ЗМІСТ
Введення
1. Грошово-кредитна політика
1.1. Цілі, завдання та принципи грошово-кредитної політик
1.2. Типи грошово-кредитної політики
2. Аналіз виконання грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь
за 2005р.
2.1. Виконання грошово-кредитних показників
2.2. Рівень процентних ставок
2.3. Стійкість банківської системи
3. Перспективи розвитку грошово-кредитної політики Республіки Білорусь
Висновок
Список використаних джерел
Введення
1. Грошово-кредитна політика
1.1. Цілі, завдання та принципи грошово-кредитної політик
1.2. Типи грошово-кредитної політики
1.3. Методи регулювання грошово-кредитної політики
1.4. Нормативна база грошово-кредитної політики Національного банку Республіки Білорусь2. Аналіз виконання грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь
за 2005р.
2.1. Виконання грошово-кредитних показників
2.2. Рівень процентних ставок
2.3. Стійкість банківської системи
3. Перспективи розвитку грошово-кредитної політики Республіки Білорусь
Висновок
Список використаних джерел
ВСТУП
Темою цієї курсової роботи є: «Грошово-кредитна політика Національного банку Республіки Білорусь».
Основними цілями будь-якої держави в галузі економіки є забезпечення сталого економічного зростання, високий рівень зайнятості, стабільності внутрішніх цін, а також зовнішньоекономічне рівновагу. Ці цілі реалізуються в процесі розробки і здійснення економічної політики.
Грошово-кредитна політика центрального банку є складовою частиною єдиної державної економічної політики. При розробці прогнозу економічного розвитку країни в обов'язковому порядку враховуються показники, які необхідно досягти економіці в певні етапи часу, зокрема, розвиток ринку капіталів, розвиток банківської та платіжної систем, забезпечення стійкості національної валюти, збільшення попиту економіки на гроші і т.д. Всі ці питання регулюються при розробці та реалізації грошово-кредитної політики держави, без якої нормальне функціонування економіки неможливе.
Головне завдання грошово-кредитної політики - регулювання пропозиції грошей, підтримання купівельної спроможності національної валюти. У період виробничого спаду, стагнації збільшення грошової пропозиції стимулює зростання витрат; в період інфляції центральні банки скорочують пропозицію грошей.
Метою цієї курсової роботи є вивчення грошово-кредитної політики як сутності, а також її проведення в Республіці Білорусь. Розробкою грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь займається Національний банк Республіки Білорусь спільно з Урядом країни, реалізація здійснюється шляхом досягнення певних показників розвитку, які затверджуються спеціальною програмою розвитку. Тому в курсовій роботі також необхідно розглянути результати грошово-кредитної політики Республіки Білорусь.
Для реалізації цілей курсової роботи поставлені наступні завдання:
- Розглянути теоретичні питання, що стосуються грошово-кредитної політики;
- Визначити методи регулювання грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь;
- Розглянути практичне здійснення грошово-кредитної політики Національним банком Республіки Білорусь, уточнити досягнуті результати в грошово-кредитній сфері.
Для вирішення поставлених завдань під час підготовки курсової роботи були використані нормативні акти Республіки Білорусь, матеріали навчального комплексу БГЕУ, наукова література по темі «Гроші. Кредит. Банки », матеріали періодичних видань, офіційні документи за підсумками розвитку грошово-кредитної політики.
Темою цієї курсової роботи є: «Грошово-кредитна політика Національного банку Республіки Білорусь».
Основними цілями будь-якої держави в галузі економіки є забезпечення сталого економічного зростання, високий рівень зайнятості, стабільності внутрішніх цін, а також зовнішньоекономічне рівновагу. Ці цілі реалізуються в процесі розробки і здійснення економічної політики.
Грошово-кредитна політика центрального банку є складовою частиною єдиної державної економічної політики. При розробці прогнозу економічного розвитку країни в обов'язковому порядку враховуються показники, які необхідно досягти економіці в певні етапи часу, зокрема, розвиток ринку капіталів, розвиток банківської та платіжної систем, забезпечення стійкості національної валюти, збільшення попиту економіки на гроші і т.д. Всі ці питання регулюються при розробці та реалізації грошово-кредитної політики держави, без якої нормальне функціонування економіки неможливе.
Головне завдання грошово-кредитної політики - регулювання пропозиції грошей, підтримання купівельної спроможності національної валюти. У період виробничого спаду, стагнації збільшення грошової пропозиції стимулює зростання витрат; в період інфляції центральні банки скорочують пропозицію грошей.
Метою цієї курсової роботи є вивчення грошово-кредитної політики як сутності, а також її проведення в Республіці Білорусь. Розробкою грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь займається Національний банк Республіки Білорусь спільно з Урядом країни, реалізація здійснюється шляхом досягнення певних показників розвитку, які затверджуються спеціальною програмою розвитку. Тому в курсовій роботі також необхідно розглянути результати грошово-кредитної політики Республіки Білорусь.
Для реалізації цілей курсової роботи поставлені наступні завдання:
- Розглянути теоретичні питання, що стосуються грошово-кредитної політики;
- Визначити методи регулювання грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь;
- Розглянути практичне здійснення грошово-кредитної політики Національним банком Республіки Білорусь, уточнити досягнуті результати в грошово-кредитній сфері.
Для вирішення поставлених завдань під час підготовки курсової роботи були використані нормативні акти Республіки Білорусь, матеріали навчального комплексу БГЕУ, наукова література по темі «Гроші. Кредит. Банки », матеріали періодичних видань, офіційні документи за підсумками розвитку грошово-кредитної політики.
1. ГРОШОВО-КРЕДИТНА ПОЛІТИКА
1.1. Цілі, завдання та принципи грошово-кредитної політики
Грошово-кредитна (монетарна) політика є одним з основних інструментів регулювання економіки. Під грошово-кредитною політикою розуміють сукупність заходів, що вживаються урядом у грошово-кредитній сфері з метою регулювання економіки. Вона є частиною загальної макроекономічної політики. [12].
Здійснюють грошово-кредитну політику центральні банки.
Принципи грошово-кредитної політики, що проводиться Національним банком Республіки Білорусь [2]:
- Чітке її визначення, розкриття кінцевої мети або проміжних цільових орієнтирів;
- Забезпечення прозорості грошово-кредитної політики, що передбачає ясність функцій і завдань Національного банку, процедури прийняття та доведення до відома громадськості рішень Національного банку про грошово-кредитну політику, доступність для громадськості інформації про результати цієї політики;
- Самостійне визначення Національним банком механізму застосування інструментів грошово-кредитної політики, спрямованих на досягненні її цілей, а також своєчасне роз'яснення учасникам економічних відносин, широкої громадськості змін параметрів і структури інструментів грошово-кредитної політики.
Юридичну базу грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь складають Основні напрямки грошово-кредитної політики держави. Цим законодавчим документом визначаються найважливіші параметри розвитку грошово-кредитної сфери, цілі, завдання та пріоритети грошово-кредитної політики держави. У даному документі конкретизовані на планований період заходи, що забезпечують досягнення поставлених цілей, та визначено механізми регулювання і контролю [10, с.361].
Основні напрями взаємопов'язані з макро економічної державною політикою: прогнозом соціально-економічного розвитку країни на черговий період, бюджетно-податковою політикою (державним бюджетом країни на черговий період), з зовнішньоекономічною політикою (прогнозом платіжного балансу країни). У цих цілях національний банк взаємодіє з міністерствами фінансів, економіки та зовнішньоекономічних зв'язків, іншими органами державного управління, комерційними банками [10, c. 362].
У сукупності функцій центральних банків (у тому числі Національного банку Республіки Білорусь) виділяють:
- Функцію розробки грошово-кредитної політики (формулювання цілей політики, визначення набору інструментів для досягнення цілей);
- Функцію реалізації політики, встановлення певних умов використання інструментів для досягнення цілей [5].
Розробка грошово-кредитної політики спирається на загальні цільові орієнтири економічного розвитку країни і включає в себе визначення стратегічних цілей і основних завдань грошово-кредитної політики на планований період (рік), розробку заходів регулювання спрямованості грошових потоків, динаміки і пропорцій грошово-кредитних показників, конкретизацію напрямів удосконалення банківської і платіжної систем, їх нормативно-правової бази, розвиток ринку цінних паперів, політику валютного регулювання, напрями міжнародного співробітництва та ін [11, с. 459].
Процес грошово-кредитного регулювання включає два етапи. На першому національний банк впливає на параметри грошово-кредитної сфери. На другому зміни даних параметрів передаються в сферу виробництва.
Відповідно розрізняють проміжні і кінцеві цілі грошово-кредитної політики. Кінцевими цілями є: стійкі темпи економічного зростання, високий рівень зайнятості, відносно стабільний рівень цін, рівновага платіжного балансу країни. Відомо, що досягнення усіх цілей одночасно неможливо. Тому необхідно встановити їх ієрархію. Пріоритетною метою монетарної політики є стабілізація рівня цін у країні [14, c. 26].
Процес формулювання цілей грошово-кредитної політики складається з наступних етапів. На першому етапі встановлюються кінцеві цілі грошово-кредитної політики у формі контрольних цифр економічного зростання, інфляції, стану платіжного балансу.
На другому етапі встановлюються проміжні цілі грошово-кредитної політики у формі конкретних кількісних грошово-кредитних показників. До числа найважливіших грошово-кредитних показників в Республіці Білорусь належать: чистий внутрішній рублевий кредит Національного банку, рублева грошова база, рублева грошова маса, валові рублеві кредити банків, чисті іноземні активи органів грошово-кредитного регулювання, чиста емісія Національного банку.
На третьому етапі встановлюються операційні цілі грошово-кредитної політики. Визначається коло грошово-кредитних показників, які схильні до впливу центрального банку (наприклад, процентні ставки, що встановлюються центральним банком, норми пруденційного нагляду, резерви центрального банку та ін).
На четвертому етапі проводиться відбір інструментів грошово-кредитної політики. Вибір методів грошово-кредитного регулювання залежить від мети й об'єкта регулювання, ступеня зрілості ринкових відносин. Об'єктом регулювання виступають макроекономічні характеристики використання кредиту, посредствам яких національний банк має можливість впливати на економіку, поточне споживання та сферу накопичення, а також забезпечити ліквідність банківської системи. Досягнення бажаного макроекономічного ефекту національний банк забезпечує шляхом використання важелів економічного впливу, коректуючи економічні мотивації банків [14, c. 28].
У Республіці Білорусь найважливішими умовами забезпечення високих темпів довготривалого економічного зростання є досягнення і збереження фінансової стабільності, в основі якої - низький рівень інфляційних процесів в країні. У зв'язку з цим одним із стратегічних елементів державної економічної політики є її спрямованість на стійке зниження інфляції і підтримка її на низькому рівні. Таким чином, кінцева мета грошово-кредитної політики, що проводиться Національним банком Республіки Білорусь - забезпечення за допомогою монетарних інструментів (з урахуванням заходів економічної політики уряду Республіки Білорусь) зниження інфляції. [1].
Враховуючи відсутність прямого механізму впливу на інфляцію за допомогою інструментів грошово-кредитної політики Національним банком застосовується система проміжних цільових орієнтирів, що забезпечують досягнення кінцевої мети.
Стратегічні цілі грошово-кредитної політики Національно банку Республіки Білорусь [1]:
- Забезпечення ефективного функціонування грошово-кредитної системи;
- Сприяння грошово-кредитної системи досягненню стійкого економічного зростання;
- Підвищення реальних грошових доходів населення;
- Зростання інвестицій і заощаджень.
Таким чином, грошово-кредитна політика Національного банку Республіки Білорусь спрямована на зниження рівня інфляції за допомогою монетарних інструментів поряд із заходами загальної економічної політики, а також на забезпечення стійкості білоруського рубля, в тому числі його купівельної спроможності і обмінного курсу по відношенню до іноземних валют.
Основне завдання грошово-кредитної політики Республіки Білорусь полягає в забезпеченні стабільності обмінного курсу і формуванні тим самим позитивних ефектів у вигляді зниження інфляційних і девальваційних очікувань, обмеження витрат, пов'язаних з ризиками зміни обмінного курсу [6].
При здійсненні грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь особлива увага приділяється розвитку банківської системи. Основні завдання розвитку банківської системи Республіки Білорусь [6]:
- Підвищення стійкості банків, збільшення їх капіталу та ресурсної бази;
- Оптимізація структури активів і пасивів банків для збільшення обсягів довгострокового кредитування реального сектора економіки і населення;
- Розширення складу і поліпшення якості банківських послуг, розвиток інформаційних і нових банківських технологій.
1.2. Типи грошово-кредитної політики
Розрізняють два основні типи грошово-кредитної політики, кожен з яких характеризується певними цілями і набором інструментів регулювання. [11, с. 468].
В умовах інфляції проводиться політика "дорогих грошей» (політика кредитної рестрикції). Вона спрямована на погіршення умов і обмеження обсягу кредитних операцій комерційних банків, тобто на скорочення пропозиції грошей. Центральний банк, проводячи рестрикційну політику, робить наступні дії: продає державні цінні папери на відкритому ринку; збільшує норму обов'язкових резервів; підвищує облікову ставку. Якщо ці заходи виявляються недостатньо ефективними, Центральний банк використовує адміністративні обмеження: знижує стеля надаваних кредитів, лімітує депозити, скорочує обсяг споживчого кредиту і т.д. Політика «дорогих грошей» є основним методом антиінфляційного регулювання.
У періоди спаду виробництва для стимулювання ділової активності проводиться політика «дешевих грошей» (експансіоністська грошово-кредитна політика). Вона полягає в розширенні масштабів кредитування, послаблення контролю над приростом грошової маси, збільшення пропозиції грошей. Для цього Центральний банк купує державні цінні папери, знижує резервну норму та облікову ставку. Створюються більш пільгові умови для надання кредитів економічним суб'єктам.
Регулювання кількості грошей в обігу (обсягу грошової маси, у вузькому сенсі - грошова політика) є складовою частиною монетарної політики центрального банку. Остання включає в себе також процентну політику (політику регулювання загального рівня процентних ставок в економіці) і політику валютного курсу (валютна політика у вузькому сенсі), тобто політику регулювання рівня і динаміки курсу національної валюти до іноземних.
Центральний банк вибирає той чи інший тип грошово-кредитної політики виходячи із стану економіки країни. При розробці грошово-кредитної політики необхідно враховувати, що, по-перше, між проведенням того чи іншого заходу і появою ефекту від його реалізації проходить певний час, по-друге, грошово-кредитне регулювання здатне вплинути тільки на монетарні чинники нестабільності.
Методи регулювання грошово-кредитної політики класифікуються за рядом ознак [11, с. 459]:
- Залежно від об'єкта впливу (пропозиція або попит на гроші);
- За термінами впливу - коротко-і довгострокові;
- За характером параметрів регулювання: кількісні (наприклад, межі кредитування комерційних банків) і якісні (ціна кредиту);
- За формою впливу - прямі і непрямі;
- За кількістю об'єктів - загальні та селективні.
Перш за все, найважливішими є прямі (адміністративні) і непрямі (економічні), а також загальні, що впливають на ринок позикового капіталу в цілому, і селективні, призначені для регулювання певних форм кредиту, кредитування окремих галузей і т.д. [11, с. 460].
За допомогою прямих (адміністративних) інструментів у кредитних організаціях змінюють операційні показники, наприклад, ліміти процентних ставок, розмір маржі, обсяги операцій. Методи прямого контролю застосовуються при регулюванні банківських систем. В умовах слабо розвиненого державного фінансового ринку і при кризі кредитної системи інструменти прямого впливу ефективні. У той же час їх використання може викликати певний відтік грошових коштів з контрольованого внутрішнього ринку на зарубіжні ринки і в тіньову економіку.
За допомогою непрямих інструментів формують умови для цілеспрямованої зміни основних параметрів фінансового ринку. При цьому непрямі інструменти спочатку впливають на баланс центрального банку, на процентні ставки по операціях центрального банку й далі, за допомогою цих змін, - на грошово-кредитні відносини в державі. Так, рівень процентних ставок центрального банку впливає на рівень ринкових процентних ставок; нормативи резервів та рефінансування - на обсяг і структуру операцій комерційних банків. Непрямі інструменти є частиною функціонування грошових ринків і їх використання не веде до появи диспропорцій в грошово-кредитній сфері, що слід віднести до достоїнств даного механізму.
1.1. Цілі, завдання та принципи грошово-кредитної політики
Грошово-кредитна (монетарна) політика є одним з основних інструментів регулювання економіки. Під грошово-кредитною політикою розуміють сукупність заходів, що вживаються урядом у грошово-кредитній сфері з метою регулювання економіки. Вона є частиною загальної макроекономічної політики. [12].
Здійснюють грошово-кредитну політику центральні банки.
Принципи грошово-кредитної політики, що проводиться Національним банком Республіки Білорусь [2]:
- Чітке її визначення, розкриття кінцевої мети або проміжних цільових орієнтирів;
- Забезпечення прозорості грошово-кредитної політики, що передбачає ясність функцій і завдань Національного банку, процедури прийняття та доведення до відома громадськості рішень Національного банку про грошово-кредитну політику, доступність для громадськості інформації про результати цієї політики;
- Самостійне визначення Національним банком механізму застосування інструментів грошово-кредитної політики, спрямованих на досягненні її цілей, а також своєчасне роз'яснення учасникам економічних відносин, широкої громадськості змін параметрів і структури інструментів грошово-кредитної політики.
Юридичну базу грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь складають Основні напрямки грошово-кредитної політики держави. Цим законодавчим документом визначаються найважливіші параметри розвитку грошово-кредитної сфери, цілі, завдання та пріоритети грошово-кредитної політики держави. У даному документі конкретизовані на планований період заходи, що забезпечують досягнення поставлених цілей, та визначено механізми регулювання і контролю [10, с.361].
Основні напрями взаємопов'язані з макро економічної державною політикою: прогнозом соціально-економічного розвитку країни на черговий період, бюджетно-податковою політикою (державним бюджетом країни на черговий період), з зовнішньоекономічною політикою (прогнозом платіжного балансу країни). У цих цілях національний банк взаємодіє з міністерствами фінансів, економіки та зовнішньоекономічних зв'язків, іншими органами державного управління, комерційними банками [10, c. 362].
У сукупності функцій центральних банків (у тому числі Національного банку Республіки Білорусь) виділяють:
- Функцію розробки грошово-кредитної політики (формулювання цілей політики, визначення набору інструментів для досягнення цілей);
- Функцію реалізації політики, встановлення певних умов використання інструментів для досягнення цілей [5].
Розробка грошово-кредитної політики спирається на загальні цільові орієнтири економічного розвитку країни і включає в себе визначення стратегічних цілей і основних завдань грошово-кредитної політики на планований період (рік), розробку заходів регулювання спрямованості грошових потоків, динаміки і пропорцій грошово-кредитних показників, конкретизацію напрямів удосконалення банківської і платіжної систем, їх нормативно-правової бази, розвиток ринку цінних паперів, політику валютного регулювання, напрями міжнародного співробітництва та ін [11, с. 459].
Процес грошово-кредитного регулювання включає два етапи. На першому національний банк впливає на параметри грошово-кредитної сфери. На другому зміни даних параметрів передаються в сферу виробництва.
Відповідно розрізняють проміжні і кінцеві цілі грошово-кредитної політики. Кінцевими цілями є: стійкі темпи економічного зростання, високий рівень зайнятості, відносно стабільний рівень цін, рівновага платіжного балансу країни. Відомо, що досягнення усіх цілей одночасно неможливо. Тому необхідно встановити їх ієрархію. Пріоритетною метою монетарної політики є стабілізація рівня цін у країні [14, c. 26].
Процес формулювання цілей грошово-кредитної політики складається з наступних етапів. На першому етапі встановлюються кінцеві цілі грошово-кредитної політики у формі контрольних цифр економічного зростання, інфляції, стану платіжного балансу.
На другому етапі встановлюються проміжні цілі грошово-кредитної політики у формі конкретних кількісних грошово-кредитних показників. До числа найважливіших грошово-кредитних показників в Республіці Білорусь належать: чистий внутрішній рублевий кредит Національного банку, рублева грошова база, рублева грошова маса, валові рублеві кредити банків, чисті іноземні активи органів грошово-кредитного регулювання, чиста емісія Національного банку.
На третьому етапі встановлюються операційні цілі грошово-кредитної політики. Визначається коло грошово-кредитних показників, які схильні до впливу центрального банку (наприклад, процентні ставки, що встановлюються центральним банком, норми пруденційного нагляду, резерви центрального банку та ін).
На четвертому етапі проводиться відбір інструментів грошово-кредитної політики. Вибір методів грошово-кредитного регулювання залежить від мети й об'єкта регулювання, ступеня зрілості ринкових відносин. Об'єктом регулювання виступають макроекономічні характеристики використання кредиту, посредствам яких національний банк має можливість впливати на економіку, поточне споживання та сферу накопичення, а також забезпечити ліквідність банківської системи. Досягнення бажаного макроекономічного ефекту національний банк забезпечує шляхом використання важелів економічного впливу, коректуючи економічні мотивації банків [14, c. 28].
У Республіці Білорусь найважливішими умовами забезпечення високих темпів довготривалого економічного зростання є досягнення і збереження фінансової стабільності, в основі якої - низький рівень інфляційних процесів в країні. У зв'язку з цим одним із стратегічних елементів державної економічної політики є її спрямованість на стійке зниження інфляції і підтримка її на низькому рівні. Таким чином, кінцева мета грошово-кредитної політики, що проводиться Національним банком Республіки Білорусь - забезпечення за допомогою монетарних інструментів (з урахуванням заходів економічної політики уряду Республіки Білорусь) зниження інфляції. [1].
Враховуючи відсутність прямого механізму впливу на інфляцію за допомогою інструментів грошово-кредитної політики Національним банком застосовується система проміжних цільових орієнтирів, що забезпечують досягнення кінцевої мети.
Стратегічні цілі грошово-кредитної політики Національно банку Республіки Білорусь [1]:
- Забезпечення ефективного функціонування грошово-кредитної системи;
- Сприяння грошово-кредитної системи досягненню стійкого економічного зростання;
- Підвищення реальних грошових доходів населення;
- Зростання інвестицій і заощаджень.
Таким чином, грошово-кредитна політика Національного банку Республіки Білорусь спрямована на зниження рівня інфляції за допомогою монетарних інструментів поряд із заходами загальної економічної політики, а також на забезпечення стійкості білоруського рубля, в тому числі його купівельної спроможності і обмінного курсу по відношенню до іноземних валют.
Основне завдання грошово-кредитної політики Республіки Білорусь полягає в забезпеченні стабільності обмінного курсу і формуванні тим самим позитивних ефектів у вигляді зниження інфляційних і девальваційних очікувань, обмеження витрат, пов'язаних з ризиками зміни обмінного курсу [6].
При здійсненні грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь особлива увага приділяється розвитку банківської системи. Основні завдання розвитку банківської системи Республіки Білорусь [6]:
- Підвищення стійкості банків, збільшення їх капіталу та ресурсної бази;
- Оптимізація структури активів і пасивів банків для збільшення обсягів довгострокового кредитування реального сектора економіки і населення;
- Розширення складу і поліпшення якості банківських послуг, розвиток інформаційних і нових банківських технологій.
1.2. Типи грошово-кредитної політики
Розрізняють два основні типи грошово-кредитної політики, кожен з яких характеризується певними цілями і набором інструментів регулювання. [11, с. 468].
В умовах інфляції проводиться політика "дорогих грошей» (політика кредитної рестрикції). Вона спрямована на погіршення умов і обмеження обсягу кредитних операцій комерційних банків, тобто на скорочення пропозиції грошей. Центральний банк, проводячи рестрикційну політику, робить наступні дії: продає державні цінні папери на відкритому ринку; збільшує норму обов'язкових резервів; підвищує облікову ставку. Якщо ці заходи виявляються недостатньо ефективними, Центральний банк використовує адміністративні обмеження: знижує стеля надаваних кредитів, лімітує депозити, скорочує обсяг споживчого кредиту і т.д. Політика «дорогих грошей» є основним методом антиінфляційного регулювання.
У періоди спаду виробництва для стимулювання ділової активності проводиться політика «дешевих грошей» (експансіоністська грошово-кредитна політика). Вона полягає в розширенні масштабів кредитування, послаблення контролю над приростом грошової маси, збільшення пропозиції грошей. Для цього Центральний банк купує державні цінні папери, знижує резервну норму та облікову ставку. Створюються більш пільгові умови для надання кредитів економічним суб'єктам.
Регулювання кількості грошей в обігу (обсягу грошової маси, у вузькому сенсі - грошова політика) є складовою частиною монетарної політики центрального банку. Остання включає в себе також процентну політику (політику регулювання загального рівня процентних ставок в економіці) і політику валютного курсу (валютна політика у вузькому сенсі), тобто політику регулювання рівня і динаміки курсу національної валюти до іноземних.
Центральний банк вибирає той чи інший тип грошово-кредитної політики виходячи із стану економіки країни. При розробці грошово-кредитної політики необхідно враховувати, що, по-перше, між проведенням того чи іншого заходу і появою ефекту від його реалізації проходить певний час, по-друге, грошово-кредитне регулювання здатне вплинути тільки на монетарні чинники нестабільності.
1.3. Методи регулювання грошово-кредитної політики
Ефективність монетарної політики значною мірою залежить від вибору методів (інструментів) грошово-кредитного регулювання.Методи регулювання грошово-кредитної політики класифікуються за рядом ознак [11, с. 459]:
- Залежно від об'єкта впливу (пропозиція або попит на гроші);
- За термінами впливу - коротко-і довгострокові;
- За характером параметрів регулювання: кількісні (наприклад, межі кредитування комерційних банків) і якісні (ціна кредиту);
- За формою впливу - прямі і непрямі;
- За кількістю об'єктів - загальні та селективні.
Перш за все, найважливішими є прямі (адміністративні) і непрямі (економічні), а також загальні, що впливають на ринок позикового капіталу в цілому, і селективні, призначені для регулювання певних форм кредиту, кредитування окремих галузей і т.д. [11, с. 460].
За допомогою прямих (адміністративних) інструментів у кредитних організаціях змінюють операційні показники, наприклад, ліміти процентних ставок, розмір маржі, обсяги операцій. Методи прямого контролю застосовуються при регулюванні банківських систем. В умовах слабо розвиненого державного фінансового ринку і при кризі кредитної системи інструменти прямого впливу ефективні. У той же час їх використання може викликати певний відтік грошових коштів з контрольованого внутрішнього ринку на зарубіжні ринки і в тіньову економіку.
За допомогою непрямих інструментів формують умови для цілеспрямованої зміни основних параметрів фінансового ринку. При цьому непрямі інструменти спочатку впливають на баланс центрального банку, на процентні ставки по операціях центрального банку й далі, за допомогою цих змін, - на грошово-кредитні відносини в державі. Так, рівень процентних ставок центрального банку впливає на рівень ринкових процентних ставок; нормативи резервів та рефінансування - на обсяг і структуру операцій комерційних банків. Непрямі інструменти є частиною функціонування грошових ринків і їх використання не веде до появи диспропорцій в грошово-кредитній сфері, що слід віднести до достоїнств даного механізму.
Загальні методи впливають на весь кредитний ринок і в основному є непрямими. Селективні методи регулюють окремі види кредиту або застосовуються до обмеженого переліку банків. [11, с. 462].
У різних країнах на різних стадіях розвитку фінансового ринку застосовуються різні комбінації інструментів грошово-кредитної політики.
У сукупності інструментів грошово-кредитного регулювання виділяють наступні основні групи [11, с: 463]:
· Рефінансування банків;
· Процентні ставки по операціях центрального банку;
· Обов'язкове резервування;
· Валютні операції;
· Операції на відкритому ринку;
· Прямі кількісні обмеження;
· Встановлення орієнтирів зростання грошової маси;
Механізми рефінансування представляють собою сукупність каналів постачання банків додаткової ліквідністю, за допомогою яких грошові кошти надходять від центрального банку потребують них комерційним банкам. Одночасно використовується політика рефінансування впливає на ефективність платіжної системи, що дає можливість центральному банку застосовувати її як інструмент проведення грошово-кредитної політики, обмеження процентних ставок грошових ринків і в інших цілях. У Республіці Білорусь даний механізм застосовується в основному для підтримки поточної ліквідності банківської системи.
Центральним банком використовуються такі інструменти рефінансування:
- Переоблік векселів;
- Ломбардний механізм, що складається з кредиту овернайт (одноденний розрахунковий кредит) і ломбардного кредиту. Суть останнього - надання кредиту під заставу цінних паперів, включених у Ломбардний список і належать банку на праві власності;
- Ломбардний кредитний аукціон;
- Операції РЕПО та ін
Процентна політика (зміна облікової ставки) - найстаріший метод грошово-кредитного регулювання, за допомогою якого національний банк впливає на грошову базу і ліквідність банків [10, с. 372].
Процентна політика центрального банку покликана формувати умови для забезпечення внутрішньої і зовнішньої стійкості офіційної грошової одиниці. У цих цілях емісійним банком здійснюється регулювання базової ставки рефінансування. Вона також використовується в якості базової при встановленні процентних ставок по операціях центрального банку. Розрізняють жорстку (ставка значно перевищує рівень інфляції), м'яку (ставка менше рівня інфляції) і нейтральну процентну політику (ставка помірно позитивна). Занижений рівень процентної ставки центрального банку в порівнянні з рівнем інфляції представляє собою форму позаекономічного розподілу грошових ресурсів, додаткове джерело дотування підприємств за рахунок ресурсів комерційних банків).
У всіх випадках зниження процентної ставки викликає збільшення попиту комерційних банків на кредити, їх підвищення - уповільнює темп зростання попиту на грошові ресурси. Таким чином, зміна процентних ставок центрального банку безпосередньо впливає на ціни грошового ринку і одночасно служить обмеженням верхньої межі їх коливань (встановлює їх межі). Як наслідок, зміна процентних ставок впливає на основні параметри економіки: виробництво, споживання, заощадження, інвестиції, ціни.
З ростом глобалізації фінансових ринків результати процентної політики все більше залежать не від абсолютного рівня регулювання ставок, а від співвідношення їх з рівнем ставок на грошовому ринку. Таким чином, ефективність процентної політики визначається її гнучкістю. Як правило, використовуючи процентну політику, центральний банк може впливати на валютний курс.
Обов'язкове резервування (резервні вимоги) відноситься до числа інструментів залучення ресурсів банків. Комерційні банки в законодавчому порядку повинні постійно зберігати частину грошових резервів на спеціальних рахунках у центральному банку або в цінних паперах в якості забезпечення своїх зобов'язань за залученими коштами. [10, с, 374].
Система обов'язкового резервування виконує наступні функції: контрольну (за розширенням грошової аси шляхом вилучення надлишкових резервів банківської системи), стабілізуючу (зменшує діапазон коливань процентних ставок) і страхування ліквідності і платоспроможності банків.
Комерційний банк зобов'язаний депонувати частину залучених грошових коштів у фонді обов'язкових резервів, розміщеному у центральному банку. Платність даних ресурсів не носить обов'язкового характеру. У Республіці Білорусь недовнесених до фонду грошові кошти Національний банк має право стягувати на підставі свого розпорядження шляхом безспірного їх списання з кореспондентського рахунку банку.
Норматив резервних вимог встановлюється в законодавчому порядку і являє собою процентне відношення суми мінімальних резервів до абсолютних або відносним (збільшенню) показникам пасивних або активних операцій. За характером впливу розрізняють нормативи загальні (встановлені до всієї суми зобов'язань або кредитів) та селективні (встановлені по відношенню до певної частини зобов'язань або кредитів).
Встановлюючи і переглядаючи норматив резервних вимог, центральний банк регулює обсяги, структуру і динаміку залучених ресурсів комерційних банків, впливає на їх вартість, обсяги, структуру і динаміку дохідних активів, на рівень прибутковості кредитних організацій.
При використанні даного інструменту грошово-кредитної політики слід враховувати, що навіть невеликі зміни норм обов'язкових резервів викликають значні зрушення в обсязі резервів, масштабі і структурі кредитних операцій. Часті та значні зміни резервних норм можуть навіть призвести до порушення грошово-фінансової рівноваги економіки. Тому вони здійснюються під час інфляції, спаду виробництва, коли необхідні сильнодіючі засоби
Центральний банк проводить різноманітні валютні операції. Валютна політика включає в себе такі структурні елементи, як цільові установки, нормативні акти, реальні механізми регулювання зовнішніх валютно-кредитних відносин, ступінь лібералізації валютно-кредитного механізму. Центральним банком встановлюються офіційні курси національної грошової одиниці по відношенню до інших валют, створюються золотовалютні резерви і здійснюється управління ними. Центральні банки регулюють обіг валютних цінностей на території своєї держави, у тому числі встановлюють порядок відкриття, ведення і режим рахунків (включаючи рахунки в дорогоцінних металах) резидентів та нерезидентів в кредитно-фінансових організаціях в іноземній валюті та нерезидентів у банках в національній валюті, порядок та умови відкриття резидентам рахунків у національній валюті та іноземній валюті, в дорогоцінних металах у банку за межами країни.
Національний банк Республіки Білорусь спільно з уповноваженими державними органами встановлює порядок ввезення в республіку і вивезення за її переділи дорогоцінних металів і дорогоцінного каміння, що використовуються при здійсненні банківських операцій, іноземної і національної валюти, цінних паперів в іноземній і національній валюті; контролює здійснення банками валютних операцій; визначає функції агентів валютного контролю, які можуть бути покладені на банки, і міри відповідальності, застосовувані до банків за порушення валютного законодавства; видає дозволи (ліцензії) на здійснення валютних операцій, визначає валютний курс, порядок його встановлення і т.п. [1]
Операції на відкритому ринку, що проводяться емісійним банком, складаються з операцій купівлі-продажу цінних паперів, операцій на ринку кредитних ресурсів і на валютному ринку. Найбільш широко використовуються операції на ринку цінних паперів. Це найгнучкіший метод регулювання грошових ресурсів комерційних банків. При покупці центральним банком цінних паперів у кредитних організацій резерви останніх збільшуються на суму цих покупок, що зміцнює ліквідність як окремих банків, так і банківської системи в цілому. Як центральний банк змінює ціну продажу (купівлі) цінних паперів комерційним банкам, тим самим він впливає на обсяг вільних ресурсів, який мають комерційні банки, що стимулює розширення (скорочення) кредитних вкладень у реальний сектор економіки з боку кредитних організацій. Таки чином операції емісійного банку на відкритому ринку впливають на короткострокові процентні ставки грошового ринку й на діапазон коливань ліквідності (недостатня - надлишкова) банківської системи. Даний інструмент грошово-кредитної політики застосовується і на первинному, і на вторинному ринках цінних паперів. Зазвичай ця політика використовується центральним банком для скорочення обсягу грошової пропозиції в державі, рідше - для його збільшення.
Центральний банк ініціює операції на відкритому ринку, визначає їх умови, терміни та інструменти. Застосовуються стандартні, прискорені тендери або двостороннє процедури. При проведення операцій на відкритому ринку використовуються різні види інструментів: операції РЕПО, валютні свопи, випуск боргових сертифікатів, залучення коштів на депозити з фіксованим терміном і ін Вибір механізму операції залежить від об'єкта і цілей їх проведення, якими можуть бути управління ліквідністю, згладжування сезонних коливань процентних ставок і ін Операції РЕПО і СВОП частіше застосовуються центральними банками для впливу на грошово-кредитний ринок; прямі операції з державними цінними паперами можуть впливати на зміну валютного курсу, і тому використовуються центральними банками для впливу на грошово-кредитний ринок і на валютний курс.
На відкритому ринку розрізняють операції, здійснювані на регулярній і нерегулярній основі. Регулярні операції проводяться для широкого кола учасників на аукціонній основі. Наприклад, продаж короткострокових казначейських векселів, довгострокові операції РЕПО. Нерегулярні операції більш різноманітні, вони можуть бути і конфіденційними на двосторонній основі. Операції емісійного банку на валютному ринку, які він проводить з метою реалізації грошово-кредитної політики, в основному здійснюються на нерегулярній основі. Найбільш часто центральні банки використовують операції валютного свопу.
У Республіці Білорусь здійснюється процентна політика. Досягнення кінцевої мети грошово-кредитної політики в умовах орієнтації на підтримку стабільного обмінного курсу передбачає необхідність посилення ролі процентної ставки як інструменту грошово-кредитної політики. Принципово це означає перехід від управління обсягом грошової пропозиції до управління ціною грошей в економіці. Це завдання вирішується шляхом підвищення ролі ставки рефінансування як основної процентної ставки Національного банку. [1]
Процентна політика спрямована на підтримку позитивних в реальному вираженні процентних ставок за операціями банків для залучення строкових депозитів і надання кредитів у білоруських рублях. Політика процентних ставок по інструментах Національного банку проводиться перш за все для згладжування коливань ставок на короткостроковому грошовому ринку.
Важливими умовами ефективності здійснення процентної політики в Республіці Білорусь є недопущення рефінансування банків по пільгових процентних ставках (нижче ставки рефінансування) і фінансова стійкість банків. При цьому банкам не встановлюються розміри процентних ставок та інших параметрів за операціями з грошовими коштами фізичних і юридичних осіб.
Значущим елементом підвищення прозорості та ефективності реалізації грошово-кредитної політики та формування економічних очікувань учасників ринку відповідно до цілей грошово-кредитної політики є розкриття інформації про фактичних операцій, про обов'язкове резервування, про динаміку ліквідності банківської системи. [1]
Як і раніше операційної метою залишиться ставка одноденного (овернайт) міжбанківського ринку кредитів в національній валюті, на якому здійснюється основний обсяг операцій. У той же час забезпечується реалізація принципу, при якій величина процентної ставки на короткостроковому ринку наближається до рівня ставки рефінансування.
Крім того, Національний банк Республіки Білорусь проводить зниження рівня нормативів відрахувань до фонду обов'язкового резервування. Це метод спрямований на поступове вирівнювання норми обов'язкового резервування по різних категоріях залучених коштів без надання пільг і преференцій банкам.
1.4. Нормативна база грошово-кредитної політики
Національного банку Республіки Білорусь
Нормативною базою для розробки та реалізації грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь є:
1. Банківський кодекс Республіки Білорусь від 25.10.2000г. № 441-3.
2. Основні напрямки грошово-кредитної політики Республіки Білорусь на 2006 рік., Затверджені Указом Президента Республіки Білорусь від 21.12.2005р. № 608.
3. Основні напрямки грошово-кредитної політики Республіки Білорусь на 2005 рік., Затверджені Указом Президента Республіки Білорусь від 10.09.2004г. № 438.
3. Указ Президента Республіки Білорусь від 10.09.2004г. № 437 «Про затвердження найважливіших параметрів прогнозу соціально-економічного розвитку Республіки Білорусь на 2005 рік».
4. Закон Республіки Білорусь «Про бюджет Республіки Білорусь на 2005 рік».
5. Закон Республіки Білорусь «Про бюджет Республіки Білорусь на 2006 рік.».
6. Концепція розвитку банківської системи Республіки Білорусь на 2001 - 2010 роки, схваленої Указом Президента Республіки Білорусь від 28.05.2002г. № 274.
7. Програма соціально-економічного розвитку на 2006-2010 роки (проект, прийнятий на всенародному зібранні Республіки Білорусь).
8. Постанова Правління Національного банку від 28.06.2004г. № 92 «Про затвердження Інструкції про економічні нормативи для банків і небанківських кредитно-фінансових організацій».
9. Постанова Правління Національного Банку Республіки Білорусь від 29.09.2004р. № 148 «Про затвердження Інструкції про порядок формування і використання спеціального резерву на покриття можливих збитків по активах банку та небанківської кредитно-фінансової організації, схильним до кредитного ризику».
10. Постанова Правління Національного банку Республіки Білорусь від 18.11.2004г. № 172 «Про затвердження Інструкції про порядок формування та використання банками та небанківськими кредитно-фінансовими організаціями резерву під знецінення цінних паперів».
11. Постанова Ради директорів Національного банку Республіки Білорусь від 23.11.2005г. № 352 «Про встановлення нормативу мінімальної суми залишку коштів фонду обов'язкових резервів».
12. Постанова Правління Національного банку Республіки Білорусь від 28.09.2000г. № 24.3 «Про затвердження Правил здійснення міжбанківських розрахунків».
У різних країнах на різних стадіях розвитку фінансового ринку застосовуються різні комбінації інструментів грошово-кредитної політики.
У сукупності інструментів грошово-кредитного регулювання виділяють наступні основні групи [11, с: 463]:
· Рефінансування банків;
· Процентні ставки по операціях центрального банку;
· Обов'язкове резервування;
· Валютні операції;
· Операції на відкритому ринку;
· Прямі кількісні обмеження;
· Встановлення орієнтирів зростання грошової маси;
Механізми рефінансування представляють собою сукупність каналів постачання банків додаткової ліквідністю, за допомогою яких грошові кошти надходять від центрального банку потребують них комерційним банкам. Одночасно використовується політика рефінансування впливає на ефективність платіжної системи, що дає можливість центральному банку застосовувати її як інструмент проведення грошово-кредитної політики, обмеження процентних ставок грошових ринків і в інших цілях. У Республіці Білорусь даний механізм застосовується в основному для підтримки поточної ліквідності банківської системи.
Центральним банком використовуються такі інструменти рефінансування:
- Переоблік векселів;
- Ломбардний механізм, що складається з кредиту овернайт (одноденний розрахунковий кредит) і ломбардного кредиту. Суть останнього - надання кредиту під заставу цінних паперів, включених у Ломбардний список і належать банку на праві власності;
- Ломбардний кредитний аукціон;
- Операції РЕПО та ін
Процентна політика (зміна облікової ставки) - найстаріший метод грошово-кредитного регулювання, за допомогою якого національний банк впливає на грошову базу і ліквідність банків [10, с. 372].
Процентна політика центрального банку покликана формувати умови для забезпечення внутрішньої і зовнішньої стійкості офіційної грошової одиниці. У цих цілях емісійним банком здійснюється регулювання базової ставки рефінансування. Вона також використовується в якості базової при встановленні процентних ставок по операціях центрального банку. Розрізняють жорстку (ставка значно перевищує рівень інфляції), м'яку (ставка менше рівня інфляції) і нейтральну процентну політику (ставка помірно позитивна). Занижений рівень процентної ставки центрального банку в порівнянні з рівнем інфляції представляє собою форму позаекономічного розподілу грошових ресурсів, додаткове джерело дотування підприємств за рахунок ресурсів комерційних банків).
У всіх випадках зниження процентної ставки викликає збільшення попиту комерційних банків на кредити, їх підвищення - уповільнює темп зростання попиту на грошові ресурси. Таким чином, зміна процентних ставок центрального банку безпосередньо впливає на ціни грошового ринку і одночасно служить обмеженням верхньої межі їх коливань (встановлює їх межі). Як наслідок, зміна процентних ставок впливає на основні параметри економіки: виробництво, споживання, заощадження, інвестиції, ціни.
З ростом глобалізації фінансових ринків результати процентної політики все більше залежать не від абсолютного рівня регулювання ставок, а від співвідношення їх з рівнем ставок на грошовому ринку. Таким чином, ефективність процентної політики визначається її гнучкістю. Як правило, використовуючи процентну політику, центральний банк може впливати на валютний курс.
Обов'язкове резервування (резервні вимоги) відноситься до числа інструментів залучення ресурсів банків. Комерційні банки в законодавчому порядку повинні постійно зберігати частину грошових резервів на спеціальних рахунках у центральному банку або в цінних паперах в якості забезпечення своїх зобов'язань за залученими коштами. [10, с, 374].
Система обов'язкового резервування виконує наступні функції: контрольну (за розширенням грошової аси шляхом вилучення надлишкових резервів банківської системи), стабілізуючу (зменшує діапазон коливань процентних ставок) і страхування ліквідності і платоспроможності банків.
Комерційний банк зобов'язаний депонувати частину залучених грошових коштів у фонді обов'язкових резервів, розміщеному у центральному банку. Платність даних ресурсів не носить обов'язкового характеру. У Республіці Білорусь недовнесених до фонду грошові кошти Національний банк має право стягувати на підставі свого розпорядження шляхом безспірного їх списання з кореспондентського рахунку банку.
Норматив резервних вимог встановлюється в законодавчому порядку і являє собою процентне відношення суми мінімальних резервів до абсолютних або відносним (збільшенню) показникам пасивних або активних операцій. За характером впливу розрізняють нормативи загальні (встановлені до всієї суми зобов'язань або кредитів) та селективні (встановлені по відношенню до певної частини зобов'язань або кредитів).
Встановлюючи і переглядаючи норматив резервних вимог, центральний банк регулює обсяги, структуру і динаміку залучених ресурсів комерційних банків, впливає на їх вартість, обсяги, структуру і динаміку дохідних активів, на рівень прибутковості кредитних організацій.
При використанні даного інструменту грошово-кредитної політики слід враховувати, що навіть невеликі зміни норм обов'язкових резервів викликають значні зрушення в обсязі резервів, масштабі і структурі кредитних операцій. Часті та значні зміни резервних норм можуть навіть призвести до порушення грошово-фінансової рівноваги економіки. Тому вони здійснюються під час інфляції, спаду виробництва, коли необхідні сильнодіючі засоби
Центральний банк проводить різноманітні валютні операції. Валютна політика включає в себе такі структурні елементи, як цільові установки, нормативні акти, реальні механізми регулювання зовнішніх валютно-кредитних відносин, ступінь лібералізації валютно-кредитного механізму. Центральним банком встановлюються офіційні курси національної грошової одиниці по відношенню до інших валют, створюються золотовалютні резерви і здійснюється управління ними. Центральні банки регулюють обіг валютних цінностей на території своєї держави, у тому числі встановлюють порядок відкриття, ведення і режим рахунків (включаючи рахунки в дорогоцінних металах) резидентів та нерезидентів в кредитно-фінансових організаціях в іноземній валюті та нерезидентів у банках в національній валюті, порядок та умови відкриття резидентам рахунків у національній валюті та іноземній валюті, в дорогоцінних металах у банку за межами країни.
Національний банк Республіки Білорусь спільно з уповноваженими державними органами встановлює порядок ввезення в республіку і вивезення за її переділи дорогоцінних металів і дорогоцінного каміння, що використовуються при здійсненні банківських операцій, іноземної і національної валюти, цінних паперів в іноземній і національній валюті; контролює здійснення банками валютних операцій; визначає функції агентів валютного контролю, які можуть бути покладені на банки, і міри відповідальності, застосовувані до банків за порушення валютного законодавства; видає дозволи (ліцензії) на здійснення валютних операцій, визначає валютний курс, порядок його встановлення і т.п. [1]
Операції на відкритому ринку, що проводяться емісійним банком, складаються з операцій купівлі-продажу цінних паперів, операцій на ринку кредитних ресурсів і на валютному ринку. Найбільш широко використовуються операції на ринку цінних паперів. Це найгнучкіший метод регулювання грошових ресурсів комерційних банків. При покупці центральним банком цінних паперів у кредитних організацій резерви останніх збільшуються на суму цих покупок, що зміцнює ліквідність як окремих банків, так і банківської системи в цілому. Як центральний банк змінює ціну продажу (купівлі) цінних паперів комерційним банкам, тим самим він впливає на обсяг вільних ресурсів, який мають комерційні банки, що стимулює розширення (скорочення) кредитних вкладень у реальний сектор економіки з боку кредитних організацій. Таки чином операції емісійного банку на відкритому ринку впливають на короткострокові процентні ставки грошового ринку й на діапазон коливань ліквідності (недостатня - надлишкова) банківської системи. Даний інструмент грошово-кредитної політики застосовується і на первинному, і на вторинному ринках цінних паперів. Зазвичай ця політика використовується центральним банком для скорочення обсягу грошової пропозиції в державі, рідше - для його збільшення.
Центральний банк ініціює операції на відкритому ринку, визначає їх умови, терміни та інструменти. Застосовуються стандартні, прискорені тендери або двостороннє процедури. При проведення операцій на відкритому ринку використовуються різні види інструментів: операції РЕПО, валютні свопи, випуск боргових сертифікатів, залучення коштів на депозити з фіксованим терміном і ін Вибір механізму операції залежить від об'єкта і цілей їх проведення, якими можуть бути управління ліквідністю, згладжування сезонних коливань процентних ставок і ін Операції РЕПО і СВОП частіше застосовуються центральними банками для впливу на грошово-кредитний ринок; прямі операції з державними цінними паперами можуть впливати на зміну валютного курсу, і тому використовуються центральними банками для впливу на грошово-кредитний ринок і на валютний курс.
На відкритому ринку розрізняють операції, здійснювані на регулярній і нерегулярній основі. Регулярні операції проводяться для широкого кола учасників на аукціонній основі. Наприклад, продаж короткострокових казначейських векселів, довгострокові операції РЕПО. Нерегулярні операції більш різноманітні, вони можуть бути і конфіденційними на двосторонній основі. Операції емісійного банку на валютному ринку, які він проводить з метою реалізації грошово-кредитної політики, в основному здійснюються на нерегулярній основі. Найбільш часто центральні банки використовують операції валютного свопу.
У Республіці Білорусь здійснюється процентна політика. Досягнення кінцевої мети грошово-кредитної політики в умовах орієнтації на підтримку стабільного обмінного курсу передбачає необхідність посилення ролі процентної ставки як інструменту грошово-кредитної політики. Принципово це означає перехід від управління обсягом грошової пропозиції до управління ціною грошей в економіці. Це завдання вирішується шляхом підвищення ролі ставки рефінансування як основної процентної ставки Національного банку. [1]
Процентна політика спрямована на підтримку позитивних в реальному вираженні процентних ставок за операціями банків для залучення строкових депозитів і надання кредитів у білоруських рублях. Політика процентних ставок по інструментах Національного банку проводиться перш за все для згладжування коливань ставок на короткостроковому грошовому ринку.
Важливими умовами ефективності здійснення процентної політики в Республіці Білорусь є недопущення рефінансування банків по пільгових процентних ставках (нижче ставки рефінансування) і фінансова стійкість банків. При цьому банкам не встановлюються розміри процентних ставок та інших параметрів за операціями з грошовими коштами фізичних і юридичних осіб.
Значущим елементом підвищення прозорості та ефективності реалізації грошово-кредитної політики та формування економічних очікувань учасників ринку відповідно до цілей грошово-кредитної політики є розкриття інформації про фактичних операцій, про обов'язкове резервування, про динаміку ліквідності банківської системи. [1]
Як і раніше операційної метою залишиться ставка одноденного (овернайт) міжбанківського ринку кредитів в національній валюті, на якому здійснюється основний обсяг операцій. У той же час забезпечується реалізація принципу, при якій величина процентної ставки на короткостроковому ринку наближається до рівня ставки рефінансування.
Крім того, Національний банк Республіки Білорусь проводить зниження рівня нормативів відрахувань до фонду обов'язкового резервування. Це метод спрямований на поступове вирівнювання норми обов'язкового резервування по різних категоріях залучених коштів без надання пільг і преференцій банкам.
1.4. Нормативна база грошово-кредитної політики
Національного банку Республіки Білорусь
Нормативною базою для розробки та реалізації грошово-кредитної політики в Республіці Білорусь є:
1. Банківський кодекс Республіки Білорусь від 25.10.2000г. № 441-3.
2. Основні напрямки грошово-кредитної політики Республіки Білорусь на 2006 рік., Затверджені Указом Президента Республіки Білорусь від 21.12.2005р. № 608.
3. Основні напрямки грошово-кредитної політики Республіки Білорусь на 2005 рік., Затверджені Указом Президента Республіки Білорусь від 10.09.2004г. № 438.
3. Указ Президента Республіки Білорусь від 10.09.2004г. № 437 «Про затвердження найважливіших параметрів прогнозу соціально-економічного розвитку Республіки Білорусь на 2005 рік».
4. Закон Республіки Білорусь «Про бюджет Республіки Білорусь на 2005 рік».
5. Закон Республіки Білорусь «Про бюджет Республіки Білорусь на 2006 рік.».
6. Концепція розвитку банківської системи Республіки Білорусь на 2001 - 2010 роки, схваленої Указом Президента Республіки Білорусь від 28.05.2002г. № 274.
7. Програма соціально-економічного розвитку на 2006-2010 роки (проект, прийнятий на всенародному зібранні Республіки Білорусь).
8. Постанова Правління Національного банку від 28.06.2004г. № 92 «Про затвердження Інструкції про економічні нормативи для банків і небанківських кредитно-фінансових організацій».
9. Постанова Правління Національного Банку Республіки Білорусь від 29.09.2004р. № 148 «Про затвердження Інструкції про порядок формування і використання спеціального резерву на покриття можливих збитків по активах банку та небанківської кредитно-фінансової організації, схильним до кредитного ризику».
10. Постанова Правління Національного банку Республіки Білорусь від 18.11.2004г. № 172 «Про затвердження Інструкції про порядок формування та використання банками та небанківськими кредитно-фінансовими організаціями резерву під знецінення цінних паперів».
11. Постанова Ради директорів Національного банку Республіки Білорусь від 23.11.2005г. № 352 «Про встановлення нормативу мінімальної суми залишку коштів фонду обов'язкових резервів».
12. Постанова Правління Національного банку Республіки Білорусь від 28.09.2000г. № 24.3 «Про затвердження Правил здійснення міжбанківських розрахунків».
2. АНАЛІЗ ВИКОНАННЯ ГРОШОВО-КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ
У РЕСПУБЛІЦІ БІЛОРУСЬ за 2005р.
2.1. Виконання грошово-кредитних показників
Параметри грошово-кредитних показників у 2005р. підтримувалися на рівнях і в пропорціях, що забезпечують досягнення оптимальної в умовах, що складаються динаміки обмінного курсу білоруського рубля.
У РЕСПУБЛІЦІ БІЛОРУСЬ за 2005р.
2.1. Виконання грошово-кредитних показників
Параметри грошово-кредитних показників у 2005р. підтримувалися на рівнях і в пропорціях, що забезпечують досягнення оптимальної в умовах, що складаються динаміки обмінного курсу білоруського рубля.
Параметри грошової пропозиції в білоруських рублях в 2005 р . формувалися в умовах уповільнення інфляційних процесів, збереження достатньо високих темпів економічного зростання, ділової та інвестиційної активності в економіці і відповідно, збільшення попиту юридичних і фізичних осіб на реальні грошові залишки.
Обсяг грошової маси в результаті високих темпів економічного зростання збільшився за 2005 рік на 42,2%, або на 3,7 трлн.руб., І на 01.01.2006 р. склав 12,6 трлн.руб. при її збільшенні за 2004р на 44,1%. При цьому обсяг карбованцевої грошової маси збільшився за 2005р. на 3,2 трлн.руб. і на 01.01.2006р. склав 8,6 трлн.руб. Таке зростання рублевого грошової пропозиції в 2005р. склався в умовах більш інтенсивного збільшення попиту економіки на гроші. [13, с. 5].
Швидкість обігу широкої грошової маси знизився в 2005р. на 10,7%, в 2004р. - На 7,9%. При цьому швидкість обігу рублевої грошової маси зменшилася в 2005р. на 18,9%, в 2004р. - На 16,3%. Це свідчить про збільшення попиту економіки на національну валюту [13, с. 6].
Основними чинниками зростання попиту економіки на білоруські рублі стали: збільшення виробництва товарів і послуг, тривале зростання питомої ваги грошових форм розрахунків у загальному обсязі виручки від реалізації, потреба суб'єктів господарювання у трансформації зароблених ресурсів в іноземній валюті в активи в білоруських рублях, що пов'язано з необхідністю фінансування ними поточної діяльності та інвестицій в основний капітал, а також з перевагою активів у національній валюті порівняно з іноземною.
Зміна рублевої грошової маси відбулося за рахунок збільшення ряду показників (табл. 2.1).
Основна питома вага (42,3%) у прирості рублевої грошової маси за 2005р. склали кошти фізичних осіб: перекладні депозити збільшилися на 78,2%, строкові депозити - на 50,1%, ощадні сертифікати - в 5,9 рази. [13, с. 6].
Таблиця 2.1
Чинники, що вплинули на зміну рублевої грошової маси
Рублеві депозити населення за 2005 р . виросли на 1,3 трлн.руб. або 56,5% (проти 99,9% у 2004р., але в абсолютному вираженні на 1,2 трлн.руб.). Їх питома вага в прирості всіх рублевих депозитів склав 52,8%, а їх частка в структурі рублевих депозитів знизилася на 2,5% в порівнянні з рівнем початку 2005р. Уповільнення темпів зростання депозитів населення в 2005р. в порівнянні з 2004р. в певній мірі пов'язано з прискореним ростом споживчих витрат домашніх господарств у взаємозв'язку зі зміною їх структури, а також з тим, що в попередні кілька років значна частина приросту вкладів населення в банках формувалася за рахунок трансформації заощаджень їх неорганізованої форми в організовану, тоді як в 2005р . цей процес носить вже уповільнений характер. При цьому в структурі знову залучаються термінових депозитів фізичних осіб в білоруських рублях частка довгострокових коштів за 2005р. збільшилася до 28,9% проти 6,6% за 2004р. [13, с. 8].
Рублеві депозити юридичних осіб за 2005р. зросли на 73,3%, у тому числі перекладні депозити - на 59,9%, строкові депозити - на 119,1%. За 2004р. збільшилися вони відповідно на 46,5%, 50,9%, та 33,4%. В основі захоплення коштів підприємств у банках лиже приріст виручки, визначеної грошовими коштами. Частка грошової складової виручки від реалізації продукції в загальному обсязі оплаченої виручки зросла з 84% в 2004р. до 88,9% у 2005р. Читаючи прибуток економіці в 2005р. в порівнянні з 2004р. зросла в 1,5 рази, у реальному вираженні - на 26,7%. [13, с. 8].
Депозити в іноземній валюті в доларовому еквіваленті зросли на 16,3%, або на 257,6 млн.дол.США (за 2004р. - На 25,8% або на 324,2 млн.дол.), У тому числі депозити юридичних осіб - на 12,3% або на 106,5 млн.дол.США), депозити фізичних осіб - на 21,2%. Або на 151,1 млн.дол. (За 2004р. - На 31,8%, або на 171,9 млн.дол.). [13, с. 9].
Балансовими чинниками зростання широкої грошової маси за 2005р. на 3,7 трлн.руб. (За 2004р. - На 2,7 трлн.руб.) З'явилися збільшення чистих іноземних активів банківської системи на 1,1 трлн.руб. і чистих внутрішніх активів банківської системи - на 2,6 трлн. рублів (за 2004р. - на 0,4 трлн.руб. і 2,3 трлн.руб. відповідно).
Зростання чистих внутрішніх активів банківської системи в 2005р. на 35,5% відбулося за рахунок збільшення на 34,8% (або на 3,6 трлн.руб.) чистого внутрішнього кредиту, який склався при збільшенні на 0,1 трлн.руб. або на 21,6%, чистого кредиту органам державного управління і збільшенні на 3,5 трлн.руб. або на 35,2% вимог до економіки.
Чисті іноземні активи банківської системи в доларовому еквіваленті за 2005р. збільшилися на 75,7%, або на 531,5 млн.дол.США, і на 01.01.2006р. склали 1233,5 млн.дол.США, що обумовлено зростанням валових іноземних активів на 48,5% або на 680,8 млн.дол.США, та валових іноземних пасивів - на 21,3% або на 149,3 млн.дол . США. [13, с. 10].
2.2. Рівень процентних ставок
Ставка рефінансування, виходячи з фактичних і очікуваних темпів інфляції, ситуації на валютному та інших ринках, у 2005р. була знижена з 17% до 11% річних. Середньому за 2005р. ставка рефінансування склалася на рівні 13,6% річних проти 21,3% річних за 2004р. Разом з тим у реальному вираженні (тобто враховуючи темп інфляції) за 2005р. зазначена ставка була позитивною і становила 5,9% річних, знизившись, в умовах макроекономічної і фінансової стабілізації, на 1,8 процентного пункту порівняно з рівнем 2004р. [13, с. 11].
Середня ставка одноденних міжбанківських кредитів за грудень 2005р склала 5,6% річних і знизилася в порівнянні з груднем 2004р. на 18,1 процентного пункту. Таке зниження вартості ресурсів на ринку міжбанківських кредитів було обумовлено як зниженням ставок грошового ринку, так і зростанням обсягів ліквідності банків.
Процентна ставка за новими строковими депозитами в національній валюті в грудні 2005р. склалася на рівні 8,8% річних, знизившись у порівнянні з груднем 2004р. на 8,5 процентного пункту. У реальному виразі за 2005р. процентна ставка за новими строковими депозитами склала 4,2% річних, знизившись у порівнянні з рівнем 2004р. на 0,5 процентного пункту. Процентна ставка за новими терміновим рублевих депозитах населення в грудні 2005р. склала 11,6% річних, знизившись у порівнянні з груднем 2004р. на 5,4 процентного пункту. У реальному виразі за 2005р. зазначена ставка не тільки залишалася позитивною (6,4% річних), а й збільшилася на 0,3 процентного пункту в порівнянні з рівнем 2004р. Збільшення реального значення даного показника сприяло підвищенню привабливості заощаджень у національній валюті для населення.
За новими строковими депозитами в іноземній валюті відсоткова ставка в грудні 2005р. склала 6,2% річних, знизившись на 1,2 процентного пункту в порівнянні з рівнем грудня 2004р. За період 2005р. рівень ставки склало 6,4% річних проти 6,2% річних за 2004р. Прибутковість нових строкових депозитів населення в іноземній валюті в грудні 2005р. склалася на рівні 7,4% річних, знизившись щодо рівня грудня 2004р. на 0,6 процентного пункту. За 2005р. зазначена ставка склала 7% річних, що вище рівня 2004р. на 0,5 процентного пункту. [13, с. 13].
Середня процентна ставка за новими кредитами банків у національній валюті в грудні 2005р. склала 13,4% річних, знизившись на 6,6 процентного пункту щодо рівня грудня 2004р. Рівень ставки в реальному виразі за 2005р. склав 8,6% річних проти 10,3% річних у 2004р. Зниження номінальних і реальних ставок за кредитами сприяло зростанню їх доступності для підприємств і населення.
Середня процентна ставка за новими кредитами банків в іноземній валюті збільшилася з 10,1 відсотка річних, збільшившись на 0,7 процентного пункту в порівнянні з рівнем 2004р. Тенденція до деякого збільшення процентних ставок по інструментах в іноземній валюті в цілому відповідає тенденції підвищення ставок на світовому фінансовому ринку. [13, с. 14].
Таким чином, у 2005р. проводилася процентна політика, спрямована на забезпечення достатнього рівня привабливості зберігання заощаджень у національній валюті, з одного боку, і розширення доступності кредитів для підприємств і населення - з іншого, що сприяло створенню умов для підвищення рівня життя населення.
2.3. Стійкість банківської системи
Банківська система Республіки Білорусь є складовим елементом у процесі реалізації грошово-кредитної політики.
Розвиток і зміцнення банківської системи Республіки Білорусь в 2005р. було направлено на підвищення її стійкості, рішення фінансового потенціалу, поліпшення кількості та якості виконуваних операцій і послуг, що надаються. Вирішення зазначених завдань здійснювалося за рахунок розширення ресурсної бази банків, оптимізації структури активів і пасивів, підвищення капіталізації банків, зниження всіх видів ризиків, підвищення якості управління. [4]
Банківська система республіки функціонувала досить стійко. Значущим учасником проведення державної соціально-економічної політики є група провідних банків, що спеціалізуються на обслуговуванні великих народногосподарських комплексів і кредитну підтримку ключових державних програм. У неї входять 6 банків - відкриті акціонерні товариства «Беларусбанк», «Белагропромбанк», «Белпромстройбанк», «Белинвестбанка», «Пріорбанк», «Бєлвнєшекономбанк», частка яких в обсязі валових активів банківської системи країни становить 88,9 відсотка. [13, с. 14].
На 01.01.2006 банківська система Республіки Білорусь включала 30 банків, з них 26 банків є банками з участю іноземного капіталу, у тому числі 9 банків - зі 100-відсотковим іноземним капіталом. У цілому інвестиції нерезидентів Республіки Білорусь в статутні фонди банків Республіки Білорусь за 2005 рік склали 1,3 млн. доларів США і 1,58 євро. Питома вага іноземного капіталу в статутних фондах банків за 2005 рік знизився на 2,5 процентного пункту і на 1 січня 2006 р . склав 9,3 відсотка, в тому числі частка російського капіталу - 2,9 відсотка. На території Республіки Білорусь знаходяться 12 представництв іноземних банків (Росії, Литви, Німеччини, Польщі і Казахстану).
Шість банків є резидентами вільних економічних зон Республіки Білорусь.
На 01.01.2006 філіальна мережа банків налічувала 440 філій. За 2005 рік мережа філій скоротилася на 23 філії (24 філії закрито і 1 філія відкритий), що пов'язано з оптимізацією банками своєї філіальної мережі і ліквідацією збиткових філій.
У міру розширення банківських операцій здійснювалося підвищення капіталізації банківської системи. Обсяг власного капіталу банківської системи станом на 1 січня 2006 р . склав 4 024,6 млрд. рублів, збільшившись на 1 129 рублів, або на 39 відсотків, з початку 2005 р . (У реальному вираженні - на 28,7 відсотка). Основними джерелами зростання власного капіталу банків з'явилися збільшення зареєстрованого статутного фонду банків, фонди і прибуток банків. [13, с. 15].
Статутні фонди банків за 2005 рік зросли на 36,1 відсотка (у реальному вираженні - на 26 відсотків). У прирості сукупного статутного фонду банків за 2005 рік частка коштів органів державного управління склала 88,1 відсотка, частка прибутку банків - 1,7 відсотка, частка інших джерел (інвестицій резидентів і нерезидентів, нереалізовані курсові різниці, переоцінка основних засобів, емісійні різниці) - 10,2 відсотка. [13, с. 15].
Питома вага проблемної (пролонгованої, простроченої та сумнівної) заборгованості в кредитній заборгованості клієнтів і банків за 2005 рік скоротився на 0,9 процентного пункту і на 1 січня 2006 р . склав 1,9 відсотка. Зниження частки проблемної заборгованості відбувалося за рахунок повернення проблемних кредитів кредитоотримувача, гарантами (поручителями), за рішенням судів, шляхом реалізації заставного майна, а також списання з балансу банків безнадійних боргів за рахунок створених резервів.
Ресурси банків (пасиви) в білоруських рублях і іноземній валюті за 2005 рік збільшилися на 40,8 відсотка, або на 5 949,1 млрд. рублів (за 2004 рік - на 45,1 відсотка або на 4 532,1 млрд. рублів) , і на 1 січня 2006 р . склали 20 519,8 млрд. рублів. У реальному вираженні вони збільшилися на 30,4 відсотка (за 2004 рік - на 26,8 процентного пункту). [13, с. 16].
Сформовані темпи приросту ресурсної бази відповідають темпам розвитку економіки в цілому. Так, ресурсна база, виражена у відсотках до ВВП, у грудні 2005 р . склав 25,7 відсотка, що на 1,6 відсотка більше, ніж у грудні 2004 р . При цьому слід зазначити, що в цілому в 2005 році зберігалася тенденція зростання даного співвідношення, що характеризує позитивну динаміку розвитку банківської системи. [13, с. 16].
Ресурсна база за 2005 рік сформована банками за рахунок резидентів Республіки Білорусь на 69,1 відсотка, коштів нерезидентів Республіки Білорусь - на 8,7 відсотка, інших джерел формування ресурсів банків - на 22,2 відсотка.
У 2005 році зростання ресурсної бази був здійснений за рахунок усіх її складових. При цьому 86,8 відсотка її приросту було обумовлено зростанням суми коштів населення (на 1 632,2 млрд. рублів, або на 34,6 відсотка), інших джерел формування ресурсної бази (на 1 171,6 млрд. рублів, або на 34 , 6 відсотка) і засобів Центрального Уряду (на 958,3 млрд. рублів, або на 123,5 відсотка). [13, с. 17].
Таким чином, зростання ресурсної бази банків залежав від ефективності функціонування всіх секторів економіки і, перш за все, від зростання реальних доходів підприємств і населення.
Крім того, для забезпечення стійкості банківської системи необхідна надійна і стійка платіжна система.
У Республіці Білорусь стабільне і стійке функціонування платіжної системи пов'язується з недопущенням системного ризику, визначається умовами на грошовому ринку і залежить від здатності банків відповідати за своїми поточними зобов'язаннями.
Системний ризик - ситуація в системі міжбанківських розрахунків, коли нездатність одного учасника виконати грошові зобов'язання призводить до неможливості виконання зобов'язань іншими учасниками. [8].
На малюнку 2.1 відображена позитивний зворотний зв'язок між різними чинниками в процесі виникнення системного ризику. [15, с.14].
Рис.2.1. Позитивний зворотний зв'язок між різними областями системного ризику
Так, результатом збільшує попиту на депозитні гроші в банківській системі є необхідність підвищення банками своєї ліквідності шляхом продажу утримуваних ними активів на ринку капіталів, що в підсумку призводить до зниження їх вартості і в значній мірі може вплинути на вартість застави, прийнятого в якості забезпечення під видані кредити. До таких же наслідків нерідко призводить надмірне кредитування економічних суб'єктів у разі їх нездатності відповідати за своїми зобов'язаннями, що створює потенційні проблеми для банків і знижує їх здатність по кредитуванню платоспроможних суб'єктів господарювання. Кожен із зазначених чинників здатний призвести до системної ризику. Якщо вони виявляються одночасно, то можливий повноцінний фінансова криза.
Формування безпечної платіжної системи дозволяє у разі виникнення системного ризику здійснювати фінансування платоспроможних суб'єктів господарювання, пов'язане з виконанням поточних зобов'язань, що запобігає передачі системного ризику через платіжну систему. Таким чином, платіжна система є основним каналом передачі системного ризику, і з метою його недопущення повинна забезпечувати надійну взаємозв'язок між банками, а також мати відповідні процедури виявлення і запобігання різних факторів ризику. [15, с.16].
У 2005р. реалізація грошово-кредитної політики значною мірою залежала від ефективного, надійного, стійкого і безпечного функціонування платіжної системи.
Програмно-технічний комплекс автоматизованої системи міжбанківських розрахунків (далі - АС МБ) відповідає вимогам керівних документів і стандартів Республіки Білорусь щодо забезпечення технічної можливості проведення міжбанківських розрахунків. Випадків несанкціонованого доступу до платіжної системи не допущено. [15, с.17].
У 2005р. Національним банком приділялася увага проведенню заходів щодо запобігання, своєчасного виявлення, локалізації та якнайшвидшого усунення збоїв і відмов в обслуговуванні міжбанківських розрахунків, що дозволило забезпечити середньорічний параметр доступності клієнтів до АС БМР за 2005р. - 99,84% денного фонду робочого часу (при нормативі не нижче 99,5%). [13, с.18].
У 2005р. в системі АС МБРР проведено 43,8 млн. платежів на суму 325,5 трл.руб, що на 10,5% і 34,9% відповідно перевищує аналогічні показники за 2004р. У 2005р. середньоденний оборот склав 1,28 трлн.руб. і 171,6 тис. платежів, збільшившись у порівнянні з 2004р. на 37% і 12,2% відповідно. [13, с.18].
Розвиток платіжної системи в 2005р. здійснювалося в напрямку проведення низки організаційних і технічних заходів: вдосконалення нормативної правової бази, здійснення нагляду за платіжними системами, продовження робіт з інтегрування платіжної системи Республіки Білорусь з платіжною системою Російської Федерації, впровадження в безготівковий обіг банківських пластикових карток.
У цілому по Республіці Білорусь за станом на 01.01.2006р. в обігу перебували більше 3,2 млн. банківських пластикових карток внутрішніх і міжнародних розрахунків. У середньому кожен третій громадянин республіки має карт-рахунок в банку і можливість розпоряджатися ним з використанням картки. Операції з використанням банківських пластикових карток можна здійснювати приблизно в 4,6 тис. підприємствах торгівлі (сервісу), 1253 банкоматах. У порівнянні з 2004р. кількість карток збільшилася в 1,5 рази, кількість підприємств торгівлі, які мають обладнання для операцій з пластиковими картками - в 1,6 рази, кількість банкоматів - в 1,4 рази. Загальна кількість банкоматів відповідає наявному рівню емісії пластикових карток. [13, с.18].
Обсяг грошової маси в результаті високих темпів економічного зростання збільшився за 2005 рік на 42,2%, або на 3,7 трлн.руб., І на 01.01.2006 р. склав 12,6 трлн.руб. при її збільшенні за 2004р на 44,1%. При цьому обсяг карбованцевої грошової маси збільшився за 2005р. на 3,2 трлн.руб. і на 01.01.2006р. склав 8,6 трлн.руб. Таке зростання рублевого грошової пропозиції в 2005р. склався в умовах більш інтенсивного збільшення попиту економіки на гроші. [13, с. 5].
Швидкість обігу широкої грошової маси знизився в 2005р. на 10,7%, в 2004р. - На 7,9%. При цьому швидкість обігу рублевої грошової маси зменшилася в 2005р. на 18,9%, в 2004р. - На 16,3%. Це свідчить про збільшення попиту економіки на національну валюту [13, с. 6].
Основними чинниками зростання попиту економіки на білоруські рублі стали: збільшення виробництва товарів і послуг, тривале зростання питомої ваги грошових форм розрахунків у загальному обсязі виручки від реалізації, потреба суб'єктів господарювання у трансформації зароблених ресурсів в іноземній валюті в активи в білоруських рублях, що пов'язано з необхідністю фінансування ними поточної діяльності та інвестицій в основний капітал, а також з перевагою активів у національній валюті порівняно з іноземною.
Зміна рублевої грошової маси відбулося за рахунок збільшення ряду показників (табл. 2.1).
Основна питома вага (42,3%) у прирості рублевої грошової маси за 2005р. склали кошти фізичних осіб: перекладні депозити збільшилися на 78,2%, строкові депозити - на 50,1%, ощадні сертифікати - в 5,9 рази. [13, с. 6].
Таблиця 2.1
Чинники, що вплинули на зміну рублевої грошової маси
| Зростання готівки в обіг,% | Перекладні депозити юридичних і фізичних осіб,% | Термінових депозитів юридичних і фізичних осіб,% | Обсяг цінних паперів, випущених банками,% | |
| 2005р. | 50,5% | 65,3 | 61,7 | 29,1% |
| 2004р. | 44,6 | 64,7 | 82,5 | -53,1 |
| Частка в загальному обсязі грошової маси,%, зростання за 2005р. | - 1,4 | 1,2 | 0,6 | 0,4 |
Рублеві депозити юридичних осіб за 2005р. зросли на 73,3%, у тому числі перекладні депозити - на 59,9%, строкові депозити - на 119,1%. За 2004р. збільшилися вони відповідно на 46,5%, 50,9%, та 33,4%. В основі захоплення коштів підприємств у банках лиже приріст виручки, визначеної грошовими коштами. Частка грошової складової виручки від реалізації продукції в загальному обсязі оплаченої виручки зросла з 84% в 2004р. до 88,9% у 2005р. Читаючи прибуток економіці в 2005р. в порівнянні з 2004р. зросла в 1,5 рази, у реальному вираженні - на 26,7%. [13, с. 8].
Депозити в іноземній валюті в доларовому еквіваленті зросли на 16,3%, або на 257,6 млн.дол.США (за 2004р. - На 25,8% або на 324,2 млн.дол.), У тому числі депозити юридичних осіб - на 12,3% або на 106,5 млн.дол.США), депозити фізичних осіб - на 21,2%. Або на 151,1 млн.дол. (За 2004р. - На 31,8%, або на 171,9 млн.дол.). [13, с. 9].
Балансовими чинниками зростання широкої грошової маси за 2005р. на 3,7 трлн.руб. (За 2004р. - На 2,7 трлн.руб.) З'явилися збільшення чистих іноземних активів банківської системи на 1,1 трлн.руб. і чистих внутрішніх активів банківської системи - на 2,6 трлн. рублів (за 2004р. - на 0,4 трлн.руб. і 2,3 трлн.руб. відповідно).
Зростання чистих внутрішніх активів банківської системи в 2005р. на 35,5% відбулося за рахунок збільшення на 34,8% (або на 3,6 трлн.руб.) чистого внутрішнього кредиту, який склався при збільшенні на 0,1 трлн.руб. або на 21,6%, чистого кредиту органам державного управління і збільшенні на 3,5 трлн.руб. або на 35,2% вимог до економіки.
Чисті іноземні активи банківської системи в доларовому еквіваленті за 2005р. збільшилися на 75,7%, або на 531,5 млн.дол.США, і на 01.01.2006р. склали 1233,5 млн.дол.США, що обумовлено зростанням валових іноземних активів на 48,5% або на 680,8 млн.дол.США, та валових іноземних пасивів - на 21,3% або на 149,3 млн.дол . США. [13, с. 10].
2.2. Рівень процентних ставок
Ставка рефінансування, виходячи з фактичних і очікуваних темпів інфляції, ситуації на валютному та інших ринках, у 2005р. була знижена з 17% до 11% річних. Середньому за 2005р. ставка рефінансування склалася на рівні 13,6% річних проти 21,3% річних за 2004р. Разом з тим у реальному вираженні (тобто враховуючи темп інфляції) за 2005р. зазначена ставка була позитивною і становила 5,9% річних, знизившись, в умовах макроекономічної і фінансової стабілізації, на 1,8 процентного пункту порівняно з рівнем 2004р. [13, с. 11].
Середня ставка одноденних міжбанківських кредитів за грудень 2005р склала 5,6% річних і знизилася в порівнянні з груднем 2004р. на 18,1 процентного пункту. Таке зниження вартості ресурсів на ринку міжбанківських кредитів було обумовлено як зниженням ставок грошового ринку, так і зростанням обсягів ліквідності банків.
Процентна ставка за новими строковими депозитами в національній валюті в грудні 2005р. склалася на рівні 8,8% річних, знизившись у порівнянні з груднем 2004р. на 8,5 процентного пункту. У реальному виразі за 2005р. процентна ставка за новими строковими депозитами склала 4,2% річних, знизившись у порівнянні з рівнем 2004р. на 0,5 процентного пункту. Процентна ставка за новими терміновим рублевих депозитах населення в грудні 2005р. склала 11,6% річних, знизившись у порівнянні з груднем 2004р. на 5,4 процентного пункту. У реальному виразі за 2005р. зазначена ставка не тільки залишалася позитивною (6,4% річних), а й збільшилася на 0,3 процентного пункту в порівнянні з рівнем 2004р. Збільшення реального значення даного показника сприяло підвищенню привабливості заощаджень у національній валюті для населення.
За новими строковими депозитами в іноземній валюті відсоткова ставка в грудні 2005р. склала 6,2% річних, знизившись на 1,2 процентного пункту в порівнянні з рівнем грудня 2004р. За період 2005р. рівень ставки склало 6,4% річних проти 6,2% річних за 2004р. Прибутковість нових строкових депозитів населення в іноземній валюті в грудні 2005р. склалася на рівні 7,4% річних, знизившись щодо рівня грудня 2004р. на 0,6 процентного пункту. За 2005р. зазначена ставка склала 7% річних, що вище рівня 2004р. на 0,5 процентного пункту. [13, с. 13].
Середня процентна ставка за новими кредитами банків у національній валюті в грудні 2005р. склала 13,4% річних, знизившись на 6,6 процентного пункту щодо рівня грудня 2004р. Рівень ставки в реальному виразі за 2005р. склав 8,6% річних проти 10,3% річних у 2004р. Зниження номінальних і реальних ставок за кредитами сприяло зростанню їх доступності для підприємств і населення.
Середня процентна ставка за новими кредитами банків в іноземній валюті збільшилася з 10,1 відсотка річних, збільшившись на 0,7 процентного пункту в порівнянні з рівнем 2004р. Тенденція до деякого збільшення процентних ставок по інструментах в іноземній валюті в цілому відповідає тенденції підвищення ставок на світовому фінансовому ринку. [13, с. 14].
Таким чином, у 2005р. проводилася процентна політика, спрямована на забезпечення достатнього рівня привабливості зберігання заощаджень у національній валюті, з одного боку, і розширення доступності кредитів для підприємств і населення - з іншого, що сприяло створенню умов для підвищення рівня життя населення.
2.3. Стійкість банківської системи
Банківська система Республіки Білорусь є складовим елементом у процесі реалізації грошово-кредитної політики.
Розвиток і зміцнення банківської системи Республіки Білорусь в 2005р. було направлено на підвищення її стійкості, рішення фінансового потенціалу, поліпшення кількості та якості виконуваних операцій і послуг, що надаються. Вирішення зазначених завдань здійснювалося за рахунок розширення ресурсної бази банків, оптимізації структури активів і пасивів, підвищення капіталізації банків, зниження всіх видів ризиків, підвищення якості управління. [4]
Банківська система республіки функціонувала досить стійко. Значущим учасником проведення державної соціально-економічної політики є група провідних банків, що спеціалізуються на обслуговуванні великих народногосподарських комплексів і кредитну підтримку ключових державних програм. У неї входять 6 банків - відкриті акціонерні товариства «Беларусбанк», «Белагропромбанк», «Белпромстройбанк», «Белинвестбанка», «Пріорбанк», «Бєлвнєшекономбанк», частка яких в обсязі валових активів банківської системи країни становить 88,9 відсотка. [13, с. 14].
На 01.01.2006 банківська система Республіки Білорусь включала 30 банків, з них 26 банків є банками з участю іноземного капіталу, у тому числі 9 банків - зі 100-відсотковим іноземним капіталом. У цілому інвестиції нерезидентів Республіки Білорусь в статутні фонди банків Республіки Білорусь за 2005 рік склали 1,3 млн. доларів США і 1,58 євро. Питома вага іноземного капіталу в статутних фондах банків за 2005 рік знизився на 2,5 процентного пункту і на 1 січня
Шість банків є резидентами вільних економічних зон Республіки Білорусь.
На 01.01.2006 філіальна мережа банків налічувала 440 філій. За 2005 рік мережа філій скоротилася на 23 філії (24 філії закрито і 1 філія відкритий), що пов'язано з оптимізацією банками своєї філіальної мережі і ліквідацією збиткових філій.
У міру розширення банківських операцій здійснювалося підвищення капіталізації банківської системи. Обсяг власного капіталу банківської системи станом на 1 січня
Статутні фонди банків за 2005 рік зросли на 36,1 відсотка (у реальному вираженні - на 26 відсотків). У прирості сукупного статутного фонду банків за 2005 рік частка коштів органів державного управління склала 88,1 відсотка, частка прибутку банків - 1,7 відсотка, частка інших джерел (інвестицій резидентів і нерезидентів, нереалізовані курсові різниці, переоцінка основних засобів, емісійні різниці) - 10,2 відсотка. [13, с. 15].
Питома вага проблемної (пролонгованої, простроченої та сумнівної) заборгованості в кредитній заборгованості клієнтів і банків за 2005 рік скоротився на 0,9 процентного пункту і на 1 січня
Ресурси банків (пасиви) в білоруських рублях і іноземній валюті за 2005 рік збільшилися на 40,8 відсотка, або на 5 949,1 млрд. рублів (за 2004 рік - на 45,1 відсотка або на 4 532,1 млрд. рублів) , і на 1 січня
Сформовані темпи приросту ресурсної бази відповідають темпам розвитку економіки в цілому. Так, ресурсна база, виражена у відсотках до ВВП, у грудні
Ресурсна база за 2005 рік сформована банками за рахунок резидентів Республіки Білорусь на 69,1 відсотка, коштів нерезидентів Республіки Білорусь - на 8,7 відсотка, інших джерел формування ресурсів банків - на 22,2 відсотка.
У 2005 році зростання ресурсної бази був здійснений за рахунок усіх її складових. При цьому 86,8 відсотка її приросту було обумовлено зростанням суми коштів населення (на 1 632,2 млрд. рублів, або на 34,6 відсотка), інших джерел формування ресурсної бази (на 1 171,6 млрд. рублів, або на 34 , 6 відсотка) і засобів Центрального Уряду (на 958,3 млрд. рублів, або на 123,5 відсотка). [13, с. 17].
Таким чином, зростання ресурсної бази банків залежав від ефективності функціонування всіх секторів економіки і, перш за все, від зростання реальних доходів підприємств і населення.
Крім того, для забезпечення стійкості банківської системи необхідна надійна і стійка платіжна система.
У Республіці Білорусь стабільне і стійке функціонування платіжної системи пов'язується з недопущенням системного ризику, визначається умовами на грошовому ринку і залежить від здатності банків відповідати за своїми поточними зобов'язаннями.
Системний ризик - ситуація в системі міжбанківських розрахунків, коли нездатність одного учасника виконати грошові зобов'язання призводить до неможливості виконання зобов'язань іншими учасниками. [8].
На малюнку 2.1 відображена позитивний зворотний зв'язок між різними чинниками в процесі виникнення системного ризику. [15, с.14].
Ринок капіталівРізке падіння вартості активів |
Якісні зміни (збільшення спреду процентних ставок) |
Зростання попиту на гроші з боку власників, які несуть втрати |
|
| |||||||
| |||
|
|
Рис.2.1. Позитивний зворотний зв'язок між різними областями системного ризику
Так, результатом збільшує попиту на депозитні гроші в банківській системі є необхідність підвищення банками своєї ліквідності шляхом продажу утримуваних ними активів на ринку капіталів, що в підсумку призводить до зниження їх вартості і в значній мірі може вплинути на вартість застави, прийнятого в якості забезпечення під видані кредити. До таких же наслідків нерідко призводить надмірне кредитування економічних суб'єктів у разі їх нездатності відповідати за своїми зобов'язаннями, що створює потенційні проблеми для банків і знижує їх здатність по кредитуванню платоспроможних суб'єктів господарювання. Кожен із зазначених чинників здатний призвести до системної ризику. Якщо вони виявляються одночасно, то можливий повноцінний фінансова криза.
Формування безпечної платіжної системи дозволяє у разі виникнення системного ризику здійснювати фінансування платоспроможних суб'єктів господарювання, пов'язане з виконанням поточних зобов'язань, що запобігає передачі системного ризику через платіжну систему. Таким чином, платіжна система є основним каналом передачі системного ризику, і з метою його недопущення повинна забезпечувати надійну взаємозв'язок між банками, а також мати відповідні процедури виявлення і запобігання різних факторів ризику. [15, с.16].
У 2005р. реалізація грошово-кредитної політики значною мірою залежала від ефективного, надійного, стійкого і безпечного функціонування платіжної системи.
Програмно-технічний комплекс автоматизованої системи міжбанківських розрахунків (далі - АС МБ) відповідає вимогам керівних документів і стандартів Республіки Білорусь щодо забезпечення технічної можливості проведення міжбанківських розрахунків. Випадків несанкціонованого доступу до платіжної системи не допущено. [15, с.17].
У 2005р. Національним банком приділялася увага проведенню заходів щодо запобігання, своєчасного виявлення, локалізації та якнайшвидшого усунення збоїв і відмов в обслуговуванні міжбанківських розрахунків, що дозволило забезпечити середньорічний параметр доступності клієнтів до АС БМР за 2005р. - 99,84% денного фонду робочого часу (при нормативі не нижче 99,5%). [13, с.18].
У 2005р. в системі АС МБРР проведено 43,8 млн. платежів на суму 325,5 трл.руб, що на 10,5% і 34,9% відповідно перевищує аналогічні показники за 2004р. У 2005р. середньоденний оборот склав 1,28 трлн.руб. і 171,6 тис. платежів, збільшившись у порівнянні з 2004р. на 37% і 12,2% відповідно. [13, с.18].
Розвиток платіжної системи в 2005р. здійснювалося в напрямку проведення низки організаційних і технічних заходів: вдосконалення нормативної правової бази, здійснення нагляду за платіжними системами, продовження робіт з інтегрування платіжної системи Республіки Білорусь з платіжною системою Російської Федерації, впровадження в безготівковий обіг банківських пластикових карток.
У цілому по Республіці Білорусь за станом на 01.01.2006р. в обігу перебували більше 3,2 млн. банківських пластикових карток внутрішніх і міжнародних розрахунків. У середньому кожен третій громадянин республіки має карт-рахунок в банку і можливість розпоряджатися ним з використанням картки. Операції з використанням банківських пластикових карток можна здійснювати приблизно в 4,6 тис. підприємствах торгівлі (сервісу), 1253 банкоматах. У порівнянні з 2004р. кількість карток збільшилася в 1,5 рази, кількість підприємств торгівлі, які мають обладнання для операцій з пластиковими картками - в 1,6 рази, кількість банкоматів - в 1,4 рази. Загальна кількість банкоматів відповідає наявному рівню емісії пластикових карток. [13, с.18].
3. ПЕРСПЕКТИВИ РОЗВИТКУ ГРОШОВО-КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ
РЕСПУБЛІКИ БІЛОРУСЬ
Досягнення стратегічних цілей і завдань грошово-кредитної політики має здійснюватися поетапно, шляхом поступового розширення сфери дії ринкових підходів до державного регулювання грошово-кредитної сфери.
У 2006р. збережеться стратегічна спрямованість грошово-кредитної політики, яка, будучи складовою частиною економічної політики держави, буде сприяти досягненню прогнозованих соціально-економічних показників за допомогою реалізації монетарних цілей і завдань інструментами грошово-кредитного та валютного регулювання.
У 2006р. кінцевою метою грошово-кредитної політики буде забезпечення за допомогою монетарних інструментів (поряд із заходами загальної економічної політики Уряду Республіки Білорусь) зниження інфляції.
Основними напрямами розвитку грошово-кредитної політики Республіки Білорусь на 2006р. передбачені такі перспективи (табл. 3.1) [1]:
Таблиця 3.1
Показники діяльності Національного банку і банків на 2006р.
У період до 2010 р . передбачається вирішення наступних завдань [4]:
- Недопущення річної інфляції вище 5%;
- Створення третього рівня кредитно-фінансових установ - спеціалізованих небанківських кредитно-фінансових установ з обмеженими ліцензійними повноваженнями і без права ведення розрахункових рахунків юридичних і фізичних осіб (інвестиційні, трастові, іпотечні і т.д.);
- Формування золотовалютних резервів на рівні, що забезпечує повне покриття рублевої грошової бази.
- Досягнення вільної конвертованості білоруського рубля на національному і зовнішніх валютних ринках.
Основний вектор перетворень в грошово-кредитній політиці Республіки Білорусь - перехід до зрілих ринкових інститутів і механізмів.
Одночасно буде вдосконалюватися методологічна база регулювання та нагляду за банками, координація діяльності Національного банку з іншими органами грошово-кредитного регулювання.
У цілому грошово-кредитна політика проводитиметься і чіткій відповідності з макроекономічними параметрами соціального і економічного розвитку країни і буде спрямована на стабілізацію економіки Республіки Білорусь та підвищення добробут населення.
РЕСПУБЛІКИ БІЛОРУСЬ
Досягнення стратегічних цілей і завдань грошово-кредитної політики має здійснюватися поетапно, шляхом поступового розширення сфери дії ринкових підходів до державного регулювання грошово-кредитної сфери.
У 2006р. збережеться стратегічна спрямованість грошово-кредитної політики, яка, будучи складовою частиною економічної політики держави, буде сприяти досягненню прогнозованих соціально-економічних показників за допомогою реалізації монетарних цілей і завдань інструментами грошово-кредитного та валютного регулювання.
У 2006р. кінцевою метою грошово-кредитної політики буде забезпечення за допомогою монетарних інструментів (поряд із заходами загальної економічної політики Уряду Республіки Білорусь) зниження інфляції.
Основними напрямами розвитку грошово-кредитної політики Республіки Білорусь на 2006р. передбачені такі перспективи (табл. 3.1) [1]:
Таблиця 3.1
Показники діяльності Національного банку і банків на 2006р.
| Показники | Прогноз на 01.01.2007р. | |
| 1 | 2 | |
| Індекс споживчих цін,% грудень до грудня Інфляція,% Зміна офіційного обмінного курсу по відношенню до російського рубля,% Офіційний обмінний курс білоруського рубля до долара США, рублів за 1 долар США Приріст широкої грошової маси,% Приріст активної рублевої грошової маси (грошового агрегату М1),% Приріст рублевої грошової бази,% Приріст міжнародних резервних активів Республіки Білорусь, млн.доларів США Ставка рефінансування,% Процентні ставки по знову видаваних кредитах,% Процентні ставки по знову залучаються строковими депозитами,% Приріст власного капіталу банків,% Приріст ресурсної бази банків,% Приріст обсягів депозитів юридичних осіб,% Приріст обсягів депозитів фізичних осіб,% | 107-109 7-9 плюс 2 - мінус 2 2100-2200 23-31 24-29 26-30 475-525 8-10 11-13 8-10 13-17 22-28 19-31 29-34 | |
| Приріст обсяг довгострокової заборгованості,% Приріст обсяг короткострокової заборгованості,% Частка проблемних активів банків в активах, схильних до кредитного ризику,% Частка проблемної заборгованості у заборгованості клієнтів і банків за кредитними операціями Приріст вимог банків до економіки,% Видача банками довгострокових (інвестиційних) кредитів економіці, трлн.руб. Рентабельність капіталу банків,% Рентабельність активів банків,%. Середньорічний параметр доступності клієнтів до автоматизованої системи міжбанківських розрахунків,% від її денного фонду робочого часу | 22-30 20-28 не більше 4,5 не більше 2,5 21-29 3,6-3,8 11 1,8 не нижче 99 | |
- Недопущення річної інфляції вище 5%;
- Створення третього рівня кредитно-фінансових установ - спеціалізованих небанківських кредитно-фінансових установ з обмеженими ліцензійними повноваженнями і без права ведення розрахункових рахунків юридичних і фізичних осіб (інвестиційні, трастові, іпотечні і т.д.);
- Формування золотовалютних резервів на рівні, що забезпечує повне покриття рублевої грошової бази.
- Досягнення вільної конвертованості білоруського рубля на національному і зовнішніх валютних ринках.
Основний вектор перетворень в грошово-кредитній політиці Республіки Білорусь - перехід до зрілих ринкових інститутів і механізмів.
Одночасно буде вдосконалюватися методологічна база регулювання та нагляду за банками, координація діяльності Національного банку з іншими органами грошово-кредитного регулювання.
У цілому грошово-кредитна політика проводитиметься і чіткій відповідності з макроекономічними параметрами соціального і економічного розвитку країни і буде спрямована на стабілізацію економіки Республіки Білорусь та підвищення добробут населення.
ВИСНОВОК
У курсовій роботі були розглянуті основні цілі держави в галузі економіки, які забезпечують стале економічне зростання, високий рівень зайнятості, стабільність внутрішніх цін, а також зовнішньоекономічне рівновагу. Ці цілі реалізуються в процесі розробки і здійснення економічної політики. Складовою частиною цієї політики є грошово-кредитна політика. Виробляючи й реалізуючи грошово-кредитну політику, держава визначає не тільки цілі такої політики, але й встановлює орган, відповідальний за проведення в життя цих цілей. Як правило, таким органом є центральний банк.
Розглянуто грошово-кредитна політика Республіки Білорусь, як одна з важливих складових загальноекономічного регулювання в інтересах активної ринкової кон'юнктури, стримування інфляції, недопущення спадів виробництва і безробіття, вирівнювання платіжного балансу. У роботі представлена діяльність Національного банку в області національної грошово-кредитної політики, яка зводиться до двох основних напрямках. Перше - розробка грошово-кредитної політики у вигляді формулювання цілей політики і набору інструментів, що забезпечують досягнення зазначених цілей. Друге - реалізація політики в умовах поступального економічного розвитку Республіки Білорусь до сталого розвитку. При розгляді грошово-кредитної політики Республіки Білорусь встановлено, що всі затверджені орієнтири на минулий рік виконані, за всіма параметрами спостерігається поліпшення показників. Це характеризує грошово-кредитну політику з позитивного боку. Напрями подальшого розвитку грошово-кредитної сфери мають на меті поліпшення загальних економічних показників країни, зниження рівня інфляції, забезпечення надійності і стійкості банківської системи, стабілізацію національної валюти та зрештою сприяють зростанню добробуту населення.
У курсовій роботі були розглянуті основні цілі держави в галузі економіки, які забезпечують стале економічне зростання, високий рівень зайнятості, стабільність внутрішніх цін, а також зовнішньоекономічне рівновагу. Ці цілі реалізуються в процесі розробки і здійснення економічної політики. Складовою частиною цієї політики є грошово-кредитна політика. Виробляючи й реалізуючи грошово-кредитну політику, держава визначає не тільки цілі такої політики, але й встановлює орган, відповідальний за проведення в життя цих цілей. Як правило, таким органом є центральний банк.
Розглянуто грошово-кредитна політика Республіки Білорусь, як одна з важливих складових загальноекономічного регулювання в інтересах активної ринкової кон'юнктури, стримування інфляції, недопущення спадів виробництва і безробіття, вирівнювання платіжного балансу. У роботі представлена діяльність Національного банку в області національної грошово-кредитної політики, яка зводиться до двох основних напрямках. Перше - розробка грошово-кредитної політики у вигляді формулювання цілей політики і набору інструментів, що забезпечують досягнення зазначених цілей. Друге - реалізація політики в умовах поступального економічного розвитку Республіки Білорусь до сталого розвитку. При розгляді грошово-кредитної політики Республіки Білорусь встановлено, що всі затверджені орієнтири на минулий рік виконані, за всіма параметрами спостерігається поліпшення показників. Це характеризує грошово-кредитну політику з позитивного боку. Напрями подальшого розвитку грошово-кредитної сфери мають на меті поліпшення загальних економічних показників країни, зниження рівня інфляції, забезпечення надійності і стійкості банківської системи, стабілізацію національної валюти та зрештою сприяють зростанню добробуту населення.
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ
1. Указ Президента Республіки Білорусь від 21.12.2005р. № 608 «Про затвердження Основних напрямів грошово-кредитної політики Республіки Білорусь на 2006 рік».
2. Указ Президента Республіки Білорусь від 10.09.2004г. № 438 «Про затвердження Основних напрямів грошово-кредитної політики Республіки Білорусь на 2005 рік».
3. Указ Президента Республіки Білорусь від 10.09.2004г. № 437 «Про затвердження найважливіших параметрів прогнозу соціально-економічного розвитку Республіки Білорусь на 2005р.
4.Указ Президента Республіки Білорусь від 28.05.2002г. № 274 «Про затвердження Концепції розвитку банківської системи Республіки Білорусь на 2001 - 2010 роки».
5. Банківський кодекс Республіки Білорусь від 25.10.2000г. № 441-3.
6. Програма соціально-економічного розвитку на 2006-2010 роки (проект, прийнятий на всенародному зібранні Республіки Білорусь) / БелТА, 24 лютого 2006р. № 36 (3973).
7. Постанова Правління Національного банку від 28.06.2004г. № 92 «Про затвердження Інструкції про економічні нормативи для банків і небанківських кредитно-фінансових організацій».
8. Постанова Правління Національного банку Республіки Білорусь від 28.09.2000г. № 24.3 «Про затвердження Правил здійснення міжбанківських розрахунків».
9. Постанова Правління Національного банку Республіки Білорусь від 01.02.2006р. № 17 «Про підсумки виконання Основних напрямів грошово-кредитної політики Республіки Білорусь за 2005р. та завдання банківської системи країни щодо їх реалізації в 2006 році ».
10. Гроші. Кредит. Банки. Підручник. Під ред. Г. І. Кравцової. - МН.: БГЕУ, 2003р. - 527 с.
11. Гроші, кредит, банки: Підручник. Під ред. О. І. Лаврушина. - 3-е изд., Перераб. і доп. -М.: Фінанси і статистика, 2003р. - 464с.
12. Економічна теорія. Навчальний електронне видання на СD-ROM. Система дистанційного навчання. Частина 1-4. Під ред. М. І. Базилєва, С. П. Гурко. - Мн.: Видавничий центр БГЕУ, 2005р.
13. Тенденції в грошово-кредитній сфері Республіки Білорусь в 2005 році. Відділ монетарного аналізу та прогнозування ГУ монетарної політики Національного банку Республіки Білорусь. / Банкаўскі веснік, 2006р. № 8, с. 5-12.
14. Бріштелев А. Цільові орієнтири монетарної політики в Республіці Білорусь. / Банкаўскі веснік, 2005р., Студзень, с. 26 - 31.
15. Унгур Д. Фінансова система і стійкість платіжної системи. / Банкаўскі веснік, 2006р., Студзень, с. 13 - 20.
1. Указ Президента Республіки Білорусь від 21.12.2005р. № 608 «Про затвердження Основних напрямів грошово-кредитної політики Республіки Білорусь на 2006 рік».
2. Указ Президента Республіки Білорусь від 10.09.2004г. № 438 «Про затвердження Основних напрямів грошово-кредитної політики Республіки Білорусь на 2005 рік».
3. Указ Президента Республіки Білорусь від 10.09.2004г. № 437 «Про затвердження найважливіших параметрів прогнозу соціально-економічного розвитку Республіки Білорусь на 2005р.
4.Указ Президента Республіки Білорусь від 28.05.2002г. № 274 «Про затвердження Концепції розвитку банківської системи Республіки Білорусь на 2001 - 2010 роки».
5. Банківський кодекс Республіки Білорусь від 25.10.2000г. № 441-3.
6. Програма соціально-економічного розвитку на 2006-2010 роки (проект, прийнятий на всенародному зібранні Республіки Білорусь) / БелТА, 24 лютого 2006р. № 36 (3973).
7. Постанова Правління Національного банку від 28.06.2004г. № 92 «Про затвердження Інструкції про економічні нормативи для банків і небанківських кредитно-фінансових організацій».
8. Постанова Правління Національного банку Республіки Білорусь від 28.09.2000г. № 24.3 «Про затвердження Правил здійснення міжбанківських розрахунків».
9. Постанова Правління Національного банку Республіки Білорусь від 01.02.2006р. № 17 «Про підсумки виконання Основних напрямів грошово-кредитної політики Республіки Білорусь за 2005р. та завдання банківської системи країни щодо їх реалізації в 2006 році ».
10. Гроші. Кредит. Банки. Підручник. Під ред. Г. І. Кравцової. - МН.: БГЕУ, 2003р. - 527 с.
11. Гроші, кредит, банки: Підручник. Під ред. О. І. Лаврушина. - 3-е изд., Перераб. і доп. -М.: Фінанси і статистика, 2003р. - 464с.
12. Економічна теорія. Навчальний електронне видання на СD-ROM. Система дистанційного навчання. Частина 1-4. Під ред. М. І. Базилєва, С. П. Гурко. - Мн.: Видавничий центр БГЕУ, 2005р.
13. Тенденції в грошово-кредитній сфері Республіки Білорусь в 2005 році. Відділ монетарного аналізу та прогнозування ГУ монетарної політики Національного банку Республіки Білорусь. / Банкаўскі веснік, 2006р. № 8, с. 5-12.
14. Бріштелев А. Цільові орієнтири монетарної політики в Республіці Білорусь. / Банкаўскі веснік, 2005р., Студзень, с. 26 - 31.
15. Унгур Д. Фінансова система і стійкість платіжної системи. / Банкаўскі веснік, 2006р., Студзень, с. 13 - 20.