дані у формулу (2)
= 0,04, або 4%
б) 0,08, або 8%
Завдання 3. Визначте дисконтну та інвестиційну прибутковість депозитного сертифікату при номіналі 500 000 руб. терміном обігу 240 днів, якщо він погашається за ціною 625 000 руб., а продається за ціною 495 000 руб.
Рішення:
Дисконтну прибутковість визначають як:
(3)
де
r _{дисконт} - дисконтна прибутковість,%; С - величина дисконту (процентного доходу) в грошових одиницях;
N - номінал сертифіката, руб.; Т - термін дії сертифіката, днів.
Інвестиційна прибутковість (r _інв) розраховується за формулою
(4)
1) 0,4, або 40%
0,5, або 50%
2). 0,39, або 39%
0,52, або 52%

Бібліографічний список
1. Владимирова О.М. Ринок цінних паперів / Методичний посібник / Владимирова О.М. - КГТЕІ.: Красноярськ, 2008. - 86 с.
2. Лялін В. А. Ринок цінних паперів: підручник / В. А. Лялін, П. В. Воробйов. - М.: Проспект, 2007. - 384 с.
3. Янукян М. Г. Практикум з ринку цінних паперів: навч. посібник / М. Г. Янукян. - СПб. : Питер, 2007. - 192 с.
4. Райзберг Б.А., Лозівський Л.Ш., Стародубцева Е. Б. Сучасний економічний словник .- 5-е вид., Перераб. і доп.-М., 2006. - 706 с.
5. Лозовський Л.Ш., Благодатін А.А., Райзберг Б.А Біржа та цінні папери: Словник / .- М., 2001. - 589 с.
6. Російська Федерація. Закони. Цивільний кодекс Російської Федерації: в 2 ч. ч. 1. / Сост. Смирнов А. В. - К.: Контракт, 1996. - 424 с.
7. Російська Федерація. Закони. Про ринок цінних паперів: федер. закон від 22.04.1996 р. № 39-ФЗ з зм і доп. / / Інтернет-ресурс
8. Журнал «Фінансовий менеджмент» / Автор: Хмиз О.В., к.е.н., доцент МДІМВ (Університету) МЗС РФ,:-М., № 6 / 2002. -5 С.
9. Журнал "Консультант" / Автор: Дмитро Васильєв:-М. : № 17 -2006. - 7с.
10. Журнал «Деньги» / Автор: Глушенкова М.,: - С.П.: № 48 (604) / 2006. - 4 с.
11. www.ndc.ru
12. www.mirkin.ru