Фінансовий ринок, сутність, види, функції
Під фінансовим ринком розуміється сукупність всіх грошових ресурсів, які знаходяться в постійному русі під впливом мінливого попиту і пропозиції на них з боку різних суб'єктів економіки. Фінансовий ринок є каналом розподілу і перерозподілу грошових коштів відповідно до потреб господарюючих суб'єктів і змінами ринкової кон'юнктури. Його масштаби цілком залежать від стану і обсягу суспільного виробництва, а також від чисельності населення.
Важлива роль у регулюванні фінансового ринку належить фінансовій політиці. Остання являє систему заходів держави з організації та використання фінансів для здійснення своїх функцій, а також систему форм і методів мобілізації фінансових ресурсів, їх розподілу між соціальними групами населення, галузями, регіонами. У зміст фінансової політики включається фінансове законодавство, регулювання доходів і витрат, формування і виконання державного бюджету, податкове регулювання, управління грошовим обігом, вплив на курс національної валюти, структура державних доходів і витрат.
Фінансовий ринок в економічній системі країни виконує різноманітні функція. До основних з них належать такі:
мобілізація тимчасово вільного капіталу у формі грошових і інших фінансових ресурсів держави, регіонів, підприємств і населення;
оптимізація розподілу тимчасово вільних фінансових ресурсів між кінцевими споживачами;
виявлення найбільш прибуткових сфер і напрямків використання тимчасово вільних фінансових ресурсів;
прискорення обороту фінансових ресурсів;
формування ринкових цін на фінансові інструменти та послуги відповідно до мінливих кон'юнктурою фінансового ринку;
створення умов для мінімізації фінансової й комерційного ризику;
мінімізація витрат за рахунок фінансового посередництва між продавцями і покупцями фінансових інструментів.
За своїм складом фінансовий ринок неоднорідний. Він охвативдет розгалужену систему окремих видів фінансових ринків, у рамках яких утворюється мережа його підвидів. Відповідно з цим у сучасній літературі дається їх класифікація за певними ознаками: за видами фінансових інструментів і послуг, організаційним формам функціонування, за територіальним охопленням, по терміновості реалізації угод, по вихідним, умов функціонування фінансових інструментів та ін
За видами фінансових інструментів і послуг виділяють наступні основні види фінансових ринків:
кредитний ринок (ринок позичкових капіталів);
ринок цінних паперів (фондовий ринок);
ринок золота.
Коротко охарактеризуємо перераховані види ринків.
Грошовий ринок - це сукупність однорідних національних кредитних і депозитних ринків, де центральний банк, комерційні банки та інші фінансові інститути здійснюють операції за короткостроковими (до одного року) цінних паперів, а також частина ринку позикових капіталів щодо здійснення короткострокових депозитно-позичкових операцій, т . е. обслуговуючого в основному рух оборотного капіталу фірм, короткострокових ресурсів банків, установ, держави, населення.
Основними фінансовими інструментами операцій грошового ринку є: казначейські та комерційні векселі, депозитні сертифікати, банківські акцепти і ін
Специфікою грошового ринку є те, що гроші тут не продаються і не купуються, а обмінюються на інші ліквідні кошти з альтернативної вартості.
Причому остання вимірюється в одиницях номінальної норми відсотка. Іншими словами на грошовому ринку попит на гроші та їх пропозиція визначають рівень процентної ставки, яка виражає ціну самих грошей.
Рівновага на грошовому ринку досягається в тому випадку, коли криві попиту та пропозиції на гроші перетинаються, що можливо при декількох варіантах. Розглянемо їх на графіку. Для цього на осі абсцис відкладається кількість грошей, що знаходиться в обігу, а на осі координат ставка відсотка.
Припустимо, що крива пропозиції грошей Sm має форму вертикальної прямої, а центральний банк, контролюючи грошову пропозицію, підтримує його на незмінному рівні за будь-яких змінах номінальної процентної ставки.
Позначимо криву попиту на гроші Дт, тоді графік можна представити наступним чином:
Перетин кривих попиту Дт і пропозиції Sm в точці Е означає, що між попитом і пропозицією грошей на грошовому ринку досягнута рівновага, тобто при процентній ставці 4% населення і фірми будуть тримати на руках 150 млрд руб.
При більш низькій нормі відсотка вони будуть збільшивши вать кількість грошей у своїх портфелях, що спричинить за собою зниження цін на цінні папери. У результаті норма відсотка стане підвищуватися до, тих пір, поки не буде досягнута рівновага, і навпаки.
Розглянемо ситуацію, коли відбувається збільшення пропозиції грошей, наприклад, з 100 млрд руб. до 200 млрд руб. При ставці в 4% грошей буде потрібно лише 150 млрд руб. Отже, їх надлишок 50 млрд руб. населення і фірми інвестують у цінні папери та інші фінансові активи.
Під впливом цього курси цінних паперів почнуть рости і, відповідно процентна ставка буде зменшуватися.
У свою чергу падіння процентної ставки призведе до зменшення ціни зберігання грошей.
Тоді населення і фірми стануть збільшувати кількість готівкових грошей і чекових вкладів. При ставці в 2% на грошовому ринку відновиться рівновага, S попит і пропозиція грошей складе 200 млрд руб.
При скороченні пропозиції грошей утворюється їх тимчасовий дефіцит. Намагаючись компенсувати нестачу грошей, населення і фірми почнуть продавати наявні на руках акції та облігації, що призведе до зростання пропозиції на ринку цінних паперів і відповідно знизить їх ринкову вартість. Тим самим збільшиться процентна ставка.
Більш висока процентна ставка означає підвищення ціни зберігання грошей, що неминуче спричинить за собою зменшення їх кількості на руках у населення та фірм. Відповідно попит на гроші скоротиться, і грошовий ринок прийде в стан рівноваги.
Проаналізуємо, які наслідки відбудуться в попиті на гроші.
При номінальній ставці в 7% ринок знаходиться в стані рівноваги в точці Е.
Під впливом зростання номінального доходу відбудеться зміщення кривої попиту на гроші в положення Дш2
При початковій ставці відсотка населення і фірми хотіли б тримати на руках 200 млрд руб., А банківська система може запропонувати всього 150 млрд руб. Прагнучи придбати більше грошей, населення і фірми почнуть продавати цінні папери, що призведе до підвищення номінальної ставки відсотка до 12%.
Це забезпечить відповідність між кількістю грошей, що перебувають в обігу, і бажаним кількістю грошей, що зберігаються у населення та фірм. У результаті грошовий ринок досягне нового положення рівноваги. У разі зменшення епроса на гроші почнеться зворотний процес.
Кредитний ринок (ринок позичкових капіталів) представляє собою ринок, на якому об'єктом купівлі-продажу виступають кредитні ресурси і їх обслуговують фінансові інструменти.
У якості кредиторів і позичальників як суб'єктів кредитного ринку виступають банки, держава, підприємства, фінансово-кредитні установи, муніципалітети, населення. Звернення кредитних ресурсів здійснюється на умовах повернення, терміновості, платності.
Купівля-продаж кредитних ресурсів може здійснюватися у різноманітних формах.
У зв'язку з цим розрізняють комерційний кредит, банківський кредит, споживчий кредит, сільськогосподарський кредит, іпотечний кредит, державний кредит, міжнародний кредит.
У структурі кредитного ринку виділяються: ринок короткострокових банківських кредитів і ринок середньо - та довгострокових банківських кредитів. За періодом обігу фінансових активів (інструментів) перший відноситься до грошового ринку, а другий - до ринку капіталів.
До останнього відносять також ринок середньо - та довгострокових цінних паперів.
До складу грошового ринку поряд з ринком короткострокових цінних паперів, ринком короткострокових банківських кредитів входить також валютний ринок.
Останній являє собою систему стійких організаційно-економічних відносин, з купівлі-продажу іноземних валют і платіжних документів в іноземних валютах.
Він поділяється на біржовий і позабіржовий (міжбанківський). Здійснюючи широке коло операцій з купівлі-продажу, обміну іноземних валют, чеків, векселів, страхування валютних витрат, грошовим розрахункам, пов'язані із зовнішньою торгівлею, зарубіжними інвестиціями, туризмом тощо, валютний ринок забезпечує інтеграцію світового та національного ринків.
До основних функцій валютного ринку відносять:
здійснення міжнародних розрахунків;
страхування валютних ризиків;
диверсифікація валютних резервів.
На валютному ринку діє закон попиту та пропозиції на іноземну валюту, яка є товаром.
Рівновага між попитом і пропозицією на іноземну валюту визначає її валютний (ринковий) курс. Пропорція, в якій валюта однієї країни обмінюється на валюту іншої, називається валютним курсом. У Росії валютний курс встановлюється на Московській міжбанківській біржі.
При визначенні цін на товари в іноземній валюті ведеться розрахунок номінального та реального валютного курсу. Номінальний (ринковий) валютний курс формується на біржі.
Він не враховує рівень інфляції. Реальний валютний курс представляє собою номінальний валютний курс, скоригований на рівень інфляції в обох країнах:
де К - реальний валютний курс;
К - номінальний валютний курс;
І - національний індекс споживчих цін; І - індекс споживчих цін за кордоном.
Ринок цінних паперів (фондовий ринок) є частиною ринку позичкових капіталів, де здійснюється емісія і купівля-продаж цінних паперів. У ньому виділяють первинний і вторинний ринок цінних паперів.
На первинному ринку цінних паперів здійснюється емісія і первинне розміщення цінних паперів, а на вторинному - випущено купівля-продаж (звернення) раніше випущених цінних паперів.
Цінні папери представляють собою грошові документи, що засвідчують права власності або відносини позики власника документа до особи, видало такий документ (емітенту). За видами розрізняють наступні цінні папери: акції, облігації, казначейські зобов'язання держави, ощадні та депозитні сертифікати, векселі, варранти, коносаменти, чеки, ф'ючерси, опціони і ін
Перераховані цінні папери виступають товаром особливого роду, тобто є одночасно титулом власності, борговим зобов'язанням, правом на отримання доходу та зобов'язанням з виплати доходу.
Як товар цінний папір не має власної вартості, якщо не брати до уваги незначні витрати на її виготовлення.
Однак вона представляє певну величину реального капіталу, інвестованого в будь-яке виробництво. Тому ринок цінних паперів, по суті, являє функціонуючий ринок реального капіталу (грошей та інших матеріальних цінностей).
Ринок цінних паперів виконує такі основні функції:
інвестиційна функція, яка полягає у мобілізації і розподілі інвестиційних ресурсів відповідно до потреб розширеного відтворення;
переділ власності за допомогою купівлі-продажу пакетів цінних паперів;
диверсифікація ризиків, включаючи хеджування;
підвищення рівня ліквідності боргу через покриття його за рахунок випуску нових цінних паперів;
оптимізація структури суспільного виробництва і грошового обігу.
Страховий ринок є найбільш динамічним серед інших видів фінансових ринків. Об'єктом купівлі-продажу на ньому є специфічний товар - страхова захист або так зване "страхове покриття" у формі різних пропонованих страхових продуктів.
Основні функції страхового ринку зводяться до наступного:
забезпечення страхового захисту чи інших угод, цінних паперів, валют і т.д., а також здоров'я громадян та їх майна;
акумуляція і ефективний перерозподіл капіталу за допомогою використання його в інвестиційних цілях;
диверсифікація різних видів ризику та ін Страховий ринок підрозділяється по галузях
страхування та за територіальною ознакою: міжнародний, національний, регіональний та ін
Найбільш поширеною формою страхування виступає хеджування, страхування від цінового ризику.
Воно здійснюється за допомогою форвардних покупок або продажів товарів, цінних паперів або валюти на форвардному ринку, а також за допомогою опціону. Останній дає право вибору способу, форми, обсягу, техніки виконання зобов'язання, яке надається одній із сторін умов договору (контракту), або право відмови від виконання зобов'язання за певних обставин, передбачених договором. Як правило, опціон надається за плату.
Ринок золота та інших дорогоцінних металів є ринком, на якому об'єктом купівлі-продажу виступають золото, срібло, платина. Особливе місце серед дорогоцінних металів належить золота.
Володіючи унікальними фізичними властивостями, воно виконує такі основні функції:
використовується як компонент в багатьох галузях народного господарства;
служить засобом накопичення та збереження вартості;
є засобом забезпечення національних валют і резервним активом центральних банків;
виступає в якості одного з основних індикаторів виникнення інфляційних очікувань поряд зі збільшенням грошової пропозиції і підвищенням ставок рефінансування центральних банків.
Унікальність золота визначає багатофункціональність його ринку. До числа виконуваних ринком золота функцій відносяться:
страхування фінансових активів;
забезпечення резервування фінансових активів для придбання іноземної валюти при міжнародних розрахунках;
задоволення потреби в промислово-побутовому використанні золота, у приватній тезаврації;
здійснення фінансових спекулятивних угод та ін