Фінансовий ринок структура та функції

Зміст
Введення. 3
1. Фінансовий ринок і його функції. 4
2. Структура фінансового ринку. 5
2.1. Держава і фінансовий ринок. 6
2.2.Ринок цінних паперів. 6
2.3.Облігаціі та акції. 8
2.4. Фондова біржа. 11
Висновок. 14
Список використаної літератури .. 14
Введення
Ринок - це взаємодія продавців і покупців. Кожен з них самостійний у своїх діях. Покупцями можуть бути окремі громадяни, сім'ї, фірми, посередники, які отримують товари для подальшого продажу; державні установи. Роль ринку в економіці визначається наступними моментами: ринок сприяє раціональному розподілу ресурсів, ринок впливає на обсяг і структуру виробництва, ринок оздоровлює економіку, звільняєте від збиткових неконкурентоздатних підприємств, ринок примушує споживача вибирати раціональну структуру споживання, ринкові ціни виступають носіями економічної інформації. У цьому рефераті ми розглянемо суть і структуру фінансового ринку.
Фінансовий ринок - це сфера прояву економічних відносин між продавцями і покупцями фінансових (грошових) ресурсів і інвестиційних цінностей (тобто інструментів утворення фінансових ресурсів), між їх вартістю і споживною вартістю.
Фінансовий ринок складається з системи ринків: валютного, цінних паперів, і позичкових капіталів або грошового. Фінансовий ринок являє собою організовану чи неформальну систему торгівлі фінансовими інструментами. На цьому ринку відбувається обмін грошима, надання кредиту та мобілізація капіталу. Основну роль тут грають фінансові інститути, що направляють потоки грошових коштів від власників до позичальником. Товаром виступають власне гроші та цінні папери. Як і будь-який ринок, фінансовий ринок призначений для встановлення безпосередніх контактів між покупцями і продавцями фінансових ресурсів.

1. Фінансовий ринок і його функції

В основі формування фінансового ринку лежить позичковий капітал.
Фінансовий ринок - це особливий ринок, на якому продаються і купуються особливий товар гроші, надані в користування на час у формі позик або назавжди.
Розрізняють: кредитний ринок, ринок цінних паперів і валютний ринок.
Функції фінансового ринку:
· Мобілізація тимчасово вільних грошових коштів через продаж цінних паперів;
· Фінансування відтворювального процесу;
· Розподільча функція - сприяє переливу капіталу між галузями, компаніями;
· Підвищення ефективності економіки в цілому
2. Структура фінансового ринку
Фінансовий ринок поділяється на грошовий ринок і ринок капіталів. Під грошовим ринком розуміється ринок короткострокових кредитних операцій (до одного року). У свою чергу грошовий ринок поділяється на звичайний, на обліковий, міжбанківський і валютний ринки.
Схема 1. Структура фінансового ринку

	Фінансовий ринок

Грошовий ринок

Ринок капіталів

Звичайний ринок

Валютний ринок

Обліковий ринок

Ринок середньо-і довгострокових банківських кредитів

Ринок цінних паперів

Міжбанківський ринок

До обліковому ринку відносять той, на якому основними інструментами є казначейські та комерційні векселі, інші види цінних паперів, головна характеристика яких - висока ліквідність та мобільність.
Міжбанківський ринок - частина ринку позикових капіталів, де тимчасово вільні грошові ресурси кредитних установ залучаються і розміщуються банками між собою, переважно міжбанківських депозитів на коротких строках.
Валютні ринки обслуговують міжнародний платіжний оборот, пов'язаний з оплатою грошових зобов'язань юридичних і фізичних осіб різних країн. Специфіка міжнародних розрахунків полягає у відсутності загальноприйнятого для всіх країн платіжного засобу. Тому необхідною умовою розрахунків по зовнішній торгівлі, послуг, інвестицій, міждержавних платежів є обмін валюти на іншу у формі купівлі або продажу іноземної валюти платником або одержувачем. Валютні ринки - офіційні центри, де відбувається купівля-продаж валют на основі попиту і пропозиції.
Ринок капіталів охоплює середньо-і довгострокові кредити, а також акції та облігації. Він поділяється на ринок цінних паперів і ринок середньо-і довгострокових банківських кредитів. Ринок капіталів служить найважливішим джерелом довгострокових інвестиційних ресурсів для урядів, корпорацій і банків. Якщо грошовий ринок надає високо ліквідні кошти в основному для задоволення короткострокових потреб, то ринок капіталів забезпечує довгострокові потреби у фінансових ресурсах.
Фінансовий ринок можна розглядати і як сукупність первинного та вторинного ринків, а також національний і міжнародний. Первинний ринок виникає в момент емісії цінних паперів, на ньому мобілізуються фінансові ресурси. На вторинному ринку ці ресурси перерозподіляються, і навіть не один раз. У свою чергу, вторинний ринок поділяється на біржовий і небіржові. На останньому відбувається купівля-продаж цінних паперів, які не котируються на біржі.
2.1. Держава і фінансовий ринок
Взаємовідносини держави та фінансового ринку багатопланові. Держава може виступати кредитором і позичальником, встановлювати загальні правила функціонування ринку та здійснювати контроль за ним, проводити офіційну грошово-кредитну політику. Держава може також заохочувати і захищати розвиток фінансового ринку, від якого залежить стійкість національної економіки. В першу чергу така політика проводиться через надання ринку організаційної завершеності, стандартизацію операцій і жорсткий контроль. В окремих європейських країнах держава бере участь у створенні і підтримці ринків окремих фінансових активів, приймає "захисні" закони, що захищають від іноземного проникнення і зайвої конкурентності.
2.2.Ринок цінних паперів
На ринку цінних паперів звертаються середньо-і довгострокові цінні папери. Під цінним папером розуміється продавати і купувати фінансовий документ, що дає право його власникові на одержання в майбутньому грошової готівки. До цінних паперів відносяться: вексель, чек, акція, облігація, депозитний сертифікат, казначейське зобов'язання і т.д.
1. Облігації - боргові зобов'язання корпорації, що випускаються зазвичай великими партіями. Вони є свідченням того, що випустила їх корпорація зобов'язується виплатити власникові облігації протягом певного часу відсотки по ній, а після настання терміну виплати - погасити свій борг перед власником облігації. Власник облігації - кредитор, а не акціонер.
2. Депозитний сертифікат - фінансовий документ, що випускається кредитними установами і що свідчить про депонування грошових коштів з правом вкладника на одержання депозиту. Розрізняються депозитні сертифікати до запитання і строкові, на які вказано термін вилучення вкладу та розмір належного відсотка.
3. Вексель - незабезпечене обіцянку корпорації-боржника виплатити в призначений термін борг і відсоток по ньому. Він стоїть на останньому місці серед боргових зобов'язань фірми.
4. Державні цінні папери - це боргові зобов'язання уряду. Вони відрізняються по датах випуску, строками погашення, за розмірами процентної ставки. Це альтернатива грошової емісії та інфляції у разі дефіциту державного бюджету.
Сьогодні в більшості країн звертаються державні цінні папери кількох видів: казначейські векселі, казначейські зобов'язання і казначейські облігації, що розрізняються терміном погашення.
Цінні папери з нефіксованим доходом. Це, насамперед акції, тобто цінні папери, що засвідчують володіння паєм в капіталі акціонерного товариства і що дають право на отримання частини прибутку у вигляді дивіденду.
Змішані форми. Це конверсійні боргові зобов'язання і опціонні позики, які мають відомим схожістю з промисловими облігаціями і являють собою перехідну до акцій форму цінного паперу з фіксованим доходом. Обидва види цих цінних паперів мають твердо фіксований відсоток. Відмінність від промислових облігацій полягає в тому, що їх купівля пов'язана з можливістю надалі купувати акції.
2.3.Облігаціі та акції
Це найбільш поширені в світі види цінних паперів. Як і центральний уряд, місцеві органи влади випускають свій тип цінних паперів - муніципальні облігації. Вони представляють собою зобов'язання по відшкодуванню боргу до певного терміну з виплатою фіксованих відсотків. Вони привабливі головним чином тому, що річні процентні виплати за ним не обкладаються державними, а в ряді випадків і муніципальним податком. Муніципальні облігації почали випускатися і в Росії.
Найбільшу групу муніципальних облігацій складають облігації за спільними зобов'язаннями. Забезпеченням їх служать всі податкові надходження, що знаходяться в розпорядженні штату, муніципалітету або організацією, яка їх випустила. На відміну від них спеціальні податкові облігації менш надійні, тому що забезпечуються надходженнями від податку якогось одного виду. Облігації відомств житлового будівництва випускаються для фінансування будівництва, що робить їх облігаціями високого класу нарівні з державними.
Інший поширений тип облігацій - це облігації компанії. Привабливість цих (як, втім, і інших облігацій) в тому, що вони, на відміну від акцій, можуть продаватися за емісійною вартістю (емісійному курсом) нижче їх номінальної вартості (номінального курсу), наприклад, за 98 вместо100. Така знижка з ціни називається дизажіо. Крім того, може бути досягнута домовленість, що і погашення облігацій буде проведено не за номінальною, а за більш високим курсом, наприклад, по 103 замість 100. Таким чином, виникає надбавка, або ажіо, яка при відповідному терміні облігацій представляється як додатковий дохід (поряд з відсотками платежами).
Сумарний доход (відсоток і ажіо або дизажіо) облігації вважається важливим показником при оцінці умов облігації. У більшості випадків вкладники набувають ці цінні папери за курсом, відмінним від номінального. Відповідно до цього дохід і номінальний відсоток по облігації можуть істотно відрізнятися. Дохід з цінних паперів з фіксованим доходом розраховується за наступною формулою:
Дохід дорівнює відношенню номінального відсотка до емісійного курсу.
На сьогоднішній день існує багато різних видів промислових облігацій. Так, є "вічні" рентні папери, власники яких отримують тільки процентні платежі без права повернення позики, облігації, що погашаються при виконанні певних умов, і т.п.
Таким чином, облігації як боргові зобов'язання дають більшу порівняно з акціями захист від втрати капіталовкладень і тому до недавнього часу традиційно приносили і менший дохід. Найнижчий дохід і до цього дня, дають державні облігації.
Акції - цінні папери з нефіксованим доходом, випускаються акціонерними компаніями для збільшення власного капіталу. Акція - це, по-перше, титул власності, а по-друге, право на частину прибутку, іменовану дивідендом.
Одна з головних особливостей акції як титулу власності полягає в тому, що акціонер не має права вимагати в акціонерного товариства повернути йому внесену суму. Саме це дозволяє акціонерному товариству вільно розпоряджатися своїм капіталом. Тому акція - безстрокова папір, вона не випускається на якийсь обумовлений термін і живе до закінчення існування акціонерного товариства.
Акція як титул власності володіє ще однією ключовою рисою - правом голосу. У ньому реалізується можливість кожного акціонера як співвласника акціонерного капіталу брати участь в управлінні останнім. Друга класична риса акції - служити правом на частину прибутку - специфічна, перш за все, тим, що акціонерне товариство не бере на себе ніяких зобов'язань виробляти регулярні виплати. Оскільки підприємницька діяльність - це завжди ризик, то прибуток, який вона приносить, повинна бути в принципі вище, ніж дохід, за державними облігаціями.
Розмір річного дивіденду залежить від прибутку, зазначеної в балансі акціонерного товариства. Зазвичай акціонерна компанія прагнути стабільно, виплачувати дивіденди, по можливості зростаючі, і тим самим демонструвати своє послідовний розвиток або імітувати його. До того ж, купуючи, зберігаючи або продаючи акцію, акціонер виходить з двох основних моментів: рівня річного дивіденду і зростання курсу акції.
Розрізняють акції на пред'явника та іменні. Фактичне володіння акцією на пред'явника означає юридичну посвідчення того, що її власник є акціонером компанії. У випадку з іменною акцією акціонерами вважаються лише ті її власники, дані про яких внесені в акціонерну книгу компанії.
Акції поділяються також на звичайні і привілейовані. Звичайні акції - це акції, власники яких мають усі права, передбаченими акціонерним правом. Привілейовані - акції передбачають наявність у їх власників певних переваг у порівнянні з власниками звичайних акцій. Існує два види таких акцій - акції з фіксованим дивідендом і з фіксованим дивідендом, які передбачають додаткове участь у розподілі прибутку компанії - отримання сверхдівідендов.
Якщо відбувається ліквідація компанії, то власники привілейованих акцій мають переважне право при розділі чистого майна фірми. До того, як відбувається погашення звичайних акцій, власникам привілейованих акцій виплачується сума, що перевищує їх номінальну вартість, тобто вони, покриваються за ринковим курсом.
Однак для акціонерів, що володіють привілейованими акціями, в даному випадку є і негативний момент. Якщо при ліквідації фірми є значні законодавчо дозволені або приховані резерви, то вони розподіляються між власниками звичайних акцій, в результаті чого погашення звичайних акцій відбувається за курсом, що істотно перевищує їхню номінальну вартість.
Таким чином, акції - найбільш небезпечний, з точки зору ймовірності втрати всієї інвестиційної суми, вид цінних паперів. У теорії вони повинні приносити і максимальний дохід. Постійне зниження дівідендових виплат на акції може довгий час компенсуватися зростанням їх ринкового курсу і, отже, доходом на акцію. Як тільки таке коригування виявляється недостатньою, починається масовий розпродаж акцій і як наслідок - сильне падіння їх курсу.
Треба також зазначити, що частка акцій у фінансуванні підприємств неоднакова в різних країнах. Якщо в США на акції припадає велика частка притекающих до компаній фінансових коштів, то в Німеччині частка акцій у загальному обороті цінних паперів незначна.
2.4. Фондова біржа
Гігантський в 80-90-х рр.. ринок. Боргових цінних паперів став більш привабливою сферою докладання капіталу не тільки, як це було традиційно, для серйозних інвесторів, а й для тих, хто керується спекулятивними міркуваннями короткострокової вигоди. Сама купівля-продаж регулюється величезною кількістю правил і обмежень. До того ж різні види цінних паперів реалізуються на різних ринках.
Ті, хто бере на себе функцію проведення операцій з цінними паперами, стають посередниками. Діяти вони можуть як на біржі, так і поза нею, оскільки далеко не всі папери котируються на фондових біржах. Посередник може діяти двояко. По-перше за свій рахунок, стаючи на час власником паперів і одержуючи доход як різницю між курсами купівлі та продажу. На американських ринках таких посередників називають дилерами. По-друге, він може працювати за певний відсоток від суми угоди, тобто за комісійну винагороду.
У першій і другій моделях угоди посередник може виступати або в одній якості, або в іншому. У третій моделі дотримується поділ праці: центровий посередник працює за свій рахунок, а флангові - на комісійних засадах. Третя модель довгий час, аж до середини 80-х років, існувала на Лондонській біржі. На розвиненому фондовому ринку однаковості в посередницьких операціях немає - всі три моделі співіснують.
Традиційно найбільш представницьким ринком цінних паперів є фондові біржі.
Фондова біржа являє собою організовану певним чином частина ринку цінних паперів, де з цими паперами за посередництва членів біржі укладаються угоди купівлі-продажу.
Фондові цінності - це цінні папери, з якими дозволені операції на біржі. Біржі поділяються на товарні, валютні та фондові. З кінця 19-початку 20 століття фондові біржі стали найважливішими центрами національної та міжнародного життя.
У цілому роль біржі як не можна недооцінювати, так і не варто переоцінювати. Вона залежить від ємності та різноманітності ринку цінних паперів, що, у свою чергу, визначається багатьма обставинами, оловний чином у галузі регулювання банківської кредиту.
Отже, фондова біржа-це лише частина ринку цінних паперів, організована і найбільш суворо регульована. Тому визначення основних правил торгівлі цінними паперами корисно хоча б тим, що вже на перших порах дозволяє обмежити розмах незаконних операцій і способів наживати грошові кошти не загальної некомпетентності. Фондові біржі можуть бути корисним економічним інструментом, що дозволяє спрямовувати приватні заощадження на довгострокові фінансування економічного зростання. Біржові оцінки прибутковості капіталовкладень можуть служити орієнтиром в процесі перерозподілу інвестиційних ресурсів суспільства.
Висновок
Підводячи підсумок всьому вище сказаного можна сказати, що основна функція фінансового ринку полягає в мобілізації грошових коштів вкладників для мети організації та розширення виробництва.
Інша функція - інформаційна. Вона полягає в тому, що ситуація на фінансовому ринку повідомляє інвесторам інформацію про економічну кон'юнктуру в країні і дає їм орієнтири для вкладання своїх капіталів. В цілому ж функціонування капіталу у формі фінансових капіталів сприяє формуванню ефективної та раціональної економіки, оскільки він стимулює мобілізацію вільних грошових ресурсів в інтересах виробництва та їх розподіл відповідно до потреб ринку.
Як показує світовий досвід, ефективне функціонування фінансового ринку неможливо без регулюючої та контролюючої діяльності державних органів. В умовах становлення фінансового ринку (і ринку цінних паперів зокрема) функціонування подібних структур набуває виняткового значення.
На світовому ринку існують дві основні моделі організації фінансового ринку. Одна з них передбачає панування на ринку комерційних банків (Німеччина, Японія, Франція). Інша передбачає активну роль, як банківських установ, так і небанківських фінансово-кредитних інститутів (США, Великобританія). У тих країнах, де на ринку панує обмежена кількість комерційних банків, їх діяльність підконтрольна центральному національному банку та іншим урядовим агенціям, державне регулювання більш жорстке.
Таким чином, фінансовий ринок представляється як ефективний механізм функціонування ринкової економіки, інструмент мобілізації фінансових ресурсів та заощаджень населення, оптимального перерозподілу засобів, підвищення активності людини як реального власника.

Список використаної літератури

1. М. Астахов "Ринок цінних паперів і його учасників" М.: 1996р.
2. Введення в ринкову економіку. - М.: Вища школа. - 1997 р.
3. Загоpулько М.М. Основи економічної теорії і практики. / / Навчально-методичний посібник. Волгоград: 1995. - 2-е вид. - С. 342.
4. С. Фішер Економікс-М: Справа, 1993.
5. Сучасна економіка / під ред. Мамедова О.Ю. -РД: Фенікс, 1996.
6. Основи міжнародних валютно-фінансових і кредитних відносин / Під ред. В.В. Круглова. - М.: 1998.