Курсова робота
Міністерство Освіти Російської Федерації
Московський Державний Університет
Економіки, статистики та інформатики
Цільовий Економіко-правовий факультет
Дисципліна: «Фінанси і кредит»
Москва, 2002 рік
Вступ
Що таке фінанси? Поняття «фінанси»
Фінанси - це складова частина ринкових відносин і одночасно найважливіший інструмент реалізації державної економічної політики.
Поняття «фінанси» нерозривно пов'язане з грошима і товарно-грошовими відносинами. В умовах товарно-грошових відносин відбувається безперервний процес руху грошей, перехід їх від одного власника до іншого.
Поняття «фінанси» часто ототожнюють з поняттям «гроші». Однак це два різних, але взаємопов'язаних поняття. Фінанси істотно відрізняються від грошей, як за змістом, так і по виконуваних функцій.
Якщо гроші можна вважати загальним еквівалентом, то фінанси - це економічний інструмент розподілу і перерозподілу валового внутрішнього продукту (ВВП) [1] і національного доходу [2], знаряддя контролю над освітою і використанням фондів грошових коштів.
Головне призначення фінансів полягає в тому, щоб шляхом створення грошових доходів і фондів забезпечити не тільки потреби держави і підприємств в грошових коштах, але й контроль над витрачанням фінансових ресурсів.
Фінанси - це не самі грошові кошти, а відносини між людьми з приводу утворення, розподілу і використання фондів грошових коштів. Фінанси безпосередньо пов'язані з функціонуванням суспільних економічних відносин в процесі перерозподілу і використання централізованих і децентралізованих фондів грошових коштів.
Таким чином, фінанси - це система економічних відносин, пов'язаних з формуванням і використанням фондів грошових коштів на основі розподілу та перерозподілу національного доходу.
Функції фінансів
Сутність і конкретний зміст фінансів розкриваються в їх функціях.
Під функціями фінансів розуміється прояв притаманних їм властивостей, тобто їх ролі, яку вони виконують у системі економічних відносин.
Для фінансів як економічної категорії характерні дві функції:
розподільна функція;
контрольна функція.
Першою функцією фінансів є розподіл і перерозподіл національного доходу держави. Матеріальною основою для створення національного доходу держави служить відтворення суспільного продукту (валового внутрішнього продукту). На всіх стадіях відтворення ВВП і його розподілу (власне виробництво, розподіл, обмін і кінцеве споживання) безпосередньо використовуються фінанси.
Друга функція фінансів - контрольна. Вона тісно пов'язана з розподільчою функцією і виявляється, перш за все, у контролі над розподілом сукупного суспільного продукту і національного доходу за грошовим фондам і їх цільовим витрачанням. Контрольна функція використовується в масштабі не тільки окремих підприємств, організацій, а й усієї держави. Фінанси показують, як складаються кількісні показники розподілу фінансових ресурсів, пропорції або диспропорції в економіці галузей, виконання державного бюджету.
Розподільча і контрольна функції фінансів реалізуються через фінансовий механізм.
Фінансовий механізм - це сукупність способів управління фінансовими відносинами. Він включає:
форми фінансових відносин в державі;
порядок (правила) формування та використання централізованих і децентралізованих фондів грошових коштів;
методи фінансового планування;
форми управління фінансами;
фінансове законодавство.
2. Державний кредит
Навіщо потрібен державний кредит?
Для забезпечення безперебійного фінансування різноманітних потреб держава формує додаткові фінансові ресурси шляхом мобілізації тимчасово вільних грошових коштів населення і господарських структур, головним способом отримання яких є державний кредит. Мобілізуються при цьому кошти надходять у розпорядження органів державної влади і, перетворюючись на додаткові фінансові ресурси, направляються, як правило, на покриття бюджетного дефіциту. Джерелом погашення державних позик і виплати відсотків по них виступають в основному кошти бюджету.
Державний кредит - це сукупність економічних відносин між державою в особі її органів влади і управління з одного боку і юридичними та фізичними особами з іншого, при яких держава виступає переважно в якості позичальника, а також кредитора і гаранта. Причому переважної є діяльність держави як позичальника коштів. Обсяги операцій в якості кредитора значно нижче. У тих випадках, коли держава бере на себе відповідальність за погашення позик або виконання інших зобов'язань, взятих фізичними та юридичними особами, вона є гарантом.
Функції державного кредиту
Як фінансова категорія державний кредит виконує три функції фінансів:
розподільну функцію;
регулюючу функцію;
контрольну функцію.
Через розподільну функцію державного кредиту здійснюється формування централізованих грошових фондів держави і їх використання на принципах терміновості, платності і зворотності. Виступаючи в якості позичальника, держава забезпечує додаткові кошти для фінансування своїх витрат - це одна сторона державних кредитних відносин. Інша їх сторона - фінансові зв'язки, обумовлені зворотністю і платністю додатково мобілізованих коштів. При цьому виплата доходів кредиторам забезпечується за рахунок бюджетних надходжень, а коло платників податків не збігається з колом власників державних цінних паперів, як і розмір внесених до бюджету податків кожним власником цінних паперів - з величиною одержуваних їм доходів від державно-кредитних операцій. Це означає, що, і друга сторона державно-кредитних відносин має перерозподільний характер. У сучасних умовах надходження від державних позик стали другим після податків методом фінансування видатків бюджету.
Основна частина
1. Класифікація державного кредиту
Державний кредит поділяється на внутрішній і зовнішній (міжнародний) державний борг. Оскільки основна частка державних витрат здійснюється в національній валюті, переважний розвиток одержує внутрішній державний кредит. У той же час міжнародний поділ праці, обмін технологіями і науково-технічними досягненнями, необхідність надання фінансової допомоги іноземним державам обумовлюють розвиток міжнародного державного кредиту, тобто здійснення державно-кредитних відносин в іноземній валюті.
2. Внутрішній державний кредит
Внутрішній державний кредит може виступати у таких формах:
державні позики;
звертання частини внесків населення в державні позики;
запозичення коштів загальнодержавного позичкового фонду;
казначейські позики;
гарантовані позики.
2.1. Державні позики
Державні позики як форма державного кредиту характеризуються тим, що тимчасово вільні грошові кошти населення, організацій і підприємств залучаються на фінансування суспільних потреб шляхом випуску та реалізації облігацій, казначейських зобов'язань та інших видів державних цінних паперів.
Облігація
Облігація - це найбільш поширений вид цінних паперів. Вона являє собою державне боргове зобов'язання і дає право її власнику після закінчення певного терміну одержати назад суму боргу і відсоток. Номінальна вартість (номінальна ціна) облігації, що встановлюється державою, висловлює грошову суму, надану власником облігації державі в тимчасове користування. Ця сума виплачується власнику облігації в момент погашення, і на неї нараховуються відсотки. Однак реальна прибутковість облігацій для їхніх власників може бути вище або нижче встановленого номінального відсотка, оскільки облігації продаються за курсовою ціною, що відхиляється від номінальної вартості. Відхилення називається курсовою різницею і залежить від ряду факторів:
величини номінального відсотка по облігації;
насиченості ринку цінними паперами;
довіри населення уряду
і т.д.
Казначейські зобов'язання
Казначейські зобов'язання, на відміну від облігацій, підлягають реалізації лише серед населення. Кошти від їх реалізації держава спрямовує виключно на поповнення бюджету.
2.4. Звернення частини внесків населення в державні позики
Ця форма внутрішнього державного боргу знаходиться в тісному зв'язку державними позиками. Її функціонування здійснюється системою ощадних установ. Таке звернення відбувається через купівлю особливих цінних паперів (зокрема, казначейських ощадних квитків) або ринкових цінних паперів (облігацій, казначейських зобов'язань), а також шляхом оформлення безоблігаційних позик (підписання угод / договорів / або видача особливих свідоцтв).
Запозичення засобів загальнодержавного позичкового фонду
Ця форма державного кредиту характеризується тим, що державні кредитні установи безпосередньо передають частину кредитних ресурсів на покриття витрат Уряду. Ці запозичення були поширені в радянський період і певною мірою (до1995 року) в реформованому період.
Казначейські позички
Казначейські позички виражають ставлення надання фінансової допомоги підприємствам і організаціям органами державної влади і управління. Це здійснюється за рахунок бюджетних коштів на умовах терміновості, платності і зворотності. Казначейські позички, на відміну від банківських кредитів, видаються на пільгових умовах за термінами і нормою відсотка. Їх можна отримати у разі фінансових труднощів господарських організацій через особливого становища на ринку або погіршення економічної ситуації в країні. Вони не мають комерційної мети, є засобом підтримки життєво важливих для народного господарства економічних структур.
Гарантовані позики
У тих випадках, коли Уряд гарантує безумовне погашення позики, випущеного місцевими органами влади і управління чи окремими господарськими організаціями, а також виплату відсотків по ньому, мова йде про умовний державний кредит - гарантованих позиках. За ним Уряд реально несе фінансову відповідальність тільки у випадку неплатоспроможності платника.
3. Зовнішній державний кредит
Зовнішній (міжнародний) державний кредит являє собою сукупність відносин, в яких держава виступає на світовому фінансовому ринку в якості позичальника, кредитора або гаранта. Ці відносини набувають форми зовнішніх державних позик, які надаються на умовах повернення, терміновості і платності, як і внутрішні позики. Сума отриманих зовнішніх позик з нарахованими відсотками включається в державний борг країни.
3.1. Історія зовнішнього державного боргу Росії
Кредитна історія Росії почалася в 1769 році, коли Катерина II зробила першу позику в Голландії. За наступні два з половиною століття Російська імперія зайняла на ринку приблизно 15 млрд. рублів Велика частина цих коштів напередодні революції була погашена. До цього моменту найстаршими позиками у складі російського державного боргу залишалися 6%-і позики 1817-18 років. Їх загальний капітал становив 93 млн. рублів, а непогашена частина до 1 січня 1913года дорівнювала 38 млн. рублів. На графіку відображена динаміка державного боргу Російської імперії на початку XX століття: сума заборгованості зросла в період російсько-японської війни і революції, а потім стабілізувалася.
Протягом усього XIX і на початку XX століття витрати перевищували його доходи. У другій половині XIX століття уряд активно фінансував будівництво залізниць, а також викуповувала в казну приватні лінії.
Прагнучи згладити вплив екстраординарних витрат на структуру бюджету, воно розділяло бюджет на:
звичайний бюджет і
надзвичайний бюджет.
Перший поповнювався з традиційних джерел доходів (податки, акцизи тощо). Прибуткову частину другого на 90% становили кошти, отримані від внутрішніх і зовнішніх позик. Саме позикові кошти йшли на фінансування будівництва залізниць, ведення воєн і боротьбу зі стихійними лихами. При сприятливому положенні частина надзвичайного бюджету йшла на покриття витрат по довгостроковій оплаті державних позик. Платежі по позиках (відсотки і погашення) здійснювалися за рахунок звичайного бюджету.
Всі державні позики, що розміщуються в той час на ринку, розділялися на 3 категорії:
короткострокові зобов'язання;
довгострокові зобов'язання;
безстрокові зобов'язання.
Термін обігу короткострокових зобов'язань обмежувався законом і коливався від 3 місяців до 1 року. Купюри випуску не повинні були перевищувати 500 рублів. Право емісії по короткострокових зобов'язаннях надавалося особисто міністрові фінансів з умовою, що загальна сума зобов'язань в кожен момент не перевищить 50 млн. рублів. У 1905 році права міністра було розширено до 200 млн. рублів з правом випуску короткострокових зобов'язань, в тому числі і на іноземних ринках. Державне казначейство і приватні особи мали право враховувати ці зобов'язання в Державному банку, відсотки вважалися у вигляді дисконту.
Основу державного боргу складали довгострокові і безстрокові позики. Довгострокові позики могли полягати на достатньо тривалі терміни - 50-80 років. Практикувався випуск безстрокових зобов'язань, коли держава зобов'язувалася виплачувати тільки договірний відсоток, тобто для власника позику ставав рентою. Уряд залишала за собою право примусової скупки даного інструменту за номінальною вартістю. У цьому випадку позика погашався тиражами. Інколи держава скуповувало облігації на біржі.
Також існувало формальне визначення зовнішніх і внутрішніх позик. Перші орієнтувалися на іноземного покупця звернення за кордоном. Другі були розраховані на російський ринок. Цей поділ не мало ніякого економічного значення, тому що ніяких обмежень на купівлю іноземних випусків для російських підданих і внутрішніх іноземців не існувало.
У 1906 р. в Основному законі була стаття 114: «Під час обговорення державної розпису не підлягають вилученню або скорочення призначення на платежі за боргами й по іншим прийнятим на себе Російським Державою зобов'язаннями». Законодавці заздалегідь відкидали спокуса порушити одне з основних правил ринку - платити вчасно і повністю.
Російський уряд в результаті тривалих і кровопролитних зусиль зумів створити репутацію надійного позичальника, який діє на ринку акуратно, не зловживаючи своїм державним статусом.
Запозичення фінансових ресурсів використовувалась з різними цілями, і далеко не завжди метою для реалізації будь-якого конкретного проекту. Інтереси фінансової стабільності, нехай навіть у короткостроковому періоді, мали першорядне значення. Це дозволяло дотримуватися виробленої економічної політики, не змінюючи її курсу.
Відмовившись платити борги своїм і іноземним громадянам, уряд Радянської Росії заклав основу нової фінансової культури. У результаті облігації, видані як частину заробітної плати, виявилися просто папірцями.
Років п'ятнадцять тому навряд чи хто-небудь міг припустити, що Росія опиниться у дуже непривабливому становищі ненадійного боржника, вимушеного просити відстрочки по непосильним для неї боргових платежах, і що проблема управління зовнішнім боргом стане постійною турботою її економічних і фінансових органів.
Після розпаду СРСР в кінці 1991р. Росії в терміновому порядку довелося взяти на себе боргові зобов'язання перед іноземними кредиторами. У підсумку зовнішній борг збільшився з 29 млрд. доларів (50% експорту) в 1985 році, до 119 млрд. доларів (260%) - в 1994 році і 130 млрд. доларів (265%)-в 1995 році.
Прийнявши на себе всі зовнішні борги, Росія за умовами "нульового варіанту" стала одночасно правонаступником і по всіх зарубіжних фінансових активів СРСР. Підтвердилися побоювання ненадійною платоспроможності наших боржників їх країн, що розвиваються та країн СЕВа.
Загальна заборгованість третіх країн за державними кредитами колишнього СРСР оцінюється орієнтовно в 170 млрд. доларів. При цьому слід враховувати, що переважна частина кредитів виражена в колишніх інвалютних рублях, і її перерахування в сучасні долари пов'язаний з чималими труднощами і суперечностями. Тому іноді пропонується вважати, що винні нам за цими кредитами приблизно 100 млрд. інвалютних рублів і 7 млрд. доларів. За деякими оцінками, більше половини боргів можна віднести до безнадійних. За різними оцінками, Росія може отримати від своїх боржників лише від 15 до 20 млрд. доларів, та й то протягом 20-25 років. Як видно, взяті на себе Росією союзні борги набагато вагоміше протистоять їм фінансових активів. Якщо прийняти орієнтовно цю різницю на рівні 50 млрд. доларів, то при реальній частці Росії в кредитних зобов'язаннях СРСР близько 60% збиток від «нульового варіанту» визначається в 20 млрд. доларів (40% від 50 млрд. доларів). Реальна цифра може виявитися ще більш вагомою.
3.2. Міжнародні кредитно-фінансові організації
Між кредитором і позичальником виникають економічні відносини, які називаються кредитно-фінансовими відносинами. Вони виникають при використанні кредиту (позики) в грошовій або товарній формі на умовах повернення і звичайно з виплатою відсотка.
У кредитно-фінансові відносини вступають майже всі учасники зовнішньої торгівлі. В одних (імпортерів) відчувається брак валюти, щоб розрахуватися з експортером, і вони вдаються до організації, яка може дати їм кредит. В інших організацій (експортерів) для того, щоб здійснити інвестиційний проект за кордоном, бракує коштів. Міжнародні кредитні відносини не обмежуються відносинами організацій-експортерів і організацій-імпортерів, вони нерозривно пов'язані з міжнародними кредитно-фінансовими організаціями.
Кредитування в іноземній валюті має такі основні різновиди:
кредитування експортно-імпортних операцій зовнішньої (міжнародної торгівлі);
кредитування державних потреб, пов'язаних з погашенням зовнішньої заборгованості іноземним державам і банкам;
кредитування спільних інвестиційних проектів держав, фірм, корпорацій;
кредитування банків по розрахунковим операціям;
інші форми кредитування.
У виконанні кредитно-фінансових операцій і в підтримці стабільності міжнародних розрахунків найважливіша роль належить міжнародним кредитним та фінансовим інститутам (організаціям).
Міжнародні кредитно-фінансові інститути - це міжнародні організації, створені на основі міждержавних угод з метою регулювання кредитно-фінансових відносин між країнами, сприяння розвитку економічних відносин, надання кредитної політики.
Найбільшими спеціалізованими міжнародними кредитно-фінансовими інститутами є наступні:
Міжнародний валютний фонд (МВФ);
Міжнародний банк реконструкції та розвитку (МБРР);
Європейський банк реконструкції і розвитку (ЄБРР / Євробанк);
Європейський інвестиційний банк (ЄІБ);
Міжнародна фінансова корпорація (МФК);
Європейський фонд валютного співробітництва (ЄФВС);
Банк міжнародних розрахунків (БМР)
та інші регіональні кредитно-фінансові організації.
3.2.1. Міжнародний валютний фонд (МВФ)
Міжнародний валютний фонд створений на основі Бреттон-Вудських (США) угод в 1944 році. Він почав функціонувати з 1947 року і є міжнародною валютно-фінансовою організацією. МВФ значиться у вигляді спеціалізованого органу Організації Об'єднаних Націй (ООН). Цілі створення МВФ:
сприяння розвитку міжнародної торгівлі і валютного співробітництва шляхом встановлення норм регулювання валютних курсів. А також контролю над їх дотриманням, багатосторонньої системи платежів і встановлення валютних обмежень;
надання кредитних ресурсів своїм членам при валютних ускладненнях, пов'язаних з неврівноваженістю платіжних балансів;
надання кредитів країнам, що зазнають труднощі в області платіжного балансу.
Кредитні операції здійснюються лише з офіційними органами країн: центральними банками, казначействами, валютними стабілізаційними фондами. Кредити надаються в іноземній валюті або у формі обміну іноземної валюти на національну валюту.
Надані кредити поділяються на види залежно від причини, що незбалансованість зовнішніх платежів. Рішення про видачу кредиту приймається голосуванням членів МВФ.
Вступаючи в МВФ, кожна країна вносить певну суму внеску, звану квотою [3]. Квоти утворюють об'єднані грошові запаси, якими МВФ користується для надання позик. Квоти визначають вагу кожного члена МВФ.
Статут МВФ переглядався три рази: у 1969, 1976 і 1992 роках. Відповідно до Статуту вищий орган МВФ - Рада керуючих, до якого входить кожна країна-член МВФ (зазвичай це міністри країн) строком на 5 років. Керуючі збираються на сесії один раз на рік. Найбільша кількість голосів мають:
США ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .18,2%
Німеччина ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 5,6%
Японія ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 5,6%
Англія ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 5,1%
Франція ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 5,1%
Італія ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .3,1%
Канада ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .3,0%
Росія ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 2,9%
На сесії МВФ обирається Виконавча рада у складі 22 виконавчих директорів для контролю над діяльністю країн, яким були видані кредити.
Персонал МВФ нараховує 2000 осіб і очолюється виконавчим директором-розпорядником, який є також головою Виконавчої ради. Основний персонал перебуває в штаб-квартирі МВФ у Вашингтоні.
У МВФ вступили 178 країн, вважаючи, що МВФ буде допомагати росту міжнародної торгівлі і створення робочих місць в економіці держав. Зараз МВФ дає кредити країнам, що відчувають гостру потребу у виконанні фінансових зобов'язань по відношенню до інших країн. Кредити видаються за умови, що країна, якій дається кредит, зобов'язується проводити економічні реформи за програмою МВФ. При цьому МВФ диктує країні, на які цілі і як витрачати наданий кредит. Потім через своїх експертів збирає інформацію в країні про проводиться державою економічної політики. В даний час країна-позичальник вносить у МВФ плату за послуги та компенсаційні за підтвердження зобов'язання видати кредит - 0,5% від зайнятої суми, а також виплачуються відсотки: як правило, 9% річних.
Країни-члени ММВФ зобов'язані представляти йому інформацію про золоті запаси і валютних резервах, про стан економіки, платіжного балансу, грошового обігу, закордонних інвестиціях. Ці дані МВФ використовує для визначення платоспроможності країн.
3.2.2. Міжнародний банк реконструкції та розвитку (МБРР)
Міжнародний банк реконструкції та розвитку створено у 1945 році на основі Бреттон-Вудських угод ряду країн. Він створювався як спеціалізована установа ООН. Операції почав в 1946 році. Зараз це міжурядова фінансова організація, яку нині називають Світовим банком. Керівні органи - Рада керуючих і Директорат (виконавчий орган). У складі Ради керуючих - міністри фінансів країн-учасниць і керівники центральних банків. Рада скликається один раз на рік. Основні завдання МБРР:
стимулювання економічного розвитку країн-членів МБРР;
сприяння розвитку міжнародної торгівлі;
підтримка платіжних балансів шляхом надання довгострокових позик під досить високий відсоток.
Позики надаються як державним, так і приватним підприємствам за наявності гарантій їхніх урядів. Частина кредитів направляється в місцеві (регіональні) банки розвитку, що перерозподіляють отримані кошти від МБРР.
Членами МБРР можуть бути тільки країни-члени МВФ. Вага країни при голосуванні залежить від частки акціонерного участі в капіталі МБРР. В даний час сімка держав (США, Японія, Німеччина, Англія, Франція, Італія і Канада) обладает50% всіх голосів в Банку. Статутний капітал Банку 175 млрд. доларів.
За інформацією Банку, Російська програма приватизації виявилася найбільшою з усіх коли-небудь реалізованих у світі. Банк підтримав зусилля Уряду, давши свої політичні рекомендації і виділивши позику на проект щодо здійснення приватизації в 90 млн. доларів США і позику на розвиток банківської системи в 200 млн. доларів США.
Персонал Банку складає близько 6000 осіб. Штаб-квартира знаходиться у Вашингтоні.
3.2.3. Європейський банк реконструкції та розвитку (Євробанк)
Євробанк заснований в 1990 році. Згідно з установчими документами мета Банку - надання сприяння країнам Центральної та Східної Європи у переході до відкритої економіки, орієнтованої на ринок, а також у розвитку приватної підприємницької ініціативи. Угода про створення Європейського банку реконструкції і розвитку було прийнято представниками країн у Парижі. Це перший в Європі міжнародний фінансовий інститут, в якому не грають лідируючу роль США. Активну участь у створенні Євробанку прийняв СРСР.
В установчих документах Банку записано, що ЄБРР забезпечує фінансування конкретних проектів, інвестиційних програм, а також технічного сприяння в реконструкції та розвитку інфраструктури.
Членами Банку спочатку були 12 країн, в тому числі СРСР, а з 1992 року Росія. У 1995 році у Євробанку було 60 акціонерів з 58 країн. Банк має капітал у 10 мільярдів ЕКЮ [4].
Нині Євробанк має триступеневу структуру управління: Рада керуючих, Раду директорів і Президент банку.
Рада керуючих має право вищого органу управління Банком. Рада директорів складається з 23 осіб з країн-членів ЄБРР. Президент Євробанку обирається на Раді керуючих строком на 5 років.
Штаб-квартира Банку розміщується в Лондоні.
3.2.4. Європейський інвестиційний банк (ЄІБ)
Європейський інвестиційний банк створений у 1958 році за Римському договору низкою держав Європи. Цілі створення Банку:
підтримка проектів, що мають значення для кількох країн-членів Європейського співтовариства;
фінансування розвитку інших регіонів Європи.
Банк надає довгострокові кредити (строком до 20 років) і гарантії приватним і державним підприємствам з метою розвитку окремих регіонів. Банк видає кредити на реконструкцію і будівництво підприємств, створення спільних підприємств, будівництво залізних і автомобільних доріг, конверсію [5] підприємств.
ЄІБ - установа з автономним фінансовим статусом. Керівний орган - Рада керуючих (у складі міністрів фінансів країн-учасниць). Він визначає кредитну політику, затверджує річні баланси, приймає рішення про надання кредитів і гарантій, про випуск позик і розмірі процентних ставок.
Статутний капітал Банку 14,4 млрд. ЕКЮ, резерви - 1,6 млрд. ЕКЮ. Засновниками Банку є 10 держав. Зараз Банк працює з 60 країнами Європи та Африки.
3.2.5. Міжнародна фінансова корпорація (МФК)
Міжнародна фінансова корпорація утворена в 1956 році з ініціативи США. Вона є філією Міжнародного банку реконструкції та розвитку (Світового банку).
Цілі створення МФК:
розвиток приватного підприємництва в промисловості країн, що розвиваються;
участь у формуванні капіталу приватних підприємств;
надання кредитів без державної гарантії високорентабельним приватним підприємствам. Кредити видаються строком до 15 років у розмірі 20% вартості проекту.
МФК має власний капітал, органи управління та окремий штат співробітників.
3.2.6. Європейський фонд валютного співробітництва (ЄФВС)
Європейський фонд валютного співробітництва створений у 1973 році в рамках європейкою валютної системи. Цілі створення ЕФВС:
надання кредитів на покриття дефіциту платіжного балансу країн-членів ЕФВС;
зміцнення європейкою валютної системи.
Кредити надаються країнам за умови виконання ними програм стабілізації економіки.
ЕФВС виконує в рамках Європейської валютної системи функції з кредитно-розрахунковим обслуговуванням країн-членів ЕФВС.
3.2.7. Банк міжнародних розрахунків (БМР)
Банк міжнародних розрахунків - міждержавний валютно-кредитний банк. БМР організований у 1930 році центральними банками Англії, Німеччини, Франції, Італії, Бельгії і групою американських банків на чолі з Банкірський домом Моргана. Угода про створення банку підписана в Базелі (Швейцарія).
У 1931 - 1933 роках до БМР приєдналися центральні банки інших країн Європи. У 1950 - 1970 роках в Банк вступили Японія, Канада, ПАР. У 1982 році членами БМР стали східно-європейські країни (крім СРСР, НДР і інших соціалістичних країн, які створили Міжнародний банк економічного співробітництва).
Завдання Банку:
полегшити розрахунки по репараційним платежах Німеччини і військовим боргах;
сприяти співробітництву центральних банків і розрахункам між ними.
Свою головну функцію сприяння розрахунках між центральними банками країн БМР зберігає досі. Він об'єднує банки 30 країн, переважно європейських держав. З 1979 року БМР проводить розрахунки між банками країн-учасниць Європейської валютної системи, виконує функції депозитарію [6] Європейського об'єднання вугілля і сталі, здійснює операції за дорученнями окремих країн.
БМР виконує депозитні, кредитні, валютні операції, купівлю-продаж і зберігання золота, виступає агентом центральних банків.
Будучи західноєвропейським міжнародним банком, БМР здійснює міждержавне регулювання валютно-кредитних відносин.
3.2.8. Паризький клуб
Паризький клуб - це група головних держав-кредиторів світу. Якщо яка-небудь країна-боржник, що відчуває труднощі в збалансуванні платіжного балансу, починає проводити програму оздоровлення економіки з допомогою МВФ, Паризький клуб вносить свій внесок у вирішення фінансових проблем країни-боржника. Для цього спільно з даною країною виробляється угоду, що дозволяє перенести терміни виплати її зовнішньої заборгованості. У результаті з'являється можливість подолати пасивність платіжного балансу, не відмовляючись при цьому від необхідного імпорту і виплачуючи поступово свої борги. Величина боргу Росії з відсотками на 2001 рік країнам-кредиторам Паризького клубу становить 40 млрд. доларів.
На початку квітня 1993 Росія підписала першу угоду з Паризьким клубом, за яким країна отримала право не виплачувати по боргах СРСР в 1993 році 15 млрд. доларів, обмежившись лише виплатою 2 млрд. доларів процентних платежів.
В кінці квітня 1996 року в Парижі було підписано нову угоду про довгострокової реструктуризації (відстрочення) російського боргу кредиторам Паризького клубу. Відповідно до підписаного документа погашення боргу Росією почалося в 2002 році і має завершитися в 2020 році. Таким чином, Росія отримала пільговий період, протягом якого вона звільнена від оплати цього боргу. Це дає можливість приступити до погашення зовнішнього боргу кредиторам Паризького клубу після виходу Росії з економічної кризи, коли в країні почнеться реальний підйом економіки. Підписання договору дало також Росії можливість самій стати членом цього клубу. Це полегшить країні отримання боргів з країн-неплатників, оскільки члени клубу проводять солідарну політику по відношенню до боржників.
3.2.9. Лондонський клуб
Лондонський клуб об'єднує 600 приватних банків. У нього входять кредитори, які надали позики для СРСР без гарантій своїх урядів.
З ними було досягнуто домовленості про довгострокової реструктуризації російського зовнішнього боргу на загальну суму 32 млрд. доларів (у тому числі 25 млрд. доларів основної суми боргу і 7 млрд. доларів неоплачених відсотків по ньому). Цей борг був переоформлений на наступні 25 років з наданням п'ятирічного пільгового періоду.
4. Управління державним кредитом
Управління державним кредитом може розглядатися у вузькому і широкому значенні.
Під управлінням державним кредитом в широкому сенсі розуміється формування одного із напрямів фінансової політики держави, пов'язаної з його діяльністю в якості позичальника, кредитора і гаранта. Управління державним кредитом знаходиться в руках органів влади і управління державою. Саме вони визначають загальний обсяг бюджетного дефіциту і, отже, обсяг позик, необхідних для його фінансування.
Під управлінням державним кредитом у вузькому сенсі розуміється сукупність дій, пов'язаних з обслуговуванням і погашенням державного боргу, наданням позик і гарантій.
Специфіка категорії державного кредиту визначає і особливості оперативного управління ім. Зазвичай воно покладається на Міністерство фінансів і Центральний Банк Російської Федерації.
По зовнішньому державному боргу визначається коефіцієнт його обслуговування. Він представляє відношення всіх платежів із заборгованості до валютних надходжень від експорту товарів і послуг, виражене у відсотках.
Безпечним рівнем обслуговування державного боргу прийнято вважати 25%. У нашій країні коефіцієнт обслуговування зовнішньої заборгованості перевищує допустимі межі.
На досягнення ефективності державного кредиту спрямовані такі заходи, як конверсія, консолідація, обмін облігацій за регресивним співвідношенням, відстрочення погашення і анулювання позик.
Під конверсією зазвичай розуміється зміна дохідності позик. Найчастіше держава знижує розмір виплачуваних відсотків по позиках з метою зниження витрат з управління державним боргом.
Під консолідацією державного боргу розуміється збільшення терміну дії вже випущених позик шляхом зміни умов позик, пов'язаних з їх термінами. Можлива і зворотна операція - зменшення терміну дії державних позик. Так, у 1990 році термін функціонування казначейських зобов'язань був скорочений з 1 до 8 років. Можливо, і суміщення консолідації з конверсією.
Звичайно разом з консолідацією проводиться уніфікація державних позик. Уніфікація державних позик - це об'єднання кількох позик в один, коли облігації раніше випущених позик обмінюються на облігації нової позики.
У виняткових випадках держава може провести обмін облігацій за регресивним співвідношенням, тобто коли декілька раніше випущених облігацій прирівнюються до однієї нової облігації. Такий обмін був проведений, наприклад, в післявоєнний період з метою вилучення облігацій позик воєнного часу.
Відстрочка погашення позики відбувається у періоди, коли уряд випустив занадто багато позик, та умови їх емісії були недостатньо ефективні для держави. Відстрочка погашення позик відрізняється від консолідації тим, що при відстрочці не тільки відсуваються строки погашення, але і припиняється виплата доходів.
В умовах значного зростання державної заборгованості і наростаючих бюджетних труднощів, Уряд може вдатися до рефінансування державного боргу. Під рефінансуванням розуміється погашення старої державної заборгованості шляхом випуску нових позик. Активно рефінансування застосовується при виплаті відсотків та погашення із зовнішньої частини державного боргу. При цьому неодмінною умовою надання нових позик є висока репутація країни-боржника на міжнародному фінансовому ринку, її економічна і політична стабільність.
Конверсія, консолідація, уніфікація державних позик та обмін облігацій звичайно здійснюються тільки щодо внутрішніх позик. Відстрочення погашення зобов'язань застосовуються по відношенню як до внутрішньої, так і зовнішньої заборгованості. Відстрочка погашення зовнішніх позик проводиться, як правило, за погодженням з кредиторами.
Важливою сферою управління державним боргом є визначення умов випуску нових позик. При цьому важливими обставинами виступають:
рівень прибутковості цінних паперів для кредиторів;
термін дії позик;
спосіб виплати доходів.
Враховується також при емісії позик не тільки досягнення максимальної фінансової ефективності позик, а й реальна кон'юнктура на фінансовому ринку. Успіх нових позик залежить від правильного обліку стану економіки, грошового обігу, рівня дохідності та строків діючих позик, які подаються пільг і багатьох інших факторів.
Виготовлення, зберігання і розсилка облігацій державних позик проводяться відповідними підрозділами Міністерства фінансів, а реалізація цінних паперів - банківською системою. Зовнішні облігаційні позики на іноземних грошових ринках розміщуються від імені держави-позичальника, як правило, банківськими консорціумами. За цю послугу вони стягують комісійну винагороду. Міжурядові позики зазвичай є Безоблігаційні, і всі умови їх (рівень відсотка, валюта надання та погашення позики та ін) фіксуються в спеціальних угодах.
Висновок
Практика показує необхідність вироблення і реалізації стратегії з помірним збільшенням державного боргу. Вона грунтується на зниженні реальної вартості його обслуговування і на узгодженні динаміки боргу з темпами економічного зростання.
Для економіки Росії має сенс виробити прогноз виходу (виповзання) з "боргової ями", глибина якої така, що ставить під сумнів багато позитивні проектування розвитку економіки Росії в найближчій перспективі.
Враховуючи складність об'єкта, правильним було б говорити про стратегію управління боргом в цілому, оскільки окремі його елементи мають певну специфіку регулювання різними механізмами з використанням різних інструментів. Високий ступінь невизначеності розвитку даної системи (боргу) та її регулювання зумовлює необхідність ретельного аналізу окремих її складових і вибору найбільш ефективних інструментів для вирішення цього завдання.
Стратегія державного боргу та адекватна їй стратегія в області фінансування дефіциту державного бюджету виступають елементами, балансуючим всю схему бюджетної стратегії в цілому.
Необхідна довгострокова програма (до 2005 р. з подальшою пролонгацією [7]) граничних обсягів державного боргу (окремо по зовнішньому і по внутрішньому боргу) по відношенню до ВВП. Програма повинна бути з акцентом на визначення перспектив погашення окремих структурних компонентів кожного з них, з виділенням первинного боргу і витрат на його обслуговування.
Стратегічна концепція виходу з боргової кризи є складний комплекс взаємопов'язаних заходів. Розглянемо ключові заходи.
1. Високий ступінь небезпеки наростаючого платіжно-розрахункового кризи та її системний характер визначають необхідність прийняття комплексу заходів у частині цілеспрямованої коригування подолання сформованих деформацій сучасного курсу цінової, бюджетно-податкової та фінансово-кредитної системи. При цьому особливої уваги потребує проблема створення спеціальної державної структури, що несе відповідальність за стабілізацію платіжно-боргових відносин поряд з Банком Росії.
2. Для виходу з боргової кризи і переходу до підйому економіки необхідно підвищити частку нагромадження у ВВП як мінімум до 25-30%. Тільки за цих умов можна забезпечити перевищення введення виробничих потужностей над їх вибуттям та створити умови функціонування розширеного відтворення. Ця проблема для сьогоднішньої економіки Росії надзвичайно складна, так як підвищувати частку нагромадження у ВВП можна тільки за рахунок скорочення його споживаної частини, що для країни, де 30% населення живе за межею бідності, стає завданням надзвичайно складною.
3. Стимулювання споживчого попиту - одна із ключових заходів в області вирішення боргових проблем, пов'язаних з підвищенням реальної зарплати і компенсуванням заощаджень населення. Розширення споживчого попиту повинне відбуватися за рахунок вітчизняних, а не імпортованих товарів, що вимагає вжиття заходів щодо захисту внутрішнього ринку, перш за все від демпінгу [8] низькоякісних товарів.
4. Розширення державного попиту вимагає ефективного виконання природних функцій держави (оборона, освіта, охорона здоров'я та ін.) Цільові державні закупівлі повинні відповідати пріоритетам структурної та промислової політики. Також вони повинні мати високий мультиплікаційним ефектом, що забезпечує рішення генерального завдання - вихід на траєкторію сталого розвитку.
5. Одним із шляхів подолання кризи є перехід від банківського кредитування до системи виробничого самофінансування за рахунок накопичення прибутку, одержуваної підприємствами. Це логічний шлях, труднощі якого пов'язані з мізерністю розмірів прибутку, з наявністю таких нагальних витрат, перед якими виробничі накопичення відсуваються на другий план.
Найважливішим напрямком для зниження вартості обслуговування державного боргу є припинення практики надання державних гарантій. Уряду слід проводити запозичення, не допускаючи неринкових, негрошових форм оформлення своєї заборгованості (у вигляді заліків, звільнень).
Необхідність розробити програму подолання платіжно-боргової кризи, маючи на увазі ухвалення графіка зниження й повної ліквідації заборгованості підприємств.
Дана система стратегічно орієнтованих заходів дозволяє перевести державний борг з категорії «негативів» розвитку економіки на чинник забезпечення стабільності та підвищення ефективності російської економіки.
Список літератури:
Фінанси, грошовий обіг і кредит. Підручник. / За редакцією В. К. Сенчагова, А. І. Архипова. - М.: «Проспект», 2001.
Фінанси, грошовий обіг, кредит. Підручник. / За редакцією Л. А. Дробозиной. - М.: «Фінанси», 2000.
Міжнародні валютно-кредитні та фінансові отношенія. / За редакцією Л. М. Красавиной. - М.: «Фінанси та статистика», 1999.
П. І. Вахрін, А. С. Нешітой. Фінанси. Підручник для внутрішніх вузів. - М.: «Маркетинг», 2000.
Сучасний економічний словник. - М.: Инфра-М, 1999.
[1] Валовий внутрішній продукт (ВВП) - це вартість товарів і послуг, вироблених даної країною в усіх галузях економіки за певний період часу і призначених для кінцевого споживання, нагромадження та експорту.
[2] Національний дохід - це знову створена за певний період часу, зазвичай рік, вартість у сфері матеріального виробництва або відповідна їй частина сукупного суспільного продукту в натуральній формі. Ділиться на фонд споживання і фонд нагромадження.
[3] Квота - частка, частина, пай, норма; частка в загальній справі, яка встановлюється в рамках картельної угоди для кожного з його учасників.
Картель - одна з основних форм монополістичних угод підприємців, учасники яких домовляються про умови угод, зберігаючи при цьому свою незалежність.
[4] ЕКЮ - європейська валютна одиниця, встановлена Європейським співтовариством. У Європейське економічне співтовариство входять наступні країни: Бельгія, Голландія, Італія, Люксембург, Франція, ФРН, Англія, Данія, Греція, Ірландія, Іспанія і Португалія. ЕКЮ використовувалося для міжнародних (в межах Європи) розрахунків і середньострокових кредитів країнам-членам ЄС. З 2002 року ЕКЮ замінена на іншу європейську валюту - євро. 1 ЕКЮ = 1 євро.
[5] Конверсія - переорієнтація підприємства на виробництво продукції принципово іншого типу.
[6] Депозитарій - держава чи міжнародна організація, що зберігає справжній текст міжнародного договору.
[7] Пролонгація - це продовження терміну дії договору, угоди, позики і т.п.
[8] Демпінг - це продаж товару за цінами нижче його собівартості.