Інвестиційний клімат в Росії проблеми та шляхи їх вирішення

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ

Державні освітні установи

ВИЩОЇ ОСВІТИ

«Вятський державний гуманітарний університет»

ФАКУЛЬТЕТ Управління

КАФЕДРА ЕКОНОМІЧНОЇ ТЕОРІЇ та управління трудовими ресурсами

Курсова робота

«Інвестиційний клімат в Росії: проблеми та шляхи їх вирішення»

Студентки Єрмолаєвої І. Л.

Шифр групи У-22

Науковий керівник:

старший викладач

Бакулін Юрій Олександрович

Кіров 2009

Зміст

Введення

1. Інвестиції та інвестиційний клімат

1.1 Економічна сутність і форми інвестицій

1.2 Погляд на інвестиції в працях відомих вчених-економістів

1.3 Поняття інвестиційного клімату

2. Інвестиційний клімат в Росії

2.1 Структура накопичення і накопичені проблеми

2.2 Інвестиційна політика в умовах економічної кризи

2.3 Іноземні інвестиції в економіці Росії

Висновок

Бібліографічний список

Програми

Введення

Неодмінною умовою досягнення стабільного економічного зростання та підвищення рівня життя є більш глибоке і різнобічне включення нашої країни світогосподарські зв'язки, перш за все, інвестиційні зв'язки, які в умовах глобалізації стають системоутворюючим фактором розвитку світової економіки. Залишаючись у світовому господарстві в незавидному як постачальника енергоресурсів і споживача готової продукції, Росія не зможе протистояти економічній експансії зарубіжних країн і ефективно підключатися до процесів економічного інтегрування.

Світова економіка переживає першу з часів Другої світової війни глобальну рецесію. За глибиною і масштабом впливу на глобальну економіку криза виявилася набагато серйознішою, ніж очікувалося. Криза серйозно торкнулася багатьох економічні галузі, у всьому світі спостерігається спад промислового виробництва, торгівлі та попиту. Сильно постраждали розвинені країни, за якими серйозні проблеми почалися у багатьох країн, що розвиваються. Скорочення кредитних ресурсів, скорочення глобального попиту, надзвичайна невизначеність в світовій економіці і зростання безробіття надали негативний вплив на зростання інвестицій і споживання в Росії. Відповідно економіка Росії в подальшому повинна бути більш м'якою, виборчої, продуманою. Ключовим фактором успішного розвитку економіки Росії в найближчі роки є модернізація підприємств.

У зв'язку з цим, основною і найбільш актуальним завданням державної політики у сфері модернізації промисловості країни є створення умов для динамічного інвестиційного процесу.

Метою даної роботи є розгляд питання про інвестиційний клімат в Росії, про те, які проблеми існують у цій галузі і які існують шляхи їх вирішення.

Поставлена ​​мета дослідження зумовила необхідність вирішення наступних завдань:

- Уточнити сутність та економічний зміст інвестиційної політики держави;

- Проаналізувати праці відомих економістів минулого і сучасності;

- Дослідити інвестиційний клімат Росії в період економічної кризи;

- Простежити як вкладаються іноземні інвестиції в російську промисловість.

Об'єктом даного дослідження була обрана Росія. Предмет дослідження - інвестиційний клімат у Росії.

Порівняння, аналіз, узагальнення - це ті методи, які найбільш повно, доступно і зрозуміло допомогли розкрити тему даної курсової роботи.

При написанні роботи для найбільш повного, чіткого аналізу була використана навчальна література, газетні та журнальні статті, статистичні збірники останніх років. Питання ефективного управління інвестиційними процесами і розробки інвестиційної політики знайшли відображення в наукових працях Алексєєва А.В., Григор'єва Л.К., Дадашева О.З., Подшіваленко Г.П., Лахметкіной Н.І., Макарової М.В., Казанцева С.В., та інших.

1. Теоретичні основи інвестицій

1.1 Економічна сутність і форми інвестицій

Об'єктивно необхідною ланкою відтворювального процесу є заміна зношених основних засобів новими, яка здійснюється за допомогою механізму акумулювання амортизаційних відрахувань та їх використання на придбання нового обладнання та модернізацію діючих основних фондів. Разом з тим істотне розширення виробництва може бути забезпечено тільки за рахунок нових вкладень коштів, що спрямовуються як на створення нових виробничих потужностей, так і на вдосконалення, якісне оновлення техніки та технології. Саме вкладення, використовувані для розвитку і розширення виробництва з метою отримання доходу в майбутньому, складають економічний сенс інвестицій.

Відповідно до ФЗ від 25 лютого 1999 р. № 39-ФЗ «Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень» інвестиціями слід вважати грошові кошти, цінні папери, інше майно, в тому числі майнові права, інші права, мають грошову оцінку , що вкладаються в об'єкти підприємницької та іншої діяльності для отримання прибутку і досягнення іншого корисного ефекту.

Економічна природа інвестицій полягає в опосредовании відносин, що виникають між учасниками інвестиційного процесу з приводу формування та використання інвестиційних ресурсів з метою розширення і вдосконалення виробництва. Тому інвестиції як економічна категорія виконують ряд важливих функцій, без яких неможливий розвиток економіки. Вони визначають зростання економіки, підвищують її виробничий потенціал.

Інвестиції грають дві ролі в макроекономіці. По-перше, оскільки вони - великий і мінливий компонент витрат, різкі збільшення або зменшення інвестицій можуть чинити величезний вплив на сукупний попит, а зміни останнього, у свою чергу, впливають на випуск і зайнятість. Крім того, інвестиції призводять до накопичення капіталу. Приріст запасу споруд і устаткування збільшує потенційний випуск країни та забезпечує економічне зростання у тривалому періоді.

Таким чином, інвестиції відіграють двояку роль, впливаючи у короткому періоді на випуск через сукупний попит, і в тривалому періоді на зростання випуску через вплив освіти капіталу на потенційний випуск і сукупна пропозиція.

У світовій практиці виділяють три основні форми інвестування:

· Реальні (капиталообразующие) інвестиції;

· Портфельні інвестиції;

· Інвестиції в нематеріальні активи.

Реальні інвестиції - це вкладення в реальні активи, тобто у створення нових, реконструкцію і технічне переозброєння існуючих підприємств, виробництв, технологічних ліній, різних об'єктів виробничого та соціально-побутового обслуговування з метою зростання основних фондів або оборотних активів.

Портфельні інвестиції - це вкладення в покупку цінних паперів держави, підприємств, банків, інвестиційних фондів, страхових та інших компаній. У цьому випадку, інвестори збільшують свій не виробничий, а фінансовий капітал, отримуючи дохід від володіння цінними паперами. При цьому реальні вкладення грошових коштів, витрачені на придбання цінних паперів, здійснюють підприємства та організації, що випускають дані цінні папери.

До інвестицій в нематеріальні активи відносяться вкладення, що направляються на придбання ліцензій, патентів на винаходи, свідоцтв на нові технології, товарних знаків, сертифікатів на продукцію і технологію виробництва та інших нематеріальних активів.

З поняттям «інвестиції» тісно пов'язано і визначення «інвестиційна діяльність». У широкому сенсі «інвестиційна діяльність» - це діяльність, пов'язана з вкладенням коштів у об'єкти інвестування з метою отримання доходу. У вузькому сенсі інвестиційна діяльність, або власне інвестування, являє собою процес перетворення інвестиційних ресурсів у вкладення. [5]

Об'єкти і суб'єкти інвестиційної діяльності

Об'єктами капітальних вкладень в російській Федерації є що перебувають у приватній, державної, муніципальної та інших формах власності різні види новостворюваного і (або) модернізованого майна, за винятками, встановленими федеральними законами.

Суб'єктами інвестиційної діяльності, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень, є інвестори, замовники, підрядники, користувачі об'єктів капітальних вкладень та інші особи.

Інвестори здійснюють капітальні вкладення на території Російської Федерації з використанням власних і залучених коштів відповідно до законодавства Російської Федерації. Інвесторами можуть бути фізичні та юридичні особи, що створюються на основі договору про спільну діяльність і не мають статусу юридичної особи об'єднання юридичних осіб, державні органи, органи місцевого самоврядування, а також іноземні суб'єкти підприємницької діяльності.

Замовники - це уповноважені на те інвесторами фізичні та юридичні особи, які здійснюють реалізацію інвестиційних проектів. При цьому вони не втручаються у підприємницьку та (або) іншу діяльність інших суб'єктів інвестиційної діяльності, якщо інше не передбачено договором між ними. Замовниками можуть бути інвестори.

Підрядники - це фізичні та юридичні особи, які виконують роботи за договором підряду і державному контракту, що укладається з замовниками відповідно до Цивільного кодексу Російської Федерації.

Користувачі об'єктів капітальних вкладень - це фізичні та юридичні особи, в тому числі іноземні, а також державні органи, органи місцевого самоврядування) іноземні держави, міжнародні об'єднання та організації, для яких створюються зазначені об'єкти.

Суб'єкт інвестиційної діяльності мають права суміщати функції двох і більше суб'єктів, якщо інше не встановлено договором і державним контрактом, укладеним між ними.

1.2 Погляд на інвестиції в працях відомих вчених-економістів

Джон Мейнард Кейнс (1883-1946) - видатний англійський економіст, державний діяч, основоположник одного з сучасних напрямів економічної думки Заходу - кейнсіанства.

Головне твір Дж. Кейнса - книга «Загальна теорія зайнятості, відсотка і грошей» (1936).

Загальні риси теорії. Коли зайнятість зростає, збільшується сукупний реальний дохід. Психологія суспільства така, що з ростом сукупного реального доходу збільшується і сукупне споживання, проте не в такій же мірі, в якій росте дохід. Тому підприємці зазнали б збитків, якби вся зросла зайнятість була спрямована на задоволення дедалі більшого попиту на предмети поточного споживання. Для підтримки будь-якого даного рівня зайнятості необхідні поточні інвестиції, що поглинають перевищення сукупної продукції над тим, що суспільство бажає споживати при даному рівні зайнятості. Якщо такі інвестиції не здійснюються, виручка підприємців буде нижчою за ту, яка необхідна, щоб викликати у них прагнення до досягнення цього рівня зайнятості. Звідси випливає, що при даній величині показника (схильність суспільства до споживання), рівноважний рівень зайнятості, тобто той рівень, при якому у підприємців в цілому немає прагнення ні розширювати, ні скорочувати зайнятість, буде залежати від величини поточних інвестицій. Величина поточних інвестицій залежить від так званого спонукання інвестувати, спонукання інвестувати у свою чергу залежить від відношення між графіком граничної ефективності капіталу і комплексом норм відсотка за позиками з різними термінами погашення і різним ступенем ризику.

Отже, суть розробленої теорії зводиться до наступного.

1. При даному стані техніки, обсязі застосовуваних ресурсів і рівні витрат виробництва дохід (як грошовий, так і реальний) залежить від обсягу зайнятості N.

2. Співвідношення між сукупним доходом і величиною очікуваних витрат на споживання, що позначається D 1, буде залежати від психологічної характеристики суспільства, яку можна назвати схильність до споживання. Це означає, що споживання буде залежати від рівня сукупного доходу і, отже, від рівня зайнятості, якщо тільки не станеться змін у схильності до споживання.

3. Обсяг затрат праці N, на який підприємці пред'являють попит, залежить від очікуваних витрат суспільства на споживання (D 1) і від очікуваних витрат суспільства на нові інвестиції (D 2). D 1 + D 2 і є ефективний попит.

4. Оскільки

D 1 + D 2 = D = (N),

де - Функція сукупної пропозиції, а D 1 - функція від N (позначимо її через (N), що залежить від схильності до споживання, то (N) - (N) = D 2.

5. Отже, рівноважний рівень зайнятості залежить: а) від функції сукупної пропозиції , Б) від схильності до споживання і в) від обсягу інвестицій D 2. Це і є суть загальної теорії зайнятості. [12]

Теодор Шульц - американський економіст, народився в 1902 р. Основні з багатьох тем його багаторічних наукових робіт вишукувань з'явилися різноманітні питання економіки сільського господарства, демографії, економіка освіти і підготовка наукових кадрів.

Одним з перших Т. Шульц почав досліджувати те, що він називав «людським капіталом». У книгах «Вкладення в людський капітал: роль освіти та наукових досліджень» (1971) та «Інвестиції в людей: економіка якості населення» (1981) він показав, що освітній рівень населення зумовлює його здатність використовувати інформацію і технологію для економічного розвитку. Зокрема, Т. Шульц підкреслював, що при точному визначенні вартості землі та обладнання майже не проводилися економічні оцінки праці в сільському господарстві. Ще в 1960 р. він провів такі оцінки вартості робочої сили, включаючи витрати на освіту і «втрачене» людське час, витрачений на навчання. [12]

Теорія «людського капіталу» відображала переорієнтацію економічної науки з проблем використання трудових ресурсів, особливо ступеня їх зайнятості, на проблеми створення якісно нової робочої сили в умовах науково-технічної революції у зв'язку з підвищенням вимог до рівня її професійної і загальнотеоретичної підготовки. Як писав Т. Шульц, «інвестиції в людину підвищують не лише рівень продуктивності праці, а й економічну цінність його часу».

Гері Беккер - американський економіст, народився у 1920 р. Найбільш значним економічним працею Г. Беккера, на думку багатьох вчених, стала видана в 1964 р. монографія «Людський капітал: теоретичний і емпіричний аналіз головним чином в галузі освіти", спеціально зазначена в рішенні Шведської королівської академії про присудження Г. Беккеру Нобелівської премії в жовтні 1992 р. як «найбільш значний внесок в економічну науку». У цій книзі переконливо доведена економічна доцільність і необхідність великих капіталовкладень, як державних, так і приватних, в «людський фактор», який аж ніяк не схильні недооцінювати капіталістичні підприємці і про який до останнього часу лише говорили «батьки» соціалістичної думки. На думку Г. Беккера, великі вкладення в підготовку як студентів, так і робітників, до медичного обслуговування, особливо дитяче, в соціальні програми, спрямовані на збереження, підтримку і розширене відтворення кадрів, рівноцінно великим інвестиціям у створення або придбання нових машин, обладнання і технології, обертаючись в майбутньому такими ж, якщо не більшими, прибутками. [12]

Цікавий підхід - Анрі Кульман "Непряме та пряме інвестування". Один з представників французької економічної школи Анрі Кульман розглядає проблему класифікації інвестицій абсолютно в іншому аспекті. Він розглядає непряме інвестування (з використанням грошових коштів) і пряме (без використання грошових коштів). У другому випадку мається на увазі пряме перетворення продукту праці на засіб виробництва, минаючи проміжний етап формування капіталу в грошовій формі. Такий механізм інвестування часто використовується в сільському господарстві. Наприклад, фермер, розводящий велику рогату худобу, містить в стаді не тільки якусь кількість телят для заповнення природних втрат тварин у стаді (амортизація), але і додаткове їх число, щоб забезпечити розширене відтворення. У цьому випадку відбувається так зване безпосереднє інвестування. Те ж саме можна сказати про садівника, який не реалізує на ринку всі квіти і фрукти, а частина їх розводить на насіння з метою розширення господарства. У промисловості механізм прямого інвестування знаходить застосування набагато рідше, оскільки підприємство майже ніколи не випускає продукцію, здатну виконувати на тому ж виробництві функції засобів виробництва. Хоча, звичайно, можна уявити собі власника заводу, який використовує власні цеглу для кладки печей власних або для збільшення площі своїх цехів. [12]

1.3 Поняття інвестиційного клімату

Інвестиційний клімат являє собою набір факторів, специфічних для даної країни і визначають можливості і стимули фірм до розширення масштабів діяльності на основі здійснення продуктивних інвестицій, створення робочих місць, активної участі у глобальній конкуренції. Ризик інвестиційних рішень лежить на підприємницькому співтоваристві. Але держава робить значний вплив на інвестиційний клімат з точки зору гарантування прав власності, правового регулювання та оподаткування бізнесу, умов функціонування фінансового ринку та ринку праці, створення ринкової інфраструктури, а також вирішення таких загальних проблем, як корупція, злочинність, політична нестабільність. «Політика і практичні заходи держави відіграють ключову роль у формуванні інвестиційного клімату».

Звичайно застосовуються вихідні параметри інвестиційного клімату в країні (приплив і відтік капіталу, рівень інфляції та відсоткових ставок, частка заощаджень у ВВП), а також вхідні параметри, що характеризують потенціал країни з освоєння інвестицій і ризик їх реалізації:

- Природні ресурси і стан екології;

- Якість робочої сили;

- Рівень розвитку об'єктів інфраструктури;

- Політична стабільність і передбачуваність;

- Стан бюджету, зовнішній борг;

- Якість державного управління;

- Законодавство, повнота і якість в плані регулювання економічного життя;

- Рівень дотримання законності та правопорядку;

- Захист прав власності;

- Якість податкової системи та ін

Залежно від цих факторів, що визначають інвестиційний клімат, регіони Росії можна розбити на три групи:

- Регіони зі сприятливим інвестиційним кліматом, максимальної діловою активністю, високими темпами формування нових економічних структур. До них відносяться близько 20 регіонів і міст: Москва, Санкт-Петербург, Тульська, Ярославська, Калузька, Московська, Ростовська, Свердловська, Нижегородська, Челябінська і Тюменська області; Татарстан, Башкортостан, Якутія і Краснодарський край. На ці регіони припадає близько 80% всіх іноземних інвестицій в економіку Росії.

- Регіони проміжного типу, з менш сприятливим інвестиційним кліматом, невисокою діловою активністю, середніми темпами економічних перетворень. Ця група є найчисленнішою, до неї входить майже половина з 89 суб'єктів РФ.

- Регіони з несприятливим інвестиційним кліматом, мінімальної діловою активністю, низькими темпами формування нових економічних структур. Ця група охоплює трохи більше 10 регіонів, в тому числі, Калмикії, Адигеї, Туву, Алтай, Інгушетію, Чукотку, Єврейську автономну область. [6]

З вищесказаного випливає, що для визначення сприятливості інвестиційного клімату Росії в цілому, необхідно звернути увагу на регіони і сприяти поліпшенню інвестиційного регіонального клімату.

2. Інвестиційний клімат в Росії

2.1 Структура накопичення і накопичені проблеми

Інвестиційний процес в ринковому господарстві - один з найбільш цікавих і складних об'єктів дослідження. Він найгірше піддається прогнозуванню, особливо у фазах криз. Зміни попиту, вартості капіталу, параметрів внутрішньої стійкості фірми завжди породжували різкі коливання обсягів інвестицій поряд із прибутками, курсами акцій, відсотковими ставками, хоча їх взаємозв'язку змінювалися в міру розвитку і ускладнення ринкового господарства. У період тривалого трансформаційної кризи різкий спад інвестицій і зростаючий знос фондів в Росії виявилися одними з найбільш серйозних проблем. В умовах тривалого економічного підйому вони придбали ще більше значення, оскільки від їх рішення залежить успішність країни в глобальній конкуренції. У даний час завантаження потужностей у ключових галузях промисловості та економіки в цілому близька до критичної, подальший розвиток можливий лише на основі ефективних вкладень і модернізації виробничих активів (рис. 1).

Завдання трансформації інвестиційного процесу при переході від планового господарства до ринкового в нашій країні все ще не вирішена. Споживання населення, державні витрати, експорт та імпорт можуть здійснюватися і в самій несприятливій інституційне середовище, але для інвестицій потрібна складна комбінація факторів як внутрішніх, так і зовнішніх. Під час будь-якої кризи саме інвестиції скорочуються сильніше всього, оскільки вони фінансуються значною мірою за рахунок прибутку і позик і спрямовані на майбутнє збільшення доходу при ухваленні серйозного комерційного (і не тільки) ризику. Як показують розрахунки, єдиним аналогом російської кризи 1990-х рр.. була Велика депресія в США на початку 1930-х рр.., коли обсяг інвестицій знизився також на 80%, що свідчить про системний характер обох криз.

Рис. 1 - Динаміка інвестицій в основний капітал і частка інвестицій у машини та обладнання в загальному обсязі інвестицій, 1990-2007 рр.. (У%)

У 2007 р. обсяг капіталовкладень у Росії зросла приблизно на 20%. До цього протягом семи років економічного підйому вони також росли швидше динаміки ВВП, але від такого низького рівня, що їх обсяг все ще далекий від передкризового значення. Норма накопичення вперше досягла нормального показника - 21% (див. табл. 1). Але в країнах Центральної та Східної Європи на нього вийшли 10 років тому. [3]

І інвестори, і спостерігачі згодні з тим, що в Росії склався не дуже сприятливий інвестиційний клімат. З цього можна зробити два висновки. Перший полягає в тому, що всупереч важкої кризи лібералізація комерційної діяльності звільнила економіку від планової «гамівної сорочки» і утримала накопичення на рівні вище 16% ВВП. Другий висновок: якщо півтора десятиліття немає інвестиційного буму, то, значить, не сформувалася зв'язка «корпоративний контроль - конкурентне середовище».

Таблиця 1 - Основні показники інвестиційних процесів в економіці Росії, 2000-2007 рр.. (Млрд. руб.)

При вивченні нинішнього і майбутнього стану інвестиційного процесу в країні більшу роль відіграють фактори структурних зрушень і часу. Всякий криза ринкового господарства протягом кількох років призводить до переоцінки попиту і ринкової ефективності, перерозподілу ресурсів. В умовах порівняно невеликих змін попереднє зростання носить відновлювальний характер - завантажуються вільні потужності. Як показав світовий криза середини 1970-х рр.., При різкому зламі цінових показників відбувається структурна криза. Після цього економічне зростання йде вже в рамках нової структури попиту, завантаження старих потужностей вкрай нерівномірна, капіталовкладення направляються в інші галузі і регіони. Таке зростання відновлювальних вважати не можна.

При затяжній кризі фактор часу починає грати самостійну роль. Тривалість кризи в Росії істотно позначилася на її розвитку. На старті трансформації вона відставала від розвинених демократій по великому числу параметрів і до того мала нести додаткові витрати перехідного періоду. Але масштаби таких витрат і тяжкість наслідків кризи позначилися на ході трансформаційних процесів. Накопичилася за 15 років потреба у вкладеннях у відтворення основних фондів вимагає негайних рішень і пошуку відповідних інституційних форм.

В даний час інвестиційний процес в Росії формується під впливом об'єктивних умов попиту та структури активів, рентабельності бізнесу. При великих вкладеннях в галузі з короткими інвестиційними циклами і високою рентабельністю склався, по суті, сценарій «Інерція», в рамках якого великі інвестиційні проекти могли здійснювати тільки держкомпанії і Світовий банк.

Незважаючи на появу національних проектів і нових регіональних і галузевих стратегій, країна так і не зуміла вирішити проблему різкої активізації інвестиційної діяльності: абсолютні обсяги капіталовкладень залишаються відносно невисокими, чимало найважливіших галузей знаходяться на «голодному інвестиційному пайку». Така ситуація штовхає Росію від сценарію «Інерція» до сценарію «Мобілізація» - швидким масованим вкладенням «за всяку ціну», включаючи використання фінансових ресурсів бюджету. В існуючих програмних документах зростання норми накопичення передбачається дуже значним: з 21 до 31% ВВП на рік. Але поки вкладення у власне модернізацію ще досить обмежені - більше планується інвестувати в інфраструктуру, що може створити проблеми для ресурсів забезпечення одночасного будівництва багатьох об'єктів.

Поліпшення інвестиційного клімату та забезпечення кроків до економічного процвітання - практично єдина проблема, одне неможливе без іншого. Зовнішні інвестиції спрямовуються тільки в таку економіку, яка виявляє стійку тенденцію до розвитку, тому наївно очікувати припливу зовнішніх інвестицій як попередню умову економічного зростання. Відповідно, і отримання інвестиційного рейтингу не може розглядатися як первопріорітетная мета, оскільки її досягнення зовсім не обов'язково спричинить за собою серйозні позитивні зрушення в економіці.

2.2 Інвестиційний клімат в умовах економічної кризи

Проблема розробки інвестиційної політики в умовах кризи не нова для російської науково-теоретичної та прикладної економічної думки. Ще в кінці 90-х рр.. минулого століття багато видних російські вчені-економісти пропонували оригінальні і новаторські способи і методи стимулювання інвестицій в російську економку. Безумовно, криза 1998 року додав цих робіт, як теоретичним працям, так і публікацій прикладного характеру, особливу популярність і значимість.

Проблема залучення інвестицій в російську економіку, настільки актуальна в умовах фінансово-економічної кризи 1998 року, після десятиріччя розвитку російської економіки, зумовленої стабільністю політичного режиму та високими цінами на енергоресурси на світових ринках, знову стала актуальною. Світова фінансова криза 2008 року і його безпосередній вплив на розвивається російську економіку зумовили необхідність концептуальних і практичних розробок політики залучення інвестицій. У зв'язку з цим з'явилися численні публікації, присвячені пошуку стратегії залучення в російську економіку додаткових інвестицій, особливо в умовах відтоку капіталу за кордон. Таким чином, світовий і російський економічна криза зумовили необхідність пошуку заходів і методів залучення інвестицій вітчизняних інвесторів у реальні сектори російської економіки. Пошук оптимальних рішень продовжується і необхідність свіжих концептуальних рішень у цій галузі як ніколи очевидна.

Відсутність додаткових інвестицій, як у нові виробництва, так і в людський капітал, прирікає країну на прогресуюче відсторонення від потенційних джерел економічного зростання. З цієї точки зору, необхідність капіталовкладень досить велика. Справді, падіння довіри інвесторів в результаті конфлікту менеджменту та акціонерів ТНК-BP, обвал ринку акцій металловипускающіх підприємств після невдалого висловлювання Голови Уряду РФ - можливо, стали головними причинами вельми істотного витоку капіталу восени 2008 р. (за даними Центробанку, в 4-му кварталі 2008 р. вона склала 130 млрд. дол), коли Росія обігнала все що розвиваються економіки за темпами падіння фондового ринку. Місцеві інвестори відіграють досить важливу «опорну» роль на деяких інших ринках, що розвиваються, але не в Росії, де рівень прямих іноземних інвестицій також залишається незначним. Тому той капітал, який покинув Росію, в основному мав форму «гарячих грошей», раніше вкладених портфельними інвесторами в російський фондовий ринок. [13]

Однак світова фінансова криза не є некерованою стихією, а являє собою економічний процес. Тому, створюючи умови для пошуку інвестиційних проектів, які могли б стати основою майбутнього благополуччя і процвітання, національні уряди забезпечують економічний успіх у майбутньому. Світова фінансова криза не слід песимістично розглядати як однозначне час втрат, бо даний період у розвитку, як світової, так і вітчизняної економіки пропонує підприємцям відмінну можливість заробити гідні гроші на хорошій інвестиційної ідеї.

Основні заходи щодо захисту від кризи та підтримки фінансового та реального секторів економіки повинні бути обумовлені збільшенням підтримки програм кредитування та інвестування малого, а також інноваційного бізнесу. Однак у державних структурах присутня більш консервативний підхід до оцінки ризиків при прийнятті інвестиційних рішень. І, оскільки Ощадбанк, як найбільший російський банк досить консервативний у своїй політиці, то процедура видачі інвестиційних кредитів вельми бюрократизована. Слід також зазначити, що на прибутковість інвестицій сильний вплив робить якість інвестиційного менеджменту, і навіть антикризового інвестиційного менеджменту. Більш того, в даний час для успішного вкладення інвестицій і здійснення вірною інвестиційної політики необхідний точний прогноз по галузі, ринку і проекту на 2-3 роки і вибір правильної стратегії.

Так, за прогнозами Міністерства економічного розвитку Російської Федерації, зниження обсягів інвестицій в основний капітал на 9,5% у реальному вираженні в 2009 році буде викликано скороченням кредитних джерел (майже на половину), державних інвестицій (на 15%) і зниженням прибутку (на 12%). Згідно з прогнозом Мінекономрозвитку, інвестиційний спад охопить як галузі, орієнтовані на кінцевий попит і виробництв сировини, так і сектор інфраструктури та послуг. Зростання збережеться тільки в транспорті. В електроенергетиці передбачаються інвестиції, що забезпечують вводи генеруючих потужностей, проте в цілому інвестиції в електроенергетиці в умовах нестачі фінансових коштів можуть скоротитися на 12%. [8]

Різноспрямовані тенденції прогнозуються для інвестицій у видобуток паливно-енергетичних ресурсів. Згідно з прогнозом, обсяги інвестицій у видобуток нафти в 2009 році скоротяться більш, ніж на 20% у номінальному вираженні при скороченні обсягів видобутку приблизно на 2%. Приріст інвестицій у видобуток газу оцінюється на рівні понад 50% (з урахуванням запланованій реалізації в інвестиційній програмі ВАТ «Газпром» проекту освоєння Бованенковського родовища) при збільшенні обсягів видобутку в 2009 році - менше 1%. У цілому базовий варіант прогнозу передбачає, що російська економіка досить успішно адаптується до світової кризи, збереже потенціал зростання і до 2010 року досягне більш високих параметрів конкурентоспроможності. Дана тенденція, можливо, створить умови для повернення на траєкторію динамічного інноваційно-орієнтованого розвитку російської економіки. [8] Слід також зазначити, що економічна криза по-різному впливає на російські регіони, причому, як зазначив президент Інституту сучасного розвитку (ІНСОР) І. Юргенс, «на перший план виходить якість управління, вміння вибудувати нову систему роботи з інвесторами і майстерно застосовувати ті інструменти, які створені в останні роки », продовження мегапроектів, що фінансуються з Інвестфонду РФ, незважаючи на те, що на 2009 рік їх фінансування скоротилося майже вдвічі, і пріоритет відданий детально пропрацював проектам; венчурні компанії; особливі економічні зони. Отже, розглянувши основні фактори, що впливають на інвестиційний потенціал сучасної Росії, можна приступити до оцінки, а потім і до аналізу самого інвестиційного потенціалу Росії. Так, у серпні 2009р., За оцінкою, використано 656,2 млрд. рублів інвестицій в основний капітал, або 80,6% до рівня відповідного періоду попереднього року, у січні-серпні 2009р. - 4292,8 млрд.рублей і 81,1% (Додаток 1). Таким чином, незважаючи на економічну кризу та відсутність об'єктивних можливостей інвестувати фінансові кошти в основний капітал, в результаті стабільної макроекономічної політики Уряду Російської Федерації у російських бізнесменів збереглася мотивація продовжувати інвестувати, про що свідчить деяке зростання динаміки інвестицій за лютий 2009 р. (табл.) . Таким чином, реалізація необхідних для подолання кризової ситуації структурних і інституційних перетворень в економіці буде грати важливу роль у пожвавленні інвестиційної діяльності. Розширення інвестицій в основний капітал буде відбуватися як за рахунок власних коштів підприємств, що залишаються основним джерелом фінансування, так і за рахунок зростаючих обсягів позикових коштів. [14]

Таблиця 2 - Основні показники інвестиційної діяльності

	I півріччя 2009р.	Довідково I півріччя 2008р.
Фінансові вкладення організацій (без суб'єктів малого підприємництва), млрд.рублей	10400,9	9884,6
в тому числі: довгострокові	2292,1	1659,9
у% до загального обсягу фінансових вкладень	22,0	16,8
короткострокові	8108,8	8224,7
у% до загального обсягу фінансових вкладень	78,0	83,2
Інвестиції у нефінансові активи (без суб'єктів малого підприємництва і параметрів неформальної діяльності), млрд.рублей	2213,9	2232,9
в тому числі в основний капітал	2188,7	2205,8
у% до обсягу інвестицій у нефінансові активи	98,9	98,8

Дослідження та оцінка перспектив змін інвестиційного потенціалу Росії та його активізації на основі існуючих тенденцій його розвитку, дозволяє стверджувати, що в результаті урядових ініціатив інвестиційний потенціал Росії 2008-2009 рр.. недоречно порівнювати з ситуацією 1998-1999 рр.. Більш прийнятним є порівняння з ситуацією 2003 р., коли також спостерігалося зниження інвестиційного потенціалу російської економіки, однак згодом успішно подоланий за рахунок збільшення цін на енергоресурси на світовому ринку та підвищення інвестиційної привабливості російської економіки серед іноземних інвесторів.

2.3 Іноземні інвестиції в економіці Росії

Відповідно до ст. 2 Федерального закону про іноземні інвестиції - це «вкладення іноземного капіталу в об'єкт підприємницької діяльності на території Російської Федерації у вигляді об'єктів цивільних прав, що належать іноземному інвестору, якщо такі об'єкти цивільних прав не вилучені з обігу або не обмежені в обігу в Російській Федерації, відповідно з федеральними законами, в тому числі грошей, цінних паперів, іншого майна, майнових прав, що мають грошову оцінку виняткових прав на результати інтелектуальної діяльності.

Відтік іноземного капіталу типовий для країни, економіка якої знаходиться в кризі. Капітал прагне туди, де кращі перспективи його збільшення або, принаймні, збереження. Тому він біжить з охопленої кризою економіки в більш надійне місце.

Здається, що саме світова економічна криза була головною причиною уповільнення припливу і прискорення відтоку іноземного капіталу з економіки Росії. За інформацією Росстату, в I півріччі 2009р. в неї надійшло 32163 млн. дол. іноземних інвестицій. Це на 14367 млн. дол. менше, ніж у 2008 р. (табл.2).

Така динаміка припливу й відтоку іноземних інвестицій в російську економіку в 2009 р. дещо змінила їх структуру: підвищила частку прямих інвестицій, знизила питома вага портфельних та інших іноземних інвестицій.

Таблиця 3 - Надходження іноземних інвестицій за типами