Вдосконалення бюджетного вирівнювання як чинник інвестиційної активності

Задача 1

ТНК планує здійснити інвестування в інвестиційний проект у міждержавному масштабі, Термін реалізації проекту - 4 роки. Відповідно до підписаного договору ТНК буде виділено: державою - 25% (субвенція), іноземним інвестором - 70% коштів (під 5% річних) від необхідних для здійснення інвестиційного проекту - 1540 млн. євро. Решта коштів ТНК повинна вкласти з власних коштів. Прогнозуються такі показники: обсяг випуску продукції - 750 тис. шт в рік. постійний; інфляція - в ​​1 рік - 2%. до 5 році виросте до 10% на рік: курс євро зросте до 5 році на 12%. в порівнянні до першого року реалізації проекту; в перший рік освоюється 40% інвестицій - запускається 1-а черга, в 2-й рік - 20% інвестиції, в 4-й рік випускається продукція. Відпускна ціна - 1 варіант - 80 євро \ шт.: 2 варіант - 92 євро \ шт.Прі цьому продукція складається з 2 мультіпродуктов:

Визначити ефективний варіант випуску продукту і скласти «баланс витрат і доходів».

Ефективність випуску продукції при 1 варіанті

Ефективність випуску продукції при 2 варіанті

Баланс доходів і витрат

Задача 2

Компанія А розглядає інтеграцію з компанією Б через обмін акцій на основі співвідношення ринкових цін. Синергізм відсутня, оцініть аналогічні дані по об'єднаної компанії.

Ринкові дослідження свідчать про те, що існує стійкий зв'язок між грошовим потоком і вартістю компанії.

Показник чистого прибутку не корелює з ринковою вартістю підприємства так стійко, як показник грошового потоку, оскільки перший не враховує:

• розмірів інвестиції в основні засоби;

• величини власних оборотних коштів;

• потреби підприємства у фінансуванні;

• ділового та фінансового ризиків, які характерні для даного підприємства.

Метод дисконтування грошових потоків заснований на простій посилці, відповідно до якої конкретна інвестиція приносить додаткову вартість, якщо генерований нею дохід перевищує дохід на інвестиції з аналогічним рівнем ризику. Іншими словами, при даному рівні прибутку підприємству з більш високим рівнем доходу на інвестиції знадобляться менші додаткові інвестиції, і в нього будуть більше грошовий потік і вище вартість.

Управління вартістю в цілому вимагає від менеджера особливого підходу. Він повинен концентруватися на довгострокових грошових потоках, а не на сьогохвилинних зміни величини прибутку в розрахунку на акцію. Підхід повинен бути неупередженим, орієнтованим тільки на приріст вартості. Підприємство треба розглядати з урахуванням того, чи приносить воно прибуток, який перевищує вартість залучення його капіталу, чи ні.

Управління грошовим потоком та вартістю підприємства полягає насамперед у створенні нової його вартості. Останнє передбачає спочатку виявлення конкретних факторів, що визначають зміну вартості, потім розробку на їх базі стратегій щодо збільшення вартості, далі - послідовне цілеспрямоване втілення цих стратегій.

Дані щодо об'єднаної компанії

Список літератури

1. Закон РФ «Про бухгалтерський облік» від 24.06.1998г. № 123 ФЗ з наступними змінами.

2. Закон РФ «Про інвестиційну діяльність у РФ» від 19.06.95. № 89-ФЗ

3. Закон України «Про іноземні інвестиції в РФ» від 9.07.99. № 160-ФЗ

4. Закон РФ «Про інвестиційну діяльність у РФ, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень» від 25.02.99.

5. Посилення бюджетного федералізму і регіональних аспектів політики оподаткування: Навчальний посібник. М., 2005. 158с.

6. Миронова Л.В., Чепляева О.К., Ададімова Л.Ю., Полулях Ю.Г. Оптимізація участі федерального бюджету в інвестиціях в соціальну сферу: методичні аспекти. / / Управління проектами: схід-захід - грань тисячоліть (Міжнародний симпозіум). Росія, 1-4 грудня. М., 2003, С. 706 c.

7. Полулях Ю.Г. Вдосконалення бюджетного вирівнювання - фактор інвестиційної активності / / Управління проектами в перехідній економіці: Інвестиція, інновація, менеджмент: Збірник праць. Т.1, М., 2002. 450С.