Всеросійський заочний фінансово-економічний
інститут філія в м. Калуга
ГРОШОВИЙ РИНОК І МЕХАНІЗМ ЙОГО ФУНКЦІОНУВАННЯ-М08-О
Курсова робота
з дисципліни: економічна теорія
на тему: «Грошовий ринок»
Калуга 2005
План роботи:
Введення
1.Денежний ринок. Спорс на гроші та їх пропозиція. Рівновага на грошовому ринку
2.Неоклассіческая і Кейсіанская моделі попиту на гроші
3.Особенности грошового ринку в Росії
Висновок
Список літератури
Програми
Введення.
Сенс вивчення економічної теорії не в тому, щоб отримати набір готових відповідей на економічні питання, а в тому, щоб навчитися не попадатися на вудку до економістів.
Джоан Робінсон
Явища, що вивчаються макроекономікою, зачіпають життя кожного з нас. Керуючі підприємствами, що прогнозують попит на свої товари, повинні передбачати, як швидко будуть збільшуватися ціни. Люди, що шукають роботу, сподіваються, що економіка вступить в період підйому, і фірми почнуть набирати працівників. Стан економіки впливає на усіх людей.
Разом з тим, мета вивчення макроекономіки полягає не тільки в поясненні економічних явищ, але і в удосконаленні економічної політики. Кредитно-грошові і бюджетно-податкові методи державного регулювання можуть зробити сильний вплив на економіку - як в позитивну, так і негативний бік, і макроекономісти допомагають авторам економічної політики дати оцінку її різних курсів. Макроекономісти повинні пояснити закони розвитку економіки і показати, якою вона могла б стати.
На мій погляд, найбільш актуальною темою є «грошовий ринок». Це ринок, де купуються - продаються фінансові кошти - гроші, облігації, акції, векселі та інші цінні папери. На цьому ринку формується позичковий відсоток, курс валют і цінних паперів. В даний час фінансовий ринок є найважливішим після ринків товарів, більш того, в сучасній ринковій інфраструктурі є визначальною формою ринку. Справа в тому, що не існує виду господарської діяльності, який би не зважувався на фінансових вагах, не був би опосередкований фінансами і не проходив би через фінансовий ринок. У той же час він є найбільш чуйним барометром ринкового благополуччя. Реагує на будь-які зміни у виробництві товарів і послуг, включаючи і зміни на ринку засобів виробництва.
Фінансовий ринок є і найдосконалішим ринком. Перш за все, тому, що забезпечує практично єдину ставку позичкового відсотка не тільки в кожній даній країні, але і на міжнародному рівні. На фінансовому ринку існують розвинена інформаційна структура і мережа банків, широкий ринок позикових коштів і тим самим забезпечують головна умова існування конкурентного ринку в цілому - вільний "вхід" до нього і вільний "вихід" з нього. Очевидно, що фінансовий ринок є ключовим елементом в ринковій системі. Без розвиненого фінансового ринку ринкова система в цілому не може вважатися повноцінним. У цьому неважко переконатися, проаналізувавши стан російського фінансового ринку і в цілому ринкової системи в Росії. Вони практично знаходяться в зародковому стані, особливо фінансовий ринок. Навіть немає єдиної банківської системи на твердій законодавчій основі, природно, немає і єдиного позичкового відсотка в масштабах країни. Тим не менш, фінансовий ринок, навіть у цьому стані, є знаряддям вдосконалення ринкової системи, своєрідним двигуном економіки країни до цієї системи.
Мета даної роботи - розгляд поняття грошового ринку, а також докладний аналіз двох моделей попиту на гроші: кейнсіанської та неокласичної. Реалізація поставленої мети передбачає аналіз як офіційних документів регламентують стан фінансового ринку так і навчальної та загальноекономічної літератури. Слід зазначити, що зазначені питання добре освітлені у фінансовій періодиці; найсучасніші дані з проблеми можна отримати в глобальній комп'ютерній мережі Інтернет.
У першому розділі реферату розглядається поняття грошового ринку, попит на гроші та їх пропозиція; рівновагу на грошовому ринку. Наступна глава розглядає неокласичну і кейнсіанську моделі попиту на гроші. У третє розділі даної роботи порушується питання грошового ринку в Росії і його особливості.
1. Грошовий ринок. Попит на гроші та їх пропозиція. Рівновага на грошовому ринку.
Грошовий ринок - це ринок, на якому попит на гроші та їх пропозиція визначають рівень процентної ставки, "ціну" грошей; це мережа інституцій, що забезпечують взаємодію попиту та пропозиції грошей. На грошовому ринку гроші "не продаються" і "не купуються" подібно іншим товарам. У цьому специфіка грошового ринку. При угодах на грошовому ринку гроші обмінюються на інші ліквідні кошти з альтернативної вартості, виміряної в одиницях номінальної норми відсотка. Основними учасниками грошового ринку є фірми, уряду, Центральний і коммерчіскіе банки, а об'єктами купівлі-продажу - гроші, які пользаваніе надаються у тимчасове. Кон'юнктура грошового РИНКУ нестійка зважаючи на великі обсяги і коротких термінів здійснюються на ньому операцій, схильна до впливу політичних і спекулятивних чинників.
ГРОШІ - особливий товар, що виконує роль загального еквіваленту при обміні товарів, продукт стихійного обміну і форма вартості всіх інших товарів. Вони утворені кількома складовими, так званими грошовими агрегатами: М0, М1, М2 і М3.
Таблиця 1. Грошові агрегати в російській практиці
Сума всіх агрегатів називається сукупною грошовою масою.
Грошова маса - сукупність всіх грошових коштів, що знаходяться в господарстві в готівковій та безготівковій формах, що забезпечує обіг товарів і послуг у народному господарстві.
Пропозиція і попит на гроші визначають, в основному, обсяг і кон'юнктуру грошового ринку. Аналіз впливу грошей на економіку почнемо з розгляду попиту на гроші.
Попит на гроші - достатньо складна категорія. Він визначається тією масою грошей, яка необхідна для забезпечення нормальної реалізації товарів і послуг, для забезпечення заощадження, які були створені резервних фондів тощо Необхідно розрізняти попит на реальні гроші (попит на реальні грошові залишки) і попит на номінальні гроші. Індивід зацікавлений насамперед у реальної купівельної силі грошей з точки зору кількості товарів, які на ці гроші можна купити, а не в номінальній величині грошових знаків. Звідси можна зробити два суттєвих висновку:
1. Реальний попит на гроші не змінюється, коли зростає рівень цін і всі реальні фактори, такі як ставка відсотка, реальний дохід і реальний добробут, залишаються баз змін.
2. Номінальний попит на гроші збільшується в тій пропорції, в якій відбувається зростання цін за незмінності вищеназваних реальних макроекономічних змінних.
Тепер перейдемо до розгляду деяких моделей попиту на гроші:
o попит на гроші з боку угод,
o попит на гроші з боку активів,
o операційний попит на гроші,
o сукупний попит на гроші,
o загальний попит на гроші (об'єднує два перші види).
Попит на гроші з боку угод (тобто покупок населенням товарів і послуг, а підприємств - для оплати праці, матеріалів, енергії і т.д.) залежить від того, яку кількість грошей необхідно для укладення угод для перелічених вище цілей.
· Ця кількість грошей визначається вартістю ВНП. Попит на гроші з боку угод, таким чином, змінюється пропорційно вартості ВНП.
· На кількість грошей, необхідних для угод, також впливає швидкість їх обороту: чим швидше гроші обертаються, тим більша кількість угод вони встигають обслужити, і тим менше їх буде потрібно для угод. Наприклад, при трьох оборотах на рік кожної грошової одиниці кількість грошей для угод буде втричі менше, ніж сума товарів і послуг за вартістю. Звідси формула грошового обігу, яка визначає кількість грошей в обігу:
.
Отже, грошей в обороті має бути не більше, але й не менше необхідної кількості.
Попит на гроші з боку активів є за своєю суттю попитом на гроші як на засіб заощадження. Гроші можна тримати в різних формах фінансових активів: у вигляді акцій (отримання дивідендів), облігацій (фіксований відсоток), готівки або чекових вкладів. Однак для зберігання грошей в запасах пов'язано про втратою відсотка, і тоді їх власник зазнає "витрати втрачених можливостей". Чим вище ставка відсотка, наприклад за поточними вкладами, тим невигідніше зберігати гроші як запас готівки.
Якщо попит на гроші для угод - величина відносно стійка і не залежить від процентних ставок (вона зумовлюється вартістю ВНП або сумою цін товарів і кількістю оборотів грошової одиниці), то попит на гроші з боку активів для заощаджень залежить від відсоткової ставки. Чим вона вища, тим дорожче обходиться зберігання грошей у запасі, тим менше попит на гроші з боку активів. Чим нижче процентна ставка, тим вигідніше тримати гроші в запасах. Цю залежність можна відобразити кривої попиту на гроші D m (рис.1).
Сума грошей, яка необхідна для покупки товарів, послуг, факторів виробництва та створення грошових резервів, називається операційним попитом. Операційний попит залежить, перш за все, від кількості проданих товарів і послуг, від цін, за якими вони продаються, і швидкості обігу однієї грошової одиниці. Природно, що кількість придбаних товарів та послуг за даною ціною багато в чому залежить від наявного сукупного доходу. Тому, чим вище сукупний доход і ціни, чим нижче швидкість обороту грошей. Тим більше грошей необхідно для обслуговування ринку товарів і послуг. Дану залежність можна виразити формулою:
t
m = (1 / h)
d
t
де m - операційний попит на гроші;
d
h - Швидкість обороту однієї грошової одиниці;
р - темпи зростання цін;
у - обсяг сукупного доходу.
Графік спрса на гроші для угод буде виглядати наступним чином (рис.2.):
SHAPE \ * MERGEFORMAT
Сукупний попит - це реальний обсяг виробництва, який готові купити споживачі (домогосподарства, бізнес-сектор, держава, зовнішній сектор) при будь-якому можливому рівні цін. Графічно сукупний попит (AD) можна представити у вигляді кривої з від'ємним нахилом, яка відображає зворотну залежність між обсягом купується реального ВНП і рівнем цін:
Рис3. Крива сукупного попиту (AD)
Крива сукупного попиту показує комбінації обсягу випуску і загального рівня цін в економіці, при яких товарний і грошовий режим перебуває в рівновазі.
Загальний попит на гроші - залежить від вартості ВНП (в частині попиту для угод) і від процентної ставки (при опитуванні з боку активів).
У результаті загальна функція спорса на гроші набуде вигляду:
Крива попиту наближається до прямої r, але так як норма відсотка ніколи не може бути нижче за позначку r, вони не перетинаються. Не стосується крива осі r тому, що частина попиту на гроші не пов'язана з величиною відсотка (операційний попит). При високих процентних ставках крива стає майже вертикальною, оскільки всі заощадження вкладаються в цій ситуації в цінні папери, попит на гроші обмежується операційним попитом і вже не знижується при подальшому зростанні відсотка.
Пропозиція грошей зазвичай визначається державою на основі вивчення попиту та можливості його покриття грошовою масою. Але пропозиція грошей залежить не тільки від політики ФРС, а й від поведінки приватних осіб - власників грошей, і від політики банків, де гроші зберігаються. Насамперед гроші включають як кошти на руках у населення, так і на банківських рахунках (наприклад, поточних), які можна використовувати при здійсненні операцій. Таким чином, у формуванні грошового пропозиції приймають участь три суб'єкти:
o Центральний банк,
o система комерційних банків,
o населення.
На основі аналізу поведінки вкладників і банків можна скласти повну модель пропозиції грошей (M1), яка виглядає таким чином:
M = m (MBn + DL),
Де M - пропозиція грошей (готівка і чекові депозити); m-грошовий мультиплікатор (коефіцієнт, що показує ступінь приріс грошової маси в країні в результаті зміни ЦП велечіни грошової бази, розраховується як одиниця, поділена на норму обов'язкових резервів) = (1 + C / D) / (Rd + ER / D + C / D); MBn-незапозичене грошова база; DL-кредити ФРС, видані за обліковою ставкою. На пропозицію грошей впливають наступні дев'ять факторів: 1) норма обов'язкового резервування Rd; 2) величина незапозичене грошової бази MBn; 3) облікова ставка Id; 4) рівень добробуту; 5) нелегальна діяльність; 6) процентні ставки по чекових депозитах; 7) банківська паніка; 8) очікуваний відтік депозитів; 9) ринкова процентна ставка I. Фактори 1, 4-9 впливають на пропозицію грошей через грошовий мультиплікатор m; фактори 2 і 3 - через грошову базу MB.
Для того щоб зрозуміти, як працює модель пропозиції грошей, проаналізуємо вплив кожного фактора на пропозицію грошей за інших рівних умовах.
Норма обов'язкового резервування за чековими депозитами Rd. Якщо Rd зростає і обсяг обов'язкових резервів, і, отже, колишнього рівня резервів уже недостатньо для підтримки того ж обсягу чекових депозитів. Зважаючи на дефіцит резервів банки повинні переглянути свою кредитну політику, що призведе до зниження обсягів депозитів, а разом з тим і величини пропозиції грошей. Іншими словами, збільшення Rd мультиплікативно скорочує обсяг депозитів, викликаючи тим самим зниження пропозиції грошей. При зниженні Rd депозити мультиплікативно розширюються, і пропозиція грошей зростає. Пропозиція грошей пов'язане з нормою обов'язкового резервування за чековими депозитами Rd негативною залежністю.
Незапозичене грошова база МВn. Зростання MBn (в результаті покупки облігацій на відкритому ринку) збільшує розмір грошової бази, що визначає обсяг готівки і чекових депозитів, а тим самим підвищує і пропозицію грошей. Зниження Л / Д (у результаті продажу облігацій на відкритому ринку) зменшує грошову базу "і знижує пропозицію грошей. Таким чином, між пропозицією грошей і величиною незапозичене грошової бази MBn, існує позитивна залежність.
Облікова ставка Id. При зростанні облікової ставки Id збільшуються витрати запозичення у ФРС, знижується обсяг наданих за обліковою ставкою кредитів, зменшується грошова база, що визначає обсяг готівки і чекових депозитів, в силу чого зменшується пропозиція грошей. Відповідно, пропозиція грошей негативним чином залежить від облікової ставки Id.
Рівень добробуту. Зростання добробуту збільшує попит на чекові депозити більшою мірою, ніж попит на готівкові гроші, тому показник {C / D} (коефіцієнт «готівка-депозити») знижується. Переорієнтація з готівки (яка не бере участі в процесі мультиплікації) на чекові депозити (які, навпаки, мультиплікуються) викликає зростання масштабів мультіпліквтівного розширення депозитів, в силу чого збільшується пропозиція грошей. Якщо рівень добробуту падає, то показник {C / D] зростає, загальний мультиплікативний ефект знижується і пропозиція грошей зменшується. Між пропозицією грошей ч рівнем добробуту існує позитивна залежність.
Нелегальна діяльність. У зв'язку з тим що чекові депозити дозволяють легше буде виявляти факти нелегальної діяльності, при її активізації (наприклад, у разі зростання ухилень від оподаткування у зв'язку із збільшенням податкових ста-вок або у випадку широкого поширення торгівлі наркотиками) готівкові гроші (не беруть участь у мультиплікативному розширенні ) набувають все більшого раcпространеніе, а чекові депозити (що беруть участь в процесі мультиплікації) стають менш популярнимі.Рост коефіцієнта {C / D} і зниження ефекту мультиплікативного розширення депозитів призводять до скорочення обсягу пропозиції грошей. Зниження обсягів нелегальної діяльності зменшує {C / D}, посилює мультиплікативне розширення вкладів, і пропозиція грошей зростає. Отже, між обсягами нелегальної діяльності та пропозицією грошей існує негативна залежність. інститут філія в м. Калуга
ГРОШОВИЙ РИНОК І МЕХАНІЗМ ЙОГО ФУНКЦІОНУВАННЯ-М08-О
Курсова робота
з дисципліни: економічна теорія
на тему: «Грошовий ринок»
Калуга 2005
План роботи:
Введення
1.Денежний ринок. Спорс на гроші та їх пропозиція. Рівновага на грошовому ринку
2.Неоклассіческая і Кейсіанская моделі попиту на гроші
3.Особенности грошового ринку в Росії
Висновок
Список літератури
Програми
Введення.
Сенс вивчення економічної теорії не в тому, щоб отримати набір готових відповідей на економічні питання, а в тому, щоб навчитися не попадатися на вудку до економістів.
Джоан Робінсон
Явища, що вивчаються макроекономікою, зачіпають життя кожного з нас. Керуючі підприємствами, що прогнозують попит на свої товари, повинні передбачати, як швидко будуть збільшуватися ціни. Люди, що шукають роботу, сподіваються, що економіка вступить в період підйому, і фірми почнуть набирати працівників. Стан економіки впливає на усіх людей.
Разом з тим, мета вивчення макроекономіки полягає не тільки в поясненні економічних явищ, але і в удосконаленні економічної політики. Кредитно-грошові і бюджетно-податкові методи державного регулювання можуть зробити сильний вплив на економіку - як в позитивну, так і негативний бік, і макроекономісти допомагають авторам економічної політики дати оцінку її різних курсів. Макроекономісти повинні пояснити закони розвитку економіки і показати, якою вона могла б стати.
На мій погляд, найбільш актуальною темою є «грошовий ринок». Це ринок, де купуються - продаються фінансові кошти - гроші, облігації, акції, векселі та інші цінні папери. На цьому ринку формується позичковий відсоток, курс валют і цінних паперів. В даний час фінансовий ринок є найважливішим після ринків товарів, більш того, в сучасній ринковій інфраструктурі є визначальною формою ринку. Справа в тому, що не існує виду господарської діяльності, який би не зважувався на фінансових вагах, не був би опосередкований фінансами і не проходив би через фінансовий ринок. У той же час він є найбільш чуйним барометром ринкового благополуччя. Реагує на будь-які зміни у виробництві товарів і послуг, включаючи і зміни на ринку засобів виробництва.
Фінансовий ринок є і найдосконалішим ринком. Перш за все, тому, що забезпечує практично єдину ставку позичкового відсотка не тільки в кожній даній країні, але і на міжнародному рівні. На фінансовому ринку існують розвинена інформаційна структура і мережа банків, широкий ринок позикових коштів і тим самим забезпечують головна умова існування конкурентного ринку в цілому - вільний "вхід" до нього і вільний "вихід" з нього. Очевидно, що фінансовий ринок є ключовим елементом в ринковій системі. Без розвиненого фінансового ринку ринкова система в цілому не може вважатися повноцінним. У цьому неважко переконатися, проаналізувавши стан російського фінансового ринку і в цілому ринкової системи в Росії. Вони практично знаходяться в зародковому стані, особливо фінансовий ринок. Навіть немає єдиної банківської системи на твердій законодавчій основі, природно, немає і єдиного позичкового відсотка в масштабах країни. Тим не менш, фінансовий ринок, навіть у цьому стані, є знаряддям вдосконалення ринкової системи, своєрідним двигуном економіки країни до цієї системи.
Мета даної роботи - розгляд поняття грошового ринку, а також докладний аналіз двох моделей попиту на гроші: кейнсіанської та неокласичної. Реалізація поставленої мети передбачає аналіз як офіційних документів регламентують стан фінансового ринку так і навчальної та загальноекономічної літератури. Слід зазначити, що зазначені питання добре освітлені у фінансовій періодиці; найсучасніші дані з проблеми можна отримати в глобальній комп'ютерній мережі Інтернет.
У першому розділі реферату розглядається поняття грошового ринку, попит на гроші та їх пропозиція; рівновагу на грошовому ринку. Наступна глава розглядає неокласичну і кейнсіанську моделі попиту на гроші. У третє розділі даної роботи порушується питання грошового ринку в Росії і його особливості.
1. Грошовий ринок. Попит на гроші та їх пропозиція. Рівновага на грошовому ринку.
Грошовий ринок - це ринок, на якому попит на гроші та їх пропозиція визначають рівень процентної ставки, "ціну" грошей; це мережа інституцій, що забезпечують взаємодію попиту та пропозиції грошей. На грошовому ринку гроші "не продаються" і "не купуються" подібно іншим товарам. У цьому специфіка грошового ринку. При угодах на грошовому ринку гроші обмінюються на інші ліквідні кошти з альтернативної вартості, виміряної в одиницях номінальної норми відсотка. Основними учасниками грошового ринку є фірми, уряду, Центральний і коммерчіскіе банки, а об'єктами купівлі-продажу - гроші, які пользаваніе надаються у тимчасове. Кон'юнктура грошового РИНКУ нестійка зважаючи на великі обсяги і коротких термінів здійснюються на ньому операцій, схильна до впливу політичних і спекулятивних чинників.
ГРОШІ - особливий товар, що виконує роль загального еквіваленту при обміні товарів, продукт стихійного обміну і форма вартості всіх інших товарів. Вони утворені кількома складовими, так званими грошовими агрегатами: М0, М1, М2 і М3.
| М2 + депозитні сертифікати + державні цінні папери | |||||
| М1 + строкові депозити населення в ощадних банках | |||||
| М0 + кошти на р / р юрід.ліц + кошти держстраху + депозити до запитання в сбер.банках + депозити в коммер.банках | |||||
| Банкноти в обігу | Монети в обігу | Залишки налич- ді в касах органі- націй і підпр. | |||
| М0 | М1 | М2 | М3 | ||
Сума всіх агрегатів називається сукупною грошовою масою.
Грошова маса - сукупність всіх грошових коштів, що знаходяться в господарстві в готівковій та безготівковій формах, що забезпечує обіг товарів і послуг у народному господарстві.
Пропозиція і попит на гроші визначають, в основному, обсяг і кон'юнктуру грошового ринку. Аналіз впливу грошей на економіку почнемо з розгляду попиту на гроші.
Попит на гроші - достатньо складна категорія. Він визначається тією масою грошей, яка необхідна для забезпечення нормальної реалізації товарів і послуг, для забезпечення заощадження, які були створені резервних фондів тощо Необхідно розрізняти попит на реальні гроші (попит на реальні грошові залишки) і попит на номінальні гроші. Індивід зацікавлений насамперед у реальної купівельної силі грошей з точки зору кількості товарів, які на ці гроші можна купити, а не в номінальній величині грошових знаків. Звідси можна зробити два суттєвих висновку:
1. Реальний попит на гроші не змінюється, коли зростає рівень цін і всі реальні фактори, такі як ставка відсотка, реальний дохід і реальний добробут, залишаються баз змін.
2. Номінальний попит на гроші збільшується в тій пропорції, в якій відбувається зростання цін за незмінності вищеназваних реальних макроекономічних змінних.
Тепер перейдемо до розгляду деяких моделей попиту на гроші:
o попит на гроші з боку угод,
o попит на гроші з боку активів,
o операційний попит на гроші,
o сукупний попит на гроші,
o загальний попит на гроші (об'єднує два перші види).
Попит на гроші з боку угод (тобто покупок населенням товарів і послуг, а підприємств - для оплати праці, матеріалів, енергії і т.д.) залежить від того, яку кількість грошей необхідно для укладення угод для перелічених вище цілей.
· Ця кількість грошей визначається вартістю ВНП. Попит на гроші з боку угод, таким чином, змінюється пропорційно вартості ВНП.
· На кількість грошей, необхідних для угод, також впливає швидкість їх обороту: чим швидше гроші обертаються, тим більша кількість угод вони встигають обслужити, і тим менше їх буде потрібно для угод. Наприклад, при трьох оборотах на рік кожної грошової одиниці кількість грошей для угод буде втричі менше, ніж сума товарів і послуг за вартістю. Звідси формула грошового обігу, яка визначає кількість грошей в обігу:
Отже, грошей в обороті має бути не більше, але й не менше необхідної кількості.
Попит на гроші з боку активів є за своєю суттю попитом на гроші як на засіб заощадження. Гроші можна тримати в різних формах фінансових активів: у вигляді акцій (отримання дивідендів), облігацій (фіксований відсоток), готівки або чекових вкладів. Однак для зберігання грошей в запасах пов'язано про втратою відсотка, і тоді їх власник зазнає "витрати втрачених можливостей". Чим вище ставка відсотка, наприклад за поточними вкладами, тим невигідніше зберігати гроші як запас готівки.
Якщо попит на гроші для угод - величина відносно стійка і не залежить від процентних ставок (вона зумовлюється вартістю ВНП або сумою цін товарів і кількістю оборотів грошової одиниці), то попит на гроші з боку активів для заощаджень залежить від відсоткової ставки. Чим вона вища, тим дорожче обходиться зберігання грошей у запасі, тим менше попит на гроші з боку активів. Чим нижче процентна ставка, тим вигідніше тримати гроші в запасах. Цю залежність можна відобразити кривої попиту на гроші D m (рис.1).
Сума грошей, яка необхідна для покупки товарів, послуг, факторів виробництва та створення грошових резервів, називається операційним попитом. Операційний попит залежить, перш за все, від кількості проданих товарів і послуг, від цін, за якими вони продаються, і швидкості обігу однієї грошової одиниці. Природно, що кількість придбаних товарів та послуг за даною ціною багато в чому залежить від наявного сукупного доходу. Тому, чим вище сукупний доход і ціни, чим нижче швидкість обороту грошей. Тим більше грошей необхідно для обслуговування ринку товарів і послуг. Дану залежність можна виразити формулою:
t
m = (1 / h)
d
t
де m - операційний попит на гроші;
d
h - Швидкість обороту однієї грошової одиниці;
р - темпи зростання цін;
у - обсяг сукупного доходу.
Графік спрса на гроші для угод буде виглядати наступним чином (рис.2.):
|
SHAPE \ * MERGEFORMAT
M (кількість грошей в обігу) |
r,% |
Сукупний попит - це реальний обсяг виробництва, який готові купити споживачі (домогосподарства, бізнес-сектор, держава, зовнішній сектор) при будь-якому можливому рівні цін. Графічно сукупний попит (AD) можна представити у вигляді кривої з від'ємним нахилом, яка відображає зворотну залежність між обсягом купується реального ВНП і рівнем цін:
Рис3. Крива сукупного попиту (AD)
Крива сукупного попиту показує комбінації обсягу випуску і загального рівня цін в економіці, при яких товарний і грошовий режим перебуває в рівновазі.
Загальний попит на гроші - залежить від вартості ВНП (в частині попиту для угод) і від процентної ставки (при опитуванні з боку активів).
У результаті загальна функція спорса на гроші набуде вигляду:
Крива попиту наближається до прямої r, але так як норма відсотка ніколи не може бути нижче за позначку r, вони не перетинаються. Не стосується крива осі r тому, що частина попиту на гроші не пов'язана з величиною відсотка (операційний попит). При високих процентних ставках крива стає майже вертикальною, оскільки всі заощадження вкладаються в цій ситуації в цінні папери, попит на гроші обмежується операційним попитом і вже не знижується при подальшому зростанні відсотка.
Пропозиція грошей зазвичай визначається державою на основі вивчення попиту та можливості його покриття грошовою масою. Але пропозиція грошей залежить не тільки від політики ФРС, а й від поведінки приватних осіб - власників грошей, і від політики банків, де гроші зберігаються. Насамперед гроші включають як кошти на руках у населення, так і на банківських рахунках (наприклад, поточних), які можна використовувати при здійсненні операцій. Таким чином, у формуванні грошового пропозиції приймають участь три суб'єкти:
o Центральний банк,
o система комерційних банків,
o населення.
На основі аналізу поведінки вкладників і банків можна скласти повну модель пропозиції грошей (M1), яка виглядає таким чином:
M = m (MBn + DL),
Де M - пропозиція грошей (готівка і чекові депозити); m-грошовий мультиплікатор (коефіцієнт, що показує ступінь приріс грошової маси в країні в результаті зміни ЦП велечіни грошової бази, розраховується як одиниця, поділена на норму обов'язкових резервів) = (1 + C / D) / (Rd + ER / D + C / D); MBn-незапозичене грошова база; DL-кредити ФРС, видані за обліковою ставкою. На пропозицію грошей впливають наступні дев'ять факторів: 1) норма обов'язкового резервування Rd; 2) величина незапозичене грошової бази MBn; 3) облікова ставка Id; 4) рівень добробуту; 5) нелегальна діяльність; 6) процентні ставки по чекових депозитах; 7) банківська паніка; 8) очікуваний відтік депозитів; 9) ринкова процентна ставка I. Фактори 1, 4-9 впливають на пропозицію грошей через грошовий мультиплікатор m; фактори 2 і 3 - через грошову базу MB.
Для того щоб зрозуміти, як працює модель пропозиції грошей, проаналізуємо вплив кожного фактора на пропозицію грошей за інших рівних умовах.
Норма обов'язкового резервування за чековими депозитами Rd. Якщо Rd зростає і обсяг обов'язкових резервів, і, отже, колишнього рівня резервів уже недостатньо для підтримки того ж обсягу чекових депозитів. Зважаючи на дефіцит резервів банки повинні переглянути свою кредитну політику, що призведе до зниження обсягів депозитів, а разом з тим і величини пропозиції грошей. Іншими словами, збільшення Rd мультиплікативно скорочує обсяг депозитів, викликаючи тим самим зниження пропозиції грошей. При зниженні Rd депозити мультиплікативно розширюються, і пропозиція грошей зростає. Пропозиція грошей пов'язане з нормою обов'язкового резервування за чековими депозитами Rd негативною залежністю.
Незапозичене грошова база МВn. Зростання MBn (в результаті покупки облігацій на відкритому ринку) збільшує розмір грошової бази, що визначає обсяг готівки і чекових депозитів, а тим самим підвищує і пропозицію грошей. Зниження Л / Д (у результаті продажу облігацій на відкритому ринку) зменшує грошову базу "і знижує пропозицію грошей. Таким чином, між пропозицією грошей і величиною незапозичене грошової бази MBn, існує позитивна залежність.
Облікова ставка Id. При зростанні облікової ставки Id збільшуються витрати запозичення у ФРС, знижується обсяг наданих за обліковою ставкою кредитів, зменшується грошова база, що визначає обсяг готівки і чекових депозитів, в силу чого зменшується пропозиція грошей. Відповідно, пропозиція грошей негативним чином залежить від облікової ставки Id.
Рівень добробуту. Зростання добробуту збільшує попит на чекові депозити більшою мірою, ніж попит на готівкові гроші, тому показник {C / D} (коефіцієнт «готівка-депозити») знижується. Переорієнтація з готівки (яка не бере участі в процесі мультиплікації) на чекові депозити (які, навпаки, мультиплікуються) викликає зростання масштабів мультіпліквтівного розширення депозитів, в силу чого збільшується пропозиція грошей. Якщо рівень добробуту падає, то показник {C / D] зростає, загальний мультиплікативний ефект знижується і пропозиція грошей зменшується. Між пропозицією грошей ч рівнем добробуту існує позитивна залежність.
Процентні ставки по чекових депозитах. Зі зростанням процентних ставок по чекових рахунках депозити стають для вкладників більш привабливими, ніж готівка, оскільки знижується відносна очікувана прибутковість пос-Ледней. У результаті знижується показник {C / D} і посилюється мультиплікативне розширення депозитів, що підвищує пропозицію грошей. І навпаки, якщо процентна ставка за чековими депозитами знижується, то показник {C / D} збільшується, послаблюється мультиплікативне розширення депозитів і пропозиція грошей зменшується. Таким чином, між процентними ставками по чекових депозитах і пропозицією грошей існує позитивна залежність.
Банківська паніка.Прі банківської паніці вкладники перемикають свою увагу з депозитів на готівку, оскільки збитки від зберігання коштів на вкладах більш ймовірні, а значить, відносна очікувана прибутковість готівки зростає. У результаті відбувається зростання показника {C / D}, що скорочує масштаб мультиплікативного розширення депозитів і знижує пропозицію грошей. Коли ж банківська паніка вщухає, вкладники знову віддають перевагу чекових рахунках, а в підсумку {C / D} знижується, посилюється мультиплікативне розширення вкладів і зростає пропозиція грошей. Пропозиція грошей зменшується в період банківських криз і росте в їх відсутність.
Очікуваний відтік депозитів. Якщо очікування щодо розмірів відтоку депозитів відтоку депозитів посилюються, то банки починають побоюватися збільшення обсягу знімаються з рахунків коштів і прагнуть застрахуватися від цього, збільшуючи надлишкові резерви. Зростання норми надлишкового резервування {ER / D} означає, що обсяг резервів в банківській системі, що підтримує чекові депозити, менше необхідного, відповідно сума коштів на чекових рахунках і пропозиція грошей знизяться. Таким чином, між очікуваним відтоком депозитів і пропозицією грошей існує негативна залежність. Ринкова процентна ставка. Якщо процентна ставка по кредитах і цінних паперах, що відображає ринкову ставку відсотка i, збільшується, то збільшуються і альтернативні витрати формування надлишкових резервів, і коефіцієнт {ER / D} падає. У результаті більше резервів можна буде направити на формування чекових депозитів, що збільшить пропозицію грошей. Крім того, зростання i зробить більш вигідними запозичення у ФРС, оскільки банки зможуть більше заробити, отримуючи кредити за обліковою ставкою і використовуючи їх для надання позик і покупки цінних паперів. Зростання i викликає збільшення обсягу кредитів за обліковою ставкою, внаслідок чого зростає грошова база і збільшується пропозиція грошей. Коль скоро і в тому, і в іншому випадку збільшення i надає однаковий вплив на пропозицію грошей, то можна говорити, що підвищення i викликає зростання пропозиції грошей При зниженні i збільшується норма надлишкового резервування і знижується обсяг рефінансування, що в обох випадках призводить до зниження пропозиції грошей. Таким чином, пропозиція грошей перебуває в позитивній залежності від ринкової процентної ставки.
Класична модель сукупної пропозиції відображає поведінку економіки в довгостроковому періоді. Довгострокова крива сукупної пропозиції відповідно до цієї моделі представлена вертикальною лінією LRAS:
Перетин LRAS з віссю доходу (Y) відображає потенційний обсяг випуску (Y *), тобто рівень випуску при повній зайнятості факторів (праці і капіталу).
Класична крива сукупної пропозиції абсолютно нееластичним. У даному випадку це означає, що зміни у загальному рівні цін не мають ніякого впливу на обсяг виробництва, який в будь-якому випадку залишається на рівні Y *, тобто потенційного випуску. Це відбувається тому, що в умовах гнучкої заробітної плати і гнучких цін можливе досягнення рівноваги на ринку праці за наявності природного рівня безробіття (U n).
Рівновага на грошовому ринку є рухомим, тобто воно постійно змінюється під впливом ряду факторів.
Уявімо, що змінюється пропозиція грошей зросла, то:
1. лінія пропозиції грошей переміщується вправо;
2. відбувається рух уздовж кривої попиту вправо вниз до точки Е;
3. ставка прцента знижується.
Ці зміни ілюструє рис.4.
SHAPE \ * MERGEFORMAT
Ріс.4.Ізмененія на грошовому ринку при зростанні пропозиції грошей (попит на гроші не мінял) |
При збільшенні пропозиції грошей виникає їх короткочасний надлишок. Люди стрео зменшити кількість своїх грошових запасів шляхом покупки інших фінансових активів (наприклад облігацій). Попит на них зростає, ціни відповідно увелічіваются.Процентная ставка, або альтернативна вартість зберігання, не приносять відсотків грошей падає. Оскільки ліквідність стає менш дорогою, населення і фірми поступово збільшують кількість готівки і чекових вкладів, які вони готові тримати на руках, і відновлюється рівновага на грошовому ринку при більшій пропозиції грошей і меншому проценті.
При зменшенні пропозиції грошей рівновага на грошовому ринку відновлюється при меншому, ніж первинне, кількості грошей в обігу і більшої, ніж первісна, ставці відсотка.
Припустимо тепер, що змінюється попит на гроші, а пропозиція залишається незмінним. Ці зміни ілюструє мал.5.
Якщо попит на гроші зріс, то:
1. крива попиту на гроші зрушиться вправо вгору;
2. процентна ставка підвищується.
При зменшенні попиту на гроші будуть відбуватися зворотні явища.
SHAPE \ * MERGEFORMAT
Ріс.5.Ізмененія на грошовому ринку при зростанні спрса грошей пропозиція грошей не мінял) |
Малюнок 5 ілюструє наступні реальні прцесси. Нехай попит на гроші зріс внаслідок зростання номінального ВНП, тобто населення і фірми предпочітабт тримати свої активи в грошовій формі. Але при незмінній пропозиції грошей рівновага може встановитися тільки при зростанні "ціни" грошей (номінальній ставці відсотка).
При зменшенні попиту на гроші і незмінній пропозиції рівновагу на грошовому ринку встановлюється за більш низькою, ніж первісна, ставці відсотка.
Тепер розглянемо спільно функції пропозиції грошей і попиту на гроші. Для цього припустимо, що рівень цін дорівнює P 0, а реальний дохід У 0. При фіксованих рівнях цін і доходу попит на гроші залежить тільки від ставки відсотка, оскільки рівновага грошового ринку буде визначати рівновагу ставки відсотка і кількості грошей при заданих P 0 і У 0. Рівність реального грошової пропозиції M / P попиту на реальні баланси є умовою рівноваги на грошовому ринку:
М / Р = L (i, У) (1)
Підставляючи в (1) вираз для M (М = mm (i, i D, r R, σ, cu) Н), а також враховуючи, що P = P 0 і У = У 0, отримаємо:
mm (i, i D, r R, Сu, σ) Н / Р 0 = L (i, У 0) (2)
i LL МS
Е
М / Р 0 М / Р 1 М / Р
На даному малюнку функція реальної пропозиції грошей (MS) має вигляд висхідної кривої. Позитивний нахил MS відображає той факт, що при високих процентних ставках банки воліють тримати менше резервів, так що грошовий мультиплікатор збільшується. При досить високих ставках (після крапки М / Р 1) крива МS стає вертикальною. Це відбувається через те, що надлишкові резерви банків при таких ставках стають рівними нулю (вичерпуються) і банки вже не можуть надавати позичок. Рівноважний грошову пропозицію і ставка відсотка визначаються в точці E.
2.Неоклассіческая і кейнсіанська моделі попиту на гроші.
Дж.М.Кейнс у своїй роботі "Загальна теорія зайнятості, відсотка і грошей» (розділ 13): виділив три основні причини (мотиву), зберігання грошей:
1. Трансакційний мотив: використання грошей для угод.
2. Попереджувальний мотив: зберігання грошей на випадок непередбачених обставин.
3. Спекулятивний мотив, пов'язаний з невизначеністю в ціні активів, що належать економічному суб'єкту.
Кожен з трьох мотивів впливає на зберігання грошей приватними індивідами, і, як буде видно пізніше, кожен мотив вказує на те, що попит на гроші падає в міру того, як зростає ставка відсотка за іншими активами (ощадні вклади, комерційні папери і т.д .). Ставка відсотка на гроші вважається власної ставкою відсотка, і змінні витрати тримання грошей дорівнюють різниці між доходом за інших активів і власної ставкою.
1. Використання грошей для угод (Трансакційний попит).
а) Аналіз попиту на гроші з використанням інвентарного підходу.
Нехай М N - місячний дохід індивіда, i - норма відсотка. Нехай індивід знімає всі нараховані гроші на початку місяця і витрачає їх рівномірним чином.
Z = M N
Z = M N / 2
1 t Ѕ 1 t
Нехай n - число операцій зі зняття грошей з банку.
Тоді середній розмір знімаються грошей = Z = M N / n (1)
Zn = M N (2)
М - середній розмір готівкових грошей наявних в індивіда протягом аналізованого періоду.
М = M N / 2n (3)
Оцінимо втрати індивіда від того що, він не зберігає всі свої гроші в банку, а частина з них тримає у готівковій формі: недоотриманий відсоток = iм = iM N / 2n + існують витрати на кожну операцію зі зняття грошей з банку (трансакційні витрати) = tс. Таким чином загальні витрати індивіда на те, що він тримає свої гроші в готівковій формі: f (n) = n tс + iM N / 2n Очевидно, що індивід прагне мінімізувати витрати. Доведемо що у функції f (n) - існує мінімум і це єдиний екстремум цієї функції. Позначимо МС = n tс - зростання сумарних витрат на перетворення грошей у готівкову форму, МВ = i M - втрати від того, що частину своїх грошей тримає в готівковій формі і, отже, недоотримує відсоток у банку.
МС
n * МВ
n *: f (n *) = min
Візьмемо похідну від f (n) за n і прирівняємо до нуля - отримаємо єдину точку екстремуму, яка і визначає число операцій (а, отже, і середній обсяг готівкових грошей), при якому витрати від змісту грошей у готівковій формі мінімальні.
б) Властивості попиту на гроші
Якщо tс ростуть Þ кут нахилу МС так само зростає Þ збільшується попит на готівку (так як зменшується число операцій зі зняття грошей, а це означає що за один раз знімають більше, ніж раніше, це означає що попит на готівкові гроші виріс).
МВ
МС
У випадку, коли зростає відсоткова ставка (i) росте Þ ростуть MB (втрати від недоотримання відсотка в банку) Þ попит на готівку падає (оскільки збільшується кількість операцій зі зняття грошей з рахунку і знижується знімна сума грошей).
f (n) МВ '
МС
n * n 1 *
2. Попереджувальний мотив попиту на гроші.
У попередньому параграфі не приймалася до уваги невизначеність у витратах. Зараз же введемо допущення того, що індивід не знає точно, який дохід він отримає у поточному періоді і які платежі зробить. Нехай втрати індивіда, що виникають у результаті нестачі готівки рівні q (очевидно, що вони завжди різні, але ми, як завжди, спрощуємо умови). Чим більше запас готівкових грошей, тим менше ймовірність зазнати втрат через неліквідності. Але чим більше грошей має індивід, тим більший дохід за відсотками він втрачає. Сукупні витрати зберігання грошей пов'язані М - величиною готівкових грошових залишків. Нехай ρ (М, ε) - функція, що відображає ймовірність того, що суб'єкт зазнає втрат від неплатоспроможності, ε - відображає вірогідність того, що в індивіда не виявиться в потрібний момент достатньо готівкових коштів (ступінь невизначеності); ρ тим більше, чим більше ε , тоді очікувані втрати від того, що в індивіда не буде в необхідний момент готівкових коштів складуть: ρ (М, ε) q. Другий компонент витрат - недоотриманий відсоток: iм. Таким чином, загальна величина очікуваних втрат (ЄС) дорівнює:
ЄС = ρ (М, ε) q + IМ (6)
Для того щоб визначити оптимальну суму збереженої готівки, ми порівнюємо граничні витрати збільшення кількості готівкових грошей на одиницю з очікуваним від цього граничним доходом.
3. Спекулятивний мотив попиту на гроші.
Цей мотив пов'язаний з менш ліквідними активами, а саме якщо ви частину своїх активів тримаєте у формі цінних паперів, отже існує ймовірність того, що ці цінні папери знеціняться, і ви втратите частину вартості своїх активів. Розумний економічний суб'єкт щоб уникнути таких втрат диверсифікує свої активи. Тому одна з причин, по якій індивід тримає активи в готівковій формі пов'язана з ризиком втрат вартості активів в іншій формі. Таким чином, бажання інвестора уникнути втрат породжує попит на безпечний актив - гроші (мається на увазі, що невизначеність рівня інфляції набагато нижче невизначеності вартості акції). Відповідно, факторами, що визначають величину цього попиту, стають рівень ризику (невизначеності) і рівень прибутковості активів.
Наслідки попиту на гроші, викликаного спекулятивними міркуваннями чи прагненням диверсифікувати ризик, подібні з наслідками попиту, обумовленого трансакційними мотивами і мотивами обережності. Зростання ставки відсотка по негрошових активів зменшує попит на гроші (M 2).
Неокласичні моделі в умовах врівноваженого попиту внесли зміни капітального коефіцієнта. Співвідношення капітал / виробництво стає гнучким внаслідок того, що неокласичні моделі враховують не один, а два виробничих фактора і припускають їх взаємозамінність. Економісти класичної школи припускали, що основним аргументом функції попиту на готівкові гроші, або номінальні грошові залишки, є рівень номінального доходу індивіда. Агрегований попит на гроші всіх економічних суб'єктів буде пропорційним сукупного номінального доходу. Висновки цієї теорії можна виразити у вигляді двох рівнянь.
Формула кількісного рівняння обміну:
MV = PY (1)
Ліва частина рівняння MV є не що інше, як витрати на споживачів на купівлю товарів і послуг. Права частина рівняння PY представляє собою вирочку продавців. Це рівняння показує, що пропозиція грошей визначає обсяг виробництва в номінальному виразі, а останній залежить від рівня цін і кількості виробленої продукції.
Кількісне рівняння обміну можна представити у показниках попиту та пропозиції грошей в реальному вираженні. На основі кембриджського рівняння ми можемо записати:
M = (kPY) (2)
або,
M / P = (M / P) = kY (3)
Де k = 1 / V
Дане рівняння показує, що пропозиція реальних грошей М / Р одно попиту (M / P) і, що попит пропорційний кількості виробленої продукції. Звідси видно, що зростання Р скорочує М / Р і, отже, зменшує Y, тому крива сукупного попиту має негативний нахил. При даній швидкості обігу сукупний попит визначається величиною пропозиції грошей. Тому при підвищенні цін і незмінній швидкості обертання (V) потрібно більше грошей для реалізації номінального ВВП, а загальна кількість купованих товарів і послуг, тобто сукупний попит скорочується
3. Особливості грошового ринку в Росії.
Перехід України до ринкової економіки зажадав відтворення фінансового ринку, який є найважливішим джерелом його зростання.
Відбулася переоцінка ролі фінансового ринку. Він вже не розглядається як локомотива подальшого розвитку економіки в цілому. Більш того, стає все очевидніше, що саме розвиток реального сектора економіки, перехід виробників до переважного використання грошових форм розрахунків повинні стати прелюдією до ефективного розширення операцій фінансово-кредитних інститутів з реальним сектором і подальшого пожвавлення роботи фінансового ринку.
До особливостей російського фінансового ринку належить значимість його соціальної складової. Громадяни Росії вимагають розмаїтості способів інвестування своїх заощаджень і забезпечення особистої фінансової безпеки, тому при формуванні політики щодо ринку цінних паперів держава не тільки виходить з потреб економіки і доступності інвестицій, але й орієнтується на врахування потреб населення в цілому. Гострота соціальних питань у сфері розвитку ринку капіталів обумовлюється також тим, що російські громадяни втратили значну частину своїх заощаджень у результаті інфляції, а також діяльності фінансових пірамід, ошукали вкладників. Для вирішення цих питань був розроблений і в березні 1999р. вступив в силу Федеральний закон «Про захист прав і законних інтересів інвесторів на ринку цінних паперів».
Вихідні умови існування грошового ринку в Росії від початку не надто сприяють появі прозахідних тенденцій розвитку. У вересні 2004 р . готівкові гроші (М0) у структурі грошової маси становили 35%, що в 3 - 4 рази вище нормальної за західними мірками величини. Простіше кажучи, з емітованих 1290 мільярдів. рублів у формі готівкових повинно залишитися максимум 0,5 трлн. Решта повинні плавно перейти в безготівковий оборот. Причому мова йде не про скорочення грошової бази, а про зміну її структури.
Банк Росії, піклуючись про грошово-кредитній політиці, спрямованої на «двократне зростання ВВП», і турбуючись про банківську систему, зовсім не думає про страховому секторі. Де-факто на ринку відсутня міжсекторних конкуренція за ресурси, і страховиків виштовхують на сегмент корпоративних боргів, який є високоризикових і володіє змінної ліквідністю. У цій ситуації є як мінімум два можливих рішення проблеми доступу російських страховиків до грошового ринку.
З одного боку, Центробанк, зменшуючи частку готівки в обігу, цілком може активізувати інтерес банків до створення оптового сектору грошового ринку для небанківських фінансових організацій. Для того щоб зрозуміти дієвість цього рішення, спробуємо проникнути в логіку, якої сьогодні керуються банкіри: велика кількість готівкових грошей в обігу це не тільки клопітно, але і дорого для банків, адже "готівка" вимагає інкасації, охорони, обслуговування процесу купівлі та продажу на міжбанку за «безнал». Якщо Банку Росії вдасться скоротити частку М0, то частина коштів, яка сьогодні лежить в касах банків, піде у діловий сектор у вигляді кредитів, а якась частина наповнить міжбанк.
Однак коли М0 почне перетворюватися на «безнал», банки відчують необхідність припливу термінових пасивів, адже М0 поповнить поточні пасиви банків, змінивши структуру їхніх ресурсів. Тут виникає не менш пікантне питання - як саме зменшити частку М0? Адміністративне вплив на систему неможливо - одразу загостриться соціальне питання. Стимулювання збільшення частки безготівкових розрахунків можливе тільки при підвищенні їх привабливості для населення. Український досвід 2001 р. показав, що адміністративний переклад виплати зарплат на пластикові карти в бюджетній сфері нічого не дає, частка М0 залишається незмінною, основним же стимулятором зменшення М0 залишається фіскальна дисципліна - а вона вже за межами юрисдикції ЦБ. Тому очікувати включення тонкого механізму стимуляції роботи банків з компаніями небанківського сектору на оптовому грошовому ринку через зміну структури грошової бази не варто найближчим часом.
З іншого боку, Центробанк для стимулювання створення в Росії паралельного оптового грошового ринку може використовувати і більш простий шлях, ніж зміна структури грошової бази. Наприклад, досить урізноманітнити обов'язкове резервування для комбанків, знизивши ставку обов'язкових резервів по ресурсах, залученими від страховиків та інших компаній фінансового сектора. Із серпня 2004 р. ЦБР ввів в дію такі умови обов'язкового резервування: 2% за зобов'язаннями кредитних організацій перед банками-нерезидентами у валюті РФ та іноземній валюті, 3,5% на всі інші види зобов'язань. Такими низькими ставки обов'язкових резервів у Росії були лише в 1991 - 1992 рр.. Тим не менш розширити диференціацію резервів, виділивши окремо компанії фінансового сектора, в депозитній базі банків можливо, до того ж досвід регуляторів країн СНД показує, що можна знизити ставку обов'язкового резервування до нуля. Зрозуміло, що внести відповідні зміни в процедуру обов'язкового резервування ЦБР може одним розчерком пера, створивши тим самим відносно самостійний сегмент грошового ринку, стимулюючи створення і розвиток своєрідною «парабанковской» системи.
Очевидно, що труднощі забезпечення повноцінного доступу небанківських компаній фінансового сектора до грошового ринку, створення рівноцінних конкурентних умов для всіх учасників фінансового ринку можуть бути усунені, але для цього потрібна політична воля, джерело виникнення якої лежить у реформі самої банківської системи Росії. У кінцевому підсумку, наявність паралельного оптового грошового ринку буде корисним як джерела якісних термінових пасивів. Дуже б не хотілося, щоб регулюючі органи фінансового ринку прийшли до цієї ідеї емпіричним шляхом через хвилю масових банкрутств. А поки страховий сектор виглядає жертвою банківського егоїзму.
Висновок.
Виклавши сутність проблеми, можна зробити наступні висновки.
Розглядаючи грошовий ринок, ми до цих пір припускали, що швидкість обігу грошей постоянна.Но адже вона може змінюватися і змінюється під впливом, наприклад, змін в організації грошового обігу в країні, що позначиться на нормі відсотка, і на обсязі виробництва, і на цінах .
Під попитом на гроші в макроекономіці розуміється перш за все попит на реальні гроші, реальні гроші характеризують купівельну спроможність номінальних грошей, якими володіють їхні власники.
Існує дві найважливіші причини, чому публіка тримає частину своїх активів у вигляді активів, що не приносять відсотки:
а) необхідність використання грошей в угодах;
б) невизначеність в кількості грошей, які можуть знадобитися на конкретний період часу.
Існування витрат пов'язаних з перетворенням активів, що приносять відсотки, в готівку гроші, призводить до того, що оптимальним є тримати частину своїх активів у вигляді готівкових коштів або у вигляді високоліквідних активів (наприклад: рахунки до запитання).
Інвентарний підхід до визначення кількості необхідних грошей показує, що ця кількість збільшується із зростанням реального доходу і витрат перетворення грошей у готівкову форму і падає із збільшенням i.
Спекулятивний мотив попиту на гроші пов'язаний з суперечністю між ризиком від втрат (наприклад: знецінення ЦП, зміна вартості нерухомості) та отримання доходів від активів, що приносять відсоток. В оптимальному портфелі розподілу активів певну частку повинні займати активи, що приносять відсоток, але для страховки індивід завжди тримає частину своїх активів у готівковій формі або у формі високо ліквідних активів.
В умовах інфляції гроші втрачають свою купівельну спроможність населення і фактичні витрати на те, що економічні суб'єкти тримають свої активи у формі готівкових грошей збільшуються, при інших рівних умовах. Чим вище інфляція, тим менше схильність суб'єктів економіки тримати свої активи у формі готівкових грошей. При гіперінфляції ця тенденція посилюється і з'являється процес «втечі від грошей".
Використання сучасних економетричних методів аналізу попиту на гроші привело останнім часом до результатів, несподіваним для теоретиків грошового обігу. Зв'язок між номінальними цінами і грошовими агрегатами виявилася складніше взаємозв'язків багатьох інших економічних змінних. Крім того, досвід російських реформ показав, що традиційна методологія аналізу не підходить для вивчення попиту на гроші в перехідній економіці. Нова методологія аналізу попиту на гроші припускає використання специфічного набору змінних, зокрема, обсягу дебетових оборотів по банківських рахунках. Використання невірних методів оцінки попиту на гроші в перехідній економіці стало причиною серйозних помилок у проведенні грошової політики.
Величина пропозиції грошей визначається грошовою базою, нормою резервування депозитів і коефіцієнтом депонування грошей. Розширення бази викликає пропорційне зростання пропозиції грошей. Зниження норми резервування депозитів і коефіцієнта депонування веде до зростання грошового мультиплікатора і, отже, пропозиції грошей. Частка готівки в агрегаті М1 у вітчизняній економіці і в даний час істотно вище, ніж у США і в інших розвинених країнах. Це пояснюється порівняно вузьким колом пропонованих російським грошовим ринком активів, здатних виконувати функцію засобу збереження цінностей.
Список використаної літератури.
Література (теоретична):
1. «Економічна теорія», підручник для ВНЗ, під ред. В. Д. Камаєва, Москва2002г. ВЛАДОС, ІМПЕ ім. А. С. Грибоєдова / розділ 3, розділ 15, стр.357-364;
2. «Економічна теорія», підручник, І.П. Миколаєва, КНОРУС, Москва 2001р. / Розділ 1, розділ 23, стор 180-183;
3. «Макроекономічна теорія і політика економічного зростання», Володимир Лісін, Москва 2004р. / Глава 4, стор.91-96;
4. «Економічна теорія», підручник, С.С. Носова, ВЛАДОС, Москва 2003р. / Стор.254-255;
5. «Економіка», видання 3-тє, перероблене і доповнене під ред. А.С. Булатова, «Юрист», Москва 2000р., / Глава 18, стор 450-455;
6. Економіка, під ред. А.Г. Грязнова, «Єдність», Москва 2001 р., / розділ 3, стр.177;
7. Курс економічної теорії, видання 5-е, під ред. М.М. Чепуріна, Кіров, «АСА», 2004р, / глава 26, стор 656-660;
8. «Економічна теорія», підручник, під ред. І. П. Ніколаєвої, «ЮНИТИ», Москва 2004г, / розділ 17, стр.333-340;
Література (додаткова):
9. В. Бурлачко, «попит на гроші: теорія і практика оцінки», № 12,2002 р., Журнал «Питання економіки»;
10. www.yahoo.ibookcase.ru
11. www.yandex.liberatium.ru
12. Федеральна служба державної статистики «Російський статистичний щорічник», офеціальное видання, Москва 2004р., Під ред. В.Л. Соколина / таблиця 22.19
Програми
Додаток 1.
Зміна пропозиції грошей в повній моделі
У цій таблиці відображена залежність рівня пропозиції грошей (М1) від 9 зазначених факторів і приведені причини змін Ml. Фактори згруповані за економічним агентам, які або самі впливають на величину даних факторів, або піддаються їх впливу.
M = (kPY) (2)
або,
M / P = (M / P) = kY (3)
Де k = 1 / V
Дане рівняння показує, що пропозиція реальних грошей М / Р одно попиту (M / P) і, що попит пропорційний кількості виробленої продукції. Звідси видно, що зростання Р скорочує М / Р і, отже, зменшує Y, тому крива сукупного попиту має негативний нахил. При даній швидкості обігу сукупний попит визначається величиною пропозиції грошей. Тому при підвищенні цін і незмінній швидкості обертання (V) потрібно більше грошей для реалізації номінального ВВП, а загальна кількість купованих товарів і послуг, тобто сукупний попит скорочується
3. Особливості грошового ринку в Росії.
Перехід України до ринкової економіки зажадав відтворення фінансового ринку, який є найважливішим джерелом його зростання.
Відбулася переоцінка ролі фінансового ринку. Він вже не розглядається як локомотива подальшого розвитку економіки в цілому. Більш того, стає все очевидніше, що саме розвиток реального сектора економіки, перехід виробників до переважного використання грошових форм розрахунків повинні стати прелюдією до ефективного розширення операцій фінансово-кредитних інститутів з реальним сектором і подальшого пожвавлення роботи фінансового ринку.
До особливостей російського фінансового ринку належить значимість його соціальної складової. Громадяни Росії вимагають розмаїтості способів інвестування своїх заощаджень і забезпечення особистої фінансової безпеки, тому при формуванні політики щодо ринку цінних паперів держава не тільки виходить з потреб економіки і доступності інвестицій, але й орієнтується на врахування потреб населення в цілому. Гострота соціальних питань у сфері розвитку ринку капіталів обумовлюється також тим, що російські громадяни втратили значну частину своїх заощаджень у результаті інфляції, а також діяльності фінансових пірамід, ошукали вкладників. Для вирішення цих питань був розроблений і в березні 1999р. вступив в силу Федеральний закон «Про захист прав і законних інтересів інвесторів на ринку цінних паперів».
Вихідні умови існування грошового ринку в Росії від початку не надто сприяють появі прозахідних тенденцій розвитку. У вересні
Банк Росії, піклуючись про грошово-кредитній політиці, спрямованої на «двократне зростання ВВП», і турбуючись про банківську систему, зовсім не думає про страховому секторі. Де-факто на ринку відсутня міжсекторних конкуренція за ресурси, і страховиків виштовхують на сегмент корпоративних боргів, який є високоризикових і володіє змінної ліквідністю. У цій ситуації є як мінімум два можливих рішення проблеми доступу російських страховиків до грошового ринку.
З одного боку, Центробанк, зменшуючи частку готівки в обігу, цілком може активізувати інтерес банків до створення оптового сектору грошового ринку для небанківських фінансових організацій. Для того щоб зрозуміти дієвість цього рішення, спробуємо проникнути в логіку, якої сьогодні керуються банкіри: велика кількість готівкових грошей в обігу це не тільки клопітно, але і дорого для банків, адже "готівка" вимагає інкасації, охорони, обслуговування процесу купівлі та продажу на міжбанку за «безнал». Якщо Банку Росії вдасться скоротити частку М0, то частина коштів, яка сьогодні лежить в касах банків, піде у діловий сектор у вигляді кредитів, а якась частина наповнить міжбанк.
Однак коли М0 почне перетворюватися на «безнал», банки відчують необхідність припливу термінових пасивів, адже М0 поповнить поточні пасиви банків, змінивши структуру їхніх ресурсів. Тут виникає не менш пікантне питання - як саме зменшити частку М0? Адміністративне вплив на систему неможливо - одразу загостриться соціальне питання. Стимулювання збільшення частки безготівкових розрахунків можливе тільки при підвищенні їх привабливості для населення. Український досвід 2001 р. показав, що адміністративний переклад виплати зарплат на пластикові карти в бюджетній сфері нічого не дає, частка М0 залишається незмінною, основним же стимулятором зменшення М0 залишається фіскальна дисципліна - а вона вже за межами юрисдикції ЦБ. Тому очікувати включення тонкого механізму стимуляції роботи банків з компаніями небанківського сектору на оптовому грошовому ринку через зміну структури грошової бази не варто найближчим часом.
З іншого боку, Центробанк для стимулювання створення в Росії паралельного оптового грошового ринку може використовувати і більш простий шлях, ніж зміна структури грошової бази. Наприклад, досить урізноманітнити обов'язкове резервування для комбанків, знизивши ставку обов'язкових резервів по ресурсах, залученими від страховиків та інших компаній фінансового сектора. Із серпня 2004 р. ЦБР ввів в дію такі умови обов'язкового резервування: 2% за зобов'язаннями кредитних організацій перед банками-нерезидентами у валюті РФ та іноземній валюті, 3,5% на всі інші види зобов'язань. Такими низькими ставки обов'язкових резервів у Росії були лише в 1991 - 1992 рр.. Тим не менш розширити диференціацію резервів, виділивши окремо компанії фінансового сектора, в депозитній базі банків можливо, до того ж досвід регуляторів країн СНД показує, що можна знизити ставку обов'язкового резервування до нуля. Зрозуміло, що внести відповідні зміни в процедуру обов'язкового резервування ЦБР може одним розчерком пера, створивши тим самим відносно самостійний сегмент грошового ринку, стимулюючи створення і розвиток своєрідною «парабанковской» системи.
Очевидно, що труднощі забезпечення повноцінного доступу небанківських компаній фінансового сектора до грошового ринку, створення рівноцінних конкурентних умов для всіх учасників фінансового ринку можуть бути усунені, але для цього потрібна політична воля, джерело виникнення якої лежить у реформі самої банківської системи Росії. У кінцевому підсумку, наявність паралельного оптового грошового ринку буде корисним як джерела якісних термінових пасивів. Дуже б не хотілося, щоб регулюючі органи фінансового ринку прийшли до цієї ідеї емпіричним шляхом через хвилю масових банкрутств. А поки страховий сектор виглядає жертвою банківського егоїзму.
Висновок.
Виклавши сутність проблеми, можна зробити наступні висновки.
Розглядаючи грошовий ринок, ми до цих пір припускали, що швидкість обігу грошей постоянна.Но адже вона може змінюватися і змінюється під впливом, наприклад, змін в організації грошового обігу в країні, що позначиться на нормі відсотка, і на обсязі виробництва, і на цінах .
Під попитом на гроші в макроекономіці розуміється перш за все попит на реальні гроші, реальні гроші характеризують купівельну спроможність номінальних грошей, якими володіють їхні власники.
Існує дві найважливіші причини, чому публіка тримає частину своїх активів у вигляді активів, що не приносять відсотки:
а) необхідність використання грошей в угодах;
б) невизначеність в кількості грошей, які можуть знадобитися на конкретний період часу.
Існування витрат пов'язаних з перетворенням активів, що приносять відсотки, в готівку гроші, призводить до того, що оптимальним є тримати частину своїх активів у вигляді готівкових коштів або у вигляді високоліквідних активів (наприклад: рахунки до запитання).
Інвентарний підхід до визначення кількості необхідних грошей показує, що ця кількість збільшується із зростанням реального доходу і витрат перетворення грошей у готівкову форму і падає із збільшенням i.
Спекулятивний мотив попиту на гроші пов'язаний з суперечністю між ризиком від втрат (наприклад: знецінення ЦП, зміна вартості нерухомості) та отримання доходів від активів, що приносять відсоток. В оптимальному портфелі розподілу активів певну частку повинні займати активи, що приносять відсоток, але для страховки індивід завжди тримає частину своїх активів у готівковій формі або у формі високо ліквідних активів.
В умовах інфляції гроші втрачають свою купівельну спроможність населення і фактичні витрати на те, що економічні суб'єкти тримають свої активи у формі готівкових грошей збільшуються, при інших рівних умовах. Чим вище інфляція, тим менше схильність суб'єктів економіки тримати свої активи у формі готівкових грошей. При гіперінфляції ця тенденція посилюється і з'являється процес «втечі від грошей".
Використання сучасних економетричних методів аналізу попиту на гроші привело останнім часом до результатів, несподіваним для теоретиків грошового обігу. Зв'язок між номінальними цінами і грошовими агрегатами виявилася складніше взаємозв'язків багатьох інших економічних змінних. Крім того, досвід російських реформ показав, що традиційна методологія аналізу не підходить для вивчення попиту на гроші в перехідній економіці. Нова методологія аналізу попиту на гроші припускає використання специфічного набору змінних, зокрема, обсягу дебетових оборотів по банківських рахунках. Використання невірних методів оцінки попиту на гроші в перехідній економіці стало причиною серйозних помилок у проведенні грошової політики.
Величина пропозиції грошей визначається грошовою базою, нормою резервування депозитів і коефіцієнтом депонування грошей. Розширення бази викликає пропорційне зростання пропозиції грошей. Зниження норми резервування депозитів і коефіцієнта депонування веде до зростання грошового мультиплікатора і, отже, пропозиції грошей. Частка готівки в агрегаті М1 у вітчизняній економіці і в даний час істотно вище, ніж у США і в інших розвинених країнах. Це пояснюється порівняно вузьким колом пропонованих російським грошовим ринком активів, здатних виконувати функцію засобу збереження цінностей.
Список використаної літератури.
Література (теоретична):
1. «Економічна теорія», підручник для ВНЗ, під ред. В. Д. Камаєва, Москва2002г. ВЛАДОС, ІМПЕ ім. А. С. Грибоєдова / розділ 3, розділ 15, стр.357-364;
2. «Економічна теорія», підручник, І.П. Миколаєва, КНОРУС, Москва 2001р. / Розділ 1, розділ 23, стор 180-183;
3. «Макроекономічна теорія і політика економічного зростання», Володимир Лісін, Москва 2004р. / Глава 4, стор.91-96;
4. «Економічна теорія», підручник, С.С. Носова, ВЛАДОС, Москва 2003р. / Стор.254-255;
5. «Економіка», видання 3-тє, перероблене і доповнене під ред. А.С. Булатова, «Юрист», Москва 2000р., / Глава 18, стор 450-455;
6. Економіка, під ред. А.Г. Грязнова, «Єдність», Москва 2001 р., / розділ 3, стр.177;
7. Курс економічної теорії, видання 5-е, під ред. М.М. Чепуріна, Кіров, «АСА», 2004р, / глава 26, стор 656-660;
8. «Економічна теорія», підручник, під ред. І. П. Ніколаєвої, «ЮНИТИ», Москва 2004г, / розділ 17, стр.333-340;
Література (додаткова):
9. В. Бурлачко, «попит на гроші: теорія і практика оцінки», № 12,2002 р., Журнал «Питання економіки»;
10. www.yahoo.ibookcase.ru
11. www.yandex.liberatium.ru
12. Федеральна служба державної статистики «Російський статистичний щорічник», офеціальное видання, Москва 2004р., Під ред. В.Л. Соколина / таблиця 22.19
Програми
Додаток 1.
Зміна пропозиції грошей в повній моделі
| Економічний агент | Фактор | Зміни фактора | Реакція пропозиції грошей | Причина |
| Федеральна резервна система | Rd | зростання | зниження | Зменшується масштаб мультиплікативного розширення депозитів |
| Mbn | зростання | зростання | Збільшується грошова база, що визначає обсяг чекових депозитів і готівки | |
| Id | зростання | зниження | Скорочуються дисконтні кредити DL, таким чином зменшується грошова база, що визначає обсяг чекових депозитів і готівки | |
| Вкладники | Рівень добробуту | зростання | зростання | Зменшується ставлення готівки до депозитів, таким чином збільшується масштаб мультиплікативного розширення депозитів |
| Нелегальна діяльність | зростання | зниження | Збільшується ставлення готівки до депозитів, таким чином зменшується масштаб мультиплікативного розширення депозитів | |
| Вкладники і банки | Процентна ставка за чековими депозитами | зростання | зростання | Зменшується ставлення готівки до депозитів, таким чином зменшується масштаб мультиплікативного розширення депозитів |
| Банківська паніка | зростання | зниження | Збільшується ставлення готівки до депозитів, таким чином зменшується масштаб мультиплікативного розширення депозитів | |
| Очікуваний відтік депозитів | зростання | зниження | Збільшується ставлення надлишкових резервів до депозитів, таким чином менше резервів спрямовується на формування депозитів | |
| Позичальники банків і суб'єкта | I | зростання | зростання | Зменшується ставлення надлишкових резервів до депозитів, таким чином більше резервів спрямовується на формування депозитів; Кредити за обліковою ставкою збільшуються, таким чином збільшується грошова база Mb, визначальна обсяг чекових депозитів і готівки |