Дефіцит державного бюджету та необхідність його покриття викликають підвищений попит держави на позикові кошти. З цієї причини ставки відсотка на ринку позикових капіталів підвищуються, що може призвести до скорочення приватних інвестицій, оскільки деякі з них стають нерентабельними.
Міжнародна міграція капіталів, стан національних валют, стан платіжного балансу. Платіжний баланс характеризує сальдо торговельних, неторговельних операцій і руху капіталу. Приплив або відтік грошових коштів за цими статтями платіжного балансу впливає на обсяг і структуру грошової маси, стан ринків, психологічні очікування. У результаті відбувається рух процентних ставок, що акумулюють вплив зазначених чинників.
Грошово-кредитна політика Центрального Банку. Проводячи свою грошово-кредитну політику, центральний банк прагне забезпечити стимулювання економічного зростання, пом'якшення циклічних коливань економіки, стримування інфляції, збалансованість зовнішньоекономічних зв'язків. Основними інструментами грошово-кредитної політики є облікова політика центрального банку, регулювання обов'язкової норми банківського резервування і операції на відкритому ринку. За допомогою використання зазначених інструментів регулюється обсяг грошової маси в обігу і відповідно рівень ринкових процентних ставок.
Обсяг грошових накопичень населення. Чим більше накопичень, тим значніше можливості у кредитних організацій надавати позичальникам позики за порівняно низькими ставками. Наприклад, високий рівень грошових накопичень у ФРН, Японії є однією з причин традиційно низьких ставок відсотка в цих країнах.
Фактор ризику притаманний будь-якій кредитній угоді. Якщо кредитори не впевнені в майбутніх темпах інфляції, і, отже, не знають, на якому рівні встановляться процентні ставки, вони найімовірніше зажадають більш високі процентні ставки, щоб покрити ризик кредитування, особливо в довгостроковому періоді. Відношення кредиторів до ризику, пов'язаного з тим, що реальні доходи будуть нижчими за очікувані, також будуть впливати на пропозицію кредиту і загальний рівень процентних ставок. Характер і рівень ризиків змінюються в залежності від конкретних операцій, але якщо внутрішні ризики піддаються більшій мінімізації, то зовнішні ризики (макроекономічні, політичні, інституційні) часто не піддаються управлінню. Вони враховуються при формуванні рівня процентних ставок насамперед з міжнародних операцій.
Інфляційне знецінення ден ег (інфляційні очікування) - суттєвий фактор, що впливає на рівень процентних ставок. Зростання інфляційних очікувань позичальників при незмінності номінальних процентних ставок означає, що реальні процентні ставки знижуються. Підвищується вигідність запозичень, тому попит на кредит зростає. З іншого боку зниження купівельної спроможності грошей за період користування позичкою або обігу цінного паперу призводить до зменшення реального розміру позикових коштів, що повертаються кредитору. Компенсувати таке зменшення кредитор прагне за допомогою збільшення розміру плати за кредит.
Оподаткування. Система оподаткування впливає на розмір прибутку, що залишається у підприємства. Таким чином, змінюючи порядок справляння податків, ставки оподаткування, застосовуючи систему пільг, держава стимулює певні економічні процеси. Ця система справедлива і для грошово-кредитного ринку.
Приватні чинники визначаються конкретними умовами діяльності кредитора, його положенням на ринку кредитних ресурсів, характером операцій і ступенем ризику. Крім того, має свої особливості формування рівня окремих форм позикового відсотка.
Розглянемо, як зміни в попиті і пропозиції вплинуть на ринкові процентні ставки. Припустимо, що позичальники очікують збільшення темпу інфляції і зниження реальних витрат запозичення. При даній ставці i _е відсотка попит на кредит здатний перевершити пропозицію. Крива попиту на кредит зсувається вправо, з положення DD в положення D `D` (малюнок 2). Перевищення попиту буде чинити тиск у бік підвищення процентної ставки. З іншого ж боку припущення кредиторів про збільшення темпів інфляції, тобто зниження в майбутньому прибутковості їхніх активів приведуть до зниження пропозиції кредиту при даній ставці відсотка, що посилить надлишковий попит. Крива пропозиції зсувається вліво, в положення S `S`. Частина позичальників позбавляється можливості отримати кредит, інша частина змушена брати кредит за вищою в порівнянні з діючою ставкою відсотка. У результаті на ринку встановиться новий більш високий рівень процентних ставок i _е. При цьому рівноважний обсяг кредиту в економіці може не змінитися в порівнянні з попереднім станом ринку.
\ S
Малюнок SEQ Малюнок \ * ARABIC 2. Зрушення попиту і пропозиції та ринкова ставка відсотка

2. Економічна сутність позикового відсотка.

2.1 Види процентних ставок, номінальна і реальна
процентні ставки.
Процентна ставка - це відносна величина процентних платежів на позичковий капітал за певний період часу (звичайно за рік). Розраховується як відношення абсолютної суми відсоткових платежів за рік до величини позичкового капіталу.
Розрізняють номінальну і реальну ставки відсотка. Коли говорять про процентні ставки, то мають на увазі реальні процентні ставки. Проте реальні ставки не можуть бути безпосередньо наблюдаеми. Укладаючи кредитний договір, ми отримуємо інформацію про номінальних процентних ставках. Номінальна процентна ставка - це відсоток у грошовому вираженні. Наприклад, якщо за річною позику в 10000 руб., Виплачується 1200 рублів в якості відсотка, то номінальна процентна ставка складе 12% річних. Отримавши за позикою дохід 1200 руб., Чи стане кредитор багатшими? Це буде залежати від того, як протягом року змінилися ціни. Якщо річна інфляція склала 8%, то реально дохід кредитора збільшився тільки на 4%. Реальна процентна ставка - це збільшення реального багатства, виражене в прирості купівельної спроможності інвестора або кредитора, або обмінний курс, по якому сьогоднішні товари і послуги, реальні блага, обмінюються на майбутні товари і послуги. Те що, ринкова норма відсотка випробує безпосередній вплив інфляційних процесів першим припустив І. Фішер [4], який визначав номінальну ставку відсотка і очікуваного темпу інфляції.
Взаємозв'язок між ставками може бути представлена ​​наступним виразом:
                                      i = r + e,                                                         (1)
де i - номінальна, або ринкова, ставка відсотка;
r - реальна ставка відсотка;
е - темп інфляції.
Лише в особливих випадках, коли на грошовому ринку немає підвищення цін (е = 0), реальна і номінальна відсоткові ставки збігаються. Рівняння (2) показує, що номінальна процентна ставка може змінюватися внаслідок змін реальної процентної ставки відсотка або внаслідок зміни інфляціі.Так як позичальник і кредитор не знають, які темпи візьме інфляція, то вони виходять з очікуваних темпів інфляції. Рівняння набуває вигляду:
i = r + e ^е, (3)
де e ^е - Очікуваний темп інфляції.
Рівняння (3) відомо, як ефект Фішера. Його суть у тому, що номінальна процентна ставка визначається не фактичним темпом інфляції, так як він не відомий, а очікуваним темпом інфляції. Динаміка ж номінальної процентної ставки повторює рух очікуваного темпу інфляції. Необхідно підкреслити, що при формуванні ринкової ставки відсотка має значення саме очікуваний темп інфляції в майбутньому з урахуванням терміну погашення боргового зобов'язання, а не фактична ставка інфляції в минулому.
Якщо непередбачена інфляція має місце, то позичальники виграють за рахунок кредиторів, тому що повертають кредит знецінилися грошима. У випадку дефляції кредитор виграє за рахунок позичальника.
У даних, що характеризують рівень інфляції в Росії в ... роках (див. Додаток), якщо зіставити фактичний індекс інфляції з динамікою середньої ставки за короткостроковими кредитами, то можна підтвердити наявність взаємозв'язку між номінальною процентною ставкою і рівнем інфляційного знецінення грошей.
Іноді може скластися ситуація, коли реальні процентні ставки за кредитами мають негативне значення. Це може статися у разі перевищення темпів інфляції темпів росту номінальної ставки. Негативні процентні ставки можуть встановитися в період галопуючої інфляції чи при гіперінфляції, а також у період економічного спаду, коли попит на кредити падає і номінальні процентні ставки знижуються. Позитивні реальні процентні ставки означають зростання доходів кредиторів. Це відбувається, якщо інфляція знижує реальну вартість позики (отриманого кредиту).
Процентні ставки можуть бути фіксованими і плаваючими. Фіксована процентна ставка встановлюється на весь період користування позиковими коштами без одностороннього права її перегляду. Плаваюча процентна ставка - це ставка за середньо-і довгостроковими кредитами, яка складається з двох частин: рухомий основи, яка змінюється відповідно до ринкової кон'юнктури і фіксованої величини, звичайної незмінною протягом усього періоду кредитування або обігу боргових цінних паперів.
У грошово-кредитній сфері економічно розвинених країн застосовуються численні процентні ставки. Поступово і в Росії структура процентних ставок наближається до международной.Сістема процентних ставок включає ставки грошово-кредитного та фондового ринків: ставки за банківськими кредитами і депозитами, казначейських, банківських та корпоративних облігаціях, процентні ставки міжбанківського ринку і багато інших. Їх класифікація визначається рядом ознакою, в тому числі: формами кредиту, видами кредитних установ, видами інвестицій із залученням кредиту, термінами кредитування, видами операцій кредитної установи (Додаток 1).
До основних видів процентних ставок, на які орієнтуються і кредитори і позичальники, належать: базова банківська ставка, відсоткова ставка грошового ринку, процентна ставка за міжбанківськими кредитами; процентна ставка за казначейськими векселями.
Розглянемо деякі види процентних ставок.
Базова банківська ставка - це мінімальна ставка, встановлювана кожним банком за кредитами, що надаються. Банки, надають позички, додаючи деяку маржу, тобто надбавку до базової ставки по великій частині роздрібних кредитів. Базова ставка включає операційні та адміністративні витрати банку і прибуток. Ставка встановлюється самостійно кожним банком. Підвищення або зниження ставки в одного з банків викличе аналогічні зміни в інших банків.
Процентні ставки по комерційних, споживчих та іпотечних кредитах. Цей вид ставок добре відомий як підприємцям, які беруть у банках кредити для розвитку бізнесу, так і фізичним особам. Фактична ставка за кредитом буде визначатися як сума базової ставки і надбавки. Надбавка є премією за ризик невиконання зобов'язань позичальником, а також премію за ризик, пов'язаний з терміновістю кредитування. Однак якщо при комерційному кредитуванні значення процентної ставки відомо позичальнику заздалегідь, то в споживчих кредитах реальна ефективна ставка завуальована різними маркетинговими ходами і обтяжена додатковими відрахуваннями: так, при оголошеної ставкою в 20% річних реальна плата виявляється набагато вище, досягаючи часом 80 - 100% річних .
Ставки за терміновими вкладами (депозитами) населення і компаній у комерційних банках. Переважна частина підприємств, а також все більша кількість фізичних осіб мають рахунки у комерційних банках, розміщують гривневі кошти у строкові вклади (тобто депозити), отримуючи за це відсоток, виражений при укладанні депозитного договору у вигляді процентної ставки. Депозитні ставки по пасивних операціях банків схильні до впливу тих самих ринкових процесів, що і ставки по активних операціях. Депозитні ставки тісно пов'язані з іншими ставками грошово-кредитного та фондового ринків. Юридична особа, яка бажає розмістити у внесок певну суму грошових коштів може купити на організованому ринку облігації або на неорганізованому - векселі. Депозит у банку зручніше в частині оформлення, але при це наявність альтернативних можливостей розміщення коштів означає, що банки не можуть дуже занижувати процентні ставки по депозитах.
Ставки за борговими цінними паперами (облігаціями, депозитними сертифікатами, векселями, комерційними паперами, нотах і т. д.) відносяться до процентних ставок ринку капіталів. У боргових цінних паперах присутня процентна ставка, під яку позичальник - емітент цінного паперу бере гроші в борг. Ці ставки також дуже різноманітні: купон за багаторічними облігаціях, ставка відсотка за векселями та депозитними сертифікатами, прибутковість до погашення. Купонні ставки показують процентний дохід до номінальної вартості облігацій. Прибутковість до погашення показує процентний дохід з урахуванням ринкової вартості облігацій та реінвестування одержуваного купонного доходу.
Процентна ставка за казначейськими векселями - ставка, за якою центральні банки західних країн продають казначейські векселі на відкритому ринку. Казначейські векселі є дисконтовані цінні папери, тобто вони продаються нижче номіналу, тому ставка розглядається як дисконтна прибутковість.
Процентна ставка за міжбанківськими кредитами відноситься до процентних ставок грошового ринку. Багато ЗМІ публікують ставки кредитування на міжбанківському ринку, коли один комерційний банк кредитує інший на певний термін у вигляді угод. Ці ставки міжбанківських кредитів (МБК) менш відомі широкій публіці на відміну від банківських ставок по приватних внесках. Такі ставки найбільш рухливі і більшою мірою орієнтовані на ринкову кон'юнктуру.
Довідкова ставка - необхідний інфраструктурний елемент будь-якого позичкового ринку операцій з процентними інструментами. При ухваленні рішення про видачу або отриманні кредиту, про інвестування або заощадженні коштів будь-якому економічному індивідууму (як банкам, так і підприємствам і приватним особам) необхідний базовий показник загальновизнаний індикатор процентної ставки, який служив би орієнтиром загального рівня процентної ставки в даній валюті, з яким можна було б порівнювати всілякі ставки по різних фінансових інструментів і депозитно-кредитних продуктах на грошовому ринку. У міжнародній практиці роль загального маяка-орієнтиру серед численних ставок грають індекси процентних ставок, звані також довідковими ставками. Для більш тривалих періодів надання грошей в борг (а це вже ринок капіталів) роль загального орієнтиру виконує ставка прибутковості по державних довгострокових облігаціях. Наприклад, У США - US Treasury bonds, в Росії - облігації федеральної позики (ОФП). Для термінів до 1 року довідкова ставка для кредитно-депозитних інструментів формується на грошовому ринку. На світових грошових ринках, серед яких Лондон є найбільшим глобальним фінансовим центром, найбільш відомої довідкової ставкою є LIBOR. Це середні ставки пропозиції грошових коштів на стандартні терміни (від 1 дня до 1 року) на Лондонському міжбанківському ринку. На міжбанківському грошовому ринку ставки котируються на терміни від 1 дня (overnight) до одного року (12 місяців). LIBOR - це найбільш відома і часто використовувана базова довідкова ставка в світових фінансах: саме до неї прив'язані процентні і купонні платежі більшості облігацій, емітованих державами і компаніями. У Європі і зоні євро найбільш загальновідомими довідковими ПС грошового ринку і ринку капіталів є індекси EURIBOR і EONIA.
У Росії міжбанківський ринок має певні особливості. Переважно це ринок короткострокових фінансових ресурсів; основний обсяг угод укладається на умовах overnight. До кризи 1998 р. в Росії роль орієнтиру грала ставка по державних короткострокових зобов'язань (ДКО), терміни погашення яких не перевищували одного року. З 2005 р. цю функцію почала виконувати ставка MosPrimerate - вітчизняний аналог ставки LIBOR. (Див. Додаток) Крім ставки рефінансування ЦБ РФ щодня з 1994 р. розраховує довідкові ставки в рублях, що базуються на ставках ринку міжбанківських кредитів. Банки з певного списку (див. Додаток 3) зобов'язані щодня направляти до Банку Росії такі дані за ставками МБК на різні терміни:
- Заявляються ставки по котируваннях bid (ставка залучення ресурсів) і offer (ставки розміщення ресурсів) на робочий день, наступний за звітним. З цих ставок Банк Росії розраховує щоденні ставки МІБІД і МІБОР;
-Фактичні процентні за наданими цими банками сьогодні міжбанківськими кредитами на ті ж терміни. Ці ставки використовуються Банком Росії для отримання індексного ставки МІАКР.
Як правило, рівень ставок на міжбанківському ринку за інших рівних умов перевищує депозитні ставки, але складається на більш низькому рівні, ніж ставки по активних операціях.
Структура процентних ставок у Росії практично відповідає міжнародній. Однак більшість ставок за операціями грошового ринку (в тому числі ставки по депозитах населення) за своїм номінального значення нижче рівня рублевої інфляції (порахувати за споживчими цінами), що переводить їх у розряд інструментів з негативною реальною дохідністю. Виходить, що вкладник сплачує банку за зберігання своїх заощаджень. Ставки грошового ринку нижче інфляції - це ненормальна ситуація, оскільки призводить до знецінення грошових ресурсів економічних агентів.
Як зазначає Д. Ю. Піскулов в своїй статті [5], "... на сьогоднішній день в Росії кілька спотворена система координат рублевих процентних ставок». Це виражається в тому, що ставки міжбанківського ринку є найнижчими в табелі про ранги рублевих процентних ставках. З зведеної таблиці інструментів грошового ринку за 2006 р. добре видно, що міжбанківські ставки були нижче депозитних ставок по приватних і корпоративних строкових вкладах і ставок за строковими приватних депозитах населення, крім депозитів до запитання. (Див. Додаток). У розвинених країнах Заходу подібний феномен не зустрічається.
2.2 Фактори, що визначають відмінності в процентних ставках.
На рівень ставок відсотка по кожній окремо взятій угоді впливають безліч чинників. При аналізі відмінностей у відсоткових ставках маються на увазі не номінальні процентні ставки, а прибутковість до погашення за аналогічним інструментам кредитного ринку. Оскільки позичковий відсоток виконує таку функцію, як гарантія збереження позичає вартості, тобто повернення кредитору кредитних коштів у повному обсязі, то при видачі кредиту враховуються строк кредиту, його розмір, наявність забезпеченості позики, імовірність своєчасного виконання зобов'язань позичальника перед кредитором, які в свою чергу є ознаками для класифікації видів ставок відсотка і диференціації їх величини.
Ціна кредиту, наданого банками великим компаніям, які є першокласними позичальниками, надійність яких не викликає сумнівів, встановлюється на більш низькому рівні, ніж ціна, наприклад, банківського споживчого кредиту. Більш ризиковані позичальники платять більш високий відсоток по кредиту для компенсації ризику. Банки, оцінюючи кредитоспроможність позичальника, встановлюють процентну ставку на певну кількість пунктів вище від базової ставки або довідкової ставки МВК. Корпоративні облігації з низьким кредитним рейтингом продаються за нижчою ціною, забезпечуючи прибутковість, що компенсує кредитний ризик.
При визначенні ставки відсотка перш за все враховують термін кредит. Довгострокові кредити приносять більш високий процентний дохід, ніж короткострокові. Відмінності у термінах погашення визначають різну прибутковість кредитів і позик. Для спрощення аналізу, складання прогнозів і прийняття рішень аналітики фінансових ринків розглядають прибутковість в рамках ризикової і тимчасової структури процентних ставок. Залежність відсоткових ставок або прибутковості фінансових активів від ризику, ліквідності та оподаткування при однакових термінах погашення називається ризикової структурою процентних ставок. Залежність від терміну погашення називається тимчасовою структурою процентних ставок.
Співвідношення між довгостроковими і короткостроковими процентними ставками важливо як для позичальника, який визначає, на який термін виробляти запозичення, так і для кредитора, вирішального питання про терміновість надання кредиту чи придбання боргового зобов'язання. Таким чином, дуже важливо зрозуміти, яким чином взаємопов'язані довгострокові і короткострокові процентні ставки і що лежить в основі їх відмінності. Існує кілька основних теорій, присвячених даній проблемі.
Теорія ринкової сегментації виходить з того, що кожен позичальник і кредитор на грошово-кредитному ринку має певні переваги по термінах розміщення та залучення коштів. Так, якщо промисловому підприємству необхідно фінансувати технічне переозброєння якогось виробництва, то воно має потребу в довгострокових ресурсах, якщо у сільськогосподарського підприємства є потреба фінансування сезонних робіт, наприклад, посівних, то йому потрібні короткострокові позикові кошти. Те ж саме можна сказати і про інвесторів, що мають переваги за конкретними термінами розміщення вільних грошових коштів. Ставка встановлюється виключно під впливом попиту і пропозиції кредитів, які сегментовані за типом позичальників. Різні види та умови кредитів передбачають різні процентні ставки, оскільки залучають різні типи позичальників і кредиторів.
Відповідно до даної теорії крива прибутковості - графік відображає взаємозв'язок між прибутковістю боргових зобов'язань і термінами їх погашення, залежить від співвідношення попиту і пропозиції на короткострокових і довгострокових фінансових ринках. Так, крива прибутковості зростає, якщо пропозиція коштів на короткостроковому ринку перевищує попит, але має місце нестача ресурсів на довгостроковому ринку. В іншому випадку крива прибутковості падає. Якщо крива прибутковості полога, то спостерігається баланс попиту та пропозиції ресурсів на тому і на іншому ринку.
Теорія переваги ліквідності. Відповідно до цієї теорії процентні ставки по довгострокових боргових зобов'язаннях перевищують ставки за короткостроковими борговими зобов'язаннями з двох основних причин. Інвестори зазвичай вважають за краще розміщувати кошти в короткострокові кредити у зв'язку з їх більшою ліквідністю та меншим ризиком втрати вартості в часі. Разом з тим позичальники, як правило, вважають за краще довгострокові запозичення, оскільки залучення короткострокових ресурсів передбачає ризик виплати боргу за одночасної неможливості додаткового залучення коштів у разі несприятливого збігу обставин. Отже, позичальники готові платити підвищений відсоток за довгостроковими позиками, щоб збільшити їх стабільність. Ці переваги як позичальників, так і кредиторів призводять до появи в нормальних умовах премії за ризик з урахуванням погашення боргового зобов'язання.
Теорія очікувань. Відповідно до цієї теорії процентна ставка за борговими зобов'язаннями залежить від очікуваного рівня інфляції Згідно цієї теорії номінальна процентна ставка за борговими зобов'язаннями з терміном погашення через t років складе
i = r + e (t), (4)
де i - номінальна процентна ставка
r - реальна «безризикова ставка» відсотка;
е - очікуваний рівень інфляції за t років.
Тимчасова структура процентних ставок, відображенням якої є крива прибутковості боргових зобов'язань, визначається взаємодією групи факторів: співвідношенням попиту і пропозиції ресурсів на довгостроковому і короткостроковому фінансових ринках, перевагою ліквідності з боку інвесторів та рівнем очікуваної інфляції. В окремих часових інтервалів можуть домінувати ті чи інші фактори.
Ставка відсотка залежить і від розміру кредиту. Це пояснюється тим, що при великих сумах позики збільшується ризик, величина якого оцінюється розміром втрат кредитора через неплатоспроможність позичальника. Імовірність одночасного банкрутства декількох позичальників значно менше, ніж одного з них. Отже, ризик кредитора знижується у разі видачі позичок кільком позичальникам. У зв'язку з цим залежно від розміру кредиту ставка відсотка диференціюється по дрібному, середньому і великому кредиту.
Розмір ставки відсотка залежить від забезпеченості кредиту. Ставка по незабезпеченому кредиту висока, так як така позика пов'язана з підвищеним ризиком. Більш низькою є ставка відсотка за кредитами, що мають забезпечення: вексельне, товарне, під цінні папери або дебіторську заборгованість.
Залежно від мети використання кредиту різною і буде ставка відсотка. Підвищеним ризиком мають позики, що видаються для усунення фінансових труднощів, на здійснення інвестиційних проектів.
В умовах досконалої конкуренції існує тенденція до встановлення єдиної ставки позичкового відсотка. Однак навіть у країнах з розвиненою ринковою економікою її немає, тому існує широкий діапазон ставок відсотка.
2.3 Банківський відсоток і процентний дохід.
Найбільш поширеною формою позичкового відсотка є банківський відсоток. Дана форма виявляється у тому випадку, коли одним із суб'єктів кредитних відносин виступає банк. Банк, як будь-яке кредитна установа, розміщує в позику перш за все не власні, а залучені кошти. Частка доходу, що отримується банком, являє собою компенсацію за посередництво, ризик неповернення боргу, прийнятий на себе банком, та оцінку кредитоспроможності позичальника. Ризик невиконання зобов'язань перед банком за його активам перевищує ризик невиконання зобов'язань перед вкладником за пасивами. Таким чином, банк приймає на себе ризик неплатежів по позиках. Природа виникнення премії за ризик з урахуванням терміну погашення боргового зобов'язання визначається, по-перше, великою складністю прогнозування подальшого руху процентних ставок за довгостроковими борговими зобов'язаннями в порівнянні зі ставками по короткострокових боргових зобов'язаннях.
Верхня межа банківського відсотка за кредит визначається ринковими умовами. Нижня межа складається з урахуванням витрат банку по залученню коштів та забезпечення функціонування кредитної установи. При розрахунку норми відсотка в кожній конкретній угоді комерційний банк враховує: рівень базової процентної ставки (визначається виходячи з орієнтовною собівартості кредитних вкладень) та закладеного рівня прибутковості позичкових операцій.
Оскільки відсоток по активних операціях банку відіграє важливу роль у формуванні доходів, а плата за залучені ресурси займає істотне місце у складі витрат, актуальна проблема визначення відсоткової маржі тобто різниці між середніми ставками по активних і пасивних операціях банку:
М _факт = П _а - П _п,   (5)
де          (М _факт) - процентна маржа;
(П _а) - середні ставки по активних операціях;
(П _п) - середні ставки по пасивних операціях.
Основними факторами, що впливають на розмір процентної маржі, є обсяг і склад кредитних вкладень і їх джерел, терміни платежів, характер застосовуваних процентних ставок і їх рух. Розмір процентної маржі знаходиться під безпосереднім впливом співвідношення кредитних вкладень та їх джерел за часом платежу, а також за ступенем терміновості перегляду процентних ставок. Для комерційних банків, що є основними суб'єктами кредитних відносин у Росії, характерне поступове зниження процентної маржі. Це визначається загальними тенденціями зменшення процентних ставок, посилення конкуренції в банківській системі та розвитку грошово-кредитного ринку і ринку цінних паперів.
При діючій практиці кредитування в нашій країні, як правило, застосовуються фіксовані ставки відсотка, що не підлягають перегляду до закінчення кредитної угоди. Проте, не можна не враховувати досвід західних країн, де одночасно існує набір процентних ставок, які у більшості випадків переглядаються залежно від ринкової кон'юнктури і пристосовуються до неї.
У цих умовах всі активи і пасиви поділяються на групи відповідно до швидкістю регулювання процентних платежів і переходу на новий рівень ставок. Існує наступна класифікація:
RSA - активи з рухомими процентними ставками;
RSL - пасиви з рухомими процентними ставками.
Співвідношення між зазначеними категоріями активів і пасивів характеризує схильність банку до процентного ризику. Цей аналіз отримав назву ГЕП-аналізу та став одним з найбільш простих способів оцінки відсоткового ризику. У період зростання процентних ставок для банку більш сприятливо співвідношення: RSA> RSL, тобто число активів з рухомими процентними ставками перевищує відповідну величину пасивів, у зв'язку з чим збільшується розрив в ставках по активних і пасивних операціях - зростає відсоткова маржа.
Навпаки, при падінні ринкового рівня відсотка бажано дотримуватися зворотного співвідношення (RSA <RSL) і підкріплювати активи з фіксованими ставками пасивами, що характеризуються терміновістю перегляду платежів за відсотками.
Для ефективного управління доходом від позичкових операцій визначається і аналізується мінімальна процентна маржа, характеризує ситуацію, величину витрат, не покритих отриманими комісіями і іншими доходами, на кожен рубль продуктивно розміщених коштів:
М _хв = (Рб-Дп): А _раб х 100%, (6)
де М _хв - мінімальна процентна маржа
Рб - витрати по забезпеченню роботи банку (всі витрати, крім сум нарахованих відсотків);
Дп - інші доходи кредитної установи (доходи, за винятком надходжень за активними операціями банку;
А _{ра б} - актив балансу банку, що приносить дохід на вкладені кошти: кредитні вкладення, цінні папери в портфелі, кошти, перераховані підприємствам для участі в їхній господарській діяльності, та ін
З точки зору кредитора, абсолютна величина відсотка, не співвіднесення з сумою позики, не є оцінним показником. Тому для з'ясування ефективності кредитних угод, визначення прийнятності тієї чи іншої ціни кредиту використовується відносний показник такої ціни - норма (ставка) відсотка. Це характерне для деякого фіксованого відрізка часу відношення суми сплачених відсотків (процентного платежу) до розміру позики:
Н _п = П _р / С * 100%, (7)
де Н _п-   - Норма _{відсотка;}
П _{р --сума} сплачених відсотків;
С - розмір позички (кредиту).
При визначенні норми відсотка в кожній конкретній угоді комерційний банк враховує: рівень базової процентної ставки; премію за ризик. Базову процентну ставку визначають виходячи з запланованої «собівартості» позичкового капіталу та закладеного рівня прибутковості позичкових операцій на майбутній період.
В умовах інфляції відбувається знецінення грошей, зменшення їх купівельної спроможності. Тому при визначенні відсоткового доходу не так важлива його номінальна вартість, як реальна. Якщо за час t була отримана деяка нарощена сума F, а індекс цін склав величину I _p, то з урахуванням знецінення сума складе:
F ^~ = F / I ^t _p. (10)

При виконанні фінансових операцій можуть використовуватися різні схеми та методи нарахування відсотків: схеми простих і складних відсотків, змішана схема нарахування, безперервні відсотки, нарахування процентного платежу на початку кожного розрахункового періоду або в кінці періоду.
Нарахування на вихідний капітал простих відсотків застосовується при обслуговуванні ощадних вкладів з щомісячною виплатою відсотків і в тих випадках, коли відсотки не приєднуються до суми боргу, а періодично виплачуються кредитору. Прості відсотки використовують при видачі широко поширених короткострокових позичок, наданих на строк до одного року з одноразовим нарахуванням відсотків. Формула нарощення простими відсотками має вигляд:
F = P (1 + nr), (8)
де F - нарощена сума;
Р - вихідний капітал;
n - термін нарахування відсотків;
r - ставка відсотка.
Процентний дохід (I) визначається за формулою:
I = Pnr. (9)
При визначенні тривалості фінансової операції прийнято день видачі і день погашення позики вважати за один день. У залежності від того, чого рівною береться тривалість року (кварталу, місяця), отримують два варіанти відсотків:
§ точні відсотки, що визначаються виходячи з точного числа днів у році (365 або 366), в кварталі (від 89 до 92) або місяці (від 28 до 31);