Реферати, курсові, дисертації, дипломи

[ Інвестиційне проектування в системі управління на прикладі ТОВ Юрстрой ]

<div style="font-size:16px;text-align:justify;">
	 Зміст ВСТУП 1. ІНВЕСТИЦІЇ І ІНВЕСТИЦІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ 1.1 Сутність інвестицій та інвестиційної діяльності 1.2 Структура інвестиційного циклу 1.3 Класифікація інвестицій та джерел їх фінансування 1.4 <a href="Оцінка_економічної_ефективності" title="Оцінка економічної ефективності">Оцінка економічної ефективності</a> інвестицій 2. ІНВЕСТИЦІЙНА ПРОЕКТУВАННЯ У СИСТЕМІ УПРАВЛІННЯ НА ПРИКЛАДІ ТОВ «ЮРСТРОЙ» 2.1 Характеристика об'єкта дослідження 2.2 Аналіз організаційної <a href="Структури_Управління" title="Структури Управління">структури управління</a> ТОВ «ЮрСтрой» 2.3 Аналіз персоналу організації 2.4 <a href="Аналіз_фінансового_стану" title="Аналіз фінансового стану">Аналіз фінансового стану</a> ТОВ «ЮрСтрой» 2.5 Формування інвестиційного задуму 3. ПРОБЛЕМИ І ПЕРСПЕКТИВИ ІНВЕСТІЦІОНННОГО ПРОЕКТУВАННЯ У СИСТЕМІ УПРАВЛІННЯ ТОВ «ЮРСТРОЙ» 3.1 Проблеми інвестиційного проектування 3.2 Перспективи інвестиційних можливостей ТОВ «ЮрСтрой» ВИСНОВОК СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ ДОДАТОК ВСТУП Інвестиційний проект - це комплекс заходів зі створення нового або модернізації діючого виробництва товарів або надання послуг з метою отримання доходу і досягнення соціального ефекту. Термін інвестиції походить від латинського слова investire - оподатковувати. З фінансової та економічної точок зору інвестування може бути визначене, як довгострокове вкладення економічних ресурсів з метою створити і отримати чистий прибуток у майбутньому, що перевищує загальний початковий обсяг інвестицій. Саме слово інвестиції має кілька значень. Споживчі інвестиції в строгому сенсі не є інвестиціями взагалі. Вони означають покупку товарів тривалого користування або нерухомості, що по суті справи представляє собою заощадження грошей, а не їх інвестуванням, тому що під вказівкою речей можна отримати гроші або купити <a href="Цінні_папери" title="Цінні папери">цінні папери</a>. Інвестиції в бізнес - має головним своїм мотивом отримати прибуток, означають придбання для цих цілей виробничих активів. На відміну від економічного фінансове інвестування не передбачає обов'язкового створення нових потужностей. Інвестиції - це динамічний процес зміни форм капіталу, послідовного перетворення початкових ресурсів і цінностей в інвестиційні витрати і перетворення вкладених коштів у приріст капітальної вартості у формі доходу або соціального ефекту. Для суб'єкта інвестицій - це вкладення грошових, майнових та інтелектуальних цінностей з метою отримати прибуток у майбутньому, для об'єкта - джерело розвитку, також що передбачає, в кінцевому рахунку, витяг доходу. Політико-економічний зміст категорії «інвестиції» на нашу думку слід визначати, аналізуючи розвиток та модифікацію форм реалізації інвестицій у процесі економічного перетворення. Кожен елемент інвестиційної сфери характеризується набором своїх учасників-суб'єктів інвестиційної діяльності. У цьому полягає <a href="Актуальність_теми" title="Актуальність теми">актуальність теми</a> дипломного проекту. Робота такого підприємства потребує вдосконалення організації,<a href="Планування" title="Планування"> планування</a> і управління виробничо-господарською діяльністю, розробки нових економічних підходів, вирішення наступних завдань: <UL><LI> швидко змінювати асортимент продукції, пристосовуватися до різних запитам різних груп споживачів; <LI> розширювати сферу додаткових сервісних послуг; <LI> постійно вести роботу щодо <a href="Підвищення_ефективності_виробництва" title="Підвищення ефективності виробництва">підвищення ефективності виробництва</a>, зміцнення конкурентоспроможності продукції; <LI> підвищувати гнучкість виробництва, оперативно впроваджувати нову техніку і технологію; <LI> удосконалювати організацію збуту продукції шляхом дослідження ринку, стимулювання продажів, економічного впливу на виробника. </UL> Для інноваційних розробок характерна висока ступінь ризику. Облік і ретельна оцінка факторів, здатних перешкодити здійсненню проекту, повинні бути здійснені в даному проекті. При підготовці даного проекту слід звернути особливу увагу на «чистоту» впроваджуваної розробки, описати перспективи її розвитку, в тому числі можливість завоювання ринку спорідненої продукції або створення принципово нового товару (послуги). Метою інвестицій є отримання будь-якими шляхами прибутку від вкладених коштів, а метою інновацій - поліпшення об'єкта інвестування. Тому <a href="Інноваційна_діяльність" title="Інноваційна діяльність">інноваційна діяльність</a> переслідує більш високі цілі, ніж інвестиційна. Як форма цільового управління інноваційною діяльністю, <a href="Інноваційний_проект" title="Інноваційний проект">інноваційний проект</a> являє собою складну систему взаємообумовлених і взаємопов'язаних за ресурсами, термінами і виконавцям заходів, спрямованих на досягнення конкретних цілей (завдань) на пріоритетних напрямках розвитку науки і техніки. Як процес здійснення,<a href="Інновації" title="Інновації"> інноваційний</a> проект - це сукупність виконуваних у певній послідовності наукових, технологічних, виробничих, організаційних, фінансових і комерційних заходів, що приводять до інновацій. У той же час інноваційний проект - це комплект технічної, організаційно-планової і розрахунково-організаційної документації, необхідної для реалізації цілей проекту. При роботі над інвестиційним проектом можна зіткнутися з таким питанням як фінансування (фінанси). Фінанси - це система грошових відносин економічного суб'єкта, що виникають у процесі його виробничо-господарської діяльності. Об'єктом дослідження є ТОВ «ЮрСтрой», предметом - <a href="Інвестиційна_діяльність" title="Інвестиційна діяльність">інвестиційна діяльність</a> організації. Метою дослідження є системне вивчення основ інвестиційного менеджменту. Основні завдання, які були поставлені для досягнення даної мети, зведені до аналізу літератури про <a href="Інвестиційний_менеджмент" title="Інвестиційний менеджмент">інвестиційний менеджмент</a>, а так само аналізу предмета дослідження ТОВ «ЮрСторой». Завдання даного дипломного проекту - позначити теоретичні основи інвестиційного менеджменту, а також провести <a href="Комплексний_аналіз" title="Комплексний аналіз">комплексний аналіз</a> діяльності підприємства, проаналізувати фінансовий стан фірми, особливості формування інвестиційного задуму. При написанні даного дипломного проекту, ми, в свою чергу, спираємося на наукові праці та навчальну літературу, авторами яких є Радіонова С.П., Ігашін Н.В., Саморукін А.І., Савчук В., Столярова В.М. , Каверзін Л.А., Пугачов В.П., Сафронов Н.А. та інші. Дане дослідження дозволило не тільки більш глибоко і системно вивчити інвестиційну діяльність підприємства, розглянути <a href="Інвестиційне_проектування" title="Інвестиційне проектування">інвестиційне проектування</a> в системі управління на прикладі ТОВ «ЮрСтрой». 1. ІНВЕСТИЦІЇ І ІНВЕСТИЦІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ 1.1 Сутність інвестицій та інвестиційної діяльності У найзагальнішому вигляді інвестиції являють собою довгострокові вкладення коштів у різні галузі економіки з метою отримання прибутку. Інвестиції забезпечують динамічний розвиток підприємства і дозволяють вирішувати такі завдання: <OL><LI> розширення власної підприємницької діяльності за рахунок накопичення фінансових і матеріальних ресурсів; <LI> придбання нових підприємств; <LI> диверсифікація внаслідок освоєння нових областей бізнесу. </OL> Інвестиції вкладаються на тривалий період, починаючи з постановки мети інвестування і закінчуючи закриттям підприємства після повної віддачі вкладеного капіталу [10; С.65]. Поняття інвестиційного менеджменту в умовах перехідної економіки, як правило, відноситься до управління двома видами інвестицій: реальними і фінансовими. Як віддачі від інвестицій приймається різниця між доходами протягом терміну використання інвестиційних ресурсів та витратами грошових коштів в тому ж періоді (<a href="Витрати_виробництва" title="Витрати виробництва">витрати виробництва</a>, податки і т. д.). Ця різниця в підсумку є або прибутком, або збитками. Суб'єктом інвестицій є підприємство (організація), що використовує інвестиції. Це підприємство називається ще реципієнтом. Існують наступні об'єкти інвестицій: <OL><LI> будуються, реконструюються або розгортаються підприємства,<a href="Будівлі" title="Будівлі"> будівлі</a>, споруди (<a href="Основні_фонди" title="Основні фонди">основні фонди</a>), призначені для виробництва нових продуктів і послуг; <LI> комплекси будуються або реконструюються, орієнтованих на вирішення однієї задачі (програми). У цьому випадку під об'єктом інвестування мається на увазі програма федерального, регіонального чи іншого рівня; <LI> виробництво нових виробів (послуг) на наявних виробничих площах у рамках діючих виробництв і організацій. </OL> Інвестиції можуть охоплювати як повний науково-технічний і <a href="Виробничий_цикл" title="Виробничий цикл">виробничий цикл</a> створення продукції (ресурсу, послуги), так і його елементи (стадії): наукові дослідження, проектно-конструкторські роботи, розширення або реконструкція діючого виробництва, <a href="Організація_нового_виробництва" title="Організація нового виробництва">організація нового виробництва</a> або випуск нової продукції, рециклінг , утилізація і т.д. [10; С.68]. Об'єкти інвестицій розрізняються за: <OL><LI> масштабами проекту; <LI> спрямованості проекту (комерційна, соціальна, пов'язана з державними інтересами і т.д.); <LI> характером і змістом інвестиційного циклу; <LI> характером і ступеня участі держави (державні капіталовкладення, пакет акцій, <a href="Податкові_пільги" title="Податкові пільги">податкові пільги</a>, гарантії, інші форми участі); <LI> ефективності використання вкладених коштів. </OL> Використовуються такі форми інвестицій: <OL><LI> грошові кошти та їх еквіваленти (цільові вклади, <a href="Оборотні_кошти" title="Оборотні кошти">оборотні кошти</a>, паї і частки в статутних капіталах підприємств, цінні папери, наприклад, акції або облігації,<a href="Кредит" title="Кредит"> кредити</a>, позики, застави і т.п.); </LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></OL></LI></LI></LI></LI></LI><OL><LI> земля; <LI> будівлі, споруди, машини і обладнання, вимірювальні й іспитові кошти, оснащення та інструмент, будь-яке інше майно, що використовується у виробництві або володіє ліквідністю; <LI> майнові права, які оцінюються, як правило, грошовим еквівалентом (секрети виробництва, ліцензії на передачу прав промислової власності - патентів на винаходи, свідоцтв на корисні моделі та промислові зразки, <a href="Товарні_знаки" title="Товарні знаки">товарні знаки</a> і <a href="Фірмові_найменування" title="Фірмові найменування">фірмові найменування</a>, сертифікати на продукцію і технологію виробництва; права землекористування та ін .) [12; С.24]. </OL> Всі підприємства в тій чи іншій мірі пов'язані з інвестиційною діяльністю. Інвестиційна діяльність - сукупність здійснюваних дій по розумного вкладення коштів в ефективні програми і проекти, здатні принести достатню вигоду. Основні аспекти інвестиційної діяльності показані далі: <TABLE WIDTH=643 BORDER=1 BORDERCOLOR=#000000 CELLPADDING=7 CELLSPACING=1 FRAME=VOID RULES=GROUPS><COLGROUP><COL WIDTH=136><COL WIDTH=18><COL WIDTH=37><COL WIDTH=70></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=70><COL WIDTH=27><COL WIDTH=18><COL WIDTH=145></COLGROUP><TR VALIGN=TOP><TD WIDTH=136 HEIGHT=3> <a href="Інвестиції" title="Інвестиції"> інвестиційна</a> інформація </TD><TD WIDTH=18> </TD><TD WIDTH=37> </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=155> <a href="Інвестиції" title="Інвестиції"> інвестиційна</a> активність </TD><TD WIDTH=27> </TD><TD WIDTH=18> </TD><TD WIDTH=145> джерела інвестицій </TD></TR><TR VALIGN=TOP><TD WIDTH=136 HEIGHT=3> </TD><TD WIDTH=18> </TD><TD WIDTH=37> </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=155> </TD><TD WIDTH=27> </TD><TD WIDTH=18> </TD><TD WIDTH=145> </TD></TR><TR VALIGN=TOP><TD WIDTH=136 HEIGHT=3> </TD><TD WIDTH=18> </TD><TD WIDTH=37> </TD><TD WIDTH=70> </TD><TD WIDTH=70> </TD><TD WIDTH=27> </TD><TD WIDTH=18> </TD><TD WIDTH=145> </TD></TR><TR VALIGN=TOP><TD WIDTH=136 HEIGHT=4> інвестори </TD><TD WIDTH=18> </TD><TD WIDTH=37> </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=155> <a href="Інвестиції" title="Інвестиції"> Інвестиційний</a> проект </TD><TD WIDTH=27> </TD><TD WIDTH=18> </TD><TD WIDTH=145> об'єкти інвестицій </TD></TR><TR VALIGN=TOP><TD WIDTH=136 HEIGHT=3> </TD><TD WIDTH=18> </TD><TD WIDTH=37> </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=155> </TD><TD WIDTH=27> </TD><TD WIDTH=18> </TD><TD WIDTH=145> </TD></TR><TR VALIGN=TOP><TD WIDTH=136> </TD><TD WIDTH=18> </TD><TD WIDTH=37> </TD><TD WIDTH=70> </TD><TD WIDTH=70> </TD><TD WIDTH=27> </TD><TD WIDTH=18> </TD><TD WIDTH=145> </TD></TR><TR VALIGN=TOP><TD WIDTH=136 HEIGHT=4> <a href="Інвестиції" title="Інвестиції"> інвестиційна</a> територія </TD><TD WIDTH=18> </TD><TD WIDTH=37> </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=155> інвестиційна культура </TD><TD WIDTH=27> </TD><TD WIDTH=18> </TD><TD WIDTH=145> <a href="Інвестиції" title="Інвестиції"> інвестиційні</a> ресурси </TD></TR><TR VALIGN=TOP><TD WIDTH=136 HEIGHT=5> </TD><TD WIDTH=18> </TD><TD WIDTH=37> </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=155> </TD><TD WIDTH=27> </TD><TD WIDTH=18> </TD><TD WIDTH=145> </TD></TR></TABLE> Рис. 1. Компоненти інвестиційної діяльності Стрижневим або центральним ланкою здійснення інвестиційної діяльності є розроблений проект або відповідна програма вкладення коштів. Інвестиційна інформація - всі матеріали і вихідні дані, за якими відшукуються і вивчаються джерела інвестицій, залучаються інвестори, формуються необхідні ресурси, визначається замовник, вибирається виконавець інвестиційного проекту. Інвестиційна активність - що базується на підприємливості та комерційному розрахунку багатогранна, ініціативна, наступально побудована діяльність у сфері інвестицій, що передбачає ефективну взаємодію всіх елементів інвестиційного процесу з метою успішного здійснення розроблених проектів і досягнення наміченого соціально-економічного ефекту [12; С.29]. Джерела інвестицій, де можна знайти кошти та інші ресурси для реалізації розроблених програм та проектів. Потенційно джерелами інвестування є держава, <a href="Органи_місцевого_самоврядування" title="Органи місцевого самоврядування">органи місцевого самоврядування</a>, юридичні та <a href="Фізичні_особи" title="Фізичні особи">фізичні особи</a>, в т.ч. іноземні, хто має спеціально виділяються або тимчасово вільні грошові кошти в кругообігу капіталу, певні накопичення і заощадження, а також резервні та страхові фонди і можуть їх кудись з вигодою вкладати. Інвестор - суб'єкт інвестиційної діяльності, що здійснює вкладення коштів у той чи інший об'єкт. У принципі будь-який орган влади та управління, суб'єкт господарювання і громадянин є потенційними інвесторами та об'єктивно змушені рано чи пізно, в тій чи іншій формі займатися інвестуванням. Інвестиційний об'єкт - основний і оборотний капітал у всіх сферах економіки, нерухоме та рухоме майно, інтелектуальні цінності, на розробку, освоєння, впровадження та оновлення яких спрямовуються кошти в рамках реалізації інвестиційних програм і проектів. Об'єктами інвестиційної діяльності зазвичай виступають: новостворювані і модернізовані основні фонди і оборотні кошти, <a href="Науково-технічна_продукція" title="Науково-технічна продукція">науково-технічна продукція</a>,<a href="Товари" title="Товари"> товари</a> і послуги, що надаються, різні об'єкти власності, <a href="Майнові_права" title="Майнові права">майнові права</a> та інтелектуальні напрацювання. Інвестиційна територія - місцевість (країна, регіон, район, місто, невелике поселення), в адміністративних межах якої проводиться розробка, впровадження, освоєння та реалізація інвестиційних програм і проектів. Інвестиційна культура - сукупність цивілізованих способів, методів і прийомів організації інвестиційного процесу, включаючи грамотне обгрунтування проекту, вибір оптимальних управлінських рішень та інноваційних підходів, встановлення взаємовідносин між суб'єктами інвестиційної діяльності на основі правових і соціально-моральних цінностей для одержання максимальної ефективності вкладених коштів [12; С.41]. Інвестиційні ресурси - грошові кошти, цінності, запаси, можливості здійснення інвестиційної діяльності. Класифікацію інвестиційних ресурсів представлена у додатку (Додаток 1). Організація інвестиційної діяльності - комплекс заходів, спрямованих на створення, прийняття і ефективну реалізацію розроблених інвестиційних програм і проектів у встановлені терміни з меншими витратами ресурсів. Незважаючи на різне цільове призначення і зміст програм і проектів вкладення коштів у найбільш загальному вигляді організація інвестиційного процесу представлена у додатку (Додаток 2). Обгрунтована і раціональна організація інвестиційного процесу передбачає ефективну реалізацію розроблених програм та проектів з урахуванням усього комплексу факторів, що сприяють розвитку інвестиційної діяльності. Прийняття рішень по інвестуванню ускладнюється наступними факторами: <OL><LI> множинність доступних варіантів вкладення капіталу; <LI> обмеженість фінансових ресурсів для інвестування; <LI> ризик, пов'язаний з прийняттям того чи іншого рішення щодо інвестування, і т.п. [13; С.34]. </OL> Причини, що обумовлюють необхідність інвестицій, можуть бути різними, але в цілому їх можна об'єднати за принципом отримання доходу: <OL><LI> реальні інвестиції проводяться з метою зниження витрат на виробництво продукції; <LI> фінансові інвестиції проводяться з метою отримання доходу від курсової різниці або дивідендів [13; С.35]. </OL> Важливим також є питання про розмір інвестицій, тому що від цього залежить глибина аналітичного опрацювання економічної сторони інвестиційного проекту, яка передує прийняттю рішення. На багатьох підприємствах і об'єднаннях стає звичним явищем практика диференціації права прийняття рішень інвестиційного характеру, тобто обмежується максимальна величина інвестицій, в рамках якої, той чи інший керівник може приймати самостійні рішення. Нерідко рішення повинні прийматися в умовах, коли є ряд альтернативних чи взаємно незалежних інвестиційних можливостей. У цьому випадку необхідно зробити вибір одного або декількох варіантів, грунтуючись на прийнятих критеріях. Очевидно, що таких критеріїв може бути декілька, а ймовірність того, що якийсь варіант буде найкращим за всі інші, як правило, менше одиниці. </LI></LI></LI></LI></LI></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></LI></LI></LI> Тут дуже істотний чинник ризику. Інвестиційна діяльність завжди здійснюється в умовах невизначеності, ступінь якої може сильно варіюватися. Наприклад, в момент придбання нових основних засобів ніколи не можна точно передбачити економічний ефект цієї операції. Тому нерідко рішення приймаються на інтуїтивній логічній основі, але, тим не менш, вони повинні підкріплюватися економічним розрахунком. Визначення інвестиційних можливостей є відправною точкою для діяльності, пов'язаної з інвестуванням. У кінцевому рахунку, це може стати початком мобілізації інвестиційних коштів. Облік ризику інвестора здійснюється шляхом збільшення використовуваного банками реальної процентної ставки на величину «премії за ризик». Ризикові інвестиції або «венчурний капітал» - це термін, застосовуваний для позначення капіталовкладень, для яких важко оцінити можливі доходи і супутні витрати. Венчурний капітал являє собою інвестиції в нові сфери діяльності, пов'язані з великим ризиком. Як правило, венчурний капітал інвестується в незв'язані між собою проекти в розрахунку на швидку окупність вкладених коштів. У світі зазвичай створюються спеціалізовані незалежні венчурні компанії, які залучають кошти інших інвесторів і створюють фонд венчурного капіталу. Цей фонд має непостійний об'єм коштів, який управляє фондом венчурна фірма розподіляє за проектами. Оскільки всім вкладникам заздалегідь відомо, що вкладення капіталу є венчурний, тобто високоризикованих, характер, то метою венчурної фірми є отримання максимального доходу практично без урахування ризику. Єдиним способом зниження ризику є висока диверсифікація проектів. І так інвестиції це довгострокові вкладення приватного чи державного капіталу у різні галузі національної (внутрішні інвестиції) або зарубіжної (закордонні інвестиції) економіки з метою отримання прибутку В умовах ринкової економіки можливостей для інвестування досить багато. Разом з тим будь-яке підприємство має обмежені вільні <a href="Фінансові_ресурси" title="Фінансові ресурси">фінансові ресурси</a>, доступні для інвестування. Тому виникає задача оптимізації інвестиційного портфеля. Спеціалізуючись на фінансуванні проектів з високим ступенем невизначеності результату, венчурні фірми надають інвестиції не в формі позики, а в обмін на більшу частину акціонерного капіталу створюваного венчурного підприємства. Це дозволяє жорстко контролювати фінансовий стан, фінансові результати, а також хід робіт з венчурного проекту. Таким чином, основне завдання інвестицій - принести інвесторові передбачуваний дохід при мінімальному рівні ризику, який досягається шляхом формування диверсифікованого інвестиційного портфеля. У висновку відзначимо, що характеристикою інвестиційної діяльності є інвестиційна активність, що відбиває в динаміці розмір і структуру інвестиційного портфеля. Тут під поняттям портфель ми розуміємо всю сукупність зібраних воєдино різних інвестиційних цінностей, слугують інструментом для досягнення конкретної мети суб'єкта інвестиційної діяльності. І чим більше обсяг портфеля, чим різноманітніше його структура, тим для господарюючого суб'єкта, а також інвестора, ясніше стратегічна перспектива. Суспільне значення інвестиційної активності визначається її змістом (структурою інвестицій), спрямованістю і тим, наскільки вона відповідає об'єктивним потребам економіки у стратегічній перспективі. 1.2 Структура інвестиційного циклу Життєвий цикл будь-якого явища являє собою проміжок часу між його початком і завершенням. Інвестиційний цикл - комплекс заходів від моменту прийняття рішення про інвестування до завершальної стадії інвестиційного проекту, зокрема, наприклад, науково-дослідні та дослідно-конструкторські роботи, прийняття інвестиційних рішень,<a href="Планування" title="Планування"> планування</a> і проектування, підготовка до будівництва, будівництво, вихід на проектні показники і режим окупності вкладень. Початком інвестиційного циклу можна вважати момент зародження ідеї або момент початок її реалізації. Як правило, в інвестиційному проектуванні початком проекту прийнято вважати момент, з якого починають витрачатися кошти. Кінець інвестиційного циклу може бути визначений як момент введення об'єкта в експлуатацію, або досягнення проектом заданих результатів, або припинення <a href="Фінансування_проекту" title="Фінансування проекту">фінансування проекту</a>, або початку модернізації, або ліквідації проекту. Таким чином, проміжок часу між появою проекту і його ліквідацією називається життєвим циклом проекту (проектним циклом). Розробка інвестиційного проекту від інвестиційної ідеї до його реалізації в організації може бути представлена у вигляді інвестиційного циклу, що складається з трьох фаз (рис. 2). Кожна з наведених фаз інвестиційного циклу проекту складається з стадій, які містять такі важливі види діяльності, як консультування, проектування і виробництво. У передінвестиційній фазі здійснюється кілька паралельних видів діяльності, які частково поширюються на інвестиційну фазу. Інвестиційна ідея повинна бути детально пророблена на стадіях ПТЕО і ТЕО. За своєю структурою ПТЕО і ТЕО повинні бути однаковими. Різниця полягає в ступені деталізації розглянутої інформації та глибині опрацювання проекту [42; С.65]. ПТЕО (ТЕО) представляють собою комплекс розрахунково-аналітичних документів, які повинні міститися вихідні дані та основні оціночні показники, за допомогою яких розраховується ефективність майбутнього інвестиційного проекту. Вони повинні містити оцінку інвестиційних можливостей, передпроектну опрацювання інженерно-конструкторських, технологічних, організаційних, управлінських рішень, вибір альтернативних матеріалів. Стадії реалізації передінвестиційної фази наведено на рис. 3. Аналіз можливих альтернатив повинен мати місце на стадії ПТЕО, т.к. на стадії ТЕО його виконання було б занадто тривалим і дорогим. Такий аналіз повинен охопити найрізноманітніші альтернативи в таких галузях дослідження: <OL><LI> стратегія проекту і його рамки; <LI> концентрація маркетингу і ринок; <LI> сировину, матеріали, комплектуючі вироби; <LI> навколишнє середовище і місце розташування ділянки; <LI> методи проектування і розробки технологічних процесів; <LI> організаційну побудову та <a href="Функції_Управління" title="Функції Управління">функції управління</a> організацією <LI> графік реалізації проекту і формування бюджету [42; С.75]. </OL> Наведені фактори повинні бути оцінені з економічної і фінансової точок зору. Добре виконані дослідження будуть основою реальної оцінки ефективності розроблювального проекту. З використанням зарубіжного досвіду структура ПТЕО (ТЕО) може виглядати наступним чином: <OL><OL><LI> Узагальнені висновки. <LI> Історія проекту: <UL><LI> передісторія проекту і виникнення інвестиційної ідеї; <LI> визначення вартості проведених досліджень; <LI> інвестори проекту. </UL><LI> Аналіз ринку та <a href="Стратегія_маркетингу" title="Стратегія маркетингу">стратегія маркетингу</a>: <UL><LI> ідея, мета і стратегія реалізації проекту; <LI> розробка <a href="Стратегії_маркетингу" title="Стратегії маркетингу">стратегії маркетингу</a>; <LI> аналіз попиту і пропозиції на продукцію, що випускається; <LI> аналіз каналів збуту продукції; <LI> аналіз конкурентів; <LI> попереднє визначення ціни одиниці майбутньої продукції; <LI> розрахунок виробничої програми випуску продукції. </UL><LI> Визначення потреби в матеріальних ресурсах (сировина і матеріали, комплектуючі вироби, допоміжні виробничі матеріали). <LI> Вибір майбутнього місця розташування виробництва продукції (на існуючих виробничих площах або будівництво нових будівель і споруд на новій ділянці землі з урахуванням його вартості). Оцінка впливу проекту на <a href="Навколишнє_середовище" title="Навколишнє середовище">навколишнє середовище</a>. <LI> Виконання проектно-конструкторських робіт: <UL><LI> розрахунок виробничих потужностей, необхідних для виробництва продукції; <LI> визначення рамок проекту; <LI> визначення технологічних процесів і розрахунок необхідної кількості виробничого та допоміжного обладнання; <LI> проектування нових будівель і споруд, необхідних для виробництва продукції. </UL><LI> Організація процесу виробництва і управління: опис виробничої структури і виробничого процесу виготовлення продукції; <UL><LI> побудова організаційної структури управління проектом; <LI> визначення каналів збуту продукції і вартості транспортних витрат. </UL><LI> Набір необхідного персоналу: <UL><LI> попередній розрахунок потреби персоналу за категоріями; <LI> попередній розрахунок витрат на основний і обслуговуючий персонал в розрахунку на рік. </UL><LI> Формування графіка реалізації проекту: <UL><LI> попередні розрахунки реалізації проекту по фазах і стадіях в часі; <LI> попередні розрахунки повних витрат на проект по фазах і стадіях. </UL><LI> Інвестиції, економічний і <a href="Фінансовий_аналіз" title="Фінансовий аналіз">фінансовий аналіз</a>: <UL><LI> джерела фінансування проекту; <LI> методи фінансування; <LI> розрахунок графіка беззбитковості; <LI> оцінка ефективності проекту; <LI> розрахунок основних фінансових показників. </UL></OL></OL> Після закінчення розробки ПТЕО (ТЕО) учасники процесу дослідження дають власну оцінку проекту у відповідності зі своїми цілями, передбачуваними ризиками, інфляційними процесами, витратами і майбутніми доходами. Розробка ПТЕО (ТЕО) здійснюється тільки тоді, коли визначені джерела та методи фінансування з достатнім ступенем точності [35; С.87]. </LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI> Завершується передінвестиційна фаза розробкою стратегічного плану, бізнес-плану та прийняттям рішення про інвестування проекту. Бізнес-план в умовах ринкової економіки має першорядне значення для організацій, які бажають отримати статус акціонерних товариств, а також організацій, що бажають отримати інвестиції для свого розвитку. На підставі аналізу та оцінки бізнес-плану та інших факторів потенційні інвестори приймають остаточне рішення про виділення необхідних інвестицій. Інвестиційна фаза реалізації проекту включає в себе широкий спектр консультаційних та проектних робіт, в першу чергу, в області інвестиційного менеджменту. Виходячи з існуючого зарубіжного та вітчизняного досвіду, інвестиційна фаза може складатися з наступних стадій (рис. 4). Якісне планування та ефективне управління реалізацією проекту повинні гарантувати те, що виконання необхідних робіт з будівництва, постачання та монтажу обладнання, підбору та навчанню персоналу, будуть проведені своєчасно до запуску організації в дію. Для цього слід постійно порівнювати прогнозовані величини з даними про реальних інвестиційних витратах, які накопичуються протягом інвестиційної фази [43; с.136]. У цій фазі йде процес формування правової, фінансової та організаційної основи для досягнення поставленої мети та вирішення поставлених завдань. Однією з дуже важливих питань у даному випадку є ретельне опрацювання ринку на предмет придбання високоякісного обладнання, технологій, землі за прийнятними цінами. Тут же вирішуються питання щодо термінів та вартості будівництва будівель та споруд, на базі яких буде реалізований певний <a href="Інвестиційний_проект" title="Інвестиційний проект">інвестиційний проект</a>. Одним з важливих питань інвестиційної фази є набір і навчання персоналу. Для цього повинна додержуватися певна <a href="Кадрова_політика" title="Кадрова політика">кадрова політика</a>, яка полягає у забезпеченні робочою силою високої якості, розробки стратегії роботи з персоналом. Стратегія роботи з персоналом повинна включати створення високопрофесійного, згуртованого колективу, здатного гнучко реагувати на постійно мінливі умови у внутрішній і зовнішній середовищі організації. Експлуатаційна (оперативна) фаза проекту характеризується початком виробництва продукції або надання послуг та відповідними надходженнями всіх видів ресурсів. Структурний склад стадій в цій фазі наведено на рис. 5. У наведеній фазі важливо визначити момент, коли грошові надходження від проекту вже не можуть бути безпосередньо пов'язані з початковими інвестиціями («інвестиційний межа»). Наприклад, при установці нового обладнання, межею буде термін повного морального чи фізичного зносу [43; с.523]. Загальним критерієм тривалості циклу інвестиційних проектів є величина викликаються ними грошових доходів з точки зору інвесторів. Як правило, встановлюються терміни циклів інвестиційних проектів відповідають сформованим у даному секторі економіки періодам окупності або повернення довгострокових вкладень. Короткий опис інвестиційної та експлуатаційної (оперативної) фаз інвестиційного проекту, безумовно, носить спрощений характер. На практиці в цих фазах можуть виникнути аспекти, які не передбачені стратегічним планом або бізнес-планом, але істотно впливають на ефективність проекту, що реалізовується. У зв'язку з цим, слід підкреслити досить велику роль якості виконаних робіт у перед інвестиційної фазі. У кінцевому рахунку, якість передінвестиційних досліджень і аналізу визначає успіх чи невдачу при реалізації проектів. Оцінка інвестиційних можливостей є відправною точкою для всіх видів діяльності, пов'язаних з інвестуванням. Така оцінка в кінцевому підсумку може стати початком мобілізації інвестиційних ресурсів. Всі інвестори зацікавлені в отриманні інформації про виникаючі інвестиційні можливості. Для отримання такої інформації застосовуються підходи аналізу загальних можливостей (макрорівень) та аналіз можливостей конкретного проекту (мікрорівень) [35; С.262]. Інвестиції відіграють центральну роль в економічному процесі, вони визначають загальний ріст економіки. В результаті інвестування засобів в економіку збільшуються обсяги виробництва, росте національний доход, розвиваються і йдуть уперед в економічному суперництві галузі і підприємства найбільшою мірою задовольняють попит на ті чи інші товари та послуги. Отриманий приріст національного доходу частково знову накопичується, відбувається подальше збільшення виробництва,<a href="Процес" title="Процес"> процес</a> повторюється безперервно. Таким чином,<a href="Інвестиції" title="Інвестиції"> інвестиції</a>, що утворюються за рахунок національного доходу в результаті його розподілу, самі обумовлюють його ріст, <a href="Розширене_відтворення" title="Розширене відтворення">розширене відтворення</a>. При цьому, чим ефективніше інвестиції, тим більше ріст національного доходу, то більша абсолютні розміри накопичення (при даній його частці), які можуть бути знову вкладені у виробництво. При достатньо високій ефективності інвестицій приріст національного доходу може забезпечити підвищення частки накопичення при абсолютному рості споживання. 1.3 Класифікація інвестицій та джерел їх фінансування Відповідно до закону «Про <a href="Іноземні_інвестиції" title="Іноземні інвестиції">іноземні інвестиції</a> в РФ» 2009р. під інвестиціями розуміють кошти, цільові банківські вклади; пай; акції, цінні папери; технології; машини та обладнання; ліцензії; кредити; майнові права; інтелектуальні цінності, що вкладаються в підприємницькі та інші види діяльності з метою одержання <a href="Прибуток" title="Прибуток">прибутку </a>(доходу) та соціального ефекту . Відповідно до Положення по бухгалтерського обліку довгострокових <a href="Інвестиції" title="Інвестиції">інвестицій </a>(листом Мінфіну РФ від 30.12.93 № 160) під довгостроковими інвестиціями в <a href="Основні_засоби" title="Основні засоби">основні засоби</a> слід розуміти витрати на створення і відтворення основних засобів. Інвестиції можуть, здійснюються у формі капітального будівництва та придбання об'єктів основних засобів. Інвестиції поділяються на інвестиції в майно, <a href="Фінансові_інвестиції" title="Фінансові інвестиції">фінансові інвестиції</a>, матеріальні інвестиції. <OL><LI> Інвестиції в майно (матеріальні інвестиції). Під матеріальними інвестиціями розуміють інвестиції, які прямо беруть участь у виробничому процесі (наприклад,<a href="Інвестиції" title="Інвестиції"> інвестиції</a> в обладнання, будівлі, запаси матеріалів). <LI> Фінансові інвестиції - вкладення в фінансове майно, придбання прав на участь у справах інших фірм і ділових прав (наприклад, придбання акцій, інших цінних паперів). <LI> Нематеріальні інвестиції - інвестиції в нематеріальні цінності (наприклад,<a href="Інвестиції" title="Інвестиції"> інвестиції</a> у підготовку кадрів, дослідження та розробки, рекламу та ін) [10; С.174]. </OL> Видається, що всі інвестиції щодо об'єкта програми (а саме цей критерій найбільш цікавий) можна розділити на два види: портфельні і реальні. Портфельні - вкладення в цінні папери з метою подальшої гри на зміну курсу і отримання дивіденду, а також участі в управлінні господарюючим суб'єктом. Формування портфеля відбувається шляхом придбання цінних паперів та інших активів. Портфель - сукупність зібраних воєдино різних інвестиційних цінностей, слугують інструментом для досягнення конкретної інвестиційної мети вкладника. У портфель можуть входити цінні папери одного типу (акції) або різні інвестиційні цінності (акції, облігації, ощадні та депозитні сертифікати, заставні свідоцтва, страхові поліси та ін.) Прямі (реальні) інвестиції - інвестиції - вкладення приватної фірми або держави в виробництво будь-якої продукції. Реальні інвестиції складаються з двох різних компонентів. Перший з них - це <a href="Інвестиції_в_основний_Капітал" title="Інвестиції в основний Капітал">інвестиції в основний капітал</a>, тобто придбання знову вироблених капітальних благ, таких як виробниче обладнання, комп'ютери і будівлі виробничого призначення. Другий компонент - інвестиції в товарно-матеріальні запаси (оборотний капітал), які представляють собою накопичення запасів сировини, що підлягає використанню у виробничому процесі, або нереалізованих готових товарів. Комерційні товарно-матеріальні запаси вважаються складовою частиною загальної величини запасів капіталу в економічній системі; вони настільки ж необхідні, як і капітал у формі обладнання, будівель виробничого призначення. Також реальні інвестиції можна розділити на внутрішні і зовнішні: <OL><LI> внутрішні - це вкладення коштів господарюючого суб'єкта у власні <a href="Фактори_виробництва" title="Фактори виробництва">фактори виробництва</a> за рахунок власних джерел фінансування; <LI> зовнішні - це вкладення коштів інвестиційних інститутів у фактори виробництва, що потребує інвестицій господарюючого суб'єкта [12; С.110]. </OL> До реальних інвестицій має сенс віднести також поняття валові та чисті інвестиції. Власне чисті інвестиції це валові інвестиції за вирахуванням витрат на відшкодування основного капіталу. За характером використання поділяються на: <OL><LI> первинні інвестиції, чи нетто-інвестиції, здійснювані при заснуванні або при купівлі підприємства; <LI> інвестиції на розширення (екстенсивні інвестиції), що направляються на розширення виробничого потенціалу; <LI> реінвестиції, тобто використання вільних доходів, отриманих в результаті реалізації інвестиційного проекту, шляхом направлення їх на придбання або підготовка нових засобів виробництва з метою підтримки складу основних фондів підприємства; <LI> інвестиції на заміну, в результаті яких наявне обладнання замінюється новим; <LI> інвестиції на раціоналізацію, що направляються на модернізацію технологічного обладнання або технологічних процесів; <LI> інвестиції на зміну програми випуску продукції; <LI> інвестиції на диверсифікацію, пов'язані зі зміною номенклатури виробів, створенням нових видів продукції й організацією нових ринків збуту; <LI> інвестиції на забезпечення виживання підприємства в перспективі, що направляються на НДДКР, підготовку кадрів, рекламу, <a href="Охорону_навколишнього_середовища" title="Охорону навколишнього середовища">охорону навколишнього середовища</a>; <LI> брутто-інвестиції, що складаються з нетто-інвестицій і реінвестицій. </OL> За економічною сутністю і цілям інвестиції поділяються на: <OL><LI> капиталообразующие <a href="Інвестиції" title="Інвестиції">інвестиції </a>(або реальні інвестиції), що забезпечують створення та відтворення фондів. Їх здійснюють організації та інші суб'єкти господарювання, набуваючи землю, засоби виробництва, нематеріальні та інші активи; <LI> портфельні (або фінансові) інвестиції - приміщення коштів у фінансові активи, тобто покупка суб'єктами господарювання і приватними особами цінних паперів різних емітентів. У даному випадку приплив капіталу в бізнес відбувається через інвестування коштів у цінні папери. Купуючи цінні папери, інвестор переслідує три головні цілі: </OL><UL><LI> безпеку вкладень - відсутність ризику втрат <a href="Капітал" title="Капітал">капіталу </a>(вкладених грошових коштів та очікуваних доходів); <LI> прибутковість вкладень - отримання поточного доходу на вкладений капітал у вигляді дивіденду або відсотка; </LI></LI></UL></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI><UL><LI> зростання вкладень - збільшення капіталу (зростання ринкової ціни паперів) [32; С.132]. </UL> Капиталообразующие витрати визначаються як сума коштів, необхідних для будівництва (розширення, реконструкції, модернізації) і оснащення обладнанням інвестуються об'єктів, витрат на підготовку капітального будівництва і приросту оборотних коштів, необхідних для нормального функціонування підприємств. Укрупнено витрати складаються з вкладень: <OL><LI> в землю; <LI> у підготовку будівельного майданчика; <LI> на проектно-конструкторські роботи; <LI> на передексплуатаційний капітальні роботи; <LI> на придбання машин та обладнання; <LI> в будівництво будівель та інженерних споруд; <LI> в будівництво допоміжних споруд; <LI> на приріст оборотного капіталу; <LI> до непередбачених витрат. </OL> По кожній статті витрат на реконструкцію або будівництво зазначаються: <OL><OL><LI> величина інвестиційних витрат (у грошових одиницях); <LI> початок (рік, півріччя, квартал) інвестування коштів; <LI> період амортизації (кількість років, протягом яких амортизується дана стаття витрат); <LI> спосіб амортизації [32; С.153]. </OL></OL> У світовій практиці виділяють ще такі види інвестицій: Венчурні інвестиції - це термін, застосовуваний для позначення ризикованих вкладень. Вони представляють собою вкладення в акції нових підприємств чи підприємств, що здійснюють свою діяльність у нових сферах бізнесу і зв'язаних з великим ризиком. Венчурні інвестиції направляються в незв'язані між собою проекти в розрахунку на швидку окупність вкладених коштів, але і мають високий ступінь ризику. Ризикове вкладення капіталу обгрунтовано необхідністю фінансування дрібних інноваційних фірм в областях нових технологій. Венчурний капітал інвестується в незв'язані між собою проекти в розрахунку на швидку окупність вкладених коштів. Такі капіталовкладення, як правило, здійснюються шляхом придбання частини акцій підприємства-клієнта або надання йому позик, у тому числі з правом конверсії останніх в акції. Ризикове вкладення капіталу обумовлене необхідністю фінансування дрібних інноваційних фірм в областях нових технологій. Ризиковий капітал поєднує в собі різні форми застосування капіталу: позичкового, акціонерного, підприємницького. Він виступає посередником у заснуванні стартових наукомістких фірм. По фактору часу інвестиції можна підрозділити на: <OL><LI> Короткострокові інвестиції. <LI> Довгострокові інвестиції. <LI> Ануїтет - інвестиції, що приносять вкладнику певний дохід через регулярні проміжки часу. В основному, це вкладення коштів у пенсійні та страхові фонди. Страхові компанії і пенсійні фонди випускають боргові зобов'язання, які їхні власники хочуть використовувати на покриття непередбачених витрат у майбутньому [31; С.76]. </OL> Джерелами інвестицій є: <OL><LI> Власні фінансові кошти (прибуток, накопичення, <a href="Амортизаційні_відрахування" title="Амортизаційні відрахування">амортизаційні відрахування</a>, суми, що виплачуються страховими органами у вигляді відшкодування за збиток і т.п.), а також інші види активів (основні фонди, земельні ділянки, промислова власність тощо) і залучених коштів (кошти від продажу акцій, благодійні та інші внески, кошти, що виділяються вищестоящими холдинговими та акціонерними компаніями, промислово - фінансовими групами на безоплатній основі). <LI> Асигнування з федерального, регіональних і місцевих бюджетів, фондів підтримки підприємництва, що надаються на безоплатній основі. <LI> Іноземні інвестиції, надані у формі фінансової чи іншої участі в статутному капіталі спільних підприємств, а також у формі прямих вкладень (у грошовій формі) міжнародних організацій і фінансових інститутів, держав, підприємств і організацій різних форм власності та приватних осіб. <LI> Різні форми позикових коштів, у тому числі кредити, надані державою на зворотній основі, кредити іноземних інвесторів, <a href="Облігаційні_позики" title="Облігаційні позики">облігаційні позики</a>, кредити банків та інших інституціональних інвесторів: інвестиційних фондів і компаній, страхових товариств, пенсійних фондів, а також векселі та інші засоби [10; С.153]. </OL> Перші три групи зазначених джерел, утворюють <a href="Власний_капітал" title="Власний капітал">власний капітал</a> реципієнта. Суми, залучені ним за цими джерелами ззовні, не підлягають поверненню. Суб'єкти, що надали по цих каналах кошти, як правило, беруть участь в доходах від реалізації інвестицій на правах пайової власності. Четверта група джерел утворює позиковий капітал реципієнта. Ці кошти необхідно повернути на певних заздалегідь умовах (строки, відсоток). Суб'єкти, що надали кошти реципієнту за цим каналам, в доходах від реалізації проекту не беруть участь. 1.4 Оцінка економічної ефективності інвестицій В основі процесу <a href="Прийняття_управлінських_рішень" title="Прийняття управлінських рішень">прийняття управлінських рішень</a> інвестиційного характеру лежать оцінка і порівняння обсягу передбачуваних інвестицій і майбутніх грошових надходжень. Оскільки порівнювані показники належать до різних моментів часу, ключовою проблемою тут є проблема їхньої порівнянності. Ставитися до неї можна по-різному в залежності від існуючих об'єктивних і суб'єктивних умов: темпу інфляції, розміру інвестицій і генеруються надходжень, обрію прогнозування, рівня кваліфікації аналітика і т.п. Методи, використовувані в аналізі інвестиційної діяльності, можна підрозділити на дві групи: <OL><LI> засновані на дисконтованих оцінках; <LI> засновані на облікових оцінках. Розглянемо ключові ідеї, що лежать в основі цих методів. </OL> Метод чистої теперішньої вартості. Цей метод заснований на зіставленні величини вихідної <a href="Інвестиції" title="Інвестиції">інвестиції </a>(IC) із загальною сумою дисконтованих чистих грошових надходжень, що генеруються нею протягом прогнозованого терміну. Оскільки приплив коштів розподілений у часі, він дисконтується за допомогою коефіцієнта r, встановлюваного аналітиком (інвестором) самостійно виходячи з щорічного відсотка повернення, що він хоче чи може мати на капітал, що їм капітал. Припустимо, робиться прогноз, що інвестиція (IC) буде генерувати протягом n років, річні доходи в розмірі P1, P2, ..., Рn. Загальна накопичена величина дисконтованих доходів (PV) і чистий приведений ефект (NPV)<a href="Відповідь" title="Відповідь"> відповідно</a> розраховуються за формулами: <IMG SRC=dopc878057.zip NAME=graphics1 ALIGN=BOTTOM WIDTH=113 HEIGHT=47 BORDER=0> , (1.1) <IMG SRC=dopc878058.zip NAME=graphics2 ALIGN=BOTTOM WIDTH=157 HEIGHT=43 BORDER=0> . (1.2) Очевидно, що якщо: NPV> 0, то проект варто прийняти; NPV <0, то проект варто відкинути; NPV = 0, то проект ні прибутковий, ні збитковий. При прогнозуванні доходів по роках необхідно по можливості враховувати усі види надходжень як виробничого, так і невиробничого характеру, які можуть бути асоційовані з даним проектом. Так, якщо після закінчення періоду реалізації проекту планується надходження коштів у вигляді ліквідаційної вартості устаткування чи вивільнення частини оборотних коштів, вони повинні бути враховані як доходи відповідних періодів [12; С.104]. Якщо проект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом m років, то формула для розрахунку NPV модифікується в такий спосіб: <IMG SRC=dopc878059.zip NAME=graphics3 ALIGN=BOTTOM WIDTH=207 HEIGHT=48 BORDER=0> , (1.3) де, i - прогнозований середній рівень інфляції. Розрахунок за допомогою наведених формул вручну досить трудомісткий, тому для зручності застосування цього й інших методів, заснованих на дисконтованих оцінках, розроблені спеціальні статистичні таблиці, в яких табульований значення складних відсотків, множників, що дисконтуються, дисконтованого значення грошової одиниці, і т.п. в залежності від тимчасового інтервалу і значення коефіцієнта дисконтування. Необхідно відзначити, що показник NPV відбиває прогнозну оцінку зміни економічного потенціалу підприємства у випадку прийняття розглянутого проекту. Цей показник склопластику в тимчасовому аспекті, тобто NPV різних проектів можна підсумовувати. Це дуже важлива властивість, що виділяє цей критерій із всіх інших і дозволяє використовувати його в якості основного при аналізі оптимальності інвестиційного портфеля. Метод внутрішньої ставки доходу. Під нормою рентабельності інвестиції (IRR) розуміють значення коефіцієнта дисконтування, при якому NPV проекту дорівнює нулю: IRR = r, при якому NPV = f (r) = 0. (1.4) Сенс розрахунку цього коефіцієнта при аналізі ефективності планованих інвестицій полягає в наступному: IRR показує максимально допустимий відносний рівень витрат, які можуть бути асоційовані з даним проектом. Наприклад, якщо проект повністю фінансується за рахунок позички комерційного банку, то значення IRR показує верхню межу допустимого рівня банківської процентної ставки, перевищення якої робить проект збитковим [12; С.108]. На практиці будь-яке підприємство фінансує свою діяльність, в тому числі і інвестиційну, з різних джерел. В якості плати за користування авансованих у діяльність підприємства фінансовими ресурсами воно сплачує відсотки, дивіденди, винагороди і т.п., тобто несе деякі обгрунтовані витрати па підтримку свого економічного потенціалу. Показник, що характеризує відносний рівень цих витрат, можна назвати «ціною» авансованого капіталу (CC). Цей показник відбиває сформований на підприємстві мінімум повернення на вкладений у його діяльність капітал, його рентабельність і розраховується за формулою середньої арифметичної зваженої. </LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI> Економічний зміст цього показника полягає в наступному: підприємство може приймати будь-які рішення інвестиційного характеру, рівень рентабельності яких не нижче поточного значення показника CC (або ціни джерела засобів для даного проекту, якщо він має цільове джерело). Саме з ним порівнюється показник IRR, розрахований для конкретного проекту, при цьому зв'язок між ними такий. Якщо: IRR> CC. то проект варто прийняти; IRR <CC, то проект варто відкинути; IRR = CC, то проект ні прибутковий, ні збитковий. Практичне застосування даного методу ускладнено, якщо в розпорядженні аналітика немає спеціалізованого фінансового калькулятора. У цьому випадку застосовується метод послідовних ітерацій, з використанням табульованих значень множників, що дисконтуються. Для цього за допомогою таблиць вибираються два значення коефіцієнта дисконтування r 1 <r 2 таким чином, щоб в інтервалі (r 1, r 2) функція NPV = f (r) змінювала своє значення з «+» на «-» або з «- »на« + ». Далі застосовують формулу: <IMG SRC=dopc878060.zip NAME=graphics4 ALIGN=BOTTOM WIDTH=217 HEIGHT=46 BORDER=0> , (1.5) де, r 1 - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f (r 1)> 0 (f (r 1) <0); r 2 - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f (r 2) <О (f (r 2)> 0). Точність обчислень зворотно пропорційна довжині інтервалу (r 1, r 2), а найкраща апроксимація з використанням табульованих значень досягається у випадку, коли довжина інтервалу мінімальна (дорівнює 1%), тобто r 1 і r 2 - найближчі друг до друга значення коефіцієнта дисконтування, що задовольняє умовам (у випадку зміни знака функції з "+" на "-"): r 1 - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, що мінімізує позитивне значення показника NPV, тобто f (r1) = minr {f (r)> 0}; r2 - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, що максимізує негативне значення показника NPV, тобто f (r 2) = max r {f (r) <0}. Шляхом взаємної заміни коефіцієнтів r 1 і r 2 аналогічні умови виписуються для ситуації, коли функція змінює знак з «-» на «+». Метод періоду окупності. Цей метод - один з найпростіших і широко розповсюджений у світовій обліково-аналітичній практиці, не припускає тимчасової упорядкованості грошових надходжень. Алгоритм розрахунку строку окупності (PP) залежить від рівномірності розподілу прогнозованих доходів від інвестиції [12; С.114]. Якщо доход розподілений по роках рівномірно, то термін окупності розраховується розподілом одноразових витрат на величину річного доходу, обумовленого ними. При отриманні дробового числа воно округлюється в бік збільшення до найближчого цілого. Якщо прибуток розподілено нерівномірно, то термін окупності розраховується прямим підрахунком числа років, протягом яких інвестиція буде погашена кумулятивним доходом. Загальна формула розрахунку показника PP має вигляд: PP = n, при якому <IMG SRC=dopc878061.zip NAME=graphics5 ALIGN=BOTTOM WIDTH=75 HEIGHT=45 BORDER=0> . (1.6) Деякі фахівці при розрахунку показника PP усе ж рекомендують враховувати часовий аспект. У цьому випадку в розрахунок приймаються грошові потоки, дисконтовані за показником «ціна» авансованого капіталу. Очевидно, що термін окупності збільшується. Показник терміну окупності інвестиції дуже простий у розрахунках, разом з тим він має ряд недоліків, які необхідно враховувати в аналізі. По-перше, він не враховує вплив доходів останніх періодів. В якості прикладу розглянемо два проекти з однаковими капітальними витратами (10 млн. крб.), Але різними прогнозованими річними доходами: за проектом А - 4,2 млн. руб. протягом трьох років; за проектом Б - 3,8 млн. руб. протягом десяти років. Обидва ці проекту протягом перших трьох років забезпечують окупність капітальних вкладень, тому з позиції даного критерію вони рівноправні. Однак очевидно, що проект Б набагато більш вигідний. По-друге, оскільки цей метод заснований на недисконтована оцінках, він не робить різниці між проектами з однаковою сумою кумулятивних доходів, по різним розподілом її по роках. Так, з позиції цього критерію проект А з річними доходами 4000, 6000. 2009 тис. руб. і проект Б з річними доходами 2009, 4000. 6000 тис. руб. рівноправні, хоча очевидно, що перший проект є більш кращим, оскільки забезпечує велику суму доходів у перші два роки. По-третє, даний метод не має властивість адитивності. Існує ряд ситуацій, при яких застосування методу, заснованого на розрахунку строку окупності витрат, може бути доцільним. Зокрема, це ситуація, коли керівництво підприємства в більшому ступені стурбовано вирішенням проблеми ліквідності, а не прибутковості проекту - головне, щоб інвестиції окупилися і якомога швидше. Метод також гарний у ситуації, коли інвестиції сполучені з високим ступенем ризику, тому, чим коротше термін окупності, тим менш ризикованим є проект. Така ситуація характерна для галузей чи видів діяльності, яким притаманна велика ймовірність достатньо швидких технологічних змін. Метод індексу прибутковості. Цей метод є, по суті, наслідком методу чистої теперішньої вартості. Індекс рентабельності (PI) розраховується за формулою <IMG SRC=dopc878062.zip NAME=graphics6 ALIGN=BOTTOM WIDTH=137 HEIGHT=46 BORDER=0> . (1.7) Очевидно, що якщо: Р1> 1, то проект варто прийняти; Р1 <1, то проект варто відкинути; Р1 = 1, то проект ні прибутковий, ні збитковий. На відміну від чистого приведеного ефекту індекс рентабельності є відносним показником. Завдяки цьому він дуже зручний при виборі одного проекту з ряду альтернативних, що мають приблизно однакові значення NPV. або при комплектуванні портфеля інвестицій з максимальним сумарним значенням NPV. Метод розрахунку коефіцієнта ефективності інвестиції. Цей метод має дві характерні риси: по-перше, він не припускає дисконтування показників доходу; по-друге, дохід характеризується показником чистого прибутку PN (балансовий прибуток за мінусом відрахувань у бюджет). Алгоритм розрахунку винятково простий, що і зумовлює широке використання цього показника на практиці: коефіцієнт ефективності інвестиції (ARR) розраховується розподілом середньорічного прибутку PN на середню величину інвестиції (коефіцієнт береться у відсотках). Середня величина інвестиції знаходиться розподілом вихідної суми капітальних вкладень на два, якщо передбачається, що після закінчення терміну реалізації аналізованого проекту всі капітальні витрати будуть списані; якщо допускається наявність залишкової або ліквідаційної вартості (RV), то її оцінка повинна бути виключена. <IMG SRC=dopc878063.zip NAME=graphics7 ALIGN=BOTTOM WIDTH=149 HEIGHT=52 BORDER=0> . (1.8) Даний показник порівнюється з коефіцієнтом рентабельності авансованого капіталу, що розраховується розподілом загального чистого прибутку підприємства на загальну суму коштів, авансованих в його діяльність (підсумок середнього балансу-нетто) [32; С.153]. Метод, заснований на коефіцієнті ефективності інвестиції, також має ряд істотних недоліків, обумовлених в основному тим, що він не враховує тимчасової складової грошових потоків. Зокрема, метод не робить розходження між проектами з однаковою сумою середньорічного прибутку, але варьирующей сумою прибутку по роках, а також між проектами, що мають однакову середньорічну прибуток, але що генерується протягом різної кількості років і т.п. Кожен з методів аналізу інвестиційних проектів дає фінансовому менеджеру можливість розглянути якісь свої характеристики проекту, висвітити важливі нюанси і подробиці. Тому необхідно комплексно застосовувати всі основні методи до аналізу кожного з проектів. Комп'ютерна техніка полегшує це завдання. При оцінці економічної ефективності інвестицій необхідно враховувати інфляційні процеси. Інфляція змінює реальну вартість надходжень і витрат, причому далеко не завжди в рівній пропорції. І при однаковому, і при різному інфляційному спотворенні позитивних і негативних грошових потоків доводиться попередньо окремо коригувати ці потоки за рівнем інфляції, а потім вже очищати чистий номінальний <a href="Грошовий_потік" title="Грошовий потік">грошовий потік</a> від впливу інфляційного чинника і одержувати чистий реальний грошовий потік. У цьому зв'язку ще на стадії первинного розгляду проектів завідомо непридатними зазвичай визнаються проекти, рентабельність (норма прибутку) яких нижче рівня інфляції. Такі проекти не забезпечують підприємству протиінфляційний захисту. Коли використовуються дисконтні методи, приведення всіх що беруть участь у розрахунках сум до цієї вартості проводиться по ССК, вже включає так звану інфляційну премію (інфляційну добавку до рівня прибутковості) і враховує, отже, <a href="Інфляційні_очікування" title="Інфляційні очікування">інфляційні очікування</a> інвесторів. 2. ІНВЕСТИЦІЙНА ПРОЕКТУВАННЯ У СИСТЕМІ УПРАВЛІННЯ НА ПРИКЛАДІ ТОВ «ЮРСТРОЙ» 2.1 Характеристика об'єкта дослідження ТОВ «ЮрСтрой» - це великі широкопрофільні підприємство, яке має в своєму розпорядженні значний <a href="Виробничий_потенціал" title="Виробничий потенціал">виробничий потенціал</a>. Цілі - це параметри діяльності фірми, досягнення яких обумовлено її місією і на реалізацію якої спрямована її господарська діяльність Цілі випливають з відповідей на запитання «що собою буде представляти підприємство, яким воно буде і яким йому варто бути?» - Це зобов'язання у відношенні дій, за допомогою якої буде реалізовуватися головне завдання даного підприємства. Вони виступають також у ролі стандартів, на яку орієнтується вся робота. Іншими словами, цілі - основа стратегії. Роль цілей визначається наступним: <UL><LI> вони служать вихідною точкою планування стратегії; <LI> цілі лежать в основі організації фірми; <LI> на цілях базується мотивування фірми; <LI> мети служать базою при контролі та аналізі виробничо господарської діяльності. </UL> У залежності від галузі, в якій працює фірма, характеру і змісту листів, особливостей зовнішнього середовища та ін факторів, кожна фірма формує власну систему ланцюгів: <UL><LI> цілі фірми; <LI> доходи; <LI> ефективність; <LI> становище на ринку; <LI> ресурси <a href="Виробнича_потужність" title="Виробнича потужність">виробнича потужність</a>; <LI> продукція; <LI> організація; </LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></UL><UL><LI> робота з покупцями; <LI> соціальна відповідальність; <LI> розвиток. </UL> За рахунок цих напрямків можна розробити цілі деревообробного підприємства ТОВ «ЮрСтрой». На даний момент підприємство ставить перед собою наступні цілі: <OL><LI> Максимально можливий прибуток. <LI> Забезпечення і добробут робітників. <LI> Становище на ринку. <LI> Максимальна продуктивність. <LI> Розробка,<a href="Виробництво" title="Виробництво"> виробництво</a> продукту і оновлення технологій. <LI> Впровадження додаткових виробничих одиниць. </OL> Зупинимося докладніше на кожному з перерахованих вище пунктів: <OL><LI> Під максимально можливим прибутком розуміється прибуток, одержуваний при повному використанні всіх виробничих та людських ресурсів. <LI> Наймаючи робітників, підприємство бере на себе відповідальність за їх рівень життя. Відповідно, чим вище цей рівень, тим значніше, здається організація. Отже, в інтересах організації забезпечити своїх працівників, перш за все конкурентно-здатної зарплатою, а також іншими можливими благами. Імідж процвітаючої фірми вселяє навколишнім впевненість, а це значить, що у них з'явиться бажання зробити замовлення або укласти контракт саме з такою фірмою. <LI> Становище на ринку є другою за важливістю з поставлених цілей. У її входить завоювання основної частки ринку в лісопереробної промисловості. Поступове встановлення монополістичних прав. <LI> Прибуток підприємства прямо пропорційно залежить від його продуктивності, отже, тільки при максимальній продуктивності і, крім того, при використанні всіх виробничих ресурсів можна домогтися максимального прибутку. <LI> Лише із запровадженням нових сучасних технологій, постійно покращуючи якість виробів і розширюючи список своєї продукції, підприємство може добитися успіху. <LI> Підприємство планує розвиток та створення дочірніх підприємств (філій). </OL> Досягнення цих цілей можливо лише при швидкому розвитку виробництва. Отже, велика увага має бути приділена відбору та найму кадрів. Майно підприємства: Підприємство створює резервний фонд, розмір якого становить не менше 10% статутного фонду. Він формується шляхом щорічних відрахувань у розмірі 5% від підприємства, до досягнення розмірів, передбаченого цим пунктом статуту. Резервний фонд призначений для покриття його збитків у разі відсутності інших засобів і не може бути використаний для інших цілей. Підприємство має виробничі приміщення: 2 цехи площею 200 м 2 і 150 м 2, виробничі приміщення площею 900 м 2, а так само офісне приміщення 30 м 2 де розташовується бухгалтерія, окремий кабінет директора, приймальня. Права та обов'язки: Підприємство будує свої відносини з іншими організаціями та громадянами в усіх сферах господарської діяльності на основі договорів, угод, контрактів. Підприємство вільно в формі господарських взаємовідносин, що не суперечать законодавству РФ, і справжньому статуту. Підприємство встановлює ціни і тарифи на всі види виконуваних робіт, послуг, що випускається і реалізовану продукцію відповідно до нормативних правових актів РФ. Для виконання цілей підприємство має право, в порядку, встановленим чинним законодавством РФ: <OL><LI> створювати філії, представництва; <LI> стверджувати про них положення; <LI> призначити їх керівників, приймати рішення про їх реорганізації та ліквідації; <LI> створювати дочірні підприємства; <LI> укладати всі види договорів; <LI> придбавати або орендувати основні або оборотні кошти; <LI> передавати в заставу, здавати в оренду або вносити майно у вигляді внеску в <a href="Статутний_Капітал" title="Статутний Капітал">статутний капітал</a> господарських товариств і товариств, в інвестиційну діяльність, а також некомерційних організацій у порядку і межах, встановлених законодавством РБ і РФ і статутом підприємства; <LI> здійснювати зовнішньоекономічну діяльність; <LI> здійснювати <a href="Матеріально-технічне_забезпечення" title="Матеріально-технічне забезпечення">матеріально-технічне забезпечення</a> виробництва і розвиток об'єктів соціальної сфери; <LI> планувати свою діяльність і визначати перспективи розвитку, виходячи з основних економічних показників, наявність попиту на виконувані роботи, надані послуги, вироблену продукцію; <LI> визначати і встановлювати форми та <a href="Системи_оплати_праці" title="Системи оплати праці">системи оплати праці</a>, чисельність працівників, структуру і штатний розклад; <LI> встановлювати для своїх працівників додаткові відпустки, скорочений робочий день та інші соціальні пільги; <LI> визначати розмір коштів, що спрямовуються на оплату праці працівників підприємства, на технічне і соціальний розвиток. </OL> Підприємство має право залучати громадян для виконання окремих робіт на основі трудових і цивільно-правових договорів. Підприємство здійснює і інші права, несе обов'язки, може бути притягнуто до відповідальності за підставами і в порядку, встановленому законодавством РФ і РБ. Підприємство зобов'язане: <OL><LI> виконувати <a href="Основні_економічні_показники" title="Основні економічні показники">основні економічні показники</a> діяльності підприємства; <LI> відшкодовувати збитки, завдані нераціональним використанням землі та інших природних ресурсів, забрудненням навколишнього середовища, порушенням правил безпеки виробництва, санітарно-гігієнічних норм і вимог щодо захисту здоров'я працівників, населення і споживачів продукції та інше; <LI> забезпечувати вчасно та в повному обсязі виплату працівникам заробітної плати та інших виплат, проводити індексацію заробітної плати; <LI> забезпечувати своїм працівникам безпечні <a href="Умови_праці" title="Умови праці">умови праці</a>, гарантовані умови праці та заходи соціального захисту своїх працівників; <LI> здійснювати оперативний та <a href="Бухгалтерський_облік" title="Бухгалтерський облік">бухгалтерський облік</a> результатів фінансово-господарської та інших діяльностей, вести статистичну звітність, звітувати про результати діяльності та використання майна з наданням звітів в порядку і строки, встановлені законодавством РФ; <LI> щорічно проводити <a href="Аудиторські_перевірки" title="Аудиторські перевірки">аудиторські перевірки</a>, надавати державним органам інформацію у випадках і порядку, передбачених законодавством РФ; <LI> зареєструвати у встановленому порядку у відповідному фінансовому органі в термін, що не перевищує 3-х днів, з моменту виникнення зобов'язань, запозичення у третіх осіб. </OL> Управління підприємством: Підприємство очолює Керівник «Директор» призначається на цю посаду. Права і обов'язки керівника, а також підстави для розірвання трудових відносин з ним регламентуються контрактом, що укладаються з керівником. Керівник діє від імені підприємства без довіреності, сумлінно і розумно представляє його інтереси на території РФ і за її межами. Керівник діє на принципі едінолічія і несе відповідальність за наслідки своїх дій відповідно до федеральних законів і законами РФ, іншими нормативними правовими актами РФ, статутом підприємства та укладеним з ним контрактом. Продукція, що випускається: <OL><LI> пиловник; <LI> ціліндрований брус; <LI> дошка «вагонка». </OL> Чисельність персоналу: 10 осіб. Сфера діяльності: Лісозаготівля, деревообробка, будівництво, юридична сфера 2.2 Аналіз організаційної структури управління ТОВ «ЮрСтрой» Підприємство є юридичною особою, користується правами і виконує обов'язки, пов'язані з його діяльністю. Управління підприємством здійснюється на базі певної організаційної структури. Структура підприємства та його підрозділів визначається підприємством самостійно. При розробці організаційної структури управління необхідно забезпечити ефективний розподіл функцій управління за підрозділами. <IMG SRC=dopc878064.zip ALIGN=LEFT> <IMG SRC=dopc878065.zip ALIGN=LEFT><IMG SRC=dopc878065.zip ALIGN=LEFT><IMG SRC=dopc878067.zip ALIGN=LEFT><IMG SRC=dopc878068.zip ALIGN=LEFT> <IMG SRC=dopc878065.zip ALIGN=LEFT> <IMG SRC=dopc878070.zip ALIGN=LEFT> <IMG SRC=dopc878071.zip ALIGN=LEFT><IMG SRC=dopc878071.zip ALIGN=LEFT> <IMG SRC=dopc878073.zip ALIGN=LEFT><IMG SRC=dopc878074.zip ALIGN=LEFT><IMG SRC=dopc878075.zip ALIGN=LEFT> Рис. 6. Структура системи управління Структура управління може змінюватися в часі відповідно до динаміки масштабів і змісту функцій управління. Підприємство очолює директор, який організує всю роботу підприємства і несе повну відповідальність за його стан і діяльність перед державою і трудовим колективом. Директор представляє підприємство у всіх установах і організаціях, розпоряджається майном підприємства, укладає договори, видає накази по підприємству, відповідно до трудового законодавства приймає та звільняє працівників, застосовує заходи заохочення і накладає стягнення на працівників підприємства, відкриває в банках рахунки підприємства. </LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI> Головний інженер керує роботою технічних служб підприємства, несе відповідальність за виконання плану, випуск високоякісної продукції, використання новітньої техніки і технології. Бухгалтерія є самостійним структурним підрозділом підприємства і підпорядковується безпосередньо директору. У своїй діяльності бухгалтерія керується Положенням про бухгалтерський облік та звітність в РФ. Положення визначає порядок <a href="Організації_та_ведення_бухгалтерського_Обліку" title="Організації та ведення бухгалтерського Обліку">організації та ведення бухгалтерського обліку</a>, складання та подання бухгалтерської звітності, а також взаємини з цих питань організацій. Відповідальність за організацію бухгалтерського обліку несе керівник підприємства. Структуру і штати бухгалтерії затверджує директор підприємства з урахуванням обсягів роботи та особливостей виробництва. Основними завданнями є: <OL><LI> організація обліку фінансово-господарської діяльності підприємства; <LI> здійснення контролю за збереженням власності, правильним витрачанням грошових коштів і матеріальних цінностей, дотриманням найсуворішого режиму економії і господарського розрахунку. </OL> Для виконання покладених на відділ завдань він здійснює такі функції: <OL><LI> підприємство зобов'язане вести бухгалтерський облік свого майна, зобов'язань і господарських операцій на основі натуральних вимірників у грошовому вираженні; <LI> головними завданнями бухгалтерського обліку є: формування повної і достовірної інформації про господарські процеси і <a href="Фінансові_результати_діяльності_організації" title="Фінансові результати діяльності організації">фінансові результати діяльності організації</a>, необхідного для оперативного керівництва та управління, а також для її використання інвесторами, постачальниками, покупцями, кредиторами, податковими та фінансовими службами, банками та іншими зацікавленими організаціями та особами; <LI> забезпечення контролю за наявністю і рухом майна, використанням матеріальних, трудових і фінансових ресурсів відповідно до затверджених норм, нормативами і кошторисами; <LI> своєчасне попередження негативних явищ в господарсько-фінансової діяльності, виявлення і мобілізація внутрішньогосподарських резервів; <LI> підприємство, здійснюючи постановку бухгалтерського обліку, самостійно встановлює організаційну форму бухгалтерської роботи, виходячи з виду організації та конкретних умов господарювання, визначає в установленому порядку форму і <a href="Методи_бухгалтерського_Обліку" title="Методи бухгалтерського Обліку">методи бухгалтерського обліку</a>, а також технологію обробки облікової інформації, розробляє систему внутрішньовиробничого обліку, звітності та контролю; <LI> організація обліку основних фондів, сировини, матеріалів, палива, готової продукції, грошових коштів та інших цінностей підприємства, витрат виробництва і обігу, виконання кошторисів витрат, складання звітних калькуляцій собівартості і продукції, балансів і бухгалтерської звітності. </OL> Всю повноту відповідальності за якість і своєчасність покладених на відділ завдань і функцій несе головний бухгалтер. Ступінь відповідальності інших працівників установлюється посадовими інструкціями Оплата праці: Колективний договір укладається між 2-ма сторонами. Тут вказуються предмет договору, сфера діяльності, зобов'язання. Керівники підприємства зобов'язані забезпечити мінімальну заробітну плату працівникам при повному робочому дні в розмірі не нижче прожиткового мінімуму, частку тарифної частини у складі заробітної плати працівників не менше 50%, з метою досягнення узгоджених показників рівня життя населення поетапно підвищувати частку заробітної плати в собівартості продукції виходячи з умов що склалися у галузі. . Кожному конкретному працівникові розмір окладу визначається роботодавцем, але він не може бути нижчий за той, що передбачений схемою посадових окладів. Оплату праці робітників працювати за почасово - преміальної і відрядно-преміальною системою. Праця робітників основного виробництва, БКЦ, працівникам пакувального виробництва оплачується за відрядними розцінками, обчислених з тарифних ставок і розрядів виконуваних робіт. Праця робітників ремонтно - механічної майстерні, транспортного відділу, робітників з обслуговування і ремонту устаткування, котельні, складського господарства, будівельної групи оплачується почасово на основі тарифних ставок. При невиконанні норм виробітку з вини працівника оплата здійснюється відповідно до виконуваної роботою. При виконанні працівником з погодинною оплатою праці робіт різної кваліфікації його праця оплачується за роботою вищої кваліфікації (стаття 150 ТК РФ). При виконанні працівником з відрядною оплатою праці робіт різної кваліфікації його праця оплачується за розцінкою виконуваних робіт. У випадках, коли з урахуванням характеру виробництва працівникам з відрядною оплатою праці доручається виконання робіт, що тарифікуються нижче присвоєного йому розряду, виплачується міжрозрядна різниця. Роботодавець забезпечує працівникам рівну оплату за працю рівної цінності, заохочує працівників за сумлінну ефективну працю, розробляє і реалізує заходи щодо підвищення ефективності виробництва і на їх основі забезпечує зближення мінімальної тарифної ставки і величини прожиткового мінімуму. Перегляд мінімального розміру оплати праці може здійснюватися за погодженням між роботодавцем і профкомом за ініціативою однієї зі сторони. Також роботодавець виплачує працівникові заробіток за період освоєння нового <a href="Виробництво" title="Виробництво">виробництва </a>(продукції). Праця керівних працівників, фахівців і службовців оплачується за почасово-преміальною системою. Співвідношення в рівнях оплати праці 10% працівників з найбільш низькою заробітною платою і 10% самої високої заробітної плати встановлено не менше ніж 1:6. Організація робочого часу, розпорядок робочого дня. Робочий час: Керівники підприємства зобов'язані тривалість робочого часу на підприємстві встановити: <OL><LI> для денних працівників при п'ятиденному робочому тижні, виходячи з тривалості роботи 40 годин на тиждень - 8 годин 15 хвилин; <LI> по передвихідні і святкових днях - 7 годин; <LI> для виробничих бригад застосовувати графіки змінності, що забезпечують безперервну роботу персоналу, змінами рівної тривалості - 12 годин. </OL> Графіки змінності передбачають вихідні дні для кожного працівника, постійний склад бригади і перехід з однієї зміни в іншу після дня відпочинку за графіком. На роботах, де за умовами виробництва надання перерви для відпочинку та харчування неможливо, прийом їжі виробляється в <a href="Робочий_час" title="Робочий час">робочий час</a>. Перелік таких робіт встановлені в правилах внутрішнього трудового розпорядку. Залучення працівників до роботи у вихідні та святкові дні допускається з письмової згоди працівника і з урахуванням думки профкому. 2.3 Аналіз персоналу організації Правильно підібране керівництво і робоча група є основною складовою частиною успіху. На аналізованому підприємстві ТОВ «ЮрСтрой» робочі колектив складається з людей, вік, яких коливається від 25 до 35 років. На підприємстві існують вимоги до освіти і досвіду роботи: <UL><LI> директор - вища інженерно-будівельна освіта; <LI> головний інженер - вища інженерно-будівельна освіта; <LI> механік і енергетик - вища механіко-машинобудівне освіта; <LI> бухгалтер - вищу економічну освіту зі спеціальністю «бухгалтерський облік»; <LI> майстер - середнє + спеціальну освіту. </UL> На підприємстві існує система стимулювання працівників. <OL><LI> Заробітна плата. <LI> Конкурентноспроможна у порівнянні з тією, яку робітник міг би отримувати у іншому місці. Справедлива і обгрунтована різниця в зарплаті. <LI> Премія. Видається при перевиконанні плану. <LI> Відпустки. Шкала від 18 до 30 днів оплачуваної відпустки. <LI> Товари зі знижкою. Дозвіл придбання свої працівникам товари і послуги фірми зі знижкою від 10%. <LI> Витрати на проїзд. Оплату місячних проїзних квитків робочим, що живуть далеко від місця роботи. <LI> Позички. Надання позичок безвідсоткових або з низьким відсотком. <LI> Оплата лікарняних днів. Повна зарплата протягом перших чотирьох тижнів і половина протягом наступних чотирьох. <LI> Приватне страхування здоров'я. <LI> Пенсії. <LI> Надання самостійності. Залучення робітників для постановки цілей і робочих завдань. <LI> Право на збільшений відпустку. Додаткова оплачувана відпустка працівникам, які досягли певних успіхів, цілей або підвищених на посаді. <LI> Навчання. Підвищення кваліфікації. <LI> Особисте ставлення. Підвищення інтересу до роботи, <a href="Постановка_цілей" title="Постановка цілей">постановка цілей</a> кожного тижня, привітання з успіхом, співчуття у разі невдач. </OL> 2.4 Аналіз фінансового стану ТОВ «ЮрСтрой» Основні засоби - засоби виробництва, які беруть участь у процесі виробництва тривалий час (більше 1 року) і переносять свою вартість на вартість готового продукту частинами в міру зносу у вигляді амортизації. Основні засоби підприємства по матеріально-натуральному змістом можна розділити на 11 груп: будівлі, споруди, передавальні пристрої, машини і обладнання, транспортні засоби, виробничий і господарський інвентар, продуктивна худоба, робоча худоба, багаторічні насадження, <a href="Капітальні_вкладення" title="Капітальні вкладення">капітальні вкладення</a> з підвищення родючості земель, а також інструменти та інші <a href="Основні_засоби" title="Основні засоби">основні засоби</a>. У ТОВ «ЮрСтрой» основні засоби мають наступний склад: Таблиця 1 Склад основних засобів, тис. руб. <TABLE WIDTH=636 BORDER=1 BORDERCOLOR=#000000 CELLPADDING=7 CELLSPACING=0><COL WIDTH=146><COL WIDTH=58><COL WIDTH=72><COL WIDTH=72><COL WIDTH=72><COL WIDTH=58><COL WIDTH=57><TR><TD WIDTH=146> Показник </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=144> 2007 </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=159> 2008 </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=129> 2009 </TD></TR><TR><TD WIDTH=146> </TD><TD WIDTH=58> На п.р. </TD><TD WIDTH=72> На к.г. </TD><TD WIDTH=72> На п.р. </TD><TD WIDTH=72> На к.г. </TD><TD WIDTH=58> На п.р. </TD><TD WIDTH=57> На к.г. </TD></TR><TR><TD WIDTH=146> <a href="Будинки_і_споруди" title="Будинки і споруди">Будинки і споруди</a> </TD><TD WIDTH=58> 700 </TD></TR></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></TABLE></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI><TABLE><TR><TD></TD><TD WIDTH=72> 720 </TD><TD WIDTH=72> 720 </TD><TD WIDTH=72> 800 </TD><TD WIDTH=58> 1600 </TD><TD WIDTH=57> 1680 </TD></TR><TR><TD WIDTH=146> Машини та обладнання. </TD><TD WIDTH=58> 450 </TD><TD WIDTH=72> 540 </TD><TD WIDTH=72> 540 </TD><TD WIDTH=72> 700 </TD><TD WIDTH=58> 700 </TD><TD WIDTH=57> 950 </TD></TR><TR><TD WIDTH=146> Трансп. Засоби </TD><TD WIDTH=58> 300 </TD><TD WIDTH=72> 310 </TD><TD WIDTH=72> 350 </TD><TD WIDTH=72> 370 </TD><TD WIDTH=58> 370 </TD><TD WIDTH=57> 385 </TD></TR><TR><TD WIDTH=146> Вироб. І госп. Інв. </TD><TD WIDTH=58> 630 </TD><TD WIDTH=72> 653 </TD><TD WIDTH=72> 653 </TD><TD WIDTH=72> 889 </TD><TD WIDTH=58> 889 </TD><TD WIDTH=57> 1316 </TD></TR><TR><TD WIDTH=146> Інше </TD><TD WIDTH=58> 345 </TD><TD WIDTH=72> 409 </TD><TD WIDTH=72> 409 </TD><TD WIDTH=72> 457 </TD><TD WIDTH=58> 457 </TD><TD WIDTH=57> 545 </TD></TR><TR><TD WIDTH=146> Разом </TD><TD WIDTH=58> 2425 </TD><TD WIDTH=72> 2632 </TD><TD WIDTH=72> 2632 </TD><TD WIDTH=72> 3216 </TD><TD WIDTH=58> 3216 </TD><TD WIDTH=57> 4876 </TD></TR></TABLE> До здобувається основним фондам пред'являються наступні вимоги: основні фонди повинні володіти високою продуктивністю, економічністю в їх використанні, бажано - універсальністю, надійністю в роботі. Будинки і споруди використовуються на 100%, середній вік обладнання 36 років, ступінь зносу основних виробничих фондів 51% і потребує капітального ремонту. Амортизація основних фондів нараховується відповідно з 25 главою податкового кодексу лінійним методом. Для оцінки рівня забезпеченості фондами і ефективності їх використання в цілому, розраховують показники: фондоозброєність і коефіцієнт використання основних фондів, а також фондовіддача. За результатами розрахунків можна зробити висновок про <a href="Ефективність_використання_основних_засобів" title="Ефективність використання основних засобів">ефективність використання основних засобів</a>. Для того, щоб підвищити ефективність використання основних засобів у підприємстві, необхідно посилення дії, як екстенсивних факторів, так і інтенсивних. Екстенсивні фактори виражаються в збільшенні роботи обладнання, планування повного завантаження обладнання. Інтенсивні фактори: <a href="Підвищення_кваліфікації" title="Підвищення кваліфікації">підвищення кваліфікації</a> робітників і освоєння передових методів праці, застосування передових технологій і конструкцій. Оборотні кошти підприємства. Оборотні засоби - предмети праці та інші матеріальні цінності, необхідні для здійснення процесу виробництва і реалізації продукції. Економічне значення оборотних коштів і їх економічна характеристика виражається в тому, що це засоби виробництва, які беруть участь у процесі виробництва 1 цикл і повністю переносять свою вартість на вартість готової продукції, тобто спожиті оборотні кошти повністю включаються до собівартості виробленої продукції. Таблиця 2 Джерела формування власних оборотних коштів, тис. грн. <CENTER><TABLE WIDTH=527 BORDER=1 BORDERCOLOR=#000000 CELLPADDING=7 CELLSPACING=0><COL WIDTH=309><COL WIDTH=54><COL WIDTH=54><COL WIDTH=53><TR><TD WIDTH=309> Актив </TD><TD WIDTH=54> 2007 </TD><TD WIDTH=54> 2008 </TD><TD WIDTH=53> 2009 </TD></TR><TR><TD WIDTH=309> Запаси </TD><TD WIDTH=54> 1000 </TD><TD WIDTH=54> 2010 </TD><TD WIDTH=53> 4576 </TD></TR><TR><TD WIDTH=309> ПДВ по придбаних цінностях </TD><TD WIDTH=54> 115 </TD><TD WIDTH=54> 765 </TD><TD WIDTH=53> 900 </TD></TR><TR><TD WIDTH=309> <a href="Дебіторська_заборгованість" title="Дебіторська заборгованість">Дебіторська заборгованість</a> (більше року) </TD><TD WIDTH=54> 1400 </TD><TD WIDTH=54> 700 </TD><TD WIDTH=53> - </TD></TR><TR><TD WIDTH=309> Дебіторська заборгованість (менше року) </TD><TD WIDTH=54> 40 </TD><TD WIDTH=54> - </TD><TD WIDTH=53> 30 </TD></TR><TR><TD WIDTH=309> Грошові кошти </TD><TD WIDTH=54> 1 622 </TD><TD WIDTH=54> 1 425 </TD><TD WIDTH=53> 982 </TD></TR><TR><TD WIDTH=309> Разом </TD><TD WIDTH=54> 4177 </TD><TD WIDTH=54> 4901 </TD><TD WIDTH=53> 6488 </TD></TR></TABLE></CENTER> За даними таблиці можна розрахувати показники економічної ефективності використання оборотних коштів за три роки: коефіцієнт оборотності оборотних коштів (швидкість обороту), час обороту, коефіцієнт закріплення оборотних коштів в обороті, коефіцієнт віддачі на оборотні кошти. Коефіцієнт оборотності досить високий, щоб забезпечити ефективне використання та функціонування оборотних коштів. Цей коефіцієнт тісно пов'язаний з часом обороту, яке показує, скільки днів підприємство витрачає на весь виробничий цикл. Протягом усіх трьох років цикл обороту тривав по 25-28 днів. Отже, у підприємства є можливість вивільнити оборотні кошти, заощадити їх і вчасно почати новий цикл виробництва. Всі оборотні засоби класифікуються на <a href="Оборотні_фонди" title="Оборотні фонди">оборотні фонди</a> та фонди обігу. Фонди обігу повинні становити 15-20% всієї суми оборотних коштів і складаються з продукції, готової до реалізації, грошових коштів на рахунках і в касі, а також частини стійких пасивів (наприклад, заборгованість по заробітній платі). Фонди обігу є ненормованими оборотними засобами. Структура фондів обігу за звітний період представлена в табл. 3. Таблиця 3 Склад фондів обігу, тис. руб. <CENTER><TABLE WIDTH=560 BORDER=1 BORDERCOLOR=#000000 CELLPADDING=7 CELLSPACING=0><COL WIDTH=332><COL WIDTH=51><COL WIDTH=57><COL WIDTH=62><TR><TD WIDTH=332> Фонди обігу </TD><TD WIDTH=51> I рік </TD><TD WIDTH=57> II рік </TD><TD WIDTH=62> III рік </TD></TR><TR><TD WIDTH=332> Готова продукція </TD><TD WIDTH=51> 100 </TD><TD WIDTH=57> 165 </TD><TD WIDTH=62> 180 </TD></TR><TR><TD WIDTH=332> Грошові кошти на рахунках і в касі </TD><TD WIDTH=51> 800 </TD><TD WIDTH=57> 960 </TD><TD WIDTH=62> 982 </TD></TR><TR><TD WIDTH=332> Заборгованість учасникам (засновникам) по виплаті доходів </TD><TD WIDTH=51> 140 </TD><TD WIDTH=57> 258 </TD><TD WIDTH=62> 137 </TD></TR><TR><TD WIDTH=332> Разом </TD><TD WIDTH=51> 1040 </TD><TD WIDTH=57> 1383 </TD><TD WIDTH=62> 1299 </TD></TR></TABLE></CENTER> Прискорення оборотності оборотних коштів досягається наступними шляхами: <UL><LI> на стадії створення виробничих запасів і виробництва - впровадження економічно обгрунтованих прогресивних норм витрати виробничих запасів; наближення постачальників сировини, напівфабрикатів, комплектуючих виробів до споживачів, широке використання прямих тривалих зв'язків; розширення складської системи матеріально-технічного забезпечення а також оптової торгівлі матеріалами та обладнанням; правильний облік та планування матеріальних і паливно-енергетичних ресурсів; систематична перевірка стану складських запасів сировини; скорочення виробничих втрат; використання відходів; поліпшення якості продукції; <LI> на стадії обігу - прискорення реалізації продукції, наближення споживачів продукції до її виготовлювачів; вдосконалення системи розрахунків; скорочення дебіторської та кредиторської заборгованості; збільшення обсягу реалізованої продукції унаслідок виконання замовлень по прямих зв'язках; раціональне забезпечення підприємств сировиною, матеріалами паливом. </UL> Одна з основних завдань в умовах переходу до ринкової економіки - інтенсифікація виробництва при неухильному дотриманні принципу ресурсозбереження. Економне <a href="Використання_матеріальних_ресурсів" title="Використання матеріальних ресурсів">використання матеріальних ресурсів</a> полягає у формуванні такого рівня витрат сировини і матеріалів як складової частини виробничого споживання, при якому на виготовлення продукції високої якості має використовуватися як можна меншу кількість сировини і матеріалів. У той же час, створюючи раціональну структуру матеріалопотребленія, у виробничому процесі необхідно використовувати матеріали, сировину, що дозволяють підвищити споживчі властивості продукції при порівняно низьких витратах на її виготовлення. З цією метою на підприємстві розроблено заходи щодо економії матеріальних ресурсів з урахуванням специфіки хлібобулочного виробництва. При всьому різноманітті шляхів економії матеріальних ресурсів можна виділити: скорочення відходів і втрат; ліквідація шлюбу; розробка прогресивних методів витрат сировини і матеріалів; впровадження нових видів сировини, матеріалів та їх замінників; впровадження нових технологій, використання вторинної сировини та відходів виробництва. Одним з найважливіших економічних інструментів є розробка прогресивних норм і нормативів. Від їх наукової обгрунтованості залежить обгрунтованість витрат на придбання сировини і матеріалів. Прибуток підприємства являє собою один з головних джерел розвитку. При визначенні інвестиційної привабливості компанії будь-який інвестор звертає увагу на темпи приросту прибутку. Прибуток буває різною:<a href="Прибуток" title="Прибуток"> прибуток</a> до оподаткування, прибуток від звичайної діяльності та чистий прибуток. Як правило, інвестора хвилює значення чистого прибутку, тому що саме вона є головним джерелом розвитку виробництва. Для оцінки результативності та економічної доцільності діяльності підприємства недостатньо лише визначити абсолютні показники. Більш об'єктивну картину можна отримати за допомогою показників рентабельності. Показники рентабельності є відносними характеристиками фінансових результатів і ефективності діяльності підприємства. Термін рентабельність веде своє походження від рента, що в буквальному сенсі означає доход. Таким чином, термін рентабельність у широкому сенсі слова означає прибутковість, дохідність. Показники рентабельності використовують для порівняльної оцінки ефективності роботи окремих підприємств і галузей, що випускають різні обсяги та види продукції. Ці показники характеризують отриманий прибуток по відношенню до затрачених виробничих ресурсів. Найбільш часто використовуються такі показники, як рентабельність продукції та рентабельність виробництва. Рентабельність продукції (норма прибутку) - це відношення загальної суми прибутку до витрат виробництва і реалізації продукції (відносна величина прибутку, що припадає на 1 крб. Поточних витрат): </LI></LI></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL><IMG SRC=dopc878076.zip NAME=graphics8 ALIGN=BOTTOM WIDTH=159 HEIGHT=59 BORDER=0> (2.1) де, Ц - ціна одиниці продукції; С - собівартість одиниці продукції. Рентабельність виробництва (загальна) показує відношення загальної суми прибутку до середньорічної вартості основних і нормованих оборотних засобів (величину прибутку в розрахунку на 1 крб. Виробничих фондів): <IMG SRC=dopc878077.zip NAME=graphics9 ALIGN=BOTTOM WIDTH=233 HEIGHT=68 BORDER=0> (2.2) де, П - сума прибутку; ОС ср - середньорічна вартість основних засобів; ОБС ср - середні за рік залишки оборотних коштів. Цей показник характеризує ефективність виробничо-господарської діяльності підприємства, відображаючи при якій величині використаного капіталу отримана дана маса прибутку. За допомогою рентабельності продукції оцінюють <a href="Ефективність_виробництва" title="Ефективність виробництва">ефективність виробництва</a> окремих видів виробів, а рентабельність виробництва, або загальна, балансова рентабельність, є показником ефективності роботи підприємства (галузі) в цілому. Підвищенню рівня рентабельності сприяють, збільшення маси прибутку, <a href="Зниження_собівартості_продукції" title="Зниження собівартості продукції">зниження собівартості продукції</a>, поліпшення використання виробничих фондів. Показники рентабельності використовують при оцінці фінансового стану підприємства. Таблиця 4 Рентабельність ТОВ «ЮрСтрой» <TABLE WIDTH=615 BORDER=1 BORDERCOLOR=#000000 CELLPADDING=5 CELLSPACING=0><COL WIDTH=356><COL WIDTH=77><COL WIDTH=70><COL WIDTH=69><TR><TD WIDTH=356 HEIGHT=11> Період (рік) </TD><TD WIDTH=77> 2007 </TD><TD WIDTH=70> 2008 </TD><TD WIDTH=69> 2009 </TD></TR><TR><TD WIDTH=356 HEIGHT=16> Загальна рентабельність,% </TD><TD WIDTH=77> 17,18 </TD><TD WIDTH=70> 9,19 </TD><TD WIDTH=69> 5,49 </TD></TR></TABLE> Як ми бачимо по таблиці на заводі відбувається зниження рентабельності за два останніх роки, причому за інформацією з компетентних джерел рентабельність за останній 2007 р. і за перше півріччя 2008 опустилася до 0. Варто зазначити, що це пов'язано насамперед з різким зростанням рівня собівартості виробленої продукції. Інвестиційна та <a href="Інноваційна_діяльність_підприємства" title="Інноваційна діяльність підприємства">інноваційна діяльність підприємства</a>. Інвестиційна активність підприємства залишається на дуже низькому рівні. Виходячи з даних за 2007-2009рр. інвестиційна діяльність на підприємстві не проводилася. Що стосується інноваційної діяльності то вона на підприємстві присутній: <UL><LI> розширюється асортимент продукції; <LI> встановлюється нове обладнання; <LI> поліпшується <a href="Структура_управління" title="Структура управління">структура управління</a>. </UL> 2.5 Формування інвестиційного задуму Формування інвестиційного задуму передбачає: <OL><LI> вибір і попереднє обгрунтування задуму; <LI> інноваційний, патентний та <a href="Екологічний_аналіз" title="Екологічний аналіз">екологічний аналіз</a> технічного рішення (об'єкта техніки, ресурсу, послуги),<a href="Організація" title="Організація"> організація</a> виробництва якого передбачена намічуваним проектом; <LI> перевірку необхідності виконання сертифікаційних вимог; <LI> попереднє узгодження інвестиційного задуму з федеральними та галузевими пріоритетами; <LI> попередній відбір підприємства, організації, здатної реалізувати проект; <LI> підготовку інформаційного меморандуму реципієнта. </OL> Передпроектне дослідження інвестиційних можливостей включає: <OL><LI> попереднє вивчення попиту на продукцію та послуги з урахуванням експорту та імпорту; <LI> оцінку рівня базових, поточних і прогнозних цін на продукцію (послуги); <LI> підготовку пропозицій щодо організаційно-правову форму реалізації проекту і складом учасників; <LI> оцінку передбачуваного обсягу інвестицій по укрупнених нормативів і попередню оцінку їх комерційної ефективності; <LI> підготовку початково-дозвільної документації; <LI> підготовку попередніх оцінок по розділам ТЕО проекту; <LI> затвердження результатів обгрунтування інвестиційних можливостей; <LI> підготовку контрактної документації на проектно - вишукувальні роботи; <LI> підготовку інвестиційної пропозиції для потенційного інвестора (рішення про фінансування робіт з підготовки ТЕО проекту). </OL> Техніко-економічне обгрунтування (ТЕО) проекту передбачає: <OL><LI> проведення повномасштабного маркетингового дослідження (попит і пропозиція, <a href="Сегментація_Ринку" title="Сегментація Ринку">сегментація ринку</a>, ціни, <a href="Еластичність_попиту" title="Еластичність попиту">еластичність попиту</a>, основні конкуренти, <a href="Маркетингова_стратегія" title="Маркетингова стратегія">маркетингова стратегія</a>, програма утримання продукції на ринку тощо); <LI> підготовку програми випуску продукції; <LI> підготовку пояснювальної записки, що включає в себе дані попереднього обгрунтування інвестиційних можливостей; <LI> підготовку початково-дозвільної документації; <LI> розробку технічних рішень, в тому числі: генерального плану; технологічних рішень (аналіз стану технології, складу обладнання; завантаження діючих виробничих потужностей; пропозиції щодо модернізації виробництва; закупівля зарубіжних технологій; розширення виробництв. Виробничий процес, використовувані сировинні та інші матеріали, комплектуючі вироби, енергоресурси); <LI> містобудівні, архітектурно-планувальні та будівельні рішення; <LI> інженерне забезпечення; <LI> заходи з охорони навколишнього природного середовища та цивільної оборони; <LI> опис організації будівництва; <LI> дані про необхідний житлово-цивільному будівництві; <LI> опис системи <a href="Управління_підприємством" title="Управління підприємством">управління підприємством</a>, організації праці робітників і службовців; <LI> кошторисно-фінансову документацію, в тому числі: оцінку витрат виробництва;<a href="Розрахунки" title="Розрахунки"> розрахунок</a> капітальних витрат;<a href="Розрахунки" title="Розрахунки"> розрахунок</a> річних надходжень від діяльності підприємств; розрахунок потреби в оборотному капіталі; проектовані і рекомендовані джерела фінансування проекту (розрахунок); передбачувані потреби в іноземній валюті; умови інвестування, вибір конкретного інвестора, оформлення угоди; <LI> оцінку ризиків, пов'язаних із здійсненням проекту; <LI> планування термінів здійснення проекту; <LI> оцінку комерційної ефективності проекту; <LI> аналіз економічної ефективності проекту (при використанні бюджетних інвестицій); <LI> формулювання умов припинення реалізації проекту. </OL> Підготовлене ТЕО проходить позавідомчу, екологічну та інші види експертиз. Потім слід затвердження ТЕО і прийняття інвестиційного рішення (рішення про вкладення коштів у <a href="Інвестиційний_проект" title="Інвестиційний проект">інвестиційний проект</a>). При залученні позикових коштів, підприємство на етапі розробки ТЕО має направити інвестиційна пропозиція кредитної організації. Інвестиційна пропозиція - результат техніко-економічних досліджень інвестиційних можливостей, що передують прийняттю рішення про виконання інвестиційного проекту. Інвестиційна пропозиція доцільно доповнювати інформаційним меморандумом, що містить докладні дані про реципієнта, його фінансової спроможності, що випускається продукції, стратегії поведінки на ринку та іншими даними. Інвестиційна пропозиція і інформаційний меморандум готуються реципієнтом. Варіантом інвестиційної пропозиції є заявка на інвестування, що спрямовується зазвичай в кредитну організацію. Заявка (як правило) містить відомості з інвестиційної пропозиції та інформаційного меморандуму. Спеціальні форми існують для введення даних по інвестиційним проектам у міжнародну інформаційну мережу центрів ЮНІДО. При опрацюванні ТЕО повинні бути також вирішені питання організаційно-правової форми інвестиційного проекту. </LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></COL></COL></COL></COL> Для здійснення інвестиційного проекту використовуються наступні <a href="Організаційно-правові_форми" title="Організаційно-правові форми">організаційно-правові форми</a>: <OL><LI> Створення нового акціонерного товариства (АТ) за участю інвестора і реципієнта (АТ може мати невеликий статутний капітал і не бути власником основних фондів підприємства, якщо вони вже існують). Інвестиції реалізуються у формі наділення цього акціонерного товариства оборотними засобами. Після того як АТ почало отримувати прибуток, інвестору в поточних грошах повертається кредит без урахування інфляції. Потім наступна прибуток ділиться відповідно до часток засновників у статутному капіталі. <LI> Видача гарантій іноземному інвестору. У цьому випадку реципієнт сам знаходить іноземного інвестора, а вітчизняна структура лише страхує ці інвестиції своїми або державними активами, стягуючи за це невеликий відсоток з інвестованого суми. </OL> Інвестиційна пропозиція повинна бути зрозумілою, переконливим і точним, щоб донести до інвестора саме те, що фірма дійсно хотіла продемонструвати. Документ готується так, щоб інвестору не довелося перечитувати його кілька разів, намагаючись зрозуміти: «Що мається на увазі?». Стислість викладу вимагає від фахівців, що становлять інвестиційну пропозицію, використання точних термінів і формулювань. Достовірність означає, що представлена інформація заслуговує довіри. У інвестиційну пропозицію не повинно бути ніяких припущень, не підтверджених переконливими доказами, що базуються на фактичному матеріалі. Особливо це важливо при описі фінансових проектировок (майбутній грошовий потік, прогнозований обсяг продажів і т.п.). Щоб переконати інвесторів у достовірності пропонованого документа, фахівці, що підготували його, повинні бути готові підтвердити представлені дані, бути більш акуратними та обгрунтованими при прогнозуванні потенціалу компанії. Перш ніж подавати документи інвестору, необхідно дати його переглянути професійним інвестиційним радникам. Переконливість. Є три основних складові, що характеризують ступеня цілющість і достовірності документа: репутація та надійність підприємства, логічність та аргументованість інвестиційної пропозиції, відповідність вимогам інвесторів. Репутація і надійність підприємства можуть бути продемонстровані: надійністю джерел, з яких отримана фактична інформація, представлена в інвестиційну пропозицію; наявністю підтвердження опозиційних точок зору і аргументованим порівнянням переваг і недоліків пропонованого проекту; тактовністю у висловлюваннях при описі конкурентів. Грунтуючись на логіці і суворої аргументації, розробник інвестиційної пропозиції робить його більш переконливим і достовірним. Існують наступні ключові аспекти написання логічного документа: сувора послідовність забезпечить інвестору можливість вивчати інвестиційна пропозиція по кроках. При його написанні необхідно використовувати формулювання, безпосередньо пов'язані з предмету опису. При цьому важливо вибрати певний зразок опису та суворо дотримуватися його. Свої твердження слід супроводжувати достатнім обсягом фактичних даних. У процесі розробки проекту проводиться оцінка його соціальних і екологічних наслідків, а також витрат, пов'язаних із соціальними заходами та охороною навколишнього середовища. Важливим етапом у розробці ТЕО в сучасних умовах є імітаційне фінансове моделювання, що відбиває зміни в обсягах і напрямах рушення потоків грошових коштів. Бурхливий розвиток інформаційних технологій і обчислювальної техніки надає широкі можливості в створенні все більш ефективних фінансових моделей. Однією з кращих комп'ютерних систем, призначених для створення фінансових моделей нового або діючого підприємства незалежно від його галузевої приналежності і масштабів, є Project Expert 5. Інвестиційна діяльність в тій чи іншій мірі властива будь-якому підприємству. Прийняття інвестиційного рішення неможливе без врахування наступних факторів: вид інвестиції, вартість інвестиційного проекту, множинність доступних проектів, обмеженість фінансових ресурсів, доступних для інвестування, ризик, пов'язаний з прийняттям того чи іншого рішення і т.д. Причини, зумовлені необхідністю в інвестиціях, можуть бути різними, але в цілому їх можна підрозділити на три види: поновлення наявної матеріально-технічної бази, нарощування обсягів виробничої діяльності, освоєння нових видів діяльності. Ступінь відповідальності за прийняття інвестиційного проекту в рамках того чи іншого напрямку різна. Так, якщо мова йде про заміщення наявних виробничих потужностей, рішення може бути прийнято достатньо безболісно, оскільки керівництво підприємства ясно уявляє собі, в якому обсязі і з якими характеристиками необхідні нові основні засоби. Завдання ускладнюється, якщо мова йде про інвестиції, пов'язані з розширенням основної діяльності, оскільки в цьому випадку необхідно врахувати цілий ряд нових факторів: можливість зміни положення фірми на ринку товарів, доступність додаткових обсягів матеріальних, трудових і фінансових ресурсів, можливість освоєння нових ринків та ін . 3. ПРОБЛЕМИ І ПЕРСПЕКТИВИ ІНВЕСТІЦІОНННОГО ПРОЕКТУВАННЯ У СИСТЕМІ УПРАВЛІННЯ ТОВ «ЮРСТРОЙ» 3.1 Проблеми інвестиційного проектування Менеджмент інвестиційного проекту як форма підприємницької діяльності означає, що управління рухом фінансовими і грошовими потоками, а також взаємовідношенням Учасників проекту не може бути чисто бюрократичним, адміністративним актом. Управління проектом як форма підприємництва припускає використання наукових основ планування,<a href="Управління" title="Управління"> управління</a> та аналізу. Сутність управління проектом як форми підприємництва виражається в обміні: Гроші → Управління проектом → Гроші з приростом. Сферою додатка управління проектом є <a href="Інвестиційна_діяльність" title="Інвестиційна діяльність">інвестиційна діяльність</a> фірми. Здійснюючи інвестиції, фірма вступає в економічні, фінансові, правові та ін відносини з учасниками проекту, формуючи свою підприємницьку діяльність. Суть управління проектом як здійснення підприємницької діяльності висловлюють мети проекту [17; С.145]. Основні цілі проекту визначаються, виходячи з концепції проекту й корпоративних цілей його учасників. Процедура визначення цілей проекту може чинити серйозний вплив на його здійснення. Замовник, підрядник і треті сторони в ході виконання проекту переслідують безліч взаємозалежних (у тому числі взаємовиключних) цілей, головні з яких сформульовані в явному вигляді в концепції проекту й контрактної документації. Ці головні (основні) цілі проекту, що включаються в план його реалізації, повинні найбільш повно враховувати корпоративні цілі учасників проекту. Однак деякі цілі можуть бути не ясні або можуть бути не визначені в явному вигляді і виникати на різних етапах виконання проекту. Ці неявні цілі можуть надавати непрямий вплив на хід проекту, при цьому, як правило, залишається нез'ясованим питання про їх вплив на досягнення основних цілей проекту, зафіксованих у концепції. Максимально повне виявлення цілей всіх учасників проекту та їх чітке формулювання - одне з найважливіших завдань менеджера проекту, так як від цього може залежати загальний успіх. Цілі слід викладати як можна більш чітко, визначаючи відносне значення кожної з них і механізм обліку цих цілей у прийнятті альтернативних управлінських рішень. Таким чином, повна реалізація підприємницької діяльності настає тільки при досягненні поставлених перед проектом цілей. Будь-який інвестиційний проект може бути охарактеризований з різних сторін: фінансової, технологічної, організаційної, тимчасової, екологічної, соціальної та ін Кожна з них по-своєму важлива, однак фінансові аспекти інвестиційної діяльності в багатьох випадках мають вирішальне значення. Багато нововведень вимагають фінансових витрат, вкладень капіталу в нові будівлі, споруди, верстати, обладнання, запаси сировини і матеріалів, використовуваних у виробництві. Слід фінансувати науково-технічну діяльність, проведення досліджень і проектування виробів і технологічних процесів. Необхідно оплачувати роботи співробітників на початковому етапі, рекламну кампанію і ін Наприклад, мова йде про будівництво нового заводу. Основне при прийнятті рішення - з'ясування фінансової вигідності чи невигідності майбутнього підприємства. Не можна забувати, скажімо, і про соціальному оточенні: з одного боку, з'являться нові робочі місця (чи легко буде їх заповнити?), З іншого боку, населення може виступити проти проекту, визнавши його екологічно шкідливим. Відповідно до Закону РФ «Про екологічну експертизу» будь-яка запланована господарська або інша діяльність сприймається як має потенційну екологічну небезпеку, а тому будь-яка така діяльність підлягає державній екологічній експертизі (за рахунок замовника). Тільки при її позитивному висновку дозволяється фінансування і кредитування проекту. Інвестиційні проекти розробляють не тільки приватні підприємства, а й державні організації. Так, зміна податкової системи - теж інвестиційний проект. З економічної точки зору <a href="Інвестиційні_проекти" title="Інвестиційні проекти">інвестиційні проекти</a> описуються потоками платежів, тобто функціями від часу, значеннями яких є <a href="Витрати" title="Витрати">витрати </a>(і тоді значення цих функцій негативні) і надходження (значення функцій позитивні). Як правило, спочатку необхідно вкладати гроші (виробляти витрати), а потім за рахунок надходжень відшкодовувати витрати та отримувати прибуток. Однак можливі й ситуації, коли завершення проекту (наприклад, закриття атомної електростанції та утилізація відпрацьованого ядерного палива) вимагає істотних вкладень. У конкретний проміжок часу зазвичай відбуваються як надходження, так і платежі. Як елемент фінансового потоку розглядається підсумковий результат, тобто надходження мінус платежі. Цей результат може бути як позитивним, так і негативним. Для різних варіантів керуючих впливів на процеси <a href="Оподаткування" title="Оподаткування">оподаткування </a>(наприклад, різних варіантів зміни ставок податків) при порівнянні їх з діючою системою ситуація аналогічна. Якщо в результаті дій, що управляють податкові збори в деякий момент менше тих, що при діючій системі, то платежі вважаємо негативними (приріст надходжень негативно), в іншому випадку - позитивними (приріст податкових надходжень позитивно). Для будь-якого керуючого впливу частина надходжень виявляється негативною, частина - позитивною, і проблема полягає в їх порівняння, оскільки вони відносяться до різних моментів часу. У фінансовому плані, коли мова йде про доцільність прийняття того чи іншого інвестиційного проекту, необхідно отримати відповіді на три питання: <OL><LI> Який необхідний обсяг фінансових ресурсів? <LI> Де знайти джерела фінансування (кредитування) в необхідному обсязі і яка ціна їхніх послуг? <LI> Чи окупляться зроблені вкладення, тобто чи достатній обсяг прогнозних надходжень в порівнянні зі зробленими інвестиціями [32; С.86]? </OL> Відповідь на перше питання визначається інженерної суттю проекту і виражається у вигляді фінансового потоку, обгрунтованого у бізнес-плані. Відповідь на друге питання залежить від конкретної ситуації на фінансовому ринку. Для відповіді на третє питання необхідно від фінансового потоку як функції часу перейти до тієї чи іншої його узагальненої характеристики. Такий перехід доцільний також при порівнянні різних проектів. Відзначимо, що як при зміні податкової системи шляхом варіювання значень керуючих параметрів, так і при реалізації інших великих інвестиційних проектів змінюються також і значення соціальних, технологічних, економічних, екологічних і політичних чинників (скорочено: СТЕЕП-факторів). Наприклад, будуються або занепадають дороги, створюються або скорочуються робочі місця і т.д. Іншими словами, оцінку керуючих впливів на процеси оподаткування, як і великих інвестиційних проектів, не можна проводити тільки з економічної точки зору, має враховуватися весь комплекс СТЕЕП-факторів. При цьому, очевидно, необхідно застосовувати різноманітні процедури експертних оцінок для комплексного обліку СТЕЕП-факторів, не можна спиратися лише на суто економічні розрахунки. </LI></LI></LI></LI></LI> Обговоримо підходи до порівняння інвестиційних проектів (і оцінці керуючих впливів на процеси оподаткування). Перш за все відзначимо, що порівняння інвестиційних проектів - це порівняння функцій від часу. Крім того, є зовнішнє середовище, що проявляється у вигляді дисконт - функції як результату впливу СТЕЕП-факторів, і уявлень законодавця або інвестора. Ці апріорні уявлення виявляються в основному у вигляді обмежень на потоки платежів (зокрема, можуть бути задані обмеження на обсяг кредитів або податків) і на горизонт планування, що розглядається особою або особами, що приймають рішення (законодавцями, працівниками Міністерства податків і зборів або інвестором) [ 8; С.34]. Основна проблема при порівнянні інвестиційних проектів така: що краще - менше, але зараз, або більше, але потім? Наприклад, істотно збільшивши збір податків зараз, ми зменшимо зростання виробництва. І, отже, надалі через що зменшилася, податкової бази будемо збирати податків менше, ніж у ситуації, коли ми спочатку скоротимо ставки податків, що дасть швидке зростання виробництва та податкової бази, і збори до бюджету зростуть - але потім, а не зараз. Та ж проблема виникає при порівнянні інвестиційних проектів, що розглядаються приватним інвестором. Як правило, чим більше вкладати зараз, тим більше отримуємо в більш-менш віддаленому майбутньому. Питання в тому, чи достатні майбутні надходження, щоб покрити нинішні платежі і забезпечити прийнятну прибуток? Вибираючи для реалізації той чи інший інвестиційний проект, як і вибираючи той чи інший варіант податкової політики, ті чи інші керуючі впливу на процес оподаткування, ми порівнюємо потоки платежів. При цьому ситуація з інвестиційними проектами простіше, оскільки ми можемо істотно більш точно передбачити моменти і розміри майбутніх надходжень і платежів для конкретного проекту, ніж у випадку системи оподаткування, що охоплює всіх юридичних і фізичних осіб. З іншого боку, майбутні податкові збори повинні враховуватися при оцінці ефективності інвестиційних проектів. Тому доцільно розглянути паралельно проблеми порівняння потоків платежів для різних варіантів керуючих впливів на процеси оподаткування і для різних інвестиційних проектів. В даний час досить широко використовуються як теоретичні підходи до порівняння інвестиційних проектів, так і комп'ютерні системи, зокрема, ТЕО-Інвест, Computer Model of Feasibility Analysis and Reporting (COMFAR), Project Profite Screening and Preappraisal Information System (PROPSIN), Project Expert , Альт-Інвест [5; С.83]. Іноді буває необхідно розраховувати економічний ефект від довготривалих проектів типу будівництва електростанції або моста, розробки нової марки автомашини. Або - в масштабах фермерського господарства - поліпшення якості земельної ділянки, будівництва нового комори або виведення нової породи худоби. Тим більше необхідна обережність при аналізі наслідків застосування мають довготривалий вплив керуючих впливів на процеси оподаткування. 3.2 Перспективи інвестиційних можливостей ТОВ «ЮрСтрой» Російські підприємства всіх галузей промисловості стикаються зі зростаючою конкуренцією. Тому величезне значення для кожного з них набуває проблема формування довгострокових конкурентних переваг на цільових сегментах ринку. Основи цього закладаються шляхом розробки та реалізації інвестиційної політики фірми - комплексу заходів, спрямованих на завоювання і зміцнення ринкових позицій в довгостроковій перспективі. При її формуванні визначаються пріоритетні напрями капіталовкладень, і встановлюється оптимальне (за критерієм підвищення конкурентоспроможності фірми) розподіл ресурсів між ними. Результати реалізації інвестиційної політики залежать від якості менеджменту на підприємстві, його здатності працювати з потенційними інвесторами з метою залучення додаткових джерел фінансування. У залежності від ступеня вирішення цих завдань управління може або сприяти розвитку, або гальмувати його. Наявність високоякісного менеджменту, здатного забезпечити як ефективне використання власних і залучених фінансових ресурсів, так і якісне вирішення завдань підвищення конкурентоспроможності, є ключовим чинником успіху в реалізації ринкової <a href="Стратегії_підприємства" title="Стратегії підприємства">стратегії підприємства</a>. Підтримка конкурентоспроможності - надзвичайно актуально для вітчизняних підприємств і заслуговує окремого розгляду. У даній статті ми зупинимося на пов'язаній з ним проблеми організаційного забезпечення вироблення та реалізації інвестиційних рішень. Будь-яке вкладення капіталу є результатом прийняття певного рішення. Якщо в плановій економіці цей процес для первинного господарського ланки був суворо регламентований спеціальними нормативно-правовими актами і вписаний у загальну систему економічного і соціального розвитку країни на п'ятирічку, то зараз такі рішення приймаються безпосередньо на підприємстві. Більш того, даний процес для підприємства став вкрай складний, оскільки приймати інвестиційні рішення доводиться, погодившись з впливами безлічі факторів зовнішнього і внутрішнього середовища. Серед них - політична та загальноекономічна нестабільність, недосконалість правової бази інвестиційної діяльності, недолік фінансових ресурсів і т.д. Відзначимо також, що головним критерієм прийняття того чи іншого інвестиційного рішення стала <a href="Економічна_ефективність" title="Економічна ефективність">економічна ефективність</a>, найважливішим елементом якої є <a href="Конкурентоспроможність_фірми" title="Конкурентоспроможність фірми">конкурентоспроможність фірми</a> на цільовому ринку. У вітчизняній економічній літературі названої проблеми, на наш погляд, приділяється недостатня увага, хоча саме правильна організація процесу прийняття та реалізації інвестиційних рішень є найважливішим фактором успіху підприємства в довгостроковій перспективі. Розглянемо якусь ідеальну з точки зору ефективності модель прийняття рішення про здійснення інвестиційних вкладень у реальний сектор економіки. Процес прийняття такого рішення охоплює всі стадії інвестиційного циклу від моменту виникнення ідеї і до затвердження інвестиційного проекту керівництвом підприємства і його внесення до плану капітальних вкладень. Під інвестиційною ідеєю ми будемо розуміти пропозицію про здійснення капітальних вкладень у конкретний об'єкт (придбання обладнання). Але до того як стати інвестиційним рішенням, ідея повинна пройти ряд послідовних етапів. З точки зору ефективності ідеальною є ситуація, при якій кожне функціональне підрозділ підприємства, кожна посадова особа, кожен працівник виступають джерелами (генераторами) інвестиційних ідей. В умовах ринкової економіки упустити можливість реалізації ефективного інвестиційного проекту, означає послабити ринкові позиції підприємства в довгостроковій перспективі, тому джерел формування таких ідей має бути багато. Отже,<a href="Інвестиції" title="Інвестиції"> інвестиційні</a> ідеї, що виникають у різних підрозділах, стікаються в спеціально сформований центр, що складається з висококваліфікованих співробітників різного профілю і відповідає за координацію зусиль щодо реалізації стратегії підприємства. У ньому виробляється відсів тих ідей, які не відповідають стратегічним цілям. Наприклад, якщо передбачається орієнтація на роботу з великими оптовиками, то немає необхідності в розширенні мережі роздрібної торгівлі. У той же час придбання нового обладнання на підприємстві ТОВ «ЮрСтрой» не суперечить цієї мети. Що стосується ідей, що пройшли етап відбору, то вони оформляються у відповідні пропозиції, які надходять у структурний підрозділ, що відповідає за розробку інвестиційних проектів. На цьому етапі формуються різні способи реалізації інвестиційних пропозицій - так звані інвестиційні альтернативи. Сформований набір альтернатив згодом знову піддається просівання, критерієм якого служить економічна ефективність. У результаті вибирається найбільш ефективний варіант, який і прийнято називати інвестиційним проектом. Це і є кінцевий продукт процесу прийняття інвестиційного рішення. Існування безлічі джерел виникнення інвестиційних ідей збільшує широту можливих напрямків підвищення ефективності функціонування підприємства в довгостроковій перспективі. Проходження ідей через кілька етапів відбору дозволяє мінімізувати ризик прийняття та реалізації неефективного інвестиційного рішення. Звичайно, дана модель лише ідеал, рідко зустрічається на практиці. Причинами відхилень є, як правило, дефіцит фінансових ресурсів і невідповідність між характерним для багатьох керівників підприємств стилем управління, що склалися ще в радянські роки, і новими умовами господарювання. Через призму цієї ідеальної моделі розглянемо порядок прийняття інвестиційних рішень на ТОВ «ЮрСтрой». За практиці ініціюватиме прийняття рішення про здійснення капітальних вкладень можуть лише генеральний директор підприємства та служба головного інженера. Після схвалення інвестиційних пропозицій вищими органами підприємства під кожне з них формується відповідне техніко-економічне обгрунтування (ТЕО). Воно розробляється спільно технічним і плановим відділами. Спочатку технічний відділ оцінює частку проектних робіт, визначає перелік необхідного обладнання, розраховує обсяги будівельно-монтажних робіт. Далі ця інформація передається в плановий відділ, який проводить оцінку ефективності інвестиційних вкладень (розраховує термін окупності, норму прибутковості та інші показники), а також формулює пропозиції щодо джерел фінансування. Як правило, при інвестиційному проектуванні підприємство спирається на власні сили і не користується послугами сторонніх організацій. Розглянемо докладніше організаційні моменти інвестиційного проектування. Безпосереднє керівництво цією групою здійснює головний інженер, який є одночасно і першим віце-президентом цього ТОВ. У процесі інвестиційного проектування він координує роботу і тих служб підприємства, які йому безпосередньо не підпорядковуються. У разі необхідності (наприклад, при розробці рецептури виробів, які передбачається проводити на новому обладнанні) він може прийняти рішення про притягнення до складу групи розробників ТЕО фахівців інших функціональних підрозділів (головного технолога). У зв'язку з довгостроковим характером капітальних вкладень у техніко-економічному обгрунтуванні практично кожного інвестиційного проекту передбачено його фінансування протягом кількох років. Проте план технічного розвитку підприємства складається лише на річну перспективу, що передбачає фінансування проектів лише в обсягах, які треба освоїти в поточному році. Звідси потреба у використанні механізму внутрішньої наступності планів технічного розвитку як компенсатора звуженого горизонту планування. Процес прийняття рішення про здійснення тих чи інших капітальних вкладень завершується в момент внесення конкретного інвестиційного проекту в план технічного розвитку підприємства. На даному етапі відбувається послідовна притирання показників фінансового плану підприємства та плану його технічного розвитку. Одночасно здійснюється пошук фінансових ресурсів, необхідних для реалізації інвестиційних проектів. Процес реалізації будь-якого інвестиційного проекту, пов'язаного з придбанням технологічного обладнання, можна розділити на наступні етапи: монтаж, пуско-налагоджувальні роботи та навчання обслуговуючого персоналу. Здійснюючи постійний моніторинг нових технологій, представники штабу головного інженера володіють всією необхідною інформацією про виробників кондитерського обладнання та можливості кожного з них. Це знання є результатом багаторічного досвіду співпраці з виробниками даного обладнання. Та й самі виробники перебувають у постійному пошуку потенційних покупців. Тому проблем з інформаційним забезпеченням при проведенні конкурсу на постачання обладнання у підприємства не виникає. Взагалі необхідність проведення конкурсу пов'язана з високою специфічністю об'єкта капіталовкладень як товару. Відповідно до широко поширеної класифікації за критерієм специфічності звертаються товарів всі ринки можна розбити на три групи - ринки продукції: <OL><LI> при придбанні, якої споживач керується встановленими стандартами, досить повно характеризують її з точки зору можливостей використання. Для таких ринків характерні такі форми господарських зв'язків - торгівля через <a href="Товарні_біржі" title="Товарні біржі">товарні біржі</a> та різні спеціалізовані посередницькі організації; <LI> споживач може набувати за зразками або керуючись каталогами виробників. Для цього типу ринків природним є широка участь універсальних оптово-посередницьких організацій, фірм-«інтеграторів» - через промислові ярмарки, а для виробів, що вимагають налагодження та технічного обслуговування, - через фірмову торгівлю, спеціалізовані оптово-сервісні фірми; реалізується за індивідуальним замовленням споживачів . </OL> На підприємстві ще при розробці ТЕО служба головного інженера формулює технічні вимоги до передбачає в проекті комплексу технологічного обладнання. Як правило, підбір потенційних постачальників-виробників обладнання здійснюється на основі наступних критеріїв проектування виробничого процесу: безпека, промислова санітарія і гігієна. Після визначення конкретних вимог до потрібного комплексу технологічного обладнання проводиться попередній відбір його потенційних постачальників (виробників). Багаторічний досвід роботи на даному ринку сформував у керівництва підприємства певні пріоритети, в силу чого потреби в спеціальному аналізі ринку на цьому етапі не виникає. Більше того, до проведення конкурсу між потенційними постачальниками з ними відбуваються неодноразові контакти, на яких обговорюється підготовлене групою розробників ТЕО технічне завдання. </LI></LI> У ньому наведено опис технічних характеристик виробництва, передбачуваний асортимент продукції, комплектність потрібного обладнання та види робіт за проектом. Попередні контакти з постачальниками здійснюються з метою вироблення специфікацій до обладнання та застосовуваним технологіям і не супроводжуються підписанням будь-яких офіційних документів. У разі отримання принципової згоди потенційних постачальників (виробників) на участь у конкурсі на постачання комплексу технологічного обладнання кожному з них направляється офіційний лист. Після цього виробники формулюють свої пропозиції, в яких відображаються такі позиції: <UL><LI> перелік обладнання, вирішального поставлені завдання; <LI> вид гарантії і пр. </UL> Група розробників ТЕО оцінює пропозиції визначених у результаті попереднього відбору декількох провідних виробників обладнання. Незважаючи на те, що всі ці підприємства виробляють обладнання приблизно одного класу, існують деякі розбіжності у його техніко-технологічних та вартісні характеристики, які виявляються при проведенні конкурсу. Здійснюючи вибір конкретного виробника технологічного обладнання, фахівці підприємства керуються такими чинниками: <OL><LI> досвід виробництва даного устаткування на фірмі-виробнику (історія виготовлення моделі, позитивний досвід поставок на інші кондитерські фабрики і успішна робота там); <LI> умови фінансування придбання обладнання. Надійшли від різних виробників пропозиції узагальнюються в порівняльній таблиці, яка складається технічним відділом підприємства з метою зіставлення пропозицій виробників зі сформульованими раніше вимогами. </OL> Таблиця супроводжується пояснювальною запискою, в якій дається детальний аналіз пропозицій постачальників. Пояснювальна записка завершується рекомендаціями з вибору конкретного постачальника, максимально повно задовольняє вимогам фабрики, і підписується начальником технічного відділу. Повідомлення учасників конкурсу (як переможця, так і тих, хто програв) про результати його проведення здійснюється офіційними листами. Якщо в договорі передбачається, що проект встановлення обладнання розробляється силами постачальника, його фахівці виїжджають на підприємство для виміру виробничих приміщень та уточнення різних технічних питань. Після досягнення необхідного ступеня готовності виробничих площ партнер постачає обладнання за графіками, погодженими з керівництвом підприємства і строго ув'язаної з термінами виконання монтажних робіт. При цьому контроль за своєчасністю та комплектністю поставок, кількістю і якістю обладнання здійснюється технічним відділом ТОВ «ЮрСтрой». Відповідно до укладеного договору постачальник обладнання здійснює <a href="Монтажні_роботи" title="Монтажні роботи">монтажні роботи</a>, під час яких його представники керують працівниками монтажної бригади підприємства та процесом пуску-наладки. Реалізація будь-якого інвестиційного проекту, пов'язаного з придбанням нового технологічного обладнання, підвищує вимоги до якості трудових ресурсів. Тому на ТОВ «ЮрСтрой» відразу після підписання контракту проводиться перенавчання працівників - їх направляють на стажування. ВИСНОВОК Структура джерел інвестування характеризується такими даними: на частку власних джерел інвестування припадає майже 20% всіх направляються коштів, частка кредитів банків у загальній сумі інвестицій становить 30%. Частка бюджетних коштів приблизно 10% і має постійну тенденцію до зниження. Решта 40% представляють собою різні форми лізингу. Основним джерелом інвестування в складі національних засобів є амортизація. Її частка перевищує 70%. У зв'язку з наявністю інфляційних процесів і відставанням даних балансового обліку вартості основних фондів від їх реальної ринкової вартості, відставанням переоцінки основних фондів від темпів інфляції, а також у зв'язку зі значним ступенем зносу основних фондів нараховується амортизації далеко не досить навіть для простого відтворення. Тому одним із засобів підвищення інвестиційної активності підприємств є прискорена <a href="Амортизація_основних_фондів" title="Амортизація основних фондів">амортизація основних фондів</a>. Життєвим циклом проекту називається проміжок часу між розробкою проекту і моментом його ліквідації. Усі стану, через які проходить проект, називають фазами (етапами, стадіями). Неможливо дати універсальний підхід до поділу процесу реалізації проекту на конкретні фази. Вирішуючи для себе таке завдання, учасники проекту можуть керуватися своєю роллю у проекті, своїм досвідом і конкретними умовами виконання проекту. Тому поділ проекту на фази може бути найрізноманітнішим - лише б такий розподіл виявляло деякі важливі контрольні точки, при настанні яких надходить додаткова інформація і аналізуються можливі напрямки розвитку проекту. У свою чергу кожна виділена фаза (етап) може ділитися на фази (етапи) наступного рівня (підфази, підетапи) і т. д. Основне ж зміст будь-якого більш-менш повноцінного проекту у всіх випадках є загальним і логічно випливає з чинного механізму <a href="Регулювання_ЕКОНОМІКИ" title="Регулювання ЕКОНОМІКИ">регулювання економіки</a> тієї країни, де проект реалізується. У даному дипломному проекті наведено розрахунку економічної ефективності інвестиційної діяльності в ТОВ «ЮрСтрой». Отримані результати вказують на економічну доцільність інвестицій. На підставі вивчення ринку продукції, яка виробляється на підприємстві, визначена можливість збільшення платоспроможного попиту на цю продукцію в прогнозному періоді. У зв'язку з цим розглядається економічна доцільність встановлення додаткового обладнання для збільшення виробництва продукції з метою <a href="Збільшення_обсягу_продажів" title="Збільшення обсягу продажів">збільшення обсягу продажів</a>. Оцінка можливого збільшення обсягу продажів визначена на підставі аналізу даних про потенційні можливості конкурентів. Термін функціонування інвестиційного проекту прийнятий 5 років. Дані про інвестиції за проектом, дані про грошові потоки по роках п'ятирічного періоду терміну функціонування проекту, прибутку від реалізації основних фондів, які виводяться з експлуатації у зв'язку з їх зносом. Обгрунтування економічної ефективності інвестиційних проектів передбачає виявлення таких ефектів: <OL><LI> виробничих результатів - виручки від реалізації продукції, робіт і послуг за вирахуванням використовуються на власні потреби; <LI> соціальних результатів - пов'язаних з діяльністю працівників підприємств та членів їх сімей. </OL> До складу витрат фірм включаються поточні та додаткові одноразові витрати без повторного рахунку. Так, наприклад, виключається одночасне урахування додаткових одноразових витрат на створення основних засобів і поточних витрат на їхню амортизацію СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ <OL><LI> Цивільний Кодекс Російської Федерації № 51-ФЗ (ред. від 21.03.2002 р. № 31-ФЗ). - М.: Інтел-Синтез, 2009. - 32с. <LI> Податковий Кодекс Російської Федерації (частина друга) № 117-ФЗ (ред. від 25.07.2007). - М.: Інтел-Синтез, 2007. - 79с. <LI> Податковий Кодекс Російської Федерації (частина перша) № 146-ФЗ (ред. від 09.07.2002). - М.: Інтел-Синтез, 2009. - 23с. <LI> Трудовий Кодекс Російської Федерації № 197-ФЗ (ред. від 25.07.2002). - М.: Інтел-Синтез, 2009. - 49с. <LI> Алексєєва М. М. <a href="Планування_діяльності_фірми" title="Планування діяльності фірми">Планування діяльності фірми</a> / М.М. Алексєєва. - М.:<a href="Фінанси" title="Фінанси"> Фінанси</a> і статистика, 2009. - 245с. <LI> Барнгольц С.Б. Економічний аналіз господарського діяльності на сучасному етапі розвитку. - М.: Фінанси і статистика, 2008. - 740с. <LI> Булатова А.С. Економіка. - М.: Дрофа, 2006. - 650С. <LI> Волгін В.В. Хочу стати індивідуальним підприємцем / В.В. Волгін. - М.: Маркетинг, 2009. - 667с. <LI> Волкова О.І. Економіка підприємства. - М.: Дрофа, 2009. - 518с. <LI> Ігашін Н.В. Інвестиції. - М.: ЮНИТИ, 2009. - 231с. <LI> Ковальов В.В. Фінансовий аналіз: <a href="Управління_капіталом" title="Управління капіталом">Управління капіталом</a>. Вибір інвестицій. Аналіз звітності / В.В Ковальов. - М.: Фінанси і статистика, 2009. - 432с. <LI> Коптишок Б.А. Інвестиційні проекти / Б.А. Коптишок навч. В.А. Михайлова. - СПб.: Пітер, 2009. - 126с. <LI> Лапуста М.Г. Підприємництво: Підручник / М.Г Лапуста. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 748с. <LI> Магомедов А.М.,<a href="Економіка" title="Економіка"> Економіка</a> підприємства: Підручник для ВНЗ / А.М. Магомедов. - 2-е вид., Доп. - М.: Видавництво «Іспит», 2008. - 352с. (Серія «Підручник для ВНЗ»). <LI> Муравйов А.І. Теорія економічного аналізу: проблеми та рішення. - М.: Фінанси і статистика, 2008. - 490с. <LI> Травін В. В. Менеджмент навч. посіб. - М.: Знание, 2008. - 256с. <LI> Основи підприємницької діяльності: Навчальний посібник / За ред. В.М. Власової. - М.: Фінанси і статистика, 2008. - 734с. <LI> Основи підприємництва / За ред. А.С. Пелиха. - Ростов н / Д.: Фенікс, 2009. - 534с. <LI> Савчук В. Аналіз і розробка інвестиційних проектів / В. Савчук. - Учеб. посіб. - М.: Справа, 2009 - 304с. <LI> Управління персоналом підприємства, Є.В. Маслов. - М.: Инфра-М; Новосибірськ: НГАЕіУ і У, 2009. - 755с. <LI> Фатхутдінов Р.А. Конкурентоспроможність: економіка, стратегія, управління. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 312с. <LI> Шекшня СВ. Економічний <a href="Аналіз_підприємства" title="Аналіз підприємства">аналіз підприємства</a> - М.: Видавництво Бізнес-школа «Інтел-синтез», 2006. - 329с. <LI> Щербин А.В. Фінанси організацій / О.В. Щербина. - Ростов н / Д.: Фенікс, 2007. - 506с.: Іл. - (Вища освіта). <LI> Економічне обгрунтування підприємницького проекту: Методичні вказівки до курсового проекту з дисципліни «Менеджмент на підприємстві» для студентів ХТФ і ФСМ / Л.М. Тихонравова. Єкатеринбург: УГТУ, 2009. - 35с. <LI> Економіка підприємства: Під редакцією С.Ф. Покропивного. Підручник. У 2-х т. Т.1. - К.: Хвиля-прес 2009. - 135с. <LI> Економіка підприємства: Підручник / За ред. Проф. О.І. Волкова. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 416с. <LI> Абротіна М.С., Грачов А.В. Аналіз фінансово-економічної діяльності підприємства: Навчально-практичний посібник. - М.: Изд. «Справа і Сервіс», 2006. - 730с. </LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></OL></LI></LI><OL><LI> Асташина Л.А., Благостонов К.Н. Охорона природи. - М.: Колос, 2008. - 214с. <LI> Геммерлінг Г.А. Ваша справа. Практичний курс підприємництва / Г.А. Геммерлінг, О.Є. Ламакіна. - М.: БІНОМ, 2008. - 358с. <LI> Горемикін В.А. Планування на підприємстві: Підручник / В.А. Горемикін, Е.Р. Бутуль, О.Ю. Богомолов. - 2-е вид., Стереотип. - М.: Фелін', 2009. - 328с. <LI> Дип С. 2009 рад бізнесменові / С. Діп, Л. Сасмен. - СПб.: Пітер, 2009. - 592с. <LI> Крутін А.Б., Микільська Є.Г. Інвестиції та <a href="Економічне_зростання" title="Економічне зростання">економічне зростання</a> підприємництва / А.Б. Крутін, Є.Г. Нікольська. - СПб.: Лань, 2009. - 254с. <LI> Пелих А.С., Шепеленко Г.І. Малі підприємства / А.С. Пелих, Г.І. Шепеленко. - М.: Гардарика, 2009. - 234с. <LI> Прогнозування та планування в умовах ринку / під ред. Т.Г. Морозової, А.В. Пікульніна. - М.: ЮНИТИ, 2009. - 975с. <LI> Радіонова С.П. Оцінка інвестиційних ресурсів підприємств / С.П. Радіонова, Н.В. Радіонов. - СПб.: Альфа, 2009. - 345с. <LI> Саморукін А.І. Теорія і практика бізнесу: Учеб. посіб. / А.І Саморукін, А.Л Шишов. - М.: Російська ділова література, 2008. - 403с. <LI> Скляренко В.К., Прудніков В.М. Економіка підприємства: Конспект лекцій. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 208с. - (Серія «Вища освіта»). <LI> Економіка підприємства / За ред. В.Я. Горфінкеля, В.А. Швандара. - М.: Банки і біржі: ЮНИТИ, 2008. - 252с. <LI> Економіка підприємства: Підручник / За редакцією проф. В.Я. Горфінкеля, проф. Є.М. Купрякова. - М.: Банки і біржі, ЮНИТИ, 2008. - 582с. <LI> Економіка підприємства фірми: Підручник / За ред. проф. О.І. Волкова і доц. О.В. Дев'яткіна, - 3-е вид., Переаб. і доп. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 601с. - (Серія «Вища освіта»). <LI> Арустамов Е.А., Пахомкін О.М., Митрофанова Т.П. Організація підприємницької діяльності: Навчальний посібник. - М.: Видавничо-торгова корпорація «Дашков і К», 2009. - 376с. <LI> Планування на підприємстві / В.О. Горемитін, Е.Р. Бугупов, О.Ю. Богомолов. - М.: Філін 2009. - 345с. <LI> Управління інвестиціями під громадською редакцією В.В. Шеремета, наукові редактори В.М. Павлюченко, В.Д. Шапіро. - Тому 1,2. -М.: Вища школа, 2008. - 553с. <LI> Еванс Дж. Р., Берман Б. Маркетинг: Зменш. пер. з англ. / Авт. предисл. і наук. ред. А.А. Горячев. - М.: Економіка, 2007. - 335с. </OL> ДОДАТОК 1 <TABLE WIDTH=643 BORDER=1 BORDERCOLOR=#000000 CELLPADDING=7 CELLSPACING=0><COL WIDTH=627><TR><TD WIDTH=627 VALIGN=TOP> <a href="Інвестиції" title="Інвестиції"> ІНВЕСТИЦІЙНІ</a> РЕСУРСИ </TD></TR></TABLE><TABLE WIDTH=645 BORDER=1 BORDERCOLOR=#000000 CELLPADDING=7 CELLSPACING=0 FRAME=ABOVE RULES=GROUPS><COL WIDTH=107><COL WIDTH=128><COL WIDTH=99><COL WIDTH=147><COL WIDTH=95><TBODY><TR VALIGN=TOP><TD WIDTH=107 HEIGHT=8> ¯ </TD><TD WIDTH=128> ¯ </TD><TD WIDTH=99> ¯ </TD><TD WIDTH=147> ¯ </TD><TD WIDTH=95> ¯ </TD></TR></TBODY><TBODY><TR><TD WIDTH=107> За видами </TD><TD WIDTH=128> За джерелами формування </TD><TD WIDTH=99> За спосо-бам наданих тавленія </TD><TD WIDTH=147> За напрямками використання </TD><TD WIDTH=95> За формами зворотності </TD></TR><TR VALIGN=TOP><TD WIDTH=107> ¯ </TD><TD WIDTH=128> ¯ </TD><TD WIDTH=99> ¯ </TD><TD WIDTH=147> ¯ </TD><TD WIDTH=95> ¯ </TD></TR></TBODY><TBODY><TR><TD WIDTH=107> природні </TD><TD WIDTH=128> кошти бюджетів </TD><TD WIDTH=99> На конкурсній основі </TD><TD WIDTH=147> <a href="Інновації" title="Інновації"> інноваційні</a> проекти </TD><TD WIDTH=95> на поворотній основі </TD></TR><TR><TD WIDTH=107 HEIGHT=15> матеріальних-ні </TD><TD WIDTH=128> Власні кошти суб'єктів господарювання </TD><TD WIDTH=99> </TD><TD WIDTH=147> державний (муніципальний) замовлення </TD><TD WIDTH=95> </TD></TR><TR><TD WIDTH=107 HEIGHT=20> фінансові </TD><TD WIDTH=128> </TD><TD WIDTH=99> за спеціаль-альному призначенням </TD><TD WIDTH=147> </TD><TD WIDTH=95> на частково поворотній основі </TD></TR><TR><TD WIDTH=107 HEIGHT=18> нематеріаль-ні активи </TD><TD WIDTH=128> </TD><TD WIDTH=99> </TD><TD WIDTH=147> пріоритетні сфери (галузі) </TD><TD WIDTH=95> </TD></TR><TR><TD WIDTH=107 HEIGHT=19> </TD><TD WIDTH=128> кошти інших установ та організацій </TD><TD WIDTH=99> </TD><TD WIDTH=147> </TD><TD WIDTH=95> </TD></TR><TR><TD WIDTH=107 HEIGHT=20> цінні папери </TD><TD WIDTH=128> </TD><TD WIDTH=99> </TD><TD WIDTH=147> цільові програми </TD><TD WIDTH=95> безоплатну здно </TD></TR><TR><TD WIDTH=107 HEIGHT=18> </TD><TD WIDTH=128> грошові кошти населення </TD><TD WIDTH=99> </TD><TD WIDTH=147> </TD><TD WIDTH=95> </TD></TR><TR><TD WIDTH=107> </TD><TD WIDTH=128> </TD><TD WIDTH=99> </TD><TD WIDTH=147> регіональні програми соціально-економічного розвитку </TD><TD WIDTH=95> </TD></TR><TR><TD WIDTH=107> </TD><TD WIDTH=128> </TD><TD WIDTH=99> </TD><TD WIDTH=147> </TD><TD WIDTH=95> </TD></TR><TR><TD WIDTH=107 HEIGHT=28> </TD><TD WIDTH=128> кредити банків </TD><TD WIDTH=99> </TD><TD WIDTH=147> </TD><TD WIDTH=95> </TD></TR><TR><TD WIDTH=107 HEIGHT=18> </TD><TD WIDTH=128> кошти іноземних фізичних та юридичних осіб </TD><TD WIDTH=99> </TD><TD WIDTH=147> </TD><TD WIDTH=95> </TD></TR><TR><TD WIDTH=107> </TD><TD WIDTH=128> </TD><TD WIDTH=99> </TD><TD WIDTH=147> </TD><TD WIDTH=95> </TD></TR><TR><TD WIDTH=107> </TD><TD WIDTH=128> </TD><TD WIDTH=99> </TD><TD WIDTH=147> </TD><TD WIDTH=95> </TD></TR><TR><TD WIDTH=107> </TD><TD WIDTH=128> кредити міжнародних фінансових організацій </TD><TD WIDTH=99> </TD><TD WIDTH=147> </TD><TD WIDTH=95> </TD></TR></TBODY></TABLE> Рис. 1. Класифікація інвестиційних ресурсів ДОДАТОК 2 <TABLE DIR=LTR WIDTH=659 BORDER=1 BORDERCOLOR=#000000 CELLPADDING=7 CELLSPACING=0 FRAME=VOID RULES=GROUPS><COLGROUP><COL WIDTH=69></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=62></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=0></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=24></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=0></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=61></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=0></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=10><COL WIDTH=10></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=43></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=71></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=5></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=6></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=95></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=8></COLGROUP><TR><TD COLSPAN=3 WIDTH=154 HEIGHT=14> Поширення інвестиційної інформації </TD><TD WIDTH=24> </TD><TD COLSPAN=3 WIDTH=81> Аналіз та оцінка проекту </TD><TD WIDTH=10> </TD><TD WIDTH=10> </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=128> Визначення потреби в інвестиціях </TD><TD WIDTH=5> </COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></TD></TR></COL></TABLE></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI></LI><TABLE><TR><TD></TD><TD COLSPAN=3 WIDTH=137> Вибір схеми фінансування </TD></TR><TR><TD COLSPAN=3 WIDTH=154 HEIGHT=13> </TD><TD WIDTH=24> </TD><TD COLSPAN=3 WIDTH=81> </TD><TD WIDTH=10> </TD><TD WIDTH=10> </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=128> </TD><TD WIDTH=5> </TD><TD COLSPAN=3 WIDTH=137> </TD></TR><TR><TD WIDTH=69> </TD><TD WIDTH=62> </TD><TD COLSPAN=3 WIDTH=43> </TD><TD WIDTH=61> </TD><TD COLSPAN=4 WIDTH=100> </TD><TD COLSPAN=3 WIDTH=110> </TD><TD WIDTH=95> </TD><TD WIDTH=8> </TD></TR></TABLE><TABLE DIR=LTR WIDTH=678 BORDER=1 BORDERCOLOR=#000000 CELLPADDING=7 CELLSPACING=0 FRAME=VOID RULES=COLS><COL WIDTH=22><COL WIDTH=71><COL WIDTH=14><COL WIDTH=62><COL WIDTH=14><COL WIDTH=62><COL WIDTH=14><COL WIDTH=81><COL WIDTH=14><COL WIDTH=52><COL WIDTH=21><COL WIDTH=55><COL WIDTH=14><TR><TD WIDTH=22> </TD><TD WIDTH=71> Інвести-Ціон ідея, задум </TD><TD WIDTH=14> </TD><TD WIDTH=62> Інвест-іціон ний проект </TD><TD WIDTH=14> </TD><TD WIDTH=62> Інвес-тори </TD><TD WIDTH=14> </TD><TD WIDTH=81> Інвести-ційних ресурси </TD><TD WIDTH=14> </TD><TD WIDTH=52> Замовлення-чик </TD><TD WIDTH=21> </TD><TD WIDTH=55> Виконавець (підрядник) </TD><TD WIDTH=14 VALIGN=TOP> </TD></TR><TR><TD WIDTH=22 HEIGHT=23> Þ </TD><TD WIDTH=71> Зарож-дення </TD><TD WIDTH=14> Þ </TD><TD WIDTH=62> Розрабках </TD><TD WIDTH=14> Þ </TD><TD WIDTH=62> Залу-чення </TD><TD WIDTH=14> Þ </TD><TD WIDTH=81> Форми-вання </TD><TD WIDTH=14> Þ </TD><TD WIDTH=52> Призначення </TD><TD WIDTH=21> Þ </TD><TD WIDTH=55> Під-бор </TD><TD WIDTH=14 VALIGN=TOP> Þ </TD></TR></TABLE><TABLE DIR=LTR WIDTH=676 BORDER=1 BORDERCOLOR=#000000 CELLPADDING=7 CELLSPACING=0 FRAME=VOID RULES=GROUPS><COLGROUP><COL WIDTH=89><COL WIDTH=79></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=79></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=69></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=2><COL WIDTH=105></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=100></COLGROUP><COLGROUP><COL WIDTH=40></COLGROUP><TR><TD WIDTH=89> </TD><TD WIDTH=79> </TD><TD WIDTH=79> </TD><TD WIDTH=69> </TD><TD WIDTH=2> </TD><TD WIDTH=105> </TD><TD WIDTH=100> </TD><TD WIDTH=40> </TD></TR></TABLE><TABLE DIR=LTR WIDTH=678 BORDER=1 BORDERCOLOR=#000000 CELLPADDING=7 CELLSPACING=0 FRAME=VOID RULES=COLS><COL WIDTH=22><COL WIDTH=53><COL WIDTH=4><COL WIDTH=14><COL WIDTH=33><COL WIDTH=14><COL WIDTH=14><COL WIDTH=23><COL WIDTH=25><COL WIDTH=14><COL WIDTH=14><COL WIDTH=24><COL WIDTH=14><COL WIDTH=14><COL WIDTH=1><COL WIDTH=18><COL WIDTH=2><COL WIDTH=0><COL WIDTH=21><COL WIDTH=8><COL WIDTH=33><COL WIDTH=14><TR><TD COLSPAN=2 WIDTH=89> </TD><TD COLSPAN=9 WIDTH=268> <a href="Федералізм" title="Федералізм"> Федеральні</a>, регіональні, місцеві органи, підприємства та організації </TD><TD WIDTH=24> </TD><TD COLSPAN=4 WIDTH=90> Партнери, посередники </TD><TD WIDTH=2> </TD><TD COLSPAN=4 WIDTH=93> Субпідрядники </TD><TD WIDTH=14 VALIGN=TOP> </TD></TR><TR><TD COLSPAN=2 WIDTH=89> </TD><TD COLSPAN=3 WIDTH=79> </TD><TD COLSPAN=3 WIDTH=79> </TD><TD COLSPAN=3 WIDTH=81> </TD><TD COLSPAN=4 WIDTH=95> </TD><TD COLSPAN=5 WIDTH=94> </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=62> </TD></TR><TR><TD WIDTH=22 HEIGHT=24> Ü </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=71> Потре-ча </TD><TD WIDTH=14> Ü </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=62> Інвес-тори </TD><TD WIDTH=14> Ü </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=62> Користу-Ватель </TD><TD WIDTH=14> Ü </TD><TD COLSPAN=3 WIDTH=81> Підряд-чик </TD><TD WIDTH=14> Ü </TD><TD COLSPAN=4 WIDTH=52> Замовлення-чик </TD><TD WIDTH=21> Ü </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=55> Виконавець </TD><TD WIDTH=14 VALIGN=BOTTOM> Ü </TD></TR><TR><TD WIDTH=22> </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=71> Досягнень-ження кінцевого ефекту </TD><TD WIDTH=14> </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=62> Розбраті-розподіл прибутку </TD><TD WIDTH=14> </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=62> Введення в експлу-атацію </TD><TD WIDTH=14> </TD><TD COLSPAN=3 WIDTH=81> Здача готового проекту </TD><TD WIDTH=14> </TD><TD COLSPAN=4 WIDTH=52> Конт-роль виконав-нання </TD><TD WIDTH=21> </TD><TD COLSPAN=2 WIDTH=55> Орга-нізація робіт </TD><TD WIDTH=14 VALIGN=TOP> </TD></TR></TABLE> Рис.2. Організація інвестиційного процесу <DIV TYPE=FOOTER> </DIV></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL></COL>
	</div>

Будь ласка, не зберігайте тестовий текст.
Ваш ip: 18.224.214.215 буде збережений.

категорії
за типом
за алфавітом
завантажені