1. Економічна сутність та основні види цінних паперів
Основними поняттями є: класифікації цінних паперів за способом підтвердження прав власності, за способом операцій і операцій, за формою випуску; представницькі цінні папери, іменні, ордерні; фондові цінні папери, комерційні; матеріалізовані, дематеріалізований.
Права власника цінних паперів при здійсненні операцій з ними, а також порядок підтвердження цих прав дуже різний. За способом підтвердження прав власності цінні папери класифікуються на:
- Цінні папери на пред'явника, для реалізації і підтвердження прав власника яких досить простого пред'явлення цінного паперу. Сюди відносяться пред'явницькі акції та облігації, пред'явницькі чеки, варанти (дають право на покупку простих акцій за обумовленою ціною протягом певного періоду).
- Іменні цінні папери, права власників яких підтверджується як на основі імені власника, внесеного в текст папери, так і записів у відповідній книзі реєстрації цінних паперів.
- Ордерні цінні папери, права власників яких підтверджуються як пред'явником цих паперів, так і наявністю відповідних передаточних записів (вексель).
За способом операцій і операцій, а також цілей їх випуску цінні папери поділяються на:
- Фондові (акції та облігації, що мають ходіння на фондових біржах),
- Комерційні папери, які обслуговують процес товарообігу (векселі, чеки, складські і заставні свідоцтва).
За формою випуску цінні папери класифікуються на:
- Матеріалізовані цінні папери,
- Дематеріалізований цінні папери (випускаються в обіг у вигляді записів на рахунках, у тому числі виконаних на електронних носіях).
2. Кругообіг, вартість і ціна цінного паперу
Перераховані стадії кругообігу цінного паперу мають свої особливості: у першій і третій стадіях цінний папір перебуває лише одного разу, а в другій стадії, у зверненні, проходить більша частина її життя. Якщо цінний папір, що приносить дохід, з яких-небудь причин не звертається, не переходить з рук в руки, то вона з економічної формі перетворюється на звичайний депозит, по якому нараховується встановлений для нього дохід (відсоток). Проте слід завжди пам'ятати, що економічна природа цінних паперів та депозиту (наприклад, банківського) різна.
Ціна цінного папера РИНКОВА (стосовно положень про оподаткування податком на прибуток організацій) - ринковою ціною цінних паперів, що обертаються на організованому ринку цінних паперів, для цілей оподаткування визнається фактична ціна реалізації або іншого вибуття цінних паперів, якщо ця ціна знаходиться в інтервалі між мінімальною і максимальної цінами угод (інтервал цін) з зазначеної цінним папером, зареєстрованої організатором торгівлі на ринку цінних паперів на дату здійснення відповідної операції.
3. Споживна вартість і якість ЦП
Як і будь-який товар, цінний папір має споживчу вартість і вартість для свого власника. Споживча вартість знаходить своє вираження в тих правах, якими наділена конкретна цінний папір, це її права, виражені як єдине ціле. На відміну від звичайного товару, споживна вартість цінного паперу не має матеріальної основи, а корениться у взаєминах між власником цінного паперу та особою, зобов'язаною за нею.
Якість цінного паперу знаходить своє відображення насамперед у:
а) ліквідності цінного паперу, тобто міру втілення її права на перехід від одного власника до іншого;
б) дохідності цінного паперу, тобто міру втілення її права на отримання доходу її власником;
в) ризик цінного паперу, тобто невизначеності, невідомості, пов'язаної із здійсненням прав (і, перш за все, прав на доход і на звернення), якими вона наділена.
Ліквідність цінного паперу - це поєднання права на передачу її від одного власника до іншого з можливістю здійснення цього права. Вона знаходить своє вираження в переліку дозволених форм переходу прав власності на неї (наприклад, буває, що купівля-продаж цінних паперів обмежена), в обсягах і терміни цього переходу і т.д.
Дохід за цінного паперу - це дохід, який вона приносить в абсолютному (абсолютна прибутковість) або відносному (відносна прибутковість) вираженні за певний період часу, зазвичай у розрахунку на рік.
Ризик, властивий окремій, конкретній цінному папері, має місце і по відношенню до їх сукупності (портфелю), і по відношенню до всіх цінних паперах, тобто до ринку цінних паперів в цілому.
4. Поняття і види економічних реквізитів ЦП
Економічний зміст цінного паперу полягає в її споживчої вартості і вартості. Останні знаходять своє вираження в економічних характеристиках цінного паперу, стандартний набір яких називається реквізитами цінного паперу. Реквізити цінного паперу встановлюються законом. Умовно реквізити можна розділити на дві групи: на економічні реквізити, які відображають економічний зміст цінного паперу, та неекономічні, або технічні, реквізити, які хоч і не відображають економічного змісту, але абсолютно необхідні для її кругообігу і в цьому сенсі є реквізитами звернення.
Головна особливість реквізитів цінного паперу як встановлених за законом відомостей про неї, полягає в тому, що відсутність будь-якого з обов'язкових реквізитів цінного паперу позбавляє її статусу цінного паперу, так як в цьому випадку порушується або її економічний зміст, або можливість її кругообігу. До технічних реквізитами відносяться: порядкові номери, адреси, підписи, печатки, найменування організацій, що обслуговують реалізацію прав власників цінних паперів, і т.п.
До економічних реквізитами відносяться:
-Форма існування;
-Термін існування;
-Приналежність;
-Зобов'язана особа;
-Номінал;
-Надані права.
Форма існування - це те, у вигляді чого існує цінний папір в житті, це її «фізичний» вигляд. Термін існування - це тимчасове буття цінного паперу, період, протягом якого вона існує чи робить свій кругообіг. Належність - це порядок фіксації права власності власника цінного паперу. Зобов'язана особа - це юридична або фізична особа, яка несе зобов'язання за цінним папером перед її власником.
Номінал - це грошова оцінка номінальної вартості цінного паперу, тобто це ціна, привласнена (призначена) цінному паперу при її обміні на дійсний капітал на початку або в кінці кругообігу.
Надані права - це засади, які дозволяють власнику цінного паперу отримувати майнові вигоди від володіння нею.
5. Форми і термін існування ЦБ
Спочатку всі цінні папери випускалися тільки в паперовій формі, звідки і відбулася їх назва - це папір, але цінна, майже як паперові гроші. Її вартість визначається або тим, що написано на ній, або ринковим шляхом. Однак розвиток ринкових відносин в останні десятиліття призвело до появи нової форми існування цінного паперу - безпаперовій, або бездокументарній формі, що знайшло відображення і в Цивільному кодексі.
Термінові цінні папери - це цінні папери, що мають встановлений при їх випуску термін існування. Зазвичай строкові цінні папери діляться на три категорії:
• короткострокові, що мають термін обігу до 1 року;
• середньострокові, що мають термін обігу понад 1 року в межах до 5-10 років;
• довгострокові, що мають термін обігу до 20 - 30 років. Безстрокові цінні папери - це цінні папери, термін обігу яких нічим не регламентований, тобто вони існують "вічно" або до моменту погашення, дата якого ніяк не позначена при випуску цінних паперів.
Класична форма існування цінного паперу - це паперова форма, при якій цінний папір існує у формі документа. Розвиток ринку цінних паперів вимагає переходу багатьох видів цінних паперів, перш за все емісійних, до бездокументарної форми існування
6. Належність ЦП сукупність прав
У понятті цінного паперу - права звичайно первинні. Але це не просто набір прав, а певна для кожного різновиду цінних паперів комбінація прав, зафіксованих у встановленій законом формі. Необхідність суворої формальності цінних паперів не підлягає сумніву. Специфіка цінних паперів полягає в тому, що, будучи інструментом посвідчення та передачі суб'єктивних цивільних прав, вони є особливим інструментом, оскільки покликані спростити порядок посвідчення приналежності прав певному суб'єкту.
Для досягнення цієї мети форма фіксації інформації про складові цінний папір правах повинна бути підпорядкована спеціальним, більш суворим вимогам, принципово відмінним від усіх інших способів посвідчення цивільних прав. Принцип єдності форми і змісту стосовно до цінного паперу означає оптимальне втілення на формальному рівні тієї ролі, яку цінні папери покликані грати в цивільному обороті.
Способи посвідчення, передачі та здійснення прав, що становлять цінний папір, повинні дозволяти:
• достовірно фіксувати факт існування таких цивільних прав та їх приналежність певній особі;
• з найменшими тимчасовими і фінансовими витратами відчужувати та набувати ці права;
• надійно засвідчувати факти обтяження цінних паперів правами третіх осіб;
• оперативно здійснювати права, що становлять цінний папір.
«Право на іменну документарну цінний папір переходить до набувача:
• у разі обліку прав набувача на цінні папери в системі ведення реєстру - з моменту передачі йому сертифікату цінного паперу після внесення прибуткового запису по особовому рахунку набувача;
• у разі обліку прав набувача на цінні папери в особи, що здійснює депозитарну діяльність, з депонуванням сертифіката цінного паперу в депозитарію - з моменту внесення прибуткового запису по рахунку депо-набувача ".
«Здійснення прав за іменними документарних емісійних цінних паперів проводиться за пред'явленням власником або його довіреною особою сертифікатів цих цінних паперів емітенту. При цьому в разі наявності сертифікатів таких цінних паперів у власника необхідно збіг імені (найменування) власника, зазначеного в сертифікаті, з ім'ям (найменуванням) власника в реєстрі ».
7. Загальна характеристика і особливо акцій
Акціями називаються цінні папери, що випускаються акціонерним товариством, що вказують на частку власника (утримувача) у капіталі цього товариства.
Акція дає її власнику три основні права:
1. право її власника (акціонера) на одержання частини доходу (прибутку) АТ у вигляді дивідендів;
2. право на участь в управлінні суспільством;
3. право на частину майна, що залишилося після ліквідації АТ.
4. право продати або передати акцію іншим особам.
Капітал, утворений корпораціями, є складовою частиною власного капіталу, що при ліквідації корпорації підлягає відшкодуванню в другу чергу після виплати зобов'язань, представлених в позиковому капіталі. Тому при банкрутстві АТ ніщо не гарантує акціонерам повернення інвестованих в акції грошей.
Акціонери, які вклали свої кошти в акції корпорації, є її співвласниками, тому якщо вартість зобов'язань (боргів) АТ не менше ринкової вартості корпоративного майна, то акціонери не можуть на що-небудь розраховувати за своїми акціями.
8. Види акцій і надані ними права
За способом підтвердження прав власності акції поділяються на іменні і представницькою.
- Іменна акція виписується на ім'я певного власника, а дані про власника реєструються в обліковій книзі акціонерів АТ. Акціонером в цьому випадку визнається тільки той власник, про який у книзі є відповідний запис із зазначенням часу і кількості акцій.
- Акції на пред'явника припускають вільну купівлю-продаж на вторинному ринку без необхідності реєстрації де-небудь нового власника. У силу цього вони вільно обертаються на фондовому ринку. З іншого боку, власниками пред'явничих акцій утруднено участь в управлінні АТ.
За формою присвоєння доходу акції поділяються на прості та привілейовані (преференційні). Основні відмінності між цими класами акцій полягають у характері отримання доходу і в управлінні акціонерним товариством.
- Проста акція (common stock) дає право голосу на зборах акціонерів і розмір одержуваного по ній доходу (дивіденд) безпосередньо залежить від результатів роботи товариства за рік і нічим іншим не гарантований.
- Привілейована акція (preferred stock / preference share).
За характером обігу на фондовому ринку виділяють, перш за все,
- "Акції в обігу", тобто ті акції емітента, які постійно знаходяться в обігу на фондовому ринку, і
- "Портфельні акції", тобто акції, які знаходяться в активах тієї чи іншої корпорації.
За характером обігу на фондовій біржі розрізняють
- "Зареєстровані" - акції, що мають лістинг (зареєстровані на біржі) і вільно котируються,
- "Незареєстровані" - акції знаходяться поза біржового обороту.
У біржовому обороті особливо виділяють "активні" акції, які постійно продаються і купуються на фондових біржах в значних кількостях. Крім того, під внутрібіржевом обороті на деяких біржах звертаються клірингові акції, які приймаються розрахунковими палатами (відділами) фондових бірж для розрахунків.
9. Прибутковість акцій і розрахунок дивідендів
Дохід - різниця між виручкою і витратами. Іншими словами - прибуток, а значить, вимірюється в грошових одиницях.
Прибутковість - відносини доходу до витрат, оцінюється в%.
Дивіденди - частина чистого прибутку компанії, яка запропонована радою директорів і затверджена загальними зборами акціонерів до розподілу серед акціонерів.
Крім того, слід мати на увазі, що розрахунок доходу по акціях залежить від інвестиційного періоду.
Якщо інвестор А здійснює довгострокові інвестиції і в інвестиційний період, за яким відбувається оцінка прибутковості акції, не входить її продаж, то поточний дохід визначається величиною виплачуваних дивідендів (В). При такій ситуації розглядають поточну дохідність (Дх), тобто без урахування реалізації акції, яку розраховують як відношення отриманого дивіденду до ціни придбання акції (Це).
Крім того, можна розраховувати ринкову поточну дохідність (Дхр), яка буде залежати від рівня ціни, що існує на ринку в кожен даний момент часу (Цр):
10. Вартісна оцінка акцій та їх якість (ефективність)
Акція містить у собі кілька цін:
- Номінальну ціну, яка вказується на самій папері. Номінальна ціна акції практично не має ніякого значення для подальшого руху акції на РЦБ і носить чисто інформативний характер, вказуючи на величину пайового капіталу. У країнах, де акціонерна форма власності є основною, наприклад, в США, що випускаються в обіг акції не несуть ніякої інформації про її номіналі. Просто вказується на частку статутного капіталу в даній акції.
- Емісійна ціна. За цією ціною акція продається на первинному ринку (емітується). Емісійна ціна найчастіше відрізняється від номінальної, так як розміщення акцій емітент проводить, як правило, через посередницьку (андеррайтингову) фірму.
- Ринкова (курсова) ціна - ціна, за якою котирується акція на вторинному РЦБ. Це основна форма ціни акції для фондового ринку. Саме курсова ціна визначає реальну цінність даної акції. Вторинний ринок, будучи механізмом постійної перепродажу ЦП, визначає ступінь довіри інвесторів до даної акції.
- Балансова (книжкова) ціна (розраховується тільки для простих акцій). Вона визначається на основі документів фінансової звітності. Найчастіше це відбувається в ході аудиторських перевірок для внесення акцій компаній до списку акцій, що котируються на певній біржі. Дана ціна визначає, який обсяг балансового майна припадає на одну акцію.
11. Загальна характеристика і вартісна оцінка облігацій
Облігація - це боргове зобов'язання, відповідно до якого позичальник гарантує кредитору:
виплату певної суми після закінчення певного терміну і виплату щорічного доходу у вигляді фіксованого або плаваючого відсотка.
Облігації (bonds) зазвичай представляють позику, яку компанія зобов'язується виплатити через певний термін. Тому вони також іменуються зобов'язаннями (obligations). Коли компанія продає облігації, вона позичає гроші в інвестора, який придбав облігації, які і є формальним підтвердженням боргу. Кожна облігація, випущена компанією, являє собою згоду виплатити номінальну вартість облігації - зазвичай 1.000 $ - в певний час і в більшості випадків також виплачувати певну щорічну ставку відсотка (rate of interest) з дня випуску облігації і до дня погашення.
Поняття облігації походить від латинського слова obigo - зобов'язувати. Найбільш поширеною формою боргових цінних паперів є облігація - зобов'язання, відповідно до якого позичальник гарантує кредитору виплату певної суми після закінчення певного терміну і виплату щорічного доходу у вигляді відсотка.
Облігації мають:
Номінальну ціну, надрукованій на самій облігації і служить у якості бази при подальших перерахунках і при нарахуванні відсотків.
Викупну ціну, за якою емітент викуповує облігацію після закінчення терміну позики.
Ринкову (курсову) ціну, що визначається попитом і пропозицією. Значення ринкової ціни облігації, виражене у відсотках до номіналу, називається курсом облігацій. Якщо номінальна ціна облігації дорівнює 1.000 $, а в даний момент вона котирується за ціною 985 $, то її курс становить 98,5%.
12. Види облігацій, зобов'язання та умови їх випуску
Залежно від емітента розрізняють облігації:
1. Державні, 2. Муніципальні; 3. Корпорацій; 4. Іноземні.
2. Залежно від термінів, на які випускається позика, все різноманіття облігацій умовно можна розділити на дві великі групи:
2.1 Облігація з якої узгодженої дати погашення, які в свою чергу діляться на:
1Краткосрочние; 2.Среднесрочние; 3. Довгострокові.
Тимчасові рамки, що обмежують перераховані, облігаційні групи, для кожної країни різні і визначаються законодавством, що діє в цій країні, і сформованою практикою. Що стосується російського законодавства, то воно містить вказівки про строки звернення тільки для державних боргових зобов'язань.
2.2 Облігації без фіксованого терміну погашення включають в себе:
1. Безстрокові, або непогашаемие;
2. Відкличні облігації можуть бути затребувані (відкликані) емітентом до настання терміну погашення. Ще при випуску облігацій емітент встановлює умови такого зажадання: по чи номіналі з премією;
3. Облігації з правом погашення надають право інвестору на повернення облігації емітенту до настання терміну погашення та отримання за неї номінальної вартості;
4. Продовжуваних облігації надають інвесторові право продовжити термін погашення і продовжувати отримувати відсотки протягом цього строку;
5.Отсроченние облігації дають емітенту право на відстрочку погашення.
3. У залежності від порядку володіння облігації можуть бути:
1. Іменні, права володіння якими підтверджуються внесенням імені власника в текст облігації і до книги реєстрації, яку веде емітент;
2.На пред'явника, права володіння якими підтверджуються простим пред'явленням облігації.
4. По цілям облігаційної позики облігації поділяються на:
1. Звичайні, що випускаються для рефінансування наявної у емітента заборгованості або для залучення додаткових фінансових ресурсів, які будуть використані на різні численні заходи;
2.Целевие, кошти від продажу яких спрямовуються на фінансування конкретних інвестиційних проектів або конкретних заходів.
5.По способом розміщення розрізняють:
1Свободно розміщуються облігаційні позики; 2. Позики, які передбачають примусовий порядок розміщення. Примусово розміщеними найчастіше є державні облігації.
6.В залежності від форми, в якій відшкодовується запозичена сума, облігації діляться на:
1. З відшкодуванням у грошовій формі; 2. Натуральні, що погашаються в натурі.
13. Види доходу по облігаціях і розрахунок їх прибутковості
За методом погашення номіналу можуть бути:
1. Облігації, погашення номіналу яких проводиться разовим платежем;
2. Облігації з розподіленим за часом погашенням, коли за певний відрізок часу погашається деяка частка номіналу;
3. Облігації з послідовним погашенням фіксованої частки загальної кількості облігацій (лотерейні або тиражні позики).
У залежності від того, які виплати виробляються емітентом по облігаційній позиці, розрізняють:
1. Облігації, за якими здійснюється тільки виплата відсотків, а капітал не повертається, точніше, емітент вказує на можливість їх викупу, не зв'язуючи себе конкретним терміном. До цієї групи облігацій безстрокового позики відносяться, наприклад, англійські консолі, випущені ще в середині XVIII ст. і звертаються до теперішнього часу;
2. Облігації, за якими лише повертається капітал за номінальною вартістю, але не виплачуються відсотки. Це так звані облігації з нульовим купоном;
3. Облігації, за якими відсотки не виплачуються до моменту погашення облігації, а при погашенні інвестор отримує номінальну вартість облігації та сукупний відсотковий дохід. До таких облігаціями можна віднести ощадні сертифікати серії Е, що випускаються в США;
4. Облігації, за якими повертається капітал за номінальною вартістю, а виплата відсотків не гарантується і знаходиться в прямій залежності від результатів діяльності компанії - емітента, тобто від того, отримує компанія прибуток чи ні. Такі облігації називають прибутковими чи реорганізаційні, тобто випускаються, як правило, компаніями, яким загрожує банкрутство;
5. Облігації, що дають право їх власникам на отримання періодично виплачуваного фіксованого доходу і номінальної вартості облігації - в майбутньому, при її погашенні. Цей вид облігацій найбільш поширений в сучасній практиці у всіх країнах.
9. Періодична виплата доходів за облігаціями у вигляді відсотків проводиться за купонами.
Купон являє собою вирізний талон із зазначеною на ньому цифрою купонної (процентної) ставки. За способами виплати купонного доходу облігації поділяються на:
1. Облігації з фіксованою купонною ставкою;
2. Облігації з плаваючою купонною ставкою, коли купонна ставка залежить від рівня позикового відсотка;
3. Облігації з рівномірно зростаючої купонною ставкою по роках позики. Такі облігації ще називають індексованими, зазвичай емітуються в умовах інфляції;
4. Облігації з мінімальним або нульовим купоном (мелкопроцентние або безпроцентні облігації). Ринкова ціна за такими облігаціями встановлюється нижче номінальної, тобто передбачає знижку. Дохід за цими облігаціями виплачується в момент її погашення за номінальною вартістю і становить різницю між номінальною та ринковою вартістю;
5 Облігації з оплатою за вибором. Власник цієї облігації може дохід отримати як у вигляді купонного доходу, так і облігаціями нового випуску;
6. Облігації змішаного типу. Частина терміну облігаційної позики власник облігації отримує дохід за фіксованою купонною ставкою, а частину терміну - за плаваючою ставкою.
Прибутковість облігації визначається за формулою:
,
N - номінал облігації, Р - ціна облігації, Т - число днів до погашення облігації
14. Характеристика і види державних ЦП
Державні цінні папери (ДЦП) - це форма існування державного внутрішнього боргу; це боргові цінні папери, емітентом яких виступає держава.
Найменування ДЦП. Хоча за своєю економічною суттю всі види ДЦП є боргові цінні папери, на практиці кожна самостійна ДЦП отримує свою власну назву, що дозволяє відрізняти її від інших видів облігації. Зазвичай крім терміна "облігація" використовуються терміни "казначейський вексель", "сертифікат", "позику" і ін Кожна країна використовує свою термінологію для випускаються ДЦП.
Залежно від критерію, що лежить в основі класифікації, існує кілька угруповань.
По виду емітента:
• цінні папери центрального уряду; • муніципальні цінні папери; • цінні папери державних установ; • цінні папери, яким надано статус державних.
За формою обращаемости:
• ринкові цінні папери, які можуть вільно перепродаватися після їх первинного розміщення;
• неринкові, які не можуть перепродаватися їх власниками, але можуть бути через певний термін повернуті емітенту.
По термінах звернення:
• короткострокові, що випускаються на термін звичайно до 1 року;
• середньострокові, термін обігу яких розтягується на період зазвичай від 1 до 5-10 років;
• довгострокові, тобто мають термін життя зазвичай понад 10 - 15 років. За способом виплати (отримання) доходів:
• процентні цінні папери (процентна ставка може бути: фіксованої, тобто незмінною на весь період існування облігації; плаваючою; ступеневою).
• дисконтні цінні папери, що розміщуються за ціною нижче номінальної, і ця різниця (дисконт) утворює дохід по облігації;
• індексовані облігації, номінальна вартість яких зростає, наприклад, на індекс інфляції;
• виграшні, дохід за якими виплачується у формі виграшів;
• комбіновані облігації, за якими дохід утворюється за рахунок комбінації раніше перерахованих способів
15. Історія та загальна характеристика вексельних відносин
З'явився ще в XII столітті в Італії, вексель прийшов у Росію на початку XVIII століття, за Петра I, завдяки посередництву німецьких купців. У 1729 р., за царювання Петра II, був прийнятий перший російський Вексельний статут, в якому були втілені німецькі погляди на векселі. За своїм змістом "він представляв собою сколок з діяли на той час у Німеччині вексельних норм" і в ньому практично не враховувалися особливості російської господарського життя. Основна увага в Статуті приділялася переказним векселем (службовцю у нас, перш за все, для перекладу казенних грошей з однієї місцевості в іншу за посередництва купців), тоді як у Росії, зважаючи на слабке розвитку комерційного кредитування, більший розвиток отримав простий вексель, попередницею якого була " кабала "(позикове письмо).
Спочатку в російському вексельному праві не містилося обмежень вексельної правоздатності, але потім вони були введені - спочатку для селян, а незабаром і для дворян. Таким чином, практично відразу після появи в Росії вексель стає доступним тільки представникам торгового класу.
Починаючи з XVII століття вексель вступає в другий етап свого розвитку (якщо вважати першим етапом - його поява в Італії). Умовно цей етап можна назвати "французьким", так як більшість дослідників пов'язують його з ярмарками Південної Франції. Позначається це і на вексельному законодавстві Росії.
більшість проблем вексельного права виникають з тієї обставини, що як в теорії, так і на практиці до вексельних правовідносин найчастіше застосовують не спеціальне вексельне законодавство, а норми цивільного права.
Звідси помилки і невірні точки зору. Тому ще раз підкреслимо: Вексельні угоди, до яких, зокрема, відносяться видача векселя, його акцепт, індосування, авалювання і т.д., регулюються, в першу чергу, нормами спеціального вексельного законодавства. Однак у разі відсутності спеціальних норм у вексельному законодавстві до таких оборудок, з урахуванням їх особливостей, застосовуються загальні норми цивільного законодавства про угоди і зобов'язання.
16. Види векселів та обов'язкові реквізити векселя
Векселі поділяються на два види: прості і перекладні. У свою чергу прості і перекладні векселі поділяються на процентні і дисконтні.
Процентні векселі - це векселі, на вексельну суму яких нараховуються відсотки.
Вексельна сума - це грошова сума, зазначена векселем, що підлягає платежу.
Дисконтні векселі - це векселі, які виписуються або продаються з дисконтом.
Дисконт - це знижка або різниця, на яку зменшується сума при передачі або продажу векселя.
Банківський вексель - це вексель, за яким банк є основним боржником. Банківський вексель може бути валютним, якщо вексельна сума зазначена в іноземній валюті.
Перекладний вексель (тратта) - це документ, що регулює вексельні відносини трьох сторін: кредитора (трасанта), боржника (трасата) і одержувача платежу (ремітента).
Перекладний вексель містить такі реквізити: вексельні мітки; вексельна сума; найменування та адресу платника; термін платежу; найменування одержувача платежу; місце платежу; вказівки місця і дати складання; підпис векселедавця.
Тепер ми розглянемо ці реквізити докладніше.
• Вексельні мітки. У тексті документа, який є векселем, обов'язково має бути зазначено, що даний документ є вексель і всі зобов'язання, що випливають з документа, мають вексельний характер.
Наприклад: "... сплатити за даним векселем ..."," ... місцем платежу за векселем є ...".
• Вексельна сума. Вона зазвичай вказується і цифрами, і прописом. У разі розбіжності в сумі, написаної цифрами, і суму, написаної прописом, якщо у векселі є декілька сум, то вексель вважається виписаним на меншу. Не допускається розбивка суми векселя за термінами, тобто поетапна оплата векселя. Вексель - це абстрактне зобов'язання сплатити певну суму грошей. Вексельна сума ніяк не пов'язана з основною угодою, тобто невиконання або часткове невиконання умов основний угоди не може бути підставою для повної або часткової несплати за векселем. Будь-яка умова, що не має відношення до вексельного обігу, вважається ненаписаною.
• Назва та адреса платника. Обов'язково повинні бути зазначені юридична адреса платника, його повне найменування та форма власності у разі, якщо платником є юридична особа. Якщо платником виступає фізична особа, то вказуються прізвище, ім'я, по батькові та місце проживання цієї особи.
• Термін платежу. Існують певні вексельним законодавством терміни платежу:
а) "По пред'явленні". Платіж за векселем з таким терміном проводиться за пред'явленням векселя. У векселі з таким строком платежу можуть бути обумовлені мінімальні і максимальні терміни пред'явлення до оплати.
б) "У стільки-то часу від пред'явлення". Даний термін платежу визначає зобов'язання оплатити вексель через певний період часу після факту пред'явлення векселя. Факт пред'явлення векселя до оплати фіксується відміткою на лицьовому боці векселя, що фактично є згодою на оплату або вдень опротестування векселя в неплатежі;
в) "У стільки-то часу від складання". Такий термін платежу за векселем визначається останньою датою періоду обігу векселя, причому ця дата є датою платежу, а не наступний за нею день.
17. Акцепт переказного векселя і вексельне поручительство
(Аваль)
Акцепт переказного векселя
• Акцепт тратти - згода оплатити вексель на користь векселедержателя, що пред'явив вексель до оплати. Особа, що здійснила акцепт, називається акцептантом. Акцепт йдеться у лівій частині на лицьовій стороні векселя і виражається словами: "Акцептовано", "Заплачу" або іншими словами, рівнозначними за змістом, з обов'язковим проставленням підпису, печатки платника і дати акцепту. Векселедержатель має право пред'явити вексель для акцепту платнику за місцем проживання останнього в будь-який час, починаючи з дати видачі векселя і закінчуючи датою платежу. Вексель може бути пред'явлений до акцепту і акцептований навіть після настання строку платежу, причому акцептант зобов'язаний за векселем так само, як якщо б він зробив акцепт до настання терміну платежу.
Акцепт повинен бути простим і нічим не обумовленим, однак платник може обмежити його частиною суми. Будь-яке зміна, здійснена акцептантом у змісті переказного векселя, рівнозначна відмові в акцепті. Однак акцептант відповідає тільки згідно зі змістом свого акцепту. Акцептант за переказним векселем зобов'язаний так само, як векселедавець - по простому. Платник за допомогою акцепту бере на себе безумовне зобов'язання сплатити переказний вексель у строк, зазначений у векселі. У разі неплатежу векселедержатель має проти акцептанта прямий позов, заснований на вимозі за векселем.
Аваль - вексельне поручительство, суть якого полягає в тому, що якесь обличчя бере на себе відповідальність за платіж за векселем одного або декількох відповідальних за векселем осіб. Аваль не може бути дано за обличчя, не відповідальне за векселем (наприклад, трасат, не акцептував вексель).
Аваль робиться на лицьовому боці векселя або на алонжі (додатковому аркуші до векселя) і зазвичай виражається словами "авалюють" або іншими рівнозначними словами.
Особа, яка видає аваль, називають авалістом. Аваліст може обмежити поручительство тільки частиною суми або певним терміном. Аваль може бути виданий за будь-яке відповідальне за векселем особу, тому аваліст повинен вказати, за кого він дає поручительство. В іншому випадку, якщо не вказана особа, за який видається аваль, буде визнано, що аваль виданий за векселедавця. Авалем вважається і проста підпис на лицьовій стороні векселя, якщо тільки вона не проставлено платником або векселедавцем. У даному випадку буде вважатися, що аваль дано за векселедавця.
18. Облік векселів і індосамент, правило платежу за векселем
Індосамент - це передавальний напис на зворотному боці векселя. Індосамент фіксує перехід права вимоги за векселем від однієї особи до іншої. Зазвичай індосамент має форму: "Платіть наказу ..." або "Сплатіть користь ...". Обов'язково вказується повне найменування особи, на користь якого передається вексель. Така особа називають індосатом, а особа, яка передає вексель, - індосантом. Індосамент повинен бути простим і нічим не обумовленим. Не допускається передача частини суми векселя, тобто частковий індосамент. Індосамент повинен бути власноручно підписаний індосантом, а якщо індосант - юридична особа, обов'язково наявність печатки поряд з підписом першої особи. Індосамент повинен бути обов'язково датований. Індосант відповідає за акцепт і платіж. Однак він може і зняти з себе відповідальність за акцепт і платіж, якщо вексель индоссируется із застереженням "без обороту на мене". У цьому випадку він виключається з ланцюжка зобов'язаних за векселем осіб. Очевидно, що таке застереження значно знизить ліквідність векселя. Векселедержатель може виключити можливість подальшого індосування векселя, включаючи в текст векселя слова "не наказу". У цьому випадку вексель може бути переданий тільки за допомогою цесії.
Процедура платежу за векселем суворо стандартизована і складається з наступних правил: • Вексель пред'являється до оплати в місці знаходження платника якщо у векселі не вказано інше місце. • Платник повинен здійснити платіж негайно після пред'явлення векселя, якщо пред'явлення останнього своєчасно. Відстрочка платежу за векселем допускається тільки у разі виникнення обставин непереборної сили.
• При обчисленні строку погашення векселя не слід враховувати день, в який він виписаний.
У разі коли день погашення припадає на неробочий день, вексель повинен бути погашений в найближчий робочий день.
• Пред'явлення векселя до оплати до строку його погашення не зобов'язуючи боржника платити по ньому, так само як і не може бути задоволена вимога боржника до векселедержателю прийняти платіж до терміну погашення векселя.
• Боржник може сплатити в день погашення векселя тільки частину суми, а векселедержатель не має права не прийняти платіж. У даному випадку на лицьовій стороні векселя робиться відмітка про погашення частини вексельної суми. Векселедержатель має право опротестувати неоплачену суму і пред'явити позов до будь-якого з усіх зобов'язаних за векселем осіб у розмірі несплаченої суми.
19. Процедура протесту векселя і його наслідки
Векселедержатель або його уповноважена особа (домицилянта) повинні пред'явити неоплачений вексель у нотаріальну контору за місцем знаходження платника або, якщо це доміцильований векселя - за місцем знаходження домицилянта, а для здійснення протесту векселів у неакцепті - за місцем знаходження боржника.
Вексель повинен бути пред'явлений до нотаріальної контори для вчинення протесту в неплатежі наступного дня після закінчення дати платежу за векселем, але не пізніше 12 години наступного після цього строку дня. До протесту в неакцепті вексель повинен бути пред'явлений до нотаріальної контори протягом терміну, встановленого для пред'явлення векселя до акцепту, а якщо вексель був пред'явлений до акцепту в останній день строку - не пізніше 12 години наступного після цього строку дня.
Нотаріальна контора в день прийняття векселя до протесту пред'являє боржника або домицилянта вимога про оплату або акцепт векселя.
Якщо після цього послідує платіж, нотаріальна контора, не вчиняючи протесту, повертає вексель боржникові або домицилянта з написом про отримання платежу. Якщо боржник зробив відмітку про акцепт на переказному векселі, вексель повертається векселедержателю без протесту.
Якщо на вимогу провести акцепт або платіж векселя платник або домицилянта відповідає відмовою, нотаріусом складається акт про протест у неакцепті або в неплатежі, одночасно він робить відповідний запис у реєстрі, а також відмітку в неплатежі або у неакцепті на самому векселі. При неможливості встановити місце знаходження боржника протест векселя вчиняється без пред'явлення вимоги про оплату або акцепт.
При належному здійсненні протесту наступають наступні наслідки:
• Органи суду вправі видавати судові рішення за позовами, заснованим на опротестованих векселях.
• Настає відповідальність простим векселем - індосантів, а в переказному - індосантів і трасанта. Всі ці особи є солідарно відповідальними перед векселедержателем. Останній має право пред'явити позов по всіх зобов'язаних за векселем особам або до одного з них, не рахуючись з порядком підписів цих осіб на векселі.
• Векселедержатель має право вимагати з зобов'язаних за векселем осіб велику суму, ніж вказано у векселі, зважаючи понесених витрат, викликаних здійсненням протесту і неотриманням платежу по ньому.
У разі закінчення строків, встановлених для здійснення протесту у неакцепті або неплатежі, векселедержатель втрачає свої права проти індосантів векселедержателя та інших зобов'язаних осіб, за винятком акцептанта.
При своєчасному скоєнні протесту векселедержатель має право стягнення належної йому суми в судовому порядку протягом певного терміну, званого вексельної давністю.
Оскільки відповідальність кожного з учасників вексельного обігу має різні рівні, терміни вексельної давності для кожного з них також різні. Так, для пред'явлення позову векселедержателем до акцептанта переказного векселя встановлений трирічний термін, а векселедержателю простого векселя - один рік з дня протесту, здійсненого у встановлений строк або з дня строку платежу. Останнє має силу й стосовно індосантів. Для позовних вимог індосантів один до одного і до векселедавця встановлена позовна давність - 6 місяців з дня, в який індосант сплатив вексель, або з дня пред'явлення до нього позову.
20. Право на купівлю ЦП (фондові варранти)
Варранти (warrants) за механізмом дії та за своїм економічним змістом дуже близькі до прав. Варрант - це цінний папір, що дає її власнику право придбати протягом встановленого періоду часу певну кількість звичайних акцій за заздалегідь фіксованою ціною.
Відмінність варанта від права полягає в періоді дії. Якщо право ~ це короткострокова цінний папір, який функціонує на ринку 3-4 тижні, то варант діє протягом 3-5 і більше років.
Як правило, варанти випускаються разом з облігаціями та акціями, з тим, щоб зробити цінні папери більш привабливими для інвесторів. Варрант випускається як самостійна цінний папір і може продаватися і купуватися окремо від облігації або акції, до якої він додається.
Зазвичай варант дає право на придбання додаткових акцій. Проте у ряді випадків варант дозволяє отримати інші цінності: облігації за пільговою ціною, золото тощо
Внаслідок того що варант дає можливість придбати додаткові цінності за вартістю нижчою за ринкову, він має свою ціну. Ціна варанта складається з двох компонентів: прихованої і тимчасової ціни.
Прихована ціна - це різниця між ринковою ціною звичайних акцій і виконавчої ціною, за яку ці акції можна придбати на підставі варанта.
Тимчасова ціна - це різниця між майбутньою ринковою ціною акції, яка може зрости внаслідок успішного розвитку даної компанії, і її існуючої ринковою ціною.
Операції з варрантами відбуваються з метою:
- Витягу високого доходу за рахунок ефекту важеля; - створення умов для придбання у майбутньому акцій за фіксованою ціною; - зниження ризику при формуванні контрольного пакета акцій; - отримання додаткового доходу за рахунок різниці в цінах акції та варанта і використання цих коштів на фінансовому ринку до моменту придбання додаткового тільних акцій.
21. Право на купівлю ЦП (підписні права)
Варранти можуть випускатися як на акції, так і на облігації компаній.
Підписані права на акції. Це цінний папір на право акціонерів компанії придбати певну кількість її нових акцій за нижчою ціною, ніж ціна, за яку ці акції розміщуються серед сторонніх покупців (інвесторів).
По суті, це цінний папір, близька до варранти на акції. Основна відмінність полягає в тому, що термін дії підписних прав обмежений часом підписки на нові акції компанії, тобто зазвичай він становить кілька тижнів або місяців. Передплатні права протягом короткого терміну свого існування продаються і купуються в тому ж порядку, що й самі акції.
Основні види цінних паперів, засновані на облігаціях: • "стрипи"; • облігації під заставні цінні папери.
Стрипи в перекладі з англійської - смужки. Це бескупонние (безпроцентні) облігації, що випускаються даною компанією під щорічні процентні платежі за наявним в її розпорядженні портфелю високонадійних облігацій, зазвичай державних.
Стрипи продаються і купуються як звичайні облігації за ціною нижче номіналу облігації, тобто з дисконтом. Погашаються стрипи відповідного року (періоду) за номінальною вартістю за рахунок купонного доходу цього ж року по облігаціях, що належить компанії, яка випустила стрипи.
22. Поняття депозитарної розписки та її кругообіг
Депозитарна розписка - це вільно обертається на фондовому ринку похідна (вторинна) цінний папір на акції іноземної компанії, депоновані у великому депозитарному банку, який випустив розписки у формі сертифікатів або в бездокументарній формі.
Базові принципи відображення в бухгалтерському обліку операцій з депозитарними розписками.
- Придбання депозитарних розписок слід розглядати як вкладення в базові цінні папери, ними посвідчені, і відображати на рахунках бухгалтерського обліку, призначених для узагальнення інформації про наявність та рух вкладень в базові активи (розділ 5 "Операції з цінними паперами» Плану рахунків бухгалтерського обліку) у відповідно до валюти номіналу та емітентом базових цінних паперів;
- Операції купівлі - продажу депозитарних розписок необхідно відображати як придбання (реалізація) базових цінних паперів виходячи з офіційних курсів валюти номіналу до рубля;
- При конвертації базових цінних паперів в депозитарні розписки, а також процесі зворотної конвертації здійснюється перенесення залишків по особових рахунках для забезпечення ведення коректного аналітичного обліку, руху за балансовими рахунками не відбувається;
- Резерв під знецінення цінних паперів формується виходячи з котирування базового активу.
23. Види депозитарних розписок та їх особливості
У світовій практиці розрізняють два види депозитарних розписок:
- АДР - американські депозитарні розписки, які допущені до обігу на американському фондовому ринку;
- НДР - глобальні депозитарні розписки, операції з якими можуть здійснюватися і в інших країнах.
Починаючи розробку програми випуску АДР (НДР), компанії переслідують досягнення наступних цілей:
-Залучення додаткового капіталу для реалізації інвестиційних проектів;
- Створення іміджу серед іноземних і вітчизняних інвесторів, так як депозитарні розписки на акції компаній випускає всесвітньо відомий і надійний банк;
- Зростання курсової вартості акцій на внутрішньому ринку: внаслідок зростання попиту на ці акції
- Розширення кола інвесторів, залучення зарубіжних портфельних інвесторів.
Випуск депозитарних розписок дуже привабливий і для інвесторів. Переваги АДР (НДР) для інвесторів полягають у наступному:
- Можливість більш глибокої диверсифікації портфеля цінних паперів;
- Проникнення через АДР (НДР) до акцій закордонних компаній;
можливість отримати високий дохід на зростанні курсової вартості акцій компаній з країн, що розвиваються; зниження ризиків інвестування у зв'язку з несинхронним розвитком фондових ринків у різних країнах.
Депозитарні розписки діляться на спонсоровані і неспонсіруемие.
Неспонсіруемие АДР (non-sponsored ADR) випускаються з ініціативи великого акціонера або групи акціонерів, що володіють значним числом акцій компанії. Перевагою неспонсіруемих АДР є відносна простота їх випуску.
Спонсоровані АДР (sponsored ADR) випускаються з ініціативи емітента. Таким же шляхом організується і випуск НДР. Для спонсорованих АДР існують три рівні програм. Основна їх відмінність полягає в тому, чи дозволяють вони залучати додатковий капітал шляхом емісії акцій, чи ні. Перші два рівня допускають випуск розписок лише проти тих, що вже у вторинному обігу акцій. Третій рівень дозволяє випускати розписки на акції, які тільки проходять первинне розміщення.
24. Вторинні боргові ЦП (заставні та облігації)
Облігації під заставні ЦБ. Заставні цінні папери - це зазвичай високонадійні забезпечені боргові зобов'язання. Маючи портфель таких закладних, відповідна компанія, щоб залучити кошти, може випустити власні облігації, зазвичай бескупонние, погашення яких у відповідному періоді здійснюється за рахунок відсоткових платежів по заставних, якими володіє компанія, що випустила ці облігації.
У цьому сенсі облігації під заставні схожі на стрипи. Відмінність полягає в тому, що служить їх забезпеченням. (У разі стрипів - державні облігації, в даному випадку - заставні.)
Облігації під заставні звертаються на ринку як звичайні облігації з дисконтом.
25. Поняття та основні види виробничих інструментів
Похідний цінний папір - це бездокументарна форма вираження майнового права (зобов'язання), що виникає у зв'язку зі зміною ціни, що лежить в основі даного цінного паперу Біржового активу. Похідні цінні папери - це клас цінних паперів, метою звернення яких є отримання прибутку з коливань цін відповідного біржового активу. Головними особливостями похідних цінних паперів є:
- Їх ціна базується на ціні, що лежить в їх основі біржового активу, в якості якого можуть виступати інші цінні папери;
- Зовнішня форма звернення похідних цінних паперів аналогічна поводження основних цінних паперів;
- Обмежений часовий період існування (зазвичай - від декількох хвилин до декількох місяців) у порівнянні з періодом життя біржового активу (акції - безстрокові, облігації - роки й десятиліття);
- Їх купівля-продаж дозволяє отримувати прибуток при мінімальних інвестиціях у порівнянні з іншими цінними паперами, оскільки інвестор оплачує не всю вартість активу, а тільки гарантійний (маржевой) внесок.
Існують два типи похідних цінних паперів: - ф'ючерсні контракти; - свободнообращающіеся, або біржові, опціони.
26. Поняття і види форвардних контрактів
Форвардний контракт - це угода між сторонами про майбутню поставку базисного активу, яке полягає поза біржею. Всі умови угоди обумовлюються в момент укладання договору. Виконання контракту відбувається у відповідності з даними умовами в призначені терміни.
Форвардний контракт укладається, як правило, з метою здійснення реального продажу або купівлі відповідного активу та страхування постачальника або покупця від можливого несприятливого зміни ціни.
За своїми характеристиками форвардний контракт - це контракт індивідуальний. Тому вторинний ринок форвардних контрактів на велику частину активів не розвинений або розвинений слабко. Виняток становить форвардний валютний ринок. - Форвардний контракт з плаваючою ставкою золота - це стандартний форвардний контракт, в якому ціна золота і відсоткова ставка узгоджені раніше і пов'язані між собою. Кредитною ставкою на золото дозволяється плавати.
- Плаваючий форвардний контракт - це контракт, у якому ціна на золото попередньо узгоджена, а процентна і кредитна ставки змінюються і розраховуються на дату закінчення протягом періоду дії контракту.
- Форвардний контракт з відстроченою ціною спот - це контракт, у якому ціна на золото узгоджена раніше, а процентна і кредитна ставки можуть коливатися. - Форвардний контракт участі - це контракт, пов'язаний з придбанням опціону Колл. - Форвардний контракт з авансуємих премією - це контракт, в якому контанго виплачено частково у вигляді авансу. Також відомий оптовий тариф форвардного контракту і усталена контанго. - Короткостроковий усереднений форвардний контракт - це контракт, прив'язаний до середнього значення ціни за попередній день, але ніяк не до ціни спот.
27. Поняття і види ф'ючерсних контрактів
Ф'ючерсний контракт - це угода між сторонами про майбутню поставку базисного активу, що укладається на біржі. Біржа (розрахункова палата) сама розробляє його умови, і вони є стандартними для кожного базисного активу. Біржа організує вторинний ринок даних контрактів.
Виконання ф'ючерсного контракту гарантується біржею (розрахункової палатою). Після того як контракт укладений, він реєструється в розрахунковій палаті. З цього моменту стороною угоди, як для продавця, так і для покупця стає розрахункова палата, тобто для покупця вона виступає продавцем, а для продавця - покупцем. Оскільки ф'ючерсні контракти стандартні і гарантовані розрахунковою палатою, вони високо ліквідні.
два основних види ф'ючерсних контрактів:
товарні ф'ючерси, базуються на купівлі-продажу різноманітних товарів, як правило, продукція сільського господарства, металургії, видобувних галузей.
- Фінансові ф'ючерси, базою є певні фінансові інструменти (депозити, облігації, валюта, індекси і т.д.).
28. Валютний і фондовий ф'ючерси
Валютним ф'ючерсом називається контракт на майбутній обмін певної кількості однієї валюти на іншу за заздалегідь визначеним курсом. На ф'ючерсних біржах світу зазвичай використовується пряме котирування курсів валют, при якому вказується кількість національної валюти, необхідне для купівлі одиниці іноземної валюти. У валютних ф'ючерсах, що котируються на біржах США, ф'ючерсні ціни відображають доларову вартість одиниці базисної валюти. Ціна покупки валютного ф'ючерсного контракту визначається головним чином форвардним курсом базисної валюти.
Величезна більшість валютних ф'ючерсів звертається до дати поставки, тобто угоди на купівлю замінюються угодами на продаж рівної суми і навпаки, закриваючи, таким чином, відкриті позиції і уникаючи фізичної поставки валюти. При торгівлі валютними ф'ючерсами важливо передбачати зміну курсу базисної валюти в майбутньому і постійно стежити за зміною курсу протягом усього строку дії ф'ючерса, а вловивши небажану тенденцію, своєчасно позбутися від контракту. Спекулянти закривають позиції, коли вони або досягли прибутку, або приймають рішення про зменшення збитків. Процентний ф'ючерс - договірне зобов'язання купити (поставити) процентний інструмент з обумовленими в контракті термінами і процентною ставкою за заздалегідь виторгувати курсом (ставкою) у певну стандартизовану майбутню дату. Процентні ф'ючерси є реальним інструментом страхування ризику зміни процентних ставок. До появи процентних ф'ючерсів не існувало скільки-небудь ефективного строкового ринку процентних фінансових інструментів (на відміну від строкового валютного ринку) і, відповідно, ризики зміни процентних ставок не могли бути розподілені (перекладені) на інших учасників ринку, тобто, мінімізовані і застраховані. Перші процентні ф'ючерси з'явилися в 1975 році на «Чиказькій терміновій товарній біржі» - її ще називають Чиказька торгова палата - (Chicago Board of Trade).
29. Короткострокові та довгострокові процентні ф'ючерси
Короткострокові процентні ф'ючерси, що використовують як базисного активу банківські строкові депозити, виглядають незвичайними з тієї точки зору, що відповідні депозитні сертифікати не можуть бути куплені за готівку. Ф'ючерсні контракти по строкових депозитах не базуються на депозитах, які вже існують під час укладення ф'ючерсної угоди. Швидше, придбання ф'ючерсного контракту передбачає зобов'язання зі створення готівкового депозиту на термін поставки ф'ючерсу з зафіксованої в контракті ставкою відсотка, якщо ф'ючерсна позиція не буде закрита офсетної угодою до терміну закінчення контракту. У результаті неможливо встановити зв'язок цін ф'ючерсних контрактів з поточними процентними ставками шляхом врахування витрат підтримки контракту. Для встановлення залежності ф'ючерсних цін і поточних депозитних відсоткових ставок використовується комбінація позик і депозитів на готівковому ринку з різними термінами.
Довгострокові процентні ф'ючерси дозволяють позичальникам і кредиторам зафіксувати ціну, за якою в майбутньому вони зможуть купити або продати цінні папери з фіксованим доходом і застрахуватися від втрат, які можуть виникнути в результаті змін до довгострокових банківських процентних ставках. Власник державних облігацій напередодні майбутніх розпродажів може сьогодні продати довгострокові процентні ф'ючерси, щоб застрахувати себе від втрат при зростанні банківських процентних ставок. Дилер грошового ринку, який має намір через три місяці прийняти участь у підписці на цінні папери, може сьогодні купити довгострокові процентні ф'ючерси, щоб застрахувати себе від можливого падіння банківських процентних ставок.
Довгострокові процентні ф'ючерси - єдині фінансові ф'ючерси, де дійсно працює механізм постачання базисних облігацій після закінчення терміну контракту. Продавець ф'ючерсного контракту при поставці має право вибору щодо тієї чи іншої облігації зі списку облігацій, що задовольняють вимогам специфікації контракту. Природно, що він вибирає облігацію, яка обійдеться йому дешевше, ніж всі інші. Також продавець ф'ючерсного контракту в якості дня поставки може вибрати будь-який бізнес-день місяця постачання на свій розсуд
30. Ф'ючерсні контракти на індекси фондового ринку
Ще один вид ф'ючерсного контракту - ф'ючерси на фондові індекси. У світовій практиці ф'ючерсні контракти на фондові індекси з'явилися в 1982 році, коли біржа Торгова палата Канзасу відкрила торгівлю кон-трактом на індекс велью Лайн. В даний час на світових біржах представлена велика різноманітність ф'ючерсних контрактів на різні індекси. Як відомо, в кожен конкретний момент часу фондовий індекс являє собою не-яке число. Цей показник є індикатором, що вимірює і відображає зміни у вартості певної групи акцій.
Індекс фондового ринку, або фондовий індекс, є узагальнюючий показник зміни в часі певної сукупності курсів акцій компаній на фондових біржах цієї країни, що розраховується за встановленими правилами.
Найбільш відомі фондові індекси світу, за якими укладаються ф'ючерсні контракти:
§ «Стандард енд Пурз 500» (Standard & Poors (S & P 500) - індекс акцій 500 компаній США, у тому числі: 400 - промислових, 20 - фінансових, 40 - комунальних (енергетичних), зважених за їх ринковою вартістю;
§ «ФТСЕ-100» (FT-SE-100) - індекс акцій 100 компаній Великобританії;
§ «Дакс» (ДАХ) - фондовий індекс Німеччини;
§ «САС-40» (САС-40) - фондовий індекс Франції;
§ «Ніккей-225» (NIKKEI-225) - фондовий індекс Японії. [39]
Ф'ючерсний контракт на індекс фондового ринку, або короткостроковий ф'ючерс на індекс, - це стандартний біржовий договором має форму купівлі-продажу фондового, індексу в конкретний день у майбутньому, за ціною, встановленою у момент укладання угоди. Справа в тому, що індекс - це просто число, яке, природно, не може продаватися або купуватися та ще з фізичним постачанням. Тому за ф'ючерсним контрактом на індекс здійснюється лише розрахунок в грошовій формі на величину різниці між значеннями індексу при укладанні контракту і при його достроковому закритті або на дату виконання. Ф'ючерси на індекси відносяться до групи ф'ючерсних контрактів на різницю.
31. Поняття і класифікація опціонних контрактів
Визначення
Під опціоном розуміється право (не зобов'язання) купити / продати базисний актив за фіксованою ціною на або до певної дати.
Купуючи таке право в результаті біржової угоди, ми виступаємо в якості покупця. Ми саме купуємо опціон (право), займаючи тим самим довгу позицію за контрактом. Це може бути право як на купівлю (опціон Call), так і на продаж (опціон Put) у майбутньому інструменту, що лежить в основі контракту.
Контракт укладається з продавцем опціону. Продавець опціону займає коротку позицію за контрактом.
Ясно, що кожній довгої позиції відповідає коротка позиція. При цьому у продавця опціону Call (Put) виникає зобов'язання продати (купити) базисний актив за фіксованою ціною в момент пред'явлення прав власником опціону.
Класифікація опціонів
Ми розглянули багато понять, що відносяться до опціону. Виділимо головні.
В основі біржової специфікації опціонного контракту лежать наступні чотири поняття:
1. Тип опціону (Call, Put) 2. Базисний актив 3. Дата експірації (виконання) 4. Ціна виконання (страйк)
При здійсненні угоди ми повинні, перш за все, визначитися з базисним інструментом, потім з типом опціону (Call - право на купівлю, Put - право на продаж). Далі вибрати з існуючих на біржі опціонних серій термін дії контракту і потрібний страйк.
Цьому вибору відповідає конкретний і єдиний контракт, що котируються на біржі.
32. Види біржових опціонних контрактів
Існує два види опціонів: опціон на покупку плі опціон колл; і опціон на продаж або опціон пут. Опціон колл дає право власнику опціону купити або відмовитися від покупки базисного активу. Опціон пут дає право власнику опціону продати або відмовитися від продажу базисного активу.
Опціон колл
Опціон колл надає покупцеві опціону право купити базисний актив у продавця опціону за ціною виконання у встановлені терміни або відмовитися від цієї покупки. Інвестор набуває опціон колл, якщо очікує підвищення курсової вартості базового активу
Опціон пут надає покупцеві опціону право продати базисний актив за ціною виконання у встановлені терміни продавцю опціону або відмовитися від його продажу. Інвестор набуває опціон пут, якщо очікує падіння курсової вартості базового активу.
33. Поняття та основні класифікації свопів
Своп - це банківська операція, що складається з двох протилежних конверсійних операцій на однакову суму, що укладаються в один і той же день. При цьому одна з зазначених угод явл. строкової, а друга - угодою з негайною поставкою.
Своп означає обмін однієї валюти на іншу на певний період часу. Є комбінацією касової операції - спот і термінової - форвард.
Операції «своп» осуществл. не тільки з валютами, а й з відсотками.
Суть такої угоди з відсотками полягає в тому, що одна сторона зобов'язується виплатити іншій відсотки за ставкою ЛІБОР в обмін на отримання відсотків за фіксованою ставкою з метою отримання прибутку у вигляді різниці між ними.
При цьому сторона, що має середньострокові вкладення за фіксованим процентом, але короткострокові пасиви або пасиви за переглядати відсотки, страхує свій процентний ризик (процентну позицію), «купуючи» довгострокову фіксовану ставку, або навпаки.
Операції «своп відсоткових ставок» можуть мати і суто спекулятивний характер. У цьому випадку виграє та сторона, яка не помилилася в прогнозуванні динаміки ринкових процентних ставок.
Іноді операції «своп» з валютами і відсотками об'єднані: одна сторона виплачує відсотки за плаваючою ставкою в одній валюті в обмін на процентні платежі по фікс. ставкою в іншій валюті.
валютний своп - Валютні свопи використовуються для досягнення кількох цілей: - забезпечення фінансування; - страхування довгострокового вал. ризику; - зміни виду валюти, у якій надходять прибутки від інвестицій.
34. Особливості та місце РЦБ у фінансовому ринку
За структурою фінансовий ринок поділяється на три взаємопов'язані і доповнюють один одного, але окремо функціонуючих ринку:
Грошовий ринок - ринок знаходяться в обігу готівкових грошей і виконують аналогічні функції короткострокових платіжних засобів (векселя, чеки тощо).
Ринок позичкового капіталу або ринок довгострокових і короткострокових банківських кредитів. Він охоплює відносини, що виникають з приводу надання кредитними установами платних і поворотних позик, не пов'язаних з оформленням таких документів, які могли б самостійно звертатися на ринку: чи купуватися продаватися, погашатися.
Ринок цінних паперів охоплює як кредитні відносини, так і відносини співволодіння, що виражаються через випуск спеціальних документів, які мають власну вартість і можуть обертатися на ринку.
Під грошовим ринком розуміється ринок короткострокових кредитних операцій (до одного року) та у свою чергу підрозділяється на обліковий ринок, міжбанківський ринок і валютний ринок. На обліковому ринку основними об'єктами купівлі-продажу є казначейські та комерційні векселі та інші короткострокові цінні папери, міжбанківський ринок функціонує за рахунок надання кредитів банками один одному (використання тимчасово вільних грошових коштів) терміном від одного дня до п'яти років, валютний ж ринок обслуговує міжнародний платіжний оборот.
Держава в особі кредитних інститутів є не тільки продавцем цінних паперів, а й покупцем, беручи участь, таким чином, у перерозподілі грошового капіталу. Операції кредитно-фінансових інститутів на ринку капіталу не завжди пов'язані з придбанням цінних паперів, тому їх діяльність не слід ототожнювати ні з біржовим, ні з позабіржовим обігом фіктивного капіталу. У ряді випадків фінансування ними корпорацій здійснюється без придбання цінних паперів шляхом прямого кредитування. У той же час і позабіржовий оборот і фондова біржа - це сфери, де велику роль грають кредитно-фінансові інститути. Крім того, на національні ринки позичкових капіталів все частіше вторгається іноземний банківський капітал.
У той же час на ринку діють протилежні тенденції, що підривають його єдність, до яких слід віднести подальшу монополізацію ринку найбільш великими кредитними інститутами; процес інтернаціоналізації, пов'язаний з міграцією грошових капіталів між національними ринками; а також циклічну нестабільність економічної кон'юнктури та інфляційні процеси. Тому ринок цінних паперів з його основними елементами (позабіржовим і біржовим оборотами) є механізм, який функціонально входить у ринок позичкових капіталів. Ринок цінних паперів розвивається і рухається за своїми законами, обумовленим специфікою так званого фіктивного капіталу, однак тісно пов'язаний з ринком капіталу.
35. Специфічні функції та складові частини РЦБ
До специфічних функцій ринку цінних паперів можна віднести наступні:
- Перераспределительную функцію;
- Функцію страхування цінових та фінансових ризиків.
Перерозподільна функція умовно може бути розбита на три підфункції:
перерозподіл коштів між галузями і сферами ринкової діяльності;
переклад заощаджень, перш за все населення, з непродуктивної в продуктивну форму;
фінансування дефіциту державного бюджету на неінфляційної основі, тобто без випуску в обіг додаткових грошових коштів.
В цілому ж функціонування капіталу у формі цінних паперів сприяє формуванню ефективної та раціональної економіки, оскільки він стимулює мобілізацію вільних грошових ресурсів в інтересах виробництва та їх розподіл відповідно до потреб ринку. Цінні папери абсорбують тимчасово вільний капітал, де б він не знаходився, і через купівлю - продаж допомагають його "перекинути" в необхідному напрямку. У практиці ринкової економіки це веде до того, що капітал розміщується головним чином у тих виробництвах, які дійсно необхідні суспільству. У результаті виникає оптимальна структура суспільного виробництва (причому не тільки з розміщення капіталу, але і за його розмірами в окремих галузях виробництва) і створюється бездефіцитний економіка, тобто суспільне виробництво в основному відповідає суспільному попиту. Це важлива перевага ринкової економіки.
36. Учасники РЦБ та їх функціональні особливості
Існують такі основні групи учасників РЦП:
- Емітенти - ті, хто випускає цінні папери в обіг;
- Інвестори - всі ті, хто купує цінні папери, випущені в обіг;
- Організації, що обслуговують ринок цінних паперів, - можуть включати організаторів ринку цінних паперів (фондові біржі або небіржові організатори ринку), розрахункові центри (Розрахункові палати, Клірингові центри), реєстраторів, депозитарії, інформаційні органи чи організації;
- Державні органи регулювання і контролю - у РФ включають вищі органи управління
- Фондові посередники - це торговці, що забезпечують зв'язок між емітентами та інвесторами на ринку цінних паперів;
37. Емітенти та інвестори: їх функції та класифікація
Емітент. Федеральний Закон «Про ринок цінних паперів» визначає його як «юридична особа або органи виконавчої влади чи органи місцевого самоврядування, що несуть від свого імені зобов'язання перед власниками цінних паперів по здійсненню прав, закріплених ними». Емітент поставляє на фондовий ринок товар - цінний папір. Однак не слід думати, що емітент йде з ринку, поставивши на нього цінні папери. Він постійно присутній на ньому, тому що повинен нести від свого імені зобов'язання перед покупцями (інвесторами) цінних паперів по здійсненню прав, посвідчених ними. Крім того, емітент сам оперує своїми цінними паперами, здійснюючи їх викуп або продаж. Склад емітентів можна представити наступним чином:
Держава Центральний уряд
Республіканські органи влади Муніципальні органи влади
Установи та організації, що користуються державною підтримкою
Акціонерне товариство (корпорація)
Виробничого сектора: приватизовані підприємства, новостворювані суспільства даного сектора Кредитної сфери; Біржі; Фінансові структури: інвестиційні компанії та інвестиційні фонди
Приватні підприємства Нерезиденти РМ.
Інвестор. Визначається Законом «Про ринок цінних паперів» як «особа, якій цінні папери належать на праві власності (власник) або іншому речовому праві (власник)». Крім того, існує поняття «добросовісного набувача», яким вважається «особа, яка придбала цінні папери, справило їх оплату і в момент придбання не знала і не могла знати про права третіх осіб на ці цінні папери, якщо не доведено інше».
Інвесторів можна класифікувати по ряду ознак. Найбільш значущим вважається їхній статус. Тоді інвесторів можна розділити на індивідуальні (фізичних осіб), інституціональних (колективних) і професіоналів ринку.
Якщо основним емітентом на ринку цінних паперів є держава, то основним інвестором, що визначає стан фондового ринку, - індивідуальний інвестор, тобто фізична особа, яка використовує свої заощадження для придбання цінних паперів.
Юридичні особи, які не мають ліцензії на право здійснення професійної діяльності на ринку цінних паперів у якості посередників, але купують цінні папери від свого імені і за свій рахунок, становлять групу інституційних інвесторів.
38. Професійні учасники РЦП: фондові брокери та
дилери
Брокером вважають професійного учасника ринку цінних паперів, який займається брокерською діяльністю. Відповідно до Закону «Про ринок цінних паперів» «брокерською діяльністю визнається здійснення цивільно-правових угод з цінними паперами в якості повіреного або комісіонера, що діє на підставі договору доручення або комісії, а також доручення на здійснення таких угод при відсутності вказівок на повноваження повіреного або комісіонера в договорі ». В якості брокера можуть виступати як фізичні особи, так і організації. В обов'язки брокера сходить сумлінне виконання доручень клієнтів. Він повинен інтереси клієнтів ставити на перше місце і виконувати їх у порядку надходження. Брокер і клієнт свої відносини будують на договірній основі. При цьому можуть використовуватися як договір доручення, так і договір комісії. Якщо укладений договір доручення, то це означає, що брокер буде виступати від імені клієнта і за рахунок клієнта, тобто стороною по укладених операціях є клієнт і він несе відповідальність за виконання угоди. Якщо ж перевага віддається договором комісії, то при укладанні угоди брокер виступає від свого імені, але діє в інтересах клієнта і за його рахунок. Стороною за угодою в цьому випадку виступає брокер і він несе відповідальність за її виконання. За існуючим законодавством клієнт до виконання договору має право в односторонньому порядку припинити його дію. Виконанням договору доручення або комісії вважається передача клієнту офіційного сповіщення брокера про укладення угоди. Основний дохід брокер отримує за рахунок комісійних, стягнутих від суми угоди. Дилером називається професійний учасник ринку цінних паперів (фізична особа або організація), що здійснює дилерську діяльність. У Законі «Про ринок цінних паперів» визначено, що «дилерської діяльністю визнається укладання угод купівлі-продажу цінних паперів від свого імені і за свій рахунок шляхом публічного оголошення цін купівлі та / або продажу певних цінних паперів із зобов'язанням покупки і / або продажу цих цінних паперів за оголошеними особою, що здійснює таку діяльність, цінами ». Дохід дилера складається з різниці цін продажу і купівлі. Виступаючи в ролі оператора ринку, дилер оголошує ціну продажу і покупки, мінімальне і максимальне кількість купованих і (або) продаються паперів, а також термін, протягом якого діють оголошені ціни.
39. Реєстратори з ведення реєстру акціонерів
Реєстраторами на ринку цінних паперів зазвичай називають організації, які за договором з емітентом ведуть реєстр. Реєстр власників цінних паперів - це «... список зареєстрованих власників з вказівкою кількості, номінальної вартості і категорії належать їм іменних цінних паперів, складений за станом на будь-яку встановлену дату і що дозволяє ідентифікувати цих власників, кількість і категорію належних їм цінних паперів». Реєстр потрібен емітенту в першу чергу для того, щоб той міг виконати свої обов'язки перед власниками випущених ним цінних паперів. Крім того, реєстр може знадобитися керівництву емітента для того, щоб контролювати склад власників, відстежувати спроба масової скупки акцій і інші недружні дії.
Функції реєстратора може виконувати саме акціонерне товариство але, якщо число власників перевищує 500, то воно повинно передати ведення реєстру сторонньої організації, професійно надає послуги з ведення реєстрів.
У реальності реєстраційна діяльність може бути утруднена в Росії. Наприклад, вкрай незручно, коли для реєстрації кожної операції доводиться їздити до реєстратора, особливо якщо той розташований далеко. Це дуже уповільнює виконання угод і сильно підвищує вартість реєстрації. З усіх цих причин широке поширення має отримати інститут «номінального утримувача». Номінальний утримувач - це особа, на яку в реєстрі записано деяку кількість цінних паперів, тоді як насправді він їх власником не є. Номінальний утримувач сам веде облік реальних власників. Якщо старий і новий власники цінних паперів відкрили рахунки у номінального утримувача, то при купівлі-продажу змінюється стан рахунків у номінального утримувача, але загальна кількість цінних паперів, записаних на нього, залишається незмінним і стан його рахунку у реєстратора залишається незмінним. Зміна власника оформляється у номінального утримувача. У ті моменти, коли емітенту ніжний повний реєстр власників його паперів, реєстратор надсилає запит номінальному власникові і той надає йому повний список істинних власників, чиї рахунки він веде.
Зараз в Росії інститут реєстраторів розвинений досить сильно. Веденням реєстрів акціонерів займаються як банки, для яких ця діяльність є допоміжною і служить для надання додаткових послуг своїм клієнтам, так і спеціалізовані реєстратори, для яких цей вид діяльності є основним.
40. Депозитарії зі зберігання сертифікатів ЦП
Депозитаріями називаються організації, які надають послуги зі зберігання сертифікатів цінних паперів та / або обліку прав власності на цінні папери, тобто депозитарій веде рахунки, на яких обліковуються цінні папери, передані йому клієнтами на зберігання, а також безпосередньо зберігає сертифікати цих цінних паперів. Рахунки, призначені для обліку цінних паперів, називаються «рахунками депо".
Поява депозитаріїв і, як наслідок цього, обезналичиванию обороту цінних паперів поступово призвело до того, що цінний папір у вигляді паперового документа використовується все рідше і рідше. Роль документа (сертифіката), що засвідчує права власника на цінний папір, починає грати запис на рахунку депо. У цілому ряді країн таке положення закріплено законодавчо. Слід пам'ятати, що для одного цінного паперу запис, що встановлює її власника, в кожен момент може знаходитися тільки в одному місці, тобто не може бути так, щоб право власності на одну і ту ж папір встановлювалося записами у двох депозитаріях або в депозитарії і у реєстратора. Клієнт може мати кілька рахунків у різних депозитаріях, але одна цінний папір у кожен конкретний момент враховується на якомусь одному з його рахунків. Копії цього рахунку можуть з метою забезпечення надійності зберігатися ще десь, але місцезнаходження оригіналу фіксоване.
Отже, до основних функцій депозитарію належать такі:
- Ведення рахунків депо за договором з клієнтом (такий договір називають депозитарним договором, або договором рахунку депо);
- Зберігання сертифікатів цінних паперів;
- Виконання ролі посередника між емітентом і інвестором (наприклад, при виплаті дивідендів емітент переводить в депозитарій суму грошей, відповідну числа цінних паперів, що знаходяться на рахунку депозитарію; депозитарій ж у свою чергу перераховує дивіденди своїм клієнтам відповідно до кількості цінних паперів цього випуску, що знаходилися на їх рахунках депо). Оскільки рахунки депо клієнтів знаходяться в депозитарії, то на базі цих рахунків за певної технології їх ведення не складає особливих труднощів підготувати для емітента реєстр. Саме це призвело в багатьох країнах до відмирання реєстраторів як таких. Їх функції переймають депозитарною системою, яка робить те ж саме дешевше і ефективніше.
41. Професійні учасники РЦП: розрахунково-клірингові
організації
Розрахунково-клірингові організації. Здійснення операцій з цінними паперами супроводжується не тільки їх передачею від одного власника до іншого або переобліком прав власності на них у реєстроутримувачів або в депозитаріях, але і протилежно спрямованої передачею грошей за ці цінні папери від їх покупця до продавця. Якщо мова йде про разові або нечисленних угодах, то розрахунки за ними здійснюються звичайним шляхом, як і при угодах купівлі-продажу інших товарів. Однак на ринку цінних паперів, організованому у формі біржової торгівлі або на основі комп'ютерних систем торгівлі, кількість угод та учасників торгівлі дуже велика, що об'єктивно привело до виділення діяльності за розрахунками з цінними паперами в специфічну сферу з утворенням властивих їй спеціалізованих на зазначених розрахунках організаціях - розрахунково-клірингових (вони можуть називатися по різному: Розрахункова палата, Клірингова палата, Кліринговий центр тощо).
У самому загальному плані Розрахунково-клірингова організація - це спеціалізована організація банківського типу, яка здійснює розрахункове обслуговування учасників ринку цінних паперів. Її головними цілями є:
- Мінімальні витрати по розрахунковому обслуговуванню учасників ринку; - скорочення часу розрахунків;
- Зниження до мінімального рівня всіх видів ризиків, які мають місце при розрахунках.
Для виконання останнього пункту, у відповідності зі ст.6 Закону «Про ринок цінних паперів», Клірингова організація, що здійснює розрахунки по операціях з цінними паперами, зобов'язана формувати спеціальні фонди для зниження ризиків невиконання угод з цінними паперами, мінімальний розмір яких встановлюється ФКЦБ за погодженням з ЦБ РФ.
Розрахунково-клірингова організація може обслуговувати якусь одну фондову біржу або відразу кілька фондових бірж або ринків цінних паперів. Останній варіант переважно, оскільки зазвичай професійні фондові посередники працюють відразу на багатьох фондових біржах і для них зручніше і вигідніше, якщо розрахункове обслуговування всіх таких ринків ведеться в одному місці.
Розрахунково-клірингова діяльність, зокрема, включає:
- Проведення розрахункових операцій між членами розрахунково-клірингової організації (а в ряді випадків - і іншими учасниками фондового ринку);
- Здійснення заліку взаємних вимог між учасниками розрахунків, або здійснення клірингу;
- Збір, звірку та коригування інформації по операціях, здійснених на ринках, які обслуговуються даною організацією;
- Розробку розкладу розрахунків, тобто встановлення суворих термінів, протягом яких грошові кошти і відповідна їм інформація та документація повинні надходити в розрахунково-клірингову організацію;
- Контроль за переміщенням цінних паперів (або інших активів, що лежать в основі біржових угод) в результаті виконання контрактів;
- Гарантування виконання укладених на біржі контрактів (угод);
- Бухгалтерське і документарне оформлення зроблених розрахунків.
Основні джерела доходів Розрахунково-клірингової організації складаються з:
- Плати за реєстрацію угод;
- Доходів від продажу інформації;
- Доходів від обігу грошових коштів, що знаходяться в розпорядженні організації;
- Надходжень від продажу своїх технологій розрахунків, програмного забезпечення тощо;
- Інших доходів.
Розрахунково-клірингові організації займають центральне місце в торгівлі похідними цінними паперами: ф'ючерсними контрактами та біржовими опціонами. Без них сучасний ринок цінних паперів був би просто неможливий.
Членами розрахунково-клірингової організації звичайно є великі банки і великі фінансові компанії, а також фондові і ф'ючерсні біржі. Взаємовідносини між ними і розрахунково-клірингової організацією будуються на основі відповідних договорів.
42. Керуючі компанії та діяльність з управління
цінними паперами
Діяльність з управління цінними паперами - це здійснення юридичною особою або індивідуальним підприємцем управління переданими йому в тимчасове володіння цінними паперами. Для передачі цінних паперів в управління оформляється договір довірчого управління, за яким засновник управління передає довірчому керуючому на певний термін цінні папери або грошові кошти, призначені для придбання цінних паперів. Довірчий керуючий здійснює управління в інтересах засновника управління або вказаної ним особи (вигодонабувача).
У договорі довірчого управління повинні бути визначені: - склад переданого в управління майна; - ім'я (найменування) особи, в інтересах якої здійснюється управління; - розмір і форма винагороди управляючого; - термін дії договору, який не може перевищувати 5 років.
Керуючий повинен забезпечити окремий облік цінних паперів і грошових коштів, отриманих від засновника управління, від своїх власних. Для цього він відокремлює передані йому цінні папери та грошові кошти і веде позабалансові рахунки клієнтів.
Здійснюючи довірче управління, довірчий керуючий має право приймати у відношенні цінних паперів і грошових коштів, відповідно до умов договору, будь-які дії в інтересах вигодонабувача.
Довірчий керуючий несе відповідальність перед засновником управління та вигодонабувачем. При виникненні збитків він відшкодовує засновнику управління збитки, а вигодонабувачеві - упущену вигоду.
43. Завдання і функції фондової біржі
Завдання фондової біржі:
1. Створення постійно діючого ринку цінних паперів.
2. Визначення біржової ціни на папери, умов їх обігу та поширення інформації про фінансові інструменти.
3. Мобілізація тимчасово вільних фінансових ресурсів і грошових коштів та сприяння передачі прав власності.
4. Забезпечення ліквідності і гарантій виконання, укладених на біржі угод.
5. Проведення аналізу економічної кон'юнктури внутрішнього і зовнішнього ринку капіталу, визначення перспектив їх розвитку.
В якості товару на цьому ринку виступають цінні папери - акції, облігації і т.п., а як ціни цих товарів - курси цих паперів. Фондова біржа виконує три основні функції:
• посередницьку - створює достатні й всебічні умови для торгівлі цінними паперами емітентам, інвесторам і фінансовим посередником;
• індикативну - оцінка вартості та привабливості цінних паперів;
• регулятивну - організація торгівлі цінними паперами.
Мета контрольної діяльності біржі - забезпечення достовірності котирування цінних паперів та надійності біржової торгівлі.
44. Члени фондової біржі: їх права та обов'язки
Членом біржі вважають того, хто бере участь у формуванні статутного капіталу біржі або вносить членські внески або інші цільові внески до майно біржі і став її членом у порядку, передбаченому Законом та статутом біржі. Членами фондової біржі можуть бути будь-які професійні учасники ринку цінних паперів, як фізична, так і юридична особа.
Порядок вступу в члени фондової біржі, виходу і виключення з членів фондової біржі визначається фондовою біржею самостійно на підставі її документів.
Фондова біржа має право встановлювати кількісні обмеження числа її членів. Акція (пай) дає можливість користування правами члена біржі. Вони виражають вартість «місця» на біржі. Місце - це власність члена біржі. Воно може бути продане, якщо член біржі виходить з її складу, здано в оренду. Вартість місця визначає Біржовий комітет, вона залежить від попиту і пропозиції.
Після того, як біржа зареєстрована і всі місця її розподілені, стати її членом можна, лише купивши членство в одного з членів біржі. Для прийому нового члена потрібні 2-3 рекомендації членів біржі, подання установчих документів, підтвердження стійкого фінансового положення, певної практики роботи з тим чи іншим біржовим товаром.
Для фондової біржі всі члени її рівні. Членами біржі можуть бути представники брокерських фірм, дилерів, банків та асоціацій. Члени біржі можуть мати на біржі декілька представників.
Права членів біржі
повні члени - з правом участі у біржових торгах у всіх секціях і на визначену установчими документами біржі кількість голосів на загальних зборах членів секції біржі;
• неповні члени - з правом участі у біржових торгах у відповідній секції і на "певне установчими документами біржі кількість голосів на загальних зборах членів біржі і загальних зборах членів секції біржі. Обов'язки членів біржі:
• дотримуватися статут біржі та інші внутрібіржевие нормативні біржові документи;
• вносити вклади і додаткові внески в порядку, розмірі і всіма засобами, передбаченими статутом та нормативними документами;
• надавати біржі сприяння у здійсненні її діяльності, реалізації ланцюгів і завдань біржі в подальшому розвитку. Біржа дає можливість своїм членам: • брати участь у загальних зборах біржі і управління її справами; • обирати і бути обраним до органів управління і контролю;
• користуватися майном біржі, наявної інформацією і будь-якими послугами, які вона надає; • торгувати в залі як від свого імені і за свій рахунок, так і за рахунок клієнта; • брати участь у розділі залишилося після ліквідації біржі майна.
45. Органи управління фондовою біржею
Управління біржею здійснює загальні збори, рада біржі і рада директорів. Вищий орган біржі - загальні збори. Рада біржі є загальним координаційним центром. Його зазвичай очолює президент біржі. Рада директорів - це виконавчий орган біржі. Загальні збори обирають ревізійну комісію біржі. Кожна біржа самостійно здійснює підбір цінних паперів, становить біржові правила, набирає фахівців, а також встановлює механізм біржових торгів.
Органи управління діляться на громадську і стаціонарну структури.
Загальні збори членів біржі є її вищим законодавчим органом управління. Збори членів біржі бувають річними, які скликаються в обов'язковому порядку раз на рік з інтервалом між ними не більше 15 місяців, і надзвичайними (позачерговими). Останні скликаються біржовим комітетом (радою), ревізійної комісією чи членами біржі, що володіють не менше 10% голосів.
Відповідно до нині чинного законодавства до виключної компетенції загальних зборів належать:
здійснення загального керівництва біржею і біржовою торгівлею;
визначення цілей і завдань біржі, стратегії її розвитку;
затвердження та внесення змін у внутрібіржевие нормативні документи;
формування виборних органів;
розгляд і затвердження бюджету біржі, річного балансу,
розрахунку прибутків і збитків, розподіл прибутку;
прийом нових членів біржі;
затвердження кошторису витрат на утримання комітету (ради) та персоналу біржі, у тому числі визначення умов оплати праці посадових осіб біржі, її філій і представництв;
прийняття рішення про припинення діяльності біржі, призначення ліквідаційної комісії, затвердження ліквідаційного балансу.
Ревізійна комісія має право оцінити правочинність рішень, прийнятих органами управління біржі. До загальних зборів членів біржі ревізійна комісія проводить документальну перевірку фінансово-господарської діяльності біржі (суцільну або вибіркову), її торгових, розрахункових, валютних та інших операцій.
Стаціонарна структура біржі необхідна для ведення господарської біржової діяльності. Від того, як здійснюють свою роботу підрозділу, складові стаціонарну структуру, великою мірою залежить ефективність роботи біржі.
46. Позабіржові фондові ринки
Позабіржовий ринок цінних паперів у Європі веде свою історію з моменту створення перших акціонерних товариств у 60-і роки XVI століття, коли в 1568г. була зареєстрована одна з самих перших угод. А в 90-х роках XVII століття цей ринок почав торгувати вже не тільки акціями, але і похідними цінними паперами - ф'ючерсами і опціонами. В цей же час на ньому зверталися папери більш 100 акціонерних товариств і державні зобов'язання. З'явилася професія - брокер з цінних паперів. На сьогодні обсяги біржової торгівлі перевищують обсяги позабіржового ринку в 3-30 разів для різних країн, хоча мають тенденцію до скорочення. Поява і розвиток нових інформаційних технологій, INTERNET дають новий стимул у посиленні ролі позабіржових фондових ринків. Провідною і найрозвиненішою позабіржовий системою є NASDAQ-Система автоматичного котирування Національної асоціації інвестиційних дилерів (США).
47. Емісія ЦБ і її учасники
ЕМІСІЯ ЦІННИХ ПАПЕРІВ. Одноразовий випуск в ринковий оборот великих партій уніфікованих боргових зобов'язань у вигляді цінних паперів: акцій, облігацій, казначейських зобов'язань тощо Здійснюється державними і комерційними кредитними установами, торговельними та промисловими компаніями, органами влади різних рівнів. Процес емісії полягає в розміщенні всієї партії цінних паперів у інвесторів або посередників, які потім перепродують їх кінцевим власникам (інвесторам). Вся партія цінних паперів розміщується або серед кінцевого кола покупців, або з публічної підписці, або через біржі та аукціони. З урахуванням витрат на друкування й розміщення цінних паперів емітент отримує коштів менше, ніж сукупний номінал партії цінних паперів. Емісія короткострокових боргових зобов'язань торгово-промислових компаній заповнює брак оборотного капіталу. Емісія цінних паперів фінансових установ збільшує їх капітал і спрямована на рефінансування кредитів. Емісія державних цінних паперів використовується для покриття бюджетного дефіциту і рефінансування державного боргу.
У певних випадках учасники РЦП повинні розкривати інформацію про свої операції з цінними паперами. Так, інвестор зобов'язаний повідомити НБМ про своєму володінні емісійними цінними бумагамі1, якщо він придбав 20% і більше цінних паперів одного емітента, збільшив свою частку до рівня, кратного кожним 5% понад 20%. Повідомлення здійснюється у п'ятиденний термін після придбання паперів. Професійний учасник РЦБ зобов'язаний розкрити інформацію про разової операції з одним видом емісійних цінних паперів одного емітента, якщо кількість цінних паперів за операцією склало не менше 15% від їх загальної кількості. На РЦБ інвестори можуть бути пов'язані між собою спільним інтересом і діяти на шкоду іншим вкладникам. Щоб тримати їх у полі зору і певним чином контролювати, законодавство вводить поняття афілійованої особи. Закон про акціонерні товариства визнає особа афілійованим відповідно до антимонопольного законодавства.
48. Класифікація емісій та їх особливостей
За типом випущених цінних паперів емісії діляться на емісії звичайних акцій, емісії привілейованих акцій, емісії облігацій
У Стандартах емісії зазначені три основні способи розміщення:
1) розподіл акцій;
2) підписка на акції або облігації;
3) конвертація одних видів і типів цінних паперів в інші. Розміщення шляхом підписки відрізняється від розподілу тим, що здійснюється на оплатній основі.
При підписці акції або облігації розміщуються за допомогою укладення договорів між інвесторами та емітентом або андеррайтерами, що реалізують ці цінні папери за дорученням емітента.
У свою чергу розміщення шляхом підписки поділяється на відкриту передплату - розміщення цінних паперів серед необмеженого заздалегідь кола людей і закриту підписку - розміщення цінних паперів серед заздалегідь визначеного кола осіб.
Основні відмінності відкритого розміщення від приватного, крім зазначеного, зводяться до того, що при першому завжди потрібна реєстрація проспекту емісії та публікація повідомлення про майбутній випуск у засобах масової інформації, а також після завершення поширення цінних паперів публікація звіту про розміщення.
Згідно Стандартів емісії, процедура підготовки та розміщення цінних паперів включає такі основні етапи:
1. Прийняття акціонерним товариством рішення про випуск цінних паперів.
2. Підготовка проспекту емісії цінних паперів.
3. Державна реєстрація випуску цінних паперів і, якщо цього вимагають умови емісії, державна реєстрація проспекту емісії.
4. Виготовлення сертифікатів цінних паперів і розкриття інформації, що міститься в проспекті емісії.
5. Розміщення цінних паперів шляхом їх розподілу серед акціонерів, відкритої підписки або приватного розміщення або конвертації.
6. Реєстрація звіту про підсумки випуску цінних паперів.
7. Розкриття інформації, що міститься у звіті про підсумки випуску в разі, якщо державна реєстрація випуску супроводжувалася реєстрацією проспекту емісії.
8. Внесення необхідних змін до статуту емітента та їх державна реєстрація.
49. Організація і порядок емісії ЦП
Принципи організації емісійних операцій НБМ обумовлені основними цілями його діяльності НБМ, відповідно до яких Центральний банк:
- Монопольно здійснює емісію готівки
- Прогнозує і організовує виробництво, перевезення і зберігання банкнот і монет
- Створює резервні фонди банкнот і монет
- Встановлює правила зберігання, перевезення, інкасації грошей для кредитних організацій
- Встановлює ознаки платоспроможності грошових знаків і порядок заміни пошкоджених банкнот і монет, а також їх знищення.
50. Процедура та етапи емісії ЦП
Процедура емісії акцій і облігацій. Вона складається з наступних етапів:
1. Прийняття емітентом рішення про випуск.
2. Підготовка проспекту емісії.
3. Реєстрація випуску цінних паперів та проспекту емісії.
4. Видання проспекту емісії та публікація повідомлення в засобах масової інформації про випуск цінних паперів.
5. Реалізація цінних паперів.
6. Реєстрація підсумків випуску.
7. Публікація підсумків випуску.
1.Рішення про випуск акцій. Приймається органом управління банку, що має відповідні повноваження. Воно повинно містити основні параметри випуску, загальні дані про порядок, джерелах, методах і терміни здійснення заходів, пов'язаних з випуском.
2. Підготовка проспекту емісії. Проспект емісії повинен містити інформацію з найдокладнішому переліку питань, підготовленому НБМ.
3. Реєстрація випуску цінних паперів та проспекту емісії. Всі випуски банківських цінних паперів повинні бути зареєстровані НБМ.
4. Видання проспекту емісії та публікація інформації про випуск. Після реєстрації проспекту емісії банк-емітент публікує зареєстрований проспект окремою брошурою у кількості, достатній для інформування всіх потенційних покупців цінних паперів даного випуску, з тим, щоб надати всім їм рівні можливості для ознайомлення з цим проспектом.
5. Реалізація цінних паперів. Вона може здійснюватися шляхом продажу їх згідно з укладеним договором за рублі або за валюту, якщо цінний папір має валютний номінал. Ціна всіх акцій усередині кожного типу в одному випуску при їх продажу першим власником повинна бути єдина, в тому числі при продажу цих акцій через посередників.
6. Реєстрація підсумків випуску. Після завершення реалізації емітованих цінних паперів складається звіт, який подається до органу НБМ, що зареєстрував їх випуск і проспект емісії.
7. Публікація підсумків випуску. Після реєстрації підсумків банк-емітент публікує підсумки випуску в друкованому органі, де попередньо було опубліковано повідомлення про випуск, із зазначенням даних, які банк вважає за доцільне довести до відома громадськості, а також із зазначенням способу і місця, де бажаючі можуть ознайомитися з повним звітом про підсумки випуску.
51. Вторинний ринок: сутність обігу цінних паперів
Механізм вторинного ринку дуже складний і багатоступінчасті. Ринок розпадається на дві великі частини - біржовий і позабіржовий. Позабіржовий ринок дуже строкатий: тут і відповідні відділи банків, дилери, брокери, відповідні контори і фірми. Вторинне обіг цінних паперів вже нічого не додає до капіталів, які емітенти одного разу вже придбали на первинному ринку. Зовні вторинний ринок виглядає, і в значній мірі дійсно є, чисто спекулятивним процесом, розмах якого може бути зайвим і ганебним. У дійсності саме процес перепродажу створює механізм переливу капіталу в найбільш ефективні галузі господарства. Акції та облігації найбільш прибуткових галузей виробництва і цілих секторів господарства ростуть в ціні, збільшують число охочих мати ці цінні папери, що робить можливим випуски нових паперів і нове залучення капіталу.
52. Порядок включення ЦП в ринковий процес
До торгів можуть бути допущені будь-які види цінних паперів вітчизняних і зарубіжних емітентів, які будуть продаватися і купуватися в тій чи іншій торговій системі. Як відомо, на фондовому ринку зустрічається товар різної якості - можна купити ак1щю надійного емітента, за якої забезпечуються високі дивіденди, а можна придбати і сурогати цінних паперів. У разі проходження процедури лістингу цінний папір включається до котирувального бюлетень - Реєстр цінних паперів, допущених до торгів. Чим вище ступінь ор1анізаціі ринку, тим жорсткіше обмеження за якістю цінних паперів, офіційно включених до котирувального бюлетень.
Лістинг конкретних видів цінних паперів, тобто їх поява у біржових списках, по суті означає дозвіл на участь цих паперів в торгівлі і дає їм всі ті привілеї, якими наділяється будь-яка інша цінний папір, вже задіяна у біржовій торгівлі.
Отримує ряд переваг від введення лістингу і біржа. Відсів неякісних цінних паперів підвищує стабільність і ліквідність ринку, це веде до збільшення числа учасників торгівлі та їх активності, що в свою чергу сприяє зростанню репутації біржі та її доходів. Процес лістингу є одним з елементів контролю за обігом цінних паперів на біржі і безпосередньо регулюється самою біржею, яка таким чином охороняє укладені на ній угоди від шахрайства та зловживань.
Система допуску цінних паперів до обігу повинна бути достатньо ефективною і надійно захищати інвесторів від неправомірних дій учасників біржової торгівлі, на це націлені основні принципи її організації, такі як:
• створення рівних можливостей для учасників торгівлі та їх клієнтів при отриманні інформації, що розкривається відповідно до правил; лістингу та делістингу;
• своєчасне виключення з котирувальних листів цінних паперів, НС C001 відповідають встановленим вимогам;
• здійснення необхідних заходів, що запобігають маніпулювання цінами.
53. Внутрішній облік ЦП в брокерській фірмі
Специфіка діяльності брокерських і дилерських компаній визначає особливі вимоги, які пред'являються керівництвом таких компаній до отримання внутрішньої фінансової інформації - інформації про наявність грошових коштів і цінних паперів у портфелі компанії та клієнтів у будь-який момент часу.
Для одержання такої інформації недостатньо даних бухгалтерії, діяльність якої орієнтована, в основному, на підготовку фінансової та податкової звітності регулюючим органам.
У зв'язку з цим виникає необхідність у здійсненні внутрішнього обліку операцій з цінними паперами, спрямованого, в першу чергу, на надання фінансової інформації керівництву для прийняття інвестиційних рішень та планування операцій.
Головними завданнями внутрішнього обліку є:
· Формування повної, достовірної та оперативної інформації про операції з цінними паперами
· Підготовка документів для здійснення операцій з цінними паперами
· Складання регулярної внутрішньої звітності керівництву
· Підготовка регулярної звітності клієнтам.
Брокерські та дилерські компанії здійснюють внутрішній облік операцій з цінними паперами окремо і на додаток до бухгалтерського обліку їх фінансово-господарської діяльності для цілей більш точного відображення специфічних операцій, проведених цими компаніями на ринку цінних паперів.
54. Брокерське обслуговування клієнтів і види клієнтських
наказів
На підставі укладеного з брокерською конторою договору про надання брокерських послуг клієнт має право дати брокеру доручення здійснити ту чи іншу операцію на біржі. При цьому в договорі повинні бути вказані ті умови, дотримання яких клієнт вважає для себе необхідним. Так, наприклад, умови оплати, гарантії з боку другого учасника угоди і т.д.
Брокер, у свою чергу, беручи до виконання доручення клієнта, шукає для нього на біржі підходящого партнера для угоди, причому на максимально вигідних при сформованій кон'юнктурі умовах.
Брокер отримає комісійну винагороду тільки в тому випадку, якщо будуть дотримані всі умови і виконані всі вимоги клієнта.
Всі можливі види доручень клієнта брокеру описуються в договорі на надання брокерських послуг і нумеруються в п. 2.4. Зверніть увагу, що в договорах доручення і комісії вказується не тільки вид доручення, але і проставляється його номер за договором на брокерське обслуговування.
Далі, і той і інший договір повинні містити ще один дуже важливий пункт - гарантії виконання зобов'язання (див. п. 3 договору на надання брокерських послуг).
За умовою договору доручення клієнт доручає, а брокер зобов'язується укласти від імені клієнта угоду з купівлі або продажу певного товару. Отже, з моменту укладення договору клієнт набуває права і несе обов'язки по угоді. Для того щоб брокер міг виступати на біржі від імені клієнта, договір доручення супроводжує довіреність. Вона виконується на бланку підприємства клієнта та має разове доручення укласти від імені та за рахунок клієнта договір купівля, продажу або поставки. Таке доручення називається разовою.
Найчастіше клієнти використовують такі види доручень при угодах з реальним товаром:
- Купити товар за поточною біржовою ціною дня;
- Продати товар за ціною не нижче заданої.
Отже, отримавши від клієнта підписаний договір, що містить всі необхідні гарантії, брокер зобов'язаний негайно почати роботу по виконанню доручення клієнта на біржі.
55. Організація і класифікація торгів на фондовому ринку
Можна виділити чотири основні форми організації біржової торгівлі, у яких різняться механізми встановлення ринкової ціни: • аукціон; • система з фахівцями; • система з котируваннями, встановлюваними маркет-мейкерами, • система, заснована на заявках.
56. Котирування ЦП та реєстрація угод
Котирування цінних паперів - це механізм виявлення ціни, її фіксація і публікація в біржових бюлетенях. Поява ціни в процесі біржового торгу, як випливає з попереднього пункту, - результат взаємодії зареєстрованих торговців, а біржа лише виявляє її, об'єктивно сприяючи її формуванню.
Ціна, за якою укладаються угоди та цінні папери переходять з рук в руки, називається курсом. Ось чому біржові курси використовуються як орієнтир при укладанні угод, як у біржовому, так і у позабіржовому обороті.
Всі укладені на біржі угоди підлягають реєстрації в день їх здійснення (як правило не пізніше ніж через 24 години). Підставою для реєстрації служить брокерська записка, складена в результаті отриманих брокером від однієї сторони наказу (оферта) і згоди іншої (акцепту, який дається письмово). Біржові угоди, не зареєстровані з якої-небудь причини, не мають законної сили.
Центр фондової біржі - її торговий зал, де торгівля ведеться за принципом аукціону, за допомогою вигуків, курси цінних паперів визначаються у відповідності з попитом і пропозицією. Покупці та продавці використовують в процесі торгівлі свій умовний мова (його основну властивість - стислість), жести, постійно звіряючи свою поведінку з курсами паперів на електронному табло та іншою інформацією, що надходить до зали.
57. Види ризиків на РЦБ
Ризик ліквідності пов'язаний з можливістю втрат при реалізації цінних паперів. На вторинному ринку даний ризик виявляється у зниженні передбачуваної ціни реалізації акції або зміну розміру комісійних за її реалізацію. Якщо неможливо реалізувати випуск цінних паперів на первинному ринку, виникає ризик нерозміщення, тобто незатребуваність цінних паперів.
Тимчасової ризик - ризик випуску цінних паперів у неоптимальне час, що обумовлює ймовірність певних втрат.
Початковий - за будь-яких вкладеннях в цінні папери є:
Систематичний ризик. Ризик падіння ринку цінних паперів в цілому, не пов'язаний з конкретною цінної папером. Поставши ¬ ляєт собою загальний ризик на всі вкладення в цінні папери, ризик того, що інвестор не зможе їх в цілому вивільнити, повернути не зазнавши втрат. Розрізняють: Інфляційний ризик, Ризик законодавчих змін; Процентний ризик, Ризик військових конфліктів.
Другим видом ризику можна вважати несистематичний ризик. Він пов'язаний з особливостями кожної конкретної цінного паперу, кваліфікацією операторів, що працюють з цінними паперами. Розрізняють: Кредитний ризик; Страновой ризик; Регіональний ризик; Селективний ризик; Технічний ризик, Ризик платежу; Грошовий ризик.
58. Рейтинг ЦБ і учасників фондового ринку
Рейтинг - це думка, судження експерта про об'єктивні показники ринку щодо ймовірності зміни цін, рівня дивідендів, оплати основної суми боргу і відсотки за цінним папером, тобто рейтинг - це точка зору експерта на якість тієї чи іншої фондової цінності.
Цивілізований ринок цінних паперів змушує емітента звернутися із замовленням у відомі рейтингові агентства, сплативши певну суму для того, щоб фахівці-аналітики перевірили якість цінного паперу і дали їй рейтингову оцінку. Таким чином, на ефективному фондовому ринку тільки боргові зобов'язання, які пройшли процедуру рейтингу, можуть забезпечити доступ до отримання позикових коштів. При цьому ціна позики для емітента визначається категорією, яку присуджує рейтингове агентство.
Не менш важливі рейтинги для посередників - вони сприяють про навіть і гарантують розміщення боргових зобов'язань. Виходячи з потреб інвестора, фінансовий посередник пропонує йому цінні папери, які вважає для нього прийнятними.
Рейтингові оцінки включають прогнози курсу, а це підтримує ринок, робить його більш стійким.
Всі рейтингові компанії користуються майже однаковими символами. Кожен символ означає приблизно те ж саме, що й інвестиційний рейтинг:
вищий рівень - ААА;
високий рівень - АА;
рівень вище середнього, інвестиції надії - А;
середній рівень, деяка невизначеність - ВВВ +, ВВВ-; посередній рівень, висока невизначеність - ВР; спекулятивні - В;
спекулятивні, високий ризик невиконання зобов'язань - ССС; спекулятивні, досить імовірно невиконання зобов'язань - СС, С;
прострочені, очевидною вартості не мають - DDD, DD.
Ранжування, привласнення в рейтингу певного місця не завжди об'єктивно. Доцільніше їх результати розглядати як вірогідні, але не абсолютні.
59. Банківські сертифікати та чеки
Відмітна особливість. Це єдиний вид цінною папери, випускати яку має право тільки комерційний банк. Економічна природа. Борговий цінний папір з процентним доходом. Види: депозитний сертифікат і ощадний сертифікат. Юридичні визначення. Депозитний сертифікат - цінний папір, що засвідчує суму вкладу, внесеного у банк юридичною особою, і його права на отримання в цьому банку або в його філіях після закінчення встановленого строку суми вкладу та належних за ним відсотків. Ощадний сертифікат - цінний папір, що засвідчує суму вкладу, внесеного у банк громадянином, і його права на отримання в цьому банку або в його філіях після закінчення встановленого строку суми вкладу та належних за ним відсотків. Юридична основа. Договори банківського вкладу. Форма існування. Документарна (паперова). Термін існування. Депозитний сертифікат - до 1 року, ощадний сертифікат - до 3 років. Порядок фіксації власника. Банківський сертифікат може бути і іменним, і на пред'явника.
Економічна природа. Чек є особлива форма переказного векселя, платником за яким завжди є банк. Юридичне визначення. Чек - це цінний папір, що містить нічим не обумовлене розпорядження чекодавця банку здійснити платіж зазначеної в ньому суми чекодержателю. Обов'язкові реквізити: • найменування «чек»; • доручення платнику (банку) виплатити певну суму грошей; • найменування платника і реквізити рахунку, з якого повинен бути здійснений платіж; • валюта платежу; • дата і місце складання чека; • підпис чекодавця. Відмітна особливість. Вказівка про відсотки вважається ненаписаною. Форма існування. Документарна (паперова). Термін існування. За російським законодавством чек виписується на термін до 10 днів. Порядок фіксації власника. Чек може бути на пред'явника, імен ної і ордерний. Порядок звернення. Представницькою чек передається шляхом вручення. Іменний чек не підлягає передачі. Ордерний чек передається шляхом індосаменту. Види чеків. Розрахунковий чек - по ньому не допускається оплата готівкою. Грошовий чек призначений для отримання готівкових грошей в банку.
60. Складські свідоцтва і коносамент
Коносамент - це документ стандартної форми, прийнятої в міжнародній практиці, на перевезення вантажу, який засвідчує його завантаження, перевезення та право на отримання. Коносамент використовується під час перевезення вантажів у міжнародному сполученні та надає собою цінний папір, який засвідчує право володіння вантажем, товаром. Форми коносамента: • на пред'явника, тобто пред'явник коносамента, є власником вантажу; • іменний, тобто власником вантажу є особа, пойменоване в коносаменті; іменний коносамент не підлягає передачі іншій особі; • ордерний, тобто передача коносамента від однієї особи до іншого здійснюється за допомогою передавального напису на ньому - індосаменту; це найпоширеніша форма коносамента.
До коносаменту обов'язково додається страховий поліс на вантаж. Коносамент може супроводжуватися різними додатковими документами, необхідними для перевезення вантажу, його зберігання і збереження, для проходження митних процедур і т.п. Коносамент є документом, в якому ніякі зміни не можливі. Основні реквізити коносамента: • найменування судна; • найменування фірми-перевізника; • місце прийому вантажу; • найменування відправника вантажу; • найменування одержувача вантажу; • найменування вантажу і його головні характеристики; • час та місце видачі коносамента; • підпис капітана судна. Юридична основа. Договір складського зберігання. Визначення. Складське свідоцтво - це цінний папір, що засвідчує прийняття товару на зберігання за договором складського зберігання. Форма існування. Документарна (паперова). Термін існування. Термін зберігання товару на складі. Види складського свідоцтва в залежності від порядку фіксації власника: а) на пред'явника - просте складське свідоцтво; б) іменне - подвійне складське свідоцтво. Обов'язкові реквізити: • найменування та місце знаходження складу; • номер за реєстром складу; • найменування та місце знаходження товаровладельца (для саме го свідоцтва); • найменування і кількість закладеного товару; • строк зберігання або вказівка на зберігання товару до запитання; • розмір і порядок оплати за зберігання; • дата видачі; • підписи та печатки складу. Особливості подвійного складського свідоцтва. Складається з двох частин - складського свідоцтва та заставного свідоцтва (вар ранта), які можуть бути відокремлені один від одного, і кожне окремо є цінний папір. Видача зі складу товару за подвійним складським свідоцтвом можлива тільки в обмін на обидві його частини разом. Порядок звернення. Просте складське свідоцтво передається шляхом вручення. Обидві частини подвійного складського свідоцтва передаються разом чи порізно шляхом індосаменту. Товар, прийнятий на зберігання, може бути предметом застави шляхом застави відповідного складського свідоцтва.