Зміст
Введення
Глава I. Теоретичні основи фінансового аналізу
§ 1. Історія розвитку фінансового аналізу в Росії
§ 2. Сутність і завдання фінансового аналізу
§ 3. Інформаційна основа фінансового аналізу, його користувачі
§ 4. Класифікація методів і прийомів фінансового аналізу
Глава II.
§ 1. Фінансові показники, алгоритм їх розрахунку.
§ 2. Основні проблеми фінансового аналізу в Росії
§ 3. Автоматизація фінансового аналізу
Висновок
Список літератури
Введення
В умовах проведених у країні економічних перетворень особливу важливість набувають питання організації фінансів та оптимального руху фінансових ресурсів як на макро рівні, так і на рівні суб'єктів господарювання. Важливість цього положення обумовлена тим, що фінанси, будучи вартісної категорією, справляють істотний вплив на стадії відтворювального процесу в країні і цей вплив тим більше помітно і істотно на низовому рівні господарювання - підприємствах. Саме на рівні підприємств створюється національних дохід, який у подальшому перерозподіляється в інші ланки економіки.
Одна з найголовніших проблем сучасних російських підприємств - це ефективне управління станом фінансових ресурсів. Досвід показує, що через відсутність точного і систематичного знання про свої фінанси російські компанії втрачають до п'ятої частини доходів. Для ефективного управління необхідно точно представляти за рахунок чого формуються фінансові ресурси, а також, які чинники впливають на складові фінансових ресурсів.
Фінансовий аналіз є основним інструментом, що дозволяє приймати грамотні управлінські рішення. Він повинен проводитися за ретельно відпрацьованою і апробованої методики, інакше, швидше за все, він буде не потрібен і не дозволить відповісти на питання, заради яких виконується.
Тому мета дослідження: визначити цілі, завдання і значення фінансового аналізу на підприємстві. А також методику і структуру аналізу. Для досягнення поставленої мети необхідно вирішити такі завдання:
· Дати визначення поняттям «фінансовий аналіз», «фінансовий стан», «фінансові показники»;
· Розглянути історичний аспект розвитку фінансового аналізу в Росії;
· Вивчити теоретичні основи фінансового аналізу;
· Визначити сутність і завдання фінансового аналізу;
· Розглянути методи та прийоми фінансового аналізу;
· Визначити інформаційні джерела для розрахунку показників і проведення аналізу.
Глава I. Теоретичні основи фінансового аналізу
§ 1. Історія розвитку фінансового аналізу в Росії
Теорія, методологія, методика, способи і прийоми фінансового аналізу складалися поступово. Аналітично-синтетичний процес, що стосується суспільних явищ, явищ виробництва і обміну, соціально-економічного устрою суспільства призвів людську думку до того, що саме виробництво підпорядковані якимось могутнім громадським чинникам і глибинним законами суспільного розвитку. Історію розвитку фінансового аналізу у нас можна було б періодізовать так: стан аналізу в царській Росії, його розвиток у післяреволюційний період, в період переходу до ринкових відносин.
Як і в інших капіталістичних країнах, аналіз у дореволюційній Росії був спрямований в першу чергу на оцінку фінансового стану підприємства і пошук додаткових коштів отримання максимального прибутку. Він використовувався як інструмент управління приватнокапіталістичними підприємствами та в інтересах підприємців. Аналізувалися фінансові можливості підприємств, вишукувалися засоби боротьби з конкурентами. Такий аналіз грунтувався на доступних даних усередині окремих підприємств, результати були доступні обмеженому колу особливо довірених осіб. Показники і висновки такого внутрішнього аналізу суворо засекречувалися і не могли бути об'єктом наукових узагальнень. Інакше йде справа з аналізом діяльності в державному, приватному і кооперативному секторах царської Росії.
Методику аналізу державної промисловості і торгівлі, її найважливіші риси можна охарактеризувати таким чином:
1. Доходи і витрати аналізувалися в цілому і в підрозділі на статті; доходи розбивалися на 9 статей, видатки - на 32. Чистий прибуток показувалася 5 позиціями.
2. Статті витрат об'єднувалися а 4 групи, які, у свою чергу, входили до 2 розділу: витрат, що не залежать від господарства і розпоряджень місцевих управлінь, і витрат, більш-менш залежать від них.
3. Доходи, витрати та чистий прибуток виражалися в абсолютних і відносних величинах.
4. Абсолютні і відносні показники про доходи, витрати та чистого прибутку (в постатейному розрізі) вивчалися в динаміці (за три суміжних року).
5. За звітний рік абсолютні та відносні показники витрат по (статтями) давалися по кожній губернії. Крім того, витрати аналізувалися по 9 групам губерній в залежності від черги встановлення в них монополій на торгівлю.
6. У текстових пояснень містилися вивідні і додаткові таблиці.
Фінансовий аналіз у вигляді наукової системи знань сформувався в умовах післяреволюційного (радянського) періоду. Його формування - досить складний шлях розвитку, пов'язане з усіма етапами становлення економіки. Основою для фінансового аналізу ставали такі заходи, як скасування комерційної таємниці, гласність обліку і ряд постанов на державному рівні. У 1918 році видається перший інструктивний вказівку з економічного аналізу «Як слід підходити до розбору балансів торгово-промислових підприємств». З'являються публікації з аналізу: «Аналіз балансу» П.М. Худякова ( 1920 р .), Монографія «Рахівництво і ревізія» Р.Я. Вейцмана ( 1922 р .) «До аналізу балансів» П.М. Худякова ( 1925 р .) Та ряд інших робіт. У всіх цих роботах вказувалася необхідність аналізу діяльності підприємств, розглядалися більш детально методи аналізу показників. Вже тоді було висунуто ряд вимог, співзвучних з тими, які пред'являються до аналізу в даний час. Відзначалася необхідність нормування витрат матеріалів, рекомендацій по аналізу фонду заробітної плати, використання обладнання, звітних калькуляцій собівартості продукції і т.д. У 1926 році вийшла в світ книга А.Я. Усачова «фінансовий аналіз балансу», де вперше з'являється словосполучення «фінансовий аналіз» поза зв'язком з обліком і контролем.
Більш повно і всебічно в 20-ті роки розроблялися принципи і методи фінансового аналізу в кооперативних підприємствах. Цьому сприяли використання досвіду, наявного в дореволюційній Росії. Найбільш значним дослідженням того періоду є робота Н.Р. Вейцмана «Лічильний аналіз (методи дослідження з даними бухгалтерії)». У ній закладені вихідні дані, розвинені в більш пізніх роботах. У 20-і роки на російську мову переводяться роботи з економічного аналізу зарубіжних авторів: Йоганна Шерра (Швейцарія), Пауля Геретнера (Англія), Джеймса Блісса (США) і ін
Якщо до 30-х років фінансовий аналіз розвивався як аналіз балансу, то в 30-і роки намічається комплексне використання економічної інформації для економічних розробок. Економічному аналізу стали піддаватися всі основні елементи виробничого процесу - трудові, матеріальні чинники і фактори засобів праці.
Фінансовий аналіз в торгівлі розвивався спочатку трохи швидше ніж у промисловості. Цьому сприяли використання досвіду аналітичних розробок, що були в дореволюційній споживчої кооперації, наявність достатньо досвідчених кадрів старих кооператорів, створення міських кооперативів та значне їх зростання в сільській місцевості, освіта районних і губернських союзів, організація Центросоюзу і формування у всіх кооперативних союзах великої групи працівників, пов'язаних з інспекцією, инструктированием і ревізією місцевих кооперативів.
Велике значення для розвитку фінансового аналізу мали публікації Методичних вказівок з перевірки та аналізу фінорганами балансів та річних звітів ( 1938 р .) І вихід збірки «Консультації з питань перевірки та аналізу річних звітів і балансів» ( 1940 р .). Це позначилося не тільки на аналітичній практиці, але, головне, сприяло розробці теоретичних проблем фінансового аналізу. У цей період фінансовий аналіз поповнився новими прийомами і методами, що сприяло поглибленому вивченню економіки підприємств: почалася диференціація аналізу за галузями народного господарства і галузям промисловості. Аналіз набуває сувору логічну послідовність. Підсумок практичних розробок у галузі фінансового аналізу був підведений в книзі С.К. Татура «Аналіз господарської діяльності» ( 1940 р .). Таким чином, до 1940 року фінансовий аналіз остаточно сформувався як галузь знань у методологічному плані й у галузевому напрямку.
У роки Великої Вітчизняної війни фінансовий аналіз збагатився роботами головним чином практичного плану, так як до керівництва прийшли нові люди, недосвідчені в питаннях економіки, і їм необхідні були знання практики аналітичної роботи. Авторами робіт з економічного аналізу були відомі зараз економісти і балансоведи - І.А. Шоломович, А.Ш. Маргуліс, Н.Р. Вейцман, А.І. Сумцов та ін
У післявоєнний період відзначається подальший розвиток фінансового аналізу як науки. Особливості цього періоду - подальша диференціація по галузях народного господарства і по галузях промисловості; розробка методики аналізу внутрішніх підрозділів підприємства (цехів, відділів та інших підрозділів); розробка методики зведених звітів.
Диференціація фінансового аналізу за галузями народного господарства, що намітилася ще в довоєнні роки, отримала в післявоєнний період свій подальший розвиток. Процес диференціації міг виникнути і розширюватися тільки на основі глибокого опрацювання загальнометодологічних проблем фінансового аналізу, на основі фундаментальних робіт в найважливіших галузях народного господарства.
Досить активно відбувалася диференціація фінансового аналізу в сфері товарного обігу. Існував аналіз власне торговельних підприємств, що реалізують товари народного споживання, і аналіз підприємств та організацій матеріально-технічного постачання, що реалізують засоби виробництва. Аналіз торговельних підприємств державної торгівлі відокремився від аналізу підприємств споживчої кооперації, так як останні є багатогалузевими господарськими утвореннями, які охоплюють торгівлю, заготівлі, виробництво, транспорт, рибальський промисел і т.п. Виділився аналіз продажу аптечних товарів, відокремився аналіз господарської діяльності зовнішньоторговельних об'єднань.
Характерна особливість фінансового аналізу в післявоєнний період - його проникнення у внутрішньогосподарські підрозділи госпрозрахункових підприємств. Воно було зумовлене поширенням госпрозрахунку на всі «пори господарського організму». На промислових підприємствах, наприклад, на внутрішній госпрозрахунок стали перекладатися цехи, виробничі бригади і ділянки; елементи госпрозрахункової організації виробництва доводилися часто до робочих місць, що знаходило відображення в особових рахунках економії, в зобов'язаннях щодо збільшення продуктивності праці, раціонального використання машинного часу, сировини, інструментів і т.д.
§ 2. Сутність і завдання фінансового аналізу
Одним з найважливіших умов успішного управління фінансами підприємства є аналіз його фінансового стану.
Фінансовий стан підприємства (ФСП) залежить від результатів його виробничої, комерційної та фінансової діяльності. Якщо виробничий і фінансовий плани успішно виконуються, то це позитивно впливає на фінансове становище підприємства. І, навпаки, у результаті недовиконання плану по виробництву і реалізації продукції відбувається підвищення її собівартості, зменшення виручки і суми прибутку і як наслідок - погіршення фінансового стану підприємства і його платоспроможності.
Стійкий фінансовий стан в свою чергу робить позитивний вплив на виконання виробничих планів і забезпечення потреб виробництва необхідними ресурсами. Тому фінансова діяльність як складова частина господарської діяльності направлена на забезпечення планомірного надходження і витрачання грошових ресурсів, виконання розрахункової дисципліни, досягнення раціональних пропорцій власного і позикового капіталу і найбільш ефективного його використання.
У ринковій економіці фінансовий стан підприємства по суті справи відображає кінцеві результати його діяльності. Кінцеві результати діяльності підприємства цікавлять не тільки працівників самого підприємства, але і його партнерів по економічній діяльності, державні, фінансові, податкові органи.
Все це визначає важливість проведення фінансового аналізу підприємства і підвищує роль такого аналізу в економічному процесі. Фінансовий аналіз є неодмінним елементом як фінансового менеджменту на підприємстві, так і його економічних взаємин з партнерами, фінансово-кредитною системою.
Багато джерел визначають фінансовий аналіз як метод оцінки та прогнозування фінансового стану підприємства на основі його бухгалтерської звітності. У підручнику В. Ковальова «Фінансовий аналіз: методи й процедури» (М.: Фінанси і статистика, 2002) фінансовий аналіз визначається як «аналітичні процедури, що дозволяють приймати рішення фінансового характеру». Більш повне визначення цього терміна: «Фінансовий аналіз - сукупність методів визначення майнового і фінансового положення господарюючого суб'єкта в минулому періоді, а також його можливостей на найближчу та довгострокову перспективу».
У Росії до цього часу склалися два основних підходи до розуміння сутності фінансового аналізу. Відповідно до першого, фінансовий аналіз розуміється в широкому аспекті і охоплює всі розділи аналітичної роботи, що входять в систему фінансового менеджменту, тобто пов'язані з управлінням фінансами господарюючого суб'єкта в контексті навколишнього середовища, включаючи і ринок капіталу. Другий підхід обмежує сферу його охоплення аналізом бухгалтерської звітності.
У змістовному плані фінансовий аналіз можна представляти як процес, що полягає в ідентифікації, систематизації та аналітичної обробки доступних відомостей фінансового характеру, результатом якого є надання користувачеві рекомендацій, які можуть служити формалізованої основою для прийняття управлінських рішень стосовно цього об'єкта аналізу.
Оскільки основною метою фінансового аналізу є - виявити надійність фінансового стану підприємства та ефективність використання фінансових ресурсів, то для досягнення поставлених цілей необхідно вирішити ряд завдань. А саме:
1. Встановити забезпеченість господарської діяльності підприємства власними фінансовими ресурсами і ступінь залежності від позикових фінансових ресурсів;
2. Виявити тип фінансової стійкості, який притаманний підприємству на даному етапі його діяльності;
3. Визначити чи має бухгалтерський баланс підприємства абсолютну ліквідність, тобто чи дозволяє майно підприємства своєчасно і в повному обсязі оплачувати свої зовнішні зобов'язання;
4. Розрахувати аналітичні фінансові коефіцієнти, що характеризують рівень платоспроможності підприємства;
5. Встановити ступінь близькості чи віддаленості підприємства від стану повної неплатоспроможності (банкрутства). Введення
Глава I. Теоретичні основи фінансового аналізу
§ 1. Історія розвитку фінансового аналізу в Росії
§ 2. Сутність і завдання фінансового аналізу
§ 3. Інформаційна основа фінансового аналізу, його користувачі
§ 4. Класифікація методів і прийомів фінансового аналізу
Глава II.
§ 1. Фінансові показники, алгоритм їх розрахунку.
§ 2. Основні проблеми фінансового аналізу в Росії
§ 3. Автоматизація фінансового аналізу
Висновок
Список літератури
Введення
В умовах проведених у країні економічних перетворень особливу важливість набувають питання організації фінансів та оптимального руху фінансових ресурсів як на макро рівні, так і на рівні суб'єктів господарювання. Важливість цього положення обумовлена тим, що фінанси, будучи вартісної категорією, справляють істотний вплив на стадії відтворювального процесу в країні і цей вплив тим більше помітно і істотно на низовому рівні господарювання - підприємствах. Саме на рівні підприємств створюється національних дохід, який у подальшому перерозподіляється в інші ланки економіки.
Одна з найголовніших проблем сучасних російських підприємств - це ефективне управління станом фінансових ресурсів. Досвід показує, що через відсутність точного і систематичного знання про свої фінанси російські компанії втрачають до п'ятої частини доходів. Для ефективного управління необхідно точно представляти за рахунок чого формуються фінансові ресурси, а також, які чинники впливають на складові фінансових ресурсів.
Фінансовий аналіз є основним інструментом, що дозволяє приймати грамотні управлінські рішення. Він повинен проводитися за ретельно відпрацьованою і апробованої методики, інакше, швидше за все, він буде не потрібен і не дозволить відповісти на питання, заради яких виконується.
Тому мета дослідження: визначити цілі, завдання і значення фінансового аналізу на підприємстві. А також методику і структуру аналізу. Для досягнення поставленої мети необхідно вирішити такі завдання:
· Дати визначення поняттям «фінансовий аналіз», «фінансовий стан», «фінансові показники»;
· Розглянути історичний аспект розвитку фінансового аналізу в Росії;
· Вивчити теоретичні основи фінансового аналізу;
· Визначити сутність і завдання фінансового аналізу;
· Розглянути методи та прийоми фінансового аналізу;
· Визначити інформаційні джерела для розрахунку показників і проведення аналізу.
Глава I. Теоретичні основи фінансового аналізу
§ 1. Історія розвитку фінансового аналізу в Росії
Теорія, методологія, методика, способи і прийоми фінансового аналізу складалися поступово. Аналітично-синтетичний процес, що стосується суспільних явищ, явищ виробництва і обміну, соціально-економічного устрою суспільства призвів людську думку до того, що саме виробництво підпорядковані якимось могутнім громадським чинникам і глибинним законами суспільного розвитку. Історію розвитку фінансового аналізу у нас можна було б періодізовать так: стан аналізу в царській Росії, його розвиток у післяреволюційний період, в період переходу до ринкових відносин.
Як і в інших капіталістичних країнах, аналіз у дореволюційній Росії був спрямований в першу чергу на оцінку фінансового стану підприємства і пошук додаткових коштів отримання максимального прибутку. Він використовувався як інструмент управління приватнокапіталістичними підприємствами та в інтересах підприємців. Аналізувалися фінансові можливості підприємств, вишукувалися засоби боротьби з конкурентами. Такий аналіз грунтувався на доступних даних усередині окремих підприємств, результати були доступні обмеженому колу особливо довірених осіб. Показники і висновки такого внутрішнього аналізу суворо засекречувалися і не могли бути об'єктом наукових узагальнень. Інакше йде справа з аналізом діяльності в державному, приватному і кооперативному секторах царської Росії.
Методику аналізу державної промисловості і торгівлі, її найважливіші риси можна охарактеризувати таким чином:
1. Доходи і витрати аналізувалися в цілому і в підрозділі на статті; доходи розбивалися на 9 статей, видатки - на 32. Чистий прибуток показувалася 5 позиціями.
2. Статті витрат об'єднувалися а 4 групи, які, у свою чергу, входили до 2 розділу: витрат, що не залежать від господарства і розпоряджень місцевих управлінь, і витрат, більш-менш залежать від них.
3. Доходи, витрати та чистий прибуток виражалися в абсолютних і відносних величинах.
4. Абсолютні і відносні показники про доходи, витрати та чистого прибутку (в постатейному розрізі) вивчалися в динаміці (за три суміжних року).
5. За звітний рік абсолютні та відносні показники витрат по (статтями) давалися по кожній губернії. Крім того, витрати аналізувалися по 9 групам губерній в залежності від черги встановлення в них монополій на торгівлю.
6. У текстових пояснень містилися вивідні і додаткові таблиці.
Фінансовий аналіз у вигляді наукової системи знань сформувався в умовах післяреволюційного (радянського) періоду. Його формування - досить складний шлях розвитку, пов'язане з усіма етапами становлення економіки. Основою для фінансового аналізу ставали такі заходи, як скасування комерційної таємниці, гласність обліку і ряд постанов на державному рівні. У 1918 році видається перший інструктивний вказівку з економічного аналізу «Як слід підходити до розбору балансів торгово-промислових підприємств». З'являються публікації з аналізу: «Аналіз балансу» П.М. Худякова (
Більш повно і всебічно в 20-ті роки розроблялися принципи і методи фінансового аналізу в кооперативних підприємствах. Цьому сприяли використання досвіду, наявного в дореволюційній Росії. Найбільш значним дослідженням того періоду є робота Н.Р. Вейцмана «Лічильний аналіз (методи дослідження з даними бухгалтерії)». У ній закладені вихідні дані, розвинені в більш пізніх роботах. У 20-і роки на російську мову переводяться роботи з економічного аналізу зарубіжних авторів: Йоганна Шерра (Швейцарія), Пауля Геретнера (Англія), Джеймса Блісса (США) і ін
Якщо до 30-х років фінансовий аналіз розвивався як аналіз балансу, то в 30-і роки намічається комплексне використання економічної інформації для економічних розробок. Економічному аналізу стали піддаватися всі основні елементи виробничого процесу - трудові, матеріальні чинники і фактори засобів праці.
Фінансовий аналіз в торгівлі розвивався спочатку трохи швидше ніж у промисловості. Цьому сприяли використання досвіду аналітичних розробок, що були в дореволюційній споживчої кооперації, наявність достатньо досвідчених кадрів старих кооператорів, створення міських кооперативів та значне їх зростання в сільській місцевості, освіта районних і губернських союзів, організація Центросоюзу і формування у всіх кооперативних союзах великої групи працівників, пов'язаних з інспекцією, инструктированием і ревізією місцевих кооперативів.
Велике значення для розвитку фінансового аналізу мали публікації Методичних вказівок з перевірки та аналізу фінорганами балансів та річних звітів (
У роки Великої Вітчизняної війни фінансовий аналіз збагатився роботами головним чином практичного плану, так як до керівництва прийшли нові люди, недосвідчені в питаннях економіки, і їм необхідні були знання практики аналітичної роботи. Авторами робіт з економічного аналізу були відомі зараз економісти і балансоведи - І.А. Шоломович, А.Ш. Маргуліс, Н.Р. Вейцман, А.І. Сумцов та ін
У післявоєнний період відзначається подальший розвиток фінансового аналізу як науки. Особливості цього періоду - подальша диференціація по галузях народного господарства і по галузях промисловості; розробка методики аналізу внутрішніх підрозділів підприємства (цехів, відділів та інших підрозділів); розробка методики зведених звітів.
Диференціація фінансового аналізу за галузями народного господарства, що намітилася ще в довоєнні роки, отримала в післявоєнний період свій подальший розвиток. Процес диференціації міг виникнути і розширюватися тільки на основі глибокого опрацювання загальнометодологічних проблем фінансового аналізу, на основі фундаментальних робіт в найважливіших галузях народного господарства.
Досить активно відбувалася диференціація фінансового аналізу в сфері товарного обігу. Існував аналіз власне торговельних підприємств, що реалізують товари народного споживання, і аналіз підприємств та організацій матеріально-технічного постачання, що реалізують засоби виробництва. Аналіз торговельних підприємств державної торгівлі відокремився від аналізу підприємств споживчої кооперації, так як останні є багатогалузевими господарськими утвореннями, які охоплюють торгівлю, заготівлі, виробництво, транспорт, рибальський промисел і т.п. Виділився аналіз продажу аптечних товарів, відокремився аналіз господарської діяльності зовнішньоторговельних об'єднань.
Характерна особливість фінансового аналізу в післявоєнний період - його проникнення у внутрішньогосподарські підрозділи госпрозрахункових підприємств. Воно було зумовлене поширенням госпрозрахунку на всі «пори господарського організму». На промислових підприємствах, наприклад, на внутрішній госпрозрахунок стали перекладатися цехи, виробничі бригади і ділянки; елементи госпрозрахункової організації виробництва доводилися часто до робочих місць, що знаходило відображення в особових рахунках економії, в зобов'язаннях щодо збільшення продуктивності праці, раціонального використання машинного часу, сировини, інструментів і т.д.
§ 2. Сутність і завдання фінансового аналізу
Одним з найважливіших умов успішного управління фінансами підприємства є аналіз його фінансового стану.
Фінансовий стан підприємства (ФСП) залежить від результатів його виробничої, комерційної та фінансової діяльності. Якщо виробничий і фінансовий плани успішно виконуються, то це позитивно впливає на фінансове становище підприємства. І, навпаки, у результаті недовиконання плану по виробництву і реалізації продукції відбувається підвищення її собівартості, зменшення виручки і суми прибутку і як наслідок - погіршення фінансового стану підприємства і його платоспроможності.
Стійкий фінансовий стан в свою чергу робить позитивний вплив на виконання виробничих планів і забезпечення потреб виробництва необхідними ресурсами. Тому фінансова діяльність як складова частина господарської діяльності направлена на забезпечення планомірного надходження і витрачання грошових ресурсів, виконання розрахункової дисципліни, досягнення раціональних пропорцій власного і позикового капіталу і найбільш ефективного його використання.
У ринковій економіці фінансовий стан підприємства по суті справи відображає кінцеві результати його діяльності. Кінцеві результати діяльності підприємства цікавлять не тільки працівників самого підприємства, але і його партнерів по економічній діяльності, державні, фінансові, податкові органи.
Все це визначає важливість проведення фінансового аналізу підприємства і підвищує роль такого аналізу в економічному процесі. Фінансовий аналіз є неодмінним елементом як фінансового менеджменту на підприємстві, так і його економічних взаємин з партнерами, фінансово-кредитною системою.
Багато джерел визначають фінансовий аналіз як метод оцінки та прогнозування фінансового стану підприємства на основі його бухгалтерської звітності. У підручнику В. Ковальова «Фінансовий аналіз: методи й процедури» (М.: Фінанси і статистика, 2002) фінансовий аналіз визначається як «аналітичні процедури, що дозволяють приймати рішення фінансового характеру». Більш повне визначення цього терміна: «Фінансовий аналіз - сукупність методів визначення майнового і фінансового положення господарюючого суб'єкта в минулому періоді, а також його можливостей на найближчу та довгострокову перспективу».
У Росії до цього часу склалися два основних підходи до розуміння сутності фінансового аналізу. Відповідно до першого, фінансовий аналіз розуміється в широкому аспекті і охоплює всі розділи аналітичної роботи, що входять в систему фінансового менеджменту, тобто пов'язані з управлінням фінансами господарюючого суб'єкта в контексті навколишнього середовища, включаючи і ринок капіталу. Другий підхід обмежує сферу його охоплення аналізом бухгалтерської звітності.
У змістовному плані фінансовий аналіз можна представляти як процес, що полягає в ідентифікації, систематизації та аналітичної обробки доступних відомостей фінансового характеру, результатом якого є надання користувачеві рекомендацій, які можуть служити формалізованої основою для прийняття управлінських рішень стосовно цього об'єкта аналізу.
Оскільки основною метою фінансового аналізу є - виявити надійність фінансового стану підприємства та ефективність використання фінансових ресурсів, то для досягнення поставлених цілей необхідно вирішити ряд завдань. А саме:
1. Встановити забезпеченість господарської діяльності підприємства власними фінансовими ресурсами і ступінь залежності від позикових фінансових ресурсів;
2. Виявити тип фінансової стійкості, який притаманний підприємству на даному етапі його діяльності;
3. Визначити чи має бухгалтерський баланс підприємства абсолютну ліквідність, тобто чи дозволяє майно підприємства своєчасно і в повному обсязі оплачувати свої зовнішні зобов'язання;
4. Розрахувати аналітичні фінансові коефіцієнти, що характеризують рівень платоспроможності підприємства;
Для більш детального розгляду даних завдань доцільно розробити методики аналізу по кожному з перерахованих напрямів. Найбільш перспективне проведення робіт по кожному напрямку роздільно (блочно) з об'єднанням кінцевих результатів аналізу в підсумкових звітних формах. Це дозволяє визначити, які з основних завдань фінансового аналізу і в якій мірі, а також у якій черговості слід вирішувати при виконанні комплексного аналізу.
§ 3. Інформаційна основа фінансового аналізу, його користувачі
Інформаційними джерелами для розрахунку показників і проведення
аналізу служать річна, квартальна та місячна бухгалтерська
звітність, а також дані бухгалтерського обліку і необхідні аналітичні розшифрування руху і залишків за синтетичними рахунками. Основним джерелом інформації для фінансового аналізу служить бухгалтерський баланс підприємства (Форма № 1 річної і квартальної звітності), дає своєрідний «моментальний знімок» фінансового стану на початок і кінець звітного періоду. Його значення в даному відношенні настільки велике, що аналіз фінансового стану нерідко називають аналізом балансу. Хоча поглиблений аналіз фінансового стану завжди припускав використання й інших форм річного звіту, а також даних бухгалтерського обліку, бухгалтерський баланс відіграє визначальну роль.
Форма № 2 «Звіт про прибутки та збитки» дає уявлення про формування фінансових результатів діяльності підприємства. Ця форма поряд з балансом підприємства є найважливішим інформаційним джерелом фактичних даних, що використовуються під час аналізу фінансово-господарської діяльності. Показники цієї форми мають якісну відмінність від показників балансу: якщо баланс дає уявлення про структуру майна та джерел фінансових коштів, то показники звіту про прибутки та збитки відображає ефективність використання всіх ресурсів підприємства, результативність усіх видів його діяльності. Показуються у формі № 2 результати є джерелом структурних зрушень в активах підприємства, і в цьому плані обидва фінансових документи взаємопов'язані.
Форма № 3 «Звіт про зміни капіталу» дозволяє встановити причини зменшення величини власних фінансових ресурсів підприємства на кінець аналізованого року.
Форма № 4 «Звіт про рух грошових коштів» дозволяє встановити причини неплатоспроможності підприємства по короткострокових зобов'язаннях.
Річна Форма № 5 «Додаток до бухгалтерського балансу» є розшифровкою до форми № 1 бухгалтерського балансу і відображає рух позикових коштів, дебіторської та кредиторської заборгованості, майна, що амортизується, фінансування довгострокових інвестицій та фінансових вкладень, а також в цій формі аналізується стан фінансових вкладень, витрат організації , відрахувань на соціальні потреби, цінностей на позабалансових рахунках. За даними цієї подається щорічно форми можна проводити детальний аналіз складу та динаміки ряду вартісних агрегатів, що відображаються і в балансі підприємства.
Користувачі результатами аналізу фінансово-господарської діяльності поділяються за характером відношення до даного підприємству: внутрішні власники, акціонери, працівники підприємства; зовнішні всі інші користувачі. У таблиці наведені напрями використання результатів аналізу фінансово-господарської діяльності та мети його проведення.
Таблиця 1
| Користувачі результатами фінансового аналізу | Цілі фінансового аналізу та завдання, які вирішуються на його основі |
| Зовнішні користувачі | |
| Уряд Росії | Підвищення ефективності російської економіки, вирішення соціальних проблем. Аналіз ефективності функціонування російських підприємств в галузевому і територіальному розрізах, оцінка фіскальних можливостей і багато іншого |
| Міністерство економічного розвитку Російської Федерації | Економічна підтримка підприємств. Оцінка їх майнового стану, перевірка виконання вимог надання пільгових кредитів або державних гарантій |
| Федеральне агентство з управління державним майном (Росмайно) | Підвищення ефективності використання державної власності. Аналіз ефективності діяльності держпідприємств, розробка планів їх розвитку та структуризації |
| Потенційні інвестори: Банки та інші позичальники | Вирішення питань про видачу кредитів / позик або надання гарантій / поручительств. Аналіз майнового стану підприємств позичальників і оцінка їх платоспроможності на період надання кредитів (позик, гарантій тощо) |
| Прямі інвестори (стратегічні інвестори, інвестиційні інститути, фізичні особи) | Вирішення питань про інвестування підприємств. Аналіз майнового стану підприємств і тенденції їх розвитку, оцінка ефективності їх діяльності, надійності і перспективності вкладень |
| Портфельні інвестори (інвестиційні фонди, банки, страхові компанії, пенсійні фонди і т. п.) | Моніторинг фінансового стану підприємств. Виявлення негативних тенденцій у їх діяльності, запобігання або зниження фінансового збитку від неспроможності позичальників |
| Лізингові компанії | Вирішення питання про надання основних засобів у лізинг та моніторинг фінансового стану лізингоодержувачів. Забезпечення своєчасності надходження лізингових платежів, запобігання збитків унаслідок фінансової неспроможності лізингоодержувачів |
| Внутрішні користувачі | |
| Власники / акціонери | Підвищення ефективності користування власністю. Оцінка рентабельності функціонування підприємств, аналіз негативних тенденцій, вироблення стратегічних рішень |
| Вище керівництво підприємства | Підвищення ефективності використання виробничих ресурсів підприємств. Оцінка ефективності виробництва, виявлення негативних тенденцій, вироблення стратегічних і поточних управлінських рішень, розробка фінансово-кредитної та інвестиційної політики |
| Менеджмент середньої ланки | Забезпечення ефективності функціонування підприємства. Підтримання високого рівня рентабельності виробництва і продажів, здійснення планів розвитку, прийняття поточних управлінських рішень |
Під методом фінансового аналізу розуміється спосіб підходу до вивчення господарських процесів в їх становленні та розвитку.
До характерних особливостей методу відносяться: використання системи показників, виявлення і зміна взаємозв'язку між ними. У процесі фінансового аналізу застосовується ряд спеціальних способів і прийомів. Способи застосування фінансового аналізу можна умовно поділити на дві групи: традиційні та математичні.
До першої групи належать: використання абсолютних, відносних і середніх величин; прийом порівняння, зведення й угруповання; прийом ланцюгових підстановок.
Прийом порівняння полягає в складанні фінансових показників звітного періоду з їхніми плановими значеннями і з показниками попереднього періоду.
Прийом зведення й угруповання полягає в об'єднанні інформаційних матеріалів в аналітичні таблиці.
Прийом ланцюгових підстановок застосовується для розрахунків величини впливу факторів у загальному комплексі їхнього впливу на рівень сукупного фінансового результату. Сутність прийомів цінних підстановок полягає в тому, що, послідовно заміняючи кожний звітний показник базисним, всі інші показники розглядаються при цьому як незмінні. Така заміна дозволяє визначити ступінь впливу кожного фактору на сукупний фінансовий показник.
Методи фінансового аналізу можна розбити на три основні групи:
1) методи, прямо або побічно запозичені з інших наук;
2) моделі, використовувані при проведенні фінансового аналізу;
3) методи читання фінансової звітності.
Існують різні класифікації методів, які можуть бути застосовні у фінансовому аналізі. Перший рівень класифікації виділяє неформалізовані і формалізовані методи аналізу.
Перші засновані на описі аналітичних процедур на логічному рівні, а не на строгих аналітичних залежностях. До них відносяться методи: експертних оцінок, сценаріїв, психологічні, морфологічні, порівняння, побудови систем показників, побудови систем аналітичних таблиць і т. п. Застосування цих методів характеризується певним суб'єктивізмом, оскільки велике значення мають інтуїція, досвід, знання і аналітика.
До другої групи належать методи, в основі яких лежать досить строгі формалізовані аналітичні залежності. Відомі десятки цих методів. Вони складають другий рівень класифікації.
Класичні методи аналізу господарської діяльності та фінансового аналізу: ланцюгових підстановок, арифметичних різниць, балансовий, виділення ізольованого впливу факторів, процентних чисел, диференціальний, логарифмічний, інтегральний, простих і складних відсотків, дисконтування.
Традиційні методи економічної статистики: середніх і відносних величин, групування, графічний, індексний, елементарні методи обробки рядів динаміки.
Математико-статистичні методи вивчення зв'язків: кореляційний аналіз, регресійний аналіз, дисперсійний аналіз, факторний аналіз, метод головних компонент, коваріаційний аналіз, метод об'єктів-періодів, кластерний аналіз та ін
Економетричні методи: матричні методи, гармонічний аналіз, спектральний аналіз, методи теорії виробничих функцій, методи теорії міжгалузевого балансу.
Методи економічної кібернетики і оптимального програмування: методи системного аналізу, методи машинної імітації, лінійне програмування, нелінійне програмування, динамічне програмування, опукле програмування та ін
Методи дослідження операцій і теорії прийняття рішень: методи теорії графів, метод дерев, методи байєсівського аналізу, теорія ігор, теорія масового обслуговування, методи мережевого планування і управління.
Частіше за інших використовуються методи дисконтування, машинної імітації, кореляційно-регресійного аналізу, факторного аналізу, обробки рядів динаміки та ін
Фінансовий аналіз проводиться за допомогою різних типів моделей, що дозволяють структурувати та ідентифікувати взаємозв'язки між основними показниками. Можна виділити три основні типи моделей: дескриптивні, предикативні та нормативні.
Дескриптивні моделі відомі також, як моделі описового характеру, є основними для оцінки фінансового стану підприємства. До них належать: побудова системи звітних балансів, подання фінансової звітності в різних аналітичних розрізах, вертикальний і горизонтальний аналіз звітності, система аналітичних коефіцієнтів, аналітичні записки до звітності.
Предикативні моделі - це моделі предсказательной, прогностичного характеру, використовуються для прогнозування доходів підприємства і його майбутнього фінансового стану. Найбільш поширеними з них є: розрахунок точки критичного обсягу продажу, побудова прогностичних фінансових звітів, моделі динамічного аналізу (жорстко детерміновані факторні моделі і регресивні моделі), моделі ситуаційного аналізу.
Нормативні моделі дозволяють порівняти фактичні результати діяльності підприємств з очікуваними, розрахованими за бюджетом. Ці моделі використовуються в основному у внутрішньому фінансовому аналізі. Їх суть зводиться до встановлення нормативів по кожній статті витрат за технологічними процесами, видами виробів, центрами відповідальності і т. п. і до аналізу відхилень фактичних даних від цих нормативів. Аналіз значною мірою базується на застосуванні жорстко детермінованих факторних моделей.
Основний принцип аналітичного читання фінансових звітів - це дедуктивний метод, тобто від загального до приватного, але він повинен застосовуватися багаторазово. У ході такого аналізу як би відтворюється історична і логічна послідовність господарських фактів і подій, спрямованість і сила впливу їх на результати діяльності.
Практика фінансового аналізу вже виробила основні види аналізу (методику аналізу) фінансових звітів. Серед них можна виділити 6 основних методів:
· Горизонтальний (часовий) аналіз - порівняння кожної позиції звітності з попереднім періодом;
· Вертикальний (структурний) аналіз - визначення структури підсумкових фінансових показників з виявленням впливу кожної позиції звітності на результат у цілому;
· Трендовий аналіз - порівняння кожної позиції звітності з рядом попередніх періодів та визначення тренду, тобто основної тенденції динаміки показника, очищеної від випадкових впливів і індивідуальних особливостей окремих періодів. За допомогою тренда формують можливі значення показників у майбутньому, а отже, ведеться перспективний прогнозний аналіз;
· Аналіз відносних показників (коефіцієнтів) - розрахунок відносин між окремими позиціями звіту або позиціями різних форм звітності, визначення взаємозв'язків показників;
· Порівняльний (просторовий) аналіз - це як внутрішньогосподарський аналіз зведених показників звітності за окремими показниками підприємства, філій, підрозділів, цехів, так і міжгосподарський аналіз показників даного підприємства в порівнянні з показниками конкурентів, з середньогалузевими і середніми господарськими даними;
· Факторний аналіз - аналіз впливу окремих факторів (причин) на результативний показник за допомогою детермінованих чи стохастичних прийомів дослідження. Причому факторний аналіз може бути як прямим (власне аналіз), коли результативний показник дроблять на складові частини, так і зворотним (синтез), коли його окремі елементи з'єднують у загальний результативний показник.
На практиці частіше використовуватися дескриптивна модель, тобто модель описового характеру, в рамках якої застосовані наступні методи та напрямки аналізу:
· Вертикальний та горизонтальний аналіз звітності - вираженням даного методу є побудова порівняльного аналітичного балансу;
· Побудова системи аналітичних коефіцієнтів, на основі яких будуть розглядатися фінансова стійкість, ліквідність;
· Факторний аналіз - визначення ступеня впливу окремих складових показника на його величину - проводитися при розгляді структури активів і пасивів, виручки від реалізації;
· Аналіз рентабельності - показники цієї групи використовуються для оцінки загальної ефективності вкладення засобів у дане підприємство.
Глава II.
§ 1. Фінансові показники, алгоритм їх розрахунку
Фінансові показники - набір показників, які використовуються для дослідження ефективності діяльності компанії і вимірювання ступеня ризику її операцій. Зазвичай виділяють чотири групи показників: коефіцієнти рентабельності, оборотності, ліквідності та структури капіталу.
Кількість фінансових показників, які можна використовувати при оцінці оперативної діяльності компанії, досягає 200, проте застосовувати навіть половину з них недоцільно, оскільки збір та обробка інформації в цьому випадку будуть займати занадто багато часу. Тому для користувачів одного рівня, як правило, досить 5-7 коефіцієнтів, які відображають галузі фінансової діяльності, які надають найбільший вплив на ефективність їх роботи. Щоб визначити, які показники потрібно розраховувати, слід спочатку проаналізувати стратегію компанії і цілі, які вона хоче досягти. Потім виявляються коефіцієнти, які слід розраховувати, і встановлюються їх нормативні значення. Ця робота зазвичай виконується в рамках проекту постановки управлінського обліку, бюджетування або системи збалансованих показників. Періодичність проведення фінансового аналізу залежить від вимог топ-менеджменту, а також від можливостей компанії по збору даних для управлінської звітності. Оскільки у більшості російських компаній дані управлінського обліку базуються на даних бухгалтерського обліку, їм має сенс проводити фінансовий аналіз раз на квартал одночасно з повним підбиттям підсумків періоду бухгалтерією.
Більшість професійних кредиторів (банки, інвестиційні компанії) пред'являють список коефіцієнтів, що характеризують позичальника, при ухваленні рішення про надання кредиту і вимагають регулярно їх розраховувати. У деяких галузях має сенс використовувати фінансові показники в розрахунку на одиницю продукції - наприклад, в російських нафтових компаніях. Аналогічним чином деякі торговельні компанії розраховують логістичні витрати, що припадають на конкретні товари.
Найбільш типові показники, що використовуються практично у всіх галузях реального сектора економіки, наведені в таблиці.
Ні один коефіцієнт сам по собі не дає повної інформації про стан справ у компанії. Наприклад, показник поточної ліквідності - це інструмент, за допомогою якого можна вивчати ліквідність, але він далеко не завжди є прямим відображенням ліквідності. Аналогічна ситуація і з іншими коефіцієнтами: вони - інструмент, а не кінцевий результат. Фінансовий аналіз включає і аналіз динаміки коефіцієнтів.
§ 2. Основні проблеми фінансового аналізу в Росії
Оскільки в Росії в даний час йде процес реформування економічної системи, до кожного розраховується в ході економічного аналізу коефіцієнту необхідно підходити критично, чітко визначаючи можливості отримання на їх основі доречних і змістовних результатів.
Слід зазначити що спостерігається в спеціальній літературі термінологічну нечіткість, обумовлену головним чином тим, що методологія фінансового аналізу в умовах ринкової економіки прийшла до нас з-за кордону. Часто у вітчизняній літературі зустрічаються по кілька варіантів перекладу на російську мову одного і того ж терміну. Наприклад, поряд з терміном коефіцієнт швидкої ліквідності (quick ratio) зустрічаються такі назви, як коефіцієнт критичної оцінки або коефіцієнт негайної оцінки, проміжний коефіцієнт ліквідності та ін Ні в російській літературі і методологічного єдності в розрахунках різних фінансових коефіцієнтів, причому немає єдності навіть у нормативних документах. І, нарешті, розуміння сутності коефіцієнтів, що розраховуються в процесі аналізу фінансово-господарської діяльності, дозволяє чітко усвідомити їх можливу обмеженість. Це особливо важливо для умов російської економіки. Справа в тому, що коефіцієнти і рекомендовані їх чисельні значення все це спочатку розроблялася для умов розвиненої і стабільної ринкової економіки з усіма властивими їй інститутами, в якій нормально діють різні ринкові інструменти.
По-перше, у багатьох випадках на практиці фінансовий аналіз зводиться до розрахунків структурних співвідношень, темпів зміни показників, значень фінансових коефіцієнтів. Глибина дослідження обмежується, в кращому випадку, констатацією тенденції «поліпшення» або «погіршення». Зробити висновки і тим більше рекомендації на підставі вихідного інформаційного масиву - нерозв'язна проблема для фахівців компаній, оснащених спеціальними програмними засобами, але не володіють достатньою кваліфікацією, професійним досвідом, творчим ставленням до рутинних операцій розрахунку.
По-друге, найчастіше результати фінансового аналізу грунтуються на недостовірній інформації, при цьому вона може бути перекручена як за суб'єктивними, так і з об'єктивних причин. З одного боку, правилом «вмілого» російського менеджера вважається заниження або приховування будь-якими хитрощами отриманих доходів (прибутку), тому для оцінки достовірності вихідної інформації і, як наслідок, отримання реальних результатів фінансового аналізу потрібно попереднє проведення незалежного аудиту для виявлення навмисних і ненавмисних помилок. З іншого боку, за російськими правилами бухгалтерського обліку грошові і негрошові форми розрахунків не розведені у звітності (виняток становить лише форма № 4 «Звіт про рух грошових коштів», але вона є річний).
По-третє, прагнення до деталізації фінансового аналізу зумовило розробку, розрахунок і поверхневе використання явно надлишкової кількості фінансових коефіцієнтів, тим більше що більшість з них знаходиться у функціональній залежності між собою. Предметом особливої гордості розробників нових програмних засобів з фінансового аналізу є твердження про те, що створений інструмент дає можливість розрахувати 100 і більше фінансових коефіцієнтів. На наш погляд, зазвичай буває достатньо використовувати не більше 2-3 показників по кожному аспекту фінансової діяльності.
По-четверте, порівняльний фінансовий аналіз російських компаній практично неможливий через відсутність адекватної нормативної бази і доступних середньогалузевих.
По-п'яте, досить віддалений від російський практики вигляд мають західні інтегральні показники, які використовуються багатьма вітчизняними аналітиками для оцінки ймовірності банкрутства компаній.
Нарешті, вихідна звітність аналізованих компаній спотворюється через інфляційних процесів в російській економіці, які головним чином впливають не на вертикальний (основні пропорції залишаються незмінними), а на горизонтальний аналіз. У зв'язку з цим обов'язковою умовою оцінки тенденцій зміни фінансового стану компанії є розрахунок порівнянних цін на основі застосування офіційних показників-дефляторов (індексу цін виробників промислової продукції, індексу цін придбання промисловими підприємствами матеріально-технічних ресурсів, індексу цін у капітальному будівництві, індексу споживчих цін) .
§ 3. Автоматизація фінансового аналізу
Проведення фінансового аналізу є досить трудомісткою процедурою, що вимагає обробки величезної кількості даних, тому провести якісний фінансовий аналіз без використання сучасних програмних засобів неможливо. Компанії, що застосовують фінансовий аналіз як інструмент оперативного управління, зазвичай використовують для цього можливості автоматизованих систем управлінського обліку або ж набори файлів Excel. Це пояснюється тим, що аналіз в компанії проводиться на основі інформації управлінського обліку, яка не потребує коректування і спочатку більш докладна, ніж документи бухгалтерської звітності. Але існують і спеціалізовані програми для фінансового аналізу.
До числа найбільш поширених з них належать Audit Expert (Expert Systems), «ІНЕК-Аналітік» і «ІНЕК АФСП» («ІНЕК»), «Альт-фінанси» («Альт»). Крім того, на ринку присутня ще кілька десятків систем локальних виробників, а також програми для фінансового аналізу серійних програм (наприклад, «1С: Фінансовий аналіз»).
Спеціалізовані програми використовують компанії, яким необхідно аналізувати фінансовий стан підприємств, спираючись на дані офіційної звітності, тобто на звіт про прибутки і збитки, бухгалтерський баланс і деякі інші документи, наприклад статистичну форму 5-З «Відомості про витрати на виробництво і реалізацію продукції ( робіт, послуг) ». Зазвичай це банки, холдинги, інвестиційні компанії та представники інвесторів, аудитори. Рідше ними користуються самі підприємства, що бажають зрозуміти, як виглядає їх звітність з боку, чи розглядають пропозиції про купівлю інших видів бізнесу.
В даний час, мабуть, єдиною програмою, що дозволяє обробити дані всіх форм фінансової звітності і на їх базі скласти комплексний аналітичний звіт, є аналітичне додаток РСФО, розроблене на платформі аналітичного програмного комплексу «Super Cell» компанії «Sun IT». Важливою особливістю даного аналітичного програми є те, що воно, не обмежуючи можливості фінансового аналітика-професіонала, на відміну від ряду аналогічних розробок, дозволяє провести досить якісний фінансовий аналіз людині, недосвідченому в даній області науки, і допоможе скласти комплексний аналітичний звіт, що характеризує всі аспекти господарської діяльності підприємства.
Вартість таких систем становить у середньому 500-1000 дол США за одне робоче місце.
Висновок
Аналіз фінансового стану - обов'язкова складова фінансового менеджменту будь-якої компанії. Завдання такого аналізу - визначити, яке наше стан сьогодні, які параметри роботи компанії є прийнятними і їх необхідно зберігати на сформованому рівні, які - є незадовільними і вимагають оперативного втручання.
У більшості випадків, фінансовий аналіз перетворюється на статистичний і являє собою розрахунок нескінченного числа показників.
Без розуміння основних закономірностей в економіці підприємства нескінченний лад показників перетворюється на непотрібний мотлох. І навпаки, чітке знання цих взаємозв'язків дозволяє проводити якісну діагностику компанії і будувати ефективне управління на підставі мінімуму показників.
Поширений штамп фінансового аналізу - пошук причин зміни показника в його розрахунковій формулі.
Ефективний керуючий повинен точно оцінювати ситуацію, що склалася і вибирати можливі і найбільш ефективні комбінації рішень. У роботі повинні бути присутніми 3 основних кроки:
Крок 1. Оцінка поточного стану компанії і його зміни в порівнянні з попереднім періодом. Свої власні відчуття та спостереження (наприклад, дефіцит грошей дуже важко не відчути) можна доповнити розрахунком фінансових коефіцієнтів. Зниження коефіцієнтів може сигналізувати, що становище підприємства слабшає, зростання - що положення стає більш стійким.
Завданням цього кроку є не тільки аналіз динаміки показників, але й визначення допустимого рівня зниження коефіцієнтів. У деяких випадках свідомо допускається тимчасове зниження показників. Наприклад, проводячи серйозну інвестиційну програму - прагнучи в рекордно короткі терміни побудувати й оснастити виробництво - підприємство може здійснювати вкладення, що перевищують його поточні фінансові можливості. Тобто на фінансування капітальних витрат крім заробленого прибутку та залучених довгострокових кредитів можуть використовуватися короткострокові кредити, кредиторська заборгованість, що може призвести до зниження показників ліквідності та фінансової стійкості. Такі дії можуть бути виправдані - короткі терміни будівництва дозволять "не упустити нинішню ринкову ситуацію". Адже розтягнувши капітальне будівництво на довгі роки, підприємство може прийти до того, що виробництво буде готове до запуску нового продукту, а ринок уже зміниться і цей продукт вже не буде так актуальне. Таким чином, в ім'я майбутнього приросту прибутку (капітальні витрати повинні мати на меті саме отримання додаткового прибутку) і, отже, майбутнього зміцнення фінансового стану тимчасово може допускатися зниження основних фінансових показників. Завдання керівника - знайти ту межу, переступати яку не можна - нижче якої фінансова ситуація стане критичною.
Крок 2. Визначення причин, які призвели до зміни фінансового стану підприємства. Необхідно встановити не тільки причини проблем, а й причини успіхів. При цьому важливо визначити, в якій області лежать ці причини - результати діяльності чи використання результатів; які дії нашого підприємства або зміни зовнішнього середовища призвели до них (неграмотне планування обсягів виробництва і робота на склад; підвищення цін постачальниками).
Крок 3. Розробка програми дій на майбутнє. Комбінації рішень можуть побут дуже різні і змінюватися з періоду до періоду. У періоди спаду прибутковості (наприклад, сезонного падіння попиту) особливо значимим стає контроль управління оборотним капіталом (обсягів закуповуваних запасів, своєчасність поставок комплектуючих, точність планованих обсягів виробництва і відсутність затоварювання складу) і визначення допустимої величини капітальних вкладень. Скорочення оборотних активів може створити додатковий резерв коштів для фінансування капітальних вкладень - наприклад, за рахунок закупівлі меншого обсягу запасів (звичайно, з дотриманням обсягу, необхідного для безперебійного виробництва) або отримання швидше, ніж звичайно, коштів від дебіторів-покупців.
Якщо прибуток невелика і резерви оптимізації оборотного капіталу практично вичерпані, варто звернути особливу увагу на витрати. В умовах падіння обсягів продажів іноді доцільно передати частину технологічних операцій на бік, скоротивши частину своїх виробничих фондів. При зростанні обсягів продажів скорочення витрат може бути досягнуто за рахунок організації виробництва окремих комплектуючих у себе і відмови від їх закупівлі на стороні. При цьому необхідна оцінка доцільності такого проекту (розрахунок додаткового прибутку) і оцінка фінансової можливості підприємства реалізувати такий проект.
Список літератури
1. Грищенко О.В. Аналіз і діагностика фінансово-господарської діяльності підприємства: Навчальний посібник. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000.
2. Фінансово-кредитний енциклопедичний словник під ред. А.Г. Грязнова, М.: Фінанси і статистика, 2004
3. За матеріалами Некомерційного партнерства Центр дистанційної освіти "Елітаріум".
4. Соболєва О.В. Цикл лекцій «Аналіз і діагностика фінансово-господарської діяльності підприємства.
Більшість професійних кредиторів (банки, інвестиційні компанії) пред'являють список коефіцієнтів, що характеризують позичальника, при ухваленні рішення про надання кредиту і вимагають регулярно їх розраховувати. У деяких галузях має сенс використовувати фінансові показники в розрахунку на одиницю продукції - наприклад, в російських нафтових компаніях. Аналогічним чином деякі торговельні компанії розраховують логістичні витрати, що припадають на конкретні товари.
Найбільш типові показники, що використовуються практично у всіх галузях реального сектора економіки, наведені в таблиці.
Таблиця 2.
| Показники | Алгоритм розрахунку |
| Ліквідності | |
| Коефіцієнт поточної ліквідності | Відношення поточних активів до короткострокових зобов'язань (поточних пасивів) |
| Коефіцієнт проміжної ліквідності | Відношення найбільш ліквідних активів компанії та дебіторської заборгованості до короткострокових зобов'язань |
| Коефіцієнт абсолютної ліквідності | Відношення найбільш ліквідних активів компанії до короткострокових зобов'язань |
| Фінансової стійкості | |
| Коефіцієнт загальної платоспроможності (частка власних джерел фінансування активів) | Відношення величини акціонерного капіталу до сумарних активів |
| Коефіцієнт автономії | Відношення власних коштів до загальної суми активів |
| Коефіцієнт фінансової залежності | Співвідношення позикового і власного капіталів |
| Частка власних джерел фінансування оборотних активів | Відношення власного капіталу (за вирахуванням позаоборотних активів, довгострокових пасивів і збитків) до оборотних активів |
| Коефіцієнт покриття процентних виплат | Відношення операційного прибутку до витрат на виплату відсотків |
| Ефективності основної діяльності | |
| Прибутковість продажів | Відношення прибутку від реалізації до виручки від реалізації |
| Рентабельність продукції | Відношення прибутку від реалізації до витрат на виробництво і реалізацію |
| Ефективності використання капіталу | |
| Рентабельність активів, ROA | Відношення чистого прибутку до середньорічної величини активів |
| Рентабельність інвестованого капіталу, ROIC | Відношення величини прибутку до виплати відсотків і податків, помноженої на різницю між одиницею і податковою ставкою, до суми позикового і власного капіталів |
| Рентабельність оборотного капіталу | Відношення чистого прибутку до поточних активів |
| Рентабельність власного капіталу, ROE | Відношення чистого прибутку до власного капіталу |
| Ділової активності | |
| Коефіцієнт фондовіддачі | Відношення виторгу від реалізації до середньої вартості необоротних активів за період |
| Коефіцієнт оборотності всіх активів | Відношення виторгу від реалізації продукції до середньої вартості активів за період |
| Коефіцієнт оборотності запасів | Відношення собівартості продукції, реалізованої за звітний період, до середньої величини запасів у цьому періоді |
| Коефіцієнт оборотності оборотного капіталу | Відношення виторгу до середньої величини оборотного капіталу за період |
§ 2. Основні проблеми фінансового аналізу в Росії
Оскільки в Росії в даний час йде процес реформування економічної системи, до кожного розраховується в ході економічного аналізу коефіцієнту необхідно підходити критично, чітко визначаючи можливості отримання на їх основі доречних і змістовних результатів.
Слід зазначити що спостерігається в спеціальній літературі термінологічну нечіткість, обумовлену головним чином тим, що методологія фінансового аналізу в умовах ринкової економіки прийшла до нас з-за кордону. Часто у вітчизняній літературі зустрічаються по кілька варіантів перекладу на російську мову одного і того ж терміну. Наприклад, поряд з терміном коефіцієнт швидкої ліквідності (quick ratio) зустрічаються такі назви, як коефіцієнт критичної оцінки або коефіцієнт негайної оцінки, проміжний коефіцієнт ліквідності та ін Ні в російській літературі і методологічного єдності в розрахунках різних фінансових коефіцієнтів, причому немає єдності навіть у нормативних документах. І, нарешті, розуміння сутності коефіцієнтів, що розраховуються в процесі аналізу фінансово-господарської діяльності, дозволяє чітко усвідомити їх можливу обмеженість. Це особливо важливо для умов російської економіки. Справа в тому, що коефіцієнти і рекомендовані їх чисельні значення все це спочатку розроблялася для умов розвиненої і стабільної ринкової економіки з усіма властивими їй інститутами, в якій нормально діють різні ринкові інструменти.
По-перше, у багатьох випадках на практиці фінансовий аналіз зводиться до розрахунків структурних співвідношень, темпів зміни показників, значень фінансових коефіцієнтів. Глибина дослідження обмежується, в кращому випадку, констатацією тенденції «поліпшення» або «погіршення». Зробити висновки і тим більше рекомендації на підставі вихідного інформаційного масиву - нерозв'язна проблема для фахівців компаній, оснащених спеціальними програмними засобами, але не володіють достатньою кваліфікацією, професійним досвідом, творчим ставленням до рутинних операцій розрахунку.
По-друге, найчастіше результати фінансового аналізу грунтуються на недостовірній інформації, при цьому вона може бути перекручена як за суб'єктивними, так і з об'єктивних причин. З одного боку, правилом «вмілого» російського менеджера вважається заниження або приховування будь-якими хитрощами отриманих доходів (прибутку), тому для оцінки достовірності вихідної інформації і, як наслідок, отримання реальних результатів фінансового аналізу потрібно попереднє проведення незалежного аудиту для виявлення навмисних і ненавмисних помилок. З іншого боку, за російськими правилами бухгалтерського обліку грошові і негрошові форми розрахунків не розведені у звітності (виняток становить лише форма № 4 «Звіт про рух грошових коштів», але вона є річний).
По-третє, прагнення до деталізації фінансового аналізу зумовило розробку, розрахунок і поверхневе використання явно надлишкової кількості фінансових коефіцієнтів, тим більше що більшість з них знаходиться у функціональній залежності між собою. Предметом особливої гордості розробників нових програмних засобів з фінансового аналізу є твердження про те, що створений інструмент дає можливість розрахувати 100 і більше фінансових коефіцієнтів. На наш погляд, зазвичай буває достатньо використовувати не більше 2-3 показників по кожному аспекту фінансової діяльності.
По-четверте, порівняльний фінансовий аналіз російських компаній практично неможливий через відсутність адекватної нормативної бази і доступних середньогалузевих.
По-п'яте, досить віддалений від російський практики вигляд мають західні інтегральні показники, які використовуються багатьма вітчизняними аналітиками для оцінки ймовірності банкрутства компаній.
Нарешті, вихідна звітність аналізованих компаній спотворюється через інфляційних процесів в російській економіці, які головним чином впливають не на вертикальний (основні пропорції залишаються незмінними), а на горизонтальний аналіз. У зв'язку з цим обов'язковою умовою оцінки тенденцій зміни фінансового стану компанії є розрахунок порівнянних цін на основі застосування офіційних показників-дефляторов (індексу цін виробників промислової продукції, індексу цін придбання промисловими підприємствами матеріально-технічних ресурсів, індексу цін у капітальному будівництві, індексу споживчих цін) .
§ 3. Автоматизація фінансового аналізу
Проведення фінансового аналізу є досить трудомісткою процедурою, що вимагає обробки величезної кількості даних, тому провести якісний фінансовий аналіз без використання сучасних програмних засобів неможливо. Компанії, що застосовують фінансовий аналіз як інструмент оперативного управління, зазвичай використовують для цього можливості автоматизованих систем управлінського обліку або ж набори файлів Excel. Це пояснюється тим, що аналіз в компанії проводиться на основі інформації управлінського обліку, яка не потребує коректування і спочатку більш докладна, ніж документи бухгалтерської звітності. Але існують і спеціалізовані програми для фінансового аналізу.
До числа найбільш поширених з них належать Audit Expert (Expert Systems), «ІНЕК-Аналітік» і «ІНЕК АФСП» («ІНЕК»), «Альт-фінанси» («Альт»). Крім того, на ринку присутня ще кілька десятків систем локальних виробників, а також програми для фінансового аналізу серійних програм (наприклад, «1С: Фінансовий аналіз»).
Спеціалізовані програми використовують компанії, яким необхідно аналізувати фінансовий стан підприємств, спираючись на дані офіційної звітності, тобто на звіт про прибутки і збитки, бухгалтерський баланс і деякі інші документи, наприклад статистичну форму 5-З «Відомості про витрати на виробництво і реалізацію продукції ( робіт, послуг) ». Зазвичай це банки, холдинги, інвестиційні компанії та представники інвесторів, аудитори. Рідше ними користуються самі підприємства, що бажають зрозуміти, як виглядає їх звітність з боку, чи розглядають пропозиції про купівлю інших видів бізнесу.
В даний час, мабуть, єдиною програмою, що дозволяє обробити дані всіх форм фінансової звітності і на їх базі скласти комплексний аналітичний звіт, є аналітичне додаток РСФО, розроблене на платформі аналітичного програмного комплексу «Super Cell» компанії «Sun IT». Важливою особливістю даного аналітичного програми є те, що воно, не обмежуючи можливості фінансового аналітика-професіонала, на відміну від ряду аналогічних розробок, дозволяє провести досить якісний фінансовий аналіз людині, недосвідченому в даній області науки, і допоможе скласти комплексний аналітичний звіт, що характеризує всі аспекти господарської діяльності підприємства.
Вартість таких систем становить у середньому 500-1000 дол США за одне робоче місце.
Висновок
Аналіз фінансового стану - обов'язкова складова фінансового менеджменту будь-якої компанії. Завдання такого аналізу - визначити, яке наше стан сьогодні, які параметри роботи компанії є прийнятними і їх необхідно зберігати на сформованому рівні, які - є незадовільними і вимагають оперативного втручання.
У більшості випадків, фінансовий аналіз перетворюється на статистичний і являє собою розрахунок нескінченного числа показників.
Без розуміння основних закономірностей в економіці підприємства нескінченний лад показників перетворюється на непотрібний мотлох. І навпаки, чітке знання цих взаємозв'язків дозволяє проводити якісну діагностику компанії і будувати ефективне управління на підставі мінімуму показників.
Поширений штамп фінансового аналізу - пошук причин зміни показника в його розрахунковій формулі.
Ефективний керуючий повинен точно оцінювати ситуацію, що склалася і вибирати можливі і найбільш ефективні комбінації рішень. У роботі повинні бути присутніми 3 основних кроки:
Крок 1. Оцінка поточного стану компанії і його зміни в порівнянні з попереднім періодом. Свої власні відчуття та спостереження (наприклад, дефіцит грошей дуже важко не відчути) можна доповнити розрахунком фінансових коефіцієнтів. Зниження коефіцієнтів може сигналізувати, що становище підприємства слабшає, зростання - що положення стає більш стійким.
Завданням цього кроку є не тільки аналіз динаміки показників, але й визначення допустимого рівня зниження коефіцієнтів. У деяких випадках свідомо допускається тимчасове зниження показників. Наприклад, проводячи серйозну інвестиційну програму - прагнучи в рекордно короткі терміни побудувати й оснастити виробництво - підприємство може здійснювати вкладення, що перевищують його поточні фінансові можливості. Тобто на фінансування капітальних витрат крім заробленого прибутку та залучених довгострокових кредитів можуть використовуватися короткострокові кредити, кредиторська заборгованість, що може призвести до зниження показників ліквідності та фінансової стійкості. Такі дії можуть бути виправдані - короткі терміни будівництва дозволять "не упустити нинішню ринкову ситуацію". Адже розтягнувши капітальне будівництво на довгі роки, підприємство може прийти до того, що виробництво буде готове до запуску нового продукту, а ринок уже зміниться і цей продукт вже не буде так актуальне. Таким чином, в ім'я майбутнього приросту прибутку (капітальні витрати повинні мати на меті саме отримання додаткового прибутку) і, отже, майбутнього зміцнення фінансового стану тимчасово може допускатися зниження основних фінансових показників. Завдання керівника - знайти ту межу, переступати яку не можна - нижче якої фінансова ситуація стане критичною.
Крок 2. Визначення причин, які призвели до зміни фінансового стану підприємства. Необхідно встановити не тільки причини проблем, а й причини успіхів. При цьому важливо визначити, в якій області лежать ці причини - результати діяльності чи використання результатів; які дії нашого підприємства або зміни зовнішнього середовища призвели до них (неграмотне планування обсягів виробництва і робота на склад; підвищення цін постачальниками).
Крок 3. Розробка програми дій на майбутнє. Комбінації рішень можуть побут дуже різні і змінюватися з періоду до періоду. У періоди спаду прибутковості (наприклад, сезонного падіння попиту) особливо значимим стає контроль управління оборотним капіталом (обсягів закуповуваних запасів, своєчасність поставок комплектуючих, точність планованих обсягів виробництва і відсутність затоварювання складу) і визначення допустимої величини капітальних вкладень. Скорочення оборотних активів може створити додатковий резерв коштів для фінансування капітальних вкладень - наприклад, за рахунок закупівлі меншого обсягу запасів (звичайно, з дотриманням обсягу, необхідного для безперебійного виробництва) або отримання швидше, ніж звичайно, коштів від дебіторів-покупців.
Якщо прибуток невелика і резерви оптимізації оборотного капіталу практично вичерпані, варто звернути особливу увагу на витрати. В умовах падіння обсягів продажів іноді доцільно передати частину технологічних операцій на бік, скоротивши частину своїх виробничих фондів. При зростанні обсягів продажів скорочення витрат може бути досягнуто за рахунок організації виробництва окремих комплектуючих у себе і відмови від їх закупівлі на стороні. При цьому необхідна оцінка доцільності такого проекту (розрахунок додаткового прибутку) і оцінка фінансової можливості підприємства реалізувати такий проект.
Список літератури
1. Грищенко О.В. Аналіз і діагностика фінансово-господарської діяльності підприємства: Навчальний посібник. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000.
2. Фінансово-кредитний енциклопедичний словник під ред. А.Г. Грязнова, М.: Фінанси і статистика, 2004
3. За матеріалами Некомерційного партнерства Центр дистанційної освіти "Елітаріум".
4. Соболєва О.В. Цикл лекцій «Аналіз і діагностика фінансово-господарської діяльності підприємства.