Інвестиційні операції комерційних банків з цінними паперами та рекомендації щодо їх розвитку

Інвестиційний портфель - набір цінних паперів, придбаних для отримання доходів і забезпечення ліквідності вкладень. Управління портфелем полягає в підтримці балансу між ліквідністю та прибутковістю. Сума належать банку цінних паперів безпосередньо пов'язана з умінням банку активно управляти інвестиційними паперами, і залежить від розміру банку. [7, 99]
Основними принципами ефективної інвестиційної діяльності банків є:
по-перше, банк повинен мати професійних і досвідчених фахівців, що становлять портфель цінних паперів і керуючих ім. Результат діяльності банку у вирішальній мірі залежить від ефективності інвестиційних рішень;
по-друге, банки діють тим ефективніше, чим більше їм вдається розподілити свої інвестиції між різноманітними видами фондових цінностей, тобто диверсифікувати вкладення. Вкладення доцільно обмежувати за видами цінних паперів, галузям економіки, регіонам, терміну погашення і т.д.
по-третє, вкладення повинні бути високоліквідними, щоб їх можна було швидко перекласти в інструменти, які у зв'язку зі зміною кон'юнктури ринку стають більш прибутковими, а також, щоб банк міг швидко отримати назад вкладені ним кошти.
Інвестиційний портфель банку зазвичай складається з різних цінних паперів, випущених федеральним урядом, муніципальними органами та великими корпораціями.
Найбільш складні в оцінці доцільності придбання тих або інших цінних паперів корпоративні папери. Існують два основних професійних підходу до формування портфеля корпоративних цінних паперів. Більшість великих банків проводить як фундаментальний аналіз, так і технічний.
Фундаментальний аналіз охоплює вивчення діяльності галузей і компаній, аналіз фінансового стану компанії, менеджменту і конкурентоспроможності. Він складається з галузевого аналізу та аналізу компанії. При галузевому аналізі банк визначає галузі, які мають для нього найбільший інтерес, а потім в цих галузях встановлюються компанії-лідери, і серед них вибирається компанія, акції якої доцільно придбати.
Технічні експерти базуються на вивченні біржовий (або позабіржовий), статистики; аналізують зміну попиту та пропозиції, рух курсів акцій, обсяги, тенденції та структуру фондових ринків на базі діаграм і графіків, прогнозують можливий вплив ситуації на ринку на попит і пропозицію цінних паперів.
Аналіз компаній ділиться на кількісний і якісний. Якісний аналіз - це аналіз ефективності управління компанією; кількісний - дослідження різного роду відносних показників, отриманих зіставленням окремих статей фінансового звіту компанії. Проводяться порівняння з аналогічними підприємствами і середньогалузевими даними головних абсолютних показників її діяльності (обсяг продажів, валовий і чистий прибуток), вивчення змін і рентабельності продажів і прибутковості капіталу, в чистому доході на одну акцію і розмірах виплачується по акціях дивіденду. [15, 123]
Інвестиційні цінні папери приносять банкам дохід у вигляді відсоткового доходу, комісійних за надання інвестиційних послуг і приросту ринкової вартості.
Світовий досвід не виробив однозначного підходу до проблеми використання власних коштів банків при придбанні акцій (частки) інших юридичних осіб: у деяких країнах участь банків у капіталі інших структур не обмежується (Німеччина), в деяких категорично заборонено (США, Канада).
Банк Росії вибрав проміжний варіант регулювання цієї сфери-Центральний банк РФ може контролювати роботу банку, але не має влади, втручатися в діяльність інших господарюючих суб'єктів, які не є кредитними організаціями, і, отже, не в змозі визначити ступінь комерційного ризику.
Основні ризики при інвестуванні пов'язані з можливістю:
втрати повністю або певної частини вкладених коштів;
знецінення поміщених у цінні папери коштів при зростанні інфляції;
невиплати повністю або частково очікуваного доходу за вкладеними коштами;
затримки в одержанні доходу;
появу проблем з переоформленням права власності на придбані цінні папери.
Оцінку ризиків з різних видів і окремим випусків цінних паперів дають спеціалізовані фірми, які присвоюють паперам рейтинг, що дозволяє судити про якість тієї чи іншого цінного паперу. З метою зменшення втрат від знецінення цінних паперів комерційні банки повинні створювати резерви, що відносяться на витрати банку. Банки коректують ці резерви в перший робочий день кожного кварталу. За реальної ринкової вартості переоцінюються вкладення в наступні цінні папери:
в акції акціонерних товариств;
в недержавні боргові зобов'язання;
в інші цінні папери за спеціальною вказівкою Банку Росії.
Переоцінка проводитися за середньою (між ціною покупця і продавця) ринково ціні на останній робочий день минулого квартал. Банк Росії визначив критерії, відповідно до яких цінні папери вважаються мають ринкову котирування:
включення до лістингу цінних паперів не менш ніж на одній фондовій біржі або фондовому відділі товарної біржі;
середньомісячний біржовий оборот за підсумками звітного кварталу - не менше 5 млн. руб.;
публікація офіційної біржової котирування цінного паперу в загальноросійської газеті;
відсутність обмежень на обіг цінних паперів.
Цінні папери відносяться до цінних паперів з ринковим котируванням у тому випадку, якщо вони задовольняють всім критеріям одночасно. У разі якщо за цінним папером, що задовольняє перерахованим критеріям, ринкова ціна за станом на останній день минулого кварталу виявиться нижче балансової вартості цінного паперу, то банк зобов'язаний створити резерв під знецінення вкладень у цінні папери у розмірі зниження середньої ринкової ціни (ціни переоцінки) щодо балансової вартості. При цьому сума резерву не повинна перевищувати 50% її балансової вартості. Резерви створюються для кожного цінного паперу окремо, незалежно від збереження або збільшення вартості всіх цінних паперів. [10, 87]
Якщо за підсумками звітного кварталу ринкова вартість цінного паперу, під яку раніше був створений резерв, підвищилася понад ринкову ціну, яка використовувалася як базова для створення резерву за підсумками передує звітному кварталу, то сума резерву коригується аж до повного перерахування коштів з резерву на рахунок доходів звітного кварталу.
Якщо за підсумками звітного кварталу ринкова вартість цінного паперу, під яку раніше був створений резерв, знизилася відносно ринкової ціни, яка використовується в якості базової для створення резерву за підсумками передує звітному кварталу, то сума резерву коригується, тобто проводиться донарахування резерву до необхідного розміру. При цьому сума резерву не повинна перевищувати 50% балансової вартості цінного паперу.
Якщо цінний папір, у яку вкладені кошти банку, не задовольняє критеріям цінних паперів, що мають ринкову котирування для створення резервів під їх знецінення за підсумками завершеного кварталу, за ринкову вартість за станом на останній робочий день звітного кварталу приймається фактична ціна купівлі цінного паперу, зменшена в 2 рази. [10, 175]
Після визначення цілей інвестування та видів цінних паперів для купівлі банки вибирають стратегію управління портфелем. За методами ведення операцій стратегії поділяються на активні і пасивні.
Всі активні стратегії засновані на прогнозуванні ситуації на різних секторах фінансового ринку та активному використанні банківськими фахівцями прогнозів коригування портфеля цінних паперів. Наприклад, щодо облігацій - це прогноз процентних ставок, акцій - прогноз їхнього курсу, дивідендів і т.д.
Пасивні стратегії меншою мірою використовують прогноз на майбутнє. Популярний підхід в таких методах управління - індексування, тобто цінні папери для портфеля підбираються виходячи з того, що прибутковість інвестицій повинна відповідати певному індексом і мати рівномірний розподіл інвестицій між випусками різною терміновості. При цьому довгострокові папери забезпечують банку більш високий дохід, а короткострокові - ліквідність. Реальна портфельна стратегія поєднує елементи як активного, так і пасивного управління.
Найбільш важлива причина значного зростання інвестування банків у цінні папери: відносно високий рівень доходів за ними, менший ризик та висока ліквідність порівняно з кредитними операціями.
1.3 Інвестиційні операції комерційного банку на ринку цінних паперів
У Цивільному кодексі Російської Федерації перераховані види цінних паперів, але відсутня їх класифікація. Проблема класифікації в період становлення ринкової економіки повинна підкорятися аналізу законодавчих норм про окремі види цінних паперів, і перш за все емісійних цінних паперів.
У Федеральному законі «Про ринок цінних паперів» дається поняття «емісійний цінний папір», яка характеризується трьома ознаками:
По-перше, вона закріплює сукупність майнових і немайнових прав, що підлягають посвідченню, поступці і здійсненню. На відміну від ст. 142 КГ РФ емісійна папір засвідчує не тільки майнові, але і не майнові права, що точніше відображає правову природу даного об'єкта прав. [1, 235]
По-друге, емісійний цінний папір розміщується випусками. Під ними розуміється сукупність цінних паперів одного емітента, що забезпечують однаковий обсяг прав власникам, які мають однакові умови первинного розміщення і один і той же державний реєстраційний номер.
По-третє, емісійний цінний папір незалежно від часу її придбання має рівні обсяг і строки здійснення прав усередині одного випуску.
Будь-які майнові та немайнові права, закріплені в документарній або бездокументарній формі, незалежно від їх найменування, є емісійними цінними паперами, якщо умови їх виникнення та звернення відповідають сукупності трьох розглянутих вище ознак. Ця норма ст. 16 Федерального закону «Про ринок цінних паперів» дозволяє розширити коло емісійних цінних паперів і включити в нього не тільки акції, але й облігації. У той же час не емісійних цінних паперів непритаманні ознаки публічного розміщення, наприклад, наявність однієї, а не безлічі паперів в їх випуску, ідентифікованої державним реєстраційним номером. При видачі ощадного (депозитного) сертифіката або ощадної книжки на пред'явника сторони узгоджують умови договору банківського вкладу в кожному конкретному випадку [1,857], тим самим індивідуалізують її. При подібній видачі цінного паперу немає публічного її пропозиції необмеженому колу осіб потенційних власників цінних паперів, що має місце при емісії.
Комерційні банки, будучи посередниками на фінансовому ринку, можуть виступати емітентами різних видів цінних паперів. Вони емітують не тільки акції і облігації, але й інструменти грошового ринку - депозитні й ощадні сертифікати, векселі. Якщо на основі емісії акцій і облігацій формується власний і позиковий капітал банку, то випуск сертифікатів і векселів - можна розглядати як залучення керованих депозитів, або безвідкличних внесків.
Право емісії власних акцій і облігацій має комерційний банк, утворений як акціонерне товариство, і це право обумовлене його формою власності. Депозитні сертифікати і векселі може випускати будь-який комерційний банк після закінчення двох років діяльності.
У Росії випуск в обіг акцій і облігацій регламентується одними нормативними документами. Поряд з наявними основне значення для всіх емітентів Федеральними законами «Про ринок цінних паперів», «Про акціонерні товариства», «Про банки і банківську діяльність", комерційні банки, випускаючи власні акції і облігації, повинні керуватися також новою редакцією Інструкції ЦБ РФ № 8 «Про правила випуску і реєстрації цінних паперів комерційними банками на території Російської Федерації» від 17 вересня 2006 р. [4, 67].
Інструкцією регламентується емісія цінних паперів, яку акціонерний банк може здійснювати в трьох випадках:
при своїй установі;
при збільшенні розмірів первинного статутного капіталу банку шляхом випуску акцій;
при залученні банком позикового капіталу шляхом випуску облігацій та інших боргових зобов'язань.
Чинними нормативними документами передбачається, що при установі акціонерного банку, а також при перетворенні банку з пайового в акціонерний всі акції першого випуску розподіляються серед засновників банку, тобто допускається тільки закритий розподіл акцій першого випуску. Іншими словами, у момент установи банку не повинно бути акцій, передбачуваних до розміщення шляхом відкритого продажу.
У випадку, коли одночасно з перетворенням банку з пайового в акціонерний збільшується статутний фонд, його зростання може відбуватися виключно за рахунок додаткових внесків засновників. Якщо статутний фонд банку збільшується за рахунок капіталізації інших його фондів, то вся сума збільшення розподіляється між засновниками банку.
Повторний випуск акцій з метою збільшення статутного фонду (капіталу) акціонерного банку дозволяється лише після повної оплати акціонерами усіх раніше випущених акцій. Він може містити як звичайні, так і привілейовані акції.
Всі випуски цінних паперів, незалежно від величини випуску та кількості інвесторів, підлягають обов'язковій державній реєстрації в Банку Росії.
Державна реєстрація випусків цінних паперів має на меті підвищити відповідальність банків-емітентів перед покупцями цінних паперів, зміцнити довіру до них інвесторів, забезпечити нормальні умови для вторинного обігу банківських цінних паперів на ринку. Акції комерційних банків відрізняються підвищеним фінансовим ризиком для їх власників, так як банки, на відміну від промислових і торговельних підприємств, працюють переважно не з власними, а з позиковими і залученими коштами. Процедура державної реєстрації спрямована на зниження фінансових ризиків, запобігання зловживань і махінацій. [33]
При реєстрації та продажу повторного випуску акцій і облігацій банку банк-емітент сплачує податок на операцію з цінними паперами у розмірі 0,8% номінального обсягу випуску.
У процедуру емісії цінних паперів комерційним банком входить сім етапів (додаток 1).
За деяких обставин можлива реєстрація випуску без реєстрації проспекту емісії. У цьому випадку виключаються другий і четвертий етапи. Розглянемо докладніше всі ці етапи.
Перший етап. Рішення про випуск цінних паперів приймається або загальними зборами акціонерів, або Спостережною радою банку. Щоб отримати право випускати цінні папери, банк повинен: бути беззбитковим протягом останніх трьох завершених фінансових років (або з моменту утворення, якщо цей строк менше трьох років); не піддаватися санкціям з боку державних органів за порушення чинного законодавства протягом трьох років (або з моменту утворення); не мати простроченої заборгованості кредиторам і по платежах до бюджету. Дані, що підтверджують відповідність банку цим вимогам, містяться в проспекті емісії.
Другий етап. Проспект емісії готується Правлінням банку і підписується його головою та головним бухгалтером. Для першого випуску акцій вперше засновується банку проспект емісії готується його засновниками і підписується членами призначеного засновниками органу з організації банку. У проспекті емісії містяться дані про банк, про його фінансове становище і відомості про майбутній випуск цінних паперів (загальні дані про цінні папери, умови і порядок їх розповсюдження, дані про цінові та розрахункових умовах випуску цінних паперів, дані про отримання доходів за цінними паперами) . При першому випуску акцій у разі перетворення банку з пайового в акціонерний, а також при повторному випуску акцій і випуску облігацій усіма банками проспект емісії повинен бути завірений незалежною аудиторською фірмою.
Третій етап. Для реєстрації випуску цінних паперів банк-емітент представляє в Департамент контролю над діяльністю кредитних організацій на фінансових ринках Банку Росії чи до територіального установа Банку Росії за місцем свого знаходження наступні документи:
заяву на реєстрацію;
рішення про випуск емісійних цінних паперів;
проспект емісії (якщо реєстрація випуску цінних паперів супроводжується реєстрацією проспекту емісії);
копії установчих документів (при емісії акцій для створення акціонерного товариства);
документи, що підтверджують дозвіл уповноваженого органу виконавчої влади на здійснення випуску емісійних цінних паперів (у випадках, коли необхідність такого дозволу встановлена ​​законодавством Російської Федерації). [39]
Емітент та посадові особи органів управління емітента, на які статутом та внутрішніми документами емітента покладено обов'язок відповідати за повноту і достовірність інформації, що міститься в зазначених документах, несуть відповідальність за виконання за даними зобов'язаннями відповідно до законодавства Російської Федерації.
При реєстрації випуску емісійних цінних паперів цього випуску присвоюється державний реєстраційний номер. Зареєстровані документи і лист про реєстрацію підписуються уповноваженою особою, завіряються печаткою реєструючого органу і видаються банку-емітенту. Разом із зареєстрованими документами банку передається лист на адресу Розрахунково-касового центру ЦБ РФ за місцем ведення основного кореспондентського рахунку про відкриття йому спеціального накопичувального рахунку для збору коштів, що надходять в оплату цінних паперів
Реєструючий орган зобов'язаний зареєструвати випуск емісійних цінних паперів або прийняти мотивоване рішення про відмову в реєстрації не пізніше ніж через 30 днів з дати отримання документів, зазначених у цій статті. [1, 230]
Четвертий етап. Публікація проспекту емісії (у разі, якщо реєстрація цінних паперів супроводжувалася реєстрацією проспекту емісії) здійснюється банком-емітентом шляхом видання її проспекту у вигляді окремої брошури тиражем, достатнім для інформування всіх потенційних покупців. Одночасно банк повідомляє через засоби масової інформації про проведене ним випуск цінних паперів і приступає до їх реалізації.
П'ятий етап. Реалізація випущених цінних паперів починається після реєстрації і публікації проспекту емісії. Вона може здійснюватися різними способами.
По-перше, реалізація акцій може відбуватися шляхом продажу акцій за гривні. З цією метою покупцем укладається договір купівлі-продажу на певне число акцій. Тут банк-емітент може користуватися послугами посередників - фінансових брокерів, з якими також полягають спеціальні договори комісії або доручення. Такий спосіб реалізації допускає розстрочку платежу, що встановлюється з розрахунку обов'язкової оплати акцій протягом одного року з дня реєстрації випуску акцій.
При продажу цінних паперів банками оплата їх може проводитися або готівкою, або в безготівковому порядку. Якщо оплата відбувається безготівковим шляхом, покупці переводять кошти безпосередньо на спеціальний накопичувальний рахунок комерційного банку в Банку Росії, що відкривається за місцем ведення основного кореспондентського рахунку цього банку. Кошти на накопичувальному рахунку блокуються до моменту реєстрації підсумків випуску. Після реєстрації підсумків випуску кошти з накопичувального рахунку перераховуються на основний кореспондентський рахунок. У разі не реєстрації підсумків випуску кошти з накопичувального рахунку повертаються особам, що перерахував кошти на цей рахунок.
По-друге, в оплату акцій можуть надходити внески від акціонерів у капітал банку матеріальними цінностями, нематеріальними активами, іноземною валютою. При цьому в оплату статутного капіталу повинні прийматися тільки ті активи, які можуть бути використані в безпосередній діяльності банку, визначеної законодавством та банківськими інструкціями. Їх частка в структурі статутного капіталу не повинна перевищувати 20% на момент створення банку. У подальшому вона повинна бути доведена до 10% (без урахування вартості будівель).
Майно, яке було представлено акціонерами в натуральній формі в оплату акцій, стає власністю банку. Воно оприбутковується на баланс банк в оцінці, визначеній спільним рішенням засновників банку і затвердженої загальними зборами акціонерів. [17, 173]
Матеріальні цінності і нематеріальні активи, внесені інвесторами в оплату акцій банку, до реєстрації підсумків випуску не можуть бути продані банком-емітентом або відчужені іншим способом.
По-третє, реалізація акцій може бути проведена шляхом капіталізації інших власних коштів банку з розподілом відповідної кількості акцій серед акціонерів та внесенням змін до реєстру акціонерів. На капіталізацію можуть бути направлені: засоби резервного фонду банку; залишки фондів економічного стимулювання (ФЕС) за підсумками року; основні засоби, придбані за рахунок коштів ФЕС; дивіденди, нараховані, але не виплачені акціонерам; нерозподілений прибуток за підсумками року; кошти, отримані банком від продажу акцій їх першим власникам зверх номінальної вартості, 50% позитивних нереалізованих курсових різниць з переоцінки валютної частини власних коштів (на кінець року).
По-четверте, можлива реалізація акцій шляхом переоформлення внесених раніше паїв в акції - при перетворенні банку з пайового в акціонерний.
По-п'яте, реалізація акцій може, виробляється, шляхом заміни на раніше випущені банком цінні папери, а також шляхом консолідації та дроблення акцій. Незалежно від способу реалізації ціна всіх акцій усередині кожного типу в одному випуску при їх продажу першим власникам повинна бути єдина. Ціна встановлюється виходячи з їх номінальної вартості (не нижче номінальної). Оплата акцій здійснюється за ринковою вартістю. Реалізація облігацій може відбуватися двома шляхами:
при продажі на основі договорів з покупцями;
при обміні на раніше випущені цінні папери.
Кількість фактично реалізованих банком акцій і облігацій не повинно перевищувати їх кількості, передбачуваного до випуску та зазначеного в реєстраційних документах випуску. При цьому мінімальна сплачена частка випуску облігацій по відношенню до заявленого спочатку обсягом не встановлюється. У відношенні акцій діє правило, згідно з яким їх випуск може бути визнаний таким, що відбувся лише в тому випадку, якщо реально сплачений приріст статутного фонду банку становить не менше 50% суми передбачався на початку випуску збільшення статутного фонду.
Розрахунок вартості всіх внесених під час реалізації акцій коштів та їх частки, яка буде оприбуткована до статутного фонду після реєстрації підсумків випуску, банк-емітент приводить у звіті про підсумки випуску акцій. При розрахунках не враховується сума, що підлягає оплаті в майбутньому (по акціях, проданим з розстрочкою платежу). Якщо в одному випуску акцій реалізовувалися акції різних типів, розрахунок ведеться загальною сумою по всіх типах відразу.
Шостий етап. Реєстрація підсумків випуску відбувається після завершення процесу реалізації цінних паперів. Банк-емітент аналізує його результати і складає звіт про підсумки випуску, який підписується головою Правління банку і представляється до реєструючого органу. Реєструючий орган після розгляду звіту про підсумки випуску протягом двох тижнів (при відсутності претензій до емітента) повинен зареєструвати звіт і підсумки випуску. Потім він видає банку лист про реєстрацію, одну копію реєстраційного звіту і підтверджує державний реєстраційний номер випуску цінних паперів.
При відмові в реєстрації підсумків випуску цінних паперів реєструючий орган повідомляє про це банк-емітент листом, в якому чітко повинні бути викладені причини відмови (порушення чинного законодавства, банківських правил та інструкцій у процесі випуску цінних паперів, несвоєчасне подання звіту про підсумки випуску цінних паперів, неправильне складання звіту і т.д.) і претензії до банку-емітента. Державний реєстраційний номер випуску анулюється.
Сьомий етап. Публікація підсумків випуску цінних паперів повинна проводитися банком-емітентом у тому ж друкованому органі, де було опубліковано повідомлення про випуск. Всі реалізовані акції, звіт про підсумки випуску яких зареєстровано, повинні бути повністю оплачені покупцями протягом одного року з дня реєстрації випуску. Доплата за акції, вироблена протягом року, оприбутковується банком до статутного фонду.
Банки, реєстрація випуску цінних паперів яких супроводжувалася реєстрацією проспекту емісії, щоквартально подають до реєструючого органу звіт, що містить дані про банк, про його фінансове становище (включаючи відомості про санкції, накладених на банк), економічних нормативах, а також відомості про випущені банком акціях і облігаціях, інформацію про інші види цінних паперів, емітованих банком (депозитних і ощадних сертифікатах і т.п.) При первинному розміщенні акцій банк-емітент не має права купувати їх за свій рахунок (і на свій баланс), на вторинним ж ринку банки можуть виступати в якості покупців своїх власних акцій, але у чітко встановлених законом випадках.

Глава 2 Аналіз операцій комерційних банків з цінними паперами
2.1 Аналіз емісійної діяльності комерційного банку
Емісія цінних паперів - випуск в обіг акцій, облігацій та інших фінансових інструментів, здійснюваний акціонерними товариствами в процесі їх установи, а так само при збільшенні їх статутного капіталу або залученні додаткових фінансових ресурсів.
Процедура емісії цінних паперів акціонерними товариствами регламентується:
Федеральним законом Російської Федерації «Про акціонерні товариства», прийнятого Державною Думою 24 листопада 2006 р .; [3, 56]
Федеральним законом Російської Федерації «Про ринок цінних паперів», прийнятого Державною Думою 20 березня 2006 р .; [5, 190]
Інструкцією Міністерства фінансів Російської Федерації від 3 березня 2004 р . № 2 «Про правила випуску і реєстрації цінних паперів на території Російської Федерації». [4, 67]
Ощадбанк Росії - універсальний комерційний банк, що задовольняє потреби різних груп клієнтів у широкому спектрі якісних банківських послуг на всій території Росії. Діючи в інтересах вкладників, клієнтів і акціонерів банк прагнути ефективно, інвестувати залучені кошти приватних і корпоративних клієнтів в реальний сектор економіки, кредитує громадян, сприяє сталому функціонуванню російської банківської системи і заощадження вкладів населення.
За підсумками 2009 року банківська система Росії продемонструвала високі темпи розвитку.
Високі обсяги прибутку справили вплив на підвищення показника достатності капіталу. Крім того, підвищенню капіталізації російського банківського сектора в 2009 році сприяло розміщенню акцій Ощадбанку Росії на відкритому ринку.
Ощадбанк Росії в умовах зберігаються високих темпів розвитку національної економіки прагнув максимально повно задовольняти потреби клієнтів у банківських продуктах і послугах. Проведена на початку року емісія звичайних акцій Банку дозволила йому залучити значні ресурси (230,2 млрд. рублів.) І направити їх на кредитування клієнтів. За підсумками року Банк зберіг лідируюче положення на основних сегментах російського фінансового ринку: активи Ощадбанку Росії як і раніше становлять чверть активів банківської системи країни - 25,0%, частка на ринку внесків становить - 51,4%, на ринку залучення коштів юридичних осіб - 17,9%, на ринку корпоративного кредитування - 32,7%.
За підсумками 2009 року Ощадбанк Росії заробив більше 30% сукупного прибутку російської банківської системи. Настільки високі фінансові результати, а так само успішно проведена емісія звичайних акцій, подальше дроблення акцій Банку, щоквартальна публікація звітності за МСФЗ і в цілому активний розвиток відносин з інвесторами підвищили інвестиційну привабливість акцій Банку. У 2009 році котирування звичайних акцій Ощадбанку Росії виросли на 22,5% випередивши зростання індексу РТС, який за підсумками року збільшився на 19,2%. Котирування привілейованих акцій банку зросли за рік на 5,0%.
Зростання ринкової вартості акцій банку з 67,7 млрд. доларів США до 93,3 млрд. доларів США за звітний рік дозволив піднятися Ощадбанку з 4-го на 2-е місце за капіталізацією серед найбільших російських компаній. (Додаток 2)
Практично дворазове зростання капіталу в 2008 році був забезпечений як розміром отриманого прибутку, так і в значній мірі, проведеної в I кварталі емісією звичайних акцій, в ході якої в капітал банку було залучено 230,2 млрд. рублiв Станом на 1 січня 2009 року капітал банку склав 681,6 млрд. рублів, а його частка в сукупному капіталі російського банківського сектора склала 25,5% проти 20,5% на початок 2008 року. Рівень достатності капіталу в результаті додаткового випуску акцій збільшився з 11,7 до 15,1%. (Додаток 3)
Залишок залучених коштів корпоративних клієнтів в Ощадбанку в цілому за 2008 рік збільшився більш ніж в 1,5 рази і перевищив 1,3 трлн.рублей.
Основу залучених коштів корпоративних клієнтів складають кошти, розміщені на розрахункових, поточних та бюджетних рахунках - 53,6%. У депозити притягнуто 3408 коштів корпоративних клієнтів, у векселі і депозитні сертифікати - 11,6%. (Додаток 4)
Кількість обслуговуваних в Депозитарії Банку рахунків депо в 2009 році збільшилася в 1,3 рази і склало 221 900 рахунків, з яких 215,1 рахунків відкриті фізичним особам. Ринкова вартість клієнтських емісійних цінних паперів, що знаходяться на депозитарний облік, за рік збільшилася в 1,4 рази до 611,8 млрд. рублів.
У 2009 році Ощадбанк Росії взяв участь в організації розміщення випусків облігацій низки емітентів загальною номінальною вартістю 62 млрд. рублів. Крім того Сбербанк Росії виступив агентом по оферті емітентів ВАТ «Салют-Енергія» і ТОВ «Русагро» загальний обсяг випуску облігацій яких склав 4 млрд. рублів. Банк надавав емітентам та послуги платіжного агента.
У 2009 році Ощадбанк Росії провів 2 емісійні компанії: по збільшенню статутного капіталу Банку та подальшого дроблення акцій.
Проведене на початку 2009 року розміщення додаткового випуску звичайних акцій стало значущою подією в історії Банку. Ощадбанк Росії посів 3 місце в світі серед банків і друге в Росії за обсягом залучених коштів за всю історію публічних розміщень. За результатами емісії кількість акціонерів Банку - власників голосуючих акцій збільшилася більш ніж на 30 тисяч, в основному за рахунок власників акцій - приватних інвесторів, було залучено 230,2 млрд. рублів. Зазначені кошти поповнили власний капітал Банку та збільшили статутний капітал на 7,8 млрд. рублів, який після закінчення розміщення досяг величини 67,8 млрд. рублів. Кошти, залучені в ході емісії, дозволять протягом найближчих декількох років підтримувати розвиток бізнесу Банку не менш високими темпами, ніж у попередні роки.
У середині 2009 року Ощадбанк Росії провів дроблення звичайних і привілейованих акцій. Дроблення здійснювалося шляхом конвертації в акції меншої номінальної вартості: звичайних акцій з коефіцієнтом 1:1000, привілейованих акцій - з коефіцієнтом 1:20. в результаті дроблення збільшилася кількість акцій в обігу, підвищилася їх ліквідність, акції Банку стали доступнішим більш широкого кола інвесторів. Так, у порівнянні з 2008 роком обсяг торгів звичайними акціями Банку на біржовому ринку в грошовому вираженні збільшився на 178% привілейованими акціями на 49%
Права акціонерів з отримання дивідендів і процедура їх виплати визначені в статуті Банку і відображені в дивідендній політиці, прийнятої Наглядовою радою в січні 2009 року. Право на отримання дивідендів мають акціонери - власники звичайних акцій, акціонери - власники привілейованих акцій мають право на отримання дивідендів у розмірі не нижче 15% від номінальної вартості привілейованої акції. Рішення про виплату річних дивідендів приймається загальними зборами акціонерів за рекомендацією Наглядової ради Банку.
Виплата дивідендів проводиться 1 раз на рік у грошовій формі шляхом перерахування коштів на банківські рахунки акціонерів (як юридичних, так і фізичних осіб) за вирахуванням відповідного податку протягом 30 днів з дня прийняття рішення про виплату дивідендів. Список осіб, які мають право на отримання дивідендів, складається на дату складання списку осіб, які мають право брати участь у загальних зборах акціонерів, на якому приймається рішення про виплату дивідендів. [40]
Приймаючи рішення про виплату дивідендів, Ощадбанк Росії виходить як з інтересів акціонерів, так і з інтересів подальшого розвитку бізнесу Банку. Зростаюча рік від року прибуток Банку за російськими стандартами бухгалтерського обліку дозволяла щорічно збільшувати обсяги дивідендів. Обсяг заробленої в звітному році прибутку, величина власних коштів і в цілому стратегічні і інвестиційні плани Банку, так само дозволяють збільшити розмір передбачуваних для виплати дивідендів за 2008 рік.
2.2 Аналіз інвестиційної діяльності комерційного банку
Інвестиції представляють собою грошові кошти, цільові банківські вклади, паї, акції та інші цінні папери, технології, машини, устаткування, ліцензії, кредити, будь-яке інше майно або майнові права, інтелектуальні цінності, що вкладаються в об'єкти підприємницької та інших видів діяльності з метою одержання прибутку (дохід).
Інвестиційна діяльність - вкладення інвестицій, або інвестування, і сукупність практичних дій з реалізації інвестицій. Суб'єктами інвестиційної діяльності виступають інвестори, як фізичні, так і юридичні особи, в тому числі банки, а об'єктами інвестиційної діяльності служать новостворювані і модернізовані основні і оборотні кошти, цінні папери, цільові грошові вклади, науково-технічна продукція, інші об'єкти власності.
Стратегія сталого і динамічного розвитку економіки Росії передбачає підвищення ефективності господарювання на основі масштабного залучення інвестицій. У свою чергу, інвестиційний процес має потребу в добре налагодженому, стабільно і ефективно функціонуючому ринку цінних паперів. Ефективність операцій на ринку цінних паперів багато в чому визначається фактором оподаткування. Значення даного фактора зростає в умовах постійного пожвавлення вітчизняного ринку цінних паперів, подолання негативних наслідків фінансової кризи 2008 року.
Ключовим фактором зростання бізнесу банку є розвиток операцій кредитування - на частку кредитів корпоративним і приватним клієнтам у працюючих активах доводиться сукупності близько 87%. Вкладення в цінні папери здійснюються Банком в основному з метою підтримки необхідного рівня ліквідності. Станом на 1 січня 2008 року вкладення в цінні папери складають лише не набагато більше 11% працюючих активів, що знижує залежність фінансових результатів Банку від зміни цін на фондових ринках. (Додаток 5)
Обсяг ресурсів, розміщених Банком на фондових ринках, збільшився за рік на 6,3% до 513,1 млрд. рублів. При цьому питома вага вкладень у цінні папери в працюючих активах Банку знизився з 15,1 до 11,2%. [35]
У структурі портфеля цінних паперів основна частка - близько 77,0% - як і раніше доводиться на державні цінні папери та облігації Банку Росії.
Обсяг вкладень в облігації Банку Росії (ОБР) значно зріс у першій половині звітного року, коли в ОБР і ряд інших інструментів були розміщені тимчасово вільні грошові кошти, отримані Банком у ході емісії звичайних акцій. У міру освоєння залучених коштів шляхом розміщення їх в операції кредитування, вкладення в ОБР скорочувалися і на кінець року склали 83,3 млрд. рублів, або 16,2% портфеля цінних паперів. Обсяг вкладень банку в ОФЗ склав на 1 січня 2009 284,7 млрд. рублів, або 55,5% портфеля цінних паперів. Обсяг вкладень в єврооблігації РФ скоротився з 51,2 до 24,4 млрд. рублів в основному в результаті реалізації єврооблігацій РФ з погашенням в 2018 році у зв'язку зі сформованими ринковими умовами з метою фінансування поточних кредитних програм Банку. Для єврооблігацій РФ в портфелі цінних паперів на 1 січня 2009 року склала 4,7%. (Додаток 6)
У цілому з урахуванням невисоку прибутковість єврооблігацій РФ, ОФЗ і ОБР, Банк розглядає вкладення в дані цінні папери як інструмент регулювання поточної ліквідності.
Муніципальні і субфедеральних цінні папери Російської Федерації склали 49,5 млрд. рублів або 9,6% портфеля цінних паперів, з яких 34,9 млрд. рублів припадає на облігації міста Москви і Санкт-Петербурга.
На ринку корпоративних цінних паперів проводив торговельні операції з найбільш ліквідними акціями та облігаціями корпоративних емітентів, залишок яких на кінець року склав 68,5 млрд. рублів або 13,4% портфеля цінних паперів. У тому числі вкладення в корпоративні облігації склали 44,9 млрд. рублів або 8,8% усього портфеля, вкладення в корпоративні акції - 23,6 млрд. рублів або 4,6%.
У 2009 році Ощадбанк Росії взяв участь в організації розміщення випусків облігацій низки емітентів загальною номінальною вартістю 62 млрд. рублів. Крім того Сбербанк Росії виступив агентом по оферті емітентів ВАТ «Салют-Енергія» і ТОВ «Русагро» загальний обсяг випуску облігацій яких склав 4 млрд. рублів. Банк надавав емітентам та послуги платіжного агента. [35]
Доходи від операцій з цінними паперами в 2008 році зросли в 1,9 рази до 76,0 млрд. рублів, у результаті чого їхня частка в загальних доходах Банку зросла з 10,2 до 13,5%. Суттєве зростання доходів від операцій з цінними паперами був обумовлений збільшенням протягом року вкладень в ОФЗ, тимчасовим розміщенням вільних коштів, отриманих в ході проведення емісії звичайних акцій Ощадбанку Росії, в облігації Банку Росії і отриманням доходів за ними, а так само реалізацією єврооблігацій РФ і більшої частини інвестиційного портфеля акцій корпоративних емітентів в другій половині 2009 року
Станом на 1 січня 2009 року інвестиції в статутний капітал організації, що становлять банківську інфраструктуру або надають Банку різні послуги, становлять 13,6 млрд. рублів. За 2008 рік сума інвестицій збільшилася в 3 рази в основному за рахунок придбання акцій банків-нерезидентів: акцій додаткового випуску ДБ АТ «Ощадбанк» (Республіка Казахстан) і 100% акцій ЗАТ «Банк-НРБ" (Україна).
Протягом звітного періоду на підставі рішень Правління Ощадбанку Росії припинено участь в 10 товариствах, в тому числі в 5 дочірніх та 1 залежному, дохід від реалізації акцій і часток довгострокових інвестицій Банку склав 63,1 млн. рублів.
Дивіденди, отримані Банком в 2008 році від довгострокового інвестування склали 164,4 млн. рублів.
Ощадбанк Росії за станом на 1 січня 2009 року є власником акцій 112 дочірніх і 3 незалежних товариств із загальною сумою інвестицій 12,8 млрд. рублів, що становить 94% від загального портфеля довгострокових інвестицій.
Консолідована (банківська) група Банку станом на 1 січня 2009 року складається з 11 дочірніх товариств із загальною сумою інвестицій Банку в їх акції 12,4 млрд. рублів. Сукупна валюта балансу учасників групи становить 1,6% від валюти балансу Банку, що перевищує поріг неістотності впливу учасників консолідованої групи на результати діяльності Банку. У зв'язку з цим, починаючи зі звітності за I півріччя 2009 року, Банк консолідує свою фінансову звітність зі звітністю дочірніх товариств. [16, 341]
Банк схильний процентному ризику внаслідок зміну вартості боргових цінних паперів торгового портфеля при зміні процентних ставок. Для обмеження цього ризику Банк встановлює ліміти на обсяги вкладень у державні, корпоративні та субфедеральних облігації, обмеження на обсяг вкладень в один випуск облігацій, ліміти на структуру портфеля державних облігацій за термінами погашення, ліміти максимальних втрат, для операцій з корпоративними та субфедеральними облігаціями. Так само Банк регулярно оцінює можливі збитки від несприятливої ​​зміни процентних ставок за борговими цінними паперами. Так станом на 1 січня 2009 року можливі збитки Банку за 10 днів не перевищать 0,6% від капіталу (3,5 млрд. рублів.) З імовірністю 99%. Це означає, що втрати в більшому розмірі очікуються Банком не частіше 5 разів протягом 2 років
Ризик можливих втрат від коливання котирувань облігацій суб'єктів Російської Федерації і корпоративних емітентів залишається не значним.
З метою обмеження фондового ризику Комітет Ощадбанку Росії з відсотковими ставками лімітам обмежує перелік емітентів, в акції яких можливі вкладення коштів, встановлює ліміти на сукупний обсяг вкладень в акції, ліміти на обсяг вкладень в акції окремого емітента, ліміти максимальних втрат за сукупним портфелем та в розрізі емітентів. Торговельні операції з акціями здійснюються виключно Казначейством Ощадбанку Россі. [33]
2.3 Рекомендації щодо підвищення ефективності операцій з цінними паперами.
Залежно від національного законодавства тієї чи іншої країни, історичних традицій і особливостей формування національних фондових ринків банки можуть грати на них різну роль.
Основна теоретична та практична проблема тут полягає в тому, як відокремити ризики, властиві звичайним «класичним" банківським операціям (депозитно-позичковим і розрахунковим), від ризиків, що виникають у зв'язку з участю банків на фондовому ринку.
Світова практика знає два підходи до проблеми поєднання звичайної банківської діяльності з діяльністю на ринку цінних паперів.
Відповідно до одного з підходів, банкам повинне бути заборонено, займатися деякими видами професійної діяльності на ринку цінних паперів (брокерської, дилерської, організатора ринку), а також повинні бути суттєво обмежені окремі види непрофесійної діяльності в якості інвесторів (вкладення в недержавні цінні папери, крім дочірніх банківських та фінансових компаній).
Цей підхід застосовується в США, де поділ універсальних банків на комерційні та інвестиційні на межі 30-х років XX ст. було введено як реакція на хвилю масових банкрутств банків. Причиною цих банкрутств була надмірна активність банків з вкладення залучених коштів клієнтів у недержавні цінні папери і за наданням гарантій по таких цінних паперів. Жорстока економічна криза і депресія призвели до масового руйнування компаній, знецінення їхніх цінних паперів і як наслідок - до ланцюжка банкрутств банків. Свою роль зіграло також відсутність належного державного регулювання банківської інвестиційної діяльності. У результаті економічної кризи система ринку цінних паперів і банківська система США були настільки зруйновані, ослаблені і дискредитовані, що довелося фактично заново перебудовувати систему державного регулювання фінансового ринку (як ринку цінних паперів, так і банківської системи). На цьому тлі концепція поділу банків на комерційні та інвестиційні (так званий «закон Гласса - Стігала») була легко прийнята і, треба віддати належне, протягом декількох десятиліть успішно вирішувала поставлене перед нею завдання - захист коштів масових вкладників від ризиків, властивих інвестиціям у цінні папери.
Протягом останнього десятиліття в США спостерігається "розмивання" меж між інвестиційними та комерційними банками шляхом прийняття поступових поправок до законодавства, що розширюють компетенцію комерційних банків, а також шляхом впровадження нових видів банківських операцій (особливо з похідними фінансовими інструментами), які прямо не підпадають під існуючі обмеження.
Другий підхід являє собою дозвіл банкам поєднувати звичайні банківські операції з більшістю операцій на ринку цінних паперів (як професійних, так і непрофесійних). Такий підхід переважає в європейських країнах і прийнятий в якості основного для майбутньої об'єднаної Європи. Відповідно до цього підходу, обмеження ризику банківських інвестиційних операцій має здійснюватися не «хірургічними» методами прямого поділу функцій, а шляхом введення спеціальних «вбудованих» обмежувачів, дестимулючим надмірні інвестиції банків у цінні папери, шляхом належного державного контролю за банківською діяльністю, а також підвищеної уваги до проблеми конфлікту інтересів при операціях на фінансових ринках.
У найбільш завершеному вигляді цей підхід переважає в Німеччині, де за законодавством виключно банківські організації мають право на підставі спеціальної ліцензії працювати з фінансовими коштами клієнтів як в галузі «класичних» банківських операцій, так і в галузі інвестиційної діяльності та обслуговування такої діяльності (наприклад, в ролі депозитаріїв).
Під впливом конкуренції в Європі деякі банки самі впроваджують у свою діяльність концепцію спеціалізації і поділу різних банківських функцій за різними філіям та дочірнім товариствам. При цьому, однак, необхідно підкреслити принцип добровільності, самостійності у виборі банківської стратегії, законодавчо закріплену можливість при необхідності поєднувати різні банківські операції в рамках однієї юридичної особи.
З моменту відродження сучасної російської банківської системи (кінець 80-х - початок 90-х років) законодавство дотримувалось другого підходу - універсальності банків.
За банківським законодавством банки в Росії є універсальними банками, тобто поєднують звичайні банківські операції з операціями на ринку цінних паперів (непрофесійними і професійними).
Російські банки здійснюють непрофесійні операції з цінними паперами за загальними правилами для інвесторів та емітентів, а також у рамках нормативів і за додатковими правилами, встановленим Банком Росії. Необхідно відзначити, що Банк Росії регулює непрофесійну діяльність банків на ринку цінних паперів більш жорстко, ніж інші російські державні органи контролюють підвідомчі їм комерційні організації.
Професійна діяльність банків на ринку цінних паперів здійснюється за загальних банківських ліцензій, що видаються Банком Росії. При цьому передбачається, що Банк Росії як єдиний наглядовий і контрольний орган має всі повноваження перевіряти і при необхідності регламентувати професійну діяльність банків, у тому числі і на ринку цінних паперів. У Банку Росії для цього є можливість вимагати звичайну і спеціальну звітність, право призначати банківські перевірки та при необхідності застосовувати до банків санкції (як легкі, так і серйозні, аж до відкликання ліцензії та ліквідації банку).