Введення
Фінансовий стан - найважливіша характеристика економічної діяльності підприємства. Воно визначає конкурентоспроможність, потенціал у діловому співробітництві, оцінює, у якій мірі гарантовані економічні інтереси самого підприємства та його партнерів у фінансовому та виробничому відношенні. Економічна діяльність, як і фінансовий стан підприємства, характеризується розміщенням та використанням засобів підприємства. Ця інформація представляється в балансі підприємства. Основними факторами, що визначають економічну діяльність, є, по-перше, виконання фінансового плану і поповнення в міру виникнення потреби власного обороту капіталу за рахунок прибутку і, по-друге, швидкість оборотності оборотних коштів (активів).
Фінансовий стан може бути стійким, нестійким (передкризовим) і кризовим. Здатність підприємства своєчасно проводити платежі, фінансувати свою діяльність на розширеній основі, переносити непередбачені потрясіння й підтримувати свою платоспроможність у несприятливих обставинах свідчить про його стійкий фінансовий стан, і навпаки. Тому важливо використовувати різні моделі аналізу для прийняття рішень щодо оптимізації результатів діяльності підприємства.
Розробка основних напрямків аналізу, методичного інструментарію належить зарубіжним економістам. В останнє десятиліття дані проблеми знаходять відображення і в працях вітчизняних економістів: І.Т. Балабанова, В.В. Бочарова, В.В. Ковальова, М. Н. Крейнина, В.П. Привалова, Є.С. Стоянової, А.Д. Шеремета та інших авторів.
Необхідність приведення у відповідність сучасним умовам ринкової економіки системи фінансового обліку, практична потреба в дослідженні фінансового стану підприємств визначають актуальність обраної теми курсової роботи.
Об'єкт дослідження - підприємство з обмеженою відповідальністю «Контур». Предмет - фінансовий стан підприємства.
Мета роботи - аналіз та оцінка фінансового стану підприємства ТОВ «Контур», виявлення резервів і розробка рекомендацій щодо оптимізації управління. Відповідно до мети в роботі поставлені і вирішені наступні завдання:
1. Вивчення теоретичних джерел аналізу та оцінки фінансового стану підприємств; діагностики ймовірності банкрутства суб'єктів господарювання, антикризового управління підприємством і проблем оптимізації цієї діяльності в умовах розвинених ринкових відносин.
2. Аналіз та оцінка фінансового стану ТОВ «Контур».
3. Розробка заходів щодо оптимізації фінансового стану ТОВ «Контур» і запобігання його неспроможності.
Досягнення кінцевих результатів роботи зумовило необхідність використання таких наукових методів і методик дослідження як: економіко-статистичні методи; горизонтальний і вертикальний аналіз балансу; метод коефіцієнтів (відносних показників); методика комплексного аналізу фінансового стану підприємств; методика експрес-аналізу, методи прогнозування можливого банкрутства.
Теоретичною основою дипломної роботи стали праці вітчизняних вчених-економістів В.В. Ковальова, Г.В. Савицької, Є.С. Стоянової та ін Інформаційною базою роботи послужили розробки вітчизняних і зарубіжних вчених у галузі фінансового менеджменту та аналізу фінансово-господарської діяльності підприємств. При виконанні роботи використовувалися нормативно-правові акти РФ, підручники та навчальні посібники з фінансового менеджменту, антикризового управління, економічного аналізу, монографії та наукові статті.
Для вирішення поставлених у роботі завдань було використано річна бухгалтерська і фінансова звітність ТОВ «Контур» за 2007-2009 рр..
1. Теоретичні аспекти аналізу та оцінки фінансового стану підприємства
Мета і завдання аналізу та оцінки фінансового стану підприємства
Щоб розвиватися в умовах ринкової економіки і не допустити банкрутства підприємства потрібно знати, як керувати фінансами, якою повинна бути структура капіталу по складу і джерелам утворення, яку частку повинні займати власні кошти, а яку позикові. Слід знати і такі поняття ринкової економіки, як фінансова стійкість, платоспроможність, ділова активність, рентабельність. Як вже зазначалося, фінансовий стан - найважливіша характеристика економічної діяльності підприємства. Так, Шеремет А.Д. під фінансовим станом підприємства розуміє співвідношення структур його активів і пасивів, тобто засобів підприємства і їх джерел. [40, с. 14]
Фінансовий стан підприємства - це складна економічна категорія, що відображає на певний момент стан капіталу в процесі його кругообігу й здатність суб'єкта господарювання до саморозвитку. У процесі операційної, інвестиційної та фінансової діяльності відбувається безперервний процес кругообігу капіталу, змінюються структура засобів і джерел їх формування, наявність і потреба у фінансових ресурсах і, як наслідок, - фінансовий стан підприємства, зовнішнім проявом якого виступає платоспроможність. Під фінансовим станом розуміється здатність підприємства фінансувати свою діяльність. Воно характеризується забезпеченістю фінансовими ресурсами, необхідними для нормального функціонування підприємства, доцільністю їх розміщення та ефективністю використання, фінансовими взаємовідносинами з контрагентами, платоспроможністю і фінансовою стійкістю. Фінансовий стан може бути стійким, нестійким і кризовим.
Фінансовий стан підприємства (ФСП) залежить від результатів його виробничої, комерційної та фінансової діяльності. Якщо виробничий і фінансовий плани виконуються, то це позитивно впливає на фінансовий стан підприємства. І, навпаки, у результаті недовиконання плану по виробництву і реалізації продукції відбувається підвищення її собівартості, зменшення виручки і суми прибутку і, як наслідок, - погіршення фінансового стану підприємства і його платоспроможності. Стійке фінансове становище, у свою чергу, справляє позитивний вплив на виконання виробничих планів і забезпечення виробництва необхідними ресурсами. Тому фінансова діяльність як складова частина господарської діяльності направлена на забезпечення планомірного надходження і витрачання грошових ресурсів, дотримання розрахункової дисципліни, досягнення раціональних пропорцій власного і позикового капіталу і найбільш ефективного його використання.
Про аналіз фінансового стану, як самостійної галузі знань, вперше заговорили в 20-30-ті роки ХХ ст. російські вчені А.К. Рощаковскій, А.П. Рудановский, Н.А. Блату, І.Р. Миколаєва, які розробляли теорію балансоведенія і сформували основні постулати фінансового аналізу. Тому аналіз фінансового стану був виведений із загального економічного аналізу в самостійну галузь знань - науку «фінансовий аналіз».
Аналіз фінансово-господарської діяльності підприємств, як самостійна наука виникла з необхідності прийняття оптимальних і прогресивних рішень для поліпшення їхнього фінансового стану. А аналіз фінансового стану це одне з найважливіших умов успішного управління підприємством, оскільки результати діяльності в будь-якій сфері підприємництва залежать від наявності та ефективності використання фінансових ресурсів. [17, с. 8-9] Головна мета аналізу - своєчасно виявляти і усувати недоліки у фінансовій діяльності і знаходити резерви поліпшення фінансового стану підприємства і його платоспроможності. Основним змістом аналізу фінансового стану є комплексне та системне вивчення фінансового стану підприємства та факторів на нього впливають, і прогнозування рівня прибутковості капіталу підприємства. На думку Любушина Н.П., Лещева В.Б., Д'якова В.Г., аналіз ФСП забезпечує вирішення наступних завдань:
1. Своєчасна і об'єктивна діагностика фінансового стану підприємства, встановлення «больових точок» і вивчення причин їх утворення.
2. Пошук резервів поліпшення фінансового стану підприємства, його платоспроможності та фінансової стійкості.
3. Розробка конкретних рекомендацій, спрямованих на більш ефективне використання фінансових ресурсів і зміцнення фінансового стану підприємства.
4. Прогнозування можливих фінансових результатів і розробка моделей фінансового стану при різноманітних варіантах використання ресурсів. [12, с. 135]
Аналіз економічної діяльності дозволяє отримати показники, які є основою комплексного аналізу та оцінки підприємства як емітента цінних паперів і одержувача кредитних ресурсів. Стійкий фінансовий стан і гарні фінансові результати можуть визначати конкурентоспроможність підприємства, гарантувати ефективність реалізації інтересів партнерів підприємства, що вступають з ним у фінансові відносини. Фінансове становище підприємства є результатом управління всій його фінансово-господарською діяльністю і визначає, таким чином, його комплексну оцінку. Бухгалтерська звітність господарюючих суб'єктів є основним засобом комунікації і найважливішим елементом інформаційного забезпечення фінансового аналізу. Наскільки привабливі опубліковані фінансові результати, що показують поточний і перспективний фінансовий стан підприємства, настільки висока, і можливість отримання додаткових джерел фінансування. Основна вимога до інформації, представленої у звітності, полягає в тому, щоб вона була корисною для користувачів, тобто щоб цю інформацію можна було використовувати для прийняття обгрунтованих ділових рішень.
У ринковій економіці фінансовий стан підприємства, по суті, відображає кінцеві результати його діяльності, які цікавлять не тільки працівників, але і партнерів по економічній діяльності, державні, фінансові та податкові органи. Практично всі користувачі фінансових звітів використовують методи аналізу фінансового стану підприємства для прийняття рішень по оптимізації своїх інтересів. Власники підприємства - для забезпечення стабільності положення на ринку і підвищення прибутковості капіталу. Кредитори аналізують фінансову звітність для мінімізації своїх ризиків за вкладами і позиками. Постачальники і покупці - для визначення надійності ділових зв'язків. Держава (податкові органи) - для перевірки правильності складання звітних документів, розрахунку податків; персонал підприємства - з точки зору стабільності рівня заробленої плати та перспектив роботи на даному підприємстві.
Вивчення літературних джерел у галузі методики проведення аналізу показує, що є шість основних видів аналізу:
- Горизонтальний (часовий) аналіз - порівняння кожної позиції облікової інформації з попереднім періодом;
- Вертикальний (структурний) аналіз - визначення структури підсумкових показників з виявленням впливу кожної позиції на результат;
- Трендовий аналіз - порівняння позиції звітності з рядом попередніх періодів та визначення основних тенденцій динаміки показників (трендів), очищеної від випадкових впливів і індивідуальних особливостей окремих періодів. За допомогою тренда можна формувати можливі значення показників у майбутньому (перспективний аналіз);
- Аналіз відносних показників (коефіцієнтів) - розрахунок відносин між окремими позиціями облікової інформації або позиціями різних форм звітності, визначення взаємозв'язків між ними;
- Порівняльний аналіз - по суті, внутрішньогосподарський аналіз за окремими або зведеними показниками цехів, інших підрозділів, а також аналіз показників даного підприємства з показниками конкурентів, з середньогалузевими і середніми даними підприємства;
- Факторний аналіз - аналіз впливу окремих факторів (причин) на результативний показник за допомогою детермінованих чи стохастичних прийомів дослідження. Факторний аналіз може бути як прямим (власне аналіз), коли результативний показник дроблять на складові частини, так і зворотним (синтез), коли окремі елементи з'єднують у загальний показник.
Розрахунок показників фінансового стану базується на порівнянні підприємств по великій кількості показників, що характеризують фінансовий стан, рентабельність та ділову активність в порівнянні з умовним еталонним значенням, є оптимальні за порівнюваним показниками. [30, с. 336] Фінансовий стан, на думку Селезньової М.М. і Іонової А.Ф., характеризується системою показників, що відображають наявність, розміщення і використання фінансових ресурсів організації. Розрахунок і аналіз показників фінансового стану проводиться за даними балансу організації в певній послідовності. [25, с. 43] Узагальнюючі показники складаються під впливом цілком певних економічних та інших факторів. Різниця понять «показник» і «фактор» умовно, бо практично кожен показник може розглядатися як чинник іншого показника більш високого порядку, і навпаки. Для цілей аналізу важливе значення має класифікація факторів, розподіл їх на внутрішні (які в свою чергу поділяються на основні і не основні) і зовнішні.
Класифікація факторів, що визначають фінансові показники, є основою класифікації резервів. Розрізняють резерви: підвищення обсягу продукції; вдосконалення структури та асортименту виробів; поліпшення якості; зниження собівартості продукції за елементами, за статтями витрат, або за центрами відповідальності; підвищення прибутковості продукції, зміцнення фінансового становища і підвищення рівня рентабельності.
На думку А.Д. Шеремета та Є.В. Негашева, трьом показникам наявності джерел формування запасів відповідають три показники забезпеченості запасів джерелами їх формування:
- Надлишок чи недолік власних оборотних коштів, що дорівнює різниці величини власних оборотних коштів і величини запасів;
- Надлишок (+) або нестача (-) довгострокових джерел формування запасів, що дорівнює різниці величини довгострокових джерел формування запасів і величини запасів;
- Надлишок (+) або нестача (-) загальної величини основних джерел формування запасів, що дорівнює різниці величини основних джерел формування запасів і величини запасів. [31, с. 156]
Обчислення трьох показників забезпеченості запасів джерелами їх формування дозволяє класифікувати фінансові ситуації за ступенем їхньої стійкості. Можна виділити 4 типи фінансових ситуацій:
1. Абсолютна стійкість фінансового стану, що зустрічається рідко, являє собою крайній тип фінансової стійкості. Вона задається системою умов - надлишок (+) власних оборотних коштів або рівністю величин власних обігових коштів і запасів.
2. Нормальна стійкість фінансового стану, що гарантує його платоспроможність.
3. Нестійкий фінансовий стан, пов'язана з порушенням платоспроможності, при якому, тим не менш, зберігається можливість відновлення рівноваги за рахунок поповнення реального власного капіталу збільшенням власних оборотних коштів, а також за рахунок додаткового залучення довгострокових кредитів і позикових коштів.
4. Кризовий фінансовий стан, при якому підприємство знаходиться на межі банкрутства, оскільки в даній ситуації грошові кошти, короткострокові фінансові вкладення, дебіторська заборгованість організації та інші оборотні активи не покривають навіть його кредиторської заборгованості (включаючи резерви майбутніх витрат і платежів) та інші короткострокові пасиви. Оскільки позитивним чинником фінансової стійкості є наявність джерел формування запасів, а негативним чинником - величина запасів, то основними способами виходу з нестійкого і кризового фінансових станів будуть: поповнення джерел формування запасів; оптимізація структури джерел формування запасів; обгрунтоване зниження рівня запасів.
Результатом аналізу фінансового стану, на думку Басовского Л.Є., Басовский Є.М., є і висновок про банкрутство підприємства. [19, с. 87]
Банкрутство - це неспроможність суб'єкта господарювання платити за своїми борговими зобов'язаннями і фінансувати поточну основну діяльність через відсутність коштів. Основна ознака банкрутства - нездатність підприємства виконати вимоги кредиторів протягом певного терміну з дня настання термінів платежів. Після закінчення цього терміну кредитори можуть звернутися в арбітражний суд про визнання підприємства-боржника банкрутом.
Методи діагностики банкрутства припускають застосування: трендового аналізу великої системи критеріїв та ознак; обмеженого кола показників; інтегральних показників; рейтингових оцінок на базі ринкових критеріїв фінансової стійкості підприємств; факторних регресійних і дискримінантних моделей.
1.2 Система показників аналізу та оцінки фінансового стану підприємства
Розглянемо систему показників аналізу та оцінки фінансового стану підприємства. Одним з індикаторів фінансового стану підприємства є його платоспроможність, тобто можливість наявними грошовими ресурсами своєчасно погашати свої платіжні зобов'язання. Розрізняють поточну платоспроможність, яка склалася на поточний момент часу, і перспективну платоспроможність, що очікується в короткостроковій, середньостроковій і довгостроковій перспективі.
Поточна (технічна) платоспроможність означає наявність у достатньому обсязі грошових коштів та їх еквівалентів для розрахунків за кредиторською заборгованістю, що вимагає негайного погашення. Звідси основними індикаторами поточної платоспроможності є наявність достатньої суми коштів і відсутність у підприємства прострочених боргових зобов'язань. Перспективна платоспроможність забезпечується погодженістю зобов'язань і платіжних засобів протягом прогнозного періоду, яка, у свою чергу, залежить від складу, обсягів і рівня ліквідності поточних активів, а також від обсягів, складу і ступеня готовності поточних зобов'язань до погашення. При внутрішньому аналізі платоспроможність прогнозується на підставі вивчення грошових потоків. Зовнішній аналіз платоспроможності здійснюється, як правило, на основі вивчення показників ліквідності. В економічній літературі прийнято розрізняти ліквідність активів, ліквідність балансу і ліквідність підприємства.
Під ліквідністю активу розуміється здатність його трансформації в грошові кошти, а ступінь ліквідності активу визначається проміжком часу, необхідному для його перетворення в грошову форму. Чим менше потрібно часу для інкасації даного активу, тим вище його ліквідність. При цьому слід розрізняти поняття ліквідності сукупних активів як можливість їх швидкої реалізації при банкрутстві і самоліквідації підприємства і поняття ліквідності оборотних активів, що забезпечує поточну платоспроможність. Тут мається на увазі, що кожен вид оборотних активів повинен пройти відповідні стадії операційного циклу, перш ніж трансформуватися в грошову готівку. Так, наприклад, грошові кошти (ДС), вкладені у виробничі запаси (П3), повинні послідовно пройти стадії незавершеного виробництва (НП), готової продукції (ГП), дебіторської заборгованості (ДЗ) і тільки після цього вони прийдуть до своєї вихідної форми.
Ліквідність балансу - можливість суб'єкта господарювання звернути активи в готівку і погасити свої платіжні зобов'язання, а точніше - це ступінь покриття боргових зобов'язань підприємства його активами, термін перетворення яких у готівку відповідає терміну погашення платіжних зобов'язань. Якісна відмінність цього поняття від ліквідності активів у тому, що ліквідність балансу відображає міру узгодженості обсягів і ліквідності активів з розмірами і термінами погашення зобов'язань, в той час як ліквідність активів визначається безвідносно до пасиву балансу. Ліквідність підприємства - більш загальне поняття, чим ліквідність балансу. Ліквідність балансу передбачає вишукування платіжних засобів тільки за рахунок внутрішніх джерел (реалізації активів). Але підприємство може залучити позикові засоби з боку, якщо у нього є відповідний імідж у діловому світі і досить високий рівень інвестиційної привабливості.
Тому оцінюючи ліквідність підприємства треба враховувати його фінансову гнучкість, тобто здатність позичати кошти з різних джерел, збільшувати акціонерний капітал, продавати активи, що швидко реагувати на кон'юнктуру ринку і т.д. Таким чином, поняття платоспроможності та ліквідності дуже близькі, але друге більш ємне. Від ступеня ліквідності балансу залежить платоспроможність підприємства. У той же час ліквідність характеризує як поточний стан розрахунків, так і перспективу. Підприємство може бути платоспроможним на звітну дату, але мати несприятливі можливості в майбутньому, і навпаки.
Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні коштів по активу, згрупованих за ступенем спадної ліквідності, з короткостроковими зобов'язаннями по пасиву, які групуються за ступенем терміновості їх погашення. Перша група (А 1) включає в себе абсолютно ліквідні активи такі як готівка і короткострокові фінансові вкладення. До другої групи (А 2) відносяться швидко реалізовані активи: товари відвантажені, дебіторська заборгованість з терміном погашення до 12 місяців і ПДВ по придбаних цінностях. Ліквідність цієї групи оборотних активів залежить від своєчасності відвантаження продукції, оформлення банківських документів, швидкості платіжного документообігу у банках, від попиту на продукцію, її конкурентоспроможності, платоспроможності покупців форм розрахунків. Третя група (А 3) - це повільно реалізовані активи (виробничі запаси, незавершене виробництво, готова продукція, товари), для трансформації яких у готівку знадобиться значно більший термін. Четверта група (А 4) - це важкореалізовані активи, куди входять основні засоби, нематеріальні активи, довгострокові фінансові вкладення, незавершене будівництво, дебіторська заборгованість, платежі по якій очікуються більш ніж через 12 місяців.
Відповідно на 4 групи розбиваються і зобов'язання підприємства. П 1 - найбільш термінові зобов'язання, які повинні бути погашені протягом поточного місяця (кредиторська заборгованість і кредити банку, терміни повернення яких настали). П 2 - середньострокові зобов'язання з терміном погашення до одного року (короткострокові кредити банку). П 3 - довгострокові зобов'язання (кредити банку і позики). П 4 - власний капітал підприємства. Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо:
А 1 П 1; А 2 П 2; А 3 П 3; А 4 П4 (1)
Вивчення співвідношень цих груп активів і пасивів за кілька періодів дозволить установити тенденції зміни в структурі балансу і його ліквідності. При цьому слід враховувати ризик недостатньої ліквідності, коли бракує високо ліквідних коштів для погашення зобов'язань, і ризик зайвої ліквідності, коли з-за надлишку високо ліквідних активів, які, як правило, є низько дохідними, відбувається втрата прибутку для підприємства.
Поряд з абсолютними показниками для оцінки ліквідності підприємства розраховують наступні відносні показники: коефіцієнт поточної ліквідності, коефіцієнт швидкої ліквідності і коефіцієнт абсолютної ліквідності. Дані показники становлять інтерес не тільки для керівництва підприємства, але і для зовнішніх суб'єктів аналізу: коефіцієнт абсолютної ліквідності становить інтерес для постачальників сировини і матеріалів, коефіцієнт швидкої ліквідності - для банків, коефіцієнт поточної ліквідності - для інвесторів.
Коефіцієнт абсолютної ліквідності (норма грошових резервів) визначається відношенням коштів і короткострокових фінансових вкладень до всієї суми короткострокових боргів підприємства. Його рівень показує, яка частина короткострокових зобов'язань може бути погашена за рахунок наявної готівки. Чим вище його величина, тим більше гарантія погашення боргів. Однак і при невеликому його значенні підприємство може бути завжди платоспроможним, якщо зуміє збалансувати і синхронізувати приплив і відтік грошових коштів за обсягом і термінами. Тому будь-яких загальних нормативів і рекомендацій за рівнем даного показника не існує. Доповнює загальну картину платоспроможності підприємства наявність або відсутність у нього прострочених зобов'язань, їх частота і тривалість.
Коефіцієнт швидкої (термінової) ліквідності - відношення грошових коштів, короткострокових фінансових вкладень ПДВ по придбаних цінностей і короткострокової дебіторської заборгованості, платежі по якій очікуються протягом 12 місяців після звітної дати, до суми короткострокових фінансових зобов'язань. Задовольняє звичайне співвідношення 0,7-1. Однак воно може виявитися недостатнім, якщо більшу частку ліквідних коштів становить дебіторська заборгованість, частина якої важко своєчасно стягнути. У таких випадках потрібно співвідношення більше. Якщо в складі оборотних активів значну частку займають грошові кошти та їх еквіваленти (цінні папери), то це співвідношення може бути меншим.
Коефіцієнт поточної ліквідності (загальний коефіцієнт покриття боргів) - відношення всієї суми оборотних активів, включаючи запаси за мінусом витрат майбутніх періодів, до загальної суми короткострокових зобов'язань. Він показує ступінь, в якій оборотні активи покривають оборотні пасиви. Перевищення оборотних активів над короткостроковими фінансовими зобов'язаннями забезпечує резервний запас для компенсації збитків, які може понести підприємство при розміщенні й ліквідації всіх оборотних активів, крім готівки. Чим більше величина цього запасу, тим більше впевненість кредиторів, що борги будуть погашені. Задовольняє зазвичай коефіцієнт 2.
Однак обгрунтувати єдиний норматив даного показника для всіх галузей практично неможливо, оскільки його рівень залежить від сфери діяльності, структури і якості активів, тривалості операційного циклу, швидкості погашення кредиторської заборгованості і т.д.
Якщо коефіцієнт поточної ліквідності менше нормативу, але намітилася тенденція його зростання, то визначається коефіцієнт відновлення ліквідності (К вл) за період, що дорівнює шести місяцям. В умовах інфляційного середовища щоб уникнути спотворює впливу інфляції при визначенні впливу факторів на зміну коефіцієнта ліквідності в розрахунок слід приймати не абсолютний приріст поточних активів і пасивів, а зміна їх частки в загальній валюті балансу.
Фінансовий стан підприємства, його стійкість багато в чому залежать від оптимальності структури джерел капіталу і від оптимальності структури активів підприємства і, в першу чергу, від співвідношення основних і оборотних коштів, а також від врівноваженості активів і пасивів підприємства за функціональною ознакою. [28, с. 329-331] З цією метою розраховують наступні показники:
1. Коефіцієнт концентрації власного капіталу (фінансової автономії, незалежності) - характеризує яка частина активів сформована за рахунок власних джерел:
Кск = (2)
2. Коефіцієнт концентрації позикового капіталу - показує, яка частина активів підприємства сформована за рахунок позикових коштів довгострокового і короткострокового характеру:
Кзк = (3)
3. Коефіцієнт фінансової залежності - показує, яка сума активів припадає на рубль власних коштів:
Кфз = (4)
4. Коефіцієнт поточної заборгованості - показує, яка частина активів сформована за рахунок позикових ресурсів короткострокового характеру:
Ктз = (5)
5. Коефіцієнт сталого фінансування - характеризує, яка частина активів балансу сформовано за рахунок стійких джерел:
Куф = (6)
6. Коефіцієнт фінансової незалежності капіталізованих джерел:
Кнкі = (7)
7. Коефіцієнт фінансової залежності капіталізованих джерел:
Кзкі = (8)
8. Коефіцієнт покриття боргів власним капіталом (коефіцієнт платоспроможності):
Кпокр = (9)
9. Коефіцієнт фінансового левериджу або коефіцієнт фінансового ризику - один з основних індикаторів фінансової стійкості. Чим вище його значення, тим вище ризик вкладення капіталу в це підприємство:
Кфл = (10)
10. Для характеристики структури розподілу власного капіталу розраховують коефіцієнт його маневреності - показує, яка частина власного капіталу знаходиться в обороті, тобто в тій формі, яка дозволяє вільно маневрувати цими засобами: [20, с. 346-348]
КМК = (11)
Стійкість фінансового стану може бути підвищена шляхом:
а) прискорення оборотності капіталу в поточних активах, в результаті чого відбудеться відносне його скорочення на карбованець обороту;
б) обгрунтованого зменшення запасів і витрат (до нормативу);
в) поповнення власного оборотного капіталу за рахунок внутрішніх і зовнішніх джерел.
Тому при внутрішньому аналізі здійснюється поглиблене вивчення причин зміни запасів і витрат, оборотності оборотних активів, зміни суми власного оборотного капіталу.
Діагностика (аналіз і оцінка) банкрутства - це передусім виявлення об'єкта дослідження: показники поточного та перспективного потоків платежів і показники формування чистого грошового потоку по виробничої, інвестиційної і фінансової діяльності підприємства. Не завжди відхилення від формально запропонованих значень коефіцієнтів свідчить про необхідність оголошення підприємства банкрутом. Нерідко ліквідація боржника-банкрута невигідна ні кредиторам, ні державі. З цією метою законом передбачена процедура відновлення платоспроможності підприємства. [20, с. 117]
Основне завдання діагностики полягає в тому, щоб своєчасно забезпечити прийняття таких управлінських рішень, які будуть сприяти зниженню впливу негативних факторів на стан об'єкта. Зміст і результати діагностичних досліджень дозволять зробити висновок, що вони є одним з найбільш універсальних засобів отримання достовірної інформації про стан і відхилень у розвитку досліджуваного об'єкта. Для діагностики ймовірності банкрутства використовується кілька підходів, заснованих на застосуванні: аналізу системи критеріїв та ознак; обмеженого кола показників; інтегральних показників.
У зарубіжних країнах для оцінки ризику банкрутства і кредитоспроможності широко використовуються факторні моделі відомих західних економістів розроблені за допомогою багатомірного дискримінантного аналізу. Найбільшу популярність отримала модель Е. Альтмана: [22, с. 345]
Z = 0,717 х 1 +0,847 х 2 +3,107 х 3 +0,42 х 4 +0,995 х 5, (12)
де: х 1 - власний оборотний капітал / сума активів;
х 2 - нерозподілений прибуток / сума активів;
х 3 - прибуток до сплати відсотків / сума активів;
х 4 - балансова вартість власного капіталу / позиковий капітал;
х 5 - обсяг продажів (виручка) / сума активів.
Константа порівняння - 1,23. Якщо значення Z <1,23, то це ознака високої ймовірності банкрутства, тоді як значення Z> 1,23 і більше свідчить про малу його ймовірності.
Однак слід зазначити, що використання таких моделей вимагає великих пересторог. Тестування російських підприємств за даними моделями показало, що вони не повною мірою підходять для оцінки ризику банкрутства вітчизняних підприємств через різну методики відображення інфляційних факторів і різної структури капіталу і відмінностей в законодавчій базі. Модель діагностики банкрутства Давидової-Бєлікова має вигляд:
Z = 8,38 * х 1 + 1,0 * х 2 + 0,054 * х 3 + 0,63 * х 4, (15)
де: х 1 = ; Х 2 = ; Х 3 = ; Х 4 = .
Отримані значення Z-рахунку порівнюються з наступними критеріями:
Z 0 - max ступінь банкрутства 90-100%;
0 <Z <0,18 - висока ступінь банкрутства 60-80%;
0,18 <Z <0,32 - середня ступінь банкрутства 35-50%;
0,32 <Z <0,42 - низька ступінь банкрутства 15-20%;
Z> 0,42 - min ступінь банкрутства 10%.
Модель діагностики банкрутства Сайфуліна-Кодекова має вигляд:
R = 2 * х 1 + 0,1 * х 2 + 0,08 * х 3 + 0,45 * х 4 + 1,0 * х 5, (16)
де х 1 = > 0,1; х 2 = ; Х 3 = ; Х 4 = ; Х 5 = .
Якщо R <1, то підприємство має незадовільний фінансовий стан; R 1 - фінансовий стан задовільний.
У даних моделях вагові значення приватних показників для комерційних організацій були визначені експертним шляхом, а фактичний комплексний коефіцієнт банкрутства слід зіставляти з нормативним, розрахованим на основі рекомендованих мінімальних значень приватних показників. Тестування даних моделей показало, що вони дозволяють провести експрес-аналіз фінансового стану виробничих підприємств і досить точно оцінити ступінь ймовірності їх банкрутства.
1.3 Методика аналізу та оцінки фінансового стану підприємства
Методичне забезпечення економічного аналізу - інструмент, який необхідний для найбільш ефективного управління фінансово-господарською діяльністю підприємства, галузі, регіону. Основи існуючого методичного забезпечення розроблені більш 50 років тому, і хоча вони формально постійно удосконалюються, але не дозволяють підготувати достатньо надійних рекомендацій, що забезпечують оптимальне управління матеріальними та фінансовими ресурсами [14]
Різні автори пропонують різні методики фінансового аналізу. Деталізація процедурної сторони методики фінансового аналізу залежить від поставлених цілей і різних факторів інформаційного, тимчасового, методичного і технічного забезпечення. Логіка аналітичної роботи припускає її організацію у вигляді двухмодульной структури: експрес-аналіз і деталізований аналіз фінансового стану. Метою експрес-аналізу фінансового стану є наочна і проста оцінка фінансового благополуччя і динаміки розвитку господарюючого суб'єкта. У процесі аналізу професор В.В. Ковальов пропонує розрахувати різні показники і доповнити їх методами, заснованими на досвіді і кваліфікації фахівця. Автор вважає, що експрес-аналіз доцільно виконувати в три етапи: підготовчий етап, попередній огляд фінансової звітності, економічне читання й аналіз звітності. [16, с. 48]
Мета першого етапу - прийняти рішення про доцільність аналізу фінансової звітності і переконатися в її готовності до читання. Тут проводиться візуальна і найпростіша рахункова перевірка звітності по формальних ознаках і по суті: визначається наявність всіх необхідних форм і додатків, реквізитів і підписів, перевіряється правильність і ясність усіх звітних форм; перевіряються валюта балансу і всі проміжні підсумки. Мета другого етапу - ознайомлення з пояснювальною запискою до балансу. Це необхідно для того, щоб оцінити умови роботи в звітному періоді, визначити тенденції основних показників діяльності, а також якісні зміни в майновому і фінансовому становищі господарюючого суб'єкта. Третій етап - основний в експрес-аналізі, його мета - узагальнена оцінка результатів господарської діяльності та фінансового стану об'єкта. Такий аналіз проводиться з тим чи іншим ступенем деталізації в інтересах різних користувачів. В.В. Ковальов пропонує проводити експрес-аналіз фінансового стану по вище викладеній методиці. Експрес-аналіз може завершуватися висновком про доцільність або необхідність більш поглибленого і детального аналізу фінансових результатів і фінансового стану.
Мета деталізованого аналізу - більш докладна характеристика майнового і фінансового положення господарюючого суб'єкта, результатів його діяльності в истекающем звітному періоді, а також можливостей розвитку суб'єкта на перспективу. Він конкретизує, доповнює і розширює окремі процедури експрес-аналізу. При цьому ступінь деталізації залежить від бажання аналітика.
Порівняльний аналіз - це як внутрішньогосподарський аналіз зведених показників звітності за окремими показниками підприємства, підрозділів, цехів, так і міжгосподарський аналіз показників даного підприємства з показниками конкурентів, середньогалузевими і середніми господарськими даними.
Розглянемо методику, запропоновану професором В.І. Подільським. Основні етапи аналізу фінансового стану підприємства, відповідно до цієї методики: [33, с. 76-78]
1. Загальна оцінка фінансового стану підприємства та змін його фінансових показників за звітний період:
- Ознайомлення з бухгалтерською звітністю;
- Технічна перевірка готовності;
- Складання порівняльного аналітичного балансу;
- Розрахунок питомої ваги величин статей балансу за звітний період;
- Розрахунок змін статей балансу до величин на початок періоду;
- Розрахунок змін статей балансу до зміни підсумку аналітичного балансу.
2. Аналіз платоспроможності та фінансової стійкості підприємства методом порівняння:
- Розрахунок надлишків чи недоліків коштів для формування запасів і витрат;
- Визначення ступеня фінансової стійкості підприємства методом коефіцієнтів (коефіцієнт автономії, коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів, коефіцієнт забезпеченості власними коштами, коефіцієнт маневреності, коефіцієнт фінансування).
3. Аналіз кредитоспроможності та ліквідності балансу підприємства:
- Методом порівняння - зіставлення коштів по активу з зобов'язаннями по пасиву;
- Методом коефіцієнтів (коефіцієнт абсолютної ліквідності, коефіцієнт покриття або поточної ліквідності).
4. Аналіз оборотності активів підприємства:
- Визначення оборотності активів;
- Визначення середньої величини активів;
- Визначення тривалості обороту;
- Розрахунок показника залучення (вивільнення) коштів в оборот.
5. Аналіз дебіторської заборгованості:
- Розрахунок показника оборотності дебіторської заборгованості;
- Визначення періоду погашення дебіторської заборгованості;
- Визначення показника частки дебіторської заборгованості в загальному обсязі оборотних коштів;
- Визначення частки сумнівної дебіторської заборгованості.
6. Аналіз оборотності товарно-матеріальних запасів:
- Розрахунок показника оборотності запасів;
- Визначення терміну зберігання запасів.
7. Аналіз фінансових результатів підприємства:
- Оцінка динаміки показників балансового і чистого прибутку;
- Кількісна оцінка впливу на зміну прибутку від реалізації продукції низки факторів;
- Розрахунок показника рентабельності підприємства.
8. Оцінка потенційного банкрутства:
- Визначення ознак банкрутства за допомогою використання формули «Z-рахунку» Е. Альтмана.
- Визначення ознак банкрутства за допомогою коефіцієнтів поточної ліквідності, забезпеченості власними коштами і відновлення (втрати) платоспроможності.
Рух будь-яких товарно-матеріальних цінностей, трудових і матеріальних ресурсів супроводжується утворенням і витрачанням грошових коштів, тому фінансовий стан господарюючого суб'єкта відображає всі сторони його виробничо-торговельної діяльності.
Характеристику фінансового стану професор І.Т. Балабанов пропонує провести за такою схемою: [11, с. 66]
- Аналіз дохідності (рентабельності);
- Аналіз фінансової стійкості;
- Аналіз кредитоспроможності;
- Аналіз використання капіталу;
- Аналіз рівня самофінансування;
- Аналіз валютної самоокупності.
Професор Є.С. Стоянова в підручнику «Фінансовий менеджмент: теорія і практика» особливу увагу приділяє специфічним методом аналізу: це розрахунки ефекту фінансового важеля і операційного важеля, а також розрахунку фінансових коефіцієнтів. Найважливішими коефіцієнтами звітності, що використовуються у фінансовому управлінні з Є.С. Стоянової, є: [26]
- Коефіцієнти ліквідності (коефіцієнт поточної ліквідності, термінової ліквідності і чистий оборотний капітал);
- Коефіцієнти ділової активності чи ефективності використання ресурсів (оборотність активів, оборотність дебіторської заборгованості, оборотність матеріально-виробничих запасів і тривалість операційного циклу);
- Коефіцієнти рентабельності (рентабельність всіх активів підприємства, рентабельність реалізації, рентабельність власного капіталу);
- Коефіцієнти структури капіталу (коефіцієнт власності, коефіцієнт фінансової залежності, коефіцієнт захищеності кредиторів);
- Коефіцієнти ринкової активності (прибуток на одну акцію, балансова вартість однієї акції, співвідношення ринкової ціни акції та її балансовою вартістю, прибутковість акції і частка виплачених дивідендів).
За результатами аналізу фінансового стану робляться висновки, на підставі яких розробляються заходи щодо його поліпшення.
Використовуючи вищенаведені методики, формули і показники, проведемо аналіз і оцінку фінансового стану підприємства ТОВ «Контур».
2. Аналіз та оцінка фінансового стану ТОВ «Контур»
2.1 Організаційно-економічна характеристика підприємства
Товариство з обмеженою відповідальністю «Контур» засновано фізичними особами жителями м. Брянська відповідно до Статуту товариства та чинним законодавством РФ (Цивільним Кодексом РФ і ФЗ «Про товариства з обмеженою відповідальністю»).
ТОВ «Контур» зареєстровано постановою Адміністрації Брянського району № 605 від 12 лютого 1997 р. і розташоване за адресою: 241020, м. Брянськ, вул. Об'їзна, д. 10.
Статутний капітал ТОВ «Контур» повністю складається з номінальної вартості часток учасників товариства, які не відповідають за зобов'язаннями товариства і несуть ризик збитків, пов'язаних з діяльністю підприємства, у межах вартості внесеного ним вкладу. Величина Статутного капіталу складає 10000 руб. і повністю внесена.
Учасники товариства не відповідають за зобов'язаннями ТОВ «Контур» і несуть ризик збитків, пов'язаних з діяльністю ТОВ «Контур», в межах вартості внесеного ним вкладу. Прибуток розподіляється між учасниками ТОВ «Контур» пропорційно їх вкладам.
ТОВ «Контур» має у власності відокремлене майно, що враховується на його самостійному балансі, а також може від свого імені набувати і здійснювати майнові та немайнові права, нести обов'язки, бути позивачем і відповідачем у суді. Вищим органом ТОВ «Контур» є загальні збори його засновників.
ТОВ «Контур» здійснює свою діяльність відповідно до чинного законодавства РФ і Статутом товариства. Метою діяльності підприємства є отримання прибутку його учасниками на основі задоволення потреб громадян, господарських товариств і будь-яких інших законних утворень в товарах, роботах, послугах, пропонованих підприємством. ТОВ «Контур» для досягнення статутних цілей здійснює наступні види діяльності:
- Заготівля і переробка лісу і деревних відходів, виготовлення будиночків, меблів, різних виробів з деревини та їх реалізація;
- Організація монтажних і пуско-налагоджувальних робіт;
- Здача нежитлових приміщень і майна підприємства в оренду;
- Торгово-закупівельна та комерційно-посередницька діяльність;
- Оптова торгівля;
- Комісійні, брокерські та інші посередницькі послуги;
- Будівництво та експлуатація об'єктів виробничого та сільськогосподарського, комунального, соціального призначення;
- Проектні, дизайнерські роботи;
- Виробництво будівельних виробів і конструкцій;
- Виробництво ремонту будівель, споруд;
- Роботи з улаштування внутрішніх інженерних мереж і систем: влаштування систем вентиляції, прокладення внутрішніх систем опалення, водопостачання, каналізації, установка санітарно-технічних приладів, прокладка внутрішніх мереж електропостачання напругою до 1000 вольт, облаштування внутрішнього електроосвітлення;
- Виробництво товарів народного споживання та інших предметів, виробів, матеріалів;
- Виробництво нестандартного обладнання і виробів за замовленнями підприємств і фізичних осіб;
- Інші послуги і роботи, обумовлені в статуті підприємства і не суперечать законодавству РФ.
Предметом діяльності досліджуваного підприємства є будь-які види діяльності, що не суперечать цілям діяльності товариства і не заборонені чинним законодавством РФ, в т.ч. здійсненні діяльності: у сфері матеріального виробництва і внепроизводственной сфері. ТОВ «Контур» має круглу печатку, що містить його повне фірмове найменування російською мовою і вказівка на місце знаходження товариства. Для здійснення поточної діяльності підприємством відкритий розрахунковий рахунок у Брянському філії банку ВАТ «Брянський народний банк». Як юридична особа, ТОВ «Контур» зареєстровано в ІМНС Бежицкого району м. Брянська, ІПН 3232012049. Структура підприємства ТОВ «Контур» представлена на малюнку 1.
ДИРЕКТОР | ||||||||||||||||||||||||||
Заст. директора з будівництва | Головний бухгалтер | Головний інженер | ||||||||||||||||||||||||
Бригадири | ПТО | Гол. механік | ||||||||||||||||||||||||
Ділянка № 1 | Ділянка № 2 | Ділянка № 3 | Ділянка № 4 | диспетчерська | Бухгалтер розрахункового столу | Ст. комірник | Бухгалтер-калькулятор | Бухгалтер-касир | Інженер кошторисник | Інженер з виробництва | Інженер по ТБ | Автослесарний цех | водії |
Рисунок 1 - Структура підприємства ТОВ «Контур»
Територія підприємства площею 2,5 гектара повністю асфальтована, на ній розташовані:
- Контрольно-пропускний пункт, де проводиться огляд технічного стану рухомого автосостава підприємства.
- Адміністративно-господарський корпус, де розташовані кабінети керівників та інженерно-технічних працівників, обслуговуючого персоналу, а також диспетчерська.
- Будівля комплексно-механізованого ділянки для технічного ремонту і техобслуговування автомобілів та обладнання.
- Відкрита стоянка для рухомого складу підприємства, а також для автомобілів сторонніх організацій.
- Склади для зберігання запасних частин, вузлів і агрегатів, автомобільних шин, пально-мастильних матеріалів.
Головним бухгалтером ТОВ «Контур» (Мельникова Т.А.) відповідно до положення з бухгалтерського обліку «Облікова політика» (затверджено наказом Мінфіну Росії від 20.07.94 № 100) на підприємстві розроблена та оформлена у вигляді положення облікова політика організації на 2007 - 2008 рр.. У ній відображені основні методичні та організаційно-технічні особливості ведення обліку на підприємстві. Положення про облікову політику затверджено директором підприємства (Боровиков В.Є.). Зупинимося на найбільш значимих моментах:
- На підприємстві застосовується таблична машиноорієнтованого форма ведення бухгалтерського обліку за журнально-ордерній системі;
- Інвентаризація майна і фінансових зобов'язань проводиться в останній місяць року;
- Робочий план рахунків розроблений на основі єдиного Плану рахунків;
- Бухгалтерський облік в організації здійснюється бухгалтерією як самостійним структурним підрозділом, очолюваним головним бухгалтером;
- На підприємстві ведеться окремий облік майна, що амортизується (ОС і НМА) за критерієм терміну корисного використання у відповідності до ст. 257-258 НК РФ;
- Майно вартістю до 20,0 тис. руб. повністю включається до складу матеріальних витрат у міру введення в експлуатацію незалежно від терміну його використання;
- Амортизується майно приймається до обліку за первісною вартістю, амортизація нараховується лінійним методом;
- Списання покупних матеріалів проводиться по середній собівартості;
- Транспортні витрати є прямими і розподіляються на реалізовану продукцію і залишок товару на складі за середнім відсотком;
- Отримані доходи зменшуються на суму зроблених витрат (за винятком зазначених у ст. 270 НК РФ);
- Витрати на виробництво і реалізацію продукції поділяються на прямі (матеріальні витрати, витрати на оплату праці, нарахована амортизація) та непрямі (інші витрати, окрім позареалізаційних).
Після затвердження облікової політики керівником організації вона набуває статусу юридичного документу.
Розрахунки з постачальниками і підрядниками ведуться в готівковому та безготівковому вигляді з відображенні їх в ж / о № 6. Основними контрагентами підприємства є: ТОВ «Надін», ВАТ «Навлінскій ДОК», ТОВ «Брянсксбит», ВАТ «Брянскметаллресурси» - покупці послуг, матеріалів і деталей; ОВО при Брянському РВВС - постачальник послуг з припинення правопорушень і злочинів у будівлях майстерень і складів . Розрахунки з даними організаціями підтверджуються договорами, товарно-транспортними накладними, рахунками, рахунками-фактурами. На кінець звітного періоду є акти звірок по розрахунках.
Відповідно до облікової політики для забезпечення достовірності даних бухгалтерського обліку і бухгалтерської звітності проводиться інвентаризація майна і фінансових зобов'язань. Інвентаризація проводиться у строки, що встановлюються окремими наказами.
Уявімо всю необхідну інформацію про діяльність підприємства.
Обсяги виробництва надаються підприємством послуг представлені в таблиці 1. Найбільшу питому вагу в загальному обсязі реалізованих робіт і послуг займають будівельно-монтажні роботи, менше за все реалізується електромонтажних і вентиляційних виробів. У цілому за досліджуваний період виручка підприємства зросла на 84,54%, що в абсолютному вираженні склало 43323 тис. руб.
Таблиця 1 - Обсяги та структура виробництва ТОВ «Контур» в 2007-2009 рр.., Тис. руб.
Види діяльності |