Міністерство освіти Російської Федерації
Омський Державний Педагогічний Університет
Історичний факультет
Курсова робота
на тему: «Грошово-кредитна політика»
Студент гр.М-23
Викладач: Фролова Т. А.
Омськ - 2009
Зміст
Введення
Глава 1. Основні підходи до регулювання грошово-кредитних відносин.
1.1 Цілі, об'єкти і методи грошово-кредитного регулювання
1.2 Основні типи грошово-кредитної політики
Глава 2. Грошово-кредитна політика РФ; історико-правовий аспект
2.1 Сутність та функції Центрального Банку РФ
2.2 Напрями грошово-кредитної політики Банку Росії
Глава 3. Основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на 2009 рік і період 2010 і 2011 років
3.1 Принципи грошово-кредитної політики на середньострокову перспективу
3.2 Заходи Банку Росії щодо вдосконалення фінансових ринків у 2009 році і на період 2010 і 2011 років
3.3 Заходи Банку Росії щодо вдосконалення платіжної системи Росії в 2009 році і на період 2010 і 2011 років
Висновок
Список використаних джерел та літератури
Введення
Грошово-кредитна політика (англ. Monetary policy) представляє собою комплекс взаємопов'язаних заходів, що вживаються Центральним банком з метою регулювання сукупного попиту шляхом планованого впливу на стан кредиту і грошового обігу.
Одним з необхідних умов ефективного розвитку економіки є формування чіткого механізму грошово-кредитного регулювання, що дозволяє Центральному банку впливати на ділову активність, контролювати діяльність комерційних банків, добиватися стабілізації грошового обігу.
В ідеалі грошово-кредитна політика покликана забезпечити стабільність цін, повну зайнятість і економічне зростання - такі її вищі і кінцеві цілі. Однак на практиці з її допомогою доводиться вирішувати і більш вузькі, що відповідають насущним потребам економіки країни завдання.
Без вірної грошово-кредитної політики, що проводиться Центральним банком, економіка не може ефективно функціонувати. Конкретні методи і інструменти кредитно-грошової політики Центрального банку визначені законом про Банк Росії і відрізняються великою різноманітністю. Центральному банку надані найширші повноваження і повна самостійність у питанні про вибір методів та заходів щодо грошово-кредитного регулювання економіки країни в рамках чинного законодавства.
Сьогодні в Росії раціональна грошово-кредитна політика покликана мінімізувати інфляцію, сприяти сталому економічному зростанню, підтримувати курсові співвідношення валютного курсу, на економічно обгрунтованому рівні, стимулюючи розвиток орієнтованих на експорт та імпортозамінних виробництв, істотно поповнити валютні резерви країни. Завдання це досить складна. Державне регулювання грошово-кредитної сфери може здійснюватися успішно лише в тому випадку, якщо держава через центральний банк здатна впливати на масштаби і характер діяльності приватних інститутів, тому що в розвинутій ринковій економіці саме вони є базою всієї грошово-кредитної системи. Це регулювання здійснюється в декількох взаємопов'язаних напрямах.
Ступінь розробленості теми. Стосовно до перехідній економіці і, зокрема, до Російської Федерації, можна сказати, що ступінь розробленості питання абсолютно недостатня. Зауважимо, що і у світовій практиці проблема вибору цілей і режиму грошово-кредитної політики до цих пір не має остаточного рішення. Більш того, ряд режимів грошово-кредитної політики, характеризуються наданням великої свободи в питанні вибору конкретних методів вирішення поставлених завдань в залежності від обставин, що складаються і, відповідно, залишають широкий простір для теоретичних досліджень і практичних експериментів.
У даній роботі використовувалися розробки з грошово-кредитної системи наступних авторів: Дробозиной. М., Лаврушина О.І, Бабич AM, Павлова Л.М. по банківських системах: Олійника. О.М., Семенюта О.Г., Медведкова С, Борискіна А.В. та інших 1.
Метою роботи є аналіз грошово-кредитної політики в сучасних умовах. Для досягнення мети необхідно розглянути, як Центральний Банк справлявся з завданнями стоять перед ним на сучасному етапі економічних реформ, які основні методи та інструменти грошово-кредитного регулювання необхідно застосовувати в умовах Росії.
Завдання роботи:
1) Розглянути основні методи і типи грошово-кредитної політики.
1 Див Олійник О.М. основи банківського права.Курс лекцій.-М.: МАУП, 2000. Семенюта. О. [". Основи банківської діяльності в Російській Федераціі.-Ростов-на-Дону: Фенікс, 2001. Медведков. С. Економічна політика і банківська система / / Питання економіки-2005. Боріскін.А.В. Гроші Кредит Банки-С -Пб: СпецЛіт, 2000
Проаналізувати грошово-кредитну політику в РФ в історико-правовому аспекті.
2) Виявити всі напрямки грошово-кредитної політики ЦБ РФ.
3) Визначити основні заходи ЦБ РФ.
4) Розкрити стан грошово-кредитної політики РФ на сучасному етапі.
5) Знайти та обгрунтувати рішення щодо вибору оптимального шляху розвитку грошово-кредитної політики РФ.
При написанні курсової роботи мною були використані наступні методи наукового дослідження:
- Порівняльний метод;
- Вивчення нормативно-правової бази;
- Вивчення монографічних публікацій і статей;
- Аналітичний метод.
У курсовій роботі використано:
1. Конституція Російської Федерації. Згідно з якою у веденні Російської Федерації перебувають: встановлення основ федеральної політики і федеральні програми в галузі державного, економічного, екологічного, соціального, культурного і національного розвитку Російської Федерації;
встановлення правових основ єдиного ринку, фінансове, валютне, кредитне, митне регулювання, грошова емісія, основи цінової політики; федеральні економічні служби, включаючи федеральні банки;
федеральний бюджет; федеральні податки і збори; федеральні фонди регіонального розвитку.
Відповідно до статті 75 Конституції Російської Федерації: 1) Грошовою одиницею в Російській Федерації є рубль. Грошова емісія здійснюється виключно Центральним банком
Російської Федерації. Введення і емісія інших грошей в Російській Федерації не допускаються.
2) Захист і забезпечення стійкості рубля - основна функція Центрального банку Російської Федерації, яку він здійснює незалежно від інших органів державної влади.
3) Система податків, що стягуються у федеральний бюджет, і загальні принципи оподаткування і зборів в Російській Федерації встановлюються федеральним законом.
4) Державні позики випускаються в порядку, передбаченому федеральним законом, і розміщуються на добровільній основі.
2. Цивільний кодекс Російської Федерації частина перша, розділ 7, що регулюють відносини в питаннях користування цінними паперами.
3. Федеральний закон «Про Центральний банк Російської Федерації», який визначає функції та повноваження Центрального Банку РФ.
4. Федеральний закон «Про Банки і Банківську діяльність» згідно, яким визначаються питання правового регулювання банківської діяльності та діяльність кредитних організації на ринку цінних паперів.
Глава 1. Основні підходи до регулювання грошово-кредитних відносин
1.1 Цілі, об'єкти і методи грошово-кредитного регулювання
Основною метою грошово-кредитної політики є допомога економіці в досягненні загального рівня виробництва, що характеризується повною зайнятістю і стабільністю цін. Грошово-кредитна політика полягає в зміні грошової пропозиції з метою стабілізації сукупного обсягу виробництва (стабільний ріст), зайнятості і рівня цін. 2
Спочатку основною функцією центральних банків було здійснення емісії готівкових грошей. В даний час ця функція поступово відійшла на другий план, однак не слід забувати, що готівкові гроші все ще є тим фундаментом, на якому грунтується вся залишилася грошова маса, тому діяльність центрального банку з емісії готівкових грошей повинна бути не менш зваженої і продуманої, ніж будь-яка інша.
Здійснюючи грошово-кредитну політику, центральний банк, впливаючи на кредитну діяльність комерційних банків і направляючи регулювання на розширення або скорочення кредитування економіки, досягає стабільного розвитку внутрішньої економіки, зміцнення грошового обігу, збалансованості внутрішніх економічних процесів. Таким чином, вплив на кредит дозволяє досягти більш глибоких стратегічних задач розвитку всього господарства в цілому. Наприклад, недолік у підприємств вільних грошових коштів ускладнює здійснення комерційних угод, внутрішніх інвестицій і т.д. З іншого боку, надлишкова грошова маса має свої недоліки: знецінення грошей, і, як наслідок, зниження життєвого рівня населення, погіршення валютного положення в країні. Відповідно в першому випадку грошово-кредитна політика повинна бути спрямована на розширення кредитної діяльності банків, а в другому випадку - на її скорочення, переходу до політики "дорогих грошей" (рестрикційної).
За допомогою грошово-кредитного регулювання держава прагне пом'якшити економічні кризи, стримати зростання інфляції, з метою підтримки кон'юнктури держава використовує кредит для стимулювання капіталовкладень у різні галузі економіки країни.
Потрібно відзначити, що грошово-кредитна політика здійснюється як непрямими (економічними), так і прямими (адміністративними) методами впливу. Різниця між ними полягає в тому, що центральний банк або робить непрямий вплив через ліквідність кредитних установ, або встановлює ліміти щодо кількісних і якісних параметрів діяльності банків. Пропозиція грошей на грошовому ринку відіграє велику роль в економіці. Це, зокрема, випливає з відомого рівняння обміну. Відповідно до нього існує залежність між обсягами грошової маси, швидкістю обігу грошей, випуском продукції та рівнем цін. А ось що показує західна статистика:
Рівень зростання пропозиції грошей і середній рівень цін практично лінійно залежні з коефіцієнтом більше 0.9 для всіх агрегатів у всіх країнах з усіма економіками (по розвиненості).
Рівень зростання пропозиції грошей і реального виробництва абсолютно не пов'язані між собою там, де приріст грошової маси більш ніж приблизно 18% на рік. У країнах же з меншими темпами зростання грошової маси існує практично лінійна залежність з коефіцієнтом близько 0.1
Рівень інфляції і рівень зростання реального продукту абсолютно не взаємопов'язані.
Припустимо, економіка зіткнулася з безробіттям і зі зниженням цін. Отже, необхідно збільшити пропозицію грошей. Для досягнення даної мети застосовують політику дешевих грошей, яка полягає в наступних заходах.
По-перше, центральний банк повинен здійснити покупку цінних паперів на відкритому ринку в населення й у комерційних банків. По-друге, необхідно провести зниження облікової ставки і, по-третє, потрібно нормативи по резервних відрахуваннях. У результаті проведених заходів збільшаться надлишкові резерви системи комерційних банків. Так як надлишкові резерви є основою збільшення грошової пропозиції комерційними банками шляхом кредитування, то можна очікувати, що пропозиція грошей у країні зросте. Збільшення грошової пропозиції понизить процентну ставку, викликаючи зростання інвестицій і збільшення рівноважного чистого національного продукту. З вищесказаного можна зробити висновок, що в завдання даної політики входить зробити кредит дешевим і легко доступним з тим, щоб збільшити обсяг сукупних витрат і зайнятість.
У ситуації, коли економіка стикається з зайвими витратами, що породжує інфляційні процеси, центральний банк повинен спробувати знизити загальні витрати шляхом обмеження або скорочення пропозиції грошей. Щоб вирішити цю проблему, необхідно понизити резерви комерційних банків. 4 Це здійснюється наступним чином. Центральний банк повинен продавати державні облігації на відкритому ринку для того, щоб урізати резерви комерційних банків. Потім необхідно збільшити резервну норму, що автоматично звільняє комерційні банки від надлишкових резервів. Третя міра укладається в піднятті дисконтної ставки для зниження інтересу комерційних банків до збільшення своїх резервів за допомогою запозичення в центрального банку. Наведену вище систему заходів називають політикою дорогих грошей. У результаті її проведення банки виявляють, що їхні резерви надто малі, щоб задовольнити пропонуються законом резервної нормі, тобто їх поточний рахунок занадто великий стосовно їх резервів. Тому, щоб виконати вимогу резервної норми при недостатніх резервах, банкам варто зберегти свої поточні рахунки, утримавшись від видачі нових позик, після того як старі виплачені. Внаслідок цього грошова пропозиція скоротиться, викликаючи підвищення норми відсотка, а зростання процентної ставки скоротить інвестиції, зменшуючи сукупні витрати й обмежуючи інфляцію. Мета політики полягає в обмеженні пропозиції грошей, тобто зниження доступності кредиту і збільшення його витрат для того, щоб знизити витрати і стримати інфляційний тиск.
Необхідно відзначити сильні і слабкі сторони використання методів грошово-кредитного регулювання при наданні впливу на економіку країни в цілому. На користь монетарної політики можна привести наступні доводи. По-перше, швидкість і гнучкість у порівнянні з фіскальною політикою. Відомо, що застосування фіскальної політики може бути відкладене на довгий час через обговорення в законодавчих органах влади. Інакше йде справа з грошово-кредитною політикою. Центральний банк і інші органи, які регулюють кредитно-грошову сферу, можуть щодня приймати рішення про покупку і продаж цінних паперів і тим самим впливати на грошову пропозицію і процентну ставку. Другий важливий аспект пов'язаний з тим, що в розвинених країнах дана політика ізольована від політичного тиску, крім того, вона за своєю природою м'якше, ніж фіскальна політика і діє тонше і тому представляється більш прийнятною в політичному відношенні. 5 Але існує і ряд негативних моментів. Політика дорогих грошей 6, якщо її проводити досить енергійно, дійсно здатна понизити резерви комерційних банків до точки, у якій банки змушені обмежити обсяг кредитів.
А це означає обмеження пропозиції грошей. Політика дешевих грошей може забезпечити комерційним банкам необхідні резерви, тобто можливість надання позик, однак вона не в змозі гарантувати, що банки дійсно видадуть позичку і пропозицію грошей збільшиться. При такій ситуації дії даної політики виявляться малоефективними. Дане явище називається циклічною асиметрією, причому вона може виявитися серйозною перешкодою грошово-кредитного регулювання під час депресії. У більш нормальні періоди збільшення надлишкових резервів веде до надання додаткових кредитів і, тим самим, до зростання грошової пропозиції.
Інший негативний фактор, замічений деякими неокейнсианцами, полягає в наступному. Швидкість обігу грошей має тенденцію мінятися в напрямку, протилежному пропозицією грошей, тим самим, гальмуючи або ліквідуючи зміни в пропозиції грошей, викликані політикою, тобто коли пропозиція грошей обмежується, швидкість обігу грошей схильна до зростання. І навпаки, коли приймаються політичні заходи для збільшення пропозиції грошей в період спаду, досить імовірно падіння швидкості обігу грошей.
Іншими словами, при дешевих грошах швидкість обігу грошей знижується, при зворотному ході подій політика дорогих грошей викликає збільшення швидкості обігу. А нам відомо, що загальні витрати можуть розглядатися як грошову пропозицію, помножена на швидкість обігу грошей. І, отже, при політики дешевих грошей, як було сказано вище, швидкість обігу грошової маси падає, а, значить, і загальні витрати скорочуються, що суперечить цілям політики. Аналогічне явище відбувається при політиці дорогих грошей.
Інструменти і методи грошово-кредитної політики. Омський Державний Педагогічний Університет
Історичний факультет
Курсова робота
на тему: «Грошово-кредитна політика»
Студент гр.М-23
Викладач: Фролова Т. А.
Омськ - 2009
Зміст
Введення
Глава 1. Основні підходи до регулювання грошово-кредитних відносин.
1.1 Цілі, об'єкти і методи грошово-кредитного регулювання
1.2 Основні типи грошово-кредитної політики
Глава 2. Грошово-кредитна політика РФ; історико-правовий аспект
2.1 Сутність та функції Центрального Банку РФ
2.2 Напрями грошово-кредитної політики Банку Росії
Глава 3. Основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на 2009 рік і період 2010 і 2011 років
3.1 Принципи грошово-кредитної політики на середньострокову перспективу
3.2 Заходи Банку Росії щодо вдосконалення фінансових ринків у 2009 році і на період 2010 і 2011 років
3.3 Заходи Банку Росії щодо вдосконалення платіжної системи Росії в 2009 році і на період 2010 і 2011 років
Висновок
Список використаних джерел та літератури
Введення
Грошово-кредитна політика (англ. Monetary policy) представляє собою комплекс взаємопов'язаних заходів, що вживаються Центральним банком з метою регулювання сукупного попиту шляхом планованого впливу на стан кредиту і грошового обігу.
Одним з необхідних умов ефективного розвитку економіки є формування чіткого механізму грошово-кредитного регулювання, що дозволяє Центральному банку впливати на ділову активність, контролювати діяльність комерційних банків, добиватися стабілізації грошового обігу.
В ідеалі грошово-кредитна політика покликана забезпечити стабільність цін, повну зайнятість і економічне зростання - такі її вищі і кінцеві цілі. Однак на практиці з її допомогою доводиться вирішувати і більш вузькі, що відповідають насущним потребам економіки країни завдання.
Без вірної грошово-кредитної політики, що проводиться Центральним банком, економіка не може ефективно функціонувати. Конкретні методи і інструменти кредитно-грошової політики Центрального банку визначені законом про Банк Росії і відрізняються великою різноманітністю. Центральному банку надані найширші повноваження і повна самостійність у питанні про вибір методів та заходів щодо грошово-кредитного регулювання економіки країни в рамках чинного законодавства.
Сьогодні в Росії раціональна грошово-кредитна політика покликана мінімізувати інфляцію, сприяти сталому економічному зростанню, підтримувати курсові співвідношення валютного курсу, на економічно обгрунтованому рівні, стимулюючи розвиток орієнтованих на експорт та імпортозамінних виробництв, істотно поповнити валютні резерви країни. Завдання це досить складна. Державне регулювання грошово-кредитної сфери може здійснюватися успішно лише в тому випадку, якщо держава через центральний банк здатна впливати на масштаби і характер діяльності приватних інститутів, тому що в розвинутій ринковій економіці саме вони є базою всієї грошово-кредитної системи. Це регулювання здійснюється в декількох взаємопов'язаних напрямах.
Ступінь розробленості теми. Стосовно до перехідній економіці і, зокрема, до Російської Федерації, можна сказати, що ступінь розробленості питання абсолютно недостатня. Зауважимо, що і у світовій практиці проблема вибору цілей і режиму грошово-кредитної політики до цих пір не має остаточного рішення. Більш того, ряд режимів грошово-кредитної політики, характеризуються наданням великої свободи в питанні вибору конкретних методів вирішення поставлених завдань в залежності від обставин, що складаються і, відповідно, залишають широкий простір для теоретичних досліджень і практичних експериментів.
У даній роботі використовувалися розробки з грошово-кредитної системи наступних авторів: Дробозиной. М., Лаврушина О.І, Бабич AM, Павлова Л.М. по банківських системах: Олійника. О.М., Семенюта О.Г., Медведкова С, Борискіна А.В. та інших 1.
Метою роботи є аналіз грошово-кредитної політики в сучасних умовах. Для досягнення мети необхідно розглянути, як Центральний Банк справлявся з завданнями стоять перед ним на сучасному етапі економічних реформ, які основні методи та інструменти грошово-кредитного регулювання необхідно застосовувати в умовах Росії.
Завдання роботи:
1) Розглянути основні методи і типи грошово-кредитної політики.
1 Див Олійник О.М. основи банківського права.Курс лекцій.-М.: МАУП, 2000. Семенюта. О. [". Основи банківської діяльності в Російській Федераціі.-Ростов-на-Дону: Фенікс, 2001. Медведков. С. Економічна політика і банківська система / / Питання економіки-2005. Боріскін.А.В. Гроші Кредит Банки-С -Пб: СпецЛіт, 2000
Проаналізувати грошово-кредитну політику в РФ в історико-правовому аспекті.
2) Виявити всі напрямки грошово-кредитної політики ЦБ РФ.
3) Визначити основні заходи ЦБ РФ.
4) Розкрити стан грошово-кредитної політики РФ на сучасному етапі.
5) Знайти та обгрунтувати рішення щодо вибору оптимального шляху розвитку грошово-кредитної політики РФ.
При написанні курсової роботи мною були використані наступні методи наукового дослідження:
- Порівняльний метод;
- Вивчення нормативно-правової бази;
- Вивчення монографічних публікацій і статей;
- Аналітичний метод.
У курсовій роботі використано:
1. Конституція Російської Федерації. Згідно з якою у веденні Російської Федерації перебувають: встановлення основ федеральної політики і федеральні програми в галузі державного, економічного, екологічного, соціального, культурного і національного розвитку Російської Федерації;
встановлення правових основ єдиного ринку, фінансове, валютне, кредитне, митне регулювання, грошова емісія, основи цінової політики; федеральні економічні служби, включаючи федеральні банки;
федеральний бюджет; федеральні податки і збори; федеральні фонди регіонального розвитку.
Відповідно до статті 75 Конституції Російської Федерації: 1) Грошовою одиницею в Російській Федерації є рубль. Грошова емісія здійснюється виключно Центральним банком
Російської Федерації. Введення і емісія інших грошей в Російській Федерації не допускаються.
2) Захист і забезпечення стійкості рубля - основна функція Центрального банку Російської Федерації, яку він здійснює незалежно від інших органів державної влади.
3) Система податків, що стягуються у федеральний бюджет, і загальні принципи оподаткування і зборів в Російській Федерації встановлюються федеральним законом.
4) Державні позики випускаються в порядку, передбаченому федеральним законом, і розміщуються на добровільній основі.
2. Цивільний кодекс Російської Федерації частина перша, розділ 7, що регулюють відносини в питаннях користування цінними паперами.
3. Федеральний закон «Про Центральний банк Російської Федерації», який визначає функції та повноваження Центрального Банку РФ.
4. Федеральний закон «Про Банки і Банківську діяльність» згідно, яким визначаються питання правового регулювання банківської діяльності та діяльність кредитних організації на ринку цінних паперів.
Глава 1. Основні підходи до регулювання грошово-кредитних відносин
1.1 Цілі, об'єкти і методи грошово-кредитного регулювання
Основною метою грошово-кредитної політики є допомога економіці в досягненні загального рівня виробництва, що характеризується повною зайнятістю і стабільністю цін. Грошово-кредитна політика полягає в зміні грошової пропозиції з метою стабілізації сукупного обсягу виробництва (стабільний ріст), зайнятості і рівня цін. 2
Спочатку основною функцією центральних банків було здійснення емісії готівкових грошей. В даний час ця функція поступово відійшла на другий план, однак не слід забувати, що готівкові гроші все ще є тим фундаментом, на якому грунтується вся залишилася грошова маса, тому діяльність центрального банку з емісії готівкових грошей повинна бути не менш зваженої і продуманої, ніж будь-яка інша.
Здійснюючи грошово-кредитну політику, центральний банк, впливаючи на кредитну діяльність комерційних банків і направляючи регулювання на розширення або скорочення кредитування економіки, досягає стабільного розвитку внутрішньої економіки, зміцнення грошового обігу, збалансованості внутрішніх економічних процесів. Таким чином, вплив на кредит дозволяє досягти більш глибоких стратегічних задач розвитку всього господарства в цілому. Наприклад, недолік у підприємств вільних грошових коштів ускладнює здійснення комерційних угод, внутрішніх інвестицій і т.д. З іншого боку, надлишкова грошова маса має свої недоліки: знецінення грошей, і, як наслідок, зниження життєвого рівня населення, погіршення валютного положення в країні. Відповідно в першому випадку грошово-кредитна політика повинна бути спрямована на розширення кредитної діяльності банків, а в другому випадку - на її скорочення, переходу до політики "дорогих грошей" (рестрикційної).
За допомогою грошово-кредитного регулювання держава прагне пом'якшити економічні кризи, стримати зростання інфляції, з метою підтримки кон'юнктури держава використовує кредит для стимулювання капіталовкладень у різні галузі економіки країни.
Потрібно відзначити, що грошово-кредитна політика здійснюється як непрямими (економічними), так і прямими (адміністративними) методами впливу. Різниця між ними полягає в тому, що центральний банк або робить непрямий вплив через ліквідність кредитних установ, або встановлює ліміти щодо кількісних і якісних параметрів діяльності банків. Пропозиція грошей на грошовому ринку відіграє велику роль в економіці. Це, зокрема, випливає з відомого рівняння обміну. Відповідно до нього існує залежність між обсягами грошової маси, швидкістю обігу грошей, випуском продукції та рівнем цін. А ось що показує західна статистика:
Рівень зростання пропозиції грошей і середній рівень цін практично лінійно залежні з коефіцієнтом більше 0.9 для всіх агрегатів у всіх країнах з усіма економіками (по розвиненості).
Рівень зростання пропозиції грошей і реального виробництва абсолютно не пов'язані між собою там, де приріст грошової маси більш ніж приблизно 18% на рік. У країнах же з меншими темпами зростання грошової маси існує практично лінійна залежність з коефіцієнтом близько 0.1
Рівень інфляції і рівень зростання реального продукту абсолютно не взаємопов'язані.
Припустимо, економіка зіткнулася з безробіттям і зі зниженням цін. Отже, необхідно збільшити пропозицію грошей. Для досягнення даної мети застосовують політику дешевих грошей, яка полягає в наступних заходах.
По-перше, центральний банк повинен здійснити покупку цінних паперів на відкритому ринку в населення й у комерційних банків. По-друге, необхідно провести зниження облікової ставки і, по-третє, потрібно нормативи по резервних відрахуваннях. У результаті проведених заходів збільшаться надлишкові резерви системи комерційних банків. Так як надлишкові резерви є основою збільшення грошової пропозиції комерційними банками шляхом кредитування, то можна очікувати, що пропозиція грошей у країні зросте. Збільшення грошової пропозиції понизить процентну ставку, викликаючи зростання інвестицій і збільшення рівноважного чистого національного продукту. З вищесказаного можна зробити висновок, що в завдання даної політики входить зробити кредит дешевим і легко доступним з тим, щоб збільшити обсяг сукупних витрат і зайнятість.
У ситуації, коли економіка стикається з зайвими витратами, що породжує інфляційні процеси, центральний банк повинен спробувати знизити загальні витрати шляхом обмеження або скорочення пропозиції грошей. Щоб вирішити цю проблему, необхідно понизити резерви комерційних банків. 4 Це здійснюється наступним чином. Центральний банк повинен продавати державні облігації на відкритому ринку для того, щоб урізати резерви комерційних банків. Потім необхідно збільшити резервну норму, що автоматично звільняє комерційні банки від надлишкових резервів. Третя міра укладається в піднятті дисконтної ставки для зниження інтересу комерційних банків до збільшення своїх резервів за допомогою запозичення в центрального банку. Наведену вище систему заходів називають політикою дорогих грошей. У результаті її проведення банки виявляють, що їхні резерви надто малі, щоб задовольнити пропонуються законом резервної нормі, тобто їх поточний рахунок занадто великий стосовно їх резервів. Тому, щоб виконати вимогу резервної норми при недостатніх резервах, банкам варто зберегти свої поточні рахунки, утримавшись від видачі нових позик, після того як старі виплачені. Внаслідок цього грошова пропозиція скоротиться, викликаючи підвищення норми відсотка, а зростання процентної ставки скоротить інвестиції, зменшуючи сукупні витрати й обмежуючи інфляцію. Мета політики полягає в обмеженні пропозиції грошей, тобто зниження доступності кредиту і збільшення його витрат для того, щоб знизити витрати і стримати інфляційний тиск.
Необхідно відзначити сильні і слабкі сторони використання методів грошово-кредитного регулювання при наданні впливу на економіку країни в цілому. На користь монетарної політики можна привести наступні доводи. По-перше, швидкість і гнучкість у порівнянні з фіскальною політикою. Відомо, що застосування фіскальної політики може бути відкладене на довгий час через обговорення в законодавчих органах влади. Інакше йде справа з грошово-кредитною політикою. Центральний банк і інші органи, які регулюють кредитно-грошову сферу, можуть щодня приймати рішення про покупку і продаж цінних паперів і тим самим впливати на грошову пропозицію і процентну ставку. Другий важливий аспект пов'язаний з тим, що в розвинених країнах дана політика ізольована від політичного тиску, крім того, вона за своєю природою м'якше, ніж фіскальна політика і діє тонше і тому представляється більш прийнятною в політичному відношенні. 5 Але існує і ряд негативних моментів. Політика дорогих грошей 6, якщо її проводити досить енергійно, дійсно здатна понизити резерви комерційних банків до точки, у якій банки змушені обмежити обсяг кредитів.
А це означає обмеження пропозиції грошей. Політика дешевих грошей може забезпечити комерційним банкам необхідні резерви, тобто можливість надання позик, однак вона не в змозі гарантувати, що банки дійсно видадуть позичку і пропозицію грошей збільшиться. При такій ситуації дії даної політики виявляться малоефективними. Дане явище називається циклічною асиметрією, причому вона може виявитися серйозною перешкодою грошово-кредитного регулювання під час депресії. У більш нормальні періоди збільшення надлишкових резервів веде до надання додаткових кредитів і, тим самим, до зростання грошової пропозиції.
Інший негативний фактор, замічений деякими неокейнсианцами, полягає в наступному. Швидкість обігу грошей має тенденцію мінятися в напрямку, протилежному пропозицією грошей, тим самим, гальмуючи або ліквідуючи зміни в пропозиції грошей, викликані політикою, тобто коли пропозиція грошей обмежується, швидкість обігу грошей схильна до зростання. І навпаки, коли приймаються політичні заходи для збільшення пропозиції грошей в період спаду, досить імовірно падіння швидкості обігу грошей.
Іншими словами, при дешевих грошах швидкість обігу грошей знижується, при зворотному ході подій політика дорогих грошей викликає збільшення швидкості обігу. А нам відомо, що загальні витрати можуть розглядатися як грошову пропозицію, помножена на швидкість обігу грошей. І, отже, при політики дешевих грошей, як було сказано вище, швидкість обігу грошової маси падає, а, значить, і загальні витрати скорочуються, що суперечить цілям політики. Аналогічне явище відбувається при політиці дорогих грошей.
Вище мною були викладені цілі грошово-кредитного регулювання. Розглянемо тепер основні інструменти за допомогою яких центральний банк проводить свою політику по відношенню до комерційних банків. До них відносяться в першу чергу зміна ставки рефінансування, зміна норм обов'язкових резервів, операції на відкритому ринку з цінними паперами та іноземною валютою, а також деякі заходи, що носять жорсткий адміністративний характер.
В даний час мінімальні резерви - це найбільш ліквідні активи, які зобов'язані мати всі кредитні установи, як правило, або у формі готівки в касі банків, або у вигляді депозитів у центральному банку або в інших високоліквідних формах, що визначаються центральним банком. Норматив резервних вимог являє собою встановлене в законодавчому порядку процентне відношення суми мінімальних резервів до абсолютних (об'ємним) або відносним (збільшенню) показникам пасивних (депозитів) або активних (кредитних вкладень) операцій.
Мінімальні резерви виконують дві основні функції:
По-перше, вони як ліквідні резерви служать забезпеченням зобов'язань комерційних банків по депозитах їхніх клієнтів. Періодичною зміною норми обов'язкових резервів центральний банк підтримує ступінь ліквідності комерційних банків на мінімально припустимому рівні в залежності від економічної ситуації.
По-друге, мінімальні резерви є інструментом, використовуваним центральним банком для регулювання обсягу грошової маси в країні.
За допомогою зміни нормативу резервних коштів центральний банк регулює масштаби активних операцій комерційних банків (в основному обсяг видаваних ними кредитів), а, отже, і можливості здійснення ними депозитної емісії. Кредитні інститути можуть розширювати позичкові операції, якщо їх обов'язкові резерви в центральному банку перевищують встановлений норматив. Коли маса грошей в обігу (готівкових і безготівкових) перевершує необхідну потребу, центральний банк проводить політику кредитної рестрикції шляхом збільшення нормативів відрахування, тобто відсотка резервування коштів у центральному банку. Тим самим він змушує банки скоротити обсяг активних операцій.
Зміна норми обов'язкових резервів впливає на рентабельність кредитних установ. Так, у випадку збільшення обов'язкових резервів відбувається як би недоодержання прибутку. Тому, на думку багатьох західних економістів, даний метод служить найбільш ефективним антиінфляційним засобом.
Недолік цього методу полягає в тому, що деякі установи, в основному спеціалізовані банки, що мають незначні депозити, виявляються в переважному положення в порівнянні з комерційними банками, які мали великими ресурсами.
У перші даний метод застосували в США в 1933 р. Цей механізм грошово-кредитного регулювання зачіпає основи банківської системи і здатний чинити сильний вплив на фінансово-економічну систему в цілому. У Росії з 19 березня 1999 нормативи відрахувань кредитних організацій в обов'язкові резерви Банку Росії склали: за залученими коштами юридичних осіб в рублях - 7%; залученими коштами юридичних осіб в іноземній валюті - 7%; залученими коштами фізичних осіб в рублях - 5% ; залученими коштами фізичних осіб в іноземній валюті - 7%; вкладами і депозитами фізичних осіб в Ощадбанку РФ у рублях - 5%. 10
В останні півтора-два десятиліття відбулося зменшення ролі зазначеного методу кредитно-грошового регулювання. Про це говорить той факт, що повсюдно (у західних країнах) відбувається зниження норми обов'язкових резервів і навіть її скасування по деяких видах депозитів.
Центральний банк може видавати кредити комерційним банкам, а також переобліковуються цінні папери, що знаходяться в їхніх портфелях (як правило, векселі).
Переоблік векселів довгий час був одним з основних методів грошово-кредитної політики центральних банків Західної Європи. Центральні банки пред'являли певні вимоги до враховувати векселі, головним з яких була надійність боргового зобов'язання.
Векселі переобліковуються за ставкою редісконтірованія. Цю ставку називають також офіційною дисконтною ставкою, зазвичай вона відрізняється від ставки по кредитах (рефінансування) на незначну величину в меншу сторону. Центральний банк купує боргове зобов'язання по більш низькій ціні, чим комерційний банк.
У разі підвищення центральним банком ставки рефінансування, комерційні банки будуть прагнути компенсувати втрати, викликані її ростом (подорожчанням кредиту) шляхом підвищення ставок за кредитами, що надаються позичальникам. Тобто зміна облікової (рефінансування) ставки прямо впливає на зміну ставок по кредитах комерційних банків. Останнє є головною метою даного методу грошово-кредитної політики центрального банку. Наприклад, підвищення офіційної дисконтної ставки в період посилення інфляції викликає ріст процентної ставки за кредитними операціями комерційних банків, що призводить до їх скорочення, оскільки відбувається подорожчання кредиту, і навпаки.
Ми бачимо, що зміна офіційної процентної ставки впливає на кредитну сферу. По-перше, утруднення або полегшення можливості комерційних банків отримати кредит у центральному банку впливає на ліквідність кредитних установ. 11 По-друге, зміна офіційної ставки означає подорожчання або здешевлення кредиту комерційних банків для клієнтури, тому що відбувається зміна процентних ставок по активних кредитних операціях.
Також зміна офіційної ставки центрального банку означає перехід до нової грошово-кредитної політики, що змушує комерційні банки вносити необхідні корективи у свою діяльність.
Недоліком використання рефінансування при проведенні грошово-кредитної політики є те, що цей метод зачіпає лише комерційні банки. Якщо рефінансування використовується мало або здійснюється не в центральному банку, то зазначений метод майже повністю втрачає свою ефективність.
Крім встановлення офіційних ставок рефінансування і редісконтірованія центральний банк встановлює процентну ставку по ломбардних кредитах, тобто кредитами, що видаються під яку-небудь заставу, у якості якого виступають звичайно цінні папери. Слід врахувати, що в заставу можуть бути прийняті тільки ті цінні папери, якість яких не викликає сумніву. У практиці зарубіжних банків як таких цінних паперів використовуються звертаються державні цінні папери, першокласні торговельні векселі і банківські акцепти (їхня вартість повинна бути виражена в національній валюті, а термін погашення - не більше трьох місяців), а також деякі інші види боргових зобов'язань, які визначаються центральними банками.
Поступово два вищеописаних методу грошово-кредитного регулювання (рефінансування й обов'язкове резервування) втратили своє першорядне за важливістю значення, і головним інструментом грошово-кредитної політики стали інтервенції центрального банку, що одержали назву операцій на відкритому ринку.
Цей метод полягає в тому, що центральний банк здійснює операції купівлі-продажу цінних паперів у банківській системі. Придбання цінних паперів у комерційних банків збільшує ресурси останніх, відповідно підвищуючи їхні кредитні можливості, і навпаки. Центральні банки періодично вносять зміни в зазначений метод кредитного регулювання, змінюють інтенсивність своїх операцій, їхню частоту.
Операції на відкритому ринку вперше стали активно застосовуватися в США, Канаді та Великобританії у зв'язку з наявністю в цих країнах розвиненого ринку цінних паперів. Пізніше цей метод кредитного регулювання отримав загальне застосування і в Західній Європі.
За формою проведення ринкові операції центрального банку з цінними паперами можуть бути прямими або зворотними. Пряма операція являє собою звичайну покупку або продаж. Зворотній полягає в купівлі-продажу цінних паперів з обов'язковим здійсненням зворотної угоди по заздалегідь встановленим курсом. Гнучкість зворотних операцій, більш м'який ефект їх впливу, надають популярність цього інструмента регулювання. Так частка зворотних операцій центральних банків провідних промислово-розвинених країн на відкритому ринку досягає від 82 до 99,6%. Якщо розібратися, то можна побачити, що за своєю суттю ці операції аналогічні рефінансуванню під заставу цінних паперів. Центральний банк пропонує комерційно банкам продати йому цінні папери на умовах, що визначаються на основі аукціонних (конкурентних) торгів, із зобов'язанням їх зворотного продажу через 4-8 тижнів.
Причому процентні платежі, "набігають" за даними цінним паперам у період їхнього перебування у власності центрального банку, будуть належати комерційним банкам.
Операції на відкритому ринку різняться в залежності від:
• умов угоди - купівля-продаж за готівку чи купівля на строк з обов'язковим зворотним продажем - операції РЕПО;
• об'єктів операцій - операції з державними чи приватними паперами;
• терміновості угоди - короткострокові (до 3 міс.) І довгострокові (від 1 року і більше) операції з цінними паперами;
• сфери проведення операцій - охоплюють тільки банківський сектор або включають і небанківський сектор ринку цінних паперів;
• спосіб встановлення ставок - визначаються центральним банком або ринком.
Таким чином, операції на відкритому ринку, як метод грошово-кредитного регулювання, значно відрізняються від двох попередніх. Головна відмінність - це використання більш гнучкого регулювання, оскільки обсяг покупки цінних паперів, а також використовується при цьому процентна ставка можуть змінюватися щодня відповідно до напряму політики центрального банку. Комерційні банки, зважаючи на зазначену особливість даного методу, повинні уважно стежити за своїм фінансовим становищем, не допускаючи при цьому погіршення ліквідності.
Поряд з економічними методами, за допомогою яких центральний банк регулює діяльність комерційних банків, їм можуть використовуватися адміністративні методи впливу. До них відноситься, наприклад, використання кількісних кредитних обмежень. Цей метод кредитного регулювання являє суми виданих кредитів.
На відміну від розглянутих вище методів регулювання, контингентування кредиту є прямим методом впливу на діяльність банків. Також кредитні обмеження приводять до того, що підприємства позичальники попадають у неоднакове положення. Банки прагнуть видавати кредити в першу чергу своїм традиційним клієнтам, як правило, великим підприємствам. Дрібні і середні фірми виявляються головними жертвами даної політики.
Потрібно відзначити, що, домагаючись за допомогою зазначеної політики стримування банківської діяльності і помірного росту грошової маси, держава сприяє зниженню ділової активності. Тому метод кількісних обмежень став використовуватися не так активно, як раніше, а в деяких країнах взагалі скасований.
Також центральний банк може встановлювати різні нормативи 14 (коефіцієнти), які комерційні банки зобов'язані підтримувати на необхідному рівні. До них відносяться нормативи достатності капіталу комерційного банку, нормативи ліквідності балансу, нормативи максимального розміру ризику на одного позичальника і деякі доповнюють нормативи. Перераховані нормативи обов'язкові для виконання комерційними банками. Також центральний банк може встановлювати необов'язкові, так звані оціночні нормативи, які комерційним банкам рекомендується підтримувати на належному рівні.
При порушенні комерційними банками банківського законодавства, правил здійснення банківських операцій, інших серйозних недоліках у роботі, що веде до обмеження прав їхніх акціонерів, вкладників, клієнтів центральний банк може застосовувати до них найжорсткіші заходи адміністративного впливу, аж до ліквідації банків.
Очевидно, що використання адміністративного впливу з боку центрального банку стосовно комерційних банків на повинен носити систематичного характеру, а застосовуватися в порядку виключно вимушених заходів.
Таким чином, відповідно до, цілей курсової роботи ми розглянули основні методи і типи грошово-кредитної політики. Виходячи з вищевикладеного, можна зробити наступні висновки:
Центральний Банк РФ по відношенню до комерційних банків може проводити політику: обов'язкових резервів, рефінансування комерційних банків, рестрикційну або експансіоністську політику (дорогих і дешевих грошей). Поступово методи грошово-кредитного регулювання такі, як обов'язкове резервування і рефінансування втрачають своє першорядне за важливістю значення, і головним інструментом грошово-кредитної політики стають інтервенції центрального банку, що одержали назву операцій на відкритому ринку.
Поряд з цим центральний банк РФ може використовувати адміністративні методи регулювання, наприклад як використання кількісних кредитних обмежень. Спостерігається більш рішучий перехід в політиці Банку Росії від адміністративно-командних до ринкових методів регулювання.
1.2 Основні типи грошово-кредитної політики (політика дешевих і дорогих грошей)
Вище вже були згадані політика дорогих грошей (рестрикційний) і політика дешевих грошей (експансіоністська). У цьому розділі розглядаються механізми реалізації основних типів грошово-кредитної політики. Нехай економіка зіткнулася з безробіттям і зі зниженням цін. Отже, необхідно збільшити пропозицію грошей. Для досягнення даної мети застосовують політику дешевих грошей, яка полягає в наступних заходах.
По-перше, центральний банк повинен здійснити покупку цінних паперів на відкритому ринку в населення й у комерційних банків. По-друге, необхідно провести зниження облікової ставки і, по-третє, потрібно нормативи по резервних відрахуваннях. У результаті проведених заходів збільшаться надлишкові резерви системи комерційних банків. Так як надлишкові резерви є основою збільшення грошової пропозиції комерційними банками шляхом кредитування, то можна очікувати, що пропозиція грошей у країні зросте. Збільшення грошової пропозиції понизить процентну ставку, викликаючи зростання інвестицій і збільшення рівноважного чистого національного продукту. З вищесказаного можна зробити висновок, що в завдання даної політики входить зробити кредит дешевим і легко доступним з тим, щоб збільшити обсяг сукупних витрат і зайнятість.
У ситуації, коли економіка стикається з зайвими витратами, що породжує інфляційні процеси, центральний банк повинен спробувати знизити загальні витрати шляхом обмеження або скорочення пропозиції грошей. Щоб вирішити цю проблему, необхідно понизити резерви комерційних банків. Це здійснюється наступним чином. 16 Центральний банк повинен продавати державні облігації на відкритому ринку для того, щоб урізати резерви комерційних банків.
Потім необхідно збільшити резервну норму, що автоматично звільняє комерційні банки від надлишкових резервів. Третя міра укладається в піднятті дисконтної ставки для зниження інтересу комерційних банків до збільшення своїх резервів за допомогою запозичення в центрального банку. Наведену вище систему заходів називають політикою дорогих грошей. У результаті її проведення банки виявляють, що їхні резерви надто малі, щоб задовольнити пропонуються законом резервної нормі, тобто їх поточний рахунок занадто великий стосовно їх резервів. Тому, щоб виконати вимогу резервної норми при недостатніх резервах, банкам варто зберегти свої поточні рахунки, утримавшись від видачі нових позик, після того як старі виплачені. Внаслідок цього грошова пропозиція скоротиться, викликаючи підвищення норми відсотка, а зростання процентної ставки скоротить інвестиції, зменшуючи сукупні витрати й обмежуючи інфляцію. Мета політики полягає в обмеженні пропозиції грошей, тобто зниження доступності кредиту і збільшення його витрат для того, щоб знизити витрати і стримати інфляційний тиск.
Необхідно відзначити сильні і слабкі сторони використання методів грошово-кредитного регулювання при наданні впливу на економіку країни в цілому. На користь монетарної політики можна привести наступні доводи. По-перше, швидкість і гнучкість у порівнянні з фіскальною політикою. Відомо, що застосування фіскальної політики може бути відкладене на довгий час через обговорення в законодавчих органах влади.
Глава 2. Грошово-кредитна політика РФ; історико-правовий аспект
2.1 Сутність та функції Центрального Банку РФ
Центральний Банк РФ (Банк Росії) - державне кредитна установа, наділена правом випуску банкнот, регулювання грошового обігу, кредиту та валютного курсу, зберігання офіційного золотовалютного резерву. Є банком банків, агентом уряду при обслуговуванні держбюджету.
Центральний Банк РФ наділяється також правом випуску грошей та державних цінних паперів, встановлює нормативну величину кредитного попиту, зберігає грошові резерви комерційних банків і надає їм кредити, є касовим центром. Основне його завдання-це проведення державної політики в області емісії, кредиту, грошового обігу.
Статус, завдання, функції, повноваження і принципи організації та діяльності Банку Росії як публічно-правової організації законодавчо визначаються Конституцією Російської Федерації, Федеральним законом "Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії)" та іншими федеральними законами. Згідно з Конституцією Російської Федерації головним завданням Банку Росії є захист і забезпечення стійкості рубля. Основними цілями діяльності Банку Росії є: зміцнення купівельної спроможності і курсу рубля по відношенню до іноземних валют; розвиток і зміцнення банківської системи Росії; забезпечення ефективного і безперебійного функціонування системи розрахунків. Реалізація цих цілей здійснюється Банком Росії незалежно від органів державної влади. Отримання прибутку не входить до мети діяльності Банку Росії. Принцип незалежності - ключовий елемент статусу Центрального Банку Російської Федерації - проявляється, перш за все, в тому, що Банк Росії не входить в структуру офіційний сайт Центрального банку РФ «Банк Росії сьогодні» федеральних органів державної влади і виступає як особливий інститут, що володіє винятковим правом грошової емісії та організації грошового обігу. Банк Росії є юридичною особою і виступає як суб'єкт публічного права. Статутний капітал та інше майно Банку Росії є федеральною власністю. Повноваження щодо володіння, користування і розпорядження майном Банку Росії здійснюються самим Банком Росії; вилучення та обтяження зобов'язаннями майна Банку Росії без його згоди не допускаються. Фінансова незалежність Центрального Банку Російської Федерації виражається також у тому, що він здійснює свої витрати за рахунок власних доходів і не реєструється у податкових органах.
Банк Росії підзвітний Державній Думі Федеральних Зборів Російської Федерації, яка призначає на посаду та звільняє з посади Голови Банку Росії (за поданням Президента Російської Федерації) і членів Ради директорів Банку Росії, а також призначає аудитора Банку Росії і затверджує річний звіт Центрального банку Російської Федерації та аудиторський висновок.
Функції Банку Росії:
• у взаємодії з Урядом Російської Федерації розробляє і проводить єдину державну грошово-кредитну політику, спрямовану на захист і забезпечення стійкості рубля;
• монопольно здійснює емісію готівки і організовує їх обіг;
• є кредитором останньої інстанції для кредитних організацій, організує систему рефінансування;
• встановлює правила здійснення розрахунків в Російській Федерації;
• встановлює правила проведення банківських операцій бухгалтерського обліку і звітності для банківської системи;
• здійснює державну реєстрацію кредитних організацій, видає і відкликає ліцензії кредитних організацій і організацій, що займаються їх аудитом;
• здійснює нагляд за діяльністю кредитних організацій;
• реєструє емісію цінних паперів кредитними організаціями відповідно до федеральними законами;
• здійснює самостійно або за дорученням Уряду Російської Федерації всі види банківських операцій, необхідних для виконання своїх основних завдань;
• здійснює валютне регулювання, включаючи операції з купівлі та продажу іноземної валюти;
• визначає порядок здійснення розрахунків з іноземними державами;
• організує і здійснює валютний контроль як безпосередньо, так і через уповноважені банки відповідно до законодавства Російської Федерації;
• бере участь у розробці прогнозу платіжного балансу Російської Федерації й організовує складання платіжного балансу Російської Федерації;
• проводить аналіз і прогнозування стану економіки Російської Федерації в цілому і по регіонах, перш за все грошово-кредитних, валютно-фінансових і цінових відносин;
• публікує відповідні матеріали і статистичні дані, а також виконує інші функції відповідно до федеральними законами.
Для реалізації покладених на нього функцій Центральний Банк РФ бере участь у розробці економічної політики Уряду Російської Федерації.
Банк Росії і Уряд Російської Федерації інформують одна одну про передбачуваних діях, що мають загальнодержавне значення, координують свою політику, проводять регулярні консультації.
Банк Росії консультує Міністерство фінансів РФ з питань графіка випуску державних цінних паперів і погашення державного боргу з урахуванням їх впливу на стан банківської системи і пріоритетів єдиної державної грошово-кредитної політики.
2.2 Напрями грошово-кредитної політики Банку Росії
Грошово-кредитна політика держави здійснюється через Центральний Банк РФ, як правило, за двома напрямками:
■ проведення експансіоністської або розширювальної політики, спрямованої на стимулювання масштабів кредитування і збільшення кількості грошей. У залежності від економічної ситуації Центральний Банк здійснює подорожчання або здешевлення кредитів для комерційних банків, а відповідно, і для позичальників. Якщо в економіці спостерігається спад виробництва, зростає безробіття, то він проводить політику дешевих грошей, яка робить кредити дешевими і доступними. Паралельно відбувається збільшення пропозиції грошей, що веде до зниження процентної ставки і, відповідно, повинне стимулювати зростання інвестицій і ділової активності, а також реального Валового Національного Продукту (ВНП). Якщо на фінансовому ринку загострюється конкуренція і пропозиція грошей випереджає попит на них, банки змушені знижувати процентну ставку (ціну грошей) з метою залучення позичальників. Це особливо чітко виявляється в умовах депресивного стану економіки. Дешевий кредит підштовхує підприємства вкладати гроші в засоби виробництва, а домашні господарства - купувати споживчі товари.
Відбувається збільшення попиту на товарному ринку, і створюються передумови для економічного зростання. Ця політика проводиться в період застою;
■ проведення реструктівной або обмежувальної (жорсткої) політики, спрямованої на збільшення процентної ставки. При зростанні інфляції Центральний Банк проводить політику дорогих грошей, що веде до подорожчання кредиту і робить його важкодоступним. У цьому випадку відбувається збільшення продажу державних цінних паперів на відкритому ринку, зростання резервної норми і збільшення облікової ставки.
Високі процентні ставки, з одного боку, стимулюють власників грошей більше зберігати їх, а з іншого боку, обмежують число охочих брати їх в позику. У цьому випадку суб'єкти ринку прагнуть набувати цінні папери. Даний напрямок регулювання використовується за наявності інфляції і високих темпів економічного зростання. Банки прагнуть заробити на відсотку по кредитах, привласнюючи різницю між доходами від активних операцій і витратами, здійсненими для залучення коштів. Як відомо, процентна ставка залежить від темпів інфляції і навіть від інфляційних очікувань. Якщо ціни зросли, а процентна ставка виявилася незмінною, то і банки, і вкладники одержать назад знецінилися. При підйомі економіки, коли гроші потрібні всім, процентні ставки будуть рости.
Головним завданням грошово-кредитної політики на середньострокову перспективу Центральний Банк Російської Федерації вважає зниження інфляції при збереженні і можливе прискорення зростання ВВП з одночасним створенням передумов для зниження безробіття і збільшення реальних доходів населення.
Глава 3. Основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на 2009 рік і період 2010 і 2011 років
3.1 Принципи грошово-кредитної політики на середньострокову перспективу
Згідно з положенням Центрального Банку Р.Ф про "Основних напрямках єдиної державної грошово-кредитної політики на 2009 рік і період 2010 і 2011 років" відображаються головні завдання, що стоять перед Банком Росії у вказаний період відповідно до проведеної Урядом Російської Федерації економічною політикою, і визначаються заходи грошово-кредитної політики, що ведуть до досягнення поставлених цілей. Часовий обрій збігається з горизонтом планування федерального бюджету.
Встановлення цільових орієнтирів приросту споживчих цін у рамках трирічного ковзаючого періоду, що перевищує тривалість основних лагів в дії трансмісійного механізму грошової політики, дозволяє враховувати вплив динаміки грошової пропозиції і рішень про коригування його річний траєкторії на інфляцію за межами одного календарного року. Крім того, оголошення середньостроковій стратегії грошово-кредитної політики сприяє стабілізації інфляційних очікувань економічних агентів, у тому числі в умовах непередбачених змін зовнішньо-та внутрішньоекономічних факторів кон'юнктурного характеру. Банк Росії і Уряд Російської Федерації у варіантах розвитку російської економіки в 2009 році і в період 2010 і 2011 років виходять з єдиних оцінок зовнішніх і внутрішніх умов її функціонування. У майбутні три роки основним завданням грошово-кредитної політики є послідовне зниження інфляції до 5 - 6,8% в 2011 році (з розрахунку грудень до грудня).
Банк Росії має намір у вказаний період в основному завершити перехід до режиму таргетування інфляції, що передбачає пріоритет мети щодо зниження інфляції. Однак найближчим часом грошово-кредитна політика багато в чому буде зберігати риси, сформовані в останні роки: продовжиться застосування режиму керованого плаваючого валютного курсу рубля, використання грошової програми для контролю за відповідністю грошово-кредитних показників цільового рівня інфляції, використання бівалютного кошика в якості операційного орієнтира політики валютного курсу. При цьому рішення щодо коригування політики будуть прийматися на основі врахування широкого спектру економічних індикаторів. Загальносвітова тенденція істотного зростання цін на продукти харчування та енергоносії, а також випереджаюче зростання внутрішнього попиту вже в 2007 році зумовили більш високу, ніж передбачалося раніше, інфляцію в Росії. Тому Банком Росії здійснювалися дії по поверненню інфляції на траєкторію зниження.
Однак рішення цього завдання було ускладнено впливом на російський фінансовий ринок кризових явищ на світових фінансових ринках, спровокованих проблемами в економіці США. У результаті Банк Росії був змушений перенести акцент з контролю над інфляцією на підтримку стабільності банківської системи. Були посилені заходи щодо збільшення ліквідності банків і підтримки безперебійності проведення розрахунків. Прискорення інфляції, а також очікувані в майбутній період зовнішні і внутрішні макроекономічні умови підтверджують необхідність здійснення більш гнучкої курсової політики та активного використання процентної політики. Динаміка грошових агрегатів буде залишатися важливим індикатором для оцінки монетарних умов і середньострокового тренда інфляції. Банк Росії продовжить рух до режиму вільно плаваючого валютного курсу, послідовно послаблюючи жорсткість прив'язки рубля до бівалютного кошика і допускаючи більшу волатильність її вартості. Режим вільно плаваючого валютного курсу необхідний для введення таргетування інфляції в повному обсязі. При цьому одночасно зі скороченням участі Банку Росії в курсоутворенні потрібно реалізація комплексу заходів щодо перетворення процентної ставки Банку Росії на головний інструмент грошово-кредитної політики, що впливає на інфляційні очікування економічних агентів і формуючий монетарні умови функціонування економіки.
При розробці грошово-кредитної політики на період 2009 - 2011 років Банк Росії бере до уваги можливі зміни світових цін на основні товари російського експорту, передусім на енергоносії. У разі зниження цих цін при продовженні збільшення імпорту високими темпами, підтримуваного внутрішнім попитом, може відбутися істотне скорочення позитивного сальдо торгового балансу і навіть утворення його дефіциту. Оскільки в цьому випадку ослабне дію одного з факторів, що визначають зміцнення рубля, Банк Росії може скоротити покупки валюти на внутрішньому ринку, здійснювані з метою стримування темпів зміцнення національної валюти. Рішення про характер і обсязі інтервенцій Банку Росії на внутрішньому валютному ринку в основному будуть обумовлені цілями грошово-кредитної і бюджетної політики.
Очікуване скорочення валютних інтервенцій може істотно зменшити роль чистих іноземних активів органів грошово-кредитного регулювання як основного джерела зростання грошової пропозиції. З метою забезпечення відповідності грошової пропозиції попиту на гроші Банк Росії продовжить активно використовувати операції з рефінансування банків. Це також буде сприяти підвищенню ролі відсоткової політики Банку Росії в зниженні інфляції. Для забезпечення відповідності динаміки інфляції цільової траєкторії Банк Росії буде використовувати всі наявні в його розпорядженні інструменти грошово-кредитної політики. На успішність проведення грошово-кредитної політики будуть впливати певною мірою як бюджетні механізми акумулювання додаткових доходів від експорту нафти і газу при високих цінах світового ринку енергоносіїв, так і проведення консервативної бюджетної політики.
Процентна політика Банку Росії буде здійснюватися виходячи із стану економіки і динаміки інфляції. Важливим завданням процентної політики буде поступове звуження коридору процентних ставок за власними операціями Банку Росії і зниження волатильності ставок грошового ринку. При цьому все більший вплив на формування процентних ставок грошового ринку будуть надавати ставки по ринкових інструментів рефінансування банків, насамперед за операціями прямого РЕПО.
Основним чинником ризику для російського банківського сектора в умовах міжнародної фінансової кризи є істотне обмеження доступу до ресурсів з міжнародних ринків капіталу і скорочення можливостей зовнішнього рефінансування раніше залучених запозичень у зв'язку зі значним подорожчанням залучених коштів для першокласних позичальників і фактичним винятком такої можливості для інших позичальників.
Наслідком впливу зазначеного фактора є введення російськими банками більш консервативних підходів при кредитуванні і при оцінці кредитного ризику. У свою чергу, це веде до зниження темпів зростання кредитних вкладень в економіку та зниження фінансового результату (прибутку) кредитних організацій. Одночасно це обумовлює відносне збільшення в портфелях кредитних організацій частки проблемних активів, як накопичених у період кредитної експансії, так і відображають погіршення економічного становища підприємств при жорсткості умов залучення кредитів.
У цій ситуації на стан банківського сектора буде впливати якість функціонування внутрішньобанківських систем оцінки та управління ризиками, включаючи кредитний ризик, ризик ліквідності, ринковий, операційний і репутаційний ризики. Поряд з питаннями підтримки ліквідності банки повинні приділяти увагу питанням підтримки достатності капіталу, в тому числі і за рахунок додаткових інвестицій власників та нових інвесторів.
З метою зниження негативного впливу міжнародних фінансових потрясінь на економіку та фінансові ринки Росії реалізується комплекс заходів щодо часткового заміщення вибулих кредитних ресурсів банків і відновленню нормального кредитного циклу. Ці заходи спрямовані на виключення системної загрози стійкості банківського сектора.
У рамках системи управління ліквідністю банківського сектора Банк Росії продовжить покращувати умови доступу кредитних організацій до інструментів рефінансування, що повинно сприяти зниженню трансакційних витрат і ринкових ризиків. При подальшому розвитку внутрішнього фінансового ринку, його інфраструктури це буде сприяти більш ефективному перерозподілу грошових коштів в економіці. Рішення щодо використання інструментів надання та абсорбування ліквідності будуть прийматися в залежності від динаміки основних макроекономічних показників і стану фінансового ринку. При необхідності Банк Росії може застосовувати обов'язкові резервні вимоги як прямого інструменту регулювання ліквідності банківського сектора.
Для переходу до режиму таргетування інфляції в повному обсязі Банк Росії братиме участь в роботі щодо створення необхідних умов інституційного характеру, сприяти підвищенню глибини і ліквідності російського фінансового ринку, домагатися зростання ефективності своєї процентної політики, удосконалювати управління ліквідністю банківського сектору, розвивати систему аналізу грошово-кредитної політики, макроекономічного моделювання і прогнозування.
Особливе значення Банк Росії надає формуванню довіри суспільства до здійснюваної грошово-кредитної політики, підвищенню її відкритості та прозорості, роз'яснення громадськості своїх цілей, завдань та вжитих заходів.
Розвиток економіки Росії і грошово-кредитна політика в 2008 році Інфляція та економічне зростання
У першому півріччі 2008 року обсяг ВВП збільшився на 8,0% в порівнянні з 7,8% в аналогічний період 2007 року. Найбільший внесок у приріст виробництва внесло збільшення випуску в галузях, орієнтованих переважно на вітчизняного споживача: оптова та роздрібна торгівля, обробні виробництва; істотно збільшився внесок будівельної діяльності.
Збільшення внутрішнього попиту було основним чинником зростання виробництва. Підвищення заробітної плати і соціальних гарантій зумовило подальше збільшення грошових доходів населення, що, у свою чергу, позначилося на зростанні споживчих витрат. У січні - вересні 2008 року порівняно з відповідним періодом попереднього року витрати населення на купівлю товарів та оплату послуг у реальному вираженні збільшилися, за оцінкою, на 12,2% в порівнянні з 13,9%) в аналогічний період 2007 року. Збереглися умови для зростання інвестицій в основний капітал - за підсумками дев'яти місяців вони зросли, за оцінкою, на 12,8%) (у січні - вересні 2007 року-на21, 3%).
Наростання кризових явищ у світовій економіці призвело в другій половині 2008 року до збільшення відтоку капіталу з країни. Стали знижуватися світові ціни на нафту. При збереженні до кінця року цих тенденцій можливе ослаблення платіжного балансу і як наслідок - зміна умов проведення грошово-кредитної політики. Негативні процеси на світових фінансових ринках і зниження ціни на нафту можуть позначитися на підсумках економічного розвитку.
У січні - вересні 2008 року зберігався високий ріст споживчих цін. У вересні по відношенню до грудня попереднього року інфляція на споживчому ринку склала 10,6% (в аналогічний період 2007 року -7,5%), базова інфляція - 10,1% (6,7%). У річному вираженні у вересні споживчі ціни підвищилися на 15,0%, а товари та послуги, що враховуються при розрахунку базового індексу споживчих цін, стали дорожче, за оцінкою, на 14,5%.
Політика Центрального банку. Платіжний баланс
Платіжний баланс у січні - вересні 2008 року в умовах сприятливої зовнішньоекономічної кон'юнктури залишався стійким. Разом з тим нестабільна ситуація на світових фінансових ринках зумовила зміна тенденцій у транскордонному русі капіталу.
Позитивне сальдо рахунку поточних операцій, за попередніми даними, в порівнянні з січнем - вереснем 2007 року зросла у 1,7 разу - до 91,2 млрд. доларів США. Основною причиною його збільшення за підсумками дев'яти місяців 2008 року було зростання профіциту торгового балансу до 153,3 млрд. доларів США (у відповідний період 2007 року - 91,0 млрд. доларів США). Експорт товарів, за оцінкою, склав 372,0 млрд. доларів США, що було більше, ніж у січні - вересні 2007 року, в 1,5 рази. Його динаміка була зумовлена підвищенням експортних цін у середньому на 49% при незначному прирості вивезення у фізичному вираженні - на 1,9%. У вартісній структурі постачань частка основних паливно-енергетичних товарів (сирої нафти, нафтопродуктів, природного газу) зросла до 66,9% (у січні - вересні 2007 року - 61,3% о). Їх сукупний експорт збільшився з 150,0 до 248,8 млрд. доларів США. При цьому середні контрактні ціни на енергоносії істотно перевищували рівень січня - вересня 2007 року, незважаючи на помітне зниження в серпні - вересні 2008 року щодо високих значень липня. Експорт інших товарів зріс на 29,9% при скороченні їх питомої ваги в загальній вартості до 33,1% о.
Імпорт товарів, за попередніми даними, виріс з 153,9 млрд. доларів США у січні - вересні 2007 року до 218,7 млрд. доларів США у січні-вересні 2008 року. Збільшення імпорту на 42,1% було обумовлене як зростанням його фізичних обсягів (на 21,9%), так і підвищенням цін (на 16,6%). Високими темпами нарощувався ввезення машин, обладнання та транспортних засобів, у результаті чого їхня частка, за оцінкою, перевищила 53% сукупного імпорту. Дефіцит балансу послуг збільшився з 14,1 до 19,4 млрд. доларів США. Експорт послуг досяг 38,6 млрд. доларів США (у січні - вересні 2007 року - 27,9 млрд. доларів США), перш за все за рахунок нарощування вартості транспортних послуг і послуг за статтею "поїздки". Імпорт послуг оцінюється в 58,0 млрд. доларів США (у січні - вересні 2007 року - 42,0 млрд. доларів США). Спостерігалося уповільнення темпів зростання вартості послуг, наданих резидентам під час їх перебування на території іноземних держав. Імпорт транспортних та інших послуг, навпаки, активно нарощувався.
Валютний курс.
У 2008 році курсова політика Банку Росії проводилася з урахуванням необхідності стримування інфляційних процесів та запобігання невиправдано різких коливань у динаміці обмінного курсу рубля. При цьому реалізація режиму керованого плаваючого валютного курсу дозволяла пом'якшити вплив зовнішньоекономічної кон'юнктури на стан російської фінансової системи в умовах зберігається нестабільності на світових фінансових ринках.
Стан внутрішнього валютного ринку в першому півріччі 2008 року визначалося динамікою потоків коштів від зовнішньоторговельних операцій і операцій з капіталом. В умовах сприятливої цінової кон'юнктури на світових ринках енергоносіїв спостерігався стійкий приплив валютного виторгу від експорту. Однак у I кварталі 2008 року збільшення пропозиції валюти на внутрішньому ринку було певною мірою компенсовано чистим відтоком приватного капіталу, що визначило істотне зниження обсягу валютних інтервенцій Банку Росії і підвищення волатильності ринкової вартості бівалютного кошика.
Реалізація грошово-кредитної політики
У "Основних напрямах єдиної державної грошово-кредитної політики на 2008 рік" відповідно до прогнозу соціально-економічного розвитку Російської Федерації передбачалося зростання споживчих цін на 6 - 7%. Поставленої мети по загальному рівню інфляції відповідала базова інфляція 5 - 6%. Темпи економічного зростання передбачалися в інтервалі 5,4 -6,7% в залежності від варіантів прогнозу соціально-економічного розвитку Російської Федерації.
У 2008 році Банк Росії при реалізації грошово-кредитної політики враховував вплив сукупності макроекономічних факторів на динаміку попиту на гроші і грошової пропозиції.
Темпи зростання попиту на гроші, очікувані в 2008 році, швидше за все будуть нижче, ніж у 2007 році, внаслідок деякого зниження темпів економічного зростання в порівнянні з попереднім роком, більш високих темпів інфляції, уповільнення процесів дедоларизації, істотного зниження темпів зростання цін на активи.
Цілі та інструменти грошово-кредитної політики в 2009 році і на період 2010 і 2011 років. Кількісні орієнтири грошово-кредитної політики і грошова програма.
У відповідності зі сценарними умовами і основними параметрами прогнозу соціально-економічного розвитку Російської Федерації на 2009 рік і період 2010 і 2011 років Уряд Російської Федерації і Банк Росії визначили завдання знизити інфляцію в 2009 році до 7,0 - 8,5%, в 2010 році - 5,5 -7,0%, а до 2011 року вийти на рівень інфляції 5,0 - 6,8% (з розрахунку грудень до грудня). Зазначеної мети по загальному рівню інфляції на споживчому ринку відповідає базова інфляція 6,2 - 8,0% у 2009 році, 4,5 - 6,2% в 2010 році і 4,5 - 6,1%) в 2011 році.
Розрахунки з грошової програмі на 2009 - 2011 роки здійснені виходячи з показників попиту на гроші, відповідних цільовим орієнтирам по інфляції, прогнозованим темпів зростання ВВП та його складових, динаміці валютних курсів, що враховуються у прогнозі платіжного балансу, а також передбачуваною динаміці цін на активи.
Згідно з прогнозом соціально-економічного розвитку Російської Федерації в 2009 році темпи економічного зростання можуть бути нижче, ніж у 2008 році, що відіб'ється на темпах приросту трансакційної складової попиту на гроші. Очікуване істотне уповільнення темпу зростання цін також обумовить зниження темпів зростання трансакційних потреб економіки в грошах, збільшивши при цьому попит на заощадження в національній валюті. У результаті дії цих факторів, а також з огляду на передбачуване уповільнення темпів зростання цін на активи, темпи приросту попиту на гроші в 2009 році можуть знизитися в порівнянні з 2008 роком. Банк Росії припускає залежно від варіантів прогнозу збільшення грошового агрегату М2 у 2009 році на 19 - 28%. У 2010 і 2011 роках темпи приросту попиту на гроші продовжать уповільнення і можуть скласти 16 - 25% в 2010 році і 14 - 22%) в 2011 році.
Грошова програма на 2009 - 2011 роки представлена в чотирьох варіантах, які відповідають сценарним варіантами прогнозу соціально-економічного розвитку Російської Федерації на 2009 - 2011 роки, що розглядаються Банком Росії.
У залежності від сценарних варіантів розвитку темп приросту грошової бази у вузькому визначенні в 2009 році може становити 14 - 22%, в 2010 році - 12 -20%, в2011году-9-17%. Принципове значення для реалізації грошово-кредитної політики буде мати зміна структури джерел зростання грошової бази в прогнозному періоді на користь чистих внутрішніх активів (ЧВА). Поступовий перехід до формування грошової пропозиції переважно за рахунок збільшення валового кредиту банкам при зниженні ролі приросту чистих міжнародних резервів (ЧМР) дозволить, з одного боку, більш ефективно використовувати процентні інструменти грошово-кредитного регулювання, зробити дієвим процентний канал трансмісійного механізму грошово-кредитної політики, а з іншого - за рахунок зменшення присутності Банку Росії в операціях на внутрішньому валютному ринку підвищити гнучкість курсової політики, здійснити поступовий перехід до режиму вільно плаваючого валютного курсу.
При уточненні показників грошової програми на 2009 - 2011 роки у всіх варіантах враховані прийняті в жовтні 2008 року додаткові заходи середньострокового характеру з підтримки фінансового сектора. Зокрема, при розрахунку зміни чистого кредиту федеральному уряду враховано плановане надання субординованих кредитів кредитним організаціям через Зовнішекономбанк (Банк розвитку) на суму 450 млрд. рублів за рахунок коштів Уряду Російської Федерації. 34 При здійсненні першого варіанту грошової програми в умовах абсолютного зниження ЧМР приріст ЧВА з 2009 по 2011 рік є єдиним джерелом зростання вузької грошової бази; в 2011 році збільшення ЧВА стає єдиним джерелом зростання грошової бази також у другому варіанті грошової програми і основним джерелом її зростання - в третьому варіанті.
За умов, що реалізуються в четвертому варіанті грошової програми, приріст ЧМР протягом усього прогнозного періоду буде основним джерелом збільшення грошової бази, а потреба банківського сектора в істотному збільшенні валового кредиту сформується лише до 2011 року. Перший варіант грошової програми передбачає в 2009 році скорочення чистих міжнародних резервів на 4 млрд. доларів США (або 0,1 трлн. Рублів за фіксованим курсом долара США до рубля на 1.01.2008), внаслідок чого потрібне збільшення чистих внутрішніх активів на 0,84 трлн. рублів. В умовах зниження чистого кредиту розширеному уряду на 0,55 трлн. рублів Банку Росії буде потрібно збільшити чистий кредит банкам більш ніж на 0,8 трлн. рублів. Виходячи з прогнозу платіжного балансу в цьому варіанті у 2010 році передбачається зниження ЧМР на 0,35 трлн. рублів, а в 2011 році - на 0,87 трлн. рублів. При цьому ЧВА збільшуються на 1,05 і 1,5 трлн. рублів відповідно. У 2010 році для забезпечення такої динаміки Банку Росії необхідно буде підвищити обсяг чистого кредиту банкам на 2,4 трлн. рублів, в 2011 році - на 3,5 трлн. рублів. У рамках другого варіанту грошової програми в 2009 році приріст ЧМР очікується на рівні 1,45 трлн. рублів, що перевищує потреби зростання грошової бази, визначеної відповідно до орієнтирами щодо інфляції, і викликає необхідність зниження ЧВА на 0,6 трлн. рублів. Обсяг чистого кредиту банкам в цьому варіанті програми може зрости в 2009 році на 0,63 трлн. рублів. 35 В умовах цього варіанту в 2010 році передбачається зростання ЧМР на 0,79 трлн. рублів, в 2011 році - зниження на 0,36 трлн. рублів. Чисті внутрішні активи збільшуються при цьому на 0,04 та 1,15 трлн. рублів відповідно.
У 2010 році для забезпечення такої динаміки Банку Росії необхідно буде підвищити обсяг чистого кредиту банкам на 1,9 трлн. рублів, а в 2011 році - на 3,6 трлн. рублів.
За третім варіантом грошової програми в 2009 році прогнозується приріст ЧМР на 1,7 трлн. рублів. З урахуванням оцінки грошової бази, що відповідає цільовим орієнтиру по інфляції, це зажадає зниження ЧВА на 0,79 трлн. рублів. У структурі ЧВА чистий кредит розширеному уряду знизиться на 2,1 трлн. рублів, а чистий кредит банкам зросте на 0,63 трлн. рублів. У 2010 році за таким сценарієм передбачаються збільшення ЧМР на 1,5 трлн. рублів і зниження ЧВА на 0,55 трлн. рублів. В умовах зниження чистого кредиту розширеному уряду на 1,6 трлн. рублів Банку Росії буде потрібно забезпечити збільшення чистого кредиту банкам на 1,6 трлн. рублів. У 2011 році третій варіант програми передбачає зростання ЧМР на 0,43 млрд. рублів, що є недостатнім для забезпечення запланованих темпів приросту грошової бази і вимагає збільшення ЧВА на 0,52 трлн. рублів. Чистий кредит банкам в цій ситуації зросте на 3,23 трлн. рублів.
Згідно з четвертим варіанту грошової програми приріст ЧМР може скласти в 2009 році майже 3 трлн. рублів, в 2010 році - 4,25 трлн. рублів, в 2011 році - 2,74 млрд. рублів. Виходячи з оцінки грошової бази при цьому буде потрібно зниження ЧВА на 1,8; 2,9 і 1,4 трлн. рублів відповідно. Чистий кредит розширеному уряду в цьому варіанті знижується в 2009 році на 2,7 трлн. рублів, а в 2010 і 2011 роках - на 2,8 трлн. рублів. При цьому в 2009 році виникає необхідність забезпечити збільшення чистого кредиту банкам на 0,15 трлн. рублів, в 2010 році - на 0,19 трлн. рублів, а в 2011 році - на 2,2 трлн. рублів. Параметри грошової програми не є жорстко заданими і можуть бути уточнені відповідно до що складається макроекономічною ситуацією, зміною впливу на стан грошово-кредитної сфери ключових внутрішніх і зовнішніх факторів. З метою адекватного реагування на зміну стану грошово-кредитної сфери та врахування можливих ризиків при реалізації грошово-кредитної політики Банк Росії застосовуватиме весь спектр інструментів, що є в його розпорядженні.
Банк Росії враховує досвід 2008 року, показав, що в умовах світової фінансової кризи перехід до формування грошової пропозиції переважно за рахунок ЧВ А (у тому числі збільшення валового кредиту банкам) може піти більш швидкими темпами, ніж передбачається в представлених варіантах грошової програми, і готовий у взаємодії з Урядом Російської Федерації вжити необхідних заходів для підтримки фінансової стабільності.
Політика валютного курсу
Політика валютного курсу Банку Росії в середньостроковій перспективі буде спрямована на створення умов для реалізації моделі грошово-кредитної політики на основі таргетування інфляції, поступове скорочення прямого втручання в процеси курсоутворення.
В якості операційного показника при проведенні курсової політики на стадії переходу до режиму плаваючого валютного курсу Банк Росії продовжить використання бівалютного кошика, що складається з євро і долара США, що дозволить виважено реагувати на взаємні коливання курсів основних світових валют і, відповідно, здійснювати згладжування коливань номінального ефективного курсу рубля. Тенденції зміни курсу рубля в середньостроковій перспективі будуть визначатися рухом коштів у рамках зовнішньоекономічної діяльності, що формується під впливом як зовнішніх чинників, так і процесів перетворення структури російської економіки.
Можливо поступове скорочення чистого припливу коштів за зовнішньоторговельними операціями, темпи якого будуть визначатися ціновою кон'юнктурою на світових ринках енергоносіїв.
У разі реалізації зовнішньо-та внутрішньоекономічних умов, близьких до першого, другого і третього варіантів прогнозу, профіцит торгового балансу в середньостроковому періоді зміниться його дефіцитом, що призведе до зміни фундаментальних умов формування обмінного курсу рубля.
У цих умовах визначальну роль придбає транскордонний рух капіталу, яке і буде визначати напрямок зміни курсу рубля. При цьому оцінка майбутньої динаміки потоків капіталу характеризується значною невизначеністю і буде великою мірою визначатиметься розвитком зовнішньоекономічної ситуації, перш за все - наслідками поширення кризових явищ на світових фінансових ринках і ціновою кон'юнктурою ринків енергоносіїв.
В умовах, заданих основними макроекономічними варіантами розвитку Росії, а також параметрами реалізації грошово-кредитної політики, темпи підвищення реального ефективного курсу рубля будуть мати тенденцію до зниження, а волатильність обмінного курсу - до збільшення в міру переходу до більш гнучкого режиму курсоутворення.
Інструменти грошово-кредитної політики і їх використання
Система інструментів грошово-кредитної політики в середньостроковій перспективі буде орієнтована на вирішення стратегічного завдання - перенесення центру ваги з управління валютним курсом на посилення ролі відсоткової політики Банку Росії. При цьому Банк Росії повинен мати можливість оперативно реагувати на зміну ситуації в грошово-кредитній сфері для підтримки її стійкості з урахуванням ризиків, обумовлених дією зовнішніх і внутрішніх факторів.
У залежності від теперішньої економічної ситуації Банк Росії застосовуватиме інструменти надання або абсорбування ліквідності, забезпечуючи пріоритетне використання ринкових операцій на аукціонній основі в поєднанні з інструментами постійної дії.
При розвитку ситуації в грошово-кредитній сфері за сценарієм формування структурного надлишку грошової пропозиції (що може бути пов'язано зі значним припливом приватного капіталу в Росію і збереженням високих світових цін на товари російського експорту) Банк Росії буде переважно використовувати інструменти абсорбування вільної банківської ліквідності, в першу чергу операції з ОБР та депозитні операції. При необхідності Банк Росії має намір проводити операції з продажу державних облігацій з власного портфеля (без зобов'язання зворотного викупу). Підвищення нижньої межі процентних ставок за своїми операціями Банк Росії буде здійснювати з урахуванням ризику можливого додаткового припливу іноземного капіталу. У цих умовах також очікується, що продовжиться повномасштабне застосування бюджетних механізмів (в першу чергу механізмів формування Резервного фонду і Фонду національного добробуту) для стерилізації вільних грошових коштів, тому бюджетний канал, як і раніше буде грати ключову роль у забезпеченні збалансованості внутрішнього грошового ринку.
Однак у випадку ослаблення платіжного балансу більш вірогідний розвиток ситуації за сценарієм переходу до сталого нестачі ліквідності в банківському секторі та формування значного і регулярного попиту кредитних організацій на інструменти Банку Росії з надання грошових коштів. При зниженні ролі валютних інтервенцій у формуванні грошової пропозиції Банк Росії буде забезпечувати необхідний рівень рефінансування кредитних організацій, використовуючи ринкові операції надання ліквідності (насамперед аукціони прямого РЕПО, ломбардні аукціони) і інструменти постійної дії (зокрема, операції РЕПО по фіксованій ставці і угоди " валютний своп ", ломбардні кредити за фіксованою відсотковою ставкою, кредити, забезпечені неринковими активами). Для забезпечення безперебійного здійснення розрахунків кредитними організаціями буде продовжено надання на щоденній основі внутрішньоденних кредитів і кредитів "овернайт" Банку Росії.
Банком Росії буде продовжена політика розширення переліку активів, які можуть бути використані в якості забезпечення по інструментах рефінансування Банку Росії. Після внесення відповідних законодавчих змін, що дозволяють Банку Росії здійснювати операції на фондових біржах з корпоративними цінними паперами, планується проведення операцій прямого РЕПО з біржовими облігаціями та акціями найбільш надійних емітентів.
З метою поліпшення можливостей кредитних організацій з отримання грошових коштів за допомогою інструментів рефінансування Банком Росії передбачаються створення "єдиного пулу забезпечення", що включає в себе як ринкові, так і неринкові активи.
При цьому між Банком Росії та кредитними організаціями передбачається укладати "рамкові" угоди, що дозволить визначати загальні умови надання кредитів Банку Росії при використанні диференційованого підходу до встановлення процентних ставок за ними в залежності від якості забезпечення.
Банк Росії продовжить участь в роботі, спрямованій на закріплення на законодавчому рівні можливості Банку Росії із залучення спеціалізованих організацій, в тому числі Агентства зі страхування вкладів, до організації публічних торгів з реалізації майна, прийнятого в заставу по кредитах Банку Росії, не звертається в Росії на організованому ринку.
В умовах обмеженості обсягу забезпечення, наявного в наявності в кредитних організацій, та посилення їх потреби в рефінансуванні Банк Росії при необхідності буде використовувати аукціони з надання кредитів без забезпечення кредитним організаціям з міжнародним рейтингом довгострокової кредитоспроможності не нижче певного рівня. На початковому етапі проведення зазначених операцій мінімальний рейтинг кредитоспроможності встановлюється на рівні "В-" за класифікацією рейтингових агентств "Fitch Ratings" або "Standard & Poor's" або на рівні "ВЗ" за класифікацією рейтингового агентства "Moody's Investors Service".
Як інструмент прямого регулювання ліквідності як і раніше будуть використовуватися обов'язкові резервні вимоги. Банк Росії припускає дотримуватися політики поетапного підвищення коефіцієнта усереднення обов'язкових резервів з метою розширення можливостей банківського сектора з управління ліквідністю та адаптації кредитних організацій до нових резервних вимог. Разом з тим в залежності від зміни макроекономічної ситуації Банк Росії може прийняти рішення щодо зміни нормативів обов'язкових резервів.
У 2009 - 2011 роках передбачається уточнити категорії резервуються зобов'язань, порядок визначення величини резервних зобов'язань по випущених кредитною організацією борговими цінними паперами, порядок переоформлення обов'язкових резервів при реорганізації кредитних організацій.
У 2009 - 2011 роках Банк Росії продовжить здійснювати взаємодію з Мінфіном Росії як в області реалізації грошово-кредитної політики, так і з питань розвитку національних фінансових ринків. Зокрема, реалізований у 2008 році Мінфіном Росії спільно з Банком Росії механізм розміщення тимчасово вільних бюджетних коштів на депозити в кредитних організаціях буде використовуватися як додатковий канал надання ліквідності банківського сектору в періоди виникнення її дефіциту.
3.2 Заходи Банку Росії щодо вдосконалення фінансових ринків у 2009 році і на період 2010 і 2011 років
2009 - 2011 роках Банк Росії продовжить брати участь у діяльності, спрямованої на підвищення ефективності функціонування інфраструктури російського фінансового ринку, за наступними напрямками:
- Вдосконалення нормативної бази, що регламентує проведення операцій РЕПО на ринку державних цінних паперів, у тому числі угод РЕПО з центральним контрагентом з метою розвитку грошового ринку та підвищення його ліквідності;
- Удосконалення законодавства про клірингової діяльності з метою підвищення ефективності управління ризиками по операціях, що проводяться учасниками фінансових ринків через організатора торгів;
- Впровадження механізмів надання цінних паперів на поворотній основі, що сприяють підвищенню стійкості ринків боргових інструментів та їх ліквідності;
- Впровадження сервісу управління забезпеченням за операціями РЕПО, у тому числі тристоронньої РЕПО, з метою оптимізації та розширення спектру операцій, що проводяться учасниками;
- Сприяння розвитку системи індикаторів ринкових процентних ставок з метою розвитку грошового ринку та механізму управління процентним ризиком.
3.3 Заходи Банку Росії щодо вдосконалення платіжної системи Росії в 2009 році і на період 2010 і 2011 років
У 2009 - 2011 роках діяльність Банку Росії щодо вдосконалення національної платіжної системи буде спрямована на забезпечення ефективного і безперебійного її функціонування, що сприяє зміцненню фінансової стабільності в країні й ефективного проведення грошово-кредитної політики. Банком Росії буде продовжена робота щодо участі у вдосконаленні законодавства, що встановлює організаційні та правові основи платіжної системи Росії.
На законодавчому рівні будуть встановлені вимоги до організацій, відповідальним за функціонування системи переказів грошових коштів та платіжної інфраструктури, а також стандарти нагляду і спостереження за їх діяльністю. Банк Росії буде проводити роботу щодо вдосконалення правил здійснення платежів і переказів грошових коштів шляхом стандартизації платіжних інструментів, процедур прийому, контролю та обробки інформації з урахуванням міжнародного досвіду та російської банківської практики. Метою проведеної роботи є створення гнучкої, керованої, безпечної і технологічно уніфікованої системи, що дозволяє забезпечувати безперервність обробки платіжної інформації в автоматизованому режимі на всіх етапах переказу грошових коштів.
Удосконалення платіжної інфраструктури, що надає операційні, клірингові та розрахункові послуги, буде спрямовано на створення умов для розвитку клірингових і розрахункових систем, що відповідають міжнародним стандартам, а також для забезпечення операційної сумісності платіжних систем Росії з зовнішніми, в тому числі міжнародними, платіжними системами.
Банк Росії продовжить реалізацію заходів щодо подальшого комплексного перетворення власної платіжної системи, у тому числі з розвитку та вдосконалення системи валових розрахунків у режимі реального часу Банку Росії (системи банківських електронних термінових платежів-системи БЕСП). У системі БЕСП буде формуватися структурний та кількісний склад учасників, що забезпечує концентрацію в ній переважної частини платіжного обороту, що проходить через платіжну систему Банку Росії. Завершиться включення Федерального казначейства Російської Федерації та його територіальних органів до складу учасників системи БЕСП, що надасть можливість більш ефективно вирішувати завдання з контролю за доходною та управління видатковою частиною бюджетів всіх рівнів бюджетної системи Російської Федерації.
До складу учасників системи БЕСП будуть включені інфраструктурні організації фінансових ринків, що забезпечують здійснення клірингу та розрахунків, що дасть можливість проведення в системі БЕСП платежів, у тому числі пов'язаних із здійсненням операцій грошово-кредитної політики, з урахуванням додаткової ліквідності, що надається Банком Росії, і з використанням механізмів оперативної (в режимі реального часу) мобілізації ліквідності.
Проведення заходів щодо впровадження централізованого управління та оперативного моніторингу розрахункових систем платіжної системи Банку Росії забезпечить підвищення стійкості банківської системи Російської Федерації до поширення системних і розрахункових ризиків.
Подальша спеціалізація сервісів дозволить здійснювати пріоритетне виконання термінових платежів і виконання масових платежів без затримки виконання термінових. Банк Росії буде проводити роботу з удосконалення нормативно-правової бази, що регулює безготівкові розрахунки в частині розвитку роздрібних платіжних послуг на основі інноваційних технологій, яка в цілому буде сприяти підвищенню ефективності російської платіжної системи.
Для забезпечення доступності, ефективності та безпеки роздрібних платіжних послуг буде продовжено формування політики Банку Росії, в тому числі в галузі створення єдиної роздрібної платіжної інфраструктури, національної системи платіжних карт, а також підвищення фінансової грамотності населення в Російській Федерації, що зумовлено зростанням вимог до фінансового утворення населення в умовах економічних змін, підвищення мобільності трудових ресурсів.
Висновок
У цій роботі проведена спроба послідовного аналізу діяльності ЦБ Росії в напрямку здійснення грошово-кредитного регулювання, не претендуючи на повноту (враховуючи широту питання), наведеного аналізу за традиційним методам здійснення грошово-кредитного регулювання, і як наслідок - змін в економіці країни загалом, вищевикладений матеріал дозволяє виділити основні, характерні моменти поточного періоду в рамках розглянутого питання:
Високий ступінь взаємозв'язку динаміки за механізмами здійснення грошово-кредитного регулювання та динаміки процесів в економіці РФ дозволяє говорити про збільшення дієвості заходів прийнятих ЦБ в даній області;
Слід відзначити більш рішучий перехід в політиці Банку Росії від адміністративно-командних до ринкових методів регулювання;
Поєднання заходів прийнятих ЦБ у сфері валютної політики і в області дисконтної політики по національній валюті дозволили домогтися певних успіхів у процесі забезпечення стійкості рубля, підвищення розмірів золотовалютних резервів.
Сформована динаміка макроекономічних показників свідчить про адекватність грошово-кредитної політики, що сприяє досягненню запланованого рівня інфляції при найбільш повної реалізації потенціалу економічного зростання.
Однак, слід зазначити, що на тлі невизначеності ситуації на зовнішньому ринку з цінами на нафту і з реструктуризацією зовнішнього боргу Росії подальша динаміка подій у цих областях, судячи з усього, буде в майбутньому, визначати дії Банку Росії у сфері грошово-кредитного регулювання, і накладати певні обмеження у виборі ним тих чи інших механізмів дії.
Коли мова йде про виділення наглядових функцій з кола повноважень Центрального банку Російської Федерації, то, можливо, це виявиться доцільним у майбутньому, але на сьогодні це тільки послаблює, а не підсилює можливості, які є у держави з контролю над банківською системою.
Друге, з моєї точки зору, важливий напрямок - це зближення системи російського банківського обліку з міжнародними стандартами банківської звітності.
Відповідно до поставлених ми цілям ми розглянули: основні методи і типи грошово-кредитної політики, проаналізували грошово-кредитну політику в РФ в історико-правовому аспекті, виявили всі напрямки грошово-кредитної політики ЦБ РФ, розкрили стан грошово-кредитної політики РФ на сучасному етапі.
Список використаних джерел та літератури
1. Список джерел
1. Цивільний кодекс Російської Федерації. Частина перша. Глава 7. Про цінні папери.
2. Конституція Російської Федерації. Стаття 71,75.
3. Федеральний закон «Про Центральному банку РФ (Банку Росії)».
4. Федеральний закон «Про банки і банківську діяльність». Стаття 2, 6.
5.Основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на 2009 рік і період 2010 і 2011 років
2. Список літератури
1.Бабіч AM, Павлова Л.М. Фінанси, грошовий обіг і кредит. Навчальний посібник .- М.: ЮНИТИ, 2000.
2. Борискін О.В. Гроші Кредит Банки / Є.Ф. Борискін, А.А. Тарабцева. - С-Пб.: СпецЛіт, 2000.
3. Гончаров Д.. Про банківської і комерційної таємниці. / / Законність. 2000, № 1, стор.52.
4. Гроші, кредит, банки: підручник / кол. Авт.; Під ред. Лаврушина О.І.. - 3-е изд., Перераб. і доп. - М.: КНОРУС, 2006.
5. Гроші. Кредит. Банки. Навчальний посібник.-М.: КІОРУС, 2006.
6. Кожухар Л.І. Основи загальної теорії і статистики - М.: Фінанси і статистика, 2000.
7. Лаврушин О.І. Гроші Кредит Банки. - М.: Фінанси і статистика, 2001
8. Медведков С. Економічна політика і банківська система / / Питання економіки. - 2005.
9. Загальна теорія грошей і кредіта. / Под ред. Жукова Е. Ф. - М.: ЮНИТИ, 2003.
10. Олійник. О.М. Основи банківського права. Курс лекцій. - М.: МАУП, 2000.
11. Семенюта О. Г. Основи банківської діяльності в Російській Федерації. -Ростов-на-Дону: Фенікс, 2001.
12.Тагірбеков К.Р. Основи банківської діяльності: підручник для вузів .- М., 2001.
13. Фінанси. Грошовий обіг і кредит. Під ред. Г.Б. Полякова. М., 2001.
14. Фінанси. Грошовий обіг. Кредит. Під ред. Дробозиной. М., «Фінанси», видавниче об'єднання «Юніті», 2000.
15. Яні П.С. Правоохоронні органи і підприємець. - Додаток до журналу «Юридичний бюлетень підприємця». - М: АТ «Бізнес-школа». - 2004.
16.Aslund, A., P. Boone, S. Johnson (1996) "How to Stabilize: Lessons from
Postcommunist Countries ", Brookings Papers on Economic Activity, 1, pp. 217-291.
17.van Els P., Locarno A., Morgan J. and Villetelle J.-P. Monetary policy
transmission in the euro area: What do aggregate and national structural models tell us? ECB Working Paper № 94, December 2001.
3. Інформація в мережі Internet
1.http: / / www.cbr.ru - Правовий статус Центробанку - офіційний сайт
Центрального банку РФ «Банк Росії сьогодні», «Заходи грошової політики»
2.http: / / www.gov.ru - сервер органів державної влади РФ.
«Законодавчі акти РФ».
3.http: / / www.consultant / ru / law / review / fet - Правова система «Консультант-плюс». «Положення про грошово-кредитної політики РФ 2009-2011рр."
Політика валютного курсу Банку Росії в середньостроковій перспективі буде спрямована на створення умов для реалізації моделі грошово-кредитної політики на основі таргетування інфляції, поступове скорочення прямого втручання в процеси курсоутворення.
В якості операційного показника при проведенні курсової політики на стадії переходу до режиму плаваючого валютного курсу Банк Росії продовжить використання бівалютного кошика, що складається з євро і долара США, що дозволить виважено реагувати на взаємні коливання курсів основних світових валют і, відповідно, здійснювати згладжування коливань номінального ефективного курсу рубля. Тенденції зміни курсу рубля в середньостроковій перспективі будуть визначатися рухом коштів у рамках зовнішньоекономічної діяльності, що формується під впливом як зовнішніх чинників, так і процесів перетворення структури російської економіки.
Можливо поступове скорочення чистого припливу коштів за зовнішньоторговельними операціями, темпи якого будуть визначатися ціновою кон'юнктурою на світових ринках енергоносіїв.
У разі реалізації зовнішньо-та внутрішньоекономічних умов, близьких до першого, другого і третього варіантів прогнозу, профіцит торгового балансу в середньостроковому періоді зміниться його дефіцитом, що призведе до зміни фундаментальних умов формування обмінного курсу рубля.
У цих умовах визначальну роль придбає транскордонний рух капіталу, яке і буде визначати напрямок зміни курсу рубля. При цьому оцінка майбутньої динаміки потоків капіталу характеризується значною невизначеністю і буде великою мірою визначатиметься розвитком зовнішньоекономічної ситуації, перш за все - наслідками поширення кризових явищ на світових фінансових ринках і ціновою кон'юнктурою ринків енергоносіїв.
В умовах, заданих основними макроекономічними варіантами розвитку Росії, а також параметрами реалізації грошово-кредитної політики, темпи підвищення реального ефективного курсу рубля будуть мати тенденцію до зниження, а волатильність обмінного курсу - до збільшення в міру переходу до більш гнучкого режиму курсоутворення.
Інструменти грошово-кредитної політики і їх використання
Система інструментів грошово-кредитної політики в середньостроковій перспективі буде орієнтована на вирішення стратегічного завдання - перенесення центру ваги з управління валютним курсом на посилення ролі відсоткової політики Банку Росії. При цьому Банк Росії повинен мати можливість оперативно реагувати на зміну ситуації в грошово-кредитній сфері для підтримки її стійкості з урахуванням ризиків, обумовлених дією зовнішніх і внутрішніх факторів.
У залежності від теперішньої економічної ситуації Банк Росії застосовуватиме інструменти надання або абсорбування ліквідності, забезпечуючи пріоритетне використання ринкових операцій на аукціонній основі в поєднанні з інструментами постійної дії.
При розвитку ситуації в грошово-кредитній сфері за сценарієм формування структурного надлишку грошової пропозиції (що може бути пов'язано зі значним припливом приватного капіталу в Росію і збереженням високих світових цін на товари російського експорту) Банк Росії буде переважно використовувати інструменти абсорбування вільної банківської ліквідності, в першу чергу операції з ОБР та депозитні операції. При необхідності Банк Росії має намір проводити операції з продажу державних облігацій з власного портфеля (без зобов'язання зворотного викупу). Підвищення нижньої межі процентних ставок за своїми операціями Банк Росії буде здійснювати з урахуванням ризику можливого додаткового припливу іноземного капіталу. У цих умовах також очікується, що продовжиться повномасштабне застосування бюджетних механізмів (в першу чергу механізмів формування Резервного фонду і Фонду національного добробуту) для стерилізації вільних грошових коштів, тому бюджетний канал, як і раніше буде грати ключову роль у забезпеченні збалансованості внутрішнього грошового ринку.
Однак у випадку ослаблення платіжного балансу більш вірогідний розвиток ситуації за сценарієм переходу до сталого нестачі ліквідності в банківському секторі та формування значного і регулярного попиту кредитних організацій на інструменти Банку Росії з надання грошових коштів. При зниженні ролі валютних інтервенцій у формуванні грошової пропозиції Банк Росії буде забезпечувати необхідний рівень рефінансування кредитних організацій, використовуючи ринкові операції надання ліквідності (насамперед аукціони прямого РЕПО, ломбардні аукціони) і інструменти постійної дії (зокрема, операції РЕПО по фіксованій ставці і угоди " валютний своп ", ломбардні кредити за фіксованою відсотковою ставкою, кредити, забезпечені неринковими активами). Для забезпечення безперебійного здійснення розрахунків кредитними організаціями буде продовжено надання на щоденній основі внутрішньоденних кредитів і кредитів "овернайт" Банку Росії.
Банком Росії буде продовжена політика розширення переліку активів, які можуть бути використані в якості забезпечення по інструментах рефінансування Банку Росії. Після внесення відповідних законодавчих змін, що дозволяють Банку Росії здійснювати операції на фондових біржах з корпоративними цінними паперами, планується проведення операцій прямого РЕПО з біржовими облігаціями та акціями найбільш надійних емітентів.
З метою поліпшення можливостей кредитних організацій з отримання грошових коштів за допомогою інструментів рефінансування Банком Росії передбачаються створення "єдиного пулу забезпечення", що включає в себе як ринкові, так і неринкові активи.
При цьому між Банком Росії та кредитними організаціями передбачається укладати "рамкові" угоди, що дозволить визначати загальні умови надання кредитів Банку Росії при використанні диференційованого підходу до встановлення процентних ставок за ними в залежності від якості забезпечення.
Банк Росії продовжить участь в роботі, спрямованій на закріплення на законодавчому рівні можливості Банку Росії із залучення спеціалізованих організацій, в тому числі Агентства зі страхування вкладів, до організації публічних торгів з реалізації майна, прийнятого в заставу по кредитах Банку Росії, не звертається в Росії на організованому ринку.
В умовах обмеженості обсягу забезпечення, наявного в наявності в кредитних організацій, та посилення їх потреби в рефінансуванні Банк Росії при необхідності буде використовувати аукціони з надання кредитів без забезпечення кредитним організаціям з міжнародним рейтингом довгострокової кредитоспроможності не нижче певного рівня. На початковому етапі проведення зазначених операцій мінімальний рейтинг кредитоспроможності встановлюється на рівні "В-" за класифікацією рейтингових агентств "Fitch Ratings" або "Standard & Poor's" або на рівні "ВЗ" за класифікацією рейтингового агентства "Moody's Investors Service".
Як інструмент прямого регулювання ліквідності як і раніше будуть використовуватися обов'язкові резервні вимоги. Банк Росії припускає дотримуватися політики поетапного підвищення коефіцієнта усереднення обов'язкових резервів з метою розширення можливостей банківського сектора з управління ліквідністю та адаптації кредитних організацій до нових резервних вимог. Разом з тим в залежності від зміни макроекономічної ситуації Банк Росії може прийняти рішення щодо зміни нормативів обов'язкових резервів.
У 2009 - 2011 роках передбачається уточнити категорії резервуються зобов'язань, порядок визначення величини резервних зобов'язань по випущених кредитною організацією борговими цінними паперами, порядок переоформлення обов'язкових резервів при реорганізації кредитних організацій.
У 2009 - 2011 роках Банк Росії продовжить здійснювати взаємодію з Мінфіном Росії як в області реалізації грошово-кредитної політики, так і з питань розвитку національних фінансових ринків. Зокрема, реалізований у 2008 році Мінфіном Росії спільно з Банком Росії механізм розміщення тимчасово вільних бюджетних коштів на депозити в кредитних організаціях буде використовуватися як додатковий канал надання ліквідності банківського сектору в періоди виникнення її дефіциту.
3.2 Заходи Банку Росії щодо вдосконалення фінансових ринків у 2009 році і на період 2010 і 2011 років
2009 - 2011 роках Банк Росії продовжить брати участь у діяльності, спрямованої на підвищення ефективності функціонування інфраструктури російського фінансового ринку, за наступними напрямками:
- Вдосконалення нормативної бази, що регламентує проведення операцій РЕПО на ринку державних цінних паперів, у тому числі угод РЕПО з центральним контрагентом з метою розвитку грошового ринку та підвищення його ліквідності;
- Удосконалення законодавства про клірингової діяльності з метою підвищення ефективності управління ризиками по операціях, що проводяться учасниками фінансових ринків через організатора торгів;
- Впровадження механізмів надання цінних паперів на поворотній основі, що сприяють підвищенню стійкості ринків боргових інструментів та їх ліквідності;
- Впровадження сервісу управління забезпеченням за операціями РЕПО, у тому числі тристоронньої РЕПО, з метою оптимізації та розширення спектру операцій, що проводяться учасниками;
- Сприяння розвитку системи індикаторів ринкових процентних ставок з метою розвитку грошового ринку та механізму управління процентним ризиком.
3.3 Заходи Банку Росії щодо вдосконалення платіжної системи Росії в 2009 році і на період 2010 і 2011 років
У 2009 - 2011 роках діяльність Банку Росії щодо вдосконалення національної платіжної системи буде спрямована на забезпечення ефективного і безперебійного її функціонування, що сприяє зміцненню фінансової стабільності в країні й ефективного проведення грошово-кредитної політики. Банком Росії буде продовжена робота щодо участі у вдосконаленні законодавства, що встановлює організаційні та правові основи платіжної системи Росії.
На законодавчому рівні будуть встановлені вимоги до організацій, відповідальним за функціонування системи переказів грошових коштів та платіжної інфраструктури, а також стандарти нагляду і спостереження за їх діяльністю. Банк Росії буде проводити роботу щодо вдосконалення правил здійснення платежів і переказів грошових коштів шляхом стандартизації платіжних інструментів, процедур прийому, контролю та обробки інформації з урахуванням міжнародного досвіду та російської банківської практики. Метою проведеної роботи є створення гнучкої, керованої, безпечної і технологічно уніфікованої системи, що дозволяє забезпечувати безперервність обробки платіжної інформації в автоматизованому режимі на всіх етапах переказу грошових коштів.
Удосконалення платіжної інфраструктури, що надає операційні, клірингові та розрахункові послуги, буде спрямовано на створення умов для розвитку клірингових і розрахункових систем, що відповідають міжнародним стандартам, а також для забезпечення операційної сумісності платіжних систем Росії з зовнішніми, в тому числі міжнародними, платіжними системами.
Банк Росії продовжить реалізацію заходів щодо подальшого комплексного перетворення власної платіжної системи, у тому числі з розвитку та вдосконалення системи валових розрахунків у режимі реального часу Банку Росії (системи банківських електронних термінових платежів-системи БЕСП). У системі БЕСП буде формуватися структурний та кількісний склад учасників, що забезпечує концентрацію в ній переважної частини платіжного обороту, що проходить через платіжну систему Банку Росії. Завершиться включення Федерального казначейства Російської Федерації та його територіальних органів до складу учасників системи БЕСП, що надасть можливість більш ефективно вирішувати завдання з контролю за доходною та управління видатковою частиною бюджетів всіх рівнів бюджетної системи Російської Федерації.
До складу учасників системи БЕСП будуть включені інфраструктурні організації фінансових ринків, що забезпечують здійснення клірингу та розрахунків, що дасть можливість проведення в системі БЕСП платежів, у тому числі пов'язаних із здійсненням операцій грошово-кредитної політики, з урахуванням додаткової ліквідності, що надається Банком Росії, і з використанням механізмів оперативної (в режимі реального часу) мобілізації ліквідності.
Проведення заходів щодо впровадження централізованого управління та оперативного моніторингу розрахункових систем платіжної системи Банку Росії забезпечить підвищення стійкості банківської системи Російської Федерації до поширення системних і розрахункових ризиків.
Подальша спеціалізація сервісів дозволить здійснювати пріоритетне виконання термінових платежів і виконання масових платежів без затримки виконання термінових. Банк Росії буде проводити роботу з удосконалення нормативно-правової бази, що регулює безготівкові розрахунки в частині розвитку роздрібних платіжних послуг на основі інноваційних технологій, яка в цілому буде сприяти підвищенню ефективності російської платіжної системи.
Для забезпечення доступності, ефективності та безпеки роздрібних платіжних послуг буде продовжено формування політики Банку Росії, в тому числі в галузі створення єдиної роздрібної платіжної інфраструктури, національної системи платіжних карт, а також підвищення фінансової грамотності населення в Російській Федерації, що зумовлено зростанням вимог до фінансового утворення населення в умовах економічних змін, підвищення мобільності трудових ресурсів.
Висновок
У цій роботі проведена спроба послідовного аналізу діяльності ЦБ Росії в напрямку здійснення грошово-кредитного регулювання, не претендуючи на повноту (враховуючи широту питання), наведеного аналізу за традиційним методам здійснення грошово-кредитного регулювання, і як наслідок - змін в економіці країни загалом, вищевикладений матеріал дозволяє виділити основні, характерні моменти поточного періоду в рамках розглянутого питання:
Високий ступінь взаємозв'язку динаміки за механізмами здійснення грошово-кредитного регулювання та динаміки процесів в економіці РФ дозволяє говорити про збільшення дієвості заходів прийнятих ЦБ в даній області;
Слід відзначити більш рішучий перехід в політиці Банку Росії від адміністративно-командних до ринкових методів регулювання;
Поєднання заходів прийнятих ЦБ у сфері валютної політики і в області дисконтної політики по національній валюті дозволили домогтися певних успіхів у процесі забезпечення стійкості рубля, підвищення розмірів золотовалютних резервів.
Сформована динаміка макроекономічних показників свідчить про адекватність грошово-кредитної політики, що сприяє досягненню запланованого рівня інфляції при найбільш повної реалізації потенціалу економічного зростання.
Однак, слід зазначити, що на тлі невизначеності ситуації на зовнішньому ринку з цінами на нафту і з реструктуризацією зовнішнього боргу Росії подальша динаміка подій у цих областях, судячи з усього, буде в майбутньому, визначати дії Банку Росії у сфері грошово-кредитного регулювання, і накладати певні обмеження у виборі ним тих чи інших механізмів дії.
Коли мова йде про виділення наглядових функцій з кола повноважень Центрального банку Російської Федерації, то, можливо, це виявиться доцільним у майбутньому, але на сьогодні це тільки послаблює, а не підсилює можливості, які є у держави з контролю над банківською системою.
Друге, з моєї точки зору, важливий напрямок - це зближення системи російського банківського обліку з міжнародними стандартами банківської звітності.
Відповідно до поставлених ми цілям ми розглянули: основні методи і типи грошово-кредитної політики, проаналізували грошово-кредитну політику в РФ в історико-правовому аспекті, виявили всі напрямки грошово-кредитної політики ЦБ РФ, розкрили стан грошово-кредитної політики РФ на сучасному етапі.
Список використаних джерел та літератури
1. Список джерел
1. Цивільний кодекс Російської Федерації. Частина перша. Глава 7. Про цінні папери.
2. Конституція Російської Федерації. Стаття 71,75.
3. Федеральний закон «Про Центральному банку РФ (Банку Росії)».
4. Федеральний закон «Про банки і банківську діяльність». Стаття 2, 6.
5.Основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на 2009 рік і період 2010 і 2011 років
2. Список літератури
1.Бабіч AM, Павлова Л.М. Фінанси, грошовий обіг і кредит. Навчальний посібник .- М.: ЮНИТИ, 2000.
2. Борискін О.В. Гроші Кредит Банки / Є.Ф. Борискін, А.А. Тарабцева. - С-Пб.: СпецЛіт, 2000.
3. Гончаров Д.. Про банківської і комерційної таємниці. / / Законність. 2000, № 1, стор.52.
4. Гроші, кредит, банки: підручник / кол. Авт.; Під ред. Лаврушина О.І.. - 3-е изд., Перераб. і доп. - М.: КНОРУС, 2006.
5. Гроші. Кредит. Банки. Навчальний посібник.-М.: КІОРУС, 2006.
6. Кожухар Л.І. Основи загальної теорії і статистики - М.: Фінанси і статистика, 2000.
7. Лаврушин О.І. Гроші Кредит Банки. - М.: Фінанси і статистика, 2001
8. Медведков С. Економічна політика і банківська система / / Питання економіки. - 2005.
9. Загальна теорія грошей і кредіта. / Под ред. Жукова Е. Ф. - М.: ЮНИТИ, 2003.
10. Олійник. О.М. Основи банківського права. Курс лекцій. - М.: МАУП, 2000.
11. Семенюта О. Г. Основи банківської діяльності в Російській Федерації. -Ростов-на-Дону: Фенікс, 2001.
12.Тагірбеков К.Р. Основи банківської діяльності: підручник для вузів .- М., 2001.
13. Фінанси. Грошовий обіг і кредит. Під ред. Г.Б. Полякова. М., 2001.
14. Фінанси. Грошовий обіг. Кредит. Під ред. Дробозиной. М., «Фінанси», видавниче об'єднання «Юніті», 2000.
15. Яні П.С. Правоохоронні органи і підприємець. - Додаток до журналу «Юридичний бюлетень підприємця». - М: АТ «Бізнес-школа». - 2004.
16.Aslund, A., P. Boone, S. Johnson (1996) "How to Stabilize: Lessons from
Postcommunist Countries ", Brookings Papers on Economic Activity, 1, pp. 217-291.
17.van Els P., Locarno A., Morgan J. and Villetelle J.-P. Monetary policy
transmission in the euro area: What do aggregate and national structural models tell us? ECB Working Paper № 94, December 2001.
3. Інформація в мережі Internet
1.http: / / www.cbr.ru - Правовий статус Центробанку - офіційний сайт
Центрального банку РФ «Банк Росії сьогодні», «Заходи грошової політики»
2.http: / / www.gov.ru - сервер органів державної влади РФ.
«Законодавчі акти РФ».
3.http: / / www.consultant / ru / law / review / fet - Правова система «Консультант-плюс». «Положення про грошово-кредитної політики РФ 2009-2011рр."