Таким чином, фінансовий аналіз виступає невід'ємним елементом фінансового менеджменту - системи, що дозволяє раціонально формувати і ефективно використовувати фінансові ресурси підприємства. Далі розглянемо методологію оцінки фінансового стану.

1.2. Роль аналізу фінансового стану підприємства у прийнятті управлінських рішень

Сучасний стан більшості господарських об'єктів таке, що першочерговими тактичними завданнями для них є «латання дірок» і недопущення банкрутства. Подібний підхід не дозволяє досягти стійкої роботи підприємства в довгостроковій перспективі. Тому особливе значення в сьогоднішніх умовах набуває формування ефективного механізму управління підприємствами, заснованого на аналізі фінансово-економічного стану, з урахуванням постановки стратегічних цілей діяльності адекватних ринковим умовам і пошуку шляхів їх досягнення.
У зв'язку з цим виникає необхідність проводити систематичний фінансовий аналіз підприємства. Фінансовий аналіз дозволяє не тільки з'ясувати, в чому полягає конкретна хвороба економіки підприємства-боржника, а й завчасно продумати і реалізувати заходи щодо виходу підприємства з кризової ситуації.
Ринкова економіка виробила велику систему фінансових методів діагностики банкрутства і виробила методику прийняття управлінських рішень в умовах загрози банкрутства. Ця методика призначена не тільки для підприємств, де криза очевидна й необхідно вживати невідкладних заходів щодо стабілізації, а для всіх підприємств, що працюють у ринкових умовах, оскільки її особливості такі, що дозволяють виявити на ранній стадії і усунути негативні фактори розвитку підприємства, намітити шляхи їх усунення.
По-перше, в даний час, в російській економіці ключовою проблемою є криза неплатежів, і добру половину російських підприємств слід було вже давно оголосити банкрутами, а отримані кошти перерозподілити на користь ефективних виробництв, що, безсумнівно, сприяло б оздоровленню російського ринку.
У ринкових умовах заставою виживання та основою стабільного стану підприємства служить його фінансова стійкість. Вона відображає такий стан фінансових ресурсів, при якому підприємство, вільно маневруючи грошовими засобами, здатне шляхом ефективного їх використання забезпечити безперебійний процес виробництва та реалізації продукції, а також витрати по його розширенню та оновленню.
Для оцінки фінансової стійкості підприємства необхідний аналіз його фінансового стану. Фінансовий стан являє собою сукупність показників, що відображають наявність, розміщення і використання фінансових ресурсів.
Методи аналізу фінансового стану підприємства можуть розглядатися в двох аспектах:
1) методи, пов'язані з визначенням узагальнюючих показників, що відносяться до обстежуваній підприємству;
2) методи, що дають можливість оцінити фінансовий стан на основі обчислюваних інтегральних критеріїв, що дозволяють визначити місце, яке дане підприємство займає в ряду інших.
При проведенні аналізу фінансового стану встановлюється: дієздатність підприємства відносно позик (по минулому досвіду, а також імовірність повернення інвестиційних кредитів), тобто репутація позичальника; здатність отримувати дохід; форми і розміри активів, а також ставлення до них; стан економічної кон'юнктури.
Узагальнюючі показники оцінки фінансового стану характеризують:
- Ліквідність;
- Залучення позикових коштів;
- Оборотність капіталу;
- Прибутковість.
Тверді критерії допустимих рівнів значень окремих показників при сучасному стані російської економіки не можуть бути приведені. У процесі аналізу використовуються, як правило, в якості порівняльного еталону система показників підприємства, близького за профілем продукції, що випускається зі стійким фінансовим становищем.
Фінансовий стан підприємства є наслідком всіх аспектів його діяльності. Аналіз фінансового стану може здійснюватися з різним ступенем подробиці. Наведені вище показники є найбільш агрегованими (кінцевими). Вони залежать від показників більш низького рівня. Для визначення причин відхилення їх величин від бажаних, проводиться декомпозиція умов (економічних та / або виробничих), що визначають значення кінцевих показників.
У процесі дослідження фінансовий аналіз може доповнюватися вибором варіанту в залежності від умов та цілей проекту.
Фінансовий аналіз пред'являє високі вимоги до знання безлічі фінансових чинників та їх взаємозв'язку, а також - до вміння прогнозувати зміни показників і співвідношення між ними на розрахунковий період часу.
Застосування показників платоспроможності дає можливість визначити на конкретний момент готовність підприємства розрахуватися з кредиторами щодо першочергових (короткостроковим) зобов'язаннями власними коштами.
Діагностика стану підприємства являє собою систему цільового фінансового аналізу, спрямованого на виявлення параметрів розвитку підприємства, що здійснюється на базі даних фінансового обліку за стандартними алгоритмами аналізу. В умовах, коли більшість російських підприємств знаходиться в стані, близькому до критичного, в умовах масових неплатежів проведення діагностики дозволяє досить точно визначити вузькі місця і можливості поліпшення фінансового стану підприємства.
На рис. 1.1 представлений алгоритм проведення діагностики стану підприємства. Блок 1 зазначеної схеми є традиційний фінансовий аналіз,
Picture false

Рис. 1.1. Алгоритм проведення діагностики стану підприємства

Основна мета фінансового аналізу - оцінка фінансового стану і виявлення можливостей підвищення ефективності функціонування підприємства. Основне завдання - ефективне управління фінансовими ресурсами підприємства.

Схема аналізу фінансового стану підприємства наведена на рис. 1.2.
Інформаційна база аналізу - бухгалтерська звітність підприємства, як правило річна: баланс підприємства - форма № 1, звіт про фінансові результати - форма № 2.

Фінансові показники: баланс підприємства, звіт про фінансові результати

Вихідний дані для аналізу фінансового стану

Загальний аналіз Фінансового стану

Аналіз фінансової стійкості

Аналіз ліквідності балансу

Аналіз фінансових коефіцієнтів

Тип фінансової стійкості

Динаміка абсолютних і питомих фінансових показників підприємства

Абсолютні значення коефіцієнтів в динаміці та їх нормальні значення

Оцінка поточної і перспективної ліквідності. Динаміка коефіцієнта загальної ліквідності

Про ц е н к а ф і н а н с о в о г о з о с т о я н і я

Рис. 1.2. Схема аналізу фінансового стану підприємства

Складові фінансового аналізу підприємства: загальний аналіз фінансового стану, аналіз фінансової стійкості, аналіз ліквідності балансу, аналіз фінансових коефіцієнтів, аналіз рентабельності та ділової активності. Отже, на другому етапі діагностики після проведення аналізу виробничо-господарської та фінансової діяльності підприємства згідно з рис. 1.1 проводяться рейтингова, комплексна оцінки фінансового стану підприємства.
З огляду на безліч показників для оцінки фінансового стану і що виникають у зв'язку з цим складнощі в загальній оцінці спроможності підприємства, багато зарубіжних і вітчизняних аналітики рекомендують проводити інтегральну або комплексну оцінку фінансового стану підприємства на основі одного критерію - ймовірності банкрутства підприємства.
На думку ряду авторів (Абрютина М.С., Грачов А.В., Савицька Г.В.), дана система критеріїв діагностики банкрутства суб'єктів господарювання є недосконалою. За цією методикою можна оголосити банкрутом навіть високорентабельне підприємство, якщо воно використовує в обороті багато позикових коштів. Крім того, нормативне значення прийнятих критеріїв не може бути однаковим для різних галузей економіки на увазі різної структури капіталу. Вони повинні бути розроблені для кожної галузі та підгалузі. Тому, прагнення фінансистів оцінювати фінансовий стан підприємства з широкого кола показників, а не обмежуватися трьома, названими вище коефіцієнтами, сфокусованими в одному і тому ж ракурсі, цілком виправдано.
В даний час в спеціальній літературі пропонуються різні варіанти методик рейтингової експрес-діагностики, а також комплексні оцінки фінансово-господарської діяльності підприємства, що представляє безперечний інтерес для потенційних інвесторів, для банків, що надають кредит, для податкової служби, для органів законодавчої та виконавчої влади, для працівників підприємств.

2.3. Оцінка майнового стану підприємства та джерел його формування

Фінансовий стан господарюючого суб'єкта - це характеристика його фінансової конкурентноздатності (тобто платоспроможності, кредитоспроможності), використання фінансових ресурсів і капіталу, виконання зобов'язань перед державою та іншими господарюючими суб'єктами.
У традиційному розумінні фінансовий аналіз являє собою метод оцінки і прогнозування фінансового стану підприємства на основі його бухгалтерської звітності.
Логіка аналітичної роботи припускає її організацію у вигляді двухмодульной структури:
- Експрес-аналіз фінансового стану;
- Деталізований аналіз фінансового стану.
Метою експрес-аналізу є наочна і проста оцінка фінансового благополуччя і динаміки розвитку господарюючого суб'єкта. Експрес-аналіз виконується в три етапи: підготовчий етап, попередній огляд фінансової звітності, економічне читання й аналіз звітності.
Мета першого етапу - прийняти рішення і доцільність аналізу фінансової звітності і переконатися в її готовності до читання.
Мета другого етапу - ознайомлення з пояснювальною запискою до балансу. Це необхідно для того, щоб оцінити умови роботи в звітному періоді, визначити тенденції основних показників діяльності, а також якісні зміни в майновому і фінансовому становищі господарюючого суб'єкта.
Третій етап - основний в експрес-аналізі, його мета - узагальнена оцінка результатів господарської діяльності та фінансового стану об'єкта. Такий аналіз проводиться з тим чи іншим ступенем деталізації в інтересах різних користувачів.
У загальному вигляді методикою експрес-аналізу звітності передбачається аналіз ресурсів та їх структури, результатів господарювання, ефективності використання власних і позикових коштів. Сенс експрес-аналізу - відбір невеликої кількості найбільш істотних і порівняно нескладних в обчисленні показників і постійне відстеження їхньої динаміки.
Один з варіантів відбору аналітичних показників для визначення економічного потенціалу підприємства та оцінки результатів його діяльності наведено у додатку 1. Більшість з представлених показників, так само як і тенденції їх зміни, мають достатньо наочну економічну інтерпретацію.
Метою деталізованого аналізу фінансового стану є більш докладна характеристика майнового і фінансового положення господарюючого суб'єкта, результатів його діяльності в звітному періоді, а також можливостей розвитку суб'єкта на перспективу. Він конкретизує, доповнює і розширює окремі процедури експрес-аналізу. При цьому ступінь деталізації залежить від бажання аналітика.
У рамках експрес-аналізу на додаток до наведеної вище системі показників доцільно використовувати наступну послідовність взаємопов'язаних і нескладних за структурою і кількістю показників таблиць:
- Господарські засоби підприємства і їхня структура;
- Основні засоби підприємства;
- Структура і динаміка оборотних коштів підприємства;
- Основні результати фінансово-господарської діяльності підприємства (виручка від реалізації, прибуток, рентабельність, фондовіддача, вироблення, показники оборотності);
- Ефективність використання фінансових ресурсів (містить показники: всього фінансових ресурсів, у тому числі власних, залучених ресурсів, рентабельність авансованого капіталу, власного капіталу та ін.)
Оцінка ліквідності та платоспроможності може бути виконана з певним ступенем точності. Зокрема, в рамках експрес-аналізу платоспроможності звертають увагу на статті, характеризують готівкові гроші в касі і на розрахункових рахунках у банку.
З позиції довгострокової перспективи фінансовий стан підприємства характеризується структурою джерел коштів, ступенем залежності підприємства від зовнішніх інвесторів і кредиторів.
Як відомо, між статтями активу і пасиву балансу існує тісний взаємозв'язок. Кожна стаття активу балансу має свої джерела фінансування.
Джерелом фінансування довгострокових активів, як правило, є власний капітал і довгострокові позикові кошти. Не виключаються випадки формування довгострокових активів і за рахунок короткострокових кредитів банку.
Поточні активи утворюються як за рахунок власного капіталу, так і
Власний капітал в балансі відображається загальною сумою. Щоб визначити, скільки його використовується в обороті, необхідно від загальної суми по першому і другому розділах пасиву балансу відрахувати суму довгострокових (необоротних) активів. Суму власного оборотного капіталу можна розрахувати і таким чином: від загальної суми поточних активів відняти суму короткострокових фінансових зобов'язань (III розділ пасиву). Різниця покаже, яка сума поточних активів сформована за рахунок власного капіталу або що залишиться в обігу підприємства, якщо погасити одночасно всю короткострокову заборгованість кредиторам.
Все, що має вартість, належить підприємству і відображається в активі балансу називається його активами. Актив балансу містить відомості про розміщення капіталу, наявного в розпорядженні підприємства, тобто про вкладення його в конкретне майно і матеріальні цінності, про витрати підприємства на виробництво і реалізацію продукції і про залишки вільної грошової готівки.
Головною ознакою групування статей активу балансу вважається ступінь їх ліквідності (швидкість перетворення в грошову готівку). За цією ознакою всі активи балансу поділяються на довгострокові або основний капітал (I розділ балансу) і поточні (оборотні) активи (II розділ балансу).
Оборотний капітал може знаходиться у сфері виробництва (запаси, незавершене виробництво, витрати майбутніх періодів) і в сфері обігу (готова продукція на складах і відвантажена покупцям, кошти в розрахунках, короткострокові фінансові вкладення, готівка в касі та на рахунках у банках, товари та ін).
Фінансовий стан підприємства багато в чому залежить від того, які кошти воно має в своєму розпорядженні і куди вони вкладені.
За ступенем приналежності використовуваний капітал підрозділяється на власний (розділ I пасиву) і позиковий (розділи II і III пасиву). За тривалістю використання розрізняють капітал довгостроковий постійний (перманентний) (I і II розділи пасиву) і короткостроковий (III розділ пасиву) (рис. 1.5).
Наскільки оптимально співвідношення власного і позикового капіталу, багато в чому залежить фінансове становище підприємства.
Стійкість фінансового положення підприємства в значній мірі залежить від доцільності і правильності вкладення фінансових ресурсів в активи. У процесі функціонування підприємства і величина активів, і їхня структура перетерплюють постійні зміни. Найбільш загальне уявлення про які мали місце якісні зміни в структурі засобів та їх джерел, а також динаміці цих змін можна отримати за допомогою вертикального і горизонтального аналізу звітності.
Вертикальний аналіз показує структуру засобів підприємства і їх джерел. Є дві причини, які обумовлюють необхідність і доцільність проведення такого аналізу: з одного боку - перехід до відносних показників дозволяє проводити міжгосподарські порівняння економічного потенціалу і результатів діяльності підприємств, що розрізняються за величиною використовуваних ресурсів і іншим об'ємним показниками, з іншого боку - відносні показники деякою мірою згладжують негативний вплив інфляційних процесів, які можуть істотно спотворювати абсолютні показники фінансової звітності і тим самим ускладнити їх зіставлення в динаміці. Вертикальному аналізу можна піддати або вихідну звітність, або модифіковану звітність (з укрупненої або трансформованому номенклатурою статей, чим і є баланс-нетто). Переваги вертикального аналізу - через інфляцію дані на початок і кінець року по вихідного балансу порівняти досить складно, а відносні показники піддаються порівнянню.
Горизонтальний аналіз звітності полягає в побудові однієї або декількох аналітичних таблиць, у яких абсолютні показники доповнюються відносними темпами зростання (зниження). Як правило, беруться базисні темпи росту за суміжні періоди (роки), що дозволяє аналізувати не тільки зміни окремих показників, але і прогнозувати їхнього значення. Цінність результатів горизонтального аналізу істотно знижується в умовах інфляції. Тим не менше ці дані можна використовувати при міжгосподарських порівняннях.
Горизонтальний і вертикальний аналізи взаємодоповнюють один одного. тому на практиці нерідко будують аналітичні таблиці, що характеризують як структуру, так і динаміку окремих показників звітної бухгалтерської форми. Ці види аналізу цінні при міжгосподарських порівняннях, тому що дозволяють порівнювати звітність зовсім різних за родом діяльності й обсягам виробництва підприємств.
Показниками, що характеризують майновий стан підприємства, є:
1. Сума господарських коштів, що знаходяться в розпорядженні підприємства дає узагальнену вартісну оцінку активів, що значаться на балансі підприємства. Це облікова оцінка не збігається з сумарною ринковою оцінкою активів. Зростання цього показника свідчить про нарощування майнового потенціалу підприємства.
2. Частка активної частини основних засобів розраховується за даними "Додатки до бухгалтерського аналізу" (як і три наступні показника). Згідно з нормативними документами під активною частиною основних засобів розуміють машини, обладнання та транспортні засоби. Зростання цього показника в динаміці розцінюється як сприятлива тенденція.
3. Коефіцієнт зносу характеризує частку вартості основних засобів, що залишилася до списання на витрати в наступних періодах. Використовується в аналізі як характеристика стану основних засобів. Доповненням цього показника до 100% (або 1) є коефіцієнт придатності.
4. Коефіцієнт оновлення показує, яку частину від наявних на кінець звітного періоду основних засобів становлять нові основні засоби.
5. Коефіцієнт вибуття показує, яка частина основних засобів, за якими підприємство почало діяльність у звітному періоді, вибула через старість і з інших причин.
Таким чином, критеріями змін у майновому положенні підприємства, що мали місце, і ступеня їх прогресивності є такі показники, як частка активної частини основних засобів в активної частини, коефіцієнт придатності, питома вага бистрореалізуемих активів, частка орендованих основних засобів, питома вага дебіторської заборгованості.

1.4. Методологічні основи аналізу фінансової стійкості, платоспроможності та ліквідності

Система аналітичних коефіцієнтів - провідний елемент аналізу фінансового стану, застосовується різними групами користувачів: менеджери, аналітики, акціонери, інвестори, кредитори та ін Відомі десятки цих показників, тому для зручності вони поділяються на кілька груп. Найчастіше виділяють п'ять груп показників за такими напрямами фінансового аналізу.
1. Аналіз ліквідності. Показники цієї групи дозволяють описати і проаналізувати здатність підприємства відповідати за своїми поточними зобов'язаннями. В основу розрахунку цих показників закладена ідея зіставлення поточних активів з короткостроковими пасивами. У результаті розрахунку встановлюється, в достатньої мірі забезпечено підприємство обіговими коштами, необхідними для розрахунків з кредиторами за поточними операціями. Оскільки різні види оборотних коштів мають різним ступенем ліквідності, розраховують кілька коефіцієнтів ліквідності.
2. Аналіз поточної діяльності. З позиції кругообігу коштів діяльність будь-якого підприємства являє собою процес безперервної трансформації одних активів в інші. Ефективність поточної фінансово-господарської діяльності може бути оцінена довжиною операційного циклу, яка залежить від оборотності коштів у різних видах активів.
3. Аналіз фінансової стійкості. За допомогою цих показників оцінюються склад джерел фінансування і динаміка співвідношень між ними. Аналіз грунтується на тому, що джерела коштів розрізняються рівнем ціни капіталу, ступенем доступності, рівнем надійності, ступенем ризику і т.д.
4. Аналіз рентабельності. Показники цієї групи призначені для оцінки загальної ефективності вкладення засобів у дане підприємство. На відміну від показників другої групи тут абстрагуються від конкретних видів активів, а аналізують рентабельність капіталу в цілому.
5. Аналіз стану та діяльності на ринку капіталів. У рамках цього аналізу виконуються просторово-тимчасові зіставлення показників, що характеризують становище підприємства на ринку цінних паперів: дивідендний вихід, дохід на акцію, цінність акції та ін
Оцінка платоспроможності здійснюється на основі характеристики ліквідності поточних активів, тобто часу, необхідного для перетворення їх в грошову готівку.
Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні коштів по активу, згрупованих за ступенем спадної ліквідності, з короткостроковими зобов'язаннями по пасиву, які групуються за ступенем терміновості їх погашення.
Найбільш мобільною частиною ліквідних коштів є гроші і короткострокові фінансові вкладення. До другої групи відносяться готова продукція, товари відвантажені і дебіторська заборгованість. Значно більший строк знадобиться для перетворення виробничих запасів і незавершеного виробництва в готову продукцію, а потім в грошову готівку. Тому вони віднесені до третьої групи
Відповідно на три групи розбиваються і платіжні зобов'язання підприємства: заборгованість, строки оплати якої вже наступили; заборгованість, яку слід погасити найближчим часом; довгострокова заборгованість.
Аналіз ліквідності балансу дозволяє оцінити кредитоспроможність підприємства, тобто здатність розраховуватися за своїми зобов'язаннями. Ліквідність визначається покриттям зобов'язань підприємства його активами, термін перетворення яких в гроші відповідає терміну погашення зобов'язань.
У нормальних умовах між активами і пасивами має дотримуватися наступне співвідношення: А1> = П1; А2> = П2; А3> = П3; А4 <= П4. При виконанні цих умов баланс вважається абсолютно ліквідним. У випадку, якщо одна або декілька умов не виконуються, ліквідність балансу більшою або меншою мірою відрізняється від абсолютної. При цьому нестачу коштів по одній групі активів компенсується їх надлишком в іншій групі з вартісної величині. Слід мати на увазі, що в реальній платіжній ситуації менш ліквідні активи не можуть замінити більш ліквідні.
Для оцінки ліквідності застосовується розрахунок наступних коефіцієнтів.
Коефіцієнт абсолютної ліквідності характеризує миттєву платоспроможність господарюючого суб'єкта і показує, яку частину короткострокової заборгованості підприємство може повернути за рахунок наявних грошових коштів і короткострокових фінансових вкладень, бистрореалізуемих у разі потреби. Короткострокові зобов'язання включають: короткострокові кредити банків та інші короткострокові позики, короткострокову кредиторську заборгованість, включаючи заборгованість по дивідендах, резерви майбутніх витрат і платежів, інші короткострокові пасиви. Розраховується за формулою:
грошові кошти + короткострокові фінансові вкладення
Кал = (1.1)
короткострокові зобов'язання
Нормальне обмеження ³ 0,2.
Коефіцієнт абсолютної ліквідності необхідний у першу чергу кредиторам. Цей показник доцільніше дивитися в середньому за рік. Розраховуючи на кінець року, підприємство може закрити короткострокову кредиторську заборгованість і показати в балансі як довгострокову, що і дасть як би хорошу оцінку для акціонерів.
Коефіцієнт поточної ліквідності - характеризує платоспроможність підприємства з урахуванням майбутніх надходжень від дебіторів. Показує, яку частину поточної заборгованості організація може повернути найближчим часом при повному погашенні дебіторської заборгованості (ДЗ):
грошові кошти + короткострокові фінан. вкладення + краткосроч. ДЗ
КТЛ = (1.2)
короткострокові зобов'язання
Нормальне обмеження - грошові кошти і майбутні надходження від поточної діяльності повинні покривати поточні борги.
Для підвищення показника необхідно сприяти зростанню забезпеченості запасів власними оборотними коштами, для чого варто збільшувати власні оборотні кошти і знижувати рівень запасів.
Коефіцієнт покриття відображає прогнозовані платіжні можливості за умови погашення короткострокової дебіторської заборгованості (КДЗ) і реалізації наявних запасів:
ден. кошти + короткострокові фінан. вкладення + КДЗ + запаси
Кп = (1.3)
короткострокові зобов'язання
Нормальне обмеження показника ³ 2.
Для підвищення коефіцієнта покриття необхідно поповнювати реальний власний капітал і стримувати зростання необоротних активів і довгострокової дебіторської заборгованості. На відміну від попередніх показників, коефіцієнт покриття відображає прогноз платоспроможності на відносно віддалену перспективу.
Показники ліквідності необхідні не тільки для різнобічного аналізу платоспроможності підприємства, а й відповідають інтересам різних зовнішніх користувачів аналітичної інформації. Для постачальників найбільш цікавий коефіцієнт абсолютної ліквідності, кредиторам банкам - поточної ліквідності. Потенційні і дійсні акціонери більшою мірою оцінюють платоспроможність підприємства за коефіцієнтом покриття.
Для підтримки оптимальної ліквідності необхідно врахувати наступні моменти:
- У швидко розвивається, з високою оборотністю області (з часткою непередбачуваності) використовувати короткострокове фінансування;
- Відповідність між короткостроковими і довгостроковими фінансовими вкладеннями. Довгострокові вкладення повинні фінансуватися довгостроковими кредитами.
У ринкових умовах, коли господарська діяльність підприємства і його розвиток здійснюється за рахунок самофінансування, а при недостатності власних фінансових ресурсів - за рахунок позикових коштів, важливою аналітичної характеристикою є фінансова стійкість підприємства.
Фінансова стійкість - це певний стан рахунків підприємства, що гарантує його постійну платоспроможність. У результаті здійснення будь-якої господарської операції фінансовий стан підприємства може залишитися незмінним, або поліпшитися, або погіршитися. Потік господарських операцій, що здійснюються щодня, є як би «підбурювачем» певного стану фінансової стійкості, причиною переходу з одного типу стійкості в інший. Знання граничних меж зміни джерел коштів для покриття вкладення капіталу в основні фонди чи виробничі запаси дозволяє генерувати такі потоки господарських операцій, які ведуть до поліпшення фінансового стану підприємства, до підвищення його стійкості.
Завданням аналізу фінансової стійкості є оцінка величини і структури активів і пасивів. Це необхідно, щоб відповісти на питання: наскільки організація незалежна з фінансової точки зору, росте чи знижується рівень цієї незалежності і чи відповідає стан його активів і пасивів завданням її фінансово-господарської діяльності.
Узагальнюючим показником фінансової стійкості є надлишок чи недолік джерел коштів для формування запасів і витрат, який визначається у вигляді різниці величини джерел засобів і величини запасів і витрат.
Метод оцінки фінансової стійкості підприємства за допомогою використання абсолютних показників грунтується на розрахунку показників, які з точки зору даного методу найбільш повно характеризують фінансову стійкість підприємства. До абсолютних показниках при оцінці фінансової стійкості підприємства відносять загальну величину запасів і витрат.
Узагальнюючим показником фінансової стійкості є надлишок чи недолік джерел коштів для формування запасів і витрат (ЗЗ).
ЗЗ = ряд 210 + стр.220 (1.4)
Для характеристики джерел формування запасів і витрат використовується декілька показників, які відображають різні види джерел.
1) Наявність власних оборотних коштів (ВОК = IV - I) (1.5)
2) Наявність власних і довгострокових позикових джерел формування запасів і витрат чи функціонуючий капітал
(КФ = [IV + V] - I) (1.6)
3) Загальна величина основних джерел формування запасів і витрат
ВІ = (IV + V + р. 610) - I (1.7)
Трьом показникам наявності джерел формування запасів і витрат відповідають три показники забезпеченості запасів і витрат джерелами фінансування:
1) надлишок (+) або нестача (-) власних оборотних коштів.
`+  Ф <sup>З</sup> = ВОК - 33
2) надлишок (+) або нестача (-) власних і довгострокових позикових джерел формування запасів і витрат.
`+  Ф ^Т = КФ - 33
3) надлишок (+) або нестача (-) загальної величини основних джерел формування запасів і витрат.
`+  Ф <sup>О</sup> = ВІ - 33
За допомогою цих показників ми можемо визначити типу фінансової ситуації:
1, Ф> 0
0, Ф <0 (1.8)
Можливо виділення 4-х типів фінансової ситуації:
1) абсолютна стійкість фінансового стану, зустрічається вкрай рідко і відповідає таким умовам:
`+  Ф ^С> = 0;` +  Ф <sup>Т></sup> = 0;  `+  Ф ^О> = 0

тобто трикомпонентний показник типу ситуації
`+ S = {1; 1; 1}
2) нормальна стійкість фінансового стану, яка гарантує платоспроможність
`+  Ф ^С <0; '+  Ф ^Т> = 0; ` +  Ф <sup>О></sup> = 0, тобто S = {0; 1; 1}
3) нестійкий фінансовий стан пов'язана з порушенням платоспроможності, але при якому все-таки зберігається можливість відновлення рівноваги за рахунок поповнення джерел власних коштів, за рахунок скорочення дебіторської заборгованості, прискорення оборотності запасів.
`+  Ф ^С <0; '+  Ф ^Т <0; ` +  Ф <sup>О></sup> = 0, тобто S = {0, 0, 1}
4) Кризовий фінансовий стан при якому підприємство на межі банкрутства, оскільки в даній ситуації грошові кошти, короткострокові цінні папери і дебіторська заборгованість не покривають навіть кредиторську заборгованість.
`+  Ф ^С <0; '+  Ф ^Т <0; ` +  Ф <sup>Про</sup> <0, тобто  `S = {0, 0, 0}
Традиційні методи оцінки платоспроможності і фінансової стійкості полягають у розрахунку коефіцієнтів, які визначаються на основі структури балансу кожного конкретного підприємства. Розраховані коефіцієнти потім зіставляються з їх нормативними значеннями, що і складає заключний акт оцінки.
Для характеристики фінансової стійкості підприємства розраховуються різні показники.
Коефіцієнт автономії (незалежності) показує частку власних коштів підприємства в загальній сумі основних джерел капіталу. Зростання коефіцієнта позитивний, тому що відображає зниження залежності підприємства від позикових джерел формування.
Власний капітал (стр.490 + стр.650 + стор.640)
Ка = (1.9)
Пасив балансу (стр.700)
Коефіцієнт залежності є зворотним коефіцієнту автономії. Якщо його величина протягом досліджуваного періоду знижується, спостерігається тенденція зниження залежності підприємства від позикового капіталу:
Кз = 1 - Ка; (1.10)
Питома вага позикових коштів показує частку довгострокових залучених коштів у загальній сумі залучених коштів:
Довгострокові зобов'язання (стр.590)
УД = (1.11)
Сума заборгованості (стр.590 +690-650-640)
Коефіцієнт автономії доповнює коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів К з / с:
Позиковий капітал (стр.590 +690-650-640)
До з / с = (1.12)
Власний капітал (стр.490 +650 +640)
Коефіцієнт маневреності характеризує ступінь мобільності, свободи використання власних коштів, розраховується за формулою:
Власні оборотні кошти (стр.490 +650 +640-190)
Км = (1.13)
Власний капітал (стр.490 +650 +640)
Високі значення коефіцієнта позитивно характеризують фінансовий стан підприємства, проте усталених у практиці значень не існує. Як усереднений орієнтир можна розглядати значення £ 0,5
Одним з головних відносних показників стійкості фінансового стану є коефіцієнт забезпеченості власними коштами.
Власні оборотні середовищ. (Стр.490 +650 +640-190)
Ксос = (1.14)
Оборотні активи (стр.290)
Виконання ряду із зазначених вище процедур поглибленого аналізу фінансового стану за даними бухгалтерської звітності ВАТ «Маріелектросетьсервіс» за 2004-2006 роки діяльності організації представлені в розділі 3 роботи.

Список літератури

1. Закон РФ № 208-ФЗ «Про акціонерні товариства» прийнятий Державною Думою 24 листопада 1995 року. -М.: Пітер, 1996. - 152 с.
2. Цивільний кодекс Російської федерації. (Частина друга). Ред. 24.10.1997 .- М., ИНФРА-М - Норма, 1996. - 489 с.
3. Податковий кодекс Російської Федерації. Частини перша і друга. Із змінами і доповненнями на 01.09.2005 року. Питер, 2005. - 432 с.
4. Абрютина М.С., Грачов А.В. Аналіз фінансово-економічної дяетельності підприємства. - М.: «Справа і Сервіс», 2002. - 256 с.
5. Баканов М.І., Шеремет А.Д. Теорія аналізу господарської діяльності. Підручник. - М.: Фінанси і статистика, 2002 .- 405 с.
6. Балабанов І.Т. Фінансовий аналіз. -М.: Фінанси і статистика, 2004. - 379 с.
7. Балабанов І.Т. Основи фінансового менеджменту. - М.: Фінанси і статистика, 2000. - 382с.
8. Бердникова Т.Б. Аналіз і діагностика фінансово-господарської діяльності підприємства: Навчальний посібник. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 215 с.
9. Бернстайн Л.А. Аналіз фінансової звітності: Пер. з англ. - М.: Фінанси і статистика, 2004. - 178 с.
10. Єфімова О.В. Фінансовий аналіз. - М.: Бухгалтерський облік, 2003 .- 367с.
11. Качалін В.В. Фінансовий облік і звітність відповідно до стандартів. - М.: Изд-во «Дело», 2004. - 216 с.
12. Ковальов В.В. Фінансовий аналіз: управління капіталом, вибір інвестицій, аналіз звітності. - М.: Фінанси і статистика, 2002. - 467с.
13. Коласса Б. Управління фінансовою діяльністю підприємства. Проблеми, концепції і методи: Навчальний посібник / пров. з франц. під ред. проф. Я. В. Соколова. - М.: Фінанси, ЮНИТИ, 2003 .- 576 с.
14. Кондратюком Н.П. Бухгалтерський облік і фінансово-економічний аналіз. - М.: Видавництво «Справа», 2001. - 233с.
15. Крейнина М.М. Фінансовий стан підприємства: Методи оцінки. - М.: ІКЦ «ДІС», 2000. - 224с.
16. Крейнина М.М. Фінансовий менеджмент / Навчальний посібник. - М.: Видавництво «Справа і Сервіс», 2002. - 304 с.
17. Любушин Н.П., Лещева В.В., Дьякова В.Г. Аналіз фінансово-економічної діяльності підприємства: Підручник для вузів / Під ред. Н.Л. Любушина. - М.: ЮНИТИ-Дана, 2004. - 471 с.
18. Новодворський В.Д. Бухгалтерська звітність: складання та аналіз. -М.: Бухгалтерський облік, 2000. - 378 с.
19. Панков Д.А. Сучасні методи аналізу фінансового становища. - Мінськ: ТОВ «Профіт», 2000. - 413с.
20. Родіонова В.М., Федотова М.А. Фінансова стійкість підприємства в умовах інфляції. - М.: Перспектива, 2000. - 98с.
21. Савицька Г.В. Аналіз господарської діяльності підприємства: 4-е вид., Перераб. і доп. - Мінськ: ТОВ «Нове знання», 2000. - 688с.
22. Селезньова М.М., Іонова А.Ф. Фінансовий аналіз: Учеб. посібник. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 479 с.
23. Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. Експертна діагностика і аудит фінансово-господарського становища підприємства. - М.: Перспектива, 2000. - 509 с.
24. Фінансовий менеджмент: теорія і практика: Підручник / За ред. Є. С. Стоянової. - М.: Изд-во «Перспектива», 2002. - 574 с.
25. Фінансовий менеджмент: Підручник для вузів / Під ред. проф. Г. Б. Поляка. - М.: Фінанси, ЮНИТИ, 2000. - 518 с.
26. Фінанси: Учеб. посібник / За ред. проф. А. М. Ковальової. - М.: Фінанси і статистика, 2000. - 318 с.
27. Фінанси підприємств. Навчальний посібник / Є. І. Бородіна, Ю. С. Голікова, Н. В. Колчина, З. М. Смирнова. Під редакцією Є. М. Бородіної / - М: Фінанси і статистика, 2002. -423 С.
28. Шишкін О.П. та ін Бухгалтерський облік і фінансовий аналіз на комерційних підприємствах: практичне керівництво. 2-е вид. - М.: Фінанстатінформ, 2000. - 335 с.
29. Економіко-статистичний аналіз: Учеб. посібник для вузів / Під ред. проф. С. Д. Ильенковой. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 215 с.
30. Абрютина М.С., Грачов А.В. Експрес-аналіз фінансово-економічної стійкості підприємства / / Менеджмент у Росії і за кордоном. - 2004. - № 4. - С. 135-138.
31. Зайцева О., Елишева Л. Аналіз ліквідності як інструмент фінансового управління підприємством / / Аудитор. - 2005. - № 8. -З. 29-31.
32. Ігнатушенко В.М. Аналіз фінансового стану підприємства / / Менеджмент у Росії і за кордоном. - 2006 .- № 3. - С. 26-37.
33. Кіперман Г.Я. Діагностика діяльності акціонерного товариства / / Аудит і фінансовий аналіз. - 2005. - № 1. - С. 5-13.
34. Коровін А., Каширін В. Експрес-аналіз фінансового стану підприємства / / Аудитор. - 2004. - № 3. - С. 19-27.
35. Пахомов В.А. Деякі методи оцінки фінансово-економічного стану підприємства / / Економіка і мат. методи. - 2007. - № 1. - С. 57-65.

Додаток 1
Сукупність аналітичних показників для проведення комплексного аналізу фінансового стану

Напрямок (процедура) аналізу	Показник
1. Оцінка економічного потенціалу суб'єкта господарювання
1.1. Оцінка майнового стану	1. Величина основних засобів і їхня частка в загальній сумі активів 2. Коефіцієнт зносу основних засобів 3. Загальна сума господарських засобів, що знаходяться у розпорядженні підприємства
1.2. Оцінка фінансового становища	1. Величина власних засобів і їхня частка в загальній сумі джерел 2. Коефіцієнт поточної ліквідності 3. Частка власних оборотних коштів у загальній їх сумі 4. Частка довгострокових позикових коштів у загальній сумі джерел 5. Коефіцієнт покриття запасів
1.3. Наявність «хворих» статей у звітності	1. Збитки 2. Позички і позики, не погашені в строк 3. Прострочена дебіторська та кредиторська заборгованість 4. Векселі видані (отримані) прострочені
2. Оцінка результативності фінансово-господарської діяльності
2.1. Оцінка прибутковості		1. Прибуток 2. Рентабельність загальна 3. Рентабельність основної діяльності
2.2. Оцінка динамічності		1. Порівняльні темпи зростання виручки, прибутку і авансованого капіталу 2. Оборотність активів 3. Тривалість операційного та фінансового циклу 4. Коефіцієнт погашаемости дебіторської заборгованості
2.3. Оцінка ефективності використання економічного потенціалу		1. Рентабельність авансованого капіталу 2. Рентабельність власного капіталу