Міністерство загальної та професійної освіти
Саратовського державного соціально-економічний університет
Кафедра банківської справи
Курсова робота
з дисципліни "Діяльність комерційного банку"
на тему:
"Валютний ризик в діяльності банківської системи"
Студента 2 курсу 21 групи
заочного факультету
спеціальності
"Фінанси і кредит.
Зарецького Д.Л.
Особиста справа № ФК 97502
Науковий керівник
доцент к.е.н.
Нестеренко Є.А.
Саратов 1998
Зміст
стор
Введення ................................................. ............................ 3
Поняття валютного ризику ............................................... . 5
Управління валютним ризиком ........................................ 11
Проблеми управління валютним ризиком ...................... 19
Висновок ................................................. ....................... 22
Список використовуваної літератури .................................. 23
1. Введення
Ризик - це ситуативна характеристика діяльності будь-якого виробника, у тому числі банку, що відображає невизначеність її результату і можливі несприятливі наслідки у випадку неуспіху. Ризик виражається ймовірністю отримання таких небажаних результатів, як втрати прибутку і виникнення збитків внаслідок неплатежів по виданих кредитах, скорочення ресурсної бази, здійснення виплат по забалансових операціях і т.п. Але в той же час чим нижче рівень ризику, тим нижче і ймовірність отримати високий прибуток. Тому, з одного боку, будь-який виробник намагається звести до мінімуму ступінь ризику і з декількох альтернативних рішень завжди вибирає те, при якому рівень ризику мінімальний; з іншого боку, необхідно вибирати оптимальне співвідношення рівня ризику і ступеня ділової активності, прибутковості. Рівень ризику збільшується, якщо:
проблеми виникають раптово і всупереч очікуванням;
поставлені нові завдання, які відповідають минулому досвіду банку (що особливо актуально в наших умовах, де інститут комерційних банків тільки починає розвиватися);
керівництво не в змозі прийняти необхідні і термінові заходи, що може привести до фінансового збитку (погіршення можливостей отримання необхідної та / або додаткового прибутку);
існуючий порядок діяльності банку або недосконалість законодавства заважає прийняттю деяких оптимальних для конкретної ситуації заходів.
До ризику схильні практично всі види банківських операцій.
Аналізуючи ризики комерційних банків Росії на сучасному етапі, треба враховувати:
кризовий стан економіки перехідного періоду, що виражається не тільки падінням виробництва, фінансовою нестійкістю багатьох організацій, але і знищенням ряду господарських зв'язків;
нестійкістю політичного становища;
незавершеністю формування банківської системи;
відсутність або недосконалість деяких основних законодавчих актів, невідповідність між правовою базою і реально існуючою ситуацією;
інфляцію, що переходить у гіперінфляцію, і ін
Дані обставини вносять істотні зміни в сукупність виникаючих банківських ризиків і методів їх дослідження. Однак це не виключає наявності загальних проблем виникнення ризиків і тенденцій динаміки їх рівня.
Ризики виникають у зв'язку з рухом фінансових потоків і виявляються на ринках фінансових ресурсів в основному у вигляді процентного, валютного, кредитного, комерційного, інвестиційного ризиків.
2. Поняття валютного ризику
Валютні ризики є частина комерційних ризиків, до яких схильні учасники міжнародних економічних відносин.
Валютний ризик - це ризик втрат при купівлі-продажу іноземної валюти за різними курсами.
Валютний ризик, або ризик курсових втрат, пов'язаний з інтернаціоналізацією ринку банківських операцій, створенням транснаціональних (спільних) підприємств та банківських установ і диверсифікацією їх діяльності і являє собою можливість грошових втрат у результаті коливань валютних курсів.
При цьому зміна курсів валют по відношенню один до одного відбувається в силу численних чинників, наприклад: у зв'язку зі зміною внутрішньої вартості валют, постійним переливом грошових потоків із країни в країну, спекуляцією і т.д. Ключовим фактором характеризує будь-яку валюту є ступінь довіри до валюти резидентів і нерезидентів. Довіра до валюти складний багатофакторний критерій складається з декількох показників, наприклад: показник довіри до політичного режиму ступеня відкритості країни, лібералізації економіки і режиму обмінного курсу, експортно-імпортного балансу країни, базових макроекономічних показників і віри інвесторів у стабільність розвитку країни в майбутньому.
Однак, насправді, дане твердження стосується тільки до певного типу режиму валютного курсу, а саме до вільно - плаваючого курсу. На сьогоднішній день у світовій практиці існує кілька типів режимів валютних курсів в залежності від специфіки кожної конкретної країни.
З певною часткою умовності тип валютної системи можна умовно визначити за деяких характеристиками:
1) Тип країни з закритим ринком має такі характеристики: тенденцію до закритості економіки й економічної інформації, жорсткі обмеження для інвесторів і експортно-імпортних операцій, переважно державну форму економіки, директивну форму визначення режиму валютного курсу. Курс валюти такої країни непередбачуваний, інвестори й імпортери звичайно намагаються уникати угод в такій валюті, реальні розрахунки по товарообігу проводяться у валюті третіх країн. Ринок подібних валют звичайно дуже вузький (або взагалі не існує). Макроекономічні показники прямо не впливають на курс таких валют на світовому ринку.
2) Країни з пріоритетом фіксованого курсу при значному економічному потенціалі. Звичайно курси валют таких країн жорстко фіксовані стосовно "авторитетної" валюті і є підходящими для здійснення експортно-імпортних операцій і інвестицій. Макроекономічні показники звичайно не впливають або дуже слабо впливають на курс національної валюти таких країн.
3) Існує також дуже численне коло країн із порівняно вільною але не стабільною економікою, курс валют таких країн важко прогнозований і може залежати від випадкових чинників: політичної нестабільності, непередбаченої економічної політики уряду, міжнародної неконкурентноспособности, сировинною спрямованістю економіки, інфляційне фінансування дефіциту держбюджету, недостатності рівня валютних резервів у тому числі і від макроекономічних показників. Інвестування в подібну валюту звичайно ризикований захід і імпортери схильні використовувати валюту третіх країн у розрахунках по товарообігу з такими країнами. Макроекономічні показники в таких країнах впливають на курс національної валюти, проте можуть і штучно стримуватися урядом з політичних мотивів.
4) Країни зі стабільною економікою, що дотримується пріоритету вільного плавання національної валюти. Найважливіша характеристика таких країн: розвинена ринкова економіка, економічний добробут, передбачувана політика уряду, жорсткий контроль грошової маси, процентних ставок і інфляції в країні. Декларована свобода плавання такої валюти, однак, в деяких випадках пов'язана з брудними методами регулювання курсу - з інтервенціями, міждержавними урядовими договорами спільного плавання курсів, політичним тиском.
Інвестиції в дані валюти менш ризиковані, експортно-імпортні операції зазвичай відбуваються з використанням саме цих валют. Курс валют чуйно реагує на зміну макроекономічних показників економік у таких країнах.
Макроекономічні і політичні чинники зазвичай дуже гнучко реагують тільки на 3-й і 4-й тип валюти. При цьому можуть простежуватися багато закономірностей, які впливають на курс в довгостроковій і короткостроковій перспективі. Наприклад, в довгостроковій перспективі зазвичай при аналізі руху валютних курсів враховують такі чинники як, рівень ВВП, темпи інфляції, стан платіжного та торгівельного балансу, рівень безробіття, рівень державного боргу, економічні перспективи розвитку, рівень політичної і соціальної стабільності і т.д.
Разом з тим, з усіх факторів, що впливають на курс в довгостроковій перспективі, економістами виділяється два основних.
Перший з них темп інфляції, що спостерігається закономірністю якого є те, що в країні з більш високими темпами інфляції знижується курс національної валюти по відношенню до валют країн з більш низьким темпом інфляції. Так курси валют країн з високими темпами інфляції, таких як, наприклад, Великобританія, Італія, Франція, США і Канада - знижувалися, у той час як курси валют країн з низькими темпами інфляції - такі як, наприклад, Японія, Бельгія, Нідерланди, ФРН і Швейцарія - підвищувалися. Така довгострокова тенденція в динаміці курсів і цін на тимчасовому інтервалі близько двох десятків років.
Різкі коливання курсів валют можуть бути пов'язані причинами, як економічними і політичними, так і чисто спекулятивними. Ринок чутливо реагує на всі зміни економічних показників, прогнози експертів, політичні кризи і політичні чутки, використовуючи найменший привід для початку спекулятивної гри, що обіцяє хороший дохід спекулянтам.
Крім того, необхідно сказати, що не тільки країни, де власне відбуваються зміни, схильні до ризику важко прогнозованих коливань їхніх валют, але це також відноситься до країн, що сусідять із кризовими країнами, або мають з ними значні економічні або політичні зв'язки.
Валютний ринок завжди характеризується своєю нестійкістю і непередбачуваністю. Це пояснюється надзвичайно швидкою реакцією учасників валютного ринку на політичні й економічні зміни у світі, а також значною мірою може бути пов'язане зі спекуляціями.
Валютний ризик - це ризик втрат, обумовлений несприятливою зміною курсів іноземних валют у ході здійснення угод по їхній купівлі-продажу. Він виникає тільки при наявності відкритої позиції. Валютні операції зазвичай поділяють на "касові" і "термінові". Ринок касових операцій потребує оплати на протязі двох робочих днів з дня укладення контракту, тому невиконання зобов'язань менш ймовірне. До таких операцій відносяться: угода СВОП, овернайт. До строковими угодами відносяться: форвард, СВОП, ф'ючерси, опціони.
Ризик несплати по термінових валютних операціях залежить від кредитоспроможності інвестора і терміну контракту. Чим вищий цей термін, тим вища ймовірність зміни курсу і несплати.
Термінові інструменти застосовуються клієнтами банку, як основні методи страхування (хеджування) їх валютних (чи фінансових) ризиків. Банки змушені застосовувати ці інструменти, як послуги клієнтам. У той же час ризик термінових операцій досить серйозний і банк, у свою чергу, змушений сам страхувати укладені з клієнтом термінові угоди.
До терміновим видами угод відносять форвардні операції; СВОП; опціони; ф'ючерси.
1) Форвард.
Форвардної угодою називається така угода при якій курс встановлюється у цьому, а обмін валютами відбувається в майбутньому.
Характеристики:
обмін валютами (розрахунок) відбудеться не раніше ніж через 2 робочих дні після укладення контракту,
майбутній валютний курс так само фіксується при укладанні угоди,
термін платежу фіксується в контракті
не постає питання про ліквідність до настання терміну платежу
Якщо є реальна можливість виникнення валютного ризику в майбутньому, він покривається форвардної угодою.
Банк відкриває форвардну позицію у випадку, якщо клієнт продає або купує іноземну валюту по форварду, тобто з обміном валют на майбутню зафіксовану дату, а також, якщо сам банк продає або купує іноземну валюту по форварду з метою отримання прибутку. Проте тут є присутнім ризик зміни цін, який може призвести до збитків банку.
2) СВОП.
Угода СВОП означає обмін однієї валюти на іншу на певний період часу. Є комбінацією касової операції - СПОТ та термінової - форвард. Обидві угоди укладаються в один і той же час з одним і тим же партнером.
СВОП використовується як засіб виключення ризику процентних ставок, а також, як засіб виключення ризику коливання валютних курсів.
3) Опціонні операції
Опціон - це угода між покупцем і продавцем, яке представляє покупцеві право - але не зобов'язання - купувати валюту в продавця опціону або ж продавати її.
Опціон є одним із варіантів повного покриття валютних ризиків. Його можна використовувати як страховку використовуючи при несприятливих змінах курсу. У порівнянні з форвардом, опціон дає кращий захист від можливих ризиків, тому що покупець опціону залишає за собою право вибору здійснення або нездійснення угоди.
4) Ф'ючерси.
Ф'ючерсні контракти укладаються на спеціальних біржах і, на відміну від форвардного контракту, ф'ючерс не передбачає реальну купівлю / продаж валюти. Позиція по ф'ючерсу ліквідується за допомогою зустрічних контрактів. Ризик по ф'ючерсам мінімізується за рахунок можливості покрити зобов'язання по першому ф'ючерсному контракту шляхом здійснення зустрічної зворотної операції.
Сутність основних методів спотового та термінового страхування зводиться до того, щоб здійснити валютно-обмінні операції до того, як відбудеться зміна у курсу, або компенсувати збитки від такої зміни за рахунок паралельних операцій з валютою, курс якої змінюється в протилежному напрямку.
Валютні ризики можна структурувати наступним чином:
а) кредитний ризик - ризик, обумовлений небажанням або неможливістю клієнта або контрпартнера розрахуватися за своїми зобов'язаннями
б) конверсійний ризик - ризики валютних збитків безпосередньо по конкретних операціях.
3. Управління валютним ризиком
Валютні ризики зазвичай управляються в банках різноманітними методами.
Першим кроком до управління валютними ризиками всередині структури банку є встановлення лімітів на валютні операції. Так, наприклад, дуже поширені такі види лімітів:
ліміти на іноземні держави (встановлюється максимально можливі суми для операцій на протязі дня з клієнтами і контрпартнерами в сумі з кожної конкретної країни)
ліміти на операції з контрпартнерами і клієнтами (встановлюється максимально можлива сума для операцій на кожного контрпартнера, клієнта або види клієнтів)
ліміт інструментарію (встановлення обмежень по використовуваних інструментах і валютам із визначенням списку можливих до торгівлі валют і інструментів торгівлі)
встановлення лімітів на кожен день і кожного дилера (зазвичай встановлюється розмір максимально можливої відкритої позиції по торгованих іноземних валют, який передбачено для перенесення на наступний робочий день для кожного конкретного дилера і кожного конкретного інструменту)
ліміт збитків (встановлюється максимально можливий розмір збитків, після досягнення якого всі відкриті позиції повинні бути закриті зі збитками). У деяких банках такий ліміт встановлюється на кожний робочий день або окремий період (зазвичай один місяць), у деяких банках він підрозділяється на окремі види інструментів, а в деяких банках може також встановлюватися на окремих ділерів.
Крім лімітів у світовій практиці застосовуються такі методи зниження валютних ризиків:
взаємний залік купівлі-продажу валюти по активу і пасиву, так званий метод "метчінг", де за допомогою відрахування надходження валюти з величини її відтоку банк має можливість впливати на їхній розмір і відповідно на свої ризики.
використання методу "неттинга", який полягає в максимальному скороченні кількості валютних операцій за допомогою їх укрупнення. Для цієї мети банки створюють підрозділи, що координують надходження заявок на купівлю-продаж іноземної валюти.
придбання додаткової інформації шляхом придбання інформаційних продуктів спеціалізованих фірм у режимі реального часу відображають рух валютних курсів і останню інформацію.
ретельне вивчення й аналіз валютних ринків на щоденній основі.
Ну і звичайно, для обмеження валютних ризиків застосовується хеджування.
Хеджування - це процес зменшення ризику можливих втрат. Фірма може прийняти рішення хеджувати всі ризики, не хеджувати нічого або хеджувати що-то вибірково. Вона також може спекулювати, будь то усвідомлено чи ні.
Відсутність хеджування може мати дві причини. По-перше, фірма може не знати про ризики або можливості зменшення цих ризиків. По-друге, вона може вважати, що обмінні курси або процентні ставки будуть залишатися незмінними або змінюватися в її користь. У результаті фірма буде спекулювати: якщо її очікування виявляться правильними, вона виграє, якщо ні - вона понесе збитки.
Хеджування всіх ризиків - єдиний спосіб їх цілком уникнути. Проте фінансові директори компаній віддають переваги вибіркового хеджування. Якщо вони вважають, що курси валют чи процентні ставки зміняться несприятливо для них, то хеджують ризик, а якщо рух буде на їх користь - залишають ризик непокритим. Це і є, по суті, спекуляція. Цікаво зауважити, що прогнозисти-професіонали звичайно помиляються у своїх оцінках, проте співробітники фінансових відділів компаній, що є "аматорами", продовжують вірити у свій дарунок передбачення, що дозволить їм зробити точний прогноз.
Одним з недоліків загального хеджування (тобто зменшення всіх ризиків) є досить істотні сумарні витрати на комісійні та премії опціонів. Вибіркове хеджування можна розглядати як один зі способів зниження загальних витрат. Інший спосіб - страхувати ризики тільки після того, як курси або ставки змінилися до визначеного рівня. Можна вважати, що в якійсь мірі компанія може витримати несприятливі зміни, але коли вони досягнуть припустимої межі, позицію слід повністю хеджувати для запобігання подальших збитків. Такий підхід дозволяє уникнути витрат на страхування ризиків у ситуаціях, коли обмінні курси або процентні ставки залишаються стабільними або змінюються в сприятливому напрямі.
Ризики, пов'язані з угодами, які передбачають обмін валют, можуть управлятися з допомогою політики цін, що включає визначення, як рівня призначуваних цін, так і валют, в яких виражається ціна. Також суттєвий вплив на ризик можуть надавати терміни отримання та виплати грошей. Крім вищеописаних дій щодо зниження операційного валютного ризику Фірма також активно використовує такий прийом: рахунок-фактура покупцю товару виписується у валюті, в якій проводилася оплата при імпорті.
Проте ці варіанти не завжди зручні для покупця або реально здійсненні.
Виходом з положення є здійснення термінових операцій:
форвардні валютні операції
валютні ф'ючерси
валютні опціони
Розглянемо докладніше способи валютного хеджування стосовно практиці. Традиційним і найбільш поширеним видом хеджування валютних операцій є строкові (форвардні) угода. Форвардна валютна операція - продаж або покупка певної суми валюти з інтервалом за часом між укладанням і виконанням угоди за курсом дня укладання угоди. При цьому курс форвард розраховується на основі курсу спот плюс чисті доходи або чисті витрати за відсотками:
валюти, купленої по споту і покладеної на депозит до настання терміну платежу;
валюти, проданої по споту і покладеної на депозит контрагентом по операції до настання терміну платежу.
Чисті доходи або чисті витрати виражаються через "піпса" і відповідно додаються або віднімаються від курсу спот.
У разі використання форвардних операцій експортер, при підписанні контракту приблизно дізнавшись графік надходження платежів, укладає зі своїм банком угоду, переуступаючи йому суму майбутніх платежів в іноземній валюті за заздалегідь визначеним курсом. Перевагою експортера є те, що він визначає виручку в національній валюті до отримання платежу і виходячи з цього встановлює ціну контракту. Банк, який уклав форвардну операцію зобов'язується поставити на обумовлену в контракті дату еквівалент національної валюти за заздалегідь визначеним курсом, незалежно від реального ринкового зміни курсу валюти до національної валюти на цю дату. Підприємство ж зобов'язується забезпечити надходження валюти в банк або представити доручення на переказ валюти за кордон (в залежності від приналежності до експортера або імпортера стороні).
Імпортер навпаки, завчасно купує у банку за допомогою форвардної угоди іноземну валюту, якщо очікується підвищення курсу валюти платежу, зафіксованої в контракті.
Аналогічно іноземний інвестор може застрахувати ризик, пов'язаний з можливим зниженням курсу валюти - інвестицій, за допомогою продажу її банку на певний термін з метою запобігання своїх активів від втрат.
Таким чином, клієнт застрахував свої ризики. Ризик взяв на себе банк. З цього моменту прийнятий ризик необхідно захеджувати самому банку. Тому банк, зазвичай, у той же день на ту ж суму і в тій же валюті робить ще одну угоду форвард з іншим банком або ф'ючерсну угоду на спеціалізованій біржі.
Одним з видів термінового контракту є валютні ф'ючерси, які торгуються на найбільших спеціалізованих біржах.
Валютні ф'ючерси вперше стали застосовуватися в 1972 році на Чиказькому валютному ринку. Валютний ф'ючерс - термінова угода на біржі, що представляє собою купівлю-продаж певної валюти за зафіксованим на момент укладання угоди курсу з виконанням через визначений термін. Відмінність валютних ф'ючерсів від операцій форвард полягає в тому, що:
Ф'ючерси це торгівля стандартними контрактами.
Обов'язковою умовою ф'ючерсу є гарантований депозит.
Розрахунки між контрагентами здійснюється через клірингову палату при валютній біржі, яка виступає посередником між сторонами й одночасно гарантом угоди
Перевагою ф'ючерса перед форвардним контрактом є його висока ліквідність і постійне котирування на валютній біржі. За допомогою ф'ючерсів експортери мають можливість хеджування своїх операцій.
Купівля чи продаж валютних ф'ючерсів дозволяє уникнути можливих втрат, що виникають в результаті коливань курсів валют по операціях з клієнтами.
Операції спот по ф'ючерсах на міжбанку проходять всі 12 місяців в році. Відкриті позиції за операціями з клієнтами (форварди, опціони, свопи) фінустанови зазвичай хеджують на ф'ючерсному біржовому ринку.
На ринку валютних ф'ючерсів хеджер - той хто купує ф'ючерсний контракт - отримують гарантію, що в разі підвищення курсу іноземної валюти на ринку спот він зможе купити її за більш вигідним курсом, зафіксованим ф'ючерсної угодою. Таким чином, збитки по угоді спот компенсуються хеджером прибутком на ф'ючерсному валютному ринку у разі підвищення курсу іноземної валюти і навпаки. Потрібно відзначити також одну неписану закономірність - валютний курс на ринку спот завжди має тенденцію зближення з курсом ф'ючерсного ринку в міру наближення терміну виконання ф'ючерсного контракту.
Іншим різновидом строкової угоди є угода СВОП. Угода СВОП означає обмін однієї валюти на іншу на певний період часу і являє собою комбінацію наявної угоди спот і термінової форвард. Обидві угоди укладаються в один і той же час з одним і тим же партнером по заздалегідь фіксованим курсам. СВОП використовується як засіб виключення ризику коливання валютних курсів і процентних ставок.
Операції СВОП зручні для банків, так як не створюють непокритої валютної позиції - обсяги вимог і зобов'язань банку в іноземній валюті збігаються. Цілями СВОП бувають:
придбання необхідної валюти для міжнародних розрахунків;
здійснення політики диверсифікації валютних резервів;
підтримка визначених залишків на поточних рахунках;
задоволення потреби клієнта в іноземній валюті та ін
До правочинів СВОП особливо активно вдаються центральні банки. Вони використовують їх для тимчасового підкріплення своїх валютних резервів у періоди валютних криз і для проведення валютних інтервенцій.
Валютний опціон - угода між покупцем опціону і продавцем валют, яка дає право покупцю опціону купувати чи продавати за визначеним курсом суму валюти протягом обумовленого часу за винагороду, що сплачується продавцю.
Валютні опціони застосовуються, якщо покупець опціону прагнути застрахувати себе від втрат, пов'язаних зі зміною курсу валюти у визначеному напрямку.
Особливістю опціону, як страхової угоди, є ризик продавця опціону, який виникає внаслідок перенесення на нього валютного ризику експортера або інвестора. Неправильно розрахувавши курс опціону, продавець ризикує зазнати збитків, які перевищать отриману ним премію. Тому продавець опціону завжди прагне занизити його курс і збільшити премію, що може бути неприйнятним для покупця.
Для страхування валютних, відсоткових та інвестиційних ризиків останнім часом також використовується ряд нових фінансових інструментів: фінансові ф'ючерси та фінансові опціони (опціони з цінними паперами), угода про майбутню процентну ставку, випуск цінних паперів з додатковими страховими умовами та ін Ці методи страхування дозволяють експортерам та інвесторам, обтяженим конкурентною боротьбою на ринках, за певну винагороду передати валютні, кредитні та процентні ризики банкам, для яких прийняття на себе даних видів ризиків є однією з форм отримання прибутку. Операції з новими фінансовими інструментами, як правило, зосереджені у світових фінансових центрах у силу того, що законодавство ряду країн стримує їх застосування. Ці методи страхування ризиків сьогодні дуже динамічно розвиваються і мають стійкі тенденції зростання. Використання термінових угод для страхування ризиків у зовнішньоекономічній діяльності дозволяє клієнтам також точніше оцінити остаточну вартість страхування.
У промислово розвинених країнах спеціалізовані експертні фірми займаються професійним консультуванням інвесторів і експортерів, пропонуючи свої рекомендації з оптимального хеджування інвестицій та вимог в іноземній валюті (коли, на який термін, в яких валютах). Крім того, самі банки, маючи в своєму розпорядженні штатом аналітиків і прогнозами руху курсів валют активно намагаються пропонувати послуги з комплексного управління клієнтськими ризиками. Процес хеджування значно впливає на попит і пропозицію на ринку термінових угод, здійснюючи тиск на курси певних видів валют, особливо в періоди важкопрогнозованою тенденції розвитку їх курсів.
Ще одним методом управління валютним ризиком є аналіз руху курсів валют. Такий аналіз буває фундаментальним і технічним.
Фундаментальний аналіз руху курсів валют заснований на припущенні, що основні зміни курсів відбуваються під дією макроекономічних чинників розвитку економік країн емітентів валюти. Аналітики, що зараховують себе до фундаменталістів, уважно відслідковують на регулярній основі базові показники макроекономічного розвитку окремих країн і прогнозують руху курсів валют у довгостроковій перспективі.
Макроекономічні фактори можуть впливати тільки на 3 і 4 тип валюти. Для прогнозу руху цих курсів валют звичайно аналізуються зміни базових показників і курсу іноземних валют.
Технічний аналіз заснований на положенні про те, що макроекономічні показники в короткостроковій і середньостроковій перспективі мало відбиваються на рухах курсів валют. Більше того, курси валют можна з винятковою точністю прогнозувати тільки за допомогою методу технічного аналізу, основою якого є математична система.
Технічний аналіз простежує тенденцію коливань курсів валют і дає сигнали до купівлі та продажу.
4. Проблеми управління валютним ризиком
Банк, який проводить операції з іноземною валютою, зустрічається з двома ризиками:
Вплив несприятливого руху валютних курсів або процентних ставок на відкриту позицію.
Банкрутство другої сторони перед тим, як були укладені зобов'язання по споту, форварду або депозитні зобов'язання.
Розгляд втрат, понесених декількома великими банками показує, що ці ризики можна класифікувати під двома заголовками:
Операції, виконані з повного відома або уповноваження правління або головного управляючого банку.
Операції, виконані дилерами відділу операцій з іноземною валютою без або поза уповноваження з боку правління банку.
Більш того, в тих випадках, коли були відкриті великі за величиною спекулятивні позиції, було очевидно значне збільшення обсягів бізнесу.
Так як загальний обсяг бізнесу, який банк може вести на міжнародному ринку залежить від його репутації, положення, а отже платоспроможності, то практично неможливо для інших учасників ринку встановити на чому базуються операції сумнівних стандартів.
Аналогічним чином у світлі того, як легко можуть утворюватися великі спекулятивні позиції в порівняно короткий проміжок часу, не викликаючи підозр, неправильно було б брати до уваги розмір індивідуальних операцій як показник звичайного числа дилінгових операцій.
Ці аспекти дилінгу, які можуть показати другій стороні угоди або банку-кореспонденту, що можуть мати місце дилінгові операції, на які не були отримані повноваження, можуть бути розпізнані наступним чином:
раптове підвищення обсягів торгівлі в порівнянні з тими, які звичні для даного банку або відділення, однак, необхідно врахувати, що якщо мова йде про великі банки, обумовлених вище, це може бути сумнівне попередження;
необхідне збільшення обороту банку з банками - кореспондентами по клірингових рахунках, особливо приватне надання овердрафтів. А так як оборот по клірингових рахунках надає загальну суму по деякій кількості угод, які самі по собі не можуть викликати підозри в інших сторін, то це може бути дуже корисне висновок;
зміна нормальної форми вчинення дилінгу. Відкриті позиції повинні застосовуватися тільки при поставці валюти по форварду, але можуть також застосовуватися при купівлі / продажу валюти по споту, яка потім підлягає обміну з дня на день і на короткий проміжок часу. Такі операції призводять до збільшення їхньої кількості на ринку, а також до збільшення в обігу за кліринговими рахунками. Ризик втрат може виникнути, коли банк веде нетто позицію по термінових валютних операціях. Хоча тут немає чистої відкритої позиції, так як загальна сума покупок відповідає загальній сумі продажів, але існує ризик по незбіжним термінів форвардних операцій;
не отримання підтверджень за угодою, особливо по форвардних операціях;
не отримання задовільної відповіді на прохання про підтвердження неоплаченого контракту
бажання вести угоди за ціною, яка навмисно встановлена на рівні, що не відповідає ринковому. Щоб уникнути проведення операцій з деякими банками, дилер може призначити ставку з великим спредом між ціною купівлі та ціною продажу. Якщо інший банк проводить операції в особливості по свопу, то швидше за все це банк, який стоїть зараз перед труднощами здійснення своїх операцій
прохання застосувати ставки спот для операцій СВОП, коли настає термін форвардного контракту цілком нормальною практикою для банку є при продовженні строку звернутися до поточної ринкової ставки за спот для ліквідації контракту, термін за яким закінчується і нову ставку по форварду встановити на базі ставки спот.
5. Висновок
Роль комерційного банку в операціях з іноземною валютою - це бути між клієнтом і ринком іноземної валюти. Іншими словами, політика захисту від ризику повинна поширюватися і на операції на валютному ринку. Менеджмент повинен утримуватися від ризиків "овернайт", наприклад, у формі коротких або довгих позицій "овернайт" і крім того, встановити ліміт денної позиції на рівні, що відбиває нормальні, необхідні для клієнтів операції. Банківський бізнес, в простій формі, - це розміщення прийнятних кредитів і інвестицій та притягнення депозитів, він не включає не пов'язаний із цим ризик.
Менеджмент банку має розробити формальну політику по відношенню до лімітів торгівлі "овернайт" і іншим для дилінгу, а також по відношенню до основних клієнтам, які щодня використовують банк у своїх торгових та інвестиційних операціях. Банк повинен мати ефективну систему контролю з метою спостереження за щоденною діяльністю управління валютних операцій.
6. Список використаної літератури
Міжнародні валютно-кредитні та фінансові відносини. Підручник. Під редакцією Л.М. Красавиной. - М., "Фінанси і статистика", 1994 р.
Банківська справа. Підручник. Під редакцією О.І. Лаврушина. - М., "Банківський і біржовий науково-консультативний центр", 1992 р.
Пітер С. Роуз. Банківський менеджмент. - М., "Дело ЛТД", 1995 р.
В.Т. Севрук, Банківські ризики. - М., "Дело", 1995 р.