Федеральне агентство з освіти
Тихоокеанський державний університет
Контрольна робота
Дисципліна: «Міжнародні економічні відносини»
Виконав студент II курсу
спеціальності: ФКУ
Варіант № 23
Хабаровськ 2008
Зміст:
1. Торгова політика країн і Всесвітня торгова організація (ГАТТ)
2. Вплив міграції капіталу на економіку країн базування та приймаючої країни
2.1. Вплив міграції капіталу на економіку приймаючої країни
2.2. Інвестиційна привабливість країни та фактори її визначають
Список літератури
1. Торгова політика країн і Всесвітня торгова організація (ГАТТ)
Сучасна торговельна політика держав відрізняється розвитком і протиборством двох тенденцій - протекціонізму і лібералізації. Кожне з цих напрямків переважає в певні періоди розвитку регіональної та світової торгівлі. Якщо в 50-60-ті роки переважали тенденції до лібералізації, то в 70-80-ті роки прокотилася хвиля «нового» протекціонізму.
Тенденція до лібералізації 50-х і 60-х років брала форму зменшення величини митних зборів, скорочення використання валютних і кількісних обмежень. Якщо в середині 50-х років середня величина митних зборів в європейських країнах і США становила 30-40%, то в 70-х роках вона зменшилася до 7-10%, а зараз коливається в межах 3 - 5%.
Однак зниження рівня митного захисту зовсім не означає ліквідації регулювання. Сучасна система регулювання набуває більш гнучкий xapaктep у зв'язку з розширенням використання новітніх засобів протекціоністського захисту. Протекціонізм отримує специфічний регіональний xapaктеp, приймає форму створення нових і розширення старих інтеграціонниx угруповань. Так, наприклад, угода про асоціацію майже 60 країн Африки, Карибського басейну і Тихого океану, укладену з ЄС на базі Ломейская угод в70-ті роки, фактично означало пільговий режим оподаткування однієї групи країн, що розвиваються на противагу всім іншим.
Активізується створення нових замкнутих економічних угруповань країн Африки, Азії, Латинської Америки.
Результатом зазначеної вище тенденції стає поступове «розмивання» принципу рівності всіх учасників зовнішньоторговельної діяльності, втіленого в системі режиму найбільшого сприяння. Усередині нових угруповань відбувається лібералізація обміну, тобто вводяться особливі специфічні умови внутрирегионального зовнішньоторговельного обміну. У відносинах з третіми країнами виникає посилення дискримінаційного режиму.
На глобальному рівні вводяться нові правила протекціоністського регyлірованія. Наприклад, активізується застосування «розв'язують застережень», що дозволяють підвищувати мита у випадках нанесення значної шкоди національній промисловості, що постраждала від імпорту іноземних товарів. Місце митних зборів займають заходи нетарифного протекціонізму і перш за все кількісні обмеження, стандарти, технічні умови, норми екологічної безпеки і т.д., дія яких носить виборчий характер.
З усього цього можна зробити висновок, що рівнодіюча тенденція проявляється в лібералізації світової торгівлі при більшій гнучкості протекціоністських бар'єрів. Нові форми протекціонізму вимагають активізації діяльності міжнародних організацій, на які лягають функції контролю за розробленням цих форм та практикою їх втілення в життя.
Співіснування протекціонізму і одночасно лібералізації зовнішньоторговельної політики в області імпорту доповнюється модифікацією програм державного стимулювання експорту. На зміну традиційним формам експортного прямого кредитування приходять більш гнучкі і менш помітні форми, що діють вибірково щодо окремих видів продукції.
У відношенні наукомістких товарів, що вимагають значних витрат на НДДКР, державна допомога експорту зазвичай носить непрямий характер і полягає у фінансуванні розробок, підвищення відсотка амортизаційних відрахувань для використовуваного обладнання. Такий метод активно застосовували уряду США і Японії, створюючи в 80-х роках ЕОМ нового покоління.
У випадках поставок великих матеріаломістких товарів, які мають великий вартістю, часто використовується пряме державне фінансування. Такі методи широко застосовувалися в 70-е і 80-і роки США і Великобританією при поставках судів і нафтових бурових платформ, при цьому величина субсидій коливалася від 10 до 30-40% вартості товару.
Нарешті, у розвинених країнах досить активно використовується система прямого субсидування експорту. Вона поширюється в основному на сільськогосподарські товари, що поставляються з країн Європейського союзу. Засоби прямого експортного кредитування та фінансування негативно розцінюються світовим співтовариством, насамперед у зв'язку з тим, що вони порушують принцип вільної конкуренції.
Міжнародні норми більш ліберальні по відношенню до таких засобів, як експортне кредитування та страхування експортних поставок. У разі кредитування міжнародні угоди зазвичай фіксують максимальне значення допустимої процентної ставки кредитування. Експортне кредитування стосується насамперед поставки значних за вартістю товарів і охоплює близько 12-20% всього обсягу експорту розвинених країн. Спостерігається поступове розширення практики страхування експортних поставок. Нові правила допускають страхування до 10% вартості угоди, включаючи очікуваний прибуток, страхування від політичного, військового та іншого ризику. Подовжується термін страхування, полегшуються умови виплати страховки і т.д.
Ще одна форма підтримки експорту - допомога тим державним представництвам за кордоном, які займаються рекламою національниx товарів, підтримкою приватних фірм і т.д. Це зазвичай приймає форму допомоги у відкритті закордонних контор, фінансування досліджень іноземних ринків і т.д. Tак, Великобританія у 80-х роках щорічно організовувала 300-100 зарубіжних виставок, велика частина витрат при цьому покривалася за рахунок держави. Аналогічну допомогу своїм експортерам надають посольства Японії, Франції, Німеччини та інших розвинених країн.
Загалом можна говорити про те, що нові тенденції у розвитку політики державної підтримки експорту полягають у більшій орієнтації на менш помітні неозброєним оком заходи непрямої підтримки окремих галузей і груп товарів при відмові від традиційних схем прямого експортного субсидування і дотування.
Ще раз підкреслимо, що загальний курс на лібералізацію міжнародної торгівлі в багатьох випадках поєднується із заходами протекціоністського характеру по відношенню до окремих товарах в деяких країнах. З урахуванням цього необхідно зупинитися на багатосторонньому регулюванні міжнародної торгівлі насамперед по лінії Генеральної угоди з тарифів і торгівлі (ГАТТ) і його наступниці - Всесвітньої торгової організації (СОТ).
Багатостороннє регулювання зовнішньої торгівлі
Генеральна угода з тарифів і торгівлі (ГАТТ) як глобальна організація, регyлірующая митно-тарифні питання світової торгівлі, було створено в Женеві в 1947 р. Це був час, коли США, зміцнивши свою економіку після Другої світової війни, повели боротьбу за створення стабільних правил міжнародної торгівлі, що забезпечують можливість розвитку товарообігу.
На основі американських пропозицій було розроблено проект статуту Міжнародної торговельної організації (МТО), завдання якої полягала в тому, щоб забезпечити регyлірованіе світової торгівлі і поступово лібералізувати її. Статут МТО, прийнятий в Гавані, так і не був ратифікований країнами-учасницями; замість нього в дію вступило багатосторонню угоду про основні норми митної політики (Генеральна угода з тарифів і торгівлі). Створене на базі кілька скоригованих американських пропозицій пройняті ідеєю свободи торгівлі, тобто рівності всіх учасників сторін.
У кінцевому рахунку, визначилися такі базові положення і норми, відповідно до яких здійснювалася діяльність ГАТТ і сучасної його спадкоємиці СОТ:
• недискримінація, режим найбільшого сприяння, засновані на взаємне забезпечення рівного підходу до товарів і услyгам тим, що відбувається з усіх країн, і національного режиму, або рівного підходу до товарів і послуг імпортного та отeчественного походження, щодо внутрішніх податків і зборів, а також правил, що регулюють торгівлю ;
• незастосування кількісних обмежень або аналогічних їм заходів з метою захисту національного ринку;
. • взаємність у наданні торгових поступок, пов'язаних з розширенням доступу товарів і послуг на ринки країн-членів;
• вирішення торговельних суперечок шляхом проведення консультацій і переговорів з використанням спеціально створеного для цього в СОТ механізму.
• ведення зовнішньоторговельних операцій на приватно-правовій основі.
Перше і найважливіше положення, що прийняло форму режиму найбільшого сприяння, є не що інше, як теза про необхідність дотримання рівності і недискримінації всіх учасників зовнішньої торгівлі. Режим найбільшого сприяння формулюється як зобов'язання країн-учасниць встановлювати на взаємно поставляються товари мита не вище тих, які були встановлені по відношенню до будь-якої третьої сторони. Цей декларований тезу, проте, допускає виключення у випадках створення спеціальних економічних (інтеграційних) угруповань.
У момент створення ГАТТ такі винятки надавалися країнам-колоній, пов'язаним з метрополіями особливими угодами. В даний час, проте, основна маса виключень з режиму найбільшого сприяння припадає на інтеграційні угруповання: Європейський союз, Європейську Асоціацію вільної торгівлі, латиноамериканські, північноамериканські та інші регіональні інтеграційні угруповання, а також асоційовані з нею країни. Особливо обумовлено надання країнам, що розвиваються права користуватися преференційним митним режимом на односторонній основі, тобто без взаємного зниження мита на товари, імпортовані з розвинених країн.
Друге положення стосується визнання правомочності застосування засобів зовнішньоторговельного регулювання. ГАТТ визнає мита в якості єдиного прийнятного кошти. Всі інші форми та методи застосовуватися не повинні, а в тих випадках, коли їх застосування здійснюється, це має носити тимчасовий характер і обгрунтовуватися винятковими обставинами.
В якості ілюстрації можна послатися на ряд положень ГААТ, що відносяться до використання таких заходів, як кількісні обмеження (ст. ХI-XIV).
ГАТТ не рекомендував країнам-учасницям використовувати квоти, а також експортні або імпортні ліцензії. Однак у тексті ГААТ міститься перелік можливих винятків, коли введення кількісних обмежень стає прийнятним і можливим. Сюди належать випадки застосування програм регулювання сільськогосподарського виробництва, порушення рівноваги платіжного балансу.
Негативним було і ставлення ГААТ до таких державним заходам, як стімyлірованіе виробництва за допомогою податкових пільг, програм регіонального розвитку та допомоги і т.д. Ці заходи не допускаються до використання в тих випадках, коли це призводить до дискримінації країн - учасниць угоди.
Нарешті, третій найважливіший аспект діяльності ГААТ стосувався принципів прийняття рішень і дій - це відмова від односторонніх дій на користь переговорів і консультацій. Країни-учасниці брали на себе зобов'язання не здійснювати односторонніх дій, пов'язаних з обмеженням свободи торгівлі; всі рішення приймалися лише в процесі взаємних торговельних переговорів у рамках раундів.
Основна діяльність ГААТ полягала у проведенні багатосторонніх зустрічей-раундів, під час яких обговорювалися внесені на порядок денний питання, пов'язані з регулюванням зовнішньої торгівлі країн-учасниць. Всього з моменту створення і до трансформування ГААТ до СОТ в рамках ГААТ було проведено вісім таких раундів.
У 70-ті роки, коли на порядок денний було поставлено завдання регулювання нетарифних заходів, принцип рівності поступок почав застосовуватися в дещо модифікованому вигляді.
Дві останні серії переговорів, які розпочалися з середини 70-x років, набули особливого значення, перш за все, у зв'язку зі значним розширенням кола обговорюваних питань. До традиційно обговорюваних проблемах рівня митного налoгообложенія були додані питання встановлення принципів оподаткування і правомочність застосування окремих видів мита (встановлення оподатковуваної бази та застосування компенсаційних та антидемпінгових мит), проблеми регулювання зовнішньої торгівлі окремих галузей (тропічні товари, авіатехніка), а також заходи державного протекціонізму ( ліцензування, державні замовлення).
За мит результатом переговорів стало зменшення середньої величини митного оподаткування до 4,7% для розвинутих і 7,1% для держав, що розвиваються. Загальний обсяг торгівлі, охоплений наданими в ході «раунду Токіо» поступками, склав 155 млрд дол
Для развівающіxся країн найбільш значними виявилися поступки по сільськогосподарських товарах тропічного землеробства, тобто по продуктах, не конкуруючим з виробленими в самих розвинутих країнах. У прийнятому «Кодексі з митної оцінки товару» встановлюється, що при нарахуванні мит в якості оподатковуваної бази береться реальна, тобто фактично визначена у договорі ціна продажу даного товару. Додаткові витрати (вартість ліцензійного винагороди, упаковки, фрахту і т.д.) включаються тільки на розсуд країн, що беруть участь в угоді.
Новими стали додаткові положення, що стосуються умов введення антидемпінгових мит. Відповідно до прийнятих угод демпінг був визначений як продаж товарів за ціною нижче «нормальної», тобто такою, за якою товар продається всередині країни. Дуже важливо, що каральні мита, як встановлено в законі, не повинні перевищувати демпінгову різницю, тобто різницю між «нормальною» ціною і тією, за якою товар надійшов до країни-імпортера його країну. Той же принцип застосовується і щодо субсидованого імпорту. Оскільки завдання компенсаційних або каральних мит - лише нейтралізувати субсидування або пільгове оподаткування, то відповідно каральна мито не може бути вище субсидії або додаткових пільг.
Після констатації факту поставки товару за демпінговими цінами і наявності значного збитку країна отримує можливість вимагати каральних мита, не особливо переймаючись доказом наявності тісного зв'язку між фактами постачання дешевого товару і кризовим станом галузі.
Нарешті, широка група прийнятих рішень стосувалася регулювання так званих заходів нетарифного протекціонізму: ліцензій, державних замовлень, держсубсидій.
В Угоді про процедури імпортного регулювання були сформульовані зобов'язання публікувати всі правила і процедури, що стосуються ліцензування, а також привести існуючу практику у відповідність до положень Угоди. Була встановлена процедура введення систем автоматичного ліцензування, а також видачі індивідуальних ліцензій.
У «Кодексі про стандарти» була поставлена завдання не допустити використання стандартів і технічних норм в якості перешкод для розвитку торгівлі. Основна вимога до учасників: не допускати того, щоб стандарти, вимоги щодо упаковки, маркування використовувалися як перешкоди до розвитку торгівлі. Важливим стало прийняття зобов'язання про нотифікації, тобто попередньому повідомленні про підготовлювані нововведення.
Країни, що розвиваються отримали право здійснювати субсидування, але лише як тимчасовий захід, яка повинна; бути скасована у міру їх економічного прогресу.
Фактично були заборонені всі субсидії за винятком торгівлі продуктами лісового, сільського господарства та рибальства, що було поступкою країнам ЄС.
Наступним великим багатосторонньою угодою в рамках ГАТТ стала спеціальна сесія в Уругваї (Пунта дель Есте), що відкрилась у вересні 1986 р. Особливістю цієї сесії було подальше розширення кола питань, які регулюються ГАТТ, у тому числі включення до них торгівлі послугами. Що стосується торгівлі товарами, то тут була продовжена програма скорочення величини митних зборів, зусиль з регулювання світової торгівлі продукцією окремих галузей і посилення контролю за тими аспектами національної економічної політики, які впливають на зовнішню торгівлю в тій чи іншій формі.
Учасники не ставили завдання загального (лінійного) зниження ставок мит. Переговори стосувалися окремих груп товарів, а також ліквідації ескалації митних зборів, тобто їх підвищення в міру збільшення ступеня обробки товару. Тихоокеанський державний університет
Контрольна робота
Дисципліна: «Міжнародні економічні відносини»
Виконав студент II курсу
спеціальності: ФКУ
Варіант № 23
Хабаровськ 2008
Зміст:
1. Торгова політика країн і Всесвітня торгова організація (ГАТТ)
2. Вплив міграції капіталу на економіку країн базування та приймаючої країни
2.1. Вплив міграції капіталу на економіку приймаючої країни
2.2. Інвестиційна привабливість країни та фактори її визначають
Список літератури
1. Торгова політика країн і Всесвітня торгова організація (ГАТТ)
Сучасна торговельна політика держав відрізняється розвитком і протиборством двох тенденцій - протекціонізму і лібералізації. Кожне з цих напрямків переважає в певні періоди розвитку регіональної та світової торгівлі. Якщо в 50-60-ті роки переважали тенденції до лібералізації, то в 70-80-ті роки прокотилася хвиля «нового» протекціонізму.
Тенденція до лібералізації 50-х і 60-х років брала форму зменшення величини митних зборів, скорочення використання валютних і кількісних обмежень. Якщо в середині 50-х років середня величина митних зборів в європейських країнах і США становила 30-40%, то в 70-х роках вона зменшилася до 7-10%, а зараз коливається в межах 3 - 5%.
Однак зниження рівня митного захисту зовсім не означає ліквідації регулювання. Сучасна система регулювання набуває більш гнучкий xapaктep у зв'язку з розширенням використання новітніх засобів протекціоністського захисту. Протекціонізм отримує специфічний регіональний xapaктеp, приймає форму створення нових і розширення старих інтеграціонниx угруповань. Так, наприклад, угода про асоціацію майже 60 країн Африки, Карибського басейну і Тихого океану, укладену з ЄС на базі Ломейская угод в70-ті роки, фактично означало пільговий режим оподаткування однієї групи країн, що розвиваються на противагу всім іншим.
Активізується створення нових замкнутих економічних угруповань країн Африки, Азії, Латинської Америки.
Результатом зазначеної вище тенденції стає поступове «розмивання» принципу рівності всіх учасників зовнішньоторговельної діяльності, втіленого в системі режиму найбільшого сприяння. Усередині нових угруповань відбувається лібералізація обміну, тобто вводяться особливі специфічні умови внутрирегионального зовнішньоторговельного обміну. У відносинах з третіми країнами виникає посилення дискримінаційного режиму.
На глобальному рівні вводяться нові правила протекціоністського регyлірованія. Наприклад, активізується застосування «розв'язують застережень», що дозволяють підвищувати мита у випадках нанесення значної шкоди національній промисловості, що постраждала від імпорту іноземних товарів. Місце митних зборів займають заходи нетарифного протекціонізму і перш за все кількісні обмеження, стандарти, технічні умови, норми екологічної безпеки і т.д., дія яких носить виборчий характер.
З усього цього можна зробити висновок, що рівнодіюча тенденція проявляється в лібералізації світової торгівлі при більшій гнучкості протекціоністських бар'єрів. Нові форми протекціонізму вимагають активізації діяльності міжнародних організацій, на які лягають функції контролю за розробленням цих форм та практикою їх втілення в життя.
Співіснування протекціонізму і одночасно лібералізації зовнішньоторговельної політики в області імпорту доповнюється модифікацією програм державного стимулювання експорту. На зміну традиційним формам експортного прямого кредитування приходять більш гнучкі і менш помітні форми, що діють вибірково щодо окремих видів продукції.
У відношенні наукомістких товарів, що вимагають значних витрат на НДДКР, державна допомога експорту зазвичай носить непрямий характер і полягає у фінансуванні розробок, підвищення відсотка амортизаційних відрахувань для використовуваного обладнання. Такий метод активно застосовували уряду США і Японії, створюючи в 80-х роках ЕОМ нового покоління.
У випадках поставок великих матеріаломістких товарів, які мають великий вартістю, часто використовується пряме державне фінансування. Такі методи широко застосовувалися в 70-е і 80-і роки США і Великобританією при поставках судів і нафтових бурових платформ, при цьому величина субсидій коливалася від 10 до 30-40% вартості товару.
Нарешті, у розвинених країнах досить активно використовується система прямого субсидування експорту. Вона поширюється в основному на сільськогосподарські товари, що поставляються з країн Європейського союзу. Засоби прямого експортного кредитування та фінансування негативно розцінюються світовим співтовариством, насамперед у зв'язку з тим, що вони порушують принцип вільної конкуренції.
Міжнародні норми більш ліберальні по відношенню до таких засобів, як експортне кредитування та страхування експортних поставок. У разі кредитування міжнародні угоди зазвичай фіксують максимальне значення допустимої процентної ставки кредитування. Експортне кредитування стосується насамперед поставки значних за вартістю товарів і охоплює близько 12-20% всього обсягу експорту розвинених країн. Спостерігається поступове розширення практики страхування експортних поставок. Нові правила допускають страхування до 10% вартості угоди, включаючи очікуваний прибуток, страхування від політичного, військового та іншого ризику. Подовжується термін страхування, полегшуються умови виплати страховки і т.д.
Ще одна форма підтримки експорту - допомога тим державним представництвам за кордоном, які займаються рекламою національниx товарів, підтримкою приватних фірм і т.д. Це зазвичай приймає форму допомоги у відкритті закордонних контор, фінансування досліджень іноземних ринків і т.д. Tак, Великобританія у 80-х роках щорічно організовувала 300-100 зарубіжних виставок, велика частина витрат при цьому покривалася за рахунок держави. Аналогічну допомогу своїм експортерам надають посольства Японії, Франції, Німеччини та інших розвинених країн.
Загалом можна говорити про те, що нові тенденції у розвитку політики державної підтримки експорту полягають у більшій орієнтації на менш помітні неозброєним оком заходи непрямої підтримки окремих галузей і груп товарів при відмові від традиційних схем прямого експортного субсидування і дотування.
Ще раз підкреслимо, що загальний курс на лібералізацію міжнародної торгівлі в багатьох випадках поєднується із заходами протекціоністського характеру по відношенню до окремих товарах в деяких країнах. З урахуванням цього необхідно зупинитися на багатосторонньому регулюванні міжнародної торгівлі насамперед по лінії Генеральної угоди з тарифів і торгівлі (ГАТТ) і його наступниці - Всесвітньої торгової організації (СОТ).
Багатостороннє регулювання зовнішньої торгівлі
Генеральна угода з тарифів і торгівлі (ГАТТ) як глобальна організація, регyлірующая митно-тарифні питання світової торгівлі, було створено в Женеві в 1947 р. Це був час, коли США, зміцнивши свою економіку після Другої світової війни, повели боротьбу за створення стабільних правил міжнародної торгівлі, що забезпечують можливість розвитку товарообігу.
На основі американських пропозицій було розроблено проект статуту Міжнародної торговельної організації (МТО), завдання якої полягала в тому, щоб забезпечити регyлірованіе світової торгівлі і поступово лібералізувати її. Статут МТО, прийнятий в Гавані, так і не був ратифікований країнами-учасницями; замість нього в дію вступило багатосторонню угоду про основні норми митної політики (Генеральна угода з тарифів і торгівлі). Створене на базі кілька скоригованих американських пропозицій пройняті ідеєю свободи торгівлі, тобто рівності всіх учасників сторін.
У кінцевому рахунку, визначилися такі базові положення і норми, відповідно до яких здійснювалася діяльність ГАТТ і сучасної його спадкоємиці СОТ:
• недискримінація, режим найбільшого сприяння, засновані на взаємне забезпечення рівного підходу до товарів і услyгам тим, що відбувається з усіх країн, і національного режиму, або рівного підходу до товарів і послуг імпортного та отeчественного походження, щодо внутрішніх податків і зборів, а також правил, що регулюють торгівлю ;
• незастосування кількісних обмежень або аналогічних їм заходів з метою захисту національного ринку;
. • взаємність у наданні торгових поступок, пов'язаних з розширенням доступу товарів і послуг на ринки країн-членів;
• вирішення торговельних суперечок шляхом проведення консультацій і переговорів з використанням спеціально створеного для цього в СОТ механізму.
• ведення зовнішньоторговельних операцій на приватно-правовій основі.
Перше і найважливіше положення, що прийняло форму режиму найбільшого сприяння, є не що інше, як теза про необхідність дотримання рівності і недискримінації всіх учасників зовнішньої торгівлі. Режим найбільшого сприяння формулюється як зобов'язання країн-учасниць встановлювати на взаємно поставляються товари мита не вище тих, які були встановлені по відношенню до будь-якої третьої сторони. Цей декларований тезу, проте, допускає виключення у випадках створення спеціальних економічних (інтеграційних) угруповань.
У момент створення ГАТТ такі винятки надавалися країнам-колоній, пов'язаним з метрополіями особливими угодами. В даний час, проте, основна маса виключень з режиму найбільшого сприяння припадає на інтеграційні угруповання: Європейський союз, Європейську Асоціацію вільної торгівлі, латиноамериканські, північноамериканські та інші регіональні інтеграційні угруповання, а також асоційовані з нею країни. Особливо обумовлено надання країнам, що розвиваються права користуватися преференційним митним режимом на односторонній основі, тобто без взаємного зниження мита на товари, імпортовані з розвинених країн.
Друге положення стосується визнання правомочності застосування засобів зовнішньоторговельного регулювання. ГАТТ визнає мита в якості єдиного прийнятного кошти. Всі інші форми та методи застосовуватися не повинні, а в тих випадках, коли їх застосування здійснюється, це має носити тимчасовий характер і обгрунтовуватися винятковими обставинами.
В якості ілюстрації можна послатися на ряд положень ГААТ, що відносяться до використання таких заходів, як кількісні обмеження (ст. ХI-XIV).
ГАТТ не рекомендував країнам-учасницям використовувати квоти, а також експортні або імпортні ліцензії. Однак у тексті ГААТ міститься перелік можливих винятків, коли введення кількісних обмежень стає прийнятним і можливим. Сюди належать випадки застосування програм регулювання сільськогосподарського виробництва, порушення рівноваги платіжного балансу.
Негативним було і ставлення ГААТ до таких державним заходам, як стімyлірованіе виробництва за допомогою податкових пільг, програм регіонального розвитку та допомоги і т.д. Ці заходи не допускаються до використання в тих випадках, коли це призводить до дискримінації країн - учасниць угоди.
Нарешті, третій найважливіший аспект діяльності ГААТ стосувався принципів прийняття рішень і дій - це відмова від односторонніх дій на користь переговорів і консультацій. Країни-учасниці брали на себе зобов'язання не здійснювати односторонніх дій, пов'язаних з обмеженням свободи торгівлі; всі рішення приймалися лише в процесі взаємних торговельних переговорів у рамках раундів.
Основна діяльність ГААТ полягала у проведенні багатосторонніх зустрічей-раундів, під час яких обговорювалися внесені на порядок денний питання, пов'язані з регулюванням зовнішньої торгівлі країн-учасниць. Всього з моменту створення і до трансформування ГААТ до СОТ в рамках ГААТ було проведено вісім таких раундів.
У 70-ті роки, коли на порядок денний було поставлено завдання регулювання нетарифних заходів, принцип рівності поступок почав застосовуватися в дещо модифікованому вигляді.
Дві останні серії переговорів, які розпочалися з середини 70-x років, набули особливого значення, перш за все, у зв'язку зі значним розширенням кола обговорюваних питань. До традиційно обговорюваних проблемах рівня митного налoгообложенія були додані питання встановлення принципів оподаткування і правомочність застосування окремих видів мита (встановлення оподатковуваної бази та застосування компенсаційних та антидемпінгових мит), проблеми регулювання зовнішньої торгівлі окремих галузей (тропічні товари, авіатехніка), а також заходи державного протекціонізму ( ліцензування, державні замовлення).
За мит результатом переговорів стало зменшення середньої величини митного оподаткування до 4,7% для розвинутих і 7,1% для держав, що розвиваються. Загальний обсяг торгівлі, охоплений наданими в ході «раунду Токіо» поступками, склав 155 млрд дол
Для развівающіxся країн найбільш значними виявилися поступки по сільськогосподарських товарах тропічного землеробства, тобто по продуктах, не конкуруючим з виробленими в самих розвинутих країнах. У прийнятому «Кодексі з митної оцінки товару» встановлюється, що при нарахуванні мит в якості оподатковуваної бази береться реальна, тобто фактично визначена у договорі ціна продажу даного товару. Додаткові витрати (вартість ліцензійного винагороди, упаковки, фрахту і т.д.) включаються тільки на розсуд країн, що беруть участь в угоді.
Новими стали додаткові положення, що стосуються умов введення антидемпінгових мит. Відповідно до прийнятих угод демпінг був визначений як продаж товарів за ціною нижче «нормальної», тобто такою, за якою товар продається всередині країни. Дуже важливо, що каральні мита, як встановлено в законі, не повинні перевищувати демпінгову різницю, тобто різницю між «нормальною» ціною і тією, за якою товар надійшов до країни-імпортера його країну. Той же принцип застосовується і щодо субсидованого імпорту. Оскільки завдання компенсаційних або каральних мит - лише нейтралізувати субсидування або пільгове оподаткування, то відповідно каральна мито не може бути вище субсидії або додаткових пільг.
Після констатації факту поставки товару за демпінговими цінами і наявності значного збитку країна отримує можливість вимагати каральних мита, не особливо переймаючись доказом наявності тісного зв'язку між фактами постачання дешевого товару і кризовим станом галузі.
Нарешті, широка група прийнятих рішень стосувалася регулювання так званих заходів нетарифного протекціонізму: ліцензій, державних замовлень, держсубсидій.
В Угоді про процедури імпортного регулювання були сформульовані зобов'язання публікувати всі правила і процедури, що стосуються ліцензування, а також привести існуючу практику у відповідність до положень Угоди. Була встановлена процедура введення систем автоматичного ліцензування, а також видачі індивідуальних ліцензій.
У «Кодексі про стандарти» була поставлена завдання не допустити використання стандартів і технічних норм в якості перешкод для розвитку торгівлі. Основна вимога до учасників: не допускати того, щоб стандарти, вимоги щодо упаковки, маркування використовувалися як перешкоди до розвитку торгівлі. Важливим стало прийняття зобов'язання про нотифікації, тобто попередньому повідомленні про підготовлювані нововведення.
Країни, що розвиваються отримали право здійснювати субсидування, але лише як тимчасовий захід, яка повинна; бути скасована у міру їх економічного прогресу.
Фактично були заборонені всі субсидії за винятком торгівлі продуктами лісового, сільського господарства та рибальства, що було поступкою країнам ЄС.
Наступним великим багатосторонньою угодою в рамках ГАТТ стала спеціальна сесія в Уругваї (Пунта дель Есте), що відкрилась у вересні 1986 р. Особливістю цієї сесії було подальше розширення кола питань, які регулюються ГАТТ, у тому числі включення до них торгівлі послугами. Що стосується торгівлі товарами, то тут була продовжена програма скорочення величини митних зборів, зусиль з регулювання світової торгівлі продукцією окремих галузей і посилення контролю за тими аспектами національної економічної політики, які впливають на зовнішню торгівлю в тій чи іншій формі.
Загальним результатом стала ліквідація мит на 40% світового імпорту промислових товарів до 1998 р. У результаті зниження митних зборів на інші товари загальний розмір митного оподаткування наближається до 3%. Одночасно були досягнуті домовленості про деяке (на 20-30%) зниження митних зборів на товари в країнах, що розвиваються, проведена гармонізація мит і ліквідовані найбільш високі ставки митного захисту.
Під час Уругвайського раунду тривали зусилля щодо лібералізації і координації торгівлі окремими видами промислових товарів: текстилем, одягом і сільськогосподарськими товарами. У сфері торгівлі текстилем і одягом прогнозується повна ліквідація митних зборів і кількісних обмежень до 2005 р. По сільськогосподарських товарах рішення носили більш обмежений характер: ліквідація субсидування та скорочення на 30-40% експортних та виробничих субсидій. Одночасно передбачається відмова від всіх форм регулювання сільськогосподарської торгівлі на користь митних тарифів.
Новим моментом у підході ГААТ стало введення поняття «законні» субсидії, тобто допускаються до застосування в протилежність «незаконним», використання яких у зовнішній торгівлі заборонено. До числа «прийнятних» і «законних» були віднесені субсидії, що застосовуються у зв'язку з охороною навколишнього середовища та регіональним розвитком. Були також введені мінімальні кількісні параметри, нижче яких субсидування автоматично визнається «законним» (3% загального імпорту або 1% загальної вартості товару).
У числі інших питань розглянуто торгові аспекти права на інтелектуальну власність та регулювання торгівлі послугами.
Важливим результатом Уругвайського раунду стало прийняття у квітні 1994 р. рішення про створення Світової організації торгівлі (СОТ). Зберігаючи всі основні положення ГАТТ, нова організація ставить за мету забезпечення свободи торгівлі; досягнення якої, як передбачається, буде здійснено не просто лібералізацією, а так званими «ув'язування». Сенс «увязок» полягає в тому, що країни-учасниці зобов'язуються приймати рішення з питань, пов'язаних з одностороннім підвищенням тарифів лише в ув'язці з одночасною лібералізацією імпорту інших товарів. Ця ув'язка протекціоністських та лібералізації програм повинна, за задумом керівників СОТ, виключити можливість одностороннього зростання протекціоністських дій тих чи інших країн.
Попередник СОТ - Генеральна угода з тарифів і торгівлі - ГААТ (Тhe General Agreement оn tariffs and trade, GATT) було створено в 1947 р. на базі міжурядового багатостороннього договору, що містив принципи та правила міжнародної торгівлі, обов'язкові для країн-учасниць. Основоположні з них - недискримінація, режим найбільшого сприяння, взаємні поступки і зниження митних зборів та інших бар'єрів у ході переговорів, ведення зовнішньої торгівлі на приватно правовій основі. Створення СОТ було проголошено в квітні 1994 т. після інтенсивних переговорів заключній стадії Уругвайського раунду. Пакет документів СОТ (Тhe Wor1d Trade Organization) включає 56 правових документів, що становлять кілька блоків. Перш за все, це регулюють діяльність і правила ГАТТ (50 угод у новій редакції 1994 р.), а також визначають завдання і функції структур, створених свого часу під егідою ГАТТ (6 угод) і котрі увійшли до СОТ: Генеральна угода з торгівлі послугами ГАТС (Тhe General Agreement оп Trade in Services GATS) та Угода про торговельні аспекти прав Інтеллектyальной Власності ТРІПС (Тhe Agreement оп Trade Related As of Intellegtual Property Rights - TRIPS).
У другій блок входять 12 багатосторонніх торговельних угод (МТС), в тому числі: по сільському господарству; про застосування санітарних та фітосанітарних заходів; про текстиль та одяг; про технічні бар'єри в торгівлі; по інвестиційних заходів, пов'язаних з торгівлею; щодо застосування Статті VI ГАТТ -94 (Антидемпінгове та компенсаційне мито); щодо застосування Статті VII ГAТТ-94 (Оцінений товаpa для митних цілей); по субсидіях і компенсаційних заходів) та ін
Далі - домовленості про правила і процедури врегулювання суперечок і щодо механізму огляду торговельної політики. Положення цих блоків пакету правових документів обов'язкові до виконання для всіх країн-учасниць, які вступають у СОТ.
У пакет правових документів входять також плюрілатеральние угоди (з обмеженою участю, тобто необов'язкові для всіх учасників СОТ). Наприклад, про торгівлю цивільною авіатехнікою і про державні закупки.
Нарешті, так звані секторальні тарифні ініціативи, в яких на добровільних засадах може брати участь частина країн-членів СОТ.
Ми досить детально перерахували весь набір правових документів СОТ, оскільки облік їх положень необхідний для вирішення питання про приєднання до цієї організації.
До теперішнього часу СОТ налічує 145 країн-учасниць, на які після прийому Китаю припадає майже 97% світової торгівлі. Вироблені з урахуванням інтересів багатьох держав і перевірені практикою правові регламенти СОТ в принципі забезпечують цивілізовані методи і форми зовнішньоторговельного обміну, тому приєднання Росії до неї обумовлено і, очевидно, особливо в перспективі, принесе безсумнівні вигоди. Питання в тому, які втрати і виграші зараз і що необхідно, щоб зменшити негативні і збільшити позитивні результати.
Принципова лінія СОТ в цьому питанні - поступове і послідовне подолання адміністративних заходів та інструментів у цій галузі, переважна орієнтація на економічні, тарифні важелі. Це означає, що головний напрям лібералізації імпорту - зниження ставок ввізних митних тарифів, імпортних мит. Особлива роль та ефективність. Використання тарифного регулювання на сучасному етапі розвитку світогосподарських зв'язків, міжнародної торгівлі визначається низкою об'єктивних обставин: по-перше, при досягнутому рівні товарно-грошових відносин, ринкових принципів формування та розвитку МЕВ, це досить дієвий та гнучкий інструмент економічного регулювання, по-друге, митні тарифи застосовують практично всі cтpaни, що обумовлює їх значення для формування міжнародних товарних потоків, а в кінцевому сенсі структур економік, по-третє, національні митні тарифи охоплюють всю номенклатуру імпорту, а не від слушні її частини або сфери ЗЕД, як інші засоби та інструменти регулювання, по-четверте, вони порівняно прості і прозорі, піддаються контролю.
Скоординована лібералізація міжнародного обміну товарами в рамках СОТ, в кінцевому рахунку, вигідна країнам, так як сприяє вирішенню мінімум двох завдань: перш за все, при зниженні імпортних тарифів і пов'язаними з цим змінами відносних цін ресурси перерозподіляються в напрямку продуктивної діяльності, що забезпечує збільшення ВВП і підвищення національного доходу. За оцінкою Світового банку, скорочення митних тарифів, здійснене згідно з домовленостями Уругвайського раунду, призвело до збільшення національного доходу в країнах-учасницях ГАТТ на 0,3-0,4%, по-друге, істотно більші вигоди в довгостроковому плані принесе адаптація економіки до технологічних інновацій, новим структурам виробництва та нових умов конкуренції.
Це, безумовно, полегшує споживачам доступ до якісніших і, як правило, до менш дорогим товарах.
За період діяльності ГАТТ (СОТ); тобто починаючи з 1948 р. середній рівень митних тарифів знижено майже на порядок: з 43 - 48% до 4-6%. При цьому зниження було більш істотним в економічно розвинених країнах і меншим у розвиваються. Так, за даними згаданого доповіді Світового банку, в кінці 80-х - початку 90-х років в дев'яти країнах, що розвиваються Азії, Африки та Латинської Америки середня тарифна ставка склалася на рівні від 10% (1992 р., Чилі) до 26-28 % (Бангладеш і Філіппіни) і 42% (Єгипет). Згідно з відомостями СОТ, середньозважені імпортні мита після завершення Уругвайського раунду становили: у Мексиці - 33,7%; Індії - 32,4%; Аргентині і Венесуела 30,9%; Таїланді-28,0%; Бразилії -27,0%; Туреччини - 22,3% і на Філіппінах-22,2%. У розвинених країнах середньозважені ставки знизилися з 6,3% (перед Уругвайський раунд) до 3,8% (після нього). А по окремих країнах і групах країн відповідно США - до 3,5% (5,4); країни ЄС -3,6% (5,7); Канада - 4,8% (9; 0); Японія - 1, 7% (3,9).
Слід звернути увагу на досить широку диференціацію ставок імпортних мит в розвинених країнах. Як можна судити за даними СОТ, при зазначених вище середніх митних ставках, розподіл їх рівня за товарною номенклатурою імпорту в США і країнах ЄС відповідно наступне: безмитно США - 39,5%, ЄС - 37,7%; від 01 до 5,0 - 42,9% і 34,2%; ,5,1-10, 0 - 10,2% та 19,0%; 10,1 - 15,0 - 1,3% і 8,2%; 15, 1 -35,0 - 6,0% і 9,9%, нарешті, понад 35,0 - 0,1 і немає.
Як бачимо, диференціація ставок, їх зміна за окремими групами товарів активно використовуються з урахуванням конкретних ситуацій та завдань зовнішньоторговельної і загалом економічної політики в рамках правил СОТ.
Виведена зі сфери діяльності ООН і що володіє незалежним за аналогією з Міжнародним валютним фондом або Міжнародним банком реконструкції та розвитку статусом, СОТ отримала можливість проводити власну незалежну політику. СОТ передбачає про ведення регулярного власного контролю за політикою країн-учасниць щодо дотримання прийнятих домовленостей. Міністерська конференція, що проводиться не рідше одного разу на два роки, і Генеральна рада здійснюють контроль і керують діяльністю організації в цілому. У рамках останнього дейcтвуют три спеціальні субсовета за вказаним напрямком.
В якості загального результату вжитих заходів можна очікувати посилення багатосторонньої системи контролю за національними нормами регулювання зовнішньої торгівлі.
2. Вплив міграції капіталу на економіку країн базування і
приймаючих країн
2.1 Вплив міграції капіталу на економіку приймаючої
країни
Різні форми міжнародних капіталопотоки роблять різний вплив на економіку країни-реципієнта.
Для приймаючої держави потенційні переваги припливу прямих закордонних інвестицій включають в себе наступні елементи:
· Стабільний джерело фінансування.
· Передача технологій, управлінських навичок, торговельних марок, патентів та ліцензій.
· Можливість експортної диверсифікації.
· Переваги для кваліфікованої робочої сили в галузях з високою часткою доданої вартості.
· Розширення зв'язків із зовнішніми ринками.
· Сприяння зростанню конкурентоспроможності приймаючої економіки.
У світовій економічній літературі можна виділити два підходи до виявлення ефекту ПЗІ на економіку приймаючої країни.
Перший підхід характерний для традиційних теорій зовнішньої торгівлі, які визначають прямий вплив вкладення прямих або портфельних інвестицій на матеріально-речові чинники. Головна умова такої моделі полягає в тому, що ПЗІ збільшують граничний продукт праці і зменшують граничний продукт капіталу.
Другий підхід, пов'язаний з теорією промислової організації, робить акцент на непрямі чи зовнішній ефект вкладення інвестицій. При цьому прихильники даної теорії прагнуть дізнатися, чому фірми інвестують за кордоном, а не виробляють аналогічні товари чи послуги в своїй країні. На їхню думку, ПЗІ можуть забезпечити економічний розвиток країни, на основі сприяння зростанню продуктивності праці і розширення експорту. Однак, справжні зв'язки між зарубіжними ТНК і приймаючими країнами кілька варіюються між країнами і галузями. Важливим критерієм переваг, що забезпечуються за рахунок ПЗІ, є характеристика економіки приймаючої країни та її інвестиційного клімату.
Багато теорії ТНК базуються на думці про те, що закордонне виробництво і торгівля є взаимозамещающие. Приплив прямих іноземних інвестицій тягне за собою передачу технології, а також стимулює ефект її передачі місцевим, фірмам, що сприяє більш ефективному використанню наявних ресурсів. Правда, далеко не завжди в розрахунок приймається ефект передачі технології. Він носить зовнішній характер і, зокрема, сприяє зростанню конкуренції на внутрішньому pинкe приймаючої країни.
Можна виділити три різновиди ефекту передачі технології, супутньої інвестицій:
Демонстраційний або показовий ефект - національні фірми могyт впровадити передану технологію шляхом копіювання технічних досягнень.
Плинність кадрів робочої сили - робітники і службовці, що підвищують кваліфікацію в рамках відповідної ТНК, можуть передати інформацію місцевим фірмам або могyт організувати власні компанії, що сприяє розповсюдженню технологій.
Встановлення та розширення виробничих та інших зв'язків між закордонними та національними фірмами, що складно з попитом з боку ТНК на отримання місцевих послуг, товарів, виробничих потужностей та ін
У цілому, залучення прямих зарубіжних інвестицій і супутньої технології, управлінських навичок та ін сприяє модифікації виробничих методів національних фірм. Але необхідно стимулювання припливу саме прямі інвестицій, т.к без них передача таких технологій була б просто неможлива. Купівля самих технологій - річ дорога і часто недоступна для багатьох країн, що розвиваються та держав з перехідною економікою. Таким чином, ПЗІ могyr збільшити пакет наявних у місцевих фірм технологій. Важливим є й факт адаптації нових технологій до місцевих умов, при цьому більш швидка адаптація необов'язково надає зовнішній ефект на економіку приймаючої країни. На внутрішньому ринку зарубіжні ТНК стикаються з більш сильною конкуренцією з боку місцевих фірм. Наприклад, ТНК можуть вибрати передачу технологій більш низької якості, якщо в наявності, ризик відтоку або впровадження технології місцевими фірмами.
Зарубіжні інвестиції також позитивно впливають на зростання продуктивності праці в приймаючій країні. Правда, в останні кілька років сформувалося далеко не однозначна думка з цього питання. За деякими дослідженнями, іноземні інвестиції надають негативний ефект на становище місцевих фірм. Зокрема, значні покращення в продуктивності праці місцевих фірм можуть бути отримані без великих обсягів капіталовкладень, ефект яких позначиться лише у віддаленому майбутньому.
Зарубіжні інвестиції стимулюють зростання попиту на висококваліфіковану робочу силу, підвищують рівень добробуту населення, так як ТНК платять більш високу зарплату в порівнянні з місцевими фірмами. Але відповідно скорочуються прибутку місцевих фірм з-за несправедливої конкуренції. ТНК стимулюють виробництво проміжної продукції, тому що створюють попит на неї. Місцеві фірми змушені створювати додаткові виробничі потужності, тому що вони не виробляли б, такі товари за відсутності попиту, з боку ТНК. Цей apryмент найбільш значущий для найменш розвинених країн, які практично не мають власних промислових потужностей.
Поряд з позитивним впливом припливу ПЗІ на економіку приймаючої країни є і можливі негативні ефекти.
Один з них - ефект витіснення внутрішніх капіталовкладень іноземними інвестиціями і витіснення місцевих фірм більш конкурентоспроможними зарубіжними ТНК. Але цей ефект далеко не однозначний, тому що ПЗІ можуть сприяти експансії національних фірм за рахунок зростання продуктивності праці, зовнішнього ефекту від передачі технології. Як показують дані, увелічeніe нетто-притоку ПЗІ на кожен долар вкладення супроводжується зростанням сукупного капіталу в приймаючій країні на більш ніж один долар (коливання в межах 1,5-2,3 рази). Таким чином, ПЗІ сприяють економічному зростанню на основі зростання сукупних капіталів в приймаючій країні.
Одним із суттєвих питань оцінки впливу ПЗІ на економічний розвиток при ні мающихся країн є збільшення сукупного обсягу капітальних фондів за рахунок припливу закордонних інвестицій, при цьому наявність останніх стимулює нові капіталовкладення, яких не було б при відсутності ПЗІ. Цей ефект отримав назву збільшення накопичених капіталів за рахунок залучення закордонних інвестицій (crowd-in). Протилежним є ефект витіснення національних інвестицій зарубіжними (crowd-out).
Частка ПЗІ в сукупних капітальних ресурсах промислово розвинених країн приблизно у два рази менше, ніж у країнах, що розвиваються і державах з перехідною економікою, при цьому за останні десять років динаміка цього показника вагалася. Так, питома вага прямих зарубіжних інвестицій в накопичених капіталовкладеннях розвинених держав практично не змінився:
в 1992-1996 рр.. дорівнював 3,5%, в 1997-2001 рр.. - 3,2%. У країнах, що розвиваються - 3,4% і 6,8, в країнах Центральної та Східної Європи - 0,1 і 6,2% відповідно. Як видно з наведених даних, прямі закордонні інвестиції найбільш важливі для країн, що розвиваються та держав з перехідною економікою.
ПЗІ не завжди еквівалентні нових вкладенням зарубіжних фірм. Наприклад, багато інвестицій не стають такими, якщо вони здійснюються у формі міжнародних злиттів і придбань, коли відбувається передача прав власності на наявні активи від національних фірм закордонним компаніям (раніше вже згадувалося про те, що в останні роки роль такої форми ПЗІ постійно зростає). У деяких країнах капітал, вкладений ТНК, може перевищувати реальний обсяг ПЗІ в умовах фінансування інвестицій на основі запозичень на внутрішніх ринках. Цей феномен характерний для практики переважно розвинених держав.
У цілому, вплив ПЗІ на рівень накопичення капіталу може значно варіюватися в різних країнах залежно від національної політики, форм зарубіжних інвестицій, конкурентоспроможності національних компаній.
Для досягнення ефекту збільшення капіталовкладень необхідна наявність низки умов у країні, що приймає. Це - сприяння впровадженню нових товарів, послуг, технологій, відсутніх раніше в приймаючій економіці і призначених для збуту на внутрішньому або зовнішніх ринках. Taкіе інвестиції роблять більш, сприятливий вплив, ніж закордонні капітали вкладаються в галузі, в яких функціонують місцеві виробники. У першому випадку зарубежниe інвестиції здійснюють позитивний вплив на капітальні фонди; тому національні виробники. не мають відповідного рівня знань, устаткування, технологій для виробництва таких; товарів або послуг.
Якщо ж інвестиції йдуть в галузі, в яких діють, конкурентоспроможні національні компанії (або компанії, paботающіе на експорт), то сам факт вкладення іноземних інвестицій може лімітувати інвестиційні можливості, які були доступні національним виробникам до появи ПЗІ. Іншими словами, очевидно, що такі ПЗІ скорочують внутрішні капітали, які могли б бути вкладені місцевими виробниками у майбутньому. Внесок таких ПЗІ у сукупні капітальні фонди буде менше в порівнянні з обсягом вкладених інвестиції.
Таким чином, галузевий розподіл зарубіжних інвестицій значно диференційовано. ПЗІ та внутрішні капіталовкладення взаємно доповнюють один одного, якщо інвестиції вкладаються в менш розвинуті галузі приймаючої економіки (в залежності від технологічних факторів або відсутності інформації про зарубіжні ринки). З іншого боку, ПЗІ витісняють внутрішні вкладення, якщо в галузі вже діють різні національні фірми. Те ж саме відбувається, якщо місцеві фірми мають доступ до технологій, переданим раніше зарубіжними ТНК
Але навіть якщо закордонні інвестиції не витісняють національні, тим не менш, вони можуть слабо стимулювати нові інвестиційні потоки або зростання виробництва, тобто можуть і не робити істотного ефекту на збільшення внутрішніх капіталовкладень.
Негативний вплив можуть надавати також портфельні інвестиції та реалізація прямих інвестицій у формі міжнародних злиттів і придбань. Цікаво, що М & А заборонені в деяких з найбільш розвинених нових індустріальних економіках. Зокрема, на Тайвані зарубіжна власність обмежується двома шляхами: закордонне фізичне, або юридична особа може мати у власності не більше 15% статутного капіталу національної компанії, а всі іноземні особи, взяті разом, - не більше 30% власності національних компаній. До азіатської фінансової кризи подібні обмеження застосовувалися в Республіці Корея.
У цілому, ефект витіснення національних інвестицій фірм зарубіжними прямими капіталами; розрізняється по країнах. Так, за даними експертів ЮНКТАД, у 1979-2001 рр.. в розвиваються гocyдapствах Азії ПЗІ сприяли збільшенню національних капіталів, тоді як у латиноамериканських країнах сприяли витісненню. Остання обставина може бути пов'язано зі зростанням національних процентних ставок, запозиченням ТНК на національних фінансових ринках, що призвело до витіснення капіталів національних фірм. Крім того, такі запозичення погіршують динаміку курсу іноземної валюти в умовах дефіциту платіжного балансу, так як запозичення у національній валюті можна конвертувати в іноземну валюту і легко вивезти за кордон.
Таким чином, позитивний вплив ПЗІ на економіку приймаючої країни можна визначити на наступних напрямках:
1. Створення дочірніх компаній і філій ТНК сприяє зростанню обсягу капіталовкладень в економіку, зростання продуктивності праці і рівня зайнятості.
2. Сприяє передачі технологій, управлінських навичок,
маркетингових навичок та ін
3. Розширення доступу на експортні ринки, тому що часто ТНК використовуються в якості каналів переміщення товарів з однієї країни на ринки інших держав.
4. ТНК повністю покривають ризики, які можуть нести їх філії, що діють у приймаючих країнах. Якщо операції філій нерентабельні, то доходи репатріюють, а значить, капіталовкладення окупаються за рахунок отриманого прибутку.
Негативний ефект ПЗІ:
1. Втрата контролю з боку місцевих компаній над національним виробництвом та вибором стратегії національного розвитку фактично контроль над окремими галузями виробництва передається іноземцям, які і впливають на визначення стратегії розвитку.
2. ПЗІ можуть витісняти національні компанії на основі несправедливої конкуренції.
3. ПЗІ можуть надавати негативний ефект на стан платіжного балансу приймаючої економіки, якщо виробництво філій вимагає великих обсягів імпорту (при цьому негативний ефект буде тим сильніше, чим більше виробництво націлене на внутрішній, а не на експортний ринки).
4. У довгостроковій перспективі ПЗІ можуть бути дорогими, тому що чим довший термін вкладень, тим більше суми репатрійованих доходів і «роялті» (відбувається т.зв. «старіння інвестицій», тобто можливе настання моменту, коли обсяг вивезеного капіталу у формі отриманих доходів перевищить обсяг вкладених ПЗІ).
Інша важлива форма зарубіжних капіталовкладень - портфельні інвестиції також надають суперечливий вплив на приймаючу економіку. Портфельні інвестиції є формою фінансування економіки і не відображають специфіку тієї чи іншої фірми-інвестора, її отpаслевое перевагу. Їх можуть здійснювати як зарубіжні компанії, так і національні фірми. Іноді портфельні інвестиції стимулюють конкурентоспроможність національних фірм, тому що збільшують обсяг наявних ресурсів.
Такі форми портфельних вкладень, як венчурний капітал первинні акції на національних і міжнародних ринках капіталу, корпоративні облігації можуть здійснювати безпосередній внесок у фінансування капіталовкладень.
Інші форми - купівля іноземцями цінних паперів на внутрішньому вторинному ринку, велика частина уряді облігацій та деривативи надають більш сильний ефект на економічне становище країни, сприяючи зростанню споживання.
Портфельні інвестиції впливають на економічне становище країни за рахунок зростання активів, що сприяє зростанню споживання матеріальних цінностей до тих пір, поки власники капіталів не вирішать інвестувати їх в інші цінні маги або активи.
Купівля портфельних активів у резидентів стимулює ліквідність банків і розширення обсягів кредитування. Зростання числа внутрішніх поглинань не завжди є поганою ознакою, особливо якщо веде до збільшення капіталовкладень на основі ефекту акселератора. Тим не менш, якщо кредитний бум розширює можливості фінансових спекуляцій або надає сильний інфляційний тиск, то відбувається спад економіки.
Крім того, закордонні портфельні інвестиції збільшують ліквідність національного ринку, а значить, сприятливо позначаються на економічному розвитку приймаючої країни. Вони можуть сприяти зміцненню фінансової інфраструктури розширенню фінансового посередництва, збільшення обсягу ризикового капіталу і кількості нових компаній.
Негативний вплив портфельних зарубіжних інвестицій приймаючу економіку можна визначити наступним чином:
1. Витрати фінансування можуть бути вище, ніж переваги, що отримуються. Якщо інвестиції в акціонерний капітал включають певний рівень розподілу ризику, то інвестиції в облігації його не містять.
2. Основна негативна сторона - високий ризик нестабільності портфельних капіталопотоки.
2.2 Інвестиційна привабливість країни та фактори її
визначають
Фактори, що сприяють вкладенню прямих і портфельних інвестицій в приймаючу економіку, розрізняються по групах країн, однак мають ряд загальних характеристик.
В основі чинників інвестиційної привабливості країни для ПЗІ лежить концепція ОЛІ, що складається з трьох елементів (ownership-specibic advantages; 1оcation-specific variables; intemalization advantаge - OLI).
Ця концепція передбачає:
· Наявність порівняльних переваг в області права власності, зокрема, власної технології чи переваг, пов'язаних з управлінням.
· Наявність місцевих переваг в країні, наприклад, ємний внутрішній ринок, більш низькі витрати виробництва, високо, розвинена інфраструктура, рівень кваліфікації і вартість робочої сили.
· Наявність максимальних переваг у внутрішньофірмових зв'язках, конкуренції між незалежними інвесторами та реципієнтами.
Перше і третє умови характеризують специфіку фірми, а друге - особливості країни в цілому. Якщо приймаюча країна володіє тільки першим перевагою, то фірма-інвестор обирає стратегію ліцензування або продажу патентів для доступу на внутрішній ринок. Якщо ж присутні перше і третє умови, то ПЗІ стають найбільш кращою формою капіталовкладень в прінімающyю економіку, якщо тільки присутній другий фактор.
Звичайно, між різними країнами існують національні економічні і політичні відмінності. Тому, частіше за все інвестиційна привабливість країни трактується більш широко і включає макроекономічні фактори, право вої режим регулювання, у тому числі заходів щодо сприяння і стимулювання інвестицій.
Історично найважливішим фактором, що характеризує привабливість тієї чи іншої приймаючої економіки, вважав вісь наявність різноманітних природних ресурсів. До цих пір ТНК беруть участь у видобутку ресурсів на основі укладання неакціонерних угод і в меншій мірі на основі ПЗІ, хоча сумарний обсяг прямих зарубіжних інвестицій, вкладених у видобувну промисловість у другій половині 90-х років, зменшився незначно.
На численні закордонним опитуваннями, одним з самих, важливих з групи макроекономічних факторів визнається ємність внутрішнього ринку приймаючої країни, яка вимірюється обсягом валового внутрішнього продукту і середньодушовими доходами. Великий за місткістю ринок дозволяє фірмі реалізувати переваги масштабу економіки.
ТВК, які обрали експортоорієнтованих стратегію, враховують фактори, що сприяють зниженню витрат виробництва, в тому числі рівень кваліфікації робочої сили, наявність адекватної інфраструктури, а також доступ до технологій і інновацій.
Привабливість країни для прямого зарубіжного інвестування також визначається політичною стабільністю, сприятливим і стабільним правовим і податковим режимом. Сучасна світова економіка характеризується лібералізацією та глобалізацією, в цих умовах фірми шукають країни і території для прибуткового вкладення капіталів з урахуванням розвинутої інфраструктури) склалася ділової культури, проведення приватизаційних програм. Зазначені нетрадиційні фактори особливо важливі при прийнятті рішення про капіталовкладення в економіку країн, що розвиваються та держав з перехідною економікою. Наприклад, досвід трьох країн Східної Європи - Beнгріі; Чехії; та Словенії - показав, що обрані способи приватизації великих державних фірм, бажання урядів відкрити стратегічні галузі для прямого зарубіжного інвестування мали значний вплив на приплив ПЗІ в ці держави, а також на розширення і зміна товарної структури їх експорту.
Фактори інвестиційної привабливості країни для вкладення портфельних капіталів є більш комплексним включають загальний підприємницький клімат, стратегію інвестора та особливості економіки приймаючої країни. Починаючи з 1993 р. спостерігалося значне зростання портфельних зарубіжних інвестицій, що можна пояснити дією таких, факторів:
· Глобалізація і лібералізація фінансових ринків сприяли більш вільного переміщення фінансових капіталів і '50лее низькими витратами.
· Покращення макроекономічної ситуації на багатьох ринках, що розвиваються (emerging markets) призвело до більш високим темпам зростання портфельних капіталовкладень у них порівняно з розвиненими державами.
· Сприятлива макроекономічна ситуація у світі сприяла зниженню процентних ставок і зміцненню ліквідності міжнародних фінансових ринків.
· Інституціоналізація заощаджень і зростання професійного управління активами (через спільні фонди, хеджеві фoнди та інші інвестиційні компанії), зменшили операційні витрати фінансових операцій в порівнянні, наприклад, з показниками комерційних банків.
· Значний прогрес у сфері комунікаційних та інформаційних технологій дозволив більш оперативно передавати величезний обсяг інформації закордонним країнам і компаніям.
Проведення лібералізації та структурних реформ в країнах, що розвиваються і державах з перехідною економікою сприяли зростанню їх привабливості для закордонних інвесторів, при розміщенні вільних фінансових коштів. Так, значно: збільшився обсяг інвестиційних активів інституціональних інвесторів у країнах ОЕСР. У 1998 р. сукупні нетто-активи пенсійних фондів країн ОЕСР оцінювалися в 11 трлн. дол, з яких 14% припало на транскордонні інвестиції, а сукупні активи спільних фондів у світі перевищили 8 трлн. дол (при цьому тільки на американські фонди доводилося 5 трлн. дол.) Швидкі інновації у фінансовій сфері та сукупність вищенаведених факторів призвели до зміни інвестиційних стратегій фірм, розширенню переведення фінансових ресурсів на ринки, що розвиваються, забезпечують потенційно більш високі доходи та переваги диверсифікації.
Макроекономічні фактори інвестиційної привабливості країни для портфельних зарубіжних інвестицій можна підрозділити на дві групи: економічні та правові. Економічні чинники відображають загальний стан приймаючої економіки. З групи цих факторів можна виділити високі темпи економічного розвитку, стабільний валютний курс, рівень валютних резервів, стан національної банківської системи, ліквідність ринку облігацій і акцій, рівень процентних ставок. Деякі з цих факторів найбільш важливі для компаній, що інвестують в акціонерний капітал, а інші для фірм, що орієнтуються на інвестиції з фіксованим доходом. Так, високі темпи зростання й ліквідність ринку акцій мають значення для портфельних інвесторів, що вкладають кошти в акціонерний капітал. А ступінь ліквідності ринку облігацій і рівень процентних ставок приваблює інвесторів у капітал з фіксованими доходами.
Правовий клімат приймаючої країни також має значення, тому що він визначає вплив держави на інвестиційну сферу. У зв'язку з цим мають значення такі фактори, як свобода перекладу дивідендів і капіталу, розмір податків на доходи від капіталу, регулювання ринків цінних паперів, швидкість і ефективність механізму врегулювання суперечок, наявність інституту національних брокерів та піклувальників, ступінь захисту інвестиційних прав, специфіка бухгалтерського обліку і процедури охорони комерційної та іншої інформації. Слід зазначити, що важлива вся сукупність факторів, а не наявність їх порізно.
Список використаної літератури:
1. Буглай В.Б., Лівенцев М.М. Міжнародні економічні відносини .- М.: Фінанси і статистика, 2001.
2.Давидов О.Д. Зовнішня торгівля: час змін .- М., 2000.
3.Дюмулен І.І. Всесвітня торгова організація .- М., 2002.
4. Кірєєв О. Міжнародна економіка .- М.: МО, 2001.
5. Пебро М. Міжнародні економічні, валютні і фінансові відносини .- М., 2001.
6. Щетинін В.Д. Міжнародні економічні відносини. Курс лекцій .- М., 2005.
7. Міжнародні економічні відносини / За ред. Р.І. Хасбулатова. М., 2002.
8. Основи зовнішньоекономічних знань / За ред. І.П. Фаминский. М., 2004.
Частка ПЗІ в сукупних капітальних ресурсах промислово розвинених країн приблизно у два рази менше, ніж у країнах, що розвиваються і державах з перехідною економікою, при цьому за останні десять років динаміка цього показника вагалася. Так, питома вага прямих зарубіжних інвестицій в накопичених капіталовкладеннях розвинених держав практично не змінився:
в 1992-1996 рр.. дорівнював 3,5%, в 1997-2001 рр.. - 3,2%. У країнах, що розвиваються - 3,4% і 6,8, в країнах Центральної та Східної Європи - 0,1 і 6,2% відповідно. Як видно з наведених даних, прямі закордонні інвестиції найбільш важливі для країн, що розвиваються та держав з перехідною економікою.
ПЗІ не завжди еквівалентні нових вкладенням зарубіжних фірм. Наприклад, багато інвестицій не стають такими, якщо вони здійснюються у формі міжнародних злиттів і придбань, коли відбувається передача прав власності на наявні активи від національних фірм закордонним компаніям (раніше вже згадувалося про те, що в останні роки роль такої форми ПЗІ постійно зростає). У деяких країнах капітал, вкладений ТНК, може перевищувати реальний обсяг ПЗІ в умовах фінансування інвестицій на основі запозичень на внутрішніх ринках. Цей феномен характерний для практики переважно розвинених держав.
У цілому, вплив ПЗІ на рівень накопичення капіталу може значно варіюватися в різних країнах залежно від національної політики, форм зарубіжних інвестицій, конкурентоспроможності національних компаній.
Для досягнення ефекту збільшення капіталовкладень необхідна наявність низки умов у країні, що приймає. Це - сприяння впровадженню нових товарів, послуг, технологій, відсутніх раніше в приймаючій економіці і призначених для збуту на внутрішньому або зовнішніх ринках. Taкіе інвестиції роблять більш, сприятливий вплив, ніж закордонні капітали вкладаються в галузі, в яких функціонують місцеві виробники. У першому випадку зарубежниe інвестиції здійснюють позитивний вплив на капітальні фонди; тому національні виробники. не мають відповідного рівня знань, устаткування, технологій для виробництва таких; товарів або послуг.
Якщо ж інвестиції йдуть в галузі, в яких діють, конкурентоспроможні національні компанії (або компанії, paботающіе на експорт), то сам факт вкладення іноземних інвестицій може лімітувати інвестиційні можливості, які були доступні національним виробникам до появи ПЗІ. Іншими словами, очевидно, що такі ПЗІ скорочують внутрішні капітали, які могли б бути вкладені місцевими виробниками у майбутньому. Внесок таких ПЗІ у сукупні капітальні фонди буде менше в порівнянні з обсягом вкладених інвестиції.
Таким чином, галузевий розподіл зарубіжних інвестицій значно диференційовано. ПЗІ та внутрішні капіталовкладення взаємно доповнюють один одного, якщо інвестиції вкладаються в менш розвинуті галузі приймаючої економіки (в залежності від технологічних факторів або відсутності інформації про зарубіжні ринки). З іншого боку, ПЗІ витісняють внутрішні вкладення, якщо в галузі вже діють різні національні фірми. Те ж саме відбувається, якщо місцеві фірми мають доступ до технологій, переданим раніше зарубіжними ТНК
Але навіть якщо закордонні інвестиції не витісняють національні, тим не менш, вони можуть слабо стимулювати нові інвестиційні потоки або зростання виробництва, тобто можуть і не робити істотного ефекту на збільшення внутрішніх капіталовкладень.
Негативний вплив можуть надавати також портфельні інвестиції та реалізація прямих інвестицій у формі міжнародних злиттів і придбань. Цікаво, що М & А заборонені в деяких з найбільш розвинених нових індустріальних економіках. Зокрема, на Тайвані зарубіжна власність обмежується двома шляхами: закордонне фізичне, або юридична особа може мати у власності не більше 15% статутного капіталу національної компанії, а всі іноземні особи, взяті разом, - не більше 30% власності національних компаній. До азіатської фінансової кризи подібні обмеження застосовувалися в Республіці Корея.
У цілому, ефект витіснення національних інвестицій фірм зарубіжними прямими капіталами; розрізняється по країнах. Так, за даними експертів ЮНКТАД, у 1979-2001 рр.. в розвиваються гocyдapствах Азії ПЗІ сприяли збільшенню національних капіталів, тоді як у латиноамериканських країнах сприяли витісненню. Остання обставина може бути пов'язано зі зростанням національних процентних ставок, запозиченням ТНК на національних фінансових ринках, що призвело до витіснення капіталів національних фірм. Крім того, такі запозичення погіршують динаміку курсу іноземної валюти в умовах дефіциту платіжного балансу, так як запозичення у національній валюті можна конвертувати в іноземну валюту і легко вивезти за кордон.
Таким чином, позитивний вплив ПЗІ на економіку приймаючої країни можна визначити на наступних напрямках:
1. Створення дочірніх компаній і філій ТНК сприяє зростанню обсягу капіталовкладень в економіку, зростання продуктивності праці і рівня зайнятості.
2. Сприяє передачі технологій, управлінських навичок,
маркетингових навичок та ін
3. Розширення доступу на експортні ринки, тому що часто ТНК використовуються в якості каналів переміщення товарів з однієї країни на ринки інших держав.
4. ТНК повністю покривають ризики, які можуть нести їх філії, що діють у приймаючих країнах. Якщо операції філій нерентабельні, то доходи репатріюють, а значить, капіталовкладення окупаються за рахунок отриманого прибутку.
Негативний ефект ПЗІ:
1. Втрата контролю з боку місцевих компаній над національним виробництвом та вибором стратегії національного розвитку фактично контроль над окремими галузями виробництва передається іноземцям, які і впливають на визначення стратегії розвитку.
2. ПЗІ можуть витісняти національні компанії на основі несправедливої конкуренції.
3. ПЗІ можуть надавати негативний ефект на стан платіжного балансу приймаючої економіки, якщо виробництво філій вимагає великих обсягів імпорту (при цьому негативний ефект буде тим сильніше, чим більше виробництво націлене на внутрішній, а не на експортний ринки).
4. У довгостроковій перспективі ПЗІ можуть бути дорогими, тому що чим довший термін вкладень, тим більше суми репатрійованих доходів і «роялті» (відбувається т.зв. «старіння інвестицій», тобто можливе настання моменту, коли обсяг вивезеного капіталу у формі отриманих доходів перевищить обсяг вкладених ПЗІ).
Інша важлива форма зарубіжних капіталовкладень - портфельні інвестиції також надають суперечливий вплив на приймаючу економіку. Портфельні інвестиції є формою фінансування економіки і не відображають специфіку тієї чи іншої фірми-інвестора, її отpаслевое перевагу. Їх можуть здійснювати як зарубіжні компанії, так і національні фірми. Іноді портфельні інвестиції стимулюють конкурентоспроможність національних фірм, тому що збільшують обсяг наявних ресурсів.
Такі форми портфельних вкладень, як венчурний капітал первинні акції на національних і міжнародних ринках капіталу, корпоративні облігації можуть здійснювати безпосередній внесок у фінансування капіталовкладень.
Інші форми - купівля іноземцями цінних паперів на внутрішньому вторинному ринку, велика частина уряді облігацій та деривативи надають більш сильний ефект на економічне становище країни, сприяючи зростанню споживання.
Портфельні інвестиції впливають на економічне становище країни за рахунок зростання активів, що сприяє зростанню споживання матеріальних цінностей до тих пір, поки власники капіталів не вирішать інвестувати їх в інші цінні маги або активи.
Купівля портфельних активів у резидентів стимулює ліквідність банків і розширення обсягів кредитування. Зростання числа внутрішніх поглинань не завжди є поганою ознакою, особливо якщо веде до збільшення капіталовкладень на основі ефекту акселератора. Тим не менш, якщо кредитний бум розширює можливості фінансових спекуляцій або надає сильний інфляційний тиск, то відбувається спад економіки.
Крім того, закордонні портфельні інвестиції збільшують ліквідність національного ринку, а значить, сприятливо позначаються на економічному розвитку приймаючої країни. Вони можуть сприяти зміцненню фінансової інфраструктури розширенню фінансового посередництва, збільшення обсягу ризикового капіталу і кількості нових компаній.
Негативний вплив портфельних зарубіжних інвестицій приймаючу економіку можна визначити наступним чином:
1. Витрати фінансування можуть бути вище, ніж переваги, що отримуються. Якщо інвестиції в акціонерний капітал включають певний рівень розподілу ризику, то інвестиції в облігації його не містять.
2. Основна негативна сторона - високий ризик нестабільності портфельних капіталопотоки.
2.2 Інвестиційна привабливість країни та фактори її
визначають
Фактори, що сприяють вкладенню прямих і портфельних інвестицій в приймаючу економіку, розрізняються по групах країн, однак мають ряд загальних характеристик.
В основі чинників інвестиційної привабливості країни для ПЗІ лежить концепція ОЛІ, що складається з трьох елементів (ownership-specibic advantages; 1оcation-specific variables; intemalization advantаge - OLI).
Ця концепція передбачає:
· Наявність порівняльних переваг в області права власності, зокрема, власної технології чи переваг, пов'язаних з управлінням.
· Наявність місцевих переваг в країні, наприклад, ємний внутрішній ринок, більш низькі витрати виробництва, високо, розвинена інфраструктура, рівень кваліфікації і вартість робочої сили.
· Наявність максимальних переваг у внутрішньофірмових зв'язках, конкуренції між незалежними інвесторами та реципієнтами.
Перше і третє умови характеризують специфіку фірми, а друге - особливості країни в цілому. Якщо приймаюча країна володіє тільки першим перевагою, то фірма-інвестор обирає стратегію ліцензування або продажу патентів для доступу на внутрішній ринок. Якщо ж присутні перше і третє умови, то ПЗІ стають найбільш кращою формою капіталовкладень в прінімающyю економіку, якщо тільки присутній другий фактор.
Звичайно, між різними країнами існують національні економічні і політичні відмінності. Тому, частіше за все інвестиційна привабливість країни трактується більш широко і включає макроекономічні фактори, право вої режим регулювання, у тому числі заходів щодо сприяння і стимулювання інвестицій.
Історично найважливішим фактором, що характеризує привабливість тієї чи іншої приймаючої економіки, вважав вісь наявність різноманітних природних ресурсів. До цих пір ТНК беруть участь у видобутку ресурсів на основі укладання неакціонерних угод і в меншій мірі на основі ПЗІ, хоча сумарний обсяг прямих зарубіжних інвестицій, вкладених у видобувну промисловість у другій половині 90-х років, зменшився незначно.
На численні закордонним опитуваннями, одним з самих, важливих з групи макроекономічних факторів визнається ємність внутрішнього ринку приймаючої країни, яка вимірюється обсягом валового внутрішнього продукту і середньодушовими доходами. Великий за місткістю ринок дозволяє фірмі реалізувати переваги масштабу економіки.
ТВК, які обрали експортоорієнтованих стратегію, враховують фактори, що сприяють зниженню витрат виробництва, в тому числі рівень кваліфікації робочої сили, наявність адекватної інфраструктури, а також доступ до технологій і інновацій.
Привабливість країни для прямого зарубіжного інвестування також визначається політичною стабільністю, сприятливим і стабільним правовим і податковим режимом. Сучасна світова економіка характеризується лібералізацією та глобалізацією, в цих умовах фірми шукають країни і території для прибуткового вкладення капіталів з урахуванням розвинутої інфраструктури) склалася ділової культури, проведення приватизаційних програм. Зазначені нетрадиційні фактори особливо важливі при прийнятті рішення про капіталовкладення в економіку країн, що розвиваються та держав з перехідною економікою. Наприклад, досвід трьох країн Східної Європи - Beнгріі; Чехії; та Словенії - показав, що обрані способи приватизації великих державних фірм, бажання урядів відкрити стратегічні галузі для прямого зарубіжного інвестування мали значний вплив на приплив ПЗІ в ці держави, а також на розширення і зміна товарної структури їх експорту.
Фактори інвестиційної привабливості країни для вкладення портфельних капіталів є більш комплексним включають загальний підприємницький клімат, стратегію інвестора та особливості економіки приймаючої країни. Починаючи з 1993 р. спостерігалося значне зростання портфельних зарубіжних інвестицій, що можна пояснити дією таких, факторів:
· Глобалізація і лібералізація фінансових ринків сприяли більш вільного переміщення фінансових капіталів і '50лее низькими витратами.
· Покращення макроекономічної ситуації на багатьох ринках, що розвиваються (emerging markets) призвело до більш високим темпам зростання портфельних капіталовкладень у них порівняно з розвиненими державами.
· Сприятлива макроекономічна ситуація у світі сприяла зниженню процентних ставок і зміцненню ліквідності міжнародних фінансових ринків.
· Інституціоналізація заощаджень і зростання професійного управління активами (через спільні фонди, хеджеві фoнди та інші інвестиційні компанії), зменшили операційні витрати фінансових операцій в порівнянні, наприклад, з показниками комерційних банків.
· Значний прогрес у сфері комунікаційних та інформаційних технологій дозволив більш оперативно передавати величезний обсяг інформації закордонним країнам і компаніям.
Проведення лібералізації та структурних реформ в країнах, що розвиваються і державах з перехідною економікою сприяли зростанню їх привабливості для закордонних інвесторів, при розміщенні вільних фінансових коштів. Так, значно: збільшився обсяг інвестиційних активів інституціональних інвесторів у країнах ОЕСР. У 1998 р. сукупні нетто-активи пенсійних фондів країн ОЕСР оцінювалися в 11 трлн. дол, з яких 14% припало на транскордонні інвестиції, а сукупні активи спільних фондів у світі перевищили 8 трлн. дол (при цьому тільки на американські фонди доводилося 5 трлн. дол.) Швидкі інновації у фінансовій сфері та сукупність вищенаведених факторів призвели до зміни інвестиційних стратегій фірм, розширенню переведення фінансових ресурсів на ринки, що розвиваються, забезпечують потенційно більш високі доходи та переваги диверсифікації.
Макроекономічні фактори інвестиційної привабливості країни для портфельних зарубіжних інвестицій можна підрозділити на дві групи: економічні та правові. Економічні чинники відображають загальний стан приймаючої економіки. З групи цих факторів можна виділити високі темпи економічного розвитку, стабільний валютний курс, рівень валютних резервів, стан національної банківської системи, ліквідність ринку облігацій і акцій, рівень процентних ставок. Деякі з цих факторів найбільш важливі для компаній, що інвестують в акціонерний капітал, а інші для фірм, що орієнтуються на інвестиції з фіксованим доходом. Так, високі темпи зростання й ліквідність ринку акцій мають значення для портфельних інвесторів, що вкладають кошти в акціонерний капітал. А ступінь ліквідності ринку облігацій і рівень процентних ставок приваблює інвесторів у капітал з фіксованими доходами.
Правовий клімат приймаючої країни також має значення, тому що він визначає вплив держави на інвестиційну сферу. У зв'язку з цим мають значення такі фактори, як свобода перекладу дивідендів і капіталу, розмір податків на доходи від капіталу, регулювання ринків цінних паперів, швидкість і ефективність механізму врегулювання суперечок, наявність інституту національних брокерів та піклувальників, ступінь захисту інвестиційних прав, специфіка бухгалтерського обліку і процедури охорони комерційної та іншої інформації. Слід зазначити, що важлива вся сукупність факторів, а не наявність їх порізно.
Список використаної літератури:
1. Буглай В.Б., Лівенцев М.М. Міжнародні економічні відносини .- М.: Фінанси і статистика, 2001.
2.Давидов О.Д. Зовнішня торгівля: час змін .- М., 2000.
3.Дюмулен І.І. Всесвітня торгова організація .- М., 2002.
4. Кірєєв О. Міжнародна економіка .- М.: МО, 2001.
5. Пебро М. Міжнародні економічні, валютні і фінансові відносини .- М., 2001.
6. Щетинін В.Д. Міжнародні економічні відносини. Курс лекцій .- М., 2005.
7. Міжнародні економічні відносини / За ред. Р.І. Хасбулатова. М., 2002.
8. Основи зовнішньоекономічних знань / За ред. І.П. Фаминский. М., 2004.