Інвестиційна діяльність підприємства на прикладі ТОВ Північ

Зміст

Введення

Розділ 1. Принципи здійснення інвестиційної діяльності

Розділ 2. Джерела і методи інвестування

2.1 Власні фінансові ресурси (самофінансування)

2.2 Акціонування як метод інвестування

2.3 Кредитування інвестицій

2.4 Лізинг як методи інвестування

Розділ 3. Структура інвестиційного процесу

Розділ 4 Основні аспекти розробки інвестиційної діяльності

Розділ 5. Податкове регулювання інвестицій

Розділ 6. Розрахункова частина

Висновок

Список використаної літератури

Введення

Одним із факторів економічного та інноваційного розвитку держави є висока інвестиційна активність, сприяє забезпеченню економічного росту і, як наслідок, підвищення добробуту суспільства. Вона знаходить своє вираження в інвестиційній діяльності підприємств.

Нарощування обсягів інвестицій і підвищення ефективності управління інвестиційною діяльністю підприємств, є основоположним умовою структурної перебудови господарства, що створює передумови економічного зростання. Від оптимального використання інвестицій як на мікро, так і на макро рівні залежить виробничий потенціал країни, його ефективність, галузева і відтворювальна структура суспільного виробництва.

Сьогодні управління інвестиційною діяльністю промислових підприємств стає невід'ємною ланкою структури суспільного відтворювального процесу, без якого неможливо забезпечити успішний соціально-економічний розвиток суспільства та зростання ефективності виробництва.

Російський ринок відноситься до числа ринків, що розвиваються, для яких, як правило, характерні підвищені інвестиційні ризики. У міру того, як такого роду ринки структуруються і на них стабілізуються правила гри, приплив інвестиційних капіталів збільшується. Багато в чому цьому сприяють заходи щодо поліпшення інвестиційного клімату на макрорівні, з одного боку, а з іншого - поступово напрацьовуються нові методи сучасного управління інвестиційною діяльністю на мікрорівні.

Разом з цим, інвестиційна діяльність промислових підприємств у Росії, так само як і організація внутрішнього середовища підприємства, потребують серйозного реформування: до цих пір немає адекватної законодавчо-нормативної бази у даній області, відсутні нові підходи до формування інвестиційних ресурсів і методів управління ними.

Невирішеність в практичному плані проблеми вдосконалення процесу інвестування та управління інвестиційною діяльністю промислових підприємств, реорганізації форм і методів управління в сфері матеріального і нематеріального виробництва в умовах незавершеності трансформації російської економіки у ринкове господарство визначили вибір теми роботи.

Значний внесок у розробку різних аспектів проблем інвестування та управління інвестиціями, міститься у працях таких економістів як: Кейнс Дж., Макманус Дж., Маркс К., Шумпетер Й., Фішер Б., та інші.

Серед вітчизняних вчених-економістів питань інвестиційної діяльності та ефективності інвестицій приділяли увагу такі економісти як: Аганбегян А., Бланк І., Бєляєва І., Воскресенський Г., Глазьєв С., Долгов С., Железова В., Ідрисов А., Ільїн М., Воропаєв В., Кірєєв О., Колесов В., Косов В., Кондратьєв М., Осьмова М., Орешин В., Петраков М., Смирнов А., Тєлєгіна Е., та інші.

Метою роботи є дослідження ефективних методів управління інвестиційною діяльністю підприємствах.

Досягнення поставленої мети вимагало вирішення наступних завдань:

1. ознайомлення з поняттям інвестицій та принципами здійснення інвестиційної діяльності;

2. розгляд способів і методів інвестування;

3. аналіз структури інвестиційного процесу;

4. дослідження стратегій здійснення інвестиційної діяльності;

5. ознайомлення з податковим регулюванням інвестування.

При написанні роботи використовувалися економічних дослідження, матеріали періодичної преси та навчальні посібники.

Розділ 1. Принципи здійснення інвестиційної діяльності

Під інвестиціями розуміються кошти, цільові банківські вклади, паї, акції та інші цінні папери, технології, машини, устаткування, ліцензії, в тому числі і на товарні знаки, кредити, будь-яке інше майно або майнові права, інтелектуальні цінності, що вкладаються в об'єкти підприємницької та інших видів діяльності з метою отримання доходів (прибутку).

Інвестиційна діяльність являє собою вкладення інвестицій (інвестування) і сукупність практичних дій з реалізації інвестицій.

Правові та економічні основи інвестиційної діяльності визначені Федеральним законом від 25.02.1999 № 39 ФЗ "Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень" (далі - Закон про інвестиційну діяльність).

Інвестування у створення і відтворення основних фондів здійснюється у формі капітальних вкладень. При цьому під капітальними вкладеннями розуміються інвестиції в основний капітал (основні засоби), у тому числі витрати на нове будівництво, розширення, реконструкцію і технічне переозброєння діючих підприємств, придбання машин, обладнання, інструменту, інвентарю, проектно-вишукувальні роботи та інші витрати.

Під капітальними вкладеннями розуміються, перш за все, інвестиції в формуються об'єкти основних засобів, інакше такі інвестиції втрачають свій специфічний сенс і призначення.

Інвестиційні кошти вкладаються в об'єкти підприємницької та (або) іншої діяльності з метою отримання прибутку і (або) досягнення іншого корисного ефекту. Відповідно до ст. 2 Цивільного кодексу РФ (ГК РФ) підприємницької вважається самостійна, здійснювана на свій ризик діяльність, спрямована на систематичне отримання прибутку від користування майном, продажу товарів, виконання робіт або надання послуг особами, зареєстрованими в цій якості у встановленому порядку. Дана діяльність вимагає наявності у суб'єкта специфічного статусу юридичної особи або індивідуального підприємця.

Суб'єктами інвестиційної діяльності, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень, є інвестори, замовники, виконавці робіт, користувачі об'єктів інвестиційної діяльності, а також постачальники, юридичні особи (банківські, страхові та посередницькі організації, інвестиційні фонди) і інші учасники інвестиційного процесу. Суб'єктами інвестиційної діяльності згідно з п. 2 ст. 4 Закону про інвестиційну діяльність можуть бути фізичні та юридичні особи, об'єднання юридичних осіб, що створюються на основі договору про спільну діяльність і не мають статусу юридичної особи, а також іноземні інвестори, держави і міжнародні організації. Інвестори здійснюють фінансування капітальних вкладень за свій рахунок, використовуючи як власні, так і позикові кошти, забезпечуючи їх цільове використання.

Замовниками можуть бути інвестори, а також уповноважені інвесторами фізичні та юридичні особи, які реалізують інвестиційні проекти. Замовник наділяється правами володіння, користування і розпорядження капітальними вкладеннями на період і в межах повноважень, які визначаються договором та (або) державним контрактом, на підставі п. 3 ст. 4 Закону про інвестиційну діяльність.

Користувачі об'єктів капітальних вкладень - фізичні і юридичні особи, в тому числі іноземні, а також державні органи, органи місцевого самоврядування, іноземні держави, міжнародні об'єднання та організації, для яких створюються зазначені об'єкти. Користувачами об'єктів капітальних вкладень можуть бути інвестори.

Підрядниками визнаються фізичні та юридичні особи, які виконують роботи за договором підряду і (або) державним контрактом, що укладається з замовниками відповідно до ДК РФ. Підрядники зобов'язані мати ліцензію на здійснення тих видів діяльності, які підлягають ліцензуванню відповідно до федерального закону.

Об'єктами інвестиційної діяльності в РФ є:

1. новостворювані і модернізовані основні фонди і оборотні кошти в усіх галузях промисловості;

2. цінні папери;

3. цільові грошові вклади;

4. науково-технічна продукція та інші види власності;

5. майнові права і права на інтелектуальну власність.

Суб'єкти інвестиційної діяльності мають права суміщати функції двох і більше суб'єктів, якщо інше не встановлено договором, що укладається між ними. Зокрема, інвестори можуть бути замовниками, а також користувачами об'єктів капітальних вкладень; генпідрядники можуть суміщати функції замовників або інвесторів.

Закон наділяє інвесторів незалежно від їх державної приналежності цілим комплексом прав, у тому числі правами:

- На здійснення інвестиційної діяльності у формі капітальних вкладень, за вилученнями, встановлюваними федеральними законами;

- На самостійне визначення обсягів і напрямів капітальних вкладень, а також укладення договорів з іншими суб'єктами інвестиційної діяльності відповідно до ГК РФ;

- На володіння, користування і розпорядження об'єктами капітальних вкладень і результатами здійснених капітальних вкладень;

- На передачу за договором і (або) державним контрактом своїх прав на здійснення капітальних вкладень і на їх результати фізичним та юридичним особам, державним органам та органам місцевого самоврядування відповідно до законодавства Російської Федерації;

- На здійснення контролю за цільовим використанням коштів, що спрямовуються на капітальні вкладення;

- На об'єднання власних та залучених коштів з коштами інших інвесторів з метою спільного здійснення капітальних вкладень на підставі договору та відповідно до законодавства Російської Федерації;

- На здійснення інших прав, передбачених договором і (або) державним контрактом відповідно до законодавства Російської Федерації.

Інвестори мають право розраховувати на підтримку та гарантії держави у забезпеченні стабільних та економічно безпечних умов для інвестиційної діяльності. У разі прийняття законодавчих актів, положення яких обмежує права суб'єктів інвестиційної діяльності, відповідні положення цих актів не можуть вводитися в дію раніше, ніж через рік з моменту їх опублікування. Інвестиції не можуть бути безоплатно націоналізовані, реквізовані і т.п. Застосування таких заходів можливе лише з повним відшкодуванням інвестору всіх збитків, включаючи упущену вигоду.

Поряд з наданням прав та забезпеченням гарантій на інвесторів покладаються обов'язки:

1. здійснювати інвестиційну діяльність у відповідності з міжнародними договорами Російської Федерації, федеральними законами та іншими нормативними правовими актами Російської Федерації, законами суб'єктів Російської Федерації та іншими нормативними правовими актами суб'єктів Російської Федерації та органів місцевого самоврядування, а також до затверджених у встановленому порядку стандартів (нормами і правилами );

2. виконувати вимоги, які пред'являються державними органами та їх посадовими особами, що не суперечать нормам законодавства Російської Федерації;

3. використовувати кошти, що направляються на капітальні вкладення, за цільовим призначенням.

Суб'єкти інвестиційної діяльності діють в інвестиційній сфері, де здійснюється практична реалізація інвестицій. До складу інвестиційної сфери включаються:

1. сфера капітального будівництва, де відбувається вкладення інвестицій в основні та оборотні виробничі фонди галузей. Ця сфера об'єднує діяльність замовників-інвесторів, підрядників, проектувальників, постачальників обладнання, громадян за індивідуальним і кооперативному житловому будівництву;

2. інноваційна сфера, де реалізуються науково-технічна продукція та інтелектуальний потенціал;

3. сфера обігу фінансового капіталу.

Законом забороняється інвестування в об'єкти, створення і використання яких не відповідає вимогам екологічних, санітарно-гігієнічних та інших норм, встановлених законодавством, чинним на території РФ, або завдають шкоди охоронюваним законом правам та інтересам громадян, юридичних осіб і держави.

Інвестори мають права суміщати функції різних суб'єктів інвестиційної діяльності, наприклад замовників, підрядників, за умови дотримання ними вимог законодавства, що пред'являються до замовників і підрядників.

У відношенні інвесторів, які є іноземними особами, слід мати на увазі, що згідно зі ст. 5 Закону про інвестиційну діяльність відносини, пов'язані з інвестиційною діяльністю, що здійснюється у формі капітальних вкладень іноземними інвесторами на території Російської Федерації, регулюються насамперед міжнародними договорами Російської Федерації і тільки потім нормами внутрішнього законодавства - ЦК РФ, законодавством про інвестиційну діяльність, іншими федеральними законами і іншими нормативними правовими актами Російської Федерації.

На підставі ст. 2 Закону про іноземні інвестиції іноземними інвесторами визнаються:

1. іноземна юридична особа, цивільна правоздатність якого визначається відповідно до законодавства держави, в якому воно засноване, і яка має право відповідно до законодавства зазначеної держави здійснювати інвестиції на території Російської Федерації;

2. іноземна організація, що не є юридичною особою, цивільна правоздатність якої визначається відповідно до законодавства держави, в якому вона заснована, і яка має право відповідно до законодавства зазначеної держави здійснювати інвестиції на території Російської Федерації;

3. іноземний громадянин, цивільна правоздатність та дієздатність якої визначаються відповідно до законодавства держави її громадянства та який має право відповідно до законодавства зазначеної держави здійснювати інвестиції на території Російської Федерації;

4. особа без громадянства, яка постійно проживає за межами Російської Федерації, цивільна правоздатність та дієздатність якої визначаються відповідно до законодавства держави її постійного місця проживання і яка має право відповідно до законодавства зазначеної держави здійснювати інвестиції на території Російської Федерації;

5. міжнародна організація, яка має право відповідно до міжнародного договору Російської Федерації здійснювати інвестиції на території Російської Федерації;

6. іноземні держави відповідно до порядку, що визначаються федеральними законами.

Правовий режим діяльності іноземних інвесторів і використання отриманої від інвестицій прибутку не може бути менш сприятливим, ніж правовий режим діяльності та використання отриманої від інвестицій прибутку, наданий російським інвесторам, за вилученнями, встановлюваними федеральними законами. Вилучення обмежувального характеру для іноземних інвесторів можуть бути встановлені тільки в тій мірі, в якій це необхідно для захисту основ конституційного ладу, моральності, здоров'я, прав і законних інтересів інших осіб, забезпечення оборони країни і безпеки держави.

В Інформаційному листі Президії ВАС РФ від 18.01.2001 № 58 "Огляд практики вирішення арбітражними судами спорів, пов'язаних із захистом іноземних інвесторів" роз'яснюється, що до іноземного інвестора повинен застосовуватися принцип захисту від посилення національного законодавства, що регулює режим інвестицій протягом конкретного періоду, і повинні надаватися пільги у зв'язку з усуненням подвійного оподаткування згідно набрав чинності міжнародних договорів Російської Федерації. У той же час іноземний інвестор, який здійснює свою діяльність на території Російської Федерації, повинен дотримуватися вимог російського законодавства нарівні з російськими резидентами.

Крім того, іноземні інвестори після сплати передбачених законодавством Російської Федерації податків і зборів мають право на вільне використання доходів і прибутку на території Російської Федерації для реінвестування або інших не суперечать її законодавству цілей і на безперешкодний переказ за межі країни доходів, прибутку та інших правомірно отриманих грошових сум в іноземній валюті у зв'язку з раніше здійсненими ними інвестиціями, в тому числі:

- Доходів від інвестицій, отриманих у вигляді прибутку, дивідендів, відсотків та інших доходів;

- Грошових сум на виконання зобов'язань іноземної юридичної особи, яка відкрила свою філію на території Російської Федерації, за договорами та іншим угодами;

- Грошових сум, отриманих іноземним інвестором у зв'язку з ліквідацією комерційної організації з іноземними інвестиціями або філії іноземної юридичної особи або відчуженням інвестованого майна, майнових прав та виключних прав на результати інтелектуальної діяльності, та ін

Метою будь-якої інвестиційної діяльності є реалізація інвестиційного проекту. За змістом Закону про інвестиційну діяльність під інвестиційним проектом розуміється сукупність заходів щодо організації інвестиційної діяльності та будівництва інвестиційного об'єкта, що включають обгрунтування економічної доцільності, обсягу і термінів здійснення інвестицій в інвестиційний об'єкт, розробку відповідно до законодавства Російської Федерації та затвердженими в установленому порядку стандартів (нормами і правилами) необхідної проектно-кошторисної документації, виробництво будівельних робіт і введення в експлуатацію інвестиційного об'єкта.

Відмінними ознаками інвестиційного проекту є:

1. обгрунтування економічної доцільності капітальних вкладень;

2.указаніе обсягу та строків їх здійснення;

3.необходімая проектно-кошторисна документація, розроблена відповідно до законодавства Російської Федерації та затвердженими в установленому порядку стандартів (норм і правил);

4. опис практичних дій по здійсненню інвестицій (бізнес-план).

При цьому передбачається, що відсутність будь-якого з перерахованих вище ознак не дозволяє характеризувати проект як інвестиційний.

Для запобігання створенню об'єктів, використання яких порушує права фізичних та юридичних осіб та інтереси держави або не відповідає вимогам затверджених у встановленому порядку стандартів (норм і правил), а також для оцінки ефективності здійснюваних капітальних вкладень Законом про інвестиційну діяльність передбачена обов'язкова експертиза всіх реалізованих інвестиційних проектів незалежно від джерел їх фінансування та форм власності об'єктів капітальних вкладень. Особливу увагу приділяється інвестиційним проектам, що фінансуються за рахунок коштів федерального бюджету, коштів бюджетів суб'єктів Російської Федерації, а також інвестиційним проектам, що мають важливе народно-господарське значення.

Інвестиційний проект включає будь-які документи, що містять його обгрунтування і опис. Саме вони визначають реалізацію інвестиційного проекту, в тому числі його мета і зміст, номенклатуру і обсяги необхідних матеріальних, трудових і грошових ресурсів, обсяги, терміни і порядок виконання проектних, будівельних, пусконалагоджувальних та експлуатаційних робіт. Документи рекомендується розробляти у відповідності з діючими нормативними вимогами. Для всебічної і повної оцінки ефективності проекту в цілому і вироблення рекомендацій щодо доцільності його реалізації необхідно, щоб проектні матеріали містили наступну інформацію:

- Момент початку реалізації проекту або вимоги до нього, умови припинення реалізації проекту;

- Обгрунтування прийнятих у проекті цін на вироблену продукцію, роботи і (або) послуги та спожиті ресурси;

- Опис форм і розмірів державної підтримки проекту.

Інвестиційний проект уявляють, як правило, різні договори (інвестування, позики, кредитування, підрядні, в тому числі на виконання проектно-вишукувальних робіт, надання послуг, гарантії, у тому числі банківській, лізингу тощо), бізнес-плани, технічні завдання , графіки виконання робіт, кошториси витрат та ін

Пред'являючи серйозні вимоги до змісту інвестиційних проектів, держава, в свою чергу, надає інвесторам і гарантії, які виражаються у забезпеченні рівних для всіх інвесторів прав, гласності в обговоренні інвестиційних проектів, а також права на судове оскарження дій та рішень органів державної влади та місцевого самоврядування та їх посадових осіб. Крім того, держава гарантує для всіх інвесторів стабільність умов та режиму реалізації інвестиційного проекту незалежно від поточних змін у законодавстві протягом усього терміну окупності інвестиційного проекту, але не більше 7 років з моменту початку фінансування проекту.

Інвестори несуть відповідальність за порушення вимог законодавства та недотримання умов інвестиційних контрактів у загальному порядку відповідно до цивільного законодавства.

Розділ 2. Джерела і методи інвестування

Згідно з чинним законодавством інвестиційна діяльність на території РФ може фінансуватися за рахунок:

• власних фінансових ресурсів і внутрішньогосподарських резервів інвестора (прибуток, амортизаційні відрахування, грошові накопичення і заощадження громадян і юридичних осіб, кошти, що виплачуються органами страхування у вигляді відшкодування втрат від аварій, вірші "лих, та інші засоби);

• позикових фінансових коштів інвестора (банківські та бюджетні кредити, облігаційні позики та інші засоби);

• залучених фінансових коштів інвестора (середовищ одержувані від продажу акцій, пайові та інші внески членів трудових колективів, громадян, юридичних осіб);

• грошових коштів, централізуемих об'єднаннями (союзами) підприємств у встановленому порядку;

• інвестиційних асигнувань з державних бюджетів, місцевих бюджетів та позабюджетних фондів;

• іноземних інвестицій.

2.1 Власні фінансові ресурси (самофінансування)

Прибуток - головна форма чистого доходу підприємства, що виражає вартість додаткового продукту. Її величина виступає як частина грошової виручки, яка складає різницю між реалізаційною ціною продукції (робіт, послуг) та її повною собівартістю. Прибуток є узагальнюючим показником результатів комерційної діяльності підприємства. Після сплати податків та інших платежів з прибутку до бюджету у підприємства залишається чистий прибуток. Частина її можна направляти на капітальні вкладення виробничого і соціального характеру. Ця частина прибутку може використовуватися на інвестиції в складі фонду накопичення чи іншого фонду аналогічного призначення, створюваного на підприємстві.

Другим великим джерелом фінансування інвестицій на підприємствах є амортизаційні відрахування. Накопичення вартісного зносу на підприємстві відбувається систематично (щомісяця), в той час як основні виробничі фонди не вимагають відшкодування в натуральній формі після кожного циклу відтворення. У результаті формуються вільні грошові кошти (шляхом включення амортизаційних відрахувань до витрати виробництва), які можуть бути направлені для розширення відтворення основного капіталу підприємств. Крім того, щорічно вводяться в експлуатацію нові об'єкти, на які за встановленими нормами (% від балансової вартості) нараховується амортизація. Однак такі об'єкти не вимагають відшкодування до закінчення нормативного терміну служби.

Необхідність оновлення основних фондів, викликана конкуренцією товаровиробників, змушує підприємства виробляти прискорене списання обладнання з метою освіти накопичення для подальшого вкладення їх у інновації. Прискорена амортизація як економічний стимул інвестування здійснюється двома способами.

Перший полягає в тому, що штучно скорочуються нормативні терміни служби і відповідно збільшуються норми амортизації. Такий метод прискореної амортизації застосовується в нашій країні з 1 січня 1991 р., коли підприємствам дозволили затверджені норми амортизаційних відрахувань по конкретних інвентарним об'єктам збільшувати, але не більше ніж в 2 рази.

Амортизаційні відрахування, нараховані прискореним методом, використовуються підприємствами самостійно для заміни фізично і морально застарілої техніки на нову, більш продуктивну. За рахунок високих амортизаційних відрахувань знижується розмір оподатковуваного прибутку, а отже, величина податку. Для стимулювання оновлення обладнання малим підприємствам поряд із застосуванням методу прискореної амортизації дозволено в перший рік його експлуатації списувати на собівартість продукції додатково як амортизаційні відрахування до 50% початкової вартості активних основних фондів з терміном служби більше 3 років.

Другий спосіб прискореної амортизації полягає в тому, що без скорочення встановлених державою нормативних термінів служби основного капіталу окремим фірмам дозволяється протягом ряду років виробляти амортизаційні відрахування в підвищених розмірах, але зі зниженням їх у наступні роки.

2.2 Акціонування як метод інвестування

У нашій країні цінні папери включають: акції, облігації, векселі, казначейські зобов'язання держави, ощадні сертифікати та ін Обіг цінних паперів і становить власне фінансовий ринок. Він істотно розширює можливості залучення тимчасово вільних грошових коштів підприємств і громадян для інвестування на виробничі та соціальні заходи.

Випуск цінних паперів в сучасних умовах має сприяти мобілізації розосереджених коштів підприємств для здійснення великих інвестицій, пом'якшити наслідки скорочення обсягів бюджетного та ліквідації відомчого фінансування. Економічною основою становлення ринку цінних паперів служать також постійно зростаючі кошти населення, не забезпечені товарним покриттям. У структурі джерел фінансування інвестицій знижується частка довгострокових кредитів банків у зв'язку із зростанням ставки банківського відсотка. Тому методом зовнішнього фінансування інвестиційних програм підприємств стає емісія цінних паперів. Цей процес, що полягає в заміщенні банківського кредиту ринковими борговими зобов'язаннями (акціями та облігаціями), отримав назву «сек'юритизація».

Цінні папери являють собою документи, що підтверджують право власності власника на майно або грошову суму, які не можуть бути реалізовані або передані іншій особі без пред'явлення відповідного документа. Вони засвідчують також право володіння або відносини позики, визначають взаємини між особою, що випустила ці документи, та їх власниками. Цінні папери дають право їх власникам на отримання доходу у вигляді дивіденду (відсотка), а також можливість передачі грошових та інших прав, що випливають з цих документів, іншим особам. У фінансовій практиці до цінних паперів відносяться лише ті, які можуть бути об'єктом купівлі-продажу, а також джерелом отримання регулярного або разового доходу.

Цінні папери поділяються на 2 групи: опосередковують відносини співволодіння - акції: відносини довгострокової позики - облігації, прості і переказні векселі, банківські акцепти, депозитні сертифікати, іпотеки та ін

Акція - цінний папір, що підтверджує право акціонера брати участь в роботі АТ, у його прибутках (доходах) і в розподілі залишків майна при ліквідації товариства. Учасником ринку цінних паперів має стати інвестиційний інститут, який як юридична особа створюється в будь-якій організаційно-правовій формі. Засновниками інвестиційних інститутів можуть бути громадяни (вітчизняні та іноземні) та юридичні особи. На ринку цінних паперів як інвестиційних інститутів можуть виступати банки. Інвестиційний інститут може здійснювати свою діяльність на ринку цінних паперів в якості: посередника (фінансового брокера); інвестиційного консультанта: інвестиційної компанії: інвестиційного фонду.

Діяльність фінансового брокера на ринку цінних паперів полягає у виконанні посередницьких (агентських) функцій при купівлі-продажу цих паперів за рахунок і за дорученням клієнта на підставі договору комісії або доручення. Діяльність інвестиційного консультанта полягає в наданні консультаційних послуг з випуску та обігу цінних паперів.

У функції інвестиційної компанії входять:

• організація випуску цінних паперів і видача гарантій по їх розміщенню на користь третіх осіб;

• вкладення коштів у цінні папери;

• купівля-продаж цінних паперів від свого імені і за свій рахунок, у тому числі шляхом оголошення їх котирування (встановлення на певні цінні папери "ціни продавця» і «ціни покупця», за якими інвестиційна компанія зобов'язується їх продавати і купувати).

Інвестиційна компанія утворює свої фінансові ресурси тільки за рахунок власних коштів (коштів засновників) та емісії цінних паперів, що продаються юридичним особам. Кошти фізичних осіб не беруть участь у формуванні грошових ресурсів інвестиційних компаній. Це обмеження не стосується операцій банків з державними цінними паперами.

Інвестиційний фонд (на відміну від інвестиційних компаній) має право залучати грошові кошти населення, що дозволяє значно збільшити величину його активів, а також забезпечити більш надійний захист заощаджень населення від інфляції. Фонд надає своїм акціонерам можливість професійного управління цінними паперами. Кваліфіковані інвестиційні менеджери забезпечують вибір найбільш вигідних напрямків інвестування та отримання прибутку.

2.3 Кредитування інвестицій

Кредит виражає економічні відносини між позичальником і кредитором, що виникають у зв'язку з рухом грошей на умовах повернення та цінну. Важливим елементом кредитного регулювання є позичковий відсоток. В даний час інвестори залучають кредит у ті сфери підприємницької діяльності, які дають швидкий ефект (у формі отримання прибутку або доходу). Практика показує, що для підприємств, які здатні багаторазово збільшити випуск продукції (або підприємств, на продукцію яких платоспроможний попит досить стійкий, що дозволяє серйозно регулювати ціни), залучення кредитів під власний розвиток значно вигідніше, ніж залучення коштів з виплатою частки прибутку.

Об'єктами банківського кредитування капітальних вкладень юридичних і фізичних осіб можуть бути витрати по:

• будівництва, розширення, реконструкції і технічного переоснащення об'єктів виробничого та невиробничого призначення;

• придбання рухомого і нерухомого майна (машин, устаткування, транспортних засобів, будівель і споруд);

• утворення спільних підприємств;

• створення науково-технічної продукції, інтелектуальних цінностей та інших об'єктів власності;

• здійснення природоохоронних заходів.

Основою кредитних відносин юридичних та фізичних осіб з банком є кредитний договір. У цьому документі передбачаються, як правило, такі умови: суми виданих позик, строки і порядок їх використання і погашення, процентні ставки та інші виплати за кредит, форми забезпечення зобов'язань (застава, договір гарантії, договір поруки, договір страхування), перелік документів, експонованих банку. Конкретні терміни і періодичність погашення довгострокового кредиту, що видається юридичним особам, встановлюються за домовленістю банку з позичальником виходячи з окупності витрат, платоспроможності та фінансового стану позичальника, кредитного ризику, необхідності прискорення оборотності кредитних ресурсів.

Видача довгострокового кредиту на об'єкти виробничого та невиробничого призначення здійснюється при поданні позичальником наступних документів, що підтверджують його кредитоспроможність і можливість кредитування заходи:

• статуту (рішення) про створення підприємства;

• бухгалтерського балансу підприємства на останню звітну дату, завіреного податковою інспекцією;

• техніко-економічного обгрунтування (розрахунку, що відображає економічну ефективність і окупність витрат на будівництво);

• інших документів, що підтверджують фінансовий стан та кредитоспроможність підприємства.

Банк здійснює спостереження за ходом виконання заходів, що кредитуються. При невиконанні позичальником своїх зобов'язань банк має право застосовувати економічні санкції, передбачені кредитним договором.

2.4 Лізинг як методи інвестування

Одним з перспективних напрямів для нашої країни в перехідний період до ринку може стати лізинг. Лізинг являє собою довгострокову оренду машин, обладнання, транспортних засобів, а також споруд виробничого характеру, тобто форму інвестування.

Всі лізингові операції поділяються на два типи: оперативний - лізинг з неповною окупністю; фінансовий - лізинг з повною окупністю. До оперативного лізингу належать всі угоди, в яких витрати орендодавця (лізингодавця), пов'язані з придбанням що здається в оренду майна, окупаються частково протягом початкового терміну оренди. Оперативний лізинг має такі особливості:

• орендодавець не розраховує покрити всі свої витрати за рахунок надходжень від одного орендаря (лізингу одержувача);

• строки оренди не охоплюють повного фізичного зносу майна;

• ризик від псування або втрати майна лежить головним чином на орендодавцеві;

• по закінченні встановленого строку майно повертається орендодавцю, який продає його або здає в оренду іншому клієнту.

До складу оперативного лізингу включаються: рейтинг - короткострокова оренда майна від одного дня до одного року; хайринг - середньострокова оренда від одного року до трьох років. Зазначені операції передбачають багаторазову передачу стандартного обладнання від одного орендаря до іншого.

Фінансовий лізинг передбачає виплату протягом строку оренди твердо встановленої суми орендної плати, достатньої для повної амортизації машин і обладнання, здатної забезпечити йому фіксований прибуток. Фінансовий лізинг поділяється на: • лізинг з обслуговуванням; леверидж лізинг; лізинг у "пакеті".

Лізинг з обслуговуванням являє собою поєднання фінансового лізингу з договором підряду і передбачає надання цілого ряду послуг, пов'язаних з утриманням та обслуговуванням зданого в найм устаткування.

Леверидж лізинг - особливий вид фінансового лізингу. У цій угоді більша частка (за вартістю) переданого в оренду обладнання береться у найми у третьої сторони - інвестора. У першій половині терміну оренди здійснюються амортизаційні відрахування по орендованому обладнанню та сплата відсотків за взятою позикою на його придбання, що знижує оподатковуваний прибуток інвестора і створює ефект відстрочки податку.

Лізинг в «пакеті» - система фінансування підприємства, при якій будівлі та споруди надаються у кредит, а обладнання здається орендареві за угодою оренди.

Виходячи з джерела придбання об'єкта лізингової угоди лізинг можна розділити на прямий і зворотній. Прямий лізинг передбачає придбання орендодавцем у підприємства-виробника (постачальника) майна в інтересах орендаря. Поворотний лізинг полягає у наданні підприємством-виробником частини його власного майна лізингової компанії з одночасним підписанням контракту про його оренду.

Таким чином, підприємство отримує кошти від здачі в оренду свого майна, не перериваючи його експлуатації. Така операція тим вигідніше підприємству, чим більше будуть доходи від нових інвестицій у порівнянні з сумою орендних платежів. В умовах лізингу майно, що використовується орендарем протягом всього терміну контракту, числиться на балансі лізингодавця, за яким зберігається право власника.

Лізинг істотно відрізняється від оренди. На відміну від орендаря лізингоотримувач не тільки отримує об'єкт у тривале користування. На нього покладаються традиційні обов'язки покупця, пов'язані з правом власності: оплата майна, відшкодування втрат від випадкової загибелі майна, його страхування і технічне обслуговування, а також ремонт. У разі виявлення дефектів об'єкті лізингової угоди лізингодавець вважається вільним від гарантійних зобов'язань, і всі претензії лізингоодержувач безпосередньо пред'являє постачальнику.

Фінансові ресурси лізингових компаній формуються за рахунок: внесків учасників; надходжень орендний платежів; позик банків; коштів, отриманих від продажу цінних паперів. Прибуток лізингових компаній утворюється як різниця між отриманими доходами і витратами. Основний вид доходу - орендна плата. Орендні платежі за використання об'єктів лізингу повинні забезпечити лізингодавцю (банку або лізингової компанії) відшкодування витрат на придбання та утримання майна (до здачі його в оренду), а також необхідну величину прибутку. Орендний платіж може бути встановлений незмінним на весь період лізингу або мінливим виходячи з рівня коливання позичкового відсотка. При цьому враховується динаміка інфляції. З одержаного прибутку лізингова компанія сплачує відсотки за кредит, податки до бюджету, а чистий прибуток використовується самостійно.

При використанні лізингу необхідно враховувати те, що він дає лише тимчасове право лізингоодержувачу використовувати орендоване майно, але може виявитися більш дорогим, ніж банківський кредит на придбання того самого обладнання.

Розділ 3. Структура інвестиційного процесу

Інвестиційна та операційна діяльність у переважній кількості випадків управляються по-різному. Учасників основної діяльності звичайно поєднують в операційні підрозділи: відділи сервісу, просування, збуту, виробництва, постачання. Інвестиційна діяльність реалізується у вигляді сукупності інвестиційних проектів. Розглянемо розвиток інвестиційного проекту з фінансової точки зору (див. малюнок 1):

1. Створення продукту. Приймаючи рішення про запуск інвестиційного проекту, необхідно витратити певні кошти на розробку нової продукції, її виробництво, створення торгового представництва, будівництво нового заводу і т. п.

2. Самоокупність. З початком використання продукту з'являється дохід, але його недостатньо, щоб окупити витрати. Необхідно залучати додаткові інвестиції, щоб покрити витрати (планово-збиткова робота). Це продовжується до тих пір, поки не досягається точка самоокупності - доходи від реалізації продукції, випущеної заводом, врівноважують витрати на його експлуатацію. Потім використання продукту починає приносити прибуток.

3. Повернення інвестицій. Інвестиційний проект не буде самоокупним до тих пір, поки розмір прибутку не досягне розміру витрат на реалізацію проекту і виведення його на точку самоокупності.

4. Ефективність інвестицій. Як правило, інвестора цікавить не тільки повернення вкладених у проект грошей, але і винагорода за їх використання. Іншими словами, ефективність інвестицій.

Малюнок 1 Розвиток інвестиційного проекту

Розділ 4. Основні аспекти розробки інвестиційної стратегії організації

Інвестиційна діяльність організації в усіх її формах не може зводитися до задоволення поточних інвестиційних потреб, що визначаються необхідністю заміни вибувають активів або їх приросту в зв'язку зі змінами, обсягу та структури господарської діяльності. На сучасному етапі все більше число організацій усвідомлюють необхідність свідомого перспективного управління інвестиційною діяльністю. Ефективним інструментом перспективного управління інвестиційною діяльністю організації виступає інвестиційна стратегія.

Інвестиційна стратегія являє собою систему довгострокових цілей інвестиційної діяльності організації, що визначаються загальними завданнями її розвитку та інвестиційної ідеологією, а також вибір найбільш ефективних шляхів їх досягнення.

Інвестиційну стратегію можна представити як генеральний напрямок інвестиційної діяльності організації, проходження якого в довгостроковій перспективі має привести до досягнення інвестиційних цілей і отримання очікуваного інвестиційного ефекту. Інвестиційна стратегія визначає пріоритети напрямів і форм інвестиційної діяльності організації, характер формування інвестиційних ресурсів і послідовність етапів реалізацій довгострокових інвестиційних цілей , що забезпечують передбачене загальний розвиток організації.

Процес розробки інвестиційної стратегії є найважливішою складовою частиною загальної системи стратегічного вибору підприємства, основними елементами якого є місія, загальні стратегічні цілі розвитку, система функціональних стратегій в розрізі окремих видів діяльності, способи формування і розподілу ресурсів.

Актуальність розробки інвестиційної стратегії організації визначається рядом умов. Найважливішим із таких умов є інтенсивність змін факторів зовнішнього інвестиційного середовища. Висока динаміка основних макроекономічних показників, пов'язаних з інвестиційною активністю організацій, темпи науково-технологічного прогресу, часті коливання кон'юнктури інвестиційного ринку, непостійність державної інвестиційної політики і форм регулювання інвестиційної діяльності не дозволяють ефективно управляти інвестиціями підприємства на основі лише раніше накопиченого досвіду і традиційних методів фінансового менеджменту . У цих умовах відсутність розробленої інвестиційної стратегії, адаптованої до можливих змін факторів зовнішнього інвестиційного середовища, може призвести до того, що інвестиційні рішення окремих структурних підрозділів організації будуть носити різноспрямований характер, приводити до виникнення протиріч і зниження ефективності інвестиційної діяльності в цілому.

Ще однією істотною умовою, що визначає актуальність розробки інвестиційної стратегії, є кардинальна зміна цілей операційної діяльності організації, пов'язане з відкриваються новими комерційними можливостями. Реалізація таких цілей потребує зміни виробничого асортименту, впровадження нових виробничих технологій, освоєння нових ринків збуту продукції і т. п. У цих умовах суттєве зростання інвестиційної активності організації повинна носити прогнозований характер, що забезпечується розробкою чітко сформульованої інвестиційної стратегії.

Розробка інвестиційної стратегії підприємства заснована на сучасній концепції «стратегічного менеджменту». Концепція стратегічного менеджменту відображає чітке стратегічне позиціювання організації (включаючи і інвестиційну її позицію), представлене в системі принципів і цілей його функціонування, механізмі взаємодії суб'єкта та об'єкта управління, характер відносин між елементами господарської та організаційної структури і формах адаптації до мінливих умов зовнішнього середовища. Концепція стратегічного менеджменту виникла на основі методології стратегічного планування, що складає його сутнісну основу.

Розробка інвестиційної стратегії базується на попередньої ідентифікації досягнутого стратегічного інвестиційного рівня підприємства. У процесі такої ідентифікації повинно бути отримано чітке уявлення про наступні параметри, що характеризують можливості і обмеження розвитку інвестиційної діяльності організації:

1. ідентифікація того, на що могла б піти організація і на що вона в дійсності здатна;

2. що повинна робити організація з урахуванням взятих на себе зобов'язань;

3. який рівень інвестиційного ризику і яка вірогідність досягнення цілей;

4. якими інвестиційними ресурсами володіє організація, які можливості перспективного їх формування, як забезпечена їх антиінфляційна захист у процесі накопичення;

5. чи відповідає рівень інвестиційної активності організації поточним і перспективним вимогам її розвитку, наскільки повно використовується її потенціал;

6. яка ефективність діючих на підприємстві систем інвестиційного аналізу, планування контролю;

Розробка інвестиційної стратегії відіграє велику роль у забезпеченні ефективного розвитку організації. Ця роль полягає в наступному:

1. розроблена інвестиційна стратегія забезпечує механізм реалізації довгострокових загальних та інвестиційних цілей майбутнього економічного і соціального розвитку організації в цілому і окремих його структурних одиниць;

2. інвестиційна стратегія забезпечує можливість швидкої реалізації нових перспективних інвестиційних можливостей, що виникають в процесі динамічних змін факторів зовнішнього інвестиційного середовища;

3. інвестиційна стратегія дозволяє реально оцінити інвестиційні можливості організації, забезпечити максимальне використання його внутрішнього інвестиційного потенціалу.

Розробка інвестиційної стратегії враховує заздалегідь можливі варіації розвитку неконтрольованих організацією факторів зовнішнього інвестиційного середовища і дозволяє звести до мінімуму їх негативні наслідки для діяльності організації. Вона відображає порівняльні переваги організації в інвестиційній діяльності в зіставленні з його конкурентами.

Наявність інвестиційної стратегії забезпечує чіткий взаємозв'язок стратегічного, поточного і оперативного управління інвестиційною діяльністю організації. Інвестиційної стратегії забезпечує відповідну програму організаційного поведінки в рамках реалізації найбільш важливих стратегічних інвестиційних рішень.

В основі розробки інвестиційної стратегії організації лежать принципи системи стратегічного управління. До числа основних з цих принципів, які забезпечують підготовку і прийняття стратегічних інвестиційних рішень у процесі розробки інвестиційної стратегії організації, відносяться:

1. Принцип инвайронментализма. Цей принцип полягає в тому, що при розробці інвестиційної стратегії організація розглядається як певна система, повністю відкрита для активної взаємодії з факторами зовнішнього інвестиційного середовища. Відкритість підприємства як соціально-економічної системи та його здатність до самоорганізації дозволяють забезпечувати якісно інший рівень формування його інвестиційної стратегії.

2. Принцип відповідності. Будучи частиною загальної стратегії розвитку організації, інвестиційна стратегія носить стосовно неї підлеглий характер. Тому вона повинна бути узгоджена зі стратегічними цілями і напрямами операційної діяльності організації. Інвестиційна стратегія при цьому розглядається як один з головних чинників забезпечення ефективного розвитку організації відповідно до обраної загальною стратегією.

3. Принцип інвестиційної підприємливості та комунікабельності. Даний принцип полягає в активному пошуку ефективних інвестиційних зв'язків по усіх напрямках і формах інвестиційної діяльності, а також на різних стадіях інвестиційного процесу. Інвестиційне поведінку такого роду пов'язані з постійною трансформацією напрямів, форм і методів здійснення інвестиційної діяльності на всьому шляху до досягнення поставлених стратегічних цілей з урахуванням мінливих чинників зовнішнього інвестиційного середовища.

4. Принцип інвестиційної гнучкості і альтернативності. Інвестиційна стратегія повинна бути розроблена з урахуванням адаптивності до змін факторів зовнішнього інвестиційного середовища. Крім іншого в основі стратегічних інвестиційних рішень повинен лежати активний пошук альтернативних варіантів напрямів, форм і методів здійснення інвестиційної діяльності, вибір найкращих з них, побудова на цій основі загальної інвестиційної стратегії і формування механізмів ефективної її реалізації.

1. Інноваційний принцип. Формуючи інвестиційну стратегію, слід мати на увазі, що інвестиційна діяльність є головним механізмом впровадження технологічних нововведень, забезпечують зростання конкурентної позиції організації на ринку.

2. Принцип мінімізації інвестиційного ризику. Практично всі основні інвестиційні рішення, що приймаються в процесі формування інвестиційної стратегії, в тій чи іншій мірі змінюють рівень інвестиційного ризику. У першу чергу це пов'язано з вибором напрямків і форм інвестиційної діяльності, формуванням інвестиційних ресурсів, впровадженням нових організаційних структур управління інвестиційною діяльністю. Особливо сильно рівень інвестиційного ризику зростає в періоди коливань ставки відсотка і зростання інфляції.

Процес розробки інвестиційної стратегії організації здійснюється за такими етапами (рис. 2.).

Малюнок 2. Основні етапи процесу розробки інвестиційної стратегії організації

Стратегічне управління інвестиційною діяльністю має цільовий характер, тобто передбачає постановку і досягнення певних цілей. Стратегічні цілі інвестиційної діяльності організації є описані у формалізованому вигляді бажані параметри її стратегічної інвестиційної позиції, що дозволяють направляти цю діяльність в довгостроковій перспективі і оцінювати її результати. Формування стратегічних цілей інвестиційної діяльності повинно відповідати певним вимогам.

По-перше, цілі повинні бути досяжними. У них повинен бути укладений певний виклик для організації, її співробітників та фінансового менеджменту. Вони не повинні бути надто легкими для досягнення. Але вони також не повинні бути нереалістичними, такими, що виходять за гранично допустимі можливості виконавців.

По-друге, цілі повинні бути гнучкими. Стратегічні цілі інвестиційної діяльності організації слід встановлювати таким чином, щоб вони залишали можливість для їх корегування у відповідності з тими змінами, які можуть відбутися в інвестиційному середовищі.

По-третє, цілі повинні бути вимірними. Це означає, що стратегічні інвестиційні цілі повинні бути сформульовані таким чином, щоб їх можна було кількісно виміряти або оцінити, чи була ціль досягнута.

По-четверте, цілі повинні бути конкретними. Стратегічні інвестиційні цілі повинні володіти необхідною специфічністю, що допомагає однозначно визначити, в якому напрямку повинні здійснюватися дії. Мета повинна чітко фіксувати, що необхідно отримати в результаті інвестиційної діяльності, в які терміни її слід досягти і хто буде відповідальною особою за основні елементи інвестиційного процесу. Чим більш конкретна мета, чим ясніше наміри і очікування, пов'язані з її досягненням, тим легше виразити стратегію її досягнення.

По-п'яте, цілі повинні бути сумісними. Працює припускає, що стратегічні інвестиційні цілі відповідають місії організації, її загальної стратегії розвитку, а також короткостроковими інвестиційним та іншим функціональним цілям.

Формування стратегічних цілей інвестиційної діяльності організації вимагає попередньої їх класифікації за певними ознаками. З позицій фінансового менеджменту ця класифікація стратегічних цілей будується за наступними основними ознаками (рис. 3).

До числа найбільш відомих і широко застосовуваних методів розробки стратегії організації відносяться SWOT-аналіз і Gap-аналіз. Насправді вони є не чим іншим, як методами вибору стратегії організації, що дозволяють зупинити свій погляд на те, чи іншому типі відомої еталонної, конкурентній або іншої стратегії діяльності організації.

Інвестиційний SWOT-аналіз полягає в послідовному вивченні внутрішнього фінансового стану організації, в пошуку позитивних і негативних сторін, а також прогнозуванні передбачуваних можливостей або погроз з боку інвестиційного середовища. На підставі SWOT-аналізу будується така інвестиційна стратегія організації, яка враховує сильні сторони і можливості і компенсує недоліки, мінімізує при цьому погрози і знижує ризик.

Інвестиційний Gap-аналіз полягає в знаходженні тієї різниці, яка існує між нинішньою тенденцією розвитку організації і потенційно можливим шляхом її розвитку. Ключове питання Gap-аналізу можна поставити так: яку стратегію повинна обрати організація, щоб активізувати свою діяльність? На підставі Gap-аналізу з чотирьох можливих стратегій обирається оптимальний напрямок інвестиційної діяльності.

Інвестиційний Gap-аналіз передбачає побудову графіка (рис. 3) з використанням двох найважливіших інвестиційних (і економічних взагалі) змінних - гроші і час. Суть побудови графіка полягає в тому, що спроектувати нинішню тенденцію розвитку в майбутнє, а також знайти способи оптимізації цієї тенденції.

Основними змінними даної графічної моделі є показники T і S, тобто період і очікувана інвестиційна віддача (ефект). Показник Т0 характеризує нинішній, сучасний період розвитку організації, а лінія a - тенденцію стратегічного розвитку організації, екстраполювати на основі попередніх результатів діяльності. Лінія а прагне до інвестиційного ефекту S0, стратегічного періоду Т 1 (Т 1 - як мінімум, п `ятирічний період), тобто до того терміну, коли реалізація стратегічної інвестиційної програми повинна бути завершена.

Малюнок 3. Класифікація стратегічних цілей інвестиційної діяльності організації

Компанія, яка функціонує в умовах внутрішньої інвестиційної закритості, в кращому випадку приречена на відносно стабільне становище на ринку. Лідерства на ринку і зростання компанії можна досягти тільки за допомогою інвестиційних способів активізації (на графіку позначені відповідно літерами c, d, e, f), що з'єднують нинішню тенденцію розвитку організації з потенційним, можливим шляхом її зростання.

Інвестиційна стратегія оптимізації (на графіку позначена як c). У випадку використання даного способу реалізації стратегії компанія інвестує додаткові кошти в оптимізацію нині існуючих товарів (послуг).

Інвестиційна стратегія інновації (на графіку позначена як d): компанія інвестує кошти в придбання нових технологій, розробку нових товарів (послуг).

Інвестиційна стратегія сегментування (на графіку позначена як e): компанія інвестує фінансові ресурси з метою охоплення нових ринків.

Інвестиційна стратегія диверсифікації (на графіку позначена як f): найбільш дорогий і ризикований спосіб реалізації стратегії, що полягає у вкладенні значних коштів у розширення об'єктів діяльності, номенклатури продукції та ін

Малюнок 4. Графічна модель інвестиційного Gap-аналізу

Таким чином, стратегічна інвестиційна діяльність тісно пов'язана з такими функціями управління організацією, як маркетинг, інновація, виробництво та ін

Розділ 5. Податкове регулювання інвестиційної діяльності

Під податками, зборами та платежами розуміються обов'язкові безоплатні відрахування юридичних осіб і громадян у бюджетну систему у визначених законодавством розмірах та термінах.

Дієвим інструментом регулювання загального обсягу податків та інвестицій є податкові пільги, надані окремим категоріям платників. Так, при обчисленні податку на прибуток всі підприємства отримують право знижувати оподатковуваний прибуток на суму прибутку, спрямовану на фінансування капітальних вкладень виробничого і невиробничого характеру, тобто на розвиток власної виробничої бази. Пільга надається за умови повного використання підприємством сум нарахованого зносу на останню звітну дату. Крім того, з 1994р. звільняється від оподаткування прибуток, спрямований на фінансування в порядку пайової участі капітальних вкладень, а також на погашення кредитів банків, отриманих і використаних на ці цілі. Застосовувані пільги не повинні зменшувати фактичну суму податку, нараховану без урахування пільг, більш ніж на 50%.

Підприємства зі середньообліковою чисельністю працівників до 200 чоловік мають право на відстрочку податкових платежів (податковий інвестиційний кредит). Для отримання кредиту підприємство укладає з податковим органом угоду, в якому визначаються умови погашення кредиту і розмір процентних ставок.

Для підприємств, де частка державної власності перевищує 25%, у ході реалізації власної інвестиційної політики може бути успішна застосована така форма, як холдинг, дозволяє скоротити податкові відрахування дочірніх фірм і знизити витрати на виконання проекту.

Сприятливі умови для реалізації інвестиційних проектів з'являються при перетворенні акціонерного товариства або входження його в промислово-фінансову групу. Указ Президента РФ від 5 грудня 1993р. надає даної організаційно-правовій формі такі пільги, як:

1. державна підтримка інвестицій;

2. залік заборгованості підприємства за результатами інвестиційних конкурсів;

3. право взяти пакети акцій, закріплені у федеральній власності, в довірче управління.

Розділ 6. Розрахункова частина

У цьому розділі студентові необхідно провести економічні розрахунки консервного цеху в складі умовного підприємства ТОВ «Північ».

На підприємстві застосовується позамовний метод обліку витрат по повній фактичної собівартості. Розрахунок собівартості продукції проводиться по кожному замовленню, за умови, що на підприємстві випускають консерви рибні в наступному асортименті:

замовлення № 1 - консерви «Тресочка полярна натуральна з додаванням олії»

замовлення № 2 - консерви «Тресочка полярна бланшированная у маслі»

замовлення № 3 - консерви «Тресочка полярна обсмажена в томатному соусі».

Отже, у практичній частині курсової роботи необхідно:

1. Розрахувати виробничу собівартість (за статтями калькуляцій) продукції, що випускається по кожному замовленню, а також в цілому по підприємству. При цьому необхідно провести розподіл непрямих і технологічних витрат між видами продукції, розрахувавши відповідний коефіцієнт розподілу або відповідно до встановленого відсотком, в залежності від встановленої бази розподілу.

2. Зробити розрахунок виробничої собівартості одиниці продукції по кожному замовленню. Розрахунок собівартості представити в таблиці 6 «Типова калькуляція собівартості продукції».

3. Розрахувати такі економічні показники діяльності підприємства: економічний ефект, виручка від продажу, економічна ефективність, сума податку на прибуток, чистий прибуток, рентабельність основної діяльності, рентабельність конкретного виду продукції, рентабельність основного капіталу, фондомісткість, фондовіддача, фондоозброєність.

4. Всі розрахунки звести в таблицю 15 «Результати роботи підприємства» і зробити узагальнюючі висновки.

Вихідні дані і алгоритм вироблених розрахунків визначення собівартості продукції

Стаття 1. «Сировина і матеріали» (З _м) враховує вартість сировини, матеріалів, напівфабрикатів, комплектуючих виробів, допоміжних матеріалів, інвентарю та господарських приладдя та інших матеріальних цінностей, витрачених на виробничі потреби.

Стаття «Сировина і матеріали» включає всі витрати на придбання риби-сирцю, продуктів її переробки, основних і допоміжних матеріалів (сіль, спеції, тощо) з урахуванням їх вартості (за прейскурантами) і витрати на доставку. Під допоміжні матеріали входить вартість пакувальних, мастильних, миючих, дезінфікуючих та інших засобів, використовуваних при випуску продукції і проведенні робіт і послуг виробничого характеру.

При плануванні витрат на допоміжні матеріали визначають витрати на матеріали, які є складовою частиною вироблюваної продукції, але беруть участь у її виготовленні або необхідні для нормального перебігу технологічного процесу (спеції, хімікати, дезінфікуючі і миючі засоби, різні матеріали - марля, фланель, тара і пакувальні матеріали). Витрати на допоміжні матеріали розраховуються в собівартості за діючими цінами, включаючи транспортно-заготівельні витрати, і нормам витрати на одиницю продукції. У запропонованому варіанті розрахунку транспортно-заготівельні витрати будуть враховані відокремлено за статтею витрат «Транспортно-заготівельні витрати».

Вихідні дані для розрахунку вартості сировини, тари та допоміжних матеріалів при виробництві консервів представлені в таблиці 1.

Таблиця 1 Ціна і річна потреба в сировині, тарі і допоміжних матеріалах при виробництві консервів

Необхідно розрахувати загальну вартість сировини, тари, допоміжних матеріалів, щоб визначити суму матеріальних витрат за даною статтею. Сировина і матеріали розраховуються множенням норми витрат кожного виду ресурсів на один виріб на ціну за одиницю ресурсів.

Стаття 2. «Поворотні відходи» (У _о) (віднімаються). З витрат на матеріальні ресурси, що включаються до собівартості продукції віднімається вартість реалізованих зворотних відходів (залишків сировини, матеріалів, напівфабрикатів та ін), які утворилися в процесі виробництва продукції. Ці відходи враховуються за нормами виходу і цінами.

Зворотні відходи - залишки матеріальних ресурсів, що утворилися в процесі виробництва, втратили повністю або частково споживчі якості вихідного ресурсу і в силу цього використовуються з підвищеними витратами або зовсім не використовуються за прямим призначенням.

Фактична кількість відходів від розбирання 35% від кількості риби-сирцю. Вартість відходів 1,8 руб. / 1 кг.

Таким чином, зворотні відходи складають

на замовлення № 1 - 1480500 крб.;

на замовлення № 2 - 1028601 крб.;

за замовленням № 3 - 17665037.7 руб.;

Стаття 3. «Паливо та енергія» (З _т) на технологічні потреби - це прямі технологічні витрати.

Елементи «Паливо та Енергія» відображають витрати на придбання у сторонніх організацій палива і енергетичних ресурсів (пар, холод, електрична енергія) на технологічні та господарські потреби.

При розрахунку статті Паливо і енергія на технологічні цілі планують енергетичні витрати, необхідні для ведення технологічного процесу. Дані про споживання води та електроенергії на технологічні цілі наведені в таблиці 2.

Таблиця 2 Дані про споживання води та електроенергії на технологічні цілі в цілому по підприємству

Відповідно до порядку, прийнятому на підприємстві, розподіл спожитих води та електроенергії здійснюється пропорційно встановленому обліковою політикою базі розподілу - вартості сировини і матеріалів по кожному замовленню.

Таблиця 3 Розподіл непрямих витрат

Коефіцієнт розподілу непрямих витрат визначається наступним чином:

Кр = Σкосвенние витрати / Σосновная зарплата,

Кр.в. = 989075.49/65266021.13 = 0.015154524,

Кр.е / Ен = 7472225.28/65266021.13 = 0.114488751

Стаття 4. «Транспортні витрати» (З _тр). Норма транспортних витрат становить 1,1% від вартості сировини і матеріалів. Транспортно-заготівельні витрати плануються з урахуванням витрат з доставки риби-сирцю і матеріалів на підприємство і складських витрат.

Таким чином, транспортні витрати складуть

на замовлення № 1 - 296163.2408 руб.;

на замовлення № 2 - 227447.5766 руб.;

за замовленням № 3 - 194315.4147 руб.

Стаття 5. «Основна і додаткова заробітна плата виробничих робітників» (З _зп) включає витрати з оплати праці, в тому числі, на основну та додаткову заробітну плату штатного та позаштатного персоналу, а також премії за виробничі результати, стимулюючі і компенсаційні виплати. З урахуванням показників плану по праці розраховують витрати на оплату праці персоналу підприємства. За статтею Заробітна плата виробничих робітників відбиваються основні і додаткові витрати, пов'язані з діяльністю робочих, які виконують технологічні операції при виготовленні продукції. При розрахунку витрат враховують форми і системи оплати праці робітників, зайнятих на виробництві продукції. Додаткова заробітна плата встановлюється, як правило, у відсотках до основної заробітної плати.

Витрати на заробітну плату по кожному замовленню за рік визначаються за формулою:

ЗП = ФЗП * До ₁

де: ФЗП - фонд заробітної плати (див. таблицю 10);

До ₁ - величина, що враховує районний коефіцієнт (40%) і полярну надбавку (80%) (тобто До ₁ = 2,2).,

ЗП1 = 562948 * 2.2 = 1238485.6 руб.,

ЗП2 = 337769 * 2.2 = 743091.8 руб.,

ЗП3 = 225179 * 2.2 = 495393.8 руб.

Таблиця 4 Річний фонд заробітної плати

Повна заробітна плата по кожному замовленню визначається за формулою:

ЗПП = ЗП * К ₂

де: К ₂ - коефіцієнт, що враховує відрахування за прогресивно-преміальною системою оплати праці, а також додаткову заробітну плату. К ₂ = 1,2.,

ЗПп1 = 1238485.6 * 1.2 = 1486182.72 крб.,

ЗПп2 = 743091.8 * 1.2 = 891710.16 руб.,

ЗПп3 = 495393.8 * 1.2 = 594472.56 руб

Стаття 6. "Відрахування на соціальне страхування» (З _ЄСП) відображає обов'язкові відрахування від заробітної плати у позабюджетні фонди соціального страхування, пенсійного та медичний фондів, встановлених законодавством, тобто нарахування єдиного соціального податку (ЄСП) - 26,0% (див. таблицю 11) від повної заробітної плати (ЗПП) і визначаються у відсотках до основної та додаткової заробітної плати всіх працюючих. Відрахування нараховуються від заробітної плати і включаються до собівартості продукції. Відсотки відрахувань єдиного соціального податку встановлені главою 24 Податкового кодексу Російської Федерації.

Об'єктом оподаткування для платників податків, (організацій, які виробляють виплати фізичним особам) визнаються виплати та інші винагороди, що нараховуються платниками податків на користь фізичних осіб за трудовими і цивільно-правовими договорами, предметом яких є виконання робіт, надання послуг.

Таблиця 5 Норми ЕСН