ЗМІСТ:
1 ВИЗНАЧЕННЯ ФІНАНСОВИХ ІНСТИТУТІВ
Ефективне переміщення коштів від власників до позичальників можна здійснити двома шляхами: пряме фінансування та фінансове посередництво. До першого виду діяльності належать інвестиційні банки, брокерські і дилерські фірми. Фірми, що спеціалізуються на посередництві між власниками і позичальниками, називаються фінансовими посередниками або фінансовими інститутами. Фінансовими посередниками є фірми, які купують і продають особливі «фінансові продукти». Фінансові посередники представлені установами депозитного типу, договірними ощадними установами, інвестиційними фондами та іншими видами фінансових організацій.
До установам депозитного типу відносяться комерційні банки, ощадні інститути, кредитні спілки.
До фінансових інститутів недепозитних типу відносяться ощадні установи, що діють на договірній основі. Ощадні установи, що діють на договірній основі, отримують кошти під довгострокові контрактні угоди і розміщують їх на ринку капіталу. До посередникам цього типу належать страхові компанії, інвестиційні та пенсійні фонди. Страхові компанії і пенсійні фонди інвестують кошти в довгострокові цінні папери.
Для того щоб, зрозуміти різницю між прямим фінансуванням і посередницькими послугами, а саме, фінансових інститутів недепозитних типу коротко розглянемо метод роботи інвестиційних банків.
2 ІНВЕСТИЦІЙНІ БАНКИ
Інвестиційні банки - це фірми, які спеціалізуються на допомогу бізнесу та уряду у продажу випусків їхніх нових цінних паперів (боргових зобов'язань або акцій) на первинних ринках для фінансування капіталовкладень. На додаток до цього після завершення продажу цінних паперів інвестиційні банкіри формують вторинний ринок для цих цінних паперів як брокерів і дилерів. Новий випуск акцій або облігацій називається первинним розміщенням. При виведенні цінних паперів на ринок інвестиційні банки проводять клієнта через три етапи: організаційний етап, етап гарантування розміщення паперів - андеррайтинг (прийняття ризику) і розміщення. У залежності від методу продажу і потреб клієнта інвестиційний банкір може пропонувати свої послуги. Андеррайтинг - це процес, у ході якого інвестиційні банки гарантують викуп нового випуску цінних паперів за фіксованою ціною, тобто інвестиційні банки викуповують весь випуск акцій або облігацій за фіксованою ціною, а потім перепродують ці цінні папери окремим інвесторам.
Інвестиційні банки є виключно гнучкими організаціями і надають фактично будь-які фінансові послуги, що приносять достатній дохід. Враховуючи високу ступінь кваліфікації персоналу інвестиційних банків, фінансове консультування є природною послугою, яку вони можуть надати своїм клієнтам. Послуги в галузі фінансового консультування включають в себе допомогу клієнтам у фінансовому плануванні, визначенні оптимальної фінансової структури фірми або її дивідендної політики, а також проведення відповідних досліджень для серйозних проектів в області капіталовкладень. Іншим важливим напрямком діяльності для інвестиційних банків стали продажі та інвестиції в нерухомість.
3 фінасово ІНСТИТУТИ недепозитних ТИПУ
У цьому розділі будуть розглянуті фінансові інститути
недепозитних типу. Однак відразу слід зазначити, що будуть розглянуті основні види фінансових інститутів функціонують у світовій практиці. У Республіці Казахстан законодавством визначені тільки інвестиційні фонди і компанії, пенсійні фонди, страхові організації.
3.1 Інвестиційні фонди і компанії
Інвестиційний фонд являє собою юридична особа, яка здійснює діяльність із залучення грошових коштів за допомогою випуску і відкритого розміщення власних акцій і формування інвестиційного портфеля цінних паперів за рахунок залучених коштів. У Казахстані вони створюються у формі акціонерних товариств, акціонерами яких можуть бути будь-які юридичні і фізичні особи.
Вся діяльність цих фондів грунтується на залученні інвестиційних вкладень в різного виду цінні папери та управлінні сформованим портфелем з метою отримання відповідного доходу. Жоден інший діяльністю він займатися не може.
Фонд залучає грошові кошти за допомогою емісії акцій в основному за рахунок дрібних індивідуальних інвесторів. На виручені кошти фонд купує цінні папери підприємств і банків і забезпечує своїми вкладами певний дохід по акціях.
Законодавство Казахстану визначає створення і функціонування певних типів інвестиційних фондів. Виділяють два основних типи: взаємний фонд та інвестиційна компанія.
Взаємний фонд є відкритим інвестиційним фондом, що привертає кошти всіх бажаючих інвесторів і має зобов'язання викуповувати емітовані ним акції у своїх акціонерів, може випускати необмежений обсяг акцій і в разі необхідності здійснювати їх додаткову емісію без дозволу загальних зборів акціонерів. Він не може випускати привілейовані акції. Також взаємний фонд характеризується тим, що його акції звертаються на неорганізованих ринках, законодавством встановлено зобов'язання щоденного визначення цін на акцію.
Інвестиційна компанія - це закритий інвестиційний фонд, який може залучати кошти одного або декількох юридичних та фізичних осіб - засновників та акціонерів цього фонду, не зобов'язаний викуповувати емітовані акції у своїх акціонерів, а його статутний капітал не може бути збільшений через додатковий випуск акцій або зменшений через погашення частини акцій без рішення загальних зборів акціонерів. Акції інвестиційної компанії звертаються на фондових біржах. Компанія не має зобов'язання щоденного визначення цін на акцію, може випускати привілейовані акції.
Виділяють також пайовий (контрактний) і акціонерний (корпоративний) інвестиційні фонди.
Пайовий інвестиційний фонд (контрактний) підрозділяється на:
Ø відкритий - викуп паю не рідше 1 разу в 2 тижні;
Ø закритий - пайовик не має права викупу паю;
Ø інтервальний - викуп паю не рідше 1 разу на рік.
Його статутний фонд складається з часток вкладених коштів (паїв) засновників. Він не має права здійснювати інші види діяльності, цінні папери не обертаються на організованому ринку.
Акціонерний фонд формує статутний фонд шляхом емісії акцій. Переважно акціонерної форми інвестиційного фонду полягає в тому, що акції легше продати на ринку, ніж паї, а також акціонер фонду може зажадати викупу акцій у звичайному АТ. Основні характеристики акціонерного інвестиційного фонду полягають у тому, що він не має права здійснювати інші види діяльності і випускати інші фінансові інструменти, окрім простих акцій. Цінні папери фонду не обертаються на організованому ринку, статутний фонд складається з акцій.
Інвестиційна діяльність у кожній країні має свої характерні ознаки, що залежать від особливостей фондового ринку. У більшості країн у складі портфельних інвестицій переважають не акції, а облігації і короткострокові цінні папери.
3.2 Пенсійні фонди
Пенсії захищають від ризику звільнення за вислугою років. Простіше кажучи, пенсії забезпечують дохід на час після припинення трудової діяльності.
У результаті реформування пенсійної системи в Республіці Казахстан були створені так звані накопичувальні пенсійні фонди, що формують свої активи за рахунок залучення коштів населення.
Накопичувальний пенсійний фонд - це юридична особа, яка здійснює діяльність по залученню пенсійних внесків і пенсійних виплат, а також по інвестиційного управління пенсійними активами в порядку, встановленому законодавством РК.
Накопичувальні пенсійні фонди акумулюють обов'язкові внески вкладників і розміщують їх у різного роду цінні папери, формуючи тим самим інвестиційний портфель фонду. Вони діляться на державний накопичувальний пенсійний фонд (ГНПФ) і недержавні накопичувальні пенсійні фонди (ННПФ).
Крім вищевказаних видів можна також виділити відкриті та корпоративні НПФ.
Діяльність пенсійних фондів грунтується на наступних принципах:
Ø приватне управління фондами і можливість вільного вибору фонду вкладниками;
Ø простота, надійність та прозорість;
Ø суворе регулювання та нагляд з боку уповноважених державних органів;
Ø операційна ефективність;
Ø надання інформації вкладникові про розмір його пенсійних накопичень.
НПФ в процесі здійснення своєї діяльності можуть виробляти
збір пенсійних внесків, отримувати комісійні винагороди за свою діяльність і здійснювати інші права згідно з умовами пенсійного договору, укладати договори з організацією, що здійснює інвестиційне управління пенсійними активами.
Накопичувальний пенсійний фонд у Казахстані не має права суміщати свою основну діяльність з наступними видами:
Ø виробництво;
Ø торгівля рухомим та нерухомим майном, за винятком цінних паперів та інших фінансових інструментів;
Ø страхування;
Ø передача в заставу пенсійних активів;
Ø випуск цінних паперів, крім акцій;
Ø випуск золотої акції фонду.
3.3 Страхові організації
Страхова компанія представляє собою комерційну організацію, що здійснює свою діяльність з укладання та виконання договорів страхування на підставі відповідної ліцензії. У Казахстані страхові організації створюються у формі АТ, засновниками та акціонерами яких можуть бути фізичні та юридичні особи - резиденти і нерезиденти РК. Держава також може виступати засновником страхової, але тільки в особі Уряду РК. При цьому організації, більше 50% статутного капіталу яких належить державі, не можуть бути в числі засновників та акціонерів.
Статутний капітал страхової організації оплачується виключно грошима в національній валюті. При цьому забороняється використання для оплати акцій залучених і позикових коштів. Страхові організації формують свої ресурси за рахунок страхових внесків і направляють накопичені кошти на здійснення інвестиційних вкладень. У Казахстані існують визначають вимоги щодо обмеження діферсифікация інвестиційного портфеля страхових компаній, де вказується ліміти вкладень у ті чи інші цінні папери. Диверсифікація - процес формування портфеля цінних паперів шляхом такого підбору характеристик їх надійності та прибутковості, який дозволить мінімізувати загальний ризик інвестицій.
Однією з характеристик особливостей страхових компаній є специфічна форма залучення коштів - продаж страхових полісів. Отримані прибутки вони вкладають передусім в облігації і акції інших компаній, державні цінні папери. Вони також надають довгострокові кредити підприємствам, і державі. Максимальний обсяг зобов'язань страхової організації за окремим договором страхування не повинен бути більше 10% від суми власного капіталу і страхових резервів, призначених виключно для здійснення страхових виплат, пов'язаних з виконанням зобов'язань за чинними договорами страхування.
3.4 Венчурний капітал
Наступною формою інвестиційної організації є венчурні фірми. Венчурні капіталісти - це орієнтовані на участь в акціонерному капіталі інвестори, які також надають послуги з налагодження менеджменту в даній компанії. Фірми венчурного капіталу розбиваються в основному на три категорії: приватні незалежні фонди, корпоративні філії та фінансуються за рахунок держави інвестиційні корпорації для малого бізнесу.
Приватні незалежні венчурні фонди мобілізують капітал з різних джерел, але більше половини його приходить від інших фінансових посередників, таких як пенсійні фонди і страхові компанії.
Філії корпорацій, які спеціалізуються на венчурному фінансуванні, здійснюють інвестиції для диверсифікації діяльності материнської компанії і для того щоб, отримати знання про нові технології, які можуть отримати застосування в їх головному бізнесі.
Інвестиційні компанії для малого бізнесу також здійснюють венчурні інвестиції. Багато з них є філіями банків або страхових компаній.
Венчурні інвестиції володіють трьома загальними характеристиками: значний контроль над прийняттям управлінських рішень, певна захист проти негативних ризиків та наявність частки у величині збільшився капіталу. Зазвичай венчурні капіталісти отримують місце в Раді директорів. Можливість конвертувати свої акції дозволяє венчурним капіталістам брати участь у розподілі високих прибутків, пов'язаних з успішними венчурними підприємствами, які збираються приступити до публічного розміщення своїх паперів або готові до поглинання з боку інших фірм.
3.5 Хеджеві фонди.
Хеджеві фонди формують інвестиційні пули, використовуючи комбінацію ринкових теорій і аналітичних методик для розробки фінансових моделей, які визначають, оцінюють і здійснюють рішення про вчинення операцій на ринку. Хеджеві фонди зазвичай організовуються у формі обмеженого товариства між керуючим фонду, який виступає в якості головного партнера, і інвесторів, які є пасивними партнерами з обмеженою відповідальністю. Мета хеджевого фонду полягає в забезпеченні постійної норми прибутку на рівні вище середньоринкового при одночасному суттєвому скороченні ризику втрат.
Хеджеві фонди є приватними незареєстрованим інвестиційним пулом, відкритим для обмеженого числа акредитованих інвесторів. Акредитований інвестор - це окрема людина, яка має власний капітал щонайменше у розмірі 1 млн. доларів США або дохід понад $ 200 тисяч щорічно протягом останніх двох років за умови обгрунтованих пропозицій, що такий дохід буде і вкінці поточного року.
Хеджеві фонди виявляють значну широту при виборі та зміні інвестиційних стратегій (національного хеджування, глобального (географічного) хеджування, секторна стратегія, коротких продажів, мікростратегіі тощо) і мають досить мало обмежень у відношенні того, як проводити ці стратегії у життя. Хеджеві фонди можуть використовувати такі фінансові інструменти, з яких далеко не всі доступні для інвестиційних, пенсійних і страхових фондів. Останні підкоряються правилам наглядових органів, які в цілому утримують їх від використання коротких продажів, використання значних обсягів позикових коштів, інвестицій, сконцентрованих тільки в невеликій кількості цінних паперів, та використання похідних фінансових інструментів.
ВИСНОВОК
Були розглянуті визначення фінансових інститутів, основні типи фінансових інститутів недепозитних типу та їх діяльність. Виходячи з цього можна зробити певні висновки. У кожний період часу бюджет будь-якої економічної одиниці може знаходиться в одному з трьох станів: 1) стан збалансованості бюджету, що характеризується рівністю доходів і планованих витрат; 2) стані профіциту бюджету, коли доходи перевищують плановані витрати; 3) стані дефіциту бюджету, коли витрати перевищують доходи. За допомогою фінансової системи, яку утворюють фінансові ринки і фінансові інститути, здійснюється переклад купівельної спроможності від економічних одиниць з профіцитним бюджетом до економічних одиницям з дефіцитним бюджетом. Це завдання може бути вирішена або за допомогою прямого фінансування, або фінансуванням через посередників. Незалежно від обраного методу фінансування угода повинна бути здійснена на максимально вигідних для обох сторін умовах і з мінімальними витратами. Коли фінансова система функціонує належним чином, кошти для інвестицій отримують ті фірми, чиї проекти є найбільш перспективними.
У висновку хотілося б провести порівняння між розглянутими фінансовими інститутами.
Основне заняття інвестиційних банків полягає в тому, щоб виводити на ринок нові випуски цінних паперів і підтримувати вторинні ринки для цих паперів як брокерів і дилерів.
Фірми венчурного капіталу є організаційною формою посередництва, за допомогою якої забезпечується фінансування молодого бізнесу; венчурні капіталісти вимагають високих норм прибутку на свої інвестиції в компанії, зазвичай на рівні 40% на рік; вартість, яку венчурний капіталіст вкладає в підприємство, залежить від перспектив справи і того рівня прибутку, який потрібно венчурному капіталісту.
Фонди венчурного капіталу і хеджеві фонди дають інвесторам додати цінні папери з більш високим потенційним доходом у свої інвестиційні портфелі, а також диверсифікувати свої портфелі. Переваги венчурного капіталу для підприємця включають в себе доступ до фінансування для розвитку компанії і допомогу венчурного капіталіста в управлінні компанією. Недоліки венчурного капіталу полягають у високих ставках доходу, які очікує отримати венчурний підприємець від своїх інвестицій і в тому факті, що власник венчурного капіталу часто потребує контролю над компанією. У хеджевим інвестуванні ідентифікація прибуткових інвестиційних можливостей досить важка. Менеджери хеджевих фондів повинні спеціалізуватися на конкретних інвестиційних стратегіях, щоб придбати досвід, необхідний для успіху.
Інвестиційні фонди збирають кошти інвесторів і вкладають їх в інструменти грошового ринку та ринку капіталів або в спеціалізовані активи. Вони рятують інвесторів від ризику вкладень через фінансових посередників, вкладаючи кошти в диверсифікований портфель активів. Фонди, як правило, випускають фінансові зобов'язання різних номіналів, а також забезпечують можливість швидко і без перешкод придбати або продати будь-які фінансові зобов'язання, для яких вже існує ринок, або викупити свої акції за їх поточною ринковою ціною.
Інвестиційна політика пенсійних фондів і компаній зі страхування спрямована на придбання довгострокових активів з термінами погашення, які найближче співпадають з їх довгостроковими зобов'язаннями і жорстко регулюється законодавчими актами Республіки Казахстан.
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ.
1. Іскаков р.м., Бохан Д.Т., Рузіев Е.А. Фінансові ринки та
посередники. Підручник. - Алмати: Економіка, 2005. - 298 с.
2. Кідуелл Д.С., Петерсон Р.Л. Блекуелл Д.У. Фінансові інститути,
ринки і гроші. Базовий курс. - Санкт-Петербург: Видавництво
«Пітер», 2000. - 752 с.
3. Інтернет - сайт Міністерства фінансів Республіки Казахстан .-
www.minfin.kz
| 1 ВИЗНАЧЕННЯ ФІНАНСОВИХ ІНСТИТУТІВ | 2 |
| 2 ІНВЕСТИЦІЙНІ БАНКИ | 3 |
| 3 ФІНАНСОВІ ІНСТИТУТИ недепозитних ТИПУ 3.1 Інвестиційні фонди і компанії | 4 |
| 3.2 Пенсійні фонди | 6 |
| 3.3 Страхові організації | 7 |
| 3.4 Венчурний капітал | 8 |
| 3.5 Хеджеві фонди | 9 |
| ВИСНОВОК | 11 |
| СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ | 13 |
1 ВИЗНАЧЕННЯ ФІНАНСОВИХ ІНСТИТУТІВ
Ефективне переміщення коштів від власників до позичальників можна здійснити двома шляхами: пряме фінансування та фінансове посередництво. До першого виду діяльності належать інвестиційні банки, брокерські і дилерські фірми. Фірми, що спеціалізуються на посередництві між власниками і позичальниками, називаються фінансовими посередниками або фінансовими інститутами. Фінансовими посередниками є фірми, які купують і продають особливі «фінансові продукти». Фінансові посередники представлені установами депозитного типу, договірними ощадними установами, інвестиційними фондами та іншими видами фінансових організацій.
До установам депозитного типу відносяться комерційні банки, ощадні інститути, кредитні спілки.
До фінансових інститутів недепозитних типу відносяться ощадні установи, що діють на договірній основі. Ощадні установи, що діють на договірній основі, отримують кошти під довгострокові контрактні угоди і розміщують їх на ринку капіталу. До посередникам цього типу належать страхові компанії, інвестиційні та пенсійні фонди. Страхові компанії і пенсійні фонди інвестують кошти в довгострокові цінні папери.
Для того щоб, зрозуміти різницю між прямим фінансуванням і посередницькими послугами, а саме, фінансових інститутів недепозитних типу коротко розглянемо метод роботи інвестиційних банків.
2 ІНВЕСТИЦІЙНІ БАНКИ
Інвестиційні банки - це фірми, які спеціалізуються на допомогу бізнесу та уряду у продажу випусків їхніх нових цінних паперів (боргових зобов'язань або акцій) на первинних ринках для фінансування капіталовкладень. На додаток до цього після завершення продажу цінних паперів інвестиційні банкіри формують вторинний ринок для цих цінних паперів як брокерів і дилерів. Новий випуск акцій або облігацій називається первинним розміщенням. При виведенні цінних паперів на ринок інвестиційні банки проводять клієнта через три етапи: організаційний етап, етап гарантування розміщення паперів - андеррайтинг (прийняття ризику) і розміщення. У залежності від методу продажу і потреб клієнта інвестиційний банкір може пропонувати свої послуги. Андеррайтинг - це процес, у ході якого інвестиційні банки гарантують викуп нового випуску цінних паперів за фіксованою ціною, тобто інвестиційні банки викуповують весь випуск акцій або облігацій за фіксованою ціною, а потім перепродують ці цінні папери окремим інвесторам.
Інвестиційні банки є виключно гнучкими організаціями і надають фактично будь-які фінансові послуги, що приносять достатній дохід. Враховуючи високу ступінь кваліфікації персоналу інвестиційних банків, фінансове консультування є природною послугою, яку вони можуть надати своїм клієнтам. Послуги в галузі фінансового консультування включають в себе допомогу клієнтам у фінансовому плануванні, визначенні оптимальної фінансової структури фірми або її дивідендної політики, а також проведення відповідних досліджень для серйозних проектів в області капіталовкладень. Іншим важливим напрямком діяльності для інвестиційних банків стали продажі та інвестиції в нерухомість.
3 фінасово ІНСТИТУТИ недепозитних ТИПУ
У цьому розділі будуть розглянуті фінансові інститути
недепозитних типу. Однак відразу слід зазначити, що будуть розглянуті основні види фінансових інститутів функціонують у світовій практиці. У Республіці Казахстан законодавством визначені тільки інвестиційні фонди і компанії, пенсійні фонди, страхові організації.
3.1 Інвестиційні фонди і компанії
Інвестиційний фонд являє собою юридична особа, яка здійснює діяльність із залучення грошових коштів за допомогою випуску і відкритого розміщення власних акцій і формування інвестиційного портфеля цінних паперів за рахунок залучених коштів. У Казахстані вони створюються у формі акціонерних товариств, акціонерами яких можуть бути будь-які юридичні і фізичні особи.
Вся діяльність цих фондів грунтується на залученні інвестиційних вкладень в різного виду цінні папери та управлінні сформованим портфелем з метою отримання відповідного доходу. Жоден інший діяльністю він займатися не може.
Фонд залучає грошові кошти за допомогою емісії акцій в основному за рахунок дрібних індивідуальних інвесторів. На виручені кошти фонд купує цінні папери підприємств і банків і забезпечує своїми вкладами певний дохід по акціях.
Законодавство Казахстану визначає створення і функціонування певних типів інвестиційних фондів. Виділяють два основних типи: взаємний фонд та інвестиційна компанія.
Взаємний фонд є відкритим інвестиційним фондом, що привертає кошти всіх бажаючих інвесторів і має зобов'язання викуповувати емітовані ним акції у своїх акціонерів, може випускати необмежений обсяг акцій і в разі необхідності здійснювати їх додаткову емісію без дозволу загальних зборів акціонерів. Він не може випускати привілейовані акції. Також взаємний фонд характеризується тим, що його акції звертаються на неорганізованих ринках, законодавством встановлено зобов'язання щоденного визначення цін на акцію.
Інвестиційна компанія - це закритий інвестиційний фонд, який може залучати кошти одного або декількох юридичних та фізичних осіб - засновників та акціонерів цього фонду, не зобов'язаний викуповувати емітовані акції у своїх акціонерів, а його статутний капітал не може бути збільшений через додатковий випуск акцій або зменшений через погашення частини акцій без рішення загальних зборів акціонерів. Акції інвестиційної компанії звертаються на фондових біржах. Компанія не має зобов'язання щоденного визначення цін на акцію, може випускати привілейовані акції.
Виділяють також пайовий (контрактний) і акціонерний (корпоративний) інвестиційні фонди.
Пайовий інвестиційний фонд (контрактний) підрозділяється на:
Ø відкритий - викуп паю не рідше 1 разу в 2 тижні;
Ø закритий - пайовик не має права викупу паю;
Ø інтервальний - викуп паю не рідше 1 разу на рік.
Його статутний фонд складається з часток вкладених коштів (паїв) засновників. Він не має права здійснювати інші види діяльності, цінні папери не обертаються на організованому ринку.
Акціонерний фонд формує статутний фонд шляхом емісії акцій. Переважно акціонерної форми інвестиційного фонду полягає в тому, що акції легше продати на ринку, ніж паї, а також акціонер фонду може зажадати викупу акцій у звичайному АТ. Основні характеристики акціонерного інвестиційного фонду полягають у тому, що він не має права здійснювати інші види діяльності і випускати інші фінансові інструменти, окрім простих акцій. Цінні папери фонду не обертаються на організованому ринку, статутний фонд складається з акцій.
Інвестиційна діяльність у кожній країні має свої характерні ознаки, що залежать від особливостей фондового ринку. У більшості країн у складі портфельних інвестицій переважають не акції, а облігації і короткострокові цінні папери.
3.2 Пенсійні фонди
Пенсії захищають від ризику звільнення за вислугою років. Простіше кажучи, пенсії забезпечують дохід на час після припинення трудової діяльності.
У результаті реформування пенсійної системи в Республіці Казахстан були створені так звані накопичувальні пенсійні фонди, що формують свої активи за рахунок залучення коштів населення.
Накопичувальний пенсійний фонд - це юридична особа, яка здійснює діяльність по залученню пенсійних внесків і пенсійних виплат, а також по інвестиційного управління пенсійними активами в порядку, встановленому законодавством РК.
Накопичувальні пенсійні фонди акумулюють обов'язкові внески вкладників і розміщують їх у різного роду цінні папери, формуючи тим самим інвестиційний портфель фонду. Вони діляться на державний накопичувальний пенсійний фонд (ГНПФ) і недержавні накопичувальні пенсійні фонди (ННПФ).
Крім вищевказаних видів можна також виділити відкриті та корпоративні НПФ.
Діяльність пенсійних фондів грунтується на наступних принципах:
Ø приватне управління фондами і можливість вільного вибору фонду вкладниками;
Ø простота, надійність та прозорість;
Ø суворе регулювання та нагляд з боку уповноважених державних органів;
Ø операційна ефективність;
Ø надання інформації вкладникові про розмір його пенсійних накопичень.
НПФ в процесі здійснення своєї діяльності можуть виробляти
збір пенсійних внесків, отримувати комісійні винагороди за свою діяльність і здійснювати інші права згідно з умовами пенсійного договору, укладати договори з організацією, що здійснює інвестиційне управління пенсійними активами.
Накопичувальний пенсійний фонд у Казахстані не має права суміщати свою основну діяльність з наступними видами:
Ø виробництво;
Ø торгівля рухомим та нерухомим майном, за винятком цінних паперів та інших фінансових інструментів;
Ø страхування;
Ø передача в заставу пенсійних активів;
Ø випуск цінних паперів, крім акцій;
Ø випуск золотої акції фонду.
3.3 Страхові організації
Страхова компанія представляє собою комерційну організацію, що здійснює свою діяльність з укладання та виконання договорів страхування на підставі відповідної ліцензії. У Казахстані страхові організації створюються у формі АТ, засновниками та акціонерами яких можуть бути фізичні та юридичні особи - резиденти і нерезиденти РК. Держава також може виступати засновником страхової, але тільки в особі Уряду РК. При цьому організації, більше 50% статутного капіталу яких належить державі, не можуть бути в числі засновників та акціонерів.
Статутний капітал страхової організації оплачується виключно грошима в національній валюті. При цьому забороняється використання для оплати акцій залучених і позикових коштів. Страхові організації формують свої ресурси за рахунок страхових внесків і направляють накопичені кошти на здійснення інвестиційних вкладень. У Казахстані існують визначають вимоги щодо обмеження діферсифікация інвестиційного портфеля страхових компаній, де вказується ліміти вкладень у ті чи інші цінні папери. Диверсифікація - процес формування портфеля цінних паперів шляхом такого підбору характеристик їх надійності та прибутковості, який дозволить мінімізувати загальний ризик інвестицій.
Однією з характеристик особливостей страхових компаній є специфічна форма залучення коштів - продаж страхових полісів. Отримані прибутки вони вкладають передусім в облігації і акції інших компаній, державні цінні папери. Вони також надають довгострокові кредити підприємствам, і державі. Максимальний обсяг зобов'язань страхової організації за окремим договором страхування не повинен бути більше 10% від суми власного капіталу і страхових резервів, призначених виключно для здійснення страхових виплат, пов'язаних з виконанням зобов'язань за чинними договорами страхування.
3.4 Венчурний капітал
Наступною формою інвестиційної організації є венчурні фірми. Венчурні капіталісти - це орієнтовані на участь в акціонерному капіталі інвестори, які також надають послуги з налагодження менеджменту в даній компанії. Фірми венчурного капіталу розбиваються в основному на три категорії: приватні незалежні фонди, корпоративні філії та фінансуються за рахунок держави інвестиційні корпорації для малого бізнесу.
Приватні незалежні венчурні фонди мобілізують капітал з різних джерел, але більше половини його приходить від інших фінансових посередників, таких як пенсійні фонди і страхові компанії.
Філії корпорацій, які спеціалізуються на венчурному фінансуванні, здійснюють інвестиції для диверсифікації діяльності материнської компанії і для того щоб, отримати знання про нові технології, які можуть отримати застосування в їх головному бізнесі.
Інвестиційні компанії для малого бізнесу також здійснюють венчурні інвестиції. Багато з них є філіями банків або страхових компаній.
Венчурні інвестиції володіють трьома загальними характеристиками: значний контроль над прийняттям управлінських рішень, певна захист проти негативних ризиків та наявність частки у величині збільшився капіталу. Зазвичай венчурні капіталісти отримують місце в Раді директорів. Можливість конвертувати свої акції дозволяє венчурним капіталістам брати участь у розподілі високих прибутків, пов'язаних з успішними венчурними підприємствами, які збираються приступити до публічного розміщення своїх паперів або готові до поглинання з боку інших фірм.
3.5 Хеджеві фонди.
Хеджеві фонди формують інвестиційні пули, використовуючи комбінацію ринкових теорій і аналітичних методик для розробки фінансових моделей, які визначають, оцінюють і здійснюють рішення про вчинення операцій на ринку. Хеджеві фонди зазвичай організовуються у формі обмеженого товариства між керуючим фонду, який виступає в якості головного партнера, і інвесторів, які є пасивними партнерами з обмеженою відповідальністю. Мета хеджевого фонду полягає в забезпеченні постійної норми прибутку на рівні вище середньоринкового при одночасному суттєвому скороченні ризику втрат.
Хеджеві фонди є приватними незареєстрованим інвестиційним пулом, відкритим для обмеженого числа акредитованих інвесторів. Акредитований інвестор - це окрема людина, яка має власний капітал щонайменше у розмірі 1 млн. доларів США або дохід понад $ 200 тисяч щорічно протягом останніх двох років за умови обгрунтованих пропозицій, що такий дохід буде і вкінці поточного року.
Хеджеві фонди виявляють значну широту при виборі та зміні інвестиційних стратегій (національного хеджування, глобального (географічного) хеджування, секторна стратегія, коротких продажів, мікростратегіі тощо) і мають досить мало обмежень у відношенні того, як проводити ці стратегії у життя. Хеджеві фонди можуть використовувати такі фінансові інструменти, з яких далеко не всі доступні для інвестиційних, пенсійних і страхових фондів. Останні підкоряються правилам наглядових органів, які в цілому утримують їх від використання коротких продажів, використання значних обсягів позикових коштів, інвестицій, сконцентрованих тільки в невеликій кількості цінних паперів, та використання похідних фінансових інструментів.
ВИСНОВОК
Були розглянуті визначення фінансових інститутів, основні типи фінансових інститутів недепозитних типу та їх діяльність. Виходячи з цього можна зробити певні висновки. У кожний період часу бюджет будь-якої економічної одиниці може знаходиться в одному з трьох станів: 1) стан збалансованості бюджету, що характеризується рівністю доходів і планованих витрат; 2) стані профіциту бюджету, коли доходи перевищують плановані витрати; 3) стані дефіциту бюджету, коли витрати перевищують доходи. За допомогою фінансової системи, яку утворюють фінансові ринки і фінансові інститути, здійснюється переклад купівельної спроможності від економічних одиниць з профіцитним бюджетом до економічних одиницям з дефіцитним бюджетом. Це завдання може бути вирішена або за допомогою прямого фінансування, або фінансуванням через посередників. Незалежно від обраного методу фінансування угода повинна бути здійснена на максимально вигідних для обох сторін умовах і з мінімальними витратами. Коли фінансова система функціонує належним чином, кошти для інвестицій отримують ті фірми, чиї проекти є найбільш перспективними.
У висновку хотілося б провести порівняння між розглянутими фінансовими інститутами.
Основне заняття інвестиційних банків полягає в тому, щоб виводити на ринок нові випуски цінних паперів і підтримувати вторинні ринки для цих паперів як брокерів і дилерів.
Фірми венчурного капіталу є організаційною формою посередництва, за допомогою якої забезпечується фінансування молодого бізнесу; венчурні капіталісти вимагають високих норм прибутку на свої інвестиції в компанії, зазвичай на рівні 40% на рік; вартість, яку венчурний капіталіст вкладає в підприємство, залежить від перспектив справи і того рівня прибутку, який потрібно венчурному капіталісту.
Фонди венчурного капіталу і хеджеві фонди дають інвесторам додати цінні папери з більш високим потенційним доходом у свої інвестиційні портфелі, а також диверсифікувати свої портфелі. Переваги венчурного капіталу для підприємця включають в себе доступ до фінансування для розвитку компанії і допомогу венчурного капіталіста в управлінні компанією. Недоліки венчурного капіталу полягають у високих ставках доходу, які очікує отримати венчурний підприємець від своїх інвестицій і в тому факті, що власник венчурного капіталу часто потребує контролю над компанією. У хеджевим інвестуванні ідентифікація прибуткових інвестиційних можливостей досить важка. Менеджери хеджевих фондів повинні спеціалізуватися на конкретних інвестиційних стратегіях, щоб придбати досвід, необхідний для успіху.
Інвестиційні фонди збирають кошти інвесторів і вкладають їх в інструменти грошового ринку та ринку капіталів або в спеціалізовані активи. Вони рятують інвесторів від ризику вкладень через фінансових посередників, вкладаючи кошти в диверсифікований портфель активів. Фонди, як правило, випускають фінансові зобов'язання різних номіналів, а також забезпечують можливість швидко і без перешкод придбати або продати будь-які фінансові зобов'язання, для яких вже існує ринок, або викупити свої акції за їх поточною ринковою ціною.
Інвестиційна політика пенсійних фондів і компаній зі страхування спрямована на придбання довгострокових активів з термінами погашення, які найближче співпадають з їх довгостроковими зобов'язаннями і жорстко регулюється законодавчими актами Республіки Казахстан.
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ.
1. Іскаков р.м., Бохан Д.Т., Рузіев Е.А. Фінансові ринки та
посередники. Підручник. - Алмати: Економіка, 2005. - 298 с.
2. Кідуелл Д.С., Петерсон Р.Л. Блекуелл Д.У. Фінансові інститути,
ринки і гроші. Базовий курс. - Санкт-Петербург: Видавництво
«Пітер», 2000. - 752 с.
3. Інтернет - сайт Міністерства фінансів Республіки Казахстан .-
www.minfin.kz