Грошово-кредитна політика Центрального банку РФ в період з 2008-2010 рр.

2. Грошово-кредитна політика Центрального банку РФ в 2008-2010 р.р.

2.1 Статистика грошово - кредитного регулювання Центрального банку Російської Федерації

2.2 Проблеми грошово - кредитного регулювання в Російській Федерації

2.3 Шляхи оптимізації грошово-кредитної політики в Російській Федерації

Висновок

Список літератури

Введення

Грошово - кредитна політика являє собою комплекс взаємопов'язаних заходів, що вживаються Центральним банком з метою регулювання сукупного попиту шляхом планованого впливу на стан кредиту і грошового обігу. Одним з необхідних умов ефективного розвитку економіки є формування чіткого механізму грошово-кредитного регулювання, що дозволяє Центральному банку впливати на ділову активність, контролювати діяльність комерційних банків, добиватися стабілізації грошового обігу.

В ідеалі грошово-кредитна політика покликана забезпечити стабільність цін, повну зайнятість і економічне зростання - такі її вищі і кінцеві цілі. Однак на практиці з її допомогою доводиться вирішувати і більш вузькі, що відповідають насущним потребам економіки країни завдання.

Не можна забувати і про те, що грошово-кредитна політика - надзвичайно потужний, а тому надзвичайно небезпечний інструмент. З її допомогою можна вийти з кризи, але й не виключена і сумна альтернатива - посилювання склалися в економіці негативних тенденцій.

В даний час в Росії економічна ситуація і обстановка в грошовому секторі є достатньою складною: Уряд, Міністерство фінансів і Банк Росії змушені діяти в умовах недостатності грошової маси, недооцінки фінансових активів і активного платіжного балансу. Тому тема курсової роботи є актуальною, оскільки саме від того, як Росія буде будувати свою грошово-кредитну політику, насичувати економіку грошима, повертаючи їм роль загального засобу обігу, платежу та накопичення, зживати сурогати і іноземну валюту з внутрішнього національного обороту, залежатиме її майбутнє.

Центральний банк Російської Федерації виконує функцію грошово-кредитного регулювання економіки і емісійну функцію.

Метою курсової роботи є розгляд державної політики в галузі грошового обігу та кредиту, спрямованої на регулювання економічного зростання, стримування інфляції. Грошово-кредитна політика здійснюється Центральним банком в тісному контакті з Урядом РФ і Міністерством фінансів.

Центральний банк регулює економіку через грошово-кредитну систему. Тому завданнями курсової роботи є:

• розкриття поняття грошово-кредитної політики,

• аналіз принципів грошово-кредитної політики,

• розгляд інструментів і критеріїв грошово-кредитної політики,

• ознайомлення з «Основними напрямами єдиної державної грошово - кредитної політики»,

• виявлення проблем грошово - кредитної політики,

• відображення шляхів вирішення проблем грошово - кредитної політики.

1. Теоретичні основи грошово - кредитної політики

1. Сутність, мета, основні інструменти грошово-кредитної політики

Грошово - кредитна політика в промислово розвинених країнах розглядається як інструмент «тонкої настройки" економічної кон'юнктури, як оперативне і гнучке додаток бюджетної політики.

Сформована світова політика показує, що через грошово - кредитну політику держави впливає на грошову масу і процентні ставки, а вони в свою чергу - споживчий та інвестиційний попит [3].

Грошово - кредитна політика базується на принципах монетаризму і має низку переваг перед фіскальною політикою.

Перш за все, вона володіє швидкістю і гнучкістю. А оскільки проводиться Центральним Банком, а не парламентом країни, то значною мірою ізольована від політичного лобізму.

Негативні моменти грошово - кредитної політики полягають у тому, що вона надає лише непрямий вплив на комерційні банки з метою регулювання динаміки пропозиції грошей і, відповідно не може на пряму змусити їх скоротити або розширити кредити.

Основною метою грошово-кредитної політики є допомога економіці в досягненні загального рівня виробництва, що характеризується повною зайнятістю та відсутністю інфляції. Грошово-кредитна політика полягає в зміні грошової пропозиції з метою стабілізації сукупного обсягу виробництва, зайнятості і рівня цін.

Здійснюючи грошово-кредитну політику, Центральний Банк, впливаючи на кредитну діяльність комерційних банків і направляючи регулювання на розширення або скорочення кредитування економіки, досягає стабільного розвитку внутрішньої економіки, зміцнення грошового обігу, збалансованості внутрішніх економічних процесів. Таким чином, вплив на кредит дозволяє досягти більш глибоких стратегічних задач розвитку всього господарства в цілому.

.26]. За допомогою грошово-кредитного регулювання держава прагне пом'якшити економічні кризи, стримати зростання інфляції, з метою підтримки кон'юнктури держава використовує кредит для стимулювання капіталовкладень у різні галузі економіки країни [12, c .26].

.26] Рис 1.1 Цілі грошово - кредитної політики [12, c .26]

Об'єктами грошово-кредитної політики є попит і пропозиція на грошовому ринку. Суб'єктами грошово-кредитної політики виступають перш за все центральний банк згідно з притаманними йому функціями провідника грошово-кредитної політики держави і комерційні банки.

Вибір проміжних цілей грошово-кредитної політики може вплинути на стан грошового ринку за допомогою формування як пропозиції, так і попиту на гроші. Реально пропозиція грошей залежить від цілей грошово-кредитної політики в конкретній країні:

1. Якщо метою грошово-кредитної політики є підтримання на незмінному рівні кількості грошей в обігу, то пропозиція грошей регулюється незалежно від рівня процентної ставки і проводиться з метою обмеження інфляції.

2. Метою грошово-кредитної політики держави може бути і підтримка фіксованої ставки відсотка. Така грошово-кредитна політика носить назву гнучкою. Цільовим орієнтиром грошово-кредитної політики є не стільки боротьба з інфляцією, скільки стимулювання інвестицій.

Грошово-кредитна політика допускає коливання і грошової маси в обігу і ставки відсотка. У цих умовах грошово-кредитна політика ставить за мету підтримку достатнього рівня монетизації економіки, є пасивною і проводиться в умовах стабільно розвивається.

Рис. .28] 1.2 Методи грошово - кредитної політики [12, c .28]

Інструментарій грошово-кредитної політики розвинених держав надзвичайно широкий. Використання різних інструментів сильно варіюється в залежності від філософії економічної політики, конкретних обставин, ступеня відкритості економіки та традицій країни. Інструменти мають наступну класифікацію: короткострокові та довгострокові, прямі та непрямі, загальні та селективні, ринкові і неринкові. Це вказує на те, що держава має в своєму розпорядженні потужні засоби регулювання ринкової стихії, але не 1итается йти проти ринку, а лише робить його більш стабільним.

До інструментів грошово-кредитної політики належать, у першу чергу зміна ставки рефінансування, зміна норм обов'язкових резервів, операції на відкритому ринку з цінними паперами та іноземною валютою, а також впровадження кредитних обмежень.

Рис. 1.3 Інструменти грошово - кредитної політики

Інструменти грошово кредитної політики поділяються на:

• Обмеження кредитування - Цей метод кредитного регулювання являє собою кількісне обмеження суми виданих кредитів. На відміну від розглянутих вище методів регулювання, контингентування кредиту є прямим методом впливу на діяльність банків.

• Операції з державними цінними паперами на відкритому ринку - цей інструмент вважається найбільш гнучким інструментом регулювання кредитних вкладень та ліквідації комерційних банків.

• Рефінансування комерційних банків

Термін "рефінансування" означає отримання грошових коштів кредитними установами від центрального банку. Центральний Банк може видавати кредити комерційним банкам, а також переобліковуються цінні папери, що знаходяться в їхніх портфелях (як правило, векселі).

• Політика обов'язкових резервів

.30]. Мінімальні резерви - це найбільш ліквідні активи, які зобов'язані мати всі кредитні установи, як правило, або у формі готівки в касі банків, або у вигляді депозитів у Центральному Банку або в інших високоліквідних формах [12, c .30].

2. Світовий досвід грошово - кредитного регулювання

Таблиця 1.1-Порівняння банківської системи Євросоюзу і США

Метою Європейського Банку Євросоюзу є забезпечення цінової стабільності, яка визначається як утримання інфляції на рівні нижче 2%.

Інструменти грошово-кредитної політики ЄЦБ:

1. Головні операції рефінансування відіграють центральну роль в регулюванні процентних ставок, управлінні обсягом ліквідності на ринку і роз'ясненні сенсу проведеної ЄЦБ кредитно-грошової політики. Саме ці операції забезпечують основну частину рефінансування приватного сектора.

Відмінні риси головних операцій рефінансування полягають у наступному:

• «Працюють» лише в одному напрямку, у бік передачі приватному сектору додаткових ліквідних коштів;

• проводяться регулярно, щотижня;

• мають зазвичай термін погашення, становить два тижні;

• операції здійснюються децентралізовано, через Національні центральні банки;

• доступ до них надається на основі стандартних тендерів;

• всі контрагенти, які відповідають загальним критеріям участі в тендерах, можуть подавати заявки на участь у них;

• в якості застави приймаються активи як першої так і другої категорії.

2. Довготривалі операції рефінансування покликані забезпечити необхідний рівень рефінансування довгострокових операцій. Вони не служать засобом регулювання процентних ставок і надаються на основі поточних ринкових ставок, тому зазвичай проводяться тендери на основі варійованих процентних ставок. Лише за виняткових обставин ЄСЦБ може проводити тендери на основі фіксованих процентних ставок. Використовуючи ці операції, ЄСЦБ не має наміру надавати будь-який тиск на грошовий ринок, і буде виступати як звичайний одержувач позичкового відсотка. Обсяг цих операцій обмежений і відносно невеликий.

Відмінні риси довготривалих операцій рефінансування:

• служать засобом надання ліквідності;

• проводяться регулярно, кожен місяць;

• мають зазвичай термін погашення, складає три місяці;

• здійснюються децентралізовано, через Національні центральні банки;

• проводяться на основі стандартних тендерів;

• всі контрагенти, які відповідають загальним критеріям участі в тендерах, можуть подавати заявки на участь у них;

• в якості застави, у принципі, можуть прийматися активи і першої, і другої категорій. Однак за згодою Ради Керуючих ЄЦБ Національні центральні банки мають право накладати певні обмеження, що стосуються як розміру, так і складу застави.

3. Зворотні операції «точної настройки» проводяться з використанням інструменту зворотних трансакцій (шляхом проведення додаткових зворотних угод, продажу і купівлі активів на умовах простих форвардних угод), крім того, ЄСЦБ може приймати внески і проводити валютні операції «своп». Мета даних операцій - вплинути на становище з ліквідністю на ринку і процентні ставки, зокрема, щоб згладити вплив несподіваних змін в обсязі ліквідності на ринку на процентні ставки. Потенційна важливість швидких дій обумовлює прагнення ЄСЦБ зберегти високу ступінь гнучкості у виборі процедур і конкретних форм цього типу операцій.

Зворотні операції «точної настройки» мають такі особливості:

• можуть застосовуватися як для надання, так і для вилучення ліквідних коштів;

• можуть бути як регулярними, так і не регулярними;

• мають термін погашення апріорі, який не регламентується;

• операції, що мають на меті надання ліквідності, звичайно проводяться на основі швидких тендерів, хоча при цьому не виключена і можливість застосування двосторонніх процедур;

• операції, що мають метою поглинання ліквідності, як правило, проводяться через двосторонні процедури;

• зазвичай здійснюються децентралізовано, через Національні центральні банки (за виняткових обставин Рада Керівників ЄЦБ може прийняти рішення про проведення двосторонніх обмінних операцій безпосередньо ЄЦБ);

• ЄСЦБ може відібрати обмежену кількість контрагентів для проведення даного типу операцій;

• в якості застави приймаються активи як першої, так і другої категорії.

4. Структурні зворотні операції відносяться до прерогативи ЄСЦБ і здійснюються шляхом емісії боргових сертифікатів, зворотних угод, купівлі та продажу активів на умовах простого форварда. Ці операції проводяться на відкритому ринку з метою коригування структурного положення ЄСЦБ щодо приватного сектора.

Вони характеризуються такими моментами:

• здійснюються з метою надання ліквідності;

• проводяться регулярно або не регулярно;

• мають термін погашення, який апріорі не регламентується;

• проводяться на основі стандартних тендерів;

• здійснюються децентралізовано, через Національні центральні банки;

• всі контрагенти, які відповідають загальним критеріям, можуть подавати заявки на участь у даному типі операцій;

• в якості застави приймаються активи як першої, так і другої категорії [2].

Цілю ФРС США є досягнення максимальної зайнятості при стабільному рівні цін і помірної вартості кредиту

Інструменти грошово - кредитної політики ФРС США:

• Резервні вимоги

Теоретично частка всіх коштів, одержуваних депозитними інститутом, повинна зберігатися у ФРС або у вигляді депозиту, або у вигляді наявної валюти. Той відсоток коштів, який повинен залишатися у ФРС, називається нормою обов'язкового резервування. Ця норма варіюється в залежності від обсягу та виду коштів, прийнятих депозитними інститутом.

Акт про лібералізацію депозитних інститутів та валютний контроль (Depository Institution Deregulation and Monetary Control Act - DIDMCA) встановив однакові норми резервування для всіх депозитних інститутів. Відповідно до цього закону депозитними інститутами були комерційні банки, ощадно-позичкові асоціації, кредитні спілки, агентства і відділення іноземних банків, а також корпорації, утворені відповідно до закону Еджа (Edge Act).

Рада керуючих ФРС має право змінювати норми обов'язкового резервування в рамках, встановлених Актом про лібералізацію депозитних інститутів та валютний контроль. Наприклад, норма резервування для певного обсягу коштів на поточних рахунках може варіюватися від 8 до 14%. Проте ФРС не має права встановлювати норми резервування для певних видів депозитів. Так, кошти на термінових депозитах фізичних осіб не підлягають резервуванню, крім виняткових обставин.

Для депозитних інститутів встановлено мінімальний обсяг від суми їх зобов'язань, який повинен зберігатися у формі обов'язкових резервів. Проте зазвичай інститути резервують більше, ніж встановлений мінімум, у формі надлишкових резервів. Вимоги щодо обов'язкового резервування повинні обтяжувати більш дрібні інститути в меншій мірі.

Збережені суми поділяються на позикові і непозикових. Непозикових кошти можуть надійти в розпорядження депозитних інститутів тільки шляхом купівлі їх на відкритому ринку. Позикові кошти можуть бути взяті в кредит у резервного банку через його дисконтне вікно.

• Операції на відкритому ринку

Під операціями на відкритому ринку мається на увазі купівля та продаж цінних паперів на майданчику відкритого ринку Федерального резервного банку Нью-Йорка. Щодня менеджер з внутрішніми операціями (Manager for Domestic Operations) здійснює ці операції у відповідності до директив Федерального комітету з операціям на відкритому ринку (ФКОР, Federal Open Market Committee - FOMC) 10. Операції на відкритому ринку - найсильніша зброя в арсеналі ФРС. По суті, через них визначається обсяг доступних депозитними інститутам непозикових коштів. Якщо ФРС купує цінні папери, резерви системи зростають; при продажу обсяг резервів знижується. Коли у депозитного інституту з'являються надлишкові резерви, тобто надлишок над обов'язковим мінімумом, інститут буде розширювати свій кредитний портфель до рівня, коли обсяг резервів зменшиться до встановленого мінімуму. Таким чином, ФРС безпосередньо впливає на поведінку депозитних інститутів, обсяг виданих кредитів і через них - на ставки відсотка і економіку.

Федеральний резерв може впливати на грошову пропозицію просто шляхом покупки або продажу державних цінних паперів, тому що ФРС має унікальну здатність виставляти вимоги самої себе. Більш того, за визначенням, будь-яку вимогу депозитного інституту до ФРС вважається резервом. Так відбувається, коли ФРС виписує чек для пред'явлення самій собі, наприклад, для оплати державних паперів фізичною особою. Цей чек у результаті повернеться у ФРС від будь-якого депозитного інституту для клірингу, або погашення. Щоб погасити чек, ФРС просто збільшує суму на резервному рахунку цього депозитного інституту. Це збільшення резерву є першим етапом процесу створення грошей [11].

Центральні банки стимулюють окремі види кредитних установ, встановлюючи для них спеціальні ставки резервних вимог. У Росії довгий час для Ощадбанку РФ норми резервування встановлювалися спеціальними нормативними актами Банку Росії. Ставки відрахувань у фонд обов'язкових резервів різняться залежно від країни. Високі норми резервних вимог спостерігаються в країнах, де центральні банки вважають використання механізму обов'язкових резервів актуальним для цілей впливу на грошовий обіг і банківську систему. Це, наприклад, такі країни як США - до 0,25%, Росія - 7,75%. Проте, у ряді країн норми резервних вимог незначні, тому що центральні банки цих країн практично не використовують цей інструмент грошово-кредитної політики. Наприклад, у Великобританії норма резервів становить всього 0,5%, у Швейцарії - 0,25%. Грошово - кредитна політика Центрального банку РФ в 2008-2010 рр..

2. Грошово - кредитна політика Центрального банку РФ в 2008-2010 р.р.

Законодавча і нормативна база

На виконання статті 3 Федерального закону "Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії) та відповідно до статей 4, 35, 36, 37, 40, 43, 46 і 47 зазначеного Закону Банк Росії, будучи кредитором останньої інстанції, організовує систему рефінансування (кредитування) кредитних організацій, у тому числі встановлює порядок і умови рефінансування, а також здійснює операції рефінансування кредитних організацій, забезпечуючи тим самим регулювання ліквідності банківської системи і передбачене статтею 28 Федерального закону "Про банки і банківську діяльність" право кредитних організацій при нестачі коштів для здійснення кредитування клієнтів і виконання прийнятих на себе зобов'язань звертатися за отриманням кредитів в Банк Росії на визначених ним умовах. Операції кредитування проводяться в рамках укладених між Банком Росії та кредитними організаціями договорів у відповідності з розділами 23, 28, 42, 45 (ст. 850) Цивільного кодексу Російської Федерації, а також Федеральним законом "Про банки і банківську діяльність". Порядок здійснення операцій рефінансування представлений у двох нормативних документах Банку Росії: в Положенні Банку Росії від 4 серпня 2003 року № 236-П "Про порядок надання Банком Росії кредитним організаціям кредитів, забезпечених заставою (блокуванням) цінних паперів ", та Положення Банку Росії від 12 листопада 2007 року № 312-П" Про порядок надання Банком Росії кредитним організаціям кредитів, забезпечених активами або поручительствами "[9].

2.1 Статистика грошово - кредитного регулювання Центрального банку Російської Федерації

Таблиця 2.1 - Аналіз грошово - кредитного регулювання 2008 - 2009 рік

З таблиці 2.1 випливає що в період з 2008 по 2009 роки вимоги з боку кредитних організацій до організацій державного управління зменшилися на 15%, готівкові грошові кошти у валюті РФ зменшилися на 14%, збільшилася кількість придбань цінних паперів кредитними організаціями на 7%, кредити населенню зменшилися на 3%, заборгованість кредитних організацій Банку Росії зменшилася на 14%, сукупність коштів резидентів Російської Федерації в кредитних організаціях збільшилася на 8%.

Рис. 2.1 Аналіз грошово - кредитного регулювання 2008

Рис. 2.2 Аналіз грошово - кредитного регулювання 2009

Таблиця 2.2 - Обсяги операцій кредитування Банку Росії

З таблиці 2.2 випливає що обсяг наданих внутрішніх кредитів в період з 2008 по 2009 роки зменшився на 7%, обсяг наданих кредитів овернайт зменшився на 0,06%, обсяг наданих ломбардних кредитів збільшився на 0,03%, обсяг наданих інших кредитів збільшилася на 12 % [6].

З початку 2010 р. в російській економіці спостерігалося відновлення виробництва після спаду у 2009 році.

В умовах низького споживчого попиту, зміцнення рубля в II кварталі 2010 р. продовжилося уповільнення інфляції, що спостерігається з II кварталу 2009 року. За оцінками, в цілому за рік інфляція буде нижче цільового рівня, встановленого основними напрямками єдиної державної грошово-кредитної політики для 2010 року.

Формирующаяся тенденція економічного зростання, зниження інфляції, зміцнення рубля і активізація процесів девалютизації зумовили підвищення попиту на національну валюту. Річні темпи приросту грошової маси в II кварталі поточного року збільшувалися, проте (з урахуванням сезонної коригування) були нижче, ніж у I кварталі. На зростання грошової пропозиції справляли помітний вплив інтервенції Банку Росії на внутрішньому валютному ринку, а також часткове фінансування дефіциту державного бюджету за рахунок коштів Резервного фонду. Незважаючи на те, що в цілому за перше півріччя 2010 р. основним джерелом зростання широкої грошової маси було збільшення чистих іноземних активів банківської системи, відновлення кредитної активності банків як джерела зростання грошової маси стало суттєвим позитивним фактором. Поновлення в II кварталі 2010 р. зростання кредитування відбувалося на тлі істотного обсягу ліквідності на грошовому ринку і зростання депозитної бази банків. Однак цей процес стримувався прагненням банків нарощувати альтернативні (більш ліквідні і менш ризикові) види активів. Подальше розширення кредитування буде відбуватися як за рахунок ефекту від уже реалізованих заходів щодо пом'якшення грошово-кредитної політики, так і внаслідок очікуваного подальшого зростання економічної активності та попиту на кредити.

Банк Росії в II кварталі продовжував проводити стимулюючу монетарну політику, спрямовану на збереження м'яких монетарних умов. За квітень-червень верхня межа коридору процентних ставок Банку Росії (ставка по кредиту «овернайт») була знижена на 0,5 процентного пункту - до 7, 75%, нижня межа коридору (ставка по депозитах на стандартному умови «овернайт») була знижена на 0,25 процентного пункту - до 2,5%. У червні-липні 2010 р. Банк Росії залишив рівень ставок по своїх операціях без змін, а також прийняв рішення, спрямовані на обмеження можливостей кредитних організацій щодо залучення кредитів без забезпечення і довгострокових кредитів та їх поступове заміщення традиційними інструментами надання ліквідності.

Процентні ставки по основних операціях на російському фінансовому ринку в II кварталі 2010 р. продовжували знижуватися внаслідок зниження Банком Росії процентних ставок за своїми операціями та збільшення сукупних безготівкових банківських резервів.

Поточне пожвавлення економіки в силу зберігається негативного розриву випуску поки не чинить тиску на інфляційні процеси. Темпи зростання споживчих цін залишаються поміркованими. Істотне зниження річних темпів зростання грошової маси в 2008 р. і першій половині 2009 р. продовжувало вносити внесок в уповільнення темпів зростання загального рівня цін в 2010 році. У той же час поточні м'які монетарні умови і проведення державної політики, що передбачає наявність дефіциту держбюджету, не виключають зростання інфляційних ризиків в кінці 2010 р. і в 2011 році. У II кварталі 2010 р. в умовах уповільнення інфляції та помірних інфляційних очікувань Банк Росії продовжив зниження процентних ставок за своїми операціями з метою підвищення доступності кредитних ресурсів для економічних суб'єктів і стимулювання кінцевого попиту. Ставка по кредиту «овернайт», що визначає верхню межу коридору процентних ставок Банку Росії, була знижена двічі на 0,25 процентного пункту і з 1.06.10 становила 7,75% річних. Ставка по депозитах на стандартному умови «овернайт», що визначає нижню межу коридору процентних ставок Банку Росії, була знижена на 0,25 процентного пункту і з 30.04.10 дорівнювала 2,5% річних. Найменша з процентних ставок, за якою кредитні організації можуть отримати рефінансування в Банку Росії (на аукціонах прямого РЕПО або ломбардних кредитних аукціонах на термін 1 і 7 днів), з 1.06.10 становила 5% річних.

Згідно з рішеннями Ради директорів Банку Росії від 30 червня та 30 липня поточного року рівень ставки рефінансування та процентних ставок по операціях Банку Росії залишився без зміни. Діючі параметри процентної політики Банку Росії та інші фактори формування рівня ставок грошового ринку забезпечують в даний час прийнятний баланс між доступністю позикових коштів та інфляційними ризиками, зумовленими дією монетарних чинників.

У II кварталі середні ставки по міжбанківських кредитах (МБК) в рублях на різні терміни продовжували знижуватися. Середня за II квартал ставка MIACR за одноденними рублевих кредитах склала 2,9% проти 3,8% річних у попередньому кварталі. Ставка MIACR за одноденними рублевих МБК протягом II кварталу становила від 2,3 до 3,9% річних (від 2,9 до 5,4% річних у I кварталі). У липні ставка MIACR за одноденними рублевих МБК переважно підвищувалася, змінюючись в діапазоні 2,1 3,3% річних. Середня за липень одноденна ставка MIACR по рублевих кредитах підвищилася на 0,1 процентного пункту щодо червня й була рівна 2,6% річних. Ставка за розміщеними російськими банками рублевих МБК на термін 2 7 днів знизилася з 4,3% річних у I кварталі до 3,0% річних в II кварталі, на термін 8 30 днів - з 5,5 до 4,5% річних, на термін 1 3 місяці - з 6,9 до 4,9% річних.

Рис. 2.3 Процентні ставки по основних операціях Банку Росії

У II кварталі продовжилося зниження ставок по депозитах населення по всіх діапазонах термінів від 1 місяця до 3 років. Середня ставка по короткострокових рублевих депозитах населення в II кварталі склала 7,1% річних, що на 1,4 процентного пункту нижче, ніж у попередньому кварталі. Середня ставка по довгострокових рублевих депозитах населення на термін 1 3 роки знизилася на 1,3 процентного пункту - до 7,4% річних.

На ринку рублевих кредитів населенню в II кварталі середня ставка за довгостроковими кредитами склала 18,4% річних, що на 1,1 процентного пункту нижче, ніж у I кварталі. Середня ставка за короткостроковими кредитами в II кварталі знизився на 5,2 процентного пункту - до 26,0% річних.

Середньоквартальний процентні ставки за кредитами нефінансовим організаціям в II кварталі продовжували знижуватися. Середня ставка за короткостроковими кредитами нефінансовим організаціям в II кварталі склала 11,4% річних, що на 1,4 процентного пункту нижче за аналогічний показник I кварталу. Середня ставка за довгостроковими кредитами в II кварталі знизилася на 1,5 процентного пункту - до 12,3% річних. Щодо попереднього кварталу в II кварталі найбільше зниження середньої процентної ставки спостерігалося за кредитами терміновістю від 1 до 3 місяців (на 2,6 процентного пункту). Крива прибутковості за кредитами нефінансовим організаціям в II кварталі помітно змістилася вниз у порівнянні з попереднім кварталом. На ділянках до 6 місяців і понад 3 років крива прибутковості була зростаючою, на ділянці від 6 місяців до 3 років - слабо порядку спадання.

Протягом квітня-липня на ринку ОФЗ прибутковість змінювалася в горизонтальному коридорі. На кінець II кварталу ефективний індикатор ринкового портфеля ОФЗ (ІРП) знизився на 0,1 процентного пункту з 7,4% річних на кінець попереднього кварталу. Середньоквартальний ефективний ІРП знизився на 0,6 процентного пункту - до 7,4% річних. Щодо кінця червня на кінець липня ефективний індикатор ринкового портфеля не змінився, склавши 7,3%. Таким же залишалося і середньомісячне значення показника.

У квітні-липні крива прибутковості ОФЗ залишалася зростаючій, зрушуючи вниз на ділянці до 2,5 року і вгору - на великі терміни. До кінця липня кут нахилу кривої прибутковості держоблігацій незначно збільшився в порівнянні з квітнем-червнем 2010 року.

У II кварталі 2010 р. заборгованість по всіх категоріях кредитів щомісяця зростала. За квітень-червень заборгованість за кредитами нефінансовим організаціям у рублях зросла на 4,1%, за кредитами в іноземній валюті - на 7,2%. Заборгованість за кредитами фізичним особам збільшилася на 4,0 і 2,3% відповідно. У результаті приріст загальної заборгованості за кредитами нефінансовим організаціям і населенню склав 4,7% - максимальний квартальний приріст починаючи з III кварталу 2008 року. Тим не менш річні темпи приросту загальної заборгованості по кредитах залишалися невисокими і на 1.07.10 склали 1,1% [6].

2.2 Проблеми грошово - кредитного регулювання в Російській Федерації

Проведення грошово-кредитної політики ЦБ РФ в умовах нестійкості та мінливості зовнішніх і внутрішніх умов економіки країни неминуче стикається з низкою проблем.

• По-перше, непростою проблемою є сама оцінка стану економічного розвитку (що необхідно для прийняття Центральним Банком найбільш раціональних заходів).

• По-друге, регулювання у рамках національної економіки ускладнюється через вплив зовнішньоекономічних процесів. Підсумком є те, що цільова спрямованість прийнятих заходів може спотворюватися. Здійснюючи регулювання, ЦБ повинен враховувати не тільки взаємозв'язки в рамках світової економіки, але і взаємозалежність ланок національного господарства.

Нестабільність російської економіки приводить до нестабільності попиту і пропозиції на кредитному ринку, виявляючи позитивні і негативні сторони методів кредитування народного господарства. Так, актуальність кредиту під заставу цінностей падає через заставної вартості, частою неможливості швидкої реалізації застави і т.д. Популярність ж споживчого кредиту на кредитному ринку зростає через простоту його оформлення, доступності багатьом верствам населення, не вимагає великої застави, порівняно невисока вартість і інші переваги.

Крім того, сфера функціонування кредитного ринку передбачає отримання чималих доходів його учасників. Тому, даний ринковий механізм привабливий для різного роду махінацій.

Слід також наголосити на необхідності розробки законодавчого забезпечення споживчого кредитування як непрямого джерела кредитування реального сектора економіки, що розвивається останнім часом найбільш високими темпами.

Дефіцит грошової маси в обігу і стійко високі витрати держави приводять до зростання частки грошових ресурсів країни, що направляються на покриття витрат бюджету.

Крім того, готівково-грошовий обіг у країні зростає з вартісної структурі. Причини зростання готівково-грошового обороту різноманітні. До них можна віднести:

• економічна криза;

• криза неплатежів;

• криза готівки;

• погана організація системи міжбанківських розрахунків;

• уповільнення розрахунків;

Свідоме скорочення прибутку і доходів підприємств з метою ухилення від податків і розширення готівкових платежів за межами банківської системи.

Різке зростання готівково-грошового обігу призводить до збільшення витрат держави на звернення, перевезення, зберігання готівкових грошей, а також заміну старих купюр.

Виконуючи розрахунково-касові операції, банки Російської Федерації регулюють обсяг готівкової грошової маси і її звернення. В умовах обмеженості ресурсів, багато комерційних банків не можуть у повному обсязі виконувати наявне і безготівкове обслуговування населення та юридичних осіб, що призводить до втрати вигоди за цими операціями.

Грошовий ринок готівки також відрізняється підвищеною ризикованістю: підробка грошових знаків, обчислювальні помилки касових служб, значний обсяг касових операцій і т.д. Такі ризики призводять до порушення розрахунково-касової роботи в кредитних установах і зниження ефективності даних операцій.

Інший негативний фактор полягає в тому, що швидкість обігу грошей має тенденцію мінятися в напрямку, протилежному пропозицією грошей, тим самим, сповільнюючи або ліквідуючи зміни в пропозиції грошей, викликані політикою, тобто коли пропозиція грошей обмежується, швидкість обігу грошей схильна до зростання. І навпаки, коли приймаються політичні заходи для збільшення пропозиції грошей в період спаду, досить імовірно падіння швидкості обігу грошей.

Крім того, однією з основних проблем грошового ринку в будь-якій країні є інфляція. Особливо негативні чинники інфляції проявляються у знеціненні капіталів у готівковій та безготівковій формах, у падінні купівельної спроможності, в руйнуванні неконкурентоспроможних підприємств, в загальному економічному кризі. Оборот готівкових та безготівкових коштів завжди пов'язаний з ризиком не отримати очікуваної суми прибутковості як для держави в цілому, так і для окремого суб'єкта. Інфляція позбавляє Центральний Банк ефективно проводити грошово-кредитну політику в країні.

На сучасному етапі розвитку грошово-кредитної сфери необхідно удосконалювати грошово-кредитну політику ЦБ РФ для вирішення найбільш нагальних проблем [8].

2.3 Шляхи оптимізації грошово-кредитної політики в Російській Федерації

Найбільша ефективність реалізації грошово-кредитної політики Центрального Банку проявляється тоді, коли використовується вся сукупність економічних інструментів, причому в доцільною послідовності.

Удосконалення грошово-кредитної сфери економіки Росії відбувається за допомогою спільних дій ЦБ і держави. Мета кредитно-грошової політики ЦБ у грошовій сфері у тому, щоб створити на грошовому ринку умови для того, щоб в економіці постійно існувала така маса грошей і кредитів, яка необхідна для розвитку, а тим самим забезпечити країну зростаючою кількістю товарів, послуг, робочих місць. Щоб компенсувати втрату купівельної спроможності, кредитори повинні додати певний відсоток (що відповідає рівню інфляції) до тих ставках, які вони призначили б в іншій ситуації. Тому якщо зростання інфляції обумовлене зростанням грошової маси, то фактично може призвести до підвищення процентних ставок.

Рис. 2.4 Інструмен для проведення монетарної політики резервної системи РФ

Рис. 2.5 Оптимізація умов розвитку грошового ринку в Росії

Для підвищення швидкості та ефективності оборотності грошових коштів у готівковій та безготівковій формах дуже важливо розвиток механізму надання гарантій. В даний час це надання державних гарантій. Однак тільки державними гарантіями не можна повністю забезпечити потреби комерційних структур в гарантіях.

Таким чином, поліпшення кон'юнктури грошового ринку в Росії приведе до зміцнення національної грошової одиниці та стабілізації грошової системи в цілому, що, у свою чергу, матиме позитивний вплив на весь комплекс економічних процесів в країні.

У рамках політики забезпечення оптимальної монетизації - обсяг грошової маси, оцінений по агрегату М2, протягом не більше ніж за 5 років повинен бути доведений від 20% у цей час до як мінімум 50% валового внутрішнього продукту. При цьому частка готівки в обігу (агрегат МО) повинна становити не більше 10% у широкій грошовій масі, оціненої по агрегату МЗ. Крім того, збільшення частки електронних грошей і платежів у безготівковій формі позитивно відіб'ється на стані платіжно-розрахункової системи країни, а також буде сприяти скороченню ваги тіньової економіки.

У рамках курсової політики ЦБ РФ не слід переоцінювати роль реального обмінного курсу національної валюти в якості ефективної керуючої змінної. Крім того, підтримку курсу національної валюти на відносно низькому рівні, зазначене протягом останніх років, консервує існуючу галузеву структуру нашої економіки, її експортний потенціал в сучасному вигляді, коли в структурі експорту переважає вуглеводневу сировину та товари низьких переділів.

Рис. 2.6 Основні напрямки грошово - кредитної політики

Такий підхід до організації кредитного ринку Росії дозволяє розширити можливості його учасників і в цілому підтримати функціонування економічної системи держави на світовому рівні.

На закінчення необхідно відзначити, що обгрунтування і регламентація кінцевої генеральної мети грошово-кредитної політики ЦБ РФ є вихідним і ключовим етапом її модернізації. Без обгрунтування кінцевої генеральної мети грошово-кредитної політики ЦБ, адекватної необхідності підвищення якості життя, та забезпечення інноваційності розвитку економіки має місце небезпека «імітації бурхливої ​​діяльності» [10].

Висновок

Державне регулювання кредитно - фінансових інститутів - один з найважливіших елементів розвитку і формування грошово - кредитної системи будь-якої країни. Основними напрямками державного регулювання є: політика Центрального Банку щодо кредитно - фінансових інститутів, особливо банків; податкова політика уряду в змішаних (напівдержавних) або державних інститутах та законодавчі заходи виконавчої та законодавчої влади.

Центральний Банк РФ при здійсненні грошово - кредитної політики оперує такими інструментами: встановлює процентні ставки по операціях Банку Росії (резервні вимоги); операції на відкритому ринку; здійснює рефінансування банків, валютне регулювання; встановлює орієнтири зростання грошової маси і прямі кількісні обмеження. Виходячи з аналізу грошово - кредитної сфери, можна зробити висновок, що грошово - кредитний ринок все більше розширюється і вимагає більш досконалих заходів по проведеному регулюванню. У зв'язку з цим були розроблені основні напрямки грошово - кредитної політики ЦБ РФ:

• Створення сприятливих умов для поступального економічного розвитку країни в довгостроковій перспективі;

• Послідовне зниження рівня інфляції (до 2,0% у 2010 р.);

• Підвищення темпів економічного зростання;

• Зміцнення національної валюти, що дозволило продовжити накопичення золотовалютних резервів держави в значних масштабах;

• Послаблення залежності економіки і грошово - кредитної сфери від впливу високих цін на нафту;

• Використання для стабілізації грошово - кредитної сфери кошти стабілізаційного фонду;

• Стабілізація підвищення попиту на гроші за допомогою обмежень на грошову готівку;

• Стимулювання кредитних операцій;

• Удосконалення міжбанківського кредитного ринку та інші.

При реалізації даних напрямів грошово - кредитної політики ЦБ РФ в умовах не стійкості зовнішніх і внутрішніх чинників економіки неминуче виникають різноманітні проблеми. Це і недосконалість законодавчої бази, і ризикованість грошово - кредитної сфери, нестача готівкових та безготівкових грошових коштів та інші. Тому доцільно оптимізувати грошово - кредитну політику ЦБ РФ за наступними напрямками:

• Удосконалення законодавчої бази у сфері грошово - кредитної політики;

• Зниження інфляції і проведення політики стримування цін;

• Зменшення доларизації російського грошового обігу;

• Посилення стимулів інвестиційної активності;

• Посилення контролю над законністю готівкового і безготівкового обороту для запобігання розвитку тіньового бізнесу;

• Зміна рівня резервних вимог і процентних ставок. Які повинні сплачувати банки;

• Надання державних гарантій;

• Досить добре розвинене інформаційне забезпечення учасників грошово - кредитної сфери;

• Забезпечення високого професіоналізму учасників проведення грошово - кредитної політики.

Реалізація ефективних заходів щодо зміцнення грошово - кредитної сфери економіки Росії і створення умов для підвищення ефективності його регулювання за допомогою політики Центрального Банку буде сприяти пожвавленню фінансової та соціального життя країни і їй сталому розвитку в майбутньому.

Список літератури

1. Антонов, Н.Г. Грошовий обіг, кредит і банки: Підручник для вузів. - М.: ЮНИТИ. - 2003. - 342с.

2. Анулова, Г.Н. Європейський Центральний Банк "http://www.globin.ru/articlas/banks/eu.htm" 15.10.2010. Світова економіка, фінанси та інвестиції Проверіно 05.12.2010 р.

3. Ісаєва О. Б. Грошово-кредитна політика в Росії: можливості та результати / / Гроші і кредит 1993 .- 238с.

4. Коротков, П.О Банківська справа / П.А. Коротков / / Розділ: аналіз і прогноз; Аналітика-№ 10 .- 2010 .- С.15-16

5. Куликов, Л.М. Банки та їх роль в економіці. /: Фінанси і статистика, 2001.-500С.

6. Квартальний огляд інфляції "http://www.cbr.ru/publ/root_get_blob.asp?doc_id=8688" 2 квартал 2010 рік. Центральний Банк РФ "http://www.cbr.ru" Перевірено 08.12.2010 р.

7. Лаврушина, О.І. Гроші, Кредит, Банк, Конкурс, 2004 .- 326с.

8. Литягина, М.М. Проблемми грошово - кредитного регулювання ЦБ РФ / М.М. Литягина / / Фінанси та кредит -2010 .- № 11.-С.42 (426)

9. Про Центральний банк РФ: ФЕД. Закон від 27.06.2010 № 86-ФЗ

10. Позняковській, С.М. Шляхи оптимізації грошово - кредитної системи в РФ / С.М. Позняковській / / финанс.-2010. - № 6 - З 11-15

11. Сергєєв А.Б. ФРН США "http://www.globin.ru/articlas/banks/fedres.htm" Світова економіка, фінанси та інвестиції. Перевірено 05.12.2010 р.

12. Улюкаєв, А.В. Сучасна грошово - кредитна політика, Москва, Академія народного господарства, 2008. - 856с.

13. Шелопаев, Ф.М. Аналіз грошово-кредитного регулювання / Ф.М. Шелопаев / / ГРОШІ, КРЕДИТ, БАНК - № 7-2010.-С 3-26