При ми фінансового аналізу та оцінки підприємницьких ризиків

Недержавні освітні установи
ВИЩОЇ ОСВІТИ
"САМАРСЬКИЙ ІНСТИТУТ - ВИЩА ШКОЛА
ПРИВАТИЗАЦІЇ ТА ПІДПРИЄМНИЦТВА "
Спеціальність "Фінанси та кредит"
Контрольна робота
З дисципліни: ЕКОНОМІЧНИЙ АНАЛІЗ
На тему: "Прийоми фінансового аналізу та оцінки підприємницьких ризиків"
Робота виконана студенткою
Кирилової Людмилою Веніамінівна
Група № З-З-Ф-06-6-12
Науковий керівник:
Аюпова Л.К.
Самара 2009

Зміст
Введення
1. Прийоми фінансового аналізу
2. Ризики у підприємницькій діяльності
3. Показники ризику та методи його оцінки
Висновок
Список літератури

Введення

З переходом економіки до ринкових відносин, підвищується самостійність підприємств, їх економічна і юридична відповідальність. Нові умови вимагають від підприємства підвищення ефективності виробництва, конкурентоспроможності продукції та послуг на основі впровадження досягнень науково-технічного прогресу, ефективних форм господарювання і управління виробництвом, активізації підприємництва і т.п. Все це значно збільшує роль фінансового аналізу, за допомогою якого виробляються стратегія і тактика розвитку підприємства, обгрунтовуються плани й управлінські рішення, здійснюються контроль за їх виконанням, виявляються резерви підвищення ефективності виробництва, оцінюються результати діяльності підприємства, його підрозділів і працівників.
Результати такого аналізу необхідні власникам, кредиторам, інвесторам, постачальникам, менеджерам, податковим службам. Власники аналізують фінансові звіти для підвищення прибутковості капіталу, забезпечення стабільності становища фірми; кредитори та інвестори - щоб мінімізувати свої ризики за позиками та внесками; постачальники - для своєчасного отримання платежів; податкові інспекції - для виконання планів надходження коштів до бюджету.
У певних випадках для реалізації цілей фінансового аналізу буває недостатньо використовувати лише бухгалтерську звітність. Окремі групи користувачів, наприклад керівництво і аудитори, мають можливість залучати додаткові джерела (дані виробничого і фінансового обліку). Тим не менш, частіше за все річна і квартальна звітність є єдиним джерелом зовнішнього фінансового аналізу.
Оцінка фінансового стану не рівнозначна його аналізу. Аналіз є лише основою для проведення оцінки фінансового стану. Оцінка включає розгляд кожного показника, отриманого в результаті аналізу, з точки зору відповідності його рівня нормальному для даного підприємства; факторів, що вплинули на величину показника, і можливих його змін при зміні того чи іншого фактора; необхідної величини показника на перспективу та способів досягнення цієї величини ; взаємозалежності показників фінансового стану та забезпечення цілеспрямованості їх системи для правильної орієнтації фахівців підприємства в методах поліпшення фінансового стану.
Здійснення підприємництва в його будь-якому вигляді пов'язано з ризиком, який прийнято називати господарським, або підприємницьким. З'ясуємо витоки і причини такого ризику і форми його прояву для того, щоб далі усвідомити методи оцінки ризику та способи його запобігання.
У зв'язку з розвитком ринкових відносин підприємницьку діяльність в нашій країні доводиться здійснювати в умовах наростаючої невизначеності ситуації і мінливості економічного середовища. Значить, виникає неясність і невпевненість в отриманні очікуваного кінцевого результату, а, отже, зростає ризик, тобто небезпека невдачі, непередбачених втрат. Особливо це властиво початковим стадіям освоєння підприємництва.
Ринок є, перш за все, економічна свобода. Над підприємцем можуть підноситися тільки закон і встановлюються їх обмеження.
Державне регулювання в умовах ринку зводиться переважно до встановлення норм здійснення підприємницької діяльності та до податкової системи. Все інше визначається виробником і споживачем, їх волею, а в якійсь мірі складається випадковим чином.
Отже, хочемо ми того чи не хочемо, але, освоюючи підприємництво, нам доведеться мати справу з невизначеністю і підвищеним ризиком. Завдання справжнього підприємця, господарника нового типу полягає не в тому, щоб шукати справу зі свідомо передбачуваних результатом, справу без ризику.
При такому підході в ринковій економіці можна взагалі опинитися поза справи і без діла. Треба не уникати неминучого ризику, а вміти відчувати ризик, оцінювати його ступінь і не переходити за допустимі межі.

1. Прийоми фінансового аналізу

Прийоми аналізу можуть бути класифіковані:
на традиційні - метод порівняння, зіставлення фактичних даних за звітний період з базовими даними, прийом відносних величин, індексний метод, прийом групування за будь-якою ознакою, розрахунок середньої величини, балансовий метод, методи елімінування;
математичні - лінійне програмування, мережеві графіки, математичні моделі, кореляційно-регресійний аналіз.
Порівняння - зіставлення досліджуваних даних і фактів господарського життя.
Розрізняють горизонтальний порівняльний аналіз, який застосовується для визначення абсолютних і відносних відхилень фактичного рівня досліджуваних показників від базового; вертикальний порівняльний аналіз, який використовується для вивчення структури економічних явищ; трендовий аналіз, застосовуваний при вивченні відносних темпів росту і приросту показників за ряд років до рівня базисного року , тобто при дослідженні рядів динаміки.
Обов'язковою умовою порівняльного аналізу є порівнянність порівнюваних показників, що припускає:
єдність об'ємних, вартісних, якісних, структурних показників;
єдність періодів часу, за які проводиться порівняння;
порівнянність умов виробництва;
порівнянність методики обчислення показників.
Індексний метод грунтується на відносних показниках, що виражають відношення рівня даного явища до його рівня, взятому в якості бази порівняння.
Статистика називає кілька видів індексів, які застосовуються при аналізі: агрегатні, арифметичні, гармонійні і т.д.
Використавши індексні перерахунки і побудувавши часовий ряд, що характеризує, наприклад, випуск промислової продукції у вартісному вираженні, можна кваліфіковано проаналізувати явища динаміки.
Угруповання - використовуються для дослідження залежності в складних явищах, характеристика яких відбивається однорідними показниками і різними значеннями (характеристика парку устаткування за термінами введення в експлуатацію, за місцем експлуатації, за коефіцієнтом змінності тощо)
Середні величини - обчислюються на основі масових даних про якісно однорідних явищах. Вони допомагають визначати загальні закономірності і тенденції у розвитку економічних процесів.
Балансовий метод полягає в порівнянні, порівняння двох комплексів показників, які прагнуть до певного рівноваги.
Він дозволяє виявити в результаті новий аналітичний (балансуючий) показник.
Наприклад, при аналізі забезпеченості підприємства сировиною порівнюють потреба в сировині, джерела покриття потреби і визначають балансуючий показник - дефіцит або надлишок сировини.
Як допоміжний, балансовий метод використовується для перевірки результатів розрахунків впливу факторів на результативний сукупний показник.
Якщо сума впливу факторів на результативний показник дорівнює його відхилення від базового значення, то, отже, розрахунки проведені правильно.
Відсутність рівності свідчить про неповну обліку чинників або про допущені помилки:
_,

де у - результативний показник; x - фактори; Δy (x _i) - відхилення результативного показника за рахунок фактора х _i.
Балансовий метод застосовують також для визначення розміру впливу окремих факторів на зміну результативного показника, якщо відомо вплив інших факторів:
_.
Графічний спосіб. Графіки є масштабним зображенням показників та їх залежності за допомогою геометричних фігур.
Графічний спосіб не має в аналізі самостійного значення, а використовується для ілюстрації вимірювань.
Матричні моделі являють собою схематичне відображення економічного явища чи процесу з допомогою наукової абстракції. Найбільшого поширення тут отримав метод аналізу "витрати-випуск", що будується з шахової схемою і дозволяє в найбільш компактній формі представити взаємозв'язок витрат і результатів виробництва.
Математичне програмування - це основний засіб вирішення завдань щодо оптимізації виробничо-господарської діяльності.
Теорія ігор як розділ дослідження операцій - це теорія математичних моделей прийняття оптимальних рішень в умовах невизначеності або конфлікту декількох сторін, що мають різні інтереси.
Метод кореляційного і регресійного (стохастичного) аналізу широко використовується для визначення тісноти зв'язку між показниками не знаходяться у функціональній залежності, тобто зв'язок проявляється не в кожному окремому випадку, а в певній залежності.
За допомогою кореляції вирішуються два головні завдання:
складається модель діючих факторів (рівняння регресії);
дається кількісна оцінка тісноти зв'язків (коефіцієнт кореляції).
Метод дослідження операцій спрямований на вивчення економічних систем, в тому числі виробничо-господарської діяльності підприємств, з метою визначення такого поєднання структурних взаємопов'язаних елементів систем, що найбільшою мірою дозволить визначити найкращий економічний показник з ряду можливих.

2. Ризики у підприємницькій діяльності

Виходячи з того, що підприємницькою діяльністю є самостійна, здійснювана на свій ризик діяльність, спрямована на систематичне отримання прибутку від користування майном, продажу товарів, виконання робіт або надання послуг особами, зареєстрованими в цій якості у встановленому законом порядку [1], проблема управління підприємницькими ризиками стає особливо актуальною.
Ризик - це різновид невизначеності, що виникає в ситуації неминучого вибору, коли є можливість кількісно і якісно оцінити ймовірність досягнення передбачуваного результату, невдачі і відхилення від мети (зробити посилання на текст нижче).
Необхідно зазначити, що звичайне сприйняття ризику як можливості втрати не зовсім правильне.
У практиці підприємницької діяльності власник може отримати і більше, ніж очікується.
З такого підходу випливає, що ризик - це неясна, невизначена ситуація, де можливий як позитивний, так і негативний результат.
Основним завданням підприємця є не відмова від ризику взагалі, а вибори рішень, пов'язаних з управлінням ризику на основі об'єктивних критеріїв. Одне з головних правил підприємницької діяльності свідчить: "Не уникати ризику, а передбачити його, прагнучи знизити до максимально низького рівня" [2].
Основним завданням оцінки підприємницьких ризиків є їх систематизація та розробка комплексного підходу до визначення ступеня ризику, що впливає на діяльність підприємця.
Існує наступний алгоритм оцінки ризиків (рисунок 1) [3].


Малюнок 1. Блок-схема комплексної оцінки ризиків
У загальному вигляді система методів оцінки підприємницьких ризиків ділиться на дві групи:
1) якісні методи оцінки підприємницьких ризиків - з їх допомогою здійснюється виявлення ризиків, притаманних реалізації передбачуваного рішення; визначення кількісної структури ризиків, виявлення найбільш ризиконебезпечних областей в розробленому алгоритмі прийнятого рішення;
2) кількісні методи оцінки підприємницьких ризиків - їх застосування базується на основі даних, отриманих при якісній оцінці, тобто оцінюються тільки ті ризики, які присутні при здійсненні конкретної операції алгоритму прийняття.
Процес вироблення компромісу, спрямованого на досягнення балансу між вигодами від зменшення ризику і необхідними для цього витратами, а також ухвалення рішення про те, які дії для цього слід зробити (включаючи відмову від яких би то не було дій), називається управлінням ризиком.
У системі управління ризиком важлива роль належить правильному вибору заходів попередження та мінімізації ризику, які значною мірою визначають її ефективність. Вони складаються з засобів вирішення ризиків і прийомів зниження ступеня ризику.
Засобами дозволу ризиків є:
1. Уникнення ризику - це свідоме рішення не піддаватися певного виду ризику;
2. Запобігання шкоди зводиться до дії, що застосовуються для зменшення ймовірності втрат і для мінімізації їх наслідків. Такі дії можуть вживатися до того, як збиток був нанесений, під час нанесення шкоди і після того, як він стався;
3. Прийняття ризику полягає в покритті збитків за рахунок власних ресурсів. Іноді це відбувається само собою, наприклад, коли підприємець не підозрює про існування ризику або не звертає на нього уваги. Бувають випадки, коли підприємці свідомо вирішують піти на ризик;
4. Перенесення ризику полягає у перенесенні ризику на інших осіб.
Слідом за рішенням про те, як чинити з виявленим ризиком, слід переходити до реалізації вибраних прийомів. Головний принцип, якого слід дотримуватись на цьому етапі управління ризиком, зводиться до мінімізації витрат на реалізацію обраного курсу дій.
Зниження ступеня ризику - це скорочення вірогідності обсягу втрат. Для цього існує чимало методів. Велика група таких методів пов'язана з підбором інших операцій, таких, щоб сумарна операція мала менший ризик.

3. Показники ризику та методи його оцінки

Ризик є імовірнісна категорія, і в цьому сенсі найбільш обгрунтовано з наукових позицій характеризувати і вимірювати його як ймовірність виникнення певного рівня втрат. Таким чином, строго кажучи, при грунтовної, всебічної оцінки ризику слід було б встановлювати для кожного абсолютного чи відносного значення величини можливих втрат відповідну ймовірність виникнення такої величини. Побудова подібної таблиці або кривої ймовірностей втрат є вихідною стадією оцінки ризику. Але стосовно до підприємництва це найчастіше надзвичайно складне завдання. Тому практично доводиться обмежуватися спрощеними підходами, оцінюючи ризик за одним або кількома головними показниками, критеріями, величинам, які представляють узагальнені характеристики, найбільш важливі для судження про прийнятність ризику. З цією метою спочатку виділимо певні області, або зони, ризику в залежності від величини втрат.
Область, в якій втрати не очікуються, назвемо безризикової областю, їй відповідають нульові або негативні втрати.
Під зоною припустимого ризику розуміється область, в межах якої даний вид підприємницької діяльності зберігає свою економічну доцільність, тобто втрати є, але вони менше очікуваного прибутку. Межі зони допустимого ризику відповідають рівню втрат, рівному розрахункового прибутку від підприємницької діяльності.
Наступна, більш небезпечна область називається зоною критичного ризику. Це область, яка характеризується можливістю втрат в розмірі понад величину очікуваного прибутку і аж до величини повної розрахункової, очікуваної виручки від підприємництва. Інакше кажучи, зона критичного ризику характеризується небезпекою втрат, які свідомо перевищують очікуваний прибуток і в межі можуть призвести до невідшкодованої втраті всіх коштів, вкладених підприємцем у справу. В останньому випадку підприємець не лише не отримує від угоди ніякого доходу, а й несе збитки в сумі всіх безплідних витрат.
Крім критичного доцільно розглядати ще більш страхітливий - катастрофічний ризик. Зона катастрофічного ризику являє собою область втрат, які за своєю величиною перевищують критичний рівень і в межі можуть досягати величини, яка дорівнює майновому стану підприємця. Катастрофічний ризик здатний привести до краху, банкрутства, повного краху підприємства, його закриття і розпродаж майна. До категорії катастрофічного слід відносити (незалежно від майнового або грошового збитку) ризик, пов'язаний з прямою небезпекою для життя людей або з виникненням екологічних катастроф. Втрати, що перевищують майновий стан підприємця, не розглядаються, оскільки їх неможливо стягнути.
Ймовірності певних рівнів втрат є важливими показниками, що дозволяють висловити судження про очікуване ризик і його прийнятності. Побудовану криву розподілу ймовірностей втрат прибутку можна назвати кривою ризику. Так, скажімо, якщо ймовірність катастрофічної втрати виражається показником, що свідчить про відчутну загрозу втрати всього стану (наприклад, при його значенні, рівному 0,2), то розсудливий, обережний підприємець свідомо відмовиться від такої справи, не піде на подібний ризик.
Таким чином, якщо при оцінці ризику підприємницької діяльності вдається побудувати не всю криву ймовірностей ризику, а лише встановити характерні точки - імовірність нульових втрат, найбільш ймовірний рівень ризику та ймовірності допустимої критичної, катастрофічної втрати, - завдання оцінки можна вважати успішно вирішеною. Значення цих показників, в принципі, достатньо, щоб у переважній більшості випадків йти з відкритими очима на обгрунтований ризик.
У числі прикладних способів оцінки ризику виділимо статистичний, експертний, розрахунково-аналітичний.
Суть статистичного способу полягає в тому, що вивчається статистика втрат, що мали місце в аналогічних видах підприємницької діяльності, встановлюється частота появи певних рівнів втрат. Якщо статистичний масив досить багатий і представницький, то частоту виникнення даного рівня втрат можна в першому наближенні прирівняти до ймовірності їх виникнення і на цій основі побудувати криву ймовірностей втрат, яка і є шукана крива ризику.
Відзначимо одну важливу обставину. Визначаючи частоту виникнення деякого рівня втрат шляхом ділення числа відповідних випадків на їх загальне число, слід включати в загальну кількість випадків і ті підприємницькі угоди, в яких втрат не було, а мав місце виграш, тобто перевищення розрахункового прибутку. Інакше показники ймовірностей втрат і загрози ризику виявляться завищеними.
Експертний спосіб, відомий під назвою методу експертних оцінок, стосовно до підприємницького ризику може бути реалізований шляхом обробки думок досвідчених підприємців або фахівців. Найбільш бажано, щоб експерти дали свої оцінки ймовірностей виникнення певних рівнів втрат, по яких потім можна було б знайти середні значення експертних оцінок і з їх допомогою побудувати криву розподілу ймовірностей.
Можна навіть обмежитися отриманням експертних оцінок, ймовірностей виникнення певного рівня втрат у чотирьох характерних точках, тобто встановити експертними чином показники найбільш ймовірних, допустимих, критичних та катастрофічних втрат, маючи на увазі, як їх рівні, так і вірогідності. За цим чотирьом характерним точкам нескладно відтворити орієнтовно всю криву розподілу ймовірностей втрат. Звичайно, при невеликому масиві експертних оцінок графік частот недостатньо представницький, а криву ймовірностей виходячи з такого графіка, можна побудувати лише суто приблизно. Але все ж таки певне уявлення про ризик і характеризують його показниках можна отримати, а це вже значно краще, ніж не знати нічого.
Розрахунково-аналітичні методи побудови кривої розподілу ймовірностей втрат та оцінки на цій основі показників підприємницького ризику базуються на теоретичних уявленнях. На жаль, прикладна теорія ризику добре розроблена лише стосовно страхового та ігрового ризику.
Елементи теорії ігор, в принципі, можуть застосовуватися до всіх видів підприємницького ризику, але прикладні математичні методи оціночних розрахунків виробничого, комерційного, фінансового ризику на основі теорії ігор поки не створені.
Крім запропонованих методів визначення ступеня ризику, в практиці діяльності підприємців часто використовуються наступні способи його оцінки.
У ряді випадків міра ризику (як ступінь очікуваної невдачі при неуспіху в процесі досягнення мети) визначається через співвідношення ймовірності неуспіху та ступеня несприятливих наслідків, які можуть настати в цьому випадку.
Ступінь ризику іноді визначається як добуток очікуваного збитку на ймовірність того, що збиток відбудеться.
У зв'язку з встановленням взаємозв'язку між величиною ризику обраного рішення, а також можливим збитком, що наноситься цим рішенням, і очевидністю, з якої шкоду заподіюється, передбачається, що найкращим є рішення з мінімальним ризиком.
Іншими словами, піддаючись мінімального ризику, людина в даній ситуації надходить оптимально. Для вибору рішення з мінімальним ризиком пропонується використовувати функцію ризику
Н = Ар ¹ + (А + В) р ^2,
де Н - ризик; А і В - збиток від вибираних рішень; р ^1, р ² - ступінь впевненості, що відбудуться помилки при прийнятті цих рішень.
Можливість технічного і комерційного успіху, тобто облік ризику та оцінка його ступеня, визначається в залежності від характеру продукції, яку передбачається отримати в результаті реалізації та інших факторів. Кожен з них може бути визначений за таблицею, що допомагає обчислити вірогідність успіху проектів.
У ряді випадків для визначення ступеня ризику і вибору оптимальних рішень застосовується методика "дерево рішень". Вона передбачає графічну побудову різних варіантів, які можуть бути прийняті. За "гілкам дерева" співвідносять суб'єктивні та об'єктивні оцінки цих подій (експертні оцінки, розміри втрат і доходів тощо). Дотримуючись вздовж побудованих "гілок дерева", використовуючи спеціальні методики розрахунку ймовірностей, оцінюють кожен варіант шляху. Це дозволяє досить обгрунтовано підійти до визначення ступеня ризику і вибору оптимального рішення. Ризик визначається як сума збитку, заподіяного внаслідок невірного рішення, і витрат, пов'язаних з реалізацією даного рішення.

Висновок

Головна мета виробничого підприємства в сучасних умовах - отримання максимального прибутку, що неможливо без ефективного управління капіталом. Пошуки резервів для збільшення прибутковості підприємства становлять основну задачу управлінця.
Очевидно, що від ефективності управління фінансовими ресурсами і підприємством цілком і повністю залежить результат діяльності підприємства в цілому. Якщо справи на підприємстві йдуть самопливом, а стиль управління в нових ринкових умовах не змінюється, то боротьба за виживання стає безперервною.
Для фінансової стійкості фірми (підприємства) рекомендується проводити наступні заходи:
необхідно в першу чергу змінити ставлення до управління виробництвом;
освоювати нові методи та техніку керування;
удосконалити структуру управління;
самовдосконалюватися і навчати персонал;
удосконалювати кадрову політику;
продумувати і ретельно планувати політику ціноутворення;
вишукувати резерви по зниженню витрат на виробництво;
активно займатися плануванням і прогнозуванням управління фінансів підприємства.
Підприємства є основними ланками господарювання і формують основу економічного потенціалу держави.
Чим прибутковіше фірма, що стабільніше її дохід, тим більшим стає її внесок у соціальну сферу держави, в її економічний потенціал, нарешті, тим краще живуть люди, що працюють на такому підприємстві.

Список літератури

1. Алтиннікова І. Страхування підприємницьких ризиків М.: Главбух, 2001.
2. Грузинів В.Є. Економіка підприємства і підприємництва М. Софіт, 2001.
3. Ідрисов А.Б., Картиш С.В., Постніков А.В. Стратегічне планування і аналіз ефективності інвестицій, М.: Інформ. - Вид. дім "Філін", 2001.
4. Коласса Б. Управління фінансовою діяльністю підприємства. Проблеми, концепції, методи М.: ЮНИТИ, Фінанси, 2003.
5. Основи підприємницької справи / під ред. Осипова Ю., Смирнової Є.М., БЕК, 2002.
6. Смирнов А.Л. Організація фінансування інвестиційних проектів М.: АТ Консалтбанкір, 2001.
7. Економіка підприємства / під ред. Горфінкеля В., Купріятінова Є.М., МАУП, 2003.