1. Активи компанії - сутність, поняття, теоретичне обгрунтування
1.1. Економічна сутність і класифікація активів підприємства
Для здійснення господарської діяльності кожне підприємство повинно мати у своєму розпорядженні певним майном, що належить йому на правах власності або володіння. Все майно, яким володіє підприємство і яке відображене в його балансі, називається його активами. Активи являють собою економічні ресурси підприємства у формі сукупних майнових цінностей, що використовуються у господарській діяльності з метою одержання прибутку. Активи підприємства підрозділяються за багатьма класифікаційними ознаками, основними з яких з позицій фінансового менеджменту є:1. Форма функціонування активів. За цією ознакою виділяють такі їх види:
а) Матеріальні активи. .
б) Нематеріальні активи:
2. Характер участі в господарському процесі та швидкість обороту активів. За цією ознакою активи підприємства поділяються на такі види:
а) Оборотні (поточні) активи.
б) Необоротні активи.
3. Характер обслуговування окремих видів діяльності. За цією ознакою виділяють такі види активів підприємства:
а) Операційні активи.
б) Інвестиційні активи.
4. Характер фінансових джерел формування активів. Відповідно до цього ознакою розрізняють такі види активів підприємства:
а) Валові активи. Вони представляють собою всю сукупність майнових цінностей (активів) підприємства, сформованих за рахунок як власного, так і позикового капіталу.
б) Чисті активи.
5. Характер володіння активами. За цією ознакою активи підприємства поділяються на такі два види:
а) Власні активи
б) Орендовані активи.
6. Ступінь ліквідності активів. Відповідно до цього ознакою активи підприємства прийнято підрозділяти на такі види:
а) Активи в абсолютно ліквідній формі.
б) Високоліквідні активи:
в) Среднеліквідние активи:
г) Слаболіквідние активи.:
д) Неліквідні:
1.2. Політика управління активами компанії
1.2.1. Політика управління оборотними активами
Управління оборотними активами становить найбільш велику частину операцій фінансового менеджменту. Це пов'язано з великою кількістю елементів їх внутрішнього матеріально-речового та фінансового складу, які вимагають індивідуалізації управління; високою динамікою трансформації їх видів; високою роллю в забезпеченні платоспроможності, рентабельності і інших цільових результатів фінансової діяльності підприємства.Цілеспрямоване управління оборотними активами підприємства визначає необхідність попередньої їх класифікації. З позицій фінансового менеджменту ця класифікація оборотних активів будується за такими основними ознаками:
1. За характером фінансових джерел формування виділяють валові, чисті та власні оборотні активи.
2. Види оборотних активів
3. Характер участі в операційному процесі
4. Період функціонування оборотних активів.
Управління оборотними активами підприємства пов'язане з конкретними особливостями формування його операційного циклу. Операційний цикл представляє собою період повного обороту всієї суми оборотних активів, у процесі якого відбувається зміна окремих їх видів.
На першій стадії грошові активи (включаючи їх субститути у формі короткострокових фінансових вкладень) використовуються для придбання сировини і матеріалів, тобто вхідних запасів матеріальних оборотних активів.
На другій стадії вхідні запаси матеріальних оборотних активів у результаті безпосередньої виробничої діяльності перетворюються в запаси готової продукції.
На третій стадії запаси готової продукції реалізуються споживачам і до настання їх оплати перетворюються в дебіторську заборгованість.
На четвертій стадії інкасована (тобто оплачена) дебіторська заборгованість знову перетвориться в грошові активи (частина яких до їх виробничого запитання може зберігатися у формі високоліквідних короткострокових фінансових вкладень).
Найважливішою характеристикою операційного (виробничо-комерційного) циклу, що істотно впливає на обсяг, структуру та ефективність використання оборотних активів, є його тривалість. Вона включає період часу від моменту витрачання підприємством грошових коштів на придбання вхідних запасів матеріальних оборотних активів до надходження грошей від дебіторів за реалізовану їм продукцію.
Політика управління оборотними активами представляє собою частину загальної фінансової стратегії підприємства, що полягає у формуванні необхідного обсягу і складу оборотних активів, раціоналізації й оптимізації структури джерел їх фінансування.
Політика управління оборотними активами підприємства розробляється за такими основними етапами.
Аналіз оборотних активів підприємства в попередньому періоді.
На першому етапі аналізу розглядається динаміка загального обсягу оборотних активів, що використовуються підприємством - темпи зміни середньої їх суми в зіставленні з темпами зміни обсягу реалізації продукції і середньої суми всіх активів; динаміка питомої ваги оборотних активів у загальній сумі активів підприємства.
На другому етапі аналізу розглядається динаміка складу оборотних активів підприємства в розрізі основних їх видів
На третьому етапі аналізу вивчається оборотність окремих видів оборотних активів і загальної їх суми. Цей аналіз проводиться з використанням показників - коефіцієнта оборотності та періоду обороту оборотних активів.
На четвертому етапі аналізу визначається рентабельність оборотних активів, досліджуються визначають її чинники.
На п'ятому етапі аналізу розглядається склад основних джерел фінансування оборотних активів - динаміка їх суми та питомої ваги в загальному обсязі фінансових коштів, інвестованих у ці активи; визначається рівень фінансового ризику, що генерується сформованою структурою джерел фінансування оборотних активів.
Результати проведеного аналізу дозволяють визначити загальний рівень ефективності управління оборотними активами на підприємстві та виявити основні напрями його підвищення в майбутньому періоді.
Теорія фінансового менеджменту розглядає три принципових підходи до формування оборотних активів підприємства - консервативний, помірний та агресивний.
Консервативний підхід до формування оборотних активів передбачає не тільки повне задоволення поточної потреби в усіх їх видах, а й створення високих розмірів.
Помірний підхід до формування оборотних активів спрямований на забезпечення повного задоволення поточної потреби у всіх видах оборотних активів і створення нормальних страхових їх.
Агресивний підхід до формування оборотних активів полягає в мінімізації всіх форм страхових резервів за окремими видами цих активів.
Оптимізація обсягу оборотних активів. Така оптимізація повинна виходити з вибраного типу політики формування оборотних активів, забезпечуючи заданий рівень співвідношення ефективності їх використання і ризику. Процес оптимізації обсягу оборотних активів на цій стадії формування політики управління ними складається з трьох основних етапів.
На першому етапі з урахуванням результатів аналізу оборотних активів у попередньому періоді визначається система заходів щодо реалізації резервів, спрямованих на скорочення тривалості операційного, а в його рамках - виробничого та фінансового циклів підприємства. При цьому скорочення тривалості окремих циклів не повинно призводити до зниження обсягів виробництва і реалізації продукції.
На другому етапі на основі обраного типу політики формування оборотних активів, запланованого обсягу виробництва та реалізації окремих видів продукції та розкритих резервів скорочення тривалості операційного циклу (в розрізі окремих його стадій) оптимізується обсяг і рівень окремих видів цих активів. Засобом такої оптимізації виступає нормування періоду їх обороту та суми.
Оптимізація співвідношення постійної і змінної частин оборотних активів. Потреба в окремих видах оборотних активів і їх сума в цілому істотно коливається в залежності від сезонних особливостей здійснення операційної діяльності. Тому в процесі управління оборотними активами слід визначати їх сезонну (або іншу циклічну) складову, яка представляє собою різницю між максимальною і мінімальною потребою в них протягом року.
Забезпечення необхідної ліквідності оборотних активів. Хоча всі види оборотних активів тією чи іншою мірою є ліквідними (крім витрат майбутніх періодів та безнадійної дебіторської заборгованості) загальний рівень їх термінової ліквідності повинен забезпечувати необхідний рівень платоспроможності підприємства за поточними (особливо невідкладним) фінансовим зобов'язанням.
Забезпечення підвищення рентабельності оборотних активів. Як і будь-який вид активів оборотні активи повинні генерувати певний прибуток при їх використанні у виробничо-збутової діяльності підприємства.
Забезпечення мінімізації втрат оборотних активів в процесі їх використання
Формування принципів фінансування окремих видів оборотних активів.
Формування оптимальної структури джерел фінансування оборотних активів.
Мета і характер використання окремих видів оборотних активів мають суттєві відмінні особливості. Тому на підприємствах з великим обсягом використовуваних оборотних активів розробляється самостійна політика управління окремими їх видами:
1) запасами товарно-матеріальних цінностей (вони включають запаси сировини, матеріалів і готової продукції);
2) дебіторською заборгованістю;
3) грошовими активами (до них прирівнюються і короткострокові фінансові вкладення, які розглядаються як форма тимчасового використання вільного залишку грошових активів).
У розрізі цих груп оборотних активів конкретизується політика управління ними, яка підпорядкована загальній політиці управління оборотними активами підприємства.
1.2.2. Політика управління позаоборотних активів
Сформовані на первісному етапі діяльності підприємства необоротні активи вимагають постійного управління ними. Це управління здійснюється в різних формах і різними функціональними підрозділами підприємства. Частина функцій цього управління покладається на фінансовий менеджмент.Різноманітність видів та елементів позаоборотних активів підприємства визначає необхідність їх попередньої класифікації з метою забезпечення цілеспрямованого управління ними. З позицій фінансового менеджменту ця класифікація будується за такими основними ознаками.
1. За функціональним видами необоротні активи в сучасній практиці фінансового обліку та управління поділяються наступним чином:
а) Основні засоби.
б) Нематеріальні активи.
в) Незавершені капітальні вкладення.
г) Обладнання, призначене до монтажу.
д) Довгострокові фінансові вкладення.
2. За характером обслуговування окремих видів діяльності підприємства виділяють такі групи позаоборотних активів:
а) Необоротні активи, що обслуговують операційну діяльність (операційні необоротні активи).
б) Необоротні активи, що обслуговують інвестиційну діяльність (інвестиційні необоротні активи).
в) Необоротні активи, що задовольняють соціальні потреби персоналу (невиробничі поза оборотні активи).
3. За характером володіння позаоборотні активи підприємства поділяються на такі групи:
а) Власні необоротні активи.
б) Орендовані необоротні активи.
4. За формами заставного забезпечення кредиту і особливостям страхування виділяють наступні групи необоротних активів:
а) Рухомі необоротні активи.
б) Нерухомі необоротні активи.
Відповідно до цієї класифікації диференціюються форми і методи фінансового управління позаоборотних активів підприємства в процесі здійснення різних фінансових операцій.
З урахуванням особливостей циклу вартісного кругообігу необоротних активів будується процес управління цими видами довгострокових активів підприємства. Незважаючи на різноманіття складу операційних позаоборотних активів по окремих видах і групах, мета фінансового менеджменту в цій області відносно проста - забезпечити своєчасне оновлення та підвищення ефективності використання операційних позаоборотних активів. З урахуванням цієї мети формується політика управління операційних позаоборотних активів підприємства.
Політика управління операційних позаоборотних активів являє собою частину загальної фінансової стратегії підприємства, що полягає у фінансовому забезпеченні своєчасного їх оновлення і високої ефективності використання.
1.3. Принципи формування активів підприємства та оптимізація їх складу
Формування активів підприємства пов'язане з трьома основними етапами його розвитку на різних стадіях життєвого циклу:1. Створення нового підприємства. Це найбільш відповідальний етап формування активів (процес первісного їх формування), особливо при створенні великих підприємств. Формовані на цьому етапі активи багато в чому визначають потребу в стартовому капіталі, умови генерування прибутку, швидкість обороту цих активів, рівень їхньої ліквідності тощо
2. Розширення, реконструкція та модернізація діючого підприємства. Цей етап формування активів можна розглядати як постійний процес його розвитку в розрізі основних стадій його життєвого циклу. Розширення і оновлення складу активів діючого підприємства здійснюється відповідно до стратегічних завдань його розвитку з урахуванням можливостей формування інвестиційних ресурсів.
3. Формування нових структурних одиниць діючого підприємства (дочірніх підприємств, філій тощо). Цей процес може здійснюватися шляхом формування нових структурних майнових комплексів (на базі нового їх будівництва) або придбання готової сукупності активів у формі цілісного майнового комплексу (варіантами такого придбання є приватизація діючого державного підприємства, купівля збанкрутілого підприємства тощо).
Для забезпечення ефективної діяльності підприємства в майбутньому періоді, процес формування його активів повинен носити цілеспрямований характер. Основною метою формування активів підприємства є виявлення і задоволення потреби в окремих їх видах для забезпечення операційного процесу, а також оптимізація їх складу для забезпечення умов ефективної господарської діяльності.
З урахуванням цієї мети, процес формування активів підприємства будується на основі наступних принципів.
1. Облік найближчих перспектив розвитку операційної діяльності та форм її диверсифікації.
2. Забезпечення відповідності обсягу і структури формуються активів обсягом і структурою виробництва та збуту продукції.
Склад активів новостворюваного підприємства має ряд відмінних особливостей:
а) у складі позаоборотних активів підприємства на стадії його створення практично повністю відсутні довгострокові фінансові вкладення - вони формуються у процесі наступної інвестиційної його діяльності;
б) у складі оборотних активів підприємства на початковій стадії їх формування практично повністю відсутня дебіторська заборгованість у зв'язку з тим, що господарська діяльність ще не розпочиналася. Крім того, до мінімуму зведені (а в більшості випадків - повністю відсутні) короткострокові фінансові вкладення. Вони включаються до складу активів тільки в тому випадку, якщо внесок засновників у статутний фонд внесено у формі таких короткострокових фінансових інструментів.
При визначенні вартісного обсягу позаоборотних операційних активів, необхідних підприємству, враховується форма задоволення потреби в окремих їх видах - придбання у власність, фінансова або оперативна оренда. Потреба в запасах товарно-матеріальних цінностей розраховується диференційовано в розрізі таких їх видів:
а) потреба в оборотному капіталі, авансованих в запаси сировини і матеріалів;
б) потреба в оборотному капіталі, авансованих в запаси готової продукції (для промислових підприємств);
в) потреба в оборотному капіталі, авансованих в запаси товарів (для торгових підприємств).
Потреба в оборотному капіталі, авансованих в запаси товарно-матеріальних цінностей кожного виду, визначається шляхом множення одноденного їх витрати на норму запасу в днях. Норми запасів товарно-матеріальних цінностей кожного виду встановлюються кожним підприємством самостійно виходячи з галузевих та інших особливостей його господарської діяльності (за новим підприємствам ці норми включаються до складу показників бізнес-плану).
Потреба в інших активах встановлюється методом прямого рахунку по окремих їх різновидів з урахуванням особливостей створюваного підприємства. Розрахунок потреби в інших активах здійснюється окремо за позаоборотних і оборотних активів.
Розрахунок потреби в активах нового підприємства пов'язаний із вибором альтернативних рішень:
а) орендою, будівництвом або придбанням будівель (приміщень);
б) орендою або придбанням машин, механізмів та обладнання;
в) формуванням більшого або меншого розміру запасів товарно-матеріальних цінностей;
г) придбанням готових технологічних рішень (у формі нематеріальних активів) або їх самостійної розробки;
д) формуванням більшого або меншого рівня платоспроможності, а відповідно і розміру грошових активів тощо
Тому розрахунок потреби в активах нового підприємства доцільно здійснювати в трьох варіантах:
1) мінімально необхідна сума активів, що дозволяє розпочати господарську діяльність;
2) необхідна сума активів, що дозволяє розпочати господарську діяльність з достатніми розмірами страхових запасів по основних видах оборотних коштів (матеріальним і грошовим активам);
3) максимально необхідна сума активів, що дозволяє придбати у власність всі використовувані основні кошти і необхідні нематеріальні активи, а також створити достатні розміри страхових запасів по всіх видах оборотних активів, необхідних на початковому етапі діяльності.
4. Забезпечення оптимальності складу активів з позицій ефективності господарської діяльності. Така оптимізація складу активів підприємства спрямована з одного боку на забезпечення майбутнього повного корисного використання окремих їх видів, а з іншого - на підвищення сукупної потенційної їх спроможності генерувати операційний прибуток. Процес цієї оптимізації здійснюється за наступними трьома етапами:
На першому етапі оптимізується співвідношення сукупних розмірів позаоборотних і оборотних активів підприємства, які у процесі його операційної діяльності.
На другому етапі оптимізується співвідношення між активною і пасивною частиною позаоборотних активів. До активної частини позаоборотних активів належать машини, механізми та устаткування, безпосередньо задіяні у виробничому технологічному процесі. До пасивної частини позаоборотних операційних активів належать будівлі та приміщення; машини і обладнання, використовувані в процесі управління операційною діяльністю; нематеріальні активи, що обслуговують операційний процес.
На третьому етапі оптимізується співвідношення трьох основних видів оборотних активів - суми запасів товарно-матеріальних цінностей; суми дебіторської заборгованості; суми грошових активів.
Оптимізація складу позаоборотних і оборотних активів потребує врахування галузевих особливостей здійснення операційної діяльності, середньої тривалості операційного циклу на підприємстві, а також оцінки позитивних і негативних особливостей функціонування цих видів активів.
Для оцінки результатів оптимізації співвідношення оборотних і необоротних активів використовується показник - коефіцієнт маневреності.
5. Забезпечення умов прискорення обороту активів у процесі їх використання. Необхідність реалізації цього принципу пов'язана з тим, що прискорення обороту активів надає як пряме, так і побічну дію на розмір формованої операційного прибутку підприємства.
2. Фінансовий аналіз діяльності АТ "Казахмис" за 2007 рік
Таблиця 1. Загальна оцінка динаміки активів АТ "Казахмис", тис. дол| Показники | 2006р. | 2007р. | Темп приросту (%) |
| Середня за період величина активів | 27149 | 33301 | 22,6 |
| Виручка від продажу товарів, продукції, робіт, послуг | 144652 | 152161 | 5,2 |
| Прибуток (збиток) від продажу | 2571 | (278) | -10,8 |
2.1. Аналіз структури активів
Аналіз структури активів і пасивів та її змін у цілому і по кожному укрупненому виду активів і пасивів проводиться в таблицях № .2,3,4,5.Таблиця 2. Аналіз структури активів
| Найменування виду активів | Абсолютні значення (Аi) | Питомі ваги у% (Увi) | Зміни | ||||
| 2006р. | 2007р. | 2006р. | 2007р. | ІАi | ІУВi | ІСi | |
| 1. Необоротні активи | 7611 | 9364 | 28,0 | 28,1 | 1753 | 0.1 | 28,5 |
| 2. Оборотні активи | 19538 | 23937 | 72,0 | 71,9 | 4399 | -0.1 | 71,5 |
| Разом | 27149 | 33301 | 100.00 | 100.00 | 6152 | 0.00 | 100.00 |
Основний вплив на цю зміну зробило значне збільшення величини оборотних активів на 4399 тис. дол., Що склало 71.5% від зміни загальної величини активів. Необоротні активи АТ "Казахмис" на 1753 тис. дол
У структурі активів АТ "Казахмис" основну частку займають оборотні активи, в 2007р. ному році вона становить 71,9%. У 2007 році відбулася зміна в структурі активів і питома вага оборотних активів скоротився на 0,1%, тоді як необоротні активи збільшилися на 0,1%.
Таблиця 3.
| Вид майна АКТИВ | Абсолютні значення, тис. дол. | Питомі ваги, у% | Зміни | ||||
| на початок року | на кінець року | на початок року | на кінець року | Абс. ізм | Від. ізм. | Частка абс. ізм. | |
| 1. Необоротні активи | |||||||
| Основні засоби | 6409 | 9121 | 23,6 | 27,3 | 2712 | 3,7 | 44,1 |
| Незавершене будівництво | 1044 | - | 3,8 | - | -1044 | -3,8 | -17 |
| Довгострокові фінансові вкладення | 158 | 158 | 0,6 | 0,5 | - | -0,1 | - |
| Відкладені податкові активи | - | 85 | - | 0,2 | 85 | 0,2 | 1,4 |
| Разом у розділі 1: | 7611 | 9364 | 28 | 28 | 1753 | 0 | 28,5 |
| 2. Оборотні активи | |||||||
| Запаси | 12933 | 13002 | 47,6 | 39 | 69 | -8,6 | 1,1 |
| в тому числі: | |||||||
| сировину, матеріали та інші аналогічні цінності | 3733 | 5071 | 13,7 | 15,2 | 1338 | 1,5 | 21,8 |
| витрати в НЗВ | 3042 | 3205 | 11,2 | 9,6 | 163 | -1,6 | 2,6 |
| готова продукція і товари для перепродажу | 6074 | 4665 | 22,4 | 14 | -1409 | -8,4 | -23 |
| витрати майбутніх періодів | 84 | 47 | 0,3 | 0,1 | -37 | -0,2 | -0,6 |
| інші запаси і витрати | - | 13 | - | 0,1 | 13 | 0,1 | 0,2 |
| Податок на додану вартість по придбаних цінностей | 748 | 972 | 2,7 | 2,9 | 224 | 0,2 | 3,6 |
| Дебіторська заборгованість (До 12 місяців) | 5805 | 9815 | 21,4 | 29,5 | 4010 | 8,1 | 65,2 |
| в тому числі: | |||||||
| покупці і замовники | 5805 | 9468 | 21,4 | 28,4 | 3663 | 7 | 59,5 |
| Короткострокові фінансові вкладення | 50 | - | 0,2 | - | -50 | -0,2 | -0,8 |
| Грошові кошти | 2 | 148 | 0,1 | 0,4 | 146 | 0,3 | 2,4 |
| Разом по розділу 2: | 19538 | 23937 | 72 | 72 | 4399 | 0 | 71,5 |
| Разом з двох розділах | 27149 | 33301 | 100 | 100 | 6152 | 0 | 100 |
Зміна в структурі оборотних активів відбулося за такими статтями:
· Збільшилася величина запасів на 69 тис. дол. (1.1% від зміни загальної величини оборотних активів);
· Зросла сума за статтею "ПДВ по придбаних цінностях" на 224 тис. дол. (3,6% від зміни загальної величини оборотних активів).
· Величина короткострокової дебіторської заборгованості збільшилася на 4010 тис. дол. (65,2% від зміни загальної величини оборотних активів);
· Величина грошових засобів зросла на 146 тис. дол. (2,4% від зміни загальної величини оборотних активів);
У структурі оборотних активів за період 2006-2007р. відбулися істотні зміни. Частка короткострокової дебіторської заборгованості в 2007 році збільшилася з 21,4% до 28,4% (на 7,0%). Частка запасів скоротилася з 47,6% до 39,0%, тобто на 8,6%. Питома вага грошових коштів збільшився з 0,1% до 0,4% (на 0,3%), тобто значно підвищилася частка найбільш ліквідних активів.
Структура пасиву балансу підрозділяє джерела коштів на власні і позикові. Внутрішні нагромадження утворюються за рахунок розподілу валової, а потім і чистого прибутку.
2.2. Аналіз ліквідності
Аналіз ліквідності активів, тобто можливості підприємства готівкою грошовими ресурсами своєчасно погашати свої платіжні зобов'язання, починається з аналізу ліквідності балансу, який показує ступінь покриття боргових зобов'язань підприємства його активами, термін інкасації яких відповідає терміну погашення платіжних зобов'язань.Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні коштів по активу, згрупованих за ступенем спадної ліквідності, з короткостроковими зобов'язаннями, які групуються за ступенем терміновості їх погашення (таблиця 11).
Баланс вважається ліквідним, якщо дотримуються наступні співвідношення:
А1> П1А2> П2А3> П3А4 <П4
Необхідно відзначити деяку відносність такого категоричного висновку про ліквідність балансу на підставі загальної угруповання активів і пасивів. Для отримання більш об'єктивної картини необхідно провести детальний аналіз щодо кожного виду активів і пасивів.
Для комплексної оцінки ліквідності балансу може бути розрахований коефіцієнт загальної ліквідності балансу:
Кількість = А1 * а1 + а2 * А2 + а3 * А3 / П1 * а1 + а2 * П2 + а3 * П3
де Ко. л. - Коефіцієнт загальної ліквідності;
а1, а2, а3 - вагові коефіцієнти;
А1, А2, А3 - підсумки відповідних груп по активу балансу;
П1, П2, П3 - підсумки відповідних груп по пасиву балансу.
Загальний показник ліквідності балансу показує відношення суми всіх ліквідних оборотних коштів підприємства в сумі всіх платіжних зобов'язань (як короткострокових, так і довгострокових) за умови, що різні групи ліквідних засобів і платіжних зобов'язань входять до зазначених сум з ваговими коефіцієнтами, що враховують їх значимість з точки зору термінів надходження коштів та погашення зобов'язань. Можна застосувати наступний набір вагових коефіцієнтів: а1 = 1; а2 = 0,5; а3 = 0,3 Для дотримання ліквідності коефіцієнт повинен бути більше або дорівнює одиниці.
У залежності від ступеня ліквідності, тобто швидкості перетворення в грошові кошти, активи підприємства поділяються на 4 групи. У таблиці 4 представлений баланс АТ "Казахмис" за 2007 р. в тис. дол.
Таблиця 4.
| Актив | На початок року | На кінець року | Пасив | На початок року | На кінець року | Платіжний надлишок або недолік | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 = 2-5 | 8 = 3-6 |
| 1. Найбільш ліквідні активи (А1) | 52 | 148 | 1. Найбільш термінові зобов'язання (П1) | 8644 | 10881 | -8592 | -10733 |
| 2. Швидко реалізовані активи (А2) | 11879 | 14480 | 2. Короткострокові пасиви (П2) | 13529 | 17489 | -1650 | -3009 |
| 3. Повільно реалізовані активи (А3) | 7607 | 9308 | 3. Довгострокові пасиви (ПЗ) | 157 | 85 | 7450 | 9223 |
| 4. Важко реалізовані активи (А4) | 7611 | 9364 | 4. Постійні пасиви (П4) | 4819 | 4845 | 2792 | 4522 |
| БАЛАНС | 27149 | 39901 | БАЛАНС | 27149 | 33301 | 2763 | 6600 |
А1 £ П1
А2 £ П2
А3 ³ П3
А4 ³ П4
За результатом оцінки показників ліквідності балансу (таблиця 2) можна визнати баланс 2007 року підприємства АТ "Казахмис" не ліквідним.
Це відбулося в результаті того, що в структурі балансу питома вага найбільш ліквідних активів зменшився, а питома вага найбільш термінових зобов'язань навпаки зріс. Спостерігається брак погашення кредиторської заборгованості на початок і на кінець 2007 року (-8592 і - 10733 тис. дол. Відповідно). Протягом аналізованого періоду цей недолік збільшився, що говорить про негативну тенденції в управлінні короткостроковими фінансовими вкладеннями та грошовими коштами підприємства.
Така ситуація особливо небезпечна для підприємства, так як існує платіжний недолік, який утворився за рахунок різниці величини готової продукції, товарів відвантажених, короткострокової дебіторської заборгованості, та суми короткострокових позик і кредитів. Цей надлишок склав - 1650 тис. дол на початок року та - 3009 тис. дол. на кінець року. Таким чином, короткострокові позики і кредити, а також інші короткострокові зобов'язання не можуть бути покриті швидко реалізованими активами.
Позитивним моментом балансу є перевищення запасів над довгостроковими зобов'язаннями. На початок і кінець року це перевищення склало 7450 тис. дол і 9223 тис. дол. Спостерігається позитивна тенденція зростання платіжного надлишку, що говорить про правильне розпорядженні довгостроковими зобов'язаннями і запасами.
Перевищення ж важкореалізованих активів над постійними пасивами говорить про неефективність використання грошових коштів. Власний реальний капітал повинен бути більше, ніж величина позаоборотних активів. Тоді підприємство буде фінансово стійким.
Для комплексної оцінки ліквідності балансу розрахуємо коефіцієнт загальної ліквідності балансу:
Коефіцієнт загальної ліквідності
На початок періоду
Кількість = (А1 +0,5 А2 +0,3 А3) / (П1 +0,5 П2 +0,3 П3) = (52 +0,5 * 11879 +0,3 * 7607) / (8644 +0,5 * 13529 +0,3 * 157) = (52 +5939,5 +2282,1) / (8644 +6764,5 +47,1) = 8273,6 / 15455,6 = 0,53
На кінець періоду
Кількість = (148 +7240 +2792,4) / (10881 +8744,5 +25,5) = 10180,4 / 19651 = 0,52
Для дотримання ліквідності коефіцієнт повинен бути більше або дорівнює одиниці. У даному випадку коефіцієнт дорівнює 0,53 на початок року та 0,52 на кінець року. Спостерігається слабка тенденція зниження коефіцієнта, тобто в цілому ліквідність балансу знижується. Можна сказати, що загальна оцінка платоспроможності підприємства не відповідає нормі, тобто величина термінових зобов'язань, короткострокових кредитів і позик велика, в той час як ліквідних, швидко реалізованих активів не вистачає. Це погано позначиться на репутації підприємства, так як даний показник застосовується при виборі найбільш надійного партнера з декількох потенційних партнерів.
Для оцінки платоспроможності в короткостроковій перспективі розраховуються такі показники:
Коефіцієнт абсолютної ліквідності
На початок періоду
К а. л. = ДС + КФВ / КО = 52/22173 = 0,023
На кінець періоду
К а. л. = ДС + КФВ / КО = 148/28371 = 0,005
Цей коефіцієнт показує, яку частина короткострокової заборгованості може покрити організація за рахунок наявних грошових коштів і короткострокових фінансових вкладень, швидко реалізованих у випадку потреби.
Оптимальне значення показника 0,2-0,25. Отримані коефіцієнти набагато нижче нормативних значень: 0,023 - на початку року і 0,005 - на кінець року. Протягом року значення показника зменшилося.
Це означає, що на поточний момент підприємство може погасити 0,5% своїх боргів.
Таким чином, гарантія погашення боргів не велика.
Коефіцієнт швидкої ліквідності
На початок періоду
Кп. л. = ДС + КФВ + КДЗ / КО = 52 +5805 / 22173 = 0,26
На кінець періоду
Кп. л. = ДС + КФВ + КДЗ / КО = 148 +9815 / 28371 = 0,35
Оптимальне значення цього коефіцієнта 0,7-1. Отримані значення в 2 рази нижче необхідної величини. Цей коефіцієнт показує, що тільки 35% короткострокових зобов'язань підприємства можуть бути погашені найближчим часом за рахунок засобів на різних рахунках, у короткострокових цінних паперах, а також за рахунок надходжень по розрахунках з дебіторами.
Проте спостерігається тенденція зростання значення показника за рахунок надходжень по розрахунках з дебіторами, за рахунок грошових надходжень за відвантажену продукцію.
Коефіцієнт поточної ліквідності
На початок періоду
Кп = ДС + КФВ + КДЗ + ОЗ / КО = 52 +5805 +12933 +748 / 22173 = 19538/22173 = 0,88
На кінець періоду
Кп = ДС + КФВ + КДЗ + ОЗ / КО = 148 +9815 +13002 +972 / 28371 = 0,84
Нормативне значення коефіцієнта покриття більше або дорівнює 2. У даному випадку отримані значення менше нормативного (0,88 і 0,84). Цей коефіцієнт дозволяє встановити, що поточні активи не покривають короткострокові зобов'язання. Таким чином, платіжні можливості підприємства оцінюються як досить слабкі, підприємство не зможе швидко розрахуватися за своїми боргами.
Для підвищення рівня даного коефіцієнта необхідно поповнювати реальний власний капітал, стримувати зростання необоротних активів та дебіторської заборгованості, особливо довгострокового характеру.
Коефіцієнт загальної платоспроможності
На початок періоду
Ко. п = ВА + ОА / ДП + КЗ = 27149/22173 +157 = 27149/22330 = 1,2
На кінець періоду
Ко. п = ВА + ОА / ДП + КЗ = 33301/28456 = 1,2
Нормальний рівень коефіцієнта більше або дорівнює 2. Отримані значення менше нормативного, вони рівні 1,2. Значення коефіцієнта говорить нам про не здатності підприємства покрити всі свої зобов'язання (короткострокові і довгострокові) всіма активами.
Підприємству необхідно поповнити свої рахунки, позбутися від прострочених кредитів банку, позик, заборгованості фінансовим органам.
Значення коефіцієнтів поточної ліквідності (платоспроможності) наведені в таблиці 5.
Таблиця 5.
Проаналізувавши баланс, коефіцієнти платоспроможності та ліквідності, можна зробити висновок про неплатоспроможність підприємства АТ "Казахмис" станом на 2007р.
За результатами оцінки показників ліквідності балансу (таблиця 5) баланс 2007 року підприємства АТ "Казахмис" визнано не ліквідним.
Це відбулося в результаті того, що в структурі балансу питома вага найбільш ліквідних активів зменшився, а питома вага найбільш термінових зобов'язань зріс. Крім того, короткострокові позики і кредити, а також інші короткострокові зобов'язання не можуть бути покриті швидко реалізованими активами. Перевищення ж важкореалізованих активів над постійними пасивами говорить про неефективність використання грошових коштів.
Коефіцієнти абсолютної, поточної, швидкої ліквідності нижче нормативів і свідчать слабких платіжних можливостях АТ "Казахмис".
Значення коефіцієнта загальної платоспроможності говорить нам про не здатності підприємства покрити всі свої зобов'язання (короткострокові і довгострокові) всіма активами. Підприємству необхідно поповнити свої рахунки, позбутися від прострочених кредитів банку, позик, заборгованості фінансовим органам.
Для оцінки ділової активності розраховуються такі основні коефіцієнти:
Коефіцієнт оборотності активів
Коб. ак. = В / СА
де В - виручка від реалізації продукції;
СА - середня за період вартість активів.
Коб. ак. б = 144652 / 27149 = 5,3
Коб. ак. о = 152161 / 33301 = 4,5
2. Коефіцієнт оборотності основних засобів
Коб. ос. СР = В / ВА
де В - виручка від реалізації продукції;
ВА - середня величина за період необоротних активів.
Коб. ос. СР б = 144652 / 7611 = 19,0
Коб. ос. СР о = 152161 / 9364 = 16,3
Коефіцієнт оборотності оборотних коштів
Коб. об. СР = В / ОА
де В - виручка від реалізації продукції;
ОА - середня за період величина оборотних активів.
Коб. об. СР б = 144652 / 19538 = 7,4
Коб. об. СР о = 152161 / 23937 = 6,3
4. Коефіцієнт оборотності запасів і витрат:
До об. зап. = В / ОЗ
де ОЗ - середня за період величина запасів (без ПДВ).
До об. зап. б = 144652 / 12933 = 11,2
До об. зап. о = 152161 / 13002 = 11,7
Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості
Коб. деб = В / КДЗ,
де КДЗ - середня за період короткострокова дебіторська заборгованість терміном погашення менш 12 місяців.
Коб. деб б = 144652 / 5805 = 24,9
Коб. деб о = 152161 / 9815 = 15,5
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості
Коб. кред. = В / КЗ,
де КЗ - середня за період величина кредиторської заборгованості.
Коб. кред. б = 144652 / 8644 = 16,7
Коб. кред. о = 152161 / 10881 = 13,9
Тривалість обороту активів, основних засобів, обігових коштів, запасів, дебіторської і кредиторської заборгованості визначається часткою від ділення кількості днів аналізованого періоду (рік - 360 днів) на величину відповідного коефіцієнта оборотності.
Результати розрахунків зводяться в таблицю 6.
Таблиця 6.
За аналізований період значення коефіцієнта оборотності активів знизилася на 15,09% тобто тривалість обороту капіталу АТ "Казахмис" збільшилася з 68 днів до 80 днів (на 12 днів). Коефіцієнт оборотності основних засобів знизився на 14,2%, а тривалість обороту основних засобів збільшилася на 3 дні. Коефіцієнт оборотності оборотних активів так само знизився на 14,8%. Тривалість обороту оборотних коштів на кінець 2007 року склала 57 днів.
Зростання значення коефіцієнта оборотності запасів на 4,5% є позитивним моментом у роботі підприємства.
Найбільше зниження за період спостерігався у коефіцієнта оборотності дебіторської заборгованості, і склало - 37,7%. Це говорить про погіршення платіжної дисципліни у покупців або про підвищення суми комерційного кредиту. У відношенні кредиторської заборгованості, платіжна дисципліна компанії також погіршилася, і коефіцієнт оборотності знизився на 16,7%.
Таким чином, ділова активність АТ "Казахмис" за 2007 рік погіршилася. За всіма показниками відмічено зниження швидкості обігу коштів. Отже, компанії гірше, ніж у попередньому періоді, вдалося використати свої кошти.
Рентабельність роботи підприємства визначається прибутком, яку воно отримує. Показники рентабельності відображають ефективність використання підприємством свої засобів з метою отримання прибутку.
1. Показник рентабельності активів
Рак. = П / СА * 100%
де П - прибуток до оподаткування;
СА - середня за період вартість активів.
Рак. б = 172 / 27149 * 100% = 0,6%
Рак. о = 724 / 33301 * 100% = 2,2%
Результати розрахунків показників рентабельності зводяться в таблицю 7.
Таблиця 7.
Прибутковість активів на підприємстві за аналізований період виросла більш ніж в 2,5 рази і на 2007р. склала 2,2%. Зростання рентабельності активів є позитивною тенденцією, однак значення цього показника все одно є заниженим.
За 2007 рік загальна величина активів АТ "Казахмис" збільшилася на 6152 тис. дол. і на кінець 2007р. склала 33301 тис. дол. Основний вплив на цю зміну зробило значне збільшення величини оборотних активів на 4399 тис. дол, що склало 71.5% від зміни загальної величини активів і в результаті вплинуло на ліквідність активів і вплинув на коефіцієнт оборотності.
У структурі активів АТ "Казахмис" основну частку займають оборотні активи, в 2007р. вона становить 71,9%. У 2007 році відбулася зміна в структурі активів і питома вага оборотних активів, скоротився на 0,1%. Істотний вплив на показник рентабельності та ліквідності активів, сильно впливає питома вага і розмір дебіторської заборгованостей. Величина короткострокової дебіторської заборгованості збільшилася на 4010 тис. дол. (65,2% від зміни загальної величини оборотних активів), в порівнянні з базовим періодом, що сильно впливає на оборотні активи. Збільшення сум дебіторської заборгованості свідчить про те, що збільшилася сума грошових і оборотних коштів, яка випливає і осідає поза компанією, тому необхідні жорсткі заходи щодо зменшення частки, питомої ваги і розмірів дебіторської заборгованості. У зв'язку з цим можна запропонувати перегляд контрактів, і можливо необхідно вдатися до послуг юр. служб компанії. Можна зробити висновки того, що позитивне зростання оборотних активів АТ "Казахмис" на 65,2% є не ефективним і 46,88% від загального зростання активів.
АТ "Казахмис" необхідно оптимізувати і збільшити запаси готівкових грошових коштів, тому що запаси не сильно збільшилися в порівнянні із загальним зростанням активів. При зміні дебіторської заборгованості, тобто її зменшення, і збільшення частки грошових коштів, має позитивно вплинути на оперативну ліквідність, і покращуючи оборотність активів. За рахунок зростаючих коштів, пропоную зменшити суми зобов'язань, що повинно збільшити рентабельність і ліквідність балансу, та активів компанії. Дуже важливо відзначити те, що за рахунок зменшення частки дебіторської заборгованості, навіть при не низинному обсязі сум запасів, необхідно зменшувати найбільш термінові зобов'язання. У результаті, запропонованих заходів фінансовий стан компанії покращиться, на рівні з ліквідністю компанії. За умови того що рівень дебіторської заборгованості повернеться до рівня попереднього періоду, тобто знизиться на 65,2%, і в результаті вплине на загальні показники фінансового стану компанії на 46,88%.
Позитивним моментом балансу є перевищення запасів над довгостроковими зобов'язаннями. На початок і кінець року це перевищення склало 7450 тис. дол і 9223 тис. дол Спостерігається позитивна тенденція зростання платіжного надлишку, що говорить про правильне розпорядженні довгостроковими зобов'язаннями і запасами.
Обов'язковою умовою є те, що необхідно рівень запасів утримувати не нижче рівня даного періоду.
Коефіцієнт абсолютної ліквідності АТ "Казахмис" на 2007 р. дуже низький, що сильно позначається на платоспроможності компанії. Таким чином, гарантія погашення боргів не велика. Даний показник виявився ослабленим на звітний період, в результаті, того, що зі зростанням грошових коштів, ще сильніше збільшилася дебіторська заборгованість. Яка збільшила активи компанії.
Необхідно зауважити, коефіцієнт швидкої ліквідності до звітного періоду поліпшується, але знаходиться на незадовільному рівні.
Нормативне значення коефіцієнта поточної ліквідності покриття більше або дорівнює 2. У даному випадку отримані значення менше нормативного (0,88 і 0,84). Цей коефіцієнт дозволяє встановити, що поточні активи не покривають короткострокові зобов'язання. Таким чином, платіжні можливості підприємства оцінюються як досить слабкі, підприємство не зможе швидко розрахуватися за своїми боргами. Для підвищення рівня даного коефіцієнта необхідно поповнювати реальний власний капітал, стримувати зростання необоротних активів та дебіторської заборгованості, особливо довгострокового характеру.
Нормальний рівень коефіцієнт загальної платоспроможності більше або дорівнює 2. Отримані значення менше нормативного, вони рівні 1,2. Значення коефіцієнта говорить нам про не здатності підприємства покрити всі свої зобов'язання (короткострокові і довгострокові) всіма активами. Підприємству необхідно поповнити свої рахунки, позбутися від прострочених кредитів банку, позик, заборгованості фінансовим органам.
Зростання значення коефіцієнта оборотності запасів на 4,5% є позитивним моментом у роботі підприємства. Але при позитивному зростанні оборотності запасів, оборотність кредиторської та дебіторської заборгованості дуже знизився, що впливає на оперативний стан і поточний стан компанії. Для поліпшення даних показників необхідно вжити заходів щодо поліпшення дисципліни відносно платіжної дисципліни у покупців або комерційного кредиту, а також дисципліни відносно кредиторської заборгованості.
Рентабельність роботи підприємства визначається прибутком, яку воно отримує. Показники рентабельності відображають ефективність використання підприємством свої засобів з метою отримання прибутку.
Прибутковість активів на підприємстві за аналізований період виросла більш ніж в 2,5 рази і на 2007р. склала 2,2%. Зростання рентабельності активів є позитивною тенденцією, однак значення цього показника все одно є заниженим. Тому що, при зменшенні сум дебіторської заборгованості у взаємозв'язку з кредиторською заборгованістю, це вплинуло б на показник рентабельності, і фінансового стану компанії.
За аналізований період. тривалість обороту капіталу АТ "Казахмис" збільшилася з 68 днів до 80 днів (на 12 днів). Тривалість обороту основних засобів збільшилася на 3 дні. Тривалість обороту оборотних коштів на кінець 2007 року склала 57 днів.
У цілому аналіз фінансового стану компанії АТ "Казахмис" можна зробити висновки, про достатню рентабельності компанії, але не ліквідності її активів, що сильно впливає на інвестиційний клімат в компанії.
Необхідно відзначити, правильність політики ведення та управління запасами компанії, проте ж, політика щодо управління та контролю дебіторсько-кредиторської заборгованості потребує значного доопрацювання або перегляду в цілісності. Політика управління активами залишає бажати кращого, і можна сказати про те що в компанії існує дисбаланс зобов'язань і активів.
В результаті виконання курсової роботи визначені джерела інформації для проведення аналізу активів. Такими джерелами в основному є форми бухгалтерської звітності форма № 1, форма № 2 МСФЗ. Дані форми № 2 використовуються для розрахунку деяких коефіцієнтів ділової активності.
У розділі 1. розглянуто теоретичне обгрунтування поняття активів та визначено принципи управління і формування активів компанії.
У пункті 1.1. розглянута класифікація і поняття активів, де вони розподілені і обгрунтовані принципи класифікації, які представляють загальну картину визначення активів за їх характеристикам і особливостям.
У пункті 1.2. викладено вплив і особливості впливу політики при управлінні оборотні і необоротні активи компанії. Викладено концепції управління та їх особливості, які за своїм впливають на склад і структуру активів і визначають напрямок і особливості оптимізації.
У пункті 1.3. описуються загально-теоретичні принципи формування активів компанії, і тог як вони складуться при різних підходах формування. У даному пункті чітко і ясно розглядається етапи формування активів компанії які в результаті своєї діяльності видасть темпи зростання компанії та її місце становище на ринку.
У розділі 2 проведений аналіз фінансового стану і структури активів АТ "Казахмис". Був проведений аналіз ліквідності активів їх рентабельності та проаналізовано оборотність активів АТ "Казахмис"
У розділі 3 на основі аналізу попередньої глави запропоновані розглянуто шляхи та засоби оптимізації активів АТ "Казахмис".
У результаті проведеної роботи можна зробити висновки, що поставлені цілі на початку курсової роботи були досягнуті, а поставлені завдання виконані по ходу роботи.
2. Баканов М.І., Шеремет А.Д. Теорія економічного аналізу: Підручник. - 4-е вид., Доп. і перераб. -0 М.: Фінанси і статистика, 2004.
3. Балабанов І.Т. "Аналіз та планування фінансово - господарського суб'єкта" - М. Фінанси і статистика, 2005.
4. Балабанов і. т. "Основи фінансового менеджменту. Як керувати капіталом" - М. Фінанси і статистика, 2005.
5. Басовский Л.Є. Теорія економічного аналізу: Учеб. сел. - М.: ИНФРА - М, 2005.
6. Боумен К. Основи стратегічного менеджменту. - М.: ЮНИТИ, 2005.
7. Вакуленко Т.Г., Фоміна Л.Ф. Аналіз бухгалтерської (фінансової) звітності для прийняття управлінських рішень. - СПб.: Герда, 2004.
8. Як аналізувати фінансове становище підприємства "О.В. Єфімова. Москва 2005.
9. Забезпечення матеріальними ресурсами та комерційна діяльність підприємства - Мінськ, 2006.
10. Основи економічного аналізу господарюючого суб'єкта. О.М. Богатко - М.: Фінанси і статистика, 2005.
11. Попов В.М. і С.І. Ляпунов - Бізнес планування. Підручник М.: Фінанси і статистика, 2006.
12. Савицька Г.В. Аналіз господарської діяльності підприємства. - Мінськ: ТОВ "Нове видання", 2006.
13. Шеремет А.Д., Сайфулін Р.С. "Методика фінансового аналізу", С.: 2006.
Кількість = (148 +7240 +2792,4) / (10881 +8744,5 +25,5) = 10180,4 / 19651 = 0,52
Для дотримання ліквідності коефіцієнт повинен бути більше або дорівнює одиниці. У даному випадку коефіцієнт дорівнює 0,53 на початок року та 0,52 на кінець року. Спостерігається слабка тенденція зниження коефіцієнта, тобто в цілому ліквідність балансу знижується. Можна сказати, що загальна оцінка платоспроможності підприємства не відповідає нормі, тобто величина термінових зобов'язань, короткострокових кредитів і позик велика, в той час як ліквідних, швидко реалізованих активів не вистачає. Це погано позначиться на репутації підприємства, так як даний показник застосовується при виборі найбільш надійного партнера з декількох потенційних партнерів.
Для оцінки платоспроможності в короткостроковій перспективі розраховуються такі показники:
Коефіцієнт абсолютної ліквідності
На початок періоду
К а. л. = ДС + КФВ / КО = 52/22173 = 0,023
На кінець періоду
К а. л. = ДС + КФВ / КО = 148/28371 = 0,005
Цей коефіцієнт показує, яку частина короткострокової заборгованості може покрити організація за рахунок наявних грошових коштів і короткострокових фінансових вкладень, швидко реалізованих у випадку потреби.
Оптимальне значення показника 0,2-0,25. Отримані коефіцієнти набагато нижче нормативних значень: 0,023 - на початку року і 0,005 - на кінець року. Протягом року значення показника зменшилося.
Це означає, що на поточний момент підприємство може погасити 0,5% своїх боргів.
Таким чином, гарантія погашення боргів не велика.
Коефіцієнт швидкої ліквідності
На початок періоду
Кп. л. = ДС + КФВ + КДЗ / КО = 52 +5805 / 22173 = 0,26
На кінець періоду
Кп. л. = ДС + КФВ + КДЗ / КО = 148 +9815 / 28371 = 0,35
Оптимальне значення цього коефіцієнта 0,7-1. Отримані значення в 2 рази нижче необхідної величини. Цей коефіцієнт показує, що тільки 35% короткострокових зобов'язань підприємства можуть бути погашені найближчим часом за рахунок засобів на різних рахунках, у короткострокових цінних паперах, а також за рахунок надходжень по розрахунках з дебіторами.
Проте спостерігається тенденція зростання значення показника за рахунок надходжень по розрахунках з дебіторами, за рахунок грошових надходжень за відвантажену продукцію.
Коефіцієнт поточної ліквідності
На початок періоду
Кп = ДС + КФВ + КДЗ + ОЗ / КО = 52 +5805 +12933 +748 / 22173 = 19538/22173 = 0,88
На кінець періоду
Кп = ДС + КФВ + КДЗ + ОЗ / КО = 148 +9815 +13002 +972 / 28371 = 0,84
Нормативне значення коефіцієнта покриття більше або дорівнює 2. У даному випадку отримані значення менше нормативного (0,88 і 0,84). Цей коефіцієнт дозволяє встановити, що поточні активи не покривають короткострокові зобов'язання. Таким чином, платіжні можливості підприємства оцінюються як досить слабкі, підприємство не зможе швидко розрахуватися за своїми боргами.
Для підвищення рівня даного коефіцієнта необхідно поповнювати реальний власний капітал, стримувати зростання необоротних активів та дебіторської заборгованості, особливо довгострокового характеру.
Коефіцієнт загальної платоспроможності
На початок періоду
Ко. п = ВА + ОА / ДП + КЗ = 27149/22173 +157 = 27149/22330 = 1,2
На кінець періоду
Ко. п = ВА + ОА / ДП + КЗ = 33301/28456 = 1,2
Нормальний рівень коефіцієнта більше або дорівнює 2. Отримані значення менше нормативного, вони рівні 1,2. Значення коефіцієнта говорить нам про не здатності підприємства покрити всі свої зобов'язання (короткострокові і довгострокові) всіма активами.
Підприємству необхідно поповнити свої рахунки, позбутися від прострочених кредитів банку, позик, заборгованості фінансовим органам.
Значення коефіцієнтів поточної ліквідності (платоспроможності) наведені в таблиці 5.
Таблиця 5.
| Найменування показника | Норма | 2006р. | 2007р. | Абс. зрад. |
| 1. Коефіцієнт абсолютної ліквідності (Ка. л) | 0,2-0,25 | 0,023 | 0,005 | -0,018 |
| 2. Коефіцієнт швидкої ліквідності (Кб. л) | 0,7-1 | 0,26 | 0,35 | 0,09 |
| 3. Коефіцієнт покриття (коефіцієнт поточної ліквідності) (Кп) | > 2 | 0,88 | 0,84 | -0,04 |
| 4. Коефіцієнт загальної платоспроможності (Ко. п) | > 2 | 1,2 | 1,2 | 0 |
За результатами оцінки показників ліквідності балансу (таблиця 5) баланс 2007 року підприємства АТ "Казахмис" визнано не ліквідним.
Це відбулося в результаті того, що в структурі балансу питома вага найбільш ліквідних активів зменшився, а питома вага найбільш термінових зобов'язань зріс. Крім того, короткострокові позики і кредити, а також інші короткострокові зобов'язання не можуть бути покриті швидко реалізованими активами. Перевищення ж важкореалізованих активів над постійними пасивами говорить про неефективність використання грошових коштів.
Коефіцієнти абсолютної, поточної, швидкої ліквідності нижче нормативів і свідчать слабких платіжних можливостях АТ "Казахмис".
Значення коефіцієнта загальної платоспроможності говорить нам про не здатності підприємства покрити всі свої зобов'язання (короткострокові і довгострокові) всіма активами. Підприємству необхідно поповнити свої рахунки, позбутися від прострочених кредитів банку, позик, заборгованості фінансовим органам.
2.3. Аналіз ділової активності і рентабельності
Аналіз ділової активності та рентабельності підприємства здійснюється шляхом розрахунку і аналізу коефіцієнтів рентабельності і ділової активності в динаміці.Для оцінки ділової активності розраховуються такі основні коефіцієнти:
Коефіцієнт оборотності активів
Коб. ак. = В / СА
де В - виручка від реалізації продукції;
СА - середня за період вартість активів.
Коб. ак. б = 144652 / 27149 = 5,3
Коб. ак. о = 152161 / 33301 = 4,5
2. Коефіцієнт оборотності основних засобів
Коб. ос. СР = В / ВА
де В - виручка від реалізації продукції;
ВА - середня величина за період необоротних активів.
Коб. ос. СР б = 144652 / 7611 = 19,0
Коб. ос. СР о = 152161 / 9364 = 16,3
Коефіцієнт оборотності оборотних коштів
Коб. об. СР = В / ОА
де В - виручка від реалізації продукції;
ОА - середня за період величина оборотних активів.
Коб. об. СР б = 144652 / 19538 = 7,4
Коб. об. СР о = 152161 / 23937 = 6,3
4. Коефіцієнт оборотності запасів і витрат:
До об. зап. = В / ОЗ
де ОЗ - середня за період величина запасів (без ПДВ).
До об. зап. б = 144652 / 12933 = 11,2
До об. зап. о = 152161 / 13002 = 11,7
Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості
Коб. деб = В / КДЗ,
де КДЗ - середня за період короткострокова дебіторська заборгованість терміном погашення менш 12 місяців.
Коб. деб б = 144652 / 5805 = 24,9
Коб. деб о = 152161 / 9815 = 15,5
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості
Коб. кред. = В / КЗ,
де КЗ - середня за період величина кредиторської заборгованості.
Коб. кред. б = 144652 / 8644 = 16,7
Коб. кред. о = 152161 / 10881 = 13,9
Тривалість обороту активів, основних засобів, обігових коштів, запасів, дебіторської і кредиторської заборгованості визначається часткою від ділення кількості днів аналізованого періоду (рік - 360 днів) на величину відповідного коефіцієнта оборотності.
Результати розрахунків зводяться в таблицю 6.
Таблиця 6.
| Показники | I період | II період | Зміни | |
| Абс. | % | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1. Коефіцієнт оборотності активів | 5,3 | 4,5 | -0,8 | -15,09 |
| Тривалість обороту активів (дні) | 67,9 | 80 | 12,1 | 17,8 |
| 2. Коефіцієнт оборотності основних засобів | 19,0 | 16,3 | -2,7 | -14,2 |
| Тривалість обороту основних засобів (дні) | 18,9 | 22,1 | 3,2 | 16,9 |
| 3. Коефіцієнт оборотності оборотних коштів | 7,4 | 6,3 | -1,1 | -14,8 |
| Тривалість обороту оборотних коштів (дні) | 48,6 | 57,1 | 8,5 | 17,5 |
| 4. Коефіцієнт оборотності запасів і витрат | 11,2 | 11,7 | 0,5 | 4,5 |
| Тривалість обороту запасів і витрат (дні) | 32,1 | 30,7 | -1,4 | -4,3 |
| 5. Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості | 24,9 | 15,5 | -9,4 | -37,7 |
| Тривалість обороту дебіторської заборгованості (дні) | 14,4 | 23,2 | 8,8 | 61,1 |
| 6. Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості | 16,7 | 13,9 | -2,8 | -16,7 |
| Тривалість обороту кредиторської заборгованості (дні) | 21,5 | 25,9 | 4,4 | 20,4 |
Зростання значення коефіцієнта оборотності запасів на 4,5% є позитивним моментом у роботі підприємства.
Найбільше зниження за період спостерігався у коефіцієнта оборотності дебіторської заборгованості, і склало - 37,7%. Це говорить про погіршення платіжної дисципліни у покупців або про підвищення суми комерційного кредиту. У відношенні кредиторської заборгованості, платіжна дисципліна компанії також погіршилася, і коефіцієнт оборотності знизився на 16,7%.
Таким чином, ділова активність АТ "Казахмис" за 2007 рік погіршилася. За всіма показниками відмічено зниження швидкості обігу коштів. Отже, компанії гірше, ніж у попередньому періоді, вдалося використати свої кошти.
Рентабельність роботи підприємства визначається прибутком, яку воно отримує. Показники рентабельності відображають ефективність використання підприємством свої засобів з метою отримання прибутку.
1. Показник рентабельності активів
Рак. = П / СА * 100%
де П - прибуток до оподаткування;
СА - середня за період вартість активів.
Рак. б = 172 / 27149 * 100% = 0,6%
Рак. о = 724 / 33301 * 100% = 2,2%
Результати розрахунків показників рентабельності зводяться в таблицю 7.
Таблиця 7.
| Показники | I період | II період | Зміни | |
| абс. | % | |||
| 1. Рентабельність активів | 0,6 | 2,2 | 1,6 | 266.6 |
Глава 3. Висновки та шляхи удосконалення управління активами
У 2007 році темп приросту активів склав 22,6%, виручки від продажу - 5,2%, у той час як темп приросту прибутку від продажів знизився на 10,8%. АТ "Казахмис" ефективно використовувало свої активи в аналізованому періоді і домоглося достатнього приросту активів і виручки. Однак темп приросту прибутку від продажів виявився негативним, що говорить про неефективне виробництві.За 2007 рік загальна величина активів АТ "Казахмис" збільшилася на 6152 тис. дол. і на кінець 2007р. склала 33301 тис. дол. Основний вплив на цю зміну зробило значне збільшення величини оборотних активів на 4399 тис. дол, що склало 71.5% від зміни загальної величини активів і в результаті вплинуло на ліквідність активів і вплинув на коефіцієнт оборотності.
У структурі активів АТ "Казахмис" основну частку займають оборотні активи, в 2007р. вона становить 71,9%. У 2007 році відбулася зміна в структурі активів і питома вага оборотних активів, скоротився на 0,1%. Істотний вплив на показник рентабельності та ліквідності активів, сильно впливає питома вага і розмір дебіторської заборгованостей. Величина короткострокової дебіторської заборгованості збільшилася на 4010 тис. дол. (65,2% від зміни загальної величини оборотних активів), в порівнянні з базовим періодом, що сильно впливає на оборотні активи. Збільшення сум дебіторської заборгованості свідчить про те, що збільшилася сума грошових і оборотних коштів, яка випливає і осідає поза компанією, тому необхідні жорсткі заходи щодо зменшення частки, питомої ваги і розмірів дебіторської заборгованості. У зв'язку з цим можна запропонувати перегляд контрактів, і можливо необхідно вдатися до послуг юр. служб компанії. Можна зробити висновки того, що позитивне зростання оборотних активів АТ "Казахмис" на 65,2% є не ефективним і 46,88% від загального зростання активів.
АТ "Казахмис" необхідно оптимізувати і збільшити запаси готівкових грошових коштів, тому що запаси не сильно збільшилися в порівнянні із загальним зростанням активів. При зміні дебіторської заборгованості, тобто її зменшення, і збільшення частки грошових коштів, має позитивно вплинути на оперативну ліквідність, і покращуючи оборотність активів. За рахунок зростаючих коштів, пропоную зменшити суми зобов'язань, що повинно збільшити рентабельність і ліквідність балансу, та активів компанії. Дуже важливо відзначити те, що за рахунок зменшення частки дебіторської заборгованості, навіть при не низинному обсязі сум запасів, необхідно зменшувати найбільш термінові зобов'язання. У результаті, запропонованих заходів фінансовий стан компанії покращиться, на рівні з ліквідністю компанії. За умови того що рівень дебіторської заборгованості повернеться до рівня попереднього періоду, тобто знизиться на 65,2%, і в результаті вплине на загальні показники фінансового стану компанії на 46,88%.
Позитивним моментом балансу є перевищення запасів над довгостроковими зобов'язаннями. На початок і кінець року це перевищення склало 7450 тис. дол і 9223 тис. дол Спостерігається позитивна тенденція зростання платіжного надлишку, що говорить про правильне розпорядженні довгостроковими зобов'язаннями і запасами.
Обов'язковою умовою є те, що необхідно рівень запасів утримувати не нижче рівня даного періоду.
Коефіцієнт абсолютної ліквідності АТ "Казахмис" на 2007 р. дуже низький, що сильно позначається на платоспроможності компанії. Таким чином, гарантія погашення боргів не велика. Даний показник виявився ослабленим на звітний період, в результаті, того, що зі зростанням грошових коштів, ще сильніше збільшилася дебіторська заборгованість. Яка збільшила активи компанії.
Необхідно зауважити, коефіцієнт швидкої ліквідності до звітного періоду поліпшується, але знаходиться на незадовільному рівні.
Нормативне значення коефіцієнта поточної ліквідності покриття більше або дорівнює 2. У даному випадку отримані значення менше нормативного (0,88 і 0,84). Цей коефіцієнт дозволяє встановити, що поточні активи не покривають короткострокові зобов'язання. Таким чином, платіжні можливості підприємства оцінюються як досить слабкі, підприємство не зможе швидко розрахуватися за своїми боргами. Для підвищення рівня даного коефіцієнта необхідно поповнювати реальний власний капітал, стримувати зростання необоротних активів та дебіторської заборгованості, особливо довгострокового характеру.
Нормальний рівень коефіцієнт загальної платоспроможності більше або дорівнює 2. Отримані значення менше нормативного, вони рівні 1,2. Значення коефіцієнта говорить нам про не здатності підприємства покрити всі свої зобов'язання (короткострокові і довгострокові) всіма активами. Підприємству необхідно поповнити свої рахунки, позбутися від прострочених кредитів банку, позик, заборгованості фінансовим органам.
Зростання значення коефіцієнта оборотності запасів на 4,5% є позитивним моментом у роботі підприємства. Але при позитивному зростанні оборотності запасів, оборотність кредиторської та дебіторської заборгованості дуже знизився, що впливає на оперативний стан і поточний стан компанії. Для поліпшення даних показників необхідно вжити заходів щодо поліпшення дисципліни відносно платіжної дисципліни у покупців або комерційного кредиту, а також дисципліни відносно кредиторської заборгованості.
Рентабельність роботи підприємства визначається прибутком, яку воно отримує. Показники рентабельності відображають ефективність використання підприємством свої засобів з метою отримання прибутку.
Прибутковість активів на підприємстві за аналізований період виросла більш ніж в 2,5 рази і на 2007р. склала 2,2%. Зростання рентабельності активів є позитивною тенденцією, однак значення цього показника все одно є заниженим. Тому що, при зменшенні сум дебіторської заборгованості у взаємозв'язку з кредиторською заборгованістю, це вплинуло б на показник рентабельності, і фінансового стану компанії.
За аналізований період. тривалість обороту капіталу АТ "Казахмис" збільшилася з 68 днів до 80 днів (на 12 днів). Тривалість обороту основних засобів збільшилася на 3 дні. Тривалість обороту оборотних коштів на кінець 2007 року склала 57 днів.
У цілому аналіз фінансового стану компанії АТ "Казахмис" можна зробити висновки, про достатню рентабельності компанії, але не ліквідності її активів, що сильно впливає на інвестиційний клімат в компанії.
Необхідно відзначити, правильність політики ведення та управління запасами компанії, проте ж, політика щодо управління та контролю дебіторсько-кредиторської заборгованості потребує значного доопрацювання або перегляду в цілісності. Політика управління активами залишає бажати кращого, і можна сказати про те що в компанії існує дисбаланс зобов'язань і активів.
Висновок
Ефективне використання активів є важливою умовою успішної діяльності компанії. Тому необхідно проводити аналіз оборотних активів компанії, метою якого є підвищення ефективності управління активами. Метою управління в свою чергу є визначення раціонального використання обсягу, структури, стану майнових коштів компанії.В результаті виконання курсової роботи визначені джерела інформації для проведення аналізу активів. Такими джерелами в основному є форми бухгалтерської звітності форма № 1, форма № 2 МСФЗ. Дані форми № 2 використовуються для розрахунку деяких коефіцієнтів ділової активності.
У розділі 1. розглянуто теоретичне обгрунтування поняття активів та визначено принципи управління і формування активів компанії.
У пункті 1.1. розглянута класифікація і поняття активів, де вони розподілені і обгрунтовані принципи класифікації, які представляють загальну картину визначення активів за їх характеристикам і особливостям.
У пункті 1.2. викладено вплив і особливості впливу політики при управлінні оборотні і необоротні активи компанії. Викладено концепції управління та їх особливості, які за своїм впливають на склад і структуру активів і визначають напрямок і особливості оптимізації.
У пункті 1.3. описуються загально-теоретичні принципи формування активів компанії, і тог як вони складуться при різних підходах формування. У даному пункті чітко і ясно розглядається етапи формування активів компанії які в результаті своєї діяльності видасть темпи зростання компанії та її місце становище на ринку.
У розділі 2 проведений аналіз фінансового стану і структури активів АТ "Казахмис". Був проведений аналіз ліквідності активів їх рентабельності та проаналізовано оборотність активів АТ "Казахмис"
У розділі 3 на основі аналізу попередньої глави запропоновані розглянуто шляхи та засоби оптимізації активів АТ "Казахмис".
У результаті проведеної роботи можна зробити висновки, що поставлені цілі на початку курсової роботи були досягнуті, а поставлені завдання виконані по ходу роботи.
Список літератури
1. Аніскін Ю.П. Організація і управління малим бізнесом: Навчальний посібник. - М., 2004.2. Баканов М.І., Шеремет А.Д. Теорія економічного аналізу: Підручник. - 4-е вид., Доп. і перераб. -0 М.: Фінанси і статистика, 2004.
3. Балабанов І.Т. "Аналіз та планування фінансово - господарського суб'єкта" - М. Фінанси і статистика, 2005.
4. Балабанов і. т. "Основи фінансового менеджменту. Як керувати капіталом" - М. Фінанси і статистика, 2005.
5. Басовский Л.Є. Теорія економічного аналізу: Учеб. сел. - М.: ИНФРА - М, 2005.
6. Боумен К. Основи стратегічного менеджменту. - М.: ЮНИТИ, 2005.
7. Вакуленко Т.Г., Фоміна Л.Ф. Аналіз бухгалтерської (фінансової) звітності для прийняття управлінських рішень. - СПб.: Герда, 2004.
8. Як аналізувати фінансове становище підприємства "О.В. Єфімова. Москва 2005.
9. Забезпечення матеріальними ресурсами та комерційна діяльність підприємства - Мінськ, 2006.
10. Основи економічного аналізу господарюючого суб'єкта. О.М. Богатко - М.: Фінанси і статистика, 2005.
11. Попов В.М. і С.І. Ляпунов - Бізнес планування. Підручник М.: Фінанси і статистика, 2006.
12. Савицька Г.В. Аналіз господарської діяльності підприємства. - Мінськ: ТОВ "Нове видання", 2006.
13. Шеремет А.Д., Сайфулін Р.С. "Методика фінансового аналізу", С.: 2006.