Економічний зміст інвестицій та їх основні класифікації а також їх роль в економіці

Курсова робота

на уроках:

Інвестиції

На тему: «Економічний зміст інвестицій та їх основні класифікації, а також їх роль в економіці Росії»

007-2008 навчальний рік.

Зміст

ВСТУП

Глава 1. Економічний зміст інвестицій та їх основні класифікації

1.1 Економічний зміст інвестицій

1.2 Основні класифікації інвестицій

1.2.1 По об'єкту вкладення коштів

1.2.2 За мети інвестування

1.2.3 За характером участі інвестора в інвестиційному процесі

1.2.4 Класифікація інвестицій за термінами, формами власності, регіональному і галузевою ознакою, ризикам та іншими ознаками

Глава 2. Роль і місце іноземних інвестицій в економіці Росії

ВИСНОВОК

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

ВСТУП

Метою написання даної курсової роботи стало розгляд економічної сутності інвестицій, їх основних класифікацій, а також вивчення інвестицій як фінансового інструменту в Росії.

Після кризи 1998 року російська економіка почала оживати лише після приходу до влади В.В. Путіна. Уряд усіма силами намагався подолати цю кризу, однак досить безуспішно. Дефіцит бюджету не дозволяв уряду впоратися з кризою своїми силами, тому воно змушене приваблювати і інші засоби, окрім бюджету. Допомогти державі у подоланні економічної кризи покликані інвестиції. Інвестицій призначені для підняття та розвитку виробництва, збільшення його потужностей, технологічного рівня. Про інвестиції сказано вже чимало: російські політики давно вже схиляють це слово на всі лади, розуміючи, що без інвестицій російського виробництва не вижити, проте на той момент в нашій країні політична ситуація складалася не кращим чином, політична нестабільність стримувала потоки інвестицій, готових ринути на новий, а значить прибутковий, ринок. Ніхто не хотів вкладати гроші в країні, яка через кілька місяців може знову стати комуністичної, а отже гроші, вкладені у виробництво, просто пропадуть. Інвестиції здатні вивести країну з кризи, тому їм і приділяється скільки уваги.

Проблема інвестицій у нашій країні настільки актуальна, що розмови про неї не вщухають. Ця проблема актуальна, перш за все, тим, що на інвестиціях в Росії можна нажити величезні статки, але в той же час побоювання втратити вкладені кошти зупиняє інвесторів. Російський ринок - один з найпривабливіших для іноземних інвесторів, однак, він ще й одне з найбільш непередбачуваних, й іноземні інвестори бігають з боку в бік, намагаючись не втратити свій шматок російського ринку і, в той же час, не втратити свої гроші. При цьому іноземні інвестори орієнтуються, перш за все, на інвестиційний клімат Росії, який визначається незалежними експертами і служить для вказівки на ефективність вкладень в тій чи іншій країні.

Російські ж потенційні інвестори давно вже не довіряють уряду, недовіра зумовлено, перш за все, сформованим стереотипом ставлення до влади в росіян - "уряд працює тільки на себе". Однак державна інвестиційна політика зараз спрямована саме на те, щоб забезпечити інвесторів усіма необхідними умовами для роботи на російському ринку, і тому в перспективі ми можемо розраховувати на зміну ситуації в російській економіці в кращу сторону. Величезне значення для Росії мають не тільки іноземні, а й внутрішньоросійські інвестицій, адже безліч людей під час становлення ринкової економіки "збили" собі величезні багатства, які в цей час лежать в європейських і американських банках, інакше кажучи йдуть на інвестицій у інших країнах. Держава всіма силами намагається повернути ці гроші з-за кордону в російську економіку, що дасть відчутний поштовх розвитку російського виробництва.

Глава 1. ЕКОНОМІЧНИЙ ЗМІСТ ІНВЕСТИЦІЙ ТА ЇХ ОСНОВНІ КЛАСИФІКАЦІЇ

1.1 Економічний зміст інвестицій

«Інвестиції» - слово іноземного походження (від лат. Investire, нім. Investition), у перекладі - «довгострокове вкладення капіталу в будь-які підприємства з метою отримання прибутку».

Термін "інвестиції" з'явився у вітчизняній економіці порівняно недавно і став широко використовуватися в роки ринкових реформ. Раніше використовувалося поняття "валові капітальні вкладення", що означає одноразові сукупні витрати на відтворення основних фондів.

У вітчизняній і зарубіжній науковій літературі є ряд дефініцій (визначень поняття інвестицій).

Найбільш поширеним, часто зустрічається, є таке поняття інвестицій: це довгострокові вкладення грошових коштів та іншого капіталу у власній країні чи за кордоном в підприємства різних галузей, підприємницькі проекти, соціально-економічні програми, інноваційні проекти з метою одержання доходу або досягнення іншого корисного ефекту.

І, нарешті, у Федеральному законі «Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень» від 25 лютого 1999 р. № 39-ФЗ інвестицій дається таке визначення: «Інвестиції - грошові кошти, цінні папери, у тому числі майнові права , що мають грошову оцінку, що вкладаються в об'єкти підприємницької та (або) іншої діяльності з метою отримання прибутку і (або) досягнення іншого корисного ефекту ».

До початку 1990-х рр.. замість поняття «інвестиції» в ходу було словосполучення «капітальні вкладення», яке трактувалося як сукупність витрат на відтворення основних фондів, включаючи витрати на їх ремонт. Капітальні вкладення розглядалися в двох аспектах: з економічної точки зору і з фінансової. Як економічна категорія капітальні вкладення являють собою систему грошових відносин, пов'язаних з рухом вартості, авансованої в довгостроковому порядку в основні фонди, від моменту виділення коштів до моменту їх відшкодування.

На сьогодні інвестиції являють собою більш широке поняття, ніж капітальні вкладення, він включають крім вкладень у відтворення основних фондів вкладення в оборотні активи, різні фінансові активи, в окремі види нематеріальних активів.

Тепер вітчизняні економісти, як і закордонні, інвестиціями вважають довгострокові вкладення капіталу в різні сфери економіки, інфраструктуру, соціальні програми, охорону середовища як всередині країни, так і за кордоном. Мета таких вкладень - розвиток виробництва, соціальної сфери, підприємництва, одержання прибутку.

В даний час існує багато різних трактувань поняття «інвестиції», і за самою поширеною - це вкладення капіталу всередині країни і за кордоном у вигляді реальних і фінансових інвестицій, де реальні інвестиції являють собою вкладення капіталу в матеріальні та нематеріальні активи, а фінансові - інвестиції в фінансові активи.

У сучасних ринкових економіках значна частина інвестицій - фінансові, у Росії ж переважають реальні інвестиції.

Хоча «інвестиції» і «капітальні вкладення» є близькими за змістом, і деякі автори вважають їх синонімами, але інвестиції більш широке поняття, ніж капітальні вкладення.

Найбільш важливими і суттєвими ознаками інвестицій є:

• потенційна спроможність інвестицій приносити дохід;

• здійснення вкладень особами (інвесторами), які мають власні цілі, не завжди збігаються із загальноекономічною вигодою;

• певний термін вкладення коштів;

• цілеспрямований характер вкладення капіталу в об'єкти і інструменти інвестування;

• використання різних інвестиційних ресурсів, що характеризується попитом, пропозицією і ціною в процесі здійснення інвестицій;

• наявність ризику вкладення капіталу.

Як інвестицій можуть виступати:

1) грошові кошти, цільові банківські вклади, паї, акції, облігації та інші цінні папери;

2) рухоме і нерухоме майно (будівлі, споруди, машини, обладнання, транспортні засоби, обчислювальна техніка та ін);

3) об'єкти авторського права, ліцензії, патенти, ноу-хау, програмні продукти, технології та інші інтелектуальні цінності;

4) права користування землею, природними ресурсами, а також будь-яким іншим майном або майновими правами.

Інвестиції в широкому розумінні, є вкладення коштів і ресурсів з метою подальшого їх збільшення і отримання економічного ефекту або іншого запланованого результату (соціального, екологічного та інших ефектів). Тому такі вкладення повинні здійснюватися на умовах платності, строковості і поворотності.

Інвестиції відіграють істотну роль у функціонуванні та розвитку економіки. Зміни у кількісних співвідношеннях інвестицій впливають на обсяг суспільного виробництва і зайнятості, структурні зрушення в економіці, розвиток галузей і сфер господарства.

Забезпечуючи накопичення фондів підприємств, виробничого потенціалу, інвестиції безпосередньо впливають на поточні та перспективні результати господарської діяльності. При цьому інвестування повинно здійснюватися в ефективних формах, оскільки вкладення коштів у морально застарілі засоби виробництва, технології не буде мати позитивного економічного ефекту. Нераціональне використання інвестицій тягне за собою заморожування ресурсів і внаслідок цього скорочення обсягів виробленої продукції. Таким чином, ефективність використання інвестицій має важливе значення для економіки: збільшення масштабів інвестування без досягнення певного рівня його ефективності не веде до стабільного економічного зростання.

Інвестиції знаходяться в певній залежності від фактора економічного зростання, для з'ясування якої слід попередньо визначити поняття валових та чистих інвестицій.

Валові інвестиції виступають як сукупний обсяг інвестицій, спрямованих на придбання засобів виробництва, нове будівництво, приріст товарно-матеріальних запасів протягом певного періоду. Чисті інвестиції відображають обсяг валових інвестицій, зменшений на величину амортизаційних відрахувань.

Динаміка показника чистих інвестицій є індикатором стану економіки: обсяг чистих інвестицій (при даному рівні ефективності їх використання) показує, в якій фазі розвитку перебуває економіка країни. Якщо обсяг валових інвестицій перевищує обсяг амортизаційних відрахувань і, отже, чисті інвестиції являють собою позитивну величину, приріст виробничого потенціалу забезпечує розширене відтворення, економіка перебуває в стадії сходження, зростаюча ділової активності.

При рівності валових інвестицій та амортизаційних відрахувань, тобто нульовому значенні чистих інвестицій, в економіку в даному періоді надходить така ж кількість інвестиційних коштів, яке і споживається, має місце простоті відтворення суспільного продукту (за вартістю), що характеризується відсутністю економічного зростання.

Якщо обсяг валових інвестицій менше суми амортизаційних відрахувань, показник чистих інвестицій є негативною величиною. Скорочення інвестицій викликає зменшення виробничого потенціалу і, як наслідок, економічний спад.

Інвестиції є ключовою економічною категорією і відіграють виключно важливу роль, як на макро-так і на мікрорівні в системі товарно-грошових відносин.

Інвестиції на макрорівні покликані забезпечити:

• здійснення політики розширеного відтворення і прискорення науково-технічного прогресу;

• реформування галузевої структури суспільного виробництва і збалансований розвиток як галузей, які виробляють продукцію, так і сировинних галузей;

• підвищення якості продукції;

• поліпшення структури зовнішньоторговельних операцій;

• вирішення соціальних та екологічних проблем;

• вирішення проблем забезпечення обороноздатності країни та ін

Таким чином, інвестиції як економічна категорія виконують важливі функції зростання вітчизняної економіки. У макроекономічному масштабі сьогоднішні інвестиції закладають основи завтрашнього зростання продуктивності праці і більш високого добробуту населення.

У мікроекономічному масштабі інвестиції необхідні в першу чергу для забезпечення нормального функціонування підприємства в майбутньому. Вони необхідні для того, щоб забезпечити:

• розширення виробництва;

• запобігання морального і фізичного зносу основних фондів і підвищення технічного рівня виробництва;

• підвищення якості продукції підприємства;

• здійснення заходів з охорони навколишнього середовища;

• досягнення інших цілей підприємства.

1.2 Основні класифікації інвестицій

Інвестиції здійснюються у різних формах. З метою систематизації аналізу та планування інвестицій вони можуть бути згруповані за певними класифікаційними ознаками. Класифікація інвестицій визначається, таким чином, вибором критерію, покладеного в її основу.

При виборі критерію класифікації використовуються наступні ознаки інвестицій, які є найбільш суттєвими:

• потенційна спроможність інвестицій приносити дохід;

• процес інвестування, як правило, пов'язаний з перетворенням частини накопиченого капіталу в альтернативні види активів економічного суб'єкта (підприємства);

• в процесі здійснення інвестицій використовуються різноманітні інвестиційні ресурси, які характеризуються попитом, пропозицією та ціною;

• цілеспрямований характер вкладення капіталу в будь-які матеріальні та нематеріальні об'єкти (інструменти);

• наявність терміну вкладення (цей термін завжди індивідуальний і визначати його заздалегідь неправомірно);

• вкладення здійснюються особами, званими інвесторами, які переслідують свої індивідуальні цілі, не завжди пов'язані з витяганням безпосередній економічної вигоди;

• наявність ризику вкладення капіталу, що означає, що досягнення цілей інвестування носить імовірнісний характер.

Таблиця 1.

Класифікація інвестицій за різними ознаками

У таблиці 1 представлені найбільш поширені критерії класифікації інвестицій, про деякі з них розповім докладніше далі.

1.2.1 По об'єкту вкладення коштів

Рис. 1. Класифікація інвестицій за критерієм об'єкта вкладення засобів

Залежно від об'єктів вкладення капіталу виділяють реальні і фінансові інвестиції.

Під реальними інвестиціями розуміється вкладення коштів (капіталу) у створення реальних активів (як матеріальних, так і нематеріальних), пов'язаних із здійсненням операційної діяльності економічних суб'єктів, вирішенням їх соціально-економічних проблем. Під фінансовими інвестиціями розуміється вкладення капіталу в різні фінансові інструменти, насамперед у цінні папери.

Фінансові інвестиції або мають спекулятивний характер, або орієнтовані на довгострокові вкладення. Формами фінансових інвестицій є вкладення в пайові і в боргові цінні папери, а також депозитні банківські вклади.

Спекулятивні фінансові інвестиції орієнтовані на отримання інвестором бажаного інвестиційного доходу в конкретному періоді часу. Фінансові інвестиції, орієнтовані на довгострокові вкладення, як правило, переслідують стратегічні цілі інвестора, пов'язані з участю в управлінні об'єкта, в який вкладаються капітали.

У сучасних ринкових економіках значна частина інвестицій припадає на фінансові інвестиції. У Росії ж основна частка інвестицій представляє собою реальні інвестиції. Глибоко і докладно поняття фінансових інвестицій розглядається в книзі У.Ф. Шарпа, Г.Дж. Александера і Дж. В. Бейлі.

Реальні інвестиції, у свою чергу, поділяються на матеріальні (речові) та нематеріальні (потенційні). Потенційні інвестиції використовуються для отримання нематеріальних благ. Зокрема вони спрямовуються на підвищення кваліфікації персоналу, проведення науково-дослідних і дослідно-конструкторських робіт, отримання товарного знака (марки) і т.п. Матеріальні інвестиції передбачають вкладення перш за все на засоби виробництва. Їх, у свою чергу, можна підрозділити на:

• стратегічні інвестиції;

• базові інвестиції;

• поточні інвестиції;

• новаційні інвестиції.

Призначення цих інвестицій та їх роль у нарощуванні виробничого потенціалу різні.

Стратегічні інвестиції - це інвестиції, спрямовані на створення нових підприємств, нових виробництв або придбання цілісних майнових комплексів в іншій сфері діяльності, в інших регіонах.

Базові інвестиції - це інвестиції, спрямовані на розширення діючих підприємств, створення нових підприємств і виробництв в тій же, що і раніше сфері діяльності, тому ж регіоні і т.п.

Поточні інвестиції покликані підтримувати відтворювальний процес і пов'язані з вкладенням по заміні основних засобів, проведення різних видів капітального ремонту з поповненням запасів матеріальних і оборотних активів.

Новаційні інвестиції можна підрозділити на дві групи: інвестиції в модернізацію підприємства, в тому числі в технічне переоснащення відповідно до вимог ринку, і інвестиції щодо забезпечення безпеки в широкому сенсі слова. Мова йде про інвестиції, пов'язані з включенням до складу підприємства технологічних структур, що гарантують безперебійне та ефективне забезпечення виробництва необхідною сировиною, комплектуючими, обслуговуванням технологічного виробництва.

1.2.2. За мети інвестування

За мети інвестування виділяють прямі і портфельні (непрямі) інвестиції.

Прямі інвестиції виступають як вкладення в статутні капітали підприємств (фірм, компаній) з метою встановлення безпосереднього контролю та управління об'єктом інвестування. Вони спрямовані на розширення сфери впливу, забезпечення майбутніх фінансових інтересів, а не лише отримання доходу.

Портфельні інвестиції являють собою засоби, вкладені в економічні активи з метою отримання доходу (у формі приросту ринкової вартості інвестиційних об'єктів, дивідендів, відсотків, інших грошових виплат) і диверсифікації ризиків. Як правило, портфельні інвестиції є вкладеннями в придбання належать різним емітентам цінних паперів, інших активів.

Досить часто реальні та фінансові інвестиції розглядають як відповідно прямі і портфельні. На мій погляд, таке ототожнення є помилковим, оскільки реальні інвестиції крім вкладень у фізичні елементи продуктивного капіталу, як зазначалося, включають вкладення і в інші форми реальних активів, а фінансові інвестиції охоплюють вкладення не тільки в цінні папери, але і в інші фінансові інструменти. Крім того, навряд чи правомірно відносити до виробничих вкладеннях тільки прямі інвестиції, так як частина портфельних інвестицій (вкладення в цінні папери виробничих підприємств при їх первинному розміщенні) також призначена для залучення коштів інвесторів у виробництво.

В інших випадках змішання різних груп інвестицій відбувається внаслідок відсутності чіткого критерію, що використовується при їх класифікації. Як зазначалося вище, виділення реальних та фінансових інвестицій здійснюється в залежності від об'єкта вкладення засобів, в той час як в основі поділу інвестицій на прямі і портфельні використовується якісно інший критерій - мета інвестування.

Отже, реальні та фінансові інвестиції, з одного боку, і прямі та портфельні інвестиції, з іншого, виступають як різні за типологією групи інвестиції.

1.2.3 За характером участі інвестора в інвестиційному процесі

За характером участі інвестора в інвестиційному процесі інвестиції поділяються на прямі і непрямі (опосередковані).

Прямі інвестиції передбачають пряме, безпосереднє участь інвестора під вкладення капіталу в конкретний об'єкт інвестування, будь то придбання реальних активів, або вкладення капіталу в статутні фонди організацій. Здійснюються комерційними організаціями і громадянами самостійно, незалежно від інших, за рахунок власних коштів і для власних потреб.

Непрямі інвестиції передбачають вкладення капіталу інвестора в об'єкти інвестування через фінансових посередників (інституціональних інвесторів) за допомогою придбання різних фінансових інструментів. Інституційні інвестиції здійснюють професійні учасники фондового ринку, кредитні організації, акціонерні інвестиційні фонди, які діють відповідно до ФЗ від 29 листопада 2001 р. «Про інвестиційні фонди», страхові компанії та інші фінансові інститути, що мають на меті залучення коштів інших інвесторів. Інституційні інвестори повинні мати дозвіл на здійснення відповідної діяльності.

Інвестор, вкладаючи кошти в підприємство через придбання акцій, паїв, часток, діє або безпосередньо (прямий інвестор), або опосередковано (опосередкований інвестор) через фінансові інститути. При цьому важливо не те, як він діє, а те, які цілі переслідує який обсяг коштів вкладає в підприємство.

Портфельний інвестор - це особа, яка набуває різні фінансові інструменти з різним ступенем ризику з метою отримання певного (бажаного) рівня доходів на вкладені кошти. При цьому портфельний інвестор не обов'язково діє через фінансові інститути. Він може здійснювати ці опреації прямо, безпосередньо. Іншими словами, з точки зору інвестора інвестиції поділяються на прямі і непрямі (опосередковані), або портфельні і неподільні, однорідні або, як їх ще називають симплексних.

1.2.4 Класифікація інвестицій за термінами, формами власності, регіональному і галузевою ознакою, ризикам та іншими ознаками

Періоди інвестування інвестиції поділяються на довгострокові, середньострокові і короткострокові.

Довгострокові інвестиції являють собою вкладення капіталу на період від трьох і більше років (як правило, вони здійснюються у формі капітальних вкладень).

Середньострокові - вкладення капіталу на період від одного до трьох років.

Короткострокові - вкладення на період до одного року, носять, як правило, спекулятивний характер.

В умовах високої інфляції зазначена вище градація за термінами вкладення трохи видозмінюється. Зокрема, в Росії в 1990-і рр.. терміни вкладення капіталу на період понад рік часто розглядалися як довгострокові, з огляду на високий рівень інфляції.

За регіональною ознакою розрізняють внутрішні (вітчизняні) і зовнішні (закордонні) інвестиції.

Внутрішні інвестиції включають вкладення коштів у об'єкти інвестування всередині даної країни.

Зовнішні інвестиції - це вкладення в об'єкти інвестування, що знаходяться поза територіальними межами країни. Сюди відноситься придбання різних фінансових інструментов6 акцій закордонних компаній або облігацій інших держав.

За формами власності на інвестиційні ресурси виділяють приватні, державні, іноземні та спільні (змішані) інвестиції.

Під приватними (недержавними) інвестиціями розуміють вкладення коштів приватних інвесторів: громадян і підприємств недержавної форми власності.

Державні інвестиції - це вкладення капіталу, здійснювані центральними і місцевими державними органами влади та управління за рахунок бюджетів, позабюджетних фондів і позикових коштів, а також підприємствами державної форми власності за рахунок власних і позикових коштів.

До іноземних інвестицій відносять вкладення капіталу нерезидентами (як юридичними так і фізичними особами) в об'єкти та фінансові інструменти інших держав.

Спільні інвестиції - це вкладення, здійснювані вітчизняними та зарубіжними економічними суб'єктами.

За галузевою ознакою виділяють інвестиції в різні галузі економіки: промисловість (паливна, енергетична, хімічна, нафтохімічна, харчова, легка, деревообробна і целюлозно-паперова, чорна та кольорова металургія, машинобудування і металообробка та ін), сільське господарство, будівництво, транспорт і зв'язок, торгівля і громадське харчування та ін

За характером використання капіталу в інвестиційному процесі виділяють первинні інвестиції, реінвестиції, і дезінвестиції.

Первинні інвестиції або нетто-інвестиції представляють собою вкладення капіталу за рахунок як власних, так і позикових коштів інвесторів.

Реінвестиції представляють собою вторинне використання капіталу в інвестиційних цілях за допомогою його вивільнення у результаті реалізації раніше здійснених інвестицій.

Дезінвестиції - це вивільнення раніше інвестованого капіталу з інвестиційного обороту без подальшого використання в інвестиційних цілях.

За ризиками розрізняють агресивні, помірковані й консервативні інвестиції. Дана класифікація тісно пов'язана з виділенням відповідних типів інвесторів.

Агресивні інвестиції характеризуються високим ступенем ризику. Вони характеризуються високою прибутковістю і низькою ліквідністю (переважне контрольне участь у підприємствах різний сфер економіки, акції венчурних компаній, спекулятивний капітал, ф'ючерсні контракти і т.д.).

Помірні інвестиції відрізняються середньої (помірного) ступенем ризику при достатній прибутковості і ліквідності вкладень.

Консервативні інвестиції представляють собою вкладення зниженого ризику, що характеризуються надійністю і ліквідністю (переважають банківський депозити, державні облігації типу ОГВВЗ, ОФЗ, ДКО і т.д., облігації суб'єктів природних монополій, нерухомість).

Цікавий підхід до класифікації інвестицій запропонував Анрі Кульман - «Непряме та пряме інвестування». Один з представників французької економічної школи - Анрі Кульман розглядає проблему класифікації інвестицій абсолютно в іншому аспекті. Він розглядає непряме інвестування (З використанням грошових коштів) і пряме (Без використання грошових коштів). У другому випадку мається на увазі пряме перетворення продукту праці на засіб виробництва, минаючи проміжний етап формування капіталу в грошовій формі. Такий механізм інвестування часто використовується в сільському господарстві. Наприклад, фермер, розводящий велику рогату худобу, містить в стаді не тільки якусь кількість телят для заповнення природних втрат тварин у стаді (амортизація), але і додаткове їх число, щоб забезпечити розширене відтворення. У цьому випадку відбувається так зване безпосереднє інвестування. Те ж саме можна сказати про садівника, який не реалізує на ринку всі квіти і фрукти, а частина їх розводить на насіння з метою розширення господарства.

У промисловості механізм прямого інвестування знаходить застосування набагато рідше, оскільки підприємство майже ніколи не випускає продукцію, здатну виконувати на тому ж виробництві функції засобів виробництва. Хоча, звичайно, можна уявити собі власника заводу, який використовує власні цеглу для кладки печей власних або для збільшення площі своїх цехів.

Глава 2. РОЛЬ І МІСЦЕ ІНОЗЕМНИХ ІНВЕСТИЦІЙ В ЕКОНОМІЦІ РОСІЇ

Ставлення до іноземних інвестицій в країні залежить від тих цілей, які вона при цьому ставить. Наприклад, Уряд Росії до останнього моменту вважало, що кредити МВФ не тільки служать безпосереднім призначенням, а й зміцнюють престиж Росії як позичальника на світових фінансових ринках.

Прямі інвестиції фірм розглядаються не тільки як додаткове джерело внутрішніх капіталовкладень, але і як спосіб отримання доступу до нової, більш досконалої технології, системи збуту на зовнішніх ринках, до нових джерел фінансування. Іноземні інвестиції можуть сприяти прискоренню створення нових виробництв. Разом з тим, тут є і серйозні побоювання, що передача іноземним корпораціям контролю за російськими мінеральними ресурсами може призвести до їх відтоку за кордон за необгрунтовано низькими цінами, негативно позначиться на потенціалі власного розвитку російської економіки. Реальна політика щодо іноземних інвестицій повинна будуватися виходячи з тверезої оцінки повного балансу їх плюсів і мінусів.

Іноземні інвестиції (відповідно до Федеральним законом від 9 липня 1999 р. № 160-ФЗ «Про іноземні інвестиції в Російській Федерації») визначаються як вкладення іноземного капіталу в об'єкт підприємницької діяльності на території РФ у вигляді об'єктів цивільних прав, що належать іноземному інвестору (якщо такі об'єкти цивільних прав не вилучені з обігу або не обмежені в обороті РФ відповідно до федеральних законів), в тому числі грошей, цінних паперів (в іноземній валюті та валюті РФ), іншого майна, майнових прав, що мають грошову оцінку виняткових прав на результати інтелектуальної діяльності (інтелектуальна власність), а також послуг та інформації.

Іноземні інвестиції мають дещо іншу класифікацію, ніж вітчизняні. Згідно з методикою Держкомстату Росії вони поділяються на прямі, портфельні та інші.

Прямі - це ті інвестиції, які зроблені юридичними або фізичними особами, які повністю володіють підприємством або контролюючими не менше 10% акцій або акціонерного капіталу підприємства. Зазвичай це буває в тих випадках, коли іноземна компанія збирається експлуатувати цю фірму у своїх інтересах (одержання більшого прибутку, проникнення на внутрішній ринок в обхід високих митних мит, переміщення власного виробництва в район більш низької заробітної плати або близький до об'ємним ринків збуту або джерел сировини , матеріалів).

Портфельні інвестиції - купівля акцій, векселів та інших боргових цінних паперів. Вони становлять не менше 10% в загальному акціонерному капіталі підприємства. Для їх власника має значення тільки дохід, а контроль за підприємством його не цікавить.

Інвестиції, які не потрапляють під визначення прямих і портфельних, відносяться до інших. Це торгові й інші кредити, банківські вклади і т.д.

У зарубіжній літературі іноземні інвестиції зазвичай діляться на прямі і портфельні (на відміну від вітчизняної літератури, де додатково виділяють інші іноземні інвестиції).

Іноземні інвестиції можуть сприяти прискоренню і зростання транснаціональних корпорацій (ТНК) - це цілком нормальне явище, яке вкладається в тенденцію до інтеграції національних економік та інтернаціоналізації господарських зв'язків. На початку 1990-х рр.. у світі налічувалося близько 40 тис. ТНК, які контролювали до 200 тис. підприємств у різних країнах. Штаб-квартири ТНК, як правило, розташовані в промислово розвинених капіталістичних країнах, причому більше половини - у п'яти країнах: США, Німеччини, Японії, Великобританії і Франції. Переважна частина ТНК - 60% їх загальної кількості зайнята переважно в обробній промисловості, 37% - в торгівлі і послуги і лише 3% - у видобувній промисловості. Для 100 найбільших ТНК більше третини їх глобальних активів припадало на закордонні підприємства.

Хоча глобалізація виробництва дає чималі економічні вигоди як самим ТНК, так і економіці різних країн, в економічній літературі висловлюються серйозні побоювання, пов'язані з непомірним зростанням впливу ТНК на уряди, особливо невеликих і слабких країн. У найбільших ТНК розміри оборотів перевищують ВВП багатьох країн світу. Разом з тим конкретні дії ТНК можуть негативно впливати на економічний розвиток країн, особливо в тих випадках, коли безпосередні соціально-економічні інтереси ТНК і країни розходяться. Поєднання цих інтересів - проблема складна і часто пов'язана з серйозними політичними конфліктами в суспільстві.

Залучення іноземних інвестицій в російську економіку повинне сприяти вирішенню таких проблем соціально-економічного розвитку:

• освоєння незатребуваного науково-технічного потенціалу Росії, особливо на конверсійних підприємствах військово-промислового комплексу;

• просування російських товарів і технологій на зовнішній ринок;

• сприяння розширенню та диверсифікації експортного потенціалу та розвитку імпортозамінних виробництв в окремих галузях;

• сприяння притоку капіталу в трудонадлишкових регіони і райони з багатими природними ресурсами для прискорення їх освоєння;

• створення нових робочих місць і освоєння передових форм організації виробництва;

• сприяння розвитку виробничої інфраструктури.

Основні форми інвестицій іноземного капіталу у вітчизняну економіку включають:

• інвестиції у формі державних запозичень РФ, що утворюють державний борг РФ;

• інвестиції у формі внеску в акціонерний капітал російських підприємств;

• інвестиції у формі вкладення в цінні папери;

• іноземні кредити;

• лізингові кредити;

• фінансові кредити російським підприємствам.

У таблиці 2 наведені дані за обсягом і структурою іноземних інвестицій за 1999-2006 рр..

Таблиця 2.

Обсяг і структура іноземних інвестицій в російську економіку за 1999-2006 рр..

Згідно зі звітом Федеральної служби державної статистики «Про іноземні інвестиції в економіку Росії в 2006 р.» накопичений іноземний капітал в економіці Росії станом на 2006 р. склав 97 млрд. дол., Що на 43,8% більше в порівнянні з відповідним періодом попереднього року. У структурі накопичень значний змін з 2005 р. не відбулося. Як і раніше найбільшу питому вагу в накопичений капіталі займають інші інвестиції - 54,0%, які здійснюються на поворотній основі і формуються за рахунок торговельних кредит, кредитів іноземних держав під гарантії Уряду РФ, а також кредитів, отриманих від міжнародних фінансових організації - Світового банку і Європейського банку реконструкції і розвитку (ЄБРР). Частка прямих інвестицій скоротилася до 44,1%, а портфельних до 1,9%.

Сукупний обсяг інвестицій Світового банку в економіку Росії складає 22,0 млрд. дол. Росія користується кредитами Світового банку з 1992 р., портфель діючих позик СБ становить 2,8 млрд. дол. У цей час Світовий Банк вкладає свої інвестиції в Росії у проекти в галузі ПЕК, сільського господарства, захисту навколишнього середовища, а також кредити федеральному уряду. Інвестиції ЄБРР в 2006 р. значно зросли в порівнянні з попереднім періодом. Основними напрямками діяльності ЄБРР в Росії є фінансування спільних підприємств, робота в регіонах, підтримка розвитку малого та середнього бізнесу, розвиток інфраструктури. ЄБРР тісто співпрацює з Росією, починаючи з 1994 р. Загальна вартість проектів з його участю - 18 млрд. євро, з них 7,1 млрд. євро - кошти банку.

У галузевій структурі залучених у 2006 р. на російську економіку іноземних інвестицій основна частина як і раніше доводиться на промисловість. Обсяг іноземних інвестицій, спрямованих у промисловість склав 20,3 млрд. дол., Де трохи більше половини припадає на обробні виробництва (10,2 млрд. дол.), А 49,9% (9,9 млрд. дол.) - На галузі видобутку корисних копалин і лише 0,5% (93 млн. дол.) - на виробництво і розподіл електроенергії, газу води. У тому числі в обробній промисловості майже 50% припадає на металургію, 88% інвестицій у видобуток корисних копалин спрямовується на паливно-енергетичний комплекс.

Обсяг і структура інвестицій за галузями промисловості за 2003-2006 рр.. наведені в таблиці 3.

Таблиця 3

Галузева структура іноземних інвестицій в промисловість Росії за 2003-2006 рр..

У 2006 р. в економіку Росії надійшли інвестиції з 117 країн світу. Основними країнами-інвесторами, що здійснюють значні інвестиційні вкладення, є Кіпр, Нідерланди, Люксембург, Німеччина, Великобританія, США, Франція. Частка цієї групи країн у загальному обсязі накопичених іноземних інвестицій збільшився в порівнянні з 2005 р. до 80,7% (68,2% - на кінець 2005 р.).

Як вже було сказано раніше, прямі іноземні інвестиції (ПІІ) надзвичайно важливі для економіки Росії, так як є не тільки додатковим джерелом для внутрішніх капіталовкладень, але і способом отримання доступу до нової, більш досконалої технології, до системи збуту на зовнішніх ринках, до нових джерелами фінансування.

Іноземні капітали, необхідні для реструктуризації економіки, Росія може отримати тільки в тому випадку, якщо умови розміщення інвестицій будуть у ній відносно краще, ніж у країнах, що конкурують у сфері прівлелченія капіталу. Крім того, необхідно здійснювати постійний пошук потенційних інвесторів і проводити активну інформаційну і промоутерську діяльність, відкриваючи їм доступ на російський ринок.

Залучення інвестицій (як іноземних, так і національних) в російську економіку є життєво важливим засобом усунення інвестиційного "голоду" у країні. Особливу роль в активізації інвестиційної діяльності повинно зіграти страхування інвестицій від некомерційних ризиків. Важливим кроком у цій галузі стало приєднання Росії до Багатосторонньої агентству з гарантій інвестицій (МИТІ), що здійснює їх страхування від політичних та інших некомерційних ризиків. Важлива умова, необхідна для приватних капіталовкладень (як вітчизняних, так і іноземних), - постійний та загальновідомий набір догм і правил, сформульованих таким чином, щоб потенційні інвестори могли розуміти і передбачати, що ці правила будуть застосовуватись до їх діяльності. У Росії ж, що знаходиться в стадії безперервного реформування, правовий режим непостійний. У найближчій перспективі законодавча база функціонування іноземних інвестицій буде вдосконалена прийняттям нової редакції Закону про інвестиції, Закону про концесії і Закону про вільні економічні зони. Велику роль відіграє також законодавче визначення прав власності на землю. Для полегшення доступу іноземних інвесторів до інформації про становище на російському ринку інвестицій був утворений Державний інформаційний центр сприяння інвестиціям, що формує банк пропозицій російської сторони по об'єктах інвестування.

Для стабілізації економіки та активізації інвестиційного клімату потрібно прийняття ряду кардинальних заходів, спрямованих на формування в країні, як загальних умов розвитку цивілізованих ринкових відносин, так і специфічних, що відносяться безпосередньо до вирішення завдання залучення інвестицій.

Серед заходів загального характеру в якості першочергових слід назвати:

• досягнення національної згоди між різними владними структурами, соціальними групами, політичними партіями та іншими громадськими організаціями;

• радикалізація боротьби зі злочинністю;

• гальмування інфляції всіма відомими у світовій практиці заходами за винятком невиплати трудящим зарплати;

• перегляд податкового законодавства у бік його спрощення і стимулювання виробництва;

• мобілізація вільних коштів підприємств і населення на інвестиційні потреби шляхом підвищення процентних ставок по депозитах і внесках;

• впровадження в будівництво системи оплати об'єктів за кінцеву будівельну продукцію;

• запуск передбаченого законодавством механізму банкрутства;

• надання податкових пільг банкам, вітчизняним та іноземним інвесторам, що йде на довгострокові інвестиції з тим, щоб повністю компенсувати їм збитки від уповільненого обороту капіталу порівняно з іншими напрямами їх діяльності;

• формування спільного ринку республік колишнього СРСР із вільним переміщенням товарів, капіталу і робочої сили.

Серед заходів для активізації інвестиційного клімату необхідно відзначити:

• прийняття законів про концесії та вільних економічних зонах;

• створення системи прийому іноземного капіталу, що включає широку і конкурентну мережу державних інститутів, комерційних банків і страхових компаній, страхують іноземний капітал від політичних і комерційних ризиків, а також інформаційно-посередницьких центрів, що займаються підбором і замовленням актуальних для Росії проектів, пошуком зацікавлених у їх реалізації інвесторів та оперативному оформленні угод "під ключ";

• створення в найкоротші терміни Національної системи моніторингу інвестиційного клімату в Росії;

• розробка і прийняття програми зміцнення курсу рубля і переходу до його повної конвертованості.

Будемо сподіватися, що перераховані вище заходи будуть прийняті урядом найближчим часом і допоможуть додатковому припливу інвестицій.

ВИСНОВОК

Інвестиції з повним правом можна назвати паливом економіки. Це вкладення фінансових, матеріальних і нематеріальних ресурсів для освоєння, продовження і розширення бізнесу.

За допомогою інвестицій можна міняти частку в капіталі акціонерних товариств, брати участь в угодах купівлі-продажу господарських об'єктів, експорт та імпорт капіталу, кредитуванні господарської діяльності, в здійсненні виробничих і соціальних проектів.

Особливе значення мають інвестиції в основний капітал. Саме ці інвестиції визначають структуру економіки, продуктивність праці, матеріало-і енергоємність виробництва, споживчі властивості продукції, що випускається. По суті, вони формують майбутній вигляд економіки. Це міст між економічним «сьогодні» і майбутнім країни.

Значна частина інвестицій надходить з банків. Вони не тільки кредитують підприємства, але і самі вкладають кошти в інвестиційні проекти, покупку цінних паперів. Ні те ні інше не отримало у нас має розвитку. Частка банків в такому фінансуванні - трохи більше 3%. Занадто великі ризики неповернення кредитів при невеликому обсязі банківського капіталу.

Мізерно мала роль в інвестиційному процесі і страхових, та інвестиційних компаній, пенсійних фондів. Фондовий ринок обмежений обігом активів десятка компаній - емітентів «блакитних фішок».

І плюс, і мінус інвестиційної картини в Росії - висока питома вага підприємств в інвестиціях в основний капітал: близько 50%.

Інвестиції поки забезпечують лише життєздатність економіки, підтримують по суті в робочому стані морально та фізично застаріле обладнання. Якісних ж зрушень у технологіях, структурі виробництва не спостерігається.

Вкладення російських підприємців у фінансові активи, купівлю підприємств, будівництво нових об'єктів здебільшого і не є інвестиціями в справжньому значенні цього слова. В умовах бюрократизованою, тіньової і кримінальної економіки вони виконують зовсім інші функції.

По-перше, купівля акцій, інші операції з акціонерним капіталом, кредитні операції, гри на фондовому ринку нерідко служать засобом для переділу власності.

По-друге, досить часто так звані інвестиції використовуються для «відмивання» грошей, легалізації коштів злочинного походження. Звичні стали підприємства, магазини, ресторани, розважальні установи, прибуток яких не потрібна, їх мета - прикриття тіньових джерел фінансування.

Для іноземного капіталу російський інвестиційний ринок залишається досить непрозорим і непередбачуваним. Незважаючи на всі пільги та обіцянки, обсяг іноземних інвестицій залишається незначним.

Положення ускладнюється відсутністю ринкового механізму міжгалузевого переливу капіталів. Інвестиції носять «осередковий» характер як всередині галузей, так і регіональному розрізі. Це означає, що в даному процесі все ще не виявилися галузі-локомотиви; ними з часом можуть і повинні стати не ті, що нині найбільш привабливі для капіталовкладень. Не шикуються і взаємопов'язані інвестиційні ланцюжки, здатні передавати імпульси зростання суміжним галузям.

Сьогодні вкрай необхідна енергійна інвестиційна стратегія, тісно повязана з економічною політикою держави. Інакше Росія так і збереже свій непрестижний статус сировинної держави і не впишеться у високотехнологічну, наукомістку економіку передових країн третього тисячоліття.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Вахрін П.І. Інвестиції: Підручник. - М.: Видавничо-торгова корпорація «Дашков і Ко», 2005. - 384 с.

2. В.П. Попков, В.П. Семенов. Організація і фінансування інвестицій - М.: Проспект, 2007. - 450 с.

3. Інвестиції: навч. / С.В. Валдайцев, П.П. Воробйов [та ін]; під ред. В.В. Ковальова, В.В. Іванова, В.А. Ляліна. - М.: ТК Велбі, Вид-во Проспект, 2005. - 440 с.

4. Інвестиції: навч. посібник / Л.Л. Ігоніна: під ред. д-ра екон. наук, проф. В.А. Слепова. - М.: Економіст, 2006 - 478 с.

5. Інвестиції: курс лекцій / Є.Р. Орлова. - 3-е изд., Испр. і доп. - М.: Омега-Л, 2006. - 207 с.

6. Російський статистичний щорічник: Стат.сб. / Держкомстат Росії. М.: 2004, 2005, 2006, 2007.

7. Ринок інвестицій / В.М. Чапек. -Ростов н / Д: Фенікс, 2005.-314 с.

8. Шарп У., Александер Г., Бейлі Дж. Інвестиції: Пер. з англ. - М.: Инфра-М, 1999. - Х II, 1028 с.

9. С. Авраменко. Нові форми інвестицій в умовах перехідної економіки. / Економіст. № 3, 2006

10. Економічна теорія. / За редакцією О. І. Добриніна - Санкт-Петербург, 2006. - 384 с.