Аналіз фінансово-господарської діяльності ВАТ Аверс

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

ДОНЕЦЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

КАФЕДРА ЕКОНОМІЧНОГО АНАЛІЗУ ГОСПОДАРСЬКОЇ ДІЯЛЬНОСТІ

Курсова робота

ВО «Фінансовий аналіз»

На тему: «Аналіз фінансово-господарської діяльності ВАТ« Аверс »»

Агаркова Дар'я Олександрівна

Донецьк, 2009

ЗМІСТ

ВСТУП

РОЗДІЛ 1. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО ПОЛОЖЕННЯ ПІДПРИЄМСТВА

1.1 Аналіз майнового стану підприємства

1.2 Аналіз ліквідності та платоспроможності

1.3 Аналіз фінансової стійкості

1.4 Аналіз оборотності поточних активів

1.5 Аналіз дебіторської та кредиторської заборгованості

1.6 Зведена оцінка фінансового стану

1.7 Аналіз і прогнозування можливого банкрутства

РОЗДІЛ 2. АНАЛІЗ ФІНАНСОВИХ РЕЗУЛЬТАТІВ

2.1 Значення, завдання та основні напрямки аналізу фінансових результатів

2.2 Загальна оцінка формування фінансових результатів

2.3 Аналіз показників рентабельності

2.4 Використання формули Дюпон в факторному аналізі рентабельності

РОЗДІЛ 3. АНАЛІЗ ГРОШОВИХ ПОТОКІВ

3.1 Загальна оцінка руху грошових коштів

3.2 Аналіз грошових потоків на основі фінансових коефіцієнтів

ГЛАВА 4. АНАЛІЗ ВЛАСНОГО КАПІТАЛУ

4.1 Загальна оцінка зміни власного капіталу

4.2 Коефіцієнтний аналіз власного капіталу

4.3 Аналіз стійкості економічного зростання

ВИСНОВОК

ЛІТЕРАТУРА

ДОДАТКИ

ВСТУП

Перехід до ринкової економіки вимагає від підприємств підвищення ефективності виробництва, конкурентоспроможності продукції та послуг на основі впровадження досягнень науково-технічного прогресу, ефективних форм господарювання і управління виробництвом, подолання безгосподарності, активізації підприємництва, ініціативи і т.д.

Важлива роль у реалізації цієї задачі приділяється аналізу господарської діяльності підприємств. З його допомогою виробляються стратегія і тактика розвитку підприємства, обгрунтовуються плани й управлінські рішення, здійснюється контроль за їх виконанням, виявляються резерви підвищення ефективності виробництва, оцінюються результати діяльності підприємства, його підрозділів, працівників.

Становлення ринкової економіки в Україні, поява фінансових ринків, об'єктивно сприяють розвитку такого важливого напрямку аналітичної роботи як фінансовий аналіз. Саме розвиток ринкових відносин підвищує відповідальність і самостійність підприємств та інших суб'єктів ринку в підготовці та прийнятті управлінських рішень. Ефективність цих рішень багато в чому залежить від об'єктивності і всебічної оцінки існуючого фінансового стану. Оскільки фінансовий стан підприємства характеризується сукупністю показників, що відображають процес формування і використання його фінансових коштів, то в ринковій економіці воно відображає кінцеві результати діяльності підприємства. Фінансовий аналіз є неодмінним елементом як фінансового менеджменту на підприємстві, так і економічних взаємин його з партнерами, з фінансово-кредитною системою, з податковими органами та ін Таким чином, видно, яку значущість має оцінка фінансового стану підприємства. Даная проблема є найбільш актуальною в нашій країні, при переході до розвиненої ринкової економіки, - це очевидно і безперечно.

Основними (а в ряді випадків і єдиними) джерелами інформації для аналізу фінансового стану підприємства є дані фінансової звітності. Адже для того, щоб прийняти рішення необхідно проаналізувати забезпеченість фінансовими ресурсами, доцільність і ефективність їхнього розміщення й використання, платоспроможність підприємства [7,15]. Звітність підприємства в ринковій економіці базується на узагальненні даних фінансового обліку і є інформаційною ланкою, що зв'язує підприємство із суспільством і діловими партнерами - користувачами інформації про діяльність підприємства. З її допомогою керівники здійснюють планування, контроль, покращують і вдосконалюють напрямок своєї діяльності. Фінансова звітність є по суті «обличчям» фірми.

Проте практика проведення фінансового аналізу в Україну обмежена вимогами нормативних документів, розробленими різними міністерствами та відомствами, а відсутність ініціативи у проведенні фінансового аналізу значно його потенційні можливості в ефективному управлінні підприємством. Крім того, існує одна особливість, яка пов'язана з нестабільністю законодавчої бази та прагненням до вдосконалення і спрощення бухгалтерського обліку - методика складання та подання фінансової звітності змінюється по кілька разів на рік.

У певних випадках для реалізації цілей фінансового аналізу буває недостатньо використовувати лише бухгалтерську звітність. Окремі групи користувачів, наприклад керівництво і аудитори, мають можливість залучати додаткові джерела (дані виробничого і фінансового обліку) [11]. Тим не менш, аналіз цих даних дає можливість об'єктивно оцінити фінансові та виробничі можливості підприємства, його надійність і платоспроможність та визначити доцільність співпраці з ним.

Метою даної роботи є оцінка фінансового стану підприємства і виявлення резервів підвищення рентабельності господарювання для прийняття ефективних правленческіх рішень.

Об'єктом даної роботи будуть всі фінансові ресурси підприємства та їх кругообіг у процесі господарської діяльності ВАТ «Аверс», що займається виробництвом дерев'яних плит, панелей та фанери, а також іншої хімічної продукції для промислових цілей.

Предметом дослідження є всі господарські процеси даного підприємства.

Джерелами аналізу є дані фінансової звітності: форма № 1 «Баланс», форма № 2 «Звіт про фінансові результати», форма № 3 «Звіт про рух грошових коштів», форма № 4 «Звіт про власний капітал», а також примітки до річної фінансової звітності.

У ході аналізу будуть використані наступні методи: порівняння, аналізу фінансової звітності, побудови аналітичних таблиць, балансовий метод, прийоми ланцюгових підстановок і абсолютних величин, а також математико-статистичні і традиційні методи економічної статистики.

1. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО ПОЛОЖЕННЯ ПІДПРИЄМСТВА

1.1 Аналіз майнового положення

Фінансове положення являє собою комплексне поняття, яке характеризується системою різних показників. На фінансове становище впливає велика кількість чинників як залежать від роботи підприємства (банківська і податкова політика, інфляція, платоспроможність покупців), тому в ході аналізу необхідно виявити ці фактори та визначити їх вплив на фінансовий стан підприємства.

Майно підприємства є базою зумовлює фінансове становище підприємства. Тому аналіз фінансового стану зазвичай починається із загальної оцінки майнового стану. За складом майно ділиться на: необоротні активи і оборотні активи.

Критерієм поділу активів на ці дві групи є період їх використання, а саме: відповідно до П (С) БО № 2 «Баланс», оборотні активи - грошові активи та інші (дебітори), які призначені для використання протягом операційного циклу або 12 місяців . Всі інші активи відносяться до необоротних активів [10].

За джерелами майно ділиться на власний капітал та зобов'язання, тобто позикові та залучені кошти (II-V розділи пасиву).

Матеріальні оборотні активи включають в себе: виробничі запаси, тварини на вирощуванні та відгодівлі, незавершене виробництво, готова продукція, товари, витрати майбутніх періодів.

Дані, представлені в таблиці 1.1., Свідчать про наступні зміни в складі майна: вартість необоротних активів зменшилася на 367,2 тис.грн. або на 2,7%; оборотні активи збільшилися на 922,6 тис.грн. або на 2,9%. Ці зміни призвели до структурних змін у складі майна: частка необоротних активів у вартості майна зменшилася на 1,1 пункту, відповідно частка оборотних активів збільшилася на 1,1 пункту.

Таблиця 1.1. Аналіз майна підприємства за складом

Показники

На 1.01.2007г.

На 1.01.2008р.

Зміна

1. Всього майна, тис.грн. в тому числі:

45215

45770,4

555,4

2. Необоротні активи, тис.грн.

13420,6

13053,4

-367,2

у% до майна:

29,6

28,5

-1,1

3. Оборотні активи, тис.грн.

31794,4

32717

922,6

у% до майна, в тому числі:

70,4

71,5

1,1

3.1. Матеріальні оборотні активи, тис.грн.

12027,9

9648,6

-2379,3

у% до оборотних активів

37,8

29,4

-8,4

3.2. Грошові кошти та еквіваленти, тис.грн.

3312,6

2790,5

522,1

у% до оборотних активів

10,4

8,6

-1,8

3.3. Дебіторська заборгованість, тис.грн.

16453,9

20277,9

3824

у% до оборотних активів

51,8

62

0,2

Збільшення частки оборотних активів в цілому є позитивною тенденцією, оскільки вони більш ліквідні, сприяють прискоренню оборотності та збільшення виробничого потенціалу підприємства. Збільшення частки оборотних активів в першу чергу пов'язано із збільшенням суми дебіторської заборгованості. Її вплив можна достовірно визначити, порівнявши з обсягами продажів в динаміці.

; ;

Таким чином, видно, що на кінець року сума дебіторської заборгованості на 1грн. продажів збільшилася з 0,11 грн. до 0,15 грн., що свідчить про додаткове відволікання коштів підприємства з обігу.

Фінансове становище підприємства значною мірою обумовлюється його виробничою діяльністю, що визначається виробничим потенціалом. У зв'язку з цим необхідно визначити наявність, динаміку і питому вагу виробничих активів у вартості майна (табл.1.2.). Виробничі активи - це сума основних засобів, виробничих запасів, незавершеного виробництва [8, 10]. Збільшення питомої ваги виробничих активів у майні при інших рівних умовах свідчить про підвищення виробничих можливостей.

Таблиця 1.2.і Оцінка виробничих активів підприємства

Показники

На 1.01.2007г.

На 1.01.2008р.

Зміна

1. Основні засоби, тис.грн.

12990,5

12681,8

-308,7

2. Виробничі запаси, тис.грн.

9823,1

8717,7

-1105,4

3.Незавершенное виробництво, тис.грн.

298,5

726,9

428,4

4.Всего виробничих активів, тис.грн. (1 +2 +3 +4)

23112,1

22126,4

-985,7

5.Всего майна, тис.грн.

45215

45770,4

555,4

6.Удельний вага виробничих активів в майні підприємства,%

51,1

48,3

-2,8

Судячи з представленими даними, можна сказати, що для підприємства характерний питома вага виробничих активів в майні підприємства в межах норми (51,1%). Незначне зниження на 2,8 пункту пов'язано зі зменшенням вартості основних виробничих фондів на 308,7 тис.грн вартості виробничих запасів на 1105,4 тис.грн .. Для характеристики матеріально-технічного рівня підприємства проаналізуємо деякі показники стану основних фондів:

(1.1.);

2006 р. - ;

2007 р. - ;

(1.2.);

2006 р. - ;

2007 р. - ;

Для підприємства характерна висока ступінь зношеності основних фондів: на початок року 50,3%, на кінець року 53,6%. При цьому спостерігається її збільшення на 3,3 пункту, а відповідно і зменшення на цю величину коефіцієнта придатності.

(1.3.);

(1.4.);

; ;

Отриманий результат свідчить про те, що протягом 2007 року було оновлено 5,8% основних фондів і вибуло 1,5%, тим самим сталося випередження темпів оновлення над їх вибуттям на 4,3 пункту.

У складі і структурі оборотних активів відбулися наступні зміни:

- Матеріальні оборотні активи знизилися на 2379,3 тис.грн., В тому числі і за рахунок зменшення виробничих запасів на 1105,4 тис.грн. Таке значне зниження запасів (11,3%) може негативно позначитися на виробничій функції підприємства.

- На підприємстві відбулося зниження грошових коштів на 522,1 тис.грн. або на 15,8%. З позиції абсолютної ліквідності настільки різке зниження грошових коштів може негативно позначитися на платоспроможності підприємства та своєчасності погашення поточних платежів.

- Збільшення дебіторської заборгованості на 3824 тис.грн. або на 23,2% не можна оцінити однозначно:

- З позиції майбутніх надходжень - це позитивний фактор;

- З позиції відволікання коштів - негативний фактор.

Зіставивши дебіторську заборгованість з об'ємом продажів, було виявлено збільшення питомої ваги дебіторської заборгованості в реалізації з 0,11 до 0,15 грн., А це розцінюється як негативна тенденція.

Таблиця 1.3. Аналіз майна підприємства за джерелами

Показники

На 1.01.2007г.

На 1.01.2008р.

Зміна

1. Всього майна, тис.грн. в тому числі:

45215

45770,4

555,4

2. Власний капітал підприємства, тис.грн.

40936,4

43402,5

2466,1

у% до майна, з них:

90,5

94,8

4,3

2.1. Наявність власних оборотних коштів, тис.грн.

27515,8

30349,1

2833,3

у% до власних капіталу

67,2

69,9

2,7

3. Позикові кошти, тис.грн

4278,6

2367,9

-1910,7

у% до майна, з них:

9,5

5,2

-4,3

3.1.Текущіе зобов'язання, тис.грн.

4278,6

2367,9

-1910,7

у% до позикових коштів

100

100

-

3.Текущіе зобов'язання за розрахунками, тис.грн.

1747,3

1911,4

164,1

у% до позикових коштів

40,8

80,7

39,9

3.3. Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги, тис.грн.

2496,7

80,2

-2416,5

у% до позикових коштів

58,4

3,4

-55

З представлених даних (табл.1.3.) Видно, що вартість майна збільшилася на 555,4 тис.грн. або 1,2%. У складі джерел спостерігаються наступні зміни: на 2466,1 тис.грн. збільшився власний капітал, а позикові та залучені кошти зменшилися на 1910,7 тис.грн. За цим послідували структурні зміни: питома вага власного капіталу збільшився на 4,3 пункту, відповідно на цю ж величину зменшилися позикові та залучені кошти. Позикові та залучені кошти представлені: на 3,4% кредиторської заборгованістю за товари, роботи, послуги та на 80,7% на поточними зобов'язаннями за розрахунками. Причому за 2007 рік відбулося зменшення частки кредиторської заборгованості за товари, роботи, послуги на 55 пунктів і збільшення поточних зобов'язань за розрахунками на 39,9 пунктів.

На підприємстві відбулося збільшення наявності власних оборотних коштів на 2833,3 тис.грн. або на 10,3%, що призвело до збільшення питомої ваги власних оборотних коштів у складі власного капіталу і на кінець року вони склали 69,9%, що свідчить про високу ліквідність і платоспроможність підприємства і можливості своєчасно і в повному обсязі розраховуватися за своїми зобов'язаннями .

1.2 Аналіз ліквідності та платоспроможності

У ринковій економіці, коли можлива ліквідація підприємства внаслідок його банкрутства, одним з найважливіших показників фінансового стану підприємства є його ліквідність.

Під ліквідністю підприємства розуміють його здатність розраховуватися за своїми фінансовими зобов'язаннями за рахунок наявних активів, які можуть бути використані для погашення боргів. Такі активи називають ліквідними засобами. До них належать ті елементи оборотних коштів, які порівняно легко і швидко можна реалізувати, а також залишки готової продукції на складах, дебіторська заборгованість (крім безнадійної), цінні папери, кошти на поточному рахунку і на інших банківських рахунках, готівку в касі [10, 18].

Поняття ліквідності тісно пов'язане з платоспроможністю підприємства. Платоспроможність - це можливість підприємства сплачувати кошти за своїми зобов'язаннями, строк погашення яких настав, за рахунок готівкових грошей на банківських рахунках або в касі. Для підтримки підприємства у платоспроможному стані фінансова служба повинна дбати про те, щоб його грошові активи відповідали потребам щоденних платежів (постачальникам, у бюджет, працівникам, іншим кредиторам).

Однією з буденних турбот фінансової служби є забезпечення повної платіжної готовності підприємства, зниження якої тягне за собою великі непродуктивні витрати підприємства у вигляді пені за прострочення платежів.

У значній мірі ліквідність і платоспроможність зумовлюється наявністю у підприємства робочого капіталу або чистих поточних активів.

Робочий капітал = Поточні активи - Поточні пасиви (1.5.);

Для нормальної діяльності підприємства необхідно, щоб поточні активи завжди були вище поточних пасивів [10], тобто щоб у підприємства завжди був робочий капітал, причому позитивним моментом вважається його деяке збільшення.

Таблиця 1.4. Аналіз робочого капіталу

Показники

На 1.01.2007г.

На 1.01.2008р.

Вплив робочого капіталу




Збільшення (+)

Зменшення (-)

Виробничі запаси

9823,1

8717,7


1105,4

Незавершене виробництво

298,5

726,9

428,4


Готова продукція

1906,3

204


1702,3

Дебіторська заборгованість

1865

2115,9

250,9


Грошові кошти

3312,6

2790,5


522,1

Інші необоротні активи

69,2

25,9


43,3

Всього поточних активів

31794,4

32717

922,6


Поточні пасиви

4278,6

2367,9


1910,7

Робочий капітал

27515,8

30349,1

2833,3


На підставі вищевикладених даних за 2007 рік відбулося збільшення робочого капіталу на 2833, тис.грн., Що пов'язано зі збільшенням поточних активів на 922,6 тис.грн. і зниженням поточних зобов'язань на 1910,7 тис.грн. Збільшення поточних активів відбулося внаслідок збільшення дебіторської заборгованості на 250,9 тис.грн. та незавершеного виробництва на 428,4 тис.грн. Одночасно з цим знизилися наступні показники: виробничі запаси - на 1105,4 тис.грн.; Готова продукція - на 1702,3 тис.грн.; Грошові кошти - на 522,1 тис.грн.

У залежності від того, яка частина поточних активів використовується для погашення поточних пасивів, розрізняють наступні показники ліквідності:

1. Коефіцієнт абсолютної ліквідності:

(1.6.);

Величина цього коефіцієнта при нормальному стані підприємства повинна бути в межах від 0,2 до 0,25. Це означає, що 20-25% поточних пасивів на конкретну дату повинно бути забезпечено абсолютно ліквідними активами.

2. Проміжний коефіцієнт покриття:

(1.7.);

Рекомендована норма для даного коефіцієнта від 0,7 до 0,8.

3. Коефіцієнт платоспроможності:

(1.8.);

Вважається, що це співвідношення має бути більше 1.

Розрахуємо зазначені вище коефіцієнти на основі даних фінансової звітності ВАТ «Аверс» (табл. 1.5.):

Таблиця 1.5. Аналіз ліквідності та платоспроможності ВАТ «Аверс»

Показники

На 1.01.2007г.

На 1.01.2008р.

Відхилення

Грошові кошти та еквіваленти

3312,6

2790,5

-522,10

Дебіторська заборгованість

1865

2115,9

250,90

1.Всего поточних активів (тис.грн.)

31794,4

32717

922,60

2.Текущіе пасиви (тис.грн.)

4278,6

2367,9

-1910,70

3.Долгосрочная пасиви (тис.грн.)

-

-

-

4.Рабочие капітал (тис.грн.)

27515,8

30349,1

2833,30

5.Коеффіціенти ліквідності:




а) До абсолютної ліквідності

0,774

1,178

0,404

б) До проміжного покриття

4,506

9,736

5,230

в) До загальної ліквідності

7,317

13,811

6,494

6.Коеффіціент платоспроможності

7,317

13,811

6,494

Отримані дані свідчать про те, що для підприємства характерні вкрай високі показники ліквідності, які в декілька разів перевищують рекомендовані норми. Це пов'язано з високою питомою вагою власних джерел у формуванні майна підприємства: на початок року 90,5%, на звітну дату 94,8%. За всіма показниками протягом року відбулося різке збільшення. Так коефіцієнт абсолютної ліквідності збільшився на 0,404 до 1,178, що пов'язано зі зменшенням поточних пасивів на 1910,7 тис.грн.; Коефіцієнт проміжного покриття збільшився на 5,230; а коефіцієнт загальної ліквідності на 6,494. Так як у ВАТ «Аверс» немає довгострокових зобов'язань, коефіцієнт платоспроможності дорівнює коефіцієнту загальної ліквідності. Слід мати на увазі, що хоча високі значення коефіцієнтів ліквідності і платоспроможності є позитивним фактором, в цілому вони можуть свідчити про неефективне управління активами підприємства.

Важливо відзначити високу величину робочого капіталу (27515,8 тис.грн. На початок року) і його тенденцію до зростання (30349,1 тис.грн. На звітну дату), що говорить про великі можливості своєчасності і повноти погашення зобов'язань.

Однак, слід мати на увазі, що в цілому високі значення коефіцієнтів ліквідності і платоспроможності (крім коефіцієнта абсолютної ліквідності) можуть свідчити про неефективне управління активами підприємства.

1.3 Аналіз фінансової стійкості

В умовах ринкової економіки важливу роль відіграє також фінансова стійкість підприємства, тобто його незалежність від зовнішніх джерел. Збільшення власних джерел переважно пов'язано з отриманням прибутку підприємства [7,17]. Для оцінки фінансової стійкості підприємства використовуються різні показники, серед яких найбільш показовими є наступні коефіцієнти:

1. Коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів;

2. Коефіцієнт співвідношення власних і позикових коштів;

3. Коефіцієнт співвідношення власних коштів і валюти балансу;

4. Коефіцієнт співвідношення робочого і власного капіталу.

Далі розрахуємо ці показники станом на початок і кінець року.

- До співвідношення позикових і власних коштів:

; ;

- До співвідношення власних і позикових коштів:

; ;

- До співвідношення власних коштів і валюти балансу:

; ;

- До співвідношення робочого і власного капіталу:

; ;

Отримані результати відобразимо в таблиці:

Таблиця 1.6. Аналіз показників фінансової стійкості ВАТ «Аверс»

Показники

На 1.01.2007г.

На 1.01.2008р.

Зміна

1. Коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів

0,105

0,055

-0,05

2. Коефіцієнт співвідношення власних і позикових коштів

9,568

18,33

8,762

3. Коефіцієнт співвідношення власних коштів і валюти балансу

0,905

0,948

0,043

4. Коефіцієнт співвідношення робочого капіталу (РК) і власного капіталу (СК)

0,672

0,699

0,027

Коефіцієнт співвідношення позикових і власних засобів свідчить про те, що на початок року на 1 грн. власних коштів, вкладених в активи, було залучено 10,5 коп. позикових коштів, відповідно 5,5 коп. на кінець року. Коефіцієнт співвідношення власних коштів і валюти балансу свідчить про те, що на початок року питома вага власних коштів у вартості майна підприємства становив 90,5% і відповідно 94,8% на кінець року. Коефіцієнт співвідношення робочого і власного капіталів говорить про те, що з власних джерел у наявності на 1.01.2007г. було 67,2%, а на 1.01.2008р. 69,9%.

Фінансову стійкість підприємства пов'язують також і з забезпеченістю запасів і витрат відповідними джерелами покриття. Вартість запасів порівнюють послідовно з наявністю власного оборотного капіталу, довгостроковими зобов'язаннями і короткостроковими кредитами і позиками. Відповідно забезпеченості запасів, перерахованими вище варіантами фінансування, розрізняють чотири типи фінансової стійкості:

- Абсолютна стійкість (для забезпечення запасів достатньо власного оборотного капіталу);

- Нормальна стійкість (для забезпечення запасів залучаються довгострокові кредити та позики);

- Передкризовий (критичне) фінансовий стан (платоспроможність порушена, для забезпечення запасів залучаються додатково і короткострокові кредити і позики);

- Кризовий фінансовий стан (підприємству загрожує банкрутство, оновлення запасів відбувається за рахунок коштів, які сформувалися за рахунок уповільнення оборотності кредиторської заборгованості) [16,18].

При оцінці фінансового стану (таблиця 1.7.) Слід враховувати, що:

1. Якщо Е 1, Е 2, Е 3> 0 - то підприємство має абсолютну фінансову стійкість;

2. Якщо Е 1 <0, Е 2> 0, Е 3> 0 - то підприємство має нормальну фінансову стійкість;

3. Якщо Е 1 <0, Е 2 <0, Е 3> 0 - то підприємство має нестійке фінансове становище;

4. Якщо Е 1 <0, Е 2 <0, Е 3 <0 - то підприємство має кризовий фінансовий стан.

Таблиця 1.7. Узагальнюючі показники фінансової стійкості підприємства

Показники

Алгоритм розрахунку по балансу

На 1.01.07г.

На 1.01.08г.

Відхилення

Наявність СОК для формування запасів

Н 1 = ряд (380-080)

27515,8

30349,1

2833,3

Наявність СОК, довгострокових кредитів і позик для формування запасів

Н 2 = Н 1 + р. (480 +430 більше 1 року +630 більше 1 року)

27515,8

30349,1

2833,3

Наявність СОК, довгострокових, короткострокових кредитів і позик для формування запасів

Н 3 = Н 2 + р. (500 +510)

27515,8

30349,1

2833,3

Запаси

Н 4 = ряд (100 +110 +120 + 130 +140)

12027,9

9648,6

-2379,3

Надлишок (+) недолік (-) СОК для форміроанія запасів

Е 1 = Н 1-Н 4

15487,9

20700,5

5212,6

Надлишок (+) недолік (-) СОК, довгострокових кредитів і позик для форміроанія запасів

Е 2 = Н 2-Н 4

15487,9

20700,5

5212,6

Надлишок (+) недолік (-) СОК, довгострокових і короткострокових кредитів і позик для форміроанія запасів

Е 3 = Н 3-Н 4

15487,9

20700,5

5212,6

Запас стійкості фінансового стану, днів

ЗС = Е 3 × 360 / В, де

В - стр.035 форми № 2

49,04

60,79

11,75

Надлишок (+) недостача (-) джерел фінансування на 1грн.запасов, грн

Д 1 = Е 3 / Н 4

1,29

2,14

0,85

Тип фінансового стану

Абсолютна фінансова стійкість

На підставі показників фінансової стійкості, розрахованих в таблиці, ВАТ «Аверс» володіє абсолютною фінансовою стійкістю, і протягом 2007 року це стан у цілому не змінилося. На початок року власний оборотний капітал становив 27515,8 тис.грн, а на кінець - 30349,1, тобто збільшився на 2833,3 тис.грн. Протягом року вартість запасів зменшилася на 2379,3 тис.грн. і склала 9648,6 тис.грн. на 1.01.2008р. Внаслідок цього як на початок, так і на кінець року мало місце перевищення власних джерел фінансування над запасами, відповідно на 15487,9 тис.грн. і 20700,5 тис.грн. Надлишок джерел фінансування становив 49,04 та 60,8 днів або 1,29 і 2,14 грн. на 1 грн. запасів і покривався виключно за рахунок власного капіталу (без залучення довгострокових і короткострокових кредитів і позик). Причому спостерігається стійка тенденція до покращення цих показників.

1.4 Аналіз оборотності поточних активів

Фінансовий стан підприємства знаходиться в безпосередній залежності від ого, наскільки швидко кошти, вкладені в активи, перетворюються у готівку кошти. Тривалість перебування коштів в обороті визначається сукупним впливом низки різноспрямованих факторів зовнішнього і внутрішнього характеру.

Кругообіг коштів підприємства виглядає наступним чином:

Д ... Т ... П ... Т '- Г'

У процесі кругообігу оборотні активи послідовно проходять 3 стадії, де приймають форму оборотних і виробничих фондів і фондів обігу. На першій стадії Д ... Т - функціонують у сфері обігу, змінюючи грошову форму на форму виробничих запасів. На другій стадії ... П ... вони знаходяться в процесі виробництва і після його завершення приймають форму товарів. Третя стадія Т '- Г' - завершальна, коли оборотні активи знову приймають грошову форму [10].

З формули кругообігу коштів видно, чим менше час обороту між авансуванням Д і отриманням виручки від реалізації Д ', тим менше коштів необхідно для господарської діяльності. У структурі майна ВАТ «Аверс» оборотні активи займають 71,5%, що зумовлює значимість їх аналізу. Для аналізу ефективності використання оборотних коштів використовуються різні показники, серед яких найважливішими є коефіцієнт оборотності (К об) і тривалість одного обороту (Д об).

До про = (1.8.),

де S - чиста виручка від реалізації продукції, О - середні залишки.

Цей показник характеризує кількість оборотів, здійснюваних оборотними активами за аналізований період. Цей показник зумовлює розрахунок наступного показника - тривалості одного обороту в днях (Д об), який характеризує кількість днів припадають на 1 оборот.

Д про = (1.9.);

де Т - тривалість періоду, що аналізується [5].

Оборотність оборотних коштів може прискорюватися або сповільнюватися. Внаслідок прискорення оборотності оборотних коштів, тобто скорочення тривалості проходження ними різних стадій і всього кругообігу в цілому, знижується потреба в цих коштах і відбувається їх вивільнення з обороту підприємства. Уповільнення оборотності супроводжується залученням в обіг додаткових оборотних коштів.

Економічний результат (Е) від прискорення (вивільнення коштів) або уповільнення (залучення коштів) визначається наступним чином:

Е = (Д об1 - Д об0) × S 0 (1.10.),

де Д об1, Д об0 - фактична і базисна тривалість одного обороту в днях; S 0 - одноденна реалізація (оборот) звітного періоду.

Джерелами інформації для аналізу оборотності оборотних коштів є дані фінансової звітності:

- Чистий виторг від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) - з форми 2 «Звіт про фінансові результати» (стр.035);

- Середні залишки оборотних активів визначаються за даними форми 1 «Баланс», другий розділ активу.

Таблиця 1.8. Аналіз оборотності оборотних активів

Показники

На початок року

На кінець року

Зміна

1. Виручка від реалізації (за вирахуванням ПДВ та акцизу), тис.грн.

113700,3

122595,2

8894,9

2. Середні залишки оборотних активів, тис.грн. в тому числі:

28777,9

32255,7

3477,8

2.1. Матеріальних оборотних активів, тис.грн.

11725,55

10838,35

-887,2

2.2. Дебіторської заборгованості, тис.грн.

15067,15

18365,9

3298,7

3. Коефіцієнт оборотності:




3.1. всіх оборотних активів

3,951

3,801

-0,15

3.2. матеріальних зворотній активів

9,679

11,311

1,614

3.3. дебіторської заборгованості

7,546

6,675

-0,871

4.Результати: прискорення (уповільнення) оборотності, днів:




4.1. всіх оборотних активів

91,1

94,7

3,6

4.2. матеріальних оборотних активів

37,1

31,8

-5,3

4.3. дебіторської заборгованості

47,7

53,9

6,2

З даних таблиці 1.8. випливає, що в 2007 році в порівнянні з 2006р. Має місце уповільнення оборотності всіх оборотних коштів на 3,6 дня, в т.ч. за рахунок уповільнення оборотності дебіторської заборгованості на 6,2 дня і прискорення оборотності оборотних активів на 5,3 дня. Це призвело до того, що додатково в обіг довелося залучити коштів на суму 1225,9 тис.грн. (3,6 * 122595,2 / 360). Аналогічна ситуація і по дебіторській заборгованості: додатково залучені кошти в господарський оборот склали 2111,4 тис.грн. (6,2 * 122595,2 / 360), у той час як вивільнення з обороту матеріальних оборотних активів склало 1804,9 тис.грн. (-5,3 * 122595,2 / 360).

1.5 Аналіз дебіторської та кредиторської заборгованості

Дебіторська та кредиторська заборгованість, що є складовою частиною, відповідно: оборотних активів і поточних пасивів безпосередньо впливає на майновий стан, ліквідність і платоспроможність, фінансову стійкість та інші показники [7,10]. Найбільш загальну інформацію про це можна отримати за даними горизонтального та вертикального аналізу балансу.

Таблиця 1.9. Загальна оцінка дебіторської заборгованості

Показник

На 1.01.2007г.

На 1.01.2008р.

Зміна

1. Чиста виручка від реалізації, тис.грн.

113700,3

122595,2

8894,9

2. Дебіторська заборгованість *, тис.грн.

15067,15

18365,9

3298,75

в тому числі за товари, роботи, послуги *, тис.грн.

610,55

251,3

-359,25

3.Дебіторская заборгованість у% до чистої виручки

13,3

15

1,7

Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги у% до чистої виручки

0,53

0,2

-0,33

Для ВАТ «Аверс» характерне зростання середньорічних залишків дебіторської заборгованості на 3298,75 тис.грн., В т.ч. за рахунок зниження дебіторської заборгованості за товари, роботи, послуги на 359,25 тис.грн. Такі зміни призвели до зміни відносної її величини до виручки від реалізації: для всієї дебіторської заборгованості - збільшення на 1,7 пункту (15,0% на 1.01.08г.); Для комерційної дебіторської заборгованості відбулося зниження на 0,33 пункту (0, 2% на 1.01.2008р.). Таке незначне збільшення частки дебіторської заборгованості в обсягах продажу не надає відчутного впливу на оборотність коштів у розрахунках.

Що стосується кредиторської заборгованості (табл.1.10.), То в 2007р. спостерігалася тенденція до її зниження. Середньорічні залишки кредиторської заборгованості зменшилися на 431,55 тис.грн., В тому числі по комерційній - на 847 тис.грн. По відношенню до собівартості реалізованої продукції також відбулося незначне зниження: за всієї заборгованості - на 0,7 пункту (3,1 на 1.01.2008р.), А за комерційною (в її складі) - на 1 пункт (1,2 на 1.01. 2008р.).

Таблиця 1.10. Аналіз кредиторської заборгованості

Показник

На 1.01.2007г.

На 1.01.2008р.

Зміна

1. Собівартість реалізованої продукції, тис.грн.

98879

107396,9

8517,9

2. Кредиторська заборгованість, тис.грн .*

3754,8

3323,25

-431,55

в тому числі за товари, роботи, послуги *, тис.грн.

2135,45

1288,45

-847

3. Кредиторська заборгованість у% до собівартості

3,8

3,1

-0,7

4. Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги у% до собівартості

2,2

1,2

-1

*- Середньорічні залишки

Далі проаналізуємо склад та структуру дебіторської та кредиторської заборгованості в динаміці (табл.1.11.).

Таблиця 1.11. Склад і структура дебіторської та кредиторської заборгованості

Види та статті заборгованості

На 1.01.2007г.

На 1.01.2008р.

Зміна


тис.грн.

% До підсумку

тис.грн

% До підсумку

тис.грн.

% До підсумку

1. Дебіторська заборгованість за все, в тому числі:

2353,4

100

2130,1

100

-223,3

-

- За товари, роботи, послуги

488,4

20,7

14,2

0,7

-474,2

-20,1

- З бюджетом

15,8

0,8

-

-

-15,8

-6,7

- За виданими авансами

1801,3

76,5

2080,7

97,6

279,4

21,2

- Інша поточна дебіторська заборгованість

47,2

2

35,2

1,6

-12

-0,4

2. Кредиторська заборгованість за все, в тому числі:

4278,6

100

2367,9

100

-1910,7

-

- За товари, роботи, послуги

2496,7

58,4

80,2

3,4

-2416,5

-55

- З одержаних авансів

292,6

6,8

110

4,6

-182,6

-2,2

- З бюджетом

384,7

9

535,5

22,6

150,8

13,6

- Зі страхування

322,6

7,5

392,5

16,6

69,9

9,1

- З оплати праці

747,4

17,5

868,6

36,7

121,2

19,2

- Інші поточні зобов'язання

34,6

0,8

3766,3

15,9

341,7

15,1

Протягом аналізованого періоду дебіторська заборгованість зменшилася на 223,3 тис.грн., Що в першу чергу пов'язано зі зниження дебіторської заборгованості за товари, роботи, послуги на 474,2 тис.грн., А також дебіторської заборгованості за розрахунками з бюджетом на 15 , 8 тис. грн. У той же час зросла на 279,4 тис.грн. дебіторська заборгованість за виданими авансами, що пов'язано із зростанням обсягів реалізації.

Разом з цим відбулися зміни в структурі дебіторської заборгованості: питома вага комерційної дебіторської заборгованості снився на 20,1 пункту і склав 0,7% на 1.01.2008р., А заборгованість за виданими авансами збільшилася на 21,2 пункту і склала на 1.01.2008р . 97,7%.

Що стосується кредиторської заборгованості, то вона знизилася на 1910,7 тис.грн., В т.ч. за рахунок зменшення комерційної кредиторської заборгованості на 2416,5 тис.грн. і розрахунків за отриманими авансами на 182,6 тис.грн. Це призвело до значних змін у структурі кредиторської заборгованості: на 55 пунктів зменшилася частка комерційної кредиторської заборгованості і на 1.01.2008р. склала 3,4%; відповідно збільшилася частка заборгованості з оплати праці на 19,2 пункту (36,7% на 1.01.2008р.) та інших поточних зобов'язань на 15,1 пунктів (15,9% на 1.01.2008р.). У цілому всі перераховані вище зміни свідчать про гарну забезпеченості ВАТ «Аверс» власними ресурсами, незначною необхідності залучення позик і, як результат, незалежності від зовнішніх джерел фінансування; про високі можливості своєчасно розраховуватися за своїми зобов'язаннями. Невисока частка дебіторської заборгованості в структурі активів демонструє високу ступінь надійності контрагентів фірми, а також високу ступінь зосередження ресурсів у виробничому процесі.

1.6 Зведена оцінка фінансового стану

На завершальній стадії аналізу структури майна, об'єднавши раніше отримані показники в групи і, зіставивши їх з рекомендованими значеннями, дамо зведену характеристику фінансового стану підприємства.

Таблиця 1.12. Зведена оцінка фінансового стану

Показники

1.01.2007г.

1.01.2008р.

Зміна

I. Майнове становище підприємства:

1.1. Вартість майна, тис.грн.

45215

45770,4

555,4

1.2. Питома вага необоротних активів,%

29,6

28,5

-1,1

1.3. Питома вага оборотних активів,%

70,4

71,5

1,1

1.4. Питома вага грошових коштів в оборотних активах,%

10,4

8,6

-1,8

1.5. Питома вага дебіторської заборгованості в оборотних активах,%

51,8

62

0,2

1.6. Питома вага власного капіталу,%

90,5

94,8

4,3

1.7. Питома вага зобов'язань,%

9,5

5,2

-4,3

II. Показники ліквідності і платоспроможності:

2.1. Робочий капітал, тис.грн.

27515,8

30349,1

2833,3

2.2. Коефіцієнт абсолютної ліквідності

0,774

1,178

0,44

2.3. Коефіцієнт проміжного покриття

4,506

9,736

5,23

2.4. Коефіцієнт платоспроможності

7,317

13,811

6,494

III. Показники фінансової стійкості:

3.1. Коефіцієнт економічної незалежності

0,905

0,948

0,043

3.2. Коефіцієнт фінансового ризику

0,095

0,052

-0,043

3.3. Коефіцієнт фінансування

9,568

18,33

8,762

3.4. Коефіцієнт маневреності

0,672

0,699

0,027

3.5. Коефіцієнт фінансової стійкості

0,905

0,948

0,043

IV. Показники оборотності:

4.1. Коефіцієнт оборотності




оборотних активів;

3,951

3,801

-0,15

матеріальних оборотних активів;

9,697

11,311

1,614

дебітоской заборгованості;

7,546

6,675

-0,871

4.2. Тривалість одного обороту в днях:




оборотних активів;

91,1

94,7

3,6

матеріальних оборотних активів;

37,1

31,8

-5,3

дебітоской заборгованості;

47,7

53,9

6,2

Основну частину в загальному обсязі капіталу ВАТ «Аверс» займає власний капітал (94,8% на 1.01.2008р.), Який покриває не тільки вартість необоротних активів, а й значну частину його діяльності. Про стабільну і раціональної структурі капіталу підприємства свідчить ряд чинників:

- Питома вага оборотних активів у загальній вартості майна становить 71,5%;

- Питома вага зобов'язань вкрай низький і становить 5,2% на 1.01.2008 р.;

- Для ВАТ «Аверс» характерні вкрай високі показники ліквідності, у кілька разів перевищують рекомендовані норми;

- Коефіцієнт фінансового ризику дуже низький і має тенденцію до зниження;

- У найбільш мобільні активи вкладено 69,9% власного капіталу, що свідчить про ефективне управління ресурсами підприємства;

- Протягом аналізованого періоду спостерігається прискорення оборотності матеріальних оборотних активів на 5,3 дня, яке супроводжується вивільненням додаткових ресурсів;

- Питома вага абсолютно ліквідних активів, тобто грошових коштів становить 8,6% на 1.01.2008р.;

Таким чином, можна зробити висновок про високу ефективність роботи підприємства, стабільному майновий стан, а також його інвестиційної та ділової привабливості.

1.7 Оцінка можливості втрати платоспроможності підприємства в перспективі

У ринковій економіці банкрутство підприємств - звичне явище. Тому до кризових явищ необхідно заздалегідь готуватися, і як наслідок, наслідки будуть значно меншими, а вихід з кризи набагато легше. Про можливі труднощі керівництво підприємства повинно знати завчасно, прогнозувати їх, розробляти перспективні антикризові програми [11,16].

Діагностика кризи одним з найважливіших етапів процесу антикризового управління, оскільки саме її результати дають можливість визначити ступінь розвитку кризи, його масштаби, реальність та очікуваний час виникнення ситуації банкрутства, оцінити можливості підприємства щодо подолання кризи та прогнозування наслідків подальшого розвитку ситуації.

Найбільш широке використання серед методів прогнозування банкрутства отримала багатофакторна, так звана, Z-модель (індекс) Альтмана, розроблена Едвардом Альтманом у 1968 році. А в 1983 році він запропонував трохи видозмінену модель для підприємств, акції яких не котируються на біржі [18]. Вона має вигляд:

Z = 0,717 Х 1 +0,847 Х 2 +3,107 Х 3 +0,42 Х 4 +0,955 Х 5 (1.11),

де Х 1 - власний оборотний капітал / загальна вартість активів;

Х 2 - нерозподілений прибуток / загальна вартість активів;

Х 3 - прибуток до виплати відсотків / загальна вартість активів;

Х 4 - балансова стоімоть власного капіталу / позиковий капітал;

Х 5 - чиста виручка / загальна вартість майна.

Причому, якщо Z <1,23, то підприємству в найближчі 2-3 роки загрожує банкрутство; якщо ж Z> 1,23, то підприємство має стійке фінансове становище.

Розрахуємо значення Z-рахунку Альтмана для ВАТ «Аверс» за станом на 1.01.2008 р.:

Х1 = Х2 = Х3 =

Х4 = Х5 =

Z 2007 = 0,717 × 0,636 + 0,847 × 0,782 + 3,107 × 0,186 + 0,42 × 18,329 + 0,995 × 2,695 = 0,456 + 0,662 + 0,578 + 7,698 + 2,682 = 12,07;

Таким чином, спостерігаємо дуже високе значення Z-рахунку Альтмана рівне 12,07, що свідчить про абсолютну фінансової стійкості підприємства, однак в той же час це свідчить про неефективне управління майном підприємства, тому що вартість вільних, «не працюють» ресурсів дуже велика.

Фінансовим аналітиком Вільямом Бівер була запропонована інша система показників для оцінки фінансового стану з метою діагностики банкрутства, для чого він рекомендував досліджувати тренди показників [8,18]. Вона має такий вигляд:

До Бівера = (1.12.);

Цей коефіцієнт для ВАТ «Аверс» має таке значення:

2006 р. - До Бівера = 2007 р. - До Бівера =

Значення коефіцієнта Бівера 1,95 в 2006 р. і 3,23 в 2007 р. тільки ще раз підтверджує стійкий фінансовий стан підприємства. А також свідчить про дуже малій питомій вазі кредиторської заборгованості в структурі майна ВАТ «Аверс» і недостатності ефективного використання його капіталу.

2. АНАЛІЗ ФІНАНСОВИХ РЕЗУЛЬТАТІВ

2.1 Значення, завдання та основні напрямки аналізу фінансових результатів

В умовах ринкової економіки важливу роль відіграє фінансовий результат у господарській діяльності. За результатами своєї діяльності кожне підприємство отримує фінансовий результат, а саме, прибуток або збиток. Значимість прибутку визначається наступним:

1) прибуток є одним з основних показників, що характеризують господарську діяльність підприємства;

2) прибуток є одним із джерел формування доходної частини підприємства та фінансування витрат розширеного виробництва;

3) прибуток є «місією» підприємницької діяльності.

Основним джерелом інформації є «Звіт про фінансові результати», в якому відображається інформація про формування чистого прибутку (збитку), елементи операційних витрат, розрахунок прибутковості акцій.

Відповідно до діючої практикою вся господарська діяльність поділяється на: звичайну і надзвичайну. Звичайна діяльність включає в себе операційну діяльність (основна та інша), фінансову діяльність, інвестиційну діяльність. Надзвичайна діяльність - це непередбачені події. Фінансовий результат визначається з принципу нарахування та відповідності доходів і витрат [10].

- Принцип нарахування передбачає відображення в обліку результатів у момент їх виникнення, незалежно від дати надходження або сплати грошей.

Так, наприклад, якщо відвантаження продукції проводиться в одному звітному періоді, а оплата (за умовами договору) буде здійснюватися в наступному звітному періоді, то дохід визнається і відображається в обліку на дату відвантаження продукції.

- Принцип відповідності доходів і витрат заснований на визначенні фінансових результатів шляхом зіставлення доходів звітного періоду з витратами цього ж періоду, які мали місце при отриманні цих доходів.

Так, наприклад, при відображенні в обліку визнаного доходу про реалізацію продукції одночасно визначається і відображається в обліку її собівартість і всі витрати, пов'язані з такою реалізацією.

2.2 Загальна оцінка формування фінансових результатів

Аналіз фінансових результатів діяльності підприємства дозволяє дати оцінку темпів зростання прибутку як у цілому по підприємству за певний період, так і по кожній його складової; вивчити вплив суб'єктивних і об'єктивних факторів на зміну прибутку і визначити рівень їх впливу; виявити резерви збільшення прибутку.

На даному етапі аналізу дамо загальну оцінку фінансового результату в динаміці, а також визначимо абсолютне і відносне відхилення.

Таблиця 2.1. Аналіз фінансових результатів ВАТ «Аверс»

Показники

За попередній період

За звітний період

Зміна




Тис.грн.

У%

1. Чистий дохід (виручка) від реалізації

113700,3

122595,2

8894,9

7,8

2. Собівартість реалізованої продукції

98879

107396,9

8517,9

8,6

3. Валовий прибуток

14821,3

15198,3

377

2,5

4. Інші операційні доходи

58,4

4552,9

4494,5

-

5. Адміністративні витрати

4237,1

5279,2

1042,1

24,6

6. Витрати на збут

1413,5

1977,9

564,4

39,9

7. Інші операційні витрати

68,8

4637,9

4569,1

-

8. Фінансовий результат від Операційна діяльності

9160,3

7856,2

1304,1

-14,2

9. Прчіе фінансові доходи

1424,1

1568,9

144,8

10,2

10. Інші доходи

-

-

-

-

11. Інші витрати

1288,6

962,9

-325,7

-25,3

12. Фінансовий результат від звичайної діяльності (прибуток)

9295,8

8462,2

-833,6

-9

13. Податок на прибуток

2689,5

2511,1

-178,4

-6,6

14. Чистий прибуток

6606,3

5951,1

-655,2

-9,9

У 2007р. на ВАТ «Аверс» спостерігалося незначне зниження чистого прибутку на 9,9% (5951,1 тис.грн. на 1.01.2008р.). Розмір валового прибутку збільшився на 377 тис.грн. або на 2,5%, що пов'язано зі збільшенням чистого доходу (виручки) від реалізації на 8894,9 тис.грн. або на 7,8%. За рік спостерігається різкий стрибок вартості інших операційних доходів (з 58,4 тис.грн. До 4552,9 тис.грн.), Проте це не можна розглядати як позитивний фактор, тому що разом з цим збільшилися і операційні витрати (з 68,8 тис.грн. до 4637,9 тис.грн.). У 2007 році підприємство отримало інші фінансові доходи в розмірі 1568,9 тис.грн., Що пов'язано з реалізацією необоротних активів на суму 15 тис.грн., А також іншими фінансовими надходженнями. Зниження фінансового результату від операційної діяльності на 14% пов'язано з тим, що темпи зростання витрат: адміністративних - на 1042,1 тис.грн. або на 24,6%; на збут - на 564,4 тис.грн. або на 39,9% не відповідають темпам зростання валового прибутку (2,5% за рік).

2.3 Аналіз показників рентабельності

Прибуток, будучи найважливішим показником, що характеризує результати господарської діяльності, особливо при порівнянні різних підприємств не може достовірно охарактеризувати ефективність. Одна і та ж сума прибутку може бути отримана і при різній ефективності виробництва, і в залежності від масштабів підприємства і випуску продукції. Додатковий прибуток може бути отримана при збільшенні обсягу виробничих фондів і зниження ефективності їх використання [15,17]. Все це обумовлює необхідність використання відносних показників рентабельності, заснованих на співвідношенні фінансового результату з певною базою.

Рентабельність - відносний показник прибутковості підприємства. При розрахунку рентабельності прибуток співвідноситься з певною базою. В якості такої бази можуть використовуватися різні показники, серед яких найбільш значимими є: собівартість продукції, активи, оборотні активи, продаж (чиста виручка), власний капітал, інвестований капітал, виробничі фонди і т.д.

Для аналізу можуть використовуватися такі показники фінансових результатів: валовий, операційний, до і після оподаткування, нерозподілений прибуток (непокритий збиток).

У господарській практиці використовується показник загальної рентабельності (R заг), який представляє відношення прибутку до середньої вартості основних виробничих фондів і матеріальних оборотних активів [7]. Цей показник характеризує, наскільки ефективно використовуються виробничі фонди, розмір прибутку, що припадає на 1грн. виробничих фондів.

R заг = (2.1.),

де П - прибуток, - Середня вартість основних виробничих фондів, - Середня вартість матеріальних оборотних активів.

Враховуючи важливість процесу продажу в умовах ринкової економіки, коли існує вільний вибір товарів і товаровиробників, важливу роль грає показник рентабельності продажу (R прод). Він характеризує розмір прибутку, що припадає на 1грн. продажу.

R заг = (2.2.),

де S - продаж.

Майнове становище підприємства характеризується системою різних показників: склад і структура активів і пасивів, наявність власних оборотних коштів, виробничий потенціал, ділова активність і ряд інших. Всі ці показники знаходять відображення в рентабельності активів (R А).

R А = (2.3.),

де - Середня вартість активів;

R А = (2.4.), Де - Середня вартість поточних активів.

Аналітичність цих двох показників полягає в тому, що вони відображають розмір прибутку, що доводиться відповідно в розрахунку на 1грн. середньої вартості активів і поточних активів.

Найважливіші показники рентабельності відобразимо в таблиці 2.2.

Таблиця 2.2. Аналіз найважливіших показників рентабельності

Показники

За 2006 р.

За 2007 р.

Зміна

Прибуток від звичайної діяльності

9295,8

8462,2

-833,6

Чистий дохід (виручка) від реалізації

113700,3

122595,2

8894,9

Середня вартість активів

42036,9

45492,7

3455,8

Середня вартість ОПФ

25334,55

26750,95

1416,4

Середня вартість МОА

11725,55

10838,25

-887,3

Середня вартість власного капіталу

36782,05

42169,45

5387,4

Операційні витрати

104592,6

114654

10061,4

Рентабельність продажу

8,17

6,9

-1,27

Рентабельність активів

22,11

18,6

-3,51

Рентабельність МОА

79,28

78,08

-1,2

Рентабельність виробничих фондів

25,08

22,51

-2,57

Рентабельність власного капіталу

25,27

20,07

-5,2

Рентабельність витрат

8,89

7,38

-1,51

З отриманих даних випливає, що протягом 2007 року мало місце зниження показників рентабельності: рентабельність активів знизилася на 3,51 пункту до 18,6%, рентабельність власного капіталу - на 5,2 пункту до 20,07%, рентабельність виробничих фондів - на 2,57 пункту до 22,51% станом на 1.01.2008 р. Основною причиною цього зниження стало зниження розміру чистого прибутку на 833,6 тис.грн. і збільшення вартості активів, власного капіталу і ОПФ, і, як наслідок - відставання темпів приросту прибутку від темпів приросту активів.

Для визначення ступеня впливу факторів застосуємо прийом ланцюгових підстановок.

1. = ;

2.

;

3.

;

де , - Середня вартість основних виробничих фондів у базисному і звітному періодах; , - Середня вартість оборотних матеріальних активів у базисному і звітному періодах; П 0 і П 1 - прибуток у базисному і звітному періодах; - Ступінь впливу основних виробничих фондів на зміну рівня рентабельності;

- Ступінь впливу матеріальних оборотних активів на зміну рівня рентабельності; - Ступінь впливу прибутку на зміну рентабельності [10]. Балансова ув'язка: (-0,92) + 0,57 + (-2,22) = -2,57 (пункту). Зробимо наступні висновки:

- Збільшення середньої вартості основних виробничих фондів на 1416,4 тис.грн. знизило рівень рентабельності на 0,92 пункту;

- Зниження вартості матеріальних оборотних активів на 887,3 тис.грн. підвищило рівень рентабельності на 0,57 пункту;

- Зниження чистого прибутку від звичайної діяльності на 833,6 тис.грн. знизило рівень рентабельності на 2,22 пункту.

Таким чином, зниження рівня рентабельності виробничих фондів відбулося переважно (86,4%) за рахунок зниження чистого прибутку від звичайної діяльності на 833,6 тис.грн.

2.4 Використання формули Дюпон в факторному аналізі рентабельності

Ця формула вперше була використана менеджерами фірми Дюпон з метою дослідження залежності між різними показниками. У стислому вигляді формула Дюпон має вигляд:

(2.5.);

R Активів = R Продажі × K Оборотності активів;

Таким чином, рентабельність активів залежить від рентабельності продажу і швидкості оборотності активів. У розширеному вигляді формула Дюпон має вигляд:

(2.6.);

Розглянемо методику аналізу рентабельності активів в залежності від зміни рентабельності продажу і оборотності активів.

Таблиця 2.3. Аналіз рентабельності активів

Показники

За 2006 рік

За 2007 рік

Зміна

Рентабельність активів,%

22,11

18,6

-3,51

Оборотність активів, кол.-во

2,705

2,695

-0,010

Рентабельність продажу,%

8,17

6,9

-1,27

Таким чином, за 2007 рік рентабельність активів знизилася на 3,51 пункту в порівнянні з 2006 роком, на цю зміну вплинуло зміна оборотності активів та рентабельності продажу. Визначимо ступінь їх впливу за допомогою способу ланцюгових підстановок.

  1. Ступінь впливу зміни оборотності активів:

R 0 × K 1 - R 0 × K 0 = 8,17 × 2,695 - 8,17 × 2,705 = -0,09 (пункту);

  1. Ступінь впливу зміни рентабельності продажу:

R 1 × K 1 - R 0 × K 1 = 6,9 × 2,695 - 8,17 × 2,695 = -3,42 (пункту);

Балансова ув'язка: (-0,09) + (-3,42) = -3,51 (пункту).

З розрахунків випливає, що уповільнення оборотності активів знизило рентабельність активів на 0,09 пункту, а зниження рентабельності продажу на 1,27 пункту знизило рентабельність активів на 3,42 пункту.

3. АНАЛІЗ ГРОШОВИХ ПОТОКІВ

3.1 Загальна оцінка руху грошових коштів

Грошові кошти відіграють важливу роль у господарській діяльності, є свого роду кровоносною системою підприємства. Відсутність грошових коштів або їх наявність менше, ніж потрібно для нормальної роботи створює загрозу платоспроможності підприємства і тим самим ставить під сумнів можливість його подальшого існування [11,16]. З іншого боку, постійна наявність грошових коштів більше, ніж потрібно свідчить про те, що підприємство проводить не досить правильну політику управління своїми поточними активами. Набагато більш ефективним було б покласти це «постійне перевищення» в короткострокові фінансові інвестиції з ялиною отримання певного доходу.

Рух грошових коштів суб'єкта господарювання є безперервний процес їх надходження та вибуття, у результаті якого утворюється грошовий потік. Грошовий потік може бути позитивним, тобто пов'язаних з надходженням грошових коштів (вхід), і негативним, тобто пов'язаним з їх вибуттям (вихід). Різниця між позитивним і негативним грошовими потоками називається чистим грошовим потоком. Він розраховується за видами діяльності та в цілому по підприємству.

Необхідна інформація для проведення загальної оцінки складу, структури і руху грошових коштів береться з форми 3 «Звіт про рух грошових коштів» і представлена ​​у таблиці 3.1.

Для ВАТ «Аверс» у 2007 році була характерна негативна величина чистого грошового потоку 522,1 тис.грн., Тобто він зменшився в 1,2 рази в порівнянні з 2006 роком, що призвело до зниження залишків грошових коштів на кінець року на 15%.

Надходження грошових коштів за 207 рік склало 10304,2 тис.грн. (10289,2 +15), у структурі його 99% припадає на операційну та 1% - на інвестиційну.

Таблиця 3.1. Аналіз грошових потоків

Показники

За 2006р.

За 2007р.

Зміна




тис.грн.

к-ть разів

Операційна діяльність:





надходження

11001,8

10289,2

-712,6

-0,06

вибуття

2871,6

2382,9

-488,7

-0,2

сальдо, + / -

8130,2

7906,3

-223,9

-0,02

Інвестиційна діяльність:





надходження

971

15

-956

-0,98

вибуття

5180,4

1491,2

-3689,2

-0,71

сальдо, + / -

-4209,4

-1476,2

2733,2

0,64

Фінансова діяльність:





надходження

-

-

-

-

вибуття

1297,6

6952,2

5654,6

4,35

сальдо, + / -

-1297,6

-6952,2

-5654,6

-4,35

Чистий рух грошових коштів за рік

2623,2

-522,1

3145,3

1,2

Залишок коштів на початок року

636,8

3312,6

2675,8

4,2

Вплив зміни валютних курсів

67,1

-

-67,1

1

Залишок грошових коштів на кінець року

3312,6

2790,5

-522,1

0,2

Вибуття грошових коштів склало 10826,3 тис.грн. (2382,9 +1491,2 +6952,2), причому в його структурі 22% - операційна діяльність, 13% - інвестиційна діяльність і 65% - фінансова діяльність. За видами діяльності в 2007 році чистий рух грошових коштів було наступним: операційна діяльність - 7906,3 тис.грн.; Інвестиційна - (1476,2) тис.грн.; Фінансова - (6952,2) тис.грн. Негативна величина чистого грошового потоку в сумі 522,1 тис.грн. однозначно негативно характеризує діяльність підприємства, тому що свідчить про те, що його платежі кредиторам було більше, ніж надходження коштів від дебіторів. До вибуття грошових коштів у сумі 1476,2 тис.грн. з інвестиційної діяльності призвело придбання необоротних активів, однак це є позитивним моментом, тому що нові виробничі потужності відіб'ються на операційній діяльності підприємства.

У цілому, за 2007 рік на підприємстві відбулися незначні зміни в управлінні фінансовими ресурсами, однак можна з упевненістю говорити про нормальній якості управління підприємством, тому що про це свідчить позитивний ЧДП з операційної діяльності в сумі 7906,3 тис.грн.

3.2 Коефіцієнтний аналіз грошових потоків

Далі проведемо розрахунок деяких фінансових коефіцієнтів, які дають додаткову можливість більш докладно дослідити грошові потоки за видами і напрямами діяльності [5,18]:

- Співвідношення вибуття і надходження грошових коштів з операційної діяльності:

2006 р. - 2007 р. -

- Рентабельність ЧДП:

R ЧДП = (3.1.);

2006 р. - 2007 р. -

- До генерування грошового потоку активами:

До р = (3.2.);

2006 р. - 2007 р. -

- Касова рентабельність продажів:

R кас = (3.3.);

2006 р. - 2007 р. -

- Касова рентабельність капіталу:

R кап кас = (3.4.);

2006 р. - 2007 р. -

- До достатності грошового потоку:

До дост = (3.5.);

2006 р. - 2007 р. -

На підставі проведених вище розрахунків у 2006-2007 роках спостерігалася тенденція до зниження чистого грошового потоку. За операційної діяльності у 2006 році на 1 грн. отриманих грошових коштів припадало 26 коп. вибулих, а в 2007 році - 23 коп. Рентабельність чистого грошового потоку, тобто його ставлення до надійшли коштах, становила в 2007 році 76%, тобто збільшилася на 3% в порівнянні з минулим роком. Протягом 2007 р. знизилося значення коефіцієнта генерування ЧДП активами (розмір ЧДП на 1 грн. Активів) і на 1.01.08г. він склав 0,17 у порівнянні з 0,19 на 1.01.07г. Касова рентабельність продажів знизилася з 7% у 2006 році до 6% в 2007, а касова рентабельність капіталу - з 19% у 2006 році до 18% у 2007р. Коефіцієнт достатності грошового потоку за 2007 рік знизився на 12 пунктів і на 1.01.08г. склав 0,96, що говорить, нехай про недостатній ЧДП для фінансування потреб підприємства.

Великий інтерес в аналітичному плані являє До наповнення прибутку:

До нап = (3.6.);

2006 р. - 2007 р. -

Отримані дані свідчать про високий ступінь наповнення прибутку: 1,38 грн. ЧДП на 1 грн. чистого прибутку за 2006 рік і 1,32 грн. ЧДП на 1 грн. чистого прибутку за 2007 рік. Таким чином, чистий прибуток реально забезпечена грошовими коштами і чим більше, тим більше «довіру» до її величині.

4. АНАЛІЗ ВЛАСНОГО КАПІТАЛУ

4.1 Загальна оцінка зміни власного капіталу

Згідно з національними стандартами бухгалтерського обліку, власний капітал - це частина активів підприємства, що залишається після вирахування його зобов'язань. Власний капітал, будучи джерелом формування майна підприємства, безпосередньо впливає на господарську діяльність і, відповідно, на його балансову і ринкову вартість. Власний капітал - багатогранне поняття з позиції його змісту та призначення:

- Він є матеріальним виразом господарської самостійності суб'єкта, основою його фінансової діяльності;

- Надає гарантії забезпечення інтересів кредиторів;

- Використовується для компенсації понесених збитків та ін [10].

З огляду на це, в процесі управління підприємством, необхідно забезпечити підтримку розміру власного капіталу на достатньому рівні. Найважливішим індикатором збереження капіталу є прибуток підприємства. Збереження капіталу може бути досягнута тільки у разі, якщо підприємство може відновити ті матеріальні активи, якими воно мало на початку періоду.

Безперервність діяльності суб'єкта господарювання в ринковій економіці передбачає наявність та збереження власного капіталу, гарантує виконання зобов'язань перед кредиторами. Концепція збереження власного капіталу, перш за все, орієнтована на забезпечення безперервності господарської діяльності на основі дотримання необхідного рівня статутного капіталу, що визначає розміри мінімальної майнової відповідальності акціонерного товариства.

Одним з індикаторів збереження власного капіталу є показник «чисті активи», який визначається як різниця сукупних активів і зобов'язань. Згідно з П (С) БО 19 «Об'єднання підприємств» чисті активи - це активи за вирахуванням його зобов'язань. Іншими словами, це вартість майна, вільного від зобов'язань, або вартість необоротних і оборотних активів, забезпечених власними коштами. Стосовно до діючої практиці українських підприємств механізм розрахунку чистих активів, згідно з П (С) БО 2 «Баланс», можна представити як різницю між балансовою вартістю майна і зобов'язаннями, відображеними в наступних розділах пасиву балансу: II «Забезпечення майбутніх витрат і платежів», III «Довгострокові зобов'язання», IV «Поточні зобов'язання», V «Доходи майбутніх періодів» [2].

Законодавчо, в залежності від вартості чистих активів у порівнянні з статутним капіталом, запропоновані процедури дій, аж до ліквідації підприємства. Період дії даного положення також чітко обумовлений - закінчення другого та кожного наступного фінансового року. У цьому випадку, якщо вартість чистих активів виявиться меншою від статутного капіталу, акціонерне товариство зобов'язане оголосити про зменшення свого статутного капіталу, внести і зареєструвати в установленому порядку відповідні зміни до статуту. Якщо вартість чистих активів товариства стає меншою від мінімального розміру статутного капіталу, встановленого законом, товариство підлягає ліквідації.

Початковим етапом у процесі аналізу власного капіталу є порівняння фактичних чистих активів з величиною статутного капіталу, результат якого визначає заходи, передбачені чинним законодавством.

Нормальним вважається, якщо виконується така умова:

Чисті активи ≥ Статутний капітал.

Визначимо, чи виконується це умови на ВАТ «Аверс»:

2006р. - ЧА = 45215-4278,6 = 20936,4 тис.грн.;

2007р. - ЧА = 45770,4-2367,9 = 43402,5 тис.грн.

Як видно з виконаних розрахунків, і в попередньому, і у звітному році виконується вимога збереження власного капіталу, так як вартість статутного капіталу протягом року не змінювалася і становила 185,4 тис.грн. Ці дані свідчать про забезпеченість підприємства власними ресурсами і його високому виробничому потенціалі.

Далі проаналізуємо загальну зміну власного капіталу. З цією метою можна порівняти абсолютні дані на початок і кінець звітного року за всіма статтями, що формує власний капітал; визначимо структуру капіталу на ці дати і зміни за 2007 р.: абсолютні, відносні та зміни структури. Результати аналізу представимо в таблиці 4.1.

Таблиця 4.1. Загальна оцінка зміни власного капіталу

Показники

На 01.01.2007р

На 01.01.2008р

Зміна


тис.грн.

у%

тис.грн.

у%

абс.

отн.

уд.вес

Статутний капітал

185,4

0,5

185,4

0,4

-

-

-0,1

Пайовий капітал

-

-

-

-

-

-

-

Додатково вкладений капітал

96,4

0,2

96,4

0,2

-

-

-

Інший додатковий капітал

7320

17,9

7320

16,9

-

-

-1

Резервний капітал

241,2

0,6

241,2

0,5

-

-

-0,1

Нерозподілений прибуток

33093,4

80,8

35559,5

82

2466,1

7,5

1,2

Неоплачений капітал

-

-

-

-

-

-

-

Вилучений капітал

-

-

-

-

-

-

-

Всього

40936,4

100

43402,5

100

2466,1

6

-

За 2007 рік вартість власного капіталу ВАТ «Аверс» збільшилася на 2466,1 тис.грн. або на 6%. Ця зміна викликана виключно збільшенням на ту ж суму нерозподіленого прибутку (5951,1 тис.грн. Чистого прибутку мінус 3485 тис.грн. На виплату дивідендів), тому що всі інші статті у складі власного капіталу залишилися незмінними. За даними таблиці власний капітал підприємства на 82% (на 1.01.2008р.) Сформований за рахунок нерозподіленого прибутку. Позитивним моментом також є наявність резервного капіталу в сумі, що перевищує вартість статутного капіталу (241,2 тис. грн.).

4.2 Коефіцієнтний аналіз власного капіталу

Для більш повної характеристики структури власного капіталу, проведемо коефіцієнтний аналіз, заснований на співвідношенні різних показників [7,10]. Все різноманіття коефіцієнтів, використовуваних в аналізі власного капіталу можна розділити на наступні групи:

- Коефіцієнти оцінки руху капіталу;

- Коефіцієнти структури капіталу;

- Коефіцієнти ділової активності (оборотності);

- Коефіцієнти рентабельності ін

Коефіцієнти оцінки руху включають в себе: коефіцієнти надходження і вибуття. Вони розраховуються до всього власного капіталу, в тому числі і по відношенню до окремих його складових частин (статей).

(4.1.);

(4.2.);

Ці коефіцієнти характеризують відповідно ступінь надходження та вибуття власного капіталу. Дані для їх розрахунку містяться у формі № 4 «Звіт про власний капітал». Результати отриманих розрахунків відобразимо в таблиці 4.2.

З представлених даних випливає, що в 2007 році ступінь надходження власного капіталу склала 13,7%, а ступінь вибуття - 8,5%; таким чином спостерігалося випередження надходження капіталу над його вибуттям на 5,2 пункту, що призвело до збільшення власного капіталу на 2466,1 тис.грн. Це пов'язано з рухом коштів за статтею «Нерозподілений прибуток»: ступінь надходження - 16,7%, а ступінь вибуття - 10,5%.

Таблиця 4.2. Аналіз руху власного капіталу

Показники

Статутний капітал

Додатково вкладений. капітал

Др. доповни вальний капітал

Резервний капітал

Нерозподілений прибуток

Всього

1. Залишок на початок року, тис.грн.

185,4

96,4

7320

241,2

33093,4

40936,4

2. Надійшло, тис.грн.

-

-

-

-

5951,1

5951,1

3. Використано, тис.грн.

-

-

-

-

3485

3485

4. Залишок на кінець року, тис.грн.

185,4

96,4

7320

241,2

35559,5

43402,5

5. Абсолютна зміна залишку, тис.грн.

-

-

-

-

2466,1

2466,1

6. Коефіцієнт надходження 2 / 4

-

-

-

-

16,7

13,7

7. Коефіцієнт вибуття 3 / 1

-

-

-

-

10,5

8,5

Далі розрахуємо коефіцієнти структури капіталу [10]:

- Відношення власного капіталу до валюти балансу:

2006р. - ;

2007р. - ;

- Відношення власного і позикового капіталів:

2006р. - ;

2007р. - ;

- Коефіцієнт фінансового левериджу (запас фінансової стійкості):

2006р. - ;

2007р. - ;

Коефіцієнт ділової активності власного капіталу включає в себе показники: коефіцієнт оборотності та тривалість одного обороту в днях.

(4.3.);

(4.4.),

де Т-тривалість періоду в днях.

Таблиця 4.3. Аналіз оборотності власного капіталу

Показник

За 2006 рік

За 2007 рік

Зміна

Чиста виручка від реалізації, тис.грн.

113700,3

122595,2

8894

Середньорічна вартість власного капіталу, тис.грн.

36782,05

42169,45

5387,4

Коб власного капіталу

3,09

2,91

-0,18

Тривалість одного обороту в днях

116,5

123,7

7,2

У 2007 році на 1 грн. власного капіталу було отримано 2,91 грн. чистої виручки від реалізації, що на 18 коп. менше, ніж у 2006 році. Внаслідок цього відбулося уповільнення оборотності власного капіталу на 7,2 днів. Основною причиною цього стали збільшення: чистої виручки від реалізації - на 8894,9 тис.грн. і середньорічної вартості власного капіталу - на 5397,4 тис.грн.

Рентабельність власного капіталу (R ск) характеризує розмір прибутку, який припадає на 1 грн. власного капіталу.

(4.5.);

2006р. - ;

2007р. - ;

Таким чином, у 2006 році на 1 грн. власного капіталу, вкладеного в активи, було отримано 18 коп. чистого прибутку, а в 2007 році - 14 коп., тобто на 4 коп. менше.

4.3 Аналіз стійкості економічного зростання

Як відомо, нормальними джерелами фінансування діяльності підприємства повинні бути: власний оборотний капітал, довгострокові та короткострокові кредити і позики. Безумовно, з метою забезпечення своєї незалежності підприємства повинні розумно обмежити залучення позикового капіталу. Звідси і невипадкова зацікавленість інвесторів з приводу прогнозної оцінки фінансової стійкості, як до основного критерію надійності партнера.

Відзначимо, що саме забезпеченість підприємства власними оборотними капіталом, структура позикового капіталу, рівень фінансової незалежності дозволяє, з точки зору Г. О. Крамаренко та Г. Г. Кірейцева спрогнозувати темпи розвитку підприємства і покладені ними в основу розробки багатофакторних моделей коефіцієнта стійкості економічного зростання [ 11,15].

Зокрема, на думку Г. О. Крамаренко розширена факторна модель для розрахунку коефіцієнта стійкості економічного зростання може мати вигляд:

До Уер = К1 × К2 × К3 × К4 × К5 × К6 × К7 (4.6.),

де К1 - частина прибутку, реінвестована виробництво (чистий прибуток за вирахуванням виплачених дивідендів / чистий прибуток);

К2 - рентабельність продажу (чистий прибуток / чиста виручка від реалізації);

К3 - оборотність власного оборотного капіталу (чиста виручка від реалізації / середній розмір власного оборотного капіталу);

К4 - забезпеченість власним оборотним капіталом (середній розмір власного оборотного капіталу / середній розмір оборотних активів);

К5 - коефіцієнт загальної ліквідності (середній розмір оборотних активів / середній розмір короткострокових зобов'язань);

К6 - частина короткострокових зобов'язань у капіталі підприємства (середній розмір короткострокових зобов'язань / середній розмір капіталу);

К7 - коефіцієнт фінансової залежності (середній розмір капіталу / середній розмір власного капіталу) [16].

Таблиця 4.4. Аналіз стійкості економічного зростання

Показники, тис.грн.

За 2006 рік

За 2007 рік

Зміна

Чистий прибуток

6606,3

5951,1

-655,2

Виплачені дивіденди

1297,6

3485

2187,4

Прибуток, спрямована на розвиток підприємства

5308,7

2466,1

-2842,6

Чиста виручка від реалізації

113700,3

122595,2

8894,9

Середній розмір СОК

23523,1

28932,5

5409,4

Середній розмір ОА

28777,9

32255,7

3477,8

Середній розмір короткострокових зобов'язань

3754,8

3323,3

-431,5

Середній розмір власного капіталу

36782,1

42169,5

5387,4

Середній розмір капіталу

42036,5

45492,7

3456,2

Рентабельність / збитковість продажу

0,05

0,04

-0,01

Оборотність СОК

4,83

4,23

-0,6

До забезпеченості СОК

0,81

0,89

0,08

До загальної ліквідності

7,66

9,7

2,04

До заборгованості

0,1

0,07

-0,03

Частина короткострокових зобов'язань у капіталі

0,08

0,06

-0,02

До фінансової залежності

1,14

1,07

-0,07

До стійкості економічного зростання

0,109

0,038

-0,071

2006 р. - До Уер = 0,8 × 0,05 × 4,83 × 0,81 × 7,66 × 0,08 × 1,14 = 0,109;

2007 р. - До Уер = 0,41 × 0.04 × 4,23 × 0,89 × 9,7 × 0,06 × 1,07 = 0,038;

Отримані дані свідчать про стійкість фінансового становища ВАТ «Аверс», яке є практично незалежним від зовнішніх джерел фінансування, тому що частина його зобов'язань у загальній вартості майна на 1.01.2008 р. становить 6%. Коефіцієнт загальної ліквідності є вкрай високим і має зріст в динаміці: 7,66 на 1.01.07г. і 9,7 на 1.01.08г. Стійкість економічного росту незначна і становить 10,9% за 2006 р. і 3,8% за 2007 р., тобто протягом року знизилась на 7,1%.

Настільки низькі показники економічного розвитку підприємства обумовлені:

- Низьким рівнем рентабельності продажів (4% на 1.01.08 р.);

- І як наслідок, незначною часткою реінвестованого у розвиток прибутку.

«Золоте правило» розвитку підприємства

Під час поточного аналізу ділової активності обов'язково враховують, так зване, «золоте правило» економіки підприємства, згідно з яким прибуток повинна зростати більше високими темпами, ніж обсяг реалізації продукції і вартість майна підприємства [18]. Це означає, що витрати виробництва повинні знижуватися, а ресурси підприємства використовуватися ефективніше.

Оптимальним вважають таке співвідношення:

Т пр> Т р> Т до> 100% (4.7.),

де Т пр - темп зростання прибутку до оподаткування,%;

Т р - темп зростання обсягу реалізації,%;

Т к - темп зростання авансованого капіталу,%;

Таблиця 4.5. Показники ділової активності підприємства

Показник

За 2006 рік

За 2007 рік

Темп росту,%

Чистий дохід (виручка)

113700,1

122595,2

107%

Прибуток від звичайної діяльності до налообложенія

9295,8

8462,2

91%

Середній розмір капіталу

42036,9

45492,7

108%

Таким чином, вищеназване співвідношення показників діяльності підприємства має такий вигляд:

91%> 107%> 108%> 100%;

Можна констатувати невиконання «золотого правила», а саме значне відставання темпів зростання чистого прибутку від темпів зростання обсягу реалізації. Тим не менш, спостерігається зростання економічного потенціалу підприємства, тому що темпи зростання капіталу та обсягу реалізації перевищують 100%. Відставання ж темпів зростання чистого прибутку свідчить про відносне підвищення витрат виробництва і менш ефективне використання ресурсів підприємства.

ВИСНОВОК

Процеси планування і прийняття рішень на будь-якому рівні можуть бути ефективними лише в тому випадку, якщо вони базуються на точній і своєчасно наданої інформації, на надійному інформаційному фундаменті. А як відомо, прийняття управлінських рішень неможливо без докладного аналізу - в цьому є основа наукового управління [10].

У сучасних умовах перед керівництвом підприємств постає завдання не стільки оволодіння методами фінансового аналізу, скільки застосування його результатів для прийняття ефективних управлінських рішень.

Існую певні умови, обов'язкові для успішного виконання завдань, які стоять перед фінансовим аналізом:

- Знання облікових правил і властивих облікової інформації обмежень (тому що аналіз використовує значну частину інформації, яка формується в системі бух. Обліку);

- Володіння різноманітними методами фінансового аналізу (вміння якісно оцінити ситуацію і проблеми, а також зробити «правильні» висновки);

- Наявність програми дій, пов'язаної з визначенням конкретних цілей виконання аналітичних робіт;

- Мінімізація трудозатрат на виконання аналітичних робіт при досягненні задовільної точності результатів розрахунків;

- Зацікавленість керівництва в результатах аналізу.

Провівши аналіз фінансового стану ВАТ «Аверс» зробимо наступні висновки:

1) майно підприємства на 94,8% складається з власного капіталу, що є показником його фінансової незалежності від зовнішніх джерел, а також високому рівні платоспроможності;

2) 71,5% в структурі майна припадає на оборотні активи, що свідчить про високий виробничий потенціал і мобільності активів підприємства;

3) підприємства має робочий капітал (чисті активи) в сумі 30349,1 тис.грн., Що свідчить про повну платіжної готовності ВАТ «Аверс»;

4) як наслідок з вищесказаного, підприємство володіє дуже високими показниками ліквідності та платоспроможності, а відповідно і фінансової стійкості;

5) за звітний період має чистий прибуток у розмірі 5951,1 тис.грн., Значить є рентабельним.

Тим не менш, деякі показники, отримані в ході аналізу, неоднозначно характеризують підприємство:

1) досить високий ступінь зношеності основних фондів (53,6% на 1.01.2008р.), І незначна частка оновлення їх протягом року (5,8%), що може негативно позначитися на виробничій функції ВАТ «Аверс»;

2) вкрай високі показники ліквідності і платоспроможності, у кілька разів перевищують теоретично обгрунтовані норми при порівняно низькій рентабельності активів, що має тенденцію до зниження (18,6% на 1.01.2008р.);

3) зниження обсягу оподатковуваного прибутку на 9% при збільшенні обсягів реалізації на 7% і, як наслідок, вкрай низький рівень рентабельності продажів (6,9% на 1.01.2008р.);

4) низька рентабельність витрат, складова 7,4% при великих обсягах реалізації продукції;

5) значення Z-счта Альтмана при оцінці можливої ​​втрати платоспроможності складає 12,07 при нормальному значенні цього показника, що дорівнює 1,23;

6) наявність негативного чистого грошового потоку по інвестиційної та фінансової діяльності.

Всі перераховані вище негативні явища в першу чергу є результатом неефективного управління ресурсами підприємства, а конкретно відсутності раціональних вкладень вільних коштів при наявності величезної ресурсної бази.

В якості рекомендованих заходів щодо активізації фінансової діяльності ВАТ «Аверс» можна запропонувати наступне:

- Спрямованість виробничої політики на зниження собівартості продукції (оптимізація величини операційних витрат, матеріальних витрат);

- Інвестування тимчасово вільних ресурсів в економічно вигідні короткострокові та довгострокові проекти (депозити, цінні папери, корпоративні права,);

- Оптимізація величини і структури грошових потоків підприємства;

- З метою ефективності виробництва уважно стежити за станом основних виробничих фондів і, в міру необхідності, проводити їх оновлення;

- При збільшенні обсягів реалізації спробувати уникнути зниження оборотності матеріальних оборотних активів шляхом витримки їх оптимального питомої ваги в структурі активів;

- Пошук не використовуваних раніше резервів мінімізації витрат виробництва, підвищення конкурентоспроможності продукції та максимізації показників прибутку.

СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ

  1. Господарський кодекс України: Офіційний текст / Україна. Верховна Рада. - К.: Кондор, 2003. - 208с.

  2. Закон України «Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні» від 16.07.1999 р., № 996-ХІV / / Офіційне видання. Закони України у 20 томах. Т.19 .- К.: Інститут зак-ва ВР України, 1996. - С. 206-213.

  3. Положення (стандарти) бухгалтерського Обліку № 1 «Загальні вимоги до фінансової звітності». Затверджено наказом Міністерства Фінансів України от 31 березня 1999 року № 87 / / Все про бухгалтерський облік. - 2002р. - № 84 (751). - С.3.

  4. Абрютина М.С., Грачов А.В. Аналіз фінансово-економічної діяльності підприємства: Навчально-практичний посібник. - 3-е изд., Перераб. і доп. - М.: Видавництво «Справа і Сервіс». - 2001. - С. 176-179.

  5. Баканов М.І., Шеремет А.Д. Теорія економічного аналізу: Підручник. - 4-е вид., Доп. і перераб. -М.: Фінанси і статистика, 2001.-416с.

  1. Бернстайн Л.А. Аналіз фінансової звітності: теорія, практика та інтерпретація: Пер. з англ. М.: Фінанси і статистика, 1996. - 624с.

  2. Бутинец Ф.Ф. Економічний аналіз: Навчальний посібник. Житомир: Рута, 2003. - С. 93-96, 178-181.

  3. Економічний аналіз: Навч. Посібник / М. А. Болюх, В.З. Бурчевська, М. І. Горбаток та ін.; За ред. акад. НАНУ, проф. М.Г. Чумаченка - К.: КНЕУ, 2001 .- 540с.

  4. Єфімова О.В. Фінансовій аналіз. - М.: Изд-во "Бухгалтерський облік", 2002. - 528 с.

  5. Іонін Є.Є. Фінансовий аналіз: Навчальний посібник. - Донецьк: ТОВ «Юго-Восток, Лтд.", 2006. - С. 14-17, 95-103.

  6. Кірейцев Г.Г. Фінансова санація та банкрутство підпріємств / / одного видання, перероб. І доп. - Київ: ЦУЛ, 2002. - 282 с.

  7. Ковальов В.В. Фінансовий аналіз: методи й процедури. - М.: Фінанси і статистика, 2001. - С. 36-39.

  8. Коротков Е.М. Антикризове управління: Підручник / За ред. Е.М. Коротков. - К.: ИНФРА-М, 2000. - С.320-328.

  9. Крамаренко В.І., Холод Б.І. та ін. Управління ресурсами підприємства: Навчальний посібник: Центр Навчальної Літератури, 2004. - С.185-193.

  10. Крамаренко Г.О. Фінансовий аналіз і планування. - К.: Центр навчальної літератури, 2003. - С.54-56.

  11. Крамаренко Г.О., Чорна О.Є. Фінансовий менеджмент: підручник. - Київ: Центр Навчальної Літератури, 2006. - С. 356-360, 403-409.

  12. Мних Є.В. Економічний аналіз: Підручник: Вид. 2-ге, перероб. та доп. - Київ: Центр Навчальної Літератури, 2005. - С. 22-28, 76-78.

  13. Подольська В.О., Яріш О.В. Фінансовий аналіз: Навч. посібник .- К.: Центр Навчальної Літератури, 2007. - С. 167-173.

  14. Савицька Г.В. Теорія аналізу господарської діяльності: Навчальний посібник .- М.: ИНФРА-М, 2005. - С.208-214, 275-281.

  15. Фінансова Діяльність підприємства: Підручник / Бандурка О.М., Коробов М.Я., Орлов П.І., Петрова К.Я. - 2-ге вид., Перероб. та доп. - К.: Либідь, 2003. - С. 65-69, 112-115.

ДОДАТКИ

Додаток 1

БАЛАНС на 31.12.2007 р.

Форма № 1 Код за ДКУД 1801001

АКТИВ

Код рядка

На початок звітного періоду

На кінець звітного періоду

1

2

3

4

І. Необоротні активи




Нематеріальні активи:




залишкова вартість

010

13

0,7

первісна вартість

011

98,4

98,4

знос

012

85,4

97,7

Незавершене виробництво

020

142,9

140

Основні засоби:




залишкова вартість

030

12990,5

12681,8

первісна вартість

031

26148,5

27353,4

знос

032

13158

14671,6

Довгострокові фінансові інвестиції:




Які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств

040



Інші фінановие інвестиції

045

205

205

Довгострокова дебіторська заборгованість

050



Відстрочені податкові активи

060



Інші необоротні активи

070

69,2

25,9

Усього за розділом І

080

13420,6

13053,4

ІІ. Оборотні активи




Запаси:




виробничі запаси

100

9823,1

8717,7

тварини на вирощуванні та відгодівлі

110



незавершене виробництво

120

298,5

726,9

готова продукція

130

1906,3

204

товари

140



Векселі отримані

150



Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:




чиста реалізаційна вартість

160

488,4

14,2

первісна вартість

161

488,4

14,2

резерв сумнівних боргів

162



Дебіторська заборгованість за розрахунками:




з бюджетом

170

15,8


за виданими авансами

180

1801,3

2080,7

з нарахованих доходів

190



із внутрішніх розрахунків

200

0,7


Інша поточна дебіторська заборгованість

210

47,2

35,2

Поточні фінансові інвестиції

220

14100,5

18147,8

Грошові кошти та їх еквіваленти:




в національній валюті

230

764

860,2

в іноземній валюті

240

2548,6

1930,3

Інші оборотні активи

250



Усього за розділом ІІ

260

31794,4

32717

ІІІ. Витрати майбутніх періодів

270



Баланс

280

45215

45770,4

ПАСИВ

Код рядка

На початок звітного періоду

На кінець звітного періоду

1

2

3

4

І. Власний капітал




Статутний капітал

300

185,4

185,4

Пайовий капітал

310



Додатково вкладений капітал

320

96,4

96,4

Інший додатковий капітал

330

7320

7320

Резервний капітал

340

241,2

24,2

Нерозподілений прибуток (непокриті збитки)

350

33093,4

35559,5

Неоплачений капітал

360



Вилучений капітал

370



Усього за розділом І

380

40936,4

43402,5

ІІ. Забезпечення наступних виплат та платежів




Забезпечення виплат персоналу

400



Інші забезпечення

410



Страхові резерви

415



Частина страховиків у страхових резервах

416



Цільове фінансування

420



Усього за розділом ІІ

430



ІІІ. Довгострокові зобов'язання




Довгострокові кредити банків

440



Інші довгострокові фінансові зобов'язання

450



Відстрочені податкові зобов'язання

460



Інші довгострокові зобов'язання

470



Усього за розділом ІІІ

480



ІV. Поточні зобов'язання




Короткострокові кредити банків

500



Поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями

510



Векселі видані

520



Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги

530

2496,7

80,2

Поточні зобов'язання за розрахунками:




з одержаних авансів

540

292,6

110

з бюджетом

550

384,7

535,5

з позабюджетних платежів

560



зі страхування

570

322,6

392,5

з оплати праці

580

747,4

868,6

з учасниками

590


4,8

із внутрішніх розрахунків

600



Інші поточні зобов'язання

610

34,6

376,3

Усього за розділом ІV

620

4278,6

2367,9

V. Доходи майбутніх періодів

630



Баланс

640

45215

45770,4

Керівник Сидоренко Володимир Дмитрович

Головний бухгалтер Глибовець Наталія Федорівна

Додаток 2

Звіт про фінансові результати за 2007 рік

Форма № 2 Код за ДКУД 1801003

І. ФІНАНСОВІ РЕЗУЛЬТАТИ

Стаття

Код рядка

За звітний період

За попередній період

1

2

3

4

Дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

010

145917,8

135998,5

Податок на додану вартість

015

23161,1

22179,2

Акцизний збір

020




025



Інші відрахування з доходу

030

161,5

119

Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

035

122595,2

113700,3

Собівартість реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг)

040



Валовий:




прибуток

050

15198,3

14821,3

збиток

055



Інші операційні доходи

060

4552,9

58,4

Адміністративні витрати

070

5279,2

4237,1

Витрати на збут

080

1977,9

1413,5

Інші операційні витрати

090

4637,9

68,8

Фінансові результати від операційної діяльності:




прибуток

100

7856,2

9160,3

збиток

105



Дохід від участі в капіталі

110



Інші фінансові доходи

120

1568,9

1424,1

Інші доходи

130



Фінансові витрати

140



Втрати від участі в капіталі

150



Інші витрати

160

962,9

1288,6

Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування:




прибуток

170

8462,2

9295,8

збиток

175



Податок на прибуток від звичайної діяльності

180

2511,1

2689,5

Фінансові результати від звичайної діяльності:




прибуток

190

5951,1

6606,3

збиток

195



Надзвичайні:




доходи

200



витрати

205



Податок з надзвичайного прибутку

210



Чистий:




прибуток

220

5951,1

6606,3

збиток

225







ІІ. ЕЛЕМЕНТИ ОПЕРАЦІЙНИХ ВИТРАТ

Найменування показника

Код рядка

За звітний період

За попередній період





Матеріальні витрати

230

91083,2

84669

Витрати на оплату праці

240

12128

10257

Відрахування на соціальні заходи

250

4571,1

3824

Амортизація

260

1741,1

1697,8

Інші операційні витрати

270

5130,6

4081,8

Всього

280

114654

104529,6





ІІІ. РОЗРАХУНОК ПОКАЗНИКІВ ПРИБУТКОВОСТІ АКЦІЙ


Код рядка

За звітний період

За попередній період









Середньорічна кількість простих акцій

300

74150

74150

Скоригована середньорічна кількість простих акцій

310

74150

74150

Чистий прибуток, що припадає на одну просту акцію

320

80,258

89,094

Скоригований прибуток, що припадає на одну просту акцію

330

80,258

89,094

Дивіденди на одну просту акцію

340


47

Керівник Сидоренко Володимир Дмитрович

Головний бухгалтер Глибовець Наталія Федорівна

Додаток 3

Звіт про рух грошових коштів за 2007 рік

Форма № 3 Код за ДКУД 1801004

Стаття

Код

За звітний період

За попередній період



Прихід

Витрата

Прихід

Витрата

1

2

3

4

5

6

1. Рух коштів у результаті операційної діяльності






Прибуток (збиток) від звичайної діяльності до оподаткування

010

8462,2


9295,8


Коригування на:






амортизацію необоротних активів

020

1741,1


1697,8


збільшення (зменшення) забезпечень

030





збиток (прибуток) від нереалізованих курсових різниць

040



14,5

67,1

збиток (прибуток) від неопераційної діяльності

050


606


135,5

Витрати на виплату відсотків

060





Прибуток (збиток) від операційної діяльності до зміни в чистих оборотних активах

070

9597,3


10805,5


Зменшення (збільшення):






оборотних активів

080

2602,6



851,3

витрат майбутніх періодів

090





Зменшення (збільшення):






поточних зобов'язань

100


1910,7

1047,6


доходів майбутніх періодів

110





Грошові кошти від операційної діяльності

120

10289,2


11001,8


Сплачені:






відсотки

130





податки на прибуток

140


2382,9


2871,6

Чистий рух коштів до надзвичайних подій

150

7906,3


8130,2


Рух коштів від надзвичайних подій

160





Чистий рух коштів від операційної діяльності

170





2. Рух коштів у результаті інвестиційної діяльності






Реалізація:






фінансових інвестицій

180





необоротних активів

190

15


7,8


майнових комплексів

200





Отримані:






відсотки

210





дивіденди

220





Інші надходження

230



963,2


Придбання:






фінансових інвестицій

240




2526,9

необоротних активів

250




1260,7

майнових комплексів

260





Інші платежі

270




1392,8

Чистий рух коштів до надзвичайних подій

280


1476,2


4209,4

Рух коштів від надзвичайних подій

290





Чистий рух коштів від інвестиційної діяльності

300


1476,2


4209,4

3. Рух коштів у результаті фінансової діяльності






Надходження власного капіталу

310





Отримані позики

320





Інші надходження

330





Погашення позик

340





Сплачені дивіденди

350


3485


1297,6

Інші платежі

360


5524,8



Чистий рух коштів до надзвичайних подій

370


6952,2


1297,6

Рух коштів від надзвичайних подій

380





Чистий рух коштів від фінансової діяльності

390


6952,2


1297,6

Чистий рух коштів за звітний період

400


522,1

2623,2


Залишок коштів на початок року

410

3312,6


636,8


Вплив зміни валютних курсів на залишок коштів

420



67,1

14,5

Залишок коштів на кінець року

430

2790,5


3312,6


Керівник Сидоренко Володимир Дмитрович

Головний бухгалтер Глибовець Наталія Федорівна

Додаток 4

Звіт про власний капітал за 2007 рік

Форма № 4 Код за ДКУД 1801005

Стаття

Код

Статутний капітал

Пайовий капітал

Додатково вкладений капітал

Інший додатко вий капітал

Резервний капітал

Нераспределен ний капітал

Неоплачений капітал

Вилучений капітал

Всього

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

Залишок на початок року

010

185,4


96,4

7320

241,2

33093,4



40936,4

Коригування: Зміна облікової політики

020










Виправлення помилок

030










Інші зміни

040










Скоригований залишок на початок року

050

185,4


96,4

7320

241,2

33093,4



40936,4

Переоцінка активів: дооцінка основних засобів

060










Уцінка основних засобів

070










Дооцінка незавершеного виробництва

080










Уцінка незавершеного виробництва

090










Дооцінка нематеріальних активів

100










Уцінка нематеріальних активів

110











120










Чистий прибуток (збиток) за звітний період

130






5951,1



5951,1

Розподіл прибутку: Виплати власникам (дивіденди)

140






-3485



-3485

Спрямування прибутку до статутного капіталу

150










Відрахування до резервного капіталу

160











170










Внески учасників: Внески до капіталу

180










Погашення заборгованості з капіталу

190











200










Ізятіе капіталу: викуп акцій (часток)

210










Перепродаж викуплених акцій

220










Анулювання викуплених акцій (часток)

230










Вилучення частки в капіталі

240










Зменшення номінальної вартості акцій

250










Інші зміни в капіталі: списання невідшкодованих збитків

260










Безкоштовно отримані активи

270











280










Всього змін у капіталі

290






2466,1



2466,1

Залишок на кінець року

300






35559,5



43402,5

Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Фінанси, гроші і податки | Курсова
335кб. | скачати

Схожі роботи:
Аналіз фінансово-господарської діяльності ВАТ Промлес
Аналіз і діагностика фінансово-господарської діяльності ВАТ Новосибірськенерго
Аналіз і діагностика фінансово-господарської діяльності ВАТ Ново
Аналіз фінансово-господарської діяльності ВАТ Полтавська Нафтобаза
Аналіз фінансово-господарської діяльності підприємства на прикладі ВАТ Курганпрібор А
Аналіз фінансово-господарської діяльності ВАТ Чусовський металургійний завод
Аналіз фінансово-господарської діяльності на основі балансу підприємства ВАТ Новошип
Аналіз фінансово-господарської діяльності підприємства на прикладі ВАТ Воронезький верстатобудівний
Аналіз показників фінансово-господарської діяльності страхових організацій на прикладі ВАТ Страхове
© Усі права захищені
написати до нас