Стан грошової системи Росії в сучасних умовах

1.1 Поняття грошової системи та її типи

1.2 Елементи грошової системи

1.3 Грошова маса

Глава 2. Стан грошової системи Росії в сучасних умовах

2.1 Особливості функціонування грошової системи в Російській Федерації

2.2 Проблема інфляції

2.3 Перспективи розвитку грошової системи

Висновок

Список використаної літератури

Введення

Актуальність роботи.

Актуальність обраної теми обумовлена ​​необхідністю дослідження специфіки функціонування грошового ринку в умовах російської економіки.

Мета.

Мета роботи - проаналізувати грошову систему Російської Федерації і розкрити особливості функціонування грошового ринку під впливом макроекономічних процесів.

Завдання.

• визначити сутність і поняття грошової системи

• розкрити типи грошових систем

• дати характеристику грошовій масі і елементам грошової системи

• розкрити особливості функціонування грошової системи Російської Федерації в сучасний період

• визначити проблему розвитку грошового ринку

• визначити перспективні напрями вдосконалення механізму грошового ринку в умовах російської економіки

Глава 1. Сутність і характеристика грошової системи

1.1 Поняття грошової системи та її типи

Гроші грають виключно важливу роль в ринковій економіці. Ринок неможливий без грошей, грошового обігу. Грошовий обіг - це рух грошей, що опосередковує оборот товарів і послуг. Воно обслуговує реалізацію товарів, а також рушення фінансового ринку.

Грошова система - історично склалося і законодавчо закріплене пристрій грошового обігу в країні.

Грошові системи сформувалися в XVI - XVII ст. в умовах становлення централізованих держав і їхніх національних товарних і фінансових ринків. Грошові системи пройшли тривалий шлях розвитку, видозмінюючись разом з еволюційними процесами, що відбувалися в економіці країн і регіонів.

Об'єктивну необхідність в єдиній, стабільної та еластичної грошової системи зумовили наступні причини:

• Феодальна роздробленість, в т.ч. в монетній справі, перешкоджала утворенню національного ринку. Держава упорядкував грошовий обіг, створивши єдину і централізовану регламентацію випуску грошей емісійним банком;

• Товарно-грошові відносини вимагали стійкості грошової системи, відносної постійності вартості грошової одиниці;

• Циклічність процесів відтворення передбачала еластичне грошовий обіг, здатне розширюватися і звужуватися у відповідності з потребою господарського обороту. ¹

Тип грошової системи залежить від того, в якій формі функціонують гроші: як товар - загальний еквівалент або як знак вартості. У зв'язку з цим виділяють два типи грошових систем:

1. системи обігу металевих грошей, коли в обігу знаходяться повноцінні золоті і (або) срібні монети, які виконують всі функції грошей, а кредитні гроші можуть вільно обмінюватися на грошовий метал (у монетах чи зливках);

2. системи обігу кредитних і паперових грошей, які не можуть бути обмінені на золото, а саме золото витіснене із звертання. ²

Металеві грошові системи

Металеві грошові системи поділяються на біметалізм і монометалізм.

Біметалізм - грошова система, при якій роль загального еквівалента законодавчо закріплюється за двома металами - золотом і сріблом.

Існували такі різновиди біметалізму:

• система паралельної валюти, при якій співвідношення між золотими і срібними монетами встановлювалося стихійно відповідно до ринкової ціни металу;

• система подвійної валюти, при якій таке співвідношення визначалося державою;

• система «кульгавої» валюти, при якій золоті та срібні монети були законним платіжним засобом, але не на рівних підставах, тому що карбування срібних монет проводилася в закритому порядку, на відміну від вільного карбування золотих монет. У тому випадку срібні монети ставали знаками золота.

Звернення двох металів в ролі загального еквівалента призводило до труднощів при встановленні співвідношення між золотом і сріблом. У результаті чого один грошовий метал опинявся за законом вище вартості, а інший - недооціненим. Прагнення кожної особи використовувати як купівельний і платіжний засіб переоцінений грошовий метал призводило до того, що недооцінений витіснявся з обігу. Тому «... там, де за законом функцією міри вартостей були наділені два товари, фактично ця функція завжди закріплювалася лише за одним з них» (Маркс К.).

Так, в кінці XVII ст. в Англії законом було встановлено співвідношення між вартостями золота та срібла 1:15,5, в той час як у Франції та Голландії це співвідношення становило 1:15, а співвідношення ринкової ціни 1:14,9.

Вартість золота у формі грошей перевищувала його вартість в інших формах, тому срібні гроші стали зникати з обігу. Вартість золота завжди була дорожче вартості срібла. У кінці XIX століття вартість золота перевищувала вартість срібла в 33 рази.

У результаті до кінця XIX століття загальним вартісним еквівалентом став служити один метал - золото - незважаючи на формальне рівноправ'я двох металів.

Тим часом робилися спроби збереження біметалізму. У 1865 р. ряд країн Європи (Франція, Бельгія, Швейцарія, Італія) підписали угоду про підтримку твердого співвідношення між вартостями золотих і срібних монет (1:15,5). Так виник Латинський монетний союз перша спроба міждержавного регулювання грошової системи. У 1874 р. союз розпався, і його учасники перейшли до золотого монометалізму. ³

Монометаллизм - грошова система, при якій один метал (золото або срібло) служить загальним еквівалентом, і одночасно в обігу присутні інші знаки вартості, які розмінних на дорогоцінний метал.

У залежності від того, який метал є основою грошового обігу, розрізняють такі види монометалізму:

1. Мідний. Рим V - III ст. до н.е.

2. Срібний. Існував у Росії в 1843-1852гг.; В Індії - в 1852-1893гг.; В Голландії - в 1847-1875гг.; В Китаї - до 1935р.

3. Золотий. Вперше встановлений у Великобританії в 1816г.; В Німеччині - в 1871-1873р.; В Швеції, Норвегії, Данії - в 1873г.; У Франції - у 1876р.; В Австрії - у 1892р.; У Росії та Японії - в 1897р. ; в США - в 1900р. ⁴

Золотий монометалізм, найбільш досконала металева система. Широке і досить швидке поширення золотого стандарту було обумовлено формуванням світового ринку і різким знеціненням срібла внаслідок його демонетизації в ряді країн.

У Російській імперії прагнення до збільшення золотого запасу стало чітко спостерігатися з 1877г. Зокрема, були значно підвищені митні тарифи, тобто введено «золоті мита». Вони сплачувалися за колишніми ставками, але золотом, що фактично підвищувало їх на 50% і сприяло притоку золота в державну скарбницю.

Реально стійкі передумови для поповнення золотого запасу країни склалися тільки в кінці 1880-х рр..

Золотий стандарт вводився поетапно. У 1893 р. були заборонені угоди на різницю з купівлі та продажу золотої валюти і посилений нагляд за біржами. З 1895р. було визнаним необхідним привчати населення до золотого обігу.

Золотий стандарт закріпився в господарському житті і отримав законодавче оформлення.

Історично існувало три різновиди золотого монометалізму (золотого стандарт):

• Золотомонетний стандарт

• Золотослітковий стандарт

• Золотодевізний стандарт

Для золотомонетного стандарту характерним є вільний обіг золотих монет. У цих умовах золото виконує всі функції грошей. Карбування золотих повноцінних монет відбувається при фіксованому золотому змісті грошової одиниці.

Золото вільно ввозиться і вивозиться з країни, що забезпечує його функціонування як світових грошей. Одночасно гарантується стабільність курсу національної валюти.

З початком першої світової війни система золотомонетного стандарту була підірвана. Після закінчення Першої світової війни та міжнародної воєнної інтервенції в Росії в ході економічного підйому в багатьох державах були проведені стабілізаційні грошові реформи. Відбувся перехід до золотозливковому і золотодевизному стандарту. Але жодна з країн світу не змогла в повному об'ємі відновити золотомонетний стандарт. Його змінив золотослітковий стандарт.

Золотослітковий стандарт застосовувався в країнах, які мали значним золотим запасом (Франція, Великобританія). Його характерною особливістю було те, що банкноти хоча б і з істотними обмеженнями, але підлягали розміну не на золоті монети, а на золото в злитках.

Золотослітковий стандарт діяв до світового економічного кризи, що почалася в 1929р. Починала затверджуватися система нерозмінних грошей.

Для золотодевізного стандарту характерний розмін банкнот не на золото, а на валюту тих країн, яка, у свою чергу, могла бути звернена в золото.

Золотодевізний стандарт вводився в країнах, що не мали в своєму розпорядженні достатніми золотими запасами і не володіли доступом до золотодобування. У число таких країн входили Німеччина, Норвегія, Австрія, Данія та ін

Після Другої світової війни протягом тривалого періоду часу підтримувався міждержавний золотодевізний стандарт на основі Бреттон-Вудської системи угод. Країни, що підписали їх, зафіксували курси своїх національних валют у доларах або в золоті. Долар був визнаний основної світової валютної одиницею.

У 1971 р. США припинили обмін доларів на золото, що означало кінець Бреттон-Вудської системи. Її змінила Ямайська міжнародна валютна система. Вона заснована на угоді, укладеній у січні 1976 р. в Кінгстоні (Ямайка, Індонезія) і набрав чинності в квітні 1978 р. Суть угоди полягає у скасуванні золотого вмісту грошових одиниць, в загальному визнання відмови від золотого стандарту і введення плаваючих курсів валют; золото виключалося з розрахунків Міжнародного валютного фонду та його членів.

Тим не менше, і сьогодні золото складає значну частку офіційних державних резервів. За даними Міжнародного валютного фонду, більше половини з них зосереджені в Європі. ⁵

Паперово-кредитна система

У системі золотого стандарту золото не було єдиною формою грошей, хоча і головним.

Поступово стали складатися умови для його витіснення паперово-кредитними грошима.

Виробництву потрібний такий носій грошових відносин, який би не залежав від монополії золота, його обсяг б регламентувався ступенем розвитку самого національного капіталу. Цим вимогам відповідають паперово-кредитні гроші. Вони повністю заміщають повноцінні гроші та створюють умови, при яких сама сфера обігу «функціонує як фабрика по виробництву грошей».

Паперово-кредитні гроші виникають і розвиваються на основі функції грошей як засобу обігу і платежу. Спочатку - це боргові зобов'язання (векселі), якими можна переносити вимоги сплати готівкових грошей з однієї особи на іншу. Далі, грошима стають боргові зобов'язання банків - банкноти і, нарешті, їх зобов'язання у формі записів на рахунках вкладників.

Всі форми грошей, що не мають внутрішньої товарної вартості, позначають поняттям «паперово-кредитні гроші». Іноді їх називають фідуціарні (заснованими на довірі) грошима.

Система кредитно-паперових грошей відрізняється від золотого обігу щодо механізму формування вартості грошової одиниці. Номінальна вартість паперово-кредитних грошей набагато перевищує їх власну вартість. Для підтримки цього розриву держава монополізувала випуск банкнот через Центральний банк.

Нерозмірних паперово-кредитні гроші лежать в основі функціонування сучасних грошових систем. ⁶

Сучасна грошово-кредитна система характеризується наступними особливостями:

1. Скасуванням офіційного золотого вмісту грошових одиниць. Золото повністю витіснена із зовнішнього і внутрішнього обороту;

2. Збереженням золотого резерву переважно в центральних банках, а також у приватних осіб у вигляді золотих монет, злитків, прикрас (тезаврація);

3. Переходом до нерозмінних на золото кредитних грошей;

4. Національною грошовою одиницею стає банкнота центрального банку;

5. Випуском банкнот в обіг в порядку кредитування держави банками, а також під приріст офіційних золотих і валютних резервів;

6. Збереженням у грошовій системі деяких країн поряд з банкнотами паперових грошей (казначейських квитків);

7. Розширенням емісії банкнот для покриття дефіциту бюджету, що викликає переродження їх в паперові гроші;

8. Розвитком і переважанням в грошовому обігу безготівкового обороту при одночасному скороченні готівкового;

9. Створенням і розвитком механізмів державного грошово-кредитного регулювання.

1.2 Елементи грошової системи

Структура грошової системи та її елементи визначаються мірою дотримання загальних принципів управління і функціонування та регламентуються законодавством країни. При істотних відмінностях у формах побудови грошових систем на різних стадіях розвитку товарного господарства при неоднакових формах національно-державного устрою для всіх систем характерні деякі спільні риси.

Розвинута грошова система країни включає наступні елементи:

1. Найменування грошової одиниці - встановлення законом грошового знака, що служить для порівняння і вираження цін товарів та послуг. Грошова одиниця, як правило, ділиться на дрібні пропорційні частини. У більшості країн діє десяткова система ділення (один долар США дорівнює 100 центам, один англійський фунт стерлінгів дорівнює 100 пенсам).

2. Порядок забезпечення грошових знаків діє в країнах відповідно до встановленого законом.

3. Емісійний механізм - законодавчо встановлений порядок випуску в обіг грошових знаків. Емісійні операції (по випуску та вилучення грошей з обігу) в державах здійснюють: 1) центральний (емісійний) банк, який користується монопольним правом випуску банкнот, які складають переважну частину готівки; 2) казначейство (державний виконавчий орган), що випускає мелкокупюрние паперово-грошові знаки (казначейські білети і монети, виготовлені з дешевих видів металу, на які в розвинених країнах припадає близько 10% загального випуску готівкових грошей).

4. Структура грошової маси в обігу є співвідношення готівкових і безготівкових грошей, а також співвідношення грошових знаків різної купюрність у загальному грошовому обороті.

5. Порядок прогнозного планування включає систему планів грошового обороту, органів, що складають ці плани, завдання, які вирішуються планами.

6. Механізм грошово-кредитного регулювання - це набір інструментів впливу держави на економіку в цілому.

7. Порядок встановлення валютного курсу або котирування валют, тобто співвідношення грошової одиниці країни до іноземних валют.

8. Порядок касової дисципліни в господарстві відображає сукупність правил, форм, касових і звітних документів, якими керуються юридичні особи і населення при організації готівково-грошового обороту. ⁷

1.3.Денежная маса

Одним з найважливіших показників, що характеризують грошово-кредитну сферу, і зокрема грошовий обіг, є грошова маса. Грошову масу можна визначити як сукупність грошових коштів, призначених для оплати товарів і послуг, а також для цілей накопичення нефінансовими підприємствами, організаціями та населенням. При розробці економічної політики та встановлення кількісних орієнтирів макроекономічних пропорцій використовуються різні агреговані (сумарні) показники обсягу та структури грошової маси - грошові агрегати. Вони розрізняються широтою охоплення тих чи інших фінансових активів і ступенем їх ліквідності (тобто здатності бути витраченими як купівельний і платіжний засіб).

Існують різні концепції визначення компонентів грошової маси. Згідно з першою грошова маса складається з готівки в обігу (банкноти, монети, в деяких країнах - казначейські квитки) і грошей безготівкового обороту, або безготівкових грошей (залишки на банківських рахунках, або банківські депозити). Окрім грошей в платіжному обороті, в відповідності з цією концепцією, можуть використовуватися різні види цінних паперів - векселі, чеки, депозитні сертифікати та ін

Дана концепція лежить в основі формування грошових агрегатів, що використовуються Банком Росії в даний час. Прихильники другої концепції відносять векселі, чеки, а іноді й інші цінні папери до безготівкових грошей і включають їх в грошову масу. Виходячи з цієї концепції Банк Росії на початку 90-х рр.. використовував агрегат МОЗ, який складався з готівкових грошей і залишків на різних банківських рахунках плюс депозитні сертифікати і облігації державних позик. Економісти, що розділяють третє концепцію, заперечують існування безготівкових грошей і вважають грошима тільки готівку.

Найважливіший компонент грошової маси - грошова база. Банк Росії використовує цей агрегат у вузькому і широкому визначенні. Грошова база у вузькому визначенні включає готівкові гроші поза Банку Росії і обов'язкові резерви банків у Банку Росії. У грошову базу в широкому визначенні додатково включаються залишки на кореспондентських та інших рахунках банків у ЦБ РФ. У таблиці «Аналітичні угруповання рахунків органів грошово-кредитного регулювань» цей показник має назву «Резервні гроші».

Грошова база («Резервні гроші») служить одним з основних показників, що застосовуються для моніторингу економічних процесів. Змінюючи величину грошової бази, Банк Росії регулює обсяг всієї грошової маси і тим самим впливає на рівень цін, ділову активність та інші економічні процеси. Загальна сума коштів на рахунках банків у Банку Росії при наданні банками кредитів своїм клієнтам залишається незмінною (відбувається лише переказ коштів з коррахунку одного банку на рахунок іншого), а сума депозитів і, отже, обсяг грошової маси зростають. Останнє пов'язано зі здатністю банківської системи створювати депозити на основі видачі банківських позичок.

Ступінь кумулятивного (багаторазового) збільшення депозитів в процесі кредитування вимірюється кредитно-депозитних (банківських) мультиплікатором (БМ), що обчислюється за формулою:

Ступінь кумулятивного впливу грошової бази на обсяг грошової маси визначається грошовим мультиплікатором (Дм) за формулою:

Якщо, наприклад, Дм дорівнює 2,0, це означає, що кожен карбованець грошової бази має здатність створювати грошову масу в сумі 2 грн. ⁸

Глава 2. Стан грошової системи Росії в сучасних умовах

2.1 Особливості функціонування грошової системи в Російській Федерації

Правові основи функціонування грошової системи в Росії визначені Федеральним законом «Про Центральний банк Російської Федерації (Банк Росії)» від 26 квітня 1995 р. На Банк Росії покладено організацію готівкового грошового обігу і безготівкових розрахунків. Він координує, регулює і ліцензує розрахункові, у тому числі клірингові системи, встановлює правові форми і стандарти здійснення безготівкових розрахунків.

Офіційною грошовою одиницею (національною валютою) є рубль. Законом заборонено випуск інших грошових одиниць і грошових сурогатів, підкреслена відповідальність осіб, які порушують єдність грошового обігу. Офіційне співвідношення між рублем і золотом або іншими дорогоцінними металами не встановлюється. Виключне право випуску готівкових грошей, організації обігу та вилучення їх з обігу на території Російської Федерації належить Центральному банку Російської Федерації (ЦБ).

Видами грошей, що мають законну платіжну силу, є банківські квитки (банкноти) і металева монета, зразки яких затверджуються Банком Росії. Банкноти і металева монета є безумовними зобов'язаннями ЦБ і забезпечуються його активами. Вони обов'язкові до прийому за їх номінальною вартістю на всій території Російської Федерації в усі види платежів, а також для зарахування на рахунки, вклади, акредитиви та для перекладу.

Закон розділив повноваження Уряду РФ і ЦБ в області виготовлення грошових знаків. Центральний банк несе відповідальність лише за планування обсягів їх виробництва. З метою організації готівкового грошового обігу на нього покладені наступні функції:

• прогнозування й організація виробництва банкнот і металевих монет;

• створення резервних фондів банкнот і монет;

• визначення правил зберігання, перевезення та інкасації

• готівкових грошей;

• встановлення ознак платіжності грошових знаків і порядку заміни і знищення грошових знаків;

• затвердження правил ведення касових операцій для кредитних організацій.

З червня 1997 р. Банк Росії ввів в дію Положення «Про порядок ведення касових операцій в кредитних організаціях на території Російської Федерації» від 25 березня 1997 р. № 56. Уряд Російської Федерації спільно з Центральним банком розробляє основні напрями економічної політики, в тому числі грошової і кредитної. Здійснення грошово-кредитного регулювання економіки Центральним банком проводиться шляхом використання загальноприйнятих в ринковій економіці інструментів: зміни процентних ставок по кредитах комерційним банкам, резервних вимог та проведення операцій на відкритому ринку. Він регулює величину і темпи зростання грошової маси.

Грошова система являє собою єдину в масштабах країни інформаційно-управляюча систему руху та використання особливого інформаційного об'єкта - грошей, за допомогою яких здійснюються різноманітні завдання обліку та управління суспільством, економічними суб'єктами та фізичними особами.

У Російській Федерації допускаються до функціонування дві грошові системи - національна і нерезидентна (валютна).

У національній грошовій системі використовується єдиний вид грошової інформації - національні гроші. Ця грошова система є замкненою всередині території країни і не має виходу за її межі.

У валютної грошової системі можуть використовуватися кілька видів грошової інформації - нерезидентних грошей (валют).

Дане положення може бути змінено лише в рамках міждержавних угод з іншими країнами про використання російської національної валюти у фінансовому спілкуванні між Росією і цими країнами або в рамках використання російських грошей у внутрішньому грошовому обороті цих країн.

Валютна грошова система є розімкнутої і має зв'язок з грошовими системами інших країн.

Принципи функціонування обох грошових систем за основними технічними, технологічним і правовим характеристикам однакові.

Даний закон описує функціонування національної грошової системи. Відмінності у функціонуванні валютної грошової системи від національної описуються у відповідному законі про валютну грошовій системі. ⁹

Для здійснення емісійно-касового регулювання, касового обслуговування кредитних організацій, а також підприємств, організацій та установ у головних територіальних управліннях Центрального банку, розрахунково-касових центрах є оборотні каси по прийому та видачі готівкових грошей і резервні фонди грошових квитків і монет. У 1992 р. створені також регіональні запасні фонди грошових квитків і монет в окремих головних територіальних управліннях Центрального банку. Залишок готівкових грошей в оборотній касі лімітується, оскільки вони включаються в загальну масу грошей, що знаходиться в обігу. Якщо кількість грошей в оборотній касі перевищує встановлений ліміт, то зайві гроші передаються з оборотної каси в резервні фонди.

Резервні фонди грошових квитків і монет - це запаси не випущених в обіг квитків і монет у сховищах Центрального банку. Ці фонди створюються за розпорядженням Центрального банку, який встановлює їх величину виходячи з розміру оборотної каси, обсягу готівково-грошового обігу, умов зберігання.

Утворення резервних фондів дозволяє задовольняти потреби народного господарства в готівці, оперативно оновлювати грошову касу в зверненні, підтримувати необхідний покупюрний складу, скорочувати витрати на перевезення і зберігання грошових знаків.

У банках такі фонди не створюються - у них є операційні каси Кредитним організаціям з 1 червня 1997 встановлюється сума мінімально припустимого залишку готівки в операційній касі на кінець дня для забезпечення своєчасної видачі грошей з рахунків підприємств незалежно від їх організаційно-правової фори і фізичних осіб, які здійснюють підприємницьку діяльність без створення юридичної особи, а також з рахунків за вкладами громадян. Регулювання грошового обігу, що покладаються на Банк Росії, здійснюється у відповідності з основними напрямками грошово кредитної політики, яка розробляється і затверджується в порядку, встановленому банківським законодавством. Банк Росії, наділений виключним правом емісії грошей, особливо відповідальна за підтримку рівноваги в сфері грошового обігу. На відміну від періоду існування дійсних (золотих) грошей при паперово-кредитному обігу, коли знаки вартості відірвалися від металевої основи, Центральний Банк повинен створювати певні обмеження, які стримують емісію цих грошей.

2.2 Проблема інфляції

Дж. М. До ейнс п ісал, ч то н е м ожет б ить б олее х ітрого, бол її вірного з редством д ля т ого, ч об про прокінуть про сновові общес тва, ч ем розлад д енежного про бращенія. Я ркім п римером т ому м ожет служити і нфляція в Р Російським Ф едераціі.

Росстат опублікував першу оцінку темпів зростання споживчих цін у березні 2009 року, яка становить 1,2-1,3%, хоча з 1 по 30 березня інфляція, за даними статистичного відомства, зросла на 1,2% (1,2% у березні 2008 року). З початку року попередня оцінка зростання споживчих цін становить 5,3% проти 4,8% за відповідний період 2008 року. Інфляція в першому кварталі 2009 року росла швидше завдяки збільшенню тарифів держмонополій на початку року, незважаючи на кредитне і грошове "стиснення".

На думку аналітиків, ефект девальвації повинен себе вичерпати вже до кінця першого кварталу 2009 року (з середини лютого курс рубля відносно стабільний), скорочення ж М2 (у четвертому кварталі 2008 року скорочення грошової маси - 6,1% проти зростання на 15,5% в четвертому кварталі 2007 року), яке почалося з початку четвертого кварталу 2008 року, але тривало і в березні 2009-го, призводить до уповільнення інфляції. До останнього часу прискореними темпами знижувалися і ціни виробників. При скороченні виробництва і ВВП більшість чинників проти зростання цін.

Мінекономіки говорить про 13,3% інфляції за підсумками року, ЦБ наполягає приблизно на тих же 13%. При цьому останній, згідно з прогнозами, оприлюдненими на засіданні Національної банківської ради, передбачає зростання М2 у 2009 році на 9-11%, тоді як за підсумками 2008 року грошова маса збільшилася на 1,7% (у 2007 році зростання - 47,5% ). Якщо ще в квітні поточного року в річному вираженні грошова маса скорочувалася на 8%, то грошова пропозиція повинна збільшитися на 20% в 2009 році. З цифр регулятора слід: у ЦП очікують, що при скороченні ВВП на 2,2% в 2009 році економіка за решту дев'ять місяців року буквально "наповниться" грошима. Доля інфляції в середині 2010 року у випадку, якщо економіка не почне рости, представляється певною на відміну від найближчих місяців. ¹⁰

2.3 Перспективи розвитку грошової системи

Принципи грошово-кредитної політики на середньострокову перспективу

В «Основних напрямах єдиної державної грошово-кредитної політики на 2009 рік і період 2010 і 2011 років" відображаються головні завдання, що стоять перед Банком Росії у вказаний період відповідно до проведеної Урядом Російської Федерації економічною політикою, і визначаються заходи грошово-кредитної політики, провідні до досягнення поставлених цілей. Часовий обрій збігається з горизонтом планування федерального бюджету.

Встановлення цільових орієнтирів приросту споживчих цін у рамках трирічного ковзаючого періоду, що перевищує тривалість основних лагів в дії трансмісійного механізму грошової політики, дозволяє враховувати вплив динаміки грошової пропозиції і рішень про коригування його річний траєкторії на інфляцію за межами одного календарного року. Крім того, оголошення середньостроковій стратегії грошово-кредитної політики сприяє стабілізації інфляційних очікувань економічних агентів, у тому числі в умовах непередбачених змін зовнішньо-та внутрішньоекономічних факторів кон'юнктурного характеру.

Банк Росії і Уряд Російської Федерації у варіантах розвитку російської економіки в 2009 році і в період 2010 і 2011 років виходять з єдиних оцінок зовнішніх і внутрішніх умов її функціонування. У майбутні три роки основним завданням грошово-кредитної політики є послідовне зниження інфляції до рівні 5-6,8% в 2011 році (з розрахунку грудень до грудня).

Найближчим часом грошово-кредитна політика багато в чому буде зберігати риси, сформовані в останні роки: продовжиться застосування режиму керованого плаваючого валютного курсу рубля, використання грошової програми для контролю за відповідністю грошово-кредитних показників цільового рівня інфляції, використання бівалютного кошика в якості операційного орієнтира політики валютного курсу. При цьому рішення щодо коригування політики будуть прийматися на основі врахування широкого спектру економічних індикаторів.

Загальносвітова тенденція істотного зростання цін на продукти харчування та енергоносії, а також випереджаюче зростання внутрішнього попиту вже в 2007 році зумовили більш високу, ніж передбачалося раніше, інфляцію в Росії. Тому Банком Росії здійснювалися дії по поверненню інфляції на траєкторію зниження.

Однак рішення цього завдання було ускладнено впливом на російський фінансовий ринок кризових явищ на світових фінансових ринках, спровокованих проблемами в економіці США. У результаті Банк Росії був змушений перенести акцент з контролю над інфляцією на підтримку стабільності банківської системи. Були посилені заходи щодо збільшення ліквідності банків і підтримки безперебійності проведення розрахунків.

Прискорення інфляції, а також очікувані в майбутній період зовнішні і внутрішні макроекономічні умови підтверджують необхідність здійснення більш гнучкої курсової політики та активного використання процентної політики. Динаміка грошових агрегатів буде залишатися важливим індикатором для оцінки монетарних умов і середньострокового тренда інфляції.

Одночасно зі скороченням участі Банку Росії в курсоутворенні потрібно реалізація комплексу заходів щодо перетворення процентної ставки Банку Росії на головний інструмент грошово-кредитної політики, що впливає на інфляційні очікування економічних агентів і формуючий монетарні умови функціонування економіки.

При розробці грошово-кредитної політики на період 2009-2011 років Банк Росії бере до уваги можливі зміни світових цін на основні товари російського експорту, передусім на енергоносії. У разі зниження цих цін при продовженні збільшення імпорту високими темпами, підтримуваного внутрішнім попитом, може відбутися істотне скорочення позитивного сальдо торгового балансу, і навіть утворення його дефіциту.

Оскільки в цьому випадку ослабне дію одного з факторів, що визначають зміцнення рубля, Банк Росії може скоротити покупки валюти на внутрішньому ринку, здійснювані з метою стримування темпів зміцнення національної валюти. Рішення про характер і обсязі інтервенцій Банку Росії на внутрішньому валютному ринку в основному будуть обумовлені цілями грошово-кредитної і бюджетної політики.

Очікуване скорочення валютних інтервенцій може істотно зменшити роль чистих іноземних активів органів грошово-кредитного регулювання як основного джерела зростання грошової пропозиції. З метою забезпечення відповідності грошової пропозиції попиту на гроші Банк Росії продовжить активно використовувати операції з рефінансування банків. Це також буде сприяти підвищенню ролі відсоткової політики Банку Росії в зниженні інфляції.

Для забезпечення відповідності динаміки інфляції цільової траєкторії Банк Росії буде використовувати всі наявні в його розпорядженні інструменти грошово-кредитної політики. На успішність проведення грошово-кредитної політики будуть впливати певною мірою як бюджетні механізми акумулювання додаткових доходів від експорту нафти і газу при високих цінах світового ринку енергоносіїв, так і проведення консервативної бюджетної політики.

Процентна політика Банку Росії буде здійснюватися виходячи із стану економіки і динаміки інфляції.

Грошово-кредитна політика в 2008 році

У першому півріччі 2008 року обсяг ВВП збільшився на 8,0% в порівнянні з 7,8% в аналогічний період 2007 року. Найбільший внесок у приріст виробництва внесло збільшення випуску в галузях, орієнтованих переважно на вітчизняного споживача: оптова та роздрібна торгівля, обробні виробництва; істотно збільшився внесок будівельної діяльності.

Збільшення внутрішнього попиту було основним чинником зростання виробництва. Підвищення заробітної плати і соціальних гарантій зумовило подальше збільшення грошових доходів населення, що в свою чергу позначилося на зростанні споживчих витрат. У січні-вересні 2008 року порівняно з відповідним періодом попереднього року витрати населення на купівлю товарів та оплату послуг у реальному вираженні збільшилися, за оцінкою, на 12,2% в порівнянні з 13,9% в аналогічний період 2007 року. Збереглися умови для зростання інвестицій в основний капітал - за підсумками дев'яти місяців вони зросли, за оцінкою, на 12,8% (у січні-вересні 2007 року - на 21,3%).

Наростання кризових явищ у світовій економіці призвело в другій половині 2008 року до збільшення відтоку капіталу з країни. Стали знижуватися світові ціни на нафту. При збереженні до кінця року цих тенденцій можливе ослаблення платіжного балансу і, як наслідок, зміна умов проведення грошово-кредитної політики. Негативні процеси на світових фінансових ринках і зниження ціни на нафту можуть позначитися на підсумках економічного розвитку.

У січні-вересні 2008 року зберігався високий ріст споживчих цін. У вересні по відношенню до грудня попереднього року інфляція на споживчому ринку склала 10,6% (в аналогічний період 2007 року - 7,5%), базова інфляція - 10,1% (6,7%). У річному вираженні у вересні споживчі ціни підвищилися на 15,0%, а товари та послуги, що враховуються при розрахунку базового індексу споживчих цін, стали дорожче, за оцінкою, на 14,5%.

Серед споживчих товарів особливо високими темпами зростали ціни на продукти харчування. За січень-вересень 2008 року темп подорожчання продовольчих товарів в 1,1 рази перевищив загальний темп приросту цін на споживчому ринку. Однак прискорене зростання цін було характерним не тільки для продуктів харчування, але і для інших груп товарів і послуг. Помітно зросли темпи приросту цін на товари непродовольчої групи (до 6,5% в порівнянні з 4,0% в порівнянний період 2007 року). Платні послуги населенню за дев'ять місяців стали дорожчими на 14,1%, що на 2,5 процентного пункту вище аналогічного показника 2007 року.

У короткостроковий період стримування зростання цін виключно заходами Банку Росії, з огляду на лаги впливу на економіку інструментів грошово-кредитної політики, обмежена. Ризик збереження відносно високих темпів зростання цін до кінця року підтримується невизначеністю перспектив завершення світової фінансової кризи, зміною поведінки інвесторів і цінової політики виробників. У сформованих умовах цільовий орієнтир щодо інфляції, встановлений в «Основних напрямах єдиної державної грошово-кредитної політики на 2008 рік» (6-7%), буде перевищений і, за оцінками Банку Росії, інфляція складе близько 13%.

Реалізація грошово-кредитної політики

В «Основних напрямах єдиної державної грошово-кредитної політики на 2008 рік» відповідно до прогнозу соціально-економічного розвитку Російської Федерації передбачалося зростання споживчих цін на 6-7%. Поставленої мети по загальному рівню інфляції відповідала базова інфляція 5-6%. Темпи економічного зростання передбачалися в інтервалі 5,4-6,7% в залежності від варіантів прогнозу соціально-економічного розвитку Російської Федерації. У 2008 році Банк Росії при реалізації грошово-кредитної політики враховував вплив сукупності макроекономічних факторів на динаміку попиту на гроші і грошової пропозиції. Темпи зростання попиту на гроші, очікувані в поточному році, швидше за все, будуть нижче, ніж у 2007 році, внаслідок деякого зниження темпів економічного зростання в порівнянні з попереднім роком, більш високих темпів інфляції, уповільнення процесів дедоларизації, істотного зниження темпів зростання цін на активи .

Зниження інфляції в період до квітня 2007 року сприяло процесу накопичення населенням фінансових активів у національній валюті. Прискорився з II кварталу 2007 року зростання цін вплинув на зниження привабливості рублевих заощаджень населення, в першу чергу у вигляді банківських вкладів. Так, річні темпи приросту термінових рублевих вкладів фізичних осіб, за попередніми даними, до 1 жовтня 2008 року знизилися до 25,0% (на 1.10.2007 вони становили 46,3%).

Уповільнення процесів дедоларизації проявлялося у підвищенні попиту фізичних осіб на іноземну валюту (як у готівковій, так і в безготівковій формі).

У попередні роки зростання цін на активи (на ринку житла та акцій) істотно випереджав зростання споживчих цін, що виражалося в зниженні швидкості обігу грошей. Однак зниження темпів зростання цін на активи, а разом з ним і менш інтенсивне зниження швидкості обігу грошей надають стримуючий вплив на приріст попиту на гроші в 2008 році.

На динаміку грошової пропозиції в 2008 році роблять вплив як зовнішні, так і внутрішні чинники. До найважливіших з них відносяться - посилення нестабільності і наростання кризових тенденцій на міжнародних фінансових ринках, що визначають інтенсивність та напрямки потоків капіталу. У порівнянні з першими дев'ятьма місяцями 2007 року темп приросту грошового агрегату М2 за січень-вересень 2008 року знизився більш ніж в 3 рази - з 27,8 до 8,3%, а річний темп його приросту (на 1 жовтня по відношенню до тієї ж даті попереднього року) - з 48,3 до 25,0%.

Грошова маса з урахуванням депозитів в іноземній валюті (М2Х) за січень-вересень 2008 року, за попередніми даними, зросла на 10,2%, що перевищує темпи приросту рублевої грошової маси (протягом перших дев'яти місяців 2007 року їх співвідношення було зворотним). Сформована динаміка пояснюється прискорився зростанням депозитів нефінансових організацій та вкладів населення в іноземній валюті, що пов'язано як із високими доходами економічних агентів від зовнішньоекономічних операцій, так і зі зміною їх переваг при підвищилися темпах інфляції і знецінення рублевих активів.

Скорочення готівкової іноземної валюти в населення і нефінансових організацій також сповільнилося: якщо за січень-вересень 2007 року воно склало 11,3 млрд. доларів США, то за січень-вересень 2008 року, за оцінкою платіжного балансу, - 6,5 млрд. доларів США . За даними Банку Росії про рух готівкової іноземної валюти через уповноважені банки, її немає то продажі населенню в цілому за січень-серпень 2008 року значно перевищили аналогічний показник в 2007 році.

У жовтні 2008 року прийняті федеральні закони, що дозволяють реалізувати комплекс додаткових заходів з підтримки фінансової системи Російської Федерації, що передбачають (з моменту набрання ними чинності і до кінця 2009 року):

- Наділення Державної корпорації «Банк розвитку зовнішньоекономічної діяльності (Зовнішекономбанк)" (далі - Зовнішекономбанк) правом надавати кредитним і нефінансовим організаціям кредити і позики в іноземній валюті для погашення та обслуговування іноземних кредитів, отриманих ними до 25.09.2008. Передбачено, що Банк Росії розмістить в Зовнішекономбанку депозити на загальну суму не більше 50 млрд. доларів США строком на один рік з можливістю пролонгації;

- Надання Банку Росії права укладати з банками угоди, відповідно до яких він зобов'язується компенсувати таким банкам частину збитків, що виникли у них по кредитах, виданих іншим кредитним організаціям, у яких в зазначений термін була відкликана ліцензія на здійснення банківських операцій;

- Поетапне надання субординованих кредитів російським банкам на загальну суму до 950 млрд. рублів на термін до 31 грудня 2019 року (в тому числі Банком Росії Ощадному банку Російської Федерації на суму не більше 500 млрд. рублів, а Зовнішекономбанком за рахунок коштів Фонду національного добробуту, розміщених на депозити в зазначеної державної корпорації на загальну суму не більше 450 млрд. рублів, - іншим банкам);

- Надання Банку Росії права надавати в порядку і на умовах, встановлених Радою директорів Банку Росії, кредити без забезпечення російським кредитним організаціям на строк не більше шести місяців. ¹¹

Висновок

З початку 2009 року оцінка зростання споживчих цін становить 5,3% проти 4,8% за початковий період 2008 року. У 2008 році зберігався високий ріст споживчих цін. У вересні по відношенню до грудня 2007 року інфляція на споживчому ринку склала 10,6% (в аналогічний період 2007 року - 7,5%). У четвертому кварталі 2008 року скорочення грошової маси - 6,1% проти зростання на 15,5% в четвертому кварталі 2007 року, яке почалося з початку четвертого кварталу 2008 року, але тривало і в березні 2009 призводить до уповільнення інфляції.

У 2008 році Банк Росії при реалізації грошово-кредитної політики враховував вплив сукупності макроекономічних факторів на динаміку попиту на гроші і грошової пропозиції.

На динаміку грошової пропозиції в 2008 році роблять вплив як зовнішні, так і внутрішні чинники. До найважливіших з них відносяться - посилення нестабільності і наростання кризових тенденцій на міжнародних фінансових ринках. У порівнянні з першими дев'ятьма місяцями 2007 року темп приросту грошового агрегату М2 за січень-вересень 2008 року знизився більш ніж в 3 рази - з 27,8 до 8,3.

Згідно з прогнозами передбачається зростання М2 у 2009 році на 9-11%, тоді як за підсумками 2008 року грошова маса збільшилася на 1,7% (у 2007 році зростання - 47,5%). Якщо ще в квітні поточного року в річному вираженні грошова маса скорочувалася на 8%, то грошова пропозиція повинна збільшитися на 20% в 2009 році.

У майбутні три роки основним завданням грошово-кредитної політики є послідовне зниження інфляції до на рівні 5-6,8% в 2011 році.

Найближчим часом грошово-кредитна політика багато в чому буде зберігати риси, сформовані в останні роки: продовжиться застосування режиму керованого плаваючого валютного курсу рубля, використання грошової програми для контролю за відповідністю грошово-кредитних показників цільового рівня інфляції, використання бівалютного кошика в якості операційного орієнтира політики валютного курсу.

При розробці грошово-кредитної політики на період 2009-2011 років Банк Росії бере до уваги можливі зміни світових цін на основні товари російського експорту, передусім на енергоносії.

Список використаної літератури:

1. Алпатов Г.Є., Базулін Ю.В. та ін Гроші. Кредит. Банки. під ред. Іванова В.В., Соколова Б.І. - М.: ТК Велбі, Вид-во Проспект, 2003. - 624 с.

2. Владимирова М.П. Гроші, кредит, банки: Навчальний посібник - 2-е вид., Стер. - М.: КНОРУС, 2006 - 288 с.

3. Горіна Т.І. Гроші, кредит, банки: Навчальний посібник. - Хабаровськ: РІЦ ХГАЕП, 2003. - 144 с.

4. Жуков Є.Ф. Гроші. Кредит. Банки. Цінні папери. Практикум: Навч. посібник для вузів - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 310 с.

5. Поляк Г.Б. Фінанси. Грошовий обіг. Кредит. Підручник для вузів - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2-е вид. 2002. - 512 с.

6. Чепурін М.Н. Курс економічної теорії. Навчальний посібник. - К.: АСА, 1995. - 624 с.

7. Газета "Комерсант" N 58 (4113) від 02.04.2009.

8. Федеральний закон "Про гроші і грошової системи Російської Федерації" http://www.yur.ru/laws/3.htm

9. "Основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на 2009 рік і період 2010 і 2011 років" Центральний банк Російської Федерації, 2008р. - Http://www.cbr.ru/today/publications_reports/on_2009 (2010-2011). Pdf

10. Офіційний сайт Центрального банку РФ http://www.cbr.ru/