Накопичення та інвестиції Роль інвестицій в економіці

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Міністерство освіти і науки Російської Федерації

Інститут економіки, управління та права

Економічний факультет

Кафедра Економічної теорії

Накопичення та інвестиції.

Роль інвестиції в економіці.

Курсова робота

2009

Зміст

Введення

Глава I. Економічна сутність та форми інвестицій.

1.1 Інвестиції і накопичення. Основні поняття

1.2 Класифікація форм і видів інвестицій

1.3 Інвестиційна діяльність. Роль інвестицій в економіці

Глава II. Фінансове забезпечення інвестиційного процесу.

2.1 Джерела фінансування інвестицій

2.2 Внутрішні джерела фінансування

2.3 Зовнішні джерела фінансування

Глава III. Іноземні інвестиції в економіці РФ.

3.1 Залучення іноземних інвестицій

3.2 Динаміка іноземних інвестицій

3.3 Інвестиційний клімат в РФ

Висновок

Список літератури

Введення

Динамічний та ефективний розвиток інвестиційної діяльності є необхідною умовою стабільного функціонування і розвитку економіки. Масштаби, структура і ефективність використання інвестицій багато в чому визначають результати господарювання на різних рівнях економічної системи, стан, перспективи розвитку та конкурентноздатність національного господарювання. Інвестиції формують виробничий потенціал на новій науково-технічній базі й зумовлюють конкурентні позиції країн на світових ринках.

Ключовою умовою сталого зростання економіки є активізація державної інвестиційної політики. Інвестиційна політика - це складене ланка економічної політики держави, система заходів, яка визначає обсяг, структуру і напрям капітальних вкладень, зростання основних фондів та їх оновлення на основі новітніх досягнень науки і техніки. Вона стимулює і регулюють інвестиційний процес, створює умови для сталого соціально-економічного розвитку держави, регіону, галузі, бізнесу в цілому. Найважливішими напрямами державної інвестиційної політики є: посилення державної підтримки пріоритетних напрямів економічного розвитку, створення інституційно-правового і економічного середовища, що стимулює інвестиції в реальний сектор економіки, узгодження інвестиційної політики федерального центру і регіонів.

У ринковій економіці, де основним критерієм інвестування виступає ефективність вкладень, не можуть використовуватися колишні технології розподілу централізованих капітальних вкладень між підприємствами на безповоротних засадах, не стимулюють підприємства до зростання ефективності. Оскільки прямі державні інвестиції менш ефективні, ніж інвестиції приватних інвесторів, які ризикують своїм капіталом, більш виправданим підходом є державна підтримка приватних інвестицій, що здійснюється шляхом пайової участі держави в інвестиційних проектах.

З метою активізації інвестиційного попиту та більш ефективного використання державних інвестиційних ресурсів у 1999р. створені Російський банк розвитку і Агентство по страхуванню і гарантування інвестицій. Державні інститути розвитку діють практично в усіх країнах з динамічно економікою, що розвивається. Вони грають структуроутворюючу роль у національній кредитній системі, орієнтують кредитно-фінансові інститути на трансформацію заощаджень в інвестиції.

Ефективність інвестиційної політики у федеративній державі багато в чому залежить від того, наскільки при її формуванні враховано макроекономічний та регіональні аспекти, узгоджені і стратегічно зорієнтовані на досягнення загальних економічних результатів інтереси центру і регіонів. Протягом досить довгого періоду регіони в рамках своєї компетенції намагалися самостійно заповнити прогалини федеральних законів. В знову прийняті законодавчі акти внесено ряд істотних уточнень, визначені права та обов'язки інвесторів, основи регулювання інвестиційної діяльності органами державних інвесторів, процедура проходження інвестиційних проектів, державні гарантії різних прав суб'єктів інвестиційної діяльності.

Найважливішою умовою активізації інвестиційного процесу є вдосконалення його правового регулювання. Базисними законами у сфері інвестиційної діяльності Росії є Федеральний закон «Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень» № 39-ФЗ з доповненнями та змінами, Федеральний закон «Про іноземні інвестиції в Російській Федерації» № 160-ФЗ. Правові засади регулювання інвестиційної сфери відображені в Цивільному кодексі Російської Федерації.

Глава I. Економічна сутність і форми інвестицій

1.1 Інвестиції та накопичення

Вивчення інвестицій передбачає аналіз загальних основ та механізму здійснення інвестиційної діяльності як найважливішої складової ринкового господарювання, виявлення специфіки інвестиційних процесів в умовах російської економіки, перехідною до ринку. Разом з тим з'ясування основних зв'язків і залежностей вимагає попереднього уточнення ключових понять, пов'язаних з інвестиційною діяльністю, є відносно новими у вітчизняній економічній теорії та практиці і мають неоднозначне трактування у різних джерелах.

Термін «інвестиції» почав використовуватися у вітчизняній економічній літературі починаючи з 80-х років. В умовах адміністративної системи управління економікою основним поняттям інвестиційної діяльності були капітальні вкладення. Основні підходи до аналізу сутності капітальних вкладень - витратний і ресурсний - характеризували капітальні вкладення лише з одного боку: з точки зору витрат на відтворення основних фондів або ресурсів, що витрачаються на ці цілі. У науковій літературі ці два поняття в останні роки трактуються по-різному. У сучасному розумінні інвестиції - це більш широкий за своїм значенням термін, ніж капітальні вкладення, він включає крім вкладень у відтворення основних фондів вкладення в оборотні активи, різні фінансові активи, в окремі види нематеріальних активів. А капітальні вкладення - більш вузьке поняття, вони можуть розглядатися лише як одна з форм інвестицій. У правовому аспекті: «Капітальні вкладення - інвестиції в основний капітал (основні засоби), у тому числі витрати на нове будівництво, розширення, реконструкцію і технічне переозброєння діючих підприємств, придбання машин, обладнання, інструменту, інвентарю, проектно-вишукувальні роботи та інші витрати ».

Розвиток ринкового підходу до розуміння інвестицій зумовило розгляд інвестицій в єдності ресурсів, вкладень і віддачі вкладених коштів, а також включення до складу об'єктів інвестування будь-яких вкладень, що дають дохід (ефект). Характерними рисами несформованого ринкового підходу до розуміння сутності інвестицій є:

  • зв'язок інвестицій з отриманням доходу як мотиву інвестиційної діяльності;

  • розгляд інвестицій в єдності двох сторін: ресурсів (капітальних цінностей) і вкладень (витрат);

  • аналіз інвестицій не в статиці, а в динаміці, що дозволяє об'єднати в рамках категорії «інвестиції» ресурси, вкладення і віддачу вкладених коштів як мотиву цього об'єднання;

  • включення до складу об'єктів інвестування будь-яких вкладень, що дають економічний (соціальний) ефект.

Ринковий підхід до аналізу сутності, форм та принципів здійснення інвестиційної діяльності знайшов своє відображення при визначенні терміна «інвестиції» в російському законодавстві. Відповідно до Закону РФ "Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень" № 39-Ф3 від 25 лютого 1999 р. дається таке визначення інвестицій: "Інвестиції - грошові кошти, цінні папери, у тому числі майнові права, що мають грошову оцінку, що вкладаються в об'єкти підприємницької та (або) іншої діяльності з метою отримання прибутку і (або) досягнення корисного ефекту "2.

Інвестиції як економічна категорія виконують ряд найважливіших функцій (здійснення політики розширеного відтворення; прискорення науково-технічного прогресу; структурної перебудови суспільного виробництва і збалансованого розвитку всіх галузей народного господарства та інші), без яких немислимо нормальний розвиток економіки будь-якої держави. У макроекономічному масштабі сьогоднішнє добробут є значною мірою результатом учорашніх інвестицій, а сьогоднішні інвестиції, у свою чергу, закладають основи завтрашнього зростання продуктивності праці і більш високого добробуту. Впливаючи на розширення виробничих потужностей у довгостроковій перспективі, інвестиції справляють істотний вплив на використання вже наявних потужностей.

Таким чином, під інвестиціями розуміються ті економічні ресурси, які спрямовуються на збільшення реального капіталу суспільства, тобто на розширення чи модернізацію виробничого апарату. Це може бути пов'язано з придбанням нових машин, будинків, транспортних засобів, а також з будівництвом доріг, мостів та інших інженерних споруд. Сюди слід включати і витрати на освіту, наукові дослідження та підготовку кадрів. Ці витрати представляють собою інвестиції в "людський капітал», які на сучасному етапі розвитку економіки набувають все більшого і більшого значення, бо, в кінцевому рахунку, саме результатом людської діяльності виступають і будинки, і споруди, і машини, і устаткування, і саме головне , основний фактор сучасного економічного розвитку - інтелектуальний продукт, який визначає економічне положення країни в світовій ієрархії держав.

Результатом вигідних інвестицій є накопичення. Накопичення - це процес формування фінансових ресурсів використовуються на цілі розширеного відтворення. У той же час накопичення передують інвестицій, тому що служать їх джерелом. Чисте капиталообразование має місце головним чином у промислових і торговельних підприємствах. Його величина сильно коливається від року до року, від десятиліття до десятиліття. Це непостійне, мінливе поведінка існує тому, що можливості інвестування залежать від нових покриттів, нових продуктів, нових територій і кордонів, нових ресурсів, нового населення, а також від зростаючого рівня виробництва і доходу. Інвестиції залежать від динамічних і відносно погано піддаються обліку елементів зростання системи: від розвитку техніки, від політики, оптимістичних і песимістичних оцінок, державних податків та витрат, законодавчих заходів і т.д.

У результаті довгострокової стратегії розвитку підприємства реалізується взаємозв'язок інвестицій і накопичень. Капітал, отриманий в результаті підприємницької діяльності, повинен бути направлений до цільових фондів грошових коштів, що забезпечують акумулювання капіталу. Ці фонди є джерелом фінансування капітальних вкладень і відображають процес використання накопиченого капіталу. Одночасно нові інвестиції створюють передумови накопичення капіталу в майбутньому, коли віддача перевищить вкладення. Продуктивний оборот капіталу створює нормальні умови для розширеного відтворення. Інвестиції, що забезпечують динамічний розвиток підприємства, можливі при наступних обставинах:

  • розширення власної підприємницької діяльності за рахунок накопичення фінансових ресурсів з метою завоювання більшої частки ринку, підвищення конкурентоспроможності;

  • придбання нових підприємств, освоєння нових областей бізнесу.

    Для цілей подальшого вивчення, обліку, аналізу і підвищення ефективності інвестицій необхідна їх науково обгрунтована класифікація, яка грунтується на певних ознаках або нормативних актах. Продумана і в науковому плані обгрунтована класифікація інвестицій дозволяє не тільки їх грамотно враховувати, але й аналізувати рівень їх використання з усіх боків і на цій основі одержувати об'єктивну інформацію для розробки і реалізації ефективної інвестиційної політики.

    1.2 Класифікація форм і видів інвестицій

    Інвестиції здійснюються у різних формах. З метою систематизації аналізу та планування інвестицій вони можуть бути згруповані за певними класифікаційними ознаками. Базисним типологічним ознакою при класифікації інвестицій виступає об'єкт вкладення коштів.

    По об'єктах вкладення засобів виділяють реальні і фінансові інвестиції.

    Реальні інвестиції виступають як сукупність вкладень у реальні економічні активи: матеріальні ресурси (елементи фізичного капіталу, інші матеріальні активи) та нематеріальні активи (науково-технічна, інтелектуальна продукція і т.д.). Реальні інвестиції забезпечують створення та відтворення основних фондів. Найважливішою складовою реальних інвестицій є інвестиції, здійснювані у формі капітальних вкладень, які в економічній літературі називають також капиталообразующие інвестиціями.

    Капиталообразующие (реальні) інвестиції у формі капітальних вкладень - це вкладення грошових коштів та іншого капіталу з метою відтворення основних фондів та розвитку підприємств промисловості, сільського господарства, транспорту, будівництва, торгівлі, науки, освіти, житлово-комунального господарства та інших галузей економіки країни. Їх головна мета - задоволення суспільних соціально-економічних потреб. Реальні інвестиції складаються головним чином з довгострокових капітальних вкладень.

    Фінансові інвестиції включають вкладення коштів у різні фінансові активи - цінні папери, паї і часткові участі, банківські депозити і т.п. Виникнення і обіг фінансового капіталу тісно пов'язані з функціонуванням реального (тобто продуктивного) капіталу. З появою цінних паперів відбувається як би роздвоєння капіталу. З одного боку, існує реальний капітал, представлений виробничими фондами, з іншого - його відображення в цінних паперах.

    За мети інвестування виділяють прямі, портфельні (непрямі) та інші інвестиції.

    Прямі інвестиції виступають як вкладення в статутні капітали підприємств (фірм, компаній) з метою встановлення безпосереднього контролю та управління об'єктом інвестування. Вони спрямовані на розширення сфери впливу, забезпечення майбутніх фінансових інтересів, а не лише на отримання доходу. «Прямі інвестиції - це інвестиції, зроблені юридичними та фізичними особами, які повністю володіють організацією або контролюючими не менше 10% акцій або статутного (складеного) капіталу організації» 3.

    Портфельні інвестиції представляють собою кошти, вкладені в економічні активи з метою отримання доходу (у формі приросту ринкової вартості інвестиційних об'єктів, дивідендів, відсотків, інших грошових виплат) і диверсифікації ризиків. Як правило, портфельні інвестиції є вкладеннями в придбання належать різним емітентам цінних паперів, інших активів. Портфельні інвестиції представляють собою вкладення, орієнтовані на отримання поточного доходу. «Портфельні інвестиції - це купівля акцій, паїв, облігацій, векселів та інших боргових цінних паперів. Вони становлять не менше 10% в статутному (складеному) капіталі організації ». Інвестиції, які не підпадають під визначення прямих і портфельних, вказуються як інші - торгові кредити, кредити урядів іноземних держав під гарантії Уряду Російської Федерації, інші кредити (кредити міжнародних фінансових організацій і т.д.), банківські вклади.

    Форми інвестиційної діяльності можуть бути також класифіковані за термінами, формами власності на інвестиційні ресурси, регіонам, галузям, ризикам та іншими ознаками.

    За строками вкладень виділяють короткострокові, середньострокові і довгострокові інвестиції. Основними інструментами короткострокового інвестування є банківські депозити, векселі, сертифікати та високоліквідні цінні папери. До довгострокових інвестицій відносяться довгострокові фінансові інвестиції. Мета довгострокових інвестицій полягає у примноженні основних і оборотних коштів підприємства.

    За формами власності на інвестиційні ресурси виділяють приватні, державні, іноземні та спільні (змішані) інвестиції.

    За регіональною ознакою розрізняють: внутрішні (національні) інвестиції - включають вкладення коштів у об'єкти інвестування всередині даної країни; інвестиції за кордоном (закордонні інвестиції) - розуміються вкладення коштів у об'єкти інвестування, розміщені поза територіальними межами даної країни.

    За галузевою ознакою виділяють інвестиції в різні галузі економіки: промисловість (паливна, енергетична, хімічна, нафтохімічна, харчова, легка, деревообробна і целюлозно-паперова, чорна та кольорова металургія, машинобудування і металообробка та ін), сільське господарство, будівництво, транспорт і зв'язок, торгівля і громадське харчування і пр.

    За ризиками розрізняють агресивні, помірковані й консервативні інвестиції. Дана класифікація тісно пов'язана з виділенням відповідних типів інвесторів.

    Важливість завдань з'ясування ролі інвестицій у відтворювальному процесі обумовлює необхідність введення такого класифікаційного критерію, як сфера вкладень, відповідно до якого можна виділити виробничі і невиробничі інвестиції.

    1.3 Інвестиційна діяльність

    Терміну «інвестиційна діяльність» можна дати широке і вузьке визначення. По широкому визначенням інвестиційна діяльність - це діяльність, пов'язана з вкладенням коштів у об'єкти інвестування з метою отримання доходу (ефекту). За вузькому визначенню інвестиційна діяльність (інвестування) являє собою процес перетворення інвестиційних ресурсів у вкладення.

    Рух інвестицій включає дві основні стадії. Змістом першій стадії «інвестиційні ресурси - вкладення коштів» є власне інвестиційна діяльність. Друга стадія «вкладення коштів - результат інвестування» передбачає окупність здійснених витрат і отримання доходу в результаті використання інвестицій. Вона характеризує взаємозв'язок і взаємозумовленість двох необхідних елементів будь-якого виду економічної діяльності: витрат і їх віддачі.

    З одного боку, економічна діяльність пов'язана з вкладенням коштів, з іншого боку, доцільність цих вкладень визначається їх віддачею. Без одержання доходу (ефекту) відсутня мотивація інвестиційної діяльності, вкладення інвестиційних ресурсів здійснюється з метою зростання авансованої вартості. Тому інвестиційну діяльність в цілому можна визначити як єдність процесів вкладення ресурсів і одержання доходів у майбутньому.

    При вкладенні капітальних цінностей у реальний економічний сектор з метою організації виробництва рух інвестицій на стадії окупності витрат здійснюється у вигляді індивідуального кругообігу виробничих фондів, послідовної зміни форм вартості. У ході цього руху створюється готовий продукт, що втілює у собі приріст капітальної вартості, в результаті реалізації якого утворюється дохід.

    Інвестиційна діяльність є необхідною умовою індивідуального кругообігу коштів господарюючого суб'єкта. У свою чергу діяльність у сфері виробництва створює передумови для нових інвестицій. З цієї точки зору будь-який вид підприємницької діяльності включає в себе процеси інвестиційної та основної діяльності. Виступаючи на поверхні явищ як відносно відособлені сфери, інвестиційна та основна діяльність, тим не менш, є найважливіші взаємопов'язані складові єдиного економічного процесу.

    Рух інвестицій, в ході якого вони послідовно проходять всі фази відтворення від моменту мобілізації інвестиційних ресурсів до одержання доходу (ефекту) та відшкодування вкладених коштів, виступає як кругообіг інвестицій і становить інвестиційний цикл. Цей рух носить постійно повторюваний характер, оскільки дохід, який утворюється в результаті вкладення інвестиційних ресурсів в об'єкти підприємницької діяльності, щоразу розпадається на споживання і накопичення, що є основою наступного інвестиційного циклу.

    Аналіз інвестицій повинен здійснюватися тільки на основі відтворювального підходу, який передбачає їх розгляд у динаміці, а не на основі вичленування і фіксації в якості об'єкта дослідження окремих стадій їх руху.

    З позицій структурного аналізу інвестиції як об'єкт дослідження можна розглянути в єдності наступних основних елементів: суб'єктів, об'єктів і власне економічних відносин.

    Відповідно до Закону «Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень» учасниками інвестиційної діяльності є інвестори, замовники, підрядники, користувачі об'єктів інвестиційної діяльності, інші особи. За російським законодавством ними можуть бути господарюючі суб'єкти, банківські та небанківські фінансово-кредитні інститути, посередницькі організації, інвестиційні біржі, громадяни Російської Федерації, іноземні юридичні та фізичні особи, держави і міжнародні організації.

    Суб'єкти інвестиційної діяльності можуть виступати одночасно і як інвестори, і як користувачі об'єктів інвестиційної діяльності, а також поєднувати функції інших учасників цієї діяльності. Інвестори здійснюють самостійний вибір об'єктів інвестування, визначають напрями, обсяги та ефективність інвестицій, контролюють їх цільове використання. Будучи власниками інвестиційних ресурсів, вони мають право володіти, розпоряджатися і користуватися об'єктами і результатами інвестиційної діяльності, здійснювати реінвестування.

    Розглянуті з боку об'єкта інвестиції носять подвійний характер. З одного боку, вони виступають як інвестиційні ресурси, які відображають величину невикористаного для споживання доходу, з іншого боку, інвестиції представляють собою вкладення (витрати) в об'єкти підприємницької або іншої діяльності, що визначають приріст вартості капітального майна.

    У складі ресурсів, тобто майнових та інтелектуальних цінностей, що вкладаються в об'єкти підприємницької та інших видів діяльності, можна виділити наступні групи інвестицій:

    грошові кошти та фінансові інструменти (цільові банківські вклади, паї, акції та інші цінні папери);

    матеріальні цінності (будинки, споруди, обладнання та інше рухоме і нерухоме майно);

    майнові, інтелектуальні й інші права, що мають грошову оцінку (нематеріальні активи).

    З цього випливає, що інвестиції, що розглядаються в ресурсному аспекті, можуть існувати в грошовій, матеріальній формах, а також у формі майнових прав та інших цінностей. Разом з тим незалежно від форми, яку приймають інвестиційні ресурси, вони єдині за своєю економічною сутністю і являють собою акумульований з метою накопичення дохід.

    З точки зору витрат інвестиції характеризують напрямки вкладень і виступають як об'єкти інвестиційної діяльності. Вони включають: основний і оборотний капітал; цінні папери і цільові грошові вклади; нематеріальні активи.

    У процесі відтворення здійснюється постійна трансформація об'єкта інвестицій, що відображає його двоїсту природу: ресурси перетворюються у вкладення, в результаті використання вкладень формується дохід, який є джерелом інвестиційних ресурсів наступного циклу, і т.д.

    Роль інвестицій в економіці.

    Інвестиції відіграють істотну роль у функціонуванні та розвитку економіки. Зміни у кількісних співвідношеннях інвестицій впливають на обсяг суспільного виробництва і зайнятості, структурні зрушення в економіці, розвиток галузей і сфер господарства.

    Забезпечуючи накопичення фондів підприємств, виробничого потенціалу, інвестиції безпосередньо впливають на поточні та перспективні результати господарської діяльності. При цьому інвестування повинно здійснюватися в ефективних формах, оскільки вкладення коштів у морально застарілі засоби виробництва, технології не буде мати позитивного економічного ефекту. Нераціональне використання інвестицій тягне за собою заморожування ресурсів і внаслідок цього скорочення обсягів виробленої продукції. Таким чином, ефективність використання інвестицій має важливе значення для економіки: збільшення масштабів інвестування без досягнення певного рівня його ефективності не веде до стабільного економічного зростання.

    Інвестиції знаходяться в певній залежності від фактора економічного зростання, для з'ясування якої слід попередньо визначити поняття валових та чистих інвестицій.

    Валові інвестиції виступають як сукупний обсяг інвестицій, спрямованих на придбання засобів виробництва, нове будівництво, приріст товарно-матеріальних запасів протягом певного періоду. Чисті інвестиції відображають обсяг валових інвестицій, зменшений на величину амортизаційних відрахувань.

    Динаміка показника чистих інвестицій є індикатором стану економіки: обсяг чистих інвестицій (при даному рівні ефективності їх використання) показує, в якій фазі розвитку перебуває економіка країни. Якщо обсяг валових інвестицій перевищує обсяг амортизаційних відрахувань і, отже, чисті інвестиції являють собою позитивну величину, приріст виробничого потенціалу забезпечує розширене відтворення, економіка перебуває в стадії підйому, зростаючої ділової активності.

    При рівності валових інвестицій та амортизаційних відрахувань, тобто нульовому значенні чистих інвестицій, в економіку в даному періоді надходить така ж кількість інвестиційних коштів, яке і споживається, має місце просте відтворення суспільного продукту (за вартістю), що характеризується відсутністю економічного зростання.

    Якщо обсяг валових інвестицій менше суми амортизаційних відрахувань, показник чистих інвестицій є негативною величиною. Скорочення інвестицій викликає зменшення виробничого потенціалу і, як наслідок, економічний спад.

    На інвестиційну активність впливають проблема неплатежів і монополізм.

    Роль інвестицій в економіці країни полягає в тому, що вони створюють умови для подальшого розширення виробництва. Частина інвестицій спрямовується на приріст невиробничих основних фондів у сфері освіти, охорони здоров'я і т.д. Чимале значення мають для суспільства інвестиції у формі резервів країни на випадок непередбачених обставин.

    Глава II. Фінансове забезпечення інвестиційного процесу

    2.1 Джерела фінансування інвестицій

    Реалізація інвестиційного процесу пов'язана з пошуком рішень в області визначення можливих джерел фінансування інвестицій, способів їх мобілізації, підвищення ефективності використання. Співвідношення і структура фінансових активів, що залучаються для здійснення вкладень в об'єкти інвестування економічними суб'єктами, багато в чому визначаються пануючими формами і механізмом господарювання. Ринковій економіці притаманний певний механізм формування джерел фінансування інвестиційної діяльності, розподілу інвестиційних ресурсів у суспільстві.

    Всі види інвестиційної діяльності господарюючих суб'єктів здійснюються за рахунок формованих ними інвестиційних ресурсів. Інвестиційні ресурси представляють собою всі види фінансових активів, що залучаються для здійснення вкладень в об'єкти інвестування. Джерела формування інвестиційних ресурсів в ринковій економіці вельми різноманітні. Це обумовлює необхідність визначення змісту джерел інвестування та уточнення їх класифікації.

    В економічній літературі при аналізі джерел фінансування інвестицій виділяють внутрішні та зовнішні джерела інвестування. При цьому до внутрішніх джерел інвестування, як правило, відносять національні джерела, в тому числі власні кошти підприємств, ресурси фінансового ринку, заощадження населення, бюджетні інвестиційні асигнування; до зовнішніх джерел - іноземні інвестиції, кредити і позики.

    Слід розрізняти внутрішні і зовнішні джерела фінансування інвестицій на макроекономічному та мікроекономічному рівнях. На макроекономічному рівні до внутрішніх джерел фінансування інвестицій можна віднести: державне бюджетне фінансування, заощадження населений накопичення підприємств, комерційних банків, інвестиційних фондів і компаній, недержавних пенсійних фондів, страхових фірм і т.д. До зовнішніх - іноземні інвестиції, кредити і позики. На мікроекономічному рівні внутрішніми джерелами інвестування є: прибуток, амортизація, інвестиції власників підприємства; зовнішніми - державне фінансування, інвестиційні кредити, кошти, що залучаються шляхом розміщення власних цінних паперів.

    Провідним напрямком зміни структури джерел фінансування інвестицій при переході до ринку є зниження частки бюджетних асигнувань і збільшення частки власних коштів підприємств, приватних інвестицій і позикових коштів.

    З розвитком ринкових відносин джерела фінансування інвестицій стають все більш різноманітними. В умовах децентралізації інвестиційної діяльності модифікуються внутрішні (власні) джерела інвестицій: крім традиційних джерел використовуються особисті накопичення власників, кошти іноземних співвласників (для спільних підприємств). В якості зовнішніх (залучених і позикових) джерел виступають кредити банків і інших фінансових інститутів, емісія і розміщення акцій, облігацій, інших цінних паперів, кошти бюджетів різного рівня та ін

    Сучасний стан інвестиційної діяльності в російській економіці характеризується зменшенням ролі держави як безпосереднього інвестора і розвитком приватних інвесторів, появою нових інституціональних структур, формуванням інвестиційної інфраструктури: комерційних банків, спеціалізованих кредитно-фінансових інвестиційних інститутів. Ці процеси поступово модифікують структуру інвестиційного капіталу за формами власності та джерел фінансування.

    Зміна структури інвестиційного капіталу та статусу суб'єктів інвестування, що відповідає за зовнішніми ознаками умовам ринкової економіки, не призвело до очікуваних результатів - масштабної активізації їх інвестиційної діяльності. Згортання участі держави в реалізації інвестицій стало наслідком не тільки зміни інвестиційних режимів, пов'язаної з переходом до ринку, але і різким скороченням державних доходів умовах економічного спаду.

    Масштаби і темпи скорочення інвестицій за рахунок федерального і регіональних бюджетів, фонду державної підтримки пріоритетних галузей зумовили перенесення центру ваги у державній інвестиційній політиці на приватні структури: підприємства, банки, населення. Однак, незважаючи на кількісний ріст і диверсифікацію суб'єктів інвестиційної діяльності в приватному секторі, їх роль в інвестиційному процесі виявилася недостатньою для того, щоб заповнити вакуум, що утворився внаслідок відходу держави з економіки в інвестиційній сфері.

    У міру зміни структури власності державні джерела інвестиційних ресурсів повинні були заміщатися все більш різноманітними приватними джерелами, що повинно було привести до розгортання масштабної децентралізації інвестиційної діяльності, зростання масштабів та ефективності інвестування.

    У дійсності децентралізація інвестиційної діяльності, що реалізувалася в збільшенні частки недержавних джерел інвестування (в основному внаслідок скорочення числа державних підприємств у результаті їх приватизації) та істотному стисненні централізованих інвестиційних ресурсів, супроводжувалася різким згортанням інвестиційної діяльності, зниженням сукупного інвестиційного потенціалу при відтоку капіталу з матеріального виробництва в сферу торговельних і фінансових послуг.

    2.2 Внутрішні джерела фінансування інвестицій

    Ключову роль у структурі джерел фінансування інвестиційної діяльності підприємств відіграє прибуток. Прибуток головна форма чистого доходу підприємства, що виражає вартість додаткового продукту. Прибуток є узагальнюючим показником результатів комерційної діяльності підприємства. Після сплати податків та інших обов'язкових платежів у розпорядженні підприємства залишається чистий прибуток. Частина її можна направити на капітальні вкладення соціального і виробничого характеру. Як правило, частину прибутку, що спрямовується на інвестиційні цілі, акумулюється у фонді накопичення чи інших фондах аналогічного призначення, що створюються на підприємстві.

    Зіставлення динаміки прибутку та цін свідчило про прагнення підприємств занизити звітні показники прибутку з метою ухилення від сплати податків і використання більшої частки валового доходу на поточне споживання. Російські підприємства були зацікавлені не в максимізації прибутку, а в максимальному підвищенні цін і присвоєння всіх інфляційних доходів, одержанні високих особистих доходів, перш за все керівництва підприємств. Це призвело до зниження мотивації до інвестування, використання прибутку в значній частині не на інвестиції, а на поточне споживання.

    Проблеми використання прибутку для інвестування в чому були пов'язані з впливом податкової політики. Відомо, що основним економічним пороком сформованої системи оподаткування стало надмірний тягар для економічних суб'єктів. Починаючи з 1994 р. На підставі Указу Президента РФ від 23 грудня 1993 р. № 2270 Регіональні органи влади стали самостійно вводити величезна кількість додаткових податків на решту у підприємств після сплати податку на прибуток її частину.

    У структурі витрат коштів підприємств стійко лідируюче положення стали займати платежі до бюджету. Високий податковий тягар не дозволяло підприємствам розглядати решту прибутку як основне джерело інвестицій.

    Труднощі використання прибутку на потреби інвестування полягали не тільки в недостатності її маси. Те, що відбувається внаслідок розростання неплатежів і бартерних угод різке скорочення у виручці від продажу грошової складової практично виключало саму можливість її використання для інвестування.

    Урядом вживаються заходи, які полегшать підприємствам формування необхідних фінансових ресурсів для виробничого розвитку, тим більше, що сьогодні вони є одним з основних джерел капіталовкладень в економіку.

    Наступним за значенням власним джерелом фінансування інвестицій є амортизаційні відрахування. Ці відрахування утворюються на підприємствах в результаті переносу вартості основних виробничих фондів на вартість готової продукції. Функціонуючи тривалий час, основні виробничі фонди поступово зношуються і переносять свою вартість на готову продукцію частинами. Оскільки основні виробничі фонди не вимагають відшкодування в натуральній формі після кожного відтворювального циклу, підприємства здійснюють витрати на їх відновлення після закінчення нормативного терміну служби. Грошові кошти, що вивільняються в процесі поступового відновлення вартості основних виробничих фондів, акумулюються у вигляді амортизаційних відрахувань у амортизаційному фонді.

    Величина амортизаційного фонду залежить від обсягу основних фондів підприємства і використовуваних методів нарахування. У господарській практиці застосовують метод рівномірної (прямолінійної) і прискореної амортизації.

    При лінійному методі нарахування амортизаційних коштів здійснюється за єдиними нормами амортизації, встановленими у відсотках до первісної вартості основних засобів. При відхиленні від нормативних умов використання основних засобів норми амортизації можуть бути відкоректовані за допомогою, так званих поправочних коефіцієнтів.

    При використанні методу прискореної амортизації в країнах з ринковою економікою нарахування її здійснюється з урахуванням залишку, що зменшується балансової вартості основних засобів або методом суми чисел.

    У першому випадку сума амортизаційних відрахувань визначається на основі фіксованого відсотка від залишкової вартості основних засобів. При цьому річні амортизаційні відрахування постійно зменшуються. Якщо послідовно співвіднести значення річних амортизаційних відрахувань до величини первісної вартості основних засобів, отримані норми амортизаційних відрахувань утворюють певну регресивну шкалу.

    Сукупні амортизаційні відрахування за весь нормативний період, розраховані за методом зменшуваного залишку, не відшкодовують повну вартість основних засобів. У зв'язку з цим на практиці часто застосовується поєднання методу зменшуваного залишку і лінійного методу. Перехід до лінійного методу у другій половині періоду служби основних фондів дозволяє досягти повної амортизації первісної вартості основних засобів.

    При використанні методу суми чисел річні значення амортизації також знижуються протягом терміну служби основних фондів. Однак на відміну від попереднього методу тут забезпечується повне відшкодування вартості, яка амортизується.

    Крім прибутку та амортизаційних відрахувань джерелами фінансування інвестицій виступають: реінвестованого шляхом продажу частина основних фондів, іммобілізуемая в інвестиції частина надлишкових оборотних активів, страхові відшкодування збитків, викликаних втратою майна, інші цільові надходження.

    2.3 Зовнішні джерела фінансування

    Поряд з розглянутими вище власними інвестиційно-фінансовими ресурсами фірми джерелами фінансування інвестиційної діяльності можуть служити залучені і позикові кошти.

    До залучених відносять кошти, надані на постійній основі, за якими може здійснюватися виплата власникам цих коштів доходу (у вигляді дивіденду, відсотка) і які можуть практично не повертатися власникам. У їх числі можна назвати: кошти від емісії акцій, додаткові внески (паї) до статутного капіталу, а також цільове державне фінансування на безоплатній або частковій основі.

    Під позиковими розуміються грошові ресурси, отримані в позику на певний термін і підлягають поверненню з сплатою відсотка. Позикові кошти включають: кошти, отримані від випуску облігацій, інших боргових зобов'язань, а також кредити банків, інших фінансово-кредитних інститутів, держави.

    Мобілізація залучених та запозичених коштів здійснюється різними способами, основними з яких є: залучення капіталу через ринок цінних паперів, ринок кредитних ресурсів, державне фінансування.

    Залучення капіталу через ринок цінних паперів відіграє важливу роль в ринковій економіці. Кошти, отримані в результаті емісії та розміщення цінних паперів, є одним з основних джерел фінансування інвестицій.

    Цінні папери, які обертаються на фінансовому ринку, за економічним змістом поділяються на два основних види:

    часткові, що представляють собою безпосередню частку їх власника (утримувача) у реальному власності і роблять його співвласником останньої (звичайні та привілейовані акції акціонерних товариств);

    боргові, які характеризуються зазвичай твердо фіксованою процентною ставкою і зобов'язанням емітента виплатити суму боргу у визначений термін (класичним прикладом боргових цінних паперів є облігації).

    Відповідно до критерію такого поділу фінансові кошти, отримані в результаті емісії цінних паперів, виступають як залучені (за пайовою цінних паперів) і позикові (за борговими зобов'язаннями).

    Серед позикових джерел фінансування інвестиційної діяльності головну роль відіграють кредити банків. Залучення кредитів банку часто розглядається як кращий метод зовнішнього фінансування інвестицій, якщо підприємство не може задовольнити свої потреби за рахунок власних коштів та емісії цінних паперів.

    Економічний інтерес у використанні кредиту пов'язаний з ефектом фінансового важеля. Відомо, що підприємства, що використовують тільки власні кошти, обмежують їх рентабельність величиною, рівною приблизно двом третинам економічної рентабельності. Підприємство, що використовує позикові кошти, може збільшити рентабельність власних коштів в залежності від співвідношення власних і позикових коштів у пасиві балансу і вартості позикових коштів.

    Інвестиційний кредит виступає як різновид банківського кредиту (як правило, довгострокового), спрямованого на інвестиційні цілі. Кредит видається при дотриманні основних принципів кредитування: повернення, терміновості, платності, забезпеченості, цільового використання.

    Форми надання інвестиційного кредиту можуть бути різними. Найбільш часто використовуються: строкові позики і поновлювані позики, конвертовані в термінові, кредитні лінії.

    Важливою умовою видачі кредиту є його забезпечення. Основними видами забезпечення, що застосовуються в банківській практиці, виступають: застава, порука, гарантія, страхування кредитного ризику. Особливе місце серед заставних форм фінансування займають довгострокові позички, видані під заставу нерухомості - іпотечний кредит. Іпотечний кредит сприяє розвитку та зміцненню ринкових відносин.

    Державне фінансування здійснюється частіше всього в рамках державних програм підтримки підприємництва на федеральному і регіональному рівнях. Виділяють чотири основні види державного фінансування інвестицій: дотації та гранти, пайова участь, пряме (цільове) кредитування, надання гарантій по кредитах.

    Джерела зовнішнього фінансування інвестиційної діяльності в ринковій економіці характеризуються значним різноманіттям. З розвитком фінансових ринків модифікуються традиційні і виникають нові способи мобілізації капіталу. У сучасних умовах найбільш поширені: додаткові внески (паї), ​​лізинг, венчурне інвестування, франчайзинг.

    Останнім часом в індустріальних країнах динамічно зростають обсяги венчурного фінансування. Поняття «венчурний капітал» означає ризикові інвестиції. Венчурний капітал являє собою інвестиції в нові сфери діяльності, пов'язані з великим ризиком. Фінансуються зазвичай компанії, що працюють в області високих технологій.

    Венчурні інвестиції здійснюються у формі придбання частини акцій венчурних підприємств, ще не котируються на біржах, а також надання позики чи в інших формах. Існують механізми венчурного фінансування, що поєднують різні види капіталу: акціонерний, позичковий, підприємницький. Проте в основному венчурний капітал має форму акціонерного капіталу.

    Венчурний капітал набуває вирішальну роль у розвитку економіки. Це пов'язано з тим, що саме завдяки венчурним підприємствам вдалося реалізувати значну кількість розробок у новітніх галузях промисловості, забезпечити швидке переозброєння і реструктуризацію виробництва на сучасній науково-технічній основі.

    На думку директора з інвестицій Російської венчурної компанії, незважаючи на кризу, Росія на порозі буму венчурних інвестицій. «Фінансова криза, який ми зараз спостерігаємо, - вдалий період для впровадження передових технологій, використання новітніх винаходів і створення нових технологічних компаній», - переконаний Ян Рязанцев 4.

    У кулуарах останнього форуму Європейської асоціації прямого та венчурного інвестування обсяг російського венчурного ринку до 2010-2012 років оцінювали у $ 5 млрд.

    Глава III. Іноземні інвестиції в економіці РФ

    3.1 Залучення іноземних інвестицій

    Інтернаціоналізація і глобалізація світових господарських зв'язків закономірно веде до зростання ролі іноземних інвестицій як джерела фінансування інвестиційної діяльності.

    Іноземні інвестиції - це всі види вкладень майнових (грошових) і інтелектуальних цінностей іноземними інвесторами, а також зарубіжними філіями російських юридичних осіб в об'єкти підприємницької та інших видів діяльності на території Росії з метою отримання подальшого доходу.

    У Російській Федерації інвестиції можуть здійснюватися шляхом:

    • створення підприємств з пайовою участю іноземного капіталу (спільних підприємств);

    • створення підприємств, що повністю належать іноземним інвесторам, їх філій та представництв;

    • придбання іноземним інвестором у власність підприємств, майнових комплексів, будівель, споруд, часток у підприємствах, акцій, облігацій та інших цінних паперів;

    • придбання прав користування землею та іншими природними ресурсами, а також інших майнових прав;

    • надання позик, кредитів, майна та майнових прав і т.п.

    Іноземний капітал може залучатися у формі державних, приватних та змішаних інвестицій.

    Державні інвестиції представляють собою кошти державних бюджетів, що направляються за кордон за рішенням урядових чи міжурядових організацій. Ці кошти можуть надаватися у вигляді державних позик, кредитів, грантів, допомоги.

    Приватні (недержавні) інвестиції - це кошти приватних інвесторів, вкладені в об'єкти інвестування, розміщені поза територіальними межами даної країни.

    Під змішаними іноземними інвестиціями розуміють вкладення, здійснювані за кордон спільно державою і приватними інвесторами.

    Залежно від характеру використання іноземні інвестиції поділяють на підприємницькі та позичкові.

    Особливе значення при аналізі іноземних інвестицій має виділення прямих, портфельних та інших інвестицій. Саме в цьому розрізі відображається рух іноземних інвестицій відповідно до методології Міжнародного валютного фонду в платіжних балансах країн.

    Прямі іноземні інвестиції виступають як вкладення іноземних інвесторів, що дають їм право контролю та активної участі в управлінні підприємством на території іншої держави.

    Під прямими інвестиціями прийнято розуміти капітальні вкладення в реальні активи (виробництво) інших країн, в управлінні якими бере участь інвестор. Інвестиції можуть вважатися прямими, якщо іноземний інвестор володіє не менш ніж 10% акцій підприємства, або їх контрольним пакетом, величина якого може варіюватися в досить широких межах залежно від розподілу акцій серед акціонерів.

    Прямі іноземні інвестиції - це щось більше, ніж просте фінансування капіталовкладень в економіку, хоча саме по собі це вкрай необхідно Росії. Прямі іноземні інвестиції забезпечують підвищення продуктивності і технічного рівня російських підприємств. Розміщуючи свій капітал в Україні, іноземна компанія приносить із собою нові технології, нові способи організації виробництва і прямий вихід на світовий ринок.

    До розряду портфельних інвестицій відносять вкладення іноземних інвесторів, що здійснюються з метою отримання не права контролю за об'єктом вкладення, а певного доходу.

    Портфельні інвестиції, на відміну від прямих, є вкладення в покупку акцій, що не дають право вкладникам впливати на діяльність підприємства і складових менше 10% загального обсягу акціонерного капіталу. До них також відносять вкладення зарубіжних інвесторів в облігації, векселі, інші боргові зобов'язання, державні та муніципальні цінні папери. У більшості випадків такі інвестиції виробляються на ринку вільно обертаються цінних паперів.

    Інші інвестиції - торгові кредити, кредити урядів іноземних держав під гарантії Уряду Російської Федерації (кредити міжнародних фінансових організацій і т. п.), банківські вклади.

    Основними способами залучення іноземних інвестицій є: кредити іноземних банків, комерційні кредити під державні гарантії, пов'язані кредити (експортне фінансування), емісія і розміщення акцій через програми АДР, використання концесійної системи.

    Банківський кредит виступає у формі надання в борг грошової суми (позики). При цьому обумовлюються термін повернення кредиту, обов'язковість повернення і розмір відсотків по кредиту. Даний вид кредиту доступний, як правило, особливих категорій позичальників. Зокрема, він може бути наданий банком, які беруть участь у фінансовому забезпеченні пріоритетної міжнародної інвестиційної програми.

    Отримання кредиту від комерційної структури здійснюється зазвичай під надання урядових гарантій. Уряд через афілійовані організації (міністерства, спеціально створені фонди) виступає гарантом підприємства і виплачує суму кредиту комерційній структурі у разі неповернення.

    Пріоритетне значення серед розглянутих форм іноземних інвестицій мають прямі інвестиції, оскільки вони справляють істотний вплив на національні економіки та міжнародний бізнес в цілому. Роль прямих іноземних інвестицій полягає:

    • у здатності активізувати інвестиційні процеси в силу властивого інвестицій мультиплікативного ефекту;

    • у сприянні загальної соціально-економічної стабільності, стимулювання виробничих вкладень в матеріальну базу (на відміну від спекулятивних і нестабільних портфельних інвестицій, які можуть бути раптово виведені з негативними наслідками для національної економіки);

    • в поєднанні перенесення практичних навичок і кваліфікованого менеджменту з взаємовигідним обміном ноу-хау, що полегшує вихід на міжнародні ринки;

    • в активізації конкуренції та стимулювання розвитку середнього та малого бізнесу;

    • у здатності при правильних організації, стимулювання і розміщенні прискорити розвиток галузей і регіонів;

    • у сприянні зростанню зайнятості та підвищення рівня доходів населення, розширенню податкової бази;

    • у стимулюванні розвитку виробництва експортної продукції з високою часткою доданої вартості, інноваційних товарів і виробничих технологій, управління якістю, орієнтації на споживача.

    Зростання ролі прямих іноземних інвестицій в сучасній економіці багато в чому пов'язане з діяльністю транснаціональних корпорацій (ТНК) і розширенням масштабів міжнародного виробництва.

    3.2 Динаміка іноземних інвестицій в економіку Російської Федерації

    Створювані в Росії сприятливі умови для іноземних інвестицій в економіку Російської Федерації дозволили залучити інвесторів зі своїми капіталами. За останні роки іноземні інвестиції в економіку Російської Федерації досягли помітних розмірів. Правда, за якістю вкладів вони різняться.

    Іноземні інвестори прагнуть вкласти капітал головним чином у формі кредитів з відсотками і в цінні папери.

    Два види інвестицій (прямі і портфельні) зумовлені аналогічними, але не однаковими мотивами. В обох випадках інвестор бажає отримати прибуток за рахунок володіння акціями дохідної компанії. Однак при здійсненні портфельних інвестицій інвестор зацікавлений не в тому, щоб керувати компанією, а в тому, щоб отримувати дохід за рахунок майбутніх дивідендів. Здійснюючи прямі капіталовкладення, іноземний інвестор (як правило, велика компанія) прагне взяти в свої руки керівництво підприємством. Росії необхідно докладати всіх зусиль до залучення обох видів інвестицій, оскільки кожна з них сприяє майбутньому збільшення продуктивної потужності економіки.

    Іноземний капітал може мати доступ у всі сфери економіки (за винятком тих, які перебувають у державній монополії) без шкоди для національних інтересів. Галузеві обмеження повинні поширюватися тільки на прямі іноземні інвестиції. Їх приплив слід обмежити в галузі, пов'язані з безпосередньою експлуатацією національних природних ресурсів (наприклад, видобувні галузі, вирубка лісу, промисел риби), у виробничу інфраструктуру (енергомережі, дороги, трубопроводи тощо), телекомунікаційну та супутниковий зв'язок. Подібні обмеження закріплені в законодавствах багатьох розвинених країн. У перелічених галузях доцільно використовувати альтернативні прямим інвестиціям форми залучення іноземного капіталу. Це можуть бути зарубіжні кредити і позики.

    Федеральним законом «Про іноземні інвестиції в Російській Федерації» встановлено пріоритетний інвестиційний проект, сумарний обсяг іноземних інвестицій, в який складає не менше 1 млрд. руб. (Не менше еквівалентної суми в іноземній валюті за курсом Центрального банку РФ на день набрання чинності федерального закону), або інвестиційний проект, в якому мінімальна частка (внесок) іноземних інвесторів у статутному (складеному) капіталі комерційної організації з іноземними інвестиціями становить не менше 100 млн. руб. (Не менше еквівалентної суми в іноземній валюті за курсом Центрального банку Російської Федерації на день набрання чинності цього Закону) 5.

    Проаналізуємо, з яких держав переважно залучаються іноземні інвестиції в Російську економіку, інвестори яких держав вважають за краще використовувати сприятливі умови інвестування в Росії.

    Основні країни-інвестори в січні-вересні 2008р. - Кіпр, Сполучене Королівство (Великобританія), Нідерланди, Німеччина, Люксембург, Франція, Віргінські (Британські) острови. На частку цих країн припадало 78,0% від загального обсягу накопичених іноземних інвестицій, 81,1% загального обсягу накопичених прямих іноземних інвестицій.

    Станом на кінець вересня 2008р. накопичений іноземний капітал в економіці Росії склав 251,3 млрд. доларів США, що на 27,0% більше в порівнянні з відповідним періодом попереднього року. Найбільшу питому вагу в накопичений іноземному капіталі припадав на інші інвестиції, здійснювані на поворотній основі - 50,7% (на кінець вересня 2007р. - 53,5%), частка прямих склала 46,9% (44,4%), портфельних - 2,4% (2,1%).

    Обсяг накопичених іноземних інвестицій в економіці Росії за основними країнами-інвесторами

    Накопичено на кінець вересня 2008р.

    У тому числі

    Довідково надійшло в січні-вересні 2008р.

    млн.дол.


    всього млн.дол.


    у% до підсумку

    Прямі

    млн.дол.


    порт-фельние

    млн.дол.


    Інші

    млн.дол.



    Всього інвестицій 1)

    251279

    100

    117883

    6094

    127302

    75792

    з них за основними країнами-інвесторами

    216422

    86,1

    100850

    5633

    109939

    62716

    в тому числі: Кіпр

    54528

    21,7

    38561

    1892

    14075

    15304

    Нідерланди

    45152

    18,0

    38773

    33

    6346

    8911

    Люксембург

    34210

    13,6

    1221

    281

    32708

    6267

    Сполучене Королівство (Великобританія)

    31356

    12,5

    4460

    2358

    24538

    12550

    Німеччина

    14881

    5,9

    5512

    24

    9345

    6528

    Франція

    8515

    3,4

    1950

    2

    6563

    5079

    США

    8503

    3,4

    3161

    822

    4520

    2098

    Ірландія

    8017

    3,2

    465

    0,4

    7552

    999

    Віргінські острови (Брит.)

    7470

    2,9

    5111

    192

    2167

    2643

    Швейцарія

    3790

    1,5

    1636

    29

    2125

    2337

    У січні-вересні 2008р. в економіку Росії надійшло 75,8 млрд. доларів іноземних інвестицій, що на 13,8% менше, ніж у січні-вересні 2007 року. У I кварталі 2008р. надійшло іноземних інвестицій 17,3 млрд. доларів США (на 29,9% менше відповідного періоду попереднього року), в II кварталі - 29,3 млрд. доларів США (менше на 18,0%), в III кварталі - 29,2 млрд. доларів США (більше на 6,1%).

    Обсяг погашених інвестицій, що надійшли раніше в Росію з-за кордону, склав у січні-вересні 2008р. 48,1 млрд. доларів, або на 20,7% більше, ніж у січні-вересні 2007 року. У I кварталі 2008р. обсяг погашених інвестицій 14,3 млрд. доларів США (на 18,0% менше відповідного періоду попереднього року), в II кварталі - 20,0 млрд. доларів США (більше на 54,2%), в III кварталі - 13,8 млрд. доларів США (менше на 5,7%) 6.

    3.3 Інвестиційний клімат в РФ

    Можливості залучення іноземних інвестицій багато в чому залежать від того, які умови для діяльності іноземних інвесторів створено в приймаючій країні, наскільки сприятливий її інвестиційний клімат.

    Інвестиційний клімат - це сукупність політичних, економічних, юридичних, соціальних, побутових, кліматичних, природних, інфраструктурних та інших факторів, які зумовлюють ступінь ризику капіталовкладень і можливість їхнього ефективного використання.

    При оцінці інвестиційного клімату зазвичай застосовуються вихідні параметри - приплив і відтік капіталу, рівень інфляції та відсоткових ставок, частка заощаджень у ВВП, а також вхідні параметри, що характеризують потенціал країни з освоєння інвестицій і ризик їх реалізації.

    У їх числі:

    • природні ресурси і стан екології;

    • якість трудових ресурсів;

    • рівень розвитку та доступність об'єктів інфраструктури;

    • політична стабільність і передбачуваність, ймовірність виникнення форс-мажорних обставин;

    • макроекономічна стабільність: стан бюджету, платіжний баланс, державний борг, у тому числі зовнішній;

    • якість державного управління, політика центральних і місцевих властей;

    • законодавство, повнота і якість регулювання економічного життя, ступінь лібералізації;

    • рівень дотримання законності та правопорядку, злочинність і корупція;

    • захист прав власності, рівень корпоративного управління;

    • обов'язок виконання партнерами контрактів;

    • якість податкової системи та рівень податкового тягаря;

    • якість банківської системи та інших фінансових інститутів;

    • доступність кредитування;

    • відкритість економіки, правила торгівлі з зарубіжними країнами;

    • адміністративні, технічні, інформаційні та інші бар'єри входу на ринок;

    • рівень монополізації економіки.

    Створення сприятливого інвестиційного клімату в значній мірі вирішується шляхом розвитку нормативно-правових основ державного регулювання іноземних інвестицій. Воно здійснюється за двома напрямами: вдосконалення російського законодавства у сфері міжнародного інвестиційного співробітництва та укладення міжнародних договорів про заохочення і взаємний захист капіталовкладень і про уникнення подвійного оподаткування. Дані угоди надають іноземним інвесторам режим найбільшого сприяння або національний режим, гарантії інвестиційної діяльності, захист прав та інтересів, а також відшкодування збитків.

    У Росії здійснено ряд заходів щодо розвитку законодавства та інформаційного забезпечення іноземних інвесторів, поліпшення податкового, митного та валютного регулювання, правового забезпечення участі країни в міжнародному інвестиційному співробітництві.

    У червні 1999р. введений в дію Федеральний закон «Про іноземні інвестиції в Російській Федерації». Закон спрямований на створення сприятливого інвестиційного клімату для іноземних інвесторів, забезпечення стабільності умов їх діяльності, дотримання відповідності правового режиму іноземних інвестицій нормам міжнародного права і міжнародної практики інвестиційного співробітництва.

    Закон встановлює національний режим для діяльності іноземних інвесторів, основні гарантії забезпечення прав інвесторів на інвестиції та одержувані від них доходи і прибуток, передбачає повну і безумовну захист прав та інтересів діяльності іноземних інвесторів на території Російської Федерації. У законі визначено умови здійснення інвестиційної діяльності, щодо яких може бути застосований спеціальний законодавчий режим. Вони пов'язані з участю іноземних інвесторів у пріоритетних інвестиційних проектах. Встановлено гарантії від несприятливої ​​зміни для іноземного інвестора законодавства Російської Федерації, яке поширюється на комерційні організації з часткою іноземних інвестицій у статутному капіталі вище 25%.

    Для залучення іноземних інвестицій в останні роки в Росії реалізовано низку заходів щодо полегшення податкового тягаря, впроваджено низку звільнень від сплати ПДВ, митних зборів і податку на прибуток. Так, звільняються від сплати ПДВ: товари (крім підакцизних), що ввозяться в рахунок погашення державних кредитів; товари (крім підакцизних), призначені для включення до складу основних виробничих фондів, що ввозяться іноземним інвестором в якості внеску до статутного (складеного) капітал організацій (підприємств) з іноземними інвестиціями; товари (крім підакцизних), що ввозяться в якості безоплатної допомоги (сприяння).

    Інша пільга, що надається іноземним інвесторам - звільнення від податку на прибуток. Від податку на прибуток звільняються кошти: направлені підприємствами галузей сфери матеріального виробництва на фінансування капітальних вкладень виробничого призначення; направлені підприємствами всіх галузей народного господарства на фінансування житлового будівництва.

    Від обкладення митом звільняються товари, що ввозяться на митну територію Російської Федерації в якості внеску іноземного засновника до статутного (складеного) капітал, за умови, що ці товари: чи не є підакцизними; відносяться до основних виробничих фондів; ввозяться в терміни, встановлені установчими документами для формування статутного (складеного) капіталу.

    Велике значення для залучення іноземних інвестиції має сприятливий інвестиційний клімат на рівні регіонів. Практика підтверджує, що іноземні інвестиції концентруються в регіонах з розвиненою ринковою інфраструктурою і високої платоспроможності населення, а також володіють значними сировинними запасами.

    Найбільш привабливими для іноземних інвесторів є такі регіони, як: Москва, Сахалінська область, Тюменська область, Республіка Татарстан, Московська область, Санкт-Петербург, Краснодарський край, Республіка Комі, Нижегородська і Іркутська області.

    Визначальним фактором для іноземних інвесторів є наявність регіональної політики залучення іноземних інвестицій, насамперед у частині гарантій безпеки інвестицій, застави та страхування, які спрямовуються до обласного бюджету. У ряді регіонів адміністрація бере на себе функцію основного гаранта за проектами регіонального значення.

    Федеральним органом виконавчої влади, що здійснює проведення єдиної державної політики у сфері міжнародного інвестиційного співробітництва, є Міністерство економічного розвитку і торгівлі, яке організовує розробку та забезпечує реалізацію державної політики щодо залучення іноземних інвестицій і розміщення російських інвестицій за кордоном, координує співпрацю з міжнародними фінансовими організаціями в інвестиційній сфері, здійснює експертизу пропозицій у галузі міжнародного інвестиційного співробітництва.

    На найближчі роки передбачається комплекс заходів щодо подальшого Покращенню інвестиційного клімату, створення сприятливих умов для іноземних інвесторів, що сприяють припливу іноземних інвестицій в економіку Росії.

    Висновок

    Інвестиційна політика, якої дотримується держава, має величезний вплив на розвиток капіталовкладень в країні, як приватних, так і державних. Саме вона формує інвестиційний клімат країни. Основні атрибути привабливого інвестиційного клімату широко відомі: сприятливий податковий режим, розвинене законодавство, умови для справедливої ​​конкуренції, ефективна судова система, мінімальні адміністративні бар'єри і якісна інфраструктура для розвитку бізнесу. Останнім часом, велику увагу справедливо приділяється питанням культури корпоративних відносин: взаємодії акціонерів, менеджменту, персоналу і суспільства. Однак, створюючи привабливий інвестиційний клімат, необхідно чітко уявляти, що інвестори - це досить широке коло суб'єктів ринку, які мають різні цілі, пріоритети, принципи прийняття інвестиційних рішень і ставлення до ризиків, які потребують в інформаційному полі. Інвестори повинні отримати чітке уявлення про економічну стратегію держави і готуються зміни у законодавчій базі. Підвищення інвестиційної привабливості, зміцнення довіри інвесторів до Росії - один з пріоритетів діяльності уряду. На даний момент для обслуговування потенційних інвесторів створено цілий ряд інформаційних Інтернет - ресурсів.

    Як показує світовий досвід, залучення зарубіжних інвестицій позитивно впливає на економіку приймаючих країн. Раціональне використання зарубіжних капіталовкладень сприяє розвитку виробництва, передачі передових технологій, створення нових робочих місць, зростання продуктивності праці, підвищенню конкурентоспроможності продукції на світовому ринку, розвитку відсталих регіонів та ін

    Крім того, залучення іноземного капіталу і створення спільних підприємств розширюють базу оподаткування і можуть стати важливим додатковим джерелом формування дохідної частини державного бюджету.

    Залучення в широких масштабах національних та іноземних інвестицій у російську економіку переслідує довготривалі стратегічні цілі створення Росії цивілізованого, соціально орієнтованого суспільства, що характеризується високою якістю життя населення, в основі якого лежить змішана економіка, передбачає не тільки спільне ефективне функціонування різних форм власності, але і інтернаціоналізацію ринку товарів, робочої сили і капіталу.

    Список літератури

    1. Федеральний закон «Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень» від 25 лютого 1999 р. № 39-ФЗ

    2. Федеральний закон «Про іноземні інвестиції в Російській Федерації» від 9 липня 1999 р. № 160-ФЗ.

    3. Абрамов С.І. Інвестування. - М.: ИНФРА-М, 2000.

    4. Вахрін П.І. Організація і фінансування інвестицій: Практикум. - М.: Маркетинг, 2000.

    5. Ігошин Н.В. Інвестиції. Організація управління та фінансування: Підручник для вузів. - М.: Фінанси, ЮНИТИ, 2000.

    6. Ігоніна Л.Л. Інвестиції: Учеб. Посібник / Л.Л. Ігоніна; під ред. д-ра екон. Наук, проф. В.А. Слепова. - М.: Економіст, 2004.

    7. Кураков Л.П. Економічна теорія: Учеб. Посібник. - 6-е вид., Доп. і перераб. - М.: Изд-во Моск. псіхол.-соц. ін-ту; Вуз і школа; Чебоксари: Вид-во Чуваш. Ун-ту, 2002.

    8. Курс економічної теорії: Навчальний посібник / За ред. А.В. Сидоровича. - М.: Видавництво «Справа і Сервіс», 2001.

    9. Нешітой А.С. Інвестиції / / М: 2005.

    10. Розанова Ю.М. Формування інвестиційного клімату в економіці Росії / / Вісник московського університету. Серія 6. Економіка. - 2000.

    11.Сергеев І.В. Організація і фінансування інвестицій: Учеб. Посібник. М.: Фінанси і статистика, 2001.

    12. Журнал «Статистичне огляд» № 3 (66) - 2008р.

    13. № 43 (278) | «Фінанс». | 17-23.11.2008

    14. www.gks.ru - сайт Федеральної служби державної статистики Росії.

    Додати в блог або на сайт

    Цей текст може містити помилки.

    Фінанси, гроші і податки | Курсова
    175кб. | скачати


    Схожі роботи:
    Інвестиції та їх роль в економіці
    Інвестиції та їх роль в ринковій економіці
    Інвестиції та їх роль в економіці Проблеми активізації інвестиційної діяльності в Україні
    Економічний зміст інвестицій та їх основні класифікації а також їх роль в економіці
    Інвестиції їх сутність поняття а також роль в економіці міста Егорьевська і Егорьевского району Московської
    Взаємозв`язок інвестицій і норми накопичення
    Інвестиції та тенденції розвитку правового регулювання інвестицій
    Інвестиції та тенденції розвитку правового регулювання інвестицій в Російській Федерації
    Заощадження та інвестиції у ринковій економіці
    © Усі права захищені
    написати до нас