Вихід з кризового стану

Вихід з кризового стану

Введення

Розвиток російської економіки на сучасному етапі характеризується неоднозначною і динамічно мінливої ​​економічної середовищем, наявністю складних управлінських проблем. Багато підприємств відчувають труднощі і перебувають у кризовій ситуації, що сформувалася під впливом ринкової економіки перехідного періоду.

В умовах спаду виробництва і постійно зростаючого рівня інфляції склався фінансово-борговий тип підприємництва, що характеризується заміщенням виробничих активів - фінансовими, власних коштів - залученими, що проявляється, насамперед, у браку власних оборотних коштів підприємств і доступних джерел їх формування. Проблеми зміцнення платіжної дисципліни, виведення економіки з кризи платежів та стабілізації рівня промислового виробництва є найбільш актуальними для російської економіки, а значить і для конкретного суб'єкта - підприємства.

У сучасних умовах економічної та соціально-політичної нестабільності в Росії можливість потрапити в число неплатоспроможних підприємств дуже велика, тому уряд в спеціальній постанові скасувало необхідність прийняття системи антикризових заходів, щоб змінити ситуацію на краще. Введення в дію Закону РФ «Про неспроможність (банкрутство) підприємств» від 19. 11. 1992 поклало початок створенню правової бази банкрутства. В даний час опубліковано велику кількість постанов, розпоряджень, указів з питань неспроможності (банкрутства) підприємств, антикризового управління. Під керівництвом Федерального управління в справах неспроможність (банкрутство) при Держкоммайна РФ проводиться навчання в економічних і юридичних вузах країни фахівців з антикризового управління. По даній проблематиці з кожним роком виходить велика кількість теоретичного матеріалу: підручників, статей. Проте до теперішнього часу не створено механізм управління, який забезпечив би як вихід із кризи і стан банкрутства російських підприємств, а й їх фінансове оздоровлення і подальший розвиток.

Основною зовнішньою причиною частого виникнення криз підприємств та організацій, їх короткого життєвого циклу є висока нестабільність умов середовища, в якому вони діють. Зміни факторів зовнішнього середовища призводять до необхідності зміни існуючих і створення нових стратегій організацій.

Фінансова стратегія компанії являє собою складну многофакторно - орієнтовану модель дій та заходів, необхідних для досягнення поставлених перспективних цілей в загальній концепції розвитку в області формування і використання фінансово-ресурсного потенціалу компанії.

Чим сильніше стратегічне та фінансове становище організації, тим більш ймовірна, що її стратегія добре продумана і чітко реалізується. Хоча є свої смуги в оцінці стратегії з якісної точки зору (її повнота, внутрішня узгодженість, логічне обгрунтування та те, наскільки вона відповідає ситуації), найкращим свідченням того, наскільки ефективна обрана стратегія є стратегічне та фінансове становище компанії за останній час.

Метою даної роботи є вироблення рекомендацій щодо поліпшення фінансового стану підприємства, що знаходиться в кризовому становищі. Отже, завдання дипломної роботи включають в себе:

• Вивчення теоретичних питань управління підприємством в умовах кризи;

• Аналіз фінансового стану підприємства і констатація факту кризового стану;

• З'ясування причин та факторів, що обумовили появу кризового стану;

• Визначення шляхів покращення фінансового стану підприємства;

• Визначення змісту та обгрунтування стратегії виходу підприємства з кризи.

Об'єктом дослідження обрано відкрите акціонерне товариство «Дальреммаш»

Обстежувана підприємство знаходиться в кризовій ситуації, яка викликана зниженням платоспроможного попиту на вироблені підприємством роботи та послуги. Тому вирішення проблеми антикризового управління підприємством дозволить підвищити результативність роботи, виявити резерви для вдосконалення системи управління.

В ході дипломного проектування застосовувалися методи порівняння, статистичного та фінансового аналізу.

Методичні аспекти розробки фінансової стратегії підприємства

1.1. Діагностика фінансового стану підприємства

Управління підприємством в умовах кризи (загальна криза економіки чи криза окремої галузі і підприємства) є предметом турботи не тільки його керівників і власників, а безлічі взаємодіючих з ним підприємств та організацій. Кризове управління по своїй природі - управління, покладає додаткові ризики на безліч економічних структур, без участі яких підприємство не може вижити.

Оцінка поточної і перспективної платоспроможності підприємства, витрат, необхідних для підтримки підприємства, його санації внутрішніх резервів, які можуть забезпечувати успішне зовнішнє управління; діагностика загального фінансового становища - ось ті завдання, які доведеться вирішувати на різних стадіях позасудової чи судової процедури банкрутства.

Фінансовий стан підприємства характеризується сукупністю показників, що відображають процес формування і використання його фінансових коштів. У ринковій економіці фінансовий стан підприємства по суті справи відображає кінцеві результати його діяльності. Саме кінцеві результати діяльності підприємства цікавлять власників (акціонерів) підприємства, його ділових партнерів, податкові органи.

Мета діагностики фінансового стану підприємства - докладна характеристика майнового і фінансового стану підприємства, результатів його діяльності в звітному періоді, а також можливостей розвитку суб'єкта на перспективу.

Питання застосування методик діагностики фінансового стану в Росії набули особливого значення, тому що країна переживає важкий період переходу до нової системи організації економіки, управління якої базується на використанні ринкових механізмів саморегулювання.

Основним джерелом для діагностики фінансового стану господарюючого суб'єкта є бухгалтерська звітність, яка стала публічною. Звітність підприємства в ринковій економіці базується на узагальненні даних фінансового обліку і є інформаційною ланкою, що зв'язує підприємство із суспільством і діловими партнерами - користувачами інформації про діяльність підприємства.

Перш ніж проводити аналіз фінансового стану підприємства необхідно очистити баланс від регулюючих статей і об'єднати деякі статті (ущільнити баланс). Це пов'язано з тим, що діюча нині звітна форма в окремих випадках недостатньо коректна. Перелік процедур перетворення звітної форми балансу в аналітичний баланс залежить від конкретних умов.

Стійке фінансове становище підприємства значною мірою залежить від доцільності і правильності вкладення фінансових ресурсів в активи. Найбільш загальне уявлення про що мали місце якісні зміни в структурі засобів та їх джерел, а також динаміці цих змін можна отримати за допомогою вертикального і горизонтального аналізу звітності. Вертикальний аналіз показує структуру засобів підприємства і їх джерел. Горизонтальний аналіз звітності полягає у визначенні абсолютних і відносних темпів зростання статей балансу.

При діагностиці фінансового стану оцінюється майновий стан підприємства, ступінь підприємницького ризику, зокрема, можливість погашення зобов'язань перед третіми особами; достатність капіталу для поточної діяльності і довгострокових інвестицій; потреба в додаткових джерелах фінансування; здатність до нарощування капіталу; раціональність залучення позикових коштів та ін

Після загальної характеристики майнового стану і структури капіталу наступним кроком в аналізі є дослідження абсолютних показників, що відображають сутність фінансової стійкості підприємства. Залежно від співвідношення величини показників матеріально-виробничих запасів, власних оборотних коштів та джерел формування запасів можна виділити наступні типи фінансової стійкості:

Абсолютна фінансова стійкість: матеріально-виробничі запаси менш власних оборотних коштів;

Нормальна фінансова стійкість: власні оборотні кошти менш матеріально-виробничих запасів, які менш джерел формування запасів;

Нестійке фінансове становище: матеріально-виробничі запаси менш джерел формування запасів;

Критичне фінансове становище: характеризується тим, що підприємство має кредити і позики, не погашені в строк, а також прострочену кредиторську і дебіторську заборгованість.

Погіршення фінансового стану підприємства супроводжується «проїданням» власного капіталу і неминучим «залізання в борги». Отже, падає фінансова стійкість, тобто фінансова незалежність підприємства, здатність маневрувати власними коштами. Фінансова стійкість характеризується співвідношенням власних і позикових коштів. Цей показник дає лише загальну оцінку фінансової стійкості. Тому в практиці використовують цілу систему показників, що характеризують стан та структуру активів підприємства та забезпеченість їх джерелами покриття (пасивами): показники, що визначають стан оборотних коштів, і показники, що визначають стан основних засобів. Таким чином, для характеристики фінансової стійкості розраховуються наступні показники (додаток 1).

При аналізі платоспроможності та ліквідності увага акцентується на визначенні поняття ліквідності, методах оцінки зовнішніми і внутрішніми користувачами бухгалтерської інформації здатності фірми до платежів, на формальних ознаках банкрутства фірми.

В оцінці платоспроможності підприємства особливе місце займає аналіз грошових коштів, який дозволяє контролювати поточну платоспроможність, приймати оперативні заходи по її стабілізації, оцінювати можливість довгострокових інвестицій і більш об'єктивно підходити до політики розподілу прибутку. Кредитори на підставі аналізу руху грошових потоків підприємства мають можливість скласти висновок про його здатність генерувати грошові кошти, необхідні для здійснення платежів.

Аналіз руху грошових коштів може здійснюватися двома методами: прямим і непрямим. При прямому методі аналізуються надходження грошових коштів та платежі з поточної діяльності, інвестиційної та фінансової. Непрямий метод аналізу дозволяє коригувати прибуток підприємства, зміна якої не зачіпало величину грошових коштів підприємства.

Показники ліквідності дозволяють визначити здатність підприємства оплатити свої короткострокові зобов'язання, реалізуючи свої поточні активи. У ході фінансового аналізу використовуються наступні показники: коефіцієнт поточної (загальної) ліквідності або коефіцієнт покриття, коефіцієнт швидкої ліквідності або «критичної оцінки»; коефіцієнт абсолютної ліквідності.

Коефіцієнт поточної (загальної) ліквідності відображає, достатність у підприємства коштів, які можуть бути використані для погашення своїх короткострокових зобов'язань.

, Де (1.1)

ТО - поточні зобов'язання

КО - короткострокові зобов'язання

Коефіцієнт швидкої ліквідності визначається як відношення ліквідної частини оборотних коштів (тобто без урахування матеріально-виробничих запасів) до поточних (короткострокових) зобов'язань.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності - найбільш жорсткий критерій платоспроможності, який показує, яка частина короткострокових зобов'язань може бути погашена негайно.

, Де (1.2)

ДС - грошові кошти

КФВ - короткострокові фінансові вкладення

КО - короткострокові зобов'язання

Для висновків значення показників ліквідності необхідно порівняти з нормативними значеннями.

Аналіз прибутковості фірми дозволяє скласти узагальнюючий висновок щодо ефективності його діяльності: рентабельності вкладення капіталу і оптимальності зроблених витрат. Також розкривається система показників рентабельності, що дозволяє різнобічно оцінити ефективність управління активами і прибутковість діяльності.

Аналіз беззбитковості заснований на обліку залежно проведення витрат від обсягу виробництва і реалізації. У практичній діяльності такий аналіз дає можливість визначити критичний обсяг продажів (обсяг реалізації, при якому досягається повне покриття витрат підприємства), від критичного, оцінити вплив на прибуток того чи іншого зміни продажних цін або витрат, доцільність вживання додаткових замовлень.

Для отримання даних для аналізу потрібно достатня і достовірна інформація, що характеризує фінансовий стан фірми. Це обумовлює необхідність вивчення фінансових звітів, можливості появи непередбачених обставин й положення зі страхуванням.

Джерелами інформації, що характеризує фінансовий стан фірми, можуть служити:

• фінансова звітність підприємства;

• дані бухгалтерського обліку підприємства.

Якість фінансового аналізу істотно залежить від методики аналізу - алгоритму розрахунку показників і величини критеріїв, за якими підприємство може бути віднесено до розряду благополучних або неблагополучних. Тому далі розглянемо короткий огляд методичного матеріалу.

О.В. Єфімова в процесі аналізу фінансового стану виділяє такі основні етапи: оцінка надійності інформації, читання інформації, аналіз інформації.

Це єдина методика, де звертається увага на надійність інформації, як якості облікової роботи на підприємстві та системи внутрішньогосподарського контролю. Єфімова О. В. пропонує визначати надійність інформації по наступній умові: дотримання відповідних процедур при здійсненні господарських операцій, санкціонування, документальне підтвердження, забезпечення схоронності документації, наявність контролю за дотриманням і рухом активів та ін

Крім цього, О.В. Єфімова виділяє обов'язкові умови, що забезпечують реальність балансу:

• узгодженість з бухгалтерськими книгами і документами, в першу чергу, з Головною книгою або (і) зворотному декларації, тобто документальність балансу;

• відповідність результатами інвентаризації, тобто інвентарної балансу;

• відповідність загальновизнаним принципам обліку та чинному законодавству.

Аналіз інформації щодо методів О. В. Єфимової полягає в аналізі платоспроможності та ліквідності ділової активності підприємства, прибутковості його діяльності. Причому аналіз оборотності оборотних коштів за різними їх видами: активів в цілому; грошових коштів; дебіторської заборгованості; товарно-матеріальних цінностей тут представлені більш детально, ніж в інших методах.

Практично у всіх представлених до розгляду методиках висвітлено питання прогнозування (оцінки) потенційного банкрутства підприємства. Проте різні автори пропонують різні рішення цього питання.

Так О.В. Єфімова для визначення потенційного банкрутства підприємства використовує лише три коефіцієнти: поточної ліквідності, забезпечення власними коштами, відновлення (втрати) платоспроможності.

У той же час, Ковальов В.В. і Русак І.А. вважають за доцільне визначення індексу кредитоспроможності.

Русак І.А. розглядає крім інтегральної оцінки та коефіцієнт оцінки фінансового стану, які можуть бути використані як прогнозування банкрутства. Крім коефіцієнтів, які збігаються з методикою Ефимовой, І.А. Русак пропонує визначити скоригований коефіцієнт поточної ліквідності, який надає залежність неплатоспроможності підприємства про розміру заборгованості йому держави.

І.А. Русак також звертає увагу на те, що при вирішенні питання про банкрутство, необхідно керуватися не лише обмеженим числом критеріїв, а й абсолютними даними про фактичний борг, його терміни і динаміку, а також іншими показниками.

Аналіз практичних ситуацій оцінки структури балансу за офіційно затвердженим критеріям показує, що структура балансу більшості господарюючих суб'єктів виявляється незадовільною. Це може означати, з одного боку, що фінансовий стан аналізованих підприємств дійсно близько до банкрутства, а з іншого - можливо неадекватне відображення фінансового стану за застосовуваним для оцінки структури балансу критеріям.

Сумнівність виведення про тотальне банкрутство підтверджується хоча б тим, що багато підприємств зовні неспроможність не проявляють: вони виробляють і реалізують продукцію, працівники отримують заробітну плату і т. д. Зауважимо, що одним із зовнішніх ознак неспроможності (банкрутства) підприємств є невиконання вимог кредиторів протягом трьох місяців з дня настання термінів їх виконання. Справа про неспроможність (банкрутство) підприємства розглядається арбітражним судом, якщо вимоги до боржника в сукупності складають не менше 500 мінімальних розмірів оплати праці.

При встановленні переліку критеріїв незадовільною структури балансу і їх нормативів, одним з істотних положень є незалежність факторів оцінки фінансового стану підприємства. Тому важливо розглянути вибрані коефіцієнти та нормативні значення з точки зору їх коректності.

Так, наприклад, аналізуючи методику розрахунку коефіцієнта поточної ліквідності (КТЛ) і коефіцієнта забезпеченості власними засобами (КОСС), можна виявити їх взаємозв'язок. Коефіцієнт поточної ліквідності визначається як відношення вартості знаходяться в наявності у підприємства оборотних коштів у вигляді виробничих запасів, готової продукції, грошових коштів, дебіторської заборгованості та інших оборотних активів до термінових зобов'язаннях у вигляді короткострокових кредитів банків та позик і кредиторської заборгованості. Коефіцієнт забезпеченості власними засобами визначається як відношення різниці між обсягами джерел власних коштів і фактичною вартістю основних засобів та інших необоротних активів до суми знаходяться в наявності у підприємства оборотних коштів. Звідси випливає вираз, що визначає взаємозв'язку цих показників:

, (1.3)

(1.4)

(1.5)

де Д - довгострокові позикові кошти, а також фонд споживання, доходи майбутніх періодів та резерви майбутніх витрат і платежів (сума рядків); Про - оборотні активи (підсумок II розділу активу балансу).

Д / Про можна визначити як коефіцієнт фінансування оборотних активів за рахунок довгострокових позикових джерел та засобів, прирівняних до власних, таких як доходи майбутніх періодів, фонди споживання і резерви майбутніх витрат і платежів.

Рівняння (1) при фіксованому параметрі Д / Про однозначно визначає КОСС при відомому КТЛ. Встановивши для підприємства граничні нормативи КОСС і КТЛ (0,1 і 2 відповідно), можна фіксувати відношення між поточними активами, довгостроковими пасивами, включаючи внутрішній борг і поточними пасивами.

Слід звернути увагу на деякі можливі варіанти у значеннях критеріїв оцінки незадовільне структури балансу і неспроможності підприємства. Так, при розрахунку КТЛ чисельник можна збільшити на суму довгострокових фінансових вкладень, які за характером ліквідності близькі до матеріальних оборотних активів. З короткострокової заборгованості доцільно виключити резерви по сумнівних боргах. При оцінці фінансового стану торгово-постачальницьких підприємств, які для забезпечення своєї діяльності використовують товарні кредити, має сенс виключити даний вид заборгованості зі складу найбільш термінових зобов'язань. Суму поточних зобов'язань можна зменшити на суму авансів, отриманих від покупців і замовників у випадку великий (більше року) тривалості виготовлення продукції, виконання робіт, послуг.

Що стосується нормативу, коефіцієнта поточної ліквідності, рівного 2, то слід зазначити, що у світовій практиці рекомендоване значення коефіцієнта поточної ліквідності або загального коефіцієнта покриття прийняте на рівні 2 для оцінки інвестиційної привабливості підприємства, а не його банкрутства. Якщо значення коефіцієнта менше 1, то підприємство не здатне виконати свої короткострокові зобов'язання і продовжувати поточну діяльність. Якщо КТЛ = 1, то підприємство ризикує мати дефіцит оборотних коштів лише за умови стягнення простроченої кредиторської заборгованості. Якщо значення коефіцієнта перевищує 2, то підприємство фінансується в основному за рахунок власних коштів. Таку фінансову стратегію не можна визнати раціональною. Для здійснення фінансово-господарської діяльності у новому відтворювальному циклі підприємству необхідно, щонайменше, покрити потребу в грошових коштах і матеріальних оборотних активах, насамперед таких як виробничі запаси, малоцінні і швидкозношувані предмети, товари. Тому розрахунок достатнього для підприємства значення коефіцієнта поточної ліквідності можна здійснювати з використанням наступного виразу:

, (1.6)

де КТЛ (д) - «достатню» значення коефіцієнта; КЗ - короткострокова заборгованість підприємства; МОА - матеріальні оборотні активи; ДС - грошові кошти.

При розрахунку коефіцієнта поточної ліквідності (д) слід орієнтуватися на фактичні значення матеріальних оборотних активів та грошових коштів, а на об'єктивні потреби підприємства в названих ресурсах.

Отже, орієнтуючись на достатні критерії, підприємство може бути визнано платоспроможним. Необхідно стежити за станом його ресурсів і не допускати погіршення показників.

Таким чином, можна сформулювати наступні висновки:

оцінку неспроможності підприємства слід здійснювати з урахуванням не тільки структури балансу, а й фінансових результатів і ефективності діяльності господарюючого суб'єкта;

при встановленні нормативних значень коефіцієнтів задовільної структури балансу слід враховувати наявні взаємозв'язку між критеріями та галузевими особливостями аналізованих підприємств. Це сприяє попередженню помилок у прийнятті рішень про неспроможність (банкрутство) підприємств.

В умовах ринкової економіки управління фінансами підприємства є одним з ключових елементів організації бізнесу.

Аналіз фінансового стану дозволяє визначити фінансовий стан підприємства та шляхи його поліпшення. Використовуючи необхідну методологічну базу менеджмент здатний ефективно впливати на фінансові результати підприємства, досягаючи поставлених цілей.

1.2 Завдання, зміст та особливості розробки фінансового плану підприємства

Найважливішим елементом забезпечення стійкої виробничої діяльності є система фінансового планування, яка складається з систем бюджетного планування діяльності структурних підрозділів підприємства і системи зведеного (комплексного) бюджетного планування діяльності підприємства.

Фінансове планування, як і будь-яке інше, може бути: короткостроковим (до 1 року); середньостроковим (до 5 років); довгостроковим (понад 5 років). Короткостроковий фінансовий план входить в якості одного з розділів у бізнес-план компанії (підприємства). Довгострокове фінансове планування має свої відмінності. Окремо слід виділити поняття «стратегічне фінансове планування».

З метою створення передумов для ефективної аналітичної роботи і підвищення якості прийнятих фінансово-економічних рішень необхідно чітко визначити й організувати роздільний управлінський облік витрат за такими групами:

змінні витрати, що зростають або зменшуються пропорційно обсягу виробництва. Це витрати на закупівлю сировини і матеріалів, споживання електроенергії, транспортні витрати, торгово-комісійні та інші витрати;

постійні витрати, зміна яких не пов'язано безпосередньо зі зміною обсягів виробництва. До таких витрат належать амортизаційні відрахування, відсотки за кредит, орендна плата, витрати на утримання апарату управління, адміністративні витрати та ін;

змішані витрати, що складаються з постійної і змінної частини. До таких витрат належать, наприклад, витрати на поточний ремонт обладнання, поштові і телеграфні витрати та ін

При складанні фінансового плану, розрахованого на кілька років, зазвичай намагаються уникнути непотрібних деталей і йдуть шляхом агрегування інвестицій за кількома (близьким) товарам, розглядаючи, таким чином, ряд дрібних інвестиційних проектів як один. Наприклад, на початку процедури планування керівництво компанії може попросити кожне виробничий підрозділ розробити і представити чотири альтернативних бізнес-плану (звичайно терміном на 5 років):

1. План агресивного зростання, що передбачає великий обсяг капіталовкладень, у тому числі в розробку нових товарів, збільшення частки на ринку або вихід на новий ринок.

2. План нормального росту, згідно з яким обсяги виробництва будуть рости разом з ринком, але не за рахунок витіснення конкурентів.

3. План поступового згортання операцій, який пропонує мінімальні інвестиції, маючи на увазі поступове скорочення операцій і подальшу ліквідацію підрозділу.

4. План вилучення капіталовкладень, що передбачає продаж або ліквідацію підрозділу.

У цьому випадку кожен з чотирьох альтернативних бізнес-планів матиме свій план руху готівкових коштів, і в принципі вони можуть розглядатися як чотири виключають один одного, проекту. Однак звичайне правило довгострокового фінансового планування - не займатися плануванням інвестицій в конкретні проекти, а оцінювати в цілому інвестиційні можливості компанії. Безумовно, бувають винятки, особливо коли мова йде про великі проекти.

Фінансовий план складається з декількох документів, що знаходяться між собою в певному взаємозв'язку через показники, які в них містяться. Опрацювання деталей у фінансовому плані може бути різна (залежно від розмірів компанії і масштабу проектів), але в будь-якому випадку в нього входять:

1. Прогноз обсягів реалізації.

2. План руху готівкових грошових коштів / Баланс грошових потоків.

3. План прибутків і збитків / Таблиця доходів і витрат.

4. Проект балансу.

5. Розрахунок точки досягнення беззбитковості.

Фінансовий план обов'язково включає описову частину, чітко встановлює фінансові цілі компанії, детально пояснює, які інвестиції і чому фірма збирається здійснювати (яка частина інвестицій при цьому піде, скажімо, на придбання нового обладнання, яка - на заміну старого, яка - на установку очисних споруд , яка - на розробку і просування на ринок нового товару тощо) і як - найголовніше - ув'язуються стратегічні цілі компанії з її фінансовими планами.

Розробку фінансового плану доцільно починати з прогнозу прибутку і збитків, так як, маючи дані за прогнозом обсягу продажів, можна розрахувати необхідну кількість матеріальних і трудових ресурсів, визначити матеріальні і трудові витрати.

Аналогічно визначаються і інші складові витрати на виробництво.

Далі розробляється прогноз руху (потоку) готівкових коштів. Необхідність його складання визначається тим, що багато з витрат, які відображаються при розшифровці прогнозу прибутків і збитків, не відображаються на порядок здійснення платежів. Прогноз руху готівкових коштів враховує приплив готівки (надходження і платежі), відтік готівки (витрати і витрати), чистий грошовий потік (надлишок або дефіцит), початкове і кінцеве сальдо банківського рахунку.

Необхідна розробка прогнозу балансу активів і пасивів (за формою балансового звіту), який і є хорошою перевіркою прогнозу прибутків, збитків і руху готівки. При складанні прогнозу балансу враховуються придбання основних фондів, зміна вартості матеріальних запасів, відзначаються плановані позики, випуск акцій та інших цінних паперів і т.д.

На цій основі з метою забезпечення платоспроможного стану підприємства прораховується його фінансове становище, фінансова стабільність, стійкість. Результати аналізу відносних показників і коефіцієнтів можуть викликати необхідність розробки нового варіанта фінансового плану, який повинен починатися з вибору заданих значень.

Складаючи фінансовий план (фінансовий розділ бізнес-плану) корисно (в плані його сприйняття потенційними інвесторами) включити в нього два графіки:

• Графік 1, що відображає кількість грошей, які треба буде вкласти в новий бізнес, перш ніж він стане забезпечувати позитивний потік готівки. Глибина ями, що показує тривалість негативного потоку готівки, одночасно відображає ступінь оптимізму авторів плану: занадто маленька яма викликає ще більші підозри, ніж занадто велика;

Графік 1

• Графік 2, що демонструє можливий рівень доходів і ймовірність їх отримання. Плоский ділянку на самому початку кривої означає, що шанс втратити гроші або шанс заробити зовсім мало, невеликий.

Графік 2

Таким чином, для організації системи аналізу та планування грошових потоків на підприємстві, адекватної вимогам ринкових умов, необхідне створення сучасної системи управління фінансами, заснованої на розробці і контролі виконання ієрархічної системи бюджетів підприємства. Система бюджетів дозволить встановити жорсткий поточний і оперативний контроль над надходженням і витрачанням коштів, створити реальні умови для вироблення ефективної фінансової стратегії.

1.3 Сучасні підходи до розробки стратегії фінансового оздоровлення підприємства

Організаціям необхідні стратегії, щоб бачити шлях досягнення своїх цілей і виконання місії. Розробка стратегії завжди обертається навколо питань:

• як досягти цілей;

• як усунути конкурентів;

• як досягти переваг у конкурентній боротьбі;

• як посилити довгострокові позиції фірми;

• як зробити управлінське стратегічне бачення реальністю.

Стратегія необхідна як всієї компанії в цілому, так і окремих її сполучною ланкам. Наукові дослідження, продаж, маркетинг, фінанси, трудові ресурси і т.д. - Важливі складові частини стратегії.

Основною зовнішньою причиною частого виникнення криз підприємств та організацій, їх короткого життєвого циклу є висока нестабільність умов середовища, в якому вони діють. Зміни факторів зовнішнього середовища призводять до необхідності зміни існуючих і створення нових стратегій організацій. В економічній літературі поняття стратегії, яке І. Ансофф вважає важковловимий і дещо абстрактним, визначається як всебічний план дій, спрямованих на досягнення поставлених перед організацією цілей або як правила (тобто основні напрями) формування таких дій.

Фінансова стратегія компанії являє собою складну многофакторно - орієнтовану модель дій та заходів, необхідних для досягнення поставлених перспективних цілей в загальній концепції розвитку в області формування і використання фінансово-ресурсного потенціалу компанії. Принципова схема її формування представлена ​​в додатку 2.

У загальній схемі економічного регулювання фінансова стратегія повинна розглядатися як компонент загальної стратегії компанії в ряду з виробничої, інноваційної, інвестиційної, маркетингової та іншими видами стратегічних рішень.

Формулювання фінансової стратегії стає особливо необхідним при стрибкоподібних змінах факторів зовнішнього середовища. «Якщо у організації в такій ситуації немає єдиної стратегії, то ... це призведе до конфліктів, затримає переорієнтацію фірми і зробить її роботу неритмічної, неефективною. Може виявитися, що переорієнтація розпочато занадто пізно, щоб гарантувати фірмі виживання. Опинившись перед лицем подібних складностей, фірма повинна вирішити проблеми ... вироблення і реалізації стратегії ».

Цьому сприяє основна теза теорії Й. Шумпетера, відповідно до якого хвиля активізації інновацій в господарській системі відбувається в період її кризи, коли дрібні зміни в рамках сформованої системи управління господарськими суб'єктами не дають результатів. Це, зокрема, означає, що під час кризи необхідна зміна існуючих стратегій суб'єктів ринку, тобто застосування ними нових антикризових стратегій. Таким чином, стратегія в момент кризи стає життєво важливим і необхідним управлінським механізмом.

Висвітлюючи процес розробки фінансової стратегії, необхідно виявити межі управлінського плану зростання підприємства, які визначають позиції на ринку і закладають основу для успіху в майбутньому.

З урахуванням високого ступеня інноваційності фінансових інструментів, якими оперує компанія, виділяють ряд організаційно-структурних компонентів фінансової стратегії та розвитку компанії:

• вибір цільових ринкових сегментів для роботи на перспективу;

• вибір фінансових інститутів в якості прийнятних довгострокових партнерів;

• визначення фінансових механізмів майбутніх угод з реструктуризації компанії (злиття, поглинання);

• розробка системи централізованого управління фінансами у поєднанні з обгрунтованою децентралізацією інших управлінських функцій в рамках диверсифікованої схеми регулювання компанією.

Стратегія організації повинна постійно розвиватися. Не завжди вдається продумати заздалегідь все до дрібниць і потім довгий час жити без змін. Природно, що процес розробки стратегії завжди чутливий і часто непередбачуваний через конкуренцію, багатообіцяючого злету і падіння цін, перестановки серед основних промислових конкурентів, наявність торгових бар'єрів і нескінченне число інших подій можуть сприяти старіння стратегії.

Завжди знаходиться щось нове, на що треба реагувати, і в результаті цього відкриваються нові стратегічні ніші. Тому завдання удосконалення фінансової стратегії нескінченна. Стратегія організації завжди повинна поєднувати в собі заплановану і продуману лінії поведінки, а також можливість реагування на все нове.

У російській літературі зустрічаються різні назви стратегій антикризового управління організаціями: стратегії запобігання банкрутства, фінансового оздоровлення організацій в кризовому стані, подолання кризи і ін В англомовній літературі вони називаються turn around strategies - стратегії повернення до прибутковості або іноді survival strategies - стратегії виживання.

У нестабільній зовнішньому середовищі, коли життєві цикли окремих бізнесів короткі, більш стійкі диверсифікаційні підприємства. Вони складаються з багатьох бізнесів, що діють в різних сферах виробництва товарів і послуг, і спади життєвих циклів одних бізнесів компенсуються підйомами в інших. Збалансованість між життєвими циклами різних бізнесів досягається застосуванням матричних (або «портфельних») методів вибору стратегії, з яких найбільш відомі: матриця Бостонської консалтингової групи; матриця «Дженерал Електрик» (іноді називається матрицею Маккінзі); матриця фірми «А.Д. Літтл »і матриця Ч. Хофера.

Скласти вичерпну класифікацію всіх застосовуваних комерційними організаціями стратегій фінансового оздоровлення важко через їх різноманіття, галузевої, регіональної, національної та функціональної специфіки. Великі західні консалтингові фірми мають цілі «бібліотеки» різних галузевих стратегій. Разом з тим у західній літературі наводяться описи типових, найбільш часто вживаних антикризових стратегій (додаток 3).

Універсальність запропонованих стратегій фінансового оздоровлення підтверджується тим, що в даний час вони широко застосовуються комерційними організаціями в Росії і в інших країнах з перехідною економікою. У кризовій ситуації найбільш часто застосовуються стратегії скорочення, які означають скорочення виробництва і відмова від тих ресурсів організації, які в змінених зовнішніх умовах вже не використовуються або продукція яких збиткова. Ці стратегії не вимагають значних витрат на здійснення, націлені на припинення фінансових втрат і ведуть до отримання коштів від продажу скорочуваних ресурсів. Стратегії скорочення класифікуються на:

• стратегію ліквідації, що означає припинення діяльності організації;

• стратегію «збору врожаю» (harvest strategy), яка застосовується, якщо безперспективну організацію неможливо вигідно продати. Ця стратегія має на меті максимізацію фінансових результатів у короткостроковому періоді перед виходом з бізнесу;

• стратегію «відсікання зайвого» (divestiture strategy) - представляє собою зміну меж ведення бізнесу шляхом продажу або закриття неперспективних або збиткових підрозділів або видів діяльності;

• стратегію скорочення витрат, що означає короткострокові заходи для скорочення витрат шляхом жорсткої економії ресурсів, скорочення персоналу, продажу або здачі в оренду використовуваних активів, реструктуризацію боргів і т. д.

стратегію заняття ринкової ніші, засновану на знаходженні такого сегмента для перебуває в стадії спаду галузі виробництва продукції, в якому попит буде зменшуватися повільно або збережеться на колишньому рівні, потім на забезпеченні в ньому домінуючого положення і виході з інших сегментів цього ринку.

Антикризові стратегії росту використовуються, якщо їх застосування здатне збільшити обсяг продажів організації, а стратегія стабілізації - для припинення його падіння. Вони вимагають наявності в організації достатніх фінансових та інших ресурсів і більш ризиковані, тому в період кризи застосовуються рідше. Відома матриця ринки / товари І. Ансоффа вказує наступні чотири стратегії росту:

• стратегію посилення позиції на ринку, яка передбачає збільшення скорочуються продажів і валового прибутку шляхом посиленого маркетингу;

• стратегію розвитку ринку, яка передбачає знаходження нових ринків для вже вироблених товарів, наприклад, вихід на вдачу регіональні, національні або зовнішні ринки;

• стратегію розвитку продукту, що означає виробництво нових чи удосконалених товарів на вже освоєному фірмою ринку (замість застарілих або для розширення асортименту);

• стратегію диверсифікації, яка полягає в завоюванні додаткових ринків збуту за рахунок випуску нових видів продукції. Вона застосовується, якщо фірма не має можливості розвитку в межах колишніх ринків або для зниження ризику банкрутства фірми в цілому.

Чим сильніше стратегічне та фінансове становище організації, тим більш ймовірна, що її стратегія добре продумана і чітко реалізується. Хоча є свої смуги в оцінці стратегії з якісної точки зору (її повнота, внутрішня узгодженість, логічне обгрунтування та те, наскільки вона відповідає ситуації), найкращим свідченням того, на скільки ефективна обрана стратегія є стратегічне та фінансове становище компанії за останній час.

2. Аналіз та оцінка фінансового стану відкритого акціонерного товариства «Дальреммаш»

2.1 Техніко-економічна характеристика відкритого акціонерного товариства «Дальреммаш»

ВАТ "Дальреммаш" єдине в Хабаровському краї спеціалізоване підприємство з виробництва обладнання для переробки риби та інших морепродуктів. Воно розробляє і впроваджує рибопереробні лінії і комплекси в співпраці з проектними підприємствами і оснащує сучасні рибзаводи Тихоокеанського басейну Росії обладнанням, у тому числі: рибопереробним, закаточні, тузлучний, тепловим, обладнанням обробних цехів, конвеєрами розділювальних ліній різного призначення, апаратами для виробництва льоду, транспортними засобами, запасними частинами і пр.

Підприємство створено в 1945 році та за період існування повністю реконструйовано. Загальна площа території становить 67580 м ^2; загальна площа виробничих будівель - 22171 м ^2; число працюючих складає 150 чоловік; річний обсяг виробництва - 15 млн. руб.

Товариство є юридичною особою і діє на підставі статуту і законодавства Російської Федерації і створено шляхом перетворення державного дослідно - виробничого об'єднання "Дальреммаш", є його правонаступником.

Акціонерами Товариства можуть бути визнають положення статуту: юридичні особи та громадяни РФ та інших держав СНД; іноземні юридичні; іноземні громадяни за умови, що вони зареєстровані для ведення господарської діяльності в країні їх громадянства; міжнародні організації.

Поштова адреса суспільства: 680014, Російська Федерація, м. Хабаровськ, проспект 60 років Жовтня, 158.

Виробничий процес здійснюється в складі наступних виробничих підрозділів: адміністративно-побутовий корпус; механо-складальний цех з гальванічним і малярським ділянками; токарний цех з адміністративно-побутовими приміщеннями; фрезерний цех з термічним відділенням; ковальський цех з відділенням пластмас і резино-технічних виробів; заготівельно -штампувальний цех; ливарний цех; інструментальний цех; складське господарство в закритих приміщеннях і на майданчиках; теплоцентраль на 20 тонн пари на годину для технологічних і побутових потреб; свердловина для технічної води; метрологічна і хімічна лабораторії; станція нейтралізації промислових і побутових стоків.

«Дальреммаш» володіє технологічними можливостями для випуску якісної продукції високого технічного рівня. На різних виробничих ділянках здійснюються:

• підготовка заготовок різних профілів для майбутніх деталей;

• механічна обробка на універсальному та спеціальному обладнанні або на верстатах з програмним управлінням;

• при необхідності здійснюється захисне гальванопокриття деталей або інші види гальванічної обробки з урахуванням призначення і умов експлуатації;

• деталі машин і механізмів піддаються різної термічній обробці;

• зварювальні роботи здійснюються прогресивними методами і на сучасному високоефективному обладнанні;

• всі технологічні операції піддаються якісному контролю і мають достатню метрологічне та лабораторне забезпечення.

Крім цього, підприємство здійснює комерційну та зовнішньоекономічну діяльність, проведення лізингових операцій; інвестування проектів і програм співробітництва з організаціями та підприємствами за кордоном, включаючи створення спільних виробництв, організація і проведення різних форм навчання, надання консультативно-методичної, у тому числі юридичної, економічної допомоги членам Товариства і населенню, організація і здійснення видавничої діяльності, випуск довідкових посібників, рекламних проспектів тощо, проведення конкурсів, ярмарків, аукціонів, виставок за напрямами діяльності товариства; розвиток на об'єктах товариства мережі торгівлі, громадського харчування, побутового обслуговування населення; та інші види діяльності в інтересах засновників та населення Далекосхідного регіону, а також жителів Росії.

Основними замовниками і споживачами продукції «Дальреммаш» є наступні підприємства та організації: Комітет рибного господарства адміністрації (м.Владивосток); ВАТ «Дальриба»; ВАТ Холдингова Компанія «Дальморепродукт»; Департамент з рибальства; Сахалінські залізниці (М. Южно - Сахалінськ); ВАТ «Сахалінриба», ВАТ «Атласова» Хабаровський край; ВАТ «Хабаровський виробничо торговий рибокомплекс»; ТОВ «Востокриба»; ВАТ «Управління тралового і рефрежераторного Флоту» (УТРФ).

Підприємство має досвід поставок виробленого обладнання в різні країни Фінляндія, Польща, Ірак, Іран, Перу, Монголія.

Крім того, підприємством підтримуються зв'язки з проектними та науковими організаціями: Державний Комітет Російської Федерації з рибальства - Управління науки (м.Москва); СОЮЗ "ДальрибпроектФлот". (М. Владивосток); Далекосхідний Державний Технічний Університет Рибогосподарський (М. Владивосток) та інші.

Органами управління Товариства є: загальні збори акціонерів; рада директорів; генеральний директор (одноособовий виконавчий орган); ліквідаційна комісія.

Органом контролю за фінансово-господарською та правовою діяльністю Товариства є ревізійна комісія.

Підприємство може створювати філіали і відкривати представництва, мати дочірні суспільства на території РФ з дотриманням вимог федеральних законів, а за межами території РФ - відповідно до законодавства іноземної держави за місцем знаходження філій, представництв або дочірніх товариств.

Статутний капітал товариства складає 10.723.200.000 рублів і складається з номінальної вартості акцій суспільства, придбаних акціонерами (розміщених акцій), у тому числі: 13.404 штук звичайних іменних акцій номінальною вартістю 800.000 рублів кожна.

Статутний капітал Товариства визначає мінімальний розмір майна Товариства, що гарантує інтереси його кредиторів. Граничний розмір кількості оголошених акцій визначається загальними зборами акціонерів.

2.2 Вибір і обгрунтування методики проведення аналізу фінансового стану підприємства

Фінансовий аналіз необхідний кожній організації та в кожному підрозділі, при будь-якому стані фінансів. Проте, чим складніше економічне становище, тим детальніше він повинен бути. Без фінансового аналізу дані бухгалтерської звітності не можуть дати істиною картини фінансового стану організації.

У об'єктивної інформації про реальний фінансовий стан зацікавлені акціонери, керівники, спеціалісти акціонерних товариств, їх ділові партнери. Систематичний фінансовий аналіз - універсальний рецепт від банкрутства.

Аналіз фінансово-економічного стану підприємства являє можливості вироблення ефективного управлінського рішення постановки стратегічних цілей діяльності підприємства, адекватних ринковим умовам, пошук шляхів їх досягнення.

Оцінка фінансово-економічного стану підприємства проводиться в двох аспектах: з точки зору функціонування підприємства як господарюючого суб'єкта, і з позиції його ліквідації (можливого банкрутства, порушення процедури банкрутства). Такий підхід до розрахунку фінансових показників і оцінка за їх значенням фінансово-економічного стану підприємства існує і при розрахунках з використанням GAAP. Фінансовий аналіз дозволяє виявити загрозу банкрутства і своєчасно проводити систему заходів щодо фінансового оздоровлення підприємства.

Всебічна оцінка та аналіз підприємства, що знаходиться в стані кризи, є початковим етапом процесу антикризового управління.

Метою аналізу кризового підприємства, в першу чергу є точне визначення його стану, а також ступеня і причин кризи. На основі проведеного аналізу стає можливим прийняти рішення про доцільність здійснення реорганізаційних процедур, або про ліквідацію підприємства. На даному етапі відбувається формування вихідних даних для побудови системи антикризового управління, виявлення і формулювання проблем підприємства.

Важливо зазначити, що застосування методів і методик аналізу фінансово-господарської діяльності підприємства безпосередньо залежить від цілей його фінансової політики. Підприємства, в умовах високої інфляції й існуючої податкової політики держави, можуть мати різні інтереси в питаннях формування і використання прибутку, виплати дивідендів, регулювання витрат виробництва, збільшення майна й обсягів продажів. Однак, всі ці аспекти діяльності підприємства піддаються управлінню за допомогою методів, напрацьованих світовою практикою, сукупність яких і складає систему фінансового аналізу.

Мета аналізу полягає не стільки в тому, щоб встановити та оцінити фінансовий стан підприємства, але і ще в тому, що без якісного аналізу неможливо організувати роботу, спрямовану на оздоровлення фінансів.

Аналіз фінансового стану показує, по яким конкретним напрямкам треба вести цю роботу, дає можливість виявлення найбільш важливих аспектів і найбільш слабких позицій у фінансовому стані підприємства.

Методики аналізу фінансового стану запропоновані різними авторами. Кожен з них розглядає аспекти аналізу зі своєї точки зору. Це пояснюється наявністю певного рівня підготовки і розуміння поставленого завдання, рішення даного завдання в контексті своїх інтересів. Саме у зв'язку з цим видається нераціональним зупинитися на аналізі фінансового стану, використовуючи методику одного автора. На нашу думку, це призведе до недостатньо глибокого аналізу фінансового стану аналізованого підприємства, а отже, до неможливості складання оптимальних рекомендацій щодо фінансового оздоровлення підприємства. У роботі буде використана комбінована методика, використані роботи наступних авторів: М. Н. Крейнина, Г. В. Савицька, О. І. Бородіна, О. В. Єфімова, В. В. Ковальов, А. Д. Шеремет, Е. А. Маркар'ян.

2.3 Аналіз та оцінка майна відкритого акціонерного товариства «Дальреммаш»

Найбільша повнота і висока точність аналізу можуть бути досягнуті в разі комплексного підходу, а саме за рахунок одночасного проведення аналізу внутрішнього і зовнішнього середовища підприємства, а також оцінки бізнесу. За результатами аналізу внутрішнього і зовнішнього середовища формується загальні варіантне аналітичне висновок про стан підприємства, тенденції його розвитку і можливих напрямках його оздоровлення, а потім проводиться відповідна оцінка бізнесу.

Загальний аналіз фінансового стану акціонерного товариства проводять на підставі бухгалтерської звітності, а для глибокого, деталізованого аналізу використовують більш докладні облікові дані. Результати аналізу фінансового стану багато в чому залежать від якості інформаційної бази.

Безсумнівно, що аналіз фінансового стану повинен проводитися на основі балансу нетто, очищеного від регулюючих статей. Однак, і цього недостатньо. Чинна нині звітна форма в окремих випадках відносить систематичні рахунку до розділів балансу недостатньо коректно. Таким чином, перш ніж проводити аналіз фінансового стану підприємства слід сортувати аналітичний (придатний для аналізу) баланс.

Перелік процедур перетворення звітної форми балансу в аналітичний баланс залежить від конкретних умов. Основним завданням є поправка показників, найбільш суттєво спотворюють реальну картину. Для складання укрупненого (агрегованого) аналітичного балансу ВАТ «Дальреммаш» за 1999 - 2001 рр.. необхідно перетворити наступні показники:

1. Виключити з балансу величину «витрат майбутніх періодів», на ту ж суму необхідно зменшити розміри власного капіталу.

2. Збільшити розміри матеріально - виробничих запасів на суму ПДВ по придбаних товарах.

3. Виключити з суми матеріально - виробничих запасів вартість товарів відвантажених. На ту ж суму необхідно збільшити розміри дебіторської заборгованості.

4. Зменшити суму короткострокових зобов'язань (позикових коштів) на величину «Доходів майбутніх періодів». На ці ж суми необхідно збільшити розміри власного капіталу.

Виходячи з усього вищесказаного, ущільнений аналітичний баланс нетто за1999 - 2001 рр.. виглядає наступним чином (табл. 2.1)

Фінансовий стан підприємства багато в чому визначається розміщенням і використанням засобів (активів балансу) і джерелами коштів (пасивів балансу).

Таблиця 2.1

Ущільнений аналітичний баланс

Розглянемо динаміку фінансового стану ВАТ «Дальреммаш» на основі аналітичної угруповання аналізу статей активу і пасиву балансу за 1999 - 2001рр. При цьому використовуємо методику вертикального (за питомою вагою) і горизонтального (в динаміці) аналізу (додаток 4). Це дозволяє бачити питома вага кожної статті балансу в його загальному підсумку, оцінити по кожній статті абсолютне відхилення, темпи зростання або зниження.

Аналіз динаміки валюти балансу, структури активів і пасивів дозволяє зробити ряд важливих висновків про фінансовий стан ВАТ «Дальреммаш».

Як видно з таблиці майно (активи) за звітний рік збільшилися на 1448,0 тис. руб., Тобто на 4,49%, за 2000 рік збільшення склало 3488 тис. руб. (1,12%) Зростання активів відбулося за рахунок збільшення необоротних засобів, вартість яких у 2000 році порівняно з 1999 роком зросла на 1427 тис.грн (1,083%), в 2001 році в порівнянні з 2000 роком - на 1681,0 тис . руб., тобто на 4,26%, а так само за рахунок зростання дебіторської заборгованості в 2001 році на 70,0%. При цьому частка основних засобів у вартості всього майна в 2000 році порівняно з 1999 роком знизилася на 2,01%, у 2001 році зросла з 57,52% до 60,33%, а оборотних коштів відповідно зросла з 40,32% до 41,77% і знизилася з 41,77% до 39,29%. Зниження абсолютного значення виробничих активів, а також їх питомої ваги в складі позаоборотних і оборотних активів у звітному періоді свідчить про зниження виробничих можливостей.

. Крім того, аналіз аналітичного балансу за 2001 р. виявив зниження статті балансу «Запаси і витрати" і збільшення по статті «Дебіторська заборгованість». Запаси і витрати в абсолютному вираженні знизилися на 907,0 тис.грн, при цьому їх частка в активах знизилася з 36,35% до 32,09%. Зменшення запасів чинить негативний вплив на оборотність оборотних коштів.

Негативною тенденцією є також зростання дебіторської заборгованості на 70,0%. У структурі господарських коштів вона займає незначну величину 5,34%. Проте, навіть це говорить про необхідність вжиття заходів з управління процесом зміни дебіторської заборгованості. В іншому випадку підприємство саме може виявитися неплатоспроможним.

Позитивною стороною діяльності підприємства в 1999 - 2000 році є збільшення найбільш ліквідної частини активів - грошових коштів (на 19,97%); в 2000-2001 роках дана тенденція не дотримується і зниження даного виду активів на 18,0%, при одночасному зниженні їх частки в структурі господарських засобів з 2,28% до 1,85%, негативно характеризує діяльність організації.

Пасивна частина балансу характеризується переважним питому вагу власного капіталу. Збільшення по цій статті спостерігається як за абсолютною величиною (зростання в 2000 році порівняно з 1999 склав 3666 тис. руб., В 2001 році - 4608 тис.руб), так і у відносному вираженні на 1,28% і 22,11% відповідно.

Слід звернути увагу на той факт, що підприємство не користується позиковими коштами банків, використовуючи лише кредиторську заборгованість серед залучених коштів. Причому за період 1999 - 2000 року її величина знизилася на 165 тис.руб., За минулий період - на 23,8%.

У структурі джерел господарських засобів кредиторська заборгованість відіграє значну роль: за 2000 рік її частка знизилася на 1,1%, в 2001 р. - з 48,22% до 36,76%, що позитивно характеризує діяльність підприємства в аналізованих періодах, однак, не може не викликати побоювань, тому що значна частка позикових коштів говорить про нестійкою платоспроможності, тобто про відсутність коштів для розрахунку за борги.

Розрахунок системи показників оцінки фінансового стану ВАТ «Дальреммаш» дозволить дати більш точну оцінку фінансового стану і оцінити рівень стабільності господарської діяльності підприємства.

Для характеристики руху основних засобів розглянемо показники, наведені в додатку 5.

Наведені дані таблиці показують, що за період 1999 року частка активної частини знизилася на 4,3%, що в абсолютному вираженні склало 1138 тис. грн. За минулий період частка активної частини засобів зросла дуже незначно і склала 22,18% на кінець року. У той же час, в 1999 році темпи зниження частки активної частини випереджають темпи зниження всіх основних фондів; в 2001 році темпи зростання активної частини 105,03%, випереджає темп зростання всіх основних фондів (темп росту 101,3%). Основні засоби значно зношені, ступінь зносу в 2001 році трохи зменшилася, з 66,38% до 61,98%, що однак не зменшує необхідність їх якнайшвидшого поновлення.

Однак оновлення проходило вкрай низькими темпами (6,95%) і якщо ця тенденція збережеться, то основні засоби можуть бути повністю оновлені не раніше ніж через 14 років. Але слід зазначити, що вибування основних засобів відбувалося повільнішими темпами, ніж оновлення, що й призвело до їх збільшення.

Незважаючи на деяке збільшення активної частини основних засобів у 2001 році (зростання на 0,79%), процес їх поновлення також знаходиться на низькому рівні. Це може привести до погіршення якості продукції, зниження її конкурентоспроможності.

Таблиця 2.2

Матеріально-виробничі запаси та джерела їх формування

Далі в аналізі оцінимо забезпеченість матеріально-виробничих запасів джерелами коштів для їх покриття (табл. 2.2). За даними таблиці на підприємстві в звітному періоді власні оборотні кошти збільшилися на 2827,0 тис. руб. (850,0 7501,6 - (- 2077,0) 8444,1). Одночасно зменшилися інші «нормальні» джерела формування запасів (кредиторська заборгованість за товарними операціями) на 412 тис. руб. ((15 780 - 850) - (13265 - (-2077,0))). В результаті загальна сума додатково залучених джерел коштів для покриття запасів до кінця року склала 2415,0 тис. руб. (2827,0 - 412,0).

Збільшення матеріально виробничих запасів у звітному періоді в порівнянні з попереднім не спостерігається: Всю суму джерел формування запасів підприємство не використовувало для основної діяльності. Таким чином, хоча підприємство знаходиться, за первісною оцінкою, у фінансово стійкому стані, випливає висновок, що підприємство недоцільно використовує джерела формування запасів. Враховуючи відсутність кредитів, які, як правило, підприємство використовує для покриття необоротних активів, можна зробити висновок, що ВАТ «Дальреммаш» використовувало джерела формування запасів для покриття необоротних активів.

Висновок: Аналіз майнового положення і структури капіталу підприємства показав, що серед господарських коштів підприємства основну частку складають необоротні активи, а серед джерел господарських коштів - власний капітал. Підприємство повністю незалежно від кредитів банку. Кошти підприємства у звітному періоді були, в основному, спрямовані на основні засоби. Причому на основні кошти були витрачені джерела формування запасів. Були виявлені негативні тенденції-помітний питома вага дебіторської заборгованості та її зростання, а також значну питому вагу кредиторської заборгованості, на тлі одночасного її зниження. Перша тенденція вказує, що підприємство потрапляє в залежність від своїх боржників, а друга - про незначне поліпшення платоспроможності.

2.4 Аналіз фінансової стійкості ВАТ «Дальреммаш»

Фінансовий стан акціонерних товариств необхідно оцінювати як в короткостроковій перспективі, чому служать показники платоспроможності, так і в довгостроковій перспективі через показники фінансової стійкості.

Погіршення фінансового стану підприємства супроводжуються «проїданням» власного капіталу і неминучим «залізання в борги». Тим самим падає фінансова стійкість, тобто фінансова незалежність підприємства здатність маневрувати власними коштами, достатня фінансова забезпеченість безперебійного процесу діяльності.

При виникненні договірних відносин між підприємствами у них з'являється обопільний інтерес до фінансової стійкості один одного як умовою надійності партнерів.

Стабільність роботи підприємства пов'язана із загальною його фінансовою структурою, ступенем його залежності від зовнішніх кредиторів та інвесторів. Фінансова стійкість характеризується, отже, співвідношенням власних і позикових коштів. Однак, цей показник дає лише загальну оцінку фінансової стійкості. Тому у світовій та вітчизняній обліково-аналітичній практиці розроблена система показників, що характеризує стан підприємства та забезпеченість їх джерелами покриття (пасиву).

Їх можна розділити на дві групи: показники, що визначають стан оборотних коштів, і показники, що визначають стан основних засобів.

Показники ліквідації та фінансової стійкості взаємодоповнюють один одного і в сукупності дають уявлення про благополуччя фінансового стану підприємства: якщо у підприємства виявляються погані показники ліквідності, але фінансова стійкість ним не втрачена, то у підприємства є шанси вийти з утрудненого становища. Але якщо незадовільні і показники ліквідності і показники фінансової стійкості, то таке підприємство - ймовірний кандидат в банкрути. Подолати фінансову нестійкість дуже непросто: потрібен час та інвестиції. Для хронічно хворого підприємства, втратив фінансову стійкість, будь-який негативний збіг обставин може привести до фатальної розв'язки.

Для оцінки фінансової стійкості підприємства ВАТ «Дальреммаш» на підставі балансу розрахуємо ряд наступних показників (додаток 6).

Аналіз наведеної таблиці дозволяє зробити такі висновки. В цілому можна зробити висновок про недостатньо стійкому фінансовому положенні ВАТ «Дальреммаш» як на початок, так і на кінець аналізованого виробничого періоду. При цьому необхідно зазначити, що положення організації незначно покращився до кінця періоду.

Найважливішим показником, що характеризує фінансову стійкість підприємства, є показник рівня ваги загальної суми власного капіталу до підсумку балансу підприємства. В практиці цей відносний показник отримав назву коефіцієнт автономії (концентрації власного капіталу).

Коефіцієнт автономії (незалежності) характеризує частку власного капіталу в загальній сумі коштів підприємства і показує ступінь незалежності ВАТ «Дальреммаш» від зовнішніх джерел фінансування. Нормативне значення даного коефіцієнта у звітному періоді виконується, хоча і з дуже невеликим перевищенням норми. Це говорить про те, що в даний час підприємство на 63% фінансує свою діяльність власними коштами, що при збільшується тенденції можна оцінити позитивно (2000 рік характеризується показником у розмірі 0,52, 1999 рік - 518). Значення коефіцієнта фінансової залежності є зворотним показником автономії і підтверджує зроблені раніше висновки.

Похідними від коефіцієнта автономії є показник фінансової залежності. По суті він є зворотним до коефіцієнта автономії. Зростання цього показника в динаміці означає збільшення частки позикових коштів у фінансуванні підприємства. Ці два коефіцієнти в сумі дорівнюють одиниці (100%). Таким чином в 2000 р. в кожному 1 карбованець вкладеному ВАТ «Дальреммаш» в активи, 48 копійок були запозиченими, квітень 2001 залежність від позикових коштів знизилася і склала 37 копійок.

Коефіцієнт фінансування характеризує співвідношення власного і позикового капіталу і також є показником ступеня присутності в виробничо-господарської діяльності підприємства різних джерел фінансування. Значення показника в 1999 і 2000 році - 1,07, у 2001 році - 1,72, що говорить про значне перевищення розміру власних коштів підприємства. Однією з причин цього може бути повна відсутність довгострокових позикових коштів.

Всі показники, що характеризують ступінь використання власних оборотних коштів підприємства, в періодах 1999 - 2000 років не розраховуються, так як значення даного показника негативно, що свідчить про недостатність власних коштів для забезпечення не тільки оборотних, але навіть необоротних активів. Крім цього, необхідно відзначити, що і на кінець звітного 2001 практично всі нормативні значення показників, у розрахунку яких бере участь показник власних оборотних коштів, не виконуються. Це також свідчить про недостатність власних коштів підприємства для фінансування виробничої діяльності в повному обсязі. Так, поточні активи забезпечені власними коштами лише на 6,4%, матеріально-виробничі запаси - на 7,8% (нормативне значення - 50%).

Коефіцієнт маневреності показує, яка частина власних коштів підприємства знаходиться в мобільній формі, що дозволяє відносно вільно маневрувати цими засобами. Забезпечення власних поточних активів власним капіталом є гарантією стійкої кредитної політики. Високі значення коефіцієнта маневреності позитивно характеризують фінансовий стан.

У нашому випадку значення даного показника: у 1999 і 2000 році - не розраховується, в 2001 році - 3,9% (нормативне значення 20% - 50%). Таким чином і даний показник підтверджує висновки про нестійкому фінансовому положенні підприємства в даний момент.

Коефіцієнт мобільності виробничих активів та індексу постійного активу характеризують якість і рівень використання, джерела формування майна на підприємстві. Аналіз показав, що по даній групі показників фінансову стійкість організації можна в цілому оцінити позитивно. Значення показників значно перевершують нормативні значення, що говорить про ефективне розподіл коштів підприємства саме на цю групу об'єктів виробничої діяльності; на кінець періоду необоротні активи підприємства були на 96% сформовані власними засобами, питома вага виробничих активів на той же момент часу склав 92,2% .

Одним з критеріїв оцінки фінансової стійкості підприємства є зміни або недолік джерел коштів для формування запасів і витрат (матеріальних оборотних фондів).

Зазвичай виділяють чотири типи фінансової стійкості:

1. Абсолютна стійкість фінансового стану, коли запаси і витрати менше суми власного оборотного капіталу і кредитів банку під товарно-матеріальні цінності (короткострокові позикові кошти - КЗС):

З <ВОК + КЗС, де

З - запаси, тис. руб.,

КЗС - короткострокові позикові кошти, тис. руб.

При цьому, для коефіцієнта забезпеченості запасів і витрат джерелами коштів (Ка) має виконуватися така умова:

Ка = СОС + КЗС> 1

3апаси

Ка ₀ = - 2077,0 <1

11710

Ка ₁ = 2362.0 <1

10778

У нашому випадку сума власних оборотних і короткострокових позикових засобів складає - 2077.0 тис. руб. на початок року, 2326.0 тис. руб. на кінець року, а запаси 11710 і 10778 тис. руб. відповідно. Таким чином, обидва ці умови не дотримуються і тому ВАТ «Дальреммаш» за викладеною методикою можна віднести до групи підприємств з абсолютною стійкістю фінансового стану.

2. Нормальна стійкість, при якій гарантується платоспроможність підприємства, якщо:

З = ВОК + КЗС, при Ки = СОС + КЗС = 1

3апаси

Дана умова також не виконується на підприємствах.

3. Нестійкий (передкризовий) фінансовий стан, при якому порушується платіжний баланс, але зберігається можливість відновлення рівноваги платіжних засобів і платіжних зобов'язань шляхом залучення тимчасово вільних джерел засобів (І вр.) В оборот підприємства. Рівновага платіжного балансу в даній ситуації забезпечується за рахунок прострочених платежів по оплаті праці, позиках банку, постачальникам, бюджету.

З = ВОК + КЗС + І вр., При Кн = СОС + КЗС + І вр. > 1

3апаси

Кн ₀ = 13476 > 1

11710

Кн ₁ = 13248 > 1

10778

У нашому випадку сума власних оборотних, короткострокових позикових коштів і тимчасово вільних джерел засобів складає - 13476,0 тис. руб. на початок року, 13248,0 тис. руб. на кінець року, а запаси 11710 і 10778 тис. руб. відповідно. Таким чином, обидва ці умови дотримуються і тому ВАТ «Дальреммаш» за викладеною методикою відноситься до групи підприємств у передкризовому фінансовому стані.

4. Кризовий фінансовий стан (підприємство знаходиться на межі банкрутства), при якому

З> ВОК + КЗС + І вр., При Кк. = СОС + КЗС + І вр. <1

3

Висновок. Все вищеперелічене свідчить, що, незважаючи на високу частку власного капіталу, в загальній сумі активів в поточному році відбулися негативні зміни. Величина позикових коштів підприємства досить велика і навіть її незначно зменшення до кінця аналізованого періоду не дозволяє зробити висновок про відносну незалежність підприємства від зовнішніх джерел фінансування. Недостатність власних обігових коштів підприємства також негативно характеризує ступінь фінансової стійкості ВАТ «Дальреммаш». Аналіз фінансової стійкості за методикою оцінки зміни або нестачу джерел коштів для формування запасів і витрат (матеріальних оборотних фондів) показав, що аналізоване підприємство можна віднести до групи підприємств у передкризовому фінансовому стані.

2.5 Аналіз ліквідності та платоспроможності ВАТ «Дальреммаш»

Одним з показників, що характеризують фінансовий стан підприємства, є його платоспроможність, тобто можливість наявними грошовими ресурсами своєчасно погашати свої платіжні зобов'язання.

Оцінка платоспроможності по балансу здійснюється на основі характеристики ліквідності оборотних активів, яка визначається часом, необхідним для їх перетворення в грошові кошти. Чим менше потрібно часу для інкасації даного активу, тим вище його ліквідність.

Поняття платоспроможності і ліквідності дуже близькі, але друге є більш ємним. Від ступеня ліквідності балансу і підприємства залежить платоспроможність. У той же час ліквідність характеризує як поточний стан розрахунків, так і перспективу.

Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні коштів по активу, згрупованих за ступенем спадної ліквідності, з короткостроковими зобов'язаннями по пасиву, які групуються за ступенем терміновості їх погашення.

Перша група по активу (А1) включає в себе абсолютно ліквідні активи, такі як готівка і короткострокові фінансові вкладення, друга група (А2) включає бистрореалізуемие активи: готова продукція, товари відвантажені і дебіторська заборгованість. Ліквідність цієї групи залежить від своєчасності відвантаження продукції, оформлення банківських документів, від попиту на продукцію, її конкурентоспроможності і так далі. Третя група (А3) включає в себе виробничі запаси і незавершене виробництво, що обумовлюється великим терміном перетворення даних активів в готову продукцію, а потім в грошову готівку. Четверта група (А4) - це неліквідні активи, куди входять основні засоби, нематеріальні активи, довгострокові фінансові вкладення, незавершене будівництво та інші.

Відповідно на чотири групи розбиваються і зобов'язання підприємства: П1 - найбільш термінові зобов'язання (кредиторська заборгованість і кредити банків, терміни повернення яких наступили); П2-короткострокові зобов'язання (короткострокові кредити банку); П3 - довгострокові пасиви; П4 - постійні пасиви (власний капітал, доходи майбутніх періодів).

Баланс при цьому вважається абсолютно ліквідним, якщо виконується наступне співвідношення:

А1> П1; А2> П2; А3> П3; А4 <П4.

Вивчимо співвідношення цих груп активів і пасивів за аналізовані періоди 1999 - 2001 років, що дозволить встановити тенденції зміни в структурі балансу і його ліквідність. Для аналізу використовуємо таблицю 2.3.

Розглядаючи таблицю 2.3, можна зробити висновок про те, що баланс ВАТ «Дальреммаш» за 1999 р., 2000 р. і 2001 р. є абсолютно неліквідним, так як оптимальний баланс не дотримується.

За звітний рік платіжний недолік за групою найбільш ліквідних активів знизився на 4550 тис. руб., Так на 01.01.00 кошти й короткострокові фінансові вкладення не покрили найбільш термінові зобов'язання на 15674,0 тис.грн., На 01.01.01 на 14803 тис . руб., на 01.01.02 на 10253 тис.руб. Таким чином, поточна платоспроможність підприємства недостатня.

Таблиця 2.3

Оцінка ліквідності балансу ВАТ «Дальреммаш» (тис. крб.)

Зіставлення швидко реалізованих активів і короткострокових пасивів на 01.01.00 р., 01.01.01г. і на 01.01.02г. виявило тенденції до погіршення фінансового становища підприємства, тому що платіжний надлишок в 2001 році склав 38 тис. руб.

Перспективна ліквідність являє собою прогноз платоспроможності на основі порівняння майбутніх надходжень і платежів. Зіставлення повільно реалізованих активів з довгостроковими зобов'язаннями дозволяє зробити висновок про наявність перспективної (довгострокової) ліквідності ВАТ «Дальреммаш». Платоспроможний надлишок по цій групі активів склав в 1999 році - 16280 тис. грн., В 2000 році - 12111 тис. грн., В 2001 році - 11151 тис. грн. Однак, в даному випадку, необхідно звернути увагу на те, що навіть надлишок по цій групі у зв'язку з недостатньою ліквідністю запасів не може повністю і в короткі терміни покрити короткострокові зобов'язання підприємства.

Складання та оцінка платіжних балансів дозволяє виявити загальні тенденції в зміні ліквідності і отримати початкове уявлення про рівень платоспроможності підприємства на певні дати в абсолютному вираженні. Як і будь-який абсолютний показник, платіжний надлишок (недолік) коштів має обмежені аналітичні можливості. Тому фінансовий аналіз широко використовує різноманітні відносні показники ліквідності.

З метою забезпечення єдиного методичного підходу при проведенні аналізу фінансового стану підприємств і оцінки структури їх балансів були підготовлені та затверджені «Методичні положення з оцінці фінансового становища підприємств і встановленню незадовільною структури балансу» (Розпорядження Федерального управління в справах неспроможність (банкрутство) від 12 серпня 1994р . № 31-р).

Відповідно до Методичних положень аналіз і оцінка структури балансу підприємства проводяться на основі наступних показників:

• коефіцієнт поточної ліквідності;

• коефіцієнт забезпечення власними коштами;

• коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності.

Розглянемо найбільш часто застосовуються в практиці економічного аналізу показники платоспроможності та ліквідності.

Коефіцієнт платоспроможності (Кп) розраховується як відношення оборотних активів акціонерного товариства до довго і короткострокових зобов'язань (пасивів) і показує, його здатність покривати свої борги за рахунок поточних активів не вдаючись до розпродажу майна.

Кп = Оборотні активи

Довго і короткострокові зобов'язання

В даному випадку коефіцієнт платоспроможності дорівнює:

На 01.01.01. Кп = 32249 = 2,073

15553

На 01.01.02 Кп = 33702 = 2,718

12398

Розрахований показник свідчить про достатню платоспроможності ВАТ «Дальреммаш». У разі одночасного вимоги платежів з боку кредиторів не буде необхідності вдаватися до розпродажу майна. Рекомендоване значення цього показника 1 і більше, тобто наявних активів досить для погашення вей заборгованості.

Проте, показник платоспроможності організації висловлює її здатність здійснювати розрахунки за всіма видами зобов'язань: і по найближчим, і по віддаленим. Він не дає уявлення про можливості організації погашати короткострокові зобов'язання. Тому, для оцінки здатності ВАТ «Дальреммаш» виконати свої короткострокові зобов'язання розглянемо три відносних показника ліквідності балансу.

Загальну оцінку ліквідності балансу дає коефіцієнт поточної ліквідності. Він характеризує загальну забезпеченість підприємства обіговими коштами для ведення господарської діяльності й своєчасного погашення термінових зобов'язань підприємства.

Коефіцієнт поточної ліквідності визначається як відношення вартості знаходяться в наявності у підприємства оборотних коштів у вигляді виробничих запасів, готової продукції, коштів, дебіторських заборгованостей і інших оборотних активів (підсумок розділу 2 активу балансу), до найбільш термінових зобов'язань підприємства у вигляді короткострокових кредитів банків, прострочених позик і різних кредиторських заборгованостей, інших короткострокових пасивів (підсумок розділу 6 пасиву балансу за вирахуванням рядків 640, 650, 660).

Кт.л. = Оборотні активи (2), тис. руб.

Краткоср. пасиви (6) - (стор.640 +650 +660), тис. руб.

Для ВАТ «Дальреммаш» коефіцієнт поточної ліквідності дорівнює:

На 01.01.01. Кт.л. = 13476 = 0,8671

15542

На 01.01.02 Кт.л. = 13248 = 1,0694

12388

Це свідчить про те, що наявні оборотні кошти не дозволяють погасити борги за короткостроковими зобов'язаннями.

Критичним рівнем коефіцієнта поточної ліквідності вважається 1. Рекомендоване значення цього коефіцієнта 2 і більше.

Рекомендовані нормативні значення показників ліквідності, як показав вітчизняний досвід їх застосування за останні роки, не є досить досконалими і обгрунтованими, до них слід ставитися виважено. Цей недолік відноситься як до офіційних нормативам, так і до різних варіантів цих нормативних значень, хто вагається по численних авторських розробок в широкому діапазоні.

Пропоновані оптимальні рівні показників ліквідності носять, як правило, зайво універсальний характер, не враховують галузеві особливості, тому зіставлення з ними фактичних значень ліквідності не дає очікуваний об'єктивної оцінки поточної платоспроможності. Тому при аналізі фінансового стану вітчизняних підприємств вони можуть служити як орієнтири, а також рекомендується швидше звертати увагу на динаміку значень коефіцієнтів, ніж на їх абсолютну величину.

Проміжним коефіцієнтом ліквідності є коефіцієнт швидкої ліквідності (К Б.Л.). Він характеризує здатність акціонерного товариства розрахуватися із заборгованістю найближчим часом і визначається відношенням найбільш ліквідної частини оборотних активів, тобто без обліку найменш ліквідної частини поточних активів - товарних запасів, до короткострокових зобов'язань.

Кб.л. = Оборотні активи - запаси, тис. руб.

короткострокові зобов'язання, тис. руб.

Коефіцієнт швидкої ліквідності відбиває прогнозовані платіжні можливості за умови своєчасного проведення розрахунків з дебіторами. У нашому випадку він дорівнює:

На 01.01.01. 13476 - 11710 = 0,11354

15553

На 01.01.02. 13248 - 10778 = 0,2000

12348

Зростання даного коефіцієнта є позитивною тенденцією, однак, його значення є незадовільним порівняно з нормативними значеннями. Рекомендоване значення показників - від 0,5 до 1,0.

Для отримання найбільш повної картини ліквідності необхідно використовувати коефіцієнт абсолютної ліквідності (Ка.л.). Він характеризує здатність акціонерного товариства розрахуватися із заборгованістю негайно і визначитися ставленням найбільш ліквідних оборотних активів - грошових коштів і короткострокових фінансових вкладень - до короткострокових зобов'язань. Чим вище даний коефіцієнт, тим надійніше організація.

Ка.л. = Грошові кошти і короткострокові фін. вкладення, тис. руб.

Короткострокові зобов'язання, тис. руб.

В нашому випадку коефіцієнт абсолютної ліквідності 2000 і 2001 року дорівнює:

2000 = 739 = 0,0475

15553

2001 = 623 = 0,05025

12398

Це свідчить про те, що в аналізованому періоді ВАТ «Дальреммаш» відчуває нестачу вільних грошових коштів для фінансування поточної господарської діяльності. Рекомендоване значення цього показника від 0,2 до 0,3.

Одним з показників, безпосередньо оцінюють ймовірність банкрутства, є коефіцієнт забезпеченості власними коштами. Він характеризує наявність власних оборотних коштів у підприємства, необхідних для його фінансової стійкості.

Коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності характеризує наявність реальної можливості у підприємства відновити (або втратити) свою платоспроможність протягом певного періоду.

Коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності визначається як відношення розрахункового коефіцієнта поточної ліквідності до його встановленого значення. Розрахунковий коефіцієнт поточної ліквідності визначається як одиниця фактичного значення поточної ліквідності на кінець звітного періоду і зміни значення цього коефіцієнта між кінцем і початком звітного періоду в перерахунку на встановлений період відновлення (втрати) платоспроможності.

Кв. (У) пл. = Кт.л.ф. + Пв (у) / Т * (Кт.л.ф. - Кт.л.н.), де

Кт.л.норм.

Кт.л.ф. - Фактичне значення (в кінці звітного періоду) коефіцієнта поточної ліквідності;

Пв. (У) - встановлений період відновлення (втрати) платоспроможності підприємства в місяцях;

Т - звітний період в місяцях;

Кт.л.н. - Значення коефіцієнта поточної ліквідності на початку звітного періоду;

Кт.л.норм. - Нормальне значення коефіцієнта поточної ліквідності (К ₁ норм. = 2).

Визначимо коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності ВАТ «Дальреммаш» за 6 місяців:

Кв. (У) пл. = 1,0694 +6 / 12 * (1,0694 - 0,8671) = 0,5853

2

Так як значення коефіцієнта відновлення (втрати) платоспроможності ≤ 1, то у підприємства виникає реальна можливість у наступні 6 місяців втратити платоспроможність.

Таким чином, на основі проведеного аналізу можна зробити висновок про незадовільне структури балансу, ВАТ «Дальреммаш» і низької ліквідності підприємства.

Заключним етапом аналізу платоспроможності є оцінка руху грошових коштів підприємства, відбиває контроль за надходженням коштів від продажу продукції, погашення дебіторської заборгованості та іншими надходженнями грошових коштів, а також для контролю за виконанням платіжних зобов'язань перед постачальниками, банками та іншими кредиторами. Для аналізу порівняємо платіжні календарі підприємства за 1999 - 2001 року. Оперативний платіжний календар складається на основі даних про відвантаження та реалізації продукції, про закупівлі засобів виробництва, документів про розрахунки з оплати праці, на видачу авансів працівникам, виписок з рахунків банків (додаток 7).

Аналіз таблиці показує, що оптимальне співвідношення платіжних засобів і платіжних зобов'язань, в ідеалі складової одиницю, в 1999 і 2000 роках в цілому виконується і становить відповідно 1,01 і 1,02. У 2001 році платоспроможність підприємства погіршується і складає 0,997. Зниження уровеня платоспроможності може носити тимчасовий характер, що пов'язано з невиконанням плану по виробництву і реалізації продукції, підвищенням її собівартості, неправильним використанням оборотного капіталу: відволікання коштів в дебіторську заборгованість. Для виявлення причин погіршення платоспроможності проведемо аналіз дебіторської та кредиторської заборгованості.

Великий вплив на оборотність капіталу, вкладеного в оборотні активи, а отже, і на фінансовий стан підприємство робить збільшення або зменшення дебіторської заборгованості. У процесі аналізу необхідно вивчити динаміку, склад, причини і давність утворення дебіторської заборгованості, встановити, чи немає в її складі сум, нереальних для стягнення, або таких, за якими закінчуються терміни позовної давності. Для аналізу використовуємо дані балансу, додатки до балансу, а також матеріали первинного та аналітичного бухгалтерського обліку.

Розглянемо дебіторську і кредиторську заборгованість підприємства за строками заборгованості та за її видами (додаток 8).

Домінуючу частку в загальній сумі заборгованості дебіторів складає короткострокова заборгованість, її частка незначно знижується в 2000 році порівняно з 1999 роком з 64,4% до 62,98% (абсолютне зниження склало 2008 тис. грн.) І значно зростає в 2001 році до 82,12%. При цьому частка простроченої заборгованості зростає з 0,905% у 2000 році до 23,51% в 2001 році, що негативно характеризує діяльність збутового підрозділу організації, роботу підприємства з боржниками. Заборгованість, платежі по якій очікуються після 12 місяців з дати балансу, стабільно знижується з 1456 тис. руб. в 1999 році до 321 тис. руб. в 2001 році. Частка довгострокової заборгованості також стабільно зменшується з 35,6% до 15,88%.

Оцінюючи характеристику портфеля дебіторської заборгованості підприємства необхідно визначити період її оборотності виходячи з наступної формули:

П Д.З. = Середні залишки ДЗ * Дні періоду;

Сума погашеної заборгованості

П Д.З. (1999) = 4090,0 * 360 / 2345 = 627,89 (днів)

П Д.З. (2000) = 994 * 360 / 2784 = 128,53 (днів)

П Д.З. (2001) = 1795 * 360 / 39975 = 16,17 (днів)

Таким чином, розрахункові показники оборотності дебіторської заборгованості відображають ефективну систему розрахунків, спростовуючи раніше зроблені висновки, показують відсутність фінансових труднощів у покупців продукції, короткий цикл банківського документообігу.

Аналіз кредиторської заборгованості показує нерівномірну динаміку приросту і зниження показників заборгованості як в абсолютному, так і у відносному вираженні. Так, короткострокова кредиторська заборгованість у 1999 році становила 15 680 тис.руб (60,76%), у 2000 році - 7921 тис. руб (51,03%), в 2001 році - 5768 тис. руб. (53,09%). Таким чином, у наявності зниження сум короткострокової кредиторської заборгованості підприємства в абсолютному вираженні при одночасному нарощуванні її частки в загальній сумі боргу.

Аналіз довгострокової кредиторської заборгованості показує відсутність платоспроможності підприємства в тривалому періоді. Про це свідчить зростання простроченої заборгованості, частка якої у загальній сумі довгострокової заборгованості становить в 2001 році 100%.

За формулою оцінимо період оборотності кредиторської заборгованості пердпріятія:

П к.з. = Середні залишки КЗ * Дні періоду;

Сума погашеної заборгованості

П к.з. (1999) = 25805 * 360 / 4648 = 1998,67 (днів)

П к.з. (2000) = 15522 * 360 / 16173 = 345,5 (днів)

П к.з. (2001) = 10864 * 360 / 74818 = 52,27 (днів).

Таким чином аналіз показав, що на підприємстві спостерігається зниження показників довгострокової кредиторської заборгованості за ряд років в абсолютному вираженні (з 25805 тис. грн. До 10864 тис.руб); відносному вираженні спостерігається зростання довгострокової заборгованості з 39,2% до 41,6% . .

2.6 Аналіз ділової активності ВАТ «Дальреммаш»

Аналіз фінансового стану підприємства включає в себе розрахунок показників, що характеризують ділову активність організації та ефективність використання коштів, тобто показники ділової активності.

Ділова активність акціонерного товариства у фінансовому аспекті проявляється насамперед у швидкості обороту його засобів.

Показники оборотності показують - скільки разів на рік (аналізований період) «обертаються» ті чи інші активи підприємства. Зворотний величина, помножена на 360 днів (або кількість днів в аналізованому періоді), вказує на тривалість одного обороту цих активів.

Показники оборотності мають велике значення для оцінки фінансового стану підприємства, оскільки швидкість обороту коштів, тобто швидкість перетворення їх у грошову форму, безпосередньо впливає на платоспроможність підприємства. Крім того, збільшення швидкості обороту коштів відображає при інших рівних умовах підвищення виробничого технічного потенціалу підприємства.

У практиці найбільш часто виконують розрахунки оборотності коштів, вкладених у запаси товарно-матеріальних цінностей і використовуваних покупцями продукції підприємства в порядку їх комерційного кредитування. Значний інтерес представляє вимір ступеня навантаження іншій частині використовуваних коштів, вкладених у нерухоме майно. Певний інтерес представляє і відповідь на питання, наскільки інтенсивно використовується вся сума капіталів, авансована в підприємстві, відповідно із загальним оборотом з продажу.

Всі названі величини розглядаються у вигляді відносних показників. Однак, показниками оборотності оборотних коштів властиво і присвоєння натуральних вимірів. Їх можна виміряти числом оборотів за певний період часу або тривалістю одного обороту. І це цілком зрозуміло, оскільки після закінчення терміну обороту вся сума брали участь у ньому коштів повертається підприємству.

Ті капітали, по відношенню до яких визначається ступінь їх навантаження, за звітний період повністю не перетворюються на готівку, так як неодноразово беруть участь у циклі виробництва продукції та її продажу. Тому показники навантаження капіталу легше витлумачити як відносні показники, хоча за характером зіставлених при їх обчисленні величин їм можна дати і відповідне тлумачення. Так при зіставленні виручки від продажів з цими капіталами розраховується число грошових одиниць виручки, що припадають на одну грошову одиницю використовуваного капіталу.

Найбільш поширеним є коефіцієнт оборотності активів. Цей показник слід розглядати тільки з якісними характеристиками підприємства: значна оборотність активів може спостерігатися не лише в силу ефективного використання активів, а й у зв'язку з відсутністю вкладень на розвиток виробничих заходів.

До оборотності активів = чистий обсяг реалізації тис. руб.

(Або К капіталоотдачі) середньорічна вартість активів тис. руб.

Відношення суми продажів (виторгу від реалізації) до всього підсумку засобів характеризують ефективність використання підприємством всіх наявних ресурсів незалежно від джерел їх утворення, тобто показує, скільки разів за рік (аналізований період) відбувається повний цикл виробництва та обігу, що приносить відповідний ефект у вигляді прибутку , або скільки грошових одиниць реалізованої продукції принесла кожна грошова одиниця активів. Цей показник варіюється в залежності від галузі, відображаючи особливості виробничого процесу.

Таблиця 2.4

Загальна оцінка оборотності активів ВАТ «Дальреммаш».