[ Розвиток нових індустріальних країн Південно-Східної Азії ]! | 101.2 | 125.8 | 116.5 | 116.1 | ||||||||
Малайзія | 107.1 | 100.0 | 98.5 | 97.8 | 101.5 | 105.1 | 103.0 | 102.6 | 92.0 | 99.0 | 104.8 | 108.6 |
Таїланд | 101.4 | 104.5 | 103.8 | 103.2 | 98.2 | 111.4 | 102.1 | 102.6 | 112.2 | 106.3 | 100.0 | 95.2 |
Філіппнни | 121.6 | 120.4 | 127.0 | 130.0 | 119.3 | 105.4 | 84.8 | 105.4 | 108.1 | 127.0 | 126.7 |
Джерело (табл. ): IMF. Direction of World Trade. December 2001. NY 2002.
Вичерпання можливостей даного типу екстенсивного промислового розвитку стало виявлятися в різкому зниженні темпів росту продуктивності праці і ефективності капіталовкладень. Останнім часом спостерігалася чітко виражена залежність між динамікою інвестицій та будівництвом, тоді як була відсутня настільки ж чітка залежність між динамікою інвестицій та промисловим виробництвом. Криза, який розгорнувся в нових індустріальних країнах Азії, свідчить про необхідність серйозної структурної перебудови і переходу до переважно інтенсивних форм економічного зростання.
До числа специфічних чинників, що сприяли істотному послабленню конкурентоспроможності "азіатських тигрів" на світових ринках, можна віднести також особливу конфігурацію валютних зв'язків та динаміку курсів провідних валют. Справа в тому, що в сформованій системі валютного регулювання грошові одиниці "тигрів" по суті виявилися прив'язаними до долара США (тоді як у їхніх економічних зв'язках набагато більшу роль грала Японія). Прив'язка національних валют до кошика, н якій долар становив близько 4 / 5, протягом тривалого періоду, створювала умови для залучення іноземного капіталу (відсутність курсового ризику, більш високі процентні ставки та ін.)
Подібна система особливо успішно функціонувала в ситуації, коли курс долара США до японської ієни знижувався. Проте після 1995 року з подорожчанням долара США стали швидко підвищуватися і курси національних валют "азіатських тигрів". У результаті, згідно з деякими розрахунками, філіппінське песо виявилося переоціненим па 20%, таїландський бат - на 10%, малайзійський рингіт і індонезійська рупія - на 7%. З 1995 року стали все сильніше падають темпи зростання валової виручки країн-"тигрів" (відповідні суми обчислювалися в доларах США). При чітко позначився до цього часу негативному сальдо по поточних операціях зазначені зміни провокував спекулятивні атаки і гру на пониження курсу валют нових індустріальних країн Південно-Східної Азії.
2.3.Роль іноземного капіталу.
Серед особливостей індустріалізації нових індустріальних країн особливо виділялася надзвичайно висока частка іноземного капіталу у фінансуванні інвестицій. Це зменшувало стійкість процесів індустріального розвитку.
Приплив довгострокового іноземного капіталу в ці країни, в т.ч. прямих інвестицій, був великий, але не достатній, щоб зменшити розрив між нормою заощаджень (від 20% ВВП на Філіппінах до 35% в Таїланді) і нормою інвестицій (40% в середньому в регіоні), У результаті потреба у фінансуванні покривалася короткостроковими кредитами.
При циклічних підйомах завжди відбувалася "трансформація" частини короткострокових позик (вкладів) у середньострокові та довгострокові інвестиції. В якості інститутів, що забезпечують можливість такої "трансформації", зазвичай виступають банки та інші фінансові посередники. У нових індустріальних країнах ці процеси останнім часом набули особливого розмаху, що посилювало "крихкість" їх фінансово-банківських систем. Оскільки рух короткострокового капіталу орієнтоване насамперед на такі часті зміни процентних ставок, а також на перспективи руху валюти країни-реципієнта. Крім того, короткостроковий характер таких вкладень обумовлює і особливої масштабності його відтоку при кризі.
Швидкий відхід з країни цих "гарячих грошей" може різко підірвати всю господарську активність у країні. Особливість короткострокових зовнішніх позик полягає також у тому, що національний кредитор в останній інстанції не може втручатися, якщо виникла криза довіри. Тому, якщо довіра порушено, то виникає замкнуте коло девальвацій, масових банкрутств, атак на валюту, нових девальвацій і т.д.
До другої половини 90-х років проблеми зростання короткострокового зовнішнього боргу виявилися з особливою виразністю. Так, за даними Банку Міжнародних Розрахунків (BIS), до кінця 1996 року зовнішній борг з дюрацією менше одного року в Таїланді становив близько 120% від резервів в іноземній валюті, а в Південній Кореї та Індонезії - близько 200%.
Досвід розвитку валютно-фінансових криз у країнах Центральної та Латинської Америки, а також в азіатських країнах свідчить про те, що в переважній більшості випадків кризі передував інтенсивний приплив іноземного капіталу. Висока частка іноземного капіталу у фінансуванні інвестицій створює високий ризик виникнення кризи у випадку його відтоку з країни.
Відтік іноземного капіталу дестабілізує національну валютну систему і підриває національний ринок цінних паперів. Істотно при цьому те обставина, що для ринків, що розвиваються характерні набагато більш різкі амплітуди коливань, як припливу (відтоку) іноземного капіталу, так і кон'юнктури фінансових ринків в умовах макроекономічної або політичної нестабільності.
Зазначені обставини визначили масштаби відтоку капіталу при перших ознаках розгортання валютно-фінансової кризи,
2.4 Структура фінансової системи.
При аналізі стану фінансової системи "азіатських тигрів" необхідно виділити цілий ряд особливостей: загальну нерозвиненість фінансової системи, а в інституційному плані - її особливий наголос на банківський сектор. У більшості цих країн практично відсутні такі елементи забезпечення стійкості фінансової системи як національне страхування депозитів, централізоване виділення "проблемних" фінансових установ та нагляд за ними і т.п. Порівняно невелику роль грають так звані стійкі консервативні інвестори (національні), перш за все недержавні пенсійні фонди і страхові компанії.
Нестабільності системи сприяли і поширені в нових індустріальних країнах численні бар'єри, що обмежували доступ іноземного капіталу до прямого контролю над місцевими фірмами: у таких умовах більша частина вкладень іноземних інвесторів носила портфельний характер.
Разом з тим, недостатній розвиток ринкових відносин, численні прояви адміністративного свавілля в банківській сфері ще більше послаблювали стійкість фінансової системи.
Повільний розвиток ринків цінних паперів призводило до того, що приватні капітали притікали у "країни-тигри" як правило у формі не прямих інвестицій, а позик, наданих місцевим банкам (особливо наочно цю закономірність можна було простежити в Таїланді та Індонезії). У результаті іноземні інвестори по суті повністю делегували місцевим фінансовим посередникам відповідальність за вибір кінцевих позичальників та їх контроль. Між тим, компетентність банківського менеджменту виявилася обмеженою, банківський нагляд у розглянутих країнах - слабкий.
Таблиця 3. Характеристики соціально-економічного розвитку країн Південно-Східної Азії
Таїланд | Малайзія | Філіппіни | Індонезія | Сінгапур | Тайвань | Гонконг | Півд. Корея | |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 |
Темпи зростання ВВП (1) 1996 1997 1998 Темпи зростання цін 1996 1997 Сальдо тек.платежей (2) 1996 1997 1998 Рівень безробіття (3) 1996 1997 | 6,7 1,0 -1,0 2,5 2,5 -0,8 -5,0 -1,8 5,8 6,6 | 8,2 7,0 6,0 3,6 3,5 -5,2 -6,6 -5,3 2,6 2,0 | 5,5 5,0 3,5 8,5 7,0 -4,3 -4,0 -3,4 8,5 | 7,8 7,8 7,5 -3,5 -1,2 -0,5 4,5 4,8 | 7,0 6,5 6,0 1,4 1,7 15,0 13,0 15,6 2,7 2,7 | 5,7 6,0 5,6 3,1 3,4 3,9 1,4 2,6 2,6 3,1 | 4,9 5,4 5,0 6,0 6,8 -1,0 -1,2 -1,1 2,9 2,5 | 7,1 6,2 5,5 5,0 4,2 -4,8 -2,6 -1,7 2,0 2,5 |
Поточний курс валюти до долара (4) Зовнішній борг (5) Валютні резерви (6) Експорт в% від ВНП (7) Бюджетний дефіцит (8) Заощадження (9) Інвестиції (10) | 47,8 (25,9) 51,5 6,3 31,2 2,4 35,9 42,8 | 3,84 (2,49) 41,4 4,1 80,7 -0,5 41,7 43,0 | 40,12 (26,35) 59,9 4,7 24,3 -0,2 37,0 36,1 | 9075 (2399) 59,9 4,7 24,3 -0,2 37,0 36,1 | 1,66 (1,41) 8,8 6,8 132,2 7,5 50,6 31,5 | 32,97 (27,5) 11,0 10,4 42,6 -6,2 25,4 21,4 | 7,74 (7,75) 20,8 3,1 114,5 1,2 33,7 32,6 | 1570 (867,8) 30,2 2,6 27,4 -0,5 36,1 36,2 |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 |
ВВП на душу населення (11) Населення (12) Рівень грамотності Тривалість життя (13) | 7104 60,8 93,5 69,5 | 8865 21,2 83 71,2 | 2681 73,3 94,4 67 | 3740 200,0 83,2 63,5 | 20987 3,1 77 91 | 20987 21,6 95 74,6 | 22310 6,4 92 79 | 10656 45,9 97,9 71,5 |
Примітки: (1) темпи зростання ВВП, Китай - зміна ВНП, (2) у% ВВП, крім Китаю - у% ВНП, (3) у% від активного населення, (7) оцінка за 1997 рік, окрім Японії та Китаю - за 1995 рік, (8,9,10) паритетних доларах 1994 р., (12) за 1996 рік, у млн., (13) за 1996 рік.
Джерело: Perspectives economiques de 1'OCDE, 62, December 1997.
В умовах валютної кризи серйозну небезпеку для банківської системи може представляти висока частка запозичень, але міновані в іноземній валюті (кредити, отримані від зарубіжних інвесторів). Цим визначається високий рівень курсових ризиків, що виникають у разі погіршення платіжного балансу або кризи довіри до національної валюти.
Таким чином, переважання у фінансових системах нових індустріальних країн Азії банківського кредитування, відображала нерозвиненість ринків цінних паперів і практична відсутність ринків приватних облігацій, стало найважливішим чинником, що збільшує нестабільність фінансової системи.
Уразливість економіки країн-"тигрів" посилювалася також недостатньою "прозорістю" їх фінансових ринків, а також широким розповсюдженням неринкових методів ведення господарських операцій: мова йде про "неформальних ділових відносинах", непотизмі і корупції. У деяких випадках уряд фактично примушувало банки видавати позики конкретним фінансовим групам або галузям промисловості. Безнадійними опинилися перспективи повернення більшої частини прямих бюджетних кредитів окремим галузям промисловості.
Проблема ліквідності вторинних ринків цінних паперів пов'язана з недостатнім розвитком мережі великих маркет-мейкерів. Основою для підтримки ринкової активності виявляється інтенсивний розвиток дилерської мережі, організація ринку РЕПО і механізмів "дисконтного вікна".
Іншою проблемою, пов'язаною з функціонуванням ринку облігацій в країнах, що розвиваються, виявляється оцінка кредитоспроможності. У більшості країн Східної Азії в даний час існують рейтингові агентства. Однак їх ефективність у наданні своєчасної і точної інформації, як правило, недостатньо висока. Тим самим ще більше звужувалися можливості використання антикризового інструментарію (цілеспрямована грошово-кредитна або валютна політика, санація банківської системи та ін.)
Важливим фактором, який обмежує можливості маневру уряду в умовах кризи, є його залежність від потужних фінансово-промислових угруповань, оскільки прийняття рішучих стабілізаційних заходів загрожує лобістським групам значними втратами. Саме така ситуація властива для авторитарних і підлозі авторитарних режимів "азіатських тигрів".
2.5 Роль великих конгломератів.
Найважливішою структурною характеристикою "азіатських тигрів" є поєднання найбільших, тісно пов'язаних з державою, фінансово-промислових груп і значного сектора дрібного бізнесу, однак, політично слабкого і мало впливового. Головну роль в економічному і політичному житті цих країн відіграють найбільші конгломерати, контрольовані окремими родинами, в тому числі сім'ями, представники яких займають вищі пости в державі.
Вище вже зазначалося панування конгломератів, втягують у сферу свого впливу банки і використовують їх як інструмент обслуговування власних інтересів. Це призводило до обтяження фінансової системи величезними сумами "поганих" боргів. Одночасно такі структури перешкоджали створенню правових механізмів, які забезпечували б необхідну для громадського контролю "прозорість" фінансових інститутів. Це, у свою чергу, вело до неухильного підриву основ ефективного ринкового функціонування підприємств, особливо малого бізнесу.
У цій ситуації стає абсолютно природною, що влада, маючи вибір між, з одного боку, посиленням грошової політики та оздоровленням фінансового клімату, і, з іншого боку, обвалом курсу національної валюти, обирають другий варіант (хоча і мали місце безрезультатні спроби уникнути девальвації шляхом валютних інтервенцій). Часто це може забезпечувати додаткові вигоди деяким конгломератам, тим, у яких порівняно невеликі фінансові активи, але міновані в національній валюті. Девальвація підвищує конкурентоспроможність таких підприємств на зовнішніх ринках, а негативні наслідки полягають у прискоренні інфляції, що зачіпає інтереси переважно низько прибуткових верств населення. Якби влада вибрала шлях жорсткості грошово-кредитної політики, то це завдало б удару, як по банках, так і конгломератам в цілому.
Наслідками такого розвитку подій є, по-перше, зниження можливостей використання ринкового антикризового інструментарію (проведення цілеспрямованої грошово-кредитної, валютної та бюджетної політики, санація банківської системи та ін.) По-друге, уповільнення процесу виходу з фінансової кризи. У силу цього криза може придбати затяжний стагфляційний характер (спад пячроізводства просто "перекладається" на зростання цін).
Глава 3. Азіатський фінансова криза
3.1 Валютно-фінансова криза 1997-1998 років.
Як зазначалося вище, в основі фінансової кризи, що розгорнувся в нових індустріальних країнах Південно-Східної Азії в 1997 році, лежали, перш за все, глибинні чинники, пов'язані з накопиченням витрат прискореної індустріалізації. При всіх відмінностях у характері криз і в Мексиці в 1994 році, і в Південно-Східній Азії в 1997 - 1998 роках основний удар кризи був нанесений по національним банківським і валютним системам з подальшою корекцією фондових ринків.
Схема фінансової кризи була приблизно однаковою: масовий відтік зовнішнього капіталу створював загрозу падіння курсу національної валюти, після чого іноземні інституційні інвестори, що діяли на внутрішньому ринку, прагнули вивести капітал і зафіксувати отриманий прибуток. У результаті, криза поширювався на різні сектори фінансового ринку.
Найважливішим, на наш погляд, відзнакою азіатського валютно-фінансової кризи від відбувалися в інших відкритих ринкових економіках став глибокий (але короткочасний), спад ВВП, що було пов'язано з різким обвалом інвестицій. Незважаючи на відмінності в динаміці ВВП (найбільш близький за величиною спад ВВП спостерігався в Мексиці), падіння інвестицій не було особливістю лише азіатського валютно-фінансової кризи, хоча в чотирьох найбільш постраждалих від кризи азіатських країн (Республіка Корея, Індонезія, Малайзія, Таїланд) це падіння було більш різким.
Таблиця 4. Порівняння динаміки ВВП та інвестицій в країнах, що постраждали від валютно-фінансових криз,%, рік кризи = 100
Рік кризи | Перший рік після кризи | Другий рік після кризи | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ВВП | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Фінляндія | 1992 | 98.8 | 103.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Швеція | 1992 | 97.7 | 101.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Мексика | 1995 | 105.2 | 112.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Індонезія | 100.8
Як показують численні дослідження, скорочення інвестицій у період валютно-фінансової кризи пов'язане з виникненням дефіциту кредитних ресурсів (тобто зі скороченням їх пропозицій з боку фінансової системи) і зниженням попиту на інвестиційні ресурси з-за погіршення фінансового стану корпоративного сектора країни. Інвестиційний спад, що став причиною різкого скорочення ВВП в Південній Кореї і країнах Південно-Східної Азії, був посилений особливостями стратегії розвитку в цих країн у 80-90-х роках, коли держава стимулювала приватні інвестиції шляхом поступової лібералізації зовнішнього, корпоративного і фінансового секторів. Механізмом, зв'язав нестійкість фінансового сектору та економічний спад в результаті кризи інвестицій, став валютний і фінансовий (банківський) криза в розглянутих країнах. Розгортається валютно-кредитна криза незмінно виявляє тенденцію до виходу за межі країни. У розвитку кризи в нових індустріальних країнах істотну роль зіграли процеси "епідемічного" поширення та кумулятивного взаємопосилення циклічних процесів в рамках всього регіону. Узагальнюючи статистичні характеристики післявоєнних валютних криз, Б. Ейхенгрін, Е. Роуз і У. Уіплош вивели наступне співвідношення: розгортання валютної кризи в будь-якій країні при інших рівних умовах збільшує ймовірність валютних потрясінь у сусідніх країнах приблизно на 8%. При всій очевидній умовності подібних розрахунків вони дозволяють більш чітко поставити питання про кількісному вимірі небезпеки "епідемічного" розгортання фінансових криз у рамках регіону. Серед макроекономічних пояснень механізму розгортання кризи дослідники, перш за все виділяють зростаючий приплив капіталу в умовах плаваючих валютних курсів у 1995-1997 роках, який приводив до переоцінки реальних валютних курсів, що в свою чергу посилювало дефіцит поточних рахунків платіжного балансу. Циклічний підйом викликав особливо інтенсивне накопичення спекулятивних "бульбашок" на ринках реальних і фінансових активів. Так, частка позик, виданих під будівництво і купівлю нерухомості, становила від 10% до 35% активів південно-азійських комерційних банків. У Сінгапурі ціни на ринку нерухомості в 1994р. підвищилися більш ніж на 40% (річне зростання вартості життя в цей період не перевищував 3%). Падіння конкурентоспроможності експорту та обнаруживающиеся труднощі збуту супроводжувалися наростанням питомої ваги "поганих" боргів в активах банків. Переплетення промислового і кредитного криз неминуче вело до їх взаімоуглубленію. 3.2 Помилки економічної політики. Гострого розвитку фінансової кризи сприяли не тільки зазначені фундаментальні фактори, але і ряд помилок економічної політики. Серед них виділяються: - Спотворення інформації про початок спаду в економічному циклі;
Всі ці помилки посилювали сумніви учасників фінансових операцій у здатності влади управляти розвитком подій. Курси національних валют швидко зростаючих нових індустріальних країн були прив'язані до кошиках, що складається з набору стійких валют розвинутих країн, в яких близько 80% становив долар США. Грошові власті країн даного регіону реагували на приплив іноземного капіталу в 1993-1995 роках тим, що захищали свої валюти від підвищення. Приплив іноземного капіталу при фактично фіксованому обмінному курсі викликав швидке нарощування зовнішніх резервів і відповідне зростання грошової бази. Разом з тим уповільнення темпів економічного зростання скорочувало можливості обслуговування зовнішньої заборгованості. Таким чином, потрібен був фінансову кризу для того, щоб зупинити ланцюгову реакцію зростання заборгованості. Поряд із зростанням заборгованості місцевих фірм національним банкам швидко розширювалися прямі позики офшорних банків, випуски єврооблігацій і "янкі бондз", що збільшувало кредитні ризики. 3.3Банковскій криза. З розгортанням (фінансової кризи і циклічним відливом капіталу з нових індустріальних країн Південно-Східної Азії скидання акцій набуває кумулятивний ефект, що викликає обвал фондової біржі. Разом з тим репатріація коштів, у свою чергу, сприяла наростанню валютної кризи. У силу відзначалася "непрозорості" фінансових ринків "первинна" негативна інформація про стан справ у валютно-фінансовій сфері різко посилює додатковий ризик вкладень, а рівень прибутковості падає, що неминуче прискорює відхід капіталу. Іншими словами, в умовах почався кризи недостатня "прозорість" (фінансової системи породжує додатковий мультиплікатор наростання ризику. Кульмінацією розгортання фінансової кризи є банківська криза. Це особливо характерно для регіону, де ринки цінних паперів щодо нерозвинені; попереднє "перекроювання" короткострокових вкладень в довгострокові інвестиції ще більше посилювало уразливість банків. Основний удар припадає саме на банківський сектор, гострота проблем якого особливо зростає з урахуванням наявних неринкових принципів взаємовідносин в рамках найбільших фінансово-промислових угруповань і частого адміністративного втручання держави. Можна виділити наступні найбільш гострі проблеми в рамках механізмів розгортання кризи на цій стадії: -Швидке збільшення частки "поганих" позик в умовах зростання ланцюжка неплатежів; -Труднощі отримання нових грошових ресурсів в умовах фінансової та валютної кризи; -Падіння курсів цінних паперів, які купувалися банками, призводить до різкого знецінення банківських активів. Одночасно виникає необхідність повернення вкладень короткостроковим іноземним інвесторам, а для цього (у силу знецінення активів) недостатньо ресурсів. Це веде до банкрутств банків; -Банкрутство маркет-мейкерів на ринку цінних паперів, що традиційно є ознакою глибини фінансової кризи; -Банкрутство торговців нерухомістю, пов'язані з падінням відповідних цін після 1995 року; - Банківська криза, пов'язаний з девальвацією національної валюти (неможливість адекватного повернення вкладених грошей в іноземній валюті мосле значного подорожчання долара США). У тій мірі в якій розгортання банківської кризи супроводжується масовими крах банків, воно, як з особливою наочністю показав досвід Великої депресії (1929-1933 рр..), Може супроводжуватися тимчасовим паралічем всієї господарської діяльності. Взагалі закриття банків (тим більше - їх банкрутство), стрибкоподібно скорочує пропозицію грошей і обривати численні ланцюжка платіжних відносин, особливо болісно позначається на розвитку господарських процесів. До лютого 1998р. новим індустріальним країнам Південно-Східної Азії вдавалося уникнути масових банкрутств фінансових інститутів, що безсумнівно обмежувало розмах і силу руйнівних кризових процесів. Тим не менш, за даними на кінець 1997р., В Південній Кореї була припинена діяльність 14 комерційних банків, в Індонезії закрилися 16 неплатоспроможних банків, а в Таїланді припинено діяльність 58 приватних банків (у наступний період 56 з них були закриті). 3.4 Дезорганізація господарського процесу. Кризовий розлад кредитних відносин дезорганізувало весь господарський процес. За словами одного з авторитетних американських економістів, господарську ситуацію в Південній Кореї до кінця 1997р. можна було описати наступним чином: незважаючи на девальвацію валюти приблизно на 60%, що забезпечувала фантастично вигідні умови експорту, найбільші підприємства були не в змозі наростити вивіз своєї продукції, оскільки не могли отримати звичайні короткострокові торгові кредити. Про загальній логіці і послідовності наростання кризи можна судити за такою хронологією подій. Таблиця 5. Хронологія світової фінансової кризи.
Спроби уряду та центрального банку підтримати банк, що похитнувся і обмежити розмах фінансової кризи вимагають величезних ресурсів. Розрахунки показують, що в попередні роки суми, спрямовані на зміцнення позицій приватних банків в Малайзії (1985-1988рр.), Склали близько 10% ВВП, а в Мексиці (1994-1 997гг.) - Понад 15% ВВП, Підрив довіри до місцевих фінансовим установам і відмова or фінансового посередництва (disinter mediation) завдають серйозної шкоди процесам господарського зростання. 3.5 Розклад сил до початку 1999 року. Глибина кризи, так само як і здатність країн впоратися з її наслідками, були не однаковими. Ці країни можна розділити на 5 груп відрізняються між собою. У найменшій мірі від фінансової кризи постраждали Філіппіни, найбільшою - Індонезія, в якій криза призвела до відставки правив країною більше 30 років президента, масових заворушень та соціально-економічного колапсу. У 1998 році ВВП Філіппін скоротився на 0,1% при інфляції в 11,2%, тоді як Індонезії - на 17,4% при 80%-ї інфляції. До першої групи можна віднести Південну Корею і Таїланд. Швидше за інших від кризи оговталася Південна Корея, має розвинену сучасну промислову базу і що отримала більше половини всіх кредитів МВФ, спрямованих на відновлення азіатських фінансів. Близьких до південнокорейської успіхів домігся Таїланд, як і Південна Корея тісно співпрацював з МВФ у подоланні кризи. Однак незважаючи на те, що до початку 1999 року валютні та фондові ринки Південної Кореї та Таїланду стабілізувалися на рівні 70% від до кризового, а інфляція (за 1998 р.) не вийшла за рамки 7-8%, економічні наслідки фінансової кризи виявилися обтяжуючими : ВВП у цих країнах скоротився відповідно на 6,8% і 8,0%, різко зросло безробіття. Не змогла втриматися на плаву і Малайзія, що відмовилася від допомоги і рецептів МВФ і обрала шлях посилення валютного регулювання (встановлений твердий обмінний курс національної валюти) та контролю над іноземним капіталом (введений річний мораторій на вивіз капіталу). ВВП країни скоротився на 8,6% при інфляції в 5,6%. У другу групу можна об'єднати країни та економіки "китайського пояса" - Китай, Сінгапур, Тайвань, Гонконг, а також китайський бізнес у країнах АСЕАН, не постраждалі безпосередньо від фінансового колапсу своїх сусідів. Стійкості "китайської економіки" сприяли такі основні фактори: • великі золотовалютні резерви: близько 140 млрд. доларів у Китаю, по 70-80 млрд. доларів у Тайваню, Гонконгу і Сінгапуру; • позитивне сальдо поточного платіжного балансу; • закритість і жорстке регулювання валютного та фондового ринків у Китаї і на Тайвані, що дозволило їм захиститися від атак фінансових спекулянтів; • незначний обсяг "поганих" кредитів у Сінгапурі, на Тайвані та у китайського бізнесу в Південно-Східній Азії - внаслідок гарного менеджменту тайваньських і сінгапурських банків і великих корпорацій і, з іншого боку - традицій сімейного китайського бізнесу, що віддає перевагу покладатися на власні кошти і гроші родичів і не брати кредитів понад обсяги реальних ліквідних активів; • фінансова підтримка Китаєм сверхлібералізованних валютного та фондового ринків Гонконгу, які зазнали спекулятивним атакам в 1997 і 1998 роках після того, як Гонконг перейшов під юрисдикцію Китаю; • наявність у Тайваню та Гонконгу стійких і прибуткових ніш на світових ринках, відповідно комп'ютерної техніки і фінансових послуг. Проте, витримавши перший прямий удар, "китайська економіка" Азії не виявила повного імунітету до непрямих наслідків азіатської фінансової кризи. Девальвація національної валюти підвищила конкурентоспроможність експорту потрапили в біду країн і зменшила попит на імпортну продукцію на шкоду експорту Китаю, Гонконгу, Сінгапуру і, хоча і в меншій мірі, що спеціалізується на наукомісткої продукції Тайваню. У результаті в Гонконгу і Сінгапурі у 1998 році було зафіксовано падіння ВВП, відповідно на 7% і 1,5%. ВВП Тайваню виріс лише на 4,7%, що на 2,1 процентних пункту менше, ніж у 1997 році. Азіатський фінансова криза посилив побоювання китайського керівництва щодо того, що Китай може стати більш уразливим внаслідок проведеного курсу економічної лібералізації. У результаті Пекін забарився реформування банківської системи і приватизацію великих промислових підприємств, посилив адміністративний контроль за валютними операціями і іноземним капіталом. Однак посилення курсу не в усьому виправдалося. Китайський експорт у 1998 році збільшився лише на 5%. А зростання ВВП хоча і склав 7,8%. Але супроводжувався збільшенням внутрішньої пропозиції без відповідного підвищення платоспроможного попиту, в результаті чого Китай зіткнувся з новою для нього проблемою - проблемою дефляції: індекс цін у 1998 зменшився на 1,2%. У третю групу можна віднести Японію, яка продовжує перебувати в стані багаторічної економічної стагнації: у 1998 році ВВП країни скоротився на 3,6%, індекс цін упав на 0,2%. Причини економічних невдач Японії криються, перш за все в неефективності банківської системи та поганому керівництві національними фінансами - результатом чого є великий обсяг поганих кредитів, час від часу призводить до краху того або іншого фінансового інституту. Японія поки так і не оговталася від шоку фондового кінця 80-х років, що сталася внаслідок обвалу значно переоціненого ринку нерухомості. Японський уряд, вкрай неохоче йдучи на вжиття жорстких заходів до проштрафилися фінансовим структурам, по суті, перекладає на платника податків тягар підтримки або порятунку неефективних банків. Економічний ж поведінка японського населення традиційно в моменти загальнонаціональних катаклізмів виявляється більше націленим на накопичення, ніж на споживання, що посилює дефляційний тиск на економіку. Негативно на японську економіку впливає і удавана все більшому числу японців реальної втрата Японією лідируючих світових позицій у міру введення другої світової супервалюти євро. Разом з тим Японія володіє серйозними перевагами перед іншими азіатськими країнами. Це найбільші у світі золотовалютні резерви (понад 200 млрд. доларів), величезні накопичення японського населення, що перевищують річний розмір ВВП країни, і сучасний промисловий та науково-технічний потенціал. Четверту азіатську групу складають країни з закритою економікою, слабко розвиненими і жорстко контрольованими фондовими ринками і відсутністю системи вільної конвертації національної валюти - В'єтнам, Лаос, Камбоджа, Монголія, Мьян-ма. Ізольованість національних фінансових систем від зовнішнього світу запобігла поширення азіатської фінансової кризи на ці держави. Проте загальне погіршення регіональної кон'юнктури і зросла обережність у поводженні іноземного капіталу на ринках, що розвиваються сповільнили темпи зростання країн цієї групи. Їх ВВП виріс в 1998 році на 2 - 7% (відповідно в Камбоджі і Лаосі), а інфляція склала 12-20% (відповідно в Камбоджі і Лаосі) і 67% в М'янмі. У п'яту групу входять країни з розвиненою економікою і досить ефективними і відкритими фінансовими системами - Австралія і Нова Зеландія. Ці країни, так само як і закриті економіки, витримали прямий фінансовий удар з Південно-Східної Азії і Південної Кореї, але зазнали негативні непрямі наслідки кризи. ВВП Австралії збільшився на 5%, тоді як у Новій Зеландії його показник зменшився на 0,7%, інфляція склала відповідно 1,3 і 1,7%. 3.6 Заходи щодо виходу з кризи. Комплекс заходів з подолання фінансової кризи в Азії включає спираються на допомогу МВФ і розроблені під тиском МВФ заходи фінансового, соціально-економічного, пропагандистського, внутрішньо-і зовнішньополітичного характеру. Філософською основою політики оздоровлення стала концепція посилення ролі держави в стабілізації національних фінансових ринків при ставці на непрямі методи регулювання та недопущення прямого адміністративного втручання в економіку. Фінансові заходи подолання кризи включають: • відмова від прив'язки національних валют до долара і надання можливості обмінним курсам впасти до "природного рівня"; • тимчасове підвищення ставки рефінансування з метою зміцнення національної валюти; • проведення жорсткої фіскальної політики, спрямованої на зменшення дефіциту державного бюджету азіатських країн; • врегулювання проблеми приватної заборгованості національних фінансових і господарських інститутів через (а) переговорів з іноземними партнерами про варіанти реструктуризації боргу і (б) фінансової допомоги національному приватному сектору з боку держави (в тому числі на кошти, отримані від МВФ) в погашенні зовнішнього боргу; • оздоровлення банківської системи шляхом (а) ліквідації безнадійних банків або їх націоналізації з наступним продажем великим національним або іноземним фінансовим інститутам, (б) злиття, під диктовку уряду, проблемних, але потенційно життєздатних банків з більш міцними, (в) списання поганих приватних кредитів та їх придбання державою з подальшою рекапіталізацією. Для практичного здійснення політики банківського оздоровлення в НІС створені спеціальні державні агентства з оцінки надійності фінансових інститутів та розробці і здійсненню заходів проти слабких і "поганих" банків. Приватні фінансові інститути повинні стати прозорими для контролю держави та міжнародних фінансових організацій; • повне виконання зобов'язань банків перед фізичними особами; • відкриття фінансового ринку для іноземного капіталу з метою розвитку конкуренції та інтернаціоналізації національних економік; • здійснення на практиці реального, а не тільки декларованого - як це існує в Азії - принципу незалежності центральних банків; • запобігання перегріву, тобто необгрунтованого роздування цін на акції, національного фондового ринку і ринку нерухомості. Заходи соціально-економічного характеру припускають згортання дорогих економічних проектів і скасування державних субсидій на будь-які товари; зміна взаємовідносин у трикутнику бізнес - профспілки - політична влада, спрямоване, з одного боку, на боротьбу з корупцією, клановими (у Південній Кореї і Таїланді) та родинними (в Індонезії) фінансовими пільгами, а з іншого - на скасування системи довічного найму і розвиток державного соціального страхування; реформування всередині корпоративних зв'язків (особливо в Південній Кореї), з тим щоб усунути сформовану систему перехресного кредитування всередині промислово-фінансових груп і тим самим заблокувати лазівки для появи "поганих" кредитів, прискорення науково-технічного прогресу і підвищення рівня наукоємності національного виробництва, лідером тут виступає Південна Корея, активно використовує тайванський досвід створення невеликих, але не за бюрократизовані венчурних фондів для освоєння нових технологій. Проведений у листопаді 1998 року неофіційний саміт форуму Азіатсько-тихоокеанського економічного співробітництва (АТЕС) в Куала-Лумпурі виявив нові підходи до подолання фінансової кризи і їх наслідків. Виходячи з того розуміння, що нинішня криза одночасно є структурним і фінансовим, азіатські країни, по-перше, пішли на коригування експортно-орієнтованої стратегії економічного розвитку, зробивши більший наголос на зростання внутрішнього попиту - нехай навіть за рахунок додаткової грошової емісії та збільшення дефіциту національних бюджетів. По-друге, була визнана необхідність координації, економічної та фінансової політики країн на регіональному рівні. Останнє, втім, представляє велику проблему для азіатських держав, які продовжують "цінувати" незалежність більше економічної вигоди. Справа не тільки у відсутності у АТЕС механізмів узгодження фінансової та економічної політики, але і в психологічній боязні лідерів країн втратити суверенітет внаслідок координації національної стратегії розвитку з регіональними партнерами. На саміті в Малайзії саме слово "координація" було навіть замінено більш нейтральним, а й менш ясним: "концертирование". Важливою складовою частиною заходів з подолання кризи в азіатських країнах стало пропагандистське забезпечення реформ. Акцент робиться на: • пропаганду ідеї згуртованості нації перед лицем спільної небезпеки. У Таїланді та Південній Кореї з успіхом пройшли кампанії зі збору золота в державні фонди, що дозволило цим країнам збільшити обсяг експорту і поповнити золотовалютні резерви. У Малайзії здобули дію заклики економити продукти харчування; • критику та покладання провини за кризу на попередні адміністрації. У Південній Кореї перед судом постали міністри з колишнього уряду, був заарештований колишній міністр фінансів, розпочато розслідування проти колишнього президента. В Індонезії фінансові провали списані на підступи сім'ї Сухарто. У той же час в Індонезії (почасти і в Малайзії) негативною стороною пропагандистської кампанії, явно чи неявно підігрівається владою, стали утиски і погроми китайського населення, що виявив імунітет до фінансових струсів і тим самим викликав ненависть місцевого населення. Керівництву країн не вдалося погасити і роздратування громадян тим, що міжнародний капітал, США і МВФ, а не національні політики грають головну роль у здійсненні економічних реформ. Політична складова комплексу заходів пов'язана з подоланням кризи влади, що послідував за фінансовими потрясіннями. У всіх потрапили у фінансову кризу країнах, за винятком Малайзії, відбулася зміна вищих керівників. Нове керівництво НІС не могло не реагувати на застарілі політичні проблеми, що загострилися під час фінансової кризи, і змушене було проголосити політичні реформи. В Індонезії нове керівництво заявило про готовність дати більше прав регіонам, а в січні 1999 року повело мову про надання незалежності Східного Тимору. На розширення повноважень місцевих органів влади та послаблення залежності політиків від великого капіталу спрямована розпочата в середині 1998 року політична реформа в Південній Кореї. У Таїланді влада вирішує питання, як - в інтересах фінансової реформи - обмежити авторитет королівської сім'ї та влада військових, контролюючих два найбільших, але нерентабельних, банку країни. Зовнішньополітичне забезпечення реформ включало ставку на зміцнення відносин з США, що мають найбільш вагоме слово у МВФ, і з Японією, головним донором НІС; приєднання до міжнародного тиску на Китай з метою запобігти девальвації юаня, небезпечну новою хвилею азіатської кризи, а також на Токіо з вимогою оживити японську економіку і відкрити її для азіатських експортерів; гру на китайсько-тайванському міжнародному суперництві, що дозволила НІС одержати близько 4 млрд. доларів допомоги від Тайбея і близько 7 млрд. доларів від Пекіна; прагнення до посилення політичної згоди в рамках АСЕАН, незважаючи на котрі виникли в ході Ханойські (грудень 1998 р.) саміту розбіжності з приводу прийняття в АСЕАН Камбоджі і права країн-членів обговорювати внутрішні справи інших учасників Асоціації у разі загострення там внутрішньополітичної ситуації . 3.7 Перспективи подолання кризи. Перспективи виходу азіатських країн з кризи виглядають неоднозначно. Найбільш оптимістичним здається найближче майбутнє Південної Кореї, яка стала на шлях структурних реформ промисловості і досягла прогресу у санації банківської системи, збільшення (до 45 млрд. доларів) валютних запасів і забезпечення позитивного сальдо поточного платіжного балансу. ВВП країни в 1999 році, за різними прогнозами, або опиниться на нульовій позначці, або зросте на 2-3%. Приблизно на 1% зросте ВВП Таїланду, на 2,5% - Філіппін. Індонезії в 1999 році не вдасться подолати спад - ВВП країни скоротитися на 3-4%. Перед складною дилемою виявиться Малайзія. У вересні минає термін річного мораторію на вивезення з країни іноземних капіталів. Якщо Малайзія скасує заборону, це буде чревато втечею з країни іноземного капіталу, незадоволеного вжитими щодо його примусовими заходами. Якщо жорсткий курс збережеться, то навряд чи це буде стимулом до нових іноземним вкладенням в економіку країни. У будь-якому випадку ВВП Малайзії, за прогнозами, скоротиться на 2 - 3%. На 1% зменшиться ВВП Сінгапуру, сильно залежить від регіональних фінансових потоків. На 4% зросте ВВП стійкою тайванської економіки. Під тиском несприятливої регіональної фінансової кон'юнктури сповільняться або стануть нульовими темпи зростання закритих економік (з четвертої групи), а також Австралії, Нової Зеландії. Ризикну припустити уповільнення економічного зростання Китаю. Поряд з дефляцією та гальмуванням фінансових та економічних перетворень найбільш вразливим місцем китайської економіки стане Гонконг. Економіка Гонконгу, побудована на фондових спекуляціях і реекспорті, продовжує функціонувати під тиском стагнірутощіх азіатських ринків. У роки економічного підйому Гонконг міг би сприяти залученню іноземних капіталів в Китай. Проте в умовах фінансової кризи в Азії і відтоку міжнародних капіталів з ринків країн, що розвиваються Гонконг, чий ВВП в 1999 році скоротиться, за прогнозами, на 2-3%, перетворюється на загрозу економічної стабільності Китаю. Має шанси вийти на позитивні (0,5-1%) темпи економічного зростання Японія. Крім порятунку найбільших приватних банків за рахунок державних коштів, але при повному дотриманні інтересів вкладників, а також створення механізму державного контролю на предмет виявлення помилок у кредитній політиці Мінфіну і приватних банків, оздоровчі заходи японського уряду включають: • зменшення податків на населення і процентних ставок з метою пожвавлення попиту та стимулювання інвестицій; • виділення великих коштів на проведення громадських робіт, з тим щоб зменшити безробіття і, знову ж таки, пожвавити попит; • пошук варіантів розвитку регіональної інтеграції за прикладом Західної Європи та Північної Америки. Перший пробний шар - з ідеєю про створення спільного ринку - був посланий Південної Кореї восени 1998 року. Дві інші ідеї мають на увазі створення в Азії неновою валютної зони та формування азіатського економічного союзу. Від успіху економічних реформ в Японії залежить майбутнє інших азіатських економік. Якщо Токіо вдасться підштовхнути внутрішній попит, зміцнити ієну і відкрити внутрішній ринок, це може стимулювати вихід з економічної кризи інших країн Азії. Якщо ієна буде продовжувати падати, а японська економіка стагнувати, то Азії важко буде уникнути девальвації юаня та другої хвилі фінансової кризи. 3.8 Вплив фінансової кризи нових індустріальних країн на світову економіку. Фінансова криза в нових індустріальних країнах Південно-Східної Азії істотно впливає на світову економіку. Можна виділити наступні канали його впливу на інші країни: 1. Підрив довіри до приватних цінних паперів (до приватним позичальникам) і відповідні корекції в банківській політиці і на біржах. Ці зміни пов'язані передусім зі скороченням вкладень в приватні папери на emerging markets і переходом до вкладень у більш надійні папери (державні облігації) розвинених країн, а також лавинним скороченням позичок, наданих приватним клієнтам. 2. Падіння цін фондових активів і девальвація валют нових індустріальних країн позначилися на стані фондових бірж у США та інших розвинених країнах, тісно пов'язаних торговими і фінансовими відносинами з даним регіоном. І все ж кризові процеси на фондових ринках промислово розвинутих країн виявилися набагато менш руйнівними, ніж в країнах, що входять до групи emerging markets. 28 жовтня 1997р. більшість найбільших фондових бірж припинило свою роботу на кілька годин. Індекс Dow Jones Industrial Average Index впав на 554,51 пункту (падіння склало 7,18%). Падіння котирувань акцій на фондових ринках Європи було менш сильним, ніж в Азії і США. Разом з тим, сильне падіння курсів і на американській біржі виявилося не надто тривалим. Згадуване вище семи процентне падіння індексу Dow Jones Industrial Average відбулося в основному за рахунок компаній, тісно пов'язаних з південно-східним регіоном, а серед них переважали високотехнологічні корпорації, наприклад, IBM, Intel, Motorola, Compaq, Dell, і Hewlett Packard. У момент падіння керівництво цих компаній, упевнене в своєму стійкому фінансовому становищі, скористалося ситуацією і викупило на ринку значні пакети своїх акцій за низькими цінами. Оговтавшись від шоку, інвестори як у США, так і в інших країнах, стали розглядати американські цінні папери як один з найменш ризикованих в сформованих умовах спосіб інвестування. До того ж з початку 1998р. в русі індексу Доу-Джонса явно переважала тенденція до підвищення (до 7 квітня 1998р. значення цього індексу досягло нового "рекорду", перевищивши 9000). 3. Сповільнення зростання обсягів зовнішньої торгівлі і темпів економічного зростання, що, в першу чергу, стосується країн безпосередньо охоплених кризою. У середньому ефективний обмінний курс в країнах ОЕСР, враховуючи структуру торгівлі, зменшився на 6%. Табл 6. Ефективне підвищення обмінних ставок валют країн ОЕСР внаслідок коливань курсів валют країн Південно-Східної Азії (у%)
Джерело: Perspectives economiques de 1'OCDE, 62, decembre 1997 Якби експортери нових індустріальних країн переклали всі вигоди, які забезпечує девальвацією національних валют, в ціни, то їх конкурентоспроможність могла б зараз зрости на 30-40%. Однак, з огляду на досить великий "обсяг присутності" товарів з цих країн на ринках країн ОЕСР, деякі економісти прогнозують приблизно 15%-ве зниження експортних цін. Після девальвації валют країн-"тигрів" ще більше погіршилися позиції товарів, що експортуються з розвинених країн, на ринках Південно-Східної Азії, таким чином уповільнення економічного зростання в Південно-Східній Азії призводить до зниження експорту розвинених країн у цей регіон. Таке становище за прогнозом ОЕСР призведе зниження темпів зростання ВВП в країнах ОЕСР на 1-2% (за 2-3 роки). Таблиця 7. Потенційний вплив фінансової кризи в нових індустріальних Азії на економіку країн ОЕСР
Джерело: Perspectives economiques de I'OCDE, 62, December 1 997 4. Зниження стійкості фінансових і банківських систем у країнах Південно-Східної Азії, включаючи Японію, стримує розмах кредитної експансії і обсяг нових іноземних позик. Менша доступність фінансових ресурсів несприятливо відбивається насамперед на стані малих підприємств, які не мають доступу на організований фінансовий ринок. 5. Фінансова криза привела в дію ефект багатства: зниження біржової вартості акцій спонукає учасників господарських процесів пристосовувати рівень свого споживання до нового рівня багатства і постійного доходу. Таким чином, біржовий шок стримує зростання приватного споживання у багатьох країнах. Треба враховувати, однак, що втрати капітальної вартості при володінні акціями для багатьох економічних агентів компенсувалися приростом курсів державних облігацій. Але, наприклад, у Франції прямі вкладення в цінні папери складають лише близько 10% вартості всіх акцій, решта їх частина розміщена у інституційних інвесторів. Вплив зниження курсу акцій на інвестиції є ще більш невизначеним, тому що нові емісії акцій не відіграють помітної ролі у фінансуванні інвестицій в більшості країн. Міжнародне співтовариство прийняв ряд заходів з надання допомоги країнам, охопленим фінансовою кризою. 3 грудня 1997 Міжнародними фінансовими організаціями, розвиненими країнами, великими банками були виділені 57 млрд, дол під узгоджені програми, що включають зобов'язання країн але забезпечення заданих орієнтирів щодо економічного зростання, безробіттю , інфляції; з реалізації структурних перетворень у банківській сфері, у сфері доступу до статутного капіталу іноземців; здійснення політичних змін, тощо. Таблиця 8. Фінансування планів порятунку економіки азіатських країн (млрд. франків)
Джерело: L'Rxpansion, 22janvierau 5 fevrier 1998 Глава 4. Порівняльна характеристика НІС Південно-Східної Азії та Латинської Америки. Феномен новоіндустріальной революції колись відсталих в економічному відношенні країн развивающеюся світу привертає увагу протягом останніх чотирьох десятиліть. У рамках цієї моделі склалися дві конкуруючі між собою на світовому рівні «азіатська» і «латиноамериканська» версії «наздоганяючого» розвитку. З урахуванням того, що деякі НІС доцільніше класифікувати як території, а не як «країни», міжнародне визнання отримав термін «нові індустріальні економіки» (НДЕ). Розгортання процесів в соціально-економічної диференціації в світі, що розвивається сприяло форсованого виділення з його середовища нових індустріальних економік, а в міру розширення їх кола - посиленню відмінностей між цими державами. Латиноамериканські НІК за розмірами економічного потенціалу перевершували і перевершують східно-азіатські НИЗ. За обсягом виробленого ВВП з Бразилією почасти змагатися може лише Південна Корея, а решта НДЕ азіатського регіону поступаються їй у 5-6 разів. З іншого боку, за розмірами виробництва ВВП на душу населення Сінгапур майже в 9 разів перевершує Бразилію, в 50 разів поступаючись їй за чисельністю населення. Згідно з офіційною оцінкою Організація економічного зі співпраці та розвитку (ОЕСР), вже зараз деякі з НДЕ Азії та Латинської Америки можуть бути віднесені до категорії індустріально-розвинених держав, в якій вони займають вельми гідну позицію по найважливіших економічних показниках. Але траєкторії руху по шляху господарської еволюції в двох основних ново індустріальних регіонах світу виявилися різними чинності регіональної специфіки стартових умов і реалізації концепції «наздоганяючого» розвитку. Відрізняються і результати розвитку форсованого економічного «прориву» азіатських і латиноамериканських НДЕ. Для східно-азіатських НДЕ ще в 70-ті 80-ті роки 20 століття були характерні відносно більш високі темпи зростання, які суттєво, часом багато разів перевищували показники переважної більшості розвинених і країн, що розвиваються. Ці феноменальні результати були досягнуті, незважаючи, на заме гної підвищення цін на нафту та інші сировинні ресурси 1997-1998 років (а піонери ново індустріального розвитку в Азії не мали власними ресурсами сировини і енергоносіїв) і на світові економічні спади. Аж до великих фінансових потрясінь у Південно-Східній Азії 1997-1998 років, а пізніше - і в інших регіонах, азіатські НДЕ демонстрували найвищі у світі темпи господарського розвитку. Згідно з найбільш прийнятої оцінкою, протягом 1960-1990 років середньорічні темпи розвитку економіки азіатського регіону в цілому становили понад 5%, в той час як в Європі - приблизно 2%. Але і в НІК Латинської Америки середньорічні темпи приросту ВВП в 1950-1995 роки були нижчими, ніж у Східній Азії: 5,2% у Бразилії, 4,8 - в Мексики, 2,6% - в Аргентині. За оптимістичними прогнозами, при збереженні до кризових темпів економічного зростання до 2010 року Східна Азія могла б випередити за обсягом виробленого ВВП Західну Європу, а до 2020 року - Північну Америку. Безпрецедентний господарський прогрес в цьому регіоні Азії протягом останніх десятиліть забезпечив зростання сукупних економічних показників, що розвивається в цілому, що сприяло зниженню частки розвинених країн у виробництві світового валового продукту приблизно з 72% в 1953 році, до 59% у 1990-му році і 52 , 8 у 1997-му році, а також - відповідного підвищення питомої ваги держав, що розвиваються, включаючи Китай та Індію, в 1990-з роки з 32,6 до 43,2%. У 1996-1997 роки напередодні азійської кризи Японія, Республіка Корея, Китай та Індонезія входили до числа перших 12-ти, а ще низка країн Східної Азії, поряд з Бразилією і Мексикою, - до групи перших 20-ти найбільших економік світу. Згідно з підрахунками лондонського журналу «Економіст», в 1965-2000 роки в Сінгапурі ВВП на душу населення зріс до 27870 доларів, що практично означає восьмиразове підвищення життєвого рівня його мешканців. За даним показником Сінгапур помітно перевершує свою колишню метрополію - Велику Британію, де, згідно з оцінкою Світового банку, виробництво ВВП у подушний обчисленні в 2000-му році склало 21410 доларів. У привернула увагу експертів і громадськості дослідженні Світового банку "східно-азіатське диво», опублікованому в 1993-му році, цей регіон був названий «четвертим полюсом росту», поряд з США, Японією та Західною Європою. Восени 1996 року Південна Корея була прийнята в члени ОЕСР, а Сінгапуру було присвоєно статус «індустріально розвинутої держави». Протягом останніх десятиліть країни, що розвиваються досить високими темпами нарощували обсяги виробленої промислової продукції, і в 1997 році вперше перевершили за їх сукупному показнику розвинену частину світового господарства. При цьому в сукупному обсязі промислового виробництва країн, що розвиваються в кінці 1990-х на частку НДЕ припадало близько 30%, в тому числі питома вага східно-азіатських країн становив 18%, а латиноамериканських- 12%. Якщо ж порівнювати масштаби промислового виробництва в НІС і в світі в цілому, то частка НДЕ Східної Азії зросла з 6,5% у 1990 році до 8,5% в 1997-м,, а частка держав Латинської Америки практично мало змінилася, рівняючись приблизно 5,7-6,2% і навіть виявляючи тенденцію до скорочення. Як вважають російські експерти, досить високий рівень продуктивності праці в НІС Східної Азії був зумовлений такими факторами, як застосування порівняно передової техніки і технології, досить високий рівень автоматизації виробництва, наявність висококваліфікованих кадрів, використання сучасних методів управління виробництвом, здатність модернізованої економіки ефективно застосовувати науково- технічні досягнення, а також сприймати і адаптувати різноманітні інновації. У ряді країн азіатського регіону випереджаючими темпами порівняно з продуктивністю праці відбувалося зростання заробітної плати. Так, в 1970-1985 роки тут зазначалося відчутне збільшення індексу номінальної заробітної плати - на 8,8-14,6% на рік. За темпами збільшення цього показника східно-азіатські НІК часто виявлялися попереду держав розвиненої зони світового господарства. Ситуація, при якій випереджаючі темпи зростання заробітної плати на тлі насичення внутрішнього ринку товарами широкого споживання багато в чому зумовлюють і навіть стимулюють підвищення продуктивності праці, виявилася досить широко поширеною в НІК Азії. У 1985-1995 роках подібна динаміка відзначалася, зокрема, в Індонезії і Південній Кореї. У той же час це певною мірою сприяло зниженню конкурентоспроможності їх експортної продукції. Прискорене господарський розвиток дозволило східно-азіатським ПІЕ першого покоління забезпечити і інші досягнення в соціально-економічній сфері. Протягом ряду років тут підтримувався один з найнижчих у світі рівень безробіття і порівняно невисокі темпи інфляції. У період здійснення форсованої модернізації відбулися досить помітні зміни в товарній структурі експорту НІС. За 1970-1995 роки питома вага вивозу машинотехнічної продукції в експорті нових виробів Гонконгу збільшився в 2,3 рази, Тайваню - в 2,9, Сінгапуру - в 5,7, Південної Кореї - в 7,2 рази. Однак найбільш помітно цей показник зріс у НІС «другий азіатської хвилі»: в Індонезії - у 22,7 рази, Малайзії - в 31,3 рази і Таїланду - у 31,5 рази. Підвищився питома вага високотехнологічних виробів, до яких зараз відноситься продукція таких галузей, як фармацевтична, виробництво комп'ютерів, наукове приладобудування, електротехнічне машинобудування, авіа космічна. Так, їх частка 1 загальною вартості вивезення продукції обробної промисловості Гонконгу в 1997-1998 роках становила 21%, Республіки Корея 27, Таїланду -31, Сінгапуру - 59%. У державах латиноамериканського регіону цей показник був нижчим: у Бразилії - 7-9, у Мексиці - 18-19 відсотків, а в СШ / він дорівнював 33 відсоткам, у Великобританії - 28. Протягом десятиліть модернізації відбувалися досить відчутні зміни також в позиціях НДЕ Східної Азії як постачальників на світовий ринок готової промислової продукції. У сучасному світовому господарстві вони зайняли нішу найбільших виробників і експортерів автомобільної та побутової техніки, електроніки, продукції суднобудування та хімічної промишленнності. Так, питома вага НІС Азії у світовому експорті готуй промислових виробів у 1970-1998 роках підвищився в 6,5 разів. Латінскоамеріканскіе НІС, незважаючи на високі результати, все поступаються східно-азійським «тиграм». Частка Мексики по цих товарах зросла з 0,44 до 2,17 відсотка, тобто майже в п'ять разів. Схожим чином розвивалася ситуація у сфері експорту машин і устаткування. Відставання латиноамериканських НІК від східно-азіатських по пайовій участі у світовому експорті зазначених товарів чинився досить помітним. Питома вага НІС в світовому господарстві поступається їх ролі у міжнародній торгівлі. Так, на частку обох ново індустріальних регіонів у 1997 році припадало приблизно 16,3% виробництва світового валового продукту і 14,2% випуску промислової продукції світу. У той же час їх сукупна питома вага в міжнародній торгівлі досягав вартості світового експорту 17,6%, а імпорту -18,7%. Кілька відстаючи від НІС Латинської Америки за обсягом ВВП, тобто і часткової участі у світовому виробництві, східно-азіатські НІК грають більш видну роль в сучасній світовій торгівлі і частково - міжнародному русі капіталу. У займають дуже солідне становище у світовому виробництві ВВП і дещо більш скромне - у сфері випуску промислової продукції - НІС латиноамериканського регіону ситуація прямо протилежна: питома вага їх ВВП і промисловості у світовій економіці вище пайової участі в міжнародній торгівлі відповідно в 1,96 і 1, 27 рази. Все це підтверджує висновок про відносну успішності обрали стратегію збалансованого експортоорієнтованого розвитку НДЕ Східної Азії, а також більш широкі перспективи їх участі в сучасних світогосподарських зв'язках і подальшої еволюції світового економічного співтовариства в цілому. Висновок Аналіз вітчизняної і зарубіжної літератури та проведеного мною дослідження дозволили зробити наступні висновки. Що в основі успіху «азіатських тигрів», яких вони досягли завдяки високим темпам розвитку в останню чверть 20-го століття, лежать шість груп чинників. По-перше, досить ефективний розподіл ресурсів між секторами економіки, яке назріло шляхом опори на ринкові сили при постійне зниження державного втручання. По-друге, країни регіону зуміли досягти високих темпів зростання накопичення та інвестицій в результаті використання великих державних заощаджень, місцевих підприємницьких капіталів і прямих іноземних вкладень і кредитів. По-третє, країни із швидко економіками розширювали ввезення нової порівняно високої технології з-за кордону шляхом стимулювання прямих іноземних інвестицій і ліцензій та застосування нової технології у виробництві. Жодна з країн не була великим виробником власної високої технології, але завжди ефективно впроваджувала іноземні зразки її в місцеве виробництво та інфраструктуру, підвищуючи тим самим їх технологічний рівень. По-четверте, ці країни мають ряд природних переваг, що підвищують конкурентоспроможність їх експорту. Перш за все, вони є морськими державами, порти яких володіють сучасними контейнерними службами. Всі країни мають в достатку дешеву, кваліфіковану робочу силу. Примітно, що дослідники відзначають, що недолік природних ресурсів (це, перш за все, в Сінгапурі) не завадив, а скоріше сприяв досягненню більш високих темпів розвитку в останні чверть 20-го століття, ніж у багатих ресурсами країн. По-п'яте у всіх країнах південно-східної Азії виявилося вузькість внутрішнього ринку, тобто в якийсь момент кількість товарів, які йшли на експорт, в Європі стало занадто багато, і попит знизився. І "азіатські тигри" з подивом виявили, що усередині країн споживання товарів неможливо, тому що їх просто не кому і нема на що купувати. Що свідчило про абсолютно не розвиненому внутрішньому ринку і про соціально-економічних умовах країн. По-шосте криза, яка вразила нові індустріальні країни, породжує не тільки численні проблеми і труднощі, але разом з тим розчищає накопичилися "завали", коректує кон'юнктуру, створює шляху подолання виявилися проблем. Так, девальвація національної валюти створює сприятливі умови для зростання конкурентоспроможності країн, охоплених криз. У цьому ж напрямку діють кризове скорочення реальної заробітної плати та уповільнення зростання цін на капітальні блага. Падіння цін на акції нижче їх "фундаментальних характеристик" відкриває перспективи нового біржового підйому. Закриття ненадійних фінансових установ, в кінцевому рахунку, сприяє загальному оздоровленню банківської системи. І завдяки цим факторам нові індустріальні країни Південно-Східної Азії зробили приголомшливий ривок у своєму розвитку. Цей ривок знайшов найбільш яскраве вираження в досягненні чи не найвищих у світі темпів приросту ВВП. Що ж стосується загальних перспектив НІС, то вони багато в чому пов'язані з планами подальшого поглиблення інтеграційних зв'язків в рамках угруповання АСЕАН, яка нині об'єднує 10 держав регіону. З плином часу форми економічної інтеграції країн АСЕАН ускладнювалися. У загальних рисах вони вирішили піти по шляху Європейського Союзу: від спільного ринку до митного союзу і потім до єдиного економічного та валютного простору. На щорічних самітах входять в АСЕАН держав прийнято вже багато відповідних постанов. Однак поки що в основному вирішується завдання створення зони вільної торгівлі. Ще один важливий напрямок політики цих країн - подальше розширення економічного співробітництва з Китаєм, Японією і ширше - з усіма угрупованнями Азіатсько-тихоокеанського економічного співробітництва (АТЕС), до складу якої входить і Росія. Таким чином, НІС Азії мають хороші перспективи для подальшого успішного розвитку їх економіки. Список літератури: 1. Андріанов В. Д. "НІС в світовому капіталістичному господарстві", М.: Міжнародні відносини, 1989. 2. Баришнікова О.Г., Попов А.В., Шабаліна Г.С. Південно-Східна Азія: люди і працю. М.: Інститут сходознавства РАН, 1999. 3. Биков П., Кокшаров О. Мозаїка кризи / / Експерт, 1998, № 47, с.14-16 4. Биліняк С.А. (Ред.). Соціально-економічний розвиток країн Південно-Східної Азії: уроки для Росії. М., 1997. 5. Васильєв В.Ф., Левтонова Ю.О. (Ред.). Державність і модернізація в країнах Південно-Східної Азії. М., 1997. 6. Герасимов Г. Біржовий крах / / Новий час, 1997, № 47, с.14-18 7. Джордж Дж. Вікснінс "Обвал" валютних ринків у Південно-Східній Азії "http://www.intelIectualcaptal.rll/issl-4/iccon.htm, 1998. 8. Лаврентьєв В. І. "НІС Азії 'перебудова промислової структури" .- м.: Наука, 1990 9. Лоуренс Т.Е. Зміни на Сході / / Іноземна література, 1999, № 3, с.178-187 10. Максаковский В.П. Нові індустріальні країни Азії / / Географія в школі, 2002, № 4, с. 40-48. 11. Максаковский В.П. Нові індустріальні країни Азії / / Географія в школі, 1994, № 2, с. 14-17. 12. Міхєєв В. "Азіатський фінансова криза і її наслідки" / / Міжнародна життя, 1999, № 3, с.78-88 13. Пахомова Л. Південно-Східна Азія. Неоднозначні підходи до гол обалізаціі / / Азія і Африка сьогодні, 2002, № 9, с. 33-36. 14. Пахомова Л. Південно-Східна Азія. Неоднозначні підходи до гол обалізаціі / / Азія і Африка сьогодні, 2001, № 7, с. 2-8. 15. Петрунін О.В. Економічний спад 1998р. в країнах східної та південно-східної Азії / / Світова економіка і міжнародні відносини, 2002, № 10, с.64-68 16. Сергій П. Східна Азія. Перетягування каната / / Азія і Африка сьогодні, 2002, № 8, с. 26-32. 17. Старченко Г.І. Трудові міграції між Сходом і Заходом. Друга половина 20-го сторіччя. М., 1997. 18. Чуфрін Г.І. (Ред.). Економічні реформи в Азії в перехідний період. М., 1996. 19. Ентів Р. "Світова фінансова криза 1997-1998 рр.." , ІЕПГГП, http: / / www. online. ru / sp / iet /, 1998. Будь ласка, не зберігайте тестовий текст. |