Міністерство освіти і науки України
Севастопольський національний технічний університет
Факультет Економіки та менеджменту
Кафедра «Економіки і маркетингу»
РЕФЕРАТ
З дисципліни «Міжнародна економіка»
На тему: протистояння Долара і ЄВРО
Виконала: ст. гр. ФК-34Д
Дмитренко І.І.
Перевірив:
Матвієнко Н.І.
Севастополь
2006р.
ЗМІСТ
1 Долар в українській економіці
2 Євро
2.1 Етапи створення ЕВС і введення Євро
2.2 Переваги і недоліки єдиної валюти.
3 Протистояння двох світових валют
1 ДОЛАР В УКРАЇНСЬКІЙ ЕКОНОМІЦІ
Актуальність предмету дослідження не може викликати сумнівів: в даний час в Україну в якості платіжного засобу - паралельної валюти - поряд з гривнею у внутрішньому обігу широко використовується іноземна валюта, переважно долар США. За визнанням представників Національного банку України (НБУ), у нашій країні звертається у готівковій формі до 10 млрд. дол., А згідно з оцінкою експертів Державної податкової адміністрації України - приблизно 20 млрд. дол., Гривнева самий день в чотири рази менше доларової. Щокварталу в країну ввозиться 200-300 млн. дол. За розрахунками, проведеними за даними купівлі-продажу іноземної валюти за десять років, на початок 2003 р. обсяг іноземної валюти в грошовому обігу України становив від 4663 до 11636 млн. дол., При цьому ступінь доларизації на кінець 2002 р. досягла 49%.
"Якщо врахувати іноземну валюту, що перебуває в руках у населення, - стверджують провідні фінансисти країни, - то вона перевищить гривневу складову". Слід звернути увагу і на те, що в основі української грошово-кредитної системи лежать золотовалютні резерви, основну частину яких складають долари США.
Якщо давати оцінку тому факту, що ввійшли в економічний простір Україна долари США і інша іноземна валюта можуть використовуватися у внутрішньому обігу.
З внутрішнім зверненням тісно пов'язане поняття "засіб платежу", яке визначає те матеріальне благо, передача якого від покупця продавцю визнається здійсненням платежу. Таким матеріальним благом відповідно до Закону України "Про платіжні системи та переказ грошей в Україні" є гроші, які існують у готівковій формі (формі грошових знаків) або у безготівковій формі (формі записів на рахунках у банках). Гривня як грошова одиниця України (національна валюта) є єдиним законним платіжним засобом в Україні, приймається усіма фізичними і юридичними особами без будь-яких обмежень на всій території України для проведення переказів.
Отже, відповідно до Закону, суворо формально долари США і інша іноземна валюта не можуть використовуватися у внутріденежном обороті Україні як засіб платежу - адже гривня є єдиним, тобто єдиним, законним платіжним засобом. Це підтверджують Декрет Кабінету Міністрів України від 19 лютого 1993 р. № 17-93 "Про порядок здійснення розрахунків в іноземній валюті" і прийнятий на зміну йому Верховною Радою Закон України "Про порядок здійснення розрахунків в іноземній валюті". Цікаво відзначити, що, відповідно до Закону України "Про внесення зміни до статті 7 Декрету Кабінету Міністрів України" Про систему валютного регулювання і валютного контролю "," наймодавець-нерезиденти здійснюють оплату праці резидентів виключно у валюті України у готівковій або безготівковій формі ". Зазначені правові акти спростовують наведене на початку про те, що доларизація - це введення долара США та іншої іноземної валюти як законного платіжного засобу на території України.
Але чи є підстави вважати, що зазначені правові акти призвели до того, що іноземна валюта не може поряд з гривнею використовуватися як засіб платежу у внутрішньому грошовому обороті Україні? Формально, керуючись наведеними правовими актами, на це питання слід відповісти позитивно. Для "тіньової" ж економіки України відповідь може бути і негативним саме в силу властивого їй властивості порушувати закони України (тому вона і "тіньова").
Організація використання доларів США у внутрішньому обігу відрізняється від тієї організації, яка допускає пряме використання доларів США, наявністю обмінних витрат і ставить їх у залежність від валютного курсу гривні, що досить важливо.
Таким чином, оголошення гривні єдиним (єдиним) законним засобом платежу у внутрішньому (між резидентами) обороті при вільному взаємообмін доларів і гривень всередині Україна (внутрішньої конвертованості національної валюти) носить чисто декларативний характер: формально логічний аналіз дозволяє стверджувати, що він лише призводить до додаткових витратам обігу, пов'язаних з оплатою операцій по взаємообміну гривень і доларів, і вводить в цей процес параметр валютний курс гривні, який починає відігравати суттєву роль у внутрішньому грошовому обороті України
Якщо гроші в ринковій економіці є параметром управління, то економіка виявляється керованої тими, хто управляє грошима. При такому підході до економіки і ролі в ній грошей ясно, що якщо долари США "увійшли" в економічний простір Україна, то вони обов'язково будуть управляти тими суб'єктами цього простору, які їх придбають. Таким чином, поява доларів в економічному просторі України автоматично призводить до того, що його стан починає визначатися, тобто управлятися не тільки гривнями, а й доларами - як за допомогою валютного курсу гривні, так і безпосередньо ("тіньова економіка"). Цей факт оцінюється як вкрай негативний, так як важко собі уявити, що таке управління ззовні буде здійснюватися в інтересах України.
Відповідно до прийнятого Верховною Радою України Законом "Про банки і банківську діяльність" НБУ належить право на випуск і регулювання кількості грошей, які перебувають в обігу, а основні напрямки грошово-кредитної політики щорічно затверджуються Верховною Радою України. Іншими словами, в кінцевому рахунку гривневе звернення визначається рішеннями, прийнятими вищим органом законодавчої влади Україні, який і несе відповідальність за якість цього звернення. Можна сказати і так: гривневе обіг у країні регулюється її урядом, який своєю владою зробило спеціальним чином випущені папірці грошима.
Точно так само можна сказати, що спеціальним чином випущені в США папірці владою уряду США зроблені грошима. За межами США ці папірці перетворюються на світові гроші в результаті прийняття відповідних міжнародних договорів та створення відповідних міжнародних фінансових організацій (МФО) - Міжнародного валютного фонду, Світового банку та ін В даний час до 80% валютних операцій у світі проводиться в доларах США, чистий заборгованість Сполучених Штатів перед зовнішнім світом становить приблизно 3 трлн. дол., а готівки за межами США в даний час перебуває в обігу близько 400 млрд. дол, величина грошової бази долара визначається в сумі понад 700 млрд. дол.
З вільним входженням іноземної валюти в економічний простір Україна МФО, здійснюючи регулювання світового доларового обігу, тим самим надають зовнішній вплив на її економіку. Зі вступом України до Світової організації торгівлі зовнішній вплив на її економіку буде виявлятися не тільки через фінансову сферу, а й безпосередньо на її реальний сектор.
Отже, економіка України перебуває в таких умовах, коли протікають в ній процеси визначаються рішеннями не тільки власного уряду, а й міжнародних організацій.
Таким чином, національний, внутрішній ринок тісно пов'язаний з національною державою і регулюється його урядом.
2 ЕВРО
2.1 Етапи створення ЕВС і запровадження євро
Створення Економічного і валютного союзу (ЕВС), заснованого на загальній валютно-фінансової політики країн-членів і єдину валюту євро, є одним з головних напрямків стратегії інтеграції в рамках Європейського союзу на нинішньому етапі. Справа в тому, що без стабільної європейської валюти стає неможливим проводити економічну політику, яка, у свою чергу, є основою, передумовою для переходу на новий рівень політичної інтеграції. До цього підштовхувало і посилення конкурентної боротьби з іншими регіональними інтеграційними угрупованнями - Північноамериканської асоціацією вільної торгівлі, АТЕС і т.д. Без зміцнення економічного і фінансового базису ЄС навряд чи міг розраховувати на перетворення в реальність єдиної зовнішньої політики і політики в області безпеки і посилення своєї ваги в європейських і світових справах.
В кінці дев'яностих років минулого століття ситуація в світі складалася таким чином. Одужала після кризи 80-х, економіка США переживала період небувалого розквіту. Розпочата в кінці 80-х років "доларизація" світової економіки призвела до того, що багато країн почали "прив'язувати" курс національних валют до американського долара. Можна сперечатися про плюси і мінуси таких "нововведень", проте факт залишається фактом - долар ставав головної міжнародної розрахунковою одиницею. На Сході тривала експансія Японії, експортно-орієнтована промисловість якої нарощувала обсяги продукції, що випускається. Зростання цін і бажання утримати їх на "конкурентних" рівнях призвели до того, що японські підприємства почали виносити виробництво в інші країни Південно-Східної Азії. Результат очевидний: що збільшився попит на японську ієну для імпорту отриманого прибутку привів до того, що Далекий Схід і Південно-Східна Азія стали виявляти явні ознаки "іенізаціі". В Європі все більше значення набувала німецька марка, що стала для багатьох європейських країн резервною валютою. Поряд з німецькою маркою мав ходіння і швейцарський франк - валюта, традиційно користувалася попитом в якості "валюти-притулки" і в якості розрахункової одиниці для клірингових операцій. Англійський фунт стерлінгів також користувався неабияким попитом як з-за високих процентних ставок, так і тому, що економіка країни переживала не менший в порівнянні з США розквіт. Один з трьох центрів розвитку світової економіки був як і раніше роздроблений в плані міжнародних розрахунків, а плаваючі розрахункові курси, введені після розпаду Бреттон-Вудської системи, приводили до значних ризиків в плані як еспортно-імпортних операцій, так і в "повернення" прибули навіть з сусідньої держави. Іншими словами, Європа, де кожна держава мала свої митні збори, валюту, правила імпорту, експорту та ведення фінансових операцій, стояла перед необхідністю об'єднання.
У грудні 1991 р. керівники держав - членів Європейського співтовариства підписали Маастрихтський договір, яким передбачалося створення Економічного і валютного союзу (ЕВС) і введення єдиної валюти. Після семи років бурхливих дискусій і напруженої підготовчої роботи ЕВС став нарешті реальністю. Спочатку до його складу увійшли 11 держав - членів Європейського Союзу - Австрія, Бельгія, Німеччина, Ірландія, Іспанія, Італія, Люксембург, Нідерланди, Португалія, Фінляндія і Франція. Приєднання до ЕВС інших чотирьох країн Євросоюзу - Великобританії, Данії, Швеції і Греції - є справою часу.
Просування до ЕВС було заплановано у вигляді трьох послідовних етапів. Перший - з 1 липня 1990 року до 31 грудня 1993 року - лібералізація руху капіталів усередині ЄС, завершення формування єдиного внутрішнього ринку, розробка заходів щодо зближення ряду макроекономічних показників країн-членів.
Другий - з 1 січня 1994 року до 31 грудня 1998 року - установа Європейського валютного інституту (ЄВІ), розробка юридичної бази і процедур майбутньої Європейської системи центральних банків (ЄСЦБ) на чолі з Європейським центральним банком (ЄЦБ), підготовка до введення єдиної валюти євро , тісна координація економічної політики країн-членів.
Третій етап - з 1 січня 1999 року до 30 червня 2002 року - початок функціонування ЄЦБ, проведення учасниками союзу спільної узгодженої валютної політики, запуск єдиної європейської валюти спочатку в безготівковий, а потім в готівковий обіг.
Країни-учасниці зняли майже всі обмеження на взаємне рух капіталів і почали здійснення програм стабілізації бюджетів, цін та інших показників фінансової політики, дотримання яких було визнано обов'язковою для участі у союзі. У число таких показників (критеріїв конвергенції) включені:
- Планований або фактичний дефіцит державного бюджету в розмірі близько 3% до ВВП у ринкових цінах;
- Державний борг не більше 60% до ВВП у ринкових цінах;
- Річна інфляція у розмірі не вище 1,5% до усередненого рівня інфляції трьох країн з найбільш низькими темпами;
- Середня номінальна величина довгострокової процентної ставки за рік не вище 2% до усередненого рівня цих ставок у трьох країнах з найнижчими темпами інфляції;
- Спільне формування механізму коливань валютних курсів протягом не менше двох років (встановлені межі коливань становлять + 2,25%).
Готовність країн ЄС до досягнення встановлених ("прохідних" в ЕВС) показників дуже різна. У результаті ЕВС, принаймні спочатку, ставати об'єднанням лише найбільш зацікавлених країн і не буде збігатися з спільними кордонами і механізмами ЄС. Для тих країн, які не відразу увійдуть до ЕВС, створюється "союз обмінних курсів", участь в якому з'явиться передумовою для приєднання в майбутньому до ЕВС.
Для третьої фази, що завершує створення ЕВС, взяв гору сценарій поступового нарощування операцій в єдиній валюті при збереженні на певний період паралельного ходіння національних валют. Передбачається розумно тривалий (1999-2002рр.) Перехідний період, що зведе до мінімуму можливу невизначеність, полегшить пристосування ділових кіл до нових умов і т.д. Одночасно це зробить незворотнім процес просування до реального Економічному і валютному союзу.
До початку 2002 року євро буде використовуватися в банківських операціях поряд з існуючими національними валютами, і нікому не забороняється використовувати їх на свій розсуд. Банки будуть мати можливість здійснювати угоди і надавати послуги клієнтам у євро з початку 1999 року. Ведення операцій в єдиній валюті стане обов'язковим тільки з початку 2002 року. Зовнішня вартість євро буде збігатися з зовнішньої вартістю екю, існування якої припиниться з введенням в обіг єдиної європейської валюти. На цьому етапі почнеться випуск готівкових банкнот і монет євро в обіг. Одноосібним правом на видачу дозволу на випуск банкнот має в своєму розпорядженні Керуючий рада. Банкноти друкуються Європейським центральним банком і національними центральними банками наступних переваг: 5, 10, 20, 50, 100, 200 і 500 євро. На них зображені архітектурні ансамблі Європи різних епох. Виробництво монет залишиться прерогативою національних урядів, хоча обсяг випуску буде підлягати попереднім погодженням з ЄЦБ. Прибуток від цієї діяльності буде надходити країні-виробнику. Євромонети випускаються наступних переваг: 1, 2, 5, 10 і 50 центів, а також 1 і 2 євро. У будь-якому випадку вони є законним платіжним засобом у всіх країнах-учасницях, незалежно від держави-емітента.
Севастопольський національний технічний університет
Факультет Економіки та менеджменту
Кафедра «Економіки і маркетингу»
РЕФЕРАТ
З дисципліни «Міжнародна економіка»
На тему: протистояння Долара і ЄВРО
Виконала: ст. гр. ФК-34Д
Дмитренко І.І.
Перевірив:
Матвієнко Н.І.
Севастополь
2006р.
ЗМІСТ
1 Долар в українській економіці
2 Євро
2.1 Етапи створення ЕВС і введення Євро
2.2 Переваги і недоліки єдиної валюти.
3 Протистояння двох світових валют
1 ДОЛАР В УКРАЇНСЬКІЙ ЕКОНОМІЦІ
Актуальність предмету дослідження не може викликати сумнівів: в даний час в Україну в якості платіжного засобу - паралельної валюти - поряд з гривнею у внутрішньому обігу широко використовується іноземна валюта, переважно долар США. За визнанням представників Національного банку України (НБУ), у нашій країні звертається у готівковій формі до 10 млрд. дол., А згідно з оцінкою експертів Державної податкової адміністрації України - приблизно 20 млрд. дол., Гривнева самий день в чотири рази менше доларової. Щокварталу в країну ввозиться 200-300 млн. дол. За розрахунками, проведеними за даними купівлі-продажу іноземної валюти за десять років, на початок 2003 р. обсяг іноземної валюти в грошовому обігу України становив від 4663 до 11636 млн. дол., При цьому ступінь доларизації на кінець 2002 р. досягла 49%.
"Якщо врахувати іноземну валюту, що перебуває в руках у населення, - стверджують провідні фінансисти країни, - то вона перевищить гривневу складову". Слід звернути увагу і на те, що в основі української грошово-кредитної системи лежать золотовалютні резерви, основну частину яких складають долари США.
Якщо давати оцінку тому факту, що ввійшли в економічний простір Україна долари США і інша іноземна валюта можуть використовуватися у внутрішньому обігу.
З внутрішнім зверненням тісно пов'язане поняття "засіб платежу", яке визначає те матеріальне благо, передача якого від покупця продавцю визнається здійсненням платежу. Таким матеріальним благом відповідно до Закону України "Про платіжні системи та переказ грошей в Україні" є гроші, які існують у готівковій формі (формі грошових знаків) або у безготівковій формі (формі записів на рахунках у банках). Гривня як грошова одиниця України (національна валюта) є єдиним законним платіжним засобом в Україні, приймається усіма фізичними і юридичними особами без будь-яких обмежень на всій території України для проведення переказів.
Отже, відповідно до Закону, суворо формально долари США і інша іноземна валюта не можуть використовуватися у внутріденежном обороті Україні як засіб платежу - адже гривня є єдиним, тобто єдиним, законним платіжним засобом. Це підтверджують Декрет Кабінету Міністрів України від 19 лютого 1993 р. № 17-93 "Про порядок здійснення розрахунків в іноземній валюті" і прийнятий на зміну йому Верховною Радою Закон України "Про порядок здійснення розрахунків в іноземній валюті". Цікаво відзначити, що, відповідно до Закону України "Про внесення зміни до статті 7 Декрету Кабінету Міністрів України" Про систему валютного регулювання і валютного контролю "," наймодавець-нерезиденти здійснюють оплату праці резидентів виключно у валюті України у готівковій або безготівковій формі ". Зазначені правові акти спростовують наведене на початку про те, що доларизація - це введення долара США та іншої іноземної валюти як законного платіжного засобу на території України.
Але чи є підстави вважати, що зазначені правові акти призвели до того, що іноземна валюта не може поряд з гривнею використовуватися як засіб платежу у внутрішньому грошовому обороті Україні? Формально, керуючись наведеними правовими актами, на це питання слід відповісти позитивно. Для "тіньової" ж економіки України відповідь може бути і негативним саме в силу властивого їй властивості порушувати закони України (тому вона і "тіньова").
Організація використання доларів США у внутрішньому обігу відрізняється від тієї організації, яка допускає пряме використання доларів США, наявністю обмінних витрат і ставить їх у залежність від валютного курсу гривні, що досить важливо.
Таким чином, оголошення гривні єдиним (єдиним) законним засобом платежу у внутрішньому (між резидентами) обороті при вільному взаємообмін доларів і гривень всередині Україна (внутрішньої конвертованості національної валюти) носить чисто декларативний характер: формально логічний аналіз дозволяє стверджувати, що він лише призводить до додаткових витратам обігу, пов'язаних з оплатою операцій по взаємообміну гривень і доларів, і вводить в цей процес параметр валютний курс гривні, який починає відігравати суттєву роль у внутрішньому грошовому обороті України
Якщо гроші в ринковій економіці є параметром управління, то економіка виявляється керованої тими, хто управляє грошима. При такому підході до економіки і ролі в ній грошей ясно, що якщо долари США "увійшли" в економічний простір Україна, то вони обов'язково будуть управляти тими суб'єктами цього простору, які їх придбають. Таким чином, поява доларів в економічному просторі України автоматично призводить до того, що його стан починає визначатися, тобто управлятися не тільки гривнями, а й доларами - як за допомогою валютного курсу гривні, так і безпосередньо ("тіньова економіка"). Цей факт оцінюється як вкрай негативний, так як важко собі уявити, що таке управління ззовні буде здійснюватися в інтересах України.
Відповідно до прийнятого Верховною Радою України Законом "Про банки і банківську діяльність" НБУ належить право на випуск і регулювання кількості грошей, які перебувають в обігу, а основні напрямки грошово-кредитної політики щорічно затверджуються Верховною Радою України. Іншими словами, в кінцевому рахунку гривневе звернення визначається рішеннями, прийнятими вищим органом законодавчої влади Україні, який і несе відповідальність за якість цього звернення. Можна сказати і так: гривневе обіг у країні регулюється її урядом, який своєю владою зробило спеціальним чином випущені папірці грошима.
Точно так само можна сказати, що спеціальним чином випущені в США папірці владою уряду США зроблені грошима. За межами США ці папірці перетворюються на світові гроші в результаті прийняття відповідних міжнародних договорів та створення відповідних міжнародних фінансових організацій (МФО) - Міжнародного валютного фонду, Світового банку та ін В даний час до 80% валютних операцій у світі проводиться в доларах США, чистий заборгованість Сполучених Штатів перед зовнішнім світом становить приблизно 3 трлн. дол., а готівки за межами США в даний час перебуває в обігу близько 400 млрд. дол, величина грошової бази долара визначається в сумі понад 700 млрд. дол.
З вільним входженням іноземної валюти в економічний простір Україна МФО, здійснюючи регулювання світового доларового обігу, тим самим надають зовнішній вплив на її економіку. Зі вступом України до Світової організації торгівлі зовнішній вплив на її економіку буде виявлятися не тільки через фінансову сферу, а й безпосередньо на її реальний сектор.
Отже, економіка України перебуває в таких умовах, коли протікають в ній процеси визначаються рішеннями не тільки власного уряду, а й міжнародних організацій.
Таким чином, національний, внутрішній ринок тісно пов'язаний з національною державою і регулюється його урядом.
2 ЕВРО
2.1 Етапи створення ЕВС і запровадження євро
Створення Економічного і валютного союзу (ЕВС), заснованого на загальній валютно-фінансової політики країн-членів і єдину валюту євро, є одним з головних напрямків стратегії інтеграції в рамках Європейського союзу на нинішньому етапі. Справа в тому, що без стабільної європейської валюти стає неможливим проводити економічну політику, яка, у свою чергу, є основою, передумовою для переходу на новий рівень політичної інтеграції. До цього підштовхувало і посилення конкурентної боротьби з іншими регіональними інтеграційними угрупованнями - Північноамериканської асоціацією вільної торгівлі, АТЕС і т.д. Без зміцнення економічного і фінансового базису ЄС навряд чи міг розраховувати на перетворення в реальність єдиної зовнішньої політики і політики в області безпеки і посилення своєї ваги в європейських і світових справах.
В кінці дев'яностих років минулого століття ситуація в світі складалася таким чином. Одужала після кризи 80-х, економіка США переживала період небувалого розквіту. Розпочата в кінці 80-х років "доларизація" світової економіки призвела до того, що багато країн почали "прив'язувати" курс національних валют до американського долара. Можна сперечатися про плюси і мінуси таких "нововведень", проте факт залишається фактом - долар ставав головної міжнародної розрахунковою одиницею. На Сході тривала експансія Японії, експортно-орієнтована промисловість якої нарощувала обсяги продукції, що випускається. Зростання цін і бажання утримати їх на "конкурентних" рівнях призвели до того, що японські підприємства почали виносити виробництво в інші країни Південно-Східної Азії. Результат очевидний: що збільшився попит на японську ієну для імпорту отриманого прибутку привів до того, що Далекий Схід і Південно-Східна Азія стали виявляти явні ознаки "іенізаціі". В Європі все більше значення набувала німецька марка, що стала для багатьох європейських країн резервною валютою. Поряд з німецькою маркою мав ходіння і швейцарський франк - валюта, традиційно користувалася попитом в якості "валюти-притулки" і в якості розрахункової одиниці для клірингових операцій. Англійський фунт стерлінгів також користувався неабияким попитом як з-за високих процентних ставок, так і тому, що економіка країни переживала не менший в порівнянні з США розквіт. Один з трьох центрів розвитку світової економіки був як і раніше роздроблений в плані міжнародних розрахунків, а плаваючі розрахункові курси, введені після розпаду Бреттон-Вудської системи, приводили до значних ризиків в плані як еспортно-імпортних операцій, так і в "повернення" прибули навіть з сусідньої держави. Іншими словами, Європа, де кожна держава мала свої митні збори, валюту, правила імпорту, експорту та ведення фінансових операцій, стояла перед необхідністю об'єднання.
У грудні 1991 р. керівники держав - членів Європейського співтовариства підписали Маастрихтський договір, яким передбачалося створення Економічного і валютного союзу (ЕВС) і введення єдиної валюти. Після семи років бурхливих дискусій і напруженої підготовчої роботи ЕВС став нарешті реальністю. Спочатку до його складу увійшли 11 держав - членів Європейського Союзу - Австрія, Бельгія, Німеччина, Ірландія, Іспанія, Італія, Люксембург, Нідерланди, Португалія, Фінляндія і Франція. Приєднання до ЕВС інших чотирьох країн Євросоюзу - Великобританії, Данії, Швеції і Греції - є справою часу.
Просування до ЕВС було заплановано у вигляді трьох послідовних етапів. Перший - з 1 липня 1990 року до 31 грудня 1993 року - лібералізація руху капіталів усередині ЄС, завершення формування єдиного внутрішнього ринку, розробка заходів щодо зближення ряду макроекономічних показників країн-членів.
Другий - з 1 січня 1994 року до 31 грудня 1998 року - установа Європейського валютного інституту (ЄВІ), розробка юридичної бази і процедур майбутньої Європейської системи центральних банків (ЄСЦБ) на чолі з Європейським центральним банком (ЄЦБ), підготовка до введення єдиної валюти євро , тісна координація економічної політики країн-членів.
Третій етап - з 1 січня 1999 року до 30 червня 2002 року - початок функціонування ЄЦБ, проведення учасниками союзу спільної узгодженої валютної політики, запуск єдиної європейської валюти спочатку в безготівковий, а потім в готівковий обіг.
Країни-учасниці зняли майже всі обмеження на взаємне рух капіталів і почали здійснення програм стабілізації бюджетів, цін та інших показників фінансової політики, дотримання яких було визнано обов'язковою для участі у союзі. У число таких показників (критеріїв конвергенції) включені:
- Планований або фактичний дефіцит державного бюджету в розмірі близько 3% до ВВП у ринкових цінах;
- Державний борг не більше 60% до ВВП у ринкових цінах;
- Річна інфляція у розмірі не вище 1,5% до усередненого рівня інфляції трьох країн з найбільш низькими темпами;
- Середня номінальна величина довгострокової процентної ставки за рік не вище 2% до усередненого рівня цих ставок у трьох країнах з найнижчими темпами інфляції;
- Спільне формування механізму коливань валютних курсів протягом не менше двох років (встановлені межі коливань становлять + 2,25%).
Готовність країн ЄС до досягнення встановлених ("прохідних" в ЕВС) показників дуже різна. У результаті ЕВС, принаймні спочатку, ставати об'єднанням лише найбільш зацікавлених країн і не буде збігатися з спільними кордонами і механізмами ЄС. Для тих країн, які не відразу увійдуть до ЕВС, створюється "союз обмінних курсів", участь в якому з'явиться передумовою для приєднання в майбутньому до ЕВС.
Для третьої фази, що завершує створення ЕВС, взяв гору сценарій поступового нарощування операцій в єдиній валюті при збереженні на певний період паралельного ходіння національних валют. Передбачається розумно тривалий (1999-2002рр.) Перехідний період, що зведе до мінімуму можливу невизначеність, полегшить пристосування ділових кіл до нових умов і т.д. Одночасно це зробить незворотнім процес просування до реального Економічному і валютному союзу.
До початку 2002 року євро буде використовуватися в банківських операціях поряд з існуючими національними валютами, і нікому не забороняється використовувати їх на свій розсуд. Банки будуть мати можливість здійснювати угоди і надавати послуги клієнтам у євро з початку 1999 року. Ведення операцій в єдиній валюті стане обов'язковим тільки з початку 2002 року. Зовнішня вартість євро буде збігатися з зовнішньої вартістю екю, існування якої припиниться з введенням в обіг єдиної європейської валюти. На цьому етапі почнеться випуск готівкових банкнот і монет євро в обіг. Одноосібним правом на видачу дозволу на випуск банкнот має в своєму розпорядженні Керуючий рада. Банкноти друкуються Європейським центральним банком і національними центральними банками наступних переваг: 5, 10, 20, 50, 100, 200 і 500 євро. На них зображені архітектурні ансамблі Європи різних епох. Виробництво монет залишиться прерогативою національних урядів, хоча обсяг випуску буде підлягати попереднім погодженням з ЄЦБ. Прибуток від цієї діяльності буде надходити країні-виробнику. Євромонети випускаються наступних переваг: 1, 2, 5, 10 і 50 центів, а також 1 і 2 євро. У будь-якому випадку вони є законним платіжним засобом у всіх країнах-учасницях, незалежно від держави-емітента.
Створення ЕВС необхідно для завершення економічної складової інтеграції, адекватного фінансового обслуговування вже сформованих у ЄС єдиних ринків товарів, капіталів і робочої сили. Як прогнозується, на початку майбутнього століття ЄС можна буде розглядати як єдиний господарський механізм із власною валютою, яка має міцні позиції на міжнародному фінансовому ринку. Відповідно значно зміцнюється базис політичної інтеграції країн-учасниць ЄС.
Після значного прогресу, досягнутого на Амстердамської сесії Ради ЄС на вищому рівні в 1997 році, остаточне рішення про відповідність конкретних країн-членів критеріям економічної і валютної конвергенції було прийнято на саміті ЄС у Брюсселі в травні 1998 року (на основі економічних показників за 1997 рік) .
З 13 березня 1979 року почала функціонувати Європейська Валютна Система у складі 8 країн: Німеччина, Франція, Бенілюкс, Італія, Ірландія, Данія. Механізм ЄВС утворювали три елементи: європейська валютна одиниця - ЕКЮ; режим спільного коливання валютних курсів - "суперзмея", Європейський фонд валютного співробітництва. ЕКЮ - складова валюта, її підтримувала кошик національних валют країн Співтовариства, причому частка кожного учасника залежала від ваги країни в сукупному валовому продукті і взаємній торгівлі. Квоти розподілялися наступним чином:
32,7% Німецька марка
20,8% Французький франк
11,2% Англійський фунт
10,2% Голландський гульден
7,2% Італійська ліра
8,7% Бельгійський і люксембурзький франк
4,2% Іспанська песета
2,7% Датська крона
1,1% Ірландський фунт
0,7% Португальське ескудо
0,5% Грецька драхма
Чинний механізм обмінних курсів країн ЄС обмежував зміни валют в межах 2,25 відсотка одна щодо іншої і в діапазоні не більше 15 відсотків.
У рішенні про створення ЄВС передбачалось, що ЕКЮ стане:
основою для розрахунків у рамках механізму, що визначає валютні курси;
основою для визначення показника відхилень курсу будь-якої з грошових одиниць, що входять в цю систему від середнього показника по країнах-членам ЄЕС;
засобом здійснення валютних інтервенцій, укладення угод і надання кредитів;
засобом розрахунків між центральними банками країн-членів, а також між валютними органами ЄЕС; реальним резервним активом.
2.2 Переваги і недоліки єдиної валюти.
Майбутнє введення єдиної європейської валюти євро називають самим грандіозним проектом кінця 20 століття, здійснення якого буде мати глобальні економічні та політичні наслідки. Доповнення єдиного внутрішнього ринку Економічним і валютним союзом (ЕВС), заснованому на єдиній валюті, є одним з найскладніших етапів інтеграційних процесів у Західній Європі.
Введення євро необхідно перш за все тому, що єдиний внутрішній ринок, який існує в ЄС з 1993р. не може успішно функціонувати при наявності національних грошових систем, що зберігають в ЄС коливання валютних курсів, відмінностей цін і податків. Повноцінна економічна інтеграція немислима без валютного союзу з наявністю єдиної валюти або твердо фіксованих курсів валют країн-учасниць. Єдина валюта - це найбільш ефективний засіб усунення всіх перешкод для вільного руху капіталів, товарів, послуг і робочої сили.
Переклад грошово-валютного регулювання у ЄС на наднаціональний рівень створює значні переваги для держав-членів і, перш за все для їх господарюючих суб'єктів.
На макроекономічному рівні єдина бюджетна дисципліна і об'єднання грошових ринків країн ЄС під керівництвом і контролем наднаціональних фінансових інститутів дозволять надійніше боротися з інфляцією, знизити процентні ставки (а згодом і податкові платежі), що повинно сприяти зростанню виробництва, зайнятості (зараз це один з найважливіших пріоритетів соціальної ринкової політики та економіки в ЄС) та стабільності державних фінансів.
Для господарюючих суб'єктів єдина грошова політика і валюта будуть означати існування на всій території однакового грошово-кредитного та валютного регулювання (у тому числі фондового), суттєве скорочення накладних витрат за розрахункове обслуговування операцій, цінових та валютних ризиків, термінів здійснення грошових і платіжних переказів. Для підприємств єдина валюта означає єдине валютно-фондове регулювання на всій території валютного союзу, зменшення потреби в оборотному капіталі.
У глобальному плані введення євро прискорить процес руху світової валютної системи, заснованої на фактично чільної ролі долара США, до більш симетричного "багатополярного" валютного пристрою. Замінивши собою знаходяться в обігу європейські валютні одиниці, євро зможе в доступному для огляду майбутньому стати однією із ключових світових валют. Єдина валюта покликана забезпечити Європейського союзу "валютний вагу", що відповідає його економічній могутності. ЄС виробляє третину всіх світових товарів, будучи при цьому загальновизнаним лідером в торгівлі і товарами, і послугами. Однак у валютній області економічний гігант як би не існує. Це, природно, позначається і на можливості здійснювати реальний політичний вплив на світові процеси.
У цьому, зокрема полягає відмінність між ЄС і США. США виробляє лише 20 відсотків світових товарів. У той же час вони мають валютою, яка використовується в 40 відсотках усіх світових валютних операцій. Реальне ж вплив долара США набагато ширше і глибше: американські і транснаціональні корпорації в будь-якій точці земної кулі можуть виставляти рахунки за свої послуги в доларах і при цьому не ризикують зіткнутися з проблемами обміну валюти. Велика частина світового ринку є, таким чином, по суті "внутрішнім ринком" для американських компаній.
Введення єдиної валюти і її повномасштабне використання надасть господарюючим суб'єктам ЄС такі переваги, якими в даний час користуються американські компанії. Зникне і необхідність витрачати кошти на страхування валютних ризиків. Зараз важко передбачити, яким буде рух обмінного курсу євро по відношенню до інших валют. Очевидно також, що "зовнішні" аспекти введення євро будуть залежати від економічної політики не тільки ЄС, але й країн, які не є членами Союзу, але мають з ним тісні економічні та торговельні зв'язки.
На думку аналітиків Банку міжнародних розрахунків у Базелі, після введення євро ринок обміну іноземних валют скоротиться як мінімум на 10%, і дилери направлять свої зусилля на збільшення обсягів торгівлі на ринках валют розвиваючих країн. Взагалі, міжнародна роль євро, долара та ієни в майбутньому буде визначаться насамперед ступенем прив'язки до них валют країн, що розвиваються. Що стосується Росії та інших європейських країн СНД, то євро буде відігравати більш важливу роль на їхніх валютних ринках, ніж долар чи єна.
Таким чином, вся світова фінансова система зазнає після введення євро воістину "тектонічні" зміни: якщо євро стане другою за значенням світовою валютою, то валютні ринки перестануть повністю залежати від динаміки долара США, і біполярна міжнародна фінансова система може стати більш стабільною, ніж нинішня. Є й ще один дуже важливий аспект даної проблеми. Невипадково створення валютного союзу в Західній Європі за термінами збігається з розширенням ЄС: сама наявність ЕВС посилить вимоги до стану фінансів "новачків" і тим самим знизить для ЄС фінансовий тягар розширення. У принципі, "Порядок денний - 2000", затверджена в червні 1997р. в Амстердамі, передбачає членство в ЄС до 30 країн. І це цілком зрозуміло: готуючись до зростаючої глобальної конкуренції, Євросоюз повинен ставати все більш відкритим по відношенню до східної частини континенту.
Для торгових партнерів країн ЄС поява єдиної європейської валюти буде означати перш за все можливість роботи у валютній зоні євро з придбанням ряду переваг у вигляді скорочення витрат на здійснення проміжних операцій при торгівлі товарами та послугами на національних ринках ЄС, створення резервних фондів в євро з метою диверсифікації своїх авуарів, нарешті, можливості прив'язки до неї курсів своїх валют.
З введенням євро утворюється єдиний ринок капіталу, більший і ліквідний, ніж сукупність сьогоднішніх національних ринків. Обмеження в доступі на ринок, обумовлені наявністю різних валют, зникнуть. Якщо союз буде стабільний, то вже в середньостроковій перспективі процентні ставки знизяться внаслідок підвищення пропозиції грошових ресурсів. Єдиний валютний простір також зможе краще абсорбувати приплив капіталу. Євро буде в меншій мірі піддається негативним впливам коливань долара, ніж німецька марка, що може призвести до переорієнтації міжнародних потоків капіталу, що міжнародні інвестори вважатимуть інвестування в Європі більш привабливим, а європейським інвесторам також буде вигідно вкладати капітал в Європі. Таким чином, валютна інтеграція мобілізує резерви економічного зростання в Європі і в світі.
У зв'язку з введенням євро потрібно особливо виділити проблему переливу капіталу. "Припливи" і "відливи" спекулятивного (в сенсі високомобільні) капіталу в останні десятиліття є серйозним дестабілізуючим фінансові ринки чинником. Про гостроту свідчить недавня криза фінансового ринку.
Європа вирішила проблему боротьби з подібними переливами капіталу, зумовленими грою на валютних курсах і процентних ставках. З введенням єдиної валюти Європа стане зоною валютної стабільності. Європейська валютна інтеграція полегшить вирішення даної проблеми і в глобальному масштабі. Емітентам трьох основних валют (долар, євро, ієна) буде простіше домовиться про стабілізацію їх обмінних курсів по відношенню один до одного. Підвищення передбачуваності коливань обмінних курсів світових валют дозволило б обмежити пов'язані з ними спекулятивні переливи капіталу. Серед мінусів ЄВС відзначимо насамперед зникнення ринку термінових валютних контрактів (при фіксованому курсі форварди, свопи та опціони стануть неможливі), однак для європейських країн-не членів ЄС це не буде великою проблемою, оскільки при реалізації зовнішньоторговельних контрактів вони вдаються до хеджування на прохання клієнтів з метою страхування від валютних втрат. Тому, з огляду на неминуче скорочення комерційного обороту та обсягу резервів доларів США у європейських країнах після введення євро, слід очікувати, що країни частину своїх торговельних розрахунків переведуть з доларів на євро.
Особливе значення введення єдиної валюти має для банківських систем країн ЄС, оскільки для них виникне принципово нова ситуація, різко зросте міжбанківська конкуренція в самій зоні євро, зникнуть валютні операції з грошовими одиницями країн ЕВС, відбудеться раціоналізація банківських структур та уніфікація банківської діяльності, зросте роль операцій в новій валюті, зміняться функції кореспондентських відносин, велике значення буде мати доступ до платіжних систем інших країн. Заміна національних валют на євро змусить банки адаптувати старі і внести нові складні системи обробки платежів та інформації.
Одним з найсерйозніших при введенні євро вважається питання про те, яким чином будуть вирішуватися проблеми розбіжності економічного циклу в європейських країнах. Раніше в цих цілях вдавалися до зміни обмінних курсів національних валют. Але введення в дію валютного союзу означає відкат від національного суверенітету щодо грошової, курсової і в деякій мірі фіскальної політики. Вирішення проблем розбіжних циклів потребуватиме певних витрат, масштаб яких залежить від кількох факторів: природи економічних шоків, ступеня міжнародної мобільності капіталу і робочої сили, гнучкості заробітної плати та цін і орієнтації фіскальної політики на макроекономічну стабільність. Експерти сходяться на думці, що мобільність робочої сили в Європі обмежена через численних історичних, культурних і мовних відмінностей у країнах ЄС. Гнучкість заробітної плати та цін також лімітована жорсткої організацією товарних ринків у Європі.
Іншою великою проблемою функціонування валютного союзу, особливо на першому етапі, є формування єдиної грошово-кредитної політики. Але вона може влаштувати не всі країни, що входять в союз.
В даний час європейські економіки знаходяться на підйомі: у Німеччині і Франції почався економічний ріст, Іспанія та Ірландія переживають бум. Але хоча європейські економіки ростуть, їх темпи росту неоднакові, при цьому у кожної є свої особливості. Поточна ситуація свідчить, що виробити єдину політику, яка буде прийнятною як для Фінляндії, так і для Франції, зупинить інфляційний тиск в Іспанії і не приведе Німеччину знову до застою або спаду, буде дуже непросто. Немає впевненості в тому, чи продовжиться економічний підйом з введенням єдиної валюти. У полеміці розгорнулася навколо європроектів також можна почути песимістичні голоси про те, що введення євро може призвести до серйозних економічних зривів і навіть до соціальних катаклізмів. Це може бути обумовлено багатьма причинами: можлива спекулятивна атака на євро до або після 31 грудня 1998р.; Масове безробіття та економічний спад загальноєвропейського масштабу; невдоволення тієї чи іншої країни-порушника штрафними санкціями; можливе взаємне угоду про розпуск ЕВС. Згадують в зв'язку з цим приклади розпаду валютних союзів, в тому числі крах єдиної грошової системи в результаті розпаду СРСР.
3 ПРОТИСТОЯННЯ ДВОХ СВІТОВИХ ВАЛЮТ
Протягом першого ж місяця торгівлі нова валюта відтіснила долар на друге місце на міжнародному ринку облігацій. Євро обрали в якості валюти номінування для 49% міжнародних випусків облігацій ($ 69,3 млрд.), у той час як долар - лише для 40% ($ 55,7 млрд.). Саймон Медоуз, керівник підрозділу глобальних синдикованих боргових зобов'язань в інвестиційному банку Credit Suisse First Boston, в зв'язку з цим заявив: "Якщо судити по ринку облігацій, то ми тепер живемо у світі двох валют".
11 вересня 2001 по економічному благополуччю Америки був нанесений потужний удар, який обрушив її біржові показники. Звичайно, ніхто не сумнівається в тому, що США зуміють відновити свою могутність, подолати спад. Але на самому фініші переможного для Америки XX століття несподівано з'явився якийсь новий чинник, який докорінно змінив світову ситуацію і змусив вважати катастрофу 11 вересня символом початку занепаду Америки. Цей чинник - поява валюти євро, яка в майбутньому здатна не просто стати конкурентом долара, а може позбавити його ролі світової резервної валюти.
Втім, про це почали говорити лише сьогодні, коли євро ривком наздогнав долар і навіть перегнав його. Деякі квапливі "папарацці" від фінансів вже сприйняли те, що відбувається на світових біржах як перші ознаки що наближається доларового краху. Однак на ділі відбувається щось інше. Ось на таку статтю я натрапив у журналі «Деньги»:
«Вісім років тому в Москву приїздив колишній держсекретар США Джеймс Бейкер - він відкривав у російській столиці свою адвокатську контору. І під час його зустрічі з представниками бізнес-еліти, політологами я поцікавився точкою зору пана Бейкера щодо перспектив економічного змагання між США і об'єднаною Європою. Мені не раз доводилося писати на цю тему, і я вважав, що приблизно через 15 років Європа за сукупним потенціалом почне поступово обходити Штати, про що й сказав пану Бейкеру. Як не дивно, цей досвідчений державним досвідом політик, я б сказав, охоче погодився з такою точкою зору, проте відвів на цей процес приблизно 25 років.
За історичними мірками, це, зрозуміло, мізерні терміни. І не можна визнати випадковим, що саме в останні рік-півтора провідні політики Європи все частіше почали говорити про те, що приблизно до 2010 року Євросоюз зуміє наздогнати і перегнати США. Особливо виразно ця точка зору і цей термін були позначені на зустрічі лідерів об'єднаної Європи в Барселоні. А нещодавно з вуст французького президента Ширака пролунала зовсім нове словосполучення - "європейська міць". Раніше говорили тільки про "американську мощі".
Для традиційної історії XX століття саме по собі першість в економічному змаганні Європи та Америки, зрозуміло, не мало особливого значення. Але сьогодні доводиться говорити інакше: не мало б особливого значення, якби не поява валюти євро! Євро в корені змінив розстановку фінансово-економічних сил у світі, і це ми сьогодні гостро відчуваємо на власній шкурі. Та й відпочинок в Європі власникам доларів обійдеться тепер дорожче. Цей близький нам приклад показує, що співіснування долара і євро спочатку в принципі не може бути мирним. Сутичка великих валют вступає в новий етап.
Однак було б помилкою вважати, ніби нинішнє зростання курсу євро свідчить про швидку перемогу нової валюти. І, перш за все тому, що швидке зміцнення євро дуже невигідно європейцям, знижуючи їх експортні можливості, широко відкриваючи ворота для американського імпорту. Фінансові експерти сходяться на тому, що часткова девальвація долара (а саме вона і відбулася!) На руку США, вона дозволить цій країні швидше подолати спад. І видається, що в недалекій перспективі євро дещо здасть свої позиції.
І все ж саме сьогодні вже можна стверджувати, що в сутичці долара і євро «нова валюта» здобула важливу перемогу. Справа в тому, що відтепер почнеться все більш інтенсивний процес переведення активів з доларів у євро. Цим займуться країни в цілому, окремі галузі економіки та корпорації, а також фізичні особи. До речі, на прикладі фізичних осіб добре видно, як поведуть себе держави. Адже тепер власники доларів постараються частину своїх заощаджень перевести у євро.
Інакше кажучи, інтерес до євро буде наростати, а до долара спадати. Процес це нешвидкий, тут потрібна плавність, щоб не зашкодити економіці. Але, як казав відомий політик, процес пішов. І буде він йти приблизно ще років вісім-десять, поки Європа дійсно не наздожене Америку за сукупним економічним потенціалом. Але треба зауважити, що сам цей процес шагреневої зменшення світової доларової частки піде на користь євро та Європі, зате в збиток долара і США. Адже США заробляють на експорті доларів божевільні гроші. І прибуток від цього експорту почне зменшуватися. Недовіра до долара - штука цілком матеріальна. Відомо, що долар забезпечений золотом всього на 4 відсотки, а його світова значущість грунтується на політико-економічної могутності Америки та відповідних міжнародних угодах. Але в міру нарощування глобальних обсягів євро над США може нависнути загроза повернення трильйонів готівкових доларів, за які не буде чим розплатитися. Знецінення долара може виявитися катастрофічним. Долар відразу стихійно перестане виконувати функції світової резервної валюти, і це завдасть Америці такий страшну втрату, у порівнянні з яким біди 11 вересня здадуться сущою дрібницею. З огляду на це, в США можуть егоїстично спробувати оголосити повний дефолт по долару, щоб частково послабити національну катастрофу, переклавши витрати на інші країни, розоривши сотні мільйонів людей у всьому світі, завдавши грандіозний шкоди світовій економіці. Такий сценарій призведе до хаосу, до нового переділу світу і покінчить з політико-економічним впливом США. Його наслідком стане щось схоже на Версаль або Потсдам. Однак такий варіант розвитку подій все ж малоймовірний. Хоча повністю його виключити теж не можна. Та егоїстична роль, яку відіграють у світі США після розпаду СРСР, змушує власників доларів у всіх країнах бути набагато обережнішими, а це, у свою чергу, прискорює процес поступового позбавлення від доларів. Набагато більш ймовірний цивілізований варіант, при якому розвинені країни заздалегідь домовляться про те, як переглянути ролі долара і євро без політико-фінансових потрясінь. Швидше за все, будуть скоректовані Бреттон-Вудські рішення від 1944 року і наступні валютно-фінансові угоди, засновані на визнанні за доларом ролі світової резервної валюти. Долар перестане бути такою валютою, і це буде означати захід Америки як найвпливовішою держави світу. Не тільки економічно, але й політично вперед вийде Європа.
В даний час долар дуже чутливий і до суспільно-соціальних подій в США. Навіть невеликий теракт або якесь політичне заяву можуть вплинути на його стабільність, через що прогнози майбутнього американської грошової одиниці ускладнюються.
Спираючись на всі ці аргументи, ми робимо висновок, що валютні коливання в останнім часом відбуваються виключно з політичних мотивів, і під цими процесами немає економічного підгрунтя.
Є ще одна проблема: це взаємозалежність зростання ВВП і проведення військових операцій. Що за часів Другої світової війни витрати на проведення військових операцій та зростання ВВП мали пряму залежність: чим більше витрат, тим швидше зростав ВВП. Така картина спостерігалася кілька десятиліть і після Другої світової. Проте темпи зростання ВВП при кожному військовому конфлікті постійно сповільнювалися, і вже в період бойових дій в Косово спостерігалася обернено пропорційна залежність: ВВП США зменшувався. Тому тривала військова кампанія ні майбутнього економіки США, ні безпосередньо грошової одиниці цієї країни нічого доброго не обіцяє.
До всього слід додати одне маленьке спостереження, що стосується конкуренції євро та долара. Це суперництво є одним з елементів обострившегося геополітичного змагання Європи та Сполучених Штатів. Європа, схоже, відродила гасло Микити Сергійовича «наздоженемо і переженемо Америку» і бажає створити на континенті нову потужну імперію на противагу Сполученим Штатам. Як говориться, історія вчить народи того, що ніколи і нічому не вчить. І європейці знову можуть повторити гіркий досвід Римської імперії, Франції періоду Наполеона і Австро-Угорщини.
Список використаної літератури
1. Ресурси Інтернет
2. Іванова О., Биков П. Євро проти долара / / Експерт, № 44, 1998
Після значного прогресу, досягнутого на Амстердамської сесії Ради ЄС на вищому рівні в 1997 році, остаточне рішення про відповідність конкретних країн-членів критеріям економічної і валютної конвергенції було прийнято на саміті ЄС у Брюсселі в травні 1998 року (на основі економічних показників за 1997 рік) .
З 13 березня 1979 року почала функціонувати Європейська Валютна Система у складі 8 країн: Німеччина, Франція, Бенілюкс, Італія, Ірландія, Данія. Механізм ЄВС утворювали три елементи: європейська валютна одиниця - ЕКЮ; режим спільного коливання валютних курсів - "суперзмея", Європейський фонд валютного співробітництва. ЕКЮ - складова валюта, її підтримувала кошик національних валют країн Співтовариства, причому частка кожного учасника залежала від ваги країни в сукупному валовому продукті і взаємній торгівлі. Квоти розподілялися наступним чином:
32,7% Німецька марка
20,8% Французький франк
11,2% Англійський фунт
10,2% Голландський гульден
7,2% Італійська ліра
8,7% Бельгійський і люксембурзький франк
4,2% Іспанська песета
2,7% Датська крона
1,1% Ірландський фунт
0,7% Португальське ескудо
0,5% Грецька драхма
Чинний механізм обмінних курсів країн ЄС обмежував зміни валют в межах 2,25 відсотка одна щодо іншої і в діапазоні не більше 15 відсотків.
У рішенні про створення ЄВС передбачалось, що ЕКЮ стане:
основою для розрахунків у рамках механізму, що визначає валютні курси;
основою для визначення показника відхилень курсу будь-якої з грошових одиниць, що входять в цю систему від середнього показника по країнах-членам ЄЕС;
засобом здійснення валютних інтервенцій, укладення угод і надання кредитів;
засобом розрахунків між центральними банками країн-членів, а також між валютними органами ЄЕС; реальним резервним активом.
2.2 Переваги і недоліки єдиної валюти.
Майбутнє введення єдиної європейської валюти євро називають самим грандіозним проектом кінця 20 століття, здійснення якого буде мати глобальні економічні та політичні наслідки. Доповнення єдиного внутрішнього ринку Економічним і валютним союзом (ЕВС), заснованому на єдиній валюті, є одним з найскладніших етапів інтеграційних процесів у Західній Європі.
Введення євро необхідно перш за все тому, що єдиний внутрішній ринок, який існує в ЄС з 1993р. не може успішно функціонувати при наявності національних грошових систем, що зберігають в ЄС коливання валютних курсів, відмінностей цін і податків. Повноцінна економічна інтеграція немислима без валютного союзу з наявністю єдиної валюти або твердо фіксованих курсів валют країн-учасниць. Єдина валюта - це найбільш ефективний засіб усунення всіх перешкод для вільного руху капіталів, товарів, послуг і робочої сили.
Переклад грошово-валютного регулювання у ЄС на наднаціональний рівень створює значні переваги для держав-членів і, перш за все для їх господарюючих суб'єктів.
На макроекономічному рівні єдина бюджетна дисципліна і об'єднання грошових ринків країн ЄС під керівництвом і контролем наднаціональних фінансових інститутів дозволять надійніше боротися з інфляцією, знизити процентні ставки (а згодом і податкові платежі), що повинно сприяти зростанню виробництва, зайнятості (зараз це один з найважливіших пріоритетів соціальної ринкової політики та економіки в ЄС) та стабільності державних фінансів.
Для господарюючих суб'єктів єдина грошова політика і валюта будуть означати існування на всій території однакового грошово-кредитного та валютного регулювання (у тому числі фондового), суттєве скорочення накладних витрат за розрахункове обслуговування операцій, цінових та валютних ризиків, термінів здійснення грошових і платіжних переказів. Для підприємств єдина валюта означає єдине валютно-фондове регулювання на всій території валютного союзу, зменшення потреби в оборотному капіталі.
У глобальному плані введення євро прискорить процес руху світової валютної системи, заснованої на фактично чільної ролі долара США, до більш симетричного "багатополярного" валютного пристрою. Замінивши собою знаходяться в обігу європейські валютні одиниці, євро зможе в доступному для огляду майбутньому стати однією із ключових світових валют. Єдина валюта покликана забезпечити Європейського союзу "валютний вагу", що відповідає його економічній могутності. ЄС виробляє третину всіх світових товарів, будучи при цьому загальновизнаним лідером в торгівлі і товарами, і послугами. Однак у валютній області економічний гігант як би не існує. Це, природно, позначається і на можливості здійснювати реальний політичний вплив на світові процеси.
У цьому, зокрема полягає відмінність між ЄС і США. США виробляє лише 20 відсотків світових товарів. У той же час вони мають валютою, яка використовується в 40 відсотках усіх світових валютних операцій. Реальне ж вплив долара США набагато ширше і глибше: американські і транснаціональні корпорації в будь-якій точці земної кулі можуть виставляти рахунки за свої послуги в доларах і при цьому не ризикують зіткнутися з проблемами обміну валюти. Велика частина світового ринку є, таким чином, по суті "внутрішнім ринком" для американських компаній.
Введення єдиної валюти і її повномасштабне використання надасть господарюючим суб'єктам ЄС такі переваги, якими в даний час користуються американські компанії. Зникне і необхідність витрачати кошти на страхування валютних ризиків. Зараз важко передбачити, яким буде рух обмінного курсу євро по відношенню до інших валют. Очевидно також, що "зовнішні" аспекти введення євро будуть залежати від економічної політики не тільки ЄС, але й країн, які не є членами Союзу, але мають з ним тісні економічні та торговельні зв'язки.
На думку аналітиків Банку міжнародних розрахунків у Базелі, після введення євро ринок обміну іноземних валют скоротиться як мінімум на 10%, і дилери направлять свої зусилля на збільшення обсягів торгівлі на ринках валют розвиваючих країн. Взагалі, міжнародна роль євро, долара та ієни в майбутньому буде визначаться насамперед ступенем прив'язки до них валют країн, що розвиваються. Що стосується Росії та інших європейських країн СНД, то євро буде відігравати більш важливу роль на їхніх валютних ринках, ніж долар чи єна.
Таким чином, вся світова фінансова система зазнає після введення євро воістину "тектонічні" зміни: якщо євро стане другою за значенням світовою валютою, то валютні ринки перестануть повністю залежати від динаміки долара США, і біполярна міжнародна фінансова система може стати більш стабільною, ніж нинішня. Є й ще один дуже важливий аспект даної проблеми. Невипадково створення валютного союзу в Західній Європі за термінами збігається з розширенням ЄС: сама наявність ЕВС посилить вимоги до стану фінансів "новачків" і тим самим знизить для ЄС фінансовий тягар розширення. У принципі, "Порядок денний - 2000", затверджена в червні 1997р. в Амстердамі, передбачає членство в ЄС до 30 країн. І це цілком зрозуміло: готуючись до зростаючої глобальної конкуренції, Євросоюз повинен ставати все більш відкритим по відношенню до східної частини континенту.
Для торгових партнерів країн ЄС поява єдиної європейської валюти буде означати перш за все можливість роботи у валютній зоні євро з придбанням ряду переваг у вигляді скорочення витрат на здійснення проміжних операцій при торгівлі товарами та послугами на національних ринках ЄС, створення резервних фондів в євро з метою диверсифікації своїх авуарів, нарешті, можливості прив'язки до неї курсів своїх валют.
З введенням євро утворюється єдиний ринок капіталу, більший і ліквідний, ніж сукупність сьогоднішніх національних ринків. Обмеження в доступі на ринок, обумовлені наявністю різних валют, зникнуть. Якщо союз буде стабільний, то вже в середньостроковій перспективі процентні ставки знизяться внаслідок підвищення пропозиції грошових ресурсів. Єдиний валютний простір також зможе краще абсорбувати приплив капіталу. Євро буде в меншій мірі піддається негативним впливам коливань долара, ніж німецька марка, що може призвести до переорієнтації міжнародних потоків капіталу, що міжнародні інвестори вважатимуть інвестування в Європі більш привабливим, а європейським інвесторам також буде вигідно вкладати капітал в Європі. Таким чином, валютна інтеграція мобілізує резерви економічного зростання в Європі і в світі.
У зв'язку з введенням євро потрібно особливо виділити проблему переливу капіталу. "Припливи" і "відливи" спекулятивного (в сенсі високомобільні) капіталу в останні десятиліття є серйозним дестабілізуючим фінансові ринки чинником. Про гостроту свідчить недавня криза фінансового ринку.
Європа вирішила проблему боротьби з подібними переливами капіталу, зумовленими грою на валютних курсах і процентних ставках. З введенням єдиної валюти Європа стане зоною валютної стабільності. Європейська валютна інтеграція полегшить вирішення даної проблеми і в глобальному масштабі. Емітентам трьох основних валют (долар, євро, ієна) буде простіше домовиться про стабілізацію їх обмінних курсів по відношенню один до одного. Підвищення передбачуваності коливань обмінних курсів світових валют дозволило б обмежити пов'язані з ними спекулятивні переливи капіталу. Серед мінусів ЄВС відзначимо насамперед зникнення ринку термінових валютних контрактів (при фіксованому курсі форварди, свопи та опціони стануть неможливі), однак для європейських країн-не членів ЄС це не буде великою проблемою, оскільки при реалізації зовнішньоторговельних контрактів вони вдаються до хеджування на прохання клієнтів з метою страхування від валютних втрат. Тому, з огляду на неминуче скорочення комерційного обороту та обсягу резервів доларів США у європейських країнах після введення євро, слід очікувати, що країни частину своїх торговельних розрахунків переведуть з доларів на євро.
Особливе значення введення єдиної валюти має для банківських систем країн ЄС, оскільки для них виникне принципово нова ситуація, різко зросте міжбанківська конкуренція в самій зоні євро, зникнуть валютні операції з грошовими одиницями країн ЕВС, відбудеться раціоналізація банківських структур та уніфікація банківської діяльності, зросте роль операцій в новій валюті, зміняться функції кореспондентських відносин, велике значення буде мати доступ до платіжних систем інших країн. Заміна національних валют на євро змусить банки адаптувати старі і внести нові складні системи обробки платежів та інформації.
Одним з найсерйозніших при введенні євро вважається питання про те, яким чином будуть вирішуватися проблеми розбіжності економічного циклу в європейських країнах. Раніше в цих цілях вдавалися до зміни обмінних курсів національних валют. Але введення в дію валютного союзу означає відкат від національного суверенітету щодо грошової, курсової і в деякій мірі фіскальної політики. Вирішення проблем розбіжних циклів потребуватиме певних витрат, масштаб яких залежить від кількох факторів: природи економічних шоків, ступеня міжнародної мобільності капіталу і робочої сили, гнучкості заробітної плати та цін і орієнтації фіскальної політики на макроекономічну стабільність. Експерти сходяться на думці, що мобільність робочої сили в Європі обмежена через численних історичних, культурних і мовних відмінностей у країнах ЄС. Гнучкість заробітної плати та цін також лімітована жорсткої організацією товарних ринків у Європі.
Іншою великою проблемою функціонування валютного союзу, особливо на першому етапі, є формування єдиної грошово-кредитної політики. Але вона може влаштувати не всі країни, що входять в союз.
В даний час європейські економіки знаходяться на підйомі: у Німеччині і Франції почався економічний ріст, Іспанія та Ірландія переживають бум. Але хоча європейські економіки ростуть, їх темпи росту неоднакові, при цьому у кожної є свої особливості. Поточна ситуація свідчить, що виробити єдину політику, яка буде прийнятною як для Фінляндії, так і для Франції, зупинить інфляційний тиск в Іспанії і не приведе Німеччину знову до застою або спаду, буде дуже непросто. Немає впевненості в тому, чи продовжиться економічний підйом з введенням єдиної валюти. У полеміці розгорнулася навколо європроектів також можна почути песимістичні голоси про те, що введення євро може призвести до серйозних економічних зривів і навіть до соціальних катаклізмів. Це може бути обумовлено багатьма причинами: можлива спекулятивна атака на євро до або після 31 грудня 1998р.; Масове безробіття та економічний спад загальноєвропейського масштабу; невдоволення тієї чи іншої країни-порушника штрафними санкціями; можливе взаємне угоду про розпуск ЕВС. Згадують в зв'язку з цим приклади розпаду валютних союзів, в тому числі крах єдиної грошової системи в результаті розпаду СРСР.
3 ПРОТИСТОЯННЯ ДВОХ СВІТОВИХ ВАЛЮТ
Протягом першого ж місяця торгівлі нова валюта відтіснила долар на друге місце на міжнародному ринку облігацій. Євро обрали в якості валюти номінування для 49% міжнародних випусків облігацій ($ 69,3 млрд.), у той час як долар - лише для 40% ($ 55,7 млрд.). Саймон Медоуз, керівник підрозділу глобальних синдикованих боргових зобов'язань в інвестиційному банку Credit Suisse First Boston, в зв'язку з цим заявив: "Якщо судити по ринку облігацій, то ми тепер живемо у світі двох валют".
11 вересня 2001 по економічному благополуччю Америки був нанесений потужний удар, який обрушив її біржові показники. Звичайно, ніхто не сумнівається в тому, що США зуміють відновити свою могутність, подолати спад. Але на самому фініші переможного для Америки XX століття несподівано з'явився якийсь новий чинник, який докорінно змінив світову ситуацію і змусив вважати катастрофу 11 вересня символом початку занепаду Америки. Цей чинник - поява валюти євро, яка в майбутньому здатна не просто стати конкурентом долара, а може позбавити його ролі світової резервної валюти.
Втім, про це почали говорити лише сьогодні, коли євро ривком наздогнав долар і навіть перегнав його. Деякі квапливі "папарацці" від фінансів вже сприйняли те, що відбувається на світових біржах як перші ознаки що наближається доларового краху. Однак на ділі відбувається щось інше. Ось на таку статтю я натрапив у журналі «Деньги»:
«Вісім років тому в Москву приїздив колишній держсекретар США Джеймс Бейкер - він відкривав у російській столиці свою адвокатську контору. І під час його зустрічі з представниками бізнес-еліти, політологами я поцікавився точкою зору пана Бейкера щодо перспектив економічного змагання між США і об'єднаною Європою. Мені не раз доводилося писати на цю тему, і я вважав, що приблизно через 15 років Європа за сукупним потенціалом почне поступово обходити Штати, про що й сказав пану Бейкеру. Як не дивно, цей досвідчений державним досвідом політик, я б сказав, охоче погодився з такою точкою зору, проте відвів на цей процес приблизно 25 років.
За історичними мірками, це, зрозуміло, мізерні терміни. І не можна визнати випадковим, що саме в останні рік-півтора провідні політики Європи все частіше почали говорити про те, що приблизно до 2010 року Євросоюз зуміє наздогнати і перегнати США. Особливо виразно ця точка зору і цей термін були позначені на зустрічі лідерів об'єднаної Європи в Барселоні. А нещодавно з вуст французького президента Ширака пролунала зовсім нове словосполучення - "європейська міць". Раніше говорили тільки про "американську мощі".
Для традиційної історії XX століття саме по собі першість в економічному змаганні Європи та Америки, зрозуміло, не мало особливого значення. Але сьогодні доводиться говорити інакше: не мало б особливого значення, якби не поява валюти євро! Євро в корені змінив розстановку фінансово-економічних сил у світі, і це ми сьогодні гостро відчуваємо на власній шкурі. Та й відпочинок в Європі власникам доларів обійдеться тепер дорожче. Цей близький нам приклад показує, що співіснування долара і євро спочатку в принципі не може бути мирним. Сутичка великих валют вступає в новий етап.
Однак було б помилкою вважати, ніби нинішнє зростання курсу євро свідчить про швидку перемогу нової валюти. І, перш за все тому, що швидке зміцнення євро дуже невигідно європейцям, знижуючи їх експортні можливості, широко відкриваючи ворота для американського імпорту. Фінансові експерти сходяться на тому, що часткова девальвація долара (а саме вона і відбулася!) На руку США, вона дозволить цій країні швидше подолати спад. І видається, що в недалекій перспективі євро дещо здасть свої позиції.
І все ж саме сьогодні вже можна стверджувати, що в сутичці долара і євро «нова валюта» здобула важливу перемогу. Справа в тому, що відтепер почнеться все більш інтенсивний процес переведення активів з доларів у євро. Цим займуться країни в цілому, окремі галузі економіки та корпорації, а також фізичні особи. До речі, на прикладі фізичних осіб добре видно, як поведуть себе держави. Адже тепер власники доларів постараються частину своїх заощаджень перевести у євро.
Інакше кажучи, інтерес до євро буде наростати, а до долара спадати. Процес це нешвидкий, тут потрібна плавність, щоб не зашкодити економіці. Але, як казав відомий політик, процес пішов. І буде він йти приблизно ще років вісім-десять, поки Європа дійсно не наздожене Америку за сукупним економічним потенціалом. Але треба зауважити, що сам цей процес шагреневої зменшення світової доларової частки піде на користь євро та Європі, зате в збиток долара і США. Адже США заробляють на експорті доларів божевільні гроші. І прибуток від цього експорту почне зменшуватися. Недовіра до долара - штука цілком матеріальна. Відомо, що долар забезпечений золотом всього на 4 відсотки, а його світова значущість грунтується на політико-економічної могутності Америки та відповідних міжнародних угодах. Але в міру нарощування глобальних обсягів євро над США може нависнути загроза повернення трильйонів готівкових доларів, за які не буде чим розплатитися. Знецінення долара може виявитися катастрофічним. Долар відразу стихійно перестане виконувати функції світової резервної валюти, і це завдасть Америці такий страшну втрату, у порівнянні з яким біди 11 вересня здадуться сущою дрібницею. З огляду на це, в США можуть егоїстично спробувати оголосити повний дефолт по долару, щоб частково послабити національну катастрофу, переклавши витрати на інші країни, розоривши сотні мільйонів людей у всьому світі, завдавши грандіозний шкоди світовій економіці. Такий сценарій призведе до хаосу, до нового переділу світу і покінчить з політико-економічним впливом США. Його наслідком стане щось схоже на Версаль або Потсдам. Однак такий варіант розвитку подій все ж малоймовірний. Хоча повністю його виключити теж не можна. Та егоїстична роль, яку відіграють у світі США після розпаду СРСР, змушує власників доларів у всіх країнах бути набагато обережнішими, а це, у свою чергу, прискорює процес поступового позбавлення від доларів. Набагато більш ймовірний цивілізований варіант, при якому розвинені країни заздалегідь домовляться про те, як переглянути ролі долара і євро без політико-фінансових потрясінь. Швидше за все, будуть скоректовані Бреттон-Вудські рішення від 1944 року і наступні валютно-фінансові угоди, засновані на визнанні за доларом ролі світової резервної валюти. Долар перестане бути такою валютою, і це буде означати захід Америки як найвпливовішою держави світу. Не тільки економічно, але й політично вперед вийде Європа.
В даний час долар дуже чутливий і до суспільно-соціальних подій в США. Навіть невеликий теракт або якесь політичне заяву можуть вплинути на його стабільність, через що прогнози майбутнього американської грошової одиниці ускладнюються.
Спираючись на всі ці аргументи, ми робимо висновок, що валютні коливання в останнім часом відбуваються виключно з політичних мотивів, і під цими процесами немає економічного підгрунтя.
Є ще одна проблема: це взаємозалежність зростання ВВП і проведення військових операцій. Що за часів Другої світової війни витрати на проведення військових операцій та зростання ВВП мали пряму залежність: чим більше витрат, тим швидше зростав ВВП. Така картина спостерігалася кілька десятиліть і після Другої світової. Проте темпи зростання ВВП при кожному військовому конфлікті постійно сповільнювалися, і вже в період бойових дій в Косово спостерігалася обернено пропорційна залежність: ВВП США зменшувався. Тому тривала військова кампанія ні майбутнього економіки США, ні безпосередньо грошової одиниці цієї країни нічого доброго не обіцяє.
До всього слід додати одне маленьке спостереження, що стосується конкуренції євро та долара. Це суперництво є одним з елементів обострившегося геополітичного змагання Європи та Сполучених Штатів. Європа, схоже, відродила гасло Микити Сергійовича «наздоженемо і переженемо Америку» і бажає створити на континенті нову потужну імперію на противагу Сполученим Штатам. Як говориться, історія вчить народи того, що ніколи і нічому не вчить. І європейці знову можуть повторити гіркий досвід Римської імперії, Франції періоду Наполеона і Австро-Угорщини.
Список використаної літератури
1. Ресурси Інтернет
2. Іванова О., Биков П. Євро проти долара / / Експерт, № 44, 1998