Показники фінансових результатів характеризують абсолютну ефективність господарювання підприємства. Найважливішими серед них є показники прибутку, які в умовах переходу до ринкової економіки складає основу економічного розвитку підприємства. Зростання прибутку созда т фінансову базу для самофінансування, розширеного виробництва, вирішення соціальних завдань і матеріальних потреби персоналу.
зміни кожного показника за період («горизонтальний аналіз»);
дослідження структури відповідних показників і їх змін («вертикальний аналіз»);
дослідження вплив факторів на прибуток («факторний аналіз»).
За результатами таблиці 2.19 фінансові результати підприємства з кожним роком погіршуються, це стосується таких показників як прибуток від продажів, прибуток до оподаткування та чистий прибуток. При цьому виручка від реалізації і валовий прибуток збільшуються. Приріст валового прибутку пояснюється зниженням виробничої собівартості.
Якщо подивитися на загальну тенденцію за 4 роки, збільшення виручки йде більш швидкими темпами, ніж собівартості, тобто частка її у виручці знижується, що позначилося на прирості валового прибутку. Динаміка основних видів прибутку представлена на рис. 2.11.
Рис. 2.11 Динаміка основних видів прибутку
Прибуток від продажів знижується (в 2004 р. частка у виручці 46,4%, а в 2007 р. - лише 17,6%) у зв'язку із щорічним зростанням управлінських витрат (збільшення з 13% до 33%) (див. рис. 2.12).
Основний цікавить показник - чистий прибуток - знизився на 51% в порівнянні з рівнем 2004 р., на що вплинула, крім зростання постійних витрат, негативна тенденція збільшення операційних витрат.
Варто відзначити, що на підприємстві результат від фінансової діяльності від'ємний. Операційні витрати в основному представлені податком на майно, а їх зростання відбувається через збільшення ТМЦ і готової продукції на складі. Фінансових вкладень підприємство не має. Під позареалізаційних витратах велика частина - це штрафи і пені за порушення договірних зобов'язань. А також витрати по списанню безнадійної заборгованості, що є наслідком нераціональної політики надання товарного кредиту.
Структурний аналіз прибутку показав, що основним джерелом її формування є прибуток від продажів, яка дорівнює виручці від реалізації за вирахуванням собівартості, управлінських і комерційних витрат.
Відзначимо, що підприємство в 2007 р. має труднощі, пов'язані зі зниженням попиту на продукцію. Єдиний фактор приросту прибутку - зниження собівартості. А найбільша витрата коштів, призвів до настільки сильного зниження прибутку - управлінські витрати. У 2007 р. мав місце ефект збільшення постійних витрат через зниження обсягів продажів. Розглянемо докладніше складу витрат.
Таблиця 2.20. Аналіз витрат організації на виробництво за елементами
За результатами таблиць 2.20 і 2.21, спостерігається зниження собівартості виробничої, і збільшення повної. Це відбувається:
1. за рахунок зменшення частки матеріальних витрат, а саме використовуваної сировини і матеріалів (частка з 42% до 17%). Зниження собівартості могло б бути більше, але дуже великий приріст витрат стався на ремонт основних засобів (за 2007 р. 23% загального приросту витрат) і технічне обслуговування обладнання (на 16%) у зв'язку з сильною їх зношеністю.
2. найбільший приріст у витратах відбувається по зарплаті (2006 р. - 61% загального приросту витрат, 2007 р. - 50%), в результаті чого збільшилася її частка в загальному обсязі витрат з 28% до 51,5%. Це вказує на збільшення адміністративно-управлінського персоналу, тому що приріст чисельності за 2007 р. - 112 осіб, у той час коли знизились обсяги і продуктивність на 1 робітника. Також приріст управлінських витрат відбулося за рахунок зростання витрат на зв'язок, консультаційні послуги, витрати на утримання, амортизацію приміщень і обладнання для невиробничого персоналу.
Оцінка рентабельності діяльності
Для прийняття управлінських рішень потрібно знати не тільки розмір отриманого підприємством прибутку, але і його прибутковість, тобто ефективність діяльності. Рентабельність - це відносний показник, що визначає рівень прибутковості. Ця група показників практично не схильна до впливу інфляції, оскільки являє собою різні співвідношення прибутку і вкладеного капіталу. Економічний сенс - показують величину прибутку, одержуваної з кожної гривні коштів, вкладених у підприємство.
В узагальненому вигляді формули виглядають наступним чином:
(2.12)
(2.13)
У формулах не конкретизований показник прибутку, оскільки в якості нього може бути взята прибуток від продажів, валовий прибуток, чистий прибуток.
Рентабельність продажів, показує, скільки прибутку припадає на одиницю реалізованої продукції. Включає в себе наступні показники:
Рентабельність від продажів, що представляє собою відношення прибутку від реалізації продукції на виручку від е реалізації;
Валова рентабельність, рівна відношенню валового прибутку до виручки від реалізації продукції;
Комерційна рентабельність, що визначається як відношення чистого прибутку до виручки від реалізації.
Рентабельність капіталу, показує ефективність використання всього майна підприємства. Серед них можна виділити наступні:
1. Загальна рентабельність вкладень, що показує яка частина прибутку від продажів припадає на 1 крб. майна підприємства;
2. Економічна рентабельність або рентабельність активів - відношення чистого прибутку до середньої вартості активів. Показує ефективність використання майна;
3. Рентабельність поточних активів. Демонструє можливості підприємства в забезпеченні прибутку стосовно використовуваних оборотних коштів компанії. Чим вище значення коефіцієнта, тим ефективніше використовуються оборотні кошти.
4. Рентабельність необоротних активів. Демонструє здатність підприємства забезпечувати прибуток шляхом використання основних засобів.
5. Фінансова рентабельність або рентабельність власного капіталу.
Дозволяє визначити ефективність використання капіталу, інвестування власниками підприємства. Зазвичай його порівнюють із можливим альтернативним вкладенням коштів у цінні папери. Він показує, скільки чистого прибутку заробила кожна одиниця, вкладена власниками.
За результатами таблиці 2.22 спостерігається загальна тенденція зниження прибутковості підприємства, яка викликає крайнє побоювання щодо його майбутнього стану. У групі рентабельності продажів тільки лише валова рентабельність має невелике зростання, що опосередковано зниженням виробничої собівартості. Прибутковість ж виробництва знижується сильними темпами і до кінця звітного року складає 17 коп. на 1 руб. реалізованої продукції, тобто зниження на 29 коп. за 4 роки. Це говорить про зростання витрат на виробництво (постійних) в умовах зниження попиту.
У групі рентабельності капіталу чітка тенденція по всіх позиціях на зниження, причому найбільше падіння відбулося в звітному році. Це свідчить про зниження ефективності використання та майна в цілому, і за основними видами активів. Зниження рентабельності оборотних активів найбільшими темпами (на 15 пунктів) відбувається через їх збільшення в загальній масі майна, а також формування надлишкових запасів і затоварення складів готовою продукцією.
Визначення показників рентабельності необхідно для з'ясування тенденції, але безпосередньо впливати на рентабельність не можна. Необхідно виявити фактори, що найбільшою мірою, що вплинули на її зміну, і використовувати їх для розробки «реанімаційних» заходів [13].
Проведемо факторний аналіз рентабельності продажів 2007 р. У чисельнику знаходиться прибуток від продажів, отже, на рентабельність продажів діють ті ж фактори що і на неї. Використовуємо метод ланцюгових підстановок.
1. вплив зміни виручки:
= +4,3%
2. вплив зміни собівартості:
= +2,6%
3. вплив зміни комерційних витрат:
= -0,3%
4. вплив зміни управлінських витрат:
= -13,6%
Сукупний вплив чинників: +4,3% +2,6% - 0,3% -13,6% = -7%
Основними чинниками зниження рентабельності продажів є:
- Зростання комерційних і управлінських витрат;
- Падіння обсягів реалізації (за звітний рік приріст склав лише 6%, у той час як індекс споживчих цін склав 15%).
Рентабельність активів, що включають основні і оборотні активи, можна розкласти [23]:
(2.14)
Fе - фондомісткість, ЕО - величина оборотних коштів на одиницю продукції.
Методом ланцюгових підстановок виявимо вплив факторів на рентабельність активів, використовуючи трехфакторную модель і дані таблиці 2.23:
Таблиця 2.23. Аналіз впливу факторів на рентабельність активів
Таким чином, зниження рентабельності активів в більшій мірі відбулося через падіння рентабельності продажів. На підвищення рентабельності активів позначилося лише зменшення основних фондів у кожному рублі виручки, що сталося через зниження темпів приросту основних фондів.
Ми можемо оцінити вплив основних фондів на приріст виручки від продажів через вартість основних засобів (ОС), їх структуру і фондовіддачу активної частини [25]: (2.15)
Таблиця 2.24. Аналіз впливу зміни основних фондів на виручку
Показники
2005
2006
2007
Вихідні дані
Виручка від продажів
176721
220139
233558
Середньорічна вартість основних засобів (х)
157510
166141
171969
Середньорічна вартість активної частини
29272
39702
46991
Питома вага активної частини в загальній сумі (y)
0,176
0,239
0,273
Фондовіддача активної частини (z)
6,037
5,545
4,97
Зміна виручки від продажів
-
+43418
13419
Приріст виручки за рахунок (¶ Вр):
Збільшення основних засобів (х)
-
+7170
+8724
Зміни структури основних засобів (y)
-
+58188
+29059
Зниження фондовіддачі активної частини (z)
-
-21536
-23995
Сукупний вплив всіх факторів
-
+43822
+13788
З таблиці 2.24 видно, що більше значення мало оновлення активної частини основних засобів і збільшення їх частки в складі основних фондів, але великий вплив зниження фондовіддачі активної частини.
Тепер оцінимо вплив оборотних активів, а враховуючи, що негативна тенденція відбувається в запасах, використовуємо таку модель [25]:
(2.16)
Скористаємося методом ланцюгових підстановок, де чинники з індексом 1 - звітного року, з індексом 0 - базисного:
З таблиці 2.25 видно, що на підприємстві присутня тенденція зниження рентабельності активів з-за росту повної собівартості і уповільнення оборотності запасів, особливо в 2007 р. Зростання відбувалося за рахунок збільшення оборотних активів у загальній сумі активів і найсуттєвіший приріст за рахунок збільшення запасів у оборотних активах.
Таблиця 2.25. Вплив оборотних активів на рентабельність активів
Вплив факторів на рентабельність активів (¶ Rактівов × 100%)
Виручка на 1 крб. собівартості (х)
-
-4,6
-5,2
Частка оборотних активів у всіх активах (y)
-
+0,8
+0,5
Частка запасів в оборотних активах (z)
-
+3,7
+5,8
Оборотність запасів (k)
-
-1,8
-5,6
Сукупний вплив всіх факторів
-
-1,9
-4,5
Таким чином, найбільший негативний вплив мають зовнішні фактори, але у підприємства є внутрішні резерви зростання ефективності: оптимізація структури активів, зростання їх оборотності і т.д.
Для оцінки впливу факторів на рентабельність власного капіталу скористаємося моделлю фірми Дюпон [11]:
(2.17)
Таблиця 2.26. Аналіз впливу факторів на рентабельність власного капіталу
Показники
2006
2007
Відхилення
Рентабельність продажів (чистий прибуток),%
18,3
11,3
-7
Коефіцієнт оборотності активів
0,63
0,62
-0,01
Коефіцієнт фінансової залежності (А / СК)
1,22
1,23
+0,01
Рентабельність власного капіталу,%
14,04
8,6
-5,44
За рахунок зниження рентабельності продажів: -7 × 0,63 × 1,22 = -5,38
За рахунок зниження оборотності активів: -0,01 × 1,22 × 11,3 = -0,14
За рахунок зростання фінансової залежності: +0,01 × 11,3 × 0,62 = +0,07
У цьому випадку виявлено резерв підвищення ефективності використання власного капіталу шляхом збільшення фінансової залежності. Причому варто відзначити, що підприємством не використовує так званий фінансовий важіль, тобто додаткову можливість генерувати прибуток на власний капітал за допомогою використання позикових коштів.
3.Напрямки покращення фінансового стану ВАТ «Московський завод« Сапфір »
3.1 Оцінка впливу способів нарахування амортизації на внутрішній інвестиційний потік підприємства
Основне призначення амортизаційної політики полягає в управлінні розмірами амортизаційного фонду - одного з найважливіших джерел власних інвестицій, що спрямовуються на модернізацію виробничої бази, технічне переозброєння, капітальне будівництво, розробку та впровадження інновацій. Амортизаційні відрахування мають велике значення і як засіб, тимчасово компенсує недолік оборотних коштів [14]. Нарешті, амортизаційнаполітика тісно пов'язана з оподаткуванням підприємства, оскільки вона визначає рівні оподатковуваних баз податків на майно і прибуток.
Положенням по «Обліку основних засобів» (ПБУ 6 / 01), затвердженим наказом Мінфіну Росії від 03.09.97 Ж65н, починаючи з 1 січня 1998 року, підприємствам дозволено здійснювати амортизацію основних фондів не лише єдиним методом лінійної амортизації за централізовано встановленим нормам, як існувало до цього.
Оцінимо, як законодавчо дозволені способи амортизації могли б допомогти підприємству раціоналізувати грошові потоки і збільшити інвестиційні можливості. При цьому в якості основного фактора, що впливає на привабливість того чи іншого способу амортизації, слід розглядати фактор часу, який має свою ціну.
списання вартості по сумі чисел років терміну корисного використання;
способом списання вартості пропорційно обсягу продукції.
Річна сума нарахування амортизаційних відрахувань визначається:
при лінійному способі - з початкової вартості об'єкта і норми амортизації, обчисленої виходячи з терміну корисного використання;
при способі зменшуваного залишку - з залишкової вартості об'єкта основних засобів на початок звітного року та норми амортизації, обчисленої виходячи з терміну корисного використання цього об'єкта; застосування цього способу пов'язано з прискореними методами нарахування амортизаційних відрахувань в перші роки експлуатації.
при способі списання вартості по сумі чисел років строку корисного використання - з початкової вартості об'єкта основних засобів і річного співвідношення, де в чисельнику число років, що залишаються до кінця строку служби об'єкта, а в знаменнику - сума чисел років терміну служби;
при способі списання вартості пропорційно обсягу продукції - Виходячи з натурального показника обсягу продукції в звітному періоді і співвідношення первинної вартості об'єкта основних засобів і передбачуваного обсягу продукції (робіт) за весь строк корисного використання об'єкта основних засобів. Застосовується для активів, у яких визначальним чинником зносу є періодичність їхнього використання.
Так як спосіб списання вартості пропорційно обсягу продукції є функцією від обсягу збуту, обмежимо наш розгляд методів амортизації першими трьома способами: лінійним, зменшення залишку і за сумою числа років терміну корисного використання. Лінійний метод будемо розглядати в двох модифікаціях: лінійний неускоренний метод і лінійний прискорений спосіб амортизації з максимально можливим коефіцієнтом прискорення, рівним трьом.
Описані способи розрізняються швидкістю амортизації фондів. Оскільки амортизаційні відрахування є елементом собівартості, збільшення їх розміру призводить до зменшення прибутку, а отже, й оподатковуваної бази для сплати податку на прибуток. При цьому будучи умовним нарахуванням у складі собівартості, тобто не створюючи для підприємства власне грошового витрати, амортизаційні відрахування збільшують для підприємства грошовий приплив коштів.
Таким чином, більш прискорені способи дозволяють на початковому етапі «списати» в собівартість більшу частину вартості майна, тим самим зменшивши оподатковуваний прибуток. Зате в пізні строки використання майна, навпаки, за рахунок зниження амортизаційних відрахувань збільшується оподатковуваний прибуток. Тим самим за рахунок прискорення амортизації оподатковуваний база з прибутку зміщується в часі до пізніших періодів. З урахуванням фактора вартості грошей в часі це означає зниження поточної вартості витрат компанії по сплаті податку на прибуток.
Джереламиінвестиційних коштів, що генеруються власною господарською діяльністю підприємства, є як амортизація, так і чистий прибуток. Оскільки спосіб амортизаційних відрахувань змінює пропорції цих двох складових у часі, економічно правильним було б оцінювати «вигоду» підприємства як сумарну величину амортизації і чистого прибутку протягом деякого періоду часу, рівного строку використання фондів. Оцінка цієї «вигоди» повинна проводиться в часі з деяким дисконтом, що залежать від віддаленості терміну отримання доходу від поточного моменту.
У роботі зроблена спроба оцінити економічний ефект підприємства від використання різних методів амортизації в сумарному грошовому потоці амортизаційних відрахувань і чистого прибутку підприємства (такий грошовий потік може розглядатися в якості основного елемента результуючого грошового «припливу», що формується за рахунок виробничо-господарської діяльності підприємства). Всі розрахунки, представлені в даній роботі проведені за методикою, викладеної у статті Кадушіна А.І. і Михайлової Н.Б. «Оцінка впливу способів амортизації основних фондів на раціоналізацію грошових потоків виробничої компанії». Розрахунки виконані на персональному комп'ютері за допомогою програми Excel, виходячи із заданих характеристик основних фондів, ставки дисконтування та податку на прибуток, встановленого державою.
Розглянемо такий грошовий потік, рівному терміну використання майна, що амортизується, який збігається з терміном амортизації при наступних методи її нарахування: лінійному неускоренном, зменшуваного залишку та сумі чисел років терміну корисного використання. При цьому, оскільки найшвидший метод амортизації - прискорений - відрізняється від самого повільного - лінійного - співвідношенням періодичних амортизаційних відрахувань, рівним трьом, передбачається, що сумарна величина річних амортизаційних відрахувань і оподатковуваного прибутку, дорівнює на всіх інтервалах планування величині амортизаційних відрахувань при прискореному лінійному методі амортизації. Таким чином, для прискореного методу амортизації величина оподатковуваного прибутку в період амортизації дорівнює 0, а для лінійного неускоренного методу - дворазової величиною поточних амортизаційних відрахувань.
Для оцінки тимчасового діапазону строку корисного використання об'єкта на кінцевий економічний ефект розглянемо два терміни амортизації одного майна - 10 і 36 років.
Сума річних амортизаційних відрахувань:
за лінійним методом - однакова по всьому періоду терміну використання;
за методом суми років - зменшується в міру збільшення терміну;
за методом залишкової вартості - також зменшується в міру збільшення терміну експлуатації, але повільніше, що значно подовжується термін погашення первісної вартості об'єкта;
при прискореному методі - величина відрахувань збільшена, в порівнянні з лінійним методом, в 3 рази.
В якості результуючого показника оцінимо поточну вартість сумарного грошового «припливу» підприємства при використанні кожного з оцінюваних методів амортизації.
Показником, що характеризує порівняльний економічний ефект при різних методах амортизації, є показник частки збільшення поточної вартості сумарного грошового потоку порівнюваних способів по відношенню до поточної вартості грошового потоку лінійної неускоренной амортизації майна (самого повільного способу).
Для розрахунку амортизації скористаємося можливостями Excel [29].
для автоматизації розрахунку лінійного методу скористаємося формулою:
Коефіцієнт - ставка зменшуваного залишку. Метод зменшення залишку обчислює амортизацію, використовуючи збільшений коефіцієнт, причому при пропуску аргументу значення визнається рівним 2.
при розрахунку прискореної лінійної амортизації скористаємося розглянутої формулою ДДОБ, але в цьому випадку необхідно змінити значення аргументу «коефіцієнт».
Поточна вартість майбутніх амортизаційних відрахувань [34]:
При розрахунку теперішньої вартості амортизаційних відрахувань в Excel можна скористатися функцією ЧПС (ставка; значення 1; ....), Але перший член вираження підсумовується окремо.
У відповідності з теорією дисконтування, поточна вартість майбутніх грошових потоків тим більше, чим більше вони наближені до поточного моменту. Порівняння результатів розрахунку поточної вартості сумарних амортизаційних відрахувань при різних методах амортизації наведено в таблиці. Методи амортизації проранжовано в порядку збільшення оцінюваного показника. При порівнянні поточної вартості амортизаційних відрахувань найбільшу величину на обох часових відрізках (10 і 36 років) дав метод прискореної лінійної амортизації.
Таблиця 3.1. Поточна вартість амортизаційних відрахувань
Як видно з таблиці 3.1, незважаючи на те, що на більший термін амортизації величина поточної вартості потоку амортизаційних відрахувань знижується, відмінності у величині поточної вартості амортизації порівнюваних методів більш виразні на більший термін амортизації майна. Наприклад, в термінах дисконтованих показників результати амортизації лінійним неускоренним методом на 10-річному періоді практично рівнозначні амортизації лінійним прискореним методом на 36-літньому періоді.
Поточна вартість сумарного грошового потоку
Аналогічний результат ранжирування виходить і при порівнянні поточної вартості сумарного грошового потоку, що включає в себе продисконтовані амортизаційні відрахування і величину чистого прибутку. Чистий прибуток дорівнює оподатковуваного прибутку мінус податок на прибуток, рівний 24%. З урахуванням умов, обгрунтованих вище, оподатковуваний прибуток при лінійному методі буде дорівнює подвоєній величині поточних амортизаційних відрахувань. Для методів за сумою років і залишкової вартості - оподатковуваний прибуток дорівнює різниці поточних амортизаційних відрахувань прискореним методом і поточних амортизаційних відрахувань даним методом. Результати розрахунку наведені в таблиці 3.2.
Таблиця 3.2. Поточна вартість сумарного грошового потоку
Хоча відносний виграш на сумарному грошовому потоці менше, ніж при оцінці тільки амортизаційних відрахувань, результати розрахунку, наведені в таблиці 3.2, підтверджують висновки, отримані при оцінці потоків тільки амортизаційних відрахувань: застосування більш прискорених методів амортизації максимізує поточну вартість оцінюваного показника, а, отже, збільшується сумарна економічна «вигода» підприємства.
Таким чином, з точки зору максимізації поточної вартості сумарних грошових надходжень підприємства найкращим методом є метод прискореної лінійної амортизації.
Період амортизації
Результати таблиць 3.1 та 3.2 показують, що амортизаційні відрахування тим більше, чим коротше період амортизації.
Частка амортизаційних відрахувань у сумарному грошовому потоці
Амортизаційні відрахування, нараховані до складу собівартості, становлять для підприємства неналогооблагаемий грошовий приплив коштів. У свою чергу, зменшення частки амортизаційних відрахувань у складі поточних витрат призводить до збільшення оподатковуваного прибутку підприємства. Оскільки недисконтована сума амортизації та чистого прибутку підприємства на всьому горизонті розрахунку для всіх методів однакова (згідно постановці завдання), відносне «наближення» більшої величини амортизаційних відрахувань до початкового періоду означає «віддалення» в часі величини прибутку, що підлягає оподаткуванню.
Відповідно до теорії дисконтування, грошові надходження ближніх інтервалів коштують більше, ніж віддалені в часі грошові притоки, тому підприємству економічно доцільно наблизити чистий приплив, змістивши тим самим у часі той потік, який піддається оподаткуванню. Саме це і досягається за рахунок застосування більш прискорених методів амортизації. Як змінюється частка амортизаційних відрахувань у загальній величині дисконтованого грошового потоку для різних методів амортизації проілюстровано у таблиці 3.3.
Таблиця 3.3. Частка амортизаційних відрахувань у загальній величині дисконтованого грошового потоку
Метод амортизації
Період амортизації
10 років
36 років
Лінійний
39.7%
39.9%
За сумою років використання
44.6%
55.8%
За залишкової вартості
46.5%
62.1%
Прискорений
50.9%
75.8%
У величену поточної вартості сумарного грошового потоку при різних методах амортизації досягається за рахунок наближення в часі не оподатковуваної частини цього грошового потоку, а саме, амортизаційних відрахувань.
Вплив ставки дисконтування.
Оцінка поточної вартості грошового потоку залежить від віддаленості терміну отримання доходу від поточного моменту і від розміру дисконту. Так, якщо взяти суму дисконтованого грошового потоку за лінійним методом за базовий рівень, то відносне перевищення суми дисконтованого грошового потоку для інших методів нарахування амортизації по відношенню до лінійного неускоренному складе якусь позитивну величину.
Розрахунки проводяться на підставі наявних потоків амортизаційних відрахувань, шляхом коригування у формулі ЧПС аргумент «ставка».
Таблиця 3.4. Перевищення поточної вартості грошового потоку над аналогічним показником лінійного методу амортизації при різних ставках дисконтування (на 10-річного терміну)
Метод амортизації
Ставка дисконтування
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
За сумою років
0%
1.1%
1.34%
3.1%
3.9%
4.7%
5.4%
За залишкової вартості
0%
1.4%
1.9%
4.9%
6.5%
8.0%
9.3%
Прискорений
0%
2.5%
3.0%
7.3%
9.5%
11.5%
13.3%
Таблиця 3.5. Перевищення поточної вартості грошового потоку над аналогічним показником лінійного методу амортизації при різних ставках дисконтування (на 36-річного терміну)
Метод амортизації
Ставка дисконтування
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
За сумою років
0%
4.0%
4.48%
9.0%
10.2%
11.0%
11.5%
За залишкової вартості
0%
5.2%
6.3%
14.2%
16.9%
18.9%
20.4%
Прискорений
0%
9.2%
10.6%
22.0%
25.2%
27.2%
28.3%
Очевидно, що при ставці дисконтування, що дорівнює 0, всі методи амортизації рівнозначні. Результати оцінки підтверджують логічний висновок про те, що відмінності в значеннях поточної вартості оцінюваного показника при різних методах амортизації посилюються при збільшенні ставки дисконтування.
Подібні розрахунки можуть бути використані для знаходження критичних значень оцінюваного показника при заданій ставці дисконтування, яка може бути визначена для підприємства в якості зовнішнього економічного умови функціонування.
Наприклад, якщо для підприємства потрібно шляхом оптимізації амортизаційної облікової політики досягти виграш не менше 3%, то за умови 10% ставки дисконтування для майна з терміном використання 10 років ця умова може бути досягнуто лише в разі застосування прискореної лінійної амортизації, а для майна з терміном використання 36 років - у разі застосування будь-якого з альтернативних (по відношенню до лінійного) методів амортизаційної облікової політики.
Оборотність інвестованого капіталу
Вартість придбаних підприємством необоротних активів можна розглядати як його капіталовкладень, тобто процесу інвестування капіталу, тому повернення вартості цього майна через амортизацію можна інтерпретувати як процес окупності цього капіталу. У цьому випадку швидкість амортизації майна - швидкість оборотності цього капіталу за рахунок амортизаційних відрахувань на всьому періоді використання майна, що амортизується.
Співвідношення швидкості амортизації майна для лінійних методів (прискореного і неускоренного) дорівнює коефіцієнту прискорення. Щодо інших методів амортизації знайти таке співвідношення не так просто. Проілюструємо швидкість оборотності інвестиційного капіталу за рахунок амортизаційних відрахувань способом періоду «полуамортізаціі».
Швидкість повернення інвестованого капіталу може бути охарактеризована таким показником як термін, за який при даному методі амортизації відбувається реновація половини первісної балансової вартості майна, або відповідно, частка даного періоду в загальному терміні використання майна. Для лінійного неускоренного методу ця частка становить Т / 2, для прискореного з коефіцієнтом прискорення, що дорівнює 3 - Т / 6. Для інших методів визначення періоду досить нескладно за допомогою Excel: на підставі наявних потоків амортизаційних відрахувань і автоматичного підсумовування.
У таблиці 3.6 наведено дані про такому періоді «полуамортізаціі».
Таблиця 3.6. Період, за який відбувається амортизація половини первісної вартості майна
Метод амортизації
Період полуамортізаціі
Термін повної амортизації - 10 років
Термін повної амортизації - 36 років
Кількість років
Частка періоду
Кількість років
Частка періоду
Лінійний
5 років
0.5
18 років
0.5
За сумою років використання
3 роки
0.3
11 років
0.3
За залишкової вартості
2 роки
0.2
8 років
0.2
Прискорений
1.7 року
0.17
6 років
0.17
Таким чином, співвідношення термінів «полуамортізаціі» для двох різних методів може служити оцінкою прискорення амортизації майна, що досягається за рахунок переходу від одного методу до іншого. Наприклад, метод амортизації за сумою чисел забезпечує прискорення амортизації в порівнянні з методом лінійної неускоренной амортизації за цим критерієм у 5 / 3 = 1,7 рази.
Економічна інтерпретація такого критерію оборотності інвестованого капіталу може мати такий зміст. Якщо стратегічним напрямом підприємства є заміна / оновлення свого устаткування в момент, коли воно «самортизирует» наполовину, то оцінений параметр і показує приблизний термін, через який слід планувати наступне інвестування. Таким чином, вживаний метод амортизації в цьому випадку визначає швидкість оновлення обладнання (фондів).
У цьому випадку, якщо компанія використовує той метод амортизації, який дозволяє їй максимально знижувати оподатковуваний прибуток, виходячи з поточного рівня рентабельності, то відповідний період «полуамортізаціі» буде відповідати максимально швидкому для даного підприємства періоду оновлення фондів.
Таким чином, прискорення амортизації завдяки застосуванню різних методів дозволяє прискорити реінвестування накопичених амортизаційних відрахувань, тим самим, прискорюючи оборотність інвестованого капіталу.
Ми розглянули економічні вигоди підприємства, пов'язані з максимально можливим прискоренням амортизаційних процесів. Проте економічні умови господарювання мають свої обмеження. По-перше, це рівень рентабельності поточної діяльності підприємства. Воно може збільшувати частку амортизаційних відрахувань у собівартості продукції до певної межі, що визначається розміром її поточної прибутку. По-друге, доцільні терміни реінвестування вивільняються амортизаційних відрахувань визначаються обсягом цих коштів, необхідних для здійснення конкретних інвестиційних проектів. Обидва з цих факторів обмежують «зверху» можливості прискорення амортизації. Тому оптимальний режим амортизації і облікова політика підприємства в цьому питанні повинні визначатися на основі вище викладеного методичного підходу, виходячи із конкретних економічних умов діяльності підприємства.
Проведений порівняльний аналіз ефективності різних способів нарахування амортизації з заданими параметрами показав, що:
Метод прискореної лінійної амортизації є найкращим з точки зору максимізації поточної вартості сумарних грошових надходжень підприємства.
Величина амортизаційних відрахувань для різних методів нарахування амортизації тим більше, чим коротше період амортизації, що призводить до більшої швидкості оновлення основних фондів.
Збільшення поточної вартості сумарного грошового потоку при різних методах амортизації досягається за рахунок наближення в часі не оподатковуваної частини цього грошового потоку, а саме, амортизаційних відрахувань.
Відмінності у значеннях поточної вартості оцінюваного показника при різних методах амортизації посилюються при збільшенні ставки дисконтування.
Прискорена амортизація дозволяє прискорити реінвестування накопичених амортизаційних відрахувань, тим самим, прискорюючи оборотність інвестованого капіталу.
У відповідність з проведеним у другому розділі аналізом було виявлено істотний приріст у структурі собівартості витрат на ремонт і обслуговування устаткування (на 2004 р. частка у собівартості становила 8,8%, до кінця звітного року - 19,4%). Подібна ситуація є наслідком сильної зношеності основних засобів підприємства, і зокрема, обладнання, знос якого складає 80%. Частка амортизації в структурі собівартості не змінювалася і становить на звітний рік 4%. Розраховані коефіцієнти оновлення основних фондів недостатні і практично врівноважуються коефіцієнтами вибуття.
У зв'язку з цим стратегічним напрямом підприємства повинна стати раціоналізація його грошових потоків та збільшення інвестиційних можливостей з метою якнайшвидшої заміни (оновлення) активів. У цьому випадку найбільш ефективним рішенням є вибір методу, що забезпечує максимально можливе прискорення амортизаційних процесів, які дозволяють на початковому етапі списати на собівартість більшу частину вартості активів, тим самим, зменшивши базу оподаткування.
Таким чином, оновлення активної частини фондів підприємства дозволить скоротити витрати з ремонту застарілого обладнання і в той же час, збільшення амортизаційних відрахувань у структурі собівартості не відіб'ється на істотному зростанні собівартості, зважаючи виявленої у звітному році економії матеріальних витрат, а також резервів зниження витрат на персонал . Використання нелінійних методів амортизації нововведених активів дозволить збільшити оборотність інвестованого капіталу і максимізувати поточний сумарний грошовий потік підприємства.
На підприємстві використовується один метод амортизації - лінійний. Відповідно до ст. 259 п. 3 НК РФ «платник податків застосовує лінійний метод нарахування амортизації до будівель, споруд, передавальним пристроям». На наш погляд, лінійний метод також доцільно застосовувати до такої пасивної частини основних фондів, як виробничий інвентар.
Положення з обліку основних засобів застосовується з 1 січня 1998 р., тому його положення поширюються на знову придбані об'єкти основних засобів. Відповідно до цього Положення строк корисного використання повинен визначатися самою організацією при прийнятті об'єкта до бухгалтерського обліку. У відповідність з розділом 3, застосування одного із способів по групі однорідних об'єктів основних засобів, здійснюється протягом усього строку корисного використання об'єктів, що входять в цю групу
Тому спираючись на вищевикладену, доказову базу розрахуємо можливий економічний ефект від використання нелінійного методу амортизації, з причини того, що для підприємства в даний час однією з цілей є оновлення основних фондів і, зокрема, устаткування. Припустимо, в 2008 р. підприємство придбає виробниче обладнання - установку іонного легування: ТІУС-200/10. Вартістю 560 тис. руб. Строк корисного використання 10 років. Ставка дисконтування 10%.
Таблиця 3.7. Поточна вартість амортизаційних відрахувань ВАТ «МЗ» САПФІР »(руб.)
Метод амортизації
Період амортизації - 10 років
При коефіцієнт 2
При фінансовій оренді (коеф. 3)
Лінійний
378 505
378505
За сумою років використання
431 808
431808
За залишкової вартості
393666
456968
Прискорений лінійний
401527
585791
Як видно з таблиці 3.7, підприємству з метою збільшення інвестиційних можливостей для якнайшвидшого поновлення активів, економічно вигідніше використовувати або метод нарахування амортизації по сумі років використання, або прискорений метод при використанні фінансового лізингу.
Розглянемо як зміниться сумарний грошовий потік в майбутньому році за найбільш вигідним методам, для чого з допомогою Excel побудуємо лінію тренда і визначимо прогнозне значення чистого прибутку на майбутній рік (див. рис. 3.1).
Рис. 3.1 Прогноз чистого прибутку.
Коефіцієнт детермінації (R2) показує частку варіації результативного ознаки, що знаходиться під впливом чинників, що вивчаються, тобто яка частка варіації ознаки Y врахована в моделі і обумовлена впливом на нього факторів. Вибираємо лінію тренда з найвищим коефіцієнтом детермінації. Тому прогнозний обсяг чистого прибутку на майбутній рік складе 16856 тис. руб.
Таблиця 3.8. Сукупна вартість сумарного грошового потоку ВАТ «МЗ» САПФІР »на 2008 р. (тис. крб.)
Метод амортизації
Період амортизації - 2007 р.
При коефіцієнт 2
При фінансовій оренді (коеф. 3)
Лінійний
16912
16912
За сумою років використання
16958
16958
Прискорений лінійний
16968
17024
Таким чином, економічний ефект при використанні методу нарахування амортизації за сумою років використання замість лінійного методу за 10 років становитиме 53303 руб., Або при прискореному методі (коефіцієнт 3) - 207286 крб.
Сумарний грошовий потік вже в наступному році за рахунок використання нелінійного методу амортизації може зрости на суму від 46000 руб. до 56000 руб. А відповідно до пункту даної глави, розглядає оборотність інвестованого в устаткування капіталу, вона збільшиться в порівнянні з використанням лінійного методу в 2-3 рази.
3.2 Розробка кредитної політики підприємства
Оплата товарів постійними клієнтами зазвичай проводиться в кредит, причому умови кредиту залежать від безлічі факторів. Для вироблення політики необхідно визначитися з наступних ключових питань [32]:
Основний критерій ефективності кредитної політики - це зростання прибутковості по основній діяльності, або внаслідок збільшення обсягів продажів, або за рахунок прискорення оборотності дебіторської заборгованості. Кредитна політика покликана виступати в ролі такого собі шаблону для обмеження «творчих» ініціатив та особистий розрахунок окремих співробітників. Основою кредитної політики є інструменти, якими керуються збутові структури при наданні кредиту постачальникам і стандарти надання кредитів, що встановлюють правила і обмеження.
Надання кредиту в більшій мірі залежить від ризику його немож-врата або затягування термінів розпорядження отриманими ресурсами. Тому розподіл покупців за групами ризику є однією з основних задач. Одним з найбільш поширених інструментів для вирішення цього завдання є метод оцінки кредитної історії. Він заснований на ранжуванні покупців по ряду вибраних показників і введення критеріїв прийняття рішення щодо надання кредиту. Використання даного методу допомагає оцінити наскільки ризиковано надання відстрочки платежу того чи іншому покупцеві.
Для оцінки кредитної історії основних дебіторів на нашому підприємстві можна виділити чотири основних показників:
період роботи з покупцем - наприклад, з масштабом рівним напівроку;
період існування самого підприємства (кількість років з моменту його державної реєстрації);
обсяг накопиченої дебіторської заборгованості понад один кварталу - для цього необхідно побудувати реєстр старіння рахунків (див. табл. 3.9);
середньомісячний обсяг продажів, що припадає на даного покупця, за останні півроку.
Таблиця 3.9. Реєстр старіння рахунків дебіторів на 01.01.04 (тис. крб.)
Ж п / п
Найменування дебітора
0-30
днів
30-60
днів
60-90
днів
Понад
90 днів
Всього
Частка
(%)
1
ЗАТ «Інструмент», Москва
618
401
1019
31,8
2
АТ «Мехінструмент», Твер
512
512
16
3
АТ «Машзавод», Єкатеринбург
158
395
553
17,3
4
МПП «Техніка», Омськ
100
255
355
11
Інші дебітори
577
58
45
87
767
23,9
РАЗОМ (тис. крб.)
1195
559
559
994
3206
100
Частка (%)
37,2
15,4
17,4
30
100
На наступному кроці всі показники переводяться в 100 бальну шкалу. При цьому найвищий бал у цій шкалі присвоюється найбільш кращого значенням. Так, за відсутності у підприємства дебіторської заборгованості з терміном понад одного кварталу, за цим показником в нього буде зафіксовано 100 балів. Потім кожному показнику присвоюються ваги значущості і виводиться зведений рейтинг обраного підприємства.
Наприклад, для ЗАТ «Інструмент» таблиця розрахунку рейтингу представлена в таблиці 3.10. Ваги значущості можуть бути проставлені фінансовим директором або їх можна розрахувати на основі минулих даних роботи підприємства. Для цього набирається статистика за обраними показниками і за допомогою коефіцієнтів кореляції визначається вплив кожного з них на погашення дебіторської заборгованості.
Таблиця 3.10. Рейтинг ЗАТ «Інструмент»
Показники
Бальна оцінка
Вага
Зважена оцінка
Період спільної роботи
90
0,15
13,5
Період існування
100
0,30
30
Дебіторська заборгованість понад кварталу
100
0,40
40
Середньомісячний обсяг продажів
80
0,15
12
РАЗОМ
1
95,5
Повністю покладатися на дані минулих періодів не варто - надто динамічно змінюється оточення підприємства та умови роботи. Розрахунок зважених оцінок по всіх великих дебіторам дозволяє визначити пріоритети при розгляді варіантів їх кредитування. Таким чином, підприємство робить перший крок в оптимізації структури дебіторської заборгованості.
Метод оцінки кредитної історії дозволяє зважити ризики, пов'язані з наданням кредитів окремим покупцям. Розглянемо метод визначення оптимального строку кредиту, який дає уявлення про ефективність комерційної угоди. Розрахунок оптимальної політики за термінами кредитів зводиться до порівняння додаткових доходів, отриманих в результаті зростання продажів і витрат, пов'язаних з фінансуванням зрослої дебіторської заборгованості.
Для початку необхідно на основі даних минулих періодів і поточних переговорів з основними покупцями побудувати залежність між терміном надання комерційного кредиту і рівнем реалізації або доходом за конкретного виробу (див. табл. 3.11). Внесок на покриття (marginal profit) знаходиться як різниця між доходом та змінними витратами, пов'язаними з його отриманням. Так як обсяг продажів зростає при збільшенні терміну надання кредиту, за інших рівних умовах оптимальною стратегією є надання максимально можливого кредиту.
Однак необхідно враховувати виникнення необхідності залучати кредитніресурси для фінансування своїх оборотних коштів. Припустимо, вартість позикового капіталу складе 6% на місяць. Тому при розрахунку оптимального строку надання кредиту необхідно скорегувати внесок на покриття на витрати, пов'язані з наданням кредиту, які розраховуються за такою формулою: СС = VC × IR × T (3.2)
CC - витрати, пов'язані з наданням кредиту (credit cost),
VC - змінні витрати, пов'язані з доходом (variable cost),
IR - вартість залученого капіталу (interest rate) у день,
T - період надання кредиту (time) в днях.
Рис. 3.2 Внесок на покриття після витрат по кредиту
На малюнку 3.2, відображена лінія значень вкладу на покриття після витрат по кредиту, які розраховують як різницю між внеском на покриття і вартістю кредиту. Таким чином, оптимальний термін надання комерційного кредиту стосовно цього виробу складе 40 днів при внеску на покриття після виплати витрат, пов'язаних із залученням капіталу, рівним 102 тис. руб.
Скорегувавши отриманий розрахунок на ризик виникнення безповоротній дебіторської заборгованості можна визначити більш реалістичний термін надання комерційного кредиту. Таким чином, два викладених методу, доповнюючи один одного, ілюструють підхід до розробки кредитної політики.
Стандарти полягають в мінімально допустимих умовах, які повинні виконуватися покупцями. Тому найчастіше вони задаються не абсолютними значеннями, а деякими інтервалами.
У відношенні методу оцінки кредитної історії, розглянутого раніше, робота з рейтингом головних покупцем може регламентуватися наступним чином (див. рис. 3.3):
Рис. 3.3 Стандарти по наданню кредитів
при наборі менше 50 балів кредит компаніям не надається;
від 50 до 70 балів компаніям пропонується обмежене кредитування, яке може бути виражене в додаткових умовах (наприклад, в оформленні продажів за допомогою векселів, що включають процентний дохід) або обмеження на суму кредиту з наступним жорстким контролем графіка його повернення;
при більше 70 балах надається кредит на звичайних умовах (надання кредиту з описом в договорах штрафних санкцій за прострочені платежі), а також можливі ексклюзивні умови у випадку стратегічної значущості конкретного покупця або передбачуваних економічних вигод у майбутньому.
Регламентація управлінських рішень про надання кредиту за допомогою бального рейтингу покупців побудована на елементарному принципі економічної віддачі, згідно якого всі вигоди від прийняття будь-якого управлінського рішення повинні бути співвіднесені з витратами по реалізації цього рішення. Вигодами в нашому випадку є зростання вкладу на покриття в результаті збільшення обсягів продажів, а витратами - вартість капіталу, що залучається і прогнозований обсяг неповоротних боргів.
Запропоновані стандарти грунтуються на обмеженій кількості показників, розрахованих за обмежений період часу. Отже, формальні критерії, виражені в цифровому варіанті, доповнюються процедурами затвердження, а якщо необхідно і подолання раніше заданих обмежень.
Система створення резервів по сумнівних боргах
Сумнівним боргом визнається дебіторська заборгованість підприємства, не погашена у встановлені договором терміни і не забезпечена відповідними гарантіями. Резерви сумнівних боргів створюються на основі проведеної інвентаризації дебіторської заборгованості. Величина резерву визначається по кожному сумнівному боргу в залежності від фінансового стану організації-боржника та оцінки ймовірності погашення нею боргу.
Система знижок, які надаються
У попередньому пункті мова йшла про репресивні методи впливу, але більший ефект мають методи заохочення. Надання знижки вигідно як покупцю, так і продавцю. Перший має вигоду від зниження витрат на купівлю товарів, другий отримує непряму вигоду в зв'язку з прискоренням оборотності коштів, вкладених у дебіторську заборгованість.
В умовах інфляції всяка відстрочка платежу призводить до того, що підприємство реально отримує лише частину вартості реалізованої продукції. Тому виникає необхідність оцінити можливість надання знижки при достроковій оплаті.
Алгоритм, що враховує вплив інфляції [15]:
Падіння купівельної спроможності грошей за період характеризується за допомогою коефіцієнта, зворотного величині індексу цін:
К і = 1 / I ц (3.3)
Для нашого підприємства річна виручка складає 233558 тис. руб. Припустимо, що 12% реалізується на умовах передоплати (ф. Ж4, «аванси одержані») і, отже, 88% з утворенням дебіторської задолженнос-ти, враховуючи, що суми продажу за готівку відносно невелика, тобто 205531 тис. руб. Тоді середній період погашення дебіторської заборгованості на підприємстві в 2006 р. складе: (99560 × 360): 205 531 = 174 дні.
За прогнозами інфляція в 2008 р. складе 8-10% за рік. Візьмемо за основу песимістичний варіант, тобто 10% на рік. Тоді місячний темп інфляції (ТІМ) ми розрахуємо із формули річного темпу інфляції (ТІгод):
ТІ рік = (1 + ТІ м) 12 - 1 (3.4)
Отримуємо Тім = 0,8% тобто місячна відстрочка призводить до отримання лише 99,2% від вартості реалізованої продукції. Таким чином, індекс цін дорівнює I ц = 1,008.
Для оцінки зміни купівельної спроможності грошей за період погашення дебіторської заборгованості використовуємо формулу, засновану на розрахунку складних відсотків:
(3.5)
K u - коефіцієнт падіння купівельної спроможності грошей,
T u - величина приросту інфляції за місяць,
к - число, кратне 30,
¶ t - часовий залишок.
Сутність формули полягає в тому, що визначається коефіцієнт падіння купівельної спроможності на кінець останнього повного місяця, і ця сума коригується на величину зміни купівельної спроможності за період тимчасового залишку.
Спочатку визначається кратність періоду і величина тимчасового залишку:, тобто в нашому випадку це
У результаті коефіцієнт падіння купівельної здатності при щомісячному зростанні інфляції на 0,8% дорівнюватиме K u = 0.9548
Складемо таблицю з варіантом рівності оборотності дебіторської та кредиторської заборгованості (див. табл. 3.12).
За результатами таблиці 3.12, втрати від інфляції з кожної тисячі рублів договірної ціни з урахуванням надання 3%-вої знижки складуть 59,6 руб., Що перевищує величину втрат по варіанту 2. Отже, вводити на таких умовах знижку можна. Ми можемо або зменшити величину знижки, або скоротити термін оплати. Припустимо, що при 103-денний термін оплати встановлюється 1%-ва знижка. Тоді втрати від інфляції складуть з кожної тисячі рублів 39,6 руб. Виграш в порівнянні з варіантом 2 невеликої 5,2 руб. (45,2-39,6), проте введення 1 -% знижки за умови 103-денного терміну оплати дозволило б отримати економію в розмірі 1151 тис. руб. (205 531 × 5,6 / 1000). [15, с. 66-69]
Таблиця 3.12. Аналіз вибору способів розрахунку з покупцями і замовниками
Ж п / п
Показник
Варіант 1 термін оплати 103 дні
Варіант 2 термін оплати 174 дні
Відхилення
1
Коефіцієнт падіння купівельної спроможності грошей (K u)
Втрати від надання 3%-ної знижки з кожної тисячі рублів, руб.
30
-
4
Результат політики надання знижки з ціни при скороченні терміну оплати (п. 2 + п. 3)
59,6
45,2
-14,4
У таблиці 3.13 розглянуті варіанти скорочення терміну оплати та можливості з надання знижок. Таким чином, підприємство може надавати знижки до 3-х% при оплаті менш 50 днів, до 2-х% - менше 90 днів, 1%-ную знижку при оплаті за 100 днів.
Таблиця 3.13. Аналіз вибору способів розрахунку з покупцями і замовниками
Показник
30 днів
40 днів
50 днів
60 днів
70 днів
80 дні
90 дні
100 днів
Коефіцієнт падіння купівельної спроможності грошей (K u)
0,9921
0,9894
0,9868
0,9842
0,9816
0,979
0,9764
0,9738
Втрати від інфляції з кожної тисячі рублів договірної ціни, руб.
7,9
10,6
13,2
15,8
18,4
21
23,6
26,2
Результат надання 1%-вої знижки при скороченні терміну оплати, крб.
17,9
20,6
23,2
25,8
28,4
31
33,6
36,2
Результат надання 2%-вої знижки при скороченні терміну оплати, крб.
27,9
30,6
33,2
35,8
38,4
41
43,6
46,2
Результат надання 3%-вої знижки при скороченні терміну оплати, крб.
37,9
40,6
43,2
45,8
48,4
51
53,6
56,2
3.3 Автоматизація аналізу фінансового стану підприємстві
В даний час модернізація підприємств неможлива без впровадження ефективних управлінських технологій, а також сучасних систем управління діяльністю підприємства. Автоматизація фінансово-господарської діяльності призначена для організації наскрізного обліку, оперативного контролю та аналізу фінансово-господарської діяльності підприємства. На сьогоднішній день великий розвиток отримали програми, що дозволяють оцінити і проаналізувати фінансовий стан господарюючого суб'єкта, а також фінансові результати діяльності [21]. Значимість висновків, широта досліджуваних питань, обширність інформаційної бази фінансового аналізу обумовлюють необхідність його реалізації в умовах використання сучасних засобів обробки інформації, насамперед комп'ютерних технологій.
Роботу з оцінки та аналізу фінансово-господарської діяльності підприємства можна зробити більш ефективною, якщо скористатися інформаційно-аналітичною системою «Audit Expert». Програма отримала велике практичне застосування, і є одним з найбільш популярних програмних продуктів у Росії.
В основу роботи системи покладено приведення фінансової інформ-ції підприємства - баланс і звіт про прибутки та збитки - за кілька періодів до єдиного порівнянної увазі, що відповідає вимогам міжнародних стандартів фінансової звітності (IAS). Після проведення розрахунків і перетворень за алгоритмом, закладеному в програмі, користувач отримує дані для проведення експрес-аналізу фінансового стану підприємства, готові до негайного застосування.
Тенденції змін основних фінансових показників визначаються шляхом горизонтального аналізу, мета якого виявлення та оцінка абсолютних і відносних змін статей звітності або фінансових коефіцієнтів. Також аналіз фінансового стану включає вертикальний (структурний) аналіз, який полягає в розрахунку питомої ваги окремих статей у підсумку балансу або у величині виручки від реалізації (у звіті про прибутки і збитки) та оцінці його змін.
«Audit Expert» формує фінансові показники, що характеризують рентабельність, ліквідність, платоспроможність, ділову активність підприємства та структуру його капіталу. Важливим параметром програми «Audit Expert» є можливість здійснення порівняння розрахованих показників з нормативами, причому в програму вбудовані переліки рекомендованих значень / діапазонів показників (ці значення / діапазони редагуються).
При проведенні комплексного (поглибленого) аналізу досвідченим фінансовим аналітикам потрібно можливість реалізації власних методик аналізу, розрахунку додаткових фінансових коефіцієнтів. Це завдання вирішується із застосуванням вбудованого інструментарію для створення алгоритму розрахунку вихідних та аналітичних таблиць за власними методиками аналізу, який не вимагає від користувача вміння програмування [35].
Слід зазначити, що «Audit Expert» забезпечує використання широкого переліку методик аналізу, які рекомендовані різними державними органами і авторитетними недержавними фінансовими інститутами. Це: оцінка ефективності виробництва і реалізації продукції, аналіз прибутковості власного капіталу (методика DUPONT), оцінка використання капіталу, аналіз беззбитковості, аналіз ліквідності, оцінка фінансового стану позичальників, рейтингова оцінка фінансового стану позичальників, аналіз за оборотно-сальдової відомості та інші. Для реалізації цих методик використовуються додаткові дані: звіт про рух грошових коштів і капіталу, дані дебіторської і кредиторської заборгованості, розшифровки прибутків і збитків.
На підставі аналізу розширеного набору даних можна готувати рекомендації щодо зниження собівартості продукції і потреби в оборотному капіталі, поліпшення показників рентабельності та платоспроможності підприємства та ін Його результати також можуть бути використані при управлінні виробництвом і реалізацією продукції та послуг, при створенні бізнес-планів проектів та відкритті інформації інвесторам.
Рис. 3.3 Схема роботи «Audit Expert»
Серед можливостей «Audit Expert» можна виділити [36] (див. рис. 3.3):
1. Представлення підприємства закордонному партнеру або інвестору. Приведення даних вітчизняної бухгалтерської звітності до єдиного вигляду, форми звітів при цьому відповідають міжнародним стандартам фінансової звітності (IAS).
2. Оцінка фінансово-господарської діяльності підприємства.
Система дозволяє розрахувати найважливіші фінансові показники, проаналізувати в динаміці різні сторони фінансово-господарської діяльності підприємства і виявити коло проблем, які потребують особливої уваги.
3. Проведення аналізу на основі власних методик. «Audit Expert» - єдина система для АФХД, що дозволяє використовувати для аналізу дані оборотно-сальдової відомості.
4. Здійснювати бенчмаркінг. Тобто можливість проводити порівняння ключових економічних показників з даними компаній-конкурентів, лідерів галузі.
5. Оцінити реальну вартість майна компанії. «Audit Expert» дозволяє провести переоцінку статей активів і пасивів балансу для проведення фінансового аналізу за реальними даними.
6. «Audit Expert» забезпечує комфортність роботи. Поряд з ручним введенням вихідних даних «Audit Expert» дозволяє автоматично імпортувати інформацію з більшості бухгалтерських програм, а отриманий аналітичний баланс може експортуватися в систему розробки бізнес-планів і аналізу інвестиційних проектів «Project Expert». Можливість обміну даними з Excel і передачі звітів у Word і HTML.
7. Особлива увага приділяється візуалізації даних, тобто формування графіків і діаграм. Для більшої наочності можна використовувати виділення різними кольорами окремих осередків / показників аналітичних таблиць.
8. Оформлення результатів
За результатами аналізу автоматично формується експертний висновок у форматі Word або HTML, що має стандартну структуру. Крім стандартного укладення користувач може сформувати свій власний звіт.
Використання програми «Audit Expert» дозволить аналізувати поточний стан підприємства в оперативному режимі, своєчасно виявляти відхилення від планових або нормативних показників для прийняття необхідних заходів. Не мало важливо й те, що програма створює експертні висновки, що дають можливість зрозуміти, яке фінансовий стан підприємства і на що в першу чергу слід звернути увагу (особливо важливо для людей, не досвідчених в області фінансового аналізу).
Висновок
Для досягнення стійкої роботи підприємства як на поточний період, так і націленої на довгострокову перспективу, особливе значення в сучасних умовах набуває формування ефективного механізму управління підприємством, заснованого на аналізі фінансово-економічного стану, який дозволяє виявити зміни у фінансовому положенні, вибрати відповідну тактику і визначити стратегію подальшого розвитку. Аналіз фінансово-господарської діяльності підприємства сприяє підвищенню ефективності процесу стратегічного планування, а також дозволяє виявити наявні й потенційні внутрішні слабкості підприємства, виявити зони внутрішніх сильних і слабких сторін. Стійке фінансове становище, висока ефективність діяльності підприємства є результатом вмілого управління всією сукупністю виробничо-господарських факторів, постійного пошуку, мобільності та готовності до впровадження нововведень.
У представленій роботі проведено фінансово-економічний аналіз діяльності підприємства, обраного в якості прикладу; дана оцінка фінансово-господарської діяльності з точки зору зовнішніх користувачів та розроблено рекомендації щодо її вдосконалення. З метою виявлення чітких тенденцій сформувалися на даному підприємстві, аналіз заснований на використанні бухгалтерської звітності за чотири роки діяльності. Зважаючи на велику кількість досліджуваних параметрів і просторості інформаційної бази були використані можливості програми «Audit Expert», а саме, допомогу у розрахунку фінансових показників, побудові порівняльних аналітичних балансів, використання широкого спектру можливостей візуалізації даних та інші. Виконання третього розділу супроводжувалося великою кількістю розрахунків, для чого була використана програма Excel.
За аналізований період на підприємстві відбулася зміна структури активів у бік переважання оборотних активів, що сталося внаслідок нераціонального збільшення матеріалів і готової продукції на складах, що відбувається на тлі зниження попиту на продукцію. Це спричинило зниження їхньої оборотності і негативно відбилося на рентабельності.
Іммобілізовані активи представлені, в більшій частині, основними засобами, зношеність яких більше половини. Досягнуті темпи оновлення на підприємстві недостатні. Найбільш зношеною є активна частина, де в критичному стані перебуває обладнання. Подібна ситуація є «джерелом» щорічного збільшення витрат і росту повної собівартості продукції.
Виявлено вкрай нераціональна політика з приводу надання відстрочки платежу. У результаті, якої на підприємстві висока частка дебіторської заборгованості вкрай поганої якості. Подібне відволікання активів з обороту негативно відбивається як на самій діяльності, так і на реальній платоспроможності підприємства. До того ж умови, на яких підприємство надає комерційний кредит покупцям вигідно умов, на яких воно його отримує.
Оцінка ліквідності балансу свідчить про брак найбільш ліквідних активів для погашення найбільш термінових зобов'язань. Це пов'язано з великим приростом кредиторської заборгованості в порівнянні з найбільш ліквідними активами. Розраховані показники ліквідності свідчать про гарний рівень ліквідності підприємства.
Реальна платоспроможність підприємства все ж таки досить низька, зважаючи на наявність «залежалися» запасів, а також великої частки простроченої дебіторської заборгованості. Про погіршення платоспроможності говорить також наявність простроченої кредиторської заборгованості та суттєве збільшення «строкової» заборгованості. Причинами є невчасною надходження платежів і нераціональна структура оборотних коштів.
У роботі був визначений абсолютний тип фінансової стійкості, спостерігається протягом усіх 4-х років. Коефіцієнти фінансової стійкості свідчать також про високий ступінь стійкості підприємства, яке функціонує в основному за рахунок власних джерел фінансування.
Фінансові результати з кожним роком погіршуються, це стосується таких показників як прибуток від продажів, прибуток до оподаткування та чистий прибуток. На тлі зростання виручки зниження прибутку від продажів пояснюється щорічним приростом управлінських витрат. ВАТ «МЗ« Сапфір »відчуває труднощі, пов'язані зі зниженням попиту на продукцію і збільшенням повної собівартості, через зростання витрат на ремонт і обслуговування основних засобів та зростання витрат на зарплату персоналу.
Показники рентабельності мають чітку тенденцію зниження, що свідчить про зниження ефективності використання майна та капіталу. Більшою мірою це сталося через зниження попиту на продукцію і збільшення управлінських витрат, негативний вплив мало і зниження оборотності запасів.
Результати проведеного аналізу свідчать про проблеми, пов'язаних як з оперативним керуванням фінансами, що виражаються в недостатньому контролі активів і нераціональної їх структурі, збільшення витрат, відсутності в системі управління функції планування або низький рівень кваліфікації фахівців. Тривале та прогресуюче падіння попиту на продукцію підприємства говорить про низьку ефективність заходів середньо-та довгострокової перспективи.
Виявлена нераціональна господарська стратегія одна з причин відволікання коштів з обороту, збільшення постійних витрат, зростання собівартості та зниження рентабельності підприємства. Керівництву підприємства необхідно вжити заходів щодо зниження запасів ТМЦ і готової продукції. При цьому необхідно визначити планову потребу шляхом нормування запасів за стадіями кругообігу. А також забезпечити постійний контроль за формуванням запасів, використовуючи «Систему АВС», оптимізувати величину одноразового постачання, використовуючи модель EOQ, стежити за рівномірністю поставок.
Однією з головних причин росту повної собівартості є збільшення адміністративно-управлінського персоналу. У цій області необхідно розглянути заходи щодо економії витрат на утримання адміністративно-управлінського персоналу, оптимізації персоналу з урахуванням чотирирічного спаду обсягів реалізації, тобто збільшення відділів, що сприяють виходу з кризи - маркетинговий, відділ з проведення НДДКР; оптимізація чисельності виробничих робітників.
У роботі був розроблений ряд заходів для вирішення виявлених проблем та покращення фінансового стану.
У зв'язку з виявленою сильною зношеністю обладнання стратегічним напрямом підприємства повинна стати раціоналізація його грошових потоків та збільшення інвестиційних можливостей з метою якнайшвидшого поновлення активів. У роботі проведено порівняльний аналіз ефективності чотирьох способів нарахування амортизації основних фондів на основі теорії дисконтування грошових потоків, з урахуванням зменшення оподатковуваної бази з податку на прибуток. Використання нелінійних методів амортизації нововведених активів дозволить збільшити оборотність інвестування капіталу і максимізувати поточний сумарний грошовий потік підприємства. Для чого рекомендовано використовувати метод нарахування амортизації по сумі років використання, чи лінійний прискорений метод. Розрахований економічний ефект за 10 років у порівнянні з використовуваним лінійним методом складе 53,3 тис. руб., Або 207,3 тис. руб., Відповідно. Прискорена амортизація дозволить прискорити реінвестування накопичених амортизаційних відрахувань, за рахунок чого оборотність інвестованого в устаткування капіталу збільшиться в 2-3 рази.
Зважаючи на наявність 88%-ної простроченої дебіторської заборгованості розглянуто формування кредитної політики; рекомендований інструментарій для оцінки дебіторів, визначення найбільш раціональних строків надання товарного кредиту; на підставі розрахунків запропонована система надання знижок до 3% в залежності від терміну оплати на основі впливу інфляції.
Запропоновано модернізація системи управління діяльністю підприємства на основі впровадження сучасних комп'ютерних технологій. Розглянуто функціональні можливості програми «Audit Expert» з метою автоматизації аналізу фінансового стану підприємства в оперативному режимі, контролю за діяльністю підприємства, своєчасного виявлення відхилень від планових або нормативних показників та прийняття необхідних заходів.
Список використаної літератури
Кузнєцова О.А., Лівшиць В.М. Структура капіталу. Аналіз методів її врахування при оцінці інвестиційних проектів. / / Економіка і мат. методи. 2004, т. 31, Вип. 4.
Лівшиць В.М. Проектний аналіз: методологія, прийнята у Світовому банку. / / Економіка і мат. методи. 2004, т. 30, Вип. 3.
Брейлі Р., Майерс С. Принципи корпоративних фінансів. / / Москва, Олімп - Бізнес, 2007 р.
Майкл Бромвіч, Аналіз економічної ефективності капіталовкладень. / / Москва, Инфра - М, 2006.
Електронна газета «Фінансова газета - регіональна» / / Москва, 2007 р.
Бюлетень банківської статистики / / Москва, Банк Росії. / Http://www.cbr.ru/.
Інституційні обмеження і фактори приватного фінансування інвестицій в перехідній економіці. / / Інститут економічних проблем перехідного періоду. / Http://win.www.online.ru/sp/iet/finance/.
Shapiro AC Corporate Strategy and the Capital Financing Decision. / / The Revolution in Corporate Finance. / NY, Basil Blackwell.
Rosenberg B., Rudd A., The Corporate Uses of Beta. / / The Revolution in Corporate Finance. / NY, Basil Blackwell.
Будь ласка, не зберігайте тестовий текст. Ваш ip: 3.138.204.208 буде збережений.