Роль міжнародних корпорацій і фінансових груп у світовій економіці

На даний момент ще не розроблено якихось універсальних правил міжнародного інвестування ТНК. Однак окремі сторони міжнародного інвестування досить жорстко регулюються на регіональному рівні, наприклад в Західній Європі. Країни базування зазвичай регулюють поведінку ТНК за допомогою національного законодавства про корпорації. При цьому вони не роблять особливої ​​різниці між ТНК і національними корпораціями. Приймаючі ж країни встановлюють правила функціонування підрозділів іноземних ТНК на їх території на основі національних законів про іноземні інвестиції.
Однак переговори, що проводилися протягом кількох років у рамках Комісії ООН по ТНК під егідою МВФ і Світового банку, хоча і не вилилися в ухвалення якихось узгоджених правил поведінки ТНК, але призвели до визначення деяких загальних правил міжнародного інвестування, яких бажано дотримуватися як ТНК, так і приймаючим країнам.
Головна ідея цих правил - забезпечення максимальної свободи міжнародного переміщення капіталу, лібералізація національних ринків капіталу. Серед правил міжнародного інвестування можна виділити наступні:
· Справедливий і недискримінаційний режим (fair and equitable treatment). Даний режим передбачає надання іноземним інвесторам правового режиму, який є не менш сприятливим, ніж надання режиму національним інвесторам. Також даний режим означає свободу репатріації прибутку, переказу зарплати та інших платежів. ТНК має право на компенсацію втрат у результаті обставин, перелічених у вживане право, яким зазвичай є право приймаючої країни. Будь-які пільги і винятки, які можуть надаватися урядом приймаючої країни, повинні бути однаковими для національних і для зарубіжних інвесторів.
· Право входу (right of entry). Право входу означає Правила, при дотриманні яких ТНК дозволяється створити філію на території суверенної держави. В ідеалі вони припускають відсутність необхідності одержання будь-якого дозволу від влади приймаючої країни на здійснення інвестицій. Однак у більшості випадків право входу може обмежуватися урядом, якщо іноземні інвестиції або загрожують національній безпеці, або їх мета суперечить чинному законодавству. Деякі країни встановлюють перелік галузей або підприємств, у які іноземні інвестиції заборонені. Однак у кожному разі найбільш кращим шляхом регулювання права входу вважається встановлення вичерпного списку виключень, при яких іноземні інвестиції забороняються, при розумінні того, що у всіх інших випадках вони вирішуються.
· Припинення контракту (contract termination). Це правило означає право приймаючої країни в односторонньому порядку експропріювати (націоналізувати) філія ТНК за умови дотримання чинного законодавства та виплати нормальної компенсації інвесторові. Компенсація у даному випадку вважається нормальною, якщо вона є:
1. достатньою, тобто виплачується справедлива ринкова вартість підприємства;
2. ефективною, тобто виплачується в прийнятній для інвестора валюті за ринковим курсом на день переказу;
3. швидкою, тобто виплати виключають необгрунтовані затримки. У разі їх виникнення інвестору виплачується ринковий відсоток по затриманих сумах. Експропріація іноземних інвестицій без виплати нормальної компенсації вважається допустимою тільки за рішенням суду в разі грубого порушення ТНК законів приймаючої країни, а також залучення у злочинну діяльність. У цих випадках за ТНК залишається право звернутися в міжнародний арбітраж.
· Врегулювання спорів (dispute settlement). Вважається, що переговори є кращим способом врегулювання спорів між ТНК і приймаючою країною. Якщо вони не дають результату, то спір у більшості випадків вирішується судом приймаючої країни на основі чинного законодавства або безстороннім і незалежним арбітражем на основі конвенції про врегулювання інвестиційних спорів [3], підписаної 115 країнами під егідою Світового банку.
Своєю політикою міжнародні корпорації впливають як на країни базування, так і на приймаючі країни. Економічний ефект ТНК збігається з ефектами прямих інвестицій [4].
Головна причина опозиції ТНК у країнах базування полягає в тому, що, створюючи виробництва за кордоном, ТНК переносять туди частину робочих місць, що втрачаються для трудящих у країні базування. Крім цього, з точки зору держави, ТНК, створюючи закордонні філії, ведуть від оподаткування частину прибутку. У результаті ця частина прибутку у вигляді податків не потрапляє до бюджету і не може бути використана для фінансування соціальних та інших суспільно значущих програм у країні базування.
Тому в багатьох великих країнах базування ТНК представники працівників і держави нерідко висловлюють вимога про введення податку на відтік національного капіталу за рубіж або яких-небудь інших обмежень міжнародної діяльності ТНК. Проте, як випливає з макроекономічного аналізу, для країни базування в цілому позитивний результат більш ефективного використання національного капіталу за кордоном з лишком перекриває негативні ефекти, які виникають в результаті скорочення зайнятості або рівня зібраних податків [5].
У своїх взаєминах з ТНК в більшості випадків приймаючі країни побоюються політичного тиску з їхнього боку і проникнення в галузі, які пов'язані з національною безпекою. Це призводить до прийняття законів, які обмежують або навіть забороняють іноземні інвестиції в певні сфери.
Крім цього, ТНК іноді зустрічають опозицію з боку місцевих виробників аналогічних товарів, що виявляються не в змозі витримати іноземну конкуренцію і вимагають від уряду вживання протекціоністських заходів. Проте слід сказати, що на практиці, в умовах низького рівня заощаджень і недоліку інвестиційних ресурсів, значно більше число приймаючих країн прагне по-різному залучити ТНК шляхом надання податкових, а також інших пільг, ніж обмежити приплив іноземного капіталу.
Між головною компанією міжнародної корпорації і її закордонними філіями відбувається інтенсивний рух капіталу і товарів, що розглядається як прямі інвестиції. Проблема полягає в тому, що ціни, за якими головна компанія продає товари своїм філіям і купує товари в них, дуже часто дуже сильно відрізняються від цін вільного ринку.
Трансферні ціни (transfer prices) можна визначити як ціни, які відрізняються від ринкових цін внутрішньокорпоративні торгівлі між що знаходяться в різних країнах підрозділами однієї і тієї ж корпорації і використовуються для перекладу прибутку і скорочення податків.
Для того щоб визначити, наскільки і в який бік трансфертні ціни відрізняються від ринкових, досить знати, за якою ціною який-небудь товар поставляється одним підрозділом корпорації її закордонному філії і за якою ціною той же товар поставляється до тієї ж країни незалежними продавцем і покупцем. У більшості випадків, коли ТНК має на меті мінімізувати податки у своїй країні і імпортні мита при ввезенні товару в зарубіжну країну, трансфертні ціни визначаються на рівні суттєво нижчими від ринкових.
У той же час, якщо ставиться мета вивести з-під високого оподаткування прибуток, отриманий у своїй країні, ТНК імпортує з свого закордонного підрозділу будь-які компоненти за суттєво завищеними, проти ринкових, цінами. Обсяги внутрішньокорпоративні торгівлі досягають значних, але погано піддаються точній оцінці розмірів. Тому трансфертні ціни роблять сильний вплив, що спотворює вплив на облік міжнародного руху капіталу у формі прямих інвестицій.
Отже, у першому розділі ми розглянули форми міжнародних корпорацій, а також правила міжнародного інвестування;
З усього вищевикладеного можна зробити висновок, що головною ознакою міжнародної корпорації є здійснення нею прямих міжнародних інвестицій з країни базування, в якій розташовується її головне підрозділ, в приймаючі країни, в яких вона має дочірні, асоційовані компанії або філії.
Міжнародні корпорації мають форму або транснаціональної корпорації (ТНК), головна компанія якої належить капіталу однієї країни, а філії розкидані по багатьом країнам світу, або багатонаціональної корпорації (MHlC), головна компанія якої належить капіталу двох і більше країн.
Головна ідея неформально визнаних правил міжнародного інвестування полягає у забезпеченні максимальної свободи міжнародного переміщення капіталу і лібералізації національних ринків капіталу. Торгівля між підрозділами ТНК відбувається на основі відрізняються від ринкових цін внутрішньокорпоративні торгівлі - трансфертних цін, що використовуються для перекладу прибутку і скорочення податків.

Глава 2. Фінансові групи
2.1. Фінансові групи в світовій економіці
Характерною рисою світової економіки на рубежі 20 і 21 ст. є міжнародна кооперація виробництва і банківського капіталу шляхом формування транснаціональних фінансово-промислових груп. Метою і результатом такої консолідації є підвищення технічного рівня виробництва на базі спеціалізації та використання передових науково-технічних розробок, вдосконалення менеджменту та управління підприємствами, що входять до складу учасників таких комплексів.
Через систему своїх дочірніх або підконтрольних компаній транснаціональні фінансові групи, маючи стійким фінансовим потенціалом і міцними позиціями у відповідних секторах ринку, мають можливість надавати переважний вплив на формування цінової політики в умовах жорсткої конкуренції в контексті реально створених попиту - пропозиції на конкретні види продукції і товарів.
Для країн з банківсько-орієнтованими фінансовими комплексами, наприклад для континентальної Європи, Японії і Південної Кореї, основна частина накопичуваних фінансових коштів зосереджена в комерційних банках, а їх кредитна політика орієнтована на обслуговування промислових корпорацій. У таких умовах банки фактично, як правило, поєднують функції довгострокового кредитування промислових підприємств та контролю за їх діяльністю, що забезпечується через систему участі в капіталі товаровиробничих корпорацій, включаючи володіння контрольними пакетами їх акцій. При цьому в банківсько-орієнтованих фінансових групах немає повного збігу в їх організаційній побудові, а також у механізмі правового регулювання відносин між учасниками таких груп.
Наприклад, У Франції та Італії практикується підтримка створення так званих «національних чемпіонів», які по суті є найбільш великими і конкурентоспроможними на світовому ринку національними об'єднаннями корпорацій, домінуючими в певних секторах економіки.
У Німеччині центром створення фінансових груп виступають найчастіше великі банки, навколо яких з урахуванням специфіки ринкових і кредитних зв'язків відбувається міжгалузева інтеграція промислових концернів з інвестиційними підприємницькими структурами в стійкі виробничо-фінансові об'єднання. Так, навколо Deutsche Bank AG групуються такі промислові концерни, як Bosсh і Siеmens, а навколо Dresdner Bank AG - концерни Hochst, Grundig, Krupp. У свою чергу, ці промислові концерни виступають в якості стійкого ядра угруповання безлічі великих і середніх підприємств. Фактично в подібних випадках спостерігається як би дворівнева концентрація виробничо-фінансових комплексів з входженням одного в інший.
Також у Німеччині поширені об'єднання, в яких центром виступають не банки, а самі промислові концерни. До їх числа можна віднести такі групи, як: «ІГ Фарбеніндустрі», Тіссена Оппенгейма, Фліка. Особливою різновидом ФПГ в Німеччині є регіональні групи, що грають в економіці ФРН істотну роль, що найбільш чітко проглядається на прикладі Баварії. Баварський іпотечний і вексельний банк і Баварський банківський союз виступають центрами двох фінансово-промислових груп. Характерною рисою для таких регіональних ФПГ в Німеччині є їх тісний зв'язок з місцевою промисловістю і урядом земель [6].
Відповідно до Акціонерним законом (АЗ) Німеччини (Artiengesetz, Art C) прийнято виділяти чотири основні різновиди концернів, стосовно яких у німецькому підприємницькому праві визнається практична потреба в наявності пов'язаних між собою підприємств з підпорядкуванням у їхніх стосунках інтересів одного товариства (товариства) інтересам іншого. Так, згідно з § 18 АЗ Німеччини допускається створення договірних концернів, передумовою для яких є укладення суспільного договору підпорядкування (§ 291 АЗ). Може скластися фактичний концерн в силу єдиного керівництва (абз. 1 § 18 АЗ) на підставі переважної участі підприємства в статутному капіталі залежного суспільства.
У тих випадках, коли такі підприємства і суспільства об'єднуються під єдиним керівництвом, то формується так званий кваліфікований фактичний концерн (§ 302-305 АЗ Німеччини). Нарешті, найбільш інтенсивної формою освіти концерну по німецькому законодавству є «приєднання». Його особливість полягає в тому, що залежне суспільство, інтегроване в панівне, є стовідсотково дочірнім. Тому приєднане суспільство фактично діє як несамостійне підрозділ головного (§ 323 АЗ) [7].
В економіці Іспанії і Португалії помітну роль відіграють холдингові групи, створені за участю підприємств, що здійснюють свою підприємницьку діяльність на основі державного майна. Так, в Італії традиційно виділяються три великих державних міжгалузевих холдингу: Інститут промислової реконструкції (ІРІ), Національне управління рідкого палива (ЕНІ) і Управління акціонерних участі та фінансування обробній промисловості (Ефімов), які включають в свій склад акціонерні компанії і діють за тією ж підприємницько-правової схемою, що й приватні підприємства.
В Іспанії державні холдинги також мали істотний вплив на економіку країни. Серед них в першу чергу слід відзначити Національний інститут промисловості (ІНІ), визнаний одним з найбільших подібних системних утворень в Західній Європі.
У Японії і Південної Кореї з урахуванням особливостей структурної організації їх національного ринку, що виявляються в перехресних зв'язках певних корпоративних груп, а також у тісній взаємодії банків, промислових компаній і держави з метою підвищення конкурентоспроможності своїх продукції і товарів, що розглядаються фінансові комплекси проявляють належну гнучкість у адаптуванні до змін на світових ринках.
У Японії фінансові групи представлені в основному шістьма сюданамі (японський варіант фінансових груп), а саме: «ДАІЧІ Кангін», «Міцубісі», «Міцуї», «Сумітомо», «Санва» і «Фуе», об'єднання суб'єктів підприємницької діяльності в яких побудовано з урахуванням ряду певних принципів. Характерною рисою таких утворень є те, що вони являють собою багатогалузеві економічні комплекси, що включають в свій склад разом з різногалузевих виробничими підприємствами і торговельними фірмами різні фінансові структури - банки, страхові, лізингові або трастові компанії. При цьому той чи інший найбільший банк є не просто обов'язковим членом таких груп, а виступає фактично їх фінансовим стрижнем, який поряд з вхідними до складу комплексу універсальними торговими фірмами виконує також функції інформаційних мереж.
У Південній Кореї більш висока ступінь концентрації виробничого і банківського капіталу виявляється в монополізації кількома великими фінансовими групами основних галузей економіки країни. Серед них можна виділити такі найбільші фінансові групи, як: «Голд Стар» (LG), «Деу», «Самсунг», «Хенде».