Складнощі інвестиційної діяльності в сучасних умовах
Введення
Процес інвестування представляє собою стратегічно спрямоване вкладення різних економічних ресурсів з метою отримання будь-яких (фінансових, майнових, нематеріальних і пр.) вигод у майбутньому або придбання компанією конкурентних переваг. Правильно підібрана інвестиційна стратегія забезпечує найбільш ефективну реалізацію інвестиційного проекту. Це висуває на передній план питання фінансування проектів. Безсумнівно, основна діяльність компанії має бути основним джерелом прибутку і відповідно основним джерелом грошових коштів. Але, на жаль, в російській практиці рух грошових потоків має однобоку спрямованість: відбувається «підживлення» основної діяльності за рахунок інвестиційної та фінансової.
Актуальні проблеми інвестиційної діяльності
Інвестиційна діяльність - це діяльність суб'єктів на ринку інвестицій, метою яких є розширення економічного потенціалу об'єкта інвестицій за допомогою найбільш ефективних форм вкладення капіталу в рамках загальної стратегії розвитку. Інвестиційна діяльність в Російській Федерації почала активно розвиватися в епоху розвитку ринкових відносин. На початку 90-х років практично всі галузі російської економіки прийшли в стан стагнації, внаслідок розвитку інфляційних процесів в країні. Проте, в середині 90-х років ситуація змінилася на краще. У цей час стали з'являтися нові підприємства, модернізуватися наявні, що вимагало активного розвитку ринку інвестицій. На початку XXI-го сторіччя ринок реальних інвестицій став одним із самих розвиваються. На даний момент у країні реалізується велика кількість інвестиційних проектів, інвесторами яких є російські і зарубіжні компанії та приватні інвестори.
Актуальність проблеми управління інвестиційними проектами проявляється внаслідок активного розвитку ринку інвестицій в останні роки. Ефективна діяльність підприємства в довгостроковій перспективі, забезпечення високих темпів їх розвитку та підвищення конкурентоспроможності в умовах переходу до ринкової економіки в значній мірі визначається рівнем їх інвестиційної активності і діапазоном інвестиційної діяльності. Тема дослідження є актуальною, оскільки комплекс питань, пов'язаних із здійсненням інвестиційної діяльності підприємства, вимагає глибоких знань теорії і практичних навичок прийняття управлінських рішень в області обгрунтування інвестиційної політики, вибору найбільш ефективних її напрямків і форм.
Управління інвестиціями представляє собою систему принципів і методів розробки та реалізації управлінських рішень, пов'язаних із здійсненням різних аспектів інвестиційної діяльності підприємства, на передінвестиційній, інвестиційному та постінвестіціонном етапах. Управління інвестиціями пов'язане з рядом проблем, які виникають при відборі альтернативних інвестиційних проектів (передінвестиційний етап), їх реалізації (інвестиційний етап) і на експлуатаційній стадії (постінвестіціонний етап).
На передінвестиційній етапі основною проблемою підприємства є пошук інвестора. Всі інвестиційні проекти, які реалізуються на підприємствах, фінансуються за рахунок власних коштів і за рахунок зовнішніх джерел. Пошук інвесторів - це актуальна проблема для всіх вітчизняних підприємств та малого бізнесу в цілому. Будь-яке підприємство для розширення своєї діяльності, введення нових об'єктів, розширенні або модернізації вдається до фінансування як за рахунок внутрішніх, так і за рахунок зовнішніх джерел.
Фінансування за рахунок внутрішніх джерел викликає відволікання коштів підприємства з обороту, що тягне за собою виникнення фінансових труднощів і як наслідок втрат підприємства у вигляді збитків. Фінансування за рахунок зовнішніх джерел можна розділити на два види: фіксування за залучення банківського і кредиту та фінансування за рахунок коштів інвесторів. Користування банківським кредитом для підприємства є дорогим джерелом залучення коштів, до того не всі підприємства, що реалізують інвестиційний проект відповідають допустимому і необхідного класу кредитоспроможності. До того ж новостворені підприємства, які не мають доставкового капіталу, гарантії та забезпечення повернення отриманого кредиту можуть отримає кошти, необхідні на реалізацію інвестиційних проектів не більш ніж 500000 рублів, яких для реалізації інвестиційного проекту недостатньо.
На інвестиційному етапі актуальними проблемами при реалізації інвестиційних проектів є: дуже швидке зростання цін і тарифів, особливо на будівельні матеріали; дуже високі транспортні витрати на постачання обладнання та матеріалів; тривалий період часу будівництва і монтаж обладнання, що збільшує вартість проекту; ймовірність неточних розрахунків вартості інвестиційного проекту з-за наявності інфляції.
Сучасні інструменти венчурного інвестування: нові перспективи в Росії
Венчурний бізнес зародився у США в середині 50-х років. Основу венчурного бізнесу складають інноваційні ідеї, що перетікають в подальшому в проекти. Менеджерам не вистачало часу на розробку інноваційних шляхів розвитку для своїх компаній, та ще й «тягар», пов'язане з поділом сфер управління та контролю накладало свій відбиток. Відповідно, звужувалися масштаби і маневреність використання венчурного капіталу. Дану проблему потрібно було вирішувати. Рішенням стала поява аутсорсингу.
Як недивно, аутсорсинг в його сучасному вигляді був створений в 1963 р . компанією Electronic Data System (EDS) у США. Як показує світова практика, підприємства середнього та малого бізнесу найчастіше зацікавлені в аутсорсингу. Аутсорсинг - джерело інноваційних ідей. У міру розвитку венчурного бізнесу наростав і комплекс проблем, пов'язаних з ефективним його застосуванням. Це викликало потребу в подальшому розвитку аутсорсингу. У зв'язку з цим прийшло усвідомлення того, що аутсорсинг - це також і міра, що сприяє глибокій оптимізації структур та діяльності компаній. Також, аутсорсинг виступає фактором підвищення конкурентоспроможності фірми в сучасних умовах, а це ще одна з сторін попиту на аутсорсинг з боку венчурного бізнесу.
А що ж у Росії? Венчурний капітал в Росії зародився наприкінці 80-х на початку 90-х років XX століття. «Не можна порівнювати вітчизняну ринкову» економічну культуру «з економікою Заходу, що відточувалась протягом століть. Це викликало адекватний розвиток аутсорсингу. Практика аутсорсингу в Росії має досить широкий спектр застосування: аутсорсинг інфраструктури; навчання та підбір персоналу; виробничий аутсорсинг, або контрактне виробництво. За останній рік попит на послуги аутсорсингу в Росії сильно збільшився. Цей ринок росте досить високими темпами - на 70-80% на рік і в 2008 році його обсяг досягне 3,5-4 млрд. дол. Аутсорсинг припускає внутрішню готовність компанії до переходу на новий стиль роботи, що є одним з головних пріоритетів венчурного інвестування.
Тридцять років тому, коли організації були в основному ієрархічними і автократичними, нових співробітників навчали методом, який у Великобританії називали «сидіти біля Неллі». Це і є народження коучингу. У двох світових центрах венчурного інвестування (США і Великобританія) коучинг не є ключовим елементом «латання дірок» у венчурному бізнесі. Венчурні інвестори не ставилися до нього так серйозно, як фактор підвищення ефективності. Ця галузь в США і Великобританії в сфері венчурного бізнесу так і не набула, як сказали б рекламісти і маркетологи «гламурності».
Зовсім по-іншому справи йдуть в Росії. Пошук і відбір компаній - важлива складова процесу інвестування. На даному етапі існує маса проблем, вирішення яких можливе за допомогою використання коучингу. Це:
1. професійні учасники, діяльність яких повинна виявляти взаємозв'язок «венчурний інвестор (або їх група) - венчурний проект» у Росії відсутні;
2. професійні посередники повинні володіти як мінімум такими позитивними якостями, як простота управління, логічність, креативність, гнучкість, ініціативність і універсальність персоналу;
3. рівень російського менеджменту досить низький, у зв'язку з чим проблеми у сфері венчурного капіталу в Росії досить ширше.
Також, необхідно розуміти, що ідеалістична теорія і сучасна російська практика - дві несумісні речі. Виявлений вище комплекс проблем в даний час здатний вирішити коучинг, який отримав розвиток у Росії років десять тому. Коучинг - методологія навчання персоналу та інструмент менеджменту. Російські організації повинні регулярно обговорювати концепцію «коучингу як інструменту менеджменту», а також вводити в бізнес-плани «культуру коучингу».
Чим коучинг може реально допомогти розвитку венчурного бізнесу? Ефективний він для компанії-реципієнта венчурних інвестицій? Ось декілька пояснень і міркувань на цю тему:
1, коучинг відображає зміни, що відбуваються в сучасних організаціях;
2. застосування коучингу не вимагає великих фінансових витрат;
3. коучинг допомагає розкривати й повніше використовувати здібності людей;
4. коучинг допомагає виявити і змінити неефективну поведінку;
5. результат коучингу - підвищення професійності та майстерності людей;
6. коучинг може навчити тому, чого не навчать процедурні керівництва.
З точки зору функціональних областей, в яких діє коучинг найпоширенішими є: бачення та постановка цілей; рішення проблем; рефрейминг і творчість; відповідальність і повноваження; успіх і самооцінка.
Проведені дослідження дозволяють зробити висновок, що аутсорсинг є інструментом позиціонування, що сприяє зміцненню позиції щодо вибору венчурного інвестування тієї або іншої компанії. Особливо, це яскраво виражено в Росії, де має місце консервативне венчурне інвестування. А коучинг в свою чергу є інструментом венчурного інвестування у сфері створення інфраструктури в частині активізації творчих здібностей та підвищення професійного рівня менеджменту, що складає основу внутрішнього механізму підвищення ефективності венчурного капіталу. «Культура коучингу» - необхідна ланка у венчурному бізнесі.
Кожна компанія по-своєму унікальна, і, відповідно, передумови переходу на аутсорсинг, венчурне інвестування та коучинг будуть різні, але мета завжди одна - підвищення ефективності бізнесу.
Джерела фінансування інвестиційних проектів
Визначення джерел формування інвестиційних ресурсів є однією з найважливіших завдань для успішного функціонування бізнесу і успішної реалізації інвестиційних проектів. Особливістю вибору джерел формування інвестиційних ресурсів є їх досить широка альтернативність для задоволення одних і тих же інвестиційних потреб компанії. За чинним законодавством інвестиційна діяльність на території РФ може фінансуватися наступними способами (мал.):
- Власні фінансові ресурси і внутрішньогосподарські резерви (прибуток; амортизаційні відрахування; грошові накопичення; кошти, що виплачуються органами страхування у вигляді відшкодування втрат від аварій, стихійних лих та ін).
- Позикові фінансові кошти інвестора (банківські та бюджетні кредити, облігаційні позики та інші засоби).
- Залучені фінансові кошти інвестора (кошти від продажу акцій, пайові та інші внески членів трудових колективів, громадян та юридичних осіб).
- Фінансові кошти, централізуемие об'єднаннями (союзами) підприємств у встановленому порядку.
- Кошти федерального бюджету, що надаються на безповоротній і поворотній основі; кошти бюджетів суб'єктів РФ.
- Кошти позабюджетних фондів.
- Кошти іноземних інвесторів.
При всьому різноманітті джерел фінансування основними методами залишаються самофінансування, кредитний, бюджетний та комбінований методи.
На основі проведеного аналізу були виявлені відмінні особливості кожного джерела фінансування та запропоновано рекомендації щодо вибору інвестиційних ресурсів.
По-перше, більшість інвестиційних проектів характеризується досить тривалим терміном реалізації, що відповідно визначає і довгострокове відволікання фінансових коштів на інвестиційні цілі. У цьому випадку краще скористатися довгостроковими кредитами і позиками, фінансовим лізингом.
По-друге, надання інвестиційних ресурсів на тривалий період формує для кредитора більш високий рівень фінансового ризику (у порівнянні з короткостроковим кредитуванням), що істотно підвищує вартість позикових інвестиційних ресурсів та визначає необхідність більш надійного їх забезпечення. У зв'язку з цим, вартість передбачуваного довгострокового позикового капіталу на вітчизняному фінансовому ринку часто перевищує і вартість власного капіталу, і прогнозований інвестиційний дохід. У даному випадку, необхідно звернутися до внутрішніх резервів компанії або отримати підтримку з бюджету будь-якого рівня.
І, нарешті, слід враховувати прогнозовані пропорції обсягів реального та фінансового спрямування інвестицій. Якщо реальне інвестування здійснюється переважно за рахунок власних внутрішніх інвестиційних ресурсів, то фінансове - за рахунок більш широкого кола як власних, так і позикових коштів.
Оцінка і прогнозування сучасного фондового ринку Російської Федерації в умовах нестабільності світової кон'юнктури
З активним переходом російської економіки до ринкової структури, до формування нових видів власності все більша увага приділялася цінних паперів, ринку цінних паперів, фондових операцій. В даний час практично кожен активна людина має уявлення про основи інвестицій на відкритих ринках, щодня стикається з поняттями про фондових біржах у засобах масової інформації, при розмові з друзями, знайомими, а то й сам бере безпосередню участь у біржовій діяльності.
Фондовий ринок є важливою частиною фінансової системи. Основна її роль полягає в забезпеченні гнучкого міжгалузевого перерозподілу інвестиційних ресурсів, залучення національних та іноземних інвестицій на російські підприємства, формуванні необхідних умов для стимулювання накопичень і трансформації заощаджень в інвестиції. Тому правильна як якісна, так і кількісна оцінка основних фондових показників стає важливим для всіх суб'єктів фондового ринку: державних органів, регуляторів і організаторів торгів, професійних учасників.
Застосування економетричних методів дозволяє побудувати імітаційну модель, грунтуючись на яку можна зробити висновки про стан фондового ринку, оцінити вплив світової кон'єктури. При цьому безліч процесів, що проходять в економіці, піддаються детальному опису, аналізу, прогнозування.
У виконану науково-дослідній роботі основний упор зроблений на дослідження вартості фондового ринку як показника розвитку економіки країни, розглянуті основні поняття, наведена спроба описати економічні процеси мовою математики, статистики; оцінити вплив кризових явищ, що надаються на фондові ринки Росії; дати наукове обгрунтування прогнозів розвитку сучасного фондового ринку та виявити резерви його майбутнього зростання.
Аналіз та управління короткостроковою ліквідністю (фінансові аспекти постановки задачі імітаційного моделювання)
Одним з ключових понять фінансового менеджменту є ліквідність. У літературі ліквідність визначається як перетворення активів у грошові кошти шляхом їх продажу. Однак це дуже умовно і відірване від реальної практики. На наш погляд, більш адекватної буде концепція ліквідності як перетворення активів у грошові кошти в результаті оборотності предметів і засобів праці у виробничо-господарському циклі підприємства. При переході від однієї матеріально-речової форми в іншу в ході виробничого циклу змінюється ліквідність активів.
Складові виробничого циклу можна розділити на керовані і некеровані. Регулюючи керовані складові можна домогтися певної міри ліквідності. Грошові кошти в процесі обороту проходять етапи: аванси постачальникам, матеріальні запаси, незавершене виробництво, готова продукція, дебіторська заборгованість, і потім гроші нові. Періоди обороту дають тимчасову характеристику кожного етапу. Щоб оцінити достатність ліквідності активів, необхідно співвіднести оборотність активів з терміновістю погашення пасивів. Групи короткострокових пасивів можна розділити на керовані і некеровані.
До керованих будуть ставитися: аванси, отримані за готову продукцію; кредиторська заборгованість з оплати рахунків постачальників; короткострокові позики і кредити. Результатом управління ліквідністю буде уповільнення оборотності грошових коштів, шляхом накопичення резервів. Даний підхід дозволяє вибудовувати графік платежів по короткострокових зобов'язаннях в залежності від ритмічності виробничого циклу, визначати нормативи коефіцієнта абсолютної ліквідності залежно від особливостей підприємства.
У російській практиці можна рекомендувати при оцінці ліквідності: звертати увагу на динаміку зміни коефіцієнтів; визначати значення коефіцієнтів, допустимих для даного підприємства. Для отримання більш чіткого уявлення про ліквідність можливо розрахувати коефіцієнт покриття середньоденних платежів грошовими коштами, тобто визначити, яка кількість "днів платежів" покривають наявні у підприємства грошові кошти.
Короткострокова ліквідність може порушуватися протягом декількох днів, і підприємство може виявитися неплатоспроможним в результаті яких або факторів. Оцінка факторів, що впливають на ліквідність підприємства, може бути проведена за допомогою імітаційного моделювання. Типові грошові потоки, які підлягають дослідженню: виробничий і фінансовий цикл; процес поповнення активів; процес фінансування виробництва; процес погашення заборгованості.
Завдання імітаційного моделювання зводиться до визначення сполучень характеристик цих процесів, які будуть критичними для короткострокової ліквідності, а значить і для платоспроможності, оцінка ймовірності настання такої події та можливості для його запобігання.
Висновок
Таким чином, однією з актуальних проблем сьогодення часу є проблема безпеки і ризику інвестиційних проектів. Особливу увагу уряд Російської Федерації приділяє проблемі захисту майнових інтересів інвесторів, як російських, так і закордонних. Це пов'язано з тим, що у зв'язку з активним розвитком ринку інвестицій зафіксовано велику кількість шахрайства з боку компаній, що реалізують інвестиційні проекти.
Для інвестора оцінка та аналіз ризику є найважливішим етапом і моментом при прийнятті рішення про вкладення коштів у реалізацію інвестиційного проекту. Інвестор повинен оцінити не тільки ризик, але і показники економічної ефективності, які дадуть повну інформацію про проект, на підставі якої інвестор зможе прийняти рішення і відповісти на головне для нього питання - чи варто вкладати кошти і ресурси в проект.
Список літератури
1. Бірман Г., Шмідт С. Економічний аналіз інвестиційних проектів: Пер. з англ. / Под ред. Л.П. Білих. - М.: Банки і біржі, ЮНИТИ, 2007.
2. Бочаров В.В. Інвестиційний менеджмент. СПб Пітер, 2008.
3. Сєдов О.І. "Аутсорсинг як елемент сучасного ринкового господарства" / / "Регіонбізнеспартнер" Нова економіка "28 лютого 2006.
4. Паркін М. Казки для коучингу: Як використовувати казки, історії та метафори в роботі з людьми і з малими групами .- М.: ТОВ «Добра книга», 2007.
5. Каширін А.І., Семенов О.С. Венчурне інвестування в Росії. - М.: Вершина, 2007.
6. Фоміна А.В., Смирнова Н.К. Залучення фінансування: від нуля до нескінченності. М.: Бератор-Паблішинг, 2008.
7. Баран В. І. (2007) Економетрика в Excel: навчальний посібник / В. І. Баран, Є. П. Баран, відп. ред. В. В. Матвєєв, Чебоксар. кооп. ін-т. - Чебоксари: Салик.
8. Вахрін П. І. (2006) Фінанси: підручник для вузів / П. І. Вахрін, А. С. Нешітой. - М.: маркетинг. П. Лукашин / / Питання статистики.
9. Фінанси: підручник для вузів (2007) / ред. А. Г. Грязнова, ред. Є. В. Маркіна. - М.: Фінанси і статистика.
10. Лукашин Ю. П. (2008) Адаптивна економетрика. Нелінійні адаптивні регресійні моделі / Ю. П. Лукашин / / Питання статистики.
Введення
Процес інвестування представляє собою стратегічно спрямоване вкладення різних економічних ресурсів з метою отримання будь-яких (фінансових, майнових, нематеріальних і пр.) вигод у майбутньому або придбання компанією конкурентних переваг. Правильно підібрана інвестиційна стратегія забезпечує найбільш ефективну реалізацію інвестиційного проекту. Це висуває на передній план питання фінансування проектів. Безсумнівно, основна діяльність компанії має бути основним джерелом прибутку і відповідно основним джерелом грошових коштів. Але, на жаль, в російській практиці рух грошових потоків має однобоку спрямованість: відбувається «підживлення» основної діяльності за рахунок інвестиційної та фінансової.
Актуальні проблеми інвестиційної діяльності
Інвестиційна діяльність - це діяльність суб'єктів на ринку інвестицій, метою яких є розширення економічного потенціалу об'єкта інвестицій за допомогою найбільш ефективних форм вкладення капіталу в рамках загальної стратегії розвитку. Інвестиційна діяльність в Російській Федерації почала активно розвиватися в епоху розвитку ринкових відносин. На початку 90-х років практично всі галузі російської економіки прийшли в стан стагнації, внаслідок розвитку інфляційних процесів в країні. Проте, в середині 90-х років ситуація змінилася на краще. У цей час стали з'являтися нові підприємства, модернізуватися наявні, що вимагало активного розвитку ринку інвестицій. На початку XXI-го сторіччя ринок реальних інвестицій став одним із самих розвиваються. На даний момент у країні реалізується велика кількість інвестиційних проектів, інвесторами яких є російські і зарубіжні компанії та приватні інвестори.
Актуальність проблеми управління інвестиційними проектами проявляється внаслідок активного розвитку ринку інвестицій в останні роки. Ефективна діяльність підприємства в довгостроковій перспективі, забезпечення високих темпів їх розвитку та підвищення конкурентоспроможності в умовах переходу до ринкової економіки в значній мірі визначається рівнем їх інвестиційної активності і діапазоном інвестиційної діяльності. Тема дослідження є актуальною, оскільки комплекс питань, пов'язаних із здійсненням інвестиційної діяльності підприємства, вимагає глибоких знань теорії і практичних навичок прийняття управлінських рішень в області обгрунтування інвестиційної політики, вибору найбільш ефективних її напрямків і форм.
Управління інвестиціями представляє собою систему принципів і методів розробки та реалізації управлінських рішень, пов'язаних із здійсненням різних аспектів інвестиційної діяльності підприємства, на передінвестиційній, інвестиційному та постінвестіціонном етапах. Управління інвестиціями пов'язане з рядом проблем, які виникають при відборі альтернативних інвестиційних проектів (передінвестиційний етап), їх реалізації (інвестиційний етап) і на експлуатаційній стадії (постінвестіціонний етап).
На передінвестиційній етапі основною проблемою підприємства є пошук інвестора. Всі інвестиційні проекти, які реалізуються на підприємствах, фінансуються за рахунок власних коштів і за рахунок зовнішніх джерел. Пошук інвесторів - це актуальна проблема для всіх вітчизняних підприємств та малого бізнесу в цілому. Будь-яке підприємство для розширення своєї діяльності, введення нових об'єктів, розширенні або модернізації вдається до фінансування як за рахунок внутрішніх, так і за рахунок зовнішніх джерел.
Фінансування за рахунок внутрішніх джерел викликає відволікання коштів підприємства з обороту, що тягне за собою виникнення фінансових труднощів і як наслідок втрат підприємства у вигляді збитків. Фінансування за рахунок зовнішніх джерел можна розділити на два види: фіксування за залучення банківського і кредиту та фінансування за рахунок коштів інвесторів. Користування банківським кредитом для підприємства є дорогим джерелом залучення коштів, до того не всі підприємства, що реалізують інвестиційний проект відповідають допустимому і необхідного класу кредитоспроможності. До того ж новостворені підприємства, які не мають доставкового капіталу, гарантії та забезпечення повернення отриманого кредиту можуть отримає кошти, необхідні на реалізацію інвестиційних проектів не більш ніж 500000 рублів, яких для реалізації інвестиційного проекту недостатньо.
На інвестиційному етапі актуальними проблемами при реалізації інвестиційних проектів є: дуже швидке зростання цін і тарифів, особливо на будівельні матеріали; дуже високі транспортні витрати на постачання обладнання та матеріалів; тривалий період часу будівництва і монтаж обладнання, що збільшує вартість проекту; ймовірність неточних розрахунків вартості інвестиційного проекту з-за наявності інфляції.
Сучасні інструменти венчурного інвестування: нові перспективи в Росії
Венчурний бізнес зародився у США в середині 50-х років. Основу венчурного бізнесу складають інноваційні ідеї, що перетікають в подальшому в проекти. Менеджерам не вистачало часу на розробку інноваційних шляхів розвитку для своїх компаній, та ще й «тягар», пов'язане з поділом сфер управління та контролю накладало свій відбиток. Відповідно, звужувалися масштаби і маневреність використання венчурного капіталу. Дану проблему потрібно було вирішувати. Рішенням стала поява аутсорсингу.
Як недивно, аутсорсинг в його сучасному вигляді був створений в
А що ж у Росії? Венчурний капітал в Росії зародився наприкінці 80-х на початку 90-х років XX століття. «Не можна порівнювати вітчизняну ринкову» економічну культуру «з економікою Заходу, що відточувалась протягом століть. Це викликало адекватний розвиток аутсорсингу. Практика аутсорсингу в Росії має досить широкий спектр застосування: аутсорсинг інфраструктури; навчання та підбір персоналу; виробничий аутсорсинг, або контрактне виробництво. За останній рік попит на послуги аутсорсингу в Росії сильно збільшився. Цей ринок росте досить високими темпами - на 70-80% на рік і в 2008 році його обсяг досягне 3,5-4 млрд. дол. Аутсорсинг припускає внутрішню готовність компанії до переходу на новий стиль роботи, що є одним з головних пріоритетів венчурного інвестування.
Тридцять років тому, коли організації були в основному ієрархічними і автократичними, нових співробітників навчали методом, який у Великобританії називали «сидіти біля Неллі». Це і є народження коучингу. У двох світових центрах венчурного інвестування (США і Великобританія) коучинг не є ключовим елементом «латання дірок» у венчурному бізнесі. Венчурні інвестори не ставилися до нього так серйозно, як фактор підвищення ефективності. Ця галузь в США і Великобританії в сфері венчурного бізнесу так і не набула, як сказали б рекламісти і маркетологи «гламурності».
Зовсім по-іншому справи йдуть в Росії. Пошук і відбір компаній - важлива складова процесу інвестування. На даному етапі існує маса проблем, вирішення яких можливе за допомогою використання коучингу. Це:
1. професійні учасники, діяльність яких повинна виявляти взаємозв'язок «венчурний інвестор (або їх група) - венчурний проект» у Росії відсутні;
2. професійні посередники повинні володіти як мінімум такими позитивними якостями, як простота управління, логічність, креативність, гнучкість, ініціативність і універсальність персоналу;
3. рівень російського менеджменту досить низький, у зв'язку з чим проблеми у сфері венчурного капіталу в Росії досить ширше.
Також, необхідно розуміти, що ідеалістична теорія і сучасна російська практика - дві несумісні речі. Виявлений вище комплекс проблем в даний час здатний вирішити коучинг, який отримав розвиток у Росії років десять тому. Коучинг - методологія навчання персоналу та інструмент менеджменту. Російські організації повинні регулярно обговорювати концепцію «коучингу як інструменту менеджменту», а також вводити в бізнес-плани «культуру коучингу».
Чим коучинг може реально допомогти розвитку венчурного бізнесу? Ефективний він для компанії-реципієнта венчурних інвестицій? Ось декілька пояснень і міркувань на цю тему:
1, коучинг відображає зміни, що відбуваються в сучасних організаціях;
2. застосування коучингу не вимагає великих фінансових витрат;
3. коучинг допомагає розкривати й повніше використовувати здібності людей;
4. коучинг допомагає виявити і змінити неефективну поведінку;
5. результат коучингу - підвищення професійності та майстерності людей;
6. коучинг може навчити тому, чого не навчать процедурні керівництва.
З точки зору функціональних областей, в яких діє коучинг найпоширенішими є: бачення та постановка цілей; рішення проблем; рефрейминг і творчість; відповідальність і повноваження; успіх і самооцінка.
Проведені дослідження дозволяють зробити висновок, що аутсорсинг є інструментом позиціонування, що сприяє зміцненню позиції щодо вибору венчурного інвестування тієї або іншої компанії. Особливо, це яскраво виражено в Росії, де має місце консервативне венчурне інвестування. А коучинг в свою чергу є інструментом венчурного інвестування у сфері створення інфраструктури в частині активізації творчих здібностей та підвищення професійного рівня менеджменту, що складає основу внутрішнього механізму підвищення ефективності венчурного капіталу. «Культура коучингу» - необхідна ланка у венчурному бізнесі.
Кожна компанія по-своєму унікальна, і, відповідно, передумови переходу на аутсорсинг, венчурне інвестування та коучинг будуть різні, але мета завжди одна - підвищення ефективності бізнесу.
Джерела фінансування інвестиційних проектів
Визначення джерел формування інвестиційних ресурсів є однією з найважливіших завдань для успішного функціонування бізнесу і успішної реалізації інвестиційних проектів. Особливістю вибору джерел формування інвестиційних ресурсів є їх досить широка альтернативність для задоволення одних і тих же інвестиційних потреб компанії. За чинним законодавством інвестиційна діяльність на території РФ може фінансуватися наступними способами (мал.):
- Власні фінансові ресурси і внутрішньогосподарські резерви (прибуток; амортизаційні відрахування; грошові накопичення; кошти, що виплачуються органами страхування у вигляді відшкодування втрат від аварій, стихійних лих та ін).
- Позикові фінансові кошти інвестора (банківські та бюджетні кредити, облігаційні позики та інші засоби).
- Залучені фінансові кошти інвестора (кошти від продажу акцій, пайові та інші внески членів трудових колективів, громадян та юридичних осіб).
- Фінансові кошти, централізуемие об'єднаннями (союзами) підприємств у встановленому порядку.
- Кошти федерального бюджету, що надаються на безповоротній і поворотній основі; кошти бюджетів суб'єктів РФ.
- Кошти позабюджетних фондів.
- Кошти іноземних інвесторів.
При всьому різноманітті джерел фінансування основними методами залишаються самофінансування, кредитний, бюджетний та комбінований методи.
На основі проведеного аналізу були виявлені відмінні особливості кожного джерела фінансування та запропоновано рекомендації щодо вибору інвестиційних ресурсів.
По-перше, більшість інвестиційних проектів характеризується досить тривалим терміном реалізації, що відповідно визначає і довгострокове відволікання фінансових коштів на інвестиційні цілі. У цьому випадку краще скористатися довгостроковими кредитами і позиками, фінансовим лізингом.
По-друге, надання інвестиційних ресурсів на тривалий період формує для кредитора більш високий рівень фінансового ризику (у порівнянні з короткостроковим кредитуванням), що істотно підвищує вартість позикових інвестиційних ресурсів та визначає необхідність більш надійного їх забезпечення. У зв'язку з цим, вартість передбачуваного довгострокового позикового капіталу на вітчизняному фінансовому ринку часто перевищує і вартість власного капіталу, і прогнозований інвестиційний дохід. У даному випадку, необхідно звернутися до внутрішніх резервів компанії або отримати підтримку з бюджету будь-якого рівня.
І, нарешті, слід враховувати прогнозовані пропорції обсягів реального та фінансового спрямування інвестицій. Якщо реальне інвестування здійснюється переважно за рахунок власних внутрішніх інвестиційних ресурсів, то фінансове - за рахунок більш широкого кола як власних, так і позикових коштів.
Оцінка і прогнозування сучасного фондового ринку Російської Федерації в умовах нестабільності світової кон'юнктури
З активним переходом російської економіки до ринкової структури, до формування нових видів власності все більша увага приділялася цінних паперів, ринку цінних паперів, фондових операцій. В даний час практично кожен активна людина має уявлення про основи інвестицій на відкритих ринках, щодня стикається з поняттями про фондових біржах у засобах масової інформації, при розмові з друзями, знайомими, а то й сам бере безпосередню участь у біржовій діяльності.
Фондовий ринок є важливою частиною фінансової системи. Основна її роль полягає в забезпеченні гнучкого міжгалузевого перерозподілу інвестиційних ресурсів, залучення національних та іноземних інвестицій на російські підприємства, формуванні необхідних умов для стимулювання накопичень і трансформації заощаджень в інвестиції. Тому правильна як якісна, так і кількісна оцінка основних фондових показників стає важливим для всіх суб'єктів фондового ринку: державних органів, регуляторів і організаторів торгів, професійних учасників.
Застосування економетричних методів дозволяє побудувати імітаційну модель, грунтуючись на яку можна зробити висновки про стан фондового ринку, оцінити вплив світової кон'єктури. При цьому безліч процесів, що проходять в економіці, піддаються детальному опису, аналізу, прогнозування.
У виконану науково-дослідній роботі основний упор зроблений на дослідження вартості фондового ринку як показника розвитку економіки країни, розглянуті основні поняття, наведена спроба описати економічні процеси мовою математики, статистики; оцінити вплив кризових явищ, що надаються на фондові ринки Росії; дати наукове обгрунтування прогнозів розвитку сучасного фондового ринку та виявити резерви його майбутнього зростання.
Аналіз та управління короткостроковою ліквідністю (фінансові аспекти постановки задачі імітаційного моделювання)
Одним з ключових понять фінансового менеджменту є ліквідність. У літературі ліквідність визначається як перетворення активів у грошові кошти шляхом їх продажу. Однак це дуже умовно і відірване від реальної практики. На наш погляд, більш адекватної буде концепція ліквідності як перетворення активів у грошові кошти в результаті оборотності предметів і засобів праці у виробничо-господарському циклі підприємства. При переході від однієї матеріально-речової форми в іншу в ході виробничого циклу змінюється ліквідність активів.
Складові виробничого циклу можна розділити на керовані і некеровані. Регулюючи керовані складові можна домогтися певної міри ліквідності. Грошові кошти в процесі обороту проходять етапи: аванси постачальникам, матеріальні запаси, незавершене виробництво, готова продукція, дебіторська заборгованість, і потім гроші нові. Періоди обороту дають тимчасову характеристику кожного етапу. Щоб оцінити достатність ліквідності активів, необхідно співвіднести оборотність активів з терміновістю погашення пасивів. Групи короткострокових пасивів можна розділити на керовані і некеровані.
До керованих будуть ставитися: аванси, отримані за готову продукцію; кредиторська заборгованість з оплати рахунків постачальників; короткострокові позики і кредити. Результатом управління ліквідністю буде уповільнення оборотності грошових коштів, шляхом накопичення резервів. Даний підхід дозволяє вибудовувати графік платежів по короткострокових зобов'язаннях в залежності від ритмічності виробничого циклу, визначати нормативи коефіцієнта абсолютної ліквідності залежно від особливостей підприємства.
У російській практиці можна рекомендувати при оцінці ліквідності: звертати увагу на динаміку зміни коефіцієнтів; визначати значення коефіцієнтів, допустимих для даного підприємства. Для отримання більш чіткого уявлення про ліквідність можливо розрахувати коефіцієнт покриття середньоденних платежів грошовими коштами, тобто визначити, яка кількість "днів платежів" покривають наявні у підприємства грошові кошти.
Короткострокова ліквідність може порушуватися протягом декількох днів, і підприємство може виявитися неплатоспроможним в результаті яких або факторів. Оцінка факторів, що впливають на ліквідність підприємства, може бути проведена за допомогою імітаційного моделювання. Типові грошові потоки, які підлягають дослідженню: виробничий і фінансовий цикл; процес поповнення активів; процес фінансування виробництва; процес погашення заборгованості.
Завдання імітаційного моделювання зводиться до визначення сполучень характеристик цих процесів, які будуть критичними для короткострокової ліквідності, а значить і для платоспроможності, оцінка ймовірності настання такої події та можливості для його запобігання.
Висновок
Таким чином, однією з актуальних проблем сьогодення часу є проблема безпеки і ризику інвестиційних проектів. Особливу увагу уряд Російської Федерації приділяє проблемі захисту майнових інтересів інвесторів, як російських, так і закордонних. Це пов'язано з тим, що у зв'язку з активним розвитком ринку інвестицій зафіксовано велику кількість шахрайства з боку компаній, що реалізують інвестиційні проекти.
Для інвестора оцінка та аналіз ризику є найважливішим етапом і моментом при прийнятті рішення про вкладення коштів у реалізацію інвестиційного проекту. Інвестор повинен оцінити не тільки ризик, але і показники економічної ефективності, які дадуть повну інформацію про проект, на підставі якої інвестор зможе прийняти рішення і відповісти на головне для нього питання - чи варто вкладати кошти і ресурси в проект.
Список літератури
1. Бірман Г., Шмідт С. Економічний аналіз інвестиційних проектів: Пер. з англ. / Под ред. Л.П. Білих. - М.: Банки і біржі, ЮНИТИ, 2007.
2. Бочаров В.В. Інвестиційний менеджмент. СПб Пітер, 2008.
3. Сєдов О.І. "Аутсорсинг як елемент сучасного ринкового господарства" / / "Регіонбізнеспартнер" Нова економіка "28 лютого 2006.
4. Паркін М. Казки для коучингу: Як використовувати казки, історії та метафори в роботі з людьми і з малими групами .- М.: ТОВ «Добра книга», 2007.
5. Каширін А.І., Семенов О.С. Венчурне інвестування в Росії. - М.: Вершина, 2007.
6. Фоміна А.В., Смирнова Н.К. Залучення фінансування: від нуля до нескінченності. М.: Бератор-Паблішинг, 2008.
7. Баран В. І. (2007) Економетрика в Excel: навчальний посібник / В. І. Баран, Є. П. Баран, відп. ред. В. В. Матвєєв, Чебоксар. кооп. ін-т. - Чебоксари: Салик.
8. Вахрін П. І. (2006) Фінанси: підручник для вузів / П. І. Вахрін, А. С. Нешітой. - М.: маркетинг. П. Лукашин / / Питання статистики.
9. Фінанси: підручник для вузів (2007) / ред. А. Г. Грязнова, ред. Є. В. Маркіна. - М.: Фінанси і статистика.
10. Лукашин Ю. П. (2008) Адаптивна економетрика. Нелінійні адаптивні регресійні моделі / Ю. П. Лукашин / / Питання статистики.