Канд. економ. наук, доц. Танделова О. М.
Кафедра економічної теорії.
Північно-Кавказький гірничо-металургійний інститут (державний технологічний університет)
Розглядається інвестиційна привабливість регіонів Росії, а також основні закономірності за проведеними рейтингів суб'єктів Російської Федерації
Щоб прийняти рішення про інвестування коштів у той чи інший регіон, необхідно провести докладний аналіз інвестиційної привабливості цього регіону. Більшість провідних зарубіжних і вітчизняних економічних видань і великих консалтингових компаній регулярно відслідковують інформацію про стан національних та регіональних інвестиційних комплексів. На її основі публікують рейтинги інвестиційної привабливості національних економік і регіонів.
В якості вихідної інформації для складання рейтингів інвестиційної привабливості використовують статистичні дані щодо розвитку регіонів, законодавчі акти, що мають відношення до регулювання інвестиційної діяльності, результати регіональних досліджень та опитувань, а також публікації у пресі.
При складанні практично всіх рейтингів у тій чи іншій мірі використовують експертні оцінки. У загальному вигляді складання рейтингу включає наступні етапи:
1. Вибирають і обгрунтовують набір показників, найбільш точно, на думку експертів, відбиває стан інвестиційного комплексу регіону.
2. Кожному показнику або групі однорідних показників присвоюють вагові коефіцієнти, які відповідають їхньому внеску в інвестиційну привабливість регіону.
3. Розраховують інтегральну оцінку інвестиційної привабливості для кожного регіону.
Серед російських рейтингових агентств важливе місце займає консалтингове агентство «Експерт-Регіон», яке починаючи з 1996 р. оцінює рейтинг суб'єктів Федерації за умовами інвестування. Російський інвестиційний клімат визначається на основі показника інвестиційної привабливості.
Інвестиційна привабливість регіону є об'єктивні передумови для інвестування і кількісно виражається в обсязі капітальних вкладень, які можуть бути залучені в регіон, виходячи з властивих йому інвестиційного потенціалу та рівня некомерційних інвестиційних ризиків. Відповідно до цього всі російські регіони розглядаються в площині потенціал - ризик.
Рівень інвестиційної привабливості виступає при цьому як інтегральний показник, що підсумовує різноспрямований вплив показників інвестиційного потенціалу та інвестиційного ризику.
Інвестиційний потенціал складається у вигляді суми об'єктивних передумов для інвестицій, що залежить як від розмаїття сфер та об'єктів інвестування, так і від їх економічного "здоров'я". Інвестиційний потенціал включає в себе вісім приватних потенціалів:
- Ресурсно-сировинний (середньозважена забезпеченість балансовими запасами основних видів природних ресурсів);
- Виробничий (сукупний результат господарської діяльності населення в регіоні);
- Споживчий (сукупна купівельна спроможність населення);
- Інфраструктурний (економіко-географічне положення регіону і його інфраструктурна забезпеченість);
- Трудовий (трудові ресурси і їх освітній рівень);
- Інституціональний (ступінь розвитку провідних інститутів ринкової економіки);
- Фінансовий (обсяг податкової бази і прибутковість підприємств регіону);
- Інноваційний (рівень впровадження досягнень науково-технічного прогресу).
Вce види потенціалу носять узагальнений характер. Кожен з них розраховується як середньозважена сума ряду статистичних показників, а загальний інвестиційний потенціал регіону - як зважена сума приватних потенціалів.
Рівень некомерційного інвестиційного ризику показує ймовірність втрати інвестицій і доходу від них і розраховується як середньозважена сума наступних видів ризику:
- Економічного (тенденції в економічному розвитку регіону);
- Фінансового (ступінь збалансованості регіонального бюджету і фінансів підприємств);
- Політичного (розподіл політичних симпатій населення за результатами останніх парламентських виборів, авторитетність місцевої влади);
- Соціального (рівень соціальної напруженості);
- Екологічного (рівень забруднення навколишнього середовища, включаючи і радіаційне);
- Кримінального (рівень злочинності в регіоні з урахуванням тяжкості злочинів);
- Законодавчого (юридичні умови інвестування в ті чи інші сфери і галузі, порядок використання окремих факторів виробництва). При розрахунку цього ризику враховували як федеральні, так і регіональні закони та нормативні акти, а також документи, безпосередньо регулюють інвестиційну діяльність або торкаються її побічно.
При аналізі отриманих оцінок суб'єктів РФ були виявлені наступні закономірності:
1. Зниження майже всіх видів потенціалу в міру зростання ризиків.
2. Збільшення рейтингу потенціалу веде до зниження кримінального, соціального та політичного ризику для інвестиційно сильних і слабких регіонів.
3. Будь-які зміни інвестиційного потенціалу швидше будуть супроводжуватися зміною зазначених ризиків. Причому зниження інвестиційного потенціалу обов'язково веде до посилення ризиків. А збільшення потенціалу впливає на їх зниження.
4. У міру зменшення інвестиційного потенціалу регіону знижується питома вага накопичених капітальних вкладень та іноземних інвестицій.
5. Іноземні інвестори в більшій мірі враховують рівень інвестиційного ризику, ніж російські, які, слідуючи за інвестиційним потенціалом, або недоучітивают ризики, або свідомо йдуть на надлишковий ризик, долаючи втрату інвестицій чисто російськими способами.
6. Як іноземні, так і вітчизняні інвестори намагаються отримати прибуток, використовуючи так звані конкурентні переваги низького порядку, пов'язані з використанням дешевої робочої сили, сировини та енергії.
7. Інвестиційне законодавство не грає належної ролі у формуванні регіональної інвестиційної політики. Більш сприятливі законодавчі умови мають регіони з найбільш низькими потенціалами і високими ризиками. Однак це не завжди допомагає поліпшити інвестиційний клімат цих регіонів.