[
Інвестиційні операції комерційних банків з цінними паперами та рекомендації щодо їх розвитку
]
<div style="font-size:16px;text-align:justify;"> <div> Кафедра «Фінанси і кредит». <br /> <a href="Курсова" title="Курсова"> Курсова</a> робота <br /> З дисципліни <a href="Інвестиції" title="Інвестиції">Інвестиції</a> <br /> На тему: <br /> «Інвестиційні <a href="Операції_комерційних_банків" title="Операції комерційних банків">операції комерційних банків</a> з цінними паперами та рекомендації щодо їх розвитку». <br /> <a href="Тольятті" title="Тольятті"> Тольятті</a> - 2010р. <br /><br clear=all style=page-break-before:always> Зміст <br /> Введення <br /> 1. Теоретичні <a href="Основи_діяльності_комерційного_банку" title="Основи діяльності комерційного банку">основи діяльності комерційного банку</a> на ринку цінних паперів <br /> 1.1 <a href="Комерційний_банк" title="Комерційний банк">Комерційний банк</a> як професійний учасник на ринку цінних паперів <br /> 1.2 <a href="Інвестиції" title="Інвестиції">Інвестиції</a> комерційного банку в <a href="Цінні_папери" title="Цінні папери">цінні папери</a> <br /> 1.3 <a href="Інвестиційні_операції_комерційного_банку" title="Інвестиційні операції комерційного банку">Інвестиційні операції комерційного банку</a> на ринку цінних паперів <br /> 2. Аналіз операцій комерційного банку з цінними паперами <br /> 2.1 Аналіз емісійної діяльності комерційного банку <br /> 2.2 Аналіз <a href="Інвестиції" title="Інвестиції">інвестиційної</a> діяльності комерційного Банку <br /> 2.3 Рекомендації щодо розвитку <a href="Інвестиції" title="Інвестиції">інвестиційних</a> операцій комерційного банку з цінними паперами <br /> Висновок <br /> Список використаної літератури <br /> Програми <br /><br clear=all style=page-break-before:always> Введення <br /> <a href="Операція" title="Операція"> Операції</a> з цінними паперами - складова частина ринкової економіки. <a href="Глобалізація" title="Глобалізація"> Глобалізація</a> економіки різних країн неминуче призводить до зміни методів господарської діяльності банку. Діяльність будь-якого банку орієнтована на отримання певних результатів. У результаті глобальних впливів на національну економіку встановлюються нові <a href="Економіка" title="Економіка">економічні</a> принципи співпраці з великими <a href="Організація" title="Організація">організаціями</a> фінансово-банківських груп на чолі з комерційними банками, концентрує навколо себе відносно самостійний структурний підрозділ <a href="Інвестиційні_фонди" title="Інвестиційні фонди">інвестиційні фонди</a>, брокерські і консультаційні <a href="Фірми" title="Фірми">фірми</a>. <br /> В умовах ринкової економіки запорукою виживання комерційного банку є його конкурентоспроможність. У зв'язку з цим <a href="Комерційні_банки" title="Комерційні банки">комерційні банки</a> активізуються на фондовому ринку шляхом створення всіляких дочірніх фінансових копань і безпосередньо беручи участь у діяльності брокерських фірм. <br /> У Положенні про довірче <a href="Управління" title="Управління">управління</a> передбачені численні обмеження довірчого керуючого по здійсненню операцій. Зокрема,<a href="Він" title="Він"> він</a> не має права придбавати за рахунок перебувають у його управлінні грошових коштів <a href="Цінні_папери" title="Цінні папери">цінні папери</a>, що перебувають у його власності або власності його засновників, здійснювати угоди, в яких довірчий керуючий одночасно виступає в якості брокера на стороні іншої особи. <br /> <a href="Ринок" title="Ринок"> Ринок</a> цінних паперів доповнює систему банківського <a href="Кредит" title="Кредит">кредиту</a> і взаємодіє з нею. Випускаючи цінні папери, підприємство може отримати фінансові кошти на тривалий період часу на кілька десятиліть (<a href="Облігації" title="Облігації">облігації</a>) або взагалі у безстрокове користування (акції). <br /> <a href="Ринок" title="Ринок">Ринок</a> цінних паперів являє собою частину фінансової системи держави, що характеризується індустріальної та організаційно-функціональною специфікою. Ця система почала формуватися в Росії в кінці 80-х років, коли була визнана необхідність відновлення ринкового господарства. <br /> <a href="Економіка" title="Економіка"> Економічна</a> практика 90-х р.р. підтвердила, що одним з головних засобів відновлення і розвитку ринкових методів господарювання з'явилися цінні папери, що фіксують <a href="Право_власності" title="Право власності">право власності</a> на <a href="Капітал" title="Капітал">капітал</a>. <br /> Значимість банків на ринку цінних паперів не піддається сумніву. У більшості країн <a href="Банки" title="Банки">банки</a> грають на ринку цінних паперів найважливішу, ключову роль. <br /> <a href="Комерційні_банки" title="Комерційні банки">Комерційні банки</a> можуть виступати на ринку цінних паперів як емітентів власних акцій, облігацій, можуть випускати <a href="Векселі" title="Векселі">векселі</a>, депозитні і ощадні сертифікати та інші цінні папери; в ролі інвесторів, купуючи цінні папери за свій рахунок і в ролі професійних учасників ринку цінних паперів, здійснюючи брокерську , дилерську, депозитарну і довірливу діяльність. <br /> Банківські облігації в Росії не користуються великою популярністю, хоча у світовій практиці вони займають значне місце на фінансовому ринку. Впровадженням нових і вдосконаленням існуючих <a href="Вексель" title="Вексель">вексельних</a> програм займається більшість комерційних банків на сучасному етапі. <br /> <a href="Актуальність_теми" title="Актуальність теми">Актуальність теми</a> пов'язана з кризою російського фінансового ринку, об'єктивно вимагає знаходження оригінальних підходів до вкладення в цінні папери. <br /> Об'єктом дослідження є <a href="Інвестиції" title="Інвестиції">інвестиційні</a> <a href="Операції_з_цінними_паперами" title="Операції з цінними паперами">операції з цінними паперами</a>. <br /> Предмет дослідження - оперативне <a href="Управління" title="Управління">управління</a> інвестиційними <a href="Операція" title="Операція">операціями</a> комерційних банків з цінними паперами. <br /> Метою <a href="Роботи" title="Роботи">роботи</a> є розгляд умов випуску цінних паперів комерційних банків і видів діяльності цих банків на ринку цінних паперів. <br /> <a href="Відповідь" title="Відповідь"> Відповідно</a> до обраної темою в роботі поставлені і вирішені наступні завдання: <br /> - Розкрити інвестиційні <a href="Операції_комерційного_банку" title="Операції комерційного банку">операції комерційного банку</a> на ринку цінних паперів <br /> - Проаналізувати інвестиції комерційного банку в цінні папери <br /> - Розглянути комерційний <a href="Банк" title="Банк">банк</a> як професійний учасник на ринку цінних паперів <br /> - Зробити аналіз емісійної діяльності комерційного банку <br /> - Провести аналіз інвестиційної діяльності комерційних банків <br /> - Знайти рішення і рекомендації з розвитку інвестиційних операцій комерційного банку з цінними паперами. <br /> В ході написання <a href="Курсова" title="Курсова">курсової</a> роботи була використана законодавча і нормативна <a href="Література" title="Література">література</a>, навчально-методичні посібники (Молчанов О.В., Жуков Є.Ф., Ческідов В.М., Фельдман А.А., Міркін Я.М.), <a href="Матеріали" title="Матеріали">матеріали</a> періодичних видань. <br /><br clear=all style=page-break-before:always> Глава 1. Теоретичні основи діяльності комерційного банку на ринку цінних паперів <br /> 1.1 <a href="Комерційний_банк" title="Комерційний банк">Комерційний банк</a> як професійний учасник на ринку цінних паперів <br /> <a href="Професія" title="Професія"> Професійна</a> діяльність на ринку цінних паперів здійснюється професійними учасниками ринку цінних паперів на підставі ліцензії, виданої Федеральною комісією з ринку цінних паперів або іншим ліцензіюючим органом на підставі генеральної, виданої Федеральною комісією. <br /> Органи, які видали ліцензії, контролюють діяльність професійних учасників ринку цінних паперів і приймають рішення про відкликання виданої ліцензії при порушенні законодавства Російської Федерації про цінні папери. <br /> Ліцензія, видана професійною учаснику, не може бути передана іншій особі. [15, 45] <br /> Як <a href="Професія" title="Професія">професійні</a> учасники, комерційні <a href="Банки" title="Банки">банки</a>, як правило, здійснюють діяльність в якості фінансових брокерів, дилерів, депозитаріїв і довірчих керуючих. <br /> Брокерська і ділерська діяльність можлива на умовах суміщення з депозитарної, піклувальної діяльністю та діяльністю з <a href="Управління_цінними_паперами" title="Управління цінними паперами">управління цінними паперами</a> за наявності у брокера або дилера <a href="Відповідь" title="Відповідь">відповідне</a> ліцензії. <br /> У Положенні про довірче управління передбачені численні обмеження довірчого керуючого по здійсненню операцій. Зокрема, він не має права придбавати за рахунок перебувають у його управлінні грошових коштів цінні папери, що перебувають у його власності або власності його засновників, здійснювати угоди, в яких довірчий керуючий одночасно виступає в якості брокера на стороні іншої особи. <br /> Брокерською діяльністю визнається <a href="Здійснення" title="Здійснення">здійснення</a> цивільно-правових угод з цінними паперами в якості повіреного або комісіонера, що діє на підставі <a href="Договор" title="Договор">договору</a> доручення або комісії, а також доручення на здійснення таких угод при відсутності вказівок на повноваження повіреного або комісіонера в договорі. <br /> Професійний учасник ринку цінних паперів, що займається брокерською діяльністю, іменується брокером. <br /> У разі наявності у брокера інтересу, що перешкоджає здійсненню доручення клієнта на найбільш вигідних для клієнта умовах, брокер зобов'язаний негайно повідомити останнього про наявність у нього такого інтересу. <br /> У випадку, якщо <a href="Конфлікт" title="Конфлікт">конфлікт</a> інтересів брокера та його клієнта, про який клієнт не був повідомлений до отримання брокером <a href="Відповідь" title="Відповідь">відповідного</a> доручення, привів до виконання цього доручення із збитком для інтересів клієнта, брокер зобов'язаний за свій рахунок відшкодувати <a href="Збитки" title="Збитки">збитки</a> в порядку, встановленому цивільним законодавством Російської Федерації. <br /> Дилерської діяльністю визнається укладання угод купівлі - продажу цінних паперів від свого імені і за свій рахунок шляхом публічного оголошення цін купівлі та / або продажу певних цінних паперів із зобов'язанням покупки і / або продажу цих цінних паперів за оголошеними особою, що здійснює таку діяльність, цінами. <br /> Професійний учасник ринку цінних паперів, що здійснює дилерську діяльність, іменується дилером. Дилером може бути тільки <a href="Юридична_особа" title="Юридична особа">юридична особа</a>, що є комерційною організацією. <br /> Окрім ціни дилер має <a href="Право" title="Право">право</a> оголосити інші істотні умови договору купівлі - продажу цінних паперів: мінімальне і максимальне кількість купованих та / або проданих цінних паперів, а також термін, протягом якого діють оголошені ціни. У разі ухилення дилера від <a href="Укладення_договору" title="Укладення договору">укладення договору</a> до нього може бути пред'явлений <a href="Позов" title="Позов">позов</a> про примусове укладення такого договору та / або про відшкодування заподіяних клієнтові збитків. <br /> Під діяльністю з управління цінними паперами визнається здійснення юридичною особою або індивідуальним підприємцем від свого імені за винагороду протягом певного терміну довірчого управління переданими йому у володіння і належать іншій особі в інтересах цієї особи або вказаних цією особою третіх осіб: <br /> цінними паперами; <br /> грошовими коштами, призначеними для <a href="Інвестування" title="Інвестування">інвестування</a> цінні папери; <br /> грошовими коштами і цінними паперами, одержуваними в <a href="Процес" title="Процес">процесі</a> управління цінними паперами. [30, 156] <br /> Професійний учасник ринку цінних паперів, що здійснює діяльність з управління цінними паперами, іменується керуючим. <br /> Порядок провадження діяльності з управління цінними паперами, права та обов'язки керуючого визначаються законодавством Російської Федерації і договорами. <br /> Керуючий при здійсненні своєї діяльності зобов'язаний вказувати, що він діє в якості керуючого. <br /> У випадку, якщо конфлікт інтересів керуючого і його клієнта або різних клієнтів одного керуючого, про який усі сторони не були повідомлені заздалегідь, призвів до дій керуючого, що завдало шкоди інтересам клієнта, керуючий зобов'язаний за свій рахунок відшкодувати збитки в порядку, встановленому цивільним законодавством. <br /> Депозитарною діяльністю визнається надання послуг із зберігання сертифікатів цінних паперів та / або обліку і переходу прав на цінні папери. <br /> Професійний учасник ринку цінних паперів, що здійснює депозитарну діяльність, іменується депозитарієм. Депозитарієм може бути тільки юридична особа. <br /> Особа, яка користується послугами депозитарію зі зберігання цінних паперів та / або обліку прав на цінні папери, іменується депонентом. [20, 341] <br /> Висновок депозитарного договору не тягне за собою перехід до депозитарію <a href="Права_власності" title="Права власності">права власності</a> на цінні папери депонента. Депозитарій не має права розпоряджатися цінними паперами депонента, управляти ними або здійснювати від імені депонента будь-які дії з цінними паперами, крім здійснюваних за дорученням депонента у випадках, передбачених депозитарним <a href="Договор" title="Договор">договором</a>. <br /> Депозитарій несе цивільно-правову <a href="Відповідальність" title="Відповідальність">відповідальність</a> за збереження депонованих у нього сертифікатів цінних паперів. <br /> Депозитарний договір повинен містити наступні умови: <br /> - Однозначне визначення предмета договору: надання послуг зі зберігання сертифікатів цінних паперів та / або обліку прав на цінні папери; <br /> - Порядок передачі депонентом депозитарію інформації про розпорядження депонованими в депозитарії цінними паперами депонента; <br /> - Термін дії договору; <br /> - Розмір і порядок оплати послуг депозитарію, передбачених договором; <br /> - Форму і <a href="Періодичність" title="Періодичність">періодичність</a> звітності депозитарію перед депонентом; <br /> - Обов'язки депозитарію. <br /> В обов'язки депозитарію входять: <br /> реєстрація фактів обтяження цінних паперів депонента зобов'язаннями; <br /> ведення окремого від інших рахунку депо депонента із зазначенням дати і <a href="Підстави" title="Підстави">підстави</a> кожної операції за рахунком; <br /> передача депоненту всієї інформації про цінні папери, отриманої депозитарієм від емітента або власника реєстру власників цінних паперів. <br /> Депозитарій має <a href="Право" title="Право">право</a> реєструватися в системі ведення реєстру власників цінних паперів або в іншого депозитарію як номінального утримувача у відповідності з депозитарним договором. Депозитарій несе відповідальність за невиконання або неналежне виконання своїх обов'язків з обліку прав на цінні папери, у тому числі за повноту і правильність записів за рахунками депо. <br /> Депозитарій <a href="Відповідь" title="Відповідь">відповідно</a> до депозитарним договором має право на вступ на свій рахунок доходів з цінних паперів, що зберігаються з метою перерахування на рахунки депонентів. <br /> 1.2 Інвестиції комерційних банків у цінні папери <br /> <a href="Інвестиції" title="Інвестиції"> Інвестиції</a> представляють собою грошові кошти, цільові банківські вклади, паї, акції та інші цінні папери, технології, машини, устаткування, ліцензії, <a href="Кредити" title="Кредити">кредити</a>, будь-яке інше майно або <a href="Майнові_права" title="Майнові права">майнові права</a>, інтелектуальні цінності, що вкладаються в об'єкти <a href="Підприємництво" title="Підприємництво">підприємницької</a> та інших видів діяльності з метою одержання прибутку (дохід). [11, 89] <br /> <a href="Інвестиції" title="Інвестиції"> Інвестиційна</a> діяльність - вкладення інвестицій, або інвестування, і сукупність практичних дій з реалізації інвестицій. Суб'єктами інвестиційної діяльності виступають інвестори, як фізичні, так і <a href="Юридичні_особи" title="Юридичні особи">юридичні особи</a>, в тому числі банки, а об'єктами інвестиційної діяльності служать новостворювані і модернізовані основні і <a href="Оборотні_кошти" title="Оборотні кошти">оборотні кошти</a>,<a href="Цінні_папери" title="Цінні папери"> цінні папери</a>, цільові грошові вклади, <a href="Науково-технічна_продукція" title="Науково-технічна продукція">науково-технічна продукція</a>, інші об'єкти власності. <br /> <a href="Інвестиційна_діяльність" title="Інвестиційна діяльність">Інвестиційна діяльність</a> банків здійснюється за рахунок: <br /> власних <a href="Ресурси" title="Ресурси">ресурсів</a>; <br /> позикових і залучених коштів. <br /> До банківських інвестицій зазвичай відносять цінні папери з <a href="Терміни" title="Терміни">терміном</a> погашення більше одного року. <a href="Банки" title="Банки"> Банки</a>, купуючи ті, чи інші види цінних паперів на меті досягти певних цілей, до основних з яких відносяться: <br /> безпека вкладень; <br /> прибутковість вкладень; <br /> зростання вкладень; <br /> ліквідність вкладень. <br /> Під безпекою вкладень розуміється невразливість інвестицій від різних потрясінь на фондовому ринку, стабільність одержання доходу і ліквідність. Безпека завжди досягається в збиток прибутковості та зростання вкладень. Оптимальне поєднання безпеки та прибутковості досягається ретельним підбором і постійної ревізією інвестиційного портфеля. <br /></div> <a href="Інвестиції" title="Інвестиції"> Інвестиційний</a> портфель - набір цінних паперів, придбаних для отримання доходів і забезпечення ліквідності вкладень. <a href="Управління" title="Управління"> Управління</a> портфелем полягає в підтримці балансу між ліквідністю та прибутковістю. Сума належать банку цінних паперів безпосередньо пов'язана з умінням банку активно управляти інвестиційними паперами, і залежить від розміру банку. [7, 99] <br /> Основними <a href="Принципат" title="Принципат">принципами</a> ефективної інвестиційної діяльності банків є: <br /> по-перше,<a href="Банк" title="Банк"> банк</a> повинен <a href="Мати" title="Мати">мати</a> професійних і досвідчених фахівців, що становлять <a href="Портфель_цінних_паперів" title="Портфель цінних паперів">портфель цінних паперів</a> і керуючих ім. Результат діяльності банку у вирішальній мірі залежить від ефективності інвестиційних рішень; <br /> по-друге, банки діють тим ефективніше, чим більше їм вдається розподілити свої інвестиції між різноманітними видами фондових цінностей, тобто диверсифікувати вкладення. Вкладення доцільно обмежувати за видами цінних паперів, галузям економіки, регіонам, терміну погашення і т.д. <br /> по-третє, вкладення повинні бути високоліквідними, щоб їх можна було швидко <a href="Переклад" title="Переклад">перекласти</a> в інструменти, які у зв'язку зі зміною кон'юнктури ринку стають більш прибутковими, а також, щоб <a href="Банк" title="Банк">банк</a> міг швидко отримати назад вкладені ним кошти. <br /> <a href="Інвестиції" title="Інвестиції">Інвестиційний</a> портфель банку зазвичай складається з різних цінних паперів, випущених федеральним урядом, муніципальними органами та великими корпораціями. <br /> Найбільш складні в оцінці доцільності придбання тих або інших цінних паперів корпоративні папери. Існують два основних професійних підходу до формування портфеля корпоративних цінних паперів. Більшість великих банків проводить як фундаментальний аналіз, так і технічний. <br /> Фундаментальний аналіз охоплює вивчення діяльності галузей і компаній, <a href="Аналіз_фінансового_стану" title="Аналіз фінансового стану">аналіз фінансового стану</a> компанії, <a href="Менеджмент" title="Менеджмент">менеджменту</a> і конкурентоспроможності. Він складається з галузевого аналізу та аналізу компанії. При галузевому аналізі банк визначає галузі, які мають для нього найбільший інтерес, а потім в цих галузях встановлюються компанії-лідери, і серед них вибирається компанія, акції якої доцільно придбати. <br /> Технічні експерти базуються на вивченні біржовий (або позабіржовий), статистики; аналізують зміну попиту та пропозиції, рух курсів акцій, обсяги, <a href="Тенденції" title="Тенденції">тенденції</a> та структуру фондових ринків на базі діаграм і графіків, прогнозують можливий вплив ситуації на ринку на попит і пропозицію цінних паперів. <br /> Аналіз компаній ділиться на кількісний і якісний. <a href="Якісний_аналіз" title="Якісний аналіз">Якісний аналіз</a> - це аналіз ефективності управління компанією; кількісний - дослідження різного роду відносних показників, отриманих зіставленням окремих статей фінансового звіту компанії. Проводяться <a href="Порівняння" title="Порівняння">порівняння</a> з аналогічними <a href="Підприємство." title="Підприємство.">підприємствами</a> і середньогалузевими даними головних абсолютних показників її діяльності (обсяг продажів, валовий і чистий <a href="Прибуток" title="Прибуток">прибуток</a>), вивчення змін і рентабельності продажів і прибутковості <a href="Капітал" title="Капітал">капіталу</a>, в чистому доході на одну акцію і розмірах виплачується по акціях дивіденду. [15, 123] <br /> <a href="Інвестиції" title="Інвестиції"> Інвестиційні</a> цінні папери приносять банкам дохід у вигляді відсоткового доходу, комісійних за надання інвестиційних послуг і приросту ринкової вартості. <br /> Світовий досвід не виробив однозначного підходу до проблеми використання власних коштів банків при придбанні акцій (частки) інших юридичних осіб: у деяких <a href="Країна" title="Країна">країнах</a> участь банків у <a href="Капітал" title="Капітал">капіталі</a> інших структур не обмежується (<a href="Німеччина" title="Німеччина">Німеччина</a>), в деяких категорично заборонено (США, Канада). <br /> <a href="Банк_Росії" title="Банк Росії"> Банк Росії</a> вибрав проміжний варіант регулювання цієї сфери-Центральний банк РФ може контролювати роботу банку, але не має влади, втручатися в діяльність інших господарюючих суб'єктів, які не є кредитними організаціями, і, отже, не в змозі визначити ступінь комерційного ризику. <br /> Основні ризики при інвестуванні пов'язані з можливістю: <br /> втрати повністю або певної частини вкладених коштів; <br /> знецінення поміщених у цінні папери коштів при зростанні інфляції; <br /> невиплати повністю або частково очікуваного доходу за вкладеними коштами; <br /> затримки в одержанні доходу; <br /> появу проблем з переоформленням права власності на придбані цінні папери. <br /> Оцінку ризиків з різних видів і окремим випусків цінних паперів дають спеціалізовані фірми, які присвоюють паперам рейтинг, що дозволяє судити про якість тієї чи іншого цінного паперу. З метою зменшення втрат від знецінення цінних паперів комерційні банки повинні створювати резерви, що відносяться на <a href="Витрати" title="Витрати">витрати</a> банку.<a href="Банки" title="Банки"> Банки</a> коректують ці резерви в перший робочий день кожного кварталу. За реальної ринкової вартості переоцінюються вкладення в наступні цінні папери: <br /> в акції акціонерних товариств; <br /> в недержавні боргові зобов'язання; <br /> в інші цінні папери за спеціальною вказівкою Банку Росії. <br /> Переоцінка проводитися за середньою (між ціною покупця і продавця) ринково ціні на останній робочий день минулого квартал.<a href="Банк_Росії" title="Банк Росії"> Банк Росії</a> визначив критерії, <a href="Відповідь" title="Відповідь">відповідно</a> до яких цінні папери вважаються мають ринкову котирування: <br /> включення до лістингу цінних паперів не менш ніж на одній фондовій <a href="Біржі" title="Біржі">біржі</a> або фондовому відділі товарної біржі; <br /> середньомісячний біржовий оборот за підсумками звітного кварталу - не менше 5 млн. руб.; <br /> публікація офіційної біржової котирування цінного паперу в загальноросійської газеті; <br /> відсутність обмежень на обіг цінних паперів. <br /> <a href="Цінні_папери" title="Цінні папери"> Цінні папери</a> відносяться до цінних паперів з ринковим котируванням у тому випадку, якщо вони задовольняють всім критеріям одночасно. У разі якщо за цінним папером, що задовольняє перерахованим критеріям, <a href="Ринкова_ціна" title="Ринкова ціна">ринкова ціна</a> за станом на останній день минулого кварталу виявиться нижче балансової вартості цінного паперу, то банк зобов'язаний створити резерв під знецінення вкладень у цінні папери у розмірі зниження середньої ринкової ціни (ціни переоцінки) щодо балансової вартості. При цьому сума резерву не повинна перевищувати 50% її балансової вартості. Резерви створюються для кожного цінного паперу окремо, незалежно від збереження або збільшення вартості всіх цінних паперів. [10, 87] <br /> Якщо за підсумками звітного кварталу ринкова вартість цінного паперу, під яку раніше був створений резерв, підвищилася понад ринкову ціну, яка використовувалася як базова для створення резерву за підсумками передує звітному кварталу, то сума резерву коригується аж до повного перерахування коштів з резерву на рахунок доходів звітного кварталу. <br /> Якщо за підсумками звітного кварталу ринкова вартість цінного паперу, під яку раніше був створений резерв, знизилася відносно ринкової ціни, яка використовується в якості базової для створення резерву за підсумками передує звітному кварталу, то сума резерву коригується, тобто проводиться донарахування резерву до необхідного розміру. При цьому сума резерву не повинна перевищувати 50% балансової вартості цінного паперу. <br /> Якщо цінний папір, у яку вкладені кошти банку, не задовольняє критеріям цінних паперів, що мають ринкову котирування для створення резервів під їх знецінення за підсумками завершеного кварталу, за ринкову вартість за станом на останній робочий день звітного кварталу приймається фактична ціна купівлі цінного паперу, зменшена в 2 рази. [10, 175] <br /> Після визначення цілей інвестування та видів цінних паперів для купівлі банки вибирають стратегію управління портфелем. За методами ведення операцій стратегії поділяються на активні і пасивні. <br /> Всі активні стратегії засновані на прогнозуванні ситуації на різних секторах фінансового ринку та активному використанні банківськими фахівцями прогнозів коригування портфеля цінних паперів. Наприклад, щодо облігацій - це прогноз процентних ставок, акцій - прогноз їхнього курсу, дивідендів і т.д. <br /> Пасивні стратегії меншою мірою використовують прогноз на майбутнє. Популярний підхід в таких методах управління - <a href="Індексування" title="Індексування">індексування</a>, тобто цінні папери для портфеля підбираються виходячи з <a href="Того" title="Того">того</a>, що прибутковість інвестицій повинна <a href="Відповідь" title="Відповідь">відповідати</a> певному <a href="Індекси" title="Індекси">індексом</a> і мати рівномірний розподіл інвестицій між випусками різною терміновості. При цьому довгострокові папери забезпечують банку більш високий дохід, а короткострокові - ліквідність. Реальна портфельна стратегія поєднує елементи як активного, так і пасивного управління. <br /> Найбільш важлива причина значного зростання інвестування банків у цінні папери: відносно високий рівень доходів за ними, менший ризик та висока ліквідність порівняно з кредитними операціями. <br /> 1.3 <a href="Інвестиційні_операції" title="Інвестиційні операції">Інвестиційні операції</a> комерційного банку на ринку цінних паперів <br /> У Цивільному кодексі Російської Федерації перераховані види цінних паперів, але відсутня їх класифікація. Проблема класифікації в період становлення ринкової економіки повинна підкорятися аналізу законодавчих норм про окремі види цінних паперів, і перш за все емісійних цінних паперів. <br /> У Федеральному законі «Про <a href="Ринок" title="Ринок">ринок</a> цінних паперів» дається <a href="Поняття" title="Поняття">поняття</a> «емісійний цінний папір», яка характеризується трьома ознаками: <br /> По-перше, вона закріплює сукупність майнових і немайнових прав, що підлягають посвідченню, поступці і здійсненню. На відміну від ст. <st1:metricconverter ProductID="142 КГ" w:st=on> 142 КГ </st1:metricconverter> РФ емісійна папір засвідчує не тільки майнові, але і не майнові права, що точніше відображає правову природу даного об'єкта прав. [1, 235] <br /> По-друге, емісійний цінний папір розміщується випусками. Під ними розуміється сукупність цінних паперів одного емітента, що забезпечують однаковий обсяг прав власникам, які мають однакові умови первинного розміщення і один і той же державний реєстраційний номер. <br /> По-третє, емісійний цінний папір незалежно від часу її придбання має рівні обсяг і строки здійснення прав усередині одного випуску. <br /> Будь-які майнові та немайнові права, закріплені в документарній або бездокументарній формі, незалежно від їх найменування, є емісійними цінними паперами, якщо умови їх виникнення та звернення <a href="Відповідь" title="Відповідь">відповідають</a> сукупності трьох розглянутих вище ознак. Ця <a href="Норма" title="Норма">норма</a> ст. 16 Федерального закону «Про ринок цінних паперів» дозволяє розширити коло емісійних цінних паперів і включити в нього не тільки акції, але й облігації. У той же час не емісійних цінних паперів непритаманні ознаки публічного розміщення, наприклад, наявність однієї, а не безлічі паперів в їх випуску, ідентифікованої державним реєстраційним номером. При видачі ощадного (депозитного) сертифіката або ощадної книжки на пред'явника сторони узгоджують умови договору банківського вкладу в кожному конкретному випадку [1,857], тим самим індивідуалізують її. При подібній видачі цінного паперу немає публічного її пропозиції необмеженому колу осіб потенційних власників цінних паперів, що має місце при емісії. <br /> Комерційні банки, будучи <a href="Посередники" title="Посередники">посередниками</a> на фінансовому ринку, можуть виступати емітентами різних видів цінних паперів. Вони емітують не тільки акції і облігації, але й інструменти грошового ринку - депозитні й ощадні сертифікати, векселі. Якщо на основі емісії акцій і облігацій формується власний і позиковий капітал банку, то випуск сертифікатів і <a href="Векселі" title="Векселі">векселів</a> - можна розглядати як залучення керованих депозитів, або безвідкличних внесків. <br /> <a href="Право" title="Право"> Право</a> емісії власних акцій і облігацій має комерційний банк, утворений як <a href="Акціонерне_товариство" title="Акціонерне товариство">акціонерне товариство</a>, і це право обумовлене його формою власності. Депозитні сертифікати і векселі може випускати будь-який комерційний банк після закінчення двох років діяльності. <br /> У Росії випуск в обіг акцій і облігацій регламентується одними нормативними документами. Поряд з наявними основне значення для всіх емітентів Федеральними законами «Про ринок цінних паперів», «Про акціонерні товариства», «Про банки і банківську діяльність", комерційні банки, випускаючи власні акції і облігації, повинні керуватися також новою <a href="Редакція" title="Редакція">редакцією</a> Інструкції ЦБ РФ № 8 «Про правила випуску і реєстрації цінних паперів комерційними банками на території Російської Федерації» від 17 вересня 2006 р. [4, 67]. <br /> Інструкцією регламентується <a href="Емісія_цінних_паперів" title="Емісія цінних паперів">емісія цінних паперів</a>, яку акціонерний банк може здійснювати в трьох випадках: <br /> при своїй установі; <br /> при збільшенні розмірів первинного статутного капіталу банку шляхом випуску акцій; <br /> при залученні банком позикового капіталу шляхом випуску облігацій та інших боргових зобов'язань. <br /> Чинними нормативними документами передбачається, що при установі акціонерного банку, а також при перетворенні банку з пайового в акціонерний всі акції першого випуску розподіляються серед засновників банку, тобто допускається тільки закритий розподіл акцій першого випуску. Іншими словами, у момент установи банку не повинно бути акцій, передбачуваних до розміщення шляхом відкритого продажу. <br /> У випадку, коли одночасно з <a href="Перетворення" title="Перетворення">перетворенням</a> банку з пайового в акціонерний збільшується статутний фонд, його зростання може відбуватися виключно за рахунок додаткових внесків засновників. Якщо статутний фонд банку збільшується за рахунок <a href="Капіталізм" title="Капіталізм">капіталізації</a> інших його фондів, то вся сума збільшення розподіляється між засновниками банку. <br /> Повторний випуск акцій з метою збільшення статутного фонду (капіталу) акціонерного банку дозволяється лише після повної оплати акціонерами усіх раніше випущених акцій. Він може містити як звичайні, так і <a href="Привілейовані_акції" title="Привілейовані акції">привілейовані акції</a>. <br /> Всі випуски цінних паперів, незалежно від величини випуску та кількості інвесторів, підлягають обов'язковій державній реєстрації в Банку Росії. <br /> <a href="Держава" title="Держава"> Державна</a> реєстрація випусків цінних паперів має на меті підвищити відповідальність банків-емітентів перед покупцями цінних паперів, зміцнити довіру до них інвесторів, забезпечити нормальні умови для вторинного обігу банківських цінних паперів на ринку. Акції комерційних банків відрізняються підвищеним фінансовим ризиком для їх власників, так як банки, на відміну від промислових і торговельних підприємств, працюють переважно не з власними, а з позиковими і залученими коштами. Процедура державної реєстрації спрямована на зниження фінансових ризиків, запобігання зловживань і махінацій. [33] <br /> При реєстрації та продажу повторного випуску акцій і облігацій банку банк-емітент сплачує податок на операцію з цінними паперами у розмірі 0,8% номінального обсягу випуску. <br /> У процедуру емісії цінних паперів комерційним банком входить сім етапів (додаток 1). <br /> За деяких обставин можлива реєстрація випуску без реєстрації проспекту емісії. У цьому випадку виключаються другий і четвертий етапи. Розглянемо докладніше всі ці етапи. <br /> Перший етап. Рішення про випуск цінних паперів приймається або загальними зборами акціонерів, або Спостережною радою банку. Щоб отримати право випускати цінні папери, банк повинен: бути беззбитковим протягом останніх трьох завершених фінансових років (або з моменту утворення, якщо цей строк менше трьох років); не піддаватися санкціям з боку державних органів за порушення чинного законодавства протягом трьох років (або з моменту утворення); не мати простроченої заборгованості кредиторам і по платежах до бюджету. Дані, що підтверджують відповідність банку цим вимогам, містяться в проспекті емісії. <br /> Другий етап. Проспект емісії готується Правлінням банку і підписується його головою та головним бухгалтером. Для першого випуску акцій вперше засновується банку проспект емісії готується його засновниками і підписується членами призначеного засновниками органу з організації банку. У проспекті емісії містяться дані про банк, про його фінансове становище і відомості про майбутній випуск цінних паперів (загальні дані про цінні папери, умови і порядок їх розповсюдження, дані про цінові та <a href="Розрахунки" title="Розрахунки">розрахункових</a> умовах випуску цінних паперів, дані про отримання доходів за цінними паперами) . При першому випуску акцій у разі <a href="Перетворення" title="Перетворення">перетворення</a> банку з пайового в акціонерний, а також при повторному випуску акцій і випуску облігацій усіма банками проспект емісії повинен бути завірений незалежною <a href="Аудиторство" title="Аудиторство">аудиторською</a> фірмою. <br /> Третій <b style="mso-bidi-font-weight: normal">етап.</b> Для реєстрації випуску цінних паперів банк-емітент представляє в Департамент контролю над діяльністю кредитних організацій на фінансових ринках Банку Росії чи до територіального установа Банку Росії за місцем свого знаходження наступні документи: <br /> заяву на реєстрацію; <br /> рішення про випуск емісійних цінних паперів; <br /> проспект емісії (якщо реєстрація випуску цінних паперів супроводжується реєстрацією проспекту емісії); <br /> копії установчих документів (при емісії акцій для <a href="Створення_акціонерного_товариства" title="Створення акціонерного товариства">створення акціонерного товариства</a>); <br /> документи, що підтверджують дозвіл уповноваженого органу виконавчої влади на здійснення випуску емісійних цінних паперів (у випадках, коли необхідність такого дозволу встановлена законодавством Російської Федерації). [39] <br /> Емітент та посадові особи органів управління емітента, на які статутом та внутрішніми документами емітента покладено обов'язок відповідати за повноту і достовірність інформації, що міститься в зазначених документах, несуть відповідальність за виконання за даними зобов'язаннями відповідно до законодавства Російської Федерації. <br /> При реєстрації випуску емісійних цінних паперів цього випуску присвоюється державний реєстраційний номер. Зареєстровані документи і лист про реєстрацію підписуються уповноваженою особою, завіряються печаткою реєструючого органу і видаються банку-емітенту. Разом із зареєстрованими документами банку передається лист на адресу Розрахунково-касового центру ЦБ РФ за місцем ведення основного кореспондентського рахунку про відкриття йому спеціального накопичувального рахунку для збору коштів, що надходять в оплату цінних паперів <br /> Реєструючий <a href="Орган" title="Орган">орган</a> зобов'язаний зареєструвати випуск емісійних цінних паперів або прийняти мотивоване рішення про відмову в реєстрації не пізніше ніж через 30 днів з дати отримання документів, зазначених у цій статті. [1, 230] <br /> Четвертий етап. <b style="mso-bidi-font-weight: normal"> </b> Публікація проспекту емісії (у разі, якщо реєстрація цінних паперів супроводжувалася реєстрацією проспекту емісії) здійснюється банком-емітентом шляхом видання її проспекту у вигляді окремої брошури тиражем, достатнім для інформування всіх потенційних покупців. Одночасно банк повідомляє через <a href="Засоби_масової_інформації" title="Засоби масової інформації">засоби масової інформації</a> про проведене ним випуск цінних паперів і приступає до їх реалізації. <br /> П'ятий етап. Реалізація випущених цінних паперів починається після реєстрації і публікації проспекту емісії. Вона може здійснюватися різними способами. <br /> По-перше, реалізація акцій може відбуватися шляхом продажу акцій за гривні. З цією метою покупцем укладається договір купівлі-продажу на певне число акцій. Тут банк-емітент може користуватися послугами <a href="Посередники" title="Посередники">посередників</a> - фінансових брокерів, з якими також полягають спеціальні <a href="Договор" title="Договор">договори</a> комісії або доручення. <a href="Такий" title="Такий"> Такий</a> спосіб реалізації допускає розстрочку платежу, що встановлюється з розрахунку обов'язкової оплати акцій протягом одного року з дня реєстрації випуску акцій. <br /> При продажу цінних паперів банками оплата їх може проводитися або готівкою, або в безготівковому порядку. Якщо оплата відбувається безготівковим шляхом, покупці переводять кошти безпосередньо на спеціальний накопичувальний рахунок комерційного банку в Банку Росії, що відкривається за місцем ведення основного кореспондентського рахунку цього банку. Кошти на накопичувальному рахунку блокуються до моменту реєстрації підсумків випуску. Після реєстрації підсумків випуску кошти з накопичувального рахунку перераховуються на основний кореспондентський рахунок. У разі не реєстрації підсумків випуску кошти з накопичувального рахунку повертаються особам, що перерахував кошти на цей рахунок. <br /> По-друге, в оплату акцій можуть надходити внески від акціонерів у капітал банку матеріальними цінностями, нематеріальними активами, іноземною валютою. При цьому в оплату статутного капіталу повинні прийматися тільки ті активи, які можуть бути використані в безпосередній діяльності банку, визначеної законодавством та банківськими інструкціями. Їх частка в структурі статутного капіталу не повинна перевищувати 20% на момент створення банку. У подальшому вона повинна бути доведена до 10% (без урахування вартості будівель). <br /> Майно, яке було представлено акціонерами в натуральній формі в оплату акцій, стає власністю банку. Воно оприбутковується на баланс банк в оцінці, визначеній спільним рішенням засновників банку і затвердженої загальними зборами акціонерів. [17, 173] <br /> <a href="Матеріали" title="Матеріали"> Матеріальні</a> цінності і <a href="Нематеріальні_активи" title="Нематеріальні активи">нематеріальні активи</a>, внесені інвесторами в оплату акцій банку, до реєстрації підсумків випуску не можуть бути продані банком-емітентом або відчужені іншим способом. <br /> По-третє, реалізація акцій може бути проведена шляхом капіталізації інших власних коштів банку з розподілом <a href="Відповідь" title="Відповідь">відповідної</a> кількості акцій серед акціонерів та внесенням змін до реєстру акціонерів. На <a href="Капіталізм" title="Капіталізм">капіталізацію</a> можуть бути направлені: засоби резервного фонду банку; залишки фондів економічного стимулювання (ФЕС) за підсумками року; <a href="Основні_засоби" title="Основні засоби">основні засоби</a>, придбані за рахунок коштів ФЕС; дивіденди, нараховані, але не виплачені акціонерам; нерозподілений прибуток за підсумками року; кошти, отримані банком від продажу акцій їх першим власникам зверх номінальної вартості, 50% позитивних нереалізованих <a href="Курсова" title="Курсова">курсових</a> різниць з переоцінки валютної частини власних коштів (на кінець року). <br /> По-четверте, можлива реалізація акцій шляхом переоформлення внесених раніше паїв в акції - при перетворенні банку з пайового в акціонерний. <br /> По-п'яте, реалізація акцій може, виробляється, шляхом заміни на раніше випущені банком цінні папери, а також шляхом консолідації та дроблення акцій. Незалежно від способу реалізації ціна всіх акцій усередині кожного типу в одному випуску при їх продажу першим власникам повинна бути єдина. Ціна встановлюється виходячи з їх номінальної вартості (не нижче номінальної). Оплата акцій здійснюється за ринковою вартістю. Реалізація облігацій може відбуватися двома шляхами: <br /> при продажі на основі <a href="Договор" title="Договор">договорів</a> з покупцями; <br /> при обміні на раніше випущені цінні папери. <br /> Кількість фактично реалізованих банком акцій і облігацій не повинно перевищувати їх кількості, передбачуваного до випуску та зазначеного в реєстраційних документах випуску. При цьому мінімальна сплачена частка випуску облігацій по відношенню до заявленого спочатку обсягом не встановлюється. У відношенні акцій діє правило, згідно з яким їх випуск може бути визнаний таким, що відбувся лише в тому випадку, якщо реально сплачений приріст статутного фонду банку становить не менше 50% суми передбачався на початку випуску збільшення статутного фонду. <br /> <a href="Розрахунки" title="Розрахунки"> Розрахунок</a> вартості всіх внесених під час реалізації акцій коштів та їх частки, яка буде оприбуткована до статутного фонду після реєстрації підсумків випуску, банк-емітент приводить у звіті про підсумки випуску акцій. При <a href="Розрахунки" title="Розрахунки">розрахунках</a> не враховується сума, що підлягає оплаті в майбутньому (по акціях, проданим з розстрочкою платежу). Якщо в одному випуску акцій реалізовувалися акції різних типів, розрахунок ведеться загальною сумою по всіх типах відразу. <br /> Шостий етап. Реєстрація підсумків випуску відбувається після завершення <a href="Процес" title="Процес">процесу</a> реалізації цінних паперів. Банк-емітент аналізує його результати і складає <a href="звіт" title="звіт">звіт</a> про підсумки випуску, який підписується головою Правління банку і представляється до реєструючого органу. Реєструючий орган після розгляду звіту про підсумки випуску протягом двох тижнів (при відсутності претензій до емітента) повинен зареєструвати звіт і підсумки випуску. Потім він видає банку лист про реєстрацію, одну копію реєстраційного звіту і підтверджує державний реєстраційний номер випуску цінних паперів. <br /> При відмові в реєстрації підсумків випуску цінних паперів реєструючий орган повідомляє <a href="Про_Це" title="Про Це">про це</a> банк-емітент листом, в якому чітко повинні бути викладені причини відмови (порушення чинного законодавства, банківських правил та інструкцій у процесі випуску цінних паперів, несвоєчасне подання звіту про підсумки випуску цінних паперів, неправильне складання звіту і т.д.) і претензії до банку-емітента. Державний реєстраційний номер випуску анулюється. <br /> Сьомий етап. Публікація підсумків випуску цінних паперів повинна проводитися банком-емітентом у тому ж друкованому органі, де було опубліковано повідомлення про випуск. Всі реалізовані акції, звіт про підсумки випуску яких зареєстровано, повинні бути повністю оплачені покупцями протягом одного року з дня реєстрації випуску. Доплата за акції, вироблена протягом року, оприбутковується банком до статутного фонду. <br /> Банки, реєстрація випуску цінних паперів яких супроводжувалася реєстрацією проспекту емісії, щоквартально подають до реєструючого органу звіт, що містить дані про банк, про його фінансове становище (включаючи відомості про санкції, накладених на банк), економічних нормативах, а також відомості про випущені банком акціях і <a href="Облігації" title="Облігації">облігаціях</a>, інформацію про інші види цінних паперів, емітованих банком (депозитних і ощадних сертифікатах і т.п.) При первинному розміщенні акцій банк-емітент не має права купувати їх за свій рахунок (і на свій баланс), на вторинним ж ринку банки можуть виступати в якості покупців своїх власних акцій, але у чітко встановлених законом випадках. <br /><br clear=all style=page-break-before:always> Глава 2 Аналіз операцій комерційних банків з цінними паперами <br /> 2.1 Аналіз емісійної діяльності комерційного банку <br /> <a href="Емісія_цінних_паперів" title="Емісія цінних паперів"> Емісія цінних паперів</a> - випуск в обіг акцій, облігацій та інших фінансових інструментів, здійснюваний акціонерними <a href="Товариство" title="Товариство">товариствами</a> в процесі їх установи, а так само при збільшенні їх статутного капіталу або залученні додаткових фінансових ресурсів. <br /> Процедура емісії цінних паперів акціонерними товариствами регламентується: <br /> Федеральним законом Російської Федерації «Про акціонерні товариства», прийнятого Державною Думою 24 листопада <st1:metricconverter ProductID="2006 г" w:st=on> 2006 р </st1:metricconverter> .; [3, 56] <br /> Федеральним законом Російської Федерації «Про ринок цінних паперів», прийнятого Державною Думою 20 березня <st1:metricconverter ProductID="2006 г" w:st=on> 2006 р </st1:metricconverter> .; [5, 190] <br /> Інструкцією Міністерства <a href="Фінанси" title="Фінанси">фінансів</a> Російської Федерації від 3 березня <st1:metricconverter ProductID="2006 г" w:st=on> 2004 р </st1:metricconverter> . № 2 «Про правила випуску і реєстрації цінних паперів на території Російської Федерації». [4, 67] <br /> Ощадбанк Росії - універсальний комерційний банк, що задовольняє потреби різних груп клієнтів у широкому спектрі якісних банківських послуг на всій території Росії. Діючи в інтересах вкладників, клієнтів і акціонерів банк прагнути ефективно, інвестувати залучені кошти приватних і корпоративних клієнтів в реальний сектор економіки, <a href="Кредит" title="Кредит">кредитує</a> громадян, сприяє сталому функціонуванню російської банківської системи і <a href="Заощадження" title="Заощадження">заощадження</a> вкладів населення. <br /> За підсумками 2009 року <a href="Банківська_система_Росії" title="Банківська система Росії">банківська система Росії</a> продемонструвала високі темпи розвитку. <br /> Високі обсяги прибутку справили вплив на підвищення показника достатності капіталу. Крім того, підвищенню капіталізації російського банківського сектора в 2009 році сприяло розміщенню акцій Ощадбанку Росії на відкритому ринку. <br /> Ощадбанк Росії в умовах зберігаються високих темпів розвитку національної економіки прагнув максимально повно задовольняти потреби клієнтів у банківських продуктах і послугах. Проведена на початку року емісія звичайних акцій Банку дозволила йому залучити значні <a href="Ресурси" title="Ресурси">ресурси</a> (230,2 млрд. рублів.) І направити їх на кредитування клієнтів. За підсумками року Банк зберіг лідируюче положення на основних сегментах російського фінансового ринку: активи Ощадбанку Росії як і раніше становлять чверть активів банківської системи країни - 25,0%, частка на ринку внесків становить - 51,4%, на ринку залучення коштів юридичних осіб - 17,9%, на ринку корпоративного кредитування - 32,7%. <br /> За підсумками 2009 року Ощадбанк Росії заробив більше 30% сукупного прибутку російської банківської системи. Настільки високі фінансові результати, а так само успішно проведена емісія звичайних акцій, подальше дроблення акцій Банку, щоквартальна публікація звітності за МСФЗ і в цілому активний <a href="Розвиток" title="Розвиток">розвиток</a> відносин з інвесторами підвищили <a href="Інвестиції" title="Інвестиції">інвестиційну</a> привабливість акцій Банку. У 2009 році котирування звичайних акцій Ощадбанку Росії виросли на 22,5% випередивши зростання індексу РТС, який за підсумками року збільшився на 19,2%. Котирування привілейованих акцій банку зросли за рік на 5,0%. <br /> Зростання ринкової вартості акцій банку з 67,7 млрд. доларів США до 93,3 млрд. доларів США за звітний рік дозволив піднятися Ощадбанку з 4-го на 2-е місце за капіталізацією серед найбільших російських компаній. (Додаток 2) <br /> Практично дворазове зростання капіталу в 2008 році був забезпечений як розміром отриманого прибутку, так і в значній мірі, проведеної в I кварталі емісією звичайних акцій, в ході якої в капітал банку було залучено 230,2 млрд. рублiв Станом на 1 січня 2009 року капітал банку склав 681,6 млрд. рублів, а його частка в сукупному капіталі російського банківського сектора склала 25,5% проти 20,5% на початок 2008 року. Рівень достатності капіталу в результаті додаткового випуску акцій збільшився з 11,7 до 15,1%. (Додаток 3) <br /> Залишок залучених коштів корпоративних клієнтів в Ощадбанку в цілому за 2008 рік збільшився більш ніж в 1,5 рази і перевищив 1,3 трлн.рублей. <br /> Основу залучених коштів корпоративних клієнтів складають кошти, розміщені на розрахункових, поточних та бюджетних рахунках - 53,6%. У депозити притягнуто 3408 коштів корпоративних клієнтів, у векселі і депозитні сертифікати - 11,6%. (Додаток 4) <br /> Кількість обслуговуваних в Депозитарії Банку рахунків депо в 2009 році збільшилася в 1,3 рази і склало 221 900 рахунків, з яких 215,1 рахунків відкриті фізичним особам. Ринкова вартість клієнтських емісійних цінних паперів, що знаходяться на депозитарний облік, за рік збільшилася в 1,4 рази до 611,8 млрд. рублів. <br /> У 2009 році Ощадбанк Росії взяв участь в організації розміщення випусків облігацій низки емітентів загальною номінальною вартістю 62 млрд. рублів. Крім того Сбербанк Росії виступив агентом по оферті емітентів ВАТ «Салют-Енергія» і ТОВ «Русагро» загальний обсяг випуску облігацій яких склав 4 млрд. рублів.<a href="Банк" title="Банк"> Банк</a> надавав емітентам та послуги платіжного агента. <br /> У 2009 році Ощадбанк Росії провів 2 емісійні компанії: по збільшенню статутного капіталу Банку та подальшого дроблення акцій. <br /> Проведене на початку 2009 року розміщення додаткового випуску звичайних акцій стало значущою подією в історії Банку. Ощадбанк Росії посів 3 місце в світі серед банків і друге в Росії за обсягом залучених коштів за всю історію публічних розміщень. За результатами емісії кількість акціонерів Банку - власників голосуючих акцій збільшилася більш ніж на 30 тисяч, в основному за рахунок власників акцій - приватних інвесторів, було залучено 230,2 млрд. рублів. Зазначені кошти поповнили <a href="Власний_капітал_банку" title="Власний капітал банку">власний капітал Банку</a> та збільшили <a href="Статутний_Капітал" title="Статутний Капітал">статутний капітал</a> на 7,8 млрд. рублів, який після закінчення розміщення досяг величини 67,8 млрд. рублів. Кошти, залучені в ході емісії, дозволять протягом найближчих декількох років підтримувати <a href="Розвиток" title="Розвиток">розвиток</a> <a href="Бізнес" title="Бізнес">бізнесу</a> Банку не менш високими темпами, ніж у попередні роки. <br /> У середині 2009 року Ощадбанк Росії провів дроблення звичайних і привілейованих акцій. Дроблення здійснювалося шляхом конвертації в акції меншої номінальної вартості: звичайних акцій з коефіцієнтом 1:1000, привілейованих акцій - з коефіцієнтом 1:20. в результаті дроблення збільшилася кількість акцій в обігу, підвищилася їх ліквідність, акції Банку стали доступнішим більш широкого кола інвесторів. Так, у порівнянні з 2008 роком обсяг торгів звичайними акціями Банку на біржовому ринку в грошовому вираженні збільшився на <a href="1781_год" title="1781 год">178%</a> привілейованими акціями на 49% <br /> <a href="Права_акціонерів" title="Права акціонерів"> Права акціонерів</a> з отримання дивідендів і процедура їх виплати визначені в статуті Банку і відображені в дивідендній політиці, прийнятої Наглядовою радою в січні 2009 року.<a href="Право" title="Право"> Право</a> на отримання дивідендів мають акціонери - власники звичайних акцій, акціонери - власники привілейованих акцій мають право на отримання дивідендів у розмірі не нижче 15% від номінальної вартості привілейованої акції. Рішення про виплату річних дивідендів приймається загальними зборами акціонерів за рекомендацією Наглядової ради Банку. <br /> Виплата дивідендів проводиться 1 раз на рік у грошовій формі шляхом перерахування коштів на <a href="Банківські_рахунки" title="Банківські рахунки">банківські рахунки</a> акціонерів (як юридичних, так і фізичних осіб) за вирахуванням відповідного податку протягом 30 днів з дня прийняття рішення про виплату дивідендів. Список осіб, які мають право на отримання дивідендів, складається на дату складання списку осіб, які мають право <a href="Брати" title="Брати">брати</a> участь у загальних зборах акціонерів, на якому приймається рішення про виплату дивідендів. [40] <br /> Приймаючи рішення про виплату дивідендів, Ощадбанк Росії виходить як з інтересів акціонерів, так і з інтересів подальшого розвитку бізнесу Банку. Зростаюча рік від року прибуток Банку за російськими <a href="Стандарт" title="Стандарт">стандартами</a> бухгалтерського обліку дозволяла щорічно збільшувати обсяги дивідендів. Обсяг заробленої в звітному році прибутку, величина власних коштів і в цілому стратегічні і інвестиційні плани Банку, так само дозволяють збільшити розмір передбачуваних для виплати дивідендів за 2008 рік. <br /> 2.2 Аналіз інвестиційної діяльності комерційного банку <br /> Інвестиції представляють собою грошові кошти, цільові банківські вклади, паї, акції та інші цінні папери, технології, машини, устаткування, ліцензії, кредити, будь-яке інше майно або майнові права, інтелектуальні цінності, що вкладаються в об'єкти підприємницької та інших видів діяльності з метою одержання прибутку (дохід). <br /> <a href="Інвестиції" title="Інвестиції">Інвестиційна</a> діяльність - вкладення інвестицій, або інвестування, і сукупність практичних дій з реалізації інвестицій. Суб'єктами інвестиційної діяльності виступають інвестори, як фізичні, так і юридичні особи, в тому числі банки, а об'єктами інвестиційної діяльності служать новостворювані і модернізовані основні і оборотні кошти, цінні папери, цільові грошові вклади, науково-технічна продукція, інші об'єкти власності. <br /> Стратегія сталого і динамічного розвитку економіки Росії передбачає підвищення ефективності господарювання на основі масштабного залучення інвестицій. У свою чергу, <a href="Інвестиційний_процес" title="Інвестиційний процес">інвестиційний процес</a> має потребу в добре налагодженому, стабільно і ефективно функціонуючому ринку цінних паперів. Ефективність операцій на ринку цінних паперів багато в чому визначається фактором <a href="Оподаткування" title="Оподаткування">оподаткування</a>. Значення даного фактора зростає в умовах постійного пожвавлення вітчизняного ринку цінних паперів, подолання негативних наслідків фінансової кризи 2008 року. <br /> Ключовим фактором зростання бізнесу банку є розвиток операцій кредитування - на частку <a href="Кредит" title="Кредит">кредитів</a> корпоративним і приватним клієнтам у працюючих активах доводиться сукупності близько 87%. Вкладення в цінні папери здійснюються Банком в основному з метою підтримки необхідного рівня ліквідності. Станом на 1 січня 2008 року вкладення в цінні папери складають лише не набагато більше 11% працюючих активів, що знижує залежність фінансових результатів Банку від зміни цін на фондових ринках. (Додаток 5) <br /> Обсяг ресурсів, розміщених Банком на фондових ринках, збільшився за рік на 6,3% до 513,1 млрд. рублів. При цьому питома вага вкладень у цінні папери в працюючих активах Банку знизився з 15,1 до 11,2%. [35] <br /> У структурі портфеля цінних паперів основна частка - близько 77,0% - як і раніше доводиться на <a href="Державні_цінні_папери" title="Державні цінні папери">державні цінні папери</a> та облігації Банку Росії. <br /> Обсяг вкладень в облігації Банку Росії (ОБР) значно зріс у першій половині звітного року, коли в ОБР і ряд інших інструментів були розміщені тимчасово вільні грошові кошти, отримані Банком у ході емісії звичайних акцій. У міру освоєння залучених коштів шляхом розміщення їх в операції кредитування, вкладення в ОБР скорочувалися і на кінець року склали 83,3 млрд. рублів, або 16,2% портфеля цінних паперів. Обсяг вкладень банку в ОФЗ склав на 1 січня 2009 284,7 млрд. рублів, або 55,5% портфеля цінних паперів. Обсяг вкладень в єврооблігації РФ скоротився з 51,2 до 24,4 млрд. рублів в основному в результаті реалізації єврооблігацій РФ з погашенням в 2018 році у зв'язку зі сформованими ринковими умовами з метою фінансування поточних кредитних програм Банку. Для єврооблігацій РФ в портфелі цінних паперів на 1 січня 2009 року склала 4,7%. (Додаток 6) <br /> У цілому з урахуванням невисоку прибутковість єврооблігацій РФ, ОФЗ і ОБР, Банк розглядає вкладення в дані цінні папери як інструмент регулювання поточної ліквідності. <br /> Муніципальні і субфедеральних цінні папери Російської Федерації склали 49,5 млрд. рублів або 9,6% портфеля цінних паперів, з яких 34,9 млрд. рублів припадає на облігації міста Москви і Санкт-Петербурга. <br /> На ринку корпоративних цінних паперів проводив торговельні операції з найбільш ліквідними акціями та <a href="Облігації" title="Облігації">облігаціями</a> корпоративних емітентів, залишок яких на кінець року склав 68,5 млрд. рублів або 13,4% портфеля цінних паперів. У тому числі вкладення в <a href="Корпоративні_облігації" title="Корпоративні облігації">корпоративні облігації</a> склали 44,9 млрд. рублів або 8,8% усього портфеля, вкладення в корпоративні акції - 23,6 млрд. рублів або 4,6%. <br /> У 2009 році Ощадбанк Росії взяв участь в організації розміщення випусків облігацій низки емітентів загальною номінальною вартістю 62 млрд. рублів. Крім того Сбербанк Росії виступив агентом по оферті емітентів ВАТ «Салют-Енергія» і ТОВ «Русагро» загальний обсяг випуску облігацій яких склав 4 млрд. рублів. Банк надавав емітентам та послуги платіжного агента. [35] <br /> Доходи від операцій з цінними паперами в 2008 році зросли в 1,9 рази до 76,0 млрд. рублів, у результаті чого їхня частка в загальних доходах Банку зросла з 10,2 до 13,5%. Суттєве зростання доходів від операцій з цінними паперами був обумовлений збільшенням протягом року вкладень в ОФЗ, тимчасовим розміщенням вільних коштів, отриманих в ході проведення емісії звичайних акцій Ощадбанку Росії, в облігації Банку Росії і отриманням доходів за ними, а так само реалізацією єврооблігацій РФ і більшої частини інвестиційного портфеля акцій корпоративних емітентів в другій половині 2009 року <br /> Станом на 1 січня 2009 року інвестиції в статутний капітал організації, що становлять банківську інфраструктуру або надають Банку різні послуги, становлять 13,6 млрд. рублів. За 2008 рік сума інвестицій збільшилася в 3 рази в основному за рахунок придбання акцій банків-нерезидентів: акцій додаткового випуску ДБ АТ «Ощадбанк» (Республіка <a href="Казахстан" title="Казахстан">Казахстан</a>) і <a href="100_базових_філософських_понять" title="100 базових філософських понять">100%</a> акцій ЗАТ «Банк-НРБ" (Україна). <br /> Протягом звітного періоду на підставі рішень Правління Ощадбанку Росії припинено участь в 10 <a href="Товариство" title="Товариство">товариствах</a>, в тому числі в 5 дочірніх та 1 залежному, дохід від реалізації акцій і часток довгострокових інвестицій Банку склав 63,1 млн. рублів. <br /> Дивіденди, отримані Банком в 2008 році від довгострокового інвестування склали 164,4 млн. рублів. <br /> Ощадбанк Росії за станом на 1 січня 2009 року є власником акцій 112 дочірніх і 3 незалежних товариств із загальною сумою інвестицій 12,8 млрд. рублів, що становить 94% від загального портфеля довгострокових інвестицій. <br /> Консолідована (банківська) група Банку станом на 1 січня 2009 року складається з 11 дочірніх товариств із загальною сумою інвестицій Банку в їх акції 12,4 млрд. рублів. Сукупна валюта балансу учасників групи становить 1,6% від валюти балансу Банку, що перевищує поріг неістотності впливу учасників консолідованої групи на результати діяльності Банку. У зв'язку з цим, починаючи зі звітності за I півріччя 2009 року, Банк консолідує свою фінансову <a href="Звітність" title="Звітність">звітність</a> зі звітністю дочірніх товариств. [16, 341] <br /> Банк схильний процентному ризику внаслідок зміну вартості боргових цінних паперів торгового портфеля при зміні процентних ставок. Для обмеження цього ризику Банк <a href="Встанови" title="Встанови">встановлює</a> ліміти на обсяги вкладень у <a href="Держава" title="Держава">державні</a>, корпоративні та субфедеральних облігації, обмеження на обсяг вкладень в один випуск облігацій, ліміти на структуру портфеля державних облігацій за термінами погашення, ліміти максимальних втрат, для операцій з корпоративними та субфедеральними облігаціями. Так само Банк регулярно оцінює можливі збитки від несприятливої зміни процентних ставок за борговими цінними паперами. Так станом на 1 січня 2009 року можливі збитки Банку за 10 днів не перевищать 0,6% від <a href="Капітал" title="Капітал">капіталу </a>(3,5 млрд. рублів.) З імовірністю 99%. Це означає, що втрати в більшому розмірі очікуються Банком не частіше 5 разів протягом 2 років <br /> Ризик можливих втрат від <a href="Коливання" title="Коливання">коливання</a> котирувань облігацій суб'єктів Російської Федерації і корпоративних емітентів залишається не значним. <br /> З метою обмеження фондового ризику Комітет Ощадбанку Росії з відсотковими ставками лімітам обмежує перелік емітентів, в акції яких можливі вкладення коштів, встановлює ліміти на сукупний обсяг вкладень в акції, ліміти на обсяг вкладень в акції окремого емітента, ліміти максимальних втрат за сукупним портфелем та в розрізі емітентів. Торговельні операції з акціями здійснюються виключно Казначейством Ощадбанку Россі. [33] <br /> 2.3 Рекомендації щодо підвищення ефективності операцій з цінними паперами. <br /> Залежно від національного законодавства тієї чи іншої країни, <a href="Історичка" title="Історичка">історичних</a> традицій і особливостей формування національних фондових ринків банки можуть грати на них різну роль. <br /> Основна теоретична та практична проблема тут полягає в тому, як відокремити ризики, властиві звичайним «класичним" банківським <a href="Операція" title="Операція">операціям</a> (депозитно-позичковим і <a href="Розрахунки" title="Розрахунки">розрахунковим</a>), від ризиків, що виникають у зв'язку з участю банків на фондовому ринку. <br /> Світова практика знає два підходи до проблеми поєднання звичайної банківської діяльності з діяльністю на ринку цінних паперів. <br /> Відповідно до одного з підходів, банкам повинне бути заборонено, займатися деякими видами професійної діяльності на ринку цінних паперів (брокерської, дилерської, <a href="Організація" title="Організація">організатора</a> ринку), а також повинні бути суттєво обмежені окремі види непрофесійної діяльності в якості інвесторів (вкладення в недержавні цінні папери, крім дочірніх банківських та фінансових компаній). <br /> Цей підхід застосовується в США, де поділ універсальних банків на комерційні та інвестиційні на <a href="Межі" title="Межі">межі</a> 30-х років XX ст. було введено як реакція на хвилю масових банкрутств банків. <a href="Причинна" title="Причинна"> Причиною</a> цих банкрутств була надмірна активність банків з вкладення залучених коштів клієнтів у недержавні цінні папери і за наданням гарантій по таких цінних паперів. Жорстока <a href="Економіка" title="Економіка">економічна</a> <a href="Криза" title="Криза">криза</a> і <a href="Депресія" title="Депресія">депресія</a> призвели до масового руйнування компаній, знецінення їхніх цінних паперів і як наслідок - до ланцюжка банкрутств банків. Свою роль зіграло також відсутність належного державного регулювання банківської інвестиційної діяльності. У результаті економічної кризи система ринку цінних паперів і <a href="Банківська_система" title="Банківська система">банківська система</a> США були настільки зруйновані, ослаблені і дискредитовані, що довелося фактично заново перебудовувати систему державного регулювання фінансового ринку (як ринку цінних паперів, так і банківської системи). На цьому тлі концепція поділу банків на комерційні та інвестиційні (так званий «закон Гласса - Стігала») була легко прийнята і, треба віддати належне, протягом декількох десятиліть успішно вирішувала поставлене перед нею завдання - захист коштів масових вкладників від ризиків, властивих <a href="Інвестиції" title="Інвестиції">інвестиціям</a> у цінні папери. <br /> Протягом останнього десятиліття в США спостерігається "розмивання" меж між інвестиційними та комерційними банками шляхом прийняття поступових поправок до законодавства, що розширюють компетенцію комерційних банків, а також шляхом впровадження нових видів банківських <a href="Операція" title="Операція">операцій </a>(особливо з похідними фінансовими інструментами), які прямо не підпадають під існуючі обмеження. <br /> Другий підхід являє собою дозвіл банкам поєднувати звичайні <a href="Банківські_операції" title="Банківські операції">банківські операції</a> з більшістю операцій на ринку цінних паперів (як професійних, так і непрофесійних). <a href="Такий" title="Такий">Такий</a> підхід переважає в європейських країнах і прийнятий в якості основного для майбутньої об'єднаної Європи.<a href="Відповідь" title="Відповідь"> Відповідно</a> до цього підходу, обмеження ризику банківських інвестиційних операцій має здійснюватися не «хірургічними» методами прямого поділу функцій, а шляхом введення спеціальних «вбудованих» обмежувачів, дестимулючим надмірні інвестиції банків у цінні папери, шляхом належного державного контролю за банківською діяльністю, а також підвищеної уваги до проблеми <a href="Конфлікт" title="Конфлікт">конфлікту</a> інтересів при <a href="Операція" title="Операція">операціях</a> на фінансових ринках. <br /> У найбільш завершеному вигляді цей підхід переважає в Німеччині, де за законодавством виключно банківські організації мають право на підставі спеціальної ліцензії працювати з фінансовими коштами клієнтів як в галузі «класичних» банківських операцій, так і в галузі інвестиційної діяльності та обслуговування такої діяльності (наприклад, в ролі депозитаріїв). <br /> Під впливом конкуренції в Європі деякі банки самі впроваджують у свою діяльність концепцію спеціалізації і поділу різних банківських функцій за різними філіям та дочірнім товариствам. При цьому, однак, необхідно підкреслити принцип добровільності, самостійності у виборі банківської стратегії, законодавчо закріплену можливість при необхідності поєднувати різні банківські операції в рамках однієї юридичної особи. <br /> З моменту <a href="Відродження" title="Відродження">відродження</a> сучасної російської банківської системи (кінець 80-х - початок 90-х років) законодавство дотримувалось другого підходу - універсальності банків. <br /> За банківським законодавством банки в Росії є універсальними банками, тобто поєднують звичайні банківські операції з операціями на ринку цінних паперів (непрофесійними і професійними). <br /> Російські банки здійснюють непрофесійні <a href="Операції_з_цінними_паперами" title="Операції з цінними паперами">операції з цінними паперами</a> за загальними правилами для інвесторів та емітентів, а також у рамках нормативів і за додатковими правилами, встановленим Банком Росії. Необхідно відзначити, що <a href="Банк_Росії" title="Банк Росії">Банк Росії</a> регулює непрофесійну діяльність банків на ринку цінних паперів більш жорстко, ніж інші російські <a href="Державні_органи" title="Державні органи">державні органи</a> контролюють підвідомчі їм <a href="Комерційні_організації" title="Комерційні організації">комерційні організації</a>. <br /> <a href="Професія" title="Професія">Професійна</a> діяльність банків на ринку цінних паперів здійснюється за загальних банківських ліцензій, що видаються Банком Росії. При цьому передбачається, що Банк Росії як єдиний наглядовий і <a href="Контроль" title="Контроль">контрольний</a> орган має всі повноваження перевіряти і при необхідності регламентувати <a href="Професія" title="Професія">професійну</a> діяльність банків, у тому числі і на ринку цінних паперів. У Банку Росії для цього є можливість вимагати звичайну і спеціальну звітність, право призначати банківські перевірки та при необхідності застосовувати до банків санкції (як легкі, так і серйозні, аж до відкликання ліцензії та ліквідації банку). <br /><div> Крім того, за чинним російським валютним законодавством тільки банки, які отримали на підставі ліцензії Банку Росії право на ведення валютних операцій, можуть безперешкодно здійснювати як професійну, так і непрофесійну діяльність на зарубіжних фінансових ринках. <br /> При цьому Банк Росії застосовує ряд обмежень на <a href="Інвестиційні_операції" title="Інвестиційні операції">інвестиційні операції</a> банків - підвищені коефіцієнти ризику при розрахунку співвідношення власних коштів банків і різних статей їх активів, а також значні вимоги до створення внутрішніх банківських резервів під потенційне знецінення вкладень у цінні папери. <br /> Діяльність банків як інвесторів та емітентів на ринку цінних паперів регулює Банк Росії, включаючи встановлення правил бухгалтерського обліку та техніки проведення операцій. <br /> <a href="Сучасник" title="Сучасник"> Сучасний</a> стан справ на російському фондовому ринку дозволяє припустити, що в доступному для огляду майбутньому банки будуть займати лідируюче місце як серед емітентів та інституційних інвесторів, так і серед професійних учасників ринку цінних паперів. Наприклад, на ринку державних цінних паперів банки - найбільш активні покупці при їх первинному розміщенні. Основний оборот вторинного ринку з державними цінними паперами здійснюється банками. Останні активно починають набувати акції підприємств з метою створення фінансово-промислових груп та закріплення свого впливу на що виробляють галузі економіки. <br /> Крім того, <a href="Інфраструктура" title="Інфраструктура">інфраструктура</a> російського фондового ринку буде розвиватися надалі за рахунок того, що <a href="Саме" title="Саме">саме</a> банки будуть надавати масовим клієнтам та іншим професійним торговцям послуги в області депозитарної, розрахунково-грошової і клірингової діяльності. <br /> Таким чином, у другому розділі ми виявили, що комерційні банки в Росії можуть виконувати всі види діяльності та всі види операцій на ринку цінних паперів, дозволені чинним законодавством, як то: <br /> виступати в ролі емітентів та <a href="Інституціоналізм" title="Інституціоналізм">інституціональних</a> інвесторів; <br /> здійснювати брокерську й дилерську діяльність; <br /> управляти <a href="Інвестиції" title="Інвестиції">інвестиціями</a> і фондами; <br /> проводити <a href="Розрахунки" title="Розрахунки">розрахункове</a> обслуговування учасників ринку цінних паперів; <br /> організовувати депозитарне обслуговування; <br /> пропонувати консалтингові послуги і т.п. <br /><br clear=all style=page-break-before:always> Висновок <br /> <a href="Увага" title="Увага"> Увага</a>, яка приділяється інвестиційних операцій з цінними паперами, цілком <a href="Відповідь" title="Відповідь">відповідає</a> радикальним змінам, які відбулися в другій половині XX-початок XXI в економіці промислово розвинутих країн. На місці окремих ізольованих регіональних фінансових ринків виник єдиний міжнародний <a href="Фінансовий_ринок" title="Фінансовий ринок">фінансовий ринок</a>. Обставини, в яких знаходяться інвестори, різні, тому інвестиційні операції з цінними паперами повинні складатися з урахуванням таких відмінностей. При цьому визначальними факторами є допустимий рівень ризику і період інвестування, які залежать від переваг конкретного інвестора. Необхідно врахувати й інші фактори, включаючи питання оподаткування та законодавчого регулювання. <br /> Отже, останнім часом <a href="Російський_ринок_цінних_паперів" title="Російський ринок цінних паперів">російський ринок цінних паперів</a> переживає бурхливий розвиток. Комерційні банки грають на ньому одну з найважливіших ролей. Вони можуть виступати на ринку цінних паперів як фінансових посередників та професійних учасників. <br /> Найбільш розроблені в методичному відношенні і найбільш регламентовані операції комерційних банків по емісії власних цінних паперів. Комерційні банки можуть виступати в якості емітентів власних акцій, облігацій, векселів, депозитних і ощадних сертифікатів та інших цінних паперів. <br /> Сьогодні в Росії тривають <a href="Процес" title="Процес">процеси</a> створення нових акціонерних банків (хоча пік створення нових банків вже пройшов), постійного збільшення статутного капіталу банків, а також перетворення пайових банків в акціонерні, супроводжувані емісією акцій банків. Останні мають найбільш привабливими інвестиційними характеристиками: високою прибутковістю, надійністю і ліквідністю. Акції банків приносять їх власникам досить високі дивіденди. <br /> Банківська діяльність досить жорстко контролюється Центральним Банком РФ і є об'єктом ретельного аналізу інших зацікавлених організацій. Банки постійно публікують результати своєї фінансової діяльності, звітні баланси, звітують перед Центральним Банком РФ з широкого кола показників. Це дозволяє проводити об'єктивну рейтингову оцінку їх роботи, що підвищує надійність банківських акцій. <br /> Емісії банківських облігацій в Росії поки широко не практикуються. Це пояснюється тим, що інвестори поки не здатні на довгострокове інвестування коштів. Можливо, що з розвитком ринку цінних паперів і стабілізацією економіки в цілому банківські облігації займуть значне місце на фінансовому ринку. <br /> <a href="Професія" title="Професія"> Професійні</a> інвестори, наприклад, керуючі інвестиційних фондів, як правило, використовують активну стратегію інвестування, тобто періодично коригують складу портфеля в міру надходження нової важливої інформації про ситуацію в економіці і на ринку цінних паперів. При пасивному інвестуванні інвестор не проводить активну реструктуризацію операцій в надії «переграти» ринок. <a href="Статистика" title="Статистика"> Статистичні</a> дані говорять про те, що в умовах розвинених ринків <a href="Менеджер" title="Менеджер">менеджери</a> фондів, які застосовують активну стратегію інвестування, часто забезпечують більш низьку прибутковість портфеля в порівнянні з тими, хто використовує пасивну стратегію протягом тривалого періоду. У той же час, успішне інвестування на російському ринку, що функціонує в умовах недостатньої <a href="Інформація" title="Інформація">інформаційної</a> відкритості компаній, а також загальної економічної і політичної нестабільності в країні, багато в чому залежить від рівня професіоналізму менеджера. <br /> Банківські векселі в даний час вже користуються великою популярністю. Багато банків випускають не тільки просто чисто фінансові <a href="Векселі" title="Векселі">векселі </a>(як аналог депозитного позики), але і використовують векселі для вчинення різноманітних торгово-фінансових операцій. <a href="Вексель" title="Вексель"> Вексельний</a> обіг в Росії має дуже хороші перспективи розвитку. <br /> Отже, з розвитком ринку цінних паперів і становленням банківської системи <a href="Цінні_папери_комерційних_банків" title="Цінні папери комерційних банків">цінні папери комерційних банків</a> користуються зростаючим довірою і популярністю в інвесторів і набувають все більшого значення на фінансовому ринку. <br /> Таким чином, можна сформулювати такі основні постулати, на яких побудована сучасна <a href="Інвестиції" title="Інвестиції">інвестиційна</a> <a href="Теорія" title="Теорія">теорія</a>: <br /> Ринок складається з кінцевого числа активів, прибутковості яких для заданого періоду вважаються випадковими величинами. <br /> Інвестор у стані, наприклад, виходячи зі <a href="Статистика" title="Статистика">статистичних</a> даних, отримати оцінку очікуваних (середніх) значень доходностей та їх попарних ковариаций ступенів можливості диверсифікації ризику. <br /> Інвестор може формувати будь-які допустимі (для даної моделі) портфелі. Прибутковості портфелів є також випадковими величинами. <br /> <a href="Порівняння" title="Порівняння"> Порівняння</a> обираних операцій грунтується тільки на двох критеріях - середньої прибутковості і ризику. <br /> Інвестор не схильний до ризику в тому сенсі, що з двох портфелів з однаковою прибутковістю він обов'язково віддасть <a href="Перевал" title="Перевал">перевагу</a> операції з меншими ризиками. <br /> Ясно, що на практиці суворе дотримання цих положень є дуже проблематичним. Однак <a href="Оцінка" title="Оцінка">оцінка</a> інвестиційних операцій повинна грунтуватися не тільки на ступені адекватності вихідних припущень, але й на успішності рішення з її допомогою завдань <a href="Управління_інвестиціями" title="Управління інвестиціями">управління інвестиціями</a>. В останні десятиріччя використання інвестиційної теорії значно розширилося. Все більше число інвестиційних <a href="Менеджер" title="Менеджер">менеджерів</a>, керуючих інвестиційних фондів застосовують її методи на практиці, і хоча у неї є чимало противників, її вплив постійно зростає не тільки в академічних колах, але і на практиці. <br /><br clear=all style=page-break-before:always> Список використаної літератури <br /> 1. Цивільний кодекс Російської Федерації, ч. I і II. - СПб.: Справа, 2008. <br /> 2. Закон РФ «Про банки і банківську діяльність в РФ» від 2 грудня <st1:metricconverter ProductID="2006 г" w:st=on> 2005 р </st1:metricconverter> . № 395 (зі змінами та доповненнями від 13 грудня <st1:metricconverter ProductID="2006 г" w:st=on> 1991 р </st1:metricconverter> . № 2007, від 24 червня <st1:metricconverter ProductID="2006 г" w:st=on> 2004 р </st1:metricconverter> . № 3119-1 <br /> 3. Федеральний закон «Про ринок цінних паперів» від 22.04.06 № 39-Ф3 (ред. від 26.11.08) прийнято ДД ФС РФ 20.03.06 <br /> 4. Федеральним законом Російської Федерації «Про акціонерні товариства», прийнятого Державною Думою 24 листопада <st1:metricconverter ProductID="2006 г" w:st=on> 2006 р </st1:metricconverter> .; <br /> 5. Федеральним законом Російської Федерації «Про ринок цінних паперів», прийнятого Державною Думою 20 березня <st1:metricconverter ProductID="2006 г" w:st=on> 2006 р </st1:metricconverter> .; <br /> 6. Інструкцією Міністерства фінансів Російської Федерації від 3 березня <st1:metricconverter ProductID="2006 г" w:st=on> 2006 р </st1:metricconverter> . № 2 «Про правила випуску і реєстрації цінних паперів на території Російської Федерації» <br /> 7. Алексєєв М.Ю.<a href="Ринок_цінних_паперів." title="Ринок цінних паперів."> Ринок цінних паперів</a>. - М.: <a href="Фінанси" title="Фінанси">Фінанси</a> і <a href="Статистика" title="Статистика">статистика</a>, <st1:metricconverter ProductID="2006 г" w:st=on> 2006 р </st1:metricconverter> .; <br /> 8. Базовий курс по ринку цінних паперів. - М.: Фінансовий видавничий <a href="Будинок" title="Будинок">будинок</a> «Діловий експрес», 2008р. - С. 408; <br /> 9. <a href="Векселі" title="Векселі"> Вексель</a> і <a href="Вексель" title="Вексель">вексельне</a> звернення до Росії / Укл. Д. А. Морозов. - М.: АТ «Банкцентр» 2008, 320с.; <br /> 10. Каратуев А.Г.<a href="Цінні_папери" title="Цінні папери"> Цінні папери</a>: види й різновиду. Навчальний посібник. - М.: Російська Ділова література, 2009, - 256с.; <br /> 11. Міркін Я.М. Цінні папери і <a href="Фондовий_ринок" title="Фондовий ринок">фондовий ринок</a>. - М.: Перспектива, 2007. - С.600; <br /> 12.<a href="Ринок" title="Ринок"> Ринок</a> цінних паперів / Под ред. В. А. Галапова. - М.:<a href="Фінанси" title="Фінанси"> Фінанси</a> і статистика. - 2008. - 349с.; <br /> 13. Ринок цінних паперів / Под ред. М. Т. Клещева. - М.: Економіка. - 2007. - 559с.; <br /> 14. Фельдман А.А. <a href="Російський_ринок_цінних_паперів" title="Російський ринок цінних паперів">Російський ринок цінних паперів</a>. - М.: Атлантика-Прес, 2007. - 176с., <br /> 15. Фельдман А.А. <a href="Вексельний_обіг" title="Вексельний обіг">Вексельний обіг</a>. - М.: Инфра - М, 2006. - С. 180; <br /> 16. Цінні папери / Под ред. ВН. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: Фінанси і статистика. - 2008. - 416с.; <br /> 17. Чекідов Б.М. <a href="Розвиток" title="Розвиток"> Розвиток</a> банківських операцій з цінними паперами. - М.: Фінанси і статистика, 2008. - 336с. <br /> 18. Букатов В.І., <a href="Львів" title="Львів">Львів</a> Ю.І. Банки та банківські операції в Росії / Під ред. М.Х. Лапідуса. - М.: Фінанси і статистика, 2009. <br /> 19. Жуков Є.Ф. Ринок цінних паперів: Навчальний посібник. - М.: Фінанси і статистика, 2009. <br /> 20. Жуков Є.Ф. Цінні папери та фондові ринки. - М.: ЮНИТИ, 2007. <br /> 21. Маркін А.М. Цінні папери і фондовий ринок. - М.: Перспектива, 2008. <br /> 22. Молчанов А.В. Комерційний банк у сучасній Росії: теорія і практика. - М.: Фінанси і статистика, 2007. <br /> 23. Ринок цінних паперів і його фінансова структура: Навчальний посібник / За ред. В.С. Торкановского. - СПб.: Комплект, 2006. <br /> 24. Ческідов В.М. Банки на фондовому ринку / / Фінанси. - 2007. - № 5. <br /> 25. <a href="Фінанси_і_кредит" title="Фінанси і кредит">Фінанси і кредит</a>: <a href="Підручник" title="Підручник">Підручник</a> / Авт <a href="Колектив" title="Колектив">колектив</a> під керівництвом А.Ю. Козака. - К.: Піппо, 2008. <br /> 26. Фельдман А.А. Депозитні та ощадні сертифікати. Чекові звернення. - М.: Инфра-М, 2009. <br /> 27. Цінні папери: Підручник / За ред. В.І. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: Фінанси і статистика, 2008. <br /> 28. Журнал «Фінанс.", "Рейтинг інвестиційної привабливості», № 36, 29 вересня-5 жовтня 2008 <br /> 29. Е.А. Ендовицкий Є.А. «Комплексна оцінка інвестиційної привабливості компаній», <a href="Москва" title="Москва">Москва</a>, <st1:metricconverter ProductID="2006 г" w:st=on> 2006 р </st1:metricconverter> . <br /> 30. Мелкумов Я.С. «Економічна оцінка інвестицій і фінансування інвестиційних проектів», Москва, 2007 <br /> 31. Е.А. Ендовицкий Є.А. «Комплексна оцінка інвестиційної привабливості компаній», Москва, <st1:metricconverter ProductID="2006 г" w:st=on> 2006 р </st1:metricconverter> . <br /> 32. www.stockportal.ru <br /> 33. www.cfin.ru <br /> 34. www.fincake.ru <br /> 35. www.pifovik.ru <br /> 36. www.TIKR.ru <br /> 37. www.cybersantinvestor.ru <br /> 38. www.elitarium.ru <br /> 39. http://ach.gov.ru <br /> 40. http://www.budgetrf.ru <br /> 41. http://www.fincontrol.ru <br /><br clear=all style=page-break-before:always> Програми <br /> Додаток 1 <br /> <a href="Емісія_цінних_паперів" title="Емісія цінних паперів">Емісія цінних паперів</a> <br /><table border=1 cellspacing=0 cellpadding=0 width=567 style="margin-left:12.5pt;border-collapse:collapse;mso-table-layout-alt:fixed; border:none;mso-border-alt:solid windowtext .5pt;mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-border-insideh:.5pt solid windowtext;mso-border-insidev:.5pt solid windowtext"><tr style=mso-yfti-irow:0;mso-yfti-firstrow:yes;page-break-inside:avoid><td width=28 rowspan=13 style="width:21.25pt;border:solid windowtext 1.0pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> е. <br /> м <br /> і <br /> з <br /> з <br /> і <br /> я <br /></td><td width=19 rowspan=13 valign=top style="width:14.2pt;border:solid windowtext 1.0pt; border-left:none;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-alt: solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"></td><td width=520 valign=top style="width:389.8pt;border:solid windowtext 1.0pt; border-left:none;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-alt: solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> Перший етап. Прийняття рішення про випуск цінних паперів <br /></td></tr><tr style=mso-yfti-irow:1;page-break-inside:avoid;height:9.8pt><td width=520 valign=top style="width:389.8pt;border-top:none;border-left: none;border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;height:9.8pt"></td></tr><tr style=mso-yfti-irow:2;page-break-inside:avoid><td width=520 valign=top style="width:389.8pt;border-top:none;border-left: none;border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> Другий етап. Підготовка проспекту емісії <br /></td></tr><tr style=mso-yfti-irow:3;page-break-inside:avoid><td width=520 valign=top style="width:389.8pt;border-top:none;border-left: none;border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"></td></tr><tr style=mso-yfti-irow:4;page-break-inside:avoid><td width=520 valign=top style="width:389.8pt;border-top:none;border-left: none;border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> Третій етап. Реєстрація випуску цінних паперів та проспекту емісії <br /></td></tr><tr style=mso-yfti-irow:5;page-break-inside:avoid><td width=520 valign=top style="width:389.8pt;border-top:none;border-left: none;border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"></td></tr><tr style=mso-yfti-irow:6;page-break-inside:avoid><td width=520 valign=top style="width:389.8pt;border-top:none;border-left: none;border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> Четвертий етап. Видання проспекту емісії та публікація повідомлення про випуск цінних паперів <br /></td></tr><tr style=mso-yfti-irow:7;page-break-inside:avoid><td width=520 valign=top style="width:389.8pt;border-top:none;border-left: none;border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"></td></tr><tr style=mso-yfti-irow:8;page-break-inside:avoid><td width=520 valign=top style="width:389.8pt;border-top:none;border-left: none;border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> П'ятий етап. Реалізація цінних паперів <br /></td></tr><tr style=mso-yfti-irow:9;page-break-inside:avoid><td width=520 valign=top style="width:389.8pt;border-top:none;border-left: none;border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"></td></tr><tr style=mso-yfti-irow:10;page-break-inside:avoid;height:7.45pt><td width=520 valign=top style="width:389.8pt;border-top:none;border-left: none;border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;height:7.45pt"> Шостий етап. Реєстрація підсумків випуску <br /></td></tr><tr style=mso-yfti-irow:11;page-break-inside:avoid><td width=520 valign=top style="width:389.8pt;border-top:none;border-left: none;border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"></td></tr><tr style=mso-yfti-irow:12;mso-yfti-lastrow:yes;page-break-inside:avoid><td width=520 valign=top style="width:389.8pt;border-top:none;border-left: none;border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> Сьомий етап. Публікація підсумків випуску <br /></td></tr></table><br clear=all style=page-break-before:always> Додаток 2 <br /> Динаміка ринкової капіталізації <br /><o:lock v:ext=edit aspectratio=t /><img border=0 width=253 height=239 src=dopb419575.zip v:shapes="Рисунок_x0020_1"><br /><br clear=all style="page-break-before: always"> Додаток 3 <br /> Динаміка капіталу Банку <br /><img border=0 width=332 height=226 src=dopb419576.zip v:shapes="Рисунок_x0020_2"><br /><br clear=all style="page-break-before: always"> Додаток 4 <br /> Структура коштів корпоративних клієнтів <br /><img border=0 width=248 height=201 src=dopb419577.zip v:shapes="Рисунок_x0020_3"><br /><br clear=all style="page-break-before: always"> Додаток 5 <br /> Працюючі активи Банку <br /><img border=0 width=289 height=277 src=dopb419578.zip v:shapes="Рисунок_x0020_45"><br /><br clear=all style="page-break-before: always"> Додаток 6 <br /> Структура портфеля цінних паперів <br /><img border=0 width=300 height=270 src=dopb419579.zip v:shapes="Рисунок_x0020_46"><br /></div> </div>
Будь ласка, не зберігайте тестовий текст.
Ваш ip: 18.221.85.33 буде збережений.
категорії
за типом
за алфавітом
завантажені
© Усі права захищені
написати до нас
