Реферат виконав Скульський Михайло Олександрович, 834 група
Нижегородський державний університет
Кафедра економічної теорії
1 грудня 1996
Вступ - історія векселів
Формування ринкових відносин призвело до поступового відновлення в Росії інституту комерційного кредитування, пов'язаного з наданням постачальниками (виробниками) товарів (робіт, послуг) своїм покупцям кредиту у вигляді відстрочки платежу, оформлюваного або векселем, або відкриттям на ім'я покупця банківського рахунку, в дебет якого і відноситься відповідна заборгованість.
Взагалі векселі з'явилися в Росії ще в XVII столітті, а документи, що регулювали вексельний обіг, двічі уточнювалися (остання редакція вексельного статуту була прийнята в 1902 році). Протягом перших післяреволюційних років векселя не використовувалися; з переходом до НЕПу система комерційного кредиту була відновлена, проте потім остаточно скасовано кредитної реформою 1930 року, ліквідувала господарську самостійність підприємств. До речі, в цьому ж році з метою уніфікації порядку випуску та обігу векселів в різних країнах в Женеві була підписана Міжнародна конвенція про векселі, до якої СРСР приєднався через кілька років, одночасно затвердивши "Положення про переказний і простий вексель". Незважаючи на наявність такого документа, векселі, після їх скасування в 1930 році, аж до дев'яностих років у внутрішньому обороті не використовувалися. У той же час у сфері зовнішньої торгівлі вони знаходили застосування (для чого, власне, і було прийнято вищеназване "Положення ..."), причому одержувачем сум за векселями був спеціальний банк, який фінансував зовнішньоторговельні операції країни. Лише в 1990 році в тоді ще загальносоюзному законодавстві векселі були "реабілітовані". А в прийнятому в червні 1991 року Постанові Президії Верховної Ради РРФСР "Про застосування векселів у господарському обороті РРФСР" містився пункт про дозвіл підприємствам, організаціям, установам та підприємцям здійснювати поставку продукції (виконувати роботи, надавати послуги) в кредит із стягуванням з покупців (споживачів , замовників) відсотків, використовуючи для оформлення таких угод векселі (при цьому в якості нормативної бази надалі до прийняття відповідного законодавства пропонувалося використовувати "Положення про переказний і простий вексель").
Треба сказати, що це "Положення ..." не дуже відповідало особливостям Російської ситуації. Справа в тому, що їм не передбачалася якась форма реєстрації випускаються векселів, у результаті чого ринок швидко набув досить хаотичний характер. Так тривало аж до Указу Президента РФ від 11 червня 1994 року - 1233 "Про захист інтересів інвесторів", що містить заборону на публічне розміщення цінних паперів, реєстрація яких не передбачена законодавством. А оскільки до таких паперів якраз і належать незареєстровані векселі, то таке рішення покликане було покінчити з розповсюдженою у Росії практикою випуску торговими компаніями, а іноді і банками, векселів, що виконують по суті невластиву їм роль короткострокових облігацій.
А 20 березня 1996 Держдумою був прийнятий довгоочікуваний закон "Про ринок цінних паперів". Відповідно до нього вводилася обов'язкова реєстрація всіх учасників ринку, а також вся виконавча влада в області ринку цінних паперів передавалася створюваної ФедеральнĎĘ коміссіÉ з ринку цінних паперів (ФКЦБ Росії).
Векселі та операції з ними
Простий і переказний вексель
Існує два види векселів: простий і переказний. За простим векселем (його ще називають соло-векселем, власним векселем) особа, яка виставила його (векселедавець), одночасно є і платником. Інакше кажучи, простий вексель можна визначити як цінний папір, що засвідчує безумовне грошове зобов'язання (обіцянка) векселедавця сплатити після настання строку платежу визначену суму грошей власнику векселя (векселедержателю).
Можливі такі варіанти строку платежу:
1) за пред'явленням;
2) у такий-то час від пред'явлення;
3) в стільки-то часу від складання;
4) на певний день.
Іншим видом векселя є перекладної (тратта), що представляє собою просте і нічим не обумовлений наказ (вказівку) сплатити певну суму після настання обумовленого терміну. При виставленні переказного векселя в операції можуть брати участь вже не дві сторони, а три.
Припустимо, підприємство "B" має гроші іншому підприємству - скажімо, "A". Проте ж, грошей цих у нього немає, а є тільки виходить їм продукція. І є третє підприємство - "С", якому ця продукція необхідна. У цьому випадку "B" може поставити "С" необхідні товари і виставити вексель на їх оплату, в якому в якості одержувача грошей буде зазначено підприємство "А". При цьому "В" називається векселедавцем, або трасантом; "С" - платником (трасатом), а "А" - векселеполучателей (ремітентом). Юридично трасат стає боржником тільки після того, як він на це погодиться - акцептує вексель, - про що робиться відповідна відмітка на лицьовій стороні векселя.
Так само як і у випадку з простим векселем надійність переказного може бути посилена шляхом його авалювання.
Сенс переказного векселя полягає в тому, що в умовах ринкової економіки підприємства постійно опиняються то кредиторами, то дебіторами, продаючи та купуючи товари з відстрочкою платежу, яка оформлюється векселями. Тому переклад векселі в нашому прикладі використовується підприємством "В" для покриття своєї заборгованості (повністю або частково) підприємству "А".
Вексель (незалежно від його виду) повинен містити такі обов'язкові елементи:
1) найменування "вексель", яке включене безпосередньо в текст і висловлене тією мовою, якою цей документ складений;
2) просте і нічим не обумовлене обіцянку сплатити певну суму (для простого векселя); просте і нічим не обумовлений наказ (вказівку) сплатити певну суму (для переказного векселя);
3) зазначення строку платежу;
4) зазначення місця, в якому повинен здійснитися платіж;
5) найменування того, кому або за наказом кого має бути здійснений платіж;
6) зазначення дати і місця складання векселя;
7) підпис векселедавця;
8) для переказного векселя - найменування платника.
При відсутності будь-якого із зазначених реквізитів вексель таким не вважається і розглядається як звичайна позикових розписка або інший борговий документ. Одночасно зауважимо, що у векселі, який підлягає оплаті строком за пред'явленням або у скільки-то часу від пред'явлення, векселедавець може обумовити, що на вексельну суму будуть нараховуватися відсотки, при цьому процентна ставка повинна бути вказана у векселі, інакше така умова вважається ненаписаною.
Індосамент
Власник векселя має кілька принципових можливостей щодо його використання. Найбільш простий варіант полягає в тому, щоб зберігати цей вексель до терміну платежу, а потім пред'явити його до оплати. Але цей спосіб має суттєвий недолік, пов'язаний із заморожуванням грошових коштів, які можна достроково отримати за векселем. Другий варіант (якщо в тексті немає застереження "за наказом") - це оплата векселем своїх зобов'язань перед іншим підприємством, стосовно якого власник векселя виступає боржником. Для цього на зворотному боці векселя пишеться передавальний напис - заява про передачу своїх вимог за векселем іншому підприємству; вона називається індосаментом (від in dosso (іт.) - на звороті). Його приблизний текст може бути таким: "Платіть наказу підприємства" С ", що знаходиться за адресою .... Посади, підпису індосанта (особи, розплачується векселем), число, друк." Взагалі, офіційно затверджених форм індосаментів в положенні про векселі не є, тому на практиці можуть використовуватися різні їх варіанти. Зокрема, використовується так званий бланковий індосамент, або індосамент на пред'явника, при якому на вексель ставиться напис "Платіть наказу пред'явника".
Таких записів може бути досить багато (вексель може переадресовуватися до настання терміну платежу, тобто він може покрити кілька різних грошових зобов'язань), і якщо на векселі для них вже не вистачає місця, то до векселя приєднується додатковий лист - алонж. Погашення векселя може відбуватися двома шляхами: або власник векселя сам пред'являє його до оплати, або (що трапляється на практиці значно частіше) він звертається до свого банку з дорученням прийняти платіж. Таке доручення називається інкасових індосамент, а сама процедура стягнення банком коштів за векселем - інкасування векселя.
Банківські операції над векселями
Значення банків у вексельному обігу не обмежується названої операцією. Платіж за векселем може бути повністю або частково забезпечений за допомогою авалю, що видається банком, для якого він представляє один з видів видають кредиту. Авальний кредит (або банківський аваль) представляє собою відповідальність банку за вексельним зобов'язанням клієнта. При цьому реальна виплата грошей банком відбувається лише в тому випадку, якщо одержувач такого кредиту не в змозі розрахуватися за своїм боргом. В іншому ж випадку угода обмежується згодою банку авалювати вексель зі стягненням комісійних платежів, розмір яких залежить від терміну дії авалю, умов його надання, платоспроможності клієнта.
Поряд з уже згаданої операцією з інкасування векселів, коли банки беруть на себе відповідальність за пред'явлення векселів у строк платнику і отримання належних із них платежів на користь їх власників, існує ще й операція домицилирования векселів, коли платником за них є самі банки. Це операції з оплати банками за дорученням і за рахунок векселедавців (трасатів) векселів. У цьому випадку векселедавці укладають з банком договір, в якому банк призначається платником за векселями і зобов'язується своєчасно їх оплачувати, а векселедавець зобов'язується своєчасно надати банку грошові суми, необхідні для оплати його векселів. Зовнішнім ознакою домицилированного векселі служать слова "сплата у ... банку", вміщені в тексті векселя.
Також банкам належить важлива роль в реалізації третьої можливості векселедержателя використовувати вексель. Її суть полягає в купівлі векселя комерційним банком (обліковий кредит), при цьому банк заплатить колишньому власнику векселя не всю суму, зазначену в ньому, а за вирахуванням так званої облікової ставки (дисконту), тобто відсотків, за якими банк "враховує" (купує) вексель. Для розрахунку облікової суми застосовується наступна формула:
С = К x T x П / (360 * 100), де
С - сума дисконту;
К - сума векселя;
T - кількість днів до строку платежу;
П - облікова ставка банку.
Крім продажу векселя комерційному банку, векселедержатель може продати його й іншим бажаючим за ціною трохи нижче суми, за якою вексель повинен бути погашений. Ще однією можливістю дострокового використання векселя є отримання у банку кредиту під заставу (заклад) векселя.
Переоблік векселів Центробанком
Комерційний банк, у свою чергу, при необхідності може передати вексель центральному банку країни (переучесть вексель). У цьому випадку вже центральний банк утримає частина вартості векселя, яка буде називатися офіційною обліковою ставкою (вона зазвичай трохи нижче облікових ставок комерційних банків, які можуть відрізнятися в залежності від часу, що залишається до строку оплати зобов'язання, ступеня надійності, забезпеченості обліковується векселі). Облікова функція центрального банку є одним з найважливіших методів проводиться ним грошово-кредитної політики, спрямованої на надання позитивного впливу на економіку (причому, не адміністративними, а ринковими способами).
Так, наприклад, у класичній ринкової економіки в період спаду, економічної кризи облікова ставка порівняно невелика і покликана стимулювати інвестиції та економічне зростання. Логіку тут схематично можна викласти таким чином: низька ставка зацікавлює комерційні банки в переобліку векселів; отже, вони отримують можливість поповнити свої грошові запаси і можуть надати більше кредитів, причому знову ж таки за порівняно невелику плату; підприємствам у цих умовах вигідно брати кредити, здійснювати виробничі інвестиції та розширювати обсяги виробництва. Одночасно комерційні банки можуть встановлювати і свої облікові ставки на низькому рівні, заохочуючи підприємства враховувати векселі і прискорювати оборот капіталу. Навпаки, в період підйому економіки облікові ставки зростають з метою стримування кон'юнктури і недопущення "перегріву" економіки. Така політика банків є складовою частиною антикризових (антициклічних) заходів, що проводяться урядами капіталістичних країн і спрямованих на згладжування економічних циклів і стабілізацію кон'юнктури шляхом регулювання суспільного попиту і споживання, включаючи і інвестиції.
Поряд з цими масштабними цілями облікова політика центрального банку може переслідувати і більш вузькі цілі, селективно впливаючи на певні сегменти ринку. Наприклад, прагнучи підтримати експорт підприємств своєї країни, він може оголосити про те, що починає проводити переоблік векселів, отриманих експортерами від покупців своєї продукції як її оплати. При цьому з метою підвищення надійності векселів може бути поставлена умова обов'язкового їх авалювання закордонними банками. Така форма комерційного кредитування зарубіжних покупців буде звичної для останніх, а крім того з'явиться способом конкурентної боротьби з можливими суперниками. Інша можливість полягає в регулярному, наприклад, поквартальному (або помесячном) оголошення Центробанком сум векселів, які будуть прийматися до переобліку (і про вимоги, що пред'являються до них). Подібні наміри будуть адресовані, з одного боку, банкам, даючи їм сигнал про можливості переобліку векселів, а отже, спочатку їх обліку у своїх клієнтів, а з іншого боку, самим клієнтам, для яких полегшується проблема оплати векселів.
Разом з тим значення облікової політики центрального банку не слід перебільшувати, її необхідно розглядати лише в сукупності з іншими інструментами, за допомогою яких він впливає на процес грошового обігу (купівля-продаж цінних паперів, встановлення норм мінімальних резервів - обов'язкових внесків комерційних банків в центральному банку та ін.)
У Росії рішення ЦБР про введення практики переобліку векселів (обов'язково - товарних) прийнято тільки восени 1994 року, причому банки зобов'язані не пізніше ніж за 2 робочих дні до настання терміну платежу за векселем викупити його назад. Інакше кажучи, використовується схема угоди про зворотний викуп (операція "репо", від англ. Repurchase agreement), що представляє собою в даному випадку короткострокове кредитування банку з боку ЦБР під заставу векселя. На мій погляд, не можна не відзначити, що така угода не особливо стимулює активність комерційних банків в обліку векселів. Більш того, за наявними у мене даними, така операція Російськими комерційними банками взагалі не практикується - фахівець, якому я задав це питання, здивовано знизав плечима: "А навіщо? Тільки заморозити гроші на якийсь час ..."
Фінансові векселі
Підставою більшості вексельних операцій в умовах ринкової економіки є товарні векселі, які і були розглянуті нами вище; при цьому до сказаного слід додати, що якщо товар до покупця (платника за векселем, акцептовавшего його) з якихось причин не дійшов, то це не звільняє його від необхідності здійснити платіж на рахунок векселедержателя. У цьому якраз і проявляється істота векселі як "безумовного" документа. Крім товарних, існують і фінансові векселі, коли одна сторона видає інший певну суму грошей, отримуючи натомість боргове зобов'язання боржника - вексель. Наявність фінансових векселів можливо через відсутність в їх тексті згадки про заснування їх виставлення. Але одночасно це призводить і до появи фіктивних векселів, не пов'язаних з реальним переміщенням ні товарів, ні коштів; серед фінансових векселів виділяють дружні, зустрічні та бронзові.
Дружні векселя являють собою своєрідну послугу, коли платоспроможне підприємство, яке користується солідною репутацією, виставляє простий вексель на інше підприємство, що відчуває фінансові труднощі, надаючи йому тим самим можливість реалізувати вексель і отримати гроші. При цьому передбачається наявність певних відносин між цими підприємствами, що дозволить в подальшому врегулювати питання боргу (при цьому можливий варіант, коли вексель буде погашений самим нужденним підприємством). Зустрічні векселі переслідують ту ж мету, коли одне потребує в грошах підприємство обмінюється безгрошовим векселем з іншим (векселі однієї і тієї ж суми виставляються "один на одного" на один і той самий строк). Що стосується бронзових (або, як їх ще називають, дутих) векселів, то їх виставлення зазвичай відбувається з ініціативи підприємств, яким через свою фінансову неспроможність важко розраховувати на отримання дружнього векселі і які з цієї причини організують поява дутого векселі від імені або неіснуючих ( фіктивних) підприємств, або (за невелику плату) практично неплатоспроможних осіб.
Ще одним різновидом векселя є банківські, що одержали значне поширення в останні роки як серед громадян (що розглядають їх як одного із способів більш-менш надійного вкладення своїх заощаджень), так і серед підприємств (для яких в умовах тривалого проходження платежів через банківську систему на перший план виходить можливість здійснення розрахунків векселем). Для їх придбання необхідно внести вексельну суму на рахунок (у касу) банку, після чого останній виписує вексель. При цьому датою його складання є дата надходження грошових коштів у банк.
Існує також дві основні форми вексельного кредитування: представницькою (у формі обліку векселів) і векселедательский. В останньому випадку також можливі варіанти.
1. Банк може кредитувати своїх клієнтів векселями з одночасним укладенням кредитного договору. Векселетримачі розплачуються ними зі своїми постачальниками. Потім вексель може пройти по ланцюжку від одного підприємства до іншого, проводячи розрахунки між ними, і на якомусь етапі буде пред'явлено до банку для оплати. Погашення векселя банком може бути здійснено за рахунок коштів, отриманих у погашення договору кредиту.
2. Підприємство, що є одержувачем векселедательского кредиту, виставляє переказний вексель на банк, який акцептує його (банківський акцепт). При цьому за домовленістю банку з клієнтом останній зобов'язаний до терміну погашення векселя надати грошове покриття.
В обох випадках практикується застосування банком пільгових процентних ставок, оскільки в нормальній ситуації він не використовує власних ресурсів.
Розрізняють дисконтні та процентні банківські векселі. Дисконтні векселі погашаються за номіналом, а продаються із знижкою (дисконтом), розмір якої і становить дохід векселедержателя. Процентні векселі продаються за номіналом, а погашаються за ціною, що включає в себе суму, "набігла" відповідно до процентною ставкою, зазначеною в векселі. Останнім часом спостерігається тенденція збільшення ролі процентних векселів, як більш вигідних і для векселедавців, і для векселеполучателей. Пояснюється це, по-перше, тим, що сума, що стягується Центробанком з випускає вексель розраховується до номіналу; друга причина - дивина закону про оподаткування, в результаті якої доходи, одержувані у формі дивідендів і відсотків оподатковуються за ставкою 15%, а доходи в формі різниці між ціною купівлі й ціною продажу (погашення) боргових зобов'язань включаються в повній сумі до складу позареалізаційних доходів і оподатковуються відповідним податком - 35%.
Що відбувається при несплаті векселя
Вексель має пред'являтися до платежу або безпосередньо в день, коли він повинен бути оплачений, або в один із двох наступних робочих днів. При несплаті векселя у строк відмова від платежу повинен бути своєчасно (на наступний день після закінчення дати платежу за векселем, але не пізніше 12 години наступного дня) засвідчене в нотаріальній конторі, тобто слід заявити протест у неплатежі (проте цього можна не робити, якщо у векселі є застереження "без витрат (протесту)"). Після цього протягом чотирьох робочих днів, векселедержатель може пред'явити претензії индоссантам (якщо вони були) і виставітелю векселя. Кожний індосант повинен протягом двох робочих днів після отримання відповідного повідомлення повідомити його суть свого індосанта; одночасно сповіщаються авалісти (в даному випадку діє наступне правило: за векселем солідарно зобов'язані перед ремітентом всі ті, хто поставив на ньому свій підпис, за винятком індосантів, що помістили слова "без обороту на мене"). При цьому власник векселя має право пред'явлення позову до всіх цих осіб разом і до кожного окремо, причому без дотримання послідовності, в якій вони зобов'язалися; таке ж право належить кожному, хто підписав вексель, після того як він його оплатив. Якщо ж векселетримач не пред'явив своєчасно вексель до оплати, не опротестував його при необхідності у відповідні терміни, то він втрачає свої права на пред'явлення претензій до трасанту, всім индоссантам і авалисту (але не до самого боржника). У кінцевому рахунку при несплаті векселя справа передається до суду.
Вексельні звернення до Росії
Деякі особливості вітчизняної ситуації
Якщо ринок ДКО в Росії на сьогоднішній день є, мабуть, одним з найбільш прибуткових, то про ринок векселів цього сказати не можна. Мабуть, найбільш характерною особливістю його є явна домінанта фінансових векселів над товарними. Це і зрозуміло - породжений інфляцією дефіцит грошової маси визначає головне застосування векселів - служити заміною грошей. Почасти тому векселі набувають все більш невластиву їм функцію ДКО. Специфічна практика обігу векселів в Росії показує також, що набули поширення якісь розрахункові папери, що мають форму векселів (а іноді і її порушують), але по суті векселями не є. Умови їхнього погашення такі, що котирування цих паперів (ціни купівлі-продажу на вторинному ринку) не досягають номіналу навіть після настання відповідних термінів. Викликано це, зокрема, відсутністю в цих паперів одного з найважливіших вексельних властивостей - безумовності зобов'язання. У вітчизняній практиці майже не зустрічається корпоративних векселів, які гасилися б "живими грошима" (справедливості заради треба відзначити, що часто і самі векселедержателі не прагнуть отримати гроші за векселем, прагнучи заощадити на податках).
Наприклад, векселі Лененерго погашаються електроенергією, точніше приймаються в рахунок заборгованостей перед Лененерго по платежах за електроенергію (при цьому повністю з внутрішнім нормативним актом Лененерго, що регулює порядок звернення його простих векселів, ніхто не знайомий, що звужує можливості відстоювати свої інтереси при необхідності через суд) . Векселі Жовтневої залізниці гасяться так званими залізничними тарифами, тобто правом перевезення вантажів на певну суму по залізниці. Векселі "Водоканалу Санкт-Петербурга" приймаються в рахунок оплати різних послуг: споживання води, користування каналізаційної інфраструктурою і т.д. Іноді векселі випускаються для розрахунків усередині замкнутих ланцюжків. Випадаючи з них, вексель може значно втратити в ціні, або, більше того, бути відкликаним векселедавцем. Існують векселя "бензинові", "вугільні", "металургійні" та ін
Подібний бєспрєдєл накладає часом кілька кримінальний відтінок на порядок звернення розрахункових векселів. Кримінальні структури, які традиційно працюють на ринку боргів, починають активно освоювати і вексельний ринок. Ситуація сприяє цьому: з одного боку, - ціни вторинного ринку, що склалися на рівні 30-60% від номіналу, з іншого боку, - можливість використання за номіналом.
На сьогоднішній день основними питаннями вексельного ринку є регіональна замкнутість вексельних розрахунків, технологічна неліквідність документарних векселів, слабка регульованість вексельного ринку з боку держави, відсутність інформаційної бази по надійності векселів та індосантів. На V Міжбанківському Когрес 1996 року було висловлено думку про існування реальної загрози нової кризи у банківській системі - кризи вексельного обігу. Центробанк турбує те, які "дивні" векселя і яким "дивним чином" зараз випускаються.
Підводячи підсумок, назвемо ряд причин, що стримують широке поширення векселів:
· Часта відсутність належної довіри до ділових партнерів;
· Невпевненість у можливості гранично швидкого задоволення своїх інтересів через процедуру судового розгляду позовів про погашення векселів (якщо партнери виявилися нечесними, або неплатоспроможними);
· Відсутність прискореної процедури позачергового судового розгляду позовів про погашення векселів;
· Відсутність прецедентів регресних вимог за векселями у разі відмови векселедавців від платежу;
· Відсутність у більшості банків досвіду обліково-позичкових операцій з векселями та неможливість їх переобліку в ЦБР;
· Побоювання отримати фальшивий вексель - відомі підробки векселів Ощадбанку, Лененерго і др. Як курйозного факту з цієї галузі можна навести наступний лист Центробанку.
"ЦЕНТРАЛЬНИЙ БАНК РОСІЇ
ЛИСТ від 26 лютого 1996 р. N 28-1-15/236
"Про обіг векселів з фальсифікованим авалем"
Банк Росії повідомляє, що останнім часом зафіксовані випадки обігу векселів з фальсифікованим авалем, досконалим від імені Центрального банку Російської Федерації за підписом заступника голови Банку Росії А.А. Козлова.
Доводимо до відома опис підроблених документів. Аваль датований січнем 1996 року, підпис А.А. Козлова та друк Центрального банку Російської Федерації підроблені. Аваль на векселі супроводжується листом Банку Росії, що підтверджує аваль і містить висновок про відповідність авальованого векселя вимогам Женевських вексельних конвенцій 1930 року, а також про можливість його використання "при проведенні операцій на внутрішньому і зовнішньому фінансових ринках". Лист написано на сфабрикованому бланку з використанням неіснуючих реквізитів та реєстраційних вихідних номерів. Підпис заступника голови супроводжується вказівками на конкретних виконавців, що не відповідає Положенню про діловодство в Банку Росії. До векселем додається також повідомлення на адресу комерційного банку, що підтверджує "стійке фінансове положення, бездоганну репутацію і ступінь надійності" платника за векселем, видачу яких Центральний банк Російської Федерації не практикує. Повідомлення також написано на підробленому бланку з дефектом форми. Документ містить неіснуючі номера.
Звертаємо увагу на те, що в даний час, по-перше, заступник голови А.А. Козлов у рамках наданих йому повноважень не має права ставити підпис під зобов'язаннями Центрального банку Російської Федерації за векселями, по-друге, Банк Росії не проводить операцій з авалювання векселів.
Просимо довести вищевказану інформацію до відома комерційних банків.
Заступник Голови
Центрального банку
Російської Федерації
А. А. КОЗЛОВ "
Федеральна комісія з з цінних паперів
Федеральна комісія з ринку цінних паперів (ФКЦБ Росії) є федеральним органом виконавчої влади з проведення державної політики у сфері ринку цінних паперів, контролю за діяльністю професійних учасників ринку цінних паперів, забезпечення прав інвесторів, акціонерів і вкладників.
ФКЦБ Росії створена відповідно до Федерального закону «Про ринок цінних паперів» та Указом Президента Російської Федерації від 1 липня 1996 року, підпорядковується безпосередньо Президентові Російської Федерації, є колегіальним органом і складається з 6 чоловік. Члени ФКЦБ Росії призначаються і звільняються з посади Президентом Російської Федерації.
ФКЦБ Росії розробляє основні напрями розвитку фондового ринку, координує діяльність державних органів з питань його регулювання, встановлює вимоги до проспектів емісії та операцій з цінними паперами, ліцензує різні види професійної діяльності на ринку. У функції Комісії входить контроль за дотриманням емітентами, професійними учасниками ринку цінних паперів та їх саморегулівними організаціями вимог законодавства Російської Федерації, а також стандартів і правил, затверджених ФКЦБ Росії.
Діяльність Комісії спрямована на розвиток російського ринку цінних паперів, забезпечення захисту прав суб'єктів фондового ринку - інвесторів, емітентів, професійних учасників. Тому особливу увагу ФКЦБ Росії приділяє вдосконаленню нормативної правової бази фондового ринку, підвищенню інформаційної прозорості, відкритості ринку.
21 березня 1996 ФКЦБ випустила "Положення про зверненні бездокументарних простих векселів", "Положення про сертифікацію операторів системи поводження бездокументарних простих векселів", "Стандарт діяльності учасників системи поводження бездокументарних простих векселів". Крім них ніяких інших нормативних документів, що мають відношення до векселів, комісія не випускала. По всій видимості, це був великий проект, який не отримав з незалежних від ФКЦБ причин подальшого розвитку. Справа в тому, що всього через чотири місяці після виходу постанови Центробанком була послана наступна урядова телеграма.
ЦЕНТРАЛЬНИЙ БАНК РОСІЇ
ТЕЛЕГРАМА від 5 липня 1996 р. N 99-96
У ЗВ'ЯЗКУ З запити, що надходять зпт що стосується можливих ВИПУСКУ ТА ОБІГУ бездокументарних векселів зпт ЦЕНТРАЛЬНИЙ БАНК РОСІЙСЬКОЇ ФЕДЕРАЦІЇ ПОВІДОМЛЯЄ НАСТУПНЕ точка ОСКІЛЬКИ ІНСТИТУТ бездокументарних векселів СУПЕРЕЧИТЬ ПОЛОЖЕНЬ Уніфікований закон про переказний і простий вексель Женевської вексельної конвенції 1930 РОКУ зпт регулюються в цей час ВЕКСЕЛЬНЕ ЗВЕРНЕННЯ НА ТЕРИТОРІЇ РОСІЙСЬКОЇ ФЕДЕРАЦІЇ зпт КРЕДИТНИХ ОРГАНІЗАЦІЙ ЗАБОРОНЯЄТЬСЯ Зобов'язую за таким векселем зпт А ТАКОЖ ЗДІЙСНЮВАТИ З НИМИ БУДЬ-ЯКИЙ ІНШИЙ УГОДИ точка ПРОСИМО терміново довести СЬОГОДЕННЯ ВКАЗІВКА ДО ВІДОМОСТІ КРЕДИТНИХ ОРГАНІЗАЦІЙ точка
Ось так. Коментарі, я думаю, абсолютно зайві.
Державні казначейські векселі і зобов'язання
До березня 1994 року заборгованість держави підприємствам-постачальникам становила близько 11 трильйонів рублів. При цьому кожен рубль державного боргу стимулює 2-3 рубля боргів підприємств. Намагаючись вирішити цю проблему хоча б частково безінфляційних способом, Уряд РФ вирішив переоформити 10% своєї заборгованості в казначейські векселі 1994р. Міністерства фінансів РФ. Обсяг випуску векселів склав 1100 млрд. рублів. Векселі випускалися серіями з єдиною датою випуску та погашення усередині серії, терміном на один рік від дати складання. Вексельна сума склала 14 мільйонів рублів і нею оформляється державна заборгованість в 10 мільйонів рублів, тобто прибутковість векселів становить 40% річних.
Центральний банк РФ виступає генеральним агентом з розміщення, обігу та погашення векселів. Він зберігає їх бланки без видачі на руки власникам і реєструє всі угоди з їх купівлі-продажу.
Випуск казначейських зобов'язань, що представляють собою по суті ті ж векселі, тільки ще більше схожі на ДКО, переслідував ту ж мету - беземісійні скоротити дефіцит федерального бюджету і погасити заборгованість держави перед підприємствами.
Емітентом Казначейських Зобов'язань є Міністерство фінансів, яке випускає їх серіями, встановлюючи обсяг і дати емісій. Усередині серії зобов'язання мають єдині дати випуску, погашення, номінальну вартість і процентну ставку. Ці параметри можуть змінюватися при новій емісії.
Казначейські зобов'язання випускаються в бездокументарній формі у вигляді записів на рахунках "депо" в депозитаріях. Кожен випуск оформляється двома сертифікатами, один з яких зберігається в Міністерстві фінансів, а інший у відповідному депозитарії.
Звернення Казначейських зобов'язань допускається в обмеженій і необмеженої формах. До обмежень можуть ставитися: обов'язковість використання КО тільки для погашення кредиторської заборгованості, передача тільки юридичним особам, мінімальне число "передавальних написів", терміни пред'явлення до погашення і обміну на податкові звільнення.
Використання КВ для податкових звільнень є найбільш привабливою їх стороною, оскільки в цьому випадку вони абсолютно ліквідні. Суть їх у тому, що держава погашає частину своїх боргів перед підприємством шляхом заліку (несправляння) платежів у федеральний бюджет.
Казначейське податкове звільнення є іменним і не підлягає передачі іншому підприємству. До заліку приймаються вся сума недоплат до федерального бюджету на дату подання звільнення.
Векселі Тверьуниверсалбанка
"Немає повісті сумнішої на світі ...", сказав Шекспір, і був як не можна більше прав - можна подумати, що він вже знав ту сумну історію, яка почалася дев'яносто четвертому, і так безславно закінчилася в 96-му - історію векселів Тверьуниверсалбанка .
На початку 1994 р. відповідно до прийнятої стратегії розв'язання кризи неплатежів Тверьуниверсалбанком спільно з Інститутом народногосподарського прогнозування Російської Академії Наук були проведені дослідження та аналіз економічного стану російської промисловості і можливостей застосування векселів для поліпшення становища підприємств.
Банком була розроблена програма розв'язання кризи неплатежів і вдосконалення системи розрахунків з використанням векселів як платіжного засобу. У розробці вексельної програми брали участь фахівці адміністрації Президента РФ і Уряду РФ; сама програма була представлена і знайшла підтримку в Державній Думі Росії. По суті було запропоновано заміщення в обігу комерційних боргових зобов'язань банківськими. Таким чином, сумнівні боргові зобов'язання підприємств, якими і є неплатежі, заміщаються достатньо надійними і однорідними, належним чином фінансово оформлені, зворотними і порівняно дохідними банківськими паперами. Тим самим одночасно господарство отримує виграш по всіх трьох основних характеристик боргів, що надходять в обіг (ліквідності, ризику і прибутковості вкладень у відповідні зобов'язання).
При цьому з'являється можливість диференційованого підходу до різних комерційним зобов'язанням і реальної оцінки відповідальності боржників. Жоден банк ніколи не стане емітувати власні зобов'язання, якщо їх забезпеченням будуть лише сумнівні зобов'язання клієнта ..
Таким чином ставало можливим:
- Подолати необгрунтоване і неефективне обмеження платоспроможного попиту і в цілому ряді випадків можна досягти зростання виробничої активності.
- Підприємства, отримуючи на свій актив більш надійні та більш ліквідні зобов'язання, виявляються в істотно більш привабливому (і, що вкрай важливо, піддається досить точній оцінці) фінансовому становищі, що має позначитися як на їхній ціновій політиці, так і на якості формування виробничих програм .
- Банківська гарантія платежу знімає необхідність передоплати у його частих випадках, коли вона служить виключно для захисту від ризику неплатежу. Таким чином, з'являється можливість для прискорення матеріального обороту.
За допомогою векселя Тверьуниверсалбанка можна було зменшити терміни платежу в порівнянні з безготівковими банківськими розрахунками, тому що розрахункові рахунки при цьому не використовувалися. При настанні строку платежу векселі оплачувалися Тверьуниверсалбанком в той же банківський день.
Юридична особа могла отримати кредит у вигляді набору векселів на загальну суму кредиту. Кредит міг бути отриманий векселями з різними термінами платежу під конкретні потоки платежів, при цьому зміна терміну векселів тягло за собою зміну процентної ставки по вексельному кредиту.
Кредитування могло здійснюватися:
а) Терміновими векселями.
Для кредиту терміновими векселями ТУБ, дата погашення яких співпадала з терміном закінчення кредиту, була встановлена процентна ставка близько 35% річних. У разі, коли загальний термін кредиту перевищував термін векселі, розмір відсоткової ставки збільшувався.
b) Векселями з оплатою за пред'явленням.
Відсотки за користування таким кредитом визначалися таким чином: 35% річних під час до погашення векселі плюс відсотки за ставкою, близькою до ставки рефінансування ЦБ Росії, з моменту сплати векселі до закінчення терміну кредиту. У результаті, сумарна (підсумкова) ставка по кредиту перевищувала 35% і залежала від терміну звернення векселі, залишаючись тим не менш менше ставки звичайного рублевого кредиту.
По термінах платежу векселя Тверьуниверсалбанка ділилися на:
Векселі, що погашаються за пред'явленням в банк і строкові векселя, тобто векселя, погашаються банком тільки через певний термін від дати складання векселя або певного числа.
Вексель Тверьуниверсалбанка міг бути пред'явлений до оплати в місце, позначене в графі "місце платежу", в будь-яку філію Тверьуниверсалбанка або в банк, який узяв на себе зобов'язання по оплаті векселів Тверьуниверсалбанка. Векселі погашалися протягом одного банківського дня в разі їх пред'явлення безпосередньо в Тверьуниверсалбанка.
Вексельний центр пропонував власникам термінових векселів таку послугу, як оплата векселів до настання строку платежу по них, що дозволяло в будь-який момент отримати гроші за векселем, але за винятком визначеного відсотка - дисконту дострокового обліку, який зменшувався з наближенням терміну погашення векселя.
Тверьуниверсалбанк здійснював обмін казначейських зобов'язань (КЗ), що знаходяться у вільному обігу, на векселі Тверьуниверсалбанка.
Таким чином, ці векселі були швидким, простим і зручним способом розрахунку між юридичними особами, в багатьох містах (у тому числі і в Нижньому) існувала практика заліку виплат до обласного бюджету векселями Тверьуниверсалбанка. За минулі два роки взагалі у багатьох склався умовний рефлекс: "Вексель? А-а, знаю, це Тверьуниверсалбанк!"
Що насправді сталося з Тверьуниверсалбанком - до цих пір загадка. Нервозна ситуація навколо одного з найбільших російських банків виникла одразу після першого туру президентських виборів. У середині червня 1996 р. з'явилися чутки про те, що ТУБ фінансує передвиборчу кампанію комуністів, що спричинило за собою приплив клієнтів, охочих зняти свої гроші з рахунків. У результаті виникли труднощі з виплатою готівки. На початок липня в тубі стали виникати затримки в проходженні платежів та погашення векселів. Однак те, що чутки могли серйозно вплинути на ситуацію в одному з найпотужніших банків країни, залишається малоймовірним.
З кінця червня в тубі працювала група експертів ЦП, до функцій якої входив ретельний аналіз структури активів і пасивів банку. Керівництво банку намагалося пояснити тимчасове припинення у проведенні операцій діяльністю співробітників ЦБ. Однак на початку липня Центральний банк розіслав в комерційні банки листи, що містили переконливу прохання надати інформацію про обороти по рахунках туба. У листах також містилося попередження про очікувані затримки платежів при розрахунках через цей банк. Дійсно, всі платежі через банк були повністю припинені до 5 липня.
Реакція керівництва ЦБ послідувала негайно. Вже наступного дня на підставі висновку експертної групи в тубі була введена тимчасова адміністрація, а 19 липня 1996 голова Центробанку підписав наказ про відкликання ліцензії Тверьуниверсалбанка.
Розпад ТУБанка був великим ударом по Російській економіці взагалі (його векселя на загальну суму близько 800 млрд. руб. Для заліку неплатежів використовували більше 2.5 тис. підприємств) і по довірі до векселів зокрема. Формально відкликання ліцензії банку не означає припинення оплати ним за своїми векселями - всі зобов'язання банку по відношенню до векселедержателям зберігають свою силу. Однак реальна ліквідність векселів ТУБанка практично дорівнює нулю. Більш того, має місце таке явище. Кредитори Тверьуниверсалбанка купують на вторинному ринку його векселя за 20-25% від номіналу і пред'являють їх у банк, який зачитує ці векселі в рахунок боргу вже за номіналом. Формальний спосіб отримати гроші назад - через суд - наштовхується на нездоланну перешкоду: грошей у банку насправді немає.
Векселі в Нижньому Новгороді
Програма податкових звільнень
З метою ліквідації заборгованості та прискорення розрахунку підприємств, організацій і об'єднань з обласним бюджетом починаючи з 1996 року дозволено переоформлення заборгованості підприємств перед обласним бюджетом їх власними простими векселями.
Підприємство, що має заборгованість (недоїмку) за платежами до обласного бюджету, емітує простий вексель зі строком платежу "за пред'явленням" за погодженням з департаментом фінансів Адміністрації Нижегородської області. Департамент фінансів Адміністрації Нижегородської області після розгляду заяви підприємства може укласти з останнім договір міни простого векселя підприємства на податкове звільнення відповідно до номіналом представленого простого векселя.
Одночасно з векселем підприємство представляє в департамент фінансів гарантійний лист, в якому підприємство зобов'язується оплатити вексель, виданий Адміністрації, перш за все грошовими коштами, при неможливості - товарами власного виробництва або послугами в пріоритетному порядку за номінальної вартості векселя.
За умовами договору міни підприємству надається відстрочка по сплаті податків терміном на 30 днів. Протягом цього періоду отримані від підприємства векселі, згідно з Генеральним договором між департаментом фінансів та уповноваженим банком, передаються на Торговий майданчик уповноваженого банку для їх реалізації.
Департамент фінансів Адміністрації Нижегородської області створює комісію за участю представників уповноваженого банку та підприємства-емітента для визначення ціни реалізації векселів.
Уповноважений банк проводить роботу з пошуку покупця векселя і забезпечує надходження грошових коштів до бюджету на підставі укладеного між ним та департаментом фінансів Генерального договору.
На підставі договору купівлі-продажу простих векселів підприємств, емітенту цих векселів надається податкове звільнення. У разі якщо векселі не реалізуються в строк, то податкова відстрочка припиняє дію, договір міни втрачає силу, а векселі повертаються підприємству.
Як бачимо, Адміністрація області без великого полювання приймає власні векселі підприємств - та й то з тією умовою, що їх вдасться продати. Проте ж, як і по всій Росії, існують інші шляхи - використання фінансових векселів.
Використання векселів ТУбанка в Нижегородській області
Розпорядженням Адміністрації Нижегородської області від 10 жовтня 1995р. було дозволено застосування у внутрішньообласному обороті простих термінових векселів Тверьуниверсалбанка як засобу розрахунків за вироблену продукцію, виконані роботи та надані послуги між підприємствами і організаціями будь-якої форми власності, а також як засобу сплати податків до обласного бюджету.
Адміністрація Нижегородської області може використовувати векселі як засіб фінансування бюджетних підприємств, організацій та установ. Векселі могли бути обмінені на податкове звільнення в департаменті фінансів Адміністрації Нижегородської області в межах встановленої квоти. Квота становить 5% від суми фактичних податкових надходжень до обласного бюджету за попередній місяць. На сплату податків до обласного бюджету приймалися векселя, до терміну платежу яких залишилося менше 30 днів. Протягом 2-х днів після цього департамент фінансів зобов'язаний укласти з підприємством договір міни векселі на податкове звільнення. Прошу звернути увагу - вже зобов'язаний, а не може, як у попередньому випадку. Воно й зрозуміло - хто ж знав, що така вийде халепа. . .
Видані податкові звільнення могли служити для заліку недоїмок з податків і зборів, що зараховуються до обласного бюджету (частка податку на прибуток, ПДВ, спеціального податку; транспортний податок, податок на майно, частка акцизів, податок на потреби освітніх установ), а також заліку поточних платежів зазначених податків і фінансових санкцій за зазначеними платежами.
У Нижегородській області векселя приймали до оплати: Нижегородський Земельний Міжрегіональний акціонерний банк, КБ АвтоГАЗбанк, КБ Асоціація, КБ ВОКвнешторгбанк, АПІБ Волго-Вятський Промінбанк, АБ Нижегородський Банкірський Дім, КБ Радіотехбанк, Ніжегородпромстройбанк.
Векселі інших банків
"НЗМБанком спільно з нижегородським представництвом Акціонерного Комерційного Банку" Тверьуниверсалбанк "і Департаментом фінансів Нижегородської області розроблена програма використання векселів Тверьуниверсалбанка в якості засобу платежу податків до обласного бюджету та обігу їх на території області. Розпорядженням Губернатора Нижегородської області від 10.10.95 обслуговування цієї програми доручено НЗМБанку .
У 1995 році НЗМБанком випущено власних векселів на загальну суму 25 250 млн. руб. У 1996 році банк планує приступити до кредитування підприємств і організацій за допомогою дисконтних векселів НЗМБанка. Ставка по вексельному кредиту буде істотно нижче ставки за звичайні кредити.
НЗМБанком спільно з Департаментом фінансів Нижегородської області розпочато розробку нової програми з ліквідації заборгованості підприємств перед обласним бюджетом. В її основі лежить схема переоформлення боргів підприємств їх простими векселями, які будуть реалізовуватися через Торговельну вексельну майданчик НЗМБанка "(З проспекту НЗМБ).
Звичайно, після кончини Тверьуниверсалбанка активності на Вексельної майданчику значно поменшало, але тим не менш вексельний проект Адміністрації триває, грунтуючись здебільшого на власних векселях НЗМБанка. Своя всеросійська вексельна майданчик є також у Інкомбанку, що випускає свої векселя (як дисконтні, так і процентні) які, до речі, не використовують бланк Міністерства фінансів! Чим є ці цінні папери на самому ділі - сказати не беруся, проте Інкомбанк щосили кредитує ними клієнтів, причому ви не можете отримати кредит грошима - тільки векселями. Свої векселі випускають такі великі банки як ОНЕКСІбанк, банк "Нижегородський кредит" та інші.
Про останньому є вражаючий на мій погляд документ, який не можу втриматися, щоб тут не призвести.
"Про авалі векселів муніципального акціонерного банку« Нижегородський кредит »
Розпорядження голови
місцевого самоврядування
міста Нижнього Новгорода
Від 06.03.1996 n 631-р
З метою зниження дефіциту міського бюджету, зменшення взаємних заборгованостей муніципальних підприємств, установ і організацій один перед одним і міським бюджетом, а також виконання постанови голови місцевого самоврядування міста Нижнього Новгорода N 2 від 26 січня 1996 року «Про деякі заходи щодо стабілізації становища МІАБ« Нижегородський кредит »:
1. Дозволити департаменту фінансів адміністрації міста Нижнього Новгорода (Палкіна Н.В.) авалювати векселі інвестиційного акціонерного банку «Нижегородський кредит» (далі банк) на суму не більше 6,4 млрд.руб., Укласти та підписати від імені адміністрації міста Нижнього Новгорода договір про авалі векселів банку на суму, зазначену в цьому пункті.
...
3. Встановити, що аваль надається за умови його забезпечення відповідно до цього розпорядження і узгодження з департаментом фінансів адміністрації міста Нижнього Новгорода термінів (Етапів) випуску векселів в обіг, загальної кількості векселів, номіналів векселів і термінів дії авалю. Департаменту фінансів адміністрації міста Нижнього Новгорода (Палкіна Н.В.) вжити в забезпечення авалю будівля банку по ул.Мініна, 35 і укласти від імені адміністрації міста Нижнього Новгорода відповідний договір.
4. Дозволити платникам податків оплачувати податки до бюджету міста Нижнього Новгорода векселями банку, авальованими департаментом фінансів адміністрації міста Нижнього Новгорода.
Глава місцевого самоврядування І. П. Скляров "
Ось буквально так. Векселі муніципального банку, що створюється для підтримки проектів Адміністрації, авалюють самою Адміністрацією міста з метою "стабілізації стану"! На жаль, мені не вдалося виявити згаданого в тексті положення, однак сказаного цілком достатньо щоб зробити певні висновки про надійність векселів банку "Нижегородський кредит".
Боргові зобов'язання Адміністрації Нижегородської області
Розпорядженням Губернатора області від 09.12.95 × × ĹÄĹÎŮ × ĎÂŇÁÝĹÎÉĹ Äолговие зобов'язання Адміністрації Нижегородської області, що представляють собою не що інше як звичайні векселі, але тільки випускаються Адміністрацією, що знову ж додає їм схожості з ДКО. Мета їх створення звичайна для цінних паперів такого типу - прискорення взаєморозрахунків між підприємствами, організаціями, установами, бюджетами районів та області, а також зниження рівня взаємних неплатежів і більш ефективного використання грошових коштів.
Боргове зобов'язання являє собою письмове зобов'язання Адміністрації Нижегородської області сплатити зазначену суму у визначений термін, що видається підприємствам, організаціям, установам для подальшого його введення в господарський оборот області.
Зобов'язання вводяться в обіг в рахунок прямого фінансування, як дотації та бюджетних позичок підприємствам і організаціям Нижегородської області. І застосовуються як платіжний засіб у безготівкових розрахунках у внутрішньообласному обороті між підприємствами, організаціями та установами за вироблені товари та надані послуги, а також з їх платежах до бюджету (в частині обласної частки).
Тримач боргових зобов'язань може здійснювати в безготівковій формі такі операції:
a) Погашення кредиторської заборгованості за отриману продукцію, виконані роботи і надані послуги шляхом передачі боргових зобов'язань за передавальним написом підприємствам - кредиторам.
b) Обмін боргових зобов'язань на податкові звільнення, в частині платежів до обласного бюджету. Податкове звільнення видається на суму, в розмірі номінальної вартості, зазначеної в борговому зобов'язанні. Обмін боргових зобов'язань на податкові звільнення може бути здійснене до терміну погашення, зазначеного в борговому зобов'язанні.
c) Погашення боргових зобов'язань шляхом перерахування на рахунок останнього власника суми в розмірі номінальної вартості боргового зобов'язання (за відсутності кредиторської заборгованості по платежах до бюджету, в частині обласної частки).
При наявності вказаної заборгованості, підприємству (при подачі заяви на оплату) оформляється податкове звільнення на суму заборгованості, а частина, що залишилася номінального обсягу зобов'язань видається грошима. Це, треба сказати, наводить на певні думки про те кому насправді належать вкладені в боргові зобов'язання гроші - ну, уявіть собі, вам необхідно зробити терміновий платіж, хочете для цього продати зобов'язання, а не можете - через те, що повинні області податок. А так як податкові недоїмки зараз є практично в кожного підприємства ...
Перспективи Російського ринку векселів
Безумовно ясно одне - за відсутністю грошей векселя Росії абсолютно необхідні. Активізація вексельного обігу призводить, по-перше, до прискорення розрахунків і оборотності оборотних коштів. По-друге, зменшується потреба в банківському кредиті, відповідно знижуються процентні ставки за його використання і в результаті скорочується емісія грошей. Оборот векселів найближчим часом має стати масовим явищем.
Надалі вексельне звернення до Росії напевно прийме більш традиційні (і цивілізовані) форми, коли підприємства-боржники будуть самостійно виставляти векселі, отримувати під них вексельне поручительство банку і розплачуватися авальованим векселем зі своїми кредиторами. При цьому банки, з метою мінімізації своїх ризиків, що супроводжують гарантійні операції, можуть практикувати авалювання векселів під заставу конкретного майна або прав векселедавців (як це описувалося в попередньому параграфі). Разом з тим відсутність необхідного досвіду і навичок відповідних дій, нерозробленість (пробіли) законодавства, що регулює порядок проходження векселів при їх несплати, а також систематичне невиконання діючих у цій галузі законів, може призвести до появи і такої форми комерційного кредитування, коли векселі будуть забезпечуватися не авалем, ставити на них банком, а окремо оформлюваної банківською гарантією, для вступу якою в силу не потрібно опротестовувати вексель у дводенний строк за його неоплаті (правда, це може призвести до ускладнення чи неможливості процедури передачі векселя іншій підприємству).
Список літератури
1. "Відомості СНД РРФСР і ВР УРСР", N 31, 1991 р., ст. 1024. Постанова "Про застосування векселі у господарському обороті РРФСР"
2. Санкт-Петербурзьке ВІДЛУННЯ N 23 (186), 11 липня 1996 "У Тверьуниверсалбанка введена тимчасова адміністрація"
3. Проспект вексельної програми НЗМБанка
4. Фельдман А.І. "Вексельні звернення"
5. "Російська газета", N 79, 25.04.96 закон "Про ринок цінних паперів"
6. "Санкт-Петербурзьке ЕХО" номер 66 (179) від 15-травень-1996 "Північно-Західна регіональна вексельна майданчик Тверьуниверсалбанка ..."
7. "Діловий Петербург" номер 18 (187) від 15-березень-1996 "Фінансовий будинок дає інформацію за векселями та їх цінами"
8. "КОДЕКСinfo" номер 23 (155) від 27-травень-1996 "Використання векселів в умовах сучасної економіки"
9. "Санкт-Петербурзьке ЕХО" номер 54 (167) від 07-лютий-1996 "Товарно-фондова біржа: перспективи та проблеми ринку цінних паперів ..."
10. "Санкт-Петербурзьке ЕХО" номер 30 (143) від 09-серпень-1995 "Залучення казначейських зобов'язань у господарський оборот ..."
11. "Діловий Юридичний журнал" номер 5 від 15-листопад-1995 "Діяльність Комісії з цінних паперів і бірж"
12. "Російська газета", N 188, 01.10.94, Постанова Уряду РФ "Про оформлення взаємної заборгованості підприємств і організацій векселями єдиного зразка та розвитку вексельного обігу".
13. Єфремов І.А "Державні цінні папери і зобов'язання", М., 1995
14. "Аргументи і Факти", вип. 31 (серпень 1996), "Що відбувається з банками"
15. "Економічний огляд", вип. 40 (Липень 1996), "Èíâåñòèöèîííûå ïðîöåññû"