Перспективи інвестицій в фармацевтичний ринок
Сильна активізація російських фармацевтичних фірм у пошуках зовнішніх джерел фінансування пояснюється зацікавленістю кожного з учасників ринку в розвитку свого сегменту діяльності. Так для російських виробників, які прагнуть залучити інвесторів, сьогодні особливо актуально оновлення наявної виробничої бази відповідно до міжнародних стандартів (GMP), збільшення кола клієнтів, розширення асортименту за рахунок випуску нових лікарських препаратів.Для національних дистриб'юторів реалізація інвестицій означає можливість розширення присутності в регіонах і збільшення оборотних коштів, створення і розвиток роздрібної мережі. Регіональні дистриб'ютори, за умови фінансової участі з боку, отримують можливість вижити і успішно розвиватися надалі.
Роздрібне ланка фармацевтичного ринку, яка отримує фінансові ін'єкції, розраховує провести необхідну реконструкцію, в тому числі з метою створення "унікальних" мереж типу аптечних супермаркетів.
У свою чергу для іноземних інвесторів з'являється можливість увійти в ринок, що відрізняється стрімкими темпами росту і високою прибутковістю. Однак поки рано говорити про те, що відбулися дійсно великі інвестиції. За даними Міністерства охорони здоров'я Російської Федерації за 2001-2007 рр.., Підприємства медичної промисловості отримали кредитні лінії в сумі 479,9 млн. марок і 171,9 млн. дол США.
Через високі кредитних та інших ризиків суб'єктам російського фармацевтичного ринку доступні в основному короткострокові позики (на півроку - рік), що знижує цінність процедури фінансової участі з-за вкрай недостатніх термінів для повномасштабного розвитку виробничих процесів. Фірм, реально отримали довгострокові вкладення не так багато, серед них - Інвакорп, Час, Екохелп.
Експерти вважають, що існують чіткі критерії, що впливають на долю будь-якого інвестиційного проекту: по-перше, це - керівництво, яке відповідає наступним якісним характеристикам: молоді, енергійні і професійно працюють управлінці, які не побоюються бути відкритими в розмові з потенційними інвесторами, здатні працювати на перспективу. По відношенню до них застосовується визначення Томаса Бекман (Альфа Капітал) - "GMP люди".
По-друге, наявність чітко сформульованого бізнес плану, який ясно представляє стратегію компанії і визначає очікувані фінансові результати; готовність компанії до процедури реструктуризації. Зрозуміло, кажучи про необхідні зміни, важливо враховувати, йде мова про дистриб'юторської чи виробничій сфері. Російського виробництва, наприклад, крім налагодження фінансовий дисципліни і вироблення "ноу-хау", потрібно вкласти достатньо великі інвестиції в переоснащення з метою досягнення GMP стандартів, крім того, необхідні доповнення та / або зміни в продуктовий ряд.
Розглянемо більш детально деякі перспективні напрями робіт за участю зарубіжних фірм з розвитку фармацевтичного ринку в Росії.
Будівництво нового заводу спільно з місцевим партнером
Будівництво нових заводів спільно з місцевим партнерів - стратегія Серл і Гедеон Ріхтер. Переваги проектів подібного роду - це можливість почати виробництво у відповідності з GMP стандартами, а також навчити всіх людей в необхідній корпоративному стилі.Gedeon Richter.
Угорська фірма Gedeon Richter, чий фармацевтичний бізнес традиційно тісно пов'язаний з вітчизняним ринком, вже близько 40 років представляє в Росії свою продукцію, добре відому споживачам своєю високою якістю.
Будівництво заводу - не перший досвід Gedeon Richter, схожі проекти вже існують на території Україні (у Києві), Білорусії, планується здійснювати їх реалізацію також і в Західній Європі.
Проект під назвою "Фармоград" був задуманий ще 3 роки тому як крок, що дозволяє закріпити положення фірми на російському ринку, що є пріоритетним напрямком діяльності компанії. У 2005 році фірма почала пошук майбутнього партнера серед фармацевтичних заводів, але пошуки не привели до успіху, так як стан занепаду в економіці Росії того періоду призвело до розвалу виробництва і у фармацевтичному секторі.
На той момент не виявилося жодного заводу, здатного почати повноцінне ділове співробітництво. Тому керівництво компанії вирішило знайти партнера, чия діяльність могла бути раніше і не пов'язана з фармацевтикою. Від нього вимагалося бажання і реальні можливості почати новий для себе бізнес.
Свій вибір компанія зупинила на фірмі адамантан, що не мала до того моменту досвіду в роботі на ринку фармацевтики. Діяльність двох фірм було вирішено організувати як спільне підприємство під однойменною назвою Фармоград.
На початку партнерської діяльності в статутному капіталі компаній брало участь приблизно рівна кількість акцій з обох сторін, сьогодні контрольним пакетом акцій володіє Gedeon Richter. До початку співпраці компанії Gedeon Richter з фірмою адамантан для реалізації своїх комерційних планів під Москвою був куплений текстильний завод, на території якого і почалося планування закладки фундаменту Фармограда. Таким чином, на єдиній території будуть функціонувати два автономних заводу.
Будівництво планується виконати за стандартами GMP, але кінцевий результат буде багато в чому залежатиме від місцевих умов. Запуск імовірно відбудеться на початку 1999 р., проте до самого процесу виробництва треба буде пройти кілька етапів: блістерованіе, упаковка. За планом на заводі буде створено 250 робочих місць. Виробничі потужності не фіксовані: на початковому етапі передбачається випускати близько 100 млн. таблеток і капсул на рік.
Завод орієнтований на випуск виключно сухих форм препаратів, так як вимоги до виробництва ампул набагато більш жорсткі та важковиконувані. Витрати, пов'язані з виконанням норм GMP не розглядаються керівництвом компанії як фактор об'єктивно сприяє підвищенню цін на кінцеву продукцію.
Ціни на що випускаються фірмою препарати вважаються середніми і один з пунктів стратегічного плану компанії - збереження їх на нинішньому рівні. На заводі передбачається випускати власні препарати компанії Gedeon Richter, болезаспокійливі засоби, антибіотики - препарати, на які існує постійний попит. Планується налагодити виробництво невеликого асортименту психотропних речовин, випуск яких буде доцільний у зв'язку з складною процедурою отримання ліцензії на їх ввезення в Росію.
Головною перешкодою для роботи великих виробників у країні вважає Іштван Чакі, директор представництва Gedeon Richter в Москві, активно діючу бюрократичну систему. Такі проблеми він не називає великими, але, накопичуючись, вони можуть істотно ускладнювати реалізацію спланованих дій. Gedeon Richter, навіть володіючи величезним досвідом роботи в російських умовах, часто не може передбачити нові "сюрпризи".
Існуюча політика аж ніяк не стимулює розвиток подібного роду проектів, робить скрутним довгострокове прогнозування.
Ще однією проблемою для комерційних структур, що діють на території Росії, є існуюче оподаткування. В Угорщині справи з оподаткуванням йдуть не легше, тому для компанії проблема оподаткування не є несподіванкою. Для консультації з цих питань компанія має намір запрошувати іноземні фірми, але найголовніше - співпраця з місцевими фахівцями.
До прогнозів про економічну кризу, стагнації виробництва керівництво компанії ставиться досить серйозно і вважає, що один із способів страховки - і є будівництво заводу, тому що у випадку кризи, як показує історія, уряд, в першу чергу прагне підтримати місцеве виробництво. У компанії зберігають впевненість в тому, що Росія все ж подолає затяжну кризу і нормальні умови для розвитку економіки будуть створені. Звичайно не відразу, але Росія, величезна і багатюща країна, займе гідне місце на світовому ринку.
Searle.
Традиційно для великих американських компаній російський ринок не є ключовим напрямком, що характерно і для фірми Searle, основний товарообіг якої припадає на територію Сполучених Штатів. Але в перспективі компанія припускає збільшити обсяги продажів і на території Росії. Ця стратегія вплинула на ухвалення рішення про будівництво заводу в Росії - країні з високим потенціалом зростання і невичерпними можливостями для ведення успішного бізнесу.
Будівництво заводу почалося як проект, що здійснюється в рамках діяльності комітету з розвитку економічних і політичних зв'язків між Росією і США "Гор-Черномирдін", в якому, у свою чергу діє підкомісія з надання технічної допомоги будівництву заводів відповідно до стандартів GMP. Незважаючи на те, що спочатку в проекті брало участь кілька компаній: Mеrк Sharp & Doum, Bristol Myers Squibb, до справжнього моменту проект з будівництва заводу, повністю відповідає стандартам GMP, реалізовується тільки фірмою Searle.
За рішенням комісії "Гор-Черномирдін" істотна фінансова підтримка на здійснення проекту була надана американським агентством USAID, фінансування якого йде через федеральний бюджет США. З пропозиціями щодо будівництва заводу компанія Searle звернулася в Міністерство охорони здоров'я Росії, який у якості партнера порекомендував РАО "Біопрепарат", яке надало землю і комунікаційне оснащення у вигляді внеску до статутного капіталу підприємства.
У спільному підприємстві ТОВ Searle РАО "Біопрепарат" належить 25% акцій і 75% - компанії Searle. Загальний обсяг інвестицій в устаткування і інфраструктуру становить приблизно 32 млн. доларів, що для підприємств подібного масштабу є досить великою сумою. Будівництво заводу почалося трохи більше г. назад в Підмосков'ї, недалеко від аеропорту Внуково (Ізваріне), роботи закінчені більш ніж на 80 відсотків. Імовірно завод забезпечить 150 робочих місць, а виробничі потужності складуть 350 млн. таблеток і капсул на рік.
Реалізація такого масштабного, дорогого проекту вимагає максимальної продуманості і спланованість дій. Зазвичай виникнення неприємних несподіванок при здійсненні подібних проектів прагнуть звести до мінімуму. Але в Росії контролювати цей процес набагато важче.
Так, згідно із російським законом про інвестиції, обладнання та матеріали, що ввозяться з-за кордону у вигляді внеску до статутного фонду спільного підприємства звільняються від митних зборів і ПДВ. Але існує також і постанова уряду Москви, що роблять обкладення митом практично неминучим. У результаті з фірми все ж зажадали сплати мита. Поява на кожному кроці подібних перешкод, які неможливо передбачити, на жаль, не виняток, а норма. Такий стан речей не сприяє нормальній роботі і може істотно позначитися на вартості проекту.
З економічної точки зору, країн, зручних для ведення фармацевтичного бізнесу та встановлення місцевого виробництва небагато - Ірландія і Пуерто-Ріко, де відзначається економічна і політична стабільність, а також лояльні умови оподаткування. У Росії таких умов, на жаль, немає, але так як Searle працює на довгострокову перспективу, ступінь ризику при будівництві заводу оцінена компанією як прийнятна.
Підвищення в липні митних зборів майже в 2 рази свідчить про те, що рішення про будівництво заводу - стратегічно далекоглядне рішення. До того ж керівники компанії вважають, що переваги компаній-першопрохідців переважують чашу можливого ризику: проектом цікавляться, йому надається різного роду підтримка.
У компанії тверезо оцінюють ситуацію і не розраховують на яку б то не було віддачу в найближчому майбутньому: за різними схемами стратегічного розвитку завод почне окупати себе не раніше, ніж через 5-7 років. На першому етапі його рентабельність планується підвищувати за допомогою толінгу, виробництва упаковки і капсулювання ряду сторонніх компаній. Це дозволить замовникам одержувати продукцію, випущену за стандартами GMP. Для обох сторін це буде взаємовигідним співробітництвом.
Сьогодні, одним з можливих варіантів організації місцевого виробництва є будівництво заводу "під ключ", у такого шляху є переваги: до моменту продажу готового заводу вже виконана вся "чорна" робота, встановлено обладнання, навчений персонал, але компанія Searle не пішла по цьому шляху , тому що робота заводу розрахована на перспективу. Враховується передбачуване нарощування потужностей, а при купівлі заводу довелося б додатково виробляти закупівлю і установку устаткування. Завод у Підмосков'ї будувався як раз "на виріст": наявні зараз виробничі умови дозволяють у разі потреби різко збільшити виробництво.
На заводі планується випускати як дженерикові препарати, що домінують на російському ринку, що зокрема обумовлюється їх низькою ціною, так і оригінальні препарати, розроблені компанією Searle. Це будуть препарати нового класу, зокрема новий нестероїдний препарат Целебра, які дозволять компанії збільшити світовий обсяг продажів майже в 2 рази.
У компанії Searle впевнені в успішному завершенні проекту, і, незважаючи на деякі неминучі труднощі, на початок 1999 р. планується запуск заводу.
Ліцензійні угоди.
Ліцензійні угоди - це досить поширена модель. Як вдалий приклад її застосування в Росії можна привести кооперацію BMS з акрихіном з виробництва капотен.
Bristol-Myers Sguibb (ВМS)
На думку директора фармацевтичного відділу компанії Фелікса Кіжнера, кошти, що направляються компанією на розвиток виробництва, закупівлю обладнання, будівництво, ремонт, складають лише частину істинних потреб в інвестуванні. Необхідно інвестувати також у науку, навчання персоналу і т.д.
Так, наприклад, Bristol-Myers Sguibb фінансує участь російських вчених-медиків у міжнародних конгресах, проводить симпозіуми і семінари, мета яких - інформування лікарів про останні досягнення фармацевтичної промисловості. При цьому учасники проведених заходів одержують наукову інформацію про новітні лікарських препаратах. Це - як приклад інвестицій в науку, у підвищення загального інтелектуального рівня охорони здоров'я.
Ще один об'єкт інвестування, про який рідко говорять - це оборотні кошти оптових фірм, які працюють в основному на умовах товарного кредиту, обсяг цих інвестицій становить близько 300 млн. доларів США. При цьому важливо враховувати не тільки обсяг фінансування, але і пов'язаний з цим ризик, тим більше, що ніяких реальних гарантій повернення кредитів немає. Необхідно враховувати, що незахищеність кредитних ризиків негативно позначається на бажанні багатьох великих компаній розвивати свою діяльність в Росії.
Що стосується Bristol-Myers Sguibb, то прикладом готовності вкладати кошти в Російську промисловість є співробітництво за ліцензійною угодою з заводом Акрихин, спільний проект з виробництва капотен. В даний час забезпечується 90-95% споживання цього препарату, тобто практично все, що раніше випускалося за кордоном, тепер виробляється всередині країни, незначний імпорт капоті - це необхідна страховка на випадок форс-мажорних обставин. Крім капотен вже освоєно виробництво капозіда, а в найближчому майбутньому почнеться випуск ліпостата. Таким чином, діяльність Bristol-Myers Sguibb реально впливає на розвиток сьогоднішнього фармацевтичного ринку. На думку представника компанії, перша умова для залучення іноземних інвестицій - це фінансова стабільність.
Від держави важливо отримати гарантії повернення кредитів, у тому числі наданих у рамках обслуговування державних закупівель. Готовність інвестора до роботи на російському ринку безпосередньо пов'язана з умовами взаємовигідного співробітництва, які могли б бути забезпечені російським урядом. Крім того, в російських умовах важливу роль грає такий чинник, як підтримка регіонів.
Придбання російських заводів.
Придбання російських заводів - модель, яскраво втілена в стратегії ICN Pharmaceuticals Inc. Її переваги:
економія часу за рахунок того, що немає необхідності будувати завод, отримувати ліцензії, проводити набір і навчати людей;
купівля добре відомих торгових марок і певної ринкової частки;
можливість скористатися досвідом і знанням специфіки місцевого ринку з боку існуючих керівників.
ICN Pharmaceuticals Inc. - Американська фармацевтична корпорація, активно розвиває свою діяльність у країнах Східної Європи, в тому числі Югославії. Співпраця між Санкт-Петербурзьким заводом Жовтень і колишніми югославськими заводами такими, як Zdravle, Pliva, Lek, KRKA сприяло ухваленню рішення керівництва компанії на чолі з Міланом паничем розвивати свою діяльність і далі, зокрема, на російському ринку.
Так починалася історія ICN в Росії. Спочатку створення спільного підприємства з Жовтнем, потім акціонування і поступове придбання контрольного пакету акцій.
Керівництво ICN усвідомлювало, що придбання жовтня не можна назвати вдалим. Завод будувався за Петра 1, номенклатура велика, традиційна, компанія морально застаріле, технічне оснащення - відповідно теж. Колектив заводу чудово розумів, що підприємству без вкладень з боку не вижити. З 1992 по 1994 роки завод існував як спільне компанія, потім почався період акціонування. Корпорація набувала підприємство, викуповувала акції заводу у трудового колективу. Тому, безумовно, акції купувалися не за номінальною ціною.
Частка власності ICN на пітерському Жовтні складає 93,4%, на курському заводі - 97,3%, на челябінському - 96,3%, томському - 89% і на Йошкар-олінской Марбіофарме - 92,1%. І зараз керівництво корпорації планує придбати акції, що залишилися до кінця 2008 р.
Тільки томський завод має державну золоту акцію, тому що виробляє наркотиковмісних препарат. Плани роботи компанії досить агресивно виражені не лише у прагненні збільшити обсяги продажів, але й у поліпшенні самої організації роботи.
Компанія в своєму виборі виходила не з вартості підприємств, а з їхніх перспектив. Приміром, курський завод - один з молодих заводів (йому всього 20 років). За оцінками експертів, в 2003-1994 рр.. він у шкалі успішних підприємств стояв далеко не на останньому місці. І керівництво заводу усвідомлювало, що поступово, з кожним днем компанія здає свої позиції, і прагнуло зробити все можливе, щоб допомогти заводу відновити свої сили.
Це було можливо лише в умовах спільного підприємства, тому що підтримка держави стала мінімальною. І керівництво заводу, після довгих пошуків партнерів вирішило вступити в переговори з компанією ICN. Він відразу поставив жорсткі, навіть кілька амбітні умови, спираючись на свої проекти, для здійснення яких шукав інвесторів. Корпорація погодилася.
На виділені в 2008 Г.14, 4 млн. дол завод зумів дещо модернізувати виробництво, замінити обладнання, та результати, безумовно, на обличчя. Партнери закупили нову лінію з виробництва пенталгіну, у вересні 2008 р. почалося виробництво нової форми дитячого парацетомола, яка не поступається панадол ні по фармакологічній дії, ні за якістю.
У порівнянні з курським заводом, Жовтень поступається за рівнем оснащеності, однак інвестиції ICN помітно пожвавили і це підприємство.
Йошкар-олінскій завод Марбіофарм спеціалізувався на виробництві вітамінів, серед них - аскорбінова кислота. На даний момент ринок ліків значно змінився і аскорбінова кислота надходить також і з Китаю, (більш низької якості). Марбіофарм пропонує свої вітаміни за вищою ціною, ніж Китай, економічно не маючи можливості знизити на них ціну. ICN, звичайно, не зніме з виробництва аскорбінову кислоту, але перш за все буде забезпечувати нею свої ж заводи і поставляти на експорт.
Заслуга корпорації у розвитку Марбіофарма: ICN дала можливість заводу розрахуватися зі своїми боргами перед банками, виплатити всі борги з заробітної плати. І за 8 місяців роботи Марбіофарма в 2008 році під заступництвом ICN помітні хороші результати, хоча б тому, що тільки на цьому заводі з усіх фармацевтичних підприємств республіки Марі-Ел робітники отримують заробітну плату. Крім того, підвищився рівень технічного забезпечення, стали виробляти нові препарати, йде перекваліфікація робітників.
Склавши суми всіх інвестицій, зроблених ICN, в тому числі у вигляді погашених боргів, можна сказати, що за 3 р. ICN вклала близько 150 млн. доларів у розвиток Російського виробництва.
Корпорація розраховує, що до 2002 р. її заводи будуть сертифіковані відповідно до світових стандартів GMP. В даний час багато російських заводи переорієнтовані на роботу за так званим "російським стандартам" GMP, для заводів ICN такий варіант неприйнятний.
Взимку на раді директорів було прийнято рішення про перехід до будівництва нових заводів замість реконструкції вже існуючих, зараз воно залишається в силі, але, тим не менш, всі обіцяні інвестиції будуть виділені. Мер Санкт-Петербурга р-н Яковлєв, також зацікавлений у розвитку підприємства Жовтень, адже за рахунок постійної виплати податків цим заводом поповнюється бюджет міста. Корпорація розраховує перебудувати його протягом 3 років, не перериваючи виробництво на час будівництва, планується придбання додаткового будівлі (1 млн. дол), де буде розміщений адміністративний корпус.
Помітні успіхи й у порівнянні обсягів продажів: у 2005 р. ICN продала товару на суму 56 млн. дол, зараз же, в 2008 році, - на суму 269 млн. дол
За 3 р. корпорація зайняла досить видне становище на російському ринку ліків. Доказом цього служать такі цифри: 20% ринку препаратів у натуральному вираженні (в упаковках, в ампулах); 6,8% від загального обсягу продажів на ринку; 7 тис. зайнятих працівників; більше 300 найменувань препаратів у прайс-листі; ICN займає 4 місце за кількістю зареєстрованих медикаментів.
Специфікою роботи ICN в стратегічному плані можна назвати спеціалізацію заводів. На сьогоднішній момент 36 препаратів, вироблених на заводах компанії, мають аналоги, зараз планується виробляти ампули, які будуть випускатися тільки на Жовтні і в Челябінську, готові лікарські форми будуть проводитися, звичайно, на всіх заводах, мазі - тільки в Польщі. Але це поки що на стадії проекту.
В даний час в компанії 3 заводу з 5 виробляють цитрамон, проте планується перенести випуск цього препарату на одне підприємство. Ще один подібний приклад: Йошкар-олінскій завод Марбіофарм рік тому освоїв виробництво корвалолу. У порівнянні з Курськом, який також випускає ці ліки, обсяг Йошкар-олінского заводу був настільки незначним, що корпорація поступово прибрала невигідну лінію, повністю перемістивши виробництво корвалолу до Курська.
На думку керівництва компанії будівництво нового заводу з обсягами витрат набагато дорожче, ніж звичайне інвестування, а результати таких вкладень дадуть відчутний ефект тільки в майбутньому. Однак проблема не в дорожнечі цього заходу, справа в іншому: близько 3 років знадобиться на будівництво нового заводу, потрібен час на отримання ліцензій, різних погоджувальних документів. Все це виливається в довгостроковий проект.
Що стосується вкладання компанією коштів у розробку лікарських засобів, то нещодавно виконавчий директор корпорації Мілан Панич підписав з президентом Російської Академії Медичних наук академіком Покровським договір про співпрацю. Результатом спільної роботи стане створення в Росії науково-дослідного центру, в якому буде зайнято близько 500 вчених. Підписана угода передбачає спільну роботу в таких областях, як доклінічні та клінічні випробування принципово нових препаратів.
Уряд РФ підтримує ініціативи ICN в Росії, зокрема щодо створення центру навчання по супутниковому телебаченню. У цьому навчанні кадрів зацікавлені як корпорація ICN, так і Російська Академія Медичних наук.
З метою підвищення показників товарообігу, ICN намагається освоїти нову сферу, таку, як система дистрибуції. У створенні власної дистриб'юторської мережі можна було піти традиційним шляхом: купити або орендувати приміщення, найняти людей, отримати ліцензію, встановити обладнання, створити склад, заповнити його продукцією і почати її реалізацію. Але такий план вимагає часу. Компанія пішла по іншому шляху: домовляється про співпрацю з дистриб'юторськими компаніями і вкладає в них кошти з умовою поширення ліків, вироблених корпорацією. Нещодавно в мережу ICN увійшла відома дистриб'юторська компанія "Фармснабсбит".
Зараз ICN співпрацює з дистриб'юторською компанією Яблучко в Санкт-Петербурзі, з однією фірмою в Красноярську, ведуться переговори з іншими фірмами в регіонах Росії. До кінця 2008 р. корпорація планує мати близько 10 повноцінних, юридично оформлених центрів дистрибуції. Вони будуть працювати спільно, представляючи єдину сім'ю ICN-дистриб'юторів. При цьому окрема дистриб'юторська компанія може мати свою підсистему. Яблучко, наприклад, має свою роздрібну систему (6 аптек), чий сукупний середній обсяг продажів складає більше 2 млн. дол. на рік.
Що стосується розвитку роздрібної мережі, то в Москві, наприклад, аптека № 1 вступить в систему ICN. Придбана аптека не буде розповсюджувати продукцію тільки цієї фірми. Це було б дуже не далекоглядно. Аптека повинна мати у своєму асортименті від 3 тис. найменувань, тільки тоді можна говорити про нормальну дистрибуції. Зараз ICN прагне розвинути сервісне обслуговування: нещодавно Фармснабсбит виграв тендер на 24 найменування продукції компанії, підписав 506 договорів з аптеками московської області, яким ця фірма буде поставляти товар.
ICN дивиться в майбутнє з оптимізмом, прагне розвивати свій бізнес, незважаючи ні на які економічні зміни в Росії. Компанія буде продовжувати вкладати в російську фармакологію, і розвивати дистриб'юторську мережу. У ICN поки немає конкретних планів на додаткове придбання підприємств, крім тих, які вже в активі, але така можливість не виключається.
Дистриб'юторська мережа
Кілька років тому оптові компанії відчували необхідність у залученні ресурсів на оборотні кошти Більшість найбільших дистриб'юторів вже отримали інвестиції в тій чи іншій формі. Мабуть, найбільш вдалим прикладом успішного вкладення є Інвакорп, різко збільшив свої обсяги продажів після отримання інвестицій і таким чином збільшили вартість компанії.Зараз, після успішного освоєння московського ринку, регіональне розширення є одним з основних стратегічних напрямків розвитку оптових компаній. Як правило, ці проекти вимагають значних вкладень, їх порядок - кілька десятків мільйонів доларів, тому без участі іноземного інвестора навряд чи можна розраховувати на успіх.
Інвакорп.
Компанія існує з 1992 р., реальні обороти в області фармацевтики виникли в 2003 р., і вони фінансувалися або за рахунок коштів, залучених на дату першого передплати (спочатку компанія була публічною корпорацією, в якій брало участь більше 4 тисяч акціонерів), або за рахунок банківського кредитування (у 2003 р. отримати кредит було не так складно, як пізніше). Часом обсяг кредитів доходив до 5 млн. доларів при власному капіталі менше 1 млн. дол. - Диспропорції очевидні.
Інвакорп досить довго намагався отримати гроші для оборотного капіталу в банках, але на певному етапі усвідомивши, що отримати банківське кредитування в достатньому обсязі майже неможливо, змінив свою тактику. Гроші тоді шукали скрізь, де тільки було можливо. Звернулися в компанію Ernst & Young, корпоративне фінансування, де працював тоді Володимир Сулейманов - зараз один з провідних фахівців з інвестування російської фармацевтики, який допоміг знайти інвесторів, і тоді вперше пропозиції отримали нормальне інформаційно-матеріальне забезпечення.
Після такої підтримки корпорація розгорнула свою діяльність. Єдине, що трохи пригальмовував активність інвесторів, були наближаються тоді вибори. Але Sector Capital не виявляв особливої тривоги. Однак гроші з'явилися тільки після перемоги Б. Єльцина в президентських виборах лише в листопаді 2006 р. Інвакорп отримав 5 млн. дол від Sector Capital, продавши 27,5% акцій своєї компанії. Так з'явилися перші іноземні акціонери.
Очевидна перевага корпорації перед іншими компаніями полягало в тому, що вона не приховувала свою фінансову звітність. Завдяки існував у той час податкового законодавства корпорація платила невеликі податки, і робила це регулярно, тому не боялася жодних перевірок.
У той момент обсяг банківських кредитів, який був у Інвакорпа, обмежувався 700 тис. дол, власних коштів було вже близько 9 млн. доларів, тому, коли отримали додаткові 5 млн. дол., З'явилася можливість закуповувати великі обсяги ліків.
На тлі загальних неплатежів здатність компанії вчасно оплачувати товар вигідно сприймалася і постачальниками, тобто гроші, які отримали, йшли переважно на оборотні кошти - інвестори не поставили ніяких жорстких вимог щодо сфер інвестування. Єдиним обмеженням у їх використанні була домовленість не купувати акції російських підприємств.
Обсяги продажів вже в наступному році виросли в 1,5 рази. Так як діяльність розвивалася успішно, в січні 2007 р. виникло спільне бажання (Sector Capital і Інвакорп) залучити додаткові кошти, тому що було ясно, що перспективи розвитку є. Тоді в залученні грошових коштів знову велику роль зіграли Майкл Шнайдерман і Володимир Сулейманов, які продали нову емісію за більш вигідними цінами. І якщо перший продаж акцій пройшла по 270 доларів за акцію, то наступна, буквально через 9 місяців, - вже за 511. Тоді велися переговори з Ареса Венчорс (інвестиційним відділом Оріфлейм) та з Фондом США - Росія, від яких отримали, відповідно, 2 млн. доларів і 5 млн. доларів.
Одна частина грошей пішла на регіональний розвиток, інша - на оборотні кошти, інвестори дали гроші тільки на конкретно описані програми.
Зараз іноземні інвестори володіють 42 - 43% акціями компанії, до них ще додався фонд "Російське процвітання", який купив невеликий пакет акцій вже на вторинному ринку цінних паперів. На даний момент невеликим власникам акцій належить близько 15% паперів, решта - у керівних співробітників компанії. Наступна емісія, можливо, суттєво змінить склад акціонерів.
Інвестори не беруть участь у вирішенні щоденних питань, але зустрічі з ними носять регулярний характер, а переговори по телефону відбуваються кожного тижня. Рада директорів компанії являє собою серйозний захід, до якого готуються, на яке запрошуються консультанти.
Нова емісія дозволила б розширювати мережу філій, підвищила б рівень стійкості компанії. З іншого боку, опора лише на власні кошти або позика обернувся б через кілька років збільшенням прибутковості власного капіталу. Тому всі варіанти прораховуються з тієї точки зору, наскільки вигідні вони будуть для нинішніх акціонерів.
На сьогодні вартість акцій компанії істотно зросла, початкова ціна акції була 270 доларів, зараз думку більшості акціонерів таке: пропозиції нижче 900 доларів за акцію не розглядати.
Група компаній Час.
Процес залучення інвестицій у компанії Час виглядав наступним чином.
У 2006 році була зроблена оцінка компанії, розроблено перспективний план її розвитку, під цей план розроблена інвестиційна програма. До цього часу компанія практично не брала позикових коштів, розвиваючись за рахунок власних прибутків, ресурсів, вони реінвестувати, купувалися пакети акцій, розвивалися промислові підприємства, торговий холдинг. Але для інвестиційної програми, плану розвитку групи коштів було недостатньо.
У російських комерційних банків був інтерес до фармацевтичної промисловості, що займає 4-5 місце в рейтингах за прибутковістю. Однак термін окупності в 3 роки для них занадто великий. При аналізі своїх опцій для інвестицій вони віддають перевагу найбільш прибутковим галузям і проектам з відносно невеликими термінами повернення кредитних ресурсів. Така позиція характерна майже для всіх великих банків Росії.
Керівництво групи спробували знайти з ними якісь форми співпраці, наприклад, був спільний проект створення компанії з Онексім-банком (їх компанією Інтеррос), з Менатеп намагалися створити виробничий холдинг, але, на жаль, реального втілення ці проекти не мали.
У результаті компанія звернулася не до російського інвестору, а до західного. У той час в компанії вівся управлінський облік з щомісячними фінансовими планами. McKinsey і BCG працювали тут на постійній основі. І МcКinsey запропонував підшукати потенційних інвесторів, у тому числі з Sector Capital, які дуже зацікавилися компанією і зробили перші інвестиції у виробничу групу. Інвестиції були спрямовані на добудову виробничого комплексу, в нові технології і нове обладнання, для виробництва нового виду пластиру, зовсім на іншій основі, дуже конкурентоспроможного. Були збільшені виробничі потужності для випуску нових товарів і нової упаковки. Створений бренд Воронежхімфарма - пластирную продукція Літо і Ай-Болить. Подання на ринку власного бренду є дуже важливим, враховуючи, що виробництво пластиру не є ексклюзивним і не захищене патентом.
Через 6-12 місяців виробництво може бути налагоджене. Оскільки цей продукт є прибутковим, існувала ймовірність що його виробництвом вже зайнялися конкуренти. Створивши власний бренд, компанія залишила цю нішу за собою.
Вихід інвесторів з компанії можливий у двох варіантах: у вигляді публічного розміщення акції IPO (готовність це зробити буде до 2000 року); у вигляді продажу своїх акцій через 3 роки групі Час або сторонній компанії. Останній варіант може ускладнити ситуацію, так як Час повинні будуть доповнити пакет інвесторів своїми акціями, щоб він став цікавішим для покупців. Була розроблена програма розвитку компанії, її вартості, передбачуваної вартості на момент розміщення IPO, і прогнозована від цього прибуток, що увійшло в розрахунки Sector Capital як якийсь рівень прибутковості від інвестицій, які вони вклали.
У компанії Час існує програма переходу виробництва на стандарти GMP. Щоб до них наблизитися і ефективно їх використовувати, потрібно створити новий ряд конкурентоспроможних продуктів. Зараз проводяться дженерики, а їх випуск за GMP-стандартів - безглузде заняття. Доступні більшості препарати перестануть бути такими, адже всі витрати на роботу за стандартами GMP відіб'ються в ціні. Тому перш ніж переходити на нові стандарти, потрібно твердо вирішити, що передбачається робити. Поки це розуміння є тільки у вигляді довгострокових проектів.
Якщо порівняти виробничу частину компанії час і інших компаній, то, на думку виконавчого директора Андрія Азарова, у них нічого особливого, крім ефективно працюючого виробництва. З точки зору планів, вони дивляться у завтрашній день, і розуміють, що потрібно випускати нову продукцію, вдосконалювати її, створювати бренд, рекламувати, маркетинг і т.д.
На думку McKinsey і Sector Capital, у компанії є благодатна база для західного менеджменту та можливість реалізовувати задумане, є бажання і корпоративна стратегія у вигляді залучення в компанію іноземних кваліфікованих консультантів. Є готовність витратити великі кошти на те, щоб змінити компанію зсередини, зробити її "прозорою", що особливо важливо для інвестора. Наявність західних принципів звітності, розрахунків, ефективності та інших коефіцієнтів - це, на думку інвесторів, відмінна особливість компанії. Оцінка ринкової вартості компанії базувалася на певній інформації, в тому числі і юридичної, проаналізувавши яку інвестори висловили впевненість у правильності розвитку компанії.
В даний час гроші вкладені в будівництво нового цеху, закупівлю обладнання. Зараз цех майже закінчений, побудовані склади, закуплено обладнання. Обсяг виробництва буде збільшуватися, як тільки все буде змонтовано. За нашими оцінками, окупність інвестицій відбудеться через 2-3 роки. Різні фонди очікують різні рівні прибутку, хтось навіть 50-60% на рік, що дуже амбітно. Більш спокійні прогнози 30-35% прибутку. Згідно з домовленістю, з приходом основної частини коштів, інвестор має право на дивіденди, тому вони практично відразу дізналися, скільки зможуть заробити.
Що стосується торговельної компанії, розвитку роздрібної мережі то група Час уклала інвестиційну угоду з двома іноземними фондами, які інвестували серйозні кошти в компанію строком на рік, щоб дати можливість досягти певного рівня розвитку з продажу, за кількістю відкриваються аптек, оборотності засобів та ін При досягненні передбачуваного рівня інвестиції будуть повернуті у вигляді акцій компанії Час. У інвесторів різні критерії прибутковості, ефективності, інвестиційної привабливості, одні вважають за краще робити ставку на виробництво, інші на оптово-роздрібну мережу. Відкриття аптечної мережі, незважаючи на менший рівень прибутку з фінансової точки зору, викликає серйозний інтерес.
Залучення коштів для аптечної мережі вимагає серйозних напрацювань. У компанії були ретельно розроблені питання з логістики, кількості машин, персоналу, за системою управління та ін Всі ці розробки, будучи надані інвесторам, отримали схвалення та високу оцінку. Зараз Час відкриває власні аптеки, купуючи приміщення. Ринкова ціна на приміщення для розміщення аптек в Москві висока, іноді досягає 2 тис. дол за 1 кв. м навіть у місцях, значно віддалених від центру міста. Купивши таке приміщення, зробивши ремонт, оснастивши його сучасним обладнанням, важко поліпшити якість обслуговування, збільшити асортимент пропонованих товарів і послуг, не збільшуючи вартість пропонованих товарів.
Другим важливим моментом є потенційна можливість перетворити фірму з колишньою старої радянської структурою на сучасну компанію, яка прагне посісти помітне місце на ринку. Багато чого залежить від того, скільки фінансових коштів потрібно компанії, наскільки ефективні її активи і як скоро компанія зможе відповідати світовим стандартам якості.
І третє - це випущені продукти, чи мають вони перспективу на російському ринку, чи мають вони відомою торговою маркою, а також яка частка продажів компанії на ринку, її стан у регіонах і яку частину у відсотковому відношенні складають місцеві вироблені й експортні продукти. І останнє, що відноситься до фінансування, - чи має компанія довгостроковий бізнес - план. Це основні критерії, з якими EPIC Russia підходить до компаній.
Часто доводиться мати справу з компаніями, які просять гроші без бізнес-плану, не мають розробленої стратегії, просять або дуже маленьку суму або навпаки - дуже високу. У хорошого керівництва є стратегія та бізнес-план, воно точно знає, що хоче робити, і має реальні пропозиції. У дев'яти з десяти випадків пропозиції не цілком реальні. Можна зрозуміти, що є хороші керівники, яким іноді не вистачає фінансових знань, щоб скласти бізнес-план.
Є три основні елементи, які, як правило, потрібні компанії - капітал, фінансові "ноу-хау" і дисципліна. Крім того, в більшості випадків переважно мати справу з компаніями, очолюваними молодими менеджерами, а не керівниками радянських часів, тому що старе керівництво не зможе внести настільки ж значний внесок у діяльність фірми. Компанії, очолювані молодими керівниками, зокрема, у виробничій сфері, більш прогресивні.
Підшукати команду керівників стає проблемою, тому що не дуже-то багато людей, у яких є відповідний досвід. В даний час більшість менеджерів у Росії не є навіть фахівцями у фармацевтичній галузі, а "ризиковими" підприємцями, хай і дуже хорошими керівниками. Як приклад можна привести компанію "Інвакорп", - одну з інвестованих EPIC Russia компаній. Двоє менеджерів компанії - вчені, які самостійно прийшли до того, як заповнювати прогалини на ринку, що склалися після розпаду радянської системи, і вони все ще продовжують вчитися бізнесу. Це еволюційний процес.
"Інвакорп" - це перше вкладення капіталу у фармацевтичну промисловість. Компанія була обрана тому, що вона точно знала, що їй потрібно робити і в той момент їй необхідні були гроші на оборотні кошти. Керівники зрозуміли і прорахували продукти, на які є попит. Тоді це були антибіотики й деякі інші лікарські засоби. Знайти ж гроші в той час було нелегко. А в компанії був бізнес-план, у керівництва - неупередженість і "прозорість". Ці ознаки з'явилися основними при виборі вкладення капіталу для EPIC Russia.
У Інвакорпа було дуже гарне становище на ринку і дуже працьовита команда керівників, яка була готова багато їздити і наполегливо працювати.
У той час, коли EPIC Russia вклали гроші в Інвакорп, вона була в числі 15 найбільших дистриб'юторських компаній в Росії, а тепер входить в першу п'ятірку. І це сталося за дуже короткий час. На даний момент у компанії дуже сильне положення на ринку, яке досягнуто в результаті активної ринкової діяльності з ефективним використанням інвестиційних коштів.
EPIC Russia як інвестору не потрібно мати контрольний пакет акцій інвестованого компанії, що є однією з причин, чому представляється дуже важливим мати хороше керівництво, вони не зацікавлені в "захопленні" компанії, в тому, щоб змістити Рада директорів або "прибрати" команду керівників. Вважається, що якщо з цією метою встановити контроль, то в кінцевому рахунку неминучі проблеми з компанією. Можна придбати контрольний пакет акцій, але не можливо контролювати керівництво, розумним є 25-35% акцій.
Бажаний термін "виходу" із придбаних пакетів акцій - 3-4 роки з моменту інвестування. Після чого можна вивести компанію на міжнародний і / або російську біржу, або продати її стратегічному інвестору, або назад керівництву.
На думку Джека Барбанеля, в Росії ще не наступив період стратегічного інвестування, так як ринок змінюється. Еволюційний процес загрожує реальними труднощами, проте більшість західних фармацевтичних та дистриб'юторських компаній не можуть ігнорувати даний ринок, бо він - один з найбільших і найбільш важливих. Якщо поглянути на саму Росію, то це країна з населенням 150 мільйонів чоловік, що має дуже великі і складні проблеми в області охорони здоров'я і не досить ефективну систему для виробництва сучасних лікарських засобів. Потенційні можливості для західних фармацевтичних та дистриб'юторських компаній тут колосальні.
На початку багато інвесторів вирішили інвестувати в дистриб'юторів, тому що ті заробляли гроші, помітно була відсутність гарної системи розподілу, і при цьому бізнес дуже швидко зростав. Для компанії уявлялося дуже важливим зосередити увагу на дистрибуції лікарських засобів - серйозної проблеми в системі Російського охорони здоров'я. З економічної точки зору вона мала найвищу рентабельність і різноманітну базу клієнтів.
При цьому ринок дуже сегментований. Навіть очолюють список перша і друга компанії не мають більше 15% ринку разом. Передбачається, що в майбутньому багато фармацевтичних дистриб'юторські компанії зіллються. Фірми-виробники фармацевтичних продуктів не зможуть потрапити в країну без хороших дистриб'юторів через дуже складної структури ринку - на Заході фармацевтичні компанії продають свою продукцію самі. У Росії ж потрібно багато часу, щоб привести в дію ринкові сили і створити систему дистрибуції.
Сенс полягає в тому, щоб створити стійку ланцюжок у фармацевтичній галузі, - від виробника через дистриб'ютора до роздрібного торговця. Фармацевтичний сектор очікує фантастичне зростання. EPIC Russia вирішили сконцентрувати свою увагу головним чином на виробництві та дистрибуції. Роздрібною торгівлею вони збираються зайнятися на початку наступного року, тому що цей сектор також має розвиватися. На думку президента за межами Москви і Санкт-Петербурга важко знайти хорошу аптеку, де можна було б увійти і купити шампунь чи зубну пасту і пр. У Росії потрібні аптеки західного типу (багато в чому схожі з англійськими і американськими).
Компанія розглядає всі основні принципи, що існують у медичній промисловості, і зв'язок між можливостями роздрібної торгівлі, розподілом і виробництвом, а також планує приділити увагу системі медичного страхування.
Частка фармацевтичних компаній в інвестиційному портфелі складає трохи більше 1 / 3. Одні з найбільших капіталовкладень були здійснені в Інвакорп і Час. Значимість охорони здоров'я в Україні є вагомою причиною подальшого інвестування у фармацевтику.
Будівництво нового заводу має свої плюси і мінуси. Надходять так тому, що важко отримати старе виробниче приміщення і довести його до стандартів GMP. Для того щоб побудувати невеликий завод за стандартами GMP, потрібні чималі суми. Якщо не купується бренд або монопольне становище гарній компанії, що має ефективне керівництво, то для багатьох західних фірм будівництво нового заводу має сенс. Інша причина - виробництво патентованих лікарських препаратів. Для того щоб купити існуючу фірму і виробляти патентовані ліки, необхідно високу якість, а це означає, що необхідно вкласти ще додатково 30-40 млн. дол США.
Однак, коли є добре відомий бренд, то компаніям, що виробляють дженерики, ОТС препарати, краще придбати російську компанію, вкласти в неї трохи грошей, довести виробництво до необхідних стандартів. Це відноситься до тих компаній, які маю гарну систему дистрибуції, відоме ім'я і репутацію. Гарним прикладом у цьому плані служить компанія Час. Це одна з причин, чому EPIC Russia помістили кошти у Час, що має сильні позиції на ринку вітамінів, ампул і пластирів. Причому в цих секторах ринку майже немає конкуренції. На компанії з таким становищем в основному і повинно бути націлене увагу західних фірм.
На ранніх стадіях у Росії присутні 2 типу інвесторів - люди подібні EPIC Russia, є фінансовими інвесторами, і стратегічні інвестори, наприклад, ICN. Стратегія EPIC Russia - у створенні фармацевтичного бізнесу, їх не цікавить швидка продаж компаній, мети - довгострокове інвестування, як мінімум 3-5 років. Важливо побачити, як російська компанія виживе сама і розвине великий бізнес, а потім вийде на міжнародний і російську біржу або знайде стратегічного партнера.
Ймовірно, компанія Час зможе стати цікавим партнером для західного стратегічного інвестора, тому що займає майже монопольне становище в Росії з виробництва пластиру. Компанія має хороший бренд, правда, їй не вистачає деяких технологій, "ноу-хау", однак вона зможе бути дуже хорошим партнером. У кінцевому рахунку західним компаніям доведеться пережити важкі часи при входженні у фармацевтичний бізнес в Росію, тому що він буде перебувати під захистом держави.
Можна очікувати, що західні виробники виступлять з багатьма ініціативами, в тому числі і по виробництву, замість того щоб займатися тільки імпортом або експортом із Заходу до Росії. Західним виробникам імпорт до Росії обійдеться дуже дорого, винятком стануть тільки спеціальні ліки, які Росія поки не може виготовляти.
При інвестуванні в Росію існує ряд перешкод. Є деякі основні труднощі, характерні в цілому при інвестуванні в Росії - необхідний значний капітал, ефективні керівники, необхідна реструктуризації компаній, найбільш важке питання пов'язаний з навчанням - багато працівників охорони здоров'я та лікарі не цілком знайомі з сучасними західними стандартними ліками і технологічними процесами. У Росії повинні бути освоєні стандарти, якими на Заході керуються вже довгий час.
Важливо вести розробку сучасних лікарських препаратів і фінансувати НДДКР, які видаються вкрай важливими для майбутнього розвитку фармацевтичного бізнесу, однак вони вимагають багато часу. Велика частина грошей, що витрачається на інвестиції, дається клієнтам на 3-5 років, і вони стурбовані прибутками, а НДДКР, на жаль, їх не приносить.
Одна з основних причин, по якій EPIC Russia помістили капітал в "Інвакорп", полягала в тому, що компанія мала регіональну мережу дистрибуції. Звичайно, Москва з її багатомільйонним населенням - стратегічно важливе місто, проте акценти повинні зміститися у бік регіонального поширення, регіональні дистриб'ютори, які поки не дуже сильні, будуть зливатися з більш потужними компаніями.
Якщо в регіоні з'являється московська компанія, то вона свідомо більш конкурентноздатна вже за масштабом своїй діяльності, і тому може дозволити собі продавати деякі фармацевтичні продукти дешевше. Місцевим дистриб'юторам, не здатним вести конкурентну боротьбу, не маючи капіталу, доведеться або значно знизити ціни, або піти з ринку.
EPIC Russia має намір продовжувати інвестувати в Росію не побоюючись вкладати капітал, особливо в таку область як охорона здоров'я.
Генеральним проектувальником будівництва виступила французька компанія Тechnip. Завод передбачалося побудувати до 2000 року. Пріоритетним напрямком діяльності інвестори обрали випуск готових лікарських препаратів, які в Росії закуповують для забезпечення "пільгових" категорій громадян, та виробництво ліків, включених в державні програми по боротьбі з особливо небезпечними захворюваннями. Це препарати для лікування туберкульозу, порушень психіки і серцево-судинних захворювань.
У зв'язку зі зміною економічною ситуацією в Росії будуть потрібні нові розрахунки. На сьогоднішній день цей завод міг стати єдиним в Росії підприємством з випуску ліків на високоякісних французьких субстанціях (більшість вітчизняних виробників використовують китайські субстанції низької якості).
У червні 2008 р. відразу три компанії практично одночасно заявили про свою готовність створити в Санкт-Петербурзі виробництво інфузійних розчинів, що має повністю забезпечити потребу в цих коштах міської охорони здоров'я.
Так, корпорація "Choongwae" (Республіка Корея) провела успішні переговори з губернатором міста Володимиром Яковлєвим, отримавши згоду петербурзьких влади на спорудження у промзоні Веселий Селище заводу з виробництва інфузійних розчинів. Про досить серйозний підхід корейської фірми говорить те, що для особистої участі в переговорах і пошуку відповідного недобудованого об'єкта в Санкт - Петербург прилітав виконавчий директор компанії Лі Чон Хо. Загальний обсяг інвестицій з боку корейської компанії оцінюється в 16 млн. доларів.
У той же час петербурзьке ЗАТ "Сосна" розпочало роботи по створенню виробництва кровозамінників, поживних і протишокових рідин. Цей проект оцінюється в 25,5 млн. доларів (цех планується спорудити до кінця поточного року). У свою чергу ВАТ "Медполимер" має намір налагодити виробництво інфузійних розчинів в одному з щойно відремонтованих корпусів.
Глава Московського представництва фірми "Яманучи Юроп Б.В." Д. Лайтмер в травні 2008 р. передав співробітникам Всеросійського ендокринологічного наукового центру гран Європейського фонду компанії у розмірі 100 000 доларів для проведення наукових досліджень у рамках проекту "Поліморфні маркери в діабетичної нефропатії: оцінка генетичної схильності \ стійкості до розвитку ангіопатії в популяціях різного походження і клінічний ефект профілактики і лікування ".
Мета проекту - розгляд різних факторів ризику та визначення їх взаємодії з розвитком ускладнень.
Європейський Фонд компанії "Яманучи" заснований в 2003 році. Основні напрямки діяльності - підтримка програм у сфері науки і культури, а також участь у благодійних акціях.
Компанія "Яманучи" є однією з найбільших транснаціональних фармацевтичних корпорацій, фахівцями якої за більш ніж 60 - річну історію фірми розроблений ряд принципово нових фармацевтичних препаратів. Основні напрямки діяльності - урологія, серцево-судинні захворювання, геріатрія, дерматологія, гастроентерологія, кісткові захворювання і антибактеріальна терапія. Оборот компанії в 2006-2007 фінансових роках склав 4318 млрд. доларів, при цьому понад 429 млн. доларів було вкладено в дослідження і нові розробки.
На Алтаї успішно освоюється пільговий кредит Міжнародного банку реконструкції та розвитку. У жовтні 2008 р. Міністерство охорони здоров'я Республіки Алтай оголосило про те, що воно вже освоїло половину пільгового кредиту в 2 млн. дол, виділених йому Міжнародним банком реконструкції та розвитку для оновлення матеріальної бази медичних закладів цього регіону.
Як пояснили в Міністерстві охорони здоров'я республіки, такий проект здійснюється в 35 російських територіях з ініціативи Фонду "Російське охорона здоров'я". На ці кошти для всіх десяти районних і трьох республіканських лікарень придбані дитячі інкубатори, куди містяться недоношені або хворі новонароджені, пристрої для визначення резус-фактора крові, електрокардіографи та інше необхідне обладнання. В даний час гірничо-алтайські медики активно освоюють нову техніку. Як учасник цього міжнародного проекту Республіка Алтай повинна повернути лише 10% від загальної суми вищеназваного пільгового кредиту.
Аналіз показує, що інтерес західних компаній до фарміндустрії в Росії колосальний. Найбільші з компаній і фондів Merryl Lynch, Salamon Вrothers. Очевидно, що в фарміндустрію повинні прийти кошти цікавих компаній і головне для них - щоб було де залишитися. За оцінками експертів, вже зараз є кілька цікавих підприємств (Мосхімфармпрепарати, Нижфарм, Акрихин), які в середньостроковій перспективі можуть отримати інвестиції та успішно розвиватися.
Як вже зазначалося, російський фармацевтичний ринок, безумовно, потребує значних інвестиційних ресурсів. У Російській Федерації це безумовно розуміють і Уряд, зацікавлені міністерства та відомства, а також всі учасники цього ринку.
У травні 2008 р. у Міністерстві охорони здоров'я України пройшли переговори з місією Світового банку, на яких обговорювався проект формування сучасної нормативно-правової бази.
Так, для реструктуризації первинної допомоги потрібні розробка методик з оцінки затрат та ефективності різних організаційних форм, створення методології використання стаціонарозамінних технологій. Інші питання проекту стосуються вдосконалення діяльності діагностичних центрів і служб, раціоналізації діяльності швидкої допомоги.
Важливий розділ проекту - фінансування системи охорони здоров'я, де необхідні аналіз джерел і порядку формування грошових потоків; розробка принципів розрахунку подушного фінансового нормативу на охорону здоров'я, моделей для лікувальних установ в залежності від їх організаційно - правової форми; методологія вирівнювання фінансового забезпечення та інших умов надання гарантованих видів безкоштовної допомоги в суб'єктах Федерації.
Охорона здоров'я не може розвиватися без таких важливих елементів, як стандарти. Тому мова йде про розробку адаптованого до міжнародної практики глосарію термінів, класифікаторів медичних послуг, протоколів ведення і лікування хворих за основними групами захворювань, технологій виконання різних маніпуляцій, досліджень, процедур і т.д.
Все це пройде апробацію в пілотних територіях, а вже після коректування буде впроваджуватися в роботу лікувальних закладів.
Законодавчі та нормативні документи з охорони здоров'я увійдуть до Реєстру, що зробить їх доступними для користувачів модемного зв'язку. Сума передбачуваного позики склала 30 млн. доларів.
На думку керівника місії всесвітнього банку Терези Хо, проект відображає найбільш важливі частини російської системи охорони здоров'я, що вимагає вдосконалення, кінцевим підсумком стане поліпшення надання медичної допомоги населенню.
Інвестиційного буму, про що писали російські ЗМІ на початку 2008 р., не відбулося. У той же час було б помилкою ставитися до перспектив песимістично, тим більше що більшість інвесторів, які вже беруть участь у фармацевтичних інвестиційних проектах недвозначно говорять про свій намір і надалі розвивати цю галузь.
Незважаючи на похмурі макроекономічні прогнози деяких експертів, у наявності той факт, що охорона здоров'я все-таки є однією з пріоритетних сфер у Росії, і ринок лікарських засобів продовжує зростати (приріст імпорту, а також російського виробництва в першому півріччі 2008 порівняно з аналогічним періодом 2007 р . склав 25%). А це вже значимий показник і серйозна заявка на те, що фармацевтична галузь є і буде привабливою для всіх її великих учасників.
Вихід інвесторів з компанії можливий у двох варіантах: у вигляді публічного розміщення акції IPO (готовність це зробити буде до 2000 року); у вигляді продажу своїх акцій через 3 роки групі Час або сторонній компанії. Останній варіант може ускладнити ситуацію, так як Час повинні будуть доповнити пакет інвесторів своїми акціями, щоб він став цікавішим для покупців. Була розроблена програма розвитку компанії, її вартості, передбачуваної вартості на момент розміщення IPO, і прогнозована від цього прибуток, що увійшло в розрахунки Sector Capital як якийсь рівень прибутковості від інвестицій, які вони вклали.
У компанії Час існує програма переходу виробництва на стандарти GMP. Щоб до них наблизитися і ефективно їх використовувати, потрібно створити новий ряд конкурентоспроможних продуктів. Зараз проводяться дженерики, а їх випуск за GMP-стандартів - безглузде заняття. Доступні більшості препарати перестануть бути такими, адже всі витрати на роботу за стандартами GMP відіб'ються в ціні. Тому перш ніж переходити на нові стандарти, потрібно твердо вирішити, що передбачається робити. Поки це розуміння є тільки у вигляді довгострокових проектів.
Якщо порівняти виробничу частину компанії час і інших компаній, то, на думку виконавчого директора Андрія Азарова, у них нічого особливого, крім ефективно працюючого виробництва. З точки зору планів, вони дивляться у завтрашній день, і розуміють, що потрібно випускати нову продукцію, вдосконалювати її, створювати бренд, рекламувати, маркетинг і т.д.
На думку McKinsey і Sector Capital, у компанії є благодатна база для західного менеджменту та можливість реалізовувати задумане, є бажання і корпоративна стратегія у вигляді залучення в компанію іноземних кваліфікованих консультантів. Є готовність витратити великі кошти на те, щоб змінити компанію зсередини, зробити її "прозорою", що особливо важливо для інвестора. Наявність західних принципів звітності, розрахунків, ефективності та інших коефіцієнтів - це, на думку інвесторів, відмінна особливість компанії. Оцінка ринкової вартості компанії базувалася на певній інформації, в тому числі і юридичної, проаналізувавши яку інвестори висловили впевненість у правильності розвитку компанії.
В даний час гроші вкладені в будівництво нового цеху, закупівлю обладнання. Зараз цех майже закінчений, побудовані склади, закуплено обладнання. Обсяг виробництва буде збільшуватися, як тільки все буде змонтовано. За нашими оцінками, окупність інвестицій відбудеться через 2-3 роки. Різні фонди очікують різні рівні прибутку, хтось навіть 50-60% на рік, що дуже амбітно. Більш спокійні прогнози 30-35% прибутку. Згідно з домовленістю, з приходом основної частини коштів, інвестор має право на дивіденди, тому вони практично відразу дізналися, скільки зможуть заробити.
Що стосується торговельної компанії, розвитку роздрібної мережі то група Час уклала інвестиційну угоду з двома іноземними фондами, які інвестували серйозні кошти в компанію строком на рік, щоб дати можливість досягти певного рівня розвитку з продажу, за кількістю відкриваються аптек, оборотності засобів та ін При досягненні передбачуваного рівня інвестиції будуть повернуті у вигляді акцій компанії Час. У інвесторів різні критерії прибутковості, ефективності, інвестиційної привабливості, одні вважають за краще робити ставку на виробництво, інші на оптово-роздрібну мережу. Відкриття аптечної мережі, незважаючи на менший рівень прибутку з фінансової точки зору, викликає серйозний інтерес.
Залучення коштів для аптечної мережі вимагає серйозних напрацювань. У компанії були ретельно розроблені питання з логістики, кількості машин, персоналу, за системою управління та ін Всі ці розробки, будучи надані інвесторам, отримали схвалення та високу оцінку. Зараз Час відкриває власні аптеки, купуючи приміщення. Ринкова ціна на приміщення для розміщення аптек в Москві висока, іноді досягає 2 тис. дол за 1 кв. м навіть у місцях, значно віддалених від центру міста. Купивши таке приміщення, зробивши ремонт, оснастивши його сучасним обладнанням, важко поліпшити якість обслуговування, збільшити асортимент пропонованих товарів і послуг, не збільшуючи вартість пропонованих товарів.
Діяльність інвестиційних компаній EPIC Russia
За словами президента компанії EPIC Russia Джека Барбанеля, першим критерієм для фірми при прийнятті рішення про інвестування в компанію - це керівники. Важливо мати хороше керівництво - прогресивне, "прозоре", широко мисляче, яка зацікавлена у підвищенні вартості акціонерного капіталу компанії і яке працює на майбутнє, тому керівництво є найважливішим аспектом при прийнятті рішення про інвестування.Другим важливим моментом є потенційна можливість перетворити фірму з колишньою старої радянської структурою на сучасну компанію, яка прагне посісти помітне місце на ринку. Багато чого залежить від того, скільки фінансових коштів потрібно компанії, наскільки ефективні її активи і як скоро компанія зможе відповідати світовим стандартам якості.
І третє - це випущені продукти, чи мають вони перспективу на російському ринку, чи мають вони відомою торговою маркою, а також яка частка продажів компанії на ринку, її стан у регіонах і яку частину у відсотковому відношенні складають місцеві вироблені й експортні продукти. І останнє, що відноситься до фінансування, - чи має компанія довгостроковий бізнес - план. Це основні критерії, з якими EPIC Russia підходить до компаній.
Часто доводиться мати справу з компаніями, які просять гроші без бізнес-плану, не мають розробленої стратегії, просять або дуже маленьку суму або навпаки - дуже високу. У хорошого керівництва є стратегія та бізнес-план, воно точно знає, що хоче робити, і має реальні пропозиції. У дев'яти з десяти випадків пропозиції не цілком реальні. Можна зрозуміти, що є хороші керівники, яким іноді не вистачає фінансових знань, щоб скласти бізнес-план.
Є три основні елементи, які, як правило, потрібні компанії - капітал, фінансові "ноу-хау" і дисципліна. Крім того, в більшості випадків переважно мати справу з компаніями, очолюваними молодими менеджерами, а не керівниками радянських часів, тому що старе керівництво не зможе внести настільки ж значний внесок у діяльність фірми. Компанії, очолювані молодими керівниками, зокрема, у виробничій сфері, більш прогресивні.
Підшукати команду керівників стає проблемою, тому що не дуже-то багато людей, у яких є відповідний досвід. В даний час більшість менеджерів у Росії не є навіть фахівцями у фармацевтичній галузі, а "ризиковими" підприємцями, хай і дуже хорошими керівниками. Як приклад можна привести компанію "Інвакорп", - одну з інвестованих EPIC Russia компаній. Двоє менеджерів компанії - вчені, які самостійно прийшли до того, як заповнювати прогалини на ринку, що склалися після розпаду радянської системи, і вони все ще продовжують вчитися бізнесу. Це еволюційний процес.
"Інвакорп" - це перше вкладення капіталу у фармацевтичну промисловість. Компанія була обрана тому, що вона точно знала, що їй потрібно робити і в той момент їй необхідні були гроші на оборотні кошти. Керівники зрозуміли і прорахували продукти, на які є попит. Тоді це були антибіотики й деякі інші лікарські засоби. Знайти ж гроші в той час було нелегко. А в компанії був бізнес-план, у керівництва - неупередженість і "прозорість". Ці ознаки з'явилися основними при виборі вкладення капіталу для EPIC Russia.
У Інвакорпа було дуже гарне становище на ринку і дуже працьовита команда керівників, яка була готова багато їздити і наполегливо працювати.
У той час, коли EPIC Russia вклали гроші в Інвакорп, вона була в числі 15 найбільших дистриб'юторських компаній в Росії, а тепер входить в першу п'ятірку. І це сталося за дуже короткий час. На даний момент у компанії дуже сильне положення на ринку, яке досягнуто в результаті активної ринкової діяльності з ефективним використанням інвестиційних коштів.
EPIC Russia як інвестору не потрібно мати контрольний пакет акцій інвестованого компанії, що є однією з причин, чому представляється дуже важливим мати хороше керівництво, вони не зацікавлені в "захопленні" компанії, в тому, щоб змістити Рада директорів або "прибрати" команду керівників. Вважається, що якщо з цією метою встановити контроль, то в кінцевому рахунку неминучі проблеми з компанією. Можна придбати контрольний пакет акцій, але не можливо контролювати керівництво, розумним є 25-35% акцій.
Бажаний термін "виходу" із придбаних пакетів акцій - 3-4 роки з моменту інвестування. Після чого можна вивести компанію на міжнародний і / або російську біржу, або продати її стратегічному інвестору, або назад керівництву.
На думку Джека Барбанеля, в Росії ще не наступив період стратегічного інвестування, так як ринок змінюється. Еволюційний процес загрожує реальними труднощами, проте більшість західних фармацевтичних та дистриб'юторських компаній не можуть ігнорувати даний ринок, бо він - один з найбільших і найбільш важливих. Якщо поглянути на саму Росію, то це країна з населенням 150 мільйонів чоловік, що має дуже великі і складні проблеми в області охорони здоров'я і не досить ефективну систему для виробництва сучасних лікарських засобів. Потенційні можливості для західних фармацевтичних та дистриб'юторських компаній тут колосальні.
На початку багато інвесторів вирішили інвестувати в дистриб'юторів, тому що ті заробляли гроші, помітно була відсутність гарної системи розподілу, і при цьому бізнес дуже швидко зростав. Для компанії уявлялося дуже важливим зосередити увагу на дистрибуції лікарських засобів - серйозної проблеми в системі Російського охорони здоров'я. З економічної точки зору вона мала найвищу рентабельність і різноманітну базу клієнтів.
При цьому ринок дуже сегментований. Навіть очолюють список перша і друга компанії не мають більше 15% ринку разом. Передбачається, що в майбутньому багато фармацевтичних дистриб'юторські компанії зіллються. Фірми-виробники фармацевтичних продуктів не зможуть потрапити в країну без хороших дистриб'юторів через дуже складної структури ринку - на Заході фармацевтичні компанії продають свою продукцію самі. У Росії ж потрібно багато часу, щоб привести в дію ринкові сили і створити систему дистрибуції.
Сенс полягає в тому, щоб створити стійку ланцюжок у фармацевтичній галузі, - від виробника через дистриб'ютора до роздрібного торговця. Фармацевтичний сектор очікує фантастичне зростання. EPIC Russia вирішили сконцентрувати свою увагу головним чином на виробництві та дистрибуції. Роздрібною торгівлею вони збираються зайнятися на початку наступного року, тому що цей сектор також має розвиватися. На думку президента за межами Москви і Санкт-Петербурга важко знайти хорошу аптеку, де можна було б увійти і купити шампунь чи зубну пасту і пр. У Росії потрібні аптеки західного типу (багато в чому схожі з англійськими і американськими).
Компанія розглядає всі основні принципи, що існують у медичній промисловості, і зв'язок між можливостями роздрібної торгівлі, розподілом і виробництвом, а також планує приділити увагу системі медичного страхування.
Частка фармацевтичних компаній в інвестиційному портфелі складає трохи більше 1 / 3. Одні з найбільших капіталовкладень були здійснені в Інвакорп і Час. Значимість охорони здоров'я в Україні є вагомою причиною подальшого інвестування у фармацевтику.
Будівництво нового заводу має свої плюси і мінуси. Надходять так тому, що важко отримати старе виробниче приміщення і довести його до стандартів GMP. Для того щоб побудувати невеликий завод за стандартами GMP, потрібні чималі суми. Якщо не купується бренд або монопольне становище гарній компанії, що має ефективне керівництво, то для багатьох західних фірм будівництво нового заводу має сенс. Інша причина - виробництво патентованих лікарських препаратів. Для того щоб купити існуючу фірму і виробляти патентовані ліки, необхідно високу якість, а це означає, що необхідно вкласти ще додатково 30-40 млн. дол США.
Однак, коли є добре відомий бренд, то компаніям, що виробляють дженерики, ОТС препарати, краще придбати російську компанію, вкласти в неї трохи грошей, довести виробництво до необхідних стандартів. Це відноситься до тих компаній, які маю гарну систему дистрибуції, відоме ім'я і репутацію. Гарним прикладом у цьому плані служить компанія Час. Це одна з причин, чому EPIC Russia помістили кошти у Час, що має сильні позиції на ринку вітамінів, ампул і пластирів. Причому в цих секторах ринку майже немає конкуренції. На компанії з таким становищем в основному і повинно бути націлене увагу західних фірм.
На ранніх стадіях у Росії присутні 2 типу інвесторів - люди подібні EPIC Russia, є фінансовими інвесторами, і стратегічні інвестори, наприклад, ICN. Стратегія EPIC Russia - у створенні фармацевтичного бізнесу, їх не цікавить швидка продаж компаній, мети - довгострокове інвестування, як мінімум 3-5 років. Важливо побачити, як російська компанія виживе сама і розвине великий бізнес, а потім вийде на міжнародний і російську біржу або знайде стратегічного партнера.
Ймовірно, компанія Час зможе стати цікавим партнером для західного стратегічного інвестора, тому що займає майже монопольне становище в Росії з виробництва пластиру. Компанія має хороший бренд, правда, їй не вистачає деяких технологій, "ноу-хау", однак вона зможе бути дуже хорошим партнером. У кінцевому рахунку західним компаніям доведеться пережити важкі часи при входженні у фармацевтичний бізнес в Росію, тому що він буде перебувати під захистом держави.
Можна очікувати, що західні виробники виступлять з багатьма ініціативами, в тому числі і по виробництву, замість того щоб займатися тільки імпортом або експортом із Заходу до Росії. Західним виробникам імпорт до Росії обійдеться дуже дорого, винятком стануть тільки спеціальні ліки, які Росія поки не може виготовляти.
При інвестуванні в Росію існує ряд перешкод. Є деякі основні труднощі, характерні в цілому при інвестуванні в Росії - необхідний значний капітал, ефективні керівники, необхідна реструктуризації компаній, найбільш важке питання пов'язаний з навчанням - багато працівників охорони здоров'я та лікарі не цілком знайомі з сучасними західними стандартними ліками і технологічними процесами. У Росії повинні бути освоєні стандарти, якими на Заході керуються вже довгий час.
Важливо вести розробку сучасних лікарських препаратів і фінансувати НДДКР, які видаються вкрай важливими для майбутнього розвитку фармацевтичного бізнесу, однак вони вимагають багато часу. Велика частина грошей, що витрачається на інвестиції, дається клієнтам на 3-5 років, і вони стурбовані прибутками, а НДДКР, на жаль, їх не приносить.
Одна з основних причин, по якій EPIC Russia помістили капітал в "Інвакорп", полягала в тому, що компанія мала регіональну мережу дистрибуції. Звичайно, Москва з її багатомільйонним населенням - стратегічно важливе місто, проте акценти повинні зміститися у бік регіонального поширення, регіональні дистриб'ютори, які поки не дуже сильні, будуть зливатися з більш потужними компаніями.
Якщо в регіоні з'являється московська компанія, то вона свідомо більш конкурентноздатна вже за масштабом своїй діяльності, і тому може дозволити собі продавати деякі фармацевтичні продукти дешевше. Місцевим дистриб'юторам, не здатним вести конкурентну боротьбу, не маючи капіталу, доведеться або значно знизити ціни, або піти з ринку.
EPIC Russia має намір продовжувати інвестувати в Росію не побоюючись вкладати капітал, особливо в таку область як охорона здоров'я.
Нові проекти
Французька фірма Аssurances Finance Мanagements планує побудувати фармацевтичне підприємство в Санкт - Петербурзі. Проте, через фінансову кризи фірма змушена скорегувати свої інвестиційні плани. Коригування планів означає скорочення обсягу фінансування та збільшення термінів будівництва заводу.Генеральним проектувальником будівництва виступила французька компанія Тechnip. Завод передбачалося побудувати до 2000 року. Пріоритетним напрямком діяльності інвестори обрали випуск готових лікарських препаратів, які в Росії закуповують для забезпечення "пільгових" категорій громадян, та виробництво ліків, включених в державні програми по боротьбі з особливо небезпечними захворюваннями. Це препарати для лікування туберкульозу, порушень психіки і серцево-судинних захворювань.
У зв'язку зі зміною економічною ситуацією в Росії будуть потрібні нові розрахунки. На сьогоднішній день цей завод міг стати єдиним в Росії підприємством з випуску ліків на високоякісних французьких субстанціях (більшість вітчизняних виробників використовують китайські субстанції низької якості).
У червні 2008 р. відразу три компанії практично одночасно заявили про свою готовність створити в Санкт-Петербурзі виробництво інфузійних розчинів, що має повністю забезпечити потребу в цих коштах міської охорони здоров'я.
Так, корпорація "Choongwae" (Республіка Корея) провела успішні переговори з губернатором міста Володимиром Яковлєвим, отримавши згоду петербурзьких влади на спорудження у промзоні Веселий Селище заводу з виробництва інфузійних розчинів. Про досить серйозний підхід корейської фірми говорить те, що для особистої участі в переговорах і пошуку відповідного недобудованого об'єкта в Санкт - Петербург прилітав виконавчий директор компанії Лі Чон Хо. Загальний обсяг інвестицій з боку корейської компанії оцінюється в 16 млн. доларів.
У той же час петербурзьке ЗАТ "Сосна" розпочало роботи по створенню виробництва кровозамінників, поживних і протишокових рідин. Цей проект оцінюється в 25,5 млн. доларів (цех планується спорудити до кінця поточного року). У свою чергу ВАТ "Медполимер" має намір налагодити виробництво інфузійних розчинів в одному з щойно відремонтованих корпусів.
Глава Московського представництва фірми "Яманучи Юроп Б.В." Д. Лайтмер в травні 2008 р. передав співробітникам Всеросійського ендокринологічного наукового центру гран Європейського фонду компанії у розмірі 100 000 доларів для проведення наукових досліджень у рамках проекту "Поліморфні маркери в діабетичної нефропатії: оцінка генетичної схильності \ стійкості до розвитку ангіопатії в популяціях різного походження і клінічний ефект профілактики і лікування ".
Мета проекту - розгляд різних факторів ризику та визначення їх взаємодії з розвитком ускладнень.
Європейський Фонд компанії "Яманучи" заснований в 2003 році. Основні напрямки діяльності - підтримка програм у сфері науки і культури, а також участь у благодійних акціях.
Компанія "Яманучи" є однією з найбільших транснаціональних фармацевтичних корпорацій, фахівцями якої за більш ніж 60 - річну історію фірми розроблений ряд принципово нових фармацевтичних препаратів. Основні напрямки діяльності - урологія, серцево-судинні захворювання, геріатрія, дерматологія, гастроентерологія, кісткові захворювання і антибактеріальна терапія. Оборот компанії в 2006-2007 фінансових роках склав 4318 млрд. доларів, при цьому понад 429 млн. доларів було вкладено в дослідження і нові розробки.
На Алтаї успішно освоюється пільговий кредит Міжнародного банку реконструкції та розвитку. У жовтні 2008 р. Міністерство охорони здоров'я Республіки Алтай оголосило про те, що воно вже освоїло половину пільгового кредиту в 2 млн. дол, виділених йому Міжнародним банком реконструкції та розвитку для оновлення матеріальної бази медичних закладів цього регіону.
Як пояснили в Міністерстві охорони здоров'я республіки, такий проект здійснюється в 35 російських територіях з ініціативи Фонду "Російське охорона здоров'я". На ці кошти для всіх десяти районних і трьох республіканських лікарень придбані дитячі інкубатори, куди містяться недоношені або хворі новонароджені, пристрої для визначення резус-фактора крові, електрокардіографи та інше необхідне обладнання. В даний час гірничо-алтайські медики активно освоюють нову техніку. Як учасник цього міжнародного проекту Республіка Алтай повинна повернути лише 10% від загальної суми вищеназваного пільгового кредиту.
Аналіз показує, що інтерес західних компаній до фарміндустрії в Росії колосальний. Найбільші з компаній і фондів Merryl Lynch, Salamon Вrothers. Очевидно, що в фарміндустрію повинні прийти кошти цікавих компаній і головне для них - щоб було де залишитися. За оцінками експертів, вже зараз є кілька цікавих підприємств (Мосхімфармпрепарати, Нижфарм, Акрихин), які в середньостроковій перспективі можуть отримати інвестиції та успішно розвиватися.
Як вже зазначалося, російський фармацевтичний ринок, безумовно, потребує значних інвестиційних ресурсів. У Російській Федерації це безумовно розуміють і Уряд, зацікавлені міністерства та відомства, а також всі учасники цього ринку.
У травні 2008 р. у Міністерстві охорони здоров'я України пройшли переговори з місією Світового банку, на яких обговорювався проект формування сучасної нормативно-правової бази.
Так, для реструктуризації первинної допомоги потрібні розробка методик з оцінки затрат та ефективності різних організаційних форм, створення методології використання стаціонарозамінних технологій. Інші питання проекту стосуються вдосконалення діяльності діагностичних центрів і служб, раціоналізації діяльності швидкої допомоги.
Важливий розділ проекту - фінансування системи охорони здоров'я, де необхідні аналіз джерел і порядку формування грошових потоків; розробка принципів розрахунку подушного фінансового нормативу на охорону здоров'я, моделей для лікувальних установ в залежності від їх організаційно - правової форми; методологія вирівнювання фінансового забезпечення та інших умов надання гарантованих видів безкоштовної допомоги в суб'єктах Федерації.
Охорона здоров'я не може розвиватися без таких важливих елементів, як стандарти. Тому мова йде про розробку адаптованого до міжнародної практики глосарію термінів, класифікаторів медичних послуг, протоколів ведення і лікування хворих за основними групами захворювань, технологій виконання різних маніпуляцій, досліджень, процедур і т.д.
Все це пройде апробацію в пілотних територіях, а вже після коректування буде впроваджуватися в роботу лікувальних закладів.
Законодавчі та нормативні документи з охорони здоров'я увійдуть до Реєстру, що зробить їх доступними для користувачів модемного зв'язку. Сума передбачуваного позики склала 30 млн. доларів.
На думку керівника місії всесвітнього банку Терези Хо, проект відображає найбільш важливі частини російської системи охорони здоров'я, що вимагає вдосконалення, кінцевим підсумком стане поліпшення надання медичної допомоги населенню.
Інвестиційного буму, про що писали російські ЗМІ на початку 2008 р., не відбулося. У той же час було б помилкою ставитися до перспектив песимістично, тим більше що більшість інвесторів, які вже беруть участь у фармацевтичних інвестиційних проектах недвозначно говорять про свій намір і надалі розвивати цю галузь.
Незважаючи на похмурі макроекономічні прогнози деяких експертів, у наявності той факт, що охорона здоров'я все-таки є однією з пріоритетних сфер у Росії, і ринок лікарських засобів продовжує зростати (приріст імпорту, а також російського виробництва в першому півріччі 2008 порівняно з аналогічним періодом 2007 р . склав 25%). А це вже значимий показник і серйозна заявка на те, що фармацевтична галузь є і буде привабливою для всіх її великих учасників.